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繼紅酒、古董及鑽石等奢侈品被國 內人囤積後，緬甸的翡翠玉石，亦同樣被同胞炒起，自○八年起，平均價格已急升十倍。今年初，北京更以一億元人民幣的天價，賣出一隻綠翡翠玉鐲，即使普通質 素的玉鐲，也動輒數十萬元，堪稱瘋狂的石頭。玉器首飾大賣，原材料價格自然急升，本月初舉行的緬甸玉石拍賣會，吸引一萬名買家湧到當地，當中九成屬國內同 胞。本刊在緬甸直擊，發現成交價平均高出底價十倍，估計總成交逾二百億港元，再創歷史新高，背後原來靠山西煤老闆及溫州商人大舉掃貨外，還有不少初哥將全 副身家押注買石，希望一朝富貴。相反，以往在玉器市場叱咤風雲的香港買家，自嘆不及國內人瘋狂，去到緬甸也買不到玉石，惟有靠以往儲下的存貨，迎接玉器新 時代。第一日：初哥老手齊團購 七月初，緬甸首都內比都（Naypyidaw）正值雨季，天氣時晴時雨，氣溫高達攝氏四十度。自從去年有人在拍賣會場中暑身亡，各人明顯有備而來，帶備帽 子或雨傘外，不約而同手執電筒，匆匆忙忙在石頭堆中穿梭，用電筒近距離照射，窺看玉石質素。今次拍賣，共有逾二萬二千份玉石，打破歷來紀錄，主辦單位實施 逐日入標，價高者得；首批三千二百份玉石，須在第二天展期完結前入標，翌日立即宣布結果。由於貨品太多，買家大呻眼花繚亂，一名操普通話的中年邊看邊大呼 離譜：「兩日看三千多份石頭，平均每份只有半分鐘時間，莫非是希望我們胡亂入標賺更多？」此話一出，立即惹來附近的同胞連聲附和。場內大部分買家都滾水淥 腳查看玉石，但亦有不少後生仔游手好閒，廿來歲的揭陽人蔡先生，正當朋友們忙於商討入標價格，他卻坐在一旁發呆，閒時以數碼相機拍下玉石紋理。他向記者表 示是玉石初哥，第一次來到緬甸，「家鄉有很多人買賣玉器，賺很多很多，我也想試試。」他遂拿着畢生積蓄二十多萬元人民幣，膽粗粗跟同鄉來搏一搏，希望買些 平貨回鄉做玉器， 「以往很多同鄉來買貨，就算是普通玉也賣得很好，村內不少人已蓋大屋， 我希望今次能賺好幾倍。」 由於資金有限，加上每名進場買家，事先須繳付一萬歐羅作按金，因此蔡先生等人非常慳儉，十多人「屈蛇」租住有廚房的雙人房，晚上趕到超市買菜煮飯，「這裡 根本不夠酒店供應，房租全被炒起，質素低劣的酒店也要每晚三百美元。」內比都是緬甸的新開發城市，○五年政府決定從仰光遷都於此，但酒店不多，展期內全部 爆滿；為了掠水，酒店規定客人須連續訂十晚房間，像記者僅住了四晚，仍要付足十晚房租。 溫州商人幕後買家 新手專吼平價玉石，希望小試牛刀一注獨贏，相反有些資深買家，卻被迫退居幕後，轉型替國內富豪做買手。在昆明開玉器店的郭先生，聯同一群行家前來，經常蹲 在玉石前細聲傾談合作細節，「我們背後有不同老闆，並非每份玉石都符合各人的要求，因此要認真了解。」記者問其老闆身份，起初他支吾以對，後來才肯說是溫 州商人，「他身家有數十個億，知道這兩年翡翠價格狂升，也趁熱鬧希望買些玉石囤積。」郭先生指老闆不懂玉器，希望請人幫忙代購，而他看見玉石價格屢創新 高，擔心摸頂入市，亦不敢自掏腰包買石。在友人介紹下，他決定替這名溫州老闆出擊，對方出資一千萬元人民幣任他掃貨，條件是他先收十萬元工資，買了玉石之 後，可讓他優先找買家出貨，賺到的可抽佣半成。惟郭先生認為一千萬元難以買到上等玉石，決定夥拍幾名行家搞團購。 第二日：入標大打出手 第二日早上，各路買家對玉石的價格開始心中有數，遂排隊買飛，趕在下午五時前入標。由於輪候買飛的人數眾多，不時有人乘勢插隊，造成你推我摃，最終爆發小 型打鬥。有經驗的香港買手認為造成如斯混亂，全因主辦當局貪得無厭，「之前幾屆，標書還是免費，跟着便開始收每張一百元緬幣（約等於港幣一元），今次更在 全無通知底下，加價至每張五百緬幣。」