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貴到不能錯 蔡東豪

2011-6-23  NM

Prada招股熱潮尾段後勁不 繼，最後定價是2011年每股盈利的23倍，低過最初定價上限的28倍，仍然高過在其他地方上市的名牌股。近期全球股市氣氛惡劣，Prada的上市反映投 資者追求名牌的決心，估值可能不是購入股票的首要考慮。順帶一提，Prada上市已是一件大事，它選擇在香港上市更是一件轟動世界的大事，香港作為全球金 融中心，近期最有力的宣傳莫過於Prada這決定，Prada能夠以高市盈率在香港籌集到龐大資金，倫敦和紐約輸得心服。 這麼高的估值代 表着投資者對Prada有很高的期望，當Prada在將來能滿足到這期望，相信投資者是願意給予Prada更高的估值，變成一個股價持續向上升的循環。問 題是，當完美故事出現些少問題，不管問題嚴重性實際上有多大，投資者的負面反應可能會又大又急。許多時投資者都接觸到這種情況：公司股價突然暴跌，原因不 是公司爆出醜聞，而是盈利增長達不到預期；即是說公司是錄得盈利增長，只是盈利增長沒有市場預期那麼高。市場預期是把雙刃劍，這道理不深奧，為何投資者選 擇視而不見？以Prada為例，傳媒有廣泛報導其昂貴的市盈率，但投資者不以為然，開心照買。Prada的例子連繫一個重要的價值投資理念—— Margin of Error，即投資者購入股票後，有多少的犯錯空間。投資者以單位數字市盈率購入每年穩派五釐息的工業股，公司即使偶然出現負面消息，投資者的反應未必會 很激烈，因為對公司的期望從來不是十分高，表示投資者購入這股票有犯錯的空間。當公司估值貴到投資者不能犯錯，投資者的情緒永遠須處於高漲狀態，公司稍有 差池，投資者的反應會很激烈。Prada絕不是壞公司，它的問題是，投資者沒有犯錯的空間。Prada的支持者可能會反駁，不犯錯就無事；拒絕面對犯錯的 可能性，這不是Prada支持者的問題，這是全人類的問題。   人就是喜歡對，不喜歡錯，若果你不同意這句話，這已證明你不願 意承認你有可能是錯。令人有快感的東西通常跟生理反應有關，例如食朱古力和跟異性親熱，這兩種快感我肯定有很多科學理據支持。這些由生理產生的快感有一個 問題，就是不能長久，享受時間有限，回憶中的快感總是差一截。覺得自己是對，跟生理反應無關，純粹是感覺，但保存時間可以是永遠，這也是人喜歡對的主因。 其實，我們從不去想自己有可能是錯，因為我們一想到有可能是錯，就不去多想，錯的感覺令人不舒服，錯的事不值得去想，人最重要是向前看，去想對的事情。因 此，我們腦袋裡永遠是關於對的事情，錯一出現即消逝，因為我們會以最快速度去壓抑錯的感覺。錯最多是一個過去式詞語——我曾經是錯，但現在是對。有人說， 要學識面對錯，最好方法是培養獨立思考能力，問題是，獨立思考也有可能是錯，而且有可能因為沒有人提點，錯上加錯。再者，我們其實不喜歡獨立思考，有人附 和的感覺好得多。很多時獨立思考不太實際，我們總要相信一些事的準確性，不可能所有事情都要重新去思考。選擇去相信什麼事情，去獨立思考什麼事情，這決定 是否需要獨立思考？獨立思考可能應該是一種潛意識的思考方式，只能意會，每聽到有人煞有介事地強調獨立思考，可斷定這是一個口號，真正獨立思考的人是不為 意自己在獨立思考。迫使自己面對錯的方法，是要承認錯的可能性，不停提點自己，主動找出錯處，尋找錯的根源。講就容易，實際上做得到的人少之又少。買 Prada股票的人有幾多個問過自己，23倍市盈率可能是貴到不能錯，Prada的故事未必永遠完美。寫專欄其實是我強迫自己面對錯的途徑之一，我把觀點 寫下來，留作紀錄，意義是把錯的時刻盡量拉長，不讓它瞬間逝去。還有，我最想學識不完全相信自己所思所想，包括那些所謂獨立思考，因為我也是一頭喜歡對的 動 物。 蔡東豪Tony Tsoi 現任上市公司精電國際行政總裁，他曾任職投資銀行，在《信報》以筆名原復生撰寫財經專欄，對投資及求知有無限渴求，習慣早上四時起床寫作找樂趣。

