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北京建設(0925)向北控醫療(2389)注入酒店

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2017/0331/LTN201703311998_C.pdf

代價之一竟然是利用旗下的北京體育文化(1803，前稱瀚洋國際)的股份支付，作價是現價一半，不過近月股價慢慢由低位升了3.5倍，真是有點不知如何判斷呢。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=244058

北京建設(0925，前元昇國際)專區

1 : GS(14)@2014-08-24 23:03:35

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=5822\r\n前專區
2 : GS(14)@2014-09-14 13:39:48

虧損降5%，至7,900萬，債一般
3 : greatsoup38(830)@2015-02-01 15:30:10

925 注資 2389
4 : greatsoup38(830)@2015-02-08 21:58:17

2015-02-04 HJ
北建成交趨升要留意   

北京建設（00925）去年9 月完成收購正峰集團（02389），隨即展開重組正峰業務，亦已完成，近日北建已注資正峰，套現4.08億港元，已收回收購買殼代價的86%，實際動用6500萬元，已成為正峰最大股東，佔其股權20.86%，雖無絕對控制權，而以小控大，充分反映北建的槓桿策略。

正峰已協議向北建收購智健股權100%，代價4.08億元，完成時以現金支付。智健佔北京陸港股權82.24%，於朝陽口岸提供物流服務，擁有4幅工業用地面積16.15萬平方米，現有18幢樓宇及建築物，總面積約3.3萬平方米，作為倉庫、辦公樓及公用設施用途，建築物包括貨櫃場、圍牆及排水設施等。

智健2013 年純利1.2 億元，於2014 年6 月的賬面資產值為842 萬元，2014 年底估值為8.94 億元，北建於2011年11月收購的原始成本約1.58億元，完成交易後，北建將獲利約2.5億元，投資3年多，獲利率158%。

嚴格來說，北建是利用原有投資成本1.58億元加現金6500萬元，獲得正峰股權20.86%或18.9億股，相當於每股成本約11.8仙，去年收購價每股25仙，經注資後成本大降。

朝陽口岸的物流業務，將遷移至北建發展中的北京馬駒橋物流基地，正峰計劃拆除朝陽口岸的樓宇及建築物，將土地用途更改為非物流功能，以展開其他類型物業發展項目。

改土地用途須補價

正峰已作業務重組，將電動工具及若干物業售予原大股東，並將原來單為發展及銷售業務模式，至具有教育相關、安老相關及健康相關等。所購土地估值甚高，正峰以估值折讓44%購入，看來便宜。應注意的是，修改用途可能需要補地價，亦要等待物流業務遷離才能開始發展。至於發展物業的附加值，相信包括學校、護老院及醫療機構，稍為有別於一般，是否有助於物業銷售，仍待觀察。

正峰已將原來相當業務售予原大股東，作價6.69 億元，已收2.2 億元，其餘1.6 億元一年內收回，餘數2.89億元於兩年內收取，買方已提供若干抵押品，該項出售帶來約2.2 億元損失，但可套現及不必承擔該等業務的虧損，這是買殼後的重組業務，以便日後注資。

長遠料會增持正峰

正峰於去年8月配售集資9.78億元，去年底出售業務及資產套現6.69億元（假定已全數收取），於完成收購後，正峰將錄得淨現金約9.7億元。

正峰已建議股份合併，每2股合併為1股，本無特別，合併後股數約45.3億股，現建議增加法定股本至相當於100億股，這種安排頗具靈活性，可使股數增加一倍以上，不難想像正峰未來有可能大發新股以作發展，亦可能配合大股東北建的意向。

目前，北建雖是正峰最大股東，但持股僅20.86%，第二股東持股13.86%（現任主席），雖或可能已有默契，而北建始終持股較低，長遠而言，應為控制權打算，至少亦增持至接近30%。在北建立場，既要關注控股權，亦要顧及財務狀況。此次注資，因受法定股本限制，未能收回新股，增加法定股本後，相信易於發行新股收購。北建現持有與物流無關的物業，包括北京酒店及廣州商場，估計應佔價值在10億元以上，相信是日後向正峰注資的資產，理論上亦可使正峰有穩定的經常性收益。

北建去年亦有過若干活動，包括引入日資參與物流業，以及參與北京北控的合營投資，還有購入若干土地，亦繼續發展馬駒橋物流基地，連同各項承擔及債項，估計達24 億元左右，如何籌集資金，成為管理層的課題，大股東北控置業已佔股權67.39%，而北建暫時成交不活躍，股價處於低水平，不宜配售。事實上，北建的目標是五年內（當時是2013 年）至少擁有物流地產出租面積400 萬平方米，目前距離尚遠，需要加速才能達標，因而有集資必要。

股價跌至一年低位

暫時目標轉移至正峰，重組後已安排注資，日後完成股份合併後，預期正峰再有活動，估計北建在獲得正峰控制權及財務方面作出平衡，正峰對北建或有幫助。而正峰的發展概念仍待發揮，其股價或有變動，暫時屬於投機性。至於北建，日來跌至一年低位，成交漸增，如再增加，或有表現，北控置業持股成本是65仙，值得留意變化。

