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兩岸三地:Double dip 因念

2010-01-29   AD





 

暴風雨終於來臨,過去一段悶局,以超乎估計的震盪打破,到了這階段,是否就是這次跌市的始作俑者,是可以期待的?

2010年剛開始的首個星期,市場氣氛正面,沒人可否定已經離開谷底,特別中國經濟的步伐,可以說是冠絕。這次反彈的動力,相信持續而全面。中國已不再依賴歐美,連中東、非洲及東南亞等地的補充量亦不可低估。就這樣,投資者以行動迎接新一年。

同 樣的思維,國內銀行業開拓,以一貫速度進行,08年1月,新增貸款8036億元(人民幣.下同),佔全年16.4%。09年1月,新增貸款1.62萬億 元,佔全年16.9%。今年首兩周,1.1萬億元新增貸款,據國內媒體報道,中國銀行佔其中1672億元、工商銀行佔1640億元、農行佔1070億元、 光大銀行973億元、中信銀行802億元、建設銀行620億元。按照國家7.5萬億元計劃,銀行的進取不算過份,加上去年第四季度已降速,部份審貸手續完 成,留待1月發放的為數不少,所以政府針對銀行收緊貨幣政策的理由,可能不是這麼簡單。

筆者相信,國家對貨幣流通渠道的「目的地」更着緊。 第一,中央對地方政府以貸款作保持政績的根源,已有所顧慮,這種並非來自經濟活動的收入,不能說是國家的真正利益。其次,過去通貨膨脹,多是國家政策的後 遺症,一旦引起人民關注,便成黨國問題。第三,所謂「出來行,便要還」,貸款總有一天要回到「娘家」,不然又是一個災難!

筆者最不想見到的,是國與國間的暗鬥表面化,比如中美磨擦引起退市的不協調,繼而市場大幅波動,這不就是「double dip」的風險嗎?

因念



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Double Effect 大口仔筆記 - 三十而立

http://tabodiary.blogspot.com/2011/03/double-effect.html

先旨聲明,大口仔現時一股富士康都無,之前有關富士康的文章純屬立此為照性質,小弟亦未有時間深入研究富士康的投資價值,至於大口仔筆記是否已變質成莊家股打手如骨頭會之流,讀者自行判斷。

扯遠了,談回正題。

2011年發掘了一隻潛力尚可的股票,此股2007年中上市、零借貸(可以想像吧!2007年上市)、上市前主力為歐美大品牌做貼牌生產,這部分業務每年為股東帶來穩定的現金流或派息,上市的目標清晰,就是要籌集資金發展國內外的零售市場。

3 年下來的苦功,2011年應初有所成,從各方面打聽回來的消息,這公司品牌經營到位,在國內外分別以兩個不同品牌走中高檔路線,現時零售收入佔總收入由3 年前的2%增長到2010年全年估計的5%以上,能否由OEM造鞋公司走向自家經營品牌生產商,未來2-3年非常重要。

大口仔說的是九興控股,小弟2010年尾開始留意的股票,價錢平宜的話會再略作增持。

買 九興有兩個主要因素,其一,我認為2010及2011年將會是九興OEM造鞋業務反彈的一年,據管理層報告,九興於2009年客戶下訂單時,主動提出降低 單價與客戶共渡時艱,這部分的影響在2009年下半年及2010年上半年已經差不多反映完畢,進入2010年下半年或2011年上半年,九興這部分的單價 將會回升,加上需求量的上升及國內製造業更為歸邊的情況下,九興的"主業"於未來1年應可審慎看好。

其二,九興2007年上市的目標是集資發展零售業務,上市的時機準確無誤,經三年考驗證明當日上市的化妝工程不算嚴重,"主業"每年能為股東帶來約8千萬至1億美元的經營現金流,這部分的資源再加上當年集資所得的幾億美元,發展零售業務的資金應該不算短缺。

有 資金加上幾年下來的艱苦品牌經營,九興的零售品牌Stella Luna及What For總算在市場打響名堂,由於九興之前已經幫歐美一線鞋類品牌進行生產,質量方面亦不應是要擔心太多的因素。相反,九興對於國外品牌的優勢在於成本,為 人家加工可能只有15-20%毛利,自己品牌的零售銷售呢?50%走不掉吧?當然,現階段九興的兩個品牌還在燒錢階段,盈利貢獻微不足道,但我更著重九興 零售業務的營業額,特別是同店銷售的增長,2009年及2010年的公司公布話我知,這方面的勢頭是良好的。

如果將兩者合二為一,九興在 我眼中是一間有穩定業務的公司,在這基礎上正急速發展自家品牌,一旦市場接受了這看法,九興可能會是另一隻擁有Double Effect的股票,即PE估值及盈利有機會同時上升。假設市場為九興的OEM業定價為PE 12倍,之前九興一年約有1.25億美元盈利,那九興之前的市值合理值為15億美元。

九興的財務資料透明度非常高,將製造業務及零售業務的數據作季度公布,雖然2010年的全年業務未公布,但第四季的營運數字已經出爐,全年營業額為12.9億美元,零售業務的營業額為6,240萬美元,同店銷售增長加速。

估 值方面,因人民幣上升及國內工資上升等因素,大口仔不會對九興2010年全年業績有過高期望,以營業額12.9億計,設毛利率為23%、純利率為 9.5%,派息比率為80%,以現價$17.2計,PE是14.2倍,息率為5.63%,估值相當合理,兼有機會為投資帶來Double Effect,一如上年的波司登。

再申報,大口仔持有九興控股。

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【add時尚】層次Double

1 : GS(14)@2017-06-23 01:44:42

牛仔褸 $13,600羽絨褸 $19,900半截裙 $13,600漆皮過膝長靴 $13,400Triangle Softly Monogram GM拼色袋 $21,700



