在2016年中國海外投資翻倍增長的同時,中企海外並購被叫停和被取消的交易金額也呈現暴增的態勢。
據《金融時報》報道,2016年中國海外交易被取消的金額總數超過了750億美元,共有30多個對歐洲和美國企業的收購案因監管和外匯限制而被迫“流產”。2015年,被取消的交易金額約為100億美元。
即使受挫頻率明顯增加,但根據中國商務部1月16日發布的數據,2016年,中國境內投資者共對全球164個國家和地區的7961家境外企業進行了非金融類直接投資,累計實現投資11299.2億元人民幣(折合1701.1億美元),同比增長44.1%。貝克·麥堅時國際律師事務所(Baker & Mckenzie)和榮鼎咨詢(Rhodium)的分析則顯示,2016年中國對美國和歐洲的直接投資增加一倍多,創下942億美元(約合人民幣6462億元)的新紀錄。
國內監管收緊
專長在自貿區和跨境並購等領域的融孚律師事務所高級合夥人倪建林告訴第一財經記者,中企海外並購受挫既有國內監管增強的原因,也有境外投資目的國限制和擔憂增加的原因。
“2016年下半年,國內對換匯出境的監管和限制明顯增強,現在都沒有放松的跡象。” 倪建林對第一財經記者表示,2016年相關部門除了加強投資者在核心業務之外超過10億美元收購項目的審查外,還對土地、酒店、影視制作和娛樂資產等跨境交易新增了限制。安邦保險(Anbang Insurance)試圖以140億美元收購美國喜達屋酒店及度假村(Starwood Hotels and Resorts)但最終失敗就是案例之一。
按照目前的趨勢來看,2017年很大部分的境外投資備案都可能不易通過。“2017年(海外並購)成交增長會很難。我們一些客戶的境外投資因不符合新的監管要求而暫時取消了投資意向。另外,也聽說已經簽了收購協議之類的企業,因為資金出境困難而流產。”對於2017年的海外並購前景,倪建林認為不太樂觀。
由於國內監管增強,《金融時報》報道稱,一名參與過中資跨境交易的人士認為,歐洲和美國的資產賣方越來越擔心與中國買家進行大型交易。另一名與中國內地買家打過交道的人也表示:“中國人越來越專業,但由於資本管制,賣方會優先考慮中國以外的潛在買家。”
被取消交易超8成來自美國
隨著中國取代美國成為全球最大的海外資產收購者,歐美市場對於中企的並購邀約態度也越來越謹慎。“國家安全”、“政府利益”等理由頻頻成為並購目的國加強審查和拒絕的理由。
據《金融時報》報道,2016年,總共有價值590億美元(約合人民幣4047億元)的10筆美國並購交易被取消,相當於被取消總額(750億美元)的近80%。一家中資財團試圖以30億美元(約合人民幣205.8億元)收購荷蘭集團飛利浦(Philips)位於美國的照明設備分部,但遭到了美國財政部下屬外國投資委員會(CFIUS)的阻撓。在CFIUS的審查中,近幾年來中國一直是被審查數量最大的國家。
2016年,中國美的收購德國機器人制造商庫卡案也引起了公眾的關註以及部分德國政客的警惕,後者試圖限制中企在德收購甚至借機遊說歐盟推出並購審查體系。2016年,共計價值163億美元(約合人民幣1118億元)的20筆歐洲交易被取消,其中包括中國福建宏芯投資基金(FGC)擬6.7億歐元(約合人民幣49.6億元)收購德國芯片制造商Aixtron一案。