戴兆
5 : tks(1905)@2015-03-31 12:23:04

[末期業績]
6 : Clark0713(1453)@2015-03-31 17:16:30

要等

7 : greatsoup38(830)@2015-04-01 00:13:23

虧損多2成，至2.3億，重債
8 : DragonGirl(40332)@2015-04-03 15:47:31

要等，但遲啲會升
9 : Louis(1212)@2015-04-03 15:57:47

DragonGirl在7樓提及
要等，但遲啲會升


Yes, after 3~5 years!
10 : greatsoup38(830)@2015-04-04 00:13:22

還有股選，慢慢來
11 : i_m(12570)@2015-04-28 06:05:22

http://www.aastocks.com/tc/stocks/news/aafn-news/NOW.666233/1

順豐速運承租北京建設(00925.HK)天津機場二期倉庫
2015/04/27 17:21

北京建設(00925.HK) 宣布，集團旗下位於天津濱海國際機場從事倉庫經營的天域萬隆物流，日前(23日)天津順豐速運落實意向書。

繼去年底全面承租天域萬隆物流第一期倉庫共11,700平方米後，天津順豐速運承諾全面承租第二期約22,000平方米的倉庫，並已交付租約訂金。

預計第二期租賃將能為集團帶來年收入約866萬元人民幣，加上第一期倉庫所貢獻約366萬元人民幣的年收入，天域萬隆物流之總租金年收入約為1,232萬元人民幣，並每年遞增不少於3%。
12 : greatsoup38(830)@2015-06-22 23:51:01

2015-06-09 HJ
正峰重組中長線吸引   

正峰集團（02389）去年由北京建設（00925）入主後，除整頓業務外，也有新發展，並建議改名為北控醫療健康產業集團，已向相關公司購入土地，於北京朝陽口岸發展醫療產業區，並逐步形成以企業研發產品展示、電子商務及醫療金融為中心的產業園區。

正峰原來業務為電動工具產銷及物業發展，前者已售予原大股東，後者持續經營，僅有上海及江蘇兩個項目作為出售用途。已購入的北京朝陽口岸土地將作為土地儲備，包括4幅工業用地共16.1萬方米，現有建築物為朝陽口岸原有倉儲物流用途，該口岸將遷至馬駒橋，各建築物將拆卸發展興建醫療產業園，但須與馬駒橋口岸發展配合，醫療產業園只在策劃階段，未有完成期，估計為2018年後。

正峰於北建入主前已大量集資，去年底的現金及現金等價物為10.93億元，並無借貸，今年3月及5月兩次集資9.44億元，扣除購入朝陽口岸土地代價4.08億元，目前的現金及存款為16.29億元，集資時表示資金將用於不時物色的潛在收購活動。

正峰於上月已收購嘉安集團全部股權，代價僅2000萬元，該公司主要研製建造醫院中子照射裝置，開展惡性腫瘤治療及相關中子活化分析，短壽命同位素製備及其他高技術專案開發等業務。

正峰表示，已策略性地轉變業務模式至醫療健康服務領域具特定增值元素的物業，這是改名原因，但未提及經營中物業業務。正峰仍有若干上海商舖作收租用途，筆者刻意討論物業的去留，是涉及北建的策略性，關乎北建是否對正峰注資。

北建去年以每股0.25元（合併後相當於0.5元）向原大股東王正春購入18.9億股（現為9.45億股），當時持股權為20.87%，王正春持股則由34.73%降至13.86%，經其後兩次配售，北建所持股權已攤薄至15.76%，而王正春所持股權除被攤薄外，今年還多次出售，現僅持6.18%，相信有退出之意。

留意原大股東再減持

北建入主正峰，但現時持股僅15.76%，大股東地位易受威脅，理應增持，但北建看重正峰股權之餘，對現金需求也殷切，因而出售土地收取現金而非收取正峰股份。

近期正峰炒高配售，而王正春則趁高減持，股價受壓，如把正峰視作概念股，宜候低吸納，以待另一次發力。若北建有意注資而收回股份，相信不願見到正峰急升。現時正峰的處境較複雜，既要留意王正春是否繼續減持（現持約3.7億股），還要考慮北建的意向。以正峰的醫療產業概念看，中長線應有吸引。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 正峰重組中長線吸引
13 : Louis(1212)@2015-06-23 00:26:44

正峰集團（02389）P/B =5.6789 & 股權分散smiley
14 : GS(14)@2015-07-01 23:03:21

不買了
15 : greatsoup38(830)@2015-08-05 14:01:00

2015-08-04 HJ
金彩變身北控潔能 業務較實際   

北控系分別收購兩殼，日前公布同時改名，正峰改為北控醫療健康產業集團（02389），金彩控股則改為北控清潔能源集團（01250），以反映兩者業務的轉變。兩者雖同是北控系，但正峰直屬北京建設（00925），金彩則直屬北控水務（00371）。儘管最終控股仍是北京市政府，但策略則有別，條件不同，表現有異。

