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zkiz 3萬倉記(7):倉位變動

由於近來實在太多文章題材可寫，所以這篇文章其實姍姍來遲。這一個半月來，我們手上組合的股票有兩個重大變動，佔重倉的富豪產業信託公佈了一個不錯的派息，下半年分派達7.7仙，增加22.2%，全年分派達14仙，增加16.7%，較筆者最高預期更高，公佈後股價由約2.2元出頭，上升至接近2.5元，使回報推高不少。

但是之前在理文手袋(1488)的交易上，我們非常疏忽，雖然3月17日晚，公佈業績前一天，早我覺得股價升得不尋常，叫壇主把股票賣掉，但壇主掛的價太高，所以賣不出，要等下午公佈出失望的業績時，我再打電話給他，他才成功沽出，這一來一回就是大約15%的差價了，最終我們以扣除手續費平均價的1.259元沽出1,000股，交易套現12,590元，賺取約2,571元，如果能在早上沽出，我們回報可多2,000元以上，即大約組合回報的6%強。

由於套現了一筆資金，筆者決定加入了依利安達(1151)作為組合的新一員，以計及手續費的平均價17.726元購入一手500股，使用資金約8,813元，剩餘約3,908元，這筆小錢我正考慮再增加1隻高息的小股票，心中已有幾個對象，但最終如何未決定。另外，近來我們網站收到了由Google 寄出的780.46元廣告費，現在我們現金儲備大約有4,650元，足夠支持超過6年的費用，以及31,310元的股票，資產規模約36,000元，每年可帶來的現金股息大約2,000元及相關廣告費都約2,000元我。就此來看，所以我們的財務情況非常樂觀。如果照這速度，我們在年底，資產規模增加到4萬元的機會不低。

