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26 Jan 10 - 華耐控股(1020) 配股 藍兵手記

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26 Jan 10 華耐 控股 1020 配股 藍兵 手記
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華耐控股(1020)2012-H1中期業績—回顧 stockbisque

http://stockbisque.wordpress.com/2012/08/28/%E8%8F%AF%E8%80%90%E6%8E%A7%E8%82%A12012-h1%E4%B8%AD%E6%9C%9F%E6%A5%AD%E7%B8%BE-%E5%9B%9E%E9%A1%A7/

每次做盈利預測都好像瞎子摸象 和 很費時間,不過最怕的是做出來的預測跟實際相差好大,變得貽笑大方。

幸好,華耐控股(1020)剛公佈的中期業績與筆者的預測十分接近。華耐公布期內股東應佔純利3,424.8萬元(人民幣.下同),按年跌37.3%,每股盈利$0.0285。

華耐的實際業績根筆者的預測有以下差異:
1. 稅項:華耐公布 $17,415,000 ,筆者預測為 $12,280,000 (情景B)。
2. 行政開支: 華耐公布 $16,725,000,筆者預測為 $21,000,000。
3. 總銷售量:華耐公布 5,100噸,筆者預測為 4,806噸 (情景B)。

翻閱中期業績公布後,筆者對華耐的睇法仍然跟以前一樣:

過去幾年在中國基建快速增長的背景下,華耐憑著技術、品質、低成本、豐富經驗和人脈關係等優勢下急速發展。但隨著中國和環球經濟放緩下,華耐的高增長期已經見頂。鋼水控流產品是一個競爭大的行業,華耐最大的挑戰是開拓客戶基礎、控制成本和加強科研。面對經濟增長放緩、產品售價下跌、原材料價格上升、失去稅務優惠等不利因素,公司盈利必定受壓


華耐 控股 1020 2012 H1 中期 業績 回顧 stockbisque
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華耐控股(1020)2012-H1 盈利預測—短期盈利受壓 stockbisque

http://stockbisque.wordpress.com/2012/07/04/%E8%8F%AF%E8%80%90%E6%8E%A7%E8%82%A12012-h1-%E7%9B%88%E5%88%A9%E9%A0%90%E6%B8%AC/

1020 Forecast Summary驟眼看去,華耐控股(1020)高毛利、高增長、國內產量最大,是非常吸引的公司。但為何股價和PE如此的低,成交量如此的疏,新聞如此的少?是市場互忽略了它嗎?今天就研究一下。

背景

成立於2005年的華耐控股是國內主要先進鋼水控流產品製造者之一。鋼水控流產品是耐火材料行業的一部份,其產品的一大特點是短命(一個典型長水口僅可使用3至10小時),所以只要鋼廠生產,鋼廠就要不斷地訂購鋼水控流產品。2011年中國佔全球鋼產量45.5%,所以國內對鋼水控流產品需求很大。

在中國,鋼水控流產品競爭激烈,除了內地公司外,又有歐資、日資、韓資等供應商。根據巴西耐火材料供應商Magnesita的資料,全球主要耐火材料供應商Magnesita 、RHICookson(Vesuvius)、KrosakiShinagawa的EBITA(稅前、利息及攤銷費用前的淨利) 分別為18.4%、11.5%、14.1%、8.5%和9.1%,但專著鋼水控流產品的華耐在2009~2011期間錄得高達約五成的EBITA。

在1998年,維蘇威(Vesuvius)以12,000噸年產量成為國內最大鋼水控流產品供應商,但隨著華耐的第二條生產線(年產量8,600噸)於2011年投產,公司以16,800噸年產量晉升為全國最大的鋼水控流產品生產商。華耐管理層認為無論面對本地或海外競爭對手,華耐皆有優勢:面對本地競爭對手, 華耐以先進生產設施、嚴謹的工藝及質量取勝,面對海外競爭對手,華耐則以較低的產品價格製造品質相若的產品脫穎而出

由於鋼廠的生產線設計各有不同,對鋼水控流產品的設計存在巨大差別,而華耐就是通過提供度身訂造的產品奪取市場份額。根據招股書資料,華耐的優勢是低成本、優質生產、高研發能力、專人駐客戶的廠房以便向客戶提供個人化實地售後服務及技術支援、富經驗及專業的管理團隊和華耐的高層與客戶的管理層有著穩固的關係

華耐的兩名創辦人曾於80年代受訓於洛陽耐火材料研究院,而洛陽耐火材料研究院是國內耐火材料專業領域唯一的大型綜合性研究機構,其後他們轉職往不同的耐火材料/鋼水控流產品公司。至今,創辦人在鋼水控流產品行業累積超過27年工作經驗及不少人脈關係。另外,華耐的部分管理層也曾任職於宜興新威集團,現名中國稀土(00769)(中國稀土為內地稀土及耐火材料生產商之一)。

1020_Tab1

分析與討論

中國鋼鐵產量從2007年的4.897億噸增長到2011年的6,833億噸,複合年增長率(CAGR)為8.68%,同期高端鋼水控流產品消耗量 複合年增長率估計約為12.15%;但同期華耐的增長強勁,在過去的5年公司產量、收入、溢利及市場份額分別增長67.95%、68.62%、 76.49%和49.53%(表1)。顯而易見,華耐的策略是增加產量而掠奪市場份額而到達盈利的急速增長

