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威誠國際(8107)專區

1 : GS(14)@2017-08-15 12:29:47

https://www.hongkongdir.hk/vision-garments-limited-beiybcb/
公司概況
威誠製衣有限公司VISION GARMENTS LIMITED 成立于2010年03月17日,公司註冊編號為:1431434,屬於香港(私人股份有限公司). 該公司從註冊至今已運營7年 5個月 3天 . 目前公司狀態為“仍在登記冊上”。
公司信息
公司名稱威誠製衣有限公司
英文名稱VISION GARMENTS LIMITED
公司編號1431434
成立日期2010年03月17日
公司類別私人股份有限公司
公司現狀仍在登記冊上
2 : GS(14)@2017-08-15 12:30:13

http://www.hkexnews.hk/APP/GEM/2 ... ls-2017080401_c.htm
招股書
3 : GS(14)@2018-02-15 18:36:39

http://www.hkexnews.hk/APP/GEM/2 ... ls-2018020903_c.htm
招股書
4 : GS(14)@2018-04-23 10:03:19

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20180423004_C.pdf
招股書
5 : GS(14)@2018-04-30 06:20:27

1. 們 是 一 間 以 香 港 為 總 部 的 服 裝 供 應 鏈 管 理 服 務 供 應 商,為 歐 洲(主 要 為 德 國)的
客 戶 提 供 一 站 式 解 決 方 案。根 據 灼 識 諮 詢 報 告,我 們 為 約100間 專 門 服 裝 供 應 鏈 全 方 位
管 理 服 務 公 司 之 一,有 能 力 為 客 戶 提 供 服 裝 供 應 鏈 全 方 位 管 理 服 務。我 們 已 發 展 垂 直
整 合 業 務 服 務 模 式,而 我 們 的 服 務 範 圍 包 括 市 場 趨 勢 分 析、產 品 設 計 及 開 發、物 色 供
應 商、生 產 管 理、物 流 服 務 及 質 量 控 制。透 過 委 聘 我 們 提 供 服 裝 供 應 鏈 管 理 服 務,我
們 的 客 戶 能 夠 將 資 源 集 中 於 零 售 業 務,並 迅 速 應 對 時 裝 業 瞬 息 萬 變 的 轉 變,原 因 是 彼
等 毋 須 為 服 裝 供 應 鏈 中 的 各 類 服 務 另 行 委 聘 不 同 供 應 商。
我 們 已 與 大 部 分 主 要 客 戶 建 立 穩 健 的 長 期 合 夥 關 係,其 中 包 括 提 供 時 裝 品 牌 的 大
型 百 貨 公 司 及 時 裝 店,以 及 服 裝 採 購 代 理。我 們 於 業 績 記 錄 期 間 的 五 大 客 戶 包 括 德 國
最 大 型 百 貨 公 司 之 中 的 兩 間:其 中 一 間 於1907年 成 立,總 樓 面 面 積 超 過60,000平 方 米,
每 日 客 戶 人 數 超 過50,000;另 一 間 於1911年 成 立,在 德 國18個 城 市 以 及 五 個 其 他 歐 洲 國
家 經 營 多 間 商 店。我 們 於 業 績 記 錄 期 間 的 五 大 客 戶 亦 包 括 一 間 在 德 國 各 地 有60間 分 店
的 時 裝 店。截 至2015年、2016年 及2017年12月31日 止 年 度,德 國 為 我 們 的 主 要 市 場,分
別 佔 我 們 同 期 總 收 益92.7%、100%及90.2%。於 最 後 實 際 可 行 日 期,我 們 與 業 績 記 錄 期
間 的 五 大 客 戶 維 持 業 務 關 係 介 乎 二 至 七 年。憑 藉 我 們 服 務 質 素 的 出 色 往 績 及 我 們 對 行
業 的 了 解 和 產 品 專 業 知 識,我 們 相 信,我 們 已 在 遍 佈 德 國 當 地 服 裝 零 售 市 場 的 客 戶 當
中 建 立 聲 譽。我 們 計 劃 進 一 步 將 我 們 的 業 務 覆 蓋 範 圍 擴 展 至 法 國 及 香 港 等 新 服 裝 零 售
市 場。根 據 灼 識 諮 詢 報 告,德 國、法 國 及 香 港(我 們 最 近 已 將 業 務 擴 展 至 該 地 及 於 該 地
使 客 戶 群 多 元 化)的 服 裝 零 售 市 場 預 期 於2020年 分 別 穩 步 增 長 至670億 歐 元、364億 歐 元
及525億 港 元。於2017年,我 們 擴 展 至 法 國 及 香 港 的 服 裝 市 場,並 銷 售 給Rodier、ZAPA
及 西 彥 有 限 公 司 獲 得 銷 售 訂 單。
為 專 注 我 們 在 提 供 服 裝 供 應 鏈 管 理 服 務 上 的 時 間 及 資 源,我 們 將 客 戶 訂 購 的 所 有
服 裝 產 品 的 生 產 外 包 予 中 國、馬 達 加 斯 加 及 柬 埔 寨 的 供 應 商。我 們 透 切 了 解 中 國、馬
達 加 斯 加 及 柬 埔 寨 供 應 商 的 製 造 能 力。憑 著 我 們 完 備 的 供 應 商 網 絡,我 們 可 挑 選 供 應
商 以 滿 足 客 戶 對 預 算、設 計 規 格 及 製 造 技 術 的 需 求。我 們 亦 能 夠 緊 密 監 察 該 等 供 應 商
的整個生產流程。憑藉我們的生產管理(包括監控生產時間表及對供應商表現的評估),
我 們 能 夠 確 保 客 戶 訂 單 按 相 關 生 產 時 間 表 完 成。
2. 於2016年,我 們 將 業 務 策 略 改 為 專 注 大 客 戶 及 發 展 與 具 有 可 觀 增 長 潛 力 的 國 際 知
名 品 牌 新 客 戶 發 展 業 務 關 係,乃 由 於(i)終 止 我 們 與2015年 的 最 大 客 戶Task的 業 務 關 係;
(ii)本 集 團 開 始 逐 步 停 止 向 小 客 戶 供 應 產 品;及(iii)客 戶B及 客 戶C(為 我 們 於2015年 的
第 三 及 第 四 大 客 戶)於 截 至2016年12月31日 止 年 度 停 止 向 我 們 下 訂 單,乃 由 於 我 們 終
止 與Task的 業 務,使 我 們 開 發 的 產 品 系 列 減 少。
3. 物 色 供 應 商
我 們 委 聘 中 國、馬 達 加 斯 加 及 柬 埔 寨 的 供 應 商,以 根 據 客 戶 訂 單 生 產 服 裝 產 品。
截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度,我們分別委聘16名、九名及14名供應商。
除 兩 間 分 別 位 於 馬 達 加 斯 加 及 柬 埔 寨 的 供 應 商 外,我 們 所 有 供 應 商 均 位 於 中 國。我 們
根 據 內 部 指 引 及 政 策 甄 選 和 評 估 服 裝 產 品 供 應 商,以 及 監 測 其 持 續 表 現
4. 定 價 政 策
我 們 根 據 下 列 因 素 對 我 們 的 服 裝 產 品 定 價:(i)經 計 及 市 場 上 類 似 服 裝 產 品 的 零 售
價 後 的 有 關 服 裝 產 品 估 計 零 售 價;(ii)訂 單 量 及 交 付 時 間;(iii)基 於 來 自 供 應 商 的 費 用
報 價 而 估 計 的 有 關 服 裝 產 品 成 本;(iv)我 們 估 計 收 取 的 加 成 利 潤;及(v)由 於 市 場 狀 況
而 產 生 的 相 關 外 幣 匯 率 的 估 計 影 響。
我 們 與 客 戶 確 認 產 品 設 計 及 規 格 後,在 考 慮 過 服 裝 零 售 市 場 上 類 似 服 裝 產 品 的 零
售價後,估計出服裝產品的零售價並設定我們的售價(基於估計零售價的折扣而釐定)。
我 們 向 客 戶 提 供 的 售 價 通 常 介 乎 零 售 價 的25.0%至35.0%。類 似 服 裝 產 品 零 售 價 是 我 們
定 價 政 策 的 主 要 因 素 之 一。我 們 也 將 參 考 上 述 因 素 調 整 我 們 的 售 價。然 而,我 們 對 市
場 上 類 似 服 裝 產 品 的 零 售 價 並 無 控 制 權。基 於 針 織 產 品(尤 其 是 羊 絨 產 品)的 性 質,零
售售價相對其他服裝產品一般較高。儘管我們無法控制市場上相似服裝產品的零售價,
針 織 產 品 的 零 售 價 相 對 穩 定,而 為 了 將 我 們 的 盈 利 能 力 最 大 化,我 們 將 參 考 相 似 服 裝
產 品 的 估 計 零 售 價 折 讓 後 的 價 格 設 為 售 價。我 們 其 後 向 供 應 商 發 出 生 產 訂 單 並 要 求 其
製 造 產 品 樣 板。當 客 戶 見 到 產 品 樣 板 後 表 示 有 意 向 我 們 發 出 訂 單 時 我 們 會 向 客 戶 提 供
服裝產品的最終售價。一旦我們向客戶提供最終售價,將不允許對該價格作出任何調整。
5. 我 們 的 客 戶
於 業 績 記 錄 期 間,我 們 的 客 戶 以 歐 洲(主 要 為 德 國)為 基 地。我 們 的 客 戶 包 括 大 型
百 貨 公 司、時 裝 店 及 服 裝 採 購 代 理。我 們 並 無 與 客 戶 訂 立 長 期 協 議,董 事 相 信 此 舉 與
香 港 服 裝 供 應 鏈 管 理 行 業 的 慣 例 一 致。於 業 績 記 錄 期 間,我 們 與 五 大 客 戶 的 業 務 關 係
介 乎 二 年 至 七 年。截 至2017年12月31日 止 年 度,我 們 的 客 戶 基 礎 進 一 步 擴 大 至 其 他 全
球主要市場(包括法國及香港)。
6. 我 們 的 供 應 商
我們有完備的供應商網絡,讓我們在挑選供應商時能夠有大量的供應商可供選擇。
除 兩 間 分 別 位 於 馬 達 加 斯 加 及 柬 埔 寨 的 供 應 商 外,我 們 所 有 供 應 商 均 位 於 中 國。截 至
2015年、2016年 及2017年12月31日 止 年 度,我 們 已 委 聘16名、九 名 及14名 供 應 商。於 釐
定 將 生 產 訂 單 分 配 至 中 國、馬 達 加 斯 加 或 柬 埔 寨 供 應 商 時,我 們 會 考 慮 其 價 格、技 術
能 力、生 產 能 力 及 交 貨 時 間 表。中 國 不 同 地 區 的 供 應 商 均 有 其 自 身 競 爭 優 勢。
7. A. 我 們 與Task的 關 係 及 收 購 該 等 品 牌 下 的 商 標
截 至2015年12月31日 止 年 度,我 們 向Task作 出 銷 售 的 所 得 收 益 為27.2百 萬 港 元,而
Task為 該 年 度 我 們 的 最 大 客 戶。我 們 供 應 予Task的 所 有 服 裝 產 品 均 屬 於 該 等 品 牌。該
等 品 牌 由SAW先 生 開 發,彼 為 一 名 獨 立 第 三 方 及 高 錫 印 先 生 於 主 要 涉 及 房 地 產 開 發 的
若 干 業 務 的 業 務 夥 伴。
於2012年,SAW先 生 開 始 逐 步 開 發 其 他 業 務(包 括 亞 洲 的 房 地 產 發 展 項 目),並 將
該 等 品 牌 授 權 予Task,使 彼 可 以 以 採 購 代 理 身 份 接 受 德 國 客 戶 的 銷 售 訂 單。Task從 而
委 聘 本 集 團 提 供 一 站 式 服 裝 供 應 鏈 管 理 服 務。於2015年 底,SAW先 生 擬 進 一 步 將 時 間
及 資 源 投 放 到 其 他 個 人 業 務 及 投 資,並 決 定 結 束 其 服 裝 業 務。SAW先 生 透 過Task向 我
們 提 出 以 作 價20百 萬 港 元 至30百 萬 港 元 出 售 及 轉 讓 該 等 品 牌 的 建 議,並 要 求 就 該 等 品
牌 未 來 將 產 生 的 銷 售 訂 立 若 干 利 潤 分 成 安 排。我 們 的 董 事 在 考 慮 多 項 商 業 因 素 後,並
無 接 受 有 關 要 約。因 此,該 等 品 牌 的 出 售 及 收 購 建 議 並 無 實 現。SAW先 生 其 後 終 止
Task使 用 該 等 品 牌 的 許 可 權。Task不 再 以 服 裝 採 購 代 理 身 份 經 營 其 業 務,並 終 止 向 本
集 團 採 購 服 裝 產 品。我 們 向Task的 銷 售 由 截 至2015年12月31日 止 年 度 的27.2百 萬 港 元
減 少 至 截 至2016年12月31日 止 年 度 的 零。
於2017年,我 們 的 董 事 重 新 考 慮 我 們 的 業 務 策 略。我 們 的 董 事 透 過 與 當 時 現 有 及
潛 在 客 戶 的 溝 通 及 討 論,知 悉 該 等 品 牌 下 的 服 裝 產 品 擁 有 可 觀 的 市 場 需 求。經 與SAW
先 生 作 進 一 步 磋 商 後,彼 願 意 將 索 價 下 調 至1千 萬 港 元,並 無 任 何 利 潤 分 成 安 排。該 等
品 牌 的 公 平 值 乃 根 據 假 設 本 集 團 無 權 使 用 該 等 品 牌,將 須 承 擔 的 專 利 權 費 中 節 省 成 本
而 導 致 的 預 期 未 來 現 金 流 量 淨 現 值。我 們 已 假 設,截 至2019年12月31日 止 年 度 至 截 至
2026年12月31日 止 年 度,該 等 品 牌 下 的 產 品 銷 售 收 益 的 複 合 年 增 長 率 為9.7%、專 利 權