只計投資組合，首4個月回報達17%，相較恆生指數下跌約3%，我們跑贏約20%。

如果下星期有機會，我們再短短地談談買依利安達(1151)的原因。

低風險投資（二十一、倉位攻守轉換） 自由之路

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4dd330190101mgw8.html

尋找適合自己的穩定盈利模式：精選個股，波段操作，風控第一，倉位動態配置 淡然1102

http://xueqiu.com/4115804172/27424926
不知道神馬原因，近段時間雪球上粉絲數突然大增，經常有球友私聊問一些做T的方法，倉位管理的方法等。沾沾自喜的同時，心裡也很清楚自己的斤兩，在投資的路上，只是初窺門徑，入門都還談不上，要學習的東西還太多太多。從第一次朋友介紹雪球到現在，也快一年了，其間從雪球上學了很多東西，球友們的無私分享，對我2013年的投資幫助很大。本著一顆感恩的心，今天正好宅家，也把自己的一些投資思考和方法與大家分享，拋磚引玉，歡迎拍磚，歡迎交流。
  首先到這個市場，正確分析自己端正思想是第一步，自己處於人生哪一個階段？自己做投資的優勢劣勢是什麼？想和可以達到什麼樣的目標？。。。建議認真看下：雪球匯: Sosme：洞悉自我、張弛有度，我的投資策略
http://xueqiu.com/2552920054/25924582
sosme老師的投資思路和動態再平衡策略對我影響很大，隨時提醒自己，風控放在第一位。
   就我而言，人生的第一筆銀子還是從實實在在的做實業積累來的，第一輛車，第一套房子，第一筆保險，第一次有閒錢投資基金、股票。。。不過真正有一定限度的財務自由：到了超市和菜市場，不用看價格；可以有時間，隨意四處旅遊。。。還是從上一輪大牛市開始，那時才認識到，除了辛苦工作，還有其它方式可以更輕鬆更快的積累財富，也慢慢開始有意識的看相關理財股票書籍，結交這方面的朋友。
 認真分析自己各方面的情況，我的優勢是：1，資金是自己資金的閒錢投資，心態平和；2，完整經歷了一輪大的牛熊，鍛鍊了盤感；3，認識了幾個志同道合經過時間檢驗的朋友，他們各有所長，但都是這個市場的勝利者，大家可以經常交流討論。
所以，在2012年底和2013年初，我們這個小圈子，基本達成共識，未來幾年，A股會有一輪較大的牛市，大家還開玩笑說，我們經過這輪牛市也差不多可以退休了，財務自由，環遊世界。基於認可未來幾年有一輪牛市的前提，我當時還訂了個自己的目標，5年平均年收益率38%，復合收益就是5年5倍了。現在看來，2013超額完成任務，2014還要繼續努力啊!（PS:2013結果來了個創業板的局部牛市，我一位朋友擅長做題材渣渣股的，收益率結果很一般。）
 上面廢話那麼多，也是為了讓大家瞭解，先要分析清楚自己，再根據自己各方面的情況，制定正確的長遠點的投資目標，計劃長遠點，這樣再分解為每一年，每個月，每個交易日，自己該怎麼做，不至於為一時的市場情緒或者股價走勢所迷惑，腳踏實地，一步一步完成自己的目標。
一：精選個股，波段操作。
精選個股，一定要是高景氣度行業中的龍頭，這一點雪球上已經討論太多了。建議認真看下歐奈爾的《笑傲股市》，這一本勝過其他很多本。查看原圖具體我在倉位上，粗淺的分行業進行了個股配置。2013年的主要持倉個股是：網宿科技，電科院，華誼兄弟，光線傳媒，和佳股份，北緯通信，國電清新，天喻信息，碧水源。。。目前網宿科技110左右暫時止盈，還會買回來。電科院因為對基本面有了點疑問，止盈清倉觀望。華誼兄弟止盈清倉，影視板塊，更看好光線傳媒王長田。和佳股份止盈清倉，醫藥換了復星醫藥。手游北緯通信65左右止盈清倉，掌趣一直在觀望，一直覺得太高，沒有再買了，可能錯了。天喻信息，年報預告業績不如預期，35左右止盈清倉。國電清新，止盈清倉過一波，再介入後被套突然關門等復牌。碧水源、紅日藥業、上海凱寶、達實智能。。。等還有些試倉的個股，表現較弱而先後或止盈或止損清倉。13年底的痛苦回憶是，當時覺得創業板可能見頂了，為了防備大盤的二八轉換，買了中信證券、桂東電力、亞盛集團，結果全部跌到止損位割肉出局。
2014年目前看好的板塊和個股是：（加粗個股為8只持倉個股）
醫藥：復星醫藥；
新能源：陽光電源，森源電氣
科技類：網宿科技，啟明星辰，同方國芯，廣聯達
軍工：目前持有中航電子，其餘還在研究中
環保：國電清新，科達機電
冷鏈：煙台冰輪
影視：光線傳媒
 選好個股後，大概有一個月的試倉期，一是看股價走勢是否符合預期，二是看在板塊中它的表現，三是看我試做T順利不，和我有沒有緣分。大概一個月後，走勢最差的個股去掉，其餘結合季報和行業新聞，股價走勢等繼續跟蹤。這個階段，持有個股就會每天復盤，在雪球上看相關新聞了，進入波段持有做T降成本。再過段時候後，如果個股基本面出現問題，或黑天鵝，或業績增長不如預期，或股性太死等，再淘汰。如13年持有過的上海家化，貝因美，達實智能。基本面變化了，當初買入的理由已經不存在了，當然要堅決賣掉。
 我的波段操作是兩個概念，一是股價走勢大波段，二是日內高拋低吸小波段。目前我做得較好的是日內T+0的小波段，成功率基本在80%以上。做得不好的是股價走勢的大波段，尤其是對主升浪止盈的把握，經常是邊拉邊賣，沒有把利潤做夠。
 關於T+0的方法，推薦參考：查看原圖  我是2012年買的這本書，很有啟發，比較實用，不曉得文秋明在雪球不？，當然實際操作中還加入了一些自己的方法，後面還會聊到。
二，風控第一。
  股市第一要素：不能虧本！對我這個風險厭惡者而言，風控永遠排在盈利前面。
  除了用板塊、個股的分散投資來防範風險，主要還是倉位控制。
 13年，雪球很多大神都用了融資融券等槓桿，大大提高了收益率，我倒是從來沒用過。一是覺得自己的水平還把握不了，二是自有資金都覺得用不完。當然不是資金量超大，而是我不止一次發現半倉或半倉以下持股的時候，心態最平和，漲跌都不影響生活品質，該工作工作，該看書看書，該旅遊旅遊。。。6成以上，會時時想到股票；8成倉，就覺得壓力有點大了，晚上上網四處找個股相關新聞；至於滿倉，13年初追加了股市資金量到現在，還沒敢試過。。。
  暫時不用的資金，一般打逆回購，最常用的是204007，204001，偶爾也用204014,131810等，根據情況套做，原則是每個交易日都有逆回購到賬，2點半左右再做回逆回購，總之，股市下班，資金不下班，實現資金利用的最大化。
13年，我的賬戶收益其實來自三個方面：1，精選的個股，公司本身成長帶來的股價上漲收益；2，波段操作，包括我比較擅長的T+0帶來的股價波動的收益；3，國債逆回購的收益。
三，倉位動態配置
倉位動態配置也包含兩個方面，
1，是根據大盤情況的總體倉位配置。大盤相對低位時，可持倉多點，如1月20日左右，當時看空的很多，但是我和朋友們討論後，覺得大盤相對低點了，根據我們的經驗，再差這裡也該有個吃飯的紅包行情或春季行情，21日，我的總體倉位就加到了全倉的7成多。本來是準備持股過年的，結果大盤走勢尤其是創業板出人意料，創了新高，手中個股漲幅已經達到了我的預期，這個時候，反而感覺風險大於收益了，於是手中個股開始收割，誰漲到了預期就先減誰。到27號，總體倉位再減到了2成以下。1月30日收盤時，總體倉位保持兩成，其餘全部打了逆回購。
  1月份操作中，最要檢討的是：網宿科技，因為預期春節前後上100就滿意了，所以，從98我就開始減倉，109.88全部清倉，主觀認為股價漲幅已經透支了業績增長和其他種種利好。結果。。。後來想想，從趨勢投資的角度說，趨勢未盡時，為何不享受泡沫？趨勢轉變再走也不遲啊。其間 @毛毛286 反覆提醒我，還是堅持自己的主觀臆斷，想在100左右再接回，重新建倉╮(╯▽╰)╭
2，個股不同時期的動態配置。簡單來說，就是長期跟蹤，對基本面有把握的個股，在它的基本面發生變化前，震盪其間，跌的時候，倉位要減，重要支撐位站穩了再加。板塊輪動，主升浪期間，倉位要加上去，這個階段以持有為主，少做T了。
 工作不是太忙或者沒旅遊的時候，一般週末我會花幾個小時左右復盤，看看上週手上個股的總體走勢，拋開了交易日內的股價波動，看得更清楚。再結合大盤和板塊其他個股的走勢，看看目前的倉位配置合適不，想想下周操作有需要調整的地方不？具體到每隻票，基本倉位是多少股，盤中最多可買到多少股？最少收盤時要留多少股？提前做個一週大致預判，做到倉位的嚴格控制。還有個股的重要壓力位，支撐位，這些都要一一看後記在筆記本上的。
 至於T+o的操作方法，手中當時活躍個股，我一般盤後會花1小時左右復盤，再結合個股公告啊行業新聞啊，先預判下個股明天的漲跌，再結合30分鐘線日線周線，看下短期的重要支撐位壓力位之類，訂個分單買入或者賣出的計劃。因為長期持有的個股股性啊，基本面啊已經很熟悉了，很多時候，其實半個小時就搞定了。我試過很多次，晚上復盤後掛單的操作，準確率往往高於盤中臨時下單的操作。同時在T+0時，我一般用了分單的方法，比如光線傳媒，12月份，35就是一個重要支撐位，從成交量來看，處於震盪主力吸籌期，因此那段時間，我基本每天早晨分幾單低掛，從36開始，最低每天都掛到了34.02能買到就買到，買不到就算了，買到就看當時倉位，多出配置的高拋。網宿科技這種變態，日內就更好做T了，分單買入，分單賣出，倉位配置保持不變，簡直就相當於主力隨時發點零花錢啊。
   最後總結下：咱們股市小散，論資金量論消息渠道不如機構主力，論超短線技術不如實力游資敢死隊，要想在這個聰明人打堆，弱肉強食的股市生存，只有堅持毛爺爺指明的戰略戰術了：打持久戰，打游擊戰！
  2014年，很可能是黎明前的黑暗，總體指導思想：風控第一，保存實力，抓住機會，短平快操作，等待真正大機會的來臨！
 大年初二，拜財神，再祝各位球友：馬年投資順利！