【調查】上海迪士尼定價真的貴到哭暈嗎？

來源: http://www.yicai.com/news/5014577.html

備受中外矚目的上海迪士尼內部測試啟動一周多來收獲大量網友好評，不過最近也有一些帖子在微博微信上熱轉，一是吐槽上海迪士尼小籠包“天價”，還因此上了“熱搜榜”；二是“各地第一批體驗上海迪士尼的人，都已哭暈回不來了。”

小籠包究竟有多貴？“哭暈”是真的嗎？迪士尼究竟是貴到“天價”，還是合理定價？新華社“中國網事”記者實地探訪內測現場，采訪權威人士，了解定價機制。

20多個省市遊客“哭暈在迪士尼”　記者追問三大“槽點”

全國人民集體“哭暈”了嗎？

不搜不知道，一搜嚇一跳。號稱來自武漢、南京、信陽、重慶、昆明、成都等全國近20個省市的“第一批體驗上海迪士尼的人”，竟然不約而同“紛紛哭暈”。

【記者調查】記者梳理對比發現，網傳“各地第一批體驗上海迪士尼的人‘哭暈"，盡管號稱來自近20個省市，卻使用了同一組的照片、類似甚至同樣的文字，僅僅改了個客源地。迪士尼方面回應稱，從未組織過此類全國性活動。

小籠包、漢堡包貴出新高度？

被稱為“天價”的上海迪士尼小籠包，單價人民幣6元一只，有網友吐槽“太貴”。同樣被吐槽的還有“80元一只的天價牛肉漢堡包”等。

【記者調查】記者探訪迪士尼園度假區發現，牛肉漢堡包並非“形單影只”，價格為80元的“芝士牛肉漢堡套餐”中，除了漢堡還包括了可樂與薯條。當然，比起一些連鎖快餐店30－40元左右的牛肉漢堡套餐，迪士尼套餐的確稍貴了一些。

另外，據一些“吃貨”介紹，上海迪士尼度假區飲食在上海地區屬於“中高端價位”。例如，在位於上海徐家匯港匯恒隆廣場的鼎泰豐，特色豬肉小籠包10只60元，單價也是6元一只，與迪士尼“打了平手”；根據“大眾點評”網站統計，鼎泰豐的人均消費為139元。在西點方面，近年來在上海流行的西餐廳及高星級酒店中，芝士蛋糕、水果派、曲奇等價位多在每個20－30元左右；上海迪士尼度假區供應的“酸梅米奇”“爆米花曲奇”等每個20元左右。

上海白領鄭冰認為，每餐人均100多元的消費對於中高收入群體和白領來說比較尋常。“不過對於過日子相對節省的爸媽、爺爺奶奶一輩，以及中低收入人群來說，還是有點貴。”

上海迪士尼樂園星露臺餐廳菜單

圖片來源：新華網

“米老鼠”開啟“強制消費”模式？

有網友吐槽，上海迪士尼度假區“禁止攜帶食品飲料入園”，“也就是說，進入度假區必須要被強制消費，只能選擇較貴的餐飲”。

【記者調查】連日來，記者采訪多位體驗內測的遊客，他們證實“強制消費”為“誤傳”，樂園對飲料和“有原始包裝、密封的和未開封的食品”允許入園。據了解，這一相對靈活的規定主要也是從食品安全角度考慮，旨在防止包裝不完備的自制食品因天氣等因素變質。

度假區：定價基於市場調研 將聽取遊客建議

針對網友熱議，上海迪士尼度假區第一時間回應了新華社記者，迪士尼度假區的定價機制既借鑒了全球行業經驗，同時也考慮到了中國市場需求。迪士尼將始終認真收集和聽取遊客意見和建議。