雖然海外貿易保護主義的確存在擡頭趨勢,但普華永道歐洲並購合夥人王煒告訴第一財經記者:“所謂的國家安全審查在德國乃至歐盟都還是很寬的,跟美國形成強烈反差。”
以中國福建宏芯投資基金收購德國芯片制造商Aixtron為例,王煒說,該項目最終不是被德國政府否決,而是德國經濟部根據美國CFIUS關於國家安全的“新信息”收回了之前的“路條”,決定重新審核,最後中國投資者放棄了。
“從我個人的工作時間來說,現在正在啟動、推進,預計第三季度左右簽約、交割的項目進度正常,企業普遍認為對於戰略性產業並購,政府不會一刀切。”王煒對第一財經記者表示:“2017年世界會有變化,德國、法國、意大利都會面臨國會和領導人大選,但對資本投資本國公司的開放態度不會有根本性的變化,換句話說,他們有更急迫的事情要做。”
進入特朗普時代後,中美貿易摩擦將更加頻繁地成為主流聲音。特朗普政府的貿易政策趨向保護主義,而外資政策目前還不明朗。倪建林認為,從特朗普競選時所說的和目前的舉措來看,應該也會從保護美國企業的利益出發。
“美國政府一直擔心中國企業通過並購獲取關鍵技術,特別是信息技術領域、觸及所謂美國國家安全的資產。”倪建林建議,赴美投資的企業應該密切關註特朗普政府外資政策的新動向,對在某些敏感行業的投資能否通過CFIUS的審查保持足夠的審慎。
圖/視覺中國
■IT時報記者 戚夜雲
中國的手機市場曾經大量充斥著山寨機,但是小米入局後,帶動整個手機產業鏈升級,千元機市場的激烈競爭使得大量中小手機廠商慘淡出局。就在大家都以為,山寨手機幾乎消失匿跡的時候,歐盟知識產權局與國際電信聯盟2月28日最新發布的研究報告稱,2015年山寨手機賣出了1.84億部,導致該行業損失高達453億歐元。報告稱,受到山寨手機銷量影響最大的前四個國家和地區分別是:非洲(損失21.3%的銷售額)、拉丁美洲(19.6%)、阿拉伯國家(17.4%)、中國(15.6%),由於中國手機市場體量巨大,所以中國的絕對損失金額也最高,達163億歐元。
沒了聲勢的山寨手機,如今是怎樣夾縫求生存的?
高仿iPhone 7只賣750元
山寨機哪里能買到?除了大量通過線下渠道銷售外,線上渠道依然有跡可循。
《IT時報》記者在淘寶通過“山寨 精仿 蘋果”等關鍵詞搜索時發現,雖然有些關鍵詞被屏蔽,但是將“精仿”改成“精致仿”等之後,還是出現了山寨機的身影。
其中有一家標著“W2016頂尊版……”的產品引起了記者的註意,雖然商品名稱中沒有出現“蘋果”“iPhone”等字樣,但是圖片卻展示著最新的iPhone 7。點擊進入後,鏈接跳轉到了鹹魚二手機平臺,賣家留下了這款“iPhone 7”的報價和微信號。
在報價信息中,從iPhone 5s到iPhone 7 Plus各個版本齊全,不過“iPhone 7”內存規格為32GB、64GB和128GB(蘋果官方實際內存版本為“32GB、128GB和256G”)。最新最貴的所謂iPhone 7 Plus 128GB版本售價為950元,最便宜的iPhone 5s的16G版本僅售價380元。
