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她，出身農村，一家十口擠在十幾坪大的房子裡；出社會後，是一位公務員，月領六、七千元薪水；如今，已是身價數億元的房產大戶。在高房價時代，她與你分享買房絕招。

撰文‧林心怡

﹁買房子只要存夠自備款，勇敢跨出第一步，其實沒有這麼難啦！﹂談起高房價時代，年輕人大歎買不起房子，房市投資資歷逾三十年的Joy︵化名︶用過來人的經驗鼓勵年輕人。

的確，還沒成為股市與房市理財達人之前，她只是出身貧苦的呆薪族公務員，如今手上握有台北市大安區、信義區多戶住宅與店面，價值高達數億元，卻依舊不改樸實本色。

細 數Joy在房市的經典戰役，她曾經花四千萬元在台北市仁愛路買下一戶名宅，不到一個月轉手就獲利千萬元，去年以一．五億元投資的師大路兩間店面，也在短短 二個月的時間轉手帶租約，以近二億元成交，獲利五千萬元。而目前手上還有仁愛路二段的二億元店面，瑞安街與安和路的上億元住宅等，粗估她經手的房市金額， 就多達數十億元。

﹁其實投資房市賺錢不用什麼高深的學問，就是一個『勤』字訣。﹂Joy話說得雲淡風清，事實上，她三十七歲時從公務員退下 來，開始投資房地產，多年來維持每天至少看十間房子，一年看三千間房子以上的習慣，三十年如一日，幾乎從未間斷。根據一位資深房仲業者的描述，她的房市投 資實力與認真程度，足以媲美台北市知名房市投資大戶黃永義與﹁劉媽媽團隊﹂，在台北市房產理財圈其實小有名氣。

成功脫貧 退下公職每天看盤、看屋﹁當年我們一家十口、八個兄弟姊妹，就擠在一個十幾坪大小的房子裡！﹂回憶兒時農村家庭的清苦歲月，Joy不自覺地倒抽一口氣。

﹁ 我還記得，那時常常白天都是處於挨餓的狀態，夜晚經常餓到睡不著覺。﹂﹁印象最深刻的是，直到上國中，八個兄弟姊妹還是睡在無隔間的上下鋪，不要說沒有自 己的房間，就連活動的空間都很有限。」Joy苦笑著說，那時半工半讀完成大學學業，為的就是要努力賺錢，完成兒時想要擁有溫飽家庭的渴望。

時 序來到一九七七年，那年已婚的Joy也才二十四歲，由於夫妻二人都是公務員，每人月薪都不過六、七千元，為了買人生的第一戶房子，除了固定的薪水，靠著當 家教兼職賺外快，每月硬是一起存下一萬元，整整二年省吃儉用，才存到了二十萬元的頭期款，貸款買下總價一百萬元的第一棟房子。

﹁當時我們都 很窮，手頭很緊，但兒時窮苦的記憶，讓我很想自己擁有一間房子，現在想想，如果當時沒勇氣買下第一間房，就不會有今天的我！﹂Joy回憶道。﹁還記得頭兩 年為了存錢買房，我們夫妻二人不買衣服、不外食、最常做的娛樂，就是窩在家裡看電視。﹂Joy形容道，﹁當時我每天記帳，不開車、不買奢侈品，最大的興趣 就是研究股市與四處看房子。﹂Joy笑著說，那時雖然結婚了，還總是撿兄姊們不要的衣服來穿，尺寸太大就自己修改，只要是花錢的娛樂，也都是盡量避免，這 樣節儉的習慣，到現在依然沒多大的改變。Joy打趣地說，﹁到現在我常穿的衣服還是那幾件，每次買新衣服，都是朋友看不過去說了我兩句，我才想到應該添購 新衣了。﹂一九八○至九○年代，正值台股起飛期，Joy投入辛辛苦苦存到的五十萬元，讓她在股市上大賺，連自住的第一棟房子，也從一百萬元大漲到五百萬 元，增值五倍，讓她的財富大幅提升，光是個人的總資產就超過八位數字。一九九○年，Joy做了兩項重要的決定：計畫換屋至大安區，與退下公職，當個專業股 市與房市投資人。之後每天看盤、看房子，理財投資成為她最重要的事業。

﹁只要選對房子，長線來看，都是多頭﹂﹁總之，我就是個很有賺錢企圖 心的人！﹂分析著自己成功的祕訣，Joy進一步說明，為了投資股票，她會花大錢學技術分析、甚至研究法人才懂的套利交易模式，幫她在股市賺到另一桶金；為 了更了解房市行情，她經常在每天台股收盤後，就跑去看房子，有時候忙起來連午飯都忘了吃；為了要打聽房市訊息，她還會經常找不同的房仲業聊行情、聊市場、 套交情，搶先掌握賺錢的機會；為了提高房市標的的轉手性，甚至還曾花上萬元的學費，學習基礎風水。

﹁其實只要選對房子，長線來看，房市都是 多頭的。﹂Joy表示，尤其是對於自住型的購屋人來說，只要符合自己的需求、挑對好標的，隨時都是購屋的好時機。﹂例如她的第一棟房子，十年後以五百多萬 元出售，讓她整整獲利五倍；九三年在大安區以每坪近二十萬元買進的住宅，至今每坪也有八十萬元的實力，足足增值四倍。

﹁Joy很認真做功 課，對精華地段的行情很熟悉，出手向來快、狠、準，多年來與她配合投資房市，幾乎沒看她賠過錢！﹂專營住宅、店面市場的住商不動產店長許孝仁如此形容，﹁ 她還曾經有沒看到房子，就出手簽約買下的例子。﹂原來，當時Joy早就對該戶周邊的房價行情、交通環境優缺點、格局瞭若指掌，一聽到符合標準的物件，馬上 出手，果然不到一個月轉手獲利千萬元。

﹁惟有勤勞才能精準抓住價格，掌握房市敏感度！﹂現在仍每天至少要看十間房子的Joy笑著說，即使去年央行打房政策不斷，但仍無損她持續看房子、投資房地產的熱情。

﹁ 只是我現在購屋之前會更加謹慎！﹂Joy分析，長線來看，她仍看好台北市未來二至三年的多頭行情，只是從總經面來看，當M1b（國人短期流通資金﹢活存） 與M2（M1b﹢定存）呈現死亡交叉時，代表國人持有活存投資股票、房市的資金動能遞減，加上今年下半年有一二年總統大選的不確定因素，她認為，下半年房 市小幅修正的機率高，但修正幅度不高，頂多五％，但不想錯過好屋的自住型購屋者，還是可以像她一樣勤看房子，有適合的標的就大膽進場。

幸福買屋五大方向

不過，在高房價時代，該如何聰明買屋？Joy分享了她的購屋五大訣竅。

訣竅一：挑地點佳，具題材性的房子購屋最重要的就是保值性，Joy認為，在挑選標的上，可設定未來一、二年，總價可以漲一至二成的標的，這時候，挑地段、選有未來性題材的房子，就顯得格外重要。

「尤 其是精華地段出現的高價土地標售時，就會帶動該區域周邊房價大漲，例如當紅的信義計畫區，豪宅每坪開價百萬元，甚至出現三百萬元的天價，一旁鄰近的區域， 一樣可以找到三、四十萬元的中古屋標的值得投資。」Joy指出，像是信義計畫區還有土地要蓋豪宅，比方說亞太會館那塊地，未來要推每坪三百萬元的豪宅，那 麼新推案豪宅一定會帶動周邊的房價。所以像是大安區、信義區這些精華區都是房市不敗的區段。