在中國和環球經濟穩步增長環境下華耐的策略可能是很合適的,但隨著環球經濟復甦步伐放緩和中國宏觀調控下華耐過去的策略開始露出問題。就而2011為例,由於銷量下降平均產品售價受壓原材料飆升三大因素,公司純利率從2010年的40.80%下降到28.45%。華耐將來的盈利很視乎這三個因素又沒有改善。

不過隨著公司今年(a)失去企業所得稅減免50%的優惠及(b)要為第二條生產線的廠房、機器及設備作折舊撥備,公司支出將會提高。

銷量增長
筆者估計為了應付新增的產能,華耐會減價以趨谷銷量和擴大客戶數目及開拓海外市場。不過筆者對華耐擴大客戶數目及開拓海外市場的能力不抱過大的期望,因為:
1. 國內10大型鋼廠中8家已是華耐的客戶(筆者猜測不少大型鋼廠有多於一家鋼水控流產品供應商);
2. 2010年末華耐客戶數目是22家,2011年上半年新增新余鋼鐵,下半年再新增重慶鋼鐵,但2011年末客戶總數是23家,即新增2家但流失1家舊客戶;
3. 華耐在國內的強項是度身訂造的產品、駐客戶廠房售後服務及技術支援和華耐高層與客戶高層的人際關係,但在國外市場華耐失去以上優勢。再者,華耐本土低成本 優勢在海外市場未必湊效,因歐元及亞洲貨幣皆貶值不少。根據公司年報,華耐歐洲市場2011年上半年錄得2,499,000元銷售,而全年共僅錄得 2,516,000元銷售。

產品售價
過去華耐管理層認為由於鋼水控流產品只佔製鋼過程的成本僅屬小部分,鋼材價格的波動與鋼水控流產品的需求沒有太大關聯。但當鋼廠毫無盈利要走去養豬而華耐盈利如此豐厚的前題下,鋼廠老闆很自然的去華耐壓價。

原材料價格
石墨、電熔氧化鋁、煆燒氧化鋁、樹脂黏合劑和鈣穩定氧化鋯是華耐主要原材料。由於原材成本佔銷售成本8成以上,所以華耐的盈利對原材料的升跌十分敏感。儘管華耐9成原材料從本土採購,國際價格應有點啟示。根據Industrial Minerals報告,中國政府於2011年9月整合石墨礦,石墨價預計繼續攀升;的價格自從2011年初到2011年末飆升3倍而且似乎沒有回落的跡象。

盈利推算
基於銷量、產品售價、原材料價格、企業所得稅和折舊支出的5大變更,筆者為2012-H1盈利做了2個簡單的推算

1.基本的情況:2012-H1銷量增長、產品售價、原材料價格與2011-H2情況一樣沒有改變,但新增額外企業所得稅和折舊支出。
計算方法及結果:2011-H2除稅前溢利為4,179.7萬元,第二條生產線額外折舊支出*約為165.8萬元,額外企業所得稅為1,003.5萬元,最後得出2012-H1溢利約為3,010.4萬元,較2011同期的5,462.2萬元溢利倒退45%。

2.較現實的情況:銷量、產品售價、原材料價格、企業所得稅和折舊支出皆有不同的變更,由於銷量波幅可能較大,所以情景(A),銷售量增幅=12.2%,情景(B),銷售量增幅=17.2%。
計算方法詳見附件。
推算結果:情景(A) 2012-H1溢利約為3,051.1萬元, 情景(B) 2012-H1溢利約為3,306.7萬元,兩者較2011同期溢利分別倒退44%及39%。

總體來說,基於筆者的假設,華耐2012年上半年溢利較2011年同期倒退39%~45%。

其它關注點

1. 2011年員工的購股權而攤銷非現金開支大幅增加,由1,895,000元飆升至18,044,000元。公司處於高度週期性行業,在股價低迷時授予購股權對投資者不利。

2. 招股書注明公司計劃用6千萬港元 (a) 收購不定型材料生產工廠或(b) 興建薄帶連鑄工廠,但上市兩年一直沒有下文。

3. 公司銀行結餘及現金為305,572,000元人民幣,但投資活動收取利息只得1,700,000元人民幣,回報明顯偏低。

結論

過去幾年在中國基建快速增長的背景下,華耐憑著技術、品質、低成本、豐富經驗和人脈關係等優勢下在幾年間急速發展。但隨著中國和環球經濟放緩下, 華耐的高增長期可能已經見頂。鋼水控流產品是以一個競爭大的行業,華耐過去幾年豐厚的盈利很難複見(至少在這一個週期內)。華耐現在最大的挑戰是開拓客戶基礎、控制成本和加強科研。面對經濟增長放緩、產品售價下跌、原材料價格起價、企業所得稅恢復正常水平等不利因素,公司短期盈利必定受壓,投資者要平衡風險

1020_Appendix


華耐 控股 1020 2012 H1 盈利 預測 短期 受壓 stockbisque
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華耐控股(1020)招股書和年報內容前後不一 stockbisque

http://stockbisque.wordpress.com/2012/07/04/%E8%8F%AF%E8%80%90%E6%8E%A7%E8%82%A10%E6%8B%9B%E8%82%A1%E6%9B%B8%E5%92%8C%E5%B9%B4%E5%A0%B1%E5%85%A7%E5%AE%B9%E5%89%8D%E5%BE%8C%E4%B8%8D%E4%B8%80/

在分析華耐控股(1020)資料時,筆者由於能力所限發現有很多難以理解地方,現例出如下:

招股書一時說2009年銷量為3,972噸,一時又話4,254噸(見A6),但到2010 年報,又說3,700噸。究竟三個數那個數才是真實數字啊!?