賣家向《IT時報》記者出示了幾張高仿iPhone與真機對比圖,從圖片上來看,完全看不出真品與贗品有何區別,系統界面看上去也與iOS一致,賣家甚至表示高仿iPhone 7還能支持3D-touch。賣家坦言,此款高仿iPhone 7芯片用的是聯發科MT6592,不支持全網通,運行RAM為4G,後攝像頭1200萬像素,前攝像頭500萬像素,屏幕分辨率為1920×1080,系統雖為安卓系統,但界面圖標設計成iOS的樣子。
與正品iPhone相比,高仿iPhone的價格優勢很大,但是從配置的角度來說,高仿iPhone完全是高溢價產品。比如說其主芯片MT6592是聯發科2013年的產品,曾經搭載過該款芯片的手機有售價799元的紅米note、888元的大神F1、998元榮耀3X暢玩版等等。不過這些都是三年前的價格,上述多款手機現在已經停產。
同時,如果單從價格維度來看,當前售價699元的紅米4X性能比高仿iPhone強很多。也就是說,賣高仿iPhone很賺錢。
這並不是一筆難算的生意經。高仿iPhone的存在,讓一些囊中羞澀的用戶虛榮心得到了滿足,商家也是抓住用戶這一心理,強調高仿機“跟iPhone毫無區別”。商家表示,如果不放心,可以貨到付款,“手機不要刮花,7天包退換,2年保修”。翻開商家微信朋友圈,似乎其生意頗為不錯,每天都會曬出成交記錄,有時一天好幾單。
假貨手機還有約3%
為了解山寨機在線下渠道的銷售情況,《IT時報》記者走訪了上海最大的手機集散市場不夜城通信市場。巴掌大的店面,櫃臺里排排擺滿了手機,從蘋果、小米、華為,到OPPO、vivo、三星、索尼,市場主流機型這里都能看到。樓上樓下走一圈下來,記者發現,勿說山寨手機,雜牌手機也難尋蹤影。
一位店主表示,他們已經好久都沒賣過山寨手機了,如果想要買廉價備用機,他拿出了價值一兩百元的三款款式老舊的手機,“如果你的預算超過500元,差不多的價錢為什麽不買品牌機,又便宜又保修兩年,為什麽非要山寨機?”
相關數據顯示,魯大師累計為全國各地的用戶鑒定手機1617萬部,檢出山寨手機62.5萬部,山寨手機檢出率為3.9%。
假三星、假小米、假HTC的檢出總量占山寨手機檢出總量的70.8%。其中,假三星數量最多,為33.2萬部,約占所有山寨手機的53.1%;排在第二位的是假小米,檢出數量為9.2萬部,占山寨手機的14.7% 。
“許多人口中的山寨手機,指的是小廠商出的雜牌或無牌手機。而我們所做的山寨手機報告中,山寨是特指仿冒真品手機的假貨。”《中國山寨手機研究報告》撰寫人裴智勇告訴《IT時報》記者,其數據主要來自魯大師的檢測。這幾年監測的數據顯示,假貨一直都占3%~4%左右的比例,這是針對整個市場的一個抽樣結果。
山寨手機的仿冒行為,與熱賣品牌脫不開關系。根據IDC數據顯示,2015年的出貨量排前三的手機廠商為小米、華為、蘋果。
“仿冒什麽品牌,還受到制造工藝和成本等方面的影響。所以,很多地方由於三星、HTC的消費根基還在,仍有大量假貨在消化中。”裴智勇透露,更有意思的是,在目前所有魯大師能夠鑒別真偽的900個主流品牌的5000多個主要機型中,三星W2015和三星G9198這兩款手機的山寨率極高,但事實上,這兩款手機均屬於“土豪大款”們使用的奢侈手機,售價均在萬元左右,甚至更高。