費 率 為5%、該 等 品 牌 的 可 使 用 年 期 為 十 年,以 及 貼 現 率 為17.0%。根 據 來 自 銷 售 該 等 品
牌 下 的 服 裝 產 品 的 預 測 收 益(指 收 購 該 等 品 牌 後 節 省 的 成 本),我 們 的 董 事 認 為,收 購
該 等 品 牌 的 代 價1千 萬 港 元 屬 合 理。該 收 購 於2017年 完 成。完 成 收 購 後,截 至2017年12
月31日 止 年 度,我 們 該 等 品 牌 下 的 服 裝 產 品 銷 售 額 為9.6百 萬 港 元,佔 該 年 總 營 業 額 的
13.4%。我 們 的 董 事 相 信,我 們 的 業 務 模 式 及 成 本 結 構 將 不 會 有 重 大 改 變,原 因 是 我 們
會 繼 續 以 服 裝 供 應 鏈 管 理 服 務 供 應 商 的 身 份 經 營 業 務。我 們 有 意 透 過 直 接 與 目 標 企 業
客 戶 傳 達 該 等 品 牌 的 理 念 以 及 就 與 此 等 客 戶 合 作 進 行 產 品 設 計 及 開 發 結 合 該 等 品 牌
的 形 象 及 屬 性,向 我 們 的 目 標 企 業 客 戶 推 廣 及 提 高 該 等 品 牌 的 知 名 度。我 們 董 事 目 前
無 意 進 行 任 何 活 動 以 提 高 該 等 品 牌 於 零 售 客 戶 之 間 的 知 名 度。因 此,我 們 預 期 不 會 為
管 理 該 等 品 牌 而 產 生 重 大 銷 售 及 分 銷 開 支。我 們 的 客 戶 負 責 向 最 終 客 戶 推 廣 結 合 該 等
品 牌 的 理 念、形 象 及 屬 性,及 連 同 客 戶 的 設 計 及 規 格 的 產 品。
8. 由 於 我 們 與Task終 止 業 務 關 係,我 們 董 事 審 閱 我 們 的 公 司 策 略,並 議 定 我 們 應 將
人 力、時 間 及 資 源 集 中 於 與 若 干 主 要 客 戶 維 持 關 係,以 及 與 具 有 可 觀 增 長 潛 力 的 國 際
知 名 品 牌 新 客 戶 建 立 業 務 關 係。參 考 於 截 至2015年12月31日 止 年 度 的 銷 售 而 進 一 步 審
閱 我 們 的 客 戶 基 礎 後,我 們 將 與 本 集 團 的 年 度 交 易 價 值 低 於2.5百 萬 港 元 的 客 戶 分 類
為 小 客 戶,而 有 關 客 戶 大 部 分 為 在 德 國 由 個 人 或 家 庭 擁 有 的 零 售 店 以 及 與 本 集 團 之 間
交 易 量 低 的 服 裝 採 購 代 理。本 集 團 逐 漸 停 止 向 該 等 客 戶 供 應 產 品。
我 們 的 董 事 認 為,當 客 戶 對 本 集 團 長 期 持 續 發 展 有 利 時,彼 等 擁 有 良 好 質 素 的 特
點 和 屬 性。於 目 前 階 段,董 事 認 為,具 有 增 長 潛 力 的 國 際 知 名 品 牌 客 戶 擁 有 成 為 良 好
質 素 客 戶 的 特 點 和 屬 性。截 至2017年12月31日 止 年 度,我 們 開 發 了 三 名 新 客 戶(即
Rodie、ZAPA及 西 彥 有 限 公 司),實 際 銷 售 額 為6.2百 萬 港 元。本 集 團 截 至2017年12月31
日 止 年 度 的 實 際 業 績 有 所 改 善,證 明 我 們 的 業 務 策 略 成 功:(i)來 自 位 於 德 國 的 現 有 客
戶 的 銷 售 從 截 至2016年12月31日 止 年 度 的46.0百 萬 港 元 增 加 至 截 至2017年12月31日 止
年 度 的64.4百 萬 港 元;(ii)截 至2017年12月31日 止 年 度,我 們 成 功 與 三 名 新 國 際 知 名 客
戶 建 立 實 際 銷 售 達6.2百 萬 港 元;及(iii)截 至2017年12月31日 止 年 度,我 們 於 該 等 品 牌
下 作 出 銷 售9.6百 萬 港 元。我 們 的 總 收 益 由 截 至2016年12月31日 止 年 度 的46.0百 萬 港 元
增加25.4百萬港元或55.2%至截至2017年12月31日止年度的71.4百萬港元。
9. 收 益
於 業 績 記 錄 期 間,我 們 的 收 益 來 自(i)銷 售 針 織 產 品;(ii)銷 售T恤;及(iii)銷 售 梭 織
產 品。下 表 載 列 於 所 示 年 度 按 產 品 類 別 劃 分 的 收 益 明 細:
截 至12月31日 止 年 度
2015年 2016年 2017年
千 港 元
佔 總 收 益
百 分 比 千 港 元
佔 總 收 益
百 分 比 千 港 元
佔 總 收 益
百 分 比
針 織 產 品 82,113 74.1 39,385 85.6 66,191 92.7
T恤 13,282 12.0 3,504 7.6 2,371 3.3
梭 織 產 品 15,444 13.9 3,127 6.8 2,837 4.0
110,839 100.0 46,016 100.0 71,399 100.0
10. 毛 利 率
下 表 載 列 於 所 示 年 度 我 們 產 品 的 毛 利 及 毛 利 率 明 細:
截 至12月31日 止 年 度
2015年 2016年 2017年
千 港 元 毛 利 率% 千 港 元 毛 利 率% 千 港 元 毛 利 率%
針 織 產 品 27,050 32.9% 18,780 47.7% 24,807 37.5%
T恤 5,114 38.5% 1,499 42.8% 917 38.7%
梭 織 產 品 4,896 31.7% 1,122 35.9% 808 28.5%
整 體 37,060 33.4% 21,401 46.5% 26,532 37.2%
下 表 載 列 於 所 示 年 度 按 我 們 客 戶 類 別 劃 分 的 毛 利 及 毛 利 率 明 細︰
截 至12月31日 止 年 度
2015年 2016年 2017年
千 港 元 毛 利 率% 千 港 元 毛 利 率% 千 港 元 毛 利 率%
服 裝 採 購 代 理 25,471 34.9% 11,504 43.2% 16,737 34.1%
百 貨 公 司 6,749 33.2% 5,544 53.4% 5,225 54.4%
時 裝 店 4,840 27.8% 4,353 48.3% 4,570 36.0%
37,060 33.4% 21,401 46.5% 26,532 37.2%
11. 下 表 載 列 於 所 示 年 度 我 們 經 調 整 純 利 的 對 賬:
截 至12月31日 止 年 度
2015年 2016年 2017年
千 港 元 千 港 元 千 港 元
年 內 溢 利 53,300 42,874 22,465
加 上 市 開 支 — — 12,115
減 財 務 擔 保 收 入 (29,852) (27,986) (21,548)
經 調 整 年 內 溢 利(不 包 括 上 市 開 支 及
財 務 擔 保 收 入) 23,488 14,888 13,032
12. 季 節 性
我 們 的 業 務 及 經 營 業 績 受 制 於 季 節 性 波 動。根 據 我 們 的 業 務 模 式,我 們 於5月 至7
月 付 運 我 們 的 秋 冬 季 產 品 及10月 至12月 付 運 我 們 的 春 季 產 品。因 此,我 們 於5月 至7月
以 及10月 至12月 期 間 實 現 較 高 的 收 益。
13. 上 市 開 支
假 設 發 售 價 為 每 股 股 份0.22港 元(即 每 股 股 份0.20港 元 至0.24港 元 的 指 示 性 發 售 價
範 圍 中 位 數),估 計 股 份 發 售 的 上 市 開 支 總 額(包 括 包 銷 佣 金)將 為24.0百 萬 港 元。
截 至2015年、2016年 及2017年12月31日 止 年 度,上 市 開 支 分 別 零、零 及12.1百 萬 港
元 在 綜 合 損 益 表 內 確 認 為 開 支。截 至2018年12月31日 止 年 度,我 們 估 計 上 市 開 支4.0百
萬 港 元 將 在 綜 合 損 益 表 內 確 認 為 開 支,而7.9百 萬 港 元 將 根 據 相 關 會 計 準 則 於 上 市 後
資 本 化。
14. 近 期 發 展 及 無 重 大 不 利 變 動
於 業 績 記 錄 期 間 後,我 們 繼 續 擴 大 於 服 裝 供 應 鏈 管 理 行 業 的 客 戶 群。自2018年1月
1日起直至最後實際可行日期,我們繼續發展供應鏈管理業務,並錄得來自德國、法國、
香 港 及 奧 地 利 新 及 現 有 客 戶 的 銷 售 額。
由 於 我 們 的 營 運 性 質 使 然,我 們 受 季 節 性 因 素 影 響,且 我 們 通 常 於5月 至7月 及10
月 至12月 錄 得 較 高 銷 售 額。根 據 本 集 團 截 至2018年2月28日 止 兩 個 月 的 未 經 審 核 管 理
賬 目(申 報 會 計 師 已 根 據 香 港 會 計 師 公 會 頒 佈 的 香 港 審 閱 委 聘 準 則 第2410號「由 實 體 的
獨 立 核 數 師 執 行 中 期 財 務 資 料 審 閱」審 閱 該 賬 目),我 們 於 有 關 期 間 的 總 收 益 為7.3百 萬
港 元,較 截 至2017年2月28日 止 兩 個 月 的4.1百 萬 港 元 增 加3.2百 萬 港 元。於 最 後 實 際 可
行 日 期,我 們 接 獲 手 頭 銷 售 訂 單66.5百 萬 港 元,其 中 來 自 我 們 於2018年 的 兩 名 奧 地 利
新 客 戶 的 手 頭 銷 售 訂 單 為1.6百 萬 港 元,而 來 自 我 們 於2017年 的 客 戶Rodier及ZAPA的 手
頭 銷 售 訂 單 分 別 為6.6百 萬 港 元 及7.3百 萬 港 元。
15. 股 份 發 售 統 計 數 據
股份發售包括:(i)初步公開發售25,000,000股股份;及(ii)初步配售225,000,000股股份,
各 自 可 根 據 本 招 股 章 程「股 份 發 售 的 架 構 及 條 件」一 節 所 述 基 準 重 新 分 配。下 表 列 載 若
干 發 售 相 關 數 據,當 中 假 設 股 份 發 售 已 完 成:
根 據 發 售 價 每 股
發 售 股 份0.20港 元
根 據 發 售 價 每 股
發 售 股 份0.24港 元
上 市 時 的 市 值 200百 萬 港 元 240百 萬 港 元
未 經 審 核 備 考 經 調 整 每 股 有 形 資 產 淨 值 0.07港 元 0.08港 元
16. 所 得 款 項 用 途
我 們 估 計 來 自 股 份 發 售 的 所 得 款 項 淨 額 為31.0百 萬 港 元(經 扣 除 包 銷 佣 金 及 我 們 就
股 份 發 售 已 付 及 應 付 的 其 他 估 計 開 支,當 中 假 設 發 售 價 為 每 股 股 份0.22港 元,即 指 示
性 發 售 價 範 圍 的 中 位 數)。我 們 有 擬 股 份 發 售 的 所 得 款 項 淨 額 用 於 以 下 用 途:
所 得 款 項 淨 額
概 約 百 分 比 及 金 額 擬 定 用 途
10.3%或3.2百 萬 港 元 鞏 固 我 們 與 現 有 客 戶 的 關 係 及 開 拓 新 客 戶
53.9%或16.7百 萬 港 元 設 立 新 陳 列 室 以 展 示 我 們 的 產 品 組 合
6.7%或2.1百 萬 港 元 加 強 我 們 的 設 計 及 開 發 能 力 以 開 發 新 設 計 系 列
2.3%或0.7百 萬 港 元 提 升 我 們 的 質 量 控 制 過 程
16.8%或5.2百 萬 港 元 償 還 我 們 的 銀 行 借 款
10.0%或3.1百 萬 港 元 撥 付 我 們 一 般 營 運 資 金 所 需
更 多 詳 情 請 參 閱 本 招 股 章 程「業 務 目 標 聲 明 及 所 得 款 項 用 途」一 節。
17. 股 息 及 可 分 派 儲 備
截 至2015年、2016年 及2017年12月31日 止 年 度,本 公 司 一 間 附 屬 公 司 向 其 股 東 宣 派
股 息 分 別 為3.4百 萬 港 元、14.8百 萬 港 元 及4.3百 萬 港 元。更 多 詳 情 請 參 閱 本 招 股 章 程 附
錄 一 所 載 會 計 師 報 告 附 註12。
本 公 司 於2017年1月19日 於 開 曼 群 島 註 冊 成 立。於2018年4月,本 公 司 向 當 時 股 東
宣 派 股 息6.5百 萬 港 元(已 由 我 們 的 內 部 資 源 以 現 金 悉 數 結 算)。在 公 司 法 及 細 則 的 規 限
下,本 公 司 可 以 任 何 貨 幣 宣 派 股 息,但 所 宣 派 的 股 息 數 額 不 得 超 過 我 們 董 事 會 建 議 的
數 額。於 最 後 實 際 可 行 日 期,我 們 並 無 任 何 股 息 政 策。日 後 宣 派 及 派 付 股 息 以 及 股 息
金 額 將 由 我 們 董 事 酌 情 決 定,取 決 於 未 來 的 營 運 及 盈 利、資 本 要 求 及 盈 餘、整 體 財 政
狀 況、合 約 限 制 及 我 們 董 事 認 為 相 關 的 其 他 因 素。本 公 司 於 最 後 實 際 可 行 日 期 並 無 可
供 分 派 予 股 東 的 可 分 派 儲 備。
6 : GS(14)@2018-04-30 06:24:19