根據B1,2009年最大的顧客為寶鋼集團,其銷售額為270萬元,其次是銷售額為168萬元的武漢鋼鐵集團。但根據B2、B3寶鋼集團不在最大顧客名單內。另外,根據B2、B3在2009年,有一家176.88萬元銷售額的客戶,但該客戶又不在B1名單內,內容真是前後不一,不知那個才反映實際情況。

根據C1、C2新余鋼鐵訂單約為360萬元,因此德國新客戶收入貢獻應為1,030萬元 (1,390萬元 – 360萬元)。但C3歐洲業務只錄得249.9萬。哦,有什麼原因導致這麼大的差異啊?

在D1欄,每噸產品平均價為$30,333, 在D2欄,每噸產品平均價為$90,850。

根據招股書,2009年浸入式水口、塞棒、中間包水口及長水口平均售價分別為1,664、 1,192、 1,361及 1,174元人民幣,所以除非浸入式水口的重量較其它產品輕幾倍而D2的兩名新客戶購買只購買價高但輕的產品,否則D1、D2欄平均價不應那麼大,是嗎?

中文的3,000萬元與英文的RMB3.0 million可能是翻譯錯誤,但2010 年報的RMB3.0 million與2011 年報的RMB4.0 million是實質的前後矛盾啊!

哦,400萬元上升52.5%到最後也只得400萬元…暈了!

總結

公司招股書和年報公司重要文件,但奈何多份文件皆有很多前後矛盾和不一致性。

公司應確保資料準確無誤才出街,但從以上多處的錯誤顯示公司沒有做好它的份內工作。筆者不是會計師或財務專家也找到如此多問題,至於公司多年來的財務報表有沒有其它問題就讓有興趣的投資者自己確定吧。


華耐 控股 1020 招股 書和 年報 內容 前後 不一 stockbisque
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華耐控股(1020)入主後的動作

筆者之前已經在追蹤陳洪入主的中國安芯(1149,前博智國際藥業)及華泰瑞銀(8006,前香港網、中華網)。這個星期看到一單關於這間公司的交易,覺得有欺騙上市公司金錢之嫌,和大家分享下。

(1) 入主過程
這間公司在2013年9月獲陳洪入股,成為其第2大股東。不久,公司委任了趙平及何旭晞為董事,其中後者為華泰瑞銀的首席財務官。筆者認為,這兩位先生實際是陳洪先生的代表。

(2)第—次配售
2014年1月,公司配售2億股,每股38仙,由中投證券香港負責進行先舊後新配售,陳洪在中國安芯交易中財務顧問也是這個公司,由陳洪賣出股份及認購股份,相信這批股份由陳洪或其代名人承接。

(3) 第一次收購
2014年3月,公司向Evelyn Chua Go 及胡建中夫婦購入Accurate Trade International Limited,該公司間接持有雅高機械(太倉)有限公司,主要生產紙張機械,作價5,500萬人民幣,約6,975萬元,均以發行新股支付,其中第一批4,500萬人民幣新股是固定代價,剩餘一批1,000萬人民幣新股為可變代價,是按2014年盈利會達致1,000萬人民幣所訂,每賺1元就會發1元新股,但底限和上限分別為0及1,000萬。

這名Evelyn Chua Go似乎和中國安芯的深圳市兆誼科技有限公司收購GO Tony Apatan似乎同姓,究竟他們是否有關?如果屬實,相信這又是以代名人增持股權的動作。其後這些股東進行收購後亦陸續減持股票至零,又為甚麼呢?

(4) 第二次配售

2014年6月,公司以57仙配售1.1億股,扣除費用後集資6,100萬,配售代理也是中投香港,亦都是由陳洪出售然後認購股權,相信這批股票的真實流向都是和陳洪有關,以鞏固其股權。

(5) 第二次收購
2014年7月,公司向陳洪購買重慶安軒安全產業發展有限公司65%股權,作價未確實,但會以現金、新股及可換股債券支付,相信都是陳洪套現的動作,但至今尚未確實收購,或許當中虛幻的成份太大? 但股價就在此時開始持續下降。公司在2014年9月開始連續回購10次,合共回購3,822.4萬股,估計動用資金2,000萬元。

(6)最近董事變動及股權變化

根據股權披露,2014年9月底,主席徐葉君把1.3億股以51仙拋售,套現6,630萬,10月,又把剩餘的2億股,以27仙拋售,再套現5,400萬,合計取回約1.2億的現金。