正峰向醫療健康產業進軍，近期的發展，已購入北京一間專業高科技公司，又購入北京核心地段土地16.1萬平方米，代價4.08億元。7月的消息，是與上海上市的江河創建訂立戰略合作框架協議，擬設立聯營公司，資本不多於1億元，各佔50%，以合作投資於醫療健康產業。

北控水務的入主金彩，並非向大股東購入股份，而是認購大量新股，並引入其他基金投資者，已於5月完成首次認購，金彩已集資11.25億元，另有優先股於兩年內認購，在全部完成後，金彩可集資37.5億元，其中北控水務提供14億元，在兌換優先股後佔股權34.95%。原先佔75%的大股東股權已攤薄至4.73%，其餘小股東則攤薄至1.58%。

金彩的業務現為捲煙包裝的設計及計劃，將發展清潔能源的開發光伏項目，經與山東及內蒙古合作夥伴協商，計劃在2015至2017年共同開發25座併網太陽能發電站，裝機容量1500兆瓦，並開發分布式太陽能發電站裝機容量200兆瓦，估計總投資138.4億元，其中30%以內部資源支付約41.52億元，其餘70%以銀行借貸支付，這是以佔項目全數計算，如佔股權並非100%，則數字有別，可見配售集資已考慮發展的需要。

北建買殼手法高明

北建由物流拓展至醫療健康，北控水務則由水務拓展至光伏業務，都是業務的發展，但均選擇買殼，相信是使業務獨立發展，但看來北建的手法較遜，入股正峰投資4.72億元，已將北京土地注入套回4.08億元，買殼的實付代價僅6400萬元。

事實上，北建的財務狀況非佳，已引入外資參與物流業的發展。投資於醫療健康產業，範圍甚大，包括藥物研發、醫療器械、醫療及護理服務，以至醫療產業園，規模可大可小。但以現有公布計劃看，只涉及三幅土地，其中兩幅仍待落實。而北控水務建議認購金彩股份時已披露龐大發展計劃，而認購的集資足以應付發展，雖則引入基金投資，而所佔金彩的股權仍達34.95%。

北建入股正峰後，其股價並無表現，直至4月踏入「大時代」，以及5月公布業務詳情及計劃，股價升至高位1.53元，較北建的入股價50仙升206%，而現價為77仙。至於北控水務認購金彩價為79仙，較當時股價1.4元折讓43.57%，因1拆10影響，其後升至5月的1.92元，較之前的1.4元只升37%，計及拆細，突升12.7倍，北控認購價應為7.9仙，但近日的活躍程度，則以金彩較遜。有說金彩是為賣殼而上市，目的已達，似乎持貨者仍未放棄，現價約1.05元，與2013年7月以8.2仙（拆細後）比較，升幅為11.8倍。

正峰交投稍活，是曾經兩次配售，且原日大股東仍待候高沽，市場貨源充足，但具概念，有資金入市仍可炒起。金彩貨源少，反而使資金未敢入市，因原日大股東意向不明。其實兩股均具投機味，但正峰業務無透明度。金彩較為實際，而股價也是相當高！

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 金彩變身北控潔能 業務較實際
16 : greatsoup38(830)@2015-08-28 22:47:11

虧損降15%，至6,800萬，重債
17 : GS(14)@2015-09-23 02:42:31

搞新野
18 : GS(14)@2015-11-08 19:54:05

EXPAND
19 : greatsoup38(830)@2015-11-09 01:23:21

2015-11-07 HJ
北建物流概念宜短炒  

北京建設（00925）透過合營公司北建通成投得北京通州馬駒橋鎮土地，面積23.3萬平方米，作為倉庫發展用途，代價4.52億港元，使用期50年，可發展為可出租面積34.9萬平方米。

早於2013年，北建已獲批發展馬駒橋港物流園，以取代朝陽口岸的物流港，曾引入和記及嘉里為股東，結果與和記未能達成協議，終由北建佔76%及嘉里佔24%。整個項目分3期完成，今年3月預期6月底前取得第一期土地，並預期於施工後12個月內完成，當時稱建築面積35.6萬平方米，其中76.36%的建築面積，已獲「潛在租戶」租用。3期全部工程預計於第一期施工後18個月內完工，視乎取得土地進度而定。

潛在租戶突然減少

今年8月底的中期報告表示，第一期土地將於10月底前取得，潛在租戶已租用93.23%，結果第一期土地於11月3日通州拍賣中投得土地，相關資料顯示，已簽訂多份租賃意向書，涉及可出租面積27.2萬平方米，約為77%，並就此收取訂金，預期3期全部項目於2018年中完成。