18. 風險: 依賴少數客戶、市場趨勢、依賴第三方、原料及勞工、擴充、收購、資金、在線平台、AR、外匯、聲譽、季節性、質量控制、保險、人、ERP、競爭、貿易壁壘、經濟情況、法律
7 : GS(14)@2018-04-30 06:25:19

19. 2010年搞,2011年找到德國大客,2014年擴至歐洲、今年又找到大客
8 : GS(14)@2018-04-30 06:30:44

20. 我 們 透 過 各 種 方 法 專 注 於 維 持 與 現 有 客 戶 的 業 務 關 係。於 業 績 記 錄 期 間,我 們 並
無 就 吸 引 新 客 戶 而 積 極 進 行 推 廣 或 廣 告 活 動。我 們 主 要 經 轉 介 獲 取 新 客 戶 的 訂 單。我
們 相 信,自 我 們 成 立 以 來 此 方 法 成 效 彰 顯。有 關 進 一 步 詳 情,請 參 閱 本 節「— 我 們 的 客
戶」一 段。
我 們 亦 委 聘Task(一 名 獨 立 第 三 方)擔 任 外 部 顧 問 以 加 強 我 們 處 理 客 戶 查 詢 及 就 客
戶 的 產 品 運 送 作 出 跟 進 的 能 力。截 至2015年、2016年 及2017年12月31日 止 年 度,我 們 就
客 戶 服 務 支 付 予Task的 費 用 分 別 為0.8百 萬 港 元、0.8百 萬 港 元 及1.8百 萬 港 元,乃 基 於
所 有 來 自 於 德 國 指 定 由Task處 理 的 現 有 客 戶 所 得 總 銷 售 額 而 計 算。除 了 擔 任 客 戶 服 務
的外部顧問外,Task亦為我們截至2015年12月31日止年度的最大客戶。有關進一步詳情,
請 參 閱 本 節「— 我 們 的 客 戶 — 我 們 的 業 務 發 展 — A. 我 們 與Task的 關 係 及 收 購 該 等 品
牌 下 的 商 標」一 段。儘 管Task於2016年 不 再 為 我 們 的 客 戶,我 們 繼 續 委 聘Task提 供 客 戶
服 務,原 因 為(i)Task所 在 時 區 與 我 們 的 德 國 客 戶 相 同 及 擁 有 能 與 我 們 德 國 客 戶 溝 通 的
員 工,Task能 夠 與 我 們 的 客 戶 緊 密 合 作,迅 速 回 應 客 戶 查 詢,確 保 服 務 質 素 水 平,並 與
其 維 持 良 好 關 係;(ii)Task自2012年 起 已 於 協 助 我 們 服 務 我 們 客 戶 方 面 取 得 經 驗,因 而
了 解 及 明 白 我 們 客 戶 的 要 求;及(iii)根 據 客 戶 回 饋 及 我 們 自 身 與Task的 過 往 經 驗,我 們
對Task的服務感到滿意。我們董事認為,透過聘用Task協助我們處理於德國的客戶服務,
我 們 可 節 省 在 德 國 成 立 客 戶 服 務 中 心 的 時 間 及 成 本。我 們 並 無 就 有 關 委 聘 與Task訂 立
任 何 書 面 協 議。下 文 載 列 我 們 與Task有 關 其 已 提 供 客 戶 服 務 的 安 排 的 主 要 條 款:
• 責任。Task的主要角色與職責主要為行政管理及協調職能,包括編製銷售資料、
協 助 我 們 在 德 國 組 織 銷 售 會 議、於 銷 售 會 議 提 供 文 書 支 援、向 我 們 匯 報 及 進
一 步 處 理 客 戶 查 詢(如 產 品 交 付 及 產 品 規 格)以 及 客 戶 反 饋 及 投 訴。
• 付 款 條 款。我 們 透 過 電 匯 直 接 向Task支 付 應 付Task佣 金。我 們 獲 提 供30天 的 信
貸 期。
• 年 期 及 終 止。本 集 團 與Task之 間 的 服 務 並 無 固 定 期 限,而 任 何 一 方 可 以 書 面
通 知 知 會 另 一 方 以 終 止 該 安 排。
• 佣 金。Task有 權 收 取 所 有 來 自 於 德 國 指 定 其 處 理 的 我 們 現 有 客 戶 所 得 總 銷 售
額 當 中 的2%至5%作 佣 金。(由 於 我 們 自 行 處 理 客 戶F(為 截 至2017年12月31日
止 年 度 的 最 大 客 戶),故 不 包 括 該 客 戶)。
所 有 銷 售 交 易 的 細 節,包 括 產 品、價 格、數 量、付 款 期 限 及 交 貨,均 由 我 們 與 客 戶
直 接 商 定 和 確 認,且 未 經 我 們 事 先 的 批 准,Task並 無 權 代 表 我 們 接 受、修 改 或 取 消 任
何 銷 售 訂 單。
21. 下 表 載 列 我 們 服 裝 產 品 於 所 示 年 度 的 銷 售 量 及 平 均 售 價:
截 至12月31日 止 年 度
2015年 2016年 2017年
針 織 產 品
銷 售 量(千 件 數) 190.9 108.8 286.1
平 均 售 價(港 元╱件) 430.1 362.0 231.4
T恤
銷 售 量(千 件 數) 66.7 16.9 14.4
平 均 售 價(港 元╱件) 199.1 207.3 164.7
梭 織 產 品
銷 售 量(千 件 數) 58.5 10.5 10.6
平 均 售 價(港 元╱件) 264.0 297.8 267.6
22. 於 業 績 記 錄 期 間,我 們 的 客 戶 均 位 於 歐 洲(主 要 為 德 國)及 香 港。我 們 的 客 戶 包 括
大 型 百 貨 公 司、高 檔 時 裝 店 以 及 服 裝 採 購 代 理。截 至2015年、2016年 及2017年12月31日
止 年 度,29名、八 名 及11名 客 戶 分 別 向 我 們 下 達 訂 單。我 們 的 客 戶 的 分 類 如 下:
• 時 裝 店。該 等 服 裝 店 位 於 德 國 及 法 國 各 地,一 般 由 大 型 服 裝 公 司 經 營。截 至
2015年、2016年 及2017年12月31日 止 年 度,我 們 的 五 大 客 戶 中 分 別 有 零 名、一
名 及 一 名 客 戶 為 時 裝 店。
• 百 貨 公 司。 百 貨 公 司 一 直 是 主 要 服 裝 零 售 渠 道 之 一。截 至2015年、2016年 及
2017年12月31日 止 年 度,我 們 的 五 大 客 戶 中 分 別 有 一 名、兩 名 及 兩 名 客 戶 為
百 貨 公 司。
• 服 裝 採 購 代 理。服 裝 採 購 代 理 指 一 組 個 別 零 售 商 或 批 發 商,彼 等 的 產 品 具 有
類似的主題或設計。彼等聯合組成一個採購單位,以加強與供應商議價的能力,
從 而 有 助 降 低 其 成 員 的 採 購 成 本,並 為 成 員 提 供 增 值 服 務。舉 例 說,服 裝 採 購
代 理 的 設 計 團 隊 會 與 製 造 商 商 討 可 符 合 其 成 員 規 格 的 產 品 設 計,為 其 成 員 提
供 產 品 樣 板 以 作 訂 購,以 及 根 據 成 員 的 要 求 進 一 步 修 訂 設 計。近 年 來,服 裝 採
購代理在德國服裝市場以及其他主要歐洲市場建立雄厚的立足點。截至2015年、
2016年 及2017年12月31日 止 年 度,我 們 的 五 大 客 戶 中 分 別 有 四 名、兩 名 及 兩 名
客 戶 為 服 裝 採 購 代 理。
23. B. 我 們 專 注 於 大 客 戶 及 開 發 新 客 戶 的 決 定
於2016年 初 大 客 戶 與 小 客 戶 之 區 分
由 於 我 們 與Task終 止 業 務 關 係,我 們 董 事 審 閱 了 我 們 的 公 司 策 略,包 括 客 戶
基 礎 的 架 構 及 我 們 市 場 的 地 域 覆 蓋 面。我 們 董 事 認 為,我 們 應 將 我 們 的 人 力、時
間 及 資 源 集 中 於 與 若 干 主 要 客 戶 維 持 關 係,以 及 與 具 有 可 觀 增 長 潛 力 的 國 際 知 名
品 牌 新 客 戶 建 立 業 務 關 係。因 此,我 們 於 截 至2016年12月31日 止 年 度 逐 漸 停 止 向
小 客 戶 供 應 產 品。
於 進 一 步 審 閱 我 們 的 截 至2015年12月31日 止 年 度 的 客 戶 基 礎 並 且 參 考 我 們 的
銷 售 額 後,我 們 將 與 我 們 的 年 度 銷 售 額 低 於2.5百 萬 港 元 的 客 戶 分 類 為 小 客 戶。我
們 於 截 至2015年12月31日 止 年 度 的 小 客 戶 大 部 分 為 在 德 國 由 個 人 或 家 庭 擁 有 的 零
售店以及與本集團的交易量低的服裝採購代理。下表載列於所示年度我們來自大╱
小 客 戶 的 收 益 明 細:
截 至12月31日 止 年 度
2015年 2016年 2017年
千 港 元 千 港 元 千 港 元
大 客 戶 90,770 43,849 65,537
小 客 戶 20,069 2,167 5,862