至於陳洪,在8月,似乎把手上的股權抵押予建銀投資,在10月13日似乎也把手上的股權以30仙出售,並解除抵押,看來也退出了公司。這一批股權看來均售予中國天使基金的江啟航,之前已經有討論過他的行徑,可參閱此文

在董事變化上,10月10日,換入4名董事,包括徐紹恒、王幹芝、唐耀安、李奕生及冼國威換入上市公司,其中不少董事均有福建之紀錄,其中唐耀安擔任京維集團(1195,前華翔微電子)的財務、星謙化工(640)財務總監及董事,李奕生擔任中國富佑(572,前展鴻控股、中國包裝)、美克國際(953)及浩倫農業(1073)的財務及董事等職。在10月底,陳先生的代表趙平離開公司。可見在股權轉換下,陳洪及原本的持股者全部退出公司,新主全部上場。

(7)第三次收購

2014年11月3日,公司向林惠霞買入友邦信貸有限公司90%股權,作價1.4億,全部均以現金及承兌票據支付。但根據資料,公司是虧損的,資產僅有410萬,但估值卻可接近1.6億,完全不知道為甚麼。這個金額也和兩次配股集資的現金額相若。這筆金額是不是等於幫陳洪解決投入資金的方法呢?

(8) 拆局
整體來說,這單交易本來是十分美好的,從不用全購的角度把控股權轉換,但大股東卻可因此受益,全數把股權變現,但是由於陳洪先生的個人財務問題,最終把本來很好的交易搞掉了,陳先生也退出了公司,為了解決陳先生的資金來源,滿意地離開公司,最終做了這單垃圾交易,把資金套回出來給他本人吧。

現在路已經行了一半,其餘的路就看他們如何走下去了,但對小股東來說又是一種損害。
華耐 控股 1020 入主 後的 動作
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中國稀土 (0769,前宜興新威)專區 (關係:1020)

1 : GS(14)@2010-07-01 17:24:29

新聞區
http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=5913
2 : GS(14)@2010-08-28 19:51:02

moved to 1020
3 : GS(14)@2010-09-04 15:50:15

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100830393_C.pdf
4 : GS(14)@2010-09-04 16:02:26

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100830604_C.pdf
5 : freemanzen(1569)@2010-09-08 23:37:27

昨天剛以$2.11入!smiley
6 : GS(14)@2010-09-09 21:26:05

5樓提及
昨天剛以$2.11入!smiley


祝你好運
7 : GS(14)@2010-10-14 23:41:23

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101014853_C.pdf
以3.95批1.24億股,抽水4億幾
8 : GS(14)@2011-01-26 21:55:17

del
9 : GS(14)@2011-03-30 08:07:18

556
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110330030_C.pdf
二零一零年 二零零九年 變動
人民幣千元 人民幣千元
營業額 646,708 608,972 +6.2%
毛利 142,686 164,876 -13.5%
本公司擁有人應佔溢利 76,277 88,070 -13.4%
每股盈利-基本(人民幣) 9.53分 11.01分 -13.4%
建議每股末期股息(港仙) – 4港仙 不適用
10 : GS(14)@2011-03-30 08:11:26

high cash, no div, 假股?
11 : fung3010(2389)@2011-03-30 22:39:02

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201103301178_C.pdf

一間中游稀土加工工廠都可以有40倍市夢率,仲要不派息,稀土慨念真係值錢......
12 : GS(14)@2011-03-30 22:45:21

11樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110330/LTN201103301178_C.pdf

一間中游稀土加工工廠都可以有40倍市夢率,仲要不派息,稀土慨念真係值錢......


盈利多了,交稅少了...完全無解釋

現金多得太恐怖,上年批甚麼股?還有銀行債務呢?

它的稀土是加工,本身無,就算是咁,今期會有利,下期無得睇...

存貨、應收款好勁...
13 : GS(14)@2011-03-30 22:45:36

為 部 署 全 面 把 握 持 續 好 轉 的 市 況 帶 來 的 商 機,及 預 期 未 來 稀 土 原 材 料 的 成 本 持 續上 升,本 集 團 除 增 加 生 產 外,亦 斥 資 逾4億 港 元,用 於 大 量 採 購 原 材 料,包 括 於 二零 一 零 年 採 購 逾10,000噸 稀 土 鹽 類,較 二 零 零 九 年 增 加 約 一 倍。
14 : fung3010(2389)@2011-03-30 23:11:59

既無壟斷力,又不能沾手最值錢既上游開採產業,憑何有40倍市夢率? 細節都沒興趣深究了
15 : GS(14)@2011-03-31 07:37:19

可以睇少隻
16 : GS(14)@2011-06-04 12:51:39

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=15312159
中國稀土( 769)財務總監羅納德表示,今年稀土產品內地售價漲幅由 10%至 40%不等,而成本升幅則低於此水平,這對毛利率有幫助。另外位於江蘇宜興市的螢光粉新生產線將於未來 1、 2個月投產,首期年產量 1000噸,現市價每噸約 30萬元人民幣。
17 : CHAUCHAU(1254)@2011-08-12 21:23:37