上海迪士尼度假區有關負責人介紹，度假區內設施和服務的定價基於廣泛深入的市場調研和分析，調研對象包括廣大中國消費者、諸多業內專家以及本地監管單位等。

記者了解到，面積超過46000平方米的迪士尼小鎮上已有部分商戶率先向公眾開放，這一多樣且國際化的社區近期吸引了眾多人士到訪。管理公司表示，保持主題樂園和小鎮一貫的高品質服務十分重要，同時，樂園內尚有近半數餐飲服務設施未開放，待開園時全部開放，將帶給遊客更多樣化的體驗。

針對目前遊客的各種反響，度假區還強調，目前是一個進行各項設施和各類服務測試和調整的階段，將持續聽取遊客建議。

5月16日，遊客在上海迪士尼樂園內用午餐。當天迪士尼度假區正在進行內部測試。

圖片來源：新華網

專家：定價是市場行為同時要遵循法律

“企業定價是市場行為，首先要遵循消費者權益保護法及合同法的精神，核心是公平、自願、誠信。”上海財經大學旅遊管理系主任何建民說。“企業做到明碼標價、不強制消費，這是守法誠信的表現，至於其定價高低，消費者可以‘用腳投票’，企業也會根據消費者的需求，適當調整。”

何建民介紹，相對來講，全球迪士尼度假區的消費屬於中高端水平的消費，度假型消費有別於日常型消費，不同收入水平、消費觀念的民眾會有不一樣的感受。

在大眾點評網上，多位網友直接給迪士尼餐飲和紀念品打了五星。亦有網友評論認為，“拿迪士尼跟麥當勞比價格，同時又跟米其林三星比品味，顯然不現實。”

何建民分析稱，上海迪士尼是中國現代服務業提升能級的一個試驗區，有先行先試的價值。一方面旅遊業者若都能提供高品質服務，則消費者自會做出最明智的選擇。另一方面，當消費者日漸習慣“為體驗埋單”“為文化埋單”，低價競爭、粗制濫造現象也將被淘汰，取而代之的是更高品質服務，這才是未來的發展方向，也是迪士尼被引進內地的意義所在。

據來自中國合作方上海申迪集團的消息稱，整個上海國際旅遊度假區公共設施尚未完全開放，今後與地鐵站、生態園等相關聯的輔助餐飲和休閑設施等也將陸續迎客。到6月16日正式開園時，將在整個區域形成多元化服務系統，滿足不同消費需求。

【調查】上海迪士尼定價真的貴到哭暈嗎？

來源: http://www.yicai.com/news/5014577.html

備受中外矚目的上海迪士尼內部測試啟動一周多來收獲大量網友好評，不過最近也有一些帖子在微博微信上熱轉，一是吐槽上海迪士尼小籠包“天價”，還因此上了“熱搜榜”；二是“各地第一批體驗上海迪士尼的人，都已哭暈回不來了。”

小籠包究竟有多貴？“哭暈”是真的嗎？迪士尼究竟是貴到“天價”，還是合理定價？新華社“中國網事”記者實地探訪內測現場，采訪權威人士，了解定價機制。

20多個省市遊客“哭暈在迪士尼”　記者追問三大“槽點”

全國人民集體“哭暈”了嗎？

不搜不知道，一搜嚇一跳。號稱來自武漢、南京、信陽、重慶、昆明、成都等全國近20個省市的“第一批體驗上海迪士尼的人”，竟然不約而同“紛紛哭暈”。

【記者調查】記者梳理對比發現，網傳“各地第一批體驗上海迪士尼的人‘哭暈"，盡管號稱來自近20個省市，卻使用了同一組的照片、類似甚至同樣的文字，僅僅改了個客源地。迪士尼方面回應稱，從未組織過此類全國性活動。

小籠包、漢堡包貴出新高度？

被稱為“天價”的上海迪士尼小籠包，單價人民幣6元一只，有網友吐槽“太貴”。同樣被吐槽的還有“80元一只的天價牛肉漢堡包”等。

【記者調查】記者探訪迪士尼園度假區發現，牛肉漢堡包並非“形單影只”，價格為80元的“芝士牛肉漢堡套餐”中，除了漢堡還包括了可樂與薯條。當然，比起一些連鎖快餐店30－40元左右的牛肉漢堡套餐，迪士尼套餐的確稍貴了一些。

