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量升價增A股反彈持續 場外資金跑步入市?

伴隨市場人氣的回暖和場外資金的積極入市,A股市場新年開始的反彈仍在繼續。2017年1月4日,滬深兩市股指繼續雙雙大幅反彈,兩市成交量也出現了增加,市場漲停個股家數也隨之增加。不過這樣良好的反彈態勢能夠持續多久,或許還要看後續市場成交量的情況。

2017年1月4日,從市場全天的走勢來看,滬深兩市股指在早盤窄幅震蕩消化一下前一日獲利盤的拋壓之後即展開震蕩上行,化工化纖、釀酒、軍工、鋰電池等板塊前後出現拉升走勢,帶動股指持續震蕩攀升。上證指數最後報收3158.79點,上漲22.87點,漲幅0.73%,成交1959億元;深成指報收10384.87點,上漲122.02點,漲幅1.19%,成交2548億元;創業板指數報收1991.57點,上漲28.31點,漲幅1.44%,成交643億元。兩市全天合計成交4507億元,較上一交易日大幅增加。

對於這樣的走勢,萬聯證券策略分析師常丹丹認為,從市場資金面來看,隨著銀行年底考核期結束,短期市場流動性緊張的局面有望得到局部緩解。從市場情緒面來看,連續的縮量整理表明市場情緒面偏向謹慎,短期繼續向下的空間較小。從經濟基本面來看,近期公布的12月PMI等數據來看,短期經濟增速繼續小幅回升。綜合來看,市場資金面的短期邊際改善將使得近期市場存在一定的反彈動力。市場熱點方面,可關註業績快速增長且估值相對合理的部分次新股板塊及混改相關概念股。

渤海證券策略分析師宋亦威也認為,本周流動性緊張的狀況將得到緩解,市場有反彈的機會,但考慮到春節及中期趨緊的流動性特征,建議投資者要麽快進快出,對包括次新、摘帽等存量資金熱衷的題材進行短期博弈,要麽立足長遠對春節後即將步入的春季行情做提前的布局。建議風格上依然以大為主,重點把握國改、農業供給側改革、軍改等題材。此外對於無論大盤股還是小盤股而言,業績都是第一考量因素,應優先把握年報及一季報業績存看點的標的。

華創證券分析師董冰華等則通過研究發現,中小創板塊估值目前處於相對低位,而盈利能力則在提升。經歷了2015年6月的股災、2016年初的“熔斷機制”以及去年以來IPO提速等利空,中小板和創業板整體估值水平快速回落,目前均處於近三年來的相對低位。截至2017年1月3日,中小板TTM-PE為32.33倍,相對於最高點(64.61倍)下降49.96%;創業板TTM-PE為42.40倍,相對於最高點(137.86倍)下降69.24%。從凈利潤增速來看,創業板歸母凈利潤同比增長率雖然在2012年出現同比大幅下滑,但之後呈現逐年穩步攀升的態勢,其中2016年Q3實現同比增長43.83%;中小板歸母凈利潤同比增長率維持較高水平,其中2016年Q3實現同比增長21.20%。

近來IPO提速沖擊垃圾股,也凸顯低估值成長股價值。從2016年每月IPO發行上市的數量來看,呈現明顯加速的態勢。未來中小創板塊逐步褪去稀缺性,板塊中個股兩極分化的表現將加劇:IPO提速將會加劇對只講故事、沒有業績支撐的“垃圾股”的沖擊,而低估值高成長的績優股將博得更多資金的青睞。

而根據華創證券的策略觀點,2017年大盤有望震蕩向好,將帶動調整較為充分、估值回歸歷史較低水平的中小創板塊企穩向好。建議精選中小創板塊中業績高成長,股價高彈性的優質標的進行關註。

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