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$160沽恒生 東尼

2008-08-21  NExtMagazine

中資銀行紛紛在港上市,令港人得以獲得上佳投資門路,可說是自我年前購入中石油及中移動之後,最佳的投資機會。

不 過,哪間中資銀行巨擘會成為王者,我並不曉得。工商銀行是當中最大的一間;中國銀行刻下最抵買;交通銀行有滙豐做其主要股東,管治較佳,或許最能和國際接 軌。但它們的表現,未必及得上第二梯隊的中資銀行,如招商銀行(3968)及中信銀行(998),而這些少壯派有望在將來被較大型的銀行收歸旗下。

此 外,中國人壽(2628)亦有可能成為我投資組合的核心。雖然不知道工行、中行及交行見底未,我也有心理準備其股價會繼續下滑,但我不在乎,皆因我知道它 們前途肯定無可限量。正如我早年買中石油及中移動,我是在中石油跌穿兩元時開始入貨,之後其股價再挫至一元二角。我買中移動之時,其股價已由高位六十元勁 插至廿五元,但仍未能止瀉,更曾低見十五元。國壽我則是在七元左右時睇中,之後該股也曾跌穿五元。$5.2買入工行

我上週五在五元二角買入五萬股工行,它未必立即扭轉跌勢,甚至有可能跌穿四元半才翻身,但我深信它一開始發力,便能再創高峯,旁觀者只有食塵,其增長潛力無止境,持有時間愈長,獲益愈多。

不 過,這段路不無障礙,尤其是大陸房地產市場一如其他國家般深陷羅網。去年中國房地產熱爆,豈料至近年尾,股市泡沫爆破,樓市也不能倖免。雖然國內對樓房需 求日增,但炒風失控,銀行放貸有可能過度寬鬆,問題在在需要解決。今年底,以至明年,銀行壞賬將會湧現,更會收縮信貸。幸好中國政府已警告銀行須小心監 控,多少能緩和情況。

銀行股比併大陸勝本地

工行事先張揚,今年上半年盈利會比去年同期高五成,當時該行賺四百億元人民幣,意味今年上半年工行賺六百億人民幣,計及因樓市呆滯帶來的額外壞賬,推算工行全年可賺一千一百億元人民幣。

工行現價約五元二角,即市值一萬七千四百億元,若全年賺一千一百億元人民幣,折合港元一千二百億元,工行預測市盈率十四倍半,以中國的增長潛力來看,工行實在又正又抵買。

為了減輕銀行股佔組合的比重,我決定沽出恒生銀行,定價一百六十元或以上。雖然恒生仍屬優質投資,獲高度評價,惟我預期在未來十年,中資銀行股的上升潛力將較香港銀行高。以一百五十五元計算,恒生市盈率十六倍半,而且估計其下半年盈利和上半年相去不遠。

東尼Tony Measor

在證券界有三十五年經驗,八七年股災及八八年股市冒升時,他所管理的香港基金表現都是香港最出眾的。

他之前是財經網站Quamnet的總編。在此之前,他在嘉洛證券工作,管理客戶二億五千萬元資金。
160 東尼
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瓦伦堡家族:160年的财富故事 毛学麟


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http://www.p5w.net/newfortune/caishang/200901/t2125071.htm


依赖与时俱进的实业扩张、广阔的政治人脉,以及金字塔型隔绝债务的公司架构、不断紧跟全球趋势变化调整的资产结构、通过基金会等方式传承财富的技巧,瑞典的瓦伦堡家族度过了一次次经济危机,将财富积累与保全的故事沿续了160多年。

2008年,全球众多富豪资产缩水超过50%,钢铁大王米塔尔、金沙赌王谢尔登·阿德尔森等新富身 家缩水超过200亿美元,与此同时,一些财富世家却躲过一劫,损失有限。瑞典的瓦伦堡家族(Wallenberg)即是一例,其旗舰公司银瑞达 (Investor AB)的股价在2008年前三季度仅下跌10%。
瓦伦堡家族信守一句箴言:存在,但不可见。因此,这一家族和银瑞达在中 国鲜为人知,但其旗下众多跨国公司包括ABB、阿斯利康(Astra Zeneca)、阿特拉斯·科普柯(Atlas Copco)、伊莱克斯(Electrolux)、爱立信(Ericsson)、胡斯华纳(Husqvarna)、萨博(SAAB)、瑞典北欧斯安银行 (SEB)等却多大名鼎鼎。作为这些公司的第一或第二大股东(表1),银瑞达2008年第三季度的净资产达1300亿瑞典克朗,约合1157亿元人民币。 瓦伦堡家族则持有银瑞达约25%的股权。



从1846年家族始祖安德烈·瓦伦堡投身航运业算起,瓦伦堡家族的财富故事已沿续160多 年,目前担任银瑞达董事长的是第五代传人雅各布·瓦伦堡(Jacob Wallenberg)。纵观其百年发展史,瓦伦堡家族的财富积累与保全有赖与时俱进的实业扩张、广阔的政治人脉,但其金字塔型隔绝债务的公司架构、不断 紧跟全球趋势变化调整的资产结构、通过基金会等方式传承财富的技巧,同样起到了重要作用。

借大萧条实现扩张
瓦伦堡家族由航运业发迹后,于1856年创办瑞典首都斯德哥尔摩第一家私人银行SEB,并以银行为枢纽、借助两次经济危机的机会逐渐向其他产业扩张,应验了安德烈·瓦伦堡的观点:“好生意总是在坏运道中做成的。”
其第一次扩张在1877年瑞典经济衰退时期展开。当时SEB的许多客户陷入流动性困境,为了挽救这批公司,SEB对部分企业进行“债转股”,由此成了阿 特拉斯·科普柯、斯堪尼亚等一大批公司的股东。19世纪90年代末期,瓦伦堡家族已控制瑞典股票交易所上市公司40%的股份,堪称富可敌国,“在瑞典商 界,没有哪件事情没有瓦伦堡家族企业的参与”。1903年瓦伦堡家族旗下的ASEA公司在瑞典市场受到德国公司的竞争威胁时,该家族甚至成功游说瑞典议会 将电力设备进口税从10%提高到15%,从而挤掉了德国公司。1916年,由于瑞典法律禁止银行拥有公司股权,SEB银行因此被拆分成SEB银行和银瑞 达,从此,瓦伦堡家族主要通过银瑞达持有其他公司股权,进行资产配置。
第二次扩张发生在1929年前后的大萧条时期。当时瑞典约1/3的公司 倒闭,银瑞达以极其低廉的成本收购了一些暂时亏损但具发展潜力的公司,包括以1瑞典克朗、承担100万克朗债务的方式收购阿斯特拉公司 (Astra),1998年阿斯特拉与英国制药公司捷利康(Zeneca)合并为阿斯利康,成为世界第三大制药集团。
当前的金融危机中,银瑞 达又再次面临投资机遇。由于银瑞达的资产主要是对其他公司的股权,盈利主要取决于股利分配和股权的公允价值变动(表2),现金流入主要是股利和资产套现 (表3),因此公司的负债率仅为15%(表4)。再加上其资产多是市场流动性较好的公司股权,数据显示,2008年第三季度,银瑞达总资产约为1528亿 瑞典克朗,包括1111亿瑞朗股权投资和295亿瑞朗现金及现金等价物,几乎不存在流动性风险,因此在2008年的金融风暴中,其受到的冲击相对有限。 SEB在危机中同样表现良好。由于有充裕的现金储备,银瑞达2008年不断增持旗下各家公司股票,从2007年第二季至2008年第三季共为此出资 59.79亿瑞典克朗,由此不仅摊薄了持股成本,也稳定了旗下公司股价,保持了自身的资产稳定。




分散投资,隔离负债
和东亚家族企业类似,瓦伦堡家 族的财富通过银瑞达与底层公司资产相连,也通过银瑞达与底层公司的负债隔绝,其不同之处在于银瑞达是上市公司,并且资产相对更加分散,其持股的工业类公司 约占33%,金融和药业公司分别占15%,其余还包括IT、媒体、消费品等公司(图1)。



在2008年金融危机中受到冲击最大的多为高负债公司,如谢尔登·阿德尔森控制的金沙集团 资产负债率高达80%,再加上谢尔登的财富集中表现为持有的金沙集团股权,因此,公司股价下跌直接导致其个人财富缩水超过90%。而银瑞达旗下公司尽管负 债相对较高,如ABB、伊莱克斯、阿斯利康、爱立信资产负债率分别约为60%、80%、70%、45%,但其资产并不与旗下公司负债直接挂钩,再加上投资 相对分散,因此瓦伦堡家族受到的冲击远远小于谢尔登。
这一策略同样值得国内企业家借鉴。对于上市公司股东而言,集中持股的风险在2008年的 股市大调整中弊端尽显,三一重工的梁稳根、苏宁电器的张近东等由于集中持股,损失均在百亿元以上,类似银瑞达对不同层次、不同行业、不同地域的公司进行分 散投资,有利于降低个人财富风险。对于非上市股东而言,将自身资产与公司负债直接挂钩,等于将个人财富与公司经营风险直接挂钩,也可以考虑采取隔离措施。


根据行业兴衰调整资产结构
银瑞达漫长的发展史,实际上是一部不断调整资产结构的历史,木材业等资产逐渐被减持,电信、电气的资产则不断增持,其最近几年的调整表现为出售汽车资产。
银 瑞达的汽车资产原本相对庞杂,其根据轿车、卡车制造的类别,将之分割为萨博和斯堪尼亚(Scania)两家公司,为资产处置作好准备。1990、2000 年,银瑞达分两次将萨博的全部股权出售给通用汽车。之后的事实表明,这场交易纯粹是通用汽车帮助银瑞达甩掉了包袱。主打豪华车的萨博经营状况颇为惨淡,在 1993-2007的14年中有12年亏损,其中2006、2007年的亏损分别高达29亿、22亿瑞典克朗,由于萨博占通用汽车的销售额不足1%,近期 更传出通用将售出萨博品牌。
斯堪尼亚的经营状况相对优良,近些年来积累了丰厚的现金流,因此成为众多汽车大鳄的争抢目标。此前,斯堪尼亚的主 要股东包括银瑞达、德国大众、德国曼恩商用车公司,其中曼恩公司对斯堪尼亚青睐已久,2006年9月,它向斯堪尼亚的董事会提交了一份收购提案。这一收购 如果成功,曼恩公司16吨以上重卡的销量将超越沃尔沃居全球第一,客车出口将仅次于戴姆勒·克莱斯勒,列全球第二。但曼恩公司40%的收购溢价远远没有达 到银瑞达的预期,2006年9月这一提议被否决。最终,斯堪尼亚于2008年3月以200亿瑞典克朗出售给德国大众,这既是斯堪尼亚近年的最高股价,也几 乎是曼恩公司收购报价的两倍。银瑞达由此获得近180亿瑞典克朗、相当于总资产10%的现金,其现金规模由2007年底的150亿瑞典克朗增加到2008 年第三季度的300亿瑞典克朗,为其在金融危机中增持其他公司股权提供了弹药。

追随趋势
在100多年的经营中,银瑞达不仅推动旗下公司融入潮流,在投资手段上也与时俱进。
始于20世纪80年代的全球化大潮中,银瑞达旗下公司纷纷在全球范围进行资源整合,发展成为业内领先的跨国公司。以ABB为例,其前身为1883年成立 的ASEA,直到上世纪70年代,ASEA还主要在瑞典国内发展,1987年瓦伦堡家族将ASEA与瑞士BBC公司合并为ABB,开始国际化的扩张。此后 两年,ABB在西欧和北美市场收购55家公司,并与美国电气巨头西屋成立合资公司,从而在美国站稳脚跟。1996年ABB与德国奔驰的铁路运输系统业务合 并,成为全球最大的铁路系统提供商;在东欧通过并购与合资,ABB在东德、波兰、捷克斯洛伐克等建立60多家公司,雇员超过2万人;在中国,ABB自 2002年以来对能源、电气、自动化等领域迅速渗透,数据显示,2006年ABB来自中国市场的订单、销售额分别达到31亿美元、28.28亿美元,同比 分别上升26%和19%,按销售额计算,中国成为ABB集团的第一大市场。
通过国际化扩张培育一批跨国公司后,为了发现更多的ABB、爱立信 和伊莱克斯,1994年银瑞达联合一些投资者共同创建了殷拓集团(EQT PARTNERS),涉足新兴的PE领域,投资具有成长潜力的中型企业,单项投资规模为5000万到1亿美元。现在殷拓集团一共募集并且管理着8只不同种 类的基金,成功投资并且实现退出的企业超过了20家。针对大中华区的发展机会,2000年银瑞达联合殷拓集团成立了 Investor Capital Partners(ICP),ICP管理的基金规模为3.22亿美元,其中来自银瑞达的资金约为2亿美元。
目前,根据公司规模、公司类型、投 资时间长短和不同的控制权情况,将投资划分四个方向,包括核心投资、运营投资、PE和财务投资(表5),其中核心投资包括ABB、爱立信等跨国上市公司, 资产合计占银瑞达总资产的80%;运营投资对象为跨国大中型非上市公司,包括与和记黄埔合资的3G业务公司3 Scandinavia;PE主要投资保健、IT和技术领域的中小成长型非上市公司,曾成功投资阿里巴巴等。