110,839 46,016 71,399
們 的 商 業 策 略 的 主 要 考 慮
我 們 董 事 認 為,將 我 們 的 人 力、時 間 及 資 源 集 中 於 大 客 戶 及 開 發 具 有 增 長 潛
力 的 國 際 知 名 品 牌 新 客 戶 的 主 要 優 點 包 括 以 下:
• 更 穩 定 且 具 有 增 長 潛 力 的 收 入 來 源。除 採 購 代 理 外,我 們 的 大 客 戶 大 多
為 百 貨 公 司 及 時 裝 店,其 中 大 部 分 在 不 同 城 市 及╱或 國 家 經 營 多 間 商 店,
而 部 分 甚 至 擁 有 本 身 的 網 上 平 台。我 們 的 董 事 認 為,與 彼 等 建 立 穩 定 的
業 務 關 係,我 們 將 能 從 更 穩 定 的 收 益 來 源 中 賺 取 收 益。此 外,以 我 們 的 大
客 戶 所 具 備 的 規 模,該 等 客 戶 對 我 們 大 量 的 服 裝 產 品 的 需 求 具 有 很 大 增
長 潛 力。因 此,我 們 面 臨 突 如 其 來 的 收 入 風 險 減 少 可 能 是 有 限 的。
• 提 升 產 品 設 計 及 生 產 管 理 的 效 率。通 過 集 中 關 注 我 們 的 大 客 戶 及 開 發 具
增 長 潛 力 的 國 際 知 名 品 牌 新 客 戶,我 們 的 董 事 相 信,我 們 將 能 夠 更 有 效
和更具成本效益地提供服裝供應鏈管理服務。這些客戶跟我們大量訂貨,
讓 我 們 可 以 更 完 善 地 規 劃 我 們 的 產 品 開 發、生 產 時 間 表 及 交 付。我 們 的
產 品 可 以 以 較 大 批 量 交 付 給 客 戶,而 非 以 小 批 量 交 付 給 各 名 客 戶。
• 改 善 服 務 質 素 以 鞏 固 與 主 要 客 戶 的 關 係。截 至2015年12月31日 止 年 度,我
們 為18名 小 客 戶(總 共 有29名 客 戶)提 供 大 量 人 力、時 間 及 資 源,僅 佔 該 年
度 總 收 益 的18.1%。有 關 客 戶 大 部 分 為 在 德 國 由 個 人 或 家 庭 擁 有 的 零 售 店
以及與本集團的交易量低的服裝採購代理。與小客戶終止業務的風險較高,
在 該 等 情 況 下 我 們 的 收 益 可 能 會 減 少。我 們 的 董 事 相 信,憑 藉 將 我 們 的
資 源 集 中 於 大 型 及 國 際 知 名 的 客 戶,能 加 深 我 們 對 我 們 的 該 等 客 戶 需 求
的 了 解,並 提 高 我 們 向 彼 等 所 提 供 服 裝 供 應 鏈 管 理 服 務 的 質 素,從 而 與
該 等 客 戶 維 持 長 期 穩 定 的 業 務 關 係。
• 提 升 我 們 在 服 裝 供 應 鏈 管 理 行 業 的 公 司 形 象 及 名 聲。我 們 的 董 事 認 為,
為 大 客 戶 提 供 服 務 及 開 發 國 際 知 名 品 牌 新 客 戶,我 們 將 能 夠 利 用 我 們 的
市 場 份 額 來 吸 引 新 服 裝 零 售 市 場 的 客 戶。透 過 與 此 等 客 戶 緊 密 合 作 及 向
彼 等 供 應 服 裝 產 品,我 們 可 進 一 步 提 升 我 們 在 服 裝 供 應 鏈 管 理 行 業 的 公
司 形 象 及 名 聲。
23. 開 發 國 際 知 名 品 牌 新 客 戶
作 為 上 述 策 略 的 一 部 分,我 們 透 過 業 務 聯 繫 及 轉 介 於 整 個2016年 拜 訪 現 有 客
戶 及 潛 在 客 戶,並 就 潛 在 合 作 及 業 務 機 會 與 彼 等 展 開 討 論。於2017年,我 們 成 功 在
法 國 開 發 兩 名 新 客 戶(包 括Rodier、ZAPA)及 一 名 香 港 客 戶(即 西 彥 有 限 公 司)。我 們
董 事 認 為,彼 等 均 為 具 有 增 長 潛 力 的 國 際 知 名 品 牌,有 關 詳 情 載 列 如 下:
• Rodier為 一 個 成 熟 的 法 國 時 裝 品 牌,已 有 超 過60年 的 歷 史,在 法 國 擁 有 十
多 間 商 店,並 專 門 提 供 各 種 中 高 檔 男 女 針 織 產 品,該 等 產 品 由 羊 絨、馬 海
毛、羊 毛、美 利 奴 羊 毛 及 棉 花 等 優 質 原 材 料 製 成。根 據 灼 識 諮 詢 報 告,於
1956年,Rodier推 出 了 其 本 身 的 一 系 列 針 織 衣 物 及 其 他 服 裝,為 其 從 單 純
的 製 造 商 轉 變 為 零 售 商 拉 開 帷 幔。其 於1983年 以 細 線 服 裝 拓 展 至 美 國,並
於1995年 進 軍 高 檔 專 賣 店 及 百 貨 公 司。時 至 今 日,Rodier不 僅 專 注 於 傳 統
的 針 織 衣 物,還 擁 有 涵 蓋 更 廣 泛 消 費 品 的 產 品 線,如 手 錶 及 鞋 履。截 至
2017年12月31日 止 年 度,我 們 向Rodier作 出 的 銷 售 達 到2.2百 萬 港 元,銷 售
量 及 毛 利 率 分 別 為21,000件 及28.1%。於 最 後 實 際 可 行 日 期,Rodier於 截 至
2018年12月31日 止 年 度 的 已 確 認 手 頭 銷 售 訂 單 達 到6.6百 萬 港 元。
• 西 彥 有 限 公 司 於1985年 在 香 港 成 立 為Fenix Group的 零 售 附 屬 公 司,將Prada
引 進 香 港。根 據 灼 識 諮 詢 報 告,其 已 發 展 成 為 一 間 現 代 時 裝 公 司,擁 有 及
銷 售 一 系 列 時 裝 及 生 活 品 牌,包 括「A.T BY ATSURO TAYAMA」、「Sue Sue」
及「Norah Sue」。憑藉梭織產品、針織衣物產品、手袋、鞋履及小皮具系列,
其 產 品 具 有 與 奢 侈 品 牌 相 匹 配 的 設 計 元 素 及 品 質 等,滿 足 到 日 益 增 長 並
養 成 喜 愛 獨 特 高 質 量 服 裝 的 消 費 群 體 的 喜 好。其 在 香 港、新 加 坡、澳 門、
上 海、北 京 及 其 他 六 個 中 國 城 市 經 營 零 售 店,全 部 均 位 於 高 檔 商 場 及 市
中 心 區。作 為 香 港 最 大 的 服 裝 公 司 之 一,西 彥 有 限 公 司 於2001年 與一 間 香
港 銀 行 合 作 推 出 私 有 品 牌「CODE」卡,自 此 招 攬 到 超 過200,000名 持 卡 人。
截 至2017年12月31日 止 年 度,我 們 向 西 彥 有 限 公 司 作 出 的 銷 售 達 到1.2百
萬 港 元,銷 售 量 及 毛 利 率 分 別 為2,400件 及39.5%。
• ZAPA為 一 間 於1972年 成 立 的 優 質 巴 黎 成 衣 品 牌,提 供 一 系 列 中 高 檔 男 女
服 裝 產 品 及 配 飾。根 據 灼 識 諮 詢 報 告,其 產 品 定 位 於 中 高 檔 市 場,針 對25
至35歲 的 新 潮 老 練 男 女。 其 主 要 系 列 包 括「Chic Fantasy」、「Special
Occasions」及「Creator」,具 有 材 質 多 樣、線 條 整 齊 及 色 彩 和 諧 的 特 點。
ZAPA在 法 國 擁 有 超 過100間 商 店 及 在 世 界 其 他 地 方 擁 有 超 過30間 商 店。
其 亦 為 男 裝 品 牌「Erac Revolc」的 擁 有 人,該 品 牌 以 具 有 領 先 時 裝 理 念 的 高
品 質 服 裝 產 品 而 聞 名。截 至2017年12月31日 止 年 度,我 們 向ZAPA作 出 的
銷 售 達 到2.8百 萬 港 元,銷 售 量 及 毛 利 率 分 別 為29,000件 及15.2%。於 最 後
實 際 可 行 日 期,ZAPA於 截 至2018年12月31日 止 年 度 的 已 確 認 手 頭 銷 售 訂
單 達 到7.3百 萬 港 元。
給 予 西 彥 有 限 公 司 的 產 品 平 均 售 價 為 每 單 位 約 港 幣501元 以 及 毛 利 率39.5%。
其 售 價 及 毛 利 率 較 高 是 因 為 產 品 是 針 對 高 端 客 戶 及 高 品 質 的 服 裝 產 品。我 們 向
Rodier提 供 的 產 品 的 平 均 售 價 及 毛 利 率 分 別 約 為 每 單 位106港 元 及28.1%。我 們 售
予Rodier的 產 品 為 中 檔 羊 絨 製 品,而 該 等 產 品 的 售 價 和 毛 利 率 分 別 較 西 彥 有 限 公
司 的 低。我 們 售 予ZAPA的 產 品 的 平 均 售 價 及 毛 利 率 分 別 約 為 每 單 位97港 元 及
15.2%,而 我 們 銷 售 給ZAPA的 產 品 則 是 其 中 檔 羊 絨 服 裝 產 品。法 國 是 本 集 團 的 新
