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阿里巴巴強勢入主天弘基金 線上金融創新能力進一步加強

阿里巴巴將出資11.8億元認購天弘基金26230萬元的註冊資本，完成後佔其股本的51%。

10月9日晚間，因重要事項未公告而停牌一天的內蒙君正發佈公告，內容果然與市場關注的焦點天弘基金有關。據公告，阿里巴巴將出資11.8億元認購天弘基金26230萬元的註冊資本，完成後佔其股本的51%。同時，內蒙君正也將跟隨增資，擬出資6943萬元認購1542.9萬元的註冊資本出資額，不過其持股比例仍將從36%降至15.6%。

天弘基金此次增資的最大看點是阿里巴巴的強勢入主。此前，天弘基金曾攜手阿里巴巴打造重量級產品餘額寶。餘額寶可以將支付寶的餘額轉化成貨幣基金，產品本身可以給餘額帶來超過同期銀行活期存款10倍左右的收益率。在此之前，雙方的合作引起市場的廣泛關注，而作為天弘基金參股股東的內蒙君正也一度受到二級市場的廣泛追捧。

在天弘基金此次增資前，市場曾傳聞天弘基金與阿里還有一系列更加深入的合作，諸如推出新的互聯網基金產品。

據新華網引述分析認為，一旦此次增資完成，合併後的阿里和天弘基金，在互聯網和金融合作方面無疑有更強的創新動力。

此次天弘基金增資的另一個看點是，天弘基金管理層擬認購5657.1萬元的註冊資本出資額。業內人士認為，目前基金公司中管理層實現持股的並不多，天弘基金此舉如能完成，將解決長期制約行業發展的激勵機制問題，這無疑有利於公司的長遠發展。

作為天弘基金的重要股東之一，內蒙君正公告稱，該事項有助於天弘基金提升長期競爭力，但對公司本年度業績的影響無法判斷。

此外，據公告表述，阿里巴巴入主天弘基金的框架協議已經相關各方簽署完畢，但該事項最終達成尚需通過天弘基金股東會審議和中國證監會批准。

阿里收購天弘基金之後：通過大數據形成金融閉環

剛剛顛顛簸簸穿越了半個地球，正昏昏沉沉倒時差，看到阿里控股天弘基金的新聞，一下子就清醒了。這個事件需要放到經濟結構轉型、金融業改革、產業融合升級和大數據技術的背景下來認知，才更有味道。

阿里旗下的金融業務先是有阿里小貸主攻小微企業貸款，眾安在線做線上虛擬行財產的保險業務，天弘從事基金業務。銀行、保險、基金、證券、信託五大金融形態，阿里已經戰略性佈局三個，下一個懸念是，阿里啥時候買一家券商呢？這是金融控股集團的節奏!

經濟結構轉型已經是社會上下共識，但是路徑依賴的強大慣性，利益集團的心腹事，都讓「調結構」這個麻線團越來越亂。斬亂麻的快刀，就是金融。要通過金融的改革，引導資源的配置。從幾個生產要素來看，土地在地方政府手中大多採取採取市場化的手段來分配，說白了就是賣給出錢最多的人;勞動力在全國範圍內自由遷徙也沒有什麼限制，異地定居也沒有人管，只是不給人家戶口;資本這個要素管制的確實還相當厲害。銀行存款利率、匯率、資本項目、IPO等等，都有管制。

從這個意義上來看，金融改革是破解經濟結構轉型的抓手，相當於放開三大生產要素的最後一個。而民間資本是激活金融的鯰魚。阿里無疑是民間資本的代表。從阿里小貸、眾安在線再到餘額寶，一舉一動無不牽動社會的神經。尤其是餘額寶，瘋狂增長的成交額和用戶數，讓金融業大受刺激。從這個意義上來說，監管部門沒有任何理由拒絕阿里入股天弘基金。不是要金融改革麼?總要有一條瘋狂的、夠體量的鯰魚。

鯰魚效應不僅僅是刺激傳統的金融企業，一干互聯網公司都在摩拳擦掌呢。誰也沒有閒著。騰訊除了財富通，早早搞了「自選股」，估計正盯著哪家券商呢!京東也在低調的開展供應鏈金融業務。創業的P2P金融企業更是數不勝數。這個大家看看「互聯網金融千人會」的一些文章和出版物，會瞭解的更多。