双层股票结构与基金会传承财富
瓦伦堡家族的财富故事中有两大颇具特色的设计,一是对银瑞达的双层股票结构,二是通过瓦伦堡家族基金会实现财富传承。
由于银瑞达是公众持股的上市公司,瓦伦堡家族通过双层股票结构保证控制力不被稀释,即把公司股票划分为A类和B类股票,其中A类股票的股东1股享有1票 投票权,B类股票的股东1股享有1/10票投票权。数据显示,银瑞达总股本为7.67亿股,分别为3.12亿股A类股票和4.55亿股B类股票,A、B类 股票的资本比例约为4:6,但由于同股不同权,投票权比例接近9:1(表6)。银瑞达前五大股东的股权比例仅为32.78%,但投票权高达62.73%, 其中,瓦伦堡家族通过瓦伦堡家族基金会和SEB基金会(SEB Foundation),以不到25%的股权获得了超过50%的投票权,牢牢保持对银瑞达的控制权(表7)。在摩根士丹利等PE与蒙牛的对赌中,也设计了 双层股票结构。





就像将旗下公司股票的分红权与投票权相分离一样,旗下包括多只基金的瓦伦堡家族基金会运作 的核心是将股权继承权与财产继承权相分离,每位家族继承人都可以通过股权分红、家族成员之间的股权转让等获得财产继承,但只有那些有经营能力的继承人才能 保留股权份额,并负责家族企业的经营,其他人无权插手。这样既可以为家族成员源源不断地提供生活保障,同时割断了家族成员与家族企业之间的紧密联系,防止 遗产继承纠纷导致家族财富贬值或股权控制力分崩离析。
在香港,一些富豪同样通过成立股权信托传承家族财富。2008年5月发生的新鸿基地产郭 炳湘、郭炳江和郭炳联三兄弟争夺控制权的事件中,股权信托避免子女分家产而导致公司肢解的作用为人瞩目。正是由于郭氏三兄弟的父亲郭得胜以信托基金形式将 新地控股权捆绑,三兄弟即使对簿公堂,新鸿基地产的控制权仍由郭家牢牢把控,外人不可能趁火打劫。

倫堡 家族 160 年的 財富 故事 毛學 學麟
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国美9月将开160家门店 门店数量被苏宁赶超

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国美电器9月2日宣布,近19个月的网络优化关闭亏损性门店的阶段性工作已经完成,从9月份起,国美电器将在以提升单店效益为前提对原有门店进行新模式改造的同时,步入有效网络的扩张阶段。

本 月,国美集团将在全国新开门店70家,其中上市公司部分为49家,非上市部分为21家。同期,集团经过新模式改造的90家门店也将在本月全部开业,其中上 市公司部分为61家,非上市部门为29家。至此,国美集团上市公司和非上市公司部分9月在全国开业的门店数量总计达到160家。

截至今年6月30日数据,国美电器上市部分门店为651家,加上黄光裕手中的444家非上市门店,公司门店总数1095家。

而苏宁电器截至中报,公司已在全国214个地级以上城市拥有连锁店1075家,在香港地区拥有连锁店20家,在日本拥有连锁店面6家,共计门店1101家。

国美电器表示,将专注于集团门店网络有效扩张,初步集中于五个首要地区(京津唐、大上海、四川地区,广东和山东)的发展。

国美电器负责营运与网络开发的副总裁孙一丁表示,“下半年内,公司将加大新模式门店的有效扩张步伐,确保公司五年规划门店总数目标的实现。同时,我们也将保持和更加重视新单店经营质量的提升。”

国美的规划是,未来五年门店数量将达到2000家,营业额将达到1800亿元。

國美 月將 將開 160 家門 門店 數量 蘇寧 趕超
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Facebook效應:華爾街分享160億美元資本盛宴

http://www.21cbh.com/HTML/2012-5-19/4ONDE1XzQzNjE4OQ.html

從來沒有一家公司進行首次公開募股會吸引那麼多關注,即便是8年前的谷歌、24年前的微軟和32年前的蘋果。

這一次,是資本市場與Facebook的相互檢驗。

美國東部時間5月18日,全球資本市場的目光都集中在納斯達克。社交網絡媒體領軍者Facebook創始人兼CEO馬克·扎克伯格敲響了首日上市交易的鐘聲,交易代碼為FB。

此 前一天閉市後,Facebook宣佈其IPO最終發行價為每股38美元,這是其此前預計發行價格區間34-38美元的上限。按照發售4.2億股的規模來計 算,Facebook的融資規模將達到160億美元。如果承銷商行使超額配售權,這一規模將接近180億美元。而Facebook的市值目前突破1041 億美元。

這是迄今為止全球規模最大的互聯網公司IPO,同時也讓Facebook得以躋身美國有史以來為數不多的IPO融資超百億美元企業之列。

8年前,扎克伯格於2004年2月在哈佛大學的學生宿舍中創立這家企業時, 正是谷歌以17億美元獲得IPO融資的時代。互聯網泡沫破滅不久,投資者踟躕不前。而8年後, Facebook被視為資本的一個機會。

「現 在是個好時機。因為離最近一次經濟危機爆發已有3年多,市場開始願意承擔更多的風險,同時離上一次互聯網泡沫破滅也超過10年的時間,人們不會因為過度謹 慎而失去對此類公司進行資本推動的熱情。」Capital Investment Advisors首席投資官 Matt Reiner在接受本報記者採訪時表示。

投資者追捧

從上週一的美國巡迴路演開始,扎克伯格和Facebook就成為美國資本市場的熱極。

第 一天路演,扎克伯格選擇了紐約的希爾頓酒店。Facebook的T恤在街頭到處都是,其做工甚至比美國總統大選候選人的T恤更勝一籌。數百名投資者排了1 個多小時的隊,就為了在現場聽扎克伯格講述上市後的宏圖大志。由於提問環節時間過短遭到部分投資者的抱怨,Facebook不得不在第二天波士頓的路演中 加強這一環節。

連扎克伯格的路演裝扮也成了人們評論的話題。Wedbush證券的董事總經理Michael Pachter在媒體上批評扎克伯格牛仔褲加T恤的裝扮過於隨意,是不成熟的表現,是不把投資者放在眼裡。儘管如此,Pachter所在的公司還是第一家 為Facebook評級的機構,當時認為其發行價將有可能突破到44美元。

隨之而來的是扎克伯格對於股價期望的節節攀升。5月15日,Facebook宣佈提高其發行區間,從原先的28-35美元提高到34-38美元。

儘管承銷商們稱5%-30%的IPO股票會留給散戶投資者,但世界各地的投資者似乎都表示出相同的熱情。軟銀中國創業投資有限公司合夥人宋安瀾向記者透露,儘管軟銀並沒有投資

Facebook,但他個人早前曾嘗試登記購買,無奈認購太過火爆,現在看來只有等上市後再說了。

媒體亦然。CNBC17日當天全天播放「Facebook社交募資」的專題。記者們來到Facebook加州總部帕洛阿爾托,試圖從裡面走出的員工裡找到一兩位即將成為億萬富翁的人。雖然分析師們為了38美元的定價是否高估吵鬧不休,但並不妨礙其收視率扶搖直上。

「投資者們目前對這家公司著實迷戀。」Reiner表示。

市場推動價格

38美元的定價,意味著在此價位上,Facebook已經實現了投資者的超額認購。

據此計算超過1000億美元的市值,和Facebook去年37億美元的收入形成鮮明對比,於是Facebook是否高估成為其IPO前投資者和分析師打嘴仗的主要話題。

長 期從事私人股權投資的Acquity Group執行總裁及集團CEO魯光明告訴記者:「Facebook處在業務萎縮的週期,股價太貴,我不會考慮購買。尤其是看到目前6成以上的公開發行股 票是從既有投資者處而來,我覺得這表示內部股東認為這個價格已經高估,可以拋售。」

Facebook5月15日表示現有投資者將增加售股380萬美元,使得其IPO規模擴大25%,即1億股。這意味著Facebook公開發售的股票中,大約有57%來自現有投資人,而非公司本身。

擁 有1.31億股的第二大機構投資者俄羅斯數碼天空科技據悉要出售其持有股份的約40%,此前他們聲稱的額度是23%。而高盛、最早的天使投資人Peter Thiel都表示他們將出售比原先預計多兩倍的股份。中國李嘉誠的長和系在Facebook也佔有3%左右的股份,但是否拋售目前不得而知。

相較之下,8年前谷歌上市時,早期投資者出售的股權不過28%左右,而雅虎和亞馬遜上市時,並沒有早期投資者出售股份。

但這對Facebook並非不利消息。相反,這有可能是投資者認購過多而讓扎克伯格順水推舟的現象。有傳聞稱,扎克伯格曾一度要求承銷商繼續提高價格至38美元以上。

「許多現有早期投資者出售股票,並不是因為他們認為38美元是高估的價格,而是因為他們中有許多是投資有固定期限的風投或私募基金,他們需要在這個時點把手中的股票兌現,進而投資下一個企業。」Reiner表示。

宋安瀾同意這種觀點,他表示今後可能考慮利用手中其他的基金來投資Facebook或者其他社交媒體企業。

實際上,Facebook的IPO,無論對於投行還是機構投資者均是救命稻草。「今年投行業務不佳,幾家大承銷商就指著這單業務賺錢。」魯光明說。

作為領頭承銷商的摩根士丹利組成了33個人的承銷隊伍,摩根大通和高盛緊隨其後,為Facebook上市前抬高股價而賣命兜售。

同時,魯光明分析,在市場整體不利的情況下,機構投資者手中的閒錢是無形的壓力,必須找到釋放的出口,創造股票收益的好成績。而Facebook無疑讓流動性不佳的資本市場看到了希望。


Facebook 效應 華爾街 華爾 分享 160 美元 資本 盛宴
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160歲的報紙要轉型

http://www.cbnweek.com/yuedu/ydpage/?raid=2086
   經過了長達8個月的選拔之後,紐約時報公司終於確認了新CEO的人選。


  馬克·湯普森(Mark Thompson),這位現年55歲的前BBC總裁將於今年11月正式接管紐約時報公司。這個職位自去年12月前CEO珍妮特·羅賓森(Janet Robinson)被解僱之後一直由董事長亞瑟·蘇茲伯格(Arthur Sulzberger)兼任,這段時間,公司股價跌幅超過6%。


  這家公司還面臨著廣告收入銳減的困境。第二季度的財報顯示,廣告收入比去年同期下降了8%。數字版廣告收入也沒有出現預期的增長,反而減少了2%。廣告主們顯然對Facebook和Twitter這些社交媒體更感興趣。


  作為紐約時報公司的實際控制人,蘇茲伯格認識到下一任CEO必須要為已經160歲高齡的《紐約時報》帶來一場前所未有的變革。在他心目中,視頻、社交 媒體和移動媒體全球擴張應該是未來發展的方向,公司需要一位「技術型」的CEO來領導這場數字化的轉型。為此,他甚至把谷歌執行董事長埃裡克·施密特都列 入了候選人名單。


  紐約時報公司已經開展的數字業務讓蘇茲伯格更加堅定這一觀點。去年開始,公司旗下主要媒體《紐約時報》網絡版時隔四年再次實行收費,這幫助其訂閱收入 增長了8.3%,截至今年第二季度末,NYTimes.com已總共積累了53.2萬的訂戶,較上一季度增長了13%。英國銀行巴克萊估計,《紐約時報》 數字訂閱用戶數量將在兩年內超過印刷版用戶。


  過去幾年受到傳統媒體業務的經營困擾,紐約時報公司一直在剝離旗下非核心資產。公司旗下擁有新聞媒體集團和About集團,前者包括《紐約時報》、 《國際先驅論壇報》和《波士頓環球報》,後者則有網站About.com。2007年公司賣掉了電視台,今年早些時候以9300萬美元的價格出售了其持有 的Fenway Sports Group(美國職棒大聯盟球隊波士頓紅襪隊所有者)股份,並以1.43億美元的價格出售了旗下地方報紙業務。就在新CEO人選公佈的一週之前,還傳出了 以2.7億美元出售About.com的消息。


  湯普森恰好在非傳統新聞產品方面有不錯的表現。蘇茲伯格說:「BBC公司在Mark的領導下,成功地在新電子新聞產品及服務中延續其品牌的知名度。鑑 於《紐約時報》正高度專注於通過數字新聞產品及全球擴張提高公司業務,湯普森在BBC的工作經驗及成功,使董事會認為他是領導《紐約時報》的最合適人 選。」消息公佈那天,紐約時報公司股價上漲了1.4%。