另：球友有看好的軍工股，歡迎交流分享，這方面我確實太太太外行了，先謝了！

WTI原油空頭倉位暴漲37% 投資者：很難不看空市場

來源: http://wallstreetcn.com/node/106390

16個月以來，投機者看多美國原油價格的情緒當前處最低迷階段。因煉廠檢修需求減弱，更多利比亞和伊拉克原油湧向市場。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

國際原油市場主要參考價格之一WTI（西德克薩斯中質原油）原油期貨和期權凈多倉遭貨幣經理削減30225張，至188589張，為2013年4月23日當周以來的最低水平。其中，多頭倉位下跌4.2%，至258246張，為2013年6月以來的最少數量；空頭倉位暴漲37%，為2012年12月以來最大。

WTI原油價格已連續五周下挫。CFTC(美國商品期貨交易委員會)數據顯示，截止8月19日的7個交易日內，WTI原油累計下跌14%。

8月19日當天，由於美國空襲伊拉克境內的極端基金組織IS，以幫助庫爾德人增加原油發貨。消息公布後，WTI原油7個月以來首次跌至每桶95美元下方。

上周，利比亞原油產出持續攀升至每日65.6萬桶， Es Sider港恢複原油出口。美國精煉廠通常在9月和10月開工，因屆時汽油需求將在夏季高峰過後下滑，而在冬季取暖旺季來臨前回升。

國際能源署(EIA)預計，美國原油產量將在明年達到928萬桶，創下1972年以來的最高均值。

彭博新聞社8月22日援引Strategic Energy & Economic Research總裁Michael Lynch觀點稱：

隨著庫爾德人加大原油發貨量，利比亞原油供應增加，很難不看空市場。當前，市場並未從地緣政治風險中獲得任何支撐，供應也持續增加。

截止今日(8月25日)北京時間07:40，WTI原油報每桶93.38美元，與布倫特原油價差為8.67美元。

再聊「倉位管理」 xuyk的博客

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_610b154e0102v113.html

    周圍有好幾個做長線的業余投資者朋友，為了避免股市大跌而造成太多損失，同時又為了能在更好的機會出現時有錢買股，都采取“倉位管理”，交易盤里始終留有一定比例的現金。其中一位朋友看到這陣子股市連續上漲了兩個多月，覺得上升趨勢形成，遂想提高持倉比例，同時降低現金數量，以期獲得更大收益。昨天，他問我：“怎麽看？”

