值得尊敬 永不言敗的工業家 Raging Bull
來源: http://hkcitizensmedia.com/2016/10/17/%e5%80%bc%e5%be%97%e5%b0%8a%e6%95%ac-%e6%b0%b8%e4%b8%8d%e8%a8%80%e6%95%97%e7%9a%84%e5%b7%a5%e6%a5%ad%e5%ae%b6/
最近彭博一位記者訪問我，有關一些股票上市後，在毫無基本因素支持下，急升幾十倍的神仙股。這些股份絕大部份都是全配售的創業板股，這些驚人表現，都是因為創業板容許上市公司以全配售上市，令到股價集中於少數人手上。街貨幾乎是零，貨緣歸邊，莊家可以任意把股價操上。今年新股表現最驚人的一定是今年4月12日上市的創業板建築股聯旺集團(8217)，上市配售價是$0.26。上市日開市價是$2.00，是上市價的7.7倍。上市第一天，最高升至$4.80，上市價的18.5倍。股價完全離地，挑戰地心吸力，在9月2日，升至歷史高位$19。聯旺只不過是一間小型建築公司，裁至2016年3月31日財政年度，純利是839萬元，公司淨資產值是2709萬元。最近的股價是$18.50，以這個價計算，聯旺的市盈率約為2000倍，市值為200億元，市帳率達到740倍。
聯旺上市驚人的表現及的令人震驚數字吸引到彭博的註意。按彭博的總計，聯旺是過去四年內，全球上市後表現最好的股票，以最高股價計、累積升幅達到72倍。以最近股價計，累積升幅也有64倍。這絕對不是香港引以為榮的股票，反而聯旺火箭式的上升，反映市場監管有漏洞，令到有人可以基本上把股票圍起來，達到完全操控的目標。聯旺的買賣差價高達10元，而且買賣兩邊只有一至兩個牌，完全是一個被人操控的股票。聯旺建立一個極壞榜樣，一間只有8百萬盈利的建築公司可以炒到200億市值，遠遠多過做正常生意。難怪社會資金流向炒股，而沒有人做實業。一些業務只用來啤殼，一上市就炒到一百億元，那會有人做實業。
在這黑暗的金融世界，最近竟然遇上一位，值得尊敬，永不言敗的工業家。她就是飛達帽業(1100)副主席、行政總裁——顏寶鈴女士。第一次見顏女士是遠在2000年，由公關公司安排去參觀飛達在深圳的廠。顏女士非常健談，一開口就停不了，我亦受到她對工作的投入和熱誠感染。飛達當時已經是中國最大的生產運動帽的工廠，隨著幾年集團擴展到零售業務。到2006年集團引入美國公司DPM作為集團美國的銷售代理，怎知這是噩夢的開始。DPM沒有覆行在美國接單的責任，令到集團陷入困境。飛達在2008及2009年度錄得虧損，結束DPM 合約後，集團又面對另一個問題。由2007年開始廣東省政府實行騰籠換鳥，把工資每年提升15%，令到勞工密集的行業失去競爭力。集團2012年及2013年的盈利亦因此大幅下跌，但顏女士不肯放棄。2013年顏女士跑到去孟加拉，和當地商人合作建廠。在孟加拉首都以北50公里，買入8萬平方米地，建廠及培訓當地工人。花了三年的心血，飛達孟加拉的加工廠終於開花結果，全面投產。現在孟加拉廠有約三千工人，每月產量達到180萬件；深圳廠仍有1500工人，每月達量達到130萬件。未來幾年，孟加拉廠工人會增加到一萬人，屆時集團銷售可以大幅提升。值得註意的是顏女士永不放棄，也不肯賣在深圳的廠地，有人出六億元人民幣也不動心；也不考慮賣殼，現時殼價可以達到6億元。這樣100%付出的工業家，實在難能可貴。
Raging Bull
誰是老牌工業家?
1 :
GS(14)@2011-11-17 21:25:11http://m.sharpdaily.hk/list.php? ... 5307&category=daily
晚宴之上遇上曾於外資大行打滾的老行家，每次提到港府任由大鱷肆無忌憚透過借貨拋空機制，當香港係無掩雞籠提款機予取予攜，上下其手賺快錢，都一貫表現得極度不齒兼非常火爆，皆因其曾親眼目睹大戶如何利用旗下客戶之長倉持股作為彈藥，於市場興風作浪，令大市可以無緣無故不跟常理出牌。
投資者耳聞目睹借貨拋空，但箇中手法如何無良就往往難以掌握，尤其近年以長期持有為目標的強積金投資者，有幾多人知道或會查察自己所持有基金的投資手法當中，有否容許基金經理透過投資於一些結構性產品來提升回報，做一些yield enhancement，否則如何收取仍普遍達1%以上之高昂管理費。有基金會把長線持倉透過借貨予同一金融機構內坐盤交易甚至外面之對沖基金或者券商行家，於市場進行拋空活動之前，該批貨源更可能被存倉於另一券商扮長倉，於市場沽出時更不會被列為借貨拋空，即long sales，但無論貨源來自何方，每次當人心虛怯、大市跌勢已成之時，都足以成為進一步推低股市之元兇。
強積金成大鱷彈藥
老行家最擔心的一點，就係香港沽空機制雖已較許多市場嚴格，因我們一向禁止無貨沽空，問題在於，要有貨又有何難？自從有了強積金制度，再加上近年大家開始對之情有獨鍾的交易所買賣基金ETF，市場上又多了大批可供商借的貨源，制度隨時愛你變成害你，港人每月乖乖奉獻，以為細水長流積少成多，卻變成市場拋空活動的貨源，港股基金持倉遂成為無良大鱷彈藥庫，要多得香港人。
至此，強積金之罪又多了一大條。雖然早前大銀行出來澄清過從未有把持貨借出，但其他託管人不見得有出來說明。坊間偶有聽聞有大行為多做幾筆生意，任由對沖基金客戶預先簽署借貨文件，隨時於客戶落盤沽貨後再於內部調撥貨源回補，以簡化對沖基金決策及下單效率，骨子裏說穿了其實係變種無貨拋空。
老行家擔心港股被掏空，是以透過去信港府、證監會及港交所幾大單位，當然，面對一班軟皮蛇財金官員，業內人士對優化現行沽空機制氣急敗壞也沒有用，惟有等運到，小女子最希望機制起碼加多一項無論收不收利息，總之涉及借貨，就應該把貨源和盤托出，讓助紂為虐者身份曝光。
講起沽空，有位本地老牌工業家的經歷，也值得引以為鑑。事緣該老闆的上市公司股份平時成交一向不活躍，持股亦存倉於股票行，怎知竟有外人攻其不避，向該券商借貨於市場大手沽出，意圖令其公司股價插水，把其餘投資者震出，再趁亂於低位補回貨源平倉，順藤摸瓜追查之下，竟被老闆發現原來有人借自己的持股來沽低自己隻股，簡直係可怒也！
事件也着實反映券商之唯利是圖。
2 :
GS(14)@2011-11-17 21:25:37http://webb-site.com/ccass/choldings.asp?issue=322
669?
3 :
鱷不群(1248)@2011-11-18 07:13:19沽空又如何？點解炒上就歡迎，炒落就好似十惡不赦？
4 :
oman(1154)@2011-11-18 07:17:00炒落一定是快過炒上.
升一两年,可以一两星期就打回完形.
5 :
GS(14)@2011-11-18 10:58:404樓提及
炒落一定是快過炒上.
升一两年,可以一两星期就打回完形.
買上去難好多，要好多錢，賣出去唔易...