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110812707_C.pdf
556盈警
經初步審閱本集團綜合管理層賬目後,本公司董事會(「董事會」)謹此通知本公司
股東(「股東」)及有意投資者,本集團截至二零一一年六月三十日止六個月期間的
未經審核綜合純利相較於二零一零年同期的未經審核綜合純利可能大幅減少。
董事會認為截至二零一一年六月三十日止六個月期間未經審核綜合純利減少主要
由於以下原因所致:
(i) 本集團有關銷售環保產品及設備且本可帶來可觀收入的多個項目已於二零一
一年六月三十日完成;然而,客戶在二零一一年七月才驗收該等項目,導致
本集團銷售該等環保產品及設備的收入並未反映在截至二零一一年六月三十
日止六個月期間內,但將會反映在下半年內;
(ii) 由於業內競爭激烈,本集團截至二零一一年六月三十日止六個月期間的未經
審核毛利率有所下降;及
(iii) 本集團的新業務木絲水泥板的生產尚未為本集團帶來收入,但發展此項業務
已產生並錄得開支。
18 : Hierro(1191)@2011-08-13 01:19:20

769 我有朋友超重倉
真的喊都無謂
19 : GS(14)@2011-08-13 12:51:25

唔識先買呢D股
20 : GS(14)@2011-08-29 23:09:49

強勁的盈利,現金多得很的股票,但要借錢,派息也沒有,你信不信,然後說一句例句,反正我是信了

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110829716_C.pdf

在供應減少、需求增加的情況下,稀土產品的價格在回顧期內「一飛沖天」。於五、
六 月 間 更 是「一 天 一 報 價」。內 銷 方 面,與 二 零 一 零 年 度 上 半 年 同 期 的 平 均 價 格 比
較,大 部 份 稀 土 產 品 的 價 格 都 以 倍 數 增 長:如 氧 化 釹、氧 化 鏑、氧 化 鋱、氧 化 釔 上
升 了 逾 兩 倍;氧 化 鑭、氧 化 鈥 上 升 了 約 三 倍;氧 化 銪、氧 化 釓、氧 化 鈰 更 上 升 了 約15
五 至 七 倍!外 銷 方 面,由 於 受 出 口 配 額 的 限 制,價 格 比 內 銷 的 更 高。如 氧 化 鑭、氧
化釔在回顧期內的平均出口價格比內銷的高約三倍;氧化釓、釔銪共沉的出口價格
比 內 銷 的 高 約 兩 倍。由 於 價 格 大 幅 飆 升,故 雖 然 在 回 顧 期 內 本 集 團 只 售 出 約1,100
噸稀土氧化物,比去年同期的銷售量減少約兩成,但銷售金額卻上升逾兩倍,毛利
率 更 升 至 逾 六 成。

下 游 產 品 熒 光 材 料 方 面,其 回 顧 期 內 的 價 格 亦 已 重 拾 升 軌,比 去 年 同 期 上 升 約 五
成 至 一 倍 不 等,毛 利 率 回 升 至 約 兩 成。然 而 由 於 與 歐 司 朗 有 限 公 司 共 同 投 資 的 廠
房 在 本 年 七 月 才 開 始 試 產,而 本 集 團 為 配 合 其 投 產 而 減 少 了 原 有 的 產 量,令 銷 售
量 減 至 不 足100噸。稀 土 金 屬 產 品 方 面,雖 然 回 顧 期 內 的 銷 售 量 減 少 約 五 成,但 價
格的升幅抵消了該影響,營業額與去年同期相若,毛利率回升至約兩成。稀土鹽類
方面,由於中國政府對稀土礦山開採的控制越趨嚴緊,影響了稀土原礦的供應,使
本 集 團 於 二 零 一 一 年 上 半 年 的 銷 售 量 比 去 年 同 期 減 少 逾 五 成,但 價 格 的 升 幅 使 營
業 額 的 跌 幅 收 窄 至 不 足 兩 成。然 而 成 本 的 上 漲 使 毛 利 率 下 調 至 約 一 成。
市 場 分 佈 方 面,由 於 出 口 價 格 比 內 銷 價 格 高,雖 然 外 銷 數 量 不 足 內 銷 的 一 半,出
口 市 場 的 營 業 額 比 例 仍 上 升 至 約38%,其 中 歐 洲、日 本 和 美 國 分 別 約 佔19%、7%及
11%。中 國 市 場 只 佔 約62%。
...
合 營 項 目
本 集 團 與 歐 司 朗 有 限 公 司 共 同 投 資 的 歐 司 朗(中國)熒 光 材 料 有 限 公 司 的 第 一 期 廠
房 建 造 已 大 致 完 成 並 已 經 在 七 月 開 始 試 產,現 階 段 已 有 少 量 合 格 產 品。預 期 此 項
目 能 於 今 年 下 半 年 開 始 為 本 集 團 帶 來 盈 利 貢 獻。
另 外,本 集 團 於 今 年 四 月 與 日 本 的 旭 硝 子 工 業 陶 瓷 株 式 會 社 簽 訂 了 協 議 共 同 成 立
宜 興 旭 硝 子 工 業 陶 瓷 有 限 公 司,準 備 從 日 本 引 入 技 術 至 國 內,以 建 造 廠 房 生 產 水
泥 用 定 形 燒 結 耐 火 材 料,生 產 目 標 為 每 年 達34,000噸。項 目 總 投 資 額 為29,800,000
美 元。該 合 資 企 業 已 於 今 年 六 月 七 日 正 式 成 立。現 階 段 正 為 廠 房 設 計 及 土 建 部 份
努 力,初 步 預 算 能 於 二 零 一 二 年 上 半 年 完 工 投 產。
展 望
稀 土 的 價 格 容 易 受 市 場 和 政 府 政 策 所 影 響。雖 然 個 別 稀 土 元 素 產 品 價 格 於 七 月 末
八 月 初 時 有 所 回 落,但 相 信 在 中 國 政 府 積 極 保 護 稀 土 資 源 與 行 業 的 措 施 下,稀 土
的 價 格 仍 會 持 續 上 揚,以 體 現 這 些 珍 貴 資 源 的 合 理 價 值。而 中 國 政 府 對 稀 土 企 業
的 環 保 狀 況 尤 其 關 注,對 不 合 格 的 企 業 將 嚴 令 停 止 運 作 直 至 改 善 達 到 標 準,此 將
可 能 減 少 若 干 種 類 的 稀 土 供 應。中 國 商 務 部 已 於 七 月 十 四 日 公 佈 二 零 一 一 年 第 二
批 一 般 貿 易 稀 土 出 口 配 額,全 年 全 國 企 業 合 計 共 可 出 口30,184噸,比 二 零 一 零 年 略
減 少 了74噸。本 集 團 於 今 年 共 獲 得 出 口 配 額 共869噸,與 去 年 相 若。
另 一 方 面,由 於 中 國 中 央 政 府 加 大 力 度 整 頓 稀 土 行 業,實 施 更 嚴 謹 措 施 監 管 上 游
資 源 開 採 活 動。該 等 監 管 措 施 動 輒 要 採 礦 單 位 關 停 改 造。此 亦 影 響 了 本 集 團 於 湖
南 投 資 的 稀 土 鹽 類 生 產 線 的 原 材 料 供 應。鑑 於 難 以 取 得 足 夠 之 原 材 料 供 應,經 詳
細 考 慮 後,本 集 團 於 本 年 八 月 決 定 把 湖 南 的 附 屬 公 司 江 華 瑤 族 自 治 縣 興 華 稀 土 新
材 料 有 限 公 司 的 全 部 權 益 以257,000,000元 人 民 幣 出 售,以 保 障 投 資 者 利 益。

