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汤彦麟的保卫战

汤彦麟的保卫战

生瑞國際化敵為友　打專利保衛戰

落难大股东如何保卫股权

http://www.p5w.net/newfortune/qianyan/201009/t3188613.htm

从黄光裕、戴国芳等人的教训，与黄宏生、张文中、郑梦九等人的经验中，民企大股东可以获得在困境中保持公司控制权的启示。

　　尚未见分晓的国美电器控制权之争，为我们提供了一个生动的案例，其中有许多值得企业家与职业经理人深思之处。
落难大股东为何境遇不同
　　黄光裕并非第一个入狱的老板，为什么与其处境类似的黄宏生、张文中被判刑后，仍能保持对创维、物美的有效控制，而没有发生职业经理人“反水”的情况？对比来看，原因有三。
第一，更高的股权比例。黄宏生入狱时对创维的持股比例近40%，而摩根士丹利作为第二大股东仅持股9%左右，在机构投资者中没有潜在的威胁者。张文中亦然，更高的持股比例形成了更为稳固的控制权。
第二，用老臣、忠臣和最紧密的人，保持与公司的沟通。黄宏生在狱中与属下沟通的方式有两种：一是老臣杨东文、创维总经理张学斌及黄的妻子林卫平等每月都 去香港赤柱监狱探视，期间黄会面授对企业发展的看法；同时定期阅读高管们带给的各种报表；二是每月给董事局写信，部分还拿到内刊上发表给全体员工看。反观 陈晓，与黄光裕之间缺乏牢固的关系纽带；作为永乐电器曾经的掌舵人，也不乏做老板的经验，其有意扩大在公司中的话语权，亦在情理之中。
第三， 管理层与公司所有者在经营思路和利益上的一致性。这一点创维表现得尤为突出。黄宏生入狱前，创维管理团队不但获得股权激励，而且得到更大的授权，因此，老 板获刑后，张学斌继续率领团队完成董事会既定的发展战略。反观国美，各种声音隐约指出黄光裕的独断以及管理班子在股权激励上的绝望，由此也为陈晓带来了机 遇。而且，在国美的发展模式、节奏和步骤上，黄光裕与陈晓也有较大的分歧。黄光裕更为激进，其策略是以规模为前提，再精细化经营门店。陈晓则注重提升单位 面积销售效率，他接手后，仅2009年前9个月，国美就关闭了158家低效益门店。多重矛盾，最终全面爆发，带来了国美的内忧外患。
在海外市 场，与黄光裕案件相似的有韩国汽车制造商现代集团主席郑梦九入狱案。2007年，身家超过22亿美元的郑梦九因挪用公款和行贿被判刑3年。不过，郑氏家族 在现代汽车处于绝对控制地位，持股比例在40%以上，加之管理层对公司既有战略的一贯秉持，同样使得现代集团在此期间仍保持了良好的增长。黄光裕的教训与 黄宏生、张文中、郑梦九的经验，值得其他企业家深思。
从另一角度看，黄光裕入狱后，虽然面临夺回公司控制权的压力，却未重蹈当年铁本钢铁董事 长戴国芳入狱后公司最终破产清算、顾雏军被捕后格林柯尔帝国瓦解的命运，且能在狱中遥控，其财富在此期间还持续增值，又堪称幸运。其中原因正在于，国美作 为上市公司，还关系黄氏家族之外其他股东的利益，因此，包括股东、司法、监管机构在内的各方都能够依照既有的游戏规则规范处事。这也意味着，经由上市步入 规范运作的轨道，不失为民企老板规避自身风险波及公司的有效路径。

　　争夺国美:规则下的游戏
　　对于民企来说，国美争夺战影响深远，我们可以将其看作一个新经济下股权之争的新范例，一个经理人与雇主之间关系的里程碑。
首先，双方虽是你来我往、明枪暗箭，争夺方式却都合理合法，符合公司治理的基本框架：股东会是公司权力的最高机构，董事会执行股东会决议，而经理人则受 董事会的委托，负责公司的日常经营管理。目前双方争夺的焦点是董事会，而对董事会改造起决定作用的是股东会。在国美的股权结构中，黄氏家族的控股地位基本 是一直以底线（占1/3股份，基本可以保证否决权）为核心设计的，这给当前的股权争夺留下了很多变数。例如，贝恩资本债转股后，如果获得增发机会，黄氏家 族可能失去控股地位，为此，黄光裕运用大股东的权力，否决贝恩的增资计划，否决贝恩方人员进入董事会，提议更换总经理、董事长，以及提议召开股东大会等， 完全是捍卫其地位的正招。这无疑值得后来者借鉴。
其次，这是一次职业经理人和股东之间关系的罗生门。经理人和股东之间本是非常明确的委托代理关系，现在的问题是，如果主人犯了错误，甚至这个错误有可能影响整个公司的发展，作为职业经理人的管理团队，是否就能以对全体股东负责的名义“抢班夺权”？
虽然国美股东不只黄氏一家，陈晓撇清黄光裕对公司的负面影响也似乎更符合中小股东的利益，但作为受托人，其核心责任是“受人之托、忠人之事”，不论陈晓 19个月来功过如何，他在国美“去黄光裕化”方面都有违信托责任。比如，黄光裕对国美的股权激励计划是“慷股东之慨”的指责，并非全无道理。股权激励的初 衷是扭转委托代理问题，使得经理人和股东的利益一致，其产生的背景是美国上市公司股权高度分散导致了内部人控制问题。而在大股东相对明确的企业中，股权激 励未必合适，其将稀释全体股东的股份比例，进而在短期内导致每股价值的下滑，比如长江实业往往以高薪而非股权激励经理人。
不过，从舆论“去黄 光裕化”看，其撇清黄光裕与国美经营的关系并无不当。2004年11月，黄宏生及其弟黄培生因涉嫌造假账以及挪用公司资金被香港廉政公署拘捕后，创维同样 迅速展开危机公关，强调公司不等于大股东，现有股东之间高度团结，以防止大股东危机扩大为公司危机。
在国企改制过程中，企业家违背信托责任的事件常有发生，并引起了社会的热议；而今国美事件的出现，可能会使许多中国民企老板重新评估引入职业经理人的风险，其对股权的控制可能会更为紧密。
国美争夺战是一场没有输赢的战争，有损全体股东的利益。而公司的控制权争夺，最终要回到股东价值创造这个落脚点。无论结局如何，黄光裕也好，陈晓也罢， 都必须面对如何保持公司平稳有序运营、真正为股东创造价值的问题。而在旁观者中，企业家需要思考的是公司与自身的关系定位，职业经理人则需要再思考一下信 托责任的核心。

两天市值缩水数十亿 李宁打响“冬季保卫战”

http://www.21cbh.com/HTML/2010-12-23/wOMDAwMDIxMjIwOA.html

阿里巴巴「價值觀」保衛戰

http://magazine.caing.com/chargeFullNews.jsp?id=100229367&time=2011-02-26&cl=115&page=all

　　2月21日，阿里巴巴B2B公司（01688.HK）突然在港交所發佈公告稱，2010年公司清理了逾千名涉嫌欺詐的客戶，同時「自我曝光」有近百名阿里巴巴的直銷人員及部分主管經理默許甚至參與協助騙子公司規避認證措施，進入阿里巴巴B2B平台。

　　更令外界愕然的是，該公告還宣佈，儘管並未直接參與詐騙事件，但B2B公司CEO衛哲、COO李旭暉已引咎辭職；公司人事資深副總裁鄧康明也引咎辭職，將降級另用。這一切，阿里巴巴對外解讀為為了「維護公司價值觀」。

　　「因為這件事令阿里巴巴蒙羞，我們必須立即做出反應，避免聲譽進一步受損。」阿里巴巴B2B公司非執行董事蔡崇信在21日的分析師電話會議中這樣解釋。

　　「誠信是阿里巴巴最重要的價值觀之一。」馬云在一封對阿里巴巴員工的內部郵件中形容說，過去一個多月中，自己對於員工為了追求高業績、高收入，明知是騙子客戶還簽約的行為感覺「很痛苦，很糾結，很憤怒」。

　　捍衛價值觀而導致高層變動，馬云痛心疾首稱，衛哲的離職是一場「刮骨療傷」。一場突然如其來的醜聞和人事地震，也由此變為了阿里巴巴整肅價值觀 的窗口。但外界對此的反應則褒貶不一。有人表示難以理解阿里巴巴「居然拿價值觀這麼虛的東西說事」，認為讓衛哲下台是「判罰過重」，猜測背後存在不足對外 人道的隱情。

　　而取代衛哲的新一任B2B公司CEO、同時也兼任淘寶網CEO的陸兆禧直接回應質疑道：「這就是阿里巴巴。我們只是做了我們認為天經地義的事情，我們很簡單！」

　　「簡單」還是「複雜」其實並不重要，重要的是阿里巴巴到底發生了什麼。

突如其來的「整肅」

　　「太突然了！2月18日衛哲還來我們這裡做報告，三天後居然就下台了！」在重慶做家具出口生意的楊先生，2008年起付費成為阿里巴巴國際交易市場「中國供應商」的會員。

　　他告訴本刊記者，自己幾天前參加阿里巴巴在重慶本地舉辦的一個中小企業管理論壇時，剛剛見到衛哲本人。當時衛哲在台上侃侃而談，分享了很多企業管理經驗，表現淡定，絲毫看不出即將離職的跡象。

　　令楊先生震驚的另一個原因是，他使用阿里巴巴B2B交易平台做外貿生意的這些年裡，此前從未聽到阿里巴巴發佈過任何對於涉嫌欺詐會員的公開處理聲明。

　　一位不願透露姓名的阿里巴巴某地分公司的銷售經理也向本刊記者證實，在阿里巴巴內部，雖然銷售部門有時會從客戶投訴渠道收到一些涉嫌欺詐的會員名單，但從未對外界公佈。

　　「這些對買家存在欺詐行為的會員，一經投訴被調查後，全部會被關閉賬號，而且今後永遠不再有機會成為阿里巴巴的會員。」這位銷售經理向本刊記者表示，目前反映最多的欺詐行為主要集中在騙取買家的預付款上。