市 場,我 們 的 董 事 因 此 降 低 向 該 地 出 售 的 產 品 的 售 價 及 毛 利 率 以 讓 本 集 團 發 展 這
個 新 市 場。我 們 的 董 事 預 期,我 們 售 予 該 等 客 戶 的 產 品 的 平 均 售 價 及 毛 利 率 將 於
未 來 隨 著 該 等 市 場 進 一 步 發 展 而 上 升。
我 們 於2017年 下 半 年 開 始 只 向 該 等 客 戶 提 供 服 裝 供 應 鏈 管 理 服 務,並 僅 記 錄
於 有 限 期 間 內 與 該 等 客 戶 的 銷 售 額。彼 等 與 本 集 團 截 至2017年12月31日 止 年 度 的
交 易 金 額 較 低,且Rodier及 西 彥 有 限 公 司 分 類 為 小 客 戶。我 們 的 董 事 認 為 該 等 客 戶
在 歷 史、市 場 地 位、零 售 網 絡 及 產 品 組 合 方 面 具 有 增 長 潛 力,並 相 信 受 彼 等 於 最
後 實 際 可 行 日 期 向 我 們 作 出 的 銷 售 訂 單 所 支 持,預 期 向 彼 等 銷 售 服 裝 產 品 所 產 生
的 收 益 日 後 將 持 續 增 長。此 外,我 們 於2016年 改 變 業 務 策 略 專 注 於 國 際 大 客 戶 後,
我 們 主 要 與 現 有 大 客 戶 及 具 有 增 長 潛 力 的 國 際 知 名 品 牌 客 戶 發 展 業 務 關 係。考 慮
到 我 們 跟 小 客 戶 的 業 務 關 係 以 及 其 產 品 組 合 及 覆 蓋 面,我 們 可 能 視 乎 個 別 情 況 保
持 與 彼 等 的 合 作。我 們 的 董 事 預 期 從 小 客 戶 中 所 得 的 銷 售 額 對 本 集 團 整 體 長 遠 發
展 將 是 無 足 輕 重 的。
我 們 董 事 認 為,該 等 客 戶(彼 等 為 在 歐 洲 擁 有 悠 久 歷 史 的 知 名 服 裝 品 牌 以 及 提
供 多 個 知 名 品 牌 的 香 港 領 先 服 裝 公 司)為 優 質 客 戶,而 透 過 進 一 步 與 該 等 客 戶 發
展 業 務 關 係,我 們 將 能 夠 加 強 我 們 在 服 裝 供 應 鏈 管 理 服 務 行 業 的 市 場 地 位。除 了
該 等 新 客 戶 外,我 們 亦 已 與 其 他 知 名 國 際 品 牌 進 行 商 討,並 預 期 不 久 未 來 的 合 作
將 會 實 現。
24. 季 節 性
基 於 我 們 的 營 運 性 質,我 們 面 對 季 節 性 因 素,而 我 們 通 常 於 每 年 的5月 至7月 及10
月 至12月 錄 得 較 高 銷 售。我 們 的 一 般 業 務 周 期 載 列 如 下:
• 秋╱冬 季:我 們 通 常 就 每 年 秋╱冬 季 於12月 至1月 期 間 開 始 產 品 設 計 與 開 發 及
向 客 戶 提 供 報 價。客 戶 其 後 自1月 至2月 起 下 達 銷 售 訂 單,而 服 裝 產 品 製 成 品
於 該 年5月 至7月 交 付 予 客 戶。
• 春 季:我 們 通 常 就 每 年 春 季 於5月 至6月 期 間 向 客 戶 提 供 報 價 及 開 始 產 品 設 計
與 開 發。客 戶 其 後 自7月 至8月 起 下 達 銷 售 訂 單,而 服 裝 產 品 製 成 品 於 該 年10
月 至12月 交 付 予 客 戶。
25. 我 們 的 供 應 商
我 們 於 就 服 裝 產 品 製 造 挑 選 新 供 應 商 及 監 察 彼 等 的 持 續 表 現 時 已 採 納 及 實 行 政 策
及 程 序。有 關 我 們 甄 選 新 供 應 商 準 則 的 進 一 步 詳 情,請 參 閱 本 節「質 量 控 制」一 段。
我們將我們所有服裝產品的生產外包予我們的中國、馬達加斯加及柬埔寨供應商(均
為 獨 立 第 三 方)。截 至2015年、2016年 及2017年12月31日 止 年 度,我 們 已 委 聘16名、九
名 及14名 供 應 商。除 兩 名 供 應 商 分 別 位 於 馬 達 加 斯 加 及 柬 埔 寨 外,我 們 所 有 供 應 商 均
位 於 中 國。為 釐 定 是 否 分 配 生 產 訂 單 至 中 國 供 應 商、馬 達 加 斯 加 或 柬 埔 寨 供 應 商,我
們 通 常 考 慮 其 價 格、技 術 能 力、生 產 能 力、交 貨 時 間 表 及 彼 等 各 自 的 競 爭 優 勢。不 同
國 家 及 中 國 不 同 地 區 的 供 應 商 有 其 自 身 競 爭 優 勢。例 如,華 南 供 應 商 配 備 先 進 製 造 設
備,能 夠 製 造 多 種 類 服 裝 產 品。華 中 及 華 北 供 應 商 鄰 近 原 材 料 供 應,因 而 能 夠 按 較 低
成 本 製 造 服 裝 產 品。就 我 們 的 馬 達 加 斯 加 及 柬 埔 寨 供 應 商 而 言,服 裝 產 品 製 造 成 本 較
具 競 爭 力,乃 由 於 馬 達 加 斯 加 的 勞 動 成 本 較 低 及 將 服 裝 產 品 由 馬 達 加 斯 加 及 柬 埔 寨 出
口 往 歐 洲 獲 豁 免 進 口 關 稅。
26. 我 們 就 生 產 我 們 的 服 裝 產 品 所 使 用 的 主 要 原 材 料 包 括 羊 絨、絲 綢、羊 毛 及 棉 布。
基 於 與 我 們 供 應 商 的 供 應 安 排,我 們 要 求 供 應 商 按 我 們 的 規 格 向 原 材 料 供 應 商 採 購 原
材 料。此 外,我 們 已 採 取 原 材 料 質 量 控 制 措 施。進 一 步 詳 情,請 參 閱 本 節「— 質 量 控 制」
一 段。
於 截 至2015年 及2016年12月31日 止 年 度,為 確 保 順 暢 的 生 產 流 程 及 控 制 我 們 馬 達
加 斯 加 供 應 商 採 購 的 原 材 料 的 質 量,我 們 已 要 求 我 們 的 馬 達 加 斯 加 供 應 商 向 若 干 指 定
原 材 料 供 應 商(為 我 們 的 關 連 方)採 購 原 材 料 並 委 聘 若 干 指 定 代 理 進 行 清 關 及 將 羊 絨 及
羊 毛 從 中 國 送 至 我 們 的 馬 達 加 斯 加 供 應 商 的 物 流。因 此,我 們 的 馬 達 加 斯 加 供 應 商 於
2015年1月 至2016年7月 期 間 向 域 高 及 於2016年8月 至12月 期 間 向 怡 裕 於 中 國 採 購 羊 絨
及 羊 毛,並 自 資 委 聘 甲 鋒 及 時 佳 以 安 排 清 關 及 將 羊 絨 及 羊 毛 從 中 國 送 至 我 們 的 馬 達 加
斯 加 供 應 商 的 物 流。除 於2017年3月 出 售 予 一 名 獨 立 第 三 方 的 甲 鋒 之 外,域 高、怡 裕 及
時 佳 均 為 本 公 司 的 關 連 方。董 事 認 為,原 材 料(包 括 羊 絨 及 羊 毛)的 供 應 及 採 購 均 按 市
價 及 正 常 商 業 條 款 進 行。
在 此 安 排 下,我 們 的 馬 達 加 斯 加 供 應 商 仍 須 負 責 採 購 原 材 料 及 就 此 付 款。然 而,
為 方 便 其 行 政,於 業 績 記 錄 期 間,我 們 的 馬 達 加 斯 加 供 應 商 已 指 示 我 們 使 用 其 就 生 產
我 們 的 服 裝 產 品 而 收 取 的 費 用 的 部 分 款 項 以 直 接 向 域 高 及 怡 裕 支 付 原 材 料 成 本,而 生
產 費 用 的 餘 下 結 餘 則 支 付 予 我 們 的 馬 達 加 斯 加 供 應 商。根 據 該 安 排,由 於 馬 達 加 斯 加
的 銀 行 體 系 並 不 發 達,馬 達 加 斯 加 供 應 商 免 於 向 域 高 及 怡 裕 安 排 對 外 支 付 原 材 料 成 本
的 時 間 及 成 本。相 反,彼 等 能 收 取 我 們 的 一 筆 過 的 付 款。
鑒 於 我 們 的 馬 達 加 斯 加 供 應 商 已 累 積 足 夠 經 驗 及 獲 得 生 產 流 程 中 的 相 關 專 業 知 識
而 達 到 我 們 的 要 求(包 括 在 採 購 原 材 料 方 面),我 們 已 自2017年1月 起 停 止 要 求 我 們 的
馬 達 加 斯 加 供 應 商 向 我 們 指 定 的 原 材 料 供 應 商 採 購 原 材 料 及 委 聘 我 們 指 定 的 代 理 進
行 清 關 及 將 羊 絨 及 羊 毛 從 中 國 送 至 我 們 的 馬 達 加 斯 加 供 應 商 的 物 流。馬 達 加 斯 加 供 應
商 的 擁 有 人 作 出 一 項 商 業 決 定,於2017年 在 毛 里 求 斯 設 立 一 間 新 實 體Class Cashmere Ltd
(作 為 處 理 銷 售 和 管 理 生 產 的 管 理 辦 事 處),而 我 們 借 助Class Cashmere Ltd(其 自2017年1