...
21 : GS(14)@2011-09-01 07:34:21

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110831006_C.pdf
556現金多到每股90仙咁都借錢,無眼睇,業績大倒退


水及煙氣處理業務-持續為本集團帶來可觀收益
中國的經濟正迅速增長,快速的城市化雖然為環保工作增加挑戰,但政府在大力
發展社會的同時,也致力於國內的環保工作,因而亦為從事環保業務的行業帶來
正面的推動作用。「十二五」規劃中節能環保被列為未來重點發展的七大新興產業
之一,踏入二零一一年,中央政府積極落實環保改善工作,其中有關污水處理和
垃圾處理兩大環保領域規劃的編制工作正式啟動,中央政府更表明城市污水處理
總投資將達到人民幣4,500億元。本集團相信隨著國策的大力推動,國內對環保產
業的需求將會不斷上升,勢必進一步為本集團帶來商機。
污水處理業務於二零一一年仍是本集團穩定的收入來源。現時,本集團手頭上未
完成之合約共有27份,合約總金額達人民幣3.619億元。本集團繼續拓展業務範
疇,由原來的工程建設,拓展到大型的工業污水處理、建設及運營,以擴闊收入
來源、增加現金流和提高回報率。
環保建築材料業務-潛力巨大的未來新增長點
除了傳統環保產品及設備銷售外,木絲水泥板是本集團未來重點發展的業務。本
集團瞄準國家對房屋建材規格的提高以及大力興建保障性房屋的計劃,於二零一
零年與荷蘭艾托美心有限公司訂立大中華區獨家協議,為其於大中華區提供最先
進的木絲水泥板材生產線,成功開拓了環保建築材料業務。
木絲水泥板乃一種結合水泥及經濟速生林木材與無毒性化學添加物,經高壓製成
之環保無機節能建材,於國外已被廣泛應用。此建材集合多項優點—擁有保溫、
阻燃、隔音、防潮、防霉、防蟲及不含甲醛及任何有機揮發性氣體及不損害自然
環境的特性。卓越的表現令其成為優質的裝修及建築牆體材料,特別適合用作牆
體保溫改造,建造耐用及節能的住宅房屋和商用建築。
本集團透過參予不同類型的展覽會,向政府機構及地產項目發展商推廣產品,市
場理想,不少意向發展商均對本集團的產品表示興趣。我們現正規劃在江蘇省建
設示範工程,務求令這優質牆體建材的應用更趨普及。
本集團第一條木絲水泥板生產線現已投產,另外兩條生產線預期將於今年年底完
成安裝,將為本集團明年的業績帶來貢獻。本集團計劃於二零一二年底前,在宜
興再增加三條生產線,預料在六條生產線全數投產後,產能將約為90萬立方米。
除現時位於宜興的廠房外,本集團正計劃於安徽及遼寧設置生產點。
本集團深信環保及綠色建築相關行業仍會快速增長,而木絲水泥板預計將會受到
各方關注。在綠色建築事業的大趨勢下,本集團對環保行業前景和業務的長遠發
展亦充滿信心。
22 : CHAUCHAU(1254)@2012-02-17 19:14:51