  湯普森把自己之前整個職業生涯都貢獻給了BBC。1979年他以實習生的身份進入BBC,到2004年坐上了總裁的位子,曾領導過BBC的8家電視台、50家廣播電台以及網站。


  他任期內的一大功績是於2007年推出iPlayer服務,讓觀眾免費在線點播已播出的電視節目,這項服務幫助BBC在奧運會這樣的重大賽事轉播中贏 得了更多的觀眾。湯普森當時挖來了微軟娛樂業務高級主管Erik Huggers擔任BBC數字技術總監,主要負責iPlayer項目。目前在英特爾工作的Huggers如此評價湯普森:「儘管他並沒有親自參與這個項目 的開發,但所有的決策都是由他做出的,他不是個搞技術的,但他對未來技術有很敏銳的判斷。」這聽上去正是一個CEO應該有的素質。


  儘管湯普森讓BBC旗下商業子公司BBC Worldwide的數字業務收入從零增長到佔總收入的12.8%,一些《紐約時報》的職員對這位新CEO卻並不抱什麼希望,認為他在BBC的表現只算得上中規中矩,「況且,BBC的商業模式與我們很不一樣。」


  這也是湯普森被選中讓很多人都大吃一驚的原因。他是個地地道道的英國人,從來沒有做過報紙,BBC作為一家獨立公共電視台受到政府資助。而完全依賴市場競爭的美國媒體,在數字化的衝擊下利潤空間已經十分有限。


  除了這些棘手問題,湯普森還要避免與蘇茲伯格出現意見分歧。為紐約時報公司工作了28年的前任CEO的離職正是因為對公司未來的規劃與蘇茲伯格看法不同。


數字化的幾種趨勢

社交互動 Longitude


  2011年7月,《紐約時報》網站啟動名為Beta620的試驗項目,目的是提升閱讀體驗以及對內容的挖掘,包括基於HTML5的Times Skimmer、能在谷歌地圖上標出新聞事件和地點的Longitude等。這需要人工為160年來的報導添加人物、地點、組織之類的標籤。


視頻多媒體 WSJ Live


  2011年9月,《華爾街日報》推出一款名為「WSJ Live」的在線視頻應用,使得用戶可以免費觀看實時新聞動態以及視頻新聞回顧。「WSJ Live」上的視頻內容來自市場觀察、科技、業內評論家等在線新聞節目,並允許用戶直接訪問《華爾街日報》的豐富視頻資料庫。


完全數字版 《新聞週刊》


  2012年7月,《新聞週刊》主要股東表示,《新聞週刊》將最終過渡為純粹的數字版。如此一來,三大周刊之中將只有《時代週刊》仍然保留印刷版。


160 歲的 報紙 轉型
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廈深鐵路預計13年10月通車 票價160元3小時到深圳 信璞上海

http://blog.sina.com.cn/s/blog_a3453d2201018igd.html
看到這條鐵路消息還是蠻高興的,大三的時候去深圳寒假實習,坐的是臥鋪車,票價在200左右,時間9個小時左右,中途下車吃一頓飯(街邊的那種飯館、車票包餐,大家懂的),環境和動車是完全不能比的。特別是大年二十八從深圳回來的時候,汽車站已經買不到票,只能找外面的商販買票,票價300多。當時感覺深圳汽車站的管理很差,如果平時買票的話,找外面買的車票比汽車站的便宜六七十塊,高峰時間就反漲上去。相比之下廈門汽車站管理比較好,外面票販子的價格大約比汽車站便宜一二十塊。(深圳票販子賣的票,不是從汽車站發車的,需要先乘一輛小面包車,在某個郊區後再上大客車,好像是旅行公司的汽車,回家的路上汽車過道上還是塞滿人的.......)。
 
至於廈門到廣州的火車,我做過一次直達車,因為非高峰時期去,晚上睡一覺,第二天早上就到了,相對到深圳的客車感覺還好些。
 
現在廈深線路動車這個價位,3個多小時,太有競爭力了,關鍵還是造福了老家閩南三市人民的生活和經濟呀!
這條線路一個缺點是到廈門北站,沒有直達廈門站,廈門北在集美,屬於島外,到,如果可以直達到廈門站,效果會好很多。
從廈門北站到廈門市中心有幾種方案:
1、打的,價格大概在70-80塊左右,很有可能堵車,估計也要一個小時左右
2、坐廈門北到廈門站的動車,8-10塊錢,22分鐘,缺點是隔一兩個小時才有一班
3、坐公共汽車(BRT)到島內,要一個多小時
而出發點為深圳北站,深圳北站到深圳市中心,比如說到深圳證券交易所大廈,百圖地圖上顯示要四十分鐘,不過有地鐵還是挺方面的。
打的的話,百度地圖顯示費用大概40元,30分鐘,路況不清楚。 相對來說深圳北站位置還可以。
 
整體上看還是很有優勢的,會不會帶動廈門房價上漲?
看了下搜房網上的數據,以下數據為毛估,可以與實際有較大差別,歡迎拍磚
別墅:廈門島內思明區(中心城區)別墅價格在2-6萬/平方米,均價在4-5萬,而深圳羅湖區別墅的價格在4-10萬/平方米,均價在7-8萬吧。廈門的環境比深圳要好得多,當然深圳上下班或者去香港更方便。
住宅:廈門島內思明區價格3萬/平方米左右, 深圳羅湖均價2萬5/平方米左右
寫字樓和商舖搜房網上沒有數據

從價格上看,廈門島內的別墅還是有一定上升空間的,當然這些富人是否會受高鐵影響是一個考慮因素,但飛機出行不確定性、以及載客的限制比高鐵大得多,個人還是比較看好廈門別墅。住宅的相對上漲空間相對會低一些,商舖和寫字樓等找下相關數據再看看。
 
以上僅為LHQ個人不成熟的一點小看法,歡迎拍磚。
廈深 鐵路 預計 13 10 通車 票價 160 小時 深圳 信璞 上海
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陳年內幕:盛大錯過與樂視網一樁160億元大買賣

http://www.iheima.com/archives/39863.html

今天說個比較震撼的陳年往事。沒有被披露過,只有內部人員才知悉的。

在2009年收購視頻網站酷六網之前,盛大曾經和國內多家視頻網站進行過收購或者投資的談判,其中一家是樂視網,現在在A股上市。

盛大給樂視網開的收購價格是3-4億元人民幣,但樂視網的老闆賈躍亭堅持要6-8億元的價格。在這個拉鋸戰上,雙方始終沒有相互說服,最後交易沒有達成。

後來的故事大家都看到了,盛大以4400萬美金收購了李善友創辦的酷六網,樂視網在A股上市了,成為一支奇葩妖股。

酷六網是通過盛大旗下收購的華友世紀換殼上市的,現在股價1美金,市值5000萬美金,長期徘徊在被納斯達克摘牌的生死線上。股價低於1美金的時候,就採取合股,或者宣佈與國內某某公司達成合作,股價必定暴漲。你看,去年5月宣佈與開心網達成視頻合作協議,盤前漲逾40%,年底與網易微博達成戰略合作,早盤暴漲20.43%。。。。。。。

這太搞笑了。美國股市真是讓人啼笑皆非。

團隊更換也如走馬燈,最密集的新聞不是離職就是換帥。最新的一次是在4月1日宣佈的。劉文博任總裁,陸堅任CTO。不熟。每次發財報後的電話會議都沒一個分析師提問的。

酷六網的理想是Youtube這樣的UGC,夢想非常高端。截至去年年底現金流1307萬美元,季度營收與虧損均在300-400萬美元。盛大總裁邱文友最近表態不會放棄酷6,還將加大投資。

原話是,盛大會不斷投資酷6,投入到有一天中國的市場成熟,能夠容許至少有一家視頻網站能像YouTube在美國生存的那麼好時,確保酷6就是到時候的YouTube。

這也是一種堅持和夢想。

我們再來看看樂視網,真的是妖股。現在股價38元,一個月前也就在24元左右,各種漲停。市值你猜到了多少,160億元。

什麼概念?優酷土豆現在市值32億美金,折算後是196億人民幣左右。樂視網在市值上快趕上中國網絡視頻的no.1了。

樂視網Q1財報數據顯示,第一季度實現營業收入3.42億元,比上年同期增長23.96%,淨利潤為7112萬元。

優酷土豆2012年四季度營收6.358億元,同比增長30%,淨虧損1.136億元。

營收是優酷土豆的一半,市值相當於4/5,淨利潤甩出好幾條街。。。

樂視網的收入包括廣告收入和網視頻版權分銷。版權分銷一直是主力營收點。2012年報顯示,網視頻版權分銷收入5.55億元,約佔全年總營收的47%,而廣告收入佔35%。其他視頻網站收入主要是廣告收入。

這又說到了樂視集團另一個牛逼閃閃的業務,樂視影業。拍出來的好劇,他能搞到,再決定是否分銷還是獨家給樂視網。正版內容可是網絡視頻網站的上游,沒有內容就沒有關注度,樂視網作為其中一個分銷商。

這可能還不足以構成妖股的全部因素。樂視還畫了一個大餅,他們還要進軍硬件產業!所謂的娛樂全產業鏈,實現從內容版權、網絡分銷,再到硬件佈局,有市夢率嗎?

資本市場相信故事。

樂視網4月1日宣佈,生產硬件的子公司樂視致新獲得富士康1.3億元注資,出讓20%股份,IT代工巨頭進來無疑是一次超級背書。

這種場景突然變得很熟悉。數年前,盛大陳天橋力推的家庭娛樂盒子戰略,意圖跨界整合,玩轉內容與硬件產業,實現盛大Inside夢想。

很遺憾很遺憾,這個計劃很快因為太超前而變得無法實現。但現在我們在樂視身上卻看到了盒子的計劃。如果在與樂視網談判的時候,盛大能提高3億的報價,盒子計劃捲土重來未可知啊。

都是命,也都是淚。

樂視TV將在5月7日發佈超級電視,家庭娛樂戰略的夢想會由他們去完成麼。事在人為,路在腳下,但資本市場卻是相信故事的。


陳年 內幕 盛大 錯過 與樂 視網 一樁 160 億元 元大 買賣
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煤制油項目擱淺六年終獲批文 兗礦欲扭頹勢160億押寶“煤制油”

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2014-10-01/867121.html

每經記者 張靜 實習記者 李菲菲 發自西安

擱淺6年,被兗礦集團寄予厚望的榆林間接煤制油項目,終於近期再次重啟。

9月26日,陜西發改委發布公告,陜西未來能源化工有限公司(以下簡稱陜西未來能源)榆林100萬噸/年煤間接液化示範項目獲國家發改委核準。

陜西未來能源註冊資料顯示,公司由兗礦集團(以下簡稱兗礦)、兗州煤業股份公司(600188.SH)、延長集團按照50%:25%:25%的比例在2011年共同出資組建,用於間接煤制油項目的推進。

事實上,早在2006年2月8日,國家發改委就批準同意兗礦開展榆林110萬噸/年煤間接液化制油工業示範項目。“集團對該項目發展寄予厚望。”兗礦新聞中心負責人向《每日經濟新聞》表示。

然而,2008年9月國家發改委一紙有關煤制油的禁令,叫停了除神華直接煤制油項目之外的所有的煤制油項目,由此兗礦的煤制油項目“半路擱淺”。

重啟的榆林煤制油項目,成為兗礦回歸煤制油發展戰略的重要開端。“我們將煤制油項目視為集團未來重要的效益增長極之一。”兗礦新聞中心負責人表示。不過,《每日經濟新聞》記者註意到,煤制油重啟亦或讓兗礦面臨巨大的資金和環保壓力。

擱淺六年終重啟

兗礦集團位於山東濟寧,集團官網顯示,其為當地特大型能源企業,以煤炭生產銷售及煤化工、電解鋁及機電成套裝備制造、金融投資為主導產業。

而兗礦最早涉足煤制油,始於上個世紀90年代。公開資料顯示,1998年世界上惟一將煤變油商品化的南非薩索爾公司副總工程師孫啟文來到兗礦,孫啟文的到來開啟了兗礦的“煤制油時代”。2002年,兗礦開始間接煤制油技術的自主研發。

據國務院國資委2006年4月29日公告,兗礦投資1.04億的高溫費托合成煤制油中試裝置在魯南化肥廠開工。同年4月,兗礦集團首個煤制油項目在陜西榆林舉行了奠基儀式。

對於耗資達千億的榆林項目,孫啟文在接受媒體采訪時曾表示,“兗礦間接液化煤制油項目技術已經成熟,且具有極高的經濟性,預計兗礦集團煤制油項目的內部收益率將達到12%,10年左右就能收回千億投資。”

然而,事實並未如預想中順利,2008年9月4日,國家發改委發布《關於加強煤制油項目管理有關問題的通知》(以下簡稱《通知》),叫停了除神華直接煤制油項目之外的所有的煤制油項目,由此兗礦的煤制油項目也被勒令暫停。