    這下可把我徹底給問倒了！因為我沒有看盤功夫，更做不來控制倉位的波段操作。

    現在，這位朋友想要增加倉位，而有的名家高手這會兒正在減倉呢！比如，前幾天看到著名大師金學偉的最新文章，他根據“中小板和創業板的指數與均價的背離，在近1年半來第一次將倉位減少到60%”，他還認為，“畢竟，在新的牛市中，1個月內指數上漲10%不是一件小事。”

    “那可如何是好呢？”朋友猶豫不決了！

    “倉位管理”問題似乎是個世界難題！古今中外，至今無人創造出一套普遍適用的“倉位管理”方法（模型）而解決這個問題，將來也不可能解決。假如真能解決的話，也就意味著股市是個確定性市場了，這顯然不符合股市的本質屬性吧？由此推知，“倉位管理”問題本身就存在問題，它至少對於我們做長線的小散來說是個偽命題。下面，我們隨便從幾個方面來辨析一下。

    一、從模型上辨析

    為了便於解釋與說明，我們不妨設定“50%倉位管理”模型，即一半為持倉，另一半為空倉。這時，就相當於是兩個獨立的交易盤子，一個是滿倉盤子（甲盤子），另一個是空倉盤子（乙盤子）。當你發現好股票及其好價格出現時，你把空倉的乙盤子全部買入，同時或過了一段時間，把滿倉的甲盤子全部拋出，於是，整體來講，你重新達到了“50%倉位管理”狀態。又過了一段時間，你又發現了買入好機會，於是你就把空出來的甲盤子全部買足，同時或過了一段時間，再把滿倉的乙盤子全部拋出，這樣便又一次恢複了“50%倉位管理”狀態……“50%倉位管理”操作就這樣不斷地輪動進行。如此過程，就等於是，兩個獨立的盤子甲和乙分別都在做“全倉進，全倉出”操作，是不是？要使“50%倉位管理”操作更加有效的話，則勢必要求這兩個獨立的盤子都必須是更有效的，只有如此，它們合在一起才會體顯出優越性。既然你能夠把兩個獨立的盤子用“全進全出”的操作方法使它們都達到更優，那你何必還需“50%倉位管理”呢？你把原來的整個盤子都來個“全進全出”不就行了？呵呵！矛盾了吧？

    至於“30%或20%或10%倉位管理”，辨析方法與上面一樣，只需把整個盤子看成是等分成更多的獨立小盤子即可，原理是一樣的，比如，對於“20%倉位管理”，就相當於初始有4個滿倉盤子和1個空倉盤子，每個盤子的資金占用量都是20%，然後分別操作。

    由上可見，“倉位管理”運作實際上是用部分資金做局部的高拋低吸的操作，這與“壓倉部分”的長線操作顯然是矛盾的。既然你有能耐讓局部資金的效率超過“壓倉部分”的水平，那你還須“壓倉”幹嘛？

    二、從判斷上辨析

    在隨股市運行過程中，你能知道是牛市還是熊市嗎？並且能知道有多牛或多熊嗎？倘若你確能知道的話，那你牛市買足，熊市拋光，不就行了？何必搞什麽“倉位管理”呢？其實，對於牛市或熊市，我等小散只能事後才知，行進當中顯然是不知道的。你既然不知道牛熊，那你又如何控制倉位的收縮與擴張呢？

    人有憑直覺的慣性思維的習慣，常常把結果當原因來對待，看到已經發生了的確定事件，就以為後面亦將如此。“倉位管理”的構想就是源於這種事後之明的思維，是事後諸葛亮。殊不知，股市在行進當中，牛熊是無法確切知道的。你看到股市低迷而沒資金加倉，懊惱！看到股市暴跌或連續大跌，滿倉覺得損失過大，懊惱！你老是這麽想的話，那我倒要問你：你怎麽沒在1664點時買盡呢？怎麽沒在998點時買光呢？怎麽沒在股市第一天開市的95點時把一生一世買完呢？現在，你留出一點資金，搞“倉位管理”，感覺踏實了一點，騙騙自己也好！

    三、從實踐上辨析

    我曾經與好幾個搞“倉位管理”的朋友做過對比試驗，讓他們按照自己的實盤複制建立對應的模擬盤且滿倉，經過一輪較大級別的牛熊輪回，結果模擬盤統統勝過實盤，並且大都還是超勝的呢！這些朋友雖然都有贏利，但其中“壓倉部分”的贏利率是大於“倉位管理部分”的，這也就是說，“倉位管理”操作並沒帶來更多的贏利，不然怎麽會輸給滿倉的模擬盤的呢？

    青年股友小C，投資方法有兩大特點：1、始終只持有一只股票；2、進行倉位管理，通常留有30%的現金。對於第1點，他資金量不大，“二鳥在林，不如一鳥在手”，集中投資，把握得住就行。對於第2點，我提議他，複制一個滿倉的模擬盤，等到一輪牛熊過後，看看與實盤的差距怎樣。過了三天，他發來一則微信：“不用對比了，模擬盤將會勝出。我經過仔細思考和建模估算，滿倉會更賺。這個困擾我多年的問題如今終於想明白了！非常感謝您！”哈哈！小C年輕，熱愛投資，善於思考，悟性很強，前景看好！