事隔兩個月，潛在租戶減少16%以上，為什麼減少？租用93.23%可能只是意向，不必付出訂金，亦可能與落成期有關。原先全部項目於一期施工後18個月內完成，現已取得土地，應於半年內施工，則3期項目全部應於2017年中完成，現稱為2018年中完成，相信與取得第二、三期土地有關。作為用戶須作預算，延期完成可能是用戶減少的原因。

馬駒橋項目的完成期，亦影響朝陽口岸物流設備的搬遷，此項物業已售予北建收購的北控醫療（02389），將重建為醫療用途。

深圳國際迎頭趕上

北建由北京市政府屬下機構控制， 馬駒橋港由北京市批准，而土地位於通州區，同屬北京市，但土地須由土地整儲中心通州分中心組織及舉辦公開招標拍賣，可能是較遲取得土地的原因。北建曾表示，於取得土地方面較有優勢，目前地區政府不樂意提供土地發展物流，因對稅收及就業貢獻有限，北建憑着母公司的背景，可以容易取得土地。

主席表示，於成都、廈門、天津、南京及武漢等戰略地點物色項目，而上半年新增的項目，只有武漢及天津兩項。北建計劃於4年內建設300萬平方米倉庫，現時只有24.8萬平方米，以現有在建項目看，仍有相當距離，必須加速物色及發展項目。

反觀深圳國際（00152）發展綜合物流港，起步雖較北建遲，但已取得10個城市協議，涉及土地314萬平方米，首個項目於年底營運，另3個項目於2016年營運，其他已大部分取得土地使用權。

北建業務分為物流倉庫、冷凍鏈倉庫及物業投資，但前兩者已作重組。物流倉庫已組成中國物流，為電子商貿及保稅倉庫的物流基建平台，引入日資三井物產及三菱地所共佔35%，北建佔65%。

醫療業務財務平平

冷凍倉庫設施由滙盈食品，亦已引入投資者，北建佔51%，物業投資包括廣州光明廣場商場及北京金都假日飯店，未有引入其他股東。物流倉庫及冷凍倉庫仍在發展中，仍須投入大量資金，目前已錄得淨借貸14億多元，看來大股東無意再大量投資，在不損控制權的情況下引入資金，是可行之法。

另一方面，集團又發展醫療健康業務，收購正峰並改變業務，同樣是避免大量投資，所購入的辦事處及若干收購，亦涉以發行新股支付，北建所持正峰（已易名為北控醫療），已攤薄至15.07%，與上海上市的江河創建訂立戰略合作協議，向醫療及健康方面發展。北控醫療發展較為迅速，但財務平平，北建持股不多，如繼續配售攤薄，其控股權將受影響，既號稱為北控系的上市醫療健康平台，估計未來將設法增加股權。

北控醫療協議多項收購，遍及醫療及健康業務，而較具規模的發展，是購入北建於朝陽口岸的物流業務，將改變用途，重建為與健康、安老及教育等特有附加價值要素的物業。該項現有物流土地面積16萬平方米，話說回來，該物流業務正待遷至馬駒橋物流園，北建的發展進度，亦影響北控醫療的發展。

北建屬於雷聲大雨點小、計劃規模大而發展仍待配合，目前的收入無法應付開支，短期無利可圖。今年股價最高為0.96元，最低0.39元，波動甚大，弱市概念股往往如此，現價約53仙，暫無P/E及息率，其每股淨值是0.64元，折讓殊不吸引，只能視作物流概念股，於適當時候作短線活動，如看長線，只是對北控這個招牌的信任。

#戴兆 #中國投資 #公司透視 - 北建物流概念宜短炒
20 : greatsoup38(830)@2015-11-16 00:40:00

2015-11-13 HJ
瀚洋物流易手完成醞釀賣殼  

瀚洋物流（01803）今年初股權易手，並已於4月初完成有關程序，包括強制性收購。隨後於5月初訂立不具法律約束力諒解備忘錄，以發行新股及可換股債券集資7.2億元，但於9月初已終止諒解備忘錄。此事例反映新股東完成收購後，隨即引入大股東或賣殼。

於11月8日，瀚洋物流公布向北控醫療健康產業（02389）購入物業，是位於灣仔海港中心兩個單位，寫字樓面積3952方呎，代價8515萬元，發行新股1.31億股支付，每股作價0.65元，較股價0.71元折讓8.45%。瀚洋物流現時於觀塘租用商用物業為辦事處，收購毗鄰中央商務區物業作為自用或投資，可加強資產及收入基礎。同時，為保留現金用於營運資金，符合股東利益，因而發行新股，以擴大股東基礎及探索與賣方的潛在合作機會。

北控醫療變相入股

北控醫療於6月購入上述物業，現售予瀚洋，出售理由並不明確，只稱出售可獲致主板上市的瀚洋股份13.97%，按當日市價計，將產生未變現收益360萬元，而出售物業則錄得虧損411萬元。北控醫療表示，將持有瀚洋股份作長期投資，為瀚洋的戰略投資者，並擬探索任何合作機會。