　　按照馬云在內部郵件中對員工講述的事發經過，B2B公司董事會曾委派獨立非執行董事關明生負責展開一場「客戶資質獨立調查行動」，起因是幾個月 前集團已發現「B2B公司的中國供應商簽約客戶中，部分客戶有欺詐嫌疑」，並有跡象表明，直銷團隊的一些員工默許甚至參與協助這些欺詐公司規避認證環節加 入阿里巴巴平台。

　　秘密調查歷時一個月，階段性結果是統計出在2009年、2010年間分別有1219家（在總付費會員中佔比為1.1%）和1107家（在總付費會員中佔比0.8%）的「中國供應商」會員涉嫌欺詐。

　　有消息顯示，對於衛哲等高管辭職或降職的決定，至少在春節長假剛剛結束時就已經做出。

　　而2月21日的上午，馬云並沒有像往常一樣呆在自己的辦公室裡，而是帶著他那招牌式的溫暖笑容，出現在B2B公司的員工辦公區，與很多年輕員工交談。「大家就是有說有笑。也沒有什麼特別的主題，有人還掏出相機和老馬合影。」一位員工回憶說。

　　沒有人從馬云的說說笑笑中覺察出任何異樣。幾個小時後，他們便收到了一封早已經準備多日的價值觀整肅「家書」。

　　「馬云這個『小土豆』確實很厲害！明明是抖醜聞嘛，但怎麼聽都感覺阿里巴巴特別講誠信！」一位在杭州經營食品包裝外貿業務的盧先生向本刊記者盛讚馬云的危機公關水平。

　　和盧先生一樣，很多阿里巴巴的會員對馬云發動的這場自我曝光行動表示了認可，尤其對其化危為機的駕馭能力佩服不已。

認證黑洞

　　阿里巴巴B2B業務目前按內貿和外貿，主要分為中國交易市場和國際交易市場。中國交易市場中的會員產品為「誠信通」，國際交易市場的主打會員產品在2008年之前，是被外人所熟悉的「中國供應商（Gold Supplier）」。

　　公開資料顯示，目前來自第三方的認證，是阿里巴巴確保商戶誠信資質的基本手段。想要入會的商戶，特別是企業級會員，在繳納年費的同時，還要將工商營業執照、稅務登記等資料交與阿里巴巴指定的第三方認證機構認證。

　　與此同時，一位阿里巴巴的區域銷售經理告訴本刊記者，阿里巴巴直銷人員「登門服務」的工作方式也決定了他們對每一個會員企業的實際家底都會有一個基本掌握。「至少，對於客戶是不是真想在阿里巴巴上做正經生意，還是能做出判斷的。」這位銷售經理表示。

　　2010年以來，阿里巴巴針對內貿平台的「誠信通」會員，以論壇發貼的形式，按月公佈「誠信黑榜」。以2011年1月為例，當月中因貿易欺詐糾 紛而被清退的會員有45家，因發佈違規信息遭遇清退的會員有60家，相應的企業名稱都在論壇中被廣而告之。此外，「誠信通」還發起了誠信報團活動，申請擔 任團長的商戶，可以被提高誠信風險保障金的數額。如果「報團」的團員涉嫌欺詐，則全團商戶要共同承擔買家損失。

　　但上述種種整肅誠信的措施目前尚未在外貿交易平台被同時執行。

　　2008年11月，阿里巴巴為應對全球金融危機所造成的外貿出口不景氣形勢，將旗下外貿出口會員服務「中國供應商」升級為「全球寶」，一年會費 標準為5萬元，同時又新推出一款低價版的「出口通」會員服務，報價1.98萬元。這一改革旨在為中小企業客戶提供可負擔服務，但同時也大大降低了阿里巴巴 的入會門檻。此外，阿里巴巴內貿平台在接受企業會員之外，還開闢了個人付費會員，入會條件被進一步放寬。

　　「來拜訪我們的不管是銷售以及售後客服代表，全都是自己開小車的。」一位「出口通」會員向本刊記者透露，阿里巴巴負責外貿客戶的直銷人員，從會 費中獲取的提成收入不菲。根據完成業務量的大小，其提成幅度從12%至32%不等。業務量越高，提成比例就更高，通常如果每月完成五單以上，就可按32% 的比例來分配提成，按照2010年1.98萬元的會費標準計算，每月提成收入則高達3.19萬元。

　　據阿里巴巴2月21日公告的調查結果顯示，在公司針對「出口通」會員服務的5000人直銷團隊中，先後有近百名銷售人員及部分主管和銷售經理，需要對「故意或疏忽地容許騙子規避公司認證措施及在國際交易市場上有組織地進行詐騙的商戶」負有直接責任。

　　「我們認為，或許因為服務價格的降低，導致部分銷售人員為追求佣金而放鬆了標準。」2月22日當晚，在阿里巴巴召開的分析師電話會議中，公司非執行董事蔡崇信對外表示。

價值觀底線

　　「為什麼一下子開掉CEO和COO？很簡單，因為欺詐這件事觸碰了馬云的價值觀底線。」一位與馬云頗有交往的IT界資深人士如此分析。

　　新任B2B公司CEO陸兆禧這樣形容在阿里巴巴價值觀熏陶下的員工：「這群人看似偏執，但懷揣希望。看似固執，但堅守信念。看似鈍感，但大智若愚。因為我們明白堅持，明白取捨。」

　　馬云是如何完成了對阿里巴巴自上而上的集體「洗腦」，讓員工真心實意以「價值觀」和「使命感」為向心力來武裝自己，這件事在外人眼中顯得有些不可思議，但這與馬云打造阿里巴巴的過程其實是一脈相承。

　　在中國互聯網公司中，談到對價值觀的崇尚，阿里巴巴做到了極致。在阿里員工的KPI績效考核項目中，「價值觀」這項看似很「虛」的內容佔比居然 能達到50%。其具體考核的內容，被稱為「六脈神劍」——包括客戶第一、團隊合作、擁抱變化、誠信、激情和敬業六個類別，每一脈又分五項，總共30條考核 細則。

　　「每個季度的考核，就是要對這些細則一條條過。滿分為5分。如果你低於3分，說明你的價值觀考核不合格。如果連著幾次考核的分數都很低，HR會來跟你談話。」一位阿里巴巴集團員工向本刊記者介紹說。

　　對價值觀的遵守情況會緊緊牽繫自己的收入，這或者是客觀上迫使每個員工牢記「六脈神劍」內容的驅動力。與此同時，馬云還十年如一日、不厭其煩地為自己的員工做著另一種「精神按摩」——向員工灌輸阿里巴巴對中國電子商務發展所懷有的一份「使命感」。

　　「這近百個被查出故意拉騙子公司進入阿里巴巴交易平台的直銷人員，就存在所謂的『野狗』員工。」一位不願透露姓名的阿里巴巴集團員工告訴本刊記者，在阿里巴巴，價值觀考核不合格但業績表現好的一類員工將被毫不避諱地稱為「野狗」員工。

　　用「野狗」來形容人，何等難聽！這是馬云的發明，用以顯示他對觸犯價值觀底線的人的憎惡。

　　有人戲稱阿里巴巴的「六脈神劍」對員工的震懾力，無異於一種精神控制術。職業經理人形象的衛哲去職，馬云重新用回自己最信任的「老人」，剔除價 值觀不合格的「野狗」員工，這些信號，都是馬云重塑阿里巴巴形象和精神內核的一部分。而在這場內部「宗教運動」中，馬云作為精神領袖的形象，也再度刷新。

B2B業務何處去

　　接替衛哲的，不是從支付寶總裁位置上閒下來的邵曉峰，卻是正率領淘寶網從C2C大舉向B2C轉型而忙得不可開交的淘寶網CEO陸兆禧。這樣的高層人事安排，引發人們對於B2B業務模式創新的更多想像。

　　蔡崇信表示，希望陸兆禧「會給阿里巴巴B2B帶來新的創意理念」，同時更好地發揮淘寶網與B2B業務的協同效應——B2B業務組建與製造商的良 好關係，而淘寶網直接面向消費者，兩個平台如果互相配合，淘寶網可以從B2B獲得更多的「良品」，同時淘寶網平台上近80萬的分銷商也可幫助B2B客戶拓 展其分銷渠道。

　　「一個全新的開始可幫助B2B公司重新將重點放在核心業務上——努力撮合中小企業之間的國際貿易，而不是過於看重季度客戶淨增量和盈利能力。」高盛分析師在其研報中這樣評價阿里巴巴自曝家醜一事對公司的影響。

　　上市給阿里巴巴帶來的業績上升壓力是顯而易見的，但是衛哲的離開或許意味著，阿里巴巴過去靠增加供貨商提高業績的做法已走到了頭。接任者需為阿里巴巴的業績找到新的上升通道。

　　2010年4月，阿里巴巴注意到全球買家採購方式正在發生劇烈變化，小批量、多批次正在形成一股新的採購潮流，公司因此正式對外推出跨境網上批 發交易平台全球速賣通。阿里巴巴B2B公司CFO武衛曾對外表示，希望未來兩至三年，全球速賣通平台成為一個重要的增長發動機。速賣通上架的商品超過 500萬種，但按B2B管理層的規劃，現階段仍將專注於基礎設施建設，從支付、物流等環節提高交易便捷性的同時降低交易成本。2010年，基於對速賣通的 發展，阿里巴巴在美國實施了多項併購。這些舉動都讓人看到外貿平台在阿里業務拓展中所扮演的重要角色。

　　此時，事關「誠信」的話題，如果繼續停滯不前，對外貿交易平台的威脅將遠遠大於內貿。2010年9月末，阿里巴巴對外宣佈，新一年推行的 「2011版出口通」的價格將由原來的1.98萬元提升至2.98萬元。這一消息進一步刺激了現有會員以及潛在會員按1.98萬元標準繳納會費的熱情。前 述杭州商戶盧先生向本刊記者透露，他在2010年末一口氣完成了未來三年的續費。

　　盧先生判斷，2010年的最後一個季度，極可能是阿里巴巴最後一輪大規模收納會員。2011年起大幅提價，也並非本著增收的短期目的，而是為了「重新抬高門檻」，保證「中國供應商」會員在國際買家中的口碑。