此外，目前與未來有捷運，以及有題材且未來有潛 在性利多的區域，也是不錯的選擇。例如捷運信義線、松江線周邊房價，在經過交通施工的黑暗期後，未來房市也有想像空間；至於潛在利多題材，則像是忠孝復興 站周邊的正義國宅，即將拆掉蓋ＳＯＧＯ三館與晶華酒店，或者是台北車站五鐵共構周邊的房子，都是她積極鎖定、長期投資買屋的區塊。

訣竅二：選擇採光佳、風水好的房子房子最重要的是採光，當然，最好是三面採光，代表光線好，房子會覺得特別亮；其次是兩面採光；如果只有一面採光的房子，光線比較暗，未來在賣的時候，價格會受影響！所以在買的時候要特別留意這一點！

﹁買房子看風水，不是為自己看，而是為將來的買方看。﹂曾花錢上風水課的Joy笑著說，因為她就曾遇到買家帶風水老師一起來看房子。

Joy滔滔不絕地分享著，例如門口不能有電線杆、一棵大樹；若是一樓的住戶，住家正下方最好不要有地下停車道經過，因為一般人不會想買這種房子，將來脫手性就會不好；另外， ﹁背山﹂表是有靠山，但若是﹁面山﹂視野看不出去的話，房子未來的轉手性也不好。

訣 竅三：避免嫌惡設施與凶宅比方說高壓電塔附近、加油站、福地(墳墓)附近的房子，她都會避開，最重要的是，一定要避開凶宅，雖然現在有些房仲會在提供物件 資料上，註記是否為﹁凶宅﹂，但對一些年代久遠的房子來說，房仲業務在簽下該房子的時候，也不見得會知道。所以如果決定要買房，又聽到不好的﹁風聲﹂，可 以請信賴且經驗老到的業務員去查，例如，請民意代表發文給派出所，給對方住址查證是否曾有凶殺、自殺等案件，即可得到相關的資訊。

訣竅四：與經驗老到的房仲維繫好關係要與房仲做「好朋友」，一旦關係良好，只要有好的案子，就會第一個通知你。﹁就像我認識三百位房仲業務，熟悉的有六十位﹂Joy認為最好找比較專業、有口碑的房仲業務，例如住商不動產安和店店長許孝仁，就是她讚不絕口的房仲業務。

﹁例如前不久我在台北市東區，與另一位買主競購同一間店面，我都已經出到二．一億元，硬是比對方多一千萬元了，居然還被搶走。原因就是幫我出面談價的仲介實在太沒經驗了！如果是比較專業的房仲，就不會出這種錯誤。﹂講到這裡，她仍掩不住惋惜的神情。

訣竅五：價格要抓得精準

通 常買房子，中古屋我會從市價的八折開始殺起， 若是好的物件，競爭者也比較多，最高會以九折的價錢買下，即使是自己要住的房子，又很喜歡的話，頂多也只能接受九折的價錢，「因為通常賣方都會預留一成的 殺價空間來定價，至少不要買到高於市價行情的房子。」不過，Joy強調，買房子要量力而為，才不會被房貸壓得喘不過氣來。﹁就像股神巴菲特所言，永遠要留 三成資金。﹂Joy笑著說，她之所以能在房市投資多年屹立不敗，就是因為她總是保留三成的投資資金，並預留未來五年本利攤還的房貸資金。

對於有心買想屋的薪水族，Joy以過來人的經驗建議，除了存夠自備款，精算每月房貸最多不要超過薪資的一半，最好再預留一年半載的房貸預算，以免碰上重大意外時，讓自己陷入還不出房貸的窘境，這樣才是高房價時代從容買房的明智之舉。

Joy

出生：1953年

現職：房市專業投資人

投資資歷：逾30年

投資規模：數億元

擅長交易物件：中古住宅、店面

給薪水族的

幸福買屋建議

勇於議價

要先了解該區行情，中古屋可從75折或8折開始議價，很喜歡或要自住的物件最多接受85折至9折。

選中古屋

通常預售屋開價反映一、二年後的價位，以目前房價相對高檔來看，未來行情較難預測，選中古屋相對比較穩當

選保值產品

要避開短期漲勢過高會泡沫化區域，例如新莊副都心預售屋等，自住者最好挑步行至捷運站（或即將成立之捷運站）5至15分鐘內可到，或有重大建設題材的周邊產品，但要避開離市中心太遠的標的，如淡水捷運站等

打敗高房價的

達人不敗心法

不追高殺低，只挑好地段不買過度裝潢的標的，要勇於議價，從８折殺起

選擇捷運周邊的房子

不買預售屋，只買中古屋，行情比較能夠掌握

未來房市看法

房市呈現短空長多格局，未來二至三年持續看漲，新手投資者可持續看屋，不過在兩岸政府打房持續、資金動能開始不足（M1b與M2走勢呈現死亡交叉），與下半年選舉不確定因素下，若要自住的人，可在第二季後找買點；投資客要更謹慎，因為漲多的房市可能會在下半年拉回修正。

心怡

Q：軍公教人員要加薪了，這會帶動一般勞工跟著加薪嗎？

A：諾貝爾經濟學獎得主傅利曼（Milton Friedman）說，經濟學家有好壞之分，差別只在於是否相信天下有「白吃的午餐」這回事。如果說公務員加薪就能帶動一般企業加薪，每個人都獲得好處，沒有人付代價，這不正是「白吃的午餐」嗎？

對 企業主來說，他支付的工資，最高不會超過他多雇用一單位勞動，所生產出來產品的價值，因為若多雇用一單位勞動所付的工資，比雇用該單位勞動生產出來的產品 價值還高，對企業主不划算，他寧可不雇用這單位勞動。這就是經濟學家所說，工資取決於勞工的生產力，以及他所生產產品的價值的意思。

然而，公務員加薪，一般勞工生產力卻不會因此成長，他們生產產品的價值也沒有因此提高，企業主在這種狀況下對勞工加薪，就是要多雇用一單位勞動所付的工資，超過該勞動生產產品的價值，這不就是讓企業主少賺，甚至賠本嗎？

然而，鼓吹「公務員加薪帶動一般勞工加薪」的人士卻說，企業少賺一點，先犧牲一下，勞工加薪後，消費能力增加，企業主還是會跟著受惠的。

這就像說：每個人去買東西，都多付十元給老闆，這樣老闆收入增加，他們消費能力提高，整個經濟也變好了，因此每個人多付錢犧牲一下，最後還是能享到好處。

這種主張的錯誤在於：如果某人買東西多付十元，他就少了十元可以買其他東西，因此就算他多付十元給老闆張三，但卻少了十元付給老闆李四，張三的消費增加，李四的消費卻減少了，這不過是在挖東牆補西牆而已。

同理，企業家就算願意多付一點錢給勞工，但他就少了一點錢可以用來再投資，或分配給股東的盈餘也減少了。所以企業家無法再擴產了，股東賺的比以前少了。所以就算企業寧可賠錢幫勞工加薪，這不過是建立在其他人的損失上而已。

就算有企業家慈悲為懷，寧可少賺或賠本幫勞工加薪，那麼市場的競爭壓力，也會把他殺下馬來，因為這種自廢武功的經營方式絕不可能持續下去。股東也不肯把錢借給這個企業主－誰願意把錢放在一個報酬較少的地方呢？這種企業還能經營下去嗎？