另外，據一些“吃貨”介紹，上海迪士尼度假區飲食在上海地區屬於“中高端價位”。例如，在位於上海徐家匯港匯恒隆廣場的鼎泰豐，特色豬肉小籠包10只60元，單價也是6元一只，與迪士尼“打了平手”；根據“大眾點評”網站統計，鼎泰豐的人均消費為139元。在西點方面，近年來在上海流行的西餐廳及高星級酒店中，芝士蛋糕、水果派、曲奇等價位多在每個20－30元左右；上海迪士尼度假區供應的“酸梅米奇”“爆米花曲奇”等每個20元左右。

上海白領鄭冰認為，每餐人均100多元的消費對於中高收入群體和白領來說比較尋常。“不過對於過日子相對節省的爸媽、爺爺奶奶一輩，以及中低收入人群來說，還是有點貴。”

上海迪士尼樂園星露臺餐廳菜單

圖片來源：新華網

“米老鼠”開啟“強制消費”模式？

有網友吐槽，上海迪士尼度假區“禁止攜帶食品飲料入園”，“也就是說，進入度假區必須要被強制消費，只能選擇較貴的餐飲”。

【記者調查】連日來，記者采訪多位體驗內測的遊客，他們證實“強制消費”為“誤傳”，樂園對飲料和“有原始包裝、密封的和未開封的食品”允許入園。據了解，這一相對靈活的規定主要也是從食品安全角度考慮，旨在防止包裝不完備的自制食品因天氣等因素變質。

度假區：定價基於市場調研 將聽取遊客建議

針對網友熱議，上海迪士尼度假區第一時間回應了新華社記者，迪士尼度假區的定價機制既借鑒了全球行業經驗，同時也考慮到了中國市場需求。迪士尼將始終認真收集和聽取遊客意見和建議。

上海迪士尼度假區有關負責人介紹，度假區內設施和服務的定價基於廣泛深入的市場調研和分析，調研對象包括廣大中國消費者、諸多業內專家以及本地監管單位等。

記者了解到，面積超過46000平方米的迪士尼小鎮上已有部分商戶率先向公眾開放，這一多樣且國際化的社區近期吸引了眾多人士到訪。管理公司表示，保持主題樂園和小鎮一貫的高品質服務十分重要，同時，樂園內尚有近半數餐飲服務設施未開放，待開園時全部開放，將帶給遊客更多樣化的體驗。

針對目前遊客的各種反響，度假區還強調，目前是一個進行各項設施和各類服務測試和調整的階段，將持續聽取遊客建議。

5月16日，遊客在上海迪士尼樂園內用午餐。當天迪士尼度假區正在進行內部測試。

圖片來源：新華網

專家：定價是市場行為同時要遵循法律

“企業定價是市場行為，首先要遵循消費者權益保護法及合同法的精神，核心是公平、自願、誠信。”上海財經大學旅遊管理系主任何建民說。“企業做到明碼標價、不強制消費，這是守法誠信的表現，至於其定價高低，消費者可以‘用腳投票’，企業也會根據消費者的需求，適當調整。”

何建民介紹，相對來講，全球迪士尼度假區的消費屬於中高端水平的消費，度假型消費有別於日常型消費，不同收入水平、消費觀念的民眾會有不一樣的感受。

在大眾點評網上，多位網友直接給迪士尼餐飲和紀念品打了五星。亦有網友評論認為，“拿迪士尼跟麥當勞比價格，同時又跟米其林三星比品味，顯然不現實。”

何建民分析稱，上海迪士尼是中國現代服務業提升能級的一個試驗區，有先行先試的價值。一方面旅遊業者若都能提供高品質服務，則消費者自會做出最明智的選擇。另一方面，當消費者日漸習慣“為體驗埋單”“為文化埋單”，低價競爭、粗制濫造現象也將被淘汰，取而代之的是更高品質服務，這才是未來的發展方向，也是迪士尼被引進內地的意義所在。

據來自中國合作方上海申迪集團的消息稱，整個上海國際旅遊度假區公共設施尚未完全開放，今後與地鐵站、生態園等相關聯的輔助餐飲和休閑設施等也將陸續迎客。到6月16日正式開園時，將在整個區域形成多元化服務系統，滿足不同消費需求。