裴智勇說:“高價手機仿冒成本很低,但利潤極高,從而導致不法商販對此趨之若鶩。我們在過去幾年的監測中觀察到了這樣的共性。所以,假貨山寨機的現在特點,一是主攻中高端,二是追逐流行度。”
原來全盤的盛大文學,都盡收於騰訊麾下。
11月8日,騰訊旗下閱文集團今天正式登陸港交所。據閱文發布的公告,公司發行1.51億股,發行價為每股55.00港元,截止目前閱文的股價最高沖到了110港元,市值高達945億港幣,換算成人民幣是807億元。
而在3年前,騰訊從盛大陳天橋手上買下閱文集團的前身——盛大文學時,才花了7.3億美元,大概50億元左右。
2015年,騰訊經過整合騰訊文學和盛大文學,成立閱文集團,吳文輝任集團CEO。隨後閱文在版權和IP方面發力,最終上市成了今天香港上市後的網絡文學第一股。
閱文集團上市,吳文輝(左五)與核心高管合影
馬化騰也在3年前用50億人民幣,換來了現在800多億元市值的閱文集團。
不知道盛大的創始人陳天橋看到今天閱文的股價,心中會不會再起波瀾。
一個愛好,堅守17年,身價30億
而這一切的故事,要從吳文輝創辦起點中文網說起:
2000年,22歲的吳文輝從北大計算機系畢業 (巧合的是,前陣子備受爭議的知識分子許知遠也是2000年畢業於北大計算機系,老同學啊~) ,吳文輝有一大愛好,就是讀網絡小說。在畢業後的2年里,他通過互聯網認識了許多網絡文學愛好者。
有了這個基礎,吳文輝和他認識的5個網友在2002年5月,成立了一個協會——玄幻文學協會,就是起點中文網的前身。
另外5個人分別是:寶劍鋒(林庭鋒)、藏劍江南(商學松)、意者(侯慶辰)、黑暗左手(羅立)、5號螞蟻(鄭紅波)。當時他們6人分別在北京、哈爾濱、廣州等地工作和生活,依靠互聯網來溝通交流。
吳文輝(左二)與當年起點中文網早期其它5位創始人合影,上面這張照片上的人,現在總身價高達74.4億
當時的吳文輝他們還只是一個網絡文學愛好組織,並沒有商業化能力。
而如今起點中文網的6個創始人中,現年39歲的吳文輝持有閱文集團3.71%股份,商學松持有1.86%,林庭鋒持有1.86%,侯慶辰持有0.93%,羅立持有0.93%。按現在閱文集團800億人民幣的市值算,吳文輝身價接近30億元,商雪松和林庭鋒是14.8億元左右,侯慶辰和羅立身價7.4億元左右。這幾位核心高管的總身價加起來高達74.4億元。
誰能想到17年前的一個玄幻網絡文學協會,能發展到今天的閱文集團呢?
盛大文學2次IPO失利,陳天橋點兒背不能怨社會
其實閱文集團的前身盛大文學,早在2011年就應該能在美國紐交所上市的。之所以推遲了6年之久,背後也有很多商業故事。
2004年,吳文輝26歲,而陳天橋31歲,一個是籍籍無名的創業者,另一個則成為了中國最年輕的首富。就在這一年,起點中文網被盛大以200萬美元的價格收購。當時吳文輝他們才剛創業2年。
2004年陳天橋31歲,成為中國最年輕首富
2005年盛大對起點追加了1000萬元,2006年追加了1億元的投資,一舉奠定了起點中文網在國內網絡文學市場第一的地位。
後來吳文輝在創業10年時,接受媒體采訪曾提到,創業的前10年里,最重要的就是拿到了盛大的投資,因為盛大和陳天橋,才讓他了解了商業化的運作。