    網上也有不少長期滿倉而取得優異業績的事例。

    “倉位管理”實質上是運用部分資金進行波段操作，要求踏準節奏，踩準波段，長期而言，這絕非易事！

    因為股市是個長期多頭市場，漲多跌少，永遠是向上的，因此，對於長期投資且做長線的業余小散，做股票基本上可以滿倉操作的，也無需揣摩牛市或熊市，比如，買指數基金就是一個典型而極端的例子，卻很好地說明了這點，因為指數時時刻刻代表著滿倉，然而又有多少人能夠戰勝它呢？

    對於小散，滿倉還有一大好處，那就是滿倉將促使你長期堅持不懈地投資。如果你賬戶里始終留有現金的話，追加投入的積極性相對就會小多了，而不斷地投入則是投資最重要的事情。

    最後，你若非要“倉位管理”的話，那就不妨把賬戶外的資金納入倉位管理的範疇，進行大範圍的統籌，這才具有真正的意義呢！

一張圖看清投機者日元倉位變化

來源: http://wallstreetcn.com/node/208008

自8月中旬以來日元對美元下跌了3.7%，是主要貨幣中貶值幅度最大的。本周二美元/日元升至106.37，創下近6年新高。

市場看空日元的情緒高漲，因美國和日本的貨幣政策方向差異越來越大。美聯儲預計將於下個月停止資產購買計劃（QE），而日本的投資機構在政府養老基金（GPIF）的影響下紛紛轉投風險資產，加速了日元的拋售。很多分析師認為歐洲央行近日的降息舉動也增加了美元/日元的買盤。

市場分析師普遍預計日本央行將維持當前購買資產速度，直到明年。因黑田東彥作為日本央行行長的5年任期才過了一年，距離2%的通脹目標還有很長的路要走。

剔除上調消費稅的影響，日本CPI自去年12月份達到1.3%以來就失去了上升動能。最近的經濟數據也尤其疲弱，二季度GDP同比居然萎縮了7.1%，令市場震驚。

部分市場人士預計日本政府最快將於下個月便追加預算或出臺新一輪刺激措施。

瑞銀集團日本高級經濟學家Daiju Aoki表示，現在市場對於日本央行出臺更多刺激措施的預期重燃，且市場經濟學家對今年GDP增長的共識預期只有0.48，遠低於日本央行預期的1%及政府預期的1.2%。

美國經濟複蘇強勁，就業市場得到進一步改善，針對未來通脹的可能，美聯儲一直圍繞加息主題，十月聯儲徹底結束QE，這與日本目前正在實行的超級QE及歐洲將要實施的歐版QE呈現相反態勢，因此目前市場上議論最多的一種套利交易就是，做多美元，做空歐元和日元。日元凈空倉規模截止上周達到117308張合約，為1月中旬以來最高位。

但是也有分析師擔憂日元可能被低估了。摩根大通日本首席外匯分析師Junya Tanase表示，當前日元的空頭頭寸過於龐大。根據美日國債息差的歷史表現來看，美元/日元匯率應該在104附近。

2014年9月18日——倉位調整。 黃鐵錘 黃鐵錘

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_9cf8aa830102v0z4.html

重倉股進行了調整，倉位如下：
1、譚木匠
2、皓天財經
3、長江電力
4、中國利郎
5、時計寶
6、澳博控股、永利澳門、美高梅中國
7、星島
8、筆克遠東
9、新華文軒

 

小額持有的股份：
香港：太平洋網絡、金界控股、秦港股份、廣南集團、天能動力
大陸：工行轉債、中行轉債、建設銀行、國電電力、華能國際、大秦鐵路、白雲機場、茅臺集團。

 

調整的倉位： 

1、香港交易所大漲，達到45倍市盈率，我對高價股不感冒，全部賣掉了。2011年底130的成本，2014年中175賣的，加上分紅，大約12％到13％的年收益吧，遠比不上這些年的平均收益啊。當年投資理念不成熟，買貴了。香港交易所仍舊是好公司，按道理，應該還能更貴的，但已經不是我的菜了。

 

2、譚木匠：香港交易所大漲的時候，譚木匠正在大跌，於是我在4塊4又加倉了。譚木匠的倉位越來越重了，每次買完後，都想剁手啊。

 

3、朗生醫藥還是一個好公司，但此時澳門博彩股實在太便宜了，我比較了一下朗生醫藥以及澳門博彩股，最後決定進行更換，昨天以及今天將朗生醫藥換為澳門博彩股。

 

4、新華文軒，同樣的道理，但只賣出很少的一部分，買入澳門博彩股。

 

5、大陸的中國銀行、工商銀行全部換為轉債。轉債溢價太低，股票大漲，轉債也會大漲，不會漲的更少，若股票大跌，轉債最後還可轉為債券托底，大妙。

 