Nicolas Ghesquiere領軍下的Louis Vuitton極富未來主義,今個早秋的羽絨褸、牛仔褸、樽領衫、經典格紋大褸、運動型風褸、wrap skirt,全部出奇不意的貼地,穿搭度極高,不同風格、面料的外套double up,擦出摩登新鮮感,一對漆皮過膝長靴更點出品牌的前衞靈魂。



重點在細節,帶60年代的大毛氈斗篷用雙拉鏈設計,任意開合,隨心造出穿法或跌膊效果;無領牛仔褸在口袋縫上簽名式V字形縫線;羽絨褸飾腰帶,收腰設計更合女人心。



格仔連身裙 $26,100拉鏈斗篷 $23,000短靴 $12,800

拼色風褸 未定價格紋大褸 未定價皮褲 $12,500漆皮過膝長靴 $13,400

樽領衫 $20,900毛毛褸 $27,200格紋裙 $27,200漆皮過膝長靴 $13,400City Steamer MM藍色圖像袋 $31,000

鮮艷橙撞白運動型連帽風褸、索繩闊腳皮褲,與書卷氣格紋大褸兩極風格組合起來,卻沒有違和感。樽領衫與格仔裙配搭經典,外披shearling,腳踏Monogram花形粗踭鮮橙色漆皮過膝長靴,全身上下以豐富質感加強層次。



City Steamer MM藍色喱士袋 $33,000

Petite Malle藍色喱士clutch$42,500



Capucines BB手繪及珍珠刺繡杜拜天際線圖案袋$54,000

Capucines BB飾花粉紫袋 $42,500

經典手袋City Steamer、Petite Malle及Capucines有新變奏版,電子藍色調與抽象線條,與喱士似的印花、皮革拼花,分別營造中性前衞與女人味。



【LV炮製法網獎盃箱】

以行李箱起家,LV為本年度法國網球公開賽打造兩個獎盃手提箱,擺放男、女子單打冠軍獎盃。手提箱用上經典Monogram帆布,裝上黃銅鎖及黃銅包角,箱內的啡色襯裡呼應泥地球場顏色,箱面的V字形裝飾令人聯想起球場界線。妮歌潔曼(Nicole Kidman圖)與劇集《Big Little Lies》拍檔「泰山」亞歷山大斯卡加德(Alexander Skarsgard),日前分別攜同獎盃手提箱,現身男單及女單決賽。



造型、撰文:林嘉慈攝影:周樂恒示範:Kiki of Sun Esee化妝、髮型:Sammy Lam of Gardenia



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來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20170619/20060441
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【搵食啫】Single or Double冷靜與熱情之間

1 : GS(14)@2017-10-09 03:20:18

朋友稱她為「美男子」,因為Ruby有種陰柔的男子氣之餘,笑起來又不失甜美。外表斯文、說話溫柔的她,竟然是一名調酒師!「人哋眼中你讀唔到書咪做呢啲(調酒)。」從事調酒工作一年半的Ruby,25歲,大專畢業,修讀「動畫、漫畫及視覺特效高級文憑」,即使不算「神科」,但不愁沒有工作,更非旁人眼中讀不到書。她畢業後隨即找到一份動畫製作的相關工作,不過她坦言,動畫製作對電腦多過對人,同事大多「電腦樣」,沉實少說話,加上時常加班至深夜,Ruby遂決定轉行「追夢」當調酒師。


由不愛酒精至愛上調酒

Ruby小時候對酒精興趣不大,僅限於「同爸爸飲下啤酒」的程度,認為酒味苦澀,至後來跟朋友到酒吧消遣,一杯有椰子味和菠蘿味的Pina Colada便令她改觀,「原來酒都可以甜甜哋易入口。」其後在朋友介紹下到酒吧兼職,認識調酒行業,發覺「傾完偈之後先會有order,唔係好似一般茶餐廳畀杯水你飲住先」。遂找到興趣所在,選擇到香港調酒學校進修,完成課程後,正式當上調酒師。


工作環境突變 打破隔膜靠「點解嘅?」

由整天不用說話的工作環境,跳躍至截然不同地方,她笑言「一對人就覺得好開心」。外表文靜的Ruby指自己「性格比較內向,但又想外向」,調酒師的工作讓她每晚接觸到各行各業的人士,問她如何跟客人打開隔膜,她竟忽然「港女上身」說:「真係㗎?點解嘅?」示範用這個不斷追問的方法,再加幾分「肉緊」,令對方感受到被關懷,「唔開心的人有種特別氣場,即使化妝再厚也遮蓋不了。」年紀輕輕的Ruby從bar枱看到人生百態,最深刻一次卻是入行不久,有名前輩在指導她時,有位客人知道她是新人,主動給予20元貼士;這是她第一次收到的貼士,頓時為毅然轉行的她打了一枝強心針。


直言「唔會喺酒吧揀另一半!」

目前做了逾年半的調酒師,外人看來五光十色的花花世界,Ruby當初卻是費盡唇舌說服家人,「始終都係女仔人家,屋企又係傳統思想,擔心也正常的。」為了讓家人安心,她會定時定候報到,以及選擇到較高級的餐廳酒吧工作。曾遇上不少「口花花」的客人,Ruby直言不會在酒吧選擇伴侶,因為她認為「嚟得呢啲場,佢地都係想搵食啫!」對於調酒師的未來,Ruby隨遇而安,指自己沒有目標參與世界大賽,只簡單的希望為客人帶來一個舒適的環境放鬆。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20171001/20169692
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