　　本刊實習記者蒲俊對此文亦有貢獻

保衛著作權

幾乎從來沒有一部法律草案，讓藝人們覺得法律離他們的生活原來是如此之近。

　　這就是2012年3月31日國家版權局公開向社會徵求意見的《著作權法》修改草案。該法律草案中部分條款備受爭議，被認為「漠視創作者權利」。

　　視詞曲創作為生命的音樂家們，很多都停下了筆；幾乎所有唱片公司的老闆，都從財報中抬起了頭。大家一起諮詢律師和法學專家，學習研讀這部枯燥的法律草案。

　　在已經逐漸淡出音樂製作領域的宋柯眼裡，3月31日之後中國音樂圈，主題不再是音樂，而是法律——開會，呼籲，發聲明，痛心疾首——宋柯是麥田 音樂製作公司的創始人，曾任華納唱片中國區常務副總經理和音樂總監，先後推出過老狼、朴樹等歌手，被媒體和業界尊為內地唱片工業的頂尖操盤手。

　　4月9日、10日，中國音協唱片工作委員會（下稱唱工委）、中國音協流行音樂協會各自召開了四個小時的閉門會議，討論如何應對這一法律草案。

　　4月11日下午，上述兩組織在北京舉行聯合媒體通氣會，就修改草案中的相關條款予以批評，擔憂作為私權的著作權，將可能被帶回「統供統銷時代」，扭曲市場原則，傷害原創精神。

　　截至財新記者發稿，廣東、河北、河南、四川等地的音樂協會，也都發表了類似聲明，或者直接致函國家版權局，呼籲修改草案中有關條款。

　　中國的《著作權法》於1990年頒佈，分別於2001年和2010年進行過兩次修訂。前一次修法主要是為了滿足加入世界貿易組織的需要，後一次 則是為了履行世界貿易組織關於中美知識產權爭端案裁決的需要。本次修訂則主要源於內部動力——為適應本國經濟社會的發展和現實需要而作出主動、全面調整。

　　在歷時八個半月、召集了30位專家委員、廣泛聽取了近200家單位和個人的意見之後，國家版權局完成並公佈了本次修改草案。該草案的基礎，是中國人民大學知識產權學院、中國社科院法學所知識產權研究中心和中南財經政法大學知識產權研究中心提交的三部專家意見稿。

　　修改草案長達88條，涵蓋了版權領域被長期關注的幾乎所有問題。一經公佈，便遭遇兩種截然不同的評價——就總體而言，草案頗多進步和完善之處，體現了較高的立法水平；幾處個別條款，則激起廣泛爭議。

　　除了音樂界對草案中法定許可的強烈反彈，著作權集體管理組織、網絡著作權保護等問題，都引起廣泛爭議。

「但書」保衛戰

現行法律中的「（錄音製品）著作權人聲明不許使用的不得使用」的「但書」被取消了

　　修改草案遭到強烈質疑的一個條款，是在錄音製品法定許可方面，取消了著作權人做出權利保留的但書條款。

　　所謂「但書」，是指法律條文中「但」或「但是」以後的部分，內容一般都是法律條文規定的一般原則的例外或限制。現行《著作權法》第39條規定： 「錄音製作者使用他人已經合法錄製為錄音製品的音樂作品製作錄音製品，可以不經著作權人許可，但應當按照規定支付報酬；著作權人聲明不許使用的不得使 用。」

　　本次修改草案的46條和48條規定：「錄音製品首次出版3個月後，其他錄音製作者可以依照本法第四十八條規定的條件，不經著作權人許可，使用其 音樂作品製作錄音製品。」相關條件包括：「使用前向國家版權局申請備案；使用時指明作者姓名、作品名稱和作品出處；使用後一個月內按照國家版權局的標準， 向著作權集體管理組織支付使用費，同時報送使用作品的作品名稱、作者姓名和作品出處等相關信息。」

　　由此，現行法律中的「（錄音製品）著作權人聲明不許使用的不得使用」的「但書」被取消了。這意味著，針對任何一部錄音作品，發行三個月後，任何 人都可以重新錄製唱片，而不需經過著作權人許可，只要向相關的著作權集體管理組織——中國音樂著作權協會（下稱音著協）繳納費用即可。費用的計算標準，也 和著作權人無關，由國家版權局決定。

　　上述條款一經公佈，立即引發軒然大波。數名唱片公司老總都向財新記者抱怨，三個月太短。「根據行業規律，每張唱片的推廣期大概在半年左右。發行 一年後基本才可能估計出銷量和盈虧狀況。如果三個月後大家都能翻錄，唱片公司根本收不回成本，結果誰都不會再去製作新歌，不再推藝人。所帶來的，只能是山 寨的氾濫。」宋柯表示。

　　音著協副總幹事劉平則回應稱，錄音作品的法定許可制度是個舶來品，該制度的初衷，是為了防止唱片公司壟斷，保障權利人能夠獲得更多權益。同時，也有利於滿足公眾的需求。

　　劉平解釋說，在唱片公司面前，絕大多數的權利人都處於弱勢地位。唱片公司很容易以一個極低的價格，逼迫權利人簽署專有許可協議，然後，權利人便再無其他收益。有了新的條款，就同一首歌，不同公司可以錄製不同的唱片。錄得越多，權利人獲利也就越多。

　　但在唱工委秘書長盧建看來，這一說法非常荒謬：「現在內地的唱片行業，連一家上市公司都沒有。最大的一家，還不到100人。能達到二三十人規模的公司，也不過三四十家。這樣的規模，怎麼壟斷？」

　　而且，即便壟斷真的存在，取消前述「但書」也無法達到預期效果。不少業內人士指出，實踐中，大一些的唱片公司，更多的是向權利人直接購買版權，然後自己成為作品的權利人。這種情況下，就算其他公司重新錄製了唱片，也不能使原作者的收入有增加。

　　對於這一條的修改，權利人們也並不買賬。因為付費問題上，主要通過音著協，這等於剝奪了他們處分自己作品的權利，而將其降低為一項單純的獲酬權——而且是喪失了議價權的獲酬權。

　　《北京歡迎你》的曲作者小柯表示，看到草案之後，他一夜未眠。「我寫的歌大家喜歡，我很高興；甚至被大家拿去免費傳播，我也很高興。但是今天有個白紙黑字的法律，堂而皇之地告訴你，這是應該的，甚至活該！你會高興嗎？」

　　當然，錄音製品的法定許可，並沒有涵蓋表演者權。比如，依據草案規定，汪峰的《春天裡》發佈唱片三個月後，旭日陽剛可不經作為詞曲作者汪峰允許，將其翻錄成唱片銷售。但是，汪峰依然可以禁止旭日陽剛在演唱會中演唱這一作品。

　　這意味著，在當前唱片業普遍衰落、藝人多靠演出盈利的情況下，這一法定許可規定，對歌手的影響相對較小，但對唱片公司來說是雪上加霜。根據唱工委公佈的數據，2003年-2009年，中國傳統唱片市場的銷售額下滑95%，從12.2億元降到1.3億元。

　　本次修法的專家委員會成員、金誠同達律師事務所高級合夥人汪湧律師和中國政法大學教授張今認為，為保障權利人的意思自治，應當保留「但書」條款，允許權利人禁止他人翻錄。同時，將錄音製品的法定許可和著作權集體管理組織聯繫到一起，也並不合適。

　　「這哪裡是要打破唱片公司的壟斷，根本是要建立音著協對音樂的壟斷！」唱工委法律事務負責人、北京鳥人藝術推廣責任有限公司（下稱鳥人公司）CEO周亞平的這一總結，說出了眾多音樂人的心聲。

　　談及草案中爭議巨大的第46條，汪湧告訴財新記者，在一次有關修法的研討會上，有學者介紹，音著協曾做過一個調研，發現在實踐中因現行《著作權法》第39條「但書」而引發的訴訟案件幾乎為零，實在沒有保留的必要。

　　但實際上，前述「但書」條款在司法實踐中的適用其實並不少見。周亞平所屬的鳥人公司曾提起的訴訟中，就包括了數十起憑藉這一「但書」條款勝訴的 案件。例如，北京市第二中級法院「（2006）二中民終字第12665號」判決書中提到，「中國音樂著作權協會雖然依據國家有關規定代為收取了涉案《兩隻 蝴蝶》詞曲作品的錄音法定許可使用費，但因鳥人公司在2004年首次使用涉案歌曲錄製《龐龍·兩隻蝴蝶》CD音樂專輯時，已在多處明確做出了的包括《兩隻 蝴蝶》在內的全部音樂作品未經授權不得使用的聲明，所以任何人如使用《兩隻蝴蝶》錄製錄音製品，不能再適用錄音法定許可的有關規定」。鳥人公司因此勝訴， 獲賠5.5萬元。

　　音樂人劉歡更是告訴財新記者，「我幾乎從沒見過，有哪張唱片會不做出這樣的聲明。」

「只能被代表」

自行維權的所得不能超過集體管理組織的定價，純屬本次修法的創造，無論中外，都未有先例

　　相比起草案新確立的著作權集體管理組織延伸性管理制度，上述法定許可條款引發的爭議，只能算是小巫見大巫。從中獲益的，不單是音著協，還包括其他四家著作權集體管理組織。

　　所謂的著作權集體管理組織，是指為權利人的利益依法設立，根據權利人授權、對權利人的著作權或者與著作權有關的權利進行集體管理的社會團體。這一制度的本意，是為瞭解決在某些著作權領域，海量著作權人面對海量著作權使用者，逐一授權成本過高的問題。

　　目前，中國目前已經成立的著作權集體管理組織，除音著協，還包括中國音像著作權集體管理協會（下稱音集協）、中國電影著作權協會、中國文字著作權協會（下稱文著協）和中國攝影著作權協會。他們的區別，主要在於所管理的權利不同。

　　所謂的延伸性管理，是指根據此次《著作權法》修改草案第60條的規定，經過國家版權局批准的、能在全國範圍內代表權利人利益的著作權集體管理組織，可以突破會員的範圍，對非會員的相應權利進行管理。不過，仍不得對未經會員授權的其他權利進行管理。