有一種情況，可以讓「公務員加薪會帶動一般企業加薪」實現，那就是政府讓這些企業免於市場競爭－所以政府可以限制相關產業，不能再有新企業加入，或是對國外競爭者產品課高關稅，不然就是政府掏錢補貼這些企業，不管用哪種方式，都會讓消費者付代價。

「公務員加薪帶動一般企業加薪」這種說法，只是某些人的一相情願而已。「天下沒有白吃的午餐」這句話，絕不會因為這些人拒絕承認就失靈的。

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盛傳港府又將推辣招打壓樓市，同時間，亦四出尋地增加土地供應，加快起樓速度。繼早前活化工廈、最近又宣布採用原本興建學校的空置土地來改建居屋，另一個焦點，就是那批自五、六十年代遺留下來的公務員樓。這二百多幢舊樓、分布在土瓜灣、何文田、北角等優越的地段，政府、發展商皆虎視眈眈，最近有消息指，政府正着力研究如何釋放這批舊樓作土地重建。兩幢位處土瓜灣美善同道的公務員樓，去年十月首先成為投資者囊中物，買家在同月同日一口氣以一億三千多萬掃入。翻查資料，買家是有保齡球大王之稱的楊家樹、楊敏健父子。近年他們由「碌齡」轉投地產，由炒豪宅獨立屋到收購酒店，今趟大手筆狂掃公務員樓，立即引來連鎖反應，各區公務員樓放盤量激增。

上週五，記者在土瓜灣一帶地產鋪見到不少公務員樓租售廣告，姓何的地產代理帶領記者到美善同道睇樓。該處地段，整條街都是達五十年樓齡以上、樓高五層的公務員唐樓，外牆髹上六十年代的灰綠色。何落足嘴頭，「雖然近五十年樓齡，但公務員樓保養好，內籠大，樓底高，雖然喺土瓜灣，但因為喺內街，旺中帶靜。」

大量租盤湧現

放租的是位處美善同道七十八及八十號相連的「泳苑」單位，何說：「兩幢樓有三個盤，同樣大細，建築面積一千三百呎，實用面積一千零六十八呎，月租二萬一千，成條街就呢兩幢有自己車位，租一千五百元。」大廈沒有電梯，梯級地磚是絕跡多年，綠白相間的紙皮石。何甫入單位說：「呢啲單位全部保留六十年代裝修，上手公務員自用的酸枝傢具你鍾意可以留住用，古董呀。」三房一套單位，客廳還是古老的鐵窗，樓底十呎高。記者詢問泳苑單位是否只租不售，何表明：「業主唔賣，只收租，佢其實好辛苦先一次過買了兩幢泳苑，每個單位一千一百萬，幾難先至搞到統一業權，所以業主唔會賣的。」翻查記錄，泳苑兩幢合共十二個單位，是在去年十月十八日，同一天由「高譽投資」公司買入，買入價一億三千二百萬。該公司股東，正是自一九七九年開始就在香港經營保齡球場的「齡王」楊家樹和楊敏健父子。

同月同日掃兩幢

由於泳苑是公務員樓，公務員樓須先補地價才能出售。這宗買賣似乎早有部署，泳苑早於○八年解散合作社從而分契，業主於○九年樓價未飛升時補地價。今次一次過洽成十二個業主，以高價購入兩幢泳苑單位，過程並不簡單，據了解，楊氏父子曾多次到泳苑和業主見面，最後經歷三個多月交涉才完成交易。記者找到兩名分別轉購了九龍塘馬可尼道豪宅及屯門獨立屋的泳苑前業主，他們對於收購過程都不願多談，也不肯透露楊氏是否作出額外賠償。這次罕見的公務員樓成交，地段規劃用途是「住宅（甲類）」，測量師指出，若業主購入單位後再興建純住宅用途，地積比約七點五倍，若興建商住樓，最高地積比九倍，項目重新發展後最高可建樓面約四點五萬平方呎，以現時購入價計算，重建後樓面呎價約二千九百多元。以一月底的成交個案比較，土瓜灣六年樓齡的翔龍灣，呎價已升至一萬三千六百多元，可見泳苑如果一旦成功申請重建，物業潛在價值最少升值四倍以上。

楊氏保齡球王

買家楊氏父子靠經營保齡球場起家，父親楊家樹七十一歲，早在七十年代末，已開設得寶保齡球場，全盛時有多間分店。八十年代，因為八六年車菊紅歷史性在保齡球賽奪得亞運金牌，在香港掀起一輪保齡球熱，排隊碌齡人潮擠滿保齡球場，令楊賺得豐厚利潤。不過楊作風低調，商界及保齡球界人士均對他所知不多：「佢作風好低調，除咗搞保齡球場外，只知佢好早就喺大陸投資，不過規模就唔係好大。」楊家樹是茂名高州人，曾獲委任為高州市政協，在內地有人脈，但當年他在香港投資不多，除了八五年擁有深水埗九江街和及後購入的小西灣富欣花園地鋪，也買賣過一些工廈單位收租外，就是自住的飛鵝山道五號屋。其後，保齡球在香港熱潮退卻，楊曾一度到廣州市開設得寶保齡球館，但本業成績仍未見突破。其子楊敏健其後協助父親打理生意，○七年自立門戶，曾一度想改革本業。除了與合和合作，在合和旗下的九龍灣國際展貿中心開設香港保齡球城，與合和太子爺胡文新經常出席宣傳保齡球活動；亦加強管理保齡球場員工的服務。楊敏健便曾因為在沙士期間不批准員工戴口罩上班而見報。不過保齡球熱在港漸退，保齡球場的人流持續欠佳，記者到楊氏旗下的沙田富豪保齡球場及九龍灣展貿的香港保齡球城，見到入場碌齡的人數不多，香港保齡球城亦宣布在四月底結束營業。楊父子二人近年見勢頭不對，遂開始從保齡轉投地產事業。

炒豪宅酒店

楊氏父子二○一一年四月，以二億九千三百萬，出售飛鵝山道五號項目，當中包括六間半獨立洋房及一間獨立屋，有關項目是楊氏在一九九二年以一千五百萬元購入，九九年重建時補地價二千八百五十五萬，出售項目大賺二億四千多萬。在飛鵝山出售獨立屋掘到大桶金，資金豐厚的楊氏，以現金七千一百萬購入何文田半山一號獨立屋自住，又睇中自由行旅客大量湧至的前景，在前年八月轉炒酒店，以二億九千八百萬元購入太子界限街三十六號的「36酒店」，物業樓高十三層，有一百六十間客房，呎價八千四百九十元，樓面三點五萬平方呎。本刊曾到半山一號獨立屋，向楊父楊家樹查詢他對轉投地產的心得，衣著打扮樸素的楊太在門外婉拒訪問，更笑說：「我淨係識煮飯，投資就我老公叻。」記者亦通過電話向楊敏健詢問他購入公務員樓的進一步發展方向，楊謙虛回應：「我唔識（地產）o架！你問我點打保齡球就識……」

公務員好想「放」

這對保齡球父子是次一筆過狂掃兩幢公務員樓，引起地產代理及業主注意，有地產經紀表示，公務員樓因為樓齡長，首期必須要付五成出來，大部分銀行又不造按揭，所以過去成交極少。「但自從政府有風聲，加上呢單一筆過的大額掃公務員樓舉動，近期九龍城、何文田、土瓜灣一帶的公務員樓業主，都好想放盤……」在土瓜灣、紅磡區內有五、六十幢同類公務員樓，有實用面積八百六十呎的單位，放盤叫價七百八十萬；而九龍塘喇沙利道的公務員樓蘭馥園，樓齡同樣年過半百，十幢相連，樓高三層，外觀較毗鄰物業稍為殘舊，但呎價貼近同區豪宅，惟業主惜售，放盤量少，加上買賣手續繁複，成交疏落，過去三年僅錄三宗。放盤少，是由於出售公務員樓必須先補巨額地價，有此局限，令年老公務員不能賣樓。記者上週便在長沙灣順寧道，找到公務員樓老業主歐先生。歐自八五年入住該單位，一住近三十年。他嘆說：「近呢一兩年有好多地產代理查問我哋要唔要賣樓，我都好想賣，我哋年紀大，呢啲樓冇電梯出入好唔方便，但我要賣，就先要補地價幾百萬，我用晒啲棺材本都贖唔到。」

