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電子業向來有「五窮六絕」的規律，每年的五、六月份由於產品出貨量減少，營收數字是一年來最低的月份，身為電子產品關鍵零組件的印刷電路板（PCB）也不例外。但今年情況可不一樣，兩把火，讓PCB營運出現轉機。 第一把火，智慧型手機中的三星（Samsung）、蘋果（Apple）與小米推出新產品，帶動需求；第二把火，韓國重要的PCB廠DAP公司生產線三月中旬失火，為台灣廠商帶來訂單移轉效應。這兩把火，不僅讓台灣的PCB公司第二季營收預估比第一季成長五％到一○％，二○一四年每股稅後盈餘，有機會優於去年。 國際研調機構顧能（Gartner）預估，二○一四年全球手機出貨量將達十九億支，比上一年度成長四．九％，智慧型手機銷售量超過一半，其中三星與蘋果瓜分了四七％市佔率。市場調研機構IPC調查指出，北美地區軟、硬板PCB的訂單出貨比連續三個月好轉，是行情好轉的訊號。並指出，經濟指標在二○一四年是樂觀的一年，PCB行業的復甦也開始啟動。 國內能夠生產PCB的公司很多，但不是人人都能分一杯羹。以終端消費性產品需求成長環繞在手機與平板電腦上，這類產品使用到的PCB，以技術門檻較高的高密度結合板（HDI）、載板為主，有能力生產的公司，才有機會分享好處。 智慧型手機業者，持續的推出新產品，為PCB業者帶來業績持續成長的動能。三星的Galaxy S5將在四月十一日開賣，蘋果的iPhone 6規畫在九月份亮相，兩家大廠的新產品輪番推出。此外，中國的「中華酷聯米」（中興、華為、酷派、聯想、小米）也想在智慧型手機領域分一杯羹。小米科技執行長雷軍曾發下豪語，二○一四年小米機出貨量將達四千萬支，比上一年度增加一．六倍。 三月中旬，韓國三星Galaxy S5的HDI板主要供應商DAP公司失火，燒燬六千平方公尺生產線，業者預估至少要一年生產線才可能恢復正常。新品即將開賣，關鍵零組件供應商失火，急得三星跳腳找貨源，欣興、華通都成了救火隊。 在兩把火的挹注下，並從接單、產能規模與擴增產能進度，外資與國內券商挑選出華通、欣興、健鼎與嘉聯益四檔，值得關注的PCB股。 華通〉營收三百億，創新高 華通，二○一三年業績刷新三個紀錄：營收三百零八億九千八百萬元，創歷史新高；稅後淨利十八億五千四百萬元，創十三年來新高；毛利率也創了七年來新高。 二○一三年第四季業績，華通則創了兩個紀錄：稅後淨利六億七千八百萬元，毛利率一五．六七％，連續兩季刷新歷史紀錄。華通業績好轉，拜蘋果從二○一三年下半年新產品開始密集上市所賜。 欣興〉走出單季虧損陰霾 相較於華通業績讓人眼睛一亮，屬於聯電集團的欣興業績表現，可說是跌破眾人眼鏡。 欣興二○一三年業績，創下了三個最低：營收接近六百億元，稅後淨利十一億七千萬元，分別創下近四年與十年最低。毛利率還創下股票掛牌以來的最低檔，僅一○．九四％。二○一三年第四季，甚至還出現股票掛牌以來，單季營運首度出現虧損。 三月底舉行的美林論壇中，欣興釋出好消息。該公司說，由於載板與HDI板的急單帶動下，二○一四年第一季營收表現會優於預期。美林證券科技產業分析師蘇智萍在報告中指出，隨著產品結構調整，欣興的毛利率會獲得改善，獲利表現會走出陰霾。 健鼎〉EPS回升五元以上 有別於華通、欣興主力客戶放在蘋果、三星，健鼎的手機板客戶，則以中國的小米及「中華酷聯」為主。跟隨中國手機出貨量快速竄升，從健鼎的業績開始看到成效。 「今年業績好壞，全看手機和平板的表現，」健鼎發言人林修立說。健鼎預估，由於手機、平板接單增加，第二季營收將比第一季成長五％到一○％，除了客戶下單量增加外，適時的擴充產能，扮演推升業績一把的角色。健鼎湖北仙桃廠今年第一季底擴建完成，產能將倍增，該公司預估，二○一四年下半年HDI板營收佔比，可望提高到二五％以上，法人預估，健鼎全年每股稅後盈餘可望回升到五元以上。 嘉聯益〉擴產衝下半年業績 而國內最大軟板生產廠嘉聯益也是受惠股。法人預估，嘉聯益除了搶下iPhone 6訂單外，iPad與iWatch訂單都有機會落袋，並預估，嘉聯益今年每股稅後盈餘可達三．三七元，比上一年度成長六六％。 過去手機使用的軟板三到四片，隨著手機功能增多，軟板的使用量多出四倍。為因應新客戶與新產品增加，嘉聯益決定在台灣與中國共同擴充產能兩成到三成。接單加上產能增加，法人預估嘉聯益今年上、下半年營收比為三十四：六十六，下半年充滿成長動能。 業績沉潛三年的PCB族群，今年業績想要有大幅度的成長，不是要啃蘋果，就是要吃小米，才能搭上轉機列車。 【延伸閱讀】4檔PCB股，今年獲利看好 健鼎 2013每股稅後盈餘4.52元 2014每股稅後盈餘5~6元嘉聯益 2013每股稅後盈餘2.02元2014每股稅後盈餘3~3.5元華通 2013每股稅後盈餘1.56元 2014每股稅後盈餘1.5~2元欣興 2013每股稅後盈餘0.76元2014每股稅後盈餘1~1.5元 註：2014 年為預估值 資料來源：各券商、法人 整理：吳美慧 | ||||||