　　該條雖然也包括了一個「但書」條款——「權利人書面聲明不得集體管理的除外」，但是由於草案第70條同時規定，「使用者依照與著作權集體管理組 織簽訂的合同或法律規定向著作權集體管理組織支付報酬的，對權利人就同一權利和同一使用方式提起訴訟，不承擔賠償責任，但應當停止使用，並按照相應的集體 管理使用費標準支付報酬」。這就使得第60條的「但書」條款的作用非常有限。

　　本來，著作權人有權選擇是否加入相應的集體管理組織。如果對該組織並不信任，或對其服務不滿意，可以選擇通過其他途徑來管理自己的權利。在很多國家，同樣類型的集體管理組織不止一家，某些版權代理公司或律師事務所也可加入市場，參與競爭。

　　但按照目前修改草案的規定，即便權利人未加入國家指定集體管理組織，且聲明拒絕延伸性管理，但如果使用人和集體管理組織簽署了授權合同，權利人即使通過訴訟維權，也只能要求使用人停止侵權，而不可能取得超過集體管理組織收費標準的侵權賠償。

　　業界普遍認為，這無疑使得相關權利的實際控制者從著作權人變成了集體管理組織，鞏固了後者的壟斷地位。

　　「如果真這樣執行，所有的權利人都將被它們綁架。」宋柯說。不少音樂人都反映，自己去維權，雖然麻煩一些，仍比從集體管理組織那裡獲得的多。但 如果根據現行草案規定，自行維權的所得不能超過集體管理組織的定價，「無論是否加入它，效果都是一樣的。我們只能被代表」。周亞平表示，更令他憤怒的是， 這一條款純屬本次修法的創造，無論中外，都未有先例。

　　據瞭解，該項條款乃是由文著協、音著協、音集協等幾家機構提出。廣東省流行音樂協會在給全國音樂人的公開信中說，「現在的著作權集體管理組織， 無論組織的代表性、非營利性、授權性等方面均難言成熟。」「著作權本質是一種財產權，如果著作權人隨意以集體的名義被代表，就是對著作權人財產的一種掠 奪。」

　　「說到底著作權是私權，權利人應該自己來決定如何處分。這是私法上意思自治理念的基本要求。」清華大學副教授崔國斌說。

互聯網侵權法無作為

《著作權法》修改草案明確規定網絡服務提供者不承擔著作權審查義務

　　某種意義上，本次法律修改也是中國著作權人維權艱難的一次徹底展示，互聯網領域的侵權問題尤為典型。

　　北京市第一中級法院知識產權庭副庭長饒亞東告訴財新記者，2011年該庭收案1211件，其中著作權763件，佔63％；涉及信息網絡傳播權的案件452件，佔著作權案件的59.23％。

　　可惜的是，大多數網絡著作權侵權案件，都以權利人的失敗而告終——或者直接敗訴，或者賠償金額很少，甚至不夠支付律師費。

　　上海大邦律師事務所合夥人遊云庭律師解釋稱，根據現行的《信息網絡傳播權保護條例》，互聯網企業對於用戶上傳的內容，並不承擔版權審查義務，而 只需對自己上傳的內容負責。只有在知道或應當知道存在侵權，且接到權利人通知後仍未採取必要措施的情況下，企業才需承擔連帶的賠償責任。而在音樂和文字領 域，認定為「知道或應當知道」其實非常困難，所以那些起訴百度mp3侵權的案件，幾乎全部敗訴。

　　之後，百度文庫侵權糾紛也引起了法律大戰（參見本刊2011年第13期「『避風港』救不了百度文庫」、2012年第7期「網絡著作權大戰」）。 從2012年開始，掀起這場大戰的「作家維權聯盟」，繼續擴大戰線，起訴蘋果公司的應用程序商店侵權，同時還準備針對百度手機小說搜索提起新的訴訟。

　　這些爭訟，不過是互聯網時代著作權爭議的冰山一角。此次《著作權法》修訂，本是重新構建互聯網環境下的著作權保護體制的一個良好契機。

　　然而，令業界失望的是，草案中涉及網絡著作權保護問題的第69條，其內容幾乎是對現行《信息網絡傳播權保護條例》有關規定的全盤照搬，沒有什麼實質突破。

　　作為法律層級比《信息網絡傳播權保護條例》更高的《著作權法》，明確規定網絡服務提供者不承擔著作權審查義務，對互聯網企業是一個重大利好。

　　幾位參與修法的專家委員都告訴財新記者，該條主要考慮到要和《侵權責任法》的有關規定相一致，對於互聯網企業的版權審查義務，沒有提更高的要求。「知道或應當知道」的標準確實有待細化。這一問題，可能要靠相關的法規或司法解釋來解決。

　　不過，相比實力雄厚的互聯網公司，力量分散的著作權權利人方面，不僅在實際司法過程中維權困難，對立法或司法解釋的影響也要弱很多。

　　顯然，在由行政部門主導的法律草案起草過程中，具有濃厚官辦色彩的著作權集體管理組織，具有龐大財力的互聯網大企業，話語權比分散而廣泛的創作者隊伍要大很多。

　　《著作權法》修改草案徵求意見截止日期為4月30日，博弈還在繼續。

《保衛釣魚島》：指尖上的戰鬥

隨著釣魚島事件的日趨複雜，一款《保衛釣魚島》遊戲很快成為現實中釣魚島爭議的一部分。

在爭奪話語權的背景下，擁有一個能夠自己掌控的平台，可能是更為複雜的「戰爭」。

「作為中國人，我們要團結一致保衛釣魚島，保衛祖國每一寸領土。讓我們登上釣魚島，將日本鬼子消滅乾淨……」

儘管「登上釣魚島」看起來有點遙不可及，但從互聯網或者手機上看到這樣一段話，人們不會感覺奇怪，更不用說出現在一款《保衛釣魚島》的免費蘋果iPad遊戲中。

這款操作簡單的《保衛釣魚島》遊戲面世僅17天，卻頻起波瀾。2012年7月7日，蘋果公司決定將這款遊戲從應用商店下架，這一天，對於中國人來說，本身就是一個特殊的日子。

當下，釣魚島爭端日趨嚴重和微妙，想將《保衛釣魚島》遊戲和現實世界裡的釣魚島爭端截然分開，顯然是不可能的。

簡單遊戲

在蘋果應用商店的iPad遊戲軟件中，《保衛釣魚島》只能算小遊戲。這個深圳中青寶互動網絡股份有限公司（以下簡稱中青寶）旗下眾多遊戲中的「新生兒」。

從6月21日上市，到位列蘋果公司iPad免費遊戲排行榜前10名，《保衛釣魚島》只用了6天時間；而從引發中外媒體關注，到被蘋果公司下架，這個過程只有短短的3天。

中青寶紅色網遊中心總監王海青對南方週末記者說，《保衛釣魚島》開發團隊並不大，核心人員曾供職於日本DeNA、gameloft等國際手機遊戲企業。上市初期，公司在推廣上幾乎沒有投入。

與一些大型網遊相比，《保衛釣魚島》的推廣手法極其簡單：中青寶的官方微博發了數條不超過100字的消息，並將它@給一些行業相關微博，再由這些微博向外轉發。

這款中青寶口中「全球最火爆的iOS拋概念動作遊戲」，以「釣魚島」為背景，玩家通過「拋」消滅登陸釣魚島的侵略者，每消滅一個侵略者都有可能獲得 一定的「怒氣」，利用「怒氣」購買各種趣味道具消滅侵略者。遊戲根據中國最新對釣魚島命名的島嶼數量設置了71關，一個島嶼對應一個關卡，玩家每戰勝一個 關卡都會獲得「國家獎勵」，最終玩家消滅掉所有關卡的侵略者後，取得最終勝利。

揮舞手指、「拖」、「拋」、「拽」、「切」，這在《植物大戰殭屍》、《水果忍者》等熱門遊戲中，早已為玩家們所熟悉。但就是這麼簡單的遊戲和推廣方 式，iPad中文版在大陸區上線3天就進入遊戲類排名第63位。在沖上前十到下架的10天間，《保衛釣魚島》基本穩定在iPad免費遊戲榜前50名之內。

複雜「戰爭」

熟悉蘋果應用商店的人都知道，在每天新產品層出不窮的網絡世界中，前10、前50如同「城頭變幻大王旗」。對於《保衛釣魚島》這樣的小遊戲來說，今天進、明天出、後天再進稀鬆平常。

但是，隨著日本媒體的關注和報導，《保衛釣魚島》很快走出了虛擬的遊戲世界，成為現實世界裡釣魚島爭議的一部分。

7月4日，日本《產經新聞》、《每日新聞》對《保衛釣魚島》遊戲進行了報導。《每日新聞》說，這款遊戲與《植物大戰殭屍》幾乎是異曲同工，只不過殭屍被換成了日本士兵。

而日本J-cast新聞網則報導稱，遊戲中的文字描述與日本政府在釣魚島上的主張「嚴重不符」，將日本人稱為「侵略者」，並推薦遊戲玩家「體驗消滅 侵略者的快感」。該遊戲中使用了「日本鬼子」的稱謂，這是對日本人「最大程度的蔑視」。在遊戲中，日本兵被打成碎片或只剩下頭部的場景隨處可見，「嚴重損 害日本人的形象」，必將引起日方的「不滿」。

幾乎同時，在美國的《華爾街日報》網站也進行了報導。這些外媒的報導，通過環球網的編譯轉載迅速傳回中國。

專業的移動軟件開發平台——友盟的國家分佈數據顯示，《保衛釣魚島》前三大玩家群體分別來自中國、美國和日本，其中中國玩家佔了絕大多數，近97.8%。

瞭解了《保衛釣魚島》的玩家從何而來，人們就可以理解何以中、日、美媒體幾乎同時盯上了這款遊戲。

事實上，《保衛釣魚島》的iPad版本6月13日就已經先在台灣地區上線，比大陸地區上線早了8天，其最好成績是進入免費總榜第48名。

日本媒體直到7月4日才開始關注這款遊戲。就在這一天，「中華保釣協會」黃錫麟等人搭乘漁船進入釣魚島海域，成功在距釣魚島10米處亮出五星紅旗宣示主權。

如果像日本J-cast新聞網所報導的那樣，以「日本鬼子」指代日本人是對日本人「最大程度的蔑視」，痛打日本兵「嚴重損害日本人的形象」，那麼中國大陸的每一部抗戰題材電影、電視劇都足以引起日方的「不滿」。