財經評論：新盤貴到無與倫比

1 : GS(14)@2018-01-07 15:49:23

2018年港股首個交易日升近600點，昨日仍升45點，有學者估計今年港股將升到你唔信。事實上，不少人都認為港股升至3萬點實在危險，宜趁高套現，奈何股民普遍心態「寧買當頭起」。同一道理，樓市越升越多人追。大埔太和邨一個實用面積得121呎的一人公屋單位，連地價售近200萬元。大家可能會覺得，公屋那有可能值萬六元一呎，同樣呎價市區有大把選擇。奈何現時大多數市民買樓多不理會呎價，只要售價低，就算是100呎單位也有市場。香港樓價已連升20個月，睇怕短期內難有可有令樓市調頭向下的負面消息出現，加上股市一日不爆，樓價難大跌。政府實施樓市辣招逾7年，部份二手屋苑的盤源已漸漸枯乾，令樓價裂口爆升。過往新盤開價，通常首批單位都會給予少許甜頭，低開吸客。但過去半年開售的新盤，全線高開，有些更比同區二手貴逾四成。地產商之前賣樓面對區內二手競爭，現時連二手業主都不賣樓，新盤完全不憂賣。現時地產商售樓部的負責人，不是急着為公司散貨，而是如何與別家賣樓鬥貴，鬥創紀錄。新地（016）旗下的馬鞍山雲海乘港股3萬點之勢，搶先開價，首批折實平均呎價近1.7萬元。該公司副董事總經理雷霆更爆金句，「我形容呢個價係無與倫比價，因項目有地鐵海景優勢，低密度佈局全區罕有，所以價錢絕對是無與倫比。」馬鞍山一房最平都624萬元，可能雷生前面講少兩個字。2018年，樓市同股市一樣升到你唔信，升幅完全取決地產商的良心，新盤勢裂口高開，定價「貴到無與倫比」，有如雲海般高聳入雲。記者:朱連峰



來源: https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180104/20264568

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【專題籽】人手縫製貴到20萬一個　藝術洋娃娃眼看手勿動

1 : GS(14)@2018-01-28 18:25:15

來自哈薩克斯坦的Yelena Churilova不懂說英文，卻膽粗粗在租金高昂的中環開設首家藝術娃娃gallery。

【專題籽：鑑藝藏珍】走在中環鴨巴甸街的斜路，隱藏了一家即將開張的洋娃娃藝廊「DOLL'S HOUSE」，我被櫥窗裏唯美得讓人驚悚的洋娃娃吸引佇足良久，然後認識了來自哈薩克斯坦（Kazakhstan）的店主Yelena Churilova。她是藝術洋娃娃（designer dolls）收藏家，在哈薩克斯坦的家有逾600個藝術娃娃藏品，暫時把冰山一角的七十多個來自各地二十多位娃娃藝術名家精製的作品搬到香港，更試過多買一個機位親自護送娃娃出國，成件事如童話夢幻。


「藝術娃娃都是獨一無二，設計靈感源自藝術家自身的經歷、故事與喜好，所以娃娃的容貌姿態和配飾，與藝術家本身有着千絲萬縷的聯繫。娃娃不會講話，卻是傳遞想法和感情的載體。」Yelena以俄文如數家珍，繙譯的朋友露出不可思議的神情。例如來自俄羅斯藝術家Yelena Oplakanskaya手筆的娃娃，臉龐經過精雕細琢，各自有眼紋、痣、腿的內彎弧度不同，加上繁花似錦的衣裳，你會驚嘆眼前是件藝術品，每個離地價由19.5萬至23.4萬港元，可不是一般的玩具。「這設計師的作品動輒要等三年才買到，你能說只是玩具嗎？」Yelena補充。