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120217134_C.pdf
556

突然升五成唔知點解
23 : GS(14)@2012-02-17 22:48:27

headline rubbish introduce this company
24 : CHAUCHAU(1254)@2012-02-17 22:53:59

本入黎等業績,突然無厘頭大升,食左先
25 : hsts(1521)@2012-02-18 10:10:12

23樓提及
headline rubbish introduce this company


果然係全港最多人睇嘅報章
26 : GS(14)@2012-02-18 10:19:21

http://www.headlinefinance.hk/sp ... lumn.php?person=230
逆市思維 博泛亞環保
2012年02月17日

  基金仍在儲貨時段,大市只會短暫整固,不會大跌至急轉直下,唯一導火線是希臘局勢突告惡化,但相信跌後若成交不減,對基金低吸儲貨為2012年爭取成績更具信心。大市暫仍須整固才可再進,炒股不炒市之風又起。投資者宜勤力做功課,從中尋寶。

  恒指短期上升阻力位在21620,藍籌或國企須回氣,藍籌地產因有佳績支持或會例外,昨日信置(083) 股價及相關新聞 一度逆市上升即為其中一例。此際較宜燒燒冷灶,人棄我取,看好泛亞環保(556) 股價及相關新聞 的炒復甦機會。靈感與昨日提及的中國智能交通(1900) 股價及相關新聞 相若,由溫家寶總理周二講話中,第5項城鎮化計劃亦涉及加強環保措施,對從事污水處理與煙氣處理產品及設備生產的泛亞環保有利。

  泛亞昨在0.66元與0.67元間膠着,平收0.67元,成交只有97萬股,是典型冷灶,但本周一曾見冒煙,單日成交274萬股,股價則一度升至0.72元,現價仍守穩50天線,10天線剛升越20天線,MACD已觸及「雙牛」,只要股價可升越去年11月30日反彈高位0.78元,即可進入急升狀態。目前250天線站1.09元,追回相對大市的「失地」,有望挑戰1.09元或更高水平,升幅可能高達65%!

  盈警因素早已反映

  看好泛亞是逆市行為,因泛亞與智能交通同有「盈警」,但股價早已反映。泛亞的賣點是市帳率偏低,計至去年6月底,股東資金每股1.513元人民幣,折為1.86港元,現價市帳率僅0.44倍,加上手上現金7.55億港元,比市值5.36億元更高,只要善用其資產,要恢復盈利增長並無難度,而且上半年業績倒退純因多項工程未反映在業績上。

  泛亞上市招股價2.80元,大股東主席蔣泉龍家族持有83%,現價與歷史高峰3.21元比較,低達79%。復甦起步點,每在公眾仍被察覺之前!蔣氏同為中國稀土(769) 股價及相關新聞 主席,現價市帳率0.92倍,泛亞失威,要下點工夫了!

  雷雨
27 : GS(14)@2012-02-25 17:49:29


你睇完份中期會點推斷末期,好同有息派?
另覺合理值多少?
(睇基本面你叻叻)


呢隻我唔會信佢基本面的
28 : Clark0713(1453)@2012-03-30 20:21:56

截至二零一一年十二月三十一日止年度之全年業績公佈

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201203305311_C.pdf

quite strong!
29 : Clark0713(1453)@2012-03-30 20:22:03

"財務業績
截至二零一一年十二月三十一日止財政年度,本集團出售了其附屬公司江華瑤族自
治縣興華稀土新材料有限公司的所有權益,使稀土業務中的稀土鹽類部份成為已終
止經營的業務。而本年內本集團來自持續經營業務錄得的營業額約為2,213,354,000
港元,與二零一零年的1,116,755,000港元比較升幅為98%。當中稀土產品的營業額
約為1,765,808,000港元,較去年之693,702,000港元上升約一倍半,約佔總營業額的
80%。耐火材料產品的營業額則約為447,546,000港元,與去年的423,053,000港元基
本持平,約佔總營業額的20%。由於稀土業務的優秀表現,令本集團整體毛利率由
去年的約23%大幅上升至約48%。而已終止經營的稀土鹽類業務,本年度的利潤貢
獻約為15,661,000港元,比去年的利潤23,668,000港元少。
本集團於回顧年內錄得淨溢利約555,459,000港元,比上年的約139,041,000港元上升
約三倍。本年度每股盈利約31.30港仙(二零一零年度:8.48港仙)。"
30 : GS(14)@2012-03-31 13:26:37