6、新買入大秦鐵路以及秦港股份，大秦鐵路是大同到秦皇島運煤的大動脈，占全國鐵路煤運量的20％，厲害吧，秦港股份主要就是秦皇島港口以及旁邊的兩個港口。總之，都是運煤的壟斷公司，天然壟斷，但定價權不全在自己手里，所以未來會有適度增長，國家控制價格，不會允許增長太快的，但至少，跟得上GDP。現在分紅都達到8％了，你想啊，每年8％的利息，這個利息還能跟隨GDP的增長而增長，還不劃算嗎？至於煤炭的運量會不會減少，這個還是好判斷的，國內，發電用煤占了煤炭的62.23％（2012），而我國的人均用電量還只有美國（日本）的幾分之一（含工業用電），未來工業用電的比重會降低，但民用電量會大增。現在的煤企不爽是因為以前估計太樂觀，產能擴張太快，需求增長跟不上產能增長導致的。需求，目前來看還是增長的，但是短期內不樂觀，長期沒問題。

 

7、澳門博彩股，關於這個，我只想說，經濟危機以及反腐，對博彩業最多只有三五年影響，之後該怎麽還是怎麽。而居民人均收入的上漲會一直提高博彩公司的收益。

 

澳門博彩公司之所以好，不是因為他們是博彩行業，而是因為澳門只有6個賭牌，並且短期內都不會增加。一旦澳門放開賭牌，這幾個公司的價值就要大打折扣。而放開賭牌，對整個賭博行業是利好，但對其中任意的單個公司都是利差，而賭博行業的利好，對整個國家可未必是利好，所以，限制賭牌，間接阻礙賭業的發展，這其實是中央、地方以及那些大亨的共同利益之所在。所以，無論對政府還是對那些大亨，擁有有限的賭牌都是正確的選擇，我看不出未來十年有放開賭牌的可能性。

 

一個行業，政府強制壟斷，卻沒有限定產品價格，還有比這更好的生意嗎？這麽好的生意，居然還出現這麽好的價格——以現在的股價論，分紅收益達到了6％。簡直不可思議。

 

博彩股，我是打算買成第三或第四重倉股的。看股價怎麽走吧，持續跌一年，那第三重倉股的位置就跑不掉了。若股價立即往上絕塵而去，反正已經買為第六重倉股了，也沒什麽好後悔的。若股價持續跌一年，那就完全符合計劃，完美。若持續跌三年，那就極有可能成為第一重倉股，也挺好。

 

譚木匠，就是這樣，連續3年不漲，然後就很順利的晉級第一重倉股啦。

兵無常勢 水無常形——論持股與倉位管理 唐史主任司馬遷

來源: http://xueqiu.com/2054435398/31778510


先拜兵聖。
最近搞財經的，要不會寫點詩，編個章回體小說，坐個頭等艙都不好出來混。
昨日娛樂了一天，今日補課。先請兵聖鎮樓。

按時下流行的模式，先寫文藝知音體，再聊正題。不喜的看官可以一目十行。

中國和日本的文化交流始於秦始皇，騙子徐福帶著百工和童男女跑到了日本，彼時日本還在繩紋時代。於是騙子成了各種神，日本也過渡到了彌生文化時代（金石並用）。

在三國混戰時，王仁東渡，帶去了十卷論語。這個王仁到底是哪人現在還沒有定論。當然，韓國人一定會說和端午節中秋節一起是屬於韓國的。王仁到了日本，日本才進入有文字的時代。用漢字但說日本話（和棒子一樣，文言二途），而片假名平假名什麽的，五百年後才發明。為什麽日本是中華文化體系的一部分，卻又特別野蠻？大約是因為王仁只帶了十卷，也就是一半的論語去的日本，所以日本文化基因上是殘疾的。會讀中國字了，日本就學得快了。

到了唐朝，日本為盛唐所折服，全面仿唐。於是日本進入了封建社會，確立了天皇的地位。期間遣唐使之多，亦成中國史之部分，如阿備仲麻呂。這段不多說了。在此階段，確立了儒學和孔子在日本歷史上不可動搖的地位。

再後來，宋亡於元，日本舉國戴孝。“日本即古倭也，地在海東，先朝嘗入貢，許通商旅。彼近知大宋失國，舉國茹素”，從此日本以小中華自居。後元亡於明，日本也進入巔峰的豐臣秀吉時代。因土木堡之變，意氣風發的豐臣秀吉以為明朝不行，便假道入明為名對朝鮮發動戰爭，李如松、李舜臣聯軍擊敗之。最近的韓國大賣騙《鳴梁》就是描寫之後的第二場抗日片。後豐臣秀吉兵敗，德川家康取而代之，雖承認明朝的地位，表面恢複朝貢體系，但自此倭患不絕。

而後明又亡於清，日本從此對中華文化失去敬畏。更因鄭成功之原因，從此垂涎臺灣與琉球。後清鼎盛，日本幕府鎖國，相安無事。及西方列強堅船利炮敲開國門，日本勵誌圖新，重創北洋水師，經略朝鮮。重拾大陸政策，乃有近衛文麿、田中奏折之侵華基調。

