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一張圖看清投機者日元倉位變化

來源: http://wallstreetcn.com/node/208008

自8月中旬以來日元對美元下跌了3.7%,是主要貨幣中貶值幅度最大的。本周二美元/日元升至106.37,創下近6年新高。

市場看空日元的情緒高漲,因美國和日本的貨幣政策方向差異越來越大。美聯儲預計將於下個月停止資產購買計劃(QE),而日本的投資機構在政府養老基金(GPIF)的影響下紛紛轉投風險資產,加速了日元的拋售。很多分析師認為歐洲央行近日的降息舉動也增加了美元/日元的買盤。

市場分析師普遍預計日本央行將維持當前購買資產速度,直到明年。因黑田東彥作為日本央行行長的5年任期才過了一年,距離2%的通脹目標還有很長的路要走。

剔除上調消費稅的影響,日本CPI自去年12月份達到1.3%以來就失去了上升動能。最近的經濟數據也尤其疲弱,二季度GDP同比居然萎縮了7.1%,令市場震驚。

部分市場人士預計日本政府最快將於下個月便追加預算或出臺新一輪刺激措施。

瑞銀集團日本高級經濟學家Daiju Aoki表示,現在市場對於日本央行出臺更多刺激措施的預期重燃,且市場經濟學家對今年GDP增長的共識預期只有0.48,遠低於日本央行預期的1%及政府預期的1.2%。

美國經濟複蘇強勁,就業市場得到進一步改善,針對未來通脹的可能,美聯儲一直圍繞加息主題,十月聯儲徹底結束QE,這與日本目前正在實行的超級QE及歐洲將要實施的歐版QE呈現相反態勢,因此目前市場上議論最多的一種套利交易就是,做多美元,做空歐元和日元。日元凈空倉規模截止上周達到117308張合約,為1月中旬以來最高位。

但是也有分析師擔憂日元可能被低估了。摩根大通日本首席外匯分析師Junya Tanase表示,當前日元的空頭頭寸過於龐大。根據美日國債息差的歷史表現來看,美元/日元匯率應該在104附近。

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