單就遊戲而言，中青寶另一款號稱「《保衛釣魚島》姐妹篇」的蘋果手機遊戲《抽鬼子》早已上市。《抽鬼子》實際上是孩子們都會玩的「石頭、剪刀、布」 遊戲，考驗的是玩家的反應速度，但對手是一個面目醜陋猙獰的卡通「日本鬼子」，在遊戲中被打得血肉橫飛。以「紅色網遊」為主打方向之一的中青寶還有《抗 戰》、《亮劍》等大型網遊，都帶有大量上述內容。但這些遊戲也並未引起日本媒體的關注。

如果說釣魚島因素才是引發日本媒體關注的原因，那麼，《保衛釣魚島》遊戲下架，本身又成為中國民間進一步關注釣魚島爭端的誘因。學者倪方六的「關注中國海疆」系列微博，也將「中國人開發的《保衛釣魚島》遊戲被蘋果無理由下架」納入其中。

《保衛釣魚島》下架，正值日本右翼分子計劃「購買」釣魚島，以及日本首相野田佳彥計劃將釣魚島收歸「國有」。這實際上又為《保衛釣魚島》的傳播推波助瀾。

如今，網絡出現了許多「山寨版」的《保衛釣魚島》遊戲。這些遊戲多為簡單的射擊類遊戲，但依舊贏得了頗高人氣。

紅色「錢途」

「保衛釣魚島是全球華人的共同的聲音，把握市場需求是任何商業行為的根源，作為中國人，我們有義務和責任製作像《保衛釣魚島》這樣的愛國主義遊戲來滿足全球華人愛國主義情結。」《保衛釣魚島》製作人余學軍毫不諱言。

不可否認，類似《保衛釣魚島》這樣的遊戲，由於其中所包含的「愛國主義」、「民族主義」情緒，極易引起廣大網民尤其是青年網民的共鳴，在傳播和消費中具有某種先天的優勢。

此前，聲稱要做「中國最好的民族網遊」的中青寶已經在紅色網遊上嘗到甜頭。其開發的《抗戰》、《亮劍》等網遊獲得成功，中青寶也成功上市。中青寶董事長李瑞傑稱，《保衛釣魚島》使「中國經典紅色遊戲系列延伸到手機端」。

「中青寶目前正積極與蘋果總部和蘋果中國溝通。」余學軍說。

中青寶專門開設了《保衛釣魚島》遊戲官方網站，供玩家下載應用。還提供替代方案，即利用91手機助手和越獄iPad繼續使用該遊戲。

在學者們的研究中，「電子遊戲充滿了信息卻空無意義」似乎早已達成了某種共識。但當遊戲中融入了民族主義、愛國主義時，一切又另當別論。《保衛釣魚島》過山車般的遭遇正好印證了這一點。

華中師範大學特聘教授、「中國戒網癮第一人」陶宏開曾為中青寶推出的另一款紅色網絡遊戲《亮劍2》擔任「首席品鑑師」並免費代言，這次他的態度是：「現在日本在釣魚島上耍弄各種手腕，我們必須亮劍！《保衛釣魚島》這樣的遊戲緊密結合現實，值得肯定。」

現實中，也有人質疑中青寶「靠販賣民族主義賺錢」。微博「中青寶互動」上，人們依然看到其轉發的代表不同聲音的微博：@暗金色月亮：一直堅持不懈地發愛國財也不容易。

當一款遊戲帶有明顯的商業目的之後，它就不可避免地要受到商業倫理的考量。

美國曾有一款遊戲，一輛劫匪的車邊逃避三輛警車的追擊，邊撿地上的一袋袋錢。但當遊戲指南中把這種劇情解讀為「自由世界的戰士到罪惡的獨裁國家爭奪儲備現金」時，一切就好像擁有了某種正義性。

正如陶宏開對南方週末記者所說：「釣魚島自古以來就是中國領土的一部分，保衛釣魚島，是堅持正義，這款遊戲我堅決支持。」

下架背後

其實，以「保衛釣魚島」為主要內容製作的遊戲，之前早已有之。

2010年，環球網曾開發出一款也叫《保衛釣魚島》的網頁遊戲，其操作方式極為簡單：玩家可以移動鼠標將漁船開至釣魚島，躲避前來撞擊的日本軍艦；可以點擊鼠標向日本軍艦投擲鞋子將其砸沉；可以將日本燈塔打倒插上中國國旗，最終完成登陸釣魚島任務。

彼時，中國漁船在釣魚島附近海域遭日本海上保安廳船隻衝撞，船長隨後被日方非法抓扣。環球網這款《保衛釣魚島》遊戲的象徵意義遠大於遊戲本身，至今人們仍可以親身體驗。

同為《保衛釣魚島》遊戲，環球網版和中青寶版卻有著截然不同的命運。究其原因，雙方各自所用的不同平台是不可忽視的因素。前者使用的是普通的互聯網，而後者使用的是蘋果公司的iOS平台。

從2008年6月開始，蘋果公司允許獨立開發員通過網絡提供應用程序供用戶下載使用，蘋果公司參與分成。但是上網出售前，它們必須先通過蘋果的非公開審查。在龐大的蘋果用戶市場面前，幾乎所有的iOS軟件開發企業都選擇接受並適應蘋果公司制定的遊戲規則。

這不得不讓人想起，8年前中日雙方因一款足球遊戲而引發的爭議。

2004年，日本SEGA公司發行的《足球經理2005》中將「中國」、「中國台北」、「中國西藏省」並列。中國政府認為該遊戲嚴重違反了中國的法律法規，其內容危害了中國主權和領土完整，因而下令嚴查。該遊戲最終未能在中國大陸發行。

儘管人們尚未確認此次《保衛釣魚島》突然被蘋果下架的原因，蘋果公司也拒絕回應媒體的採訪要求，但蘋果公司依據自己的規則實施下架行為卻是不爭的事實。據悉，蘋果的服務條款明確規定，遊戲中不得以特定種族、文化、政府、企業或其他任何實體為目標進行攻擊。

與開發以「愛國主義」、「民族主義」為賣點的產品相比，擁有一個能夠自己掌控的平台前所未有地重要起來，其意義顯然已經超過商業利益。

釣魚島是篇長文章，沒有句號。在爭奪話語權的背景下，擁有一個能夠自己掌控的平台，可能是更為複雜的「戰爭」。

轉帖：銀行資金保衛戰是刺破房地產泡沫的大針頭

此文轉自天涯，作者有點囉嗦，我不完全同意作者的結論和其推理過程，

根據宏觀形勢來判斷個股好壞，本身就是不靠譜的邏輯，

但他文章裡提到的現象很有意思，值得一讀。

一旦中國銀行根據《巴塞爾協議》將槓桿縮小到10倍，那麼中國銀行

的ROE就會受壓，想保持目前的15%很困難，要麼加快資產周轉，要麼提高純利率，

這兩項目前看起來都挺難的，最難受的還是其資產質量有可能崩盤！

你無法通過分析會計科目來分析銀行的資產質量，你真的能撥拉清楚每筆貸款的

質量？我估計史玉柱也沒這能耐，對外行甚至是民生以外的銀行家來講，

此問題無解！

問題是，假如你無法分析它貸款質量確實很好，在沒有確鑿證據的情況下，你又如何

證明它壞呢？並且壞到多少才崩盤呢？

銀行資金保衛戰是刺破房地產泡沫的大針頭

　　知名教授陳志武將房地產泡沫和基建泡沫稱為「泡沫雙雄」。當「泡沫雙雄」變成「泡沫雙熊」的時候，為了顧全大局，必須刺破泡沫。刺破房地產泡沫的針頭 來自哪裡？是掌管印鈔機和外匯的央行和大放貸的商業銀行。這是大多數人始料未及的。道理很簡單，解鈴還須繫鈴人。本章主要說的是第二個針頭。
　　知名開發商任志強有一句名言：「要死也是銀行先死」。他的意思是，銀行在炒房中陷得太深，一旦房地產泡沫破裂，銀行會大禍臨頭。在房市，官商勾結、銀企合污是公開的秘密，情人對男友當然知根知底、洞若觀火。銀行即使沒有「被自查」，也是「啞巴吃餃子 - 心中有數」，也知道自己的許多資金是「肉包子打狗 – 有去無回」。
　　政俯不是「睜眼瞎」，不會讓「嫡子」等死先死，於是房地產調控開始了，主要目的要保護央行的外匯和銀行的貸款，讓「烏龜」先跑。因為多數炒房客有慣性思維，是麻痺大意、貪睡成性的兔子，所以可能會先死。
　　.
　　第1節 《巴塞爾協議》的要求越來越高,「央行印鈔雞」和「銀行貸款雞」難以繼續為所欲為
　　.
　　一、交警叔叔的故事
　　.
　　中國要融入市場經濟大家庭，就要在門衛那裡簽下許多的協議，比如《入世協定》、《巴塞爾協議》等等。進門後，就要服從交警的管理。如果你有幾美分，就要在交警叔叔那裡儲蓄一美分。你有押金，人家才便於管理。給人好處，自己才能方便。
　　.
　　1949年到1973年前後，歐美國家對「社會主義中國」經濟封鎖。我們從老祖宗那裡遺傳了夜郎自大、我行我素的基因，習慣於閉關鎖國，迷戀於計劃管 理。在這種情況下，中國需要流通的貨幣極少。原來的土地是無價計劃調配的，原料許多物資是憑票供應，原來沒有房市股市，原來極少出口，原來的縣長月收入在 100元以下。改革開放，貨幣就需要與國際接軌。所以【改革開放補印鈔票】是必然的。
　　.
　　大約到2005年前後，貨幣與國際接軌的任務就完成了。但是，印鈔雞已經習慣於「加班加點」的工作節奏，所以近幾年超印鈔票太多了，到2013年3月，M2將達到可怕的100萬億元。
　　.
　　2009年以來，美國對華匯率戰升級，交警叔叔主要是衝著中國印鈔機來的，已經以多種形式提醒，幾次揚言給以嚴厲的經濟懲罰。
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　　商販尊重城管是生存的前提。司機得罪交警叔叔是不明智的。今後，如果中國仍然我行我素地大印鈔，除非中國不怕美國以「匯率操縱國」的罪名徵收百分 27.5的懲罰性關稅，除非中國不怕航空母艦開到黃海、南海來「散步」，除非中國不怕「C型」包圍圈的缺口越來越小，除非中國不怕石油進口通道被截斷。
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　　二、《巴塞爾協議》越來越高的要求將使得「央行印鈔雞」和「銀行貸款雞」難以繼續鶯歌燕舞
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　　1、《巴塞爾協議》的規定
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　　《巴塞爾協議》規定，全球各商業銀行2015年內必須逐步將一級資本充足率的下限從現行要求的4%上調至6%。另外，巴塞爾協議維持目前資本充足率8%不變，但是對資本充足率加資本緩衝要求在2019年以前從現在的8%逐步升至10.5%。
　　資本充足率，是指資本總額與加權風險資產總額的比例。資本充足率反映商業銀行在存款人和債權人的資產遭到損失之後，該銀行能以自有資本承擔損失的程度。
　　通俗的理解是，《巴塞爾協議》要求銀行的自有資金率必須逐步提高，目的在於抑制風險資產的過度膨脹。
　　《巴塞爾協議》的規定和實際執行裡，涉及到許多的專業性知識，我們需要的只是通俗性的差不多的理解。我們可以這樣理解，因為《巴塞爾協議》的要求越來越高，所以今後銀行必須確保自有資金率不低於目前的6％。
　　2011年，我國「金融系統總資產113萬億，總負債106萬億」。106萬億 / 113萬億 = 資產負債率為93.81％，即自有資金率為6％。
　　查閱2011年度報表的資產負債率，工商銀行是93.81％，建設銀行是93.35％，中國銀行是93.61，農業銀行是94.43％，招商銀行是94.09％，民生銀行是93.98％。說明，2011年銀行的平均資產負債率為94％，平均自有資金率為6％。