政策陡然生變讓兗礦措手不及,不過《每日經濟新聞》記者註意到,兗礦並未停止推進煤制油項目,期間一直試圖重啟該項目。

記者梳理資料發現,2011年,兗礦集團、兗州煤業股份公司與延長集團共同組建陜西未來能源化工有限公司來推進煤制油項目的發展。

2012年9月,國家發改委委托中國國際工程咨詢公司在西安召開兗礦榆林100萬噸/年煤間接液化示範項目申請報告評審會。會議上審議並通過了兗礦榆林100萬噸/年煤間接液化示範項目申請報告。

2014年9月,據《中國煤炭報》報道,兗礦集團榆林精細化工有限公司催化劑制備裝置試車成功。作為煤制油示範項目的配套項目,意味著兗礦榆林煤制油項目取得實質性進展。

幾天之後,榆林100萬噸/年煤間接液化示範項目獲國家發改委核準,這個自2006年便取得路條的煤制油項目自此終塵埃落定。

據陜西發改委公告,此次獲得核準100萬噸/每年煤制油項目是兗礦一期煤制油項目的第一條生產線。該項目總投資160億元,可年產柴油78.98萬噸、石腦油25.53萬噸、液化石油氣10.02萬噸。

明年5月正式投產

關於上述項目進展,兗礦新聞中心負責人向記者表示,“預計明年5月開將始投產,爭取2020年實現500萬噸的年產量”。陜西發改委公告稱,目前兗礦集團與延長集團正在就煤制油一期後續400萬噸/年項目的合作及建設方案等進行商談。

值得註意的是,兗礦集團《2013年年度報告》數據顯示,2013年兗礦營業收入1013億,凈利潤-43.78億。作為山東龍頭煤企,其業績並不如意。

而據煤炭行業龍頭神華集團有限責任公司《2013年財務報告》,神華2013年營業收入3639.69億,凈利潤619.74億。

為了扭轉經營頹勢,兗礦則選擇押寶煤制油。8月,兗礦發布《兗礦集團發展戰略綱要(2014-2025年》,將煤制油規模發展列入集團發展的三件大事之一,並表示十年之後力爭回歸行業前5強。

“煤制油對於兗礦集團的重要性一般人可能不會太了解。”兗礦新聞中心負責人稱,“因為集團總部所在地山東地區煤炭資源匱乏,使得兗礦必須向外轉移,而煤制油可將煤炭就地轉化從而解決資源的問題。”

同時,該負責人向記者透露,榆林煤制油項目配套的煤礦金雞灘礦井項目在今年8月已獲國家發改委核準,運行後可實現1000萬噸/年的煤炭開采量。

“煤制油項目是集團未來盈利增長的重要一極,我們將集全集團之力保證兗礦煤制油”一號工程“於明年上半年能順利生產。”上述負責人稱。

不過,對於兗礦能否依靠煤制油項目實現其盈利逆轉,中宇資訊煤炭分析師關大力則表示擔憂,“此次煤制油項目獲得核準對於兗礦而言是一個好消息,但未來的發展仍舊存在變數。”

關大力認為,目前煤制油的技術還是不夠成熟,國家在審批上仍舊把控較嚴,另外高額的資金投入也會制約其順利發展,若兗礦將寶押在煤制油之上風險仍過高。

不可忽視的還有環保壓力,關大力表示,“煤制油項目耗能巨大,且用水量很大,4噸煤和5噸水才能生產出1噸的油。”

對此,兗礦方面則表示,“集團在項目開展前便做了周密的調研工作,水資源方面完全可以保證。資金上集團內部的效益加上銀行授信可實現煤制油項目的順利推進。”

煤制 制油 項目 擱淺 年終 批文 兗礦 欲扭 頹勢 160 押寶
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盧布保衛戰:一周燒掉近160億美元

來源: http://wallstreetcn.com/node/212459

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俄羅斯外匯儲備

為了保衛盧布,俄羅斯上周外儲的降幅創下近六年之最。

俄羅斯央行數據顯示,上周外匯儲備減少了157億美元,為2009年1月以來最大跌幅。截至12月19日,俄羅斯的外匯儲備降至3989億美元,較今年的峰值減少了22%。按照這一速度,俄羅斯的外匯儲備夠僅支撐25周。

目前,俄羅斯央行正在行長Elvira Nabiullina的帶領下竭力對抗自1998年違約以來最大的盧布貶值危機。

在國際油價暴跌和歐美制裁的雙重打擊下,盧布兌美元從年初的33一度跌破80大關,本周在俄羅斯央行的幹預下,又重新穩定在53附近,升值幅度達到34%。

20141225_russia1
盧布/美元走勢

央行數據顯示,俄羅斯上周拋售了48億美元幹預匯市,另有98億美元用於執行外匯回購協議。

過去三個月,盧布一共貶值超過27%,為彭博追蹤的170種貨幣的最大跌幅。

截至發稿,美元/盧布報53.27。

QQ截圖20141225213244

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盧布 保衛戰 保衛 一周 燒掉 160 美元
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華潤燃氣(1193.HK)2015 年目標銷氣量160 億立方米

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1817

本帖最後由 Jady 於 2015-3-30 14:55 編輯

華潤燃氣(1193.HK)2015 年目標銷氣量160 億立方米
作者:楊義瓊


投資要點:

2014 年盈利24.82 億港元,同比增長14.9%:
2014 年收入287.17 億港元,同比增長28.8%,歸屬股東凈利潤24.82億港元,同比增長14.9%。基本每股盈利1.14 港元,全年每股派息25港仙,派息率22%。2014 年銷氣量133.23 億立方米,同比增長10.2%,其中內涵增長8%,外延增長2.2%。公司並表銷氣量64 億立方米,同比增長18.5%,其中內涵增長13.6%,外延增長4.9%。2014 年銷氣和接駁收入占比為78.3%和21.7%,在公司銷氣量中,工商業占比61.8%,居民用氣占26%,加氣站氣量占比12.1%,瓶裝氣占0.1%。在2014 年天然氣全行業表觀消費僅增長5.6%的大環境下,公司業績表現良好。

重慶和天津過往的負面影響已消除:
首先是重慶燃氣方面,因為該項目從銷氣改由中石油直供收管輸費的方式,雖然減少4 億立方米的銷氣量,但重慶燃氣經濟效益反而轉好,利好公司價值提升。其次,在天津項目方面,目前公司已與天津方面達成共識,2015 年3 月16 日公司已委派新總經理,未來雙方將正常履行合資協議。雖然目前天津燃氣的資產尚有20%濱海新區的項目沒有註入到合資公司,但因為輸往濱海的氣必須經過合資公司的門站,未來該部分資產一定會註入到合資公司。且現時LNG 價格下跌,天津地區因缺氣使用LNG 高價氣帶來的虧損也會大幅度減少,天津項目盈利將逐步好轉。

2015 年目標銷氣量160 億立方米,同比增長20%:
2015 年1 月全國天然氣消費量188 億立方米,同比增長10.2%,公司2015年1-2 月氣量同比增長13%,表明2015 年天然氣需求已明顯改善。預計2015 年公司內涵增長將與行業同步即達到10%的增長水平,加上20 個批準的並購項目將增加10 億立方米,預計外延增長也達到10%水平,內涵和外延合共20%增長,公司2015 年銷氣量將達到160 億立方米。

給予強烈推薦評級,目標價28.5 港元:
我們看好下半年天然氣價格進一步下調提升公司盈利水平。我們更新公司盈利預測並給予目標價28.5 港元,相當於2015 年和2016 年21 和18倍PE,目標價較現價存在22%上升空間,給予強烈推薦評級。



估值



投資風險

氣源供應不足:若上遊氣源供應不足將影響公司銷氣量增長
氣價下調:氣價下調時間推遲或下調幅度不及預期,影響下遊需求增長


附會議紀要: 2015 年目標銷氣量 160 億立方米

1、2014 年業績概述
2014 年收入 287.17 億港元,同比增長 28.8%,歸屬股東凈利潤 24.82 億港元,同比增長 14.9%。基本每股盈利 1.14 港元,全年每股派息 25 港仙,派息率 22%。 2014 年銷氣量 133.23 億立方米,同比增長 10.2%,其中內涵增長 8%,外延增長 2.2%。公司並表銷氣量 64 億立方米,同比增長 18.5%,其中內涵增長 13.6%,外延增長 4.9%。 2014 年銷氣和接駁收入占比為 78.3%和 21.7%,在公司銷氣量中,工商業占比61.8%,居民用氣占 26%,加氣站氣量占比 12.1%,瓶裝氣占 0.1%。

2、2014 年資本開支情況
2014 年總投資 22 億人民幣,15.54 億人民幣實際完成,還有 6.75 億待投資,用於 2015 年 3 月公告的收購秦皇島和青島項目。

3、居民用氣
毛利掉了 8 分錢 有些城市賣多了,城市 MIX 不同造成。

4、天津和重慶項目
重慶燃氣,由中石油直供,4 億方改為收管輸氣,利潤+20%,效益變好。 天津項目,雙方在 2014 年底達成共識,2015 年 3 月 16 日,華潤新派總經理到位,正常履行合資協議。給新的管理層一個月時間即到 4 月 16 日關於合資公司的發展會有詳細的規劃。 天津燃氣 2014 年沒有貢獻。過往與天津的分歧主要在於華潤管理權有沒有,該分歧是可以解決的。根據雙方協議,天津派董事長,華潤派總經理,公司堅決沒有讓步。之前天津項目停滯的真正的原因,是天津新任董事長,認為這個項目這麽好,他們希望華潤退出。2013 年氣價上調沒有順價導致每立方米毛利少了 0.28 元/立方米,20 億立方米,4 個億的利潤沒有了。2014 年下半年,天津燃氣原董事長金建平審結完畢,移交完成確認與華潤毫無關系。

合資公司於2013 年 1 月成立,是新設立的公司,公司派的財務總監非常規範。華潤集團新董事長拜訪天津,受到天津政府高度重視,雙方最終達成共識。 天津從一個負擔變成一個有價值的項目,春節後開了董事會,3 月 16 日鄭州總經理出任合資公司總經理,到天津上任,合資公司納入正軌,給新的管理層 1個月,即 4 月 16 日給出公司發展規劃。

重慶和天津項目對公司的增值:從重慶和天津兩個項目對比來看,2014 年天津GDP 1.6 萬億,重慶 1.4 萬億,2014 年重慶銷氣量 20 億立方,天津銷氣量 18億立方,天津處在的戰略位置比重慶重要,天津作為自貿區,未來京津冀一體化,天津目前是北京的 60-70%,未來氣量,

1)重慶燃氣對公司的增值:雖然重慶沒有銷氣量貢獻,重慶燃氣實際經濟效益提升了。目前重慶燃氣股價約 12.2 元,按重慶燃氣市值算,華潤在其中的投資價值占比為 53 億港元,目前只體現了 10 個億(5000 萬利潤,20 倍 PE 對應 10 億),造成華潤市值低估。

2)天津燃氣對公司的增值:重慶 190 億人民幣,如果天津也是一樣,按 49%權益約 80 億人民幣即 100 億港元,在華潤市值里沒有體現。天津燃氣所有的資產,已經註入 80%,濱海新區的資產,根據協議,將會繼續註入,因為該區域是一定要經過公司門站才能過去,所以是一定要註入的。

5、居民氣毛利低的區域以及用戶階梯氣價對毛利的貢獻
居民氣價,政府控制比較嚴,有些城市價格倒掛,因為氣源緊張東北、華北氣價偏低,還有滄州毛利也較低。2014 年居民毛利率 7.8%同比下降 3.7%。前 2年氣價上漲的是工業用戶,目前有 21 個城市執行居民階梯調價,每立方米毛利增加 1 毛錢,從實際執行上,有 5 分到 8 分提價,目前暫時不多,2015 年會全部做完。考慮老百姓生活承擔,用氣量 20 方/月,每月就 40 塊錢,占比比較低。

6、2014 年折舊增加的主要原因
2014 年折舊從 5 億港元增加到 9 億港元,2014 年經營性開支 40 億港元,折舊增加主要來自新收購的公司,有幾十億開支,管道都在鋪,表明公司未來還有較大增長。

7、2015 年 160 億,增長 20%
從行業增長來看,2014 年 1786 億立方米比 2013 年 1392 億立方米,增長 5.6%,比 2012 年增長 12.9%,2015 年比 2014 年會回升,行業可以達到 10%,國家規劃2020 年天然氣消費量 3600 億立方米,年平均複合 12%,2015 年 1 月天然氣消費量 188 億立方米,同比增長 10.2%,以此判斷,2015 年公司內涵增長將與行業同步即 10%增長,公司 2015 年前 2 月氣量增長 13%(是快報的數據,不含重慶,不含聯營公司),公司保守估計內涵達到或超過 10%,在並購外延方面,20個批準的項目新增氣量 10 億立方米,並購外延也將達到 10%,即 2015 年底到 160 億立方米是可以實現的。
公司權益占比方面,2014 年應占 56%,2015 年不會有太大變化,一般收購大的項目,就 49%,預計 2015 年保持 55-56%,上升 1-2 個點左右。