瀚洋物流經營航空貨運批發業務，於2012年1月上市，集資6500萬元，紀錄顯示，2011年盈利9912萬元已是頂點，而2013年仍達9270萬元，2014年已急跌至1288萬元，今年上半年且虧損1959萬元，據報是航空貨運艙位過剩，收入大跌33%，毛利率顯著回落。儘管支出亦減，而各地區業務如歐洲、美洲、非洲及亞太區均錄得虧損。其業務突然逆轉，始自去年，估計是前股東出售股權原因，每股作價0.5375元。

現有股東於4月完成收購後，大股東已於5月減持7600萬股，每股作價1.7元，已收回收購成本，現持1.48億股或18.32%，其餘3名股東共佔40.8%，則無大變動。

大股東的減持，反映其經營意向，於9月注入一家資產管理公司，作價700萬元，似是發展，實則是虛招。

其實早於5月初已訂立諒解備忘錄計劃集資，包括發行9億股，每股作價0.6元，以及發行可換股票據1.8億元，無息，3年期，兩項配發共7.2億元，建議的認購者為首都醫療健康產業，相信即為北控醫療健康，此項諒解備忘錄已於9月10日終止，不會進行配發及認購。

假若上述諒解備忘錄落實，北控醫療健康將付出7.2億元，只以普通股計，佔9億股，相當於擴大股本後17.068億股的52.73%，需要強制收購，是影響北控醫療決定原因之一，而備忘錄終止，即可能反映無意付出大量現金。北控醫療亦曾訂立入股奧柏中國（08148），已於9月下旬終止，可見北控醫療仍是有意買殼，礙於種種問題而未實現。

北控醫療出售物業而換取瀚洋新股1.31億股，只佔13.97%，持股量排第4，而現有聯合行動的股東持股50.85%，號稱作為長期投資，而瀚洋在虧損中，投資價值成疑。而願意虧損出售物業，相信另有原因，雙方均稱探索合作機會，這是入股目的。

瀚洋經營物流，是航空貨運，北控醫療大股東為北建（00925），是同類股份，而北建以陸上倉庫及物流為主，日後瀚洋的航空貨運是否輾轉售予北建，而瀚洋的業務將會轉型至什麼行業。以北控醫療以物業換取股份看，說不定瀚洋向物業方面發展，北建持有酒店及商場，與物流無關，可以注入瀚洋，這是估計。

新主不足一月即減持

瀚洋大股東於買殼後不足一個月，隨即減持，已有賣殼之意，北控醫療入股，多少也有買殼之意，理論上，北控醫療健康無必要多一間上市公司，北建由物流而兼營醫療健康，已是難以估計，這是北京市北控集團另一系別，與北京控股（00392）無關，可能籌備以北建為主的另一間綜合企業。

目前北控醫療致力於業務發展，已在布陣，收購各項相關公司，但仍未成形，有待整理，似在隨意發展，現再涉及瀚洋物流，更為複雜，其市值已達47億元，似乎仍在擴大，而成果尚待觀察。

北建是買殼變身，北控醫藥同樣是買殼而成，擬入股奧柏中國而未果，終於與瀚洋拉上關係，此系似是殼股世家，下一目標將是瀚洋物流，不妨留意。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 瀚洋物流易手完成醞釀賣殼
21 : greatsoup38(830)@2015-11-18 01:34:53

buy Fujian warehouse
22 : GS(14)@2016-02-09 03:10:44

2016-02-06 HJ
瀚洋有集資需要 緊盯異動   

北控醫療健康（02389）去年11月入股瀚洋物流（01803），近日向一名主要股東增持，已持有瀚洋股權24.63%， 成為最大股東，完成買殼的步驟。

北控醫療11月售予瀚洋一項物業， 作價8515萬港元，收取瀚洋新股1.31億股，每股計價65仙，佔股權13.97%，為第三大股東，稱作為投資。最近向一名股東購入1億股，每股作價63仙，即代價6300萬元，所持股權增至2.31億股或24.63%，成為最大股東，瀚洋已成為北控醫療的聯營公司。

瀚洋業務為空運方案供應商，向航空公司或綜合承運人採購空運艙位，再轉售予客戶。北控醫療業務為提供醫療、健康及養老相關的服務，考慮到中國體育行業為朝陽行業，並與北控醫療業務相互有關，擬發展提供體育相關服務及產品的新業務。

北控醫療表示，將領導瀚洋發展，透過一間上市公司發展新業務，適應度高，可實施良好的企業管治，以及於資本市場取得更多可供選擇的集資途徑。北控醫療持有瀚洋股權24.63%雖非控制權，卻已是最大股東，而第二大股東只佔15.76%，去年曾出售不少，估計應配合大股東的策略。北控醫療在增持之前，並無任何活動，原定收購一家金融公司已予終止，估計受北控醫療影響。