　　2、有人說：「銀行自有資金率達不到要求的時候，大印鈔票就可以補足了。」非也。
　　.
　　2011年，銀行的平均自有資金率只有6％。銀行的資金來源，主要是儲蓄和印鈔機，這都屬於負債，所以銀行的負債率很高，自有資金率很低。在《巴塞爾 協議》的壓力越來越大的情況下，央行、銀行就必須想方設法保證銀行自有資金率不低於6。如果來自印鈔機的鈔票越來越多，必然導致負債率越來越高，必然導致 資金自有率越來越低，所以印鈔機將越來越難以為所欲為，銀行準備金率也不得不保持較高的比例，進而導致銀行的放貸資金將長期緊張。
　　未來幾年，可能是股熊市、房熊市。怎麼辦？大家首先想的是大印鈔票救市。宏觀經濟管理那麼簡單的話，為何全球經濟危機、金融危機層出不窮？
　　房地產泡沫破裂，必然導致經濟危機、金融危機，各行各業都需要印鈔機來救市，印鈔雞必然顧此失彼，捉襟見肘。四面八方在報火警，消防車不可能只救你銀行一家。
　　各行各業的壞賬呆賬使得銀行自有資金率向0靠攏，但是，印鈔機印出來的錢不是銀行的自有資金，大量借給銀行使得銀行自有資金率更低。在巴塞爾協議和美 國控制的三大評級機構的壓力下，銀行無法大量接受印鈔機的援助，所以不但難以發放新貸款，還要追回老貸款。說明不是炒家想像的「發貸基本靠印，發完可以再 印」那麼簡單，說明地球村裡有財務總監，不是你中國的印鈔機想怎麼印就怎麼印的。
　　近十年，中國的經濟發展每年是9%左右，貨幣增發平均18.5％。即使按照國家的五年計劃下調到7％，貨幣增發也可能達到平均15％。在印鈔機加班加 點的同時，銀行每年增加10萬億的貨幣資產，就要增多自有資金0.6萬億元，以達到巴塞爾協議的要求。這導致銀行上市公司在披露2011年中報的同時報出 再融資方案，其中有工行、中行、建行、中信、華夏、南京6家銀行股權融資方案報批。

　　3、《巴塞爾協議》的強大約束力
　　.
　　在世界經濟格局中, 誰有話語權誰就掌握了「制定和監管規章制度」的大權。美國控制著三大評級機構, 借助巴塞爾協議，掌握了對他國金融市場的生殺予奪的大權。你必須讓三大評級機構評級你的信用等級，結果就是他國的許多金融信息必須向美國公開，你有多少壞賬呆賬可以對他隱瞞，但他們比你更加老道，有火眼金睛，是瞭如指掌的。
　　他們是有錯必糾，無孔不入的。2010年以來，我們看到，在歐元危機中，歐洲的很多金融機構被下調評級，金融市場價格大跌，社會動盪不安。
　　如果中國的銀行長時間地嚴重地偏離百分比要求的話，三大評級機構可以借助巴塞爾協議下調評級，那麼世界上的美元銀行和英鎊銀行就會對你冷眼以待，以腳投票，因為你是長期地嚴重地違反交規的司機，年審後已經喪失駕照，憑什麼要我坐你的車？
　　如果三大評級機構宣判你違規和不及格，外商投資環境就是不合規，於是，索羅斯們就要來做空中國，熱錢就要出走，有的外商就要部分撤資，富人缺乏資金安 全感就要移民，結果就是外匯被洗劫。所以，《巴塞爾協議》和三大評級機構就像孫悟空頭上的緊箍圈，將使得中國央行、銀行難以繼續為所欲為。
　　銀行控股權的風險。如果繼續大印鈔票大放貸，將導致房價再次上漲。物極必反。一旦房熊市到來，銀行壞賬更多，將導致銀行經營利潤率趨向負數，即市盈率 達到幾百倍，甚至是虧損股。銀行經營利潤率趨向負數的結果是，銀行自有資金率趨向0，你就嚴重違反了《巴塞爾協議》，評級就當頭一棒，於是銀行股的股價會 大跌。那麼，銀行股在股市的融資功能（增發股票）就會喪失。也就是說，銀行自有資金的主要來源將斷流半斷流。以前銀行重組,有外匯資金注入，一旦外匯被洗 劫，這個來源也困難了。
　　必須達標，就像學生必須補考及格一樣，怎麼辦？對私人對外資引進新投資者。那麼政俯對銀行的控股權就岌岌可危了。
　　如果外資大量介入中國的商業銀行，那時炒房客還能夠大量騙取按揭嗎？缺乏按揭款支持，你的親朋好友裡有幾個是有效自住剛需？不要跟我說你的四周有很多大款，那時他們多數已經被房子套牢，要做的事情是趕快止損賣出。

　　4、缺錢，通貨緊縮嚴重，通貨卻不能膨脹，怎麼辦？
　　.
　　提高準備金率，促使銀行資本充足率達到巴塞爾協議的最低要求。這使得銀行缺乏放貸的能力，買房者難以得到按揭支持。
　　發行高利率的國債和理財產品，提高基準利率，以留住原有的國內外熱錢和儲蓄存款，以吸引新的國內外熱錢和儲蓄存款。這使得通貨膨脹預期降低，使得炒房的資金成本增大。
　　銀行有難，就要對地方政俯催債停貸。債台高築的地方財政飢腸轆轆，連倌員的工資獎金都難以發放，就會飢不擇食，就會支持普遍開徵房產稅。房產稅是炒房客的噩耗。

　　總之，在國際監管下，銀行難以長期源源不斷地對開發商、炒房客提供資金支持，那麼，嚴重貧血的房市如何馬拉松呢？
　　.
　　第2節 銀行資金成了唐僧肉，不得不長期限購限貸
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　　一、銀行是房地產賭局的主要策劃者之一，是房地產泡沫的主要肇事者之一。
　　.
　　2003年以前，老百姓還是5000年來形成的「無債一身輕」的老思想，沒有借貸的習慣，所以在二線城市裡，100平米的房價難以超過30萬元。
　　.
　　地方政府以拍賣土地的形式抬高地價，一次性收取70年的高額的土地使用稅，而銀行對開發商的買地給以貸款支持。央行壓低存貸款利率，形成負利率；地方政府支持炒房，於是形成了買房越來越合算而錢存銀行越來越吃虧的態勢。
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　　有人編了一個美國老太在年輕時貸款買房的故事，媒體、專家學者借此大造「超前消費」、「借債賺錢」的輿論，銀行乘機擴展住房按揭業務。買房可以按揭七 八成，還款期可以20年30年，而且按揭利率可以優惠，使得一些人的購房能力從30萬元增大到100萬元。印鈔廠接到來自銀行的70萬元的紙幣訂單，乘機 把今後20年才印的70萬元提前印出來了。開發商、炒房囤房者借助三四倍槓桿的力量，極力誇大通貨膨脹的可怕性和城市化的剛需量，利用大眾追漲的心理，使 得房價呈現30萬元......60萬元......80萬元......100萬元......150萬元……的不斷上漲的態勢。
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　　住房本是象自來水、大米、綠豆、蔬菜一樣的民生產品，卻被設計為金融產品，當作高槓桿的期貨來炒作，變成超級賭博工具。很明顯，銀行是房地產賭局的主要策劃者之一，是房地產泡沫的主要肇事者之一。
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　　二、一手房的炒房客從銀行不斷套取按揭款，銀行資金淪落為人皆可吃的唐僧肉，於是不得不長期限購限貸
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　　1、2003年，每年有許多積攢的大款爺陳大哥開始炒房，房價為每平米0.3萬元×100平米的一手房 = 總價30萬元×按揭80％ = 從銀行套取24萬元。
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　　2、2006年，二手房的房價為每平米0.6萬元×100平米 = 陳大哥賣出得款60萬元 - 按揭餘額22萬元 = 歸還按揭後現金有38萬元。用這38萬元去買入一手房，每平米0.8萬元×159平米= 總房價為127萬元×按揭70％ = 從銀行套取89萬元。
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　　3、2010年，二手房的房價為每平米1.5萬元×159平米 = 陳大哥賣出得款238萬元 - 按揭餘額65萬元 = 歸還按揭後現金有173萬元。用這173萬元去買入一手房，每平米2萬元×289平米 = 總房價為578萬元×按揭70％ = 陳大哥從銀行套取405萬元。
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　　4、以上是已經發生的真實的狀況。假設調控是空調，房價到2014年仍然是上漲，那麼：2014年，二手房的房價為每平米2.5萬元×289平米 = 陳大哥賣出得款722萬元 - 按揭餘額344萬元 = 歸還按揭後現金有378萬元。用這378萬元去買入一手房，每平米3萬元×420平米 = 總房價為1260萬元×按揭70％ = 大款爺陳大哥將要從銀行套取882萬元。
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　　很明顯，炒房客陳大哥從銀行套取的按揭款就像滾雪球一樣不斷增大，呈現24萬元……89萬元……405萬元……882萬元……的倍增的態勢。也就是 說，如果房價不停上漲，炒房客陳大哥就可以利用這種模式從銀行套取越來越多的按揭款，882萬元的後面是1900萬元，1900萬元的後面是4000萬 元。
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　　查閱2011年度報表的資產負債率，工商銀行是93.81％，建設銀行是93.35％，中國銀行是93.61，農業銀行是94.43％，招商銀行是94.09％，民生銀行是93.98％。說明，2011年銀行的平均資產負債率為94％，平均資金自有率為6％。