釋放土地

土瓜灣的地產經紀表示，其實只要政府願意減補地價，不少地產商或市建局都會立即出手收購同區的公務員樓。他又透露，已有立法會議員出手向政府爭取減低補地價金額。全港現時有二百三十八幢公務員合作社樓宇，涉及五千六百四十個單位，涉及總土地面積約三十公頃，當中一百七十七個已經解散。在已解散的合作社中，十三個已就轄下樓宇向地政總署補地價，當中十一個轄下的樓宇已重建，假若所有合作社均重建其轄下樓宇，按有關各個地段容許的地積比率計算，推算最多約可提供九十六萬平方米總住宅樓面面積，相等於一萬三千七百多個七百呎單位。

痛苦的捆綁

公務員樓交易少，源於物業的擁有權有着痛苦式捆綁。五十年代，港英政府以市價三分之一批地給公務員，自組合作社建屋，以公契形式共同持有物業，九三年修改條款，只要有百分之七十五的「社員」同意，即可分契，不過轉售物業只可賣給長俸公務員，現時全港只有十二萬人合資格，如要賣給「街外人」就要先補回三分之二的地價。由於大部分公務員樓地處市區，補地價叫價驚人，曾有北角公務員樓出售時，二千一百呎面積單位要補回一千四百萬地價。發展商如欲收購公務員樓重建，除了要付單位的地價外，更要再付補地面積比的金額。公務員合作社申訴大會召集人黃伯仁指，多年來不下十個發展商接觸他們，都被雙重補地價及繁複手續嚇窒。「曾經有人接觸過我哋，俾咗幾十萬手續費地政署了解到底要幫我哋補幾多地價，署方叫發展商收晒啲單位，攞埋份計劃書再嚟傾，發展商認為太多不確定因素，最後都係打退堂鼓。」歷年來，成功重建的公務員樓出售，只有西環的寶翠園，紅磡的昇御門，要經歷十多年才能成功發展。

台糖售地案二審定讞後，本刊由公開資料發現台糖土地並非只租不售；名律師宋耀明也分析，判決對台糖前董事長吳乃仁與前立委洪奇昌的背信認定，似乎還有商榷空間，全案未來可能對公務員及國營事業員工的職務造成重大影響。

撰文‧王耀武

三月十三日，纏訟四年的台糖售地案（簡稱台糖案）二審宣判，高等法院台中分院駁回台糖前董事長吳乃仁、前立委洪奇昌上訴，兩人維持三年十個月及兩年四個月的原判決，全案定讞。

在核四停建風暴與全台缺水危機的話題中，這項判決並未引起太多關注，但這件判決開啟的先例，未來有可能牽動全台三十四萬名政府及國營事業員工，任何人就算不在其位，當繼任者執行可能不合時宜的原定計畫，還是有法律責任。

在厚達九十五頁、總字數多達九萬字的二審裁判書中，法官提到吳乃仁等人的犯罪事實，是吳乃仁、洪奇昌及春龍公司負責人潘忠豪明知當時台糖規定其長期土地政策均是「只租不售」，吳卻變更規定、「轉租為售」，因此觸犯背信罪。但，台糖真的從不賣地，只收租金？

爭議一：土地只租不賣？

十二年來已賣出二千四百筆本刊查閱台糖年報，發現二○○三年度年報中，光是出售土地價值超過三億元的，就有六筆交易，除了部分交易對象為台電、縣政府等公務機關，另有將土地售予彰化基督教醫院；金額最大的一筆，則是賣給新竹建築經理公司，處分價格高達二十二．五億元，為公司帶來近二十一．八億元的利益。

其實自○一年來，台糖透過標售賣出的土地總數相當驚人，翻開厚厚交易紀錄，歷年來一共交易超過二千四百筆，平均每年賣兩百筆土地！

尤其是隨著房地產行情自十年前谷底翻揚，公司開發資產的利益也逐漸增加，例如在台糖案發生前後的○四年及○五年，土地業務的營收都比原預估值大增二十億元，金額各近五十億元。因此，法官為何沒有採納為數可觀的紀錄為證，堅持認定台糖土地使用原則是「只租不賣」，留給外界斗大的問號。

「台糖怎麼可能只租不售呢？這跟一般的認知不符。」曾擔任總統馬英九辯護律師的理律法律事務所合夥人宋耀明指出。

當本刊以台糖案情主動詢問他的見解，宋耀明分析：「台糖這麼多土地，以台糖業務根本用不了這麼多地，出租是最低度的使用方法，只能收租金，承租人也不會進行有效投資，非常浪費。如果把土地處分掉，資金用以做其他投資或使用，如投資報酬率高於收租，並沒有背信的問題。」此外，在標售時，除了春龍之外，還有陳國楨等四人團隊以六億二六八八萬元成為最高價，但由春龍公司引用「意定優先購買權」得標。由競標情形觀察，似乎也沒有裁判書所指其他廠商「投標意願低落」，進而影響競標價格的情形。

引發訴訟的交易時程，也是令人費解的疑點所在。

爭議二：離職後才賣地

前董事長也涉背信？

○四年八月間，春龍公司標下台糖霧峰工業區土地前，台糖董事長已由龔照勝接任，總經理則是魏巍；換句話說，當春龍標得土地的事實發生，吳乃仁已卸任近八個月、換跑道成為證交所董事長。已經卸任的董事長，還有沒有影響公司決策的能力，應否為此交易負責，是第二個大問號。

因為在吳乃仁卸任董事長後，該筆底價六．二四億元的土地尚未標售，依台糖內控機制，若六個月內未標出去，須重新評估底價是否符合最新市價。○四年六月，半年期限屆滿，台糖承辦人員再度評估結果，仍維持原定底價，後來才由春龍於同年八月得標。

若依裁判書觀點，法官認為吳乃仁即使卸任，仍以吳在任時「意定優先購買權」的設計，讓春龍取得第一優先的承購地位。

但此案例一開，日後公務員即使在任內沒有執行計畫的事實，當繼任者執行可能不合時宜的原定計畫，還是可能因此成為被告，影響範圍恐將大幅擴張。

若已不在任的吳乃仁必須為此負法律責任，那麼當時「意定優先購買權」是經董事會通過，當屆董事會中，由經濟部派任的十二位董事及六位監察人，可能也將負有連帶責任，似乎就不只是吳乃仁、洪奇昌兩人須入監服刑這麼簡單。

被問到吳乃仁卸任仍有刑責的問題，宋耀明分析：「吳乃仁卸任後，台糖公司在八個月後（○四年八月二十四日）才公開標售，由春龍公司行使優先承買權而得標，則在這八個月中，台糖公司卻未發現吳乃仁的刻意安排？過去堅決反對的台糖公司人員也沒有阻止公開招標，以防止春龍公司行使優先承買權？到底是吳乃仁的安排有問題？還是其實沒問題，八個月後台糖還是按照計畫賣掉土地？」宋耀明表示：「縱使吳乃仁有做各種安排，以利於春龍公司以低價優先承買原本只租不賣之土地，但吳在○三年十二月三十日已卸任，當時土地尚未賣出，為何八個月後台糖仍然公開標售，讓春龍公司行使優先承買權買到土地？判決未交代，從判決書上看，法官也沒調查。法官不好奇嗎？」爭議三：洪奇昌是共犯？