他強調不要小看每張收取五元港幣，以二萬二千多份玉石計算，根據過往經驗，平均每份可收到三百份標書，假設有七成半 玉石成功售出，已賣了五百萬張標書，收款達二千五百萬港元。就記者所見，很多買家採取大包圍政策，同時間入標多份玉石，平均買下數百張標書，其中一位更一 口氣買了一千五百張。 礦主搵買家 另一邊廂，緬甸華僑李國強亦趁機搵生意。他是玉石礦主，今次共有四份玉石拍賣，惟他未有理會自己的貨，「這麼多人專程來買石，我的貨又質素不差，肯定較底 價超出十倍以上賣出。」胸有成竹的他，決定待在每份底價達二十萬歐羅的高級玉石房內，尋找有意投資其礦洞的國內大豪客，「看得這些昂貴玉石的人，口袋裡必 然有錢。買貴石只要有錢便成，但買礦洞並非人人可以，一定要跟緬甸人合作才拿到批文。」 李國強坦言拉攏中國人合作，並非嫌錢腥，「以往沒機器年代，只靠人手挖洞，但隨着愈挖愈深，不能單靠人手，很多礦主已買了挖泥機，在逾百米的地底挖洞開 墾，但機器不便宜，而且耗油量大，希望找些拍檔分擔。」他還乘勢補充，指現時大部分礦場轉用先進機器大幅開採後，近幾年的開採量急增，已超過以往一百多年 的總和，導致玉石蘊藏量劇減，因此奇貨可居，「玉石是一次性資源，挖光便沒有，而且挖礦的成本急增，原材料不漲才怪。」當他知悉記者是從香港而來，更問能 否介紹一些有錢人給他。 第三日：買家焗追價 到了第三日，終於公布首批二千多份玉石的中標結果，會場內有巨型熒幕顯示每份玉石的售價及買家姓名，記者發現，九成中標者屬內地人士。其中一位譯音為李壽 丹的買家，單單首天便斥資一百萬歐羅，買入三十份玉石；在某幾份玉石輸了給李壽丹的廣東平州商人劉先生表示，這批玉石質素普通，但勝在量大，估計對方獲利 不菲，「有幾份石，我的出價其實僅輸些少。」投到三份玉石的他，笑笑口指今次緬甸之旅收穫不俗。有人歡喜有人愁，來自湖南的張先生，首兩日合共入標一百份 玉石，最終全部名落孫山，令他甚為苦惱，皆因他發現自己入標的價錢，跟中標價相距甚遠，惟有焗着追價，「瘋了！真的瘋了！今次漲價很多，不能再以原有策略 定價，不加價肯定空手而回。」 事實上，單看首日的售價，平均較底價高出十倍，某些質素較佳的石頭更離譜，例如一份底價僅四萬八千歐羅的，最終竟以二百五十五萬歐羅賣出，在場不少賣家看 見也嘩然，雖然仍未有大會公布的數據，但據逗留了十日的香港玉器商會會長陳國民表示，以這種升幅計算，今屆拍賣會，大有機會打破上次總成交逾十七點五億歐 羅的紀錄，「總共賣出八成，有好多都以幾百萬歐羅成交。」 專家：垃圾照升 前香港大學地質系教授歐陽秋眉表示，玉石近年炒得瘋狂，全因大陸人囤積所致。外號Jade Lady的她，是玉石界的權威，九○年開始替蘇富比拍賣會做玉石鑑定，數年前又替中國保利集團藏有的逾二百件玉器進行估值，她指以往最珍貴的玉器擺設，大 多落入香港人手上，其中何鴻燊及中港照相主席孫大倫的父親孫建業，是香港著名的玉器收藏家，「葡京酒店放了不少大型擺件，給公眾欣賞。」時移世易，內地人 近年急速富起來，勇於買各式奢侈品，歐陽秋眉更指就算以往不值錢的玉石品種，亦一併被國內人炒上，「以前只有綠色的玉石才屬珍貴，其他顏色的品種，甚至沒 顏色的冰種及墨翠，掉咗都冇人要，但依家統統炒到飛起。」 她指內地買家財大氣粗，不少更是山西煤老闆等神秘富豪，實際不懂欣賞玉石，笑言有可能是買來送禮。為了顯示氣派，更曾專程請她飛往北京，在長安大街的私人 會所向朋友們講解玉石知識，「短短講了十分鐘，酬金便幾萬元。」雖然她長遠看好玉價，但認為自○八年起，玉石平均價已急升逾十倍，升幅確實過急，擔心有少 許泡沫成分。