　　炒房不停止的後果。2014年市價3萬元的一手房，通過房價收入比、售租比、回本時間等公式的計算，實際價值低於1萬元。如果房地產泡沫破裂，每平米1萬元×420平米 = 銀行只能收回420萬元。銀行放出882萬元的按揭 - 只能收回420萬元 = 僅僅這一個炒房客就使得銀行壞賬達到462萬元。462萬元 / 882萬元 = 銀行虧損率為52.4％。2011年銀行的平均自有資金率只有6％，所以不斷支持炒房的結果是銀行資不抵債，即破產半倒閉。
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　　很明顯，炒房的前提條件是「用少量的資金就可以不斷從銀行套取三四倍的按揭款」。久而久之，銀行就會半倒閉，於是，政俯不得不限購限貸。因為銀行的壞 賬率已經相當於一鍋已經燒到98度的水，一旦放開限購限貸，很快就會沸騰，即氣球很快就會爆裂，所以限購限貸將是長期的，不敢放開。也就是說，炒房的前提 條件已經永遠喪失了，炒房客的好日子已經永遠過去了。
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　　三、老闆介入炒房所套取的銀行資金量更是觸目驚心，銀行資金淪落為廉價的唐僧肉，於是不得不長期限購限貸
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　　2012年7月9日，中財網的文章《鋼貿資金困局誰之過：貸款或用來炒房炒期貨》講到，部分鋼貿企業以鋼材市場為融資平台，通過虛假注資擔保公司，以 抵押質押、重複抵押、互保聯保的方式，大量套(騙)取銀行貸款。同時，企業在騙取銀行貸款後，又變身投資公司，將所得資金投向房地產、股票、期貨，甚至高 利貸等高風險行業。
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　　2012年7月4日，羊城晚報的文章《溫州「走路老闆」 炒房從數億身家到欠債3億》：老闆潘曉勇說：「目前還有27套房子抵押，欠銀行貸款2.2億元。民間借貸還欠5000萬元。去年的時候，欠民間借貸1.1億元。後來，我名下的很多資產，包括大樓都抵債抵掉了。算下來，目前還有將近3億元左右的欠款。」
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　　四、開發商搞官商勾結對銀行資金山吃海喝，銀行資金淪落為敞開供應的唐僧肉，於是不得不長期限購限貸
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　　假按揭的問題很大。有的開發商的操作模式是，房子建成後先賣給自己，利用員工、親友或買來的假身份證辦理假按揭，大量套取銀行資金。媒體報導的一個案 例：「2009年9月，謝根榮利用虛假證明文件，與中國建設銀行的7家北京支行簽訂了566份虛假《個人住房貸款借款合同》，共騙取貸款6.7億。……面 對巨額貸款無法償還的現實，北京建設銀行經濟技術開發區支行行長顏林壯、副行長趙峰參與幫助謝根榮製造虛假報表，並出具共計4.56億元的承兌匯票。」
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　　上海蓮花倒塌樓的開發商，蓋幾十億元的住房，註冊資金只有800萬元，賬上的資金只有6000萬元。空手套白狼的開發商不少。遇到房熊市大跌，獲得大 量房地產開發貸款和按揭款的一些開發商，或資金鏈斷裂或「假破產」，銀行的資金將出現大量死賬呆賬，將收穫大量抵押地、抵押房和爛尾樓。
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　　五、限購限貸會多久？
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　　絞盡腦汁，你算計我，我算計你。全民炒房，大家掙錢，人皆富翁。一覺醒來，回頭一看，原來都在投機鑽營、損公肥私，原來都在掙銀行的錢。賺到的進入 「兒孫」的口袋，虧空的「阿公」報銷，原來政俯在做虧本生意。已經賺到的1元已經全部花掉，但2元的錢窟窿可能十年還補不上，銀行的窮日子不是短期的。即 使銀行又是富翁，因為一朝被蛇咬，所以今後十年對房地產的放貸也會如履薄冰，小心翼翼了。
　　限購將要「敞開大門」。政俯如何才能穩賺不賠？普遍開徵房產稅。有了房產稅以後，不但不需要限購，反而要鼓勵購買，因為可以多收稅。更重要的原因是， 銀行在房熊市裡收到大量的抵債房、斷供房，對兵敗如山倒的炒房囤房者是沒有指望了，唯一的「貴人」就是自住購房者了。當貴賓大駕光臨的時候，銀行的公僕將 給以「低首付」、「高按揭」、「低利率」的回報。
　　近幾年大量建造公租房。今後，銀行的抵債房、斷供房，有的可能轉為公租房。那麼，「房產稅+公租房」的「住房財政」就可以逐步替代「土地財政」了。公 租房的租價低，當地方政俯成為「包租公」的時候，租房市場就被地方政俯壟斷了。私人出租房的租金淨收益率可能從目前的2％降低到1％，如果待租率50％， 就剩下0.5％，正好交0.5％的房產稅。那麼，在房價不上漲的情況下，現在用於出租的非自住房還有保留的必要嗎？
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　　第3節 房價越高風險越大，政俯和銀行不敢繼續玩下去了