缺乏背信合理性認定

此外，陪同潘忠豪拜會吳乃仁的洪奇昌，因為什麼事證成為背信罪被告？是另一個讓外界不解之處。

在判決書內，只提到兩人自從一九八三年籌組「黨外作家編輯聯誼會」時就已熟識；後來共同創辦《新潮流雜誌》時，洪和吳二人同為民進黨新潮流系的政協委員，每個禮拜都會固定見面。但除了這段黨外歷史，判決書內並未提及有哪些事證，足以證明洪奇昌和吳乃仁有共同背信的聯絡。

由於洪奇昌和台糖之間並沒有委任關係，裁判書中也未提及事後洪奇昌有再針對此提議和吳乃仁接觸；如果只憑兩人屬於同派系，來認定洪奇昌也在這樁交易中涉及背信，似乎難以充分說明合理性。

對此，宋耀明分析，洪奇昌是否是背信罪的共犯，也還有商榷空間，他指出：「洪奇昌替春龍說項，希望買台糖土地，更希望價錢越低越好，台糖縱使違反規定，用低的價格出賣給春龍公司，春龍公司是吳乃仁等台糖人員背信行為圖利的對象，不會成為背信的共犯，這個『對向犯』的理論，最高法院闡述過很多次了。」面對洪奇昌、吳乃仁已經定讞、不得上訴的官司，能有多少翻盤機會？宋耀明直言：「再審和非常上訴機會不是很好。」他指出，過去提起再審成功的訴訟件數極少，「屈指可數」。洪奇昌自己也說：「我還能做什麼？就提出新事證，……最後他（法官）不接受，也沒辦法。」但這個判決可能造成許多公務員面臨行事無從拿捏的困境。

台糖售地案大事紀

2002.4 吳乃仁就任台糖董事長。

2003.5 洪奇昌拜會吳乃仁。

2003.9 台糖月眉廠召集土地評估小組，針對霧峰工業區32筆土地進行地價評估，通過以接近平均公告現值之3130元/平方公尺估價。

2003.10 台糖第25屆第20次董事會中討論，通過評估地價，核定底價金額6億2387萬餘元。

2003.12 吳乃仁卸任台糖董事長，由龔照勝接任。

2004.4 台糖內控機制規定，6個月內土地未標售須重新評估底價之期限截止；各級承辦重新評估後，仍維持原公開標售及原底價。

2004.6 台糖承辦提出「土地買賣延長地價有效期間申請單」。

2004.8 土地公開標售。

2006.3 檢調開始調查售地案。

2009.6 本案起訴。

2012.2 一審依背信罪判處吳乃仁3年10月、洪奇昌2年4月。

2013.2 民事法庭要求台中市不動產估價師公會協助查核底價。

2013.3 二審駁回上訴，維持一審判決，背信罪部分不得上訴。

9位董事出席做成決議

僅董事長須扛責？

通過標售底價時台糖董事 是否出席

姓 名 職務

吳乃仁 台糖公司董事長 是葉鴻展 台糖公司總經理 是陳世賢 行政院農業委員會主任祕書 否張桂林 經建會部門計畫處處長 是周 嚴經濟部加工出口區管理處處長 是許景河 欣伯國際集團董事長 是蔡淑珠 中央銀行業務局副局長 是賴杉桂 經濟部中小企業處處長 是王運銘經濟部能源委員會執行祕書 否葉俊榮 行政院研考會主任委員 否張春雄 義守大學副校長 否林裕發 製糖產業工會聯合會理事 是陳田義啟安建設公司董事長 是

「有政府如此，何須敵人？」六月七日，網路家庭（PChome）董事長詹宏志召開臨時記者會，他的開場白卻是「我母親從小就教我要有禮貌，但我已忍無可忍。」

有趨勢大師、網路教父地位的詹宏志，向來拘謹斯文，生氣時連旁人都看不出來。但日前金管會限制非銀行業者經營「第三方支付」的發言，讓他親上火線炮轟這種「寧可掐死、絕不開放的態度，令人心寒。」

四天後，行政院院長江宜樺隨即召開會議，定調開放，並規畫由經濟部主管此業務，讓向來主張管制的金管會放手。然而，現任總統府資政、前行政院院長陳沖，卻在隔日發出異議，雖支持開放，但認為仍應由金管會來管；部分立法委員則發動決議，反對讓非銀行業者經營此業務。

他們到底在爭論什麼？

其實，這是一場已連演五年的政策角力大戲，卡司陣容從五位政務委員、經濟金融部會首長、立委，如今連前後任閣揆都親自上場了！

我們還原五年來詹宏志與官方周旋的轉折過程，由此一窺政府在「悶經濟」當中，究竟如何扮演角色。

首先，網路第三方支付，就是「在網路上幫忙收錢、付錢的業者。」那不就是銀行嗎？但一般銀行並不會為小型網路商家或網路拍賣的個人賣家提供信用卡服務，而這群小人物卻是網購重要力量；若不能直接在網路上付款，消費者下單後，必須出門找ATM（自動提款機）繳款，然後通知賣家、再等貨品送來。

為了提升交易效率，網購平台業者（如PChome）就想跳出來扮演中介角色，讓買賣雙方可在網上完成所有交易（送貨除外），同時做買賣雙方的保障。例如，買家付的錢可先放在第三方業者（如PChome）處，等收到貨、沒問題後再通知第三方業者付款給賣家。

然而，這個服務早在十五年前已於美國上路，當時美國PayPal成立，是全球最早的第三方支付業者，目前已在一百九十多個經濟體通行；九年前，中國的阿里巴巴集團也成立支付寶，如今一年交易金額高達人民幣一兆元（約合新台幣四兆九千億元），已成全球交易金額、用戶數最大的第三方支付業者。

但台灣呢？很遺憾，除非你使用的是淘寶、eBay等外國網購平台，否則，台灣網拍平台至今僅能提供信用卡、提款機轉帳等十分有限的付款方式。

故事要從五年前說起。

二○○五年底開始，詹宏志在PChome商店街推出類似的中介服務，因開店商家多是小商家，不符合申請信用卡特約商店的資格，包括資本額、營業額、保證金等規定，所以由商店街這個「第三方」來替小商家擔保，讓小商家也能提供消費者線上刷卡的便利。

一紙公文，第三方服務就喊停》

但二○○八年底，金管會突然發出一紙禁令喊停（據悉與多年前中友百貨積欠專櫃代收款事件有關）。一夕之間，小商家們就失去了做生意的重要管道。

「當時那個函一來，我們什麼事都不能做了，」詹宏志說，政府可以管理風險，譬如要求第三方將代收款保證或信託，而不是斷然停止服務。「政府沒有感覺到它的決定是馬上影響幾千個網路小店家的死活，所以我生氣了。我很少那樣激動，因為政府不能這麼粗暴。」

詹宏志當時氣到準備開記者會，風聲傳到了行政院，於是金管會就約他去談。「我說，我可以每次都去金管會開會，但至少要有一次是你們來，我是繳稅的人，你來一次，跟你的納稅人開會，有問題嗎？你不能永遠讓我們去衙門！」