「近年緬甸玉石拍賣價升得厲害，其實背後存在人為因素，我知有小部分成交最終沒落實，例如某些人早已買入大批紅玉，便會到緬甸護盤，乘機大幅 推高類似品種的售價，但投到了卻不付款成交，情願賠了一萬歐羅的訂金，達到自己盤貨水漲船高的效果。」 香港老行尊：從未試過咁好景 身為香港玉器商會會長的陳國民，今次聯同兒子出征緬甸十日，最終僅投得兩份玉石歸來，他稱今次升幅太大，失了預算，但又覺得非常高興，「我仲有幾十噸貨， 夠我做好耐，就算買唔到都要去緬甸了解行情，依家見賣價咁貴，返到香港整盤貨都要立即加價。」從事玉器行業接近四十年的他，以往為了與緬甸礦主打交道，每 年有逾半時間留在泰國北部及中緬邊境，練得一口流利的泰國話及雲南話。他早年參與賭石遊戲，賺個盆滿鉢滿，「所有玉石開採出來，都被一層皮包着，好難知道 內裡質素好壞，賭贏可以一夜發達，但切開後亦可以一文不值。九一年我賭輸一鋪，損失幾百萬元，才結束賭石生涯。」同年他開始長駐香港，創立兆麟翡翠珠寶， 專門做批發生意，不少大型零售珠寶商也找他供貨。「民哥（陳國民）的生意，喺廣東道行家嚟講規模算好大。」從事玉石生意廿年的珠寶街顧問莫秀珍說。 首批玉器商進軍內地 除了批發，陳國民為了扶持兒子，早年已開拓國內零售網絡，現時在內地有八間分店，是香港首批進軍內地的玉器商，「以前香港玉商主要靠台灣人幫襯，但自從台 灣經濟不景，生意幾乎冇晒，但國內經濟剛剛起飛，應該俾後生仔闖闖。」沙士那年，人心惶惶，很多玉石買家甚至沒心情到緬甸買石，他認為是絕好時機，遂向兒 子摸底，「後生仔大多嫌呢行老土又悶，做了幾年便想離開，我索性問清楚，佢答應係終生職業，我就夠膽大舉掃貨。」結果那年的拍賣，真的水盡鵝飛，令他能僅 以底價，買入多份玉石，總共用了二千萬元，「嗰年真係贏大錢，夠料我們開多幾間分店做貨。」 改陋習有難度 雖然他是代表業界的商會會長，但自言是非一般「玉石佬」，改革業界時常碰釘，例如他知道普羅大眾不喜歡玉器海鮮價，擔心做了羊牯買貴了，遂建議會員改為明 碼實價，但卻遭到大舉反對，最終沒有落實，他唯有在自己店內實行。「普遍玉石佬成日想賺盡啲，資訊不要太公開，但其實長遠害苦自己，令到年輕一代唔敢買 玉。」他指就算玉石升勢如此厲害，但因為現今的資訊仍然不透明，還未值得視作投資工具，「買金買銀甚至買鑽石都知現價值幾多，玉器依然要估估吓，用嚟投資 風險好大。當然，如果你鍾意件玉器在先，咁又唔同講法。」 後記 今次到緬甸採訪玉石拍賣，事前跟不少香港玉石界老行尊說起，紛紛提醒記者到達當地，不要談及昂山素姬，就算緬甸人也很忌諱，背後僅稱她為「The Lady」。因為要辦理入場採訪證件，記者早已跟緬甸領事館接觸，一直相安無事。直到出發前兩天，爆出在新片《The Lady》飾演昂山素姬的楊紫瓊，被緬甸政府永久禁止入境，我開始眼眉跳，事關去年底，本刊成功闖關前往當地，成為首間專訪昂山素姬的中文媒體。翌日，記 者真的收到領事館職員的電話，請我上去一趟傾談，他們反覆問我到緬甸的原因後，再三提醒不要沾手政治話題。輕輕幾句，沒直接提及The Lady，意思又呼之欲出。 判斷玉石ABC 玉石素來有價有市，不少商人乘勢將質素參差的玉石進行加工處理，希望魚目混珠。研究玉石長達三十五年的歐陽秋眉表示，只有天然玉石才有真正價值，為令大眾 容易辨別，早年已開創ABC玉石的分類，備受各界認同。A玉：無經過化學處理的天然玉石。B玉：將玉石浸強酸，溶走內裡雜質，再注入樹脂令質地變得通透， 惟日子一久，B貨會產生裂紋。C玉：加入染色劑改變玉石顏色，但慢慢亦會褪色。B+C玉：化學處理或注入樹脂後，再經染色處理。歐陽教授表示，就算是玉石 商人，也無法百分百靠肉眼判斷玉石真假，因此建議買玉石，最好買有證書的。香港現時有多間經政府認可的鑑定所（以HOKLAS作識別），專門以科學儀器來 證明玉石是否A玉。若持有玉器，又想趁現時價格爆升時賣出，香港玉器商會會長陳國民指最好先拿到認可鑑定所評估，費用約二百元，再拿到廣東道一帶的玉器店 鋪放售，「就算件玉是A貨，價錢仍可以相差好遠。到玉器鋪看看類似貨色，比較顏色及通透程度了解行情，簡單而言愈通透愈冇雜色愈值錢，但行多幾間店鋪問價 就最穩陣。」 |