月 起 直 接 從 中 國 原 材 料 供 應 商 採 購 原 材 料 以 製 造 服 裝 產 品)繼 續 與 馬 達 加 斯 加 供 應 商
維 持 業 務 關 係。部 分 我 們 的 服 裝 產 品 自 此 繼 續 由 馬 達 加 斯 加 供 應 商 按 我 們 向Class
Cashmere Ltd發 出 的 訂 單 製 造。根 據 灼 識 諮 詢 報 告 及 據 董 事 深 知 及 深 悉,毛 里 求 斯 相 比
馬 達 加 斯 加 的 比 較 優 勢 包 括(i)基 礎 設 備 完 善,電 力 供 應 可 靠,道 路 質 量 良 好 及 銀 行 業
發 展 完 善;(ii)有 利 於 製 造 業 迅 速 發 展 的 政 府 政 策;及(iii)具 有 優 先 准 入 多 個 非 洲 國 家
的 市 場 准 入 條 件。經 考 慮 到 馬 達 加 斯 加 供 應 商 以 具 競 爭 力 的 價 格 穩 定 地 供 應 優 質 產 品
以 及 透 過 多 年 來 合 作 建 立 的 信 任,我 們 的 董 事 認 為,透 過Class Cashmere Ltd繼 續 委 聘 馬
達 加 斯 加 供 應 商 於 未 來 製 造 服 裝 產 品 對 本 集 團 有 利。我 們 因 應 馬 達 加 斯 加 供 應 商東 主
的 要 求 向Class Cashmere Ltd而 非 馬 達 加 斯 加 供 應 商 發 出 訂 單,原 因 是 根 據 其 內 部 業 務
重 組 安 排,Class Cashmere Ltd作 為 管 理 辨 事 處 負 責 處 理 銷 售 及 管 理 馬 達 加 斯 加 供 應 商
的 生 產,並 於 馬 達 加 斯 加 設 有 僅 作 製 造 用 途 的 廠 房。據 董 事 所 了 解,Class Cashmere Ltd
因 與 怡 裕 的 長 期 合 作、穩 定 優 質 供 應 及 具 競 爭 力 的 定 價 而 繼 續 向 怡 裕 採 購 羊 絨。
我 們 的 董 事 確 認,於 業 績 記 錄 期 間,我 們 在 與 供 應 商 就 採 購 及 交 付 已 製 成 服 裝 產
品 方 面 接 洽 時 概 無 任 何 重 大 延 誤 或 發 生 任 何 糾 紛,亦 無 因 供 應 商 生 產 的 任 何 有 瑕 疵 服
裝 產 品 而 招 致 重 大 不 利 後 果。
27. 我 們 有 優 越 的 供 應 商 網 絡,讓 我 們 在 挑 選 供 應 商 時 能 夠 有 候 選 者。根 據 灼 識 諮 詢
報 告,目 前 中 國 有 超 過100,000名 供 應 商,僱 用 超 過1千 萬 名 工 人,大 部 分 位 於 中 國 東 南
部。我 們 認 為,我 們 所 委 聘 位 於 中 國、馬 達 加 斯 加 及 柬 埔 寨 的 供 應 商 易 於 替 代,而 我
們 認 為,倘 任 何 供 應 商 未 能 承 接 我 們 的 訂 單,我 們 能 夠 將 訂 單 配 發 至 其 他 供 應 商,故
不 會 嚴 重 妨 礙 我 們 的 業 務。
28. 僱 員
於 最 後 實 際 可 行 日 期,我 們 僱 用 了 合 共11名 全 職 僱 員(全 部 均 駐 於 香 港)及 委 聘 三
名 外 部 設 計 顧 問(全 部 均 駐 於 德 國)。於 同 日 按 職 能 劃 分 的 僱 員╱顧 問 明 細 載 列 如 下:
職 能
於 最 後 實 際
可 行 日 期
的 僱 員╱
顧 問 人 數
管 理(1) 2
行 政、財 務 及 人 力 資 源 3
銷 售、採 購 及 物 流 4
質 量 控 制 1
產 品 設 計 及 開 發(2) 4
合 計 14
29. 就 董 事 所 深 知、所 悉 及 所 信,勗 灝 為 一 間 於1982年 註 冊 成 立 的 公 司,最 終 由 高 錫 印
先 生 及 其 配 偶 所 擁 有。勗 灝 及 其 他 由 高 錫 印 先 生 擁 有 及 最 終 控 制 的 公 司(包 括 域 高、怡
裕 及 時 佳)(統 稱「勗 灝 集 團」)的 年 營 業 額 超 過10億 港 元、擁 有 超 過800名 員 工。彼 從 事
多 項 業 務 包 括 房 地 產 發 展、建 築 材 料 貿 易、投 資 物 業 投 資 及 多 年 的 服 裝 貿 易 和 製 造。
彼 在 柬 埔 寨 經 營 工 埸,並 在 上 海、柬 埔 寨 及 香 港 設 有 辦 事 處。
因 勗 灝 集 團 在 服 裝 行 業 的 歷 史 及 高 先 生 跟 高 錫 印 先 生 的 近 親 關 係 原 故,高 先 生 採
納 了 勗 灝 集 團 的 若 干 行 政 及 業 務 做 法,讓 本 公 司 在 實 施 上 市 計 劃 前 從 彼 跟 高 氏 家 族 的
業 務 關 係 中 獲 利。於 業 績 記 錄 期 間,我 們 與 高 錫 印 先 生 擁 有 及 控 制 的 關 連 公 司 進 行 兩
項 關 連 交 易,包 括(i)於2015年4月1日 至2016年12月31日 期 間 與 勗 灝 的 管 理 安 排;及(ii)
截 至2015年3月31日 止 三 個 月 及 截 至2017年2月28日 止 兩 個 月 與Wisewing International
Limited出 租 辦 公 室。此 外,本 集 團 與 高 錫 印 先 生 及 其 配 偶 訂 立 若 干 銀 行 融 資 及 交 叉 擔
保。有 關 更 多 詳 情,請 參 閱 本 招 股 章 程 附 錄 一 會 計 師 報 告 附 註22、23及27。
根 據 管 理 安 排,勗 灝 與 我 們 共 享 辦 公 室 設 施、設 備 及 陳 列 室。作 為 回 報,我 們 向 勗
灝 支 付 管 理 費,乃 按 威 誠 製 衣 的 實 際 平 均 員 工 人 數 比 例 計 算 得 出。管 理 費 不 包 括 純 粹
本著勗灝利益而產生的直接開支,僅計入雙方共享的 相關開支,主要包括薪金及工資、
租 金 及 差 餉 以 及 其 他 辦 公 室 開 支。因 此,於2015年4月1日 至2016年12月31日,威 誠 製
衣 全 體 員 工 乃 受 僱 於 勗 灝,勗 灝 其 後 指 派 彼 等 專 為 威 誠 製 衣 工 作。因 此,保 存 僱 傭 記
錄 及 其 他 行 政 職 能(例 如 強 積 金 供 款)、向 香 港 稅 務 局 提 交 與 威 誠 製 衣 的 僱 員 有 關 的 報
稅 文 件 以 及 支 付 與 我 們 僱 員 有 關 的 日 常 營 運 開 支,均 由 勗 灝 具 相 關 經 驗 的 負 責 人 員 處
理。鑒 於 集 中 人 力 資 源 管 理 安 排 讓 我 們 免 於 聘 請 及 管 有 自 己 的 人 力 資 源 行 政 團 隊,及
考 慮 到 我 們 就 相 關 行 政 職 能 節 省 的 成 本;及 我 們 在 與 勗 灝 共 享 辦 公 室 的 安 排 下 節 省 的
成 本,董 事 認 為,本 集 團 能 夠 以 更 具 成 本 效 益 的 方 式 管 理 業 務。董 事 確 認,管 理 安 排
乃 按 正 常 商 業 條 款 及 與 獨 立 第 三 方 所 提 供 者 相 若 的 條 款 進 行。於2016年12月,考 慮 到
我 們 的 業 務 已 發 展 為 成 熟 的 平 台,我 們 終 止 與 勗 灝 的 管 理 安 排。我 們 所 有 僱 員(包 括 高
級 管 理 層 成 員)自2017年1月1日 起 由 本 集 團 聘 用。有 關 我 們 根 據 管 理 安 排 向 勗 灝 支 付
管 理 費 的 資 料,請 參 閱 本 招 股 章 程「財 務 資 料 ─ 節 選 綜 合 損 益 及 其 他 全 面 收 益 表 成 分
之 描 述 — 行 政 開 支 — 管 理 費」一 節。儘 管 如 此,高 錫 印 先 生 及 其 緊 密 聯 繫 人 在 任 何 時
候 均 無 直 接 或 間 接 參 與 本 集 團 營 運。基 於 下 列 因 素,我 們 董 事 認 為,本 集 團 一 直 獨 立
於 勗 灝 集 團、高 錫 印 先 生 及╱或 其 緊 密 聯 繫 人 進 行 營 運:
• 自2017年1月 起,我 們 不 再 要 求 馬 達 加 斯 加 供 應 商 向 怡 裕 及 域 高 採 購 原 材 料,
亦 不 再 要 求 甲 鋒 及 時 佳 為 羊 絨 及 羊 毛 進 行 清 關 及 物 流(我 們 亦 無 對 任 何 供 應
商 有 此 等 要 求);
• 管 理 安 排 已 於2017年1月1日 起 終 止,我 們 已 經 證 明 可 以 於 管 理 安 排 終 止 後 獨
立 運 作。本 集 團 有 本 身 的 能 力 及 人 員 執 行 一 切 必 要 的 行 政 工 作。董 事 會 及 本
集團的高級管理層能夠獨立於勗灝集團、高錫印先生及╱或其緊密聯繫人運作;