後來，金管會時任銀行局局長張道明，果真到詹宏志的辦公室，進行「禮貌性拜會」。直到二○一○年，金管會才修改信用卡管理規定，讓網路交易平台業者可擔任信用卡收款的中介。這項第三方服務，可說是第三方支付的前身。

「禁止，是一道公文來就禁了，恢復，則要花一年多，」詹宏志嘆道。

就在二○○八年，PayPal交易金額突破六百億美元（約合新台幣一兆八千億元），占全球電子商務交易總額的九％；支付寶用戶數則已突破一億人，占中國網民人口的四成。台灣呢？很遺憾，還沒開放網路第三方支付的行業。

悠遊卡能做，網路業為何不行》

二○○九年，《電子票證管理條例》通過，詹宏志看到成為C2C（個人與個人交易）網路支付中介業者的一線希望。他想，既然悠遊卡公司不是銀行，都可以做電子金流，網路業者應該也可以，於是他申請設立資本額三億元的電子票證公司，但金管會假設的模式是有一張卡，詹宏志要的則是雲端模式，不用另外發行一張卡。

二○一○年七月的審查會上，「我幾乎跟每個審查委員都吵起來，因為他們問的問題都很外行。」詹宏志說。

「譬如中央銀行代表問我準備率是多少，我說我沒有準備率，我是百分之百的提存，百分之百要信託，不能有準備率啊！但他就好像有點聽不懂。我感覺公務員不是很用功，他沒有理解你要做的東西是什麼，只關心他自己的那一部分。」

尤其是金管會，「他說『電子票證是高度管制的行業，你們可以接受嗎？』意思是我們管得很嚴喔！這我能怎麼回答？我願意來申請你們的案子，就是願意按照你們的辦法嘛！你只要是合法的管理，我有什麼問題？可是現有架構裡我不贊成的就會說出來，你不能這樣就說我不受管啊！我只是一個愛說話的人，你總不能叫我說『皇上英明』啊！」

詹宏志的申請案，最後並未通過。

金管會副主委王儷玲表示，當時詹宏志提出來的運作模式「透明度不夠」，金管會擔心對消費者保護不足。她也強調金管會的政策必須兼顧整個產業，不能只考慮單一業者。

就在這一年，日本的行動支付市場擴大到四成手機用戶，規模是全球最大，非電信、非銀行的第三方支付業者也竄起。而台灣的網路中介支付仍未萌芽，遑論行動支付這個更新、更有潛力的市場。

電子票證審查會後，詹宏志意識到問題恐怕不是出在單一部會，於是他開始找行政院科技顧問組、立委、政務委員、利用政府找他開會的場合等等，積極表達開放第三方支付的主張。

「他們的態度很友善，但我感覺沒有任何進展。我認為真正的問題是（政府）沒有方向，而不是個別的人（公務員），因為沒有方向，個別的人就沒有得到動力。」

喬一個細節，搞個一年才解決》

詹宏志說，他在過程中看到政府部門對電子商務的陌生。「我在一些場合中，會問有沒有人用過電子商務？如果有兩、三成沒用過是正常的，可是如果到公務員裡頭去問，比率就會是七成，這就不正常，這個不正常，就會造成你不知道民間的事。一個社會的公務員，跟民間生活差距這麼大！這就嚴重了。」

二○一○年十月，在科技政委張進福的邀集下，詹宏志與金管會主委陳裕璋、經濟部商業司等官員開會。當時陳裕璋提到無須修法，可在現有架構裡開放第三方支付，亦即透過銀行來代收代付，「他還談到開戶的人不必具備特約商店的資格，這就是過去信用卡無法解決的問題。」

詹宏志以為，那次會談後路就通了，「但我們後來要推的時候，在每一個地方、每一個細節，都還要搞個一年才能夠解決一個步驟。」隔年他與銀行擬好合約，銀行那邊卻傳來，金管會承辦人員說不可以這樣做。在找不到任何一個銀行願意合作之下，C2C交易只好走回傳統的ATM轉帳方式。

「銀行也不敢抱怨金管會，因為每天被它管，」詹宏志說。

對此，王儷玲轉達陳裕璋的回應說，每個制度開始都需要一段準備期，當時銀行局在監督時發現配套措施不足，所以還不能讓業者開動，「確實我們自己的行政體系在運作上比較不迅速，這是可以進一步檢討的。」

直到二○一二下半年，分別來自學界和業界的新政委管中閔、張善政聯手，找金管會和經濟部協調數次後，終於開放非銀行的網路業者擔任中介，使網路拍賣的個人賣家也可以讓消費者利用信用卡線上付款。 今年三月，歐買尬旗下的歐付寶、PChome集團的支付連，成為台灣首兩家網路第三方支付業者。

「這也又搞了一年多，真的讓我內心覺得浪費生命，」詹宏志說，令他痛苦的是，為了要推動一個國際上已經看成理所當然的服務，他花了五年的時間，得到的卻還是一個七折八扣的結果（編按：美國和中國的第三方支付業務還包括儲值、跨境，台灣目前只准信用卡代收付）。

「多少人有五年的時間？我這個世代，它只要兩件事就把我的生涯用完了！」

然而，詹宏志認為的每一個關卡、挫折，在金管會眼中卻是每一個協助產業的進展。王儷玲指出，前述的幾次協調會後，金管會都有陸續開放的措施，「不能說我們都沒有協助。」由此，也凸顯了政府與民間的認知和期待，落差有多麼巨大。

問及協調過程的心得，張善政說他進入政府後，就知道政府做事「完全是另一個調調」，他常常跟自己說「要有耐性」，推動事情要一步一步來，「詹宏志可能是看到這幾年大陸發展得這麼快，所以壓力很大、很著急。」他也說，金管會一開始大概覺得多一事不如少一事，現在應該明白，這是擋不住的國際趨勢。

個性大剌剌的管中閔則直言，「有些政府部門就是在石器時代，看看二十一世紀要做什麼事情，」他說，如果用舊的眼光，認為最好都不要開放，那產業永遠都不會長大。「我們的電子商務，現在變成淘寶網dominate（主導）整個台灣，當台灣消費者都用慣了支付寶的時候，你就毀了！」

官方：不能說都是我們的責任》

但王儷玲為金管會喊冤，認為台灣網路支付的發展比國外慢，「不能說都是我們的責任，」她強調這件事牽涉很多部會，而金管會的三大前提是保護消費者、防範洗錢、讓市場秩序穩定，「在這些疑慮沒有釐清之前，我們不會開放。」

對於第三方支付的進一步開放，雖然行政院已定調，並宣稱要經濟部在三個月內提出管理辦法，讓非銀行業者可以提供小額儲值的第三方服務，但孫大千等立委已提議反對，政策不確定性仍高。

就在今年，支付寶已將第三方支付推向更新的領域，透過它的「餘額寶」，用戶不僅可以買東西、繳水電費、繳學費，六月起還可以直接扣款購買一個取名「增利寶」的基金。

回顧過去這五年，詹宏志感嘆，「五年來，每一個科技政委都希望促成此事，管財經的政委也都覺得這是好的方向，包括張進福、尹啟銘、張善政、管中閔、薛琦，五年用掉五個政委。

我特別的感觸是，這還是政委們很努力，以為這是單純的事情，相對容易推動，所以去推動，但想不到這一推也是五年。光是這幾位新政委都這麼投入之下，溝通還是這麼困難，讓我有點不能想像自己的國家是這樣的狀態……。」