8、氣價下一次下調的預期
2015 年存量氣與增量氣接軌,4 月 1 日開始,國家總體趨勢是要求市場化。根據定價公式,保持市場競爭在 15%的價格優勢,後續趨勢朝市場化方向走。

9、天津燃氣電廠進展情況
對天津項目非常樂觀,對環保要求越來越嚴厲。等公司同事調研完才能有具體的估計。政府規劃的燃氣電廠,因為氣價一直漲價,項目拖延,不能建火電廠,只能建天然氣電廠,對燃氣電廠,因為本身銷氣毛利也低,公司收管輸費的可能性比較大。

10、2015 年資本開支
營運 CAPEX 34 億-39 億港元, M&A 資本開支 19.7 億港元。

11、秦皇島項目
秦皇島市,中國的夏都,北戴河是中央領導開會所在,環保要求高,天然氣需求比較大。目前 2 億立方米年天然氣銷量,近 3 年,即 2012-2014 年單一城市並購超過 2 億應該都沒有。在北方都屬於銷氣量比較大的城市,而且公司直接與政府簽的協議,2015 年中成立合資公司(公司權益 49%),6 個億註冊資金,該項目新奧和中石油也簽過,最終選擇了和華潤合作。
公司靠投標拿的項目少,都是評估來的項目,所以項目收購的代價要比其他公司靠投標來的低,像三民市,福建山區,還是虧損狀況,行業內的其他公司 3.2億價格成交,價格是非常高的。

12、2015 年工商業增長情況
2014 年因為玻璃,陶瓷等工業不景氣,用氣量下降,2014 年增量氣下調,0.11元采購成本下降,工商業接駁,銷氣會改善。公司已接的 233 萬戶中,已經超過 133 萬戶收到接駁費。 有關河北部分玻璃企業改用重油,公司客戶有沒有這些情況,相信這只是短期情況,長期還是不行的。景德鎮以前是用焦爐煤氣,氣價加了 4 毛錢,達到 3.55元以上,企業用氣就會有困難,因為存在中間轉嫁的價格,會在中允價基礎上20-30%的空間部分與用戶協商適當下調。

13、2015 年利潤率
2014 年下調氣價,全部順出對毛利有幫助,下半年,調的幅度可能比上半年更大。如果再調一次,對毛利正面,會比 2014 年好一些,起碼不會下跌。

14、用氣結構中,有多少是 LNG 用氣
中海油,天津,福州,只占 6%總氣量。對整體影響不大。 影響天津最大發展,主要是天然氣供應,保北京,受制約,鍋爐不能改。每年進口 2 億方左右,3.9 元賣給合資公司的價格。1 億立方米,就虧 1 億元。中石油和中石化正在建儲罐,將與中石油管線對接,從管道輸氣給天津。目前 LNG現貨價 2.5-2.6 元/立方米,合資公司虧損會大幅度減少。

15、派息率
2014 年 22%派息率,絕對數增長 14%。目前公司現金流還為負 2 億港元,2015年有望變成正現金流,會考慮提高派息率。以後成為成熟的公用事業,大部分盈利會派出去。

16、與青島泰燃的關系
公司與青島能源集團成立合資公司,青島泰燃的青島能源集團的下屬公司,合資公司增值後的資金主要用於主城區高壓燃氣管網、新規劃區域和鄉鎮燃氣設施等項目建設,經營區域為原“青島能源燃氣有限公司”及其下屬公司現有經營區域以及新拓展的區域,包括市內三區,以及高新區、城陽區、嶗山區、平度市、膠州市、即墨市大部分區域,區域內擁有燃氣用戶 100 余萬戶。 青島能源集團 4 億方氣,2 億方賣給同行,2 億在開發區。其他同業公司,沒有高壓管網,總閥門在公司手上。

17、全行業多少項目可以收購
20 個省,就有 200 個項目。全國 20 多個省,可能做的有這些。2014 年做了 29個,2015 年 10-20 個,兩年 50 個,再用 2 年,再做 50-60 個。  

18、特許權是否會受自供氣影響
政策規定可以對用戶直供,這是上遊企業爭取的政策。在法律上與特許經營區域有矛盾。原則上,特許經營區域不允許其他燃氣企業進入,到用戶的管網已經鋪上,不可能再建一條管線。但上遊供氣企業也是公司上遊供應商,目前還沒有出現相關問題。公司有 34 家經營權,沒有哪家公司搶到地盤。從門站到工廠管線,理論上有威脅,有的工廠要直供,很難推廣。因為如果大家都直供的話,我們可以到他們的地盤去直供,這顯然是不合適的。
(來自國元證券香港)

華潤 燃氣 1193 HK 2015 目標 氣量 160 立方米 立方
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滬股通兩日抄底160億 外資再一次成功押對央行雙降

來源: http://www.yicai.com/news/2015/08/4676993.html

滬股通兩日抄底160億 外資再一次成功押對央行雙降

一財網 黃思瑜 2015-08-25 21:24:00

數據顯示,近兩個交易日滬股通成交活躍,累計流入163.33億元,8月24日,滬股通流入82.62億元,創下自滬港通去年11月開通以來第二大的買入金額紀錄

A股市場再遭重創,兩個交易日跌幅達15.47%,滬深兩市日均2000只個股跌停,面對慘淡的A股市場,海外資金的投資熱情卻洶湧而至。

數據顯示,近兩個交易日滬股通成交活躍,累計流入163.33億元。8月24日,滬股通流入82.62億元,創下自滬港通去年11月開通以來第二大的買入金額紀錄,當日成交凈買額為81.49億元;8月25日,滬股通流入80.71億元,當日余額剩余49.29億,當日成交凈買額為79.81億元。

在大多數時候,滬股通每日的資金流入金額均不大,在近兩日之前的一個月時間,日流入金額最高僅為8.74億元,甚至多數時候出現資金逆流至香港的情況。

近兩日滬股通流入金額突然放大,甚至超過了今年6月19日78.04億元的流入金額,這讓市場一度猜測,有可能是中國在海外資金的回援A股。但《第一財經日報》記者多方采訪獲悉,這種更可能性並不大,更大概率的是外資看到了A股市場某些個股的投資價值所進行的抄底行為。

“只是按照客觀數據,沒有過硬依據,不能判定這是中國在海外的資金回來支援,很可能就是老外的錢。”一券商高管向《第一財經日報》記者表示。

一位資深的投行人士也表示,目前國內救市資金還沒用完,並不需要海外調動這些資金,且流入的資金量對A股市場來說並不多。“這些資金投入A股市場猶如一顆小石頭,談不上護盤”有資產管理公司高管認為,這屬於正常的資本運作,不帶有其他色彩。

對於外資買入A股股票的依據,上述券商高管分析表示,目前海外的投行觀點大多認為,這輪股災不是金融危機也不是經濟危機,因為人民幣沒有大幅貶值、中國利率也沒有大幅上升、資金面沒有出現明顯的緊縮、中國的經濟數據下降並不明顯,這些構成了一個理性的觀點,就是認為總體上還是處於穩定狀態。

“這次人民幣出現一定貶值,美國加息預期又推後,海外資金在人民幣低位和股市低位進來抄底是對的。”上述投行人士認為。

接受《第一財經日報》記者采訪的多位人士均表示,海外投資者的投資理念較為成熟,賺的都是理性的錢,在A股大跌時出手,可能是看到有些個股具備了一定的投資價值。

上述券商高管認為,總體看目前市場存在過度糾錯的風險,很多投資者可能是恐慌性地平倉,也有一些投資者的確有平倉盤,這些跟市場本身的投資價值無關,況且,在很多機構的倉位都較輕的情況下還大幅跌,說明平倉盤的力量比較大,這種情況下很可能一些個股的投資價值已經出現。

受A股大跌影響,8月25日的滬股通標的股中僅6只個股上漲,其中,上港集團(600018.SH)漲8.22%,華夏幸福(600340.SH)漲6.4%,貴州茅臺(600519.SH)漲4.10%,江中藥業(600750.SH)漲2.05%,上海機場(600009.SH)漲2.03%,恒瑞醫藥(600276.SH)漲0.88%。

“如果不是基本面因素,可能跟量化交易有關。當跌幅達到一定程度時候,有些會自動產生交易。”上述券商高管猜測。

回溯2015年以來,除近兩個交易日外,滬股通的日資金流入量在70億元以上的時間,主要在6月19日、6月23日、7月3日這三天,分別流入78.04億元、70.66億元、71.46億元。同期上證綜指漲跌幅分別為-6.42%、2.19%、-5.77%。

編輯:王樂

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滬股 股通 通兩 兩日 抄底 160 外資 再一 一次 成功 押對 央行 雙降
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e 被求償160億的偷情網站老闆



2015-09-07  NM



總部位於加拿大的偷情網站Ashley Madison日前遭駭客入侵,資料曝光導致兩名用戶自殺,該網站亦面對超過五億美元(約合新台幣一百六十億元)訴訟,創辦人畢德曼(Noel Biderman)正面臨生涯最大危機。

今年四十四歲的畢德曼,本是一名律師及體育經紀人,過去他幫職業運動員安撫各地的妻子及小三,在其中嗅出商機。十四年前他創立此偷情網站,以Ashley及Madison兩個美國常見的男女名字為名,鼓吹「人生苦短,及時偷情」,至今在全球有近四千萬用戶。

雖然創辦偷情網站,畢德曼本人卻是好丈夫:他結婚十二年,與妻子感情和睦,有兩個孩子,自稱「我從未對妻子不忠。」外界曾質問他是否贊成妻子出軌?畢德曼 認為,夫妻出軌有深層原因,「人們不會只花三十秒在網站瀏覽就決定出軌。」畢德曼妻子則說她雖不認同此網站但「它只是生意。」

在Ashley Madison網站上,創建個人資料及瀏覽他人訊息是免費的,但用戶想進一步向對方傳訊息發郵件,就須花錢購買點數。幾則簡單訊息就足以把這些點數耗盡, 畢德曼稱這是要提醒偷情者:出軌也是要付代價的。該網站大部分用戶都是男性,他們每人一年在該網站花兩百美元至三百美元,但也不乏女性用戶,其中兩成是單 身女性。畢德曼表示這些女性想要的並非性交易,「她們只是要男人帶她們上街購物。」

偷情網站和色情行業一樣,是應運人們需求而生,只要有利可圖,必會有人下海——《富比世》估計畢德曼一年賺五百萬美元。只是該網站也因此聲名狼籍:畢德曼 捧錢想在臉書及加拿大公車打廣告,全都被回絕。這次資料外洩,未始不是某些駭客打著「替天行道」旗號攻擊所致。提醒人們出軌要付代價的畢德曼,或許此刻能 體會:挑戰人們的道德也是要付代價的。


被求 求償 160 億的 偷情 網站 老闆
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渤海租賃160億定增加速 獲證監會項目準備告知函

來源: http://www.yicai.com/news/2015/11/4717499.html

渤海租賃160億定增加速 獲證監會項目準備告知函

一財網 王菲 2015-11-26 19:18:00

渤海租賃於今年1月開始籌劃的160億定增計劃加速,或即將得到監管部門批複。

11月26日,渤海租賃發布《關於非公開發行股票相關事項的說明》稱,渤海租賃已於11月24日收到中國證監會出具的《關於請做好相關項目發審委會議準備工作的函》。這意味著渤海租賃於今年1月開始籌劃的160億元定增計劃加速,或即將得到監管部門批複。

2015年4月18日晚間,渤海租賃發布公司非公開發行方案,擬以12.23元/股的價格向特定投資者非公開發行股票不超過13.08億股,募集資金不超過160億元。

其中,80億元將用於下屬飛機租賃業務平臺HKAC發展飛機租賃業務,33.93億元用於增資天津渤海開展租賃業務,20億元註資Seaco集裝箱租賃公司,26.07億元償還公司因收購Seaco SRL100%股權形成的債務余額。

本次非公開發行的認購對象是海航資本、深圳興航、天津通萬、中加基金管理的中加郵儲1號、中信建投基金管理的中信建投定增11號、廣州城投投資、西藏瑞華和上海貝禦。

渤海租賃是國內僅有的全牌照租賃企業,也是目前租賃界唯一登陸A股的上市公司。自2012年開啟對香港航空租賃有限公司(HKAC)、Seaco、Cronos、Avolon的大手筆並購後,目前已成為全球規模最大的集裝箱租賃公司,並躋身全球飛機租賃前十強。

渤海租賃三季報顯示,截至2015年9月30日,該公司總資產為1034.86億元,歸屬於上市公司股東的凈資產為109.58億元,資產負債比為84.58%。

160億元的募資規模相當於渤海租賃2015年前三季凈資產的1.46倍,有媒體稱這形同再造一個“渤海租賃”。

渤海租賃內部人士則表示,定增完成後,公司負債率可望降到60%左右,資本金更加充足,資本結構更趨穩鍵,在飛機租賃和集裝箱租賃方面的領先優勢也將得到強化。

編輯:李瀟雄

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渤海 租賃 160 億定 增加 證監會 證監 項目 準備 告知
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小資族積極投資 3年存300萬買千萬宅 他們存款160萬,想在35歲前購屋成家

2015-11-30 TWM

誰說年輕人結婚買房大不易?小資男女透過強制儲蓄、積極理財等方法,要在三年內存到買房頭期款,其實並不難,只要用心規畫、紀律實踐,你也可以在三十五歲以前完成結婚、購屋的人生大事。

月薪四萬多元的兩位上班族,想要在沒有家人的資助下,在三年後結婚,並以一千五百萬元的預算在新北市共築愛巢,有可能嗎?

