高估值是正常的市場行為
來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0319/149373.html
黑馬說：互聯網在今天切入了越來越多的傳統行業，市場也湧進來很多投資者。怎樣才算是一個好項目？第一是大市場，第二是項目的團隊。不要被市場波動困擾，未來十年是投資的最佳時間，很有可能發現大機會。
口述| 某後期投資基金合夥人
整理| 本刊記者 崔婧
如今，創業市場越來越大。大家以前會覺得互聯網顛覆銀行是不靠譜的事。今天，互聯網很有可能顛覆銀行，而且切入了越來越多的傳統行業，比如家居、教育，這些都是非常大的市場。此外，以前互聯網公司能夠達到上千億美元市值是不靠譜的事，但是現在完全可以了，阿里就是一個成功的例子。
與此同時，市場也湧進來很多投資者。比如某公司本來只有一個投資者，投資價格可能是3000，現在有3個投資者同時要投資，價格就提到了5000，如果大家都還可以賺錢，這就屬於合理範圍。買家不多，價格就偏低；買家很多，價格就偏高，這是市場主導的結果，盡管價格可能會高很多，但它不是一個沒有邏輯的價格。
但是，投資者增多導致價格太高也有不合理的情況。打個比方，一個好項目已經有了非常著名的A、B、C三家投資者，投資者D、E看到這家公司的品牌非常好，也會投更多錢進來，這是一種人為主導的行為。事實上，無論早期還是晚期投資者，大家追求的目標都是一樣的，都希望找到一個好項目，然後與這個好項目一起成長。
現在的IPO市場也沒有大家想的這麽悲觀。最近有的中概股在下跌，這與公司本身的情況有關系，並不是所有中概股都在下跌。如果你把所有中概股的市場數據加起來看，每年都是在增長的。我覺得只看市場波動就說好日子過去了，這也太簡單了。
怎樣才算是一個好項目？投資人主要看兩方面：第一是大市場，第二是項目的團隊。只要市場足夠大、團隊足夠強，就能成為一個比較好的企業。
我們比較看重創始人的基因。互聯網強調唯快不破，創始人有時候不是團隊里最聰明的人，但一定要是反應最快的人，因為團隊所有資源都掌握在他手里，他快速做決定就調動整個公司的資源。執行力也是重要的一個方面，創始人最終想實現一個怎樣的夢想，決定了他的努力程度。
中國的創業和美國的創業不太一樣。美國人發現一個機會的時候，通常最多一兩個競爭對手，但是在國內，競爭對手要多很多。比如，美國P2P公司Lending Club也就有兩三家競爭對手，但是在中國，這樣的企業會有幾千家競爭對手。在這種環境下，你必須做得快，而結果就是不會有創造性創新。
其實，做創造性創新有很大風險，在沒有時間的情況下，你需要做的是優化，在一個可用的產品基礎上做創新。打個比方，微信並不是第一家做IM的，但在激烈的競爭環境下，它是做IM做得最好的。目前微信的創新沒有其他人能跟得上，比如地圖、錢包等應用。所以中國有些創新產品是與眾不同的，微信、支付寶都是全球找不到第二個的產品。
現在大家都有一種創業精神，這在全球並不多見。一些年輕人願意犧牲自己的青春來創業，我覺得是一件非常好的事情。創業的精神不一定會一直持續，過去的10年不錯，接下來是比過去10年更好的10年。這是創業最好的時間，也是投資的最佳時間，很可能發現大機會。
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