對比二十、三十年前，詹宏志為了出版自由而與政府衝撞，幾乎每出一本書就要被約談，官員也很不禮貌，「現在每一個（官員）都非常客氣，但你打交道的公務員都是沒有氣力的，是一群失敗（主義）者，每個都說，你講得很好，但是我們沒辦法……。」

他語重心長的說，「我是可以見到部長的人，是一個有抱怨途徑的人，你說現在新創業的三十歲的小孩，誰有這個途徑？而且每一個試圖幫忙的政府官員，他們都是高權力的人，卻也都無能為力，那小老百姓怎麼辦？說起來我不是小老百姓，我是大老百姓耶！」

【延伸閱讀】何謂第三方支付？定義：由第三方機構提供的金流平台

方式：買方經由信用卡或銀行帳戶、儲值帳戶付款時，先代為保管價金，等買方完成取貨(或其他約定條件達成後)，第三方機構再將款項交給賣方

優點：網路賣家或小型商家：不必成為銀行信用卡特約商店，即可讓消費者用信用卡付費，提供多元付費管道

消費者：．用網拍購物，不必到ATM轉帳，可直接用信用卡付款．可預先儲值，先付一筆款項、只須繳一次手續費，日後從儲值中扣款．買國外東西，免到銀行匯款

交易流程：1、買家向賣家選購產品2、買家付款給第三方支付業者3、第三方支付業者通知賣家發貨4、賣家發貨給買家5、買家驗收貨品並通知第三方支付業者付款6、第三方支付業者付款給賣家

【延伸閱讀】台灣未開放儲值、跨境影響1：消費者每次交易都要輸入信用卡資訊影響2：消費者買國外東西，只能透過PayPal或支付寶等外國第三方支付業者，收付款都須先兌換成外幣若台灣第三方業者可做儲值及跨境，消費者就可直接扣款、「存新台幣、付美元」，購物更方便！

六十年來不間斷的人口外移，嚴重侵蝕這座製造業重鎮的生產力；生產力下降，直接衝擊稅收與財政。在這樣的過程中，官民無感，抗拒改革，終於導致了今天的結局。美國經濟復甦了，但救不了汽車之城累積幾個世代的財政沉痾。

撰文‧乾隆來

一八○五年六月十一日，一場大火把美國底特律燒成灰燼，當時底特律已經有一百年的歷史了。由法國天主教徒所打造的新墾地，發展成為以毛皮貿易為主的商業城市，底特律是從蒙特婁到紐奧良之間最大的城市，也是美國與加拿大之間最重要的貿易門戶。

在一八○五年的大火之後，位在底特律市中心、代表上帝旨意的聖安娜天主堂神父加布列爾在祈福儀式中寫下：「Speramus meliora ; resurget cineribus」（期待好事降臨，從灰燼中重生），從此成為底特律市徽，是兩百年來城市發展的精神象徵。聖安娜天主堂本身躲過大火，前後經歷三百年浮沉，至今已是美國歷史最悠久、持續運作的天主教會。

神父的加持，的確讓底特律浴火重生。大火之後，底特律穩守密西根州第一大城的地位，商業、貿易活動興盛，成為區域最重要的交通轉運中心。製造業投資不斷創造新高，而法國移民的獨特文化，更讓底特律獲得「西方的巴黎」美稱；直到一八九六年，亨利．福特選擇底特律作為汽車工廠的總部，又將底特律推向另一個五十年高峰。

底特律大火之後的兩百年，二○一三年七月十八日，又一場大火將整座城市摧毀，推倒重來。密西根州州長史奈德，以及他指派的「財政急救經理」(Financial Emergency Manager)奧爾（Kevyn Orr）對外宣布，底特律已經向聯邦法院提出破產聲請。三月才上任，肩負底特律財政重整任務的奧爾說，「我們用最高的誠意，與債權人反覆開了一百多次協商會議」，最終被迫選擇破產聲請。

破產早知道！

拖二十年不理 今日嘗苦果底特律聲請破產的消息，立刻成為全世界媒體報導的焦點，從倫敦到東京、從北京到阿根廷，所有媒體都在討論「政府破產」。焦點不只在底特律高達一八○億美元、約新台幣五千四百億元的負債，創下美國地方政府破產最高金額的紀錄；媒體更關心的議題，則在「公務人員退休金」能否違約重議。

因為，底特律財政破產，就是被公務員的退休福利拖垮的。

奧爾對外發布的資料顯示，底特律背負一八○億美元的長期負債，其中高達六成、超過一百億美元，都是要給退休公務員、退休警察、退休消防隊員的退休金、醫療補助，以及社會福利補助。

底特律市有兩萬多名退休公務員、警員與消防隊員，將一一○億美元的退休金與醫療福利補助平均分配，每名退休公務員將從市庫拿走約新台幣一千五百萬元；但是底特律市已經持續二十年入不敷出，這幾年每年都有將近新台幣一百億元的年度財政赤字，根本沒有能力扛起一一○億美元的公務員退休金。

奧爾對媒體說：「所有人都知道，底特律市政府付不出公務員的退休金。」「而且我們不是今天才知道，二十年前大家就已經心知肚明了，但是沒人敢面對、沒人敢處理，一直拖到今天，才會走上破產的不歸路。」今年六月，應該定期撥入公務員退休基金的四千萬美元，因為市政府帳戶現金枯竭無法撥入，再度跳票。這當然不是第一次，市政府長期跳票的結果，公務員退休基金的餘額，只有法定應撥金額的五八．六％。過去的市長當然知道問題嚴重，卻都不正面處理，只想著最後由州政府、甚至聯邦政府介入來彌補。長期將鴕鳥頭埋在沙堆中的結果，終於在六月這次撥補跳票之後，越過了破產的臨界點。

兩萬名退休公務員就能拖垮底特律？這實在是難以想像；更何況，底特律的退休公務員，領取的也不過就是勉強可以過活的退休金；比起台灣的退休教師、公務員的福利，底特律的同儕領到的，甚至堪稱寒酸。

退休金黑洞！

公務員早退休又領得多

底特律當地的媒體舉了幾個例子，一位今年六十四歲的退休警察泰勒，在警界服務二十六年後，於一九九八年退休；退休之前的年薪是新台幣一○八萬元，目前每月領取約七萬元的退休金，以及七千元左右的醫療補助。

七萬元的月退俸，在物價遠比台灣高的美國，只夠溫飽；七千元左右的醫療補助，也就只能應付幾次的診所小病診療費用。另外，還有個物價調整機制，每年會調升月退俸四十五美元，退休警察的月退俸，累計七年會再增加近新台幣一萬元。

雖然從個別案例來看，泰勒每月領取的金額不大，但是，這位警察從二十三歲開始，工作了二十六年申請退休，退休當年才四十九歲；以每年一百萬元(退休金加醫療等補助)來計算，退休十五年已經領走了一千五百萬元，如果他活到八十歲，還會再領走超過一千五百萬元。

就是這樣，兩萬多名退休公務員，三千億元的退休負債，成了底特律政府無法承受的負擔。

底特律的財政困難、窘態畢露，早已成為城市衰敗的指標性案例。走在底特律的街頭，到處都是廢棄的工廠、住宅，將近八萬戶廢棄、空置的建築，成了犯罪的溫床；而財政困難的市政府，因為發不出薪水而裁減警察人數，十年來從四千人降到二千六百人。現在的底特律，犯罪受害人打電話報案，平均要五十八分鐘才能看到警察，就算警察到場，破案率也只有八．七％。