2008年,陳天橋開始著手打造盛大文學,除了已經買下的起點文學網,他還將國內知名的網絡文學平臺盡收囊中:晉江原創網、紅袖添香文學網、榕樹下、瀟湘書院、有妖氣原創動漫工廠等,這讓盛大在2010年曾一度占據網絡文學市場的70%還多,2010年年度暢銷榜前10作品盛大文學占了7成。 (當然,現在騰訊旗下的閱文集團更牛逼,2016年百度排名中國10大最高搜索率網文中的前9部來自閱文,2016年中國最受歡迎的50名網絡作家,閱文就簽約了41位)
又經過六七年的運營和資本加持,2011年5月25日,陳天橋力推盛大文學上市,在美國提交了IPO招股書,計劃融資2億美元。但2010年下半年渾水和香櫞等國外做空機構,對中概股的做空在2011年也達到了頂峰,2011年有22家中概股公司因為財務造假等問題遭到了起訴。
這讓美股的投資者對中概股產生了很大的質疑。因此2011年7月,僅僅提交招股書2個月後,盛大文學就宣布了暫緩上市,靜待市場好轉。
2012年2月29日,盛大文學重啟IPO,在美國紐交所提交了補充文件。2012年第一季度,盛大文學還首次實現了盈利306.6萬元,但這一切仍然沒有加速盛大文學的上市步伐。投資人依然質疑盛大文學的營收能力,而隨後發生的企業內鬥,則讓盛大文學一蹶不振。
盛大文學前CEO侯小強
盛大文學內訌:3個男人一臺戲,徹底搞黃了IPO
侯小強和吳文輝早在2004年就認識,當時侯小強還供職於新浪,負責新浪博客和新浪讀書,而吳文輝則就一本書的版權問題向侯小強投訴,因此侯小強請吳文輝吃過一頓飯。那是兩人還相談甚歡。
但到了2008年陳天橋找來了侯小強擔任盛大文學的CEO,卻沒有從內部提拔原本就是盛大文學總裁的吳文輝擔任CEO一職,陳天橋的這一決策,不僅顯示出他對吳文輝的不信任,還為之後盛大文學“CEO與總裁內訌 ” 埋下了禍根。
據說當時陳天橋認為當時吳文輝只在意自己創辦的起點中文網,而盛大文學旗下的其他網絡文學平臺,吳文輝照顧不到,甚至還認為是競爭對手。
從盛大文學招股書中公開的2011年營收來看,盛大文學當時占據了中國在線文學市場72.1%份額。而旗下起點中文網一家就占了43.8%的份額。2012年,盛大文學全年盈利1億元左右,而起點中文網則占據7000萬元。
從這個數據來看,吳文輝在盛大文學內部說話還是很有底氣的。
到了2012年底,吳文輝終於忍不住,他曾向陳天橋提出將起點的股份購買回來,脫離盛大文學,提出了4-5億美元的收購價格。但陳天橋不僅拒絕了,而且還回複了一個報價: 8億美刀。
買起點中文網是8億美元,買盛大文學也是8億美元——陳天橋
合著在陳天橋眼里,盛大文學的其他文學網站都是搭售的……
吳文輝當時心里估計有10000個那啥在奔跑
2013年3月初的一天,陳天橋提前知道了吳文輝和他的團隊正在策劃“集體離職逼宮”,於是陳天橋曾深夜召喚吳文輝去北京商談。但第二天起點中文網的20多名核心高管還是提出了辭職,顯然,吳文輝和陳天橋並沒有談攏。
而盛大CEO侯小強這邊也迅速批準了這批人的離職申請,並宣布自己親自接管起點中文網。
也許在吳文輝的劇本里,劇情不應該這樣發展的:陳天橋你怎麽也不挽留人家一下?!