瀚洋為小型股份，2015年上半年虧損約2000萬元，股東權益3758萬元（已因發股收購物業而增加），去年6月底淨現金約4500萬元。如有意發展，必須擴大資本集資；如作配售，將攤薄北控醫療所佔股權，而北控醫療的資產中，是否有適宜發展體育業務，如有，相信會對瀚洋注資，收取股份及於市場配售，這是慣常的集資方式，既可集資，亦不影響大股東所佔權益，更重要的是不必觸發全面收購，達到以小控大目的。

北京建設以小控大

瀚洋及北控醫療均為北京建設（00925）的成員，是北京控股（00392）同系公司，北建三股都是買殼，北控集團佔北建股權67.23%，北建佔北控醫療股權15.1%，北控醫療則佔瀚洋股權24.63%，除着重於上市旗艦的控制權外，其餘均採以小控大的策略。

北建經營港口倉儲及物流，合作夥伴包括日資及嘉里，主要於北京馬駒橋發展內河港口，以及在各地發展倉儲物流，現於上海及天津已有業務經營中，亦有多塊地皮在發展中，非物流業務包括一間北京酒店及一個廣州商場，策略以自行發展倉儲及港口為主，目標為400萬平方米的倉儲面積。由倉儲物流至買殼經營醫療、健康及養老業務，可說風馬牛不相及，再發展至體育服務，也是另一類業務。從北建的以小控大策略看，北控醫療及瀚洋應屬於策略性，北控醫療因買殼前已集資，可運行資金達10億元以上，已在收購土地物業發展作醫療與養老用途，其中較具規模的是位於朝陽口岸土地16萬平方米，現為多幢倉庫，計劃重建為與教育相關、安老相關及健康相關附加值的物業。為此，已與北京銀行訂立合作協議，包括人民幣25億元授信額度及一系列銀行服務。

現時北建及北控醫療已在發展中， 但短期業績並不明顯，瀚洋業務將為體育服務，相信原有的空運方案供應商仍在經營。至於新業務的體育服務，並無詳情提供，預期成為最大股東後，將有活動對可能業務及發展作出安排，但一切從頭開始，相信首先安排資金，然後才能進行收購及發展。

新體育服務未見動靜

瀚洋於去年初股權變動，5月炒高至1.97元，7月挫落至46仙，及至11月，北控醫療首次持有，股價只升至86仙，現再成為最大股東，也不過在70仙上下浮沉，成交不足10萬元，流通市值只是2.6億元，反映持貨者仍等候機會，而買家相信只是維持若干交易。此股需要集資幾可肯定，否則難有發展，而時間及方式難料，若為此憧憬而持有冷門股，並不划算。可留意的是，股價如有異動，成交亦將有異動。

?

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 瀚洋有集資需要 緊盯異動
23 : GS(14)@2016-03-28 02:39:31

虧損降4%，至2.3億，重債
24 : greatsoup38(830)@2016-05-11 03:14:44

笑
25 : greatsoup38(830)@2016-05-25 06:48:12

買晒成個項目
26 : GS(14)@2016-06-11 15:29:54

買新項目
27 : GS(14)@2016-07-05 01:20:23

買新項目
28 : Louis(1212)@2016-07-05 08:54:19

昨日 22:27 重要通告 港股直擊

北京建設近14億購柬埔寨經濟特區發展商

北京建設(00925)公布，以代價1.79億美元(於13.92億港元)向該公司獨立非執行董事陳旭翔，收購中柬金邊經濟特區有限公司60%股權及貸款。

中柬金邊經濟特區為柬埔寨經濟特區的發展商兼項目擁有人，擁有位於Seb Commune、Ta Ches Commune及Chhuk Sor Commune的若干土地，總面積約1144.39萬平方米。

收購事項完成後，中柬金邊經濟特區將成為北京建設擁有60%權益的附屬公司。
29 : GS(14)@2016-07-05 23:00:59

這個真是奇怪的消息
30 : Louis(1212)@2016-07-05 23:16:32

greatsoup在28樓提及
這個真是奇怪的消息


10年八年後，925能成大器!?
31 : greatsoup38(830)@2016-07-05 23:38:53

很難吧
32 : greatsoup38(830)@2016-09-19 01:17:41

虧損降45%，至9,700萬，重債
33 : greatsoup38(830)@2016-09-20 04:10:06

新項目
34 : greatsoup38(830)@2016-11-16 10:29:57

同新加坡人搞地產
35 : greatsoup38(830)@2016-11-16 12:09:15

擔保
36 : greatsoup38(830)@2017-01-28 03:24:12

買殼
37 : GS(14)@2017-02-11 23:59:05

2017-01-17 HJ
北京建設外闖收成期遠   

北京建設（00925）是北控集團屬下公司，於中國從事物流基建業務，2014年所定目標是4年建設300萬平方米的一般倉庫，以及冷凍倉庫倉儲量100萬噸。年中在建倉庫面積約100萬平方米（營運中約43萬平方米）以及營運中冷凍倉儲量，仍在中國各地尋求土地發展中。但於海外已安排相當發展，包括古巴及柬埔寨經濟特區。