「我們目前存款共約一六○萬元,三年後想買房子,難度是不是有點高?」計畫結婚的小兩口在理財諮詢時,不約而同拋出相同的疑問,但看在擁有認證理財規畫顧問(CFP)資格的黃正勳眼裡,答案是:其實沒想像中的這麼困難!

今年二十九歲的Andy是一名工作年資五年的工程師,月薪四萬二千元,他與今年二十八歲、月薪四萬八千元的女友Sandy,交往三年已論及婚嫁,兩人月薪 總計九萬元,想於三年後在新北市花一千五百萬元買房成家,故須準備三成自備款四五○萬元,扣除他們共同的存款一六○萬元,尚有二九○萬元的資金缺口。他們 懷疑,三年後存到頭期款的可行性,甚至擔心,未來繳交房貸會不會過於吃緊而心生卻步。

扣除自備款,每月付3.8萬元貸款新富聯合理財規畫顧問副總黃正勳分析,若以購屋總價一千五百萬元扣除四五○萬元自備款,以剩餘一○五○萬元的貸款金額,月付三.八八萬元房貸計算,月付貸款占收入比約四三%(不含年終獎金),還算是遊刃有餘。

若購屋完接下來有其他理財目標,例如子女養育金等須規畫,可先透過年終獎金提前還款,將貸款支付的占比,降至月收入的三○%(不含年終),否則客觀來看,他們只要做好規畫,是可以完成三年後買千萬宅成家的理想。

但問題是,對投資不在行的兩人,該如何補上頭期款不足的二九○萬元缺口?盤點兩人的薪資結構,男方月薪四萬二千元,加計年終獎金二個月,年薪五十八.八萬 元;女方月薪四萬八千元,加計年終獎金五個月,年薪八一.六萬元,除了男方須在外租屋每月固定支出一萬二千元,兩人扣掉平日生活支出,平均儲蓄率逾五成, 換言之,兩人每年可存下八二.八萬元,但如果只是單純「儲蓄」,三年僅能存到二四八萬元,離二九○萬元不但還有近五十萬元的差距,更別說日後的結婚資金與 平日生活預備金的預算。

儲蓄率 5成,選 5%報酬率標的「若三年後要達成購屋目標,我會建議輔以年報酬率五至七%的標的最為恰當。」對於小資上班族想買房成家者,黃正勳通常會建議,須先預留六至 十二個月的生活緊急預備金,只以經常性月收收入計算,先不把非經常性的年終獎金或其他獎金計算進去。假使購屋自備款準備時間在三年以上,可考慮定期定額投 資全球股票型基金。

「一般計畫買房者,我都會建議扣除房租支出,儲蓄率至少要有五成,以此案例來看,雖然男方每年薪資儲蓄率僅三成,但住家裡的女方每年薪資儲蓄率可高達七 成,因此從兩人平均儲蓄率五成,每年可存下八十二.八萬元來看,只要輔以年報酬率五%至七%的投資標的,要在三年補足買房自備款二九○萬元的缺口並非難 事,而且還能多累積一筆結婚或裝潢的資金。」黃正勳如此分析。

黃正勳指出,若以存款一六○萬元,扣掉近六個月薪資約五十萬元緊急備用金,用一一○萬元除以設定目標月分三十六個月(三年),每月定期定額投資三萬元,再 加計每月結餘四萬二千元,用定期定額資金累積金額試算,若投資基金年報酬率五%,最快二年就可達累積二九一萬元的購屋頭期款缺口。若目標時間為三年,則可 累積到三八八萬元,較原本計畫的二九○萬元,多出九十八萬元可作為結婚或裝潢房子的基金。若投資的基金標的年報酬率達七%,那麼兩年有機會達二九七萬元, 三年則有機會達到四百萬元的水準。

「除了著眼於全球股票型基金,美國股票型基金也符合小資族年報酬率五%至七%的購屋理財目標。」富蘭克林證券投顧副總羅尤美指出,以象徵全球與美國股市的 MSCI世界指數與史坦普五百指數平均短中長期績效做觀察,投資兩年以上的平均年化報酬率都超過五%,其中MSCI世界指數與史坦普五百指數近三年的年化 報酬率分別為一二.三五%與一六.二一%來看,更是遠高過這樣的期待。

短線波動大,新興市場最好避開只是,水能載舟亦能覆舟,專家們提醒,三年的投資時間說長不長、說短不短,期間仍可能面臨短線市場波動的風險,因此像是新興 市場這類波動較大的區域型基金宜避開,否則遇到市場表現欠佳那一年,則有無法完成預定目標的風險,此外,須特別留意的是,在投資期間最好不要因為短線市場 波動而輕易出場,否則反而容易錯失反彈機會,若有每月薪資以外的剩餘獎金,則建議可以逢短線震盪之際低檔加碼,以提高獲利空間。

誰說年輕人結婚買房遙不可及?只要及早做好理財規畫,你也可以提早在三十五歲前完成購屋成家的理想。

規畫買房預算

先別計入年終獎金!

—— 小資男女現金流量表項目 男方(月) 女方(月) 年度總計 每月平均收入 工作收入 4.2萬 4.8萬 108萬 9萬年終獎金 8.4萬 24萬 32.4萬 2.7萬小計 12.6萬 28.8萬 140.4萬 11.7萬支出 飲食 5000 6000 13.2萬 1.1萬服裝 2500 3萬 2500 租金 1.2萬 14.4萬 1.2萬交通 1000 3000 4.8萬 4000 娛樂 7200 3500 12.8萬 1.07萬保險費(年繳) 5.2萬 4.2萬 9.4萬 8000 小計 57.6萬 -

年度結餘 82.8萬

單位:元

CFP建議:

女方年終獎金5個月,占年收入比率高達33%,但並常態,故在規畫購屋預算時,會建議兩人年終獎金都先不計入,對頭期款的籌措與達成較無風險。

—— 小資男女資產負債表

資產

項目 金額 占總資產比重(%)

現金 130 81.2

股票市值 15 9.4

基金市值 15 9.4

總計 160 100.0

單位:萬元

註1:總資產=資產+負債

註2:兩人均無負債

資料來源:認證CFP黃正勳用對方法,2步驟達成買房目標—— 小資男女理財規畫建議

認證理財規畫顧問

黃正勳

step1盤點現況

假設在3年後想購買1500萬元的房子,自備成數3成自備款要450萬元,但目前兩人存款共有160萬元,尚差自備款290萬元,仍有機會達成,當然時間越寬裕,能夠準備的資金越充裕。

存款 年薪 含年終

年薪 每月

結餘 含年終

結餘 含年終

儲蓄率

男方 60 50.4 58.8 0.9 19.2 32.7%女方 100 57.6 81.6 3.3 63.6 77.9%160 108.0 140.4 4.2 82.8 55.3%

單位:萬元

step2自備籌措規畫

假設以兩人存款160萬元,留下50萬元當緊急備用金,共以110萬元除以設定目標月分36個月,每月定期定額3萬元,再加計每月結餘4.2萬元,若以年報酬率5%~7%商品做定期定額投資,最快二年就可達累積資金缺口290萬元的結婚購屋目標。

撰文 / 林心怡


小資 積極 投資 年存 300 萬買 買千 千萬 萬宅 他們 存款 160 想在 35 歲前 前購 購屋 成家
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台塑越鋼 一堂代價160億元的環保課 壞習慣遇到硬政府 汙水案認賠天價罰款

2016-07-11 TWM

台塑越南河靜鋼廠坦承因下包商作業疏失,造成當地四省魚群大量暴斃,並提出五億美元賠償。新聞鎂光燈過後,究竟帶給台灣企業什麼啟示?

這是一堂代價五億美元、相當於新台幣一六○億元的「環保課」!

六月三十日晚間,越南政府召開記者會,直指台塑越南河靜鋼廠(以下簡稱越鋼)違法排放廢水,正是導致今年四月間,越南中部省分魚群大量死亡的兇手;越鋼董事長陳源成更在鏡頭前公開致歉,坦承是「下包商作業疏失所致」,並承諾將協助越南官方,補償受影響居民高達五億美元的賠償金。

越鋼是越南最大一樁外商直接投資案,讓這起「環保事件」登上《紐約時報》等國際媒體。攤開股東名單,該公司主要持股者為台塑集團持股七○%(編按:台塑、南亞、台化、台塑化各持有約一一.四%;福懋開曼約四.九%、台塑重工五%、麥寮汽電與台塑美國約一五%)、中鋼持股二五%,另外五%則為全球第九大鋼鐵集團、日商JFE持有;原定今年六月二十五日,這座東南亞產能最大的煉鋼廠便要舉行高爐點火竣工儀式,卻因越南魚群暴斃事件,讓順利啟動出現變數。

談起這筆投資,首先要回顧到二○○九年,台塑集團以一.八億美元(約台幣五十八億元)取得越南政府三千三百公頃土地的七十年使用權,截至目前,投資額已累積至一○五億美元(約合新台幣三三八○億元)。

在台違規千次 罰鍰4.7億這次的天價賠償,被不少人士形容為「台塑終於踢到鐵板」,從過去的紀錄來看,這樣的形容不無道理。依據行政院環保署列管汙染源資料查詢系統可發現,越鋼最大股東台塑集團,近五年來,在台灣違反空汙、水汙、廢棄物處理與毒性化學物質等相關環保法規的次數,竟多達一○四七次,等於平均約四十小時就違規一次。

此外,一一、一三年旗下工廠也分別因偽造空汙數據,分別遭追繳一.七億元與二.五億元的空汙費。不只台灣,○九年美國台塑工廠也被查到「重度」違反氣體外洩監測,及違法處理有毒廢棄物、違法排放廢水,遭美國司法部判決台塑須支付一三○○萬美元和解金。

雖然五年遭罰一○四七次,但這上千次的罰鍰總金額,僅約四.七二億元,即使加上南亞工廠兩度遭追繳空汙費,近五年來在台灣因違反環保相關法規的代價,也不到這次要給越南政府的零頭,難怪有人會質疑,「罰不怕」的台塑集團,這回應該是把在台灣違反環保法規的「壞習慣」帶到越南去了。

只不過,這起「環保事件」的發展又頗有不尋常之處。對照事件剛發生之初,翻白的魚肚從越鋼北邊一路向南蔓延,數以萬計的死魚沖上河靜、廣平、廣治與順化越南四大沿海省分,「海中死魚」、「有毒漁獲」、「破壞生態」,一項項罪名隨著抗議的紙板,砸向了越鋼。

但越南政府第一時間卻出面止血,越南資源與環境部副部長武俊仁就公開表示,該鋼廠的排水系統合法;有了官方背書,越鋼隨後也堅持「並無任何證據顯示,魚群死亡與我方有關」。沒想到,不過短短兩個月時間,越南政府與台塑集團態度丕變,一方全力究責、一方低頭認錯。

憂營運受影響 火速低頭

再以台塑集團過去在台灣、美國的環境汙染裁罰來看,連與台塑交手多次的元貞聯合法律事務所律師洪嘉呈都訝異:「很意外台塑這麼快就認錯道歉。」放大到以日本、歐美企業對應環境訴訟的案例檢視,「企業一開始就低頭的確實不多。」一位了解越鋼投資案的知情人士透露,若高爐作業遲遲無法順利啟動、沒有營收,每個月卻要持續支付上億元的利息費用,集團的損失會更大,「兩害相權取其輕」之下,越鋼只能尊重越南政府的調查結果,希望以五億美元的代價盡可能把衝擊降到最低,他並強調:「五億美元是一次性,這起事件不會再有其他賠償。」話雖如此,但從種種跡象來看,「壞習慣遇到了硬政府」,或許是這次台塑集團迅速認賠天價罰款的原因;在此之下,如果台塑集團沒有自此改變過去的「壞習慣」,恐怕誰也不能定論會不會有下一次的天價賠償。

台塑四寶今年第一季自結稅後純益近三百億元,較去年同期成長幾乎翻倍,在財務數字上,確實交出亮眼成績單,對股東的貢獻值得肯定;但在如今的環保掛帥時代,台塑集團顯然還得補修環保學分,一方面是為避免再受「硬政府」祭出天價判罰;更重要的是,如此才能朝一流跨國企業的格局再進一步。

圖說:上千名越南民眾在5月1日走上街頭,聚集河內、胡志明市,抗議台塑越南河靜鋼廠排放汙水造成魚群死亡。

台塑集團「罰不怕」?