最終吳文輝在2013年的3月底離職,據說他是起點核心高管團隊里最後一個離開的。
原本,盛大文學曾在2012年11月傳出消息,說2013年4月計劃在美國上市的……
一場陳天橋、侯小強、吳文輝的三角內鬥,以起點中文網團隊出走高中,也讓盛大文學的IPO夢想泡湯。
半年後,侯小強也離職了,據說離職原因是不想抑郁下去,後來還曾一度出家治愈自己。
如今侯小強也做了一家影視公司,在搞版權和IP運作,想必不遠的將來,他還會和吳文輝相遇的。
輪到馬化騰出場了
當吳文輝遇到馬化騰,閱文 3年估值漲750億元
2013年5月30日,剛剛離職2個多月的吳文輝,創立了創世中文網。吳文輝之所以這麽快的東山再起,是因為他們選擇的離職時間點很敏感,當時正值90%起點大神作家、白金作家與盛大文學的合約到期,吳文輝也曾向借此逼宮陳天橋,但陳天橋貌似完全沒Get到他的點。
2014年4月,吳文輝攜他的團隊加盟騰訊,並出任騰訊文學的CEO。反觀盛大文學這邊因為經歷了兩次IPO失敗,陳天橋也心灰意冷,全力做投資,不想再具體運營,於是2014年底,盛大文學被陳天橋以7.3億美元賣給了馬化騰。
這樣一來,原來全盤的盛大文學,都盡收於騰訊麾下。
2014年加盟騰訊後的吳文輝發微博描述之前的盛大經歷是“劫波”
2015年3月,騰訊整合了騰訊文學和盛大文學,改為閱文集團。其實就是原來盛大文學的整個盤子,只不過母公司從盛大變成了騰訊,CEO也從侯小強變成了吳文輝。
閱文集團近3年的財務摘要
從上市前閱文集團近3年的財務報表中可以看到,2014年還是前身騰訊文學的閱文集團全年虧損2113萬元,2015年閱文集團正式成立後,虧損依然在擴大,並達到了-3.47億元。但在2016年的年報中卻扭虧為盈,凈利達到了3368萬元。而今年上半年閱文的凈盈利竟高達2.13億元。
這樣神奇的業績,令人興奮,也令人疑惑。但也難免讓人感覺有上市前沖業績的嫌疑。
而更令人躁動的是閱文集團上市前的高估值和搶購潮。
閱文集團在上市前獲得了622倍的超額認購、凍結資金超過5200億港幣,為香港IPO史上第二大凍資新股,今天在香港上市後股價又直接翻了接近一倍,從55港幣直接升到了100港幣以上。
這僅僅是一個剛剛成立3年,宣布盈利只有1年的網絡文學公司啊!
馬化騰和吳文輝究竟有什麽神奇的力量做到這些的?
首先,狂熱的投資者們看到的是閱文背後的騰訊,以及它背靠的微信支付等合作。
其次,先前上市的掌閱科技,曾連續12個漲停,也拉動了投資者對同類公司閱文集團的看好。
還有些小道消息,此前馬化騰曾在閱文IPO前連續減持騰訊股票,套現21億港幣,有傳聞與支持閱文上市有關。
當然市場上也有冷靜的人,博時基金滬港通基金經理招楊亦曾對經濟觀察報表示暫時不會考慮配置閱文集團。 直言閱文上市的炒作成分比較多,現在估值感覺貴了。 等一個季度或半年後,當狂熱褪去,實際的價值才會慢慢顯現出來。
無論如何,馬化騰已經將2014年50億元接手的盛大文學,打造成了如今市值接近945億港幣(807億人民幣)的網絡文學第一股。
曾經陳天橋想將盛大文學打造成中國的迪士尼,而如今吳文輝給閱文集團包裝的概念是中國版的漫威。
曾經陳天橋的上市夢,馬化騰也幫他實現了。只是這一切,都與陳天橋無關了。
才44歲的陳天橋,鬢角的頭發都白了,是中年油膩了嗎?
陳天橋後悔了嗎?
今年年中,久未露面的陳天橋,曾以視頻對話的方式出現在盛大離職員工活動“盛鬥士大會”上,被問及出售盛大所有業務,包括文學和遊戲,是否後悔?尤其是現在閱文要上市的時候。
媒體報道時標題里曾寫到陳天橋說自己不後悔。
但陳天橋的原話是這樣說的:
其實 我剛才已經說了應該一個人不會沒有不後悔的事情,但是我和別人的不同是我把大家用來後悔的時間更多的往前看。 文學包括遊戲,包括很多新的產業,甚至支付,當年做預付費卡,用戶的支付,這其實都是由盛大開始起步的,然後逐漸地做大。
……
但如果你轉換一下, 你把這種後悔 變成一種興奮、幸福,變成一種我對人生價值認可,那麽今天我就可以坦然地坐在這里,這麽好的風景和自己的家人孩子一起,能夠生活的怡然自得。
3年損失750億元的回報,其實現在專做投資、滿頭白發的陳天橋還是有些後悔了,對不對?!