• 我 們 可 以 獲 得 獨 立 於 高 錫 印 先 生 及 其 聯 繫 人 的 獨 立 銀 行 融 資,鑑 於 與 關 連 方
的 銀 行 融 資 及 相 互 擔 保 將 於 上 市 後 解 除,故 我 們 董 事 認 為 我 們 財 政 運 作 獨 立
於 勗 灝 集 團、高 錫 印 先 生 及╱或 其 緊 密 聯 繫 人。
30. 控 股 股 東 的 其 他 業 務
於 最 後 實 際 可 行 日 期,除 本 集 團 外,我 們 的 控 股 股 東 之 一 高 先 生 及 其 緊 密 聯 繫 人
亦 於 下 列 於 上 市 後 不 屬 於 本 集 團 一 部 分 的 公 司(統 稱「其 他 業 務」)擁 有 權 益 及 並 無 與 本
集 團 業 務 競 爭。
公 司 名 稱
註 冊
成 立 地 點
註 冊
成 立 日 期 主 要 業 務
於 最 後 實 際
可 行 日 期 的
股 權 架 構 董 事 身 份
剔 除 於
本 集 團
之 外 的
理 由
楠 本 國 際 有 限
公 司(「楠 本」)
香 港 1993年
7月1日
物 業 投 資 高 先 生 擁 有 三
分 之 一 股 權、陳
女 士 擁 有 三 分
之 一 股 權 及 高
文 灝 先 生 擁 有
三 分 之 一 股 權
高 先 生 及
陳 女 士 為
楠 本 的 董