政府沒錢了！

裁警員 公車減班 房價暴跌犯罪暴增、警察人數銳減，只是政府失敗的一個面向。去年三月，底特律宣布公車大減班，因為政府無法支付三千萬美元的公車系統補助費，只好將公車服務「民營化」，將公車司機從政府雇員轉為民間勞工。轉換民營之後，底特律的公車有超過三十條線，發車時間的間距增加一倍，許多原有的路線被取消。在五月紀念美國黑人民權鬥士金恩博士的紀念會上，大量市民集結抗議，高舉「搭公車是基本人權」的標語，抗議公車減班。

而大量廢棄的住宅，更成為犯罪的溫床，讓底特律連續二十年被選入「全美國最危險的城市」。在這裡，隨處可見整條街住戶剩下三分之一，留下的住戶必須自力救濟，買木板將廢棄的屋子全部釘死，否則這些廢棄住宅都會成為強暴、謀殺、綁架的犯罪地點。另外，雜草叢生的公園，政府也束手無策，多數任其荒廢，少數的則在社區熱心人士的組織下，自力救濟鋤草。

為了處理大量廢棄的建築，底特律市府立法取得合法拆除的權力；但是，廢棄屋增加的速度，遠超過政府拆除的能力。相較於中國成長型的都市，政府不斷徵收民間土地，整理出售給開發商；底特律則是完全相反，民間把土地與建物丟給政府，政府回收土地後卻因為產業收縮，以及昂貴的清理費用，反而成為政府財政的另一項負擔。

底特律目前平均一戶住宅價格，剩下新台幣二二○萬元，只有全美國平均住宅價格的一半；整個都市有三分之一都是貧戶，已經病入膏肓。

底特律城市衰敗，因此成為密西根州、甚至全美國象徵性的恥辱。

絕路亦轉機！

利空出盡 公債利率維持穩定破產聲請雖然震撼，卻也是底特律起死回生的契機。現任密西根州州長史奈德，在一一年元月一日上任之後，誓言要扭轉底特律的頹勢，而七月十八日的破產聲請，正是史奈德逐步清理底特律必然的步驟之一。

史奈德在簽署破產聲請書授權令後，書面寫給財政急救經理人奧爾以及密西根州財務總長的信中就說：「如果能夠順利撇除債務負擔，將是底特律全新開始的機會！」奧爾也在記者會中說，破產聲請提出之後，除了退休公務員的薪資與福利必須重新協議之外，「對於一般市民的生活，絲毫不受影響。」奧爾所言不虛，位在底特律近郊的通用、福特、克萊斯勒三家美國龍頭汽車廠，在底特律提出聲請破產當天的股價完全未受影響。三大汽車廠甚至同時都表達了「支持破產聲請」的態度。

即使是底特律發行的二○二八年四月到期的無擔保債券，原本利率就維持在指標利率加碼二．三個百分點，破產聲請後上揚的幅度並不顯著，完全未出現兩年前希臘、西班牙政府財務危機時，政府公債利率飆漲的現象。

長年財務困難的底特律，過去發行債券由大型擔保公司擔保，在系統上最終的債券持有者已經沒有重大風險，聲請破產，反而是轉機。妙的是，對底特律政府公債提供十億美元擔保的Assured Guaranty 公司，股價在七月還從二十一美元上漲到二十三美元。

顯然，金融市場對於底特律的財政前景，有「利空出盡」的樂觀預期。

今年五十五歲的奧爾，是美國著名的重整律師之一，也是著名的眾達律師事務所(Jone's Day)的資深合夥律師。○九年他擔任克萊斯勒汽車公司的重整律師，曾經一口氣裁撤掉三分之一的汽車經銷商，並且順利爭取到聯邦政府的補助，一推一拉之間，短短三年就讓克萊斯勒汽車公司起死回生。

奧爾今年三月獲得史奈德聘任，擔綱拯救底特律財政危機，也毫不猶豫正面處理公務員退休金的問題；並且以迅雷不及掩耳的速度，躲過退休公務員工會的法律禁制令，直接向聯邦法院提出破產聲請。

破產成「保護」！

停止償債、合約 財政可止血美國有特殊的地方政府破產制度(Chapter 9)，過去曾經有過加州橘郡、阿拉巴馬傑佛遜、加州聖伯納迪諾、加州史塔克頓、羅德島中央瀑布、佛羅里達布里查等地方政府進入破產程序，成功的機率不低。

進入破產程序的地方政府獲得許多優勢，這也是奧爾積極為底特律爭取的空間。

這些優勢包括市政府可以停止償付負債，可以凍結進行中的法律訴訟，還可以向法官聲請中止包括對公務員、消防隊員、教師工會的合約。有了破產「保護」，地方政府的財政收支立刻止血，獲得大幅度改善，並且因此獲得與退休公務員工會協商的空間。

美國地方政府的負債，比重都與底特律相近，一部分是退休公務員的退撫，另一部分則是長期建設公債。因此，進入破產程序的市政府，若非要求公務員減領退休金，就是要求債券持有人同意減債。加州橘郡當年破產雖然也是風聲鶴唳，但是最終所有退休公務員，都依照原本規定領到完全不打折的退休俸；一一年聲請破產的羅德島中央瀑布市，退休公務員同意減領五○％的退休金，但是所有債券持有人則一文不少。

公務員反擊！

破產聲請恐違憲 離成功尚遠不過，史奈德與奧爾的破產聲請，還要通過聯邦法院法官的審核，未來幾周，退休公務人員工會的律師群，也將用盡各種方法，阻擋底特律進入破產程序。根據密西根州的《憲法》，政府必須依法完全承受所有公務人員的退休撫卹義務；因此，藉由破產程序逼迫公務員工會談判，接受退休金減計的計畫，離成功還非常遙遠。

底特律從一七○一年開墾至今，其間經歷產業的興衰，城市大火、金融體系的泡沫，都能夠從灰燼中重新找到生路；如今，不斷膨脹的公務員退休金拖垮財政，導致公共服務失能、城市衰敗，堪稱是一次無形的大火，徹底將底特律摧毀。一九三三年羅斯福總統推動新政建立的退休制度，在八十年後，摧毀了象徵美國產業的底特律。

全世界所有公務員，都認為進入政府之後就拿到「終身」、「不打折」的「鐵飯碗」；然而，從希臘到西班牙，從羅德島到底特律，公務人員退休金拖垮政府財政，最終被迫打折，卻已經成為痛苦的事實。

同樣面臨財政困難、退休金支付快速膨脹的台灣，又學到什麼教訓？

(本文作者為紐約大學金融碩士，曾任金控公司副總經理)

底特律走向破產三部曲

首部曲：人口外流 稅收下滑底特律的人口數從1950年的高峰185萬人，一路下滑到目前只剩下70萬人，而且貧戶比率高達36%。

二部曲：赤字破表 無法借貸底特律累積財政赤字將在今年突破10億美元（約新台幣300億元），從2010年以後已經無法新增借貸。

三部曲：公僕退休金 拖垮財政底特律背負近181億美元長期負債，其中超過一半約100億美元，必須支付退休公務員、警察、消防隊員的退休金與福利金。

底特律現有負債結構

政府債券與銀行借款82億美元退休人員健保與生活補助64億美元公務人員退休金20.4億美元警察與消防隊員退休金14.4億美元資料來源：底特律財政急救辦公室利空出盡！

破產後反而是轉機

底特律提出破產聲請後，通用等三大汽車公司股價完全不受影響；已發行的市政府公債利率沒有飆漲，提供政府公債10億美元保證的Assured Guaranty保證公司的股價，在七月甚至不跌反漲。