　　根據央行公佈的數據，截至2012年6月底，房地產貸款餘額11.32萬億元。房地產貸款包括房地產開發貸款和個人購房貸款。其中，地產開發貸款餘額3.7237萬億元，個人購房貸款餘額7.49萬億元。
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　　在房牛市，銀行的高槓桿，使得銀行獲得了「高槓桿蜜糖」，炒房囤房者獲得「高倍放大的暴利」。在中位，買入100萬元的房子，首付款才30萬元，加上其他的10萬元，三年的成本才40萬元。房價三年上漲100％就有200萬元，盈利就有160萬元，4倍。
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　　一旦進入房熊市，銀行和炒房囤房者都會面臨「高倍放大的虧錢」。2014年，炒房囤房者李四是二手房501室的接棒者，買入總價170萬元，其中首付款77萬元。假設房價跌掉78萬元，李四就淪為負翁，房子可能被銀行收走。
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　　很明顯，隨著房價的不斷上漲，後來才炒房的人，盈利率越來越小，而虧損率越來越大，於是，陳大哥手裡的「高槓桿蜜糖」，到李四手裡就變成「高槓桿毒藥」。於是，最終，炒房客沒有後來者，誰不跑誰就要拿著最後一棒。 .
　　在房價處於低位的時候，按揭的安全性很高。100平米的一手房的總房價30萬元 × 80％ = 銀行出錢24萬元。幾年後這套房子的總市值上漲到120萬元，即使下跌80％，120萬元×20％ = 總市值還有24萬元，銀行仍然安然無恙。但是，到了高低，按揭的風險就很高了。2012年，同樣是100平米的一手房，總房價高達200萬元 × 70％ = 銀行出錢140萬元。只要下跌30.1％，200萬元× 69.9％ = 總市值就低於140萬元，銀行就虧錢了。
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　　要使得氣球越來越大，當然需要越來越多地將氣體吹進去。要使得房價越漲越高，當然需要越來越多的資金流進去。在低位，一套新房的總市值才20萬元，所 以一個城市的房價上漲，只要借助100億元的按揭就可以將房價推高。到了高位，一套新房的總市值就200萬元，1000億元的按揭才能將房價推高。說明一 個城市的房價要不斷上漲，前提是，銀行按揭的發放量必須呈現100億元……300億元……600億元……1000億元……的越來越多的態勢。
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　　實際情況是，隨著房價上漲，銀行按揭的抗風險能力呈現80％……70％……60％……50％……40％……30％的不斷降低的態勢。換句話說，銀行發 放按揭的風險呈現20％……30％……40％……50％……60％……70％的不斷增大的態勢，膽子必然越來越小，按揭的發放量必然呈現1000億 元……900億元……800億元……的越來越少的態勢。按揭的門越關越小的結果是流入房市的資金越來越少，所以房價必然下跌。
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　　世界股神巴菲特說中國的房市「賭得很大」。股市基本上沒有資金槓桿，虧損率是70％，明顯是一個賭場。商品期市是高槓桿賭博，虧損率是80％。銀行的 放貸經營是高槓桿，炒房囤房者獲得的按揭是高槓桿，所以房市變成了類似於商品期市那樣的高槓桿賭博，最終的虧損率，將大到目前說出來都沒有人會相信的程 度。
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　　高槓桿賭博的最大特點是，雖然前面99次贏錢，仍然會因為1次失敗而輸得一乾二淨。不要以為「大款爺陳大哥」他入市早、成本低就穩賺不賠。假設買入後幾個月就下跌30％ × 總房價578萬元 = 陳大哥就將本金和以前賺的合計為173萬元全部輸光了。再下跌就是負資產了，可以持有吃跌，卻不能賣出而止損，因為房子的全部價值都是銀行的。
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　　影子銀行（信託渠道，地下錢莊，擔保公司等）和民間高利貸成為房地產開發商尋求資金的主要來源之一。一些銀行資金流入其中。銀行推銷的所謂理財產品， 有的流入房地產，有的購買地方債，也是一個隱患。地方政俯十幾萬億元的債務，企業的大量貸款，大部分是用土地房屋作抵押。雖然在評估時留有安全空間，但 是，根據他國和90年代海南的教訓，在房地產泡沫破裂的時候仍然會有大損失，而且銀行的活錢將變成長時間等待處理的不動產，土地和房子一動不動地躺著，所 以銀行放貸能力必然大為削弱。
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　　經濟危機必然出現倒閉潮，在聯保貸款的情況下，企業老闆的資金鏈會像傳染病那樣紛紛斷裂。2012年7月媒體報導，杭州600間民營企業，其中包括不 少行業龍頭企業、知名企業、以及擁有"中國民企500強企業"等名銜的民企，近日聯名上書浙江省政府尋求緊急協助，希望當局協調銀行，暫緩向業者追債。
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　　失業減薪者一多，斷供的不會少，銀行就會大損失。當房價大跌，必然導致開發商跑路潮，銀行會大損失。
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　　2011年銀行平均自有資金率只有6％，虧6％後銀行就資不抵債了。在2000年前後，銀行曾經出現過百分30幾的壞賬呆賬率。當時，政府是採用大包 大攬的處理方法，由政府出資成立資產管理公司，將銀行的不良債權全部承接過去，進行股份制改造，然後上市圈錢。一旦房地產泡沫破裂，擁有大量土地房屋抵押 品的資產管理公司也將遇難。
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　　國際上遇到房熊市，都引發經濟危機和金融危機，銀行都是倒閉一大片，例如1990年的日本，1998年的亞洲金融危機（泰國等），2006年的美國。 日本、美國的銀行以私有的為主，尚且紛紛倒閉，中國的銀行，是政俯的兒子，腐敗程度有目共睹。賺錢時獎金多多的，虧錢的時候有人兜底。銀行資金成為人人都 可以咬一口的唐僧肉，自住剛需名正言順地吃，炒房客貪婪地吃，老闆拐彎抹角地大吃大喝，開發商搞官商勾結山吃海喝，地方政府10幾萬億元今後找誰去？整個 房地產業就像一個巨大的龐氏騙局，騙局針對的主要對象是銀行。銀行既是騙子，也是傻子。
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　　時時處處都能夠聽到有人在說「因為會……，會……，所以政府不會讓房價大跌。」如果認為政府比市場還有力量，那麼我們何必要將計劃經濟改變為市場經濟呢？如果認為政府比客觀規律還有力量，那麼幾千年總是在改朝換代呢？
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　　房價不可能永遠上漲，所以這個龐氏騙局最終會演不下去。一旦房價大跌，必然引發經濟危機，導致金融危機，銀行也可能資不抵債。只不過老子奉行的是「穩定壓倒一切」，必然會開動印鈔機來挽救，所以表面上只是半倒閉。
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　　任何事物都有個度，這個度是不以人的意志為轉移的，例如一部居民樓的電梯無法承載30個人，你今天不可能喝下5斤高度酒。當不斷上漲的房價使得銀行壞 賬率接近極限時，銀行就不得不臨陣脫逃。1991年日本的房價大跌，就是銀行斷臂求生，帶頭先跑。中國的印鈔廠和銀行面對自己點燃的炒房熊熊烈火，看到銀 行倒閉的風險越來越大，終於害怕了，終於睡不著了，於是「資金總閘」不得不越關越小，不得不「去槓桿」。
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　　2012年8月1日，網友qusqhq說：「我是銀行搞信貸的，目前我行對商用房也限貸了，第三套以上不貸。」
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　　很明顯，管理層已經不敢讓央行和銀行在房市繼續玩下去了，那麼房價如何上漲呢? 如果你認為調控落空，銀行沒有跑，還在大放按揭，那麼，就像一個嚴重高血壓患者仍然在大魚大肉一樣，銀行將死得更快，死得更難看，中國的經濟將是一地雞毛，地動山搖。

第4節 房地產調控在真抓實幹，烏龜跑得比兔子還要快
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　　1、「銀行去槓桿」的主要方式是「限購」、「限貸」、提高「首付按揭比」。
　　成也蕭何敗也蕭何。限購限貸之前：三教九流到五湖四海，隨便買，銀行提供充足的按揭款，有的人竟然有幾百套。限購限貸之後，二手房按揭難以獲得批准，炒房客想變現很難。公租房大量建造，自住需求減少，把二手房套得更死了。
　　在房牛市後期，對炒房囤房者的「首付按揭比」呈現2:8......3:7......4:6......5:5......6:4......不斷提高的態勢。2011年的「限購」，對一些人提高到10:0。對三套房基本不予批准，對二套房一般也不予批准。
　　多軍說：「炒房的很有錢，會付全款。」這只說對了一半，除了洗錢，許多人如果沒有槓桿，炒房就難以賺錢。過去，100萬元的房子，首付款才20萬元， 加上其他的10萬元，成本才30萬元。房價上漲100％就是200萬元，3年的盈利就有170萬元，5.7倍。如果2013年前後全款買入200萬元的房 子，在長期限貸+限購的情況下，上漲的概率很小，虧錢的概率很大。一旦下跌40％，就虧錢80萬元。一旦要賣出止損，「賣出通道」不順暢了，簡直是自投羅 網去找死。
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　　2、為了控制房地產泡沫，提高按揭利率。
　　按揭低利率加上貸款7折利率優惠→有力地推動了民眾貸款買房的熱情→相當於向印鈔機發出「印鈔訂單」→推動了通貨膨脹→導致房價不斷上漲→導致物價上漲→導致房地產調控→導致按揭利率提高。2011年的存款利率，五年以上的貸款利率是6.6% * 貸款7折利率優惠 = 4.62%。這低於五年期存款利率的5.5%，表明銀行按揭是虧本買賣，所以，銀行不得不提高房貸利率。2010年後接連遇到首付提高、按揭利率提高這二種情況，有效自住剛需大量減少。
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　　3、銀行乘機兜售理財產品，比如有的銀行要求：50萬貸款，需要搭配15000元理財產品。 使買得起房子的人更少。
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　　4、銀根緊縮，使得開發商、炒房囤房者，企業老闆不得不求助於高利貸。高利貸，30％的年息都難以取得，最高的達到180％，於是許多人不堪重負，資 金鏈越來越緊。指望調控會放鬆，但是，政府的背後站著審判官規律帝，站著虎視眈眈的美麗帝，不敢姑息養奸，於是，天長日久後資金鏈紛紛告急，高槓桿的開發 商、炒房囤房者不得不降價自救。銀行銀根緊縮「去槓桿」，最終會刺破房市泡沫。
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　　5、嚴厲的房地產調控勢在必行，如果半途而廢，銀行必然倒閉。也就是說，政府怕「高槓桿毒藥」大發作，通過調控讓銀行先跑。靈敏的炒房囤房者看到「去槓桿」後難以大賺錢，看到銀行在跑，看到先知先覺的「溫州炒房團」在跑，就跟著跑，「死了也不賣」的人就先死了。
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　　6、央行更需要先跑。
　　假設熱錢和外資（其中有華人）先後有0.15萬億美元換成人民幣，來中國炒房，房價上漲，加上銀行按揭的槓桿效應，加上人民幣升值，平均就是4倍的 錢，那麼外資就有0.6萬億美元。如果央行再支持炒房，房價再上漲100％，熱錢和外資就有1.2萬億美元。結果是，他們什麼也沒有干，就可能賺走中國 1.05萬億美元。
　　假設移民者在房市高位變現，可能帶走0.5萬億美元。如果央行再支持炒房，房價再上漲100％，可能帶走1萬億美元。結果是，空置房變成了移民者掏空央行外匯的工具。
　　雖然中國外匯儲備有3萬多億元美元，大部分已經購買了美歐國家的國債。3萬多億元美元，扣除待攤的損失，扣除應該支付外商本金、准利息的外匯，扣除預留2年的進口石油、鐵礦石、軟件、原材料、互聯網使用費、糧食等的外匯需求，實際只有幾千億美元。
　　.如果央行再支持炒房，一旦房價大跌，可能導致人民幣被殺跌，導致熱錢出走、部分外商撤資、移民潮，那麼外匯富翁就可能淪為外匯負翁。於是外匯資金保衛戰成為刺破房地產泡沫的第一個針頭。
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　　7、銀行在劫難逃，不跑會先死，先跑只是後死
　　上帝令瘋。2011年，整個銀行業的信貸餘額是57萬億，其中27萬億是近三年投放下去的。
　　種瓜得瓜，種豆得豆。中國處於金融危機的前夜，金融危機其實是債務危機，債務危機其實是經濟泡沫危機，經濟泡沫危機其實是房地產泡沫危機，房地產泡沫危機其實是金融亂象的結果。所以銀行的劫難是自己搬起石頭砸自己的腳。
　　如果不調控，那麼外匯富翁就可能淪為外匯負翁，銀行家底就會被掏空
　　→於是解鈴還須繫鈴人，於是不得不長期調控，緊縮銀根，限購限貸
　　→導致房價難以上漲，難以出售，時間一長，開發商、炒房客的資金鏈就會瀕臨崩潰，不得不賣房自救
　　→當房價下跌超過40％，負資產的現象就會大量出現，會引爆高利貸泡沫、貸款泡沫、基建泡沫、產能泡沫、出口泡沫等
　　→企業倒閉潮使得許多人失業減薪
　　→導致一些公司、一些債務人面對負資產無力自救，放棄土地和住房
　　→使得銀行的活錢變成一時難以出手的死物
　　→導致銀行放貸能力下降，不但不敢再大放貸，而且雨中收傘
　　→加劇通貨緊縮，市場流動性進一步減少
　　→導致各種泡沫更多地破裂
　　→導致銀行壞賬進一步增多
　　→導致印鈔機加班加點
　　→鈔票救不了重病號，卻導致物價上漲和通貨膨脹恐慌
　　→導致經濟危機顯露無疑
　　→導致金融危機，銀行半倒閉。
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　　說明是上帝令瘋狂，說明神通廣大的孫悟空（銀行）最終跳不出如來佛（經濟規律）的手掌心。
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