工匠高超技藝　用料華麗製作經年

這裏能找到來自俄羅斯、德國、意大利、波蘭、瑞典的國際大師們創作的藝術洋娃娃。看見穿着精緻服裝的Alisa Philippova製作的兔仔娃娃，讓人有伸手觸摸的衝動，但Yelena溫馨提示我不要。她着我伸出手掌，然後把兔子輕輕放到我掌心，這已是最極限的身體接觸，因為它身價近12萬港元，別奢望你可以把它們一擁入懷甚至抱着入睡。對她而言每一個娃娃都是收藏級別的藝術品，都是她直接從藝術家、收藏家或在洋娃娃展覽、博覽會甚至拍賣會上購入的，部份願意割愛。每件作品，由人型娃娃到熊啤啤，製作非常講究，過程極為複雜，尤其是肘關節和脖子關節部份，彰顯工匠高超技藝和細膩的心思，天馬行空，我甚至見到一個懷孕的娃娃。原材料包羅萬有，如金、瓷、木材、羊毛和氈布等，它們所穿的衣服亦是精緻的手工傑作，是與娃娃為一體的原創藝術品，每個動輒要一年時間製作，臉上的細膩表情，彷彿蘊藏豐富情感。在哈薩克斯坦當心理學家的Yelena，跟天下女生一樣，自小愛與洋娃娃為伴，她記得小時候有17個洋娃娃，她會為娃娃縫製衣服和它們聊天、擁着入睡。2011年，她開始收藏藝術娃娃，從此一發不可收拾。「近十年在東歐，尤其俄羅斯收藏藝術娃娃的潮流甚為興盛，有些著名娃娃藝術家的作品有很長的waitlist，要買至少等幾年。」Yelena的珍藏亦曾經在哈薩克斯坦首都阿斯塔納（Astana）的洋娃娃博物館展出，自此搜購藝術娃娃便成為她第二事業。去年3月在Art Basel期間在香港舉行收藏展，便敲定在香港開這家gallery，她形容是有她個性的娃娃博物館。「香港是亞洲文化中心，與大陸為鄰，都是對新的藝術甚殷切的地方，我喜歡香港。透過開設畫廊，我希望與亞洲藏家分享我對收藏藝術娃娃的熱情，一同欣賞其精巧與美感，致力藉着香港充滿活力的藝術氛圍，在亞洲引入這股收藏趨勢。」當我問到租金令人咋舌何以落戶香港時？Yelena滿有自信地答我，附加一句：「你喜歡它們嗎？」她說會陸續把較大型的藏品運到香港，介紹給亞洲藏家，縱然現在她在港的客戶基礎是零。

逾600珍藏　中環開gallery

這些洋娃娃都不是兒童玩具，漸漸成為中東和歐洲收藏家的新寵。「俄羅斯娃娃主要是做人的姿態，歐洲會傾向做動物，加入了強烈的民族文化元素在娃娃裏。」她不肯透露過去幾年花了多少錢，換來家中逾600個收藏，並強調作為藏家和娃娃狂迷，她仍會繼續狂買，以藏養藏。未來，Yelena說希望在她的娃娃店可以見到香港或中國製造，至於她的終極願望，不是要靠娃娃賺大錢，而是開一家傳授製造洋娃娃絕活的藝術學校、娃娃製作治療工作坊。「人與娃娃是互相影響的，我希望喜歡藝術娃娃的人，也可以親手把自己的故事和經歷，製作陪伴自己的洋娃娃或者護身寶（talisman）。」


Alisa Philippova生產的娃娃臉龐都經過精雕細琢，各自有眼紋、痣等，繁複華麗的衣裳用意大利手工布料，一個索價接近12萬港元。

Alisa Philippova的兔仔洋娃娃，每層衣服都由藝術家親手縫製，售價約12萬港元。

眼睛可轉色的Blythe，港女不會陌生，但入得這gallery又怎能平凡？這B女全人手製作，售1.4萬港元。


俄羅斯Natalia Kondratyuk的娃娃全部人手繪面，並用上真人頭髮以最逼真的質感做娃娃，每個7.8萬港元。


烏克蘭Tamara Pivnyuk創作的陶瓷娃娃，大部份由瑞士皇室收藏，全店最貴也是Yelena的鎮店之寶和非賣品。


俄羅斯洋娃娃藝術家Yelena Oplakanskaya喜歡以古老的童話故事作創作題材，沉溺於哥德式和中古時代，每個19.5萬至23.4萬港元。



DOLL'S HOUSE中環鴨巴甸街16號A地下採訪：鄭天儀　攝影：余日一@the Culturist　編輯：謝慧珊



來源: https://hk.lifestyle.appledaily. ... e/20180127/20286575

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