—— 近5年環保相關罰鍰

公司 違規件數 罰鍰

台塑化 880筆 4.46億元台 化 55筆 875萬元南 亞 53筆 1056萬元台 塑 37筆 419萬元麥寮汽電 22筆 262萬元遭罰1047筆、罰鍰總金額僅4.72億元註:統計時間為2011年7月~2016年7月。

—— 近5年其他環保相關違規2011年4月 •南亞桃園錦興廠偽造監測空汙數據,5年間短繳空汙費,追繳1.7億元。

2013年1月 •南亞新北樹林廠偽造監測空汙數據,5年間短繳空汙費,追繳2.5億元。

2015年8月 •74位雲林台西鄉民,以空汙造成罹癌,向六輕提出聯合求償7000萬元,迄今一審訴訟中。

資料來源:各媒體、公開資訊觀測站、行政院環保署列管汙染源資料查詢系統。

撰文 / 鄧 寧

 
臺塑 塑越 越鋼 一堂 代價 160 億元 元的 環保 習慣 遇到 政府 汙水 水案 案認 認賠 天價 罰款
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估值160億美金的“二房東”生意,你看得懂嗎?

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/1012/159179.shtml

估值160億美金的“二房東”生意,你看得懂嗎?
範宇 範宇

估值160億美金的“二房東”生意,你看得懂嗎?

房價飆升,調控新政出臺,做個“二房東”也不錯。

推薦指數:★★★★

閱讀時長:全文4700字,閱讀時間預計 5 分鐘。

推薦理由:孵化器、聯合辦公、商務中心……黑馬哥猜你很可能分不清這些概念。眾創空間又是什麽東東?為何Wework為何估值160億美金?聯合辦公的商業邏輯是什麽?黑馬哥帶你一探究竟。本文系企業盒子創始人&CEO範宇(微信ID:qiyehezi168)i黑馬的投稿。

“這地以前就是個飯館,稍微改造下就可以了,價格合適,一個4人間辦公室報價才3000元/月”

說這話的,是某創業社區的王老板,以前在中關村做蘋果配件生意的他,從海龍鼎好大廈的舊業態清退,嗅到了商機,在西三旗低價格盤下了一家半死不活的飯店,也做起了“眾創空間”的生意。

“眾創空間”一詞,最早於2015年1月28日由中央文件第一次提到,來源於政府號召的“大眾創業,萬眾創新”。其最初的本質就是孵化器,但現今含義已大大延展。

其實國外並無“眾創空間”一詞,或嚴格的對標,此類空間在國外的存在的形式主要有四種:

1、Rocketspace,YC等為代表的孵化器,專註於高科技創新與未來獨角獸的孵化;

2、以500Startups為代表的加速器,數量極少,只占矽谷地區孵化空間的5%左右;

3、 Wework為首的聯合辦公(co-working space),在最近的一次由聯想弘毅資本領投的4.3億美元融資完成後,已估值160億美元;

4、還有一種相對較少,也比較有趣的“創業社區”模式,如“1010社區”,可理解為國內共享辦公和You+公寓的結合體。

在中國,隨著以優客工場,P2,納什空間,方糖小鎮等眾創空間為代表的崛起,引來的辯論與爭議也絡繹不絕,有人欣然投入,有人懷疑唱衰。在今年初(2016)的全國科技工作會議上,中國科學技術部部長萬鋼披露,據保守統計,全國各類眾創空間已超過2300家,科技企業孵化器、加速器2500多家,共計約4800家。當然,這只是在官方登記在冊的數量,實際規模遠超於此。

下面我們從如下幾個層面,為讀者解讀國內的“眾創空間”:

眾創空間到底是什麽?

較為官方的定義是:眾創空間是指為創業者提供包含工作、網絡空間、交流與資源共享空間在內的各類創業場所,為創業者提供低成本、便利化、全要素的創業服務平臺,並開展社會化、專業化、市場化、網絡化的特色創新創業服務,是合法註冊的獨立法人。

這個解釋未免有些高大上,為了讓讀者更易理解,我們用一個音量條來進行比喻:

Min:音量條的最小處為孵化器,重商業模式為投資孵化優質的創業項目,一般投資數十萬元占股10%以下,順便提供實體的辦公場地,也是為了幫助項目在初期最薄弱的時候快速成長,場地一般免費或收取極低的費用,項目最多可在場地里孵化3-6個月,即啟動下一輪融資,成功便可出孵,以此循環往複資本投資的經營主線。由於其核心為篩選優質的初創項目與投後管理,故難以規模化複制,批量擴展。典型代表為創新工場,車庫咖啡等,經營多年,閱項目無數,但無需更多的物理空間。

Max:音量條的最大處為商務中心,在很好的地段(各城市CBD,中心廣場),裝修精良,商務風濃重,即租即用的高檔辦公室,最小單元按辦公位/月出租,價格不菲,服務為簡單的接收快件,電話傳真等。知名的商務中心如世鰲國際,雷格斯等老牌巨頭,也已遍布全球。

Medium:音量條的中間處即為聯合辦公,簡單而言就是“整批零租”的模式,將舊廠房,超市,傳統商業等地產整塊大面積租下,進行改造,裝修為可拎包入住的獨立辦公室或開放式工位,對外出租,價格適中,既不像孵化器的免費場地也不比商務中心高端昂貴。同時,聯合辦公運營商會註重對入駐企業的服務,但大都為第三方的服務商引入對接。在此之上,聯合辦公空間更強調“商業社交”,會經常性的組織各類活動,如講座,公開課,節日party等等。

聯合辦公以其標準化的經營模式,空間位置靈活可選(高大上的寫字樓,老舊廠房,亦或地下室均可),運營方式可複制,容易形成較大的規模,不難想象wework遍布全球的辦公場所也在只經歷了5、6年的發展時間。

11

嚴謹起見,以上提到的國外與國內所有情況,我們統稱為“空間運營商”,即基於實體物理空間進行各種業務或場地經營的服務提供商。當然如上所提到的比喻,只是簡單的以經營模式劃分,沒有孰優孰劣之分,因為現在很多的空間可能會兼備多種功能為一體,複合經營,很難嚴格區分定義其為某一種模式。

但可以清晰的看出,單純打“創業”牌無疑是步履艱難的,畢竟創業者與初創團隊數量有限,相比較而言,聯合辦公是其中較為可行之路,畢竟有前輩Wework的160億美金估值對標。

另一方面,我們從客戶分類的維度來劃分不同空間的受眾,以期讀者對不同類型如下圖:

恩恩

160億美金-Wework為何估值那麽高?

聯合辦公本質就是共享經濟,共享經濟的概念近年來被炒的尤為火熱,大家熟知的Uber,滴滴,Airbnb等巨頭都是共享經濟的傑出典範,其實共享經濟不僅僅是簡單的打個車,訂個房間,其主要可分為如下三種模式,

1、以產品為中心的模式

用戶可通過共享使用某物品,但無需要擁有它(例如房子、汽車等),典型代表如Airbnb、滴滴拼車等。

2、再分配市場的模式

把一種某人暫時不需要的物品轉移到另一個需要它的人手中,例如二手市場,有些轉移是免費的,或進行物物互換。典型代表如PP租車,閑魚等。

3、協作型的模式

擁有共同需求或者利益的人聚集在一起分享或者交換例如時間、空間、技能、知識等無形資產。典型代表如Wework、在行、UGC領域等。

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不難看出,Wework或者說聯合辦公空間,即為典型的協作型模式的共享經濟,所以也可以稱之為共享辦公。當然,其高估值絕不是簡單的因為共享經濟,後面的諸多因素我們簡要歸納幾點分析如下:

1、以美國為代表的發達國家,整體的經濟比重以第三產業為主,一般而言,服務業占比GDP達到70%-80%或以上,我國該比重為50.5%(2016年初政府工作報告數據),仍有很大差距,即發展中國家大多以資源、勞動密集型產業為主。而發達國家以知識、科技密集型產業為主導,這就自然產生了數量龐大的依靠知識與技能為生的自由職業者。據美國最大的風險基金KPCB的報告指出,以自由職業為工作的在美國約有5300萬人口,約占總人口的34%,而到2020年,這個數字將會上升至40%。這些自由職業者,正是共享辦公空間的完美用戶。

2、美國城市與商業的發展相對較為平衡,除去紐約,曼哈頓,矽谷等超級IP,不乏有大型企業分布在各州縣,經常可以看到某行業著名巨頭坐落在xxValley,xxTown。商業的分布式,很多大公司的外派機構,子公司,乃至一個部門都會選擇這種靈活的共享辦公入駐,試想在你所住的城市中,1、2個街區外就有很好的拎包入住辦公室,誰不想省去交通的時間與成本呢?

3、美國等發達國家的商業基礎設施平均發展水平較高,在進行共享辦公的改造時,前期耗費的成本相對較少,據統計在每家共享辦公空間的平均開業成本上,國內是400萬元人民幣,而國際是10萬美金左右。

4、文化上,西方社會對social(社交)的能力尤為看重,從小就會安排孩子參加童子軍露營等活動,所以對很多公司在一個屋檐下辦公接受度頗高,同時很容易也很願意結識新朋友,Wework每周五的BeerDay非常符合老外的have a drink and make friends的習俗;另一方面,美國存在一大批願意為品牌與價值付費的中產階級。

談完上述這些,可能有人會說,你忽略了最重要的一點,就是美國的辦公樓房租都很貴,Wework價格便宜,所以才廣受歡迎。確實記得在一次與金沙江創投朱嘯虎老師對話中,他也指出,聯合辦公就是二房東買賣,Wework能火起來,就是因為美國的房租太貴。

故筆者特意仔細研究了一下美國的商業地產租金,從第三方地產機構披露的數據來看,全美CBD寫字樓在2015-Q3,平均年租金約為$29.61美元/平方英尺(1平方英尺=0.09290304平方米),約合5.8元/㎡/天,其中紐約的租金最高,為$59.9美元/平方英尺,折合11.8元/㎡/天,基本與北京的平均租金持平(331.6元/月/㎡,數據來源:高力國際市場分析報告2016.4)。

所以對比國內一線城市,不能簡單的判斷Wework的成功就是因為其價格便宜,畢竟相比上述租金,wework從350美元-750美元/月的租金(14~28元/天/㎡),溢價一般都在30%-50%,有的地區相比周邊辦公樓甚至溢價70%以上。

但針對小微企業與初創團隊而言,按需(按工位)所租還是非常劃算的,Insight雜誌為我們提供了一組統計數據(全球聯合辦公與傳統辦公室的價格對比,4個工位辦公室vs 55㎡辦公室):

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以北京中關村地區為例,4人辦公室$101,111/年 = 1411元/月/工位;而如果按傳統寫字樓租賃為$39,090/600平方英尺/年 = 12.87/天/㎡;作為對比,我們不用表中的55㎡辦公室,按一個4人辦公室加上會議室等面積≈40平米(10平米/人國際慣例)計算,則需15447元,折合3861元/人/月。

如此,不難看出Wework的盈利核心,雖然換算成平米數價格昂貴,但對於中小微企業而言,還是相當的劃算。

小結:絕佳的地理位置,舒適輕松的環境,豐富的活動與社交,高性價比的租賃模式,這些都是成就了Wework的核心因素。

傳統寫字樓的轉型之路,為什麽會是聯合辦公?

首先我們先看兩組數據:

1、截至2015年底,全國實有各類市場主體7746.9萬戶。2015年全國新登記註冊企業443.9萬戶(96%屬於小微企業),平均每天新登記企業1.2萬戶,比2014年增長21.6%。2016年截至7月份,新增企業數量已與2015年同比持平。

2、商業地產供給量持續增加,2015年全北京市的寫字樓供給量約為560萬㎡,2016年預計新入市面積55萬㎡,預計至2018年,僅北京地區商業地產的供給量比2016年將翻番。

可以看到,小微企業數量與商業地產供給量均在攀升,對於增量供給而言,出路無非有3種:

1、改變產品性質,比如現在的很多傳統商業的變革,融入了IP,社群等內涵;

2、降價促銷,當然這最不可能發生,會引發一系列連鎖反應;

3、產品升級,也就是習大大提倡的“供給側改革”,蘋果賣不掉沒關系,可以改果汁,做蘋果派。

顯然對於商業地產如此龐大的市場存量,產品升級是最佳出路,而聯合辦公這種業態模式,正是寫字樓(商業地產)目前可見的最佳產品升級方式。

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同時,隨著社會分工的顆粒化,垂直化,專業化,大公司將會越來越少,筆者認識的不少朋友已開始從大公司離開自主創業,或嘗試自由職業,更多的中小微企業將會誕生,這些以第三產業為主,知識、服務、科技型引導的中小微企業,正式聯合辦公龐大的受眾群體。

聯合辦公會如同水、電、網絡一樣,成為未來商業生活的標配嗎?