綜上可見，在明之前，日本視中華文化為正統，且是唯一文化來源。
從早先的百工之術到儒學、再到佛學、最後到兵法。這千余年的吸納在日本的戰國時代爆發。日本之戰國時代猶如中華之春秋戰國。中華有百家爭鳴而奠定燦爛且綿綿不絕的思想史，日本經千余年吸納二百年洗練而得武士道。由此可見，武士道為代表的日本文化史中華文化的亞種。“儒+道+佛”奠定了中華文明的屬性，“儒+佛+兵”則奠定了日本的菊與刀。

中國兵法在日本戰國時代可謂璀璨奪目。下面有請本場第二位嘉賓：日本戰國第一名將武田信玄。


此人軍旗上書“其疾如風，其徐如林，侵掠如火，不動如山”，深諳孫子兵法。其啄木鳥戰法是聲東擊西的經典，擅用騎兵深得兵貴神速的精要。
同期的戰國梟雄中，織田信長聽到武田信玄要來攻城，差點嚇哭。德川家康更是被他打得尿褲子，回家畫一幅逃跑的像掛在屋里臥薪嘗膽。
以至於在那個時代的日本，大家都認為在戰場上無法殺死武田信玄，只能暗殺。
最後德川軍以武田信玄愛音色為突破點，找了一個擅長吹笛子的樂師，每夜吹奏。直至武田信玄放松警惕走進火槍射程。
武田死後，八擡轎子分擡而走。大軍從容撤軍，有如諸葛亮之五丈原。其終身對手得知死訊後痛哭失聲，發誓自此不再進犯其領地。
一個鐵騎天下無敵的梟雄，達到了中世紀戰爭藝術的頂峰。卻因為想聽清自己鐘愛的曲子而死在火槍之下。他的死是一個時代的終結，也是一個時代的開始。
這種悲劇到回腸蕩氣的英雄，中華歷史中只有西楚霸王項羽的“吾為若德”。

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了解日本史，尤其是戰國史也奠定了我的持股與倉位管理得基礎。
武田作戰，騎步配合，軍紀嚴明。
我將倉位分為“3+7”，3為輕騎兵側翼，7為步兵中軍。
中軍步兵采用抄底選股法，專選有題材的白馬股，底部介入，中長線重倉持有。
側翼騎兵采用觀察倉定位（斥候），專選強勢股，拉升中介入，斬獲即撤，重在劫掠。
同時以期貨賬戶為右翼重騎兵，在時機明確時下期指單，對沖重倉股不利。
此外以工資性收入、租金收入、非證券投資收益為輜重部隊，續以糧草。
如在把握度高的重倉股上，還可以兩融為攻城武器。

其中，中軍奉行的原則是“侵掠如火，不動如山”，只要買入邏輯沒有變，標的的基本面不變。操作上就持股不變，只吃最大的波段，不輕易做T。
輕騎兵奉行“其疾如風”，介入快，出來也快。不要猶豫不要戀戰，跟住熱點，見好就收。每次出擊以虧損三個點為代價博取十個點。
重騎兵因為有杠桿，一定要確切地有把握再出擊。隨著牛市的確立，有可能要變空單為多單。

在倉位管理上循“斥候偵查，火力接觸，建立工事，主力進駐，生死決戰，清掃戰場”的順序，選中個股建立觀察倉長期跟蹤，1成倉位建倉，三成倉位建艙底，六成倉位低點吸籌，7成到全倉全面介入，到達目標位逐漸減倉。
建倉完畢後如重倉股短期無重大利好，則分出騎兵進行短線劫掠。
如重倉股有啟動跡象，則騎兵迅速回防。
如此反複，劫掠的利潤會化作重倉股不斷增長的持股數量，效益會在重倉股啟動後兌現。

從整個持倉倉位來看
大盤沒有系統性風險且走勢明朗時盡量高倉位甚至滿倉。
大盤有一定風險或重倉股板塊整體回調時適當減倉到5成倉。
大盤風險加大且個股趨勢走疲時可退至3成倉。
大盤風險加劇是保持空倉，同時加大股指倉位。
補充說明：我認為僅僅證券業自己折騰是折騰不出1500點的，只有證券業以外的外力作用可能導致股指如此大幅下挫。這形同一個人抽自己一嘴巴把牙抽掉了的可能性很小，別人一記重拳打落三顆門牙的概率要大得多。例如上次的調整印花稅。所以我還是以個股為主，空單目前僅限於對沖。

為什麽要分"3+7"呢？沒有7成的重倉，就很難實現全倉獲利。沒有三成的遊騎兵就會跟不住熱點踩不準節奏。
如何控制住”3+7“的邊界，3漲不拿7去追呢？那叫定力！定力只能練出來，說不出來！
靜如處子，動如脫兔。