在中央口中聽到最多的是往往是要求金融機構支持中小企業貸款，但是實際中大銀行們從來沒有給小企業放大規模放款。預期是說其動力不足，還不如說能力不足。他們無法對5000萬家小微企業全面的評估風險，甚至傳統的手段都無法接觸到這些小企業。正是互聯網金融得以存在的基礎。另外每次調控受傷的多是小微企業。拿上次6·20shibor飆升後，市場瘋傳某銀行有債務違約風險，結果人家首先停的就是中小企業的貸款。政府想砍銀行一刀，結果人家來一個乾坤大挪移。互聯網公司利用大數據技術，可以簡單快速的界定小微企業借貸風險。他們一定是政府保護和鼓勵的對象，如果政府真想調整經濟結構的話。

最後重申一下我在各種論壇、會議上反覆說的一個觀點：「大數據時代，誰有獨特的數據資產誰就可以做金融。」阿里憑藉其龐大的數據資產，其在金融領域的擴張在情理之中，節奏卻在大家的意料之外。

阿里確認持股德邦30% 天弘或遭棄

界面新聞從螞蟻金服和德邦基金的控股股東德邦證券處證實，螞蟻金服將入股德邦基金30%股權。

此前，因天弘基金二股東內蒙君正遲遲不增資，導致螞蟻金服至今未能成功入股天弘基金。因此，螞蟻金服此次參股德邦基金可能是在為放棄天弘基金做準備。

界面新聞稱，目前，德邦基金和螞蟻金服已經簽署了框架協議，螞蟻金服將以增資入股的形式參股德邦基金，持股比例為30%。但據多家媒體報道稱，這份框架協議還同時約定，在法律法規允許的前提下，螞蟻金服有權將持股比例提高到60%。但螞蟻金服官方對這一細節不予置評。若這一情況屬實，將意味著，螞蟻金服有可能已經動了拋棄天弘基金的念頭。

根據這份框架協議，在法律法規允許的前提下，螞蟻金服有權將持股比例提高到60%。目前尚不清楚本次參股的具體金額。

中國證監會規定，一家企業投資基金公司只能“一參一控”，即最多只能同時控股一家基金公司和參股一家基金公司。因此，在已經控股天弘基金的情況下，螞蟻金服現階段入股德邦基金只能是參股的形式。

新浪財經援引消息人士表示，如果因為內蒙君正的阻撓導致螞蟻金服控股天弘基金的交易無法最終完成，螞蟻金服會立刻控股德邦基金，也並不排除余額寶後續將轉為與德邦基金合作甚至獨家合作。他表示“以余額寶的規模和影響力，螞蟻金服一定會做兩手準備。”

華爾街見聞網站周一介紹過，螞蟻金服首輪引資已接近收官，在這一輪的融資中，其估值為300億美元。

據新浪報道，引入戰略投資者的名單中，“國字頭”背景的社保基金、郵儲銀行、國開金融分別入股約5%、3%、3%，目前談判已進入關鍵階段。此外，還有一些知名的私募股權基金也有望分一杯羹，名單尚待最後確定。

螞蟻金服成立於2014年10月16日。螞蟻金服旗下品牌包括了支付寶、支付寶錢包、余額寶、招財寶、螞蟻小貸及籌備中的網商銀行等品牌。 

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第一大公募遭遇債基跳水風波 天弘永利E單日暴跌12.59%

單日凈值暴跌逾10%，這樣的極端行情曾發生於股票型基金、混合型基金身上，現在輪到了債券型基金。

7月6日，天弘基金管理有限公司（下稱“天弘基金”）旗下一只名為天弘永利債券E的基金凈值報0.9390元，較前一交易日1.0743元的凈值下跌12.59%。

天弘基金是中國第一大基金公司，截至2015年一季度末，天弘基金管理的公募基金資產高達8051元，遠遠領先於同業。天弘永利債券E則是天弘基金旗下天弘永利債券型基金（下稱“天弘永利債券”）的E類基金份額。天弘永利債券另有A、B兩類基金份額。同一日，A、B凈值跌幅均為0.01%。