北建已協議向北控置業收購古巴Bellomonte S.A.股權49%，代價300萬美元，並承擔供款約2388萬美元，於6年內分期支付。交易尚待獨立股東於股東特別大會批准，如未能於今年底（或雙方協定的較後日期）完成，協議將告失效。

Bellomonte位於古巴首都哈瓦那，距離市中心26公里，佔地336萬平方米，其中239萬平方米使用權50年，其餘為永久產業土地，由古巴公司Cubagolf擁有，將注入Bellomonte而佔股權51%，北建須付2388萬美元而佔該土地49%。土地將開發為高爾夫度假村中心，包括酒店、高爾夫球場及高端住宅及商業物業，項目資金將來自包括物業銷售及銀行借貸。

北建又與獨立非執行董事協議，將收購中柬金邊經濟特區公司股權及股東貸款60%，代價為2.017億美元，交易尚待多項先決條件達成。

中柬金邊經濟特區公司為柬埔寨註冊私人公司，為經濟特區的發展商兼項目擁有人，經濟特區位於柬埔寨磅清揚省磅德羅拉區，當地發展局已正式發出最後登記證書，享有作為合資格投資項目的投資優惠及激勵。該經濟特區總面積470.28公頃，根據經濟特區次法令，中柬公司將興建區內的基礎設施，包括連接外界的道路、水電網絡、環境設施倉庫及其他必要設施，用於區內基礎設施的設備及建材免徵利得稅及進口關稅。該特區土地使用期未有提及，亦無透露投資總額及何時完成項目。中柬公司已向柬埔寨發展局呈交書面要求，批准經濟特區的規模擴充至不少於2000萬方米，且其位置將覆蓋至中柬公司擁有位於毗鄰土地1144萬方米，此項擴充規模已列作必須達致的收購條件。

古巴柬埔寨兩收購需資龐大

於古巴的收購，北建認為美國與古巴正式恢復外交關係，將為外國投資者提供商機，電訊及旅遊業最先受惠，目前已有美國航空開通紐約至哈瓦那直航服務，亦將有郵輪提供服務。據美國旅行社協會統計，如美國開放對古巴的休閒旅遊，每年將有200萬美國人前往古巴，現時古巴缺乏高級酒店，認為將帶來可觀回報。

至於在柬埔寨的投資，是基於中國的「一帶一路」發展策略，認為物流及倉儲設施等行業將會受惠，且經濟特區是唯一只接受中國企業投資的特區，將吸引有意參與「一帶一路」戰略的所有中國國有企業，但截至7月，於柬埔寨共有超過30個已批准的經濟特區。

如北建完成上述兩項收購，將要付出及承擔2.28億美元或17.8億港元，未計項目的開發及投資成本，相當於現有總資產81.8億港元的21.7%，是重大規模的投資。於6月底，北建淨借貸23.8億港元，淨借貸權益比率約57.6%，完成收購後，淨借貸權益比率將超過100%。於國內，北建仍在尋求發展以達致原定目標，預期對資金需求甚殷，儘管北建是北京市北控集團成員，但今年上半年的財務費用已達1.47億港元，對業績影響極大，也是虧損1.23億港元的主因，借貸增加，將影響未來業績。

北建已有倉庫及冷藏庫在營運中，亦經營專門批發市場租賃，還有廣州光明廣場收租及經營北京金都假日飯店，而半年收入只有1.41億港元，難免虧損。目前營運中的倉庫及冷藏庫出租率有待改善。主要投資的北京馬駒橋物流園，面積55萬平方米，分三期完成，第一期大致完成，其後兩期於2018年完成，其中30萬平方米已有潛在租戶，希望為未來業績帶來喜訊，但非短期之事。上述兩個消息對股價無刺激，市場已不對概念憧憬，只重實際，有待出現合理利潤。

北建仍在發展中，收成期至2018年，股價跌至4年新低的35.5仙，現時唯一支持的是每股資產淨值57.6港仙，對去年的「走出去」不宜憧憬，恐怕收成期更遠。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 北京建設外闖收成期遠
38 : GS(14)@2017-03-01 10:08:19

BONDS
39 : GS(14)@2017-03-02 09:45:00

二零二零年到期300,000,000美元4.375%利率擔保債券
及
根據上市規則第13.18條作出之披露
茲提述本公司日期為二零一七年三月一日之公佈，內容有關建議由發行人發行
由本公司擔保之債券。
董事會欣然宣佈，本公司及發行人就二零一七年三月一日之債券發行與聯席牽
頭經辦人及賬簿管理人訂立認購協議。
於扣除經辦人之管理及銷售佣金以及其他成本後（但扣除若干交易相關開支
前），認購債券所得款項淨額估計為約292,000,000美元。
本集團擬將自債券所收取之所得款項淨額用作本集團一般營運資金、企業用途
及資本開支。
本公司將向聯交所申請批准以僅向專業投資者發行債務證券之方式買賣債券。
40 : greatsoup38(830)@2017-04-02 16:57:18