最後講一下攻城戰和屠城戰。這只適合兩融標的。
當中軍久守到與莊共舞時，如果莊開始啟動強拉且意誌頑強時，迅速融資買入擴大收益。是為攻城戰！攻城戰需要艙底獲利35%以上方可進行。
當拉高幅度很大，且莊已規模出逃狀態時。如果有券，立刻反手融券賣出，加速股價下跌，下跌途中繼續融券賣出。是為屠城戰。屠城戰需要清倉時獲利50%以上方可進行。
對於沒有經歷一牛一熊的散戶，以上兩戰法是毒藥，請吐出來。

目前我中軍是唐山港，輕騎兵目前為景興紙業（+15%）烽火電子（+20%），隨時準備出逃。空單被打臉撤回，小幅損失。

中軍守輕騎攻，
重騎相時而動。
攻要快莫戀愛，
守是財坐等擡。
@老刀101 請指正重騎兵部分。
@聽風-春華秋實 @西點老A @唐朝 請指正戰法部分。
@釋老毛 請指正“日本文明是中華文明亞種文明”部分（我怕被扣上哈日的帽子）
@jesscia 這種文風是不是很不符合“寫作規範”？

菲布羅Andrew Hall：將繼續全面削減石油等大宗商品倉位

來源: http://wallstreetcn.com/node/209343

菲布羅主管，大宗商品大佬Andrew Hall在致投資者的信中提到，除了美元這一他認為還會繼續升值的資產，他將繼續全面削減倉位。

作為大宗商品領域的大佬級人物，他的這一舉動耐人尋味——他正在避開美國和布倫特的原油合約。

華爾街日報上個月就曾提到，隨著油價的下跌，Hall開始在首例囤積現金。

上周五美國WTI油價微漲，報收於每桶85.82美元，單周下跌超過4%。自今年7月以來，WTI原油已經下跌了超過18%。

Andrew Hall曾是花旗集團旗下著名大宗商品交易部門菲布羅（Phibro）的主管。2009年時，他被媒體曝出獲得了1億美元獎金。由於花旗在金融危機中接受了政府救助，Andrew Hall的高昂薪水引發了監管部門的調查。

不過，Hall可能馬上就會重新有興趣買入了。在最新的致投資者信中，他表示油價正在“接近他的心理水平”，適合購入三年期以上的合約。

他表示：“價格走低將會刺激石油需求，直接或間接刺激全球GDP增長。85美元可能是個比較便宜的價位。”

當年10月，花旗被迫將該部門出售給美國西方石油公司。目前，Andrew Hall仍然為菲布羅的主管，並同時管理者對沖基金Astenbeck Capital Management。

Astenbeck目前管理著32億美元資產，Hall和美國西方石油公司各持有其80%和20%的股份。Astenbeck旗下的主要基金上個月下跌了0.72%，今年累計上漲11.75%，遠高於數據追蹤刊物Absolute Return統計的行業中位數3.85%。

空頭倉位創歷史新高 日股買入時機已到？

來源: http://wallstreetcn.com/node/209883

日股看空氛圍創新高，但執掌著2930億美元資產的機構投資者卻以此為買入信號，並且歷史似乎站在他們這一邊。

彭博社匯編的數據顯示，隨著東證指數自9月時創下的六年新高下跌近7.7%，東京證交所本月遭賣空的股票升至歷史最高紀錄。

在資產達1250億美元的AMP Capital Investors公司看來，這是一種樂觀的信號。至於日本公司的盈利前景，那又另當別論了。日本政府的政策封殺了日股大幅下跌的空間，可能會讓賣空者處於險境：

日本央行表示，如果經濟複蘇繼續步履蹣跚將增加額外的寬松刺激。

與此同時，日經新聞20日報道稱，資產達1.2萬億美元的日本政府養老投資基金(GPIF)擬增加日本國內股市的投資比重一倍至25%，上限達30%左右（截止6月底配置為17.26%，逼近18%上限值）。

10月14日，AMP公司動態資產配置策略部主管Nader Naeimi在電話中告訴彭博社：

恐慌達到極點，是時候進場了。

當這些情緒指標變得過度悲觀之時，通常預示著市場已經見底。

彭博社根據東交所信息匯編的數據顯示，按市值計，10月14日當天，賣空交易占到了東交所當天交易的36.6%，創下自2008年該交易所開始公布該數據以來的新記錄。10月24日，該比率為33.4%。

歷史數據顯示，投資者曾五次以2009年以來所未見的規模賣空日股。結果是，其中有四次日股在隨後三個月里出現了大漲，平均漲幅高達9.7%。自10月14日以來，東證指數已漲2.3%。

恐慌情緒蔓延

兩周前，伴隨著全球經濟放緩和埃博拉病毒可能蔓延的擔憂，全球資本市場大幅下挫，恐慌情緒也在日股蔓延。在截止10月17日的三周里，東證指數大幅回調12%。10月17日當天，用以追蹤日股期權價格的日經225波動指數 （Nikkei Stock Average Volatility Index）創下8個月新高。

10月20日，1680億美元資產規模的日興資產管理公司（日興資產管理 ）的首席全球策略師John Vail在電話中告訴彭博，“市場對於日本太過於悲觀了”，日本企業盈利“將持續帶來驚喜”。

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