同一只基金、不同的基金份額，跌幅為何相差10多倍？《第一財經日報》通過查詢剛剛公布的二季報及采訪業內人士發現了其中的端倪。

份額乍設即遭跳水

天弘永利債券E此次暴跌的時間點，距成立伊始不足兩月。天弘基金此前公告稱，2016年5月10日起增加天弘永利債券E類基金份額並相應變更基金合同的有關內容。增設E類基金份額後，本基金將分設A類基金份額、B類基金份額和E類基金份額，三類基金份額單獨設置基金代碼，並單獨公布份額凈值。

天弘永利債券三類份額的基金經理均由姜曉麗擔任。截至6月末，天弘永利債券A、B、E三類份額的基金資產凈值分別為A類7.1494億元、B類21.2541億元、E類13465.98元。E類的份額和規模一樣，僅僅是A、B類零頭。從二季報數據來看，自增設份額後至6月末，天弘永利債券E申購份額為7785.86萬份，贖回金額高達7784.6009萬份，總體凈申購約為12600.98份。

成立之後，相較A、B份額的穩健，天弘永利債E出現了大幅波動。6月7、8日，天弘永利債E凈值分別上漲1.74%、4.54%。7月6日，天弘永利債券A、B份額跌幅均為0.1%，而E類大跌12.59%。跌幅為何如此懸殊?在業內人士看來，這無疑是巨額贖回引起的。

“估值問題造成的。”上海證券創新發展部總經理劉亦千對《第一財經日報》稱，原因極有可能是當天凈值下跌，但份額被前一天大幅度贖回，導致E份額的虧損被剩下份額承擔。

按照天弘基金6月1日發布的剛剛更新過的天弘永利債券招募說明書，天弘永利債券份額凈值的計算，保留到小數點後4位，小數點後第5位四舍五入。

上海一家公募基金的產品經理對本報稱，贖回的投資者可能占到的了第五位小數“五入的便宜”，這個便宜也成了持有人承擔的虧損，虧損幅度基本達到了當日的跌幅12.59%。6月7、8兩日的情況可能正好相反，有可能是贖回者承擔了四舍的虧損，而投資者享受了額外收益；也可能跟大量贖回費計入基金資產有關。

A、B、C三類基金份額在收費模式上存在一定區別。A類免申購費，征收0.4%/年的銷售服務費。B和E類基金份額是指在存續期間有申購費，但無銷售服務費。A類基金的贖回費全部計入基金資產，但B類與E類基金的贖回費用不低於贖回費總額的25%歸入基金財產。

份額源自雪球電商平臺

曾幾何時，大額贖回引發的凈值波動時常發生於機構投資者“專享”的C類份額，而這次也體現在C類份額上。

劉亦千稱，這類E份額通常是為單個渠道設置的，通常是互聯網銷售平臺。濟安金信基金研究中心主任王群航則表示，近年來，公募基金開始下設多類份額，包括C類、D類、E類、H類、I類等等，代表了不同的渠道、收費和投資者類別，例如C份額是機構份額，E份額是電商渠道的份額。當這些份額被大額贖回時，凈值波動巨大，導致與其他份額出現明顯的份額差別。

5月12日來自天弘基金的一則公告也肯定了上述兩位專家所言。該公告稱，自當日起，天弘基金增加北京蒽次方資產管理有限公司(下稱“蒽次方資管”)為天弘永利債券E類基金份額的代銷機構並開通定投及轉換業務。值得玩味的是，5月11日，蒽次方資管的工商資料已經做了變更，已更名成北京蛋卷基金銷售有限公司。該公司是雪球(北京)技術開發有限公司（下稱“雪球”）關聯企業，其主推一款蛋卷基金，它是雪球出品的公募基金銷售的客戶端。

天弘永利債券基金並非第一只因估值問題造成大幅波動的基金。此前，建信基金旗下一款打新基金建信鑫豐回報C(002141)凈值從1.039元暴跌至0.337元，單日下跌67.56%後。隨後該公司推出了估值修複的舉措，單日凈值大漲208%。

王群航稱，建信基金特事特辦，采取了凈值之外的辦法來處理此事，未損害留守人的利益。而《第一財經日報》詢問天弘基金是否同樣采用估值修複的方法，截至目前，對方未予回應。

天弘總規模近8450億 成內地最大基金

天弘餘額寶破1.43萬億人幣勁過招行存款