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伴隨市場人氣的回暖和場外資金的積極入市，A股市場新年開始的反彈仍在繼續。2017年1月4日，滬深兩市股指繼續雙雙大幅反彈，兩市成交量也出現了增加，市場漲停個股家數也隨之增加。不過這樣良好的反彈態勢能夠持續多久，或許還要看後續市場成交量的情況。
2017年1月4日，從市場全天的走勢來看，滬深兩市股指在早盤窄幅震蕩消化一下前一日獲利盤的拋壓之後即展開震蕩上行，化工化纖、釀酒、軍工、鋰電池等板塊前後出現拉升走勢，帶動股指持續震蕩攀升。上證指數最後報收3158.79點，上漲22.87點，漲幅0.73%，成交1959億元;深成指報收10384.87點，上漲122.02點，漲幅1.19%，成交2548億元;創業板指數報收1991.57點，上漲28.31點，漲幅1.44%，成交643億元。兩市全天合計成交4507億元，較上一交易日大幅增加。
對於這樣的走勢，萬聯證券策略分析師常丹丹認為，從市場資金面來看，隨著銀行年底考核期結束，短期市場流動性緊張的局面有望得到局部緩解。從市場情緒面來看，連續的縮量整理表明市場情緒面偏向謹慎，短期繼續向下的空間較小。從經濟基本面來看，近期公布的12月PMI等數據來看，短期經濟增速繼續小幅回升。綜合來看，市場資金面的短期邊際改善將使得近期市場存在一定的反彈動力。市場熱點方面，可關註業績快速增長且估值相對合理的部分次新股板塊及混改相關概念股。
渤海證券策略分析師宋亦威也認為，本周流動性緊張的狀況將得到緩解，市場有反彈的機會，但考慮到春節及中期趨緊的流動性特征，建議投資者要麽快進快出，對包括次新、摘帽等存量資金熱衷的題材進行短期博弈，要麽立足長遠對春節後即將步入的春季行情做提前的布局。建議風格上依然以大為主，重點把握國改、農業供給側改革、軍改等題材。此外對於無論大盤股還是小盤股而言，業績都是第一考量因素，應優先把握年報及一季報業績存看點的標的。
華創證券分析師董冰華等則通過研究發現，中小創板塊估值目前處於相對低位，而盈利能力則在提升。經歷了2015年6月的股災、2016年初的“熔斷機制”以及去年以來IPO提速等利空，中小板和創業板整體估值水平快速回落，目前均處於近三年來的相對低位。截至2017年1月3日，中小板TTM-PE為32.33倍，相對於最高點(64.61倍)下降49.96%;創業板TTM-PE為42.40倍，相對於最高點(137.86倍)下降69.24%。從凈利潤增速來看，創業板歸母凈利潤同比增長率雖然在2012年出現同比大幅下滑，但之後呈現逐年穩步攀升的態勢，其中2016年Q3實現同比增長43.83%;中小板歸母凈利潤同比增長率維持較高水平，其中2016年Q3實現同比增長21.20%。
近來IPO提速沖擊垃圾股，也凸顯低估值成長股價值。從2016年每月IPO發行上市的數量來看，呈現明顯加速的態勢。未來中小創板塊逐步褪去稀缺性，板塊中個股兩極分化的表現將加劇：IPO提速將會加劇對只講故事、沒有業績支撐的“垃圾股”的沖擊，而低估值高成長的績優股將博得更多資金的青睞。
而根據華創證券的策略觀點，2017年大盤有望震蕩向好，將帶動調整較為充分、估值回歸歷史較低水平的中小創板塊企穩向好。建議精選中小創板塊中業績高成長，股價高彈性的優質標的進行關註。