由 於 主 要
業 務 的 差

銀 華 電 子 有 限
公 司(「銀 華」)
香 港 1998年
2月9日
買 賣 電 子
組 件
高 先 生 擁 有
41.7%股 權, 陳
女 士 擁 有41.7%
股 權 以 及 高 先
生 另 一 名 兒 子
及 高 文 灝 先 生
的 兄 弟 擁 有
16.6%股 權
高 先 生 及
陳 女 士 為
銀 華 的 董

由 於 主 要
業 務 的 差

9 : GS(14)@2018-04-30 06:32:54

32. 杜 景 仁:2288
33. 陳 劍 燊:600、1565
34. 倪 潔 芳:1280、940、2100、1450、1621、8401
10 : GS(14)@2018-04-30 06:35:23

35. 德勤
36. 2017年增3成,至1,200萬,2,200萬現金
11 : GS(14)@2018-05-17 11:41:35

配售新股
於 2018 年 5 月 16 日( 交 易 時 段 後 ), 本 公 司 與 配 售 代 理 訂 立 配 售 協 議 , 據 此 , 配
售代理 同意盡最大 努力促使 不少於六 名承配人 按配售價 每股配售 股份0.48 港元
認購最多125,000,000股配售股份。配售事項須待聯交所同意配售股份上市及買
賣後方可作實。本公司將向聯交所上市委員會申請批准配售股份上市及買賣。
配 售 事 項 下 的 125,000,000 股 配 售 股 份 佔 (i) 本 公 司 現 有 已 發 行 股 本 約 12.50 % ,
及 (ii) 經 根 據 配 售 事 項 將 予 發 行 的 配 售 股 份 擴 大 後 本 公 司 已 發 行 股 本 約 11.11 %
( 假設本公告日期至配售事項完成時本公司已發行股本不會變動 )。

12 : GS(14)@2018-06-07 06:45:38

本公告乃雲裳衣控股有限公司(「本公司」,連同其附屬公司統稱「本集團」)根據香
港法例第571章證劵及期貨條例第XIVA部及香港聯合交易所有限公司(「聯交所」)
證劵上市規則(「上市規則」)第13.09 (2)條而作出。
本公司董事(「董事」)會(「董事會」)謹此知會本公司股東(「股東」)及潛在投資者,
根 據對 本集 團 截至 2018 年3 月31 日 止 年度 的未 經審 核 綜合 管理 賬 目草 稿進 行 的初
步審閱,與本集團截至2017年3月31日止年度相比,預期本集團截至2018年3月31
日 止 年 度 的 純 利 將 錄 得 跌 幅 介 乎 約 30% 至 40% 。 根 據 所 得 相 關 資 料 , 董 事 會 認
為,錄得跌幅主要由於就以股份為基準的付款確認一次性非現金開支約5,300,000
港 元 及 就 本 公 司 股 份 轉 往 聯 交 所 主 板 上 市 確 認 非 經 常 性 專 業 費 用 約 2,100,000 港
元。
本公告所載資料僅基於董事會對本公司目前所得資料及本公司管理層所編製本集
團 截至 2018 年3 月31 日 止 年度 的未 經 審核 綜合 管理 賬 目草 稿進 行 的初 步評 估 ,該
等資料於本公告日期未經本公司審核委員會確認或審閱,亦尚未落實。本公司預
計將於2018年6月底根據上市規則刊發本集團截至2018年3月31日止年度的全年業
績公告。

13 : GS(14)@2018-06-30 10:57:28

盈利降40%,至1,500萬,2,000萬現金
14 : GS(14)@2018-08-19 22:26:35

盈利降75%,至70萬,3,600萬現金
15 : GS(14)@2018-08-21 06:53:03

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