很不幸,是的。

辦公服務是巨大企業服務市場中的一個領域,如同生活中的水、電、煤氣,互聯網公司所需的雲服務一樣,是必需品也是基礎服務。幾乎所有此類基礎服務都有2個共同的特點:

1)剛需,只要開公司就需要辦公室(喬布斯也不能一直堅守在車庫里);

2) 微利,水電煤氣永遠不可能讓老百姓消費不起,Amazon的雲服務,其最低價格曾經有過1.2美分/小時,因為其電費成本約為1美分/小時(算上折舊與人工,不賠錢就不錯了)。

經過市場教育,未來的聯合辦公將會逐漸成為商業社會的標配,成為基礎服務IAAS層(Infrastructure As A Service),但如同其利潤會持續降低,作為聯合辦公的空間運營商,最終比拼的就是運營效率,誰的運營做的好,成本控制低,誰就正盈利並活下去;反之,高成本的粗獷運營肯定會造成負利潤並最終崩塌,如同現在的廉價連鎖酒店行業一樣。

未來在IAAS層之上,一定會出現相對應的PAAS層(比如為空間運營商提供設計、裝修、桌椅,綠植等等),SAAS層(管理軟件,企業服務)與之配套發展。

結語

未來,越來越多小企業會走進聯合辦公,享受其帶來的便利,當企業人數在4、50人以下的時候,你會發現自己租辦公室並進行裝修是件及其不劃算的事情。未來,每個地鐵站出口可能都會遍布數家聯合辦公空間供你選擇,而你需要的就是挑選你最喜歡的位置與空間風格,然後全身心投入到你的工作中去。這一切,都將是大勢所趨。

二房東 眾創空間
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估值 160 美金 二房東 二房 生意 你看 看得 得懂 懂嗎
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獨家 | 就醫160回應凍薪:將用股權激勵彌補員工工資

在今日(10月21日)早間,第一財經記者曝出就醫160(寧遠科技,834750)大規模凍薪裁員事件後,就醫160方面給予了第一財經獨家回應,其指出,公司目前資金充裕,延遲部分員工的工資發放,是因為公司目前在確定相關員工崗位的考核指標,以及公司正在實施新一輪的大範圍的股權激勵政策。

就醫160宣布凍薪的郵件

第一財經記者追問校招生解聘事宜,對方表示,目前已無更多回應。

一直以來,就醫160就是互聯網醫療領域融資不斷壯大的代表。

根據公開的融資信息,2012年,就醫160年獲得來自啟賦資本的500萬人民幣天使投資;2014年5月,再次獲得啟賦資本和北京阿普瑞投資領投的2500萬人民幣A輪投資;2015年5月,宣布完成由基石資本和光信資本聯合投資的1.3億人民幣B輪投資;並在2015年十月宣布啟動C輪融資。

盡管在本次回複中,就醫160並未宣布C輪融資已經完成,但其透露,從宣布C輪融資到現在的一年實踐中,目前完成的融資金額僅為5650萬元。這一數額和完成速度相比去年已經大幅縮水。

裁員、凍薪,一方面是由於受魏則西事件後民營醫院廣告減少,另一方面,公司管理層為了兌現投資人盈利承諾,不得不削減開支。

根據2015年寧遠科技的財報,該公司實現營收2371萬元,凈利潤虧損7141.04萬元,比上年同期下降309.38%。在這其中,公司營收中,單民營醫院廣告業務這一條業務就貢獻了63%近1500萬元,民營醫院推廣可謂是就醫160目前賴以生存的核心業務。

此外,根據寧遠科技此前公布的2016年半年度報告,報告期內歸屬於掛牌公司股東的凈利潤為虧損5151.92萬元,較上年同期虧損程度有所增加。

要想減少虧損,開源若成難題,另一個方式就是節流,而對於輕資產的移動醫療公司而言,人力成本便是最大的成本。

此前,就醫160 CEO羅寧政就曾在公開場合透露,上半年該公司支付的人力成本為5919萬元,而去年同期僅為1432萬元,增加了三倍多。這或許成為了就醫160選擇用股權激勵來取代部分員工工資收入的直接原因。

“很多初創公司在創業前期因為資金鏈緊張會采取期權激勵的形式來留住優質的人才,這是一種比較常見的激勵手段。就醫160用期權激勵來取代正常的工資發放能否對員工奏效,最關鍵的還是看員工對於公司的前景判斷是否有信心,因為期權的價值是根據公司的運營情況而判斷的。運營得不好,期權可能就成了一紙空文,但如果公司估值後期得到爆發,那麽期權的價值會有比工資更高的體現,比如早期阿里巴巴的上市就是典型的例子。”一位不願具名的醫療領域投資人對第一財經記者表示。

另一方面,就醫160融資困境背後,移動醫療領域的投融資正迎來大規模降溫。與前兩年移動醫療行業大談顛覆並換回大量真金白銀的“美好時代”不同的是,從今年開始,移動醫療的融資溫度開始大幅降溫,從不少投資機構給第一財經記者提供的數據上看,上半年天使投資和VC對移動醫療投資額均在不同程度下降了1/3。

分享投資合夥人黃反之此前在接受媒體采訪時表示,雖然這些移動醫療項目往往聚集了數千萬的用戶,知名度非常高,估值非常高,也融了很多輪融資,但是共同的問題是沒有現金流,沒有商業模式。在他看來,目前多數移動醫療項目並沒有抓住醫療資源的核心——好醫院、好醫生,而是簡單地把線下的搬到線上來。二是大多數的互聯網慢病管理,並沒有抓住用戶的剛需,解決真正的痛點。所以他們無法產生黏性。

可以看到的是,在今年以來,不少互聯網醫療項目都已經開始嘗試了掛號業務的轉型,比如丁香園開啟線下診所、春雨醫生開通國際業務,打開海外醫療市場,而這些由“輕資產”向“重資產”的商業模式轉型能否成功,仍有待時間考驗。

獨家 就醫 160 回應 凍薪 將用 股權 激勵 彌補 員工 工資
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獨家 | 就醫160回應凍薪:將用股權激勵彌補員工工資收入

在今日(10月21日)早間,第一財經記者曝出就醫160(寧遠科技,834750)大規模凍薪裁員事件後,就醫160方面給予了第一財經獨家回應,其指出,公司目前資金充裕,延遲部分員工的工資發放,是因為公司目前在確定相關員工崗位的考核指標,以及公司正在實施新一輪的大範圍的股權激勵政策。

就醫160宣布凍薪的郵件

第一財經記者追問校招生解聘事宜,對方表示,目前已無更多回應。

一直以來,就醫160就是互聯網醫療領域融資不斷壯大的代表。

根據公開的融資信息,2012年,就醫160年獲得來自啟賦資本的500萬人民幣天使投資;2014年5月,再次獲得啟賦資本和北京阿普瑞投資領投的2500萬人民幣A輪投資;2015年5月,宣布完成由基石資本和光信資本聯合投資的1.3億人民幣B輪投資;並在2015年十月宣布啟動C輪融資。

盡管在本次回複中,就醫160並未宣布C輪融資已經完成,但其透露,從宣布C輪融資到現在的一年實踐中,目前完成的融資金額僅為5650萬元。這一數額和完成速度相比去年已經大幅縮水。

裁員、凍薪,一方面是由於受魏則西事件後民營醫院廣告減少,另一方面,公司管理層為了兌現投資人盈利承諾,不得不削減開支。

根據2015年寧遠科技的財報,該公司實現營收2371萬元,凈利潤虧損7141.04萬元,比上年同期下降309.38%。在這其中,公司營收中,單民營醫院廣告業務這一條業務就貢獻了63%近1500萬元,民營醫院推廣可謂是就醫160目前賴以生存的核心業務。

此外,根據寧遠科技此前公布的2016年半年度報告,報告期內歸屬於掛牌公司股東的凈利潤為虧損5151.92萬元,較上年同期虧損程度有所增加。

要想減少虧損,開源若成難題,另一個方式就是節流,而對於輕資產的移動醫療公司而言,人力成本便是最大的成本。

此前,就醫160 CEO羅寧政就曾在公開場合透露,上半年該公司支付的人力成本為5919萬元,而去年同期僅為1432萬元,增加了三倍多。這或許成為了就醫160選擇用股權激勵來取代部分員工工資收入的直接原因。

“很多初創公司在創業前期因為資金鏈緊張會采取期權激勵的形式來留住優質的人才,這是一種比較常見的激勵手段。就醫160用期權激勵來取代正常的工資發放能否對員工奏效,最關鍵的還是看員工對於公司的前景判斷是否有信心,因為期權的價值是根據公司的運營情況而判斷的。運營得不好,期權可能就成了一紙空文,但如果公司估值後期得到爆發,那麽期權的價值會有比工資更高的體現,比如早期阿里巴巴的上市就是典型的例子。”一位不願具名的醫療領域投資人對第一財經記者表示。

另一方面,就醫160融資困境背後,移動醫療領域的投融資正迎來大規模降溫。與前兩年移動醫療行業大談顛覆並換回大量真金白銀的“美好時代”不同的是,從今年開始,移動醫療的融資溫度開始大幅降溫,從不少投資機構給第一財經記者提供的數據上看,上半年天使投資和VC對移動醫療投資額均在不同程度下降了1/3。

分享投資合夥人黃反之此前在接受媒體采訪時表示,雖然這些移動醫療項目往往聚集了數千萬的用戶,知名度非常高,估值非常高,也融了很多輪融資,但是共同的問題是沒有現金流,沒有商業模式。在他看來,目前多數移動醫療項目並沒有抓住醫療資源的核心——好醫院、好醫生,而是簡單地把線下的搬到線上來。二是大多數的互聯網慢病管理,並沒有抓住用戶的剛需,解決真正的痛點。所以他們無法產生黏性。

可以看到的是,在今年以來,不少互聯網醫療項目都已經開始嘗試了掛號業務的轉型,比如丁香園開啟線下診所、春雨醫生開通國際業務,打開海外醫療市場,而這些由“輕資產”向“重資產”的商業模式轉型能否成功,仍有待時間考驗。

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瑞信:中國目前百萬富翁有160萬人 財富總值達6.6萬億美元

11月23日消息,據路透報道,瑞信最新全球財富報告顯示,匯率波動導致中國的家庭財富下降2.8%至23萬億美元,全球排名跌至第三位,但以當地貨幣計算則有4.1%增長。

瑞信的該份報告指出,中國的家庭財富總值目前僅次於美國和日本,但預計未來五年中國的財富增長有望保持強勁升勢,以按年增長9.2%計算,到2021年財富總值將達36萬億美元,但增幅將低於2000年至2016年間的11%。

而中國目前的百萬富翁人數為160萬,財富總值達6.6萬億美元。以按年增長11.6%計算,預計到2021年百萬富翁人數將達270萬。

香港的情況有別於中國內地,因港元與美元掛鉤的關系,香港於2016年的家庭財富增長8.1%至1.2萬億美元,報告預計,未來五年香港家庭財富按年增長5.9%,到2021年將達1.5萬億美元。

中國的超高凈值人士(個人資產凈值超過5,000萬美元)達11,000人,僅次於美國,全球排名第二,增幅為6.2%,自2000年以來上升了100倍。而香港的超高凈值人士則接近1,800名,同期增長14.7%。

這份涵蓋全球200多個國家48億成年人的財富數據報告顯示,2016年全球財富總值為256萬億美元,只上升1.4%或3.5萬億美元,與全球成年人口增長相符。因此,全球成人平均財富為52,800美元,與上一年度保持不變。

瑞信亞太區首席投資總監伍澤恩(John Woods)指出,2008至2009年經濟衰退的結果,將繼續對經濟增長構成重大影響,令經濟增長長期停滯不前。英國脫歐公投和美國總統大選導致多極世界的出現,有可能加劇上述趨勢,持續較低財富增長率將會是新常態。

瑞信 中國 目前 百萬 富翁 160 萬人 財富 總值 6.6 萬億 美元
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人民幣離岸價大跌逾160點 連破6.92、6.93兩關口

周三晚間,人民幣兌美元離岸價再次出現逾160點的大幅下跌,跌破6.93關口,報6.9366。當日人民幣兌美元離岸價已連續連續跌破6.92、6.93兩大關口。

另外一方面,在岸人民幣價格也在同時出現逾50點的下跌,報6.8978,逼近6.90關口。

人民幣 人民 離岸價 離岸 大跌 160 連破 6.92 6.93 關口
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