925 sell things to 2389
41 : GS(14)@2017-04-07 23:49:10

於二零一七年四月七日，本公司、賣方（獨立第三方）及其他人士訂立框架協議，
據此，本公司有條件同意購買目標公司全部已發行股本，代價相等於目標集團於二
零一六年十二月三十一日之估值，惟不會超過人民幣245,000,000元（相等於約港幣
276,087,446元）。代價約68%會透過支付現金償付，而約32%則透過發行及配發代價
股份償付。
42 : GS(14)@2017-05-05 11:22:26

虧損增15%，至2.6億，重債
43 : Louis(1212)@2017-05-05 12:05:45

收成期還相距甚遠, 兩毫買, 一毫稀釋!smileysmiley
44 : GS(14)@2017-07-09 04:38:11

一名投資者退出
45 : GS(14)@2017-07-14 19:22:44

涉及瀋陽項目框架協議之補充協議之
須予披露交易
46 : GS(14)@2017-07-28 17:11:49

2389 1803 925 deal end
47 : GS(14)@2017-09-27 19:19:24

ended
48 : GS(14)@2017-11-14 10:30:12

董事會欣然宣佈，於二零一七年十一月十三日，合營方甲（本公司之全資附屬公司）
與賣方及其他合營方訂立交易文件，據此，合營方甲將(i)根據股權轉讓協議無償收
購合營公司之35%股權；及(ii)於二零二零年八月八日或之前向合營公司出資人民幣
350,000,000元。
49 : GS(14)@2018-01-30 18:53:58

董事會欣然宣佈，於二零一八年一月二十九日，江蘇博睿（本公司之間接全資附屬公司）已透過
常州市公共資源交易中心組織及舉辦之公開招標拍賣成功投得該地塊之土地使用權。收購事項
之代價為人民幣139,850,000元。
50 : GS(14)@2018-05-16 16:55:39

sell logistic property for 8b
51 : greatsoup38(830)@2018-06-01 15:42:11

終止綜合框架協議
董事會宣佈，截至二零一八年三月三十一日，收購事項及認購事項的先決條件尚未按照綜合框架
協議的條款及條件達成。在審慎考慮收購事項及認購事項的所有相關情況後，綜合框架協議各方
決定不進行收購事項及認購事項。於二零一八年五月三十日，綜合框架協議各方訂立一份終止協
議（「終止協議」），據此，彼等共同同意終止綜合框架協議及其他附帶的交易協議（統稱「交易協
議」），以豁免及放棄彼等各自於交易協議中擁有或可能擁有的所有業權、索償、權益、利益及權
利，並解除彼等各自於交易協議項下的義務，自終止協議日期起生效。根據終止協議，英屬處女
群島目標公司須立即將經修訂預付款項退還予中國物流（為本公司附屬公司），此後任何一方不得
對其他方提出任何索償。
52 : GS(14)@2018-08-03 17:38:04

茲提述本公司日期為二零一八年五月十六日有關中國物流基礎設施（本公司擁有65%股權的附
屬公司）與ESR之間的建議交易之公佈（「該公佈」）。中國物流基礎設施與ESR未能於獨佔期間屆
滿（即二零一八年七月三十一日）前協定建議交易的最終條款。
董事會欣然宣佈，於二零一八年八月三日，中國物流基礎設施與普洛斯上海訂立框架協議，建
議交易與該公佈所述者基本相同。
董事會謹此強調，建議交易須待（其中包括）盡職調查及簽署交易文件後方可作實，而有關條款
及條件尚待磋商及協定。建議交易一旦落實，預期將根據上市規則第14章構成本公司的須予公
佈交易。本公司將遵照上市規則適時作出有關建議交易的進一步公佈。
53 : GS(14)@2018-08-12 14:30:57

董事會欣然宣佈，本公司及發行人就債券發行與聯席牽頭經辦人於二零一八年八月十日訂立認
購協議。
於扣除聯席牽頭經辦人之管理及銷售佣金以及其他成本後（但扣除若干交易相關開支前），認購
債券所得款項淨額估計為約248,750,000美元。
本集團擬將自債券所收取之所得款項淨額用作為現有借款再融資及一般企業用途。
本公司將向聯交所申請批准以僅向專業投資者發行債務證券之方式買賣債券。本公司已收到聯
交所發出的債券上市資格確認。債券於聯交所上市不應被視為表明債券或本公司屬可取。
54 : GS(14)@2018-12-29 10:06:18

有關收購柬埔寨土地之須予披露交易
於二零一八年十二月二十八日，買方（本公司擁有60%股本權益之附屬公司）與賣方（一
名獨立第三方）訂立該協議，據此，買方已有條件同意向賣方購買該土地，購買價為
29,272,387.20美元（相當於約229,164,319.42港元）。
由於收購事項其中一個或多個相關比率超過5%但全部低於25%，收購事項獲分類為上市
規則第14章項下之須予披露交易，須遵守上市規則項下的申報及公告規定，惟可豁免遵
守股東批准規定
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