勁增4倍至5億,派2仙息wor,好多現金啊

8. 股息
就截至二零一一年十二月三十一日止年度,董事建議派發末期股息每股2港仙,合共約
33,453,000港元並須經股東於即將舉行的股東週年大會上批準(二零一零年:無)。
9. 每股盈利
每股基本盈利乃根據本公司擁有人來自持續經營業務應佔溢利約508,598,000港元(二零一
零年:110,874,000港元)及來自已終止經營業務應佔溢利約14,878,000港元(二零一零年:
22,485,000港元)及已發行的普通股加權平均數1,672,329,000(二零一零年:1,572,688,000)股
計算的。
每股攤薄盈利乃根據本公司擁有人來自持續經營業務應佔溢利約508,598,000港元(二零一
零年:110,874,000港元)及來自已終止經營業務應佔溢利約14,878,000港元(二零一零年:
22,485,000港元)及已調整所有潛在攤薄的普通股之影響的普通股加權平均數1,672,541,000(二
零一零年:1,573,349,000)股計算的。
31 : GS(14)@2012-03-31 13:27:23

展望
稀土作為重要的工業資源,在電子、通訊、節能、超導等諸多高科技領域有著廣泛
應用,戰略地位顯著提升。此外,作為稀土應用產品的儲氫材料,亦廣泛應用於新
能源汽車等新興產業,有著廣泛的市場擴張空間。據市場訊息顯示,二零一零年稀
土在永磁、發光、儲氫、催化劑等新材料的應用佔到整個稀土應用領域的62%,與
二零零九年相比增長率達到近34%。
於二零一二年第一季度,國內稀土市場仍在遂步放緩,稀土氧化物的售價處於下
降軌道。但隨著中國政府繼續加強對稀土行業的監管和對新興產業的扶持,上游
供給控制嚴格加上下游需求蓬勃,展望未來,雖然預期二零一二年的表現或許不
如二零一一年的強勁增長,但本集團對稀土市場的發展仍審慎樂觀。
二零一一年底,中國商務部發佈了二零一二年第一批稀土出口配額,總額為10,546
噸。本集團作為全國通過國家環境保護部環保審查的十一間企業之一,亦率先獲
得了相應的稀土出口配額,在行業中起到了表率作用。上述配額以環保審核為前
提,加上「稀土工業污染物排放標準」的出台等,均體現了環保對於稀土行業之重
要性。另外,市場上一直傳聞的稀土專用增值稅發票或將於二零一二年推出,此舉
將有利於淘汰稀土行業中的中小企業和不合格企業,打擊違法生產,使稀土行業
的供給更趨規範化。
另一方面,歐司朗(中國)熒光材料有限公司生產的熒光材料作為節能燈的重要原
材料,亦將在該公司全面投產後,受惠於政策支持而迎來快速增長。此外,宜興旭
硝子工業陶瓷有限公司於二零一二年完工投產後亦將會進一步成為本集團新的盈
利增長點。而調整後的高溫陶瓷生產線將專注於賽隆系列產品的研發,現階段已
有部份樣本送呈海外客戶並已獲得理想評價,預期高溫陶瓷產品於未來將能進一
步帶動出口市場的銷售。
32 : greatsoup38(830)@2012-04-06 17:09:26

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201203307075_C.pdf
556

2011 2010 變動
人民幣千元人民幣千元
營業額476,026 646,708 -26.4%
毛利60,045 142,686 -57.9%
本公司擁有人應佔溢利9,520 76,277 -87.5%
每股盈利
 - 基本及攤薄(人民幣) 1.19分9.53分-87.5%

盈利跌98%,至100萬,福建中

...
展望
環保建材業務- 潛力巨大的新增長點
本著構建一個有效運用資源及環保社會的目標,本集團以實際行動為建築節能和
可持續發展出一份力,為人民提供更舒適的居住環境。於二零一零年自荷蘭引進
水泥木絲板材生產線,開拓了環保建材業務。水泥木絲板是一種由水泥、經濟速
生林木材與無毒性化學添加物,經高壓製成之環保無機節能建材,於國外已被廣
泛應用。此建材集合保溫、阻燃、隔音、防潮、防霉、防蟲及不含甲醛及任何有
機揮發性氣體及不損害自然環境的眾多優點,卓越的表現令其成為優質的裝修及
建築牆體材料,尤其適合用於溫差較大的地區作牆體保溫改造,建造耐用及節能
的經濟型房屋和商用建築。
二零一二年一月,中華人民共和國住房和城鄉建設部已批准《水泥木絲版》為建築
工業行業產品標準,並將自二零一二年八月一日起實施。此外,本集團已與江蘇
省建築科學研究院(「江蘇省建科院」)簽署合作協議,共同研究板材的選型、性能
指標設計以配合國家建築標準,並致力在產品優化方面共同努力;而江蘇省建科
院更會協助本集團在試點及示範工程作施工指導。作為國家重點建築科學研究院
之一,江蘇省建科院的參與研究將有助加速本集團的產品及試點工程的國內認受
性。
本集團的第一條水泥木絲板生產線已在二零一一年三月投產,目前已收到不少潛
在客戶的查詢,當中包括有國內政府機構,以及海外的潛在用家,而部份樣板已
送予作參考及測試。第二條生產線目前正在試產階段,而第三條則在安裝之中,
預期將於二零一二年五月進行試產。此外,為應付市場需求,本集團繼續擴展生
產設備,並已於二零一一年底增購三條新生產線,預期有關設備可於二零一二年
第四季度進行調試。每條水泥木絲板生產線的產能為14萬立方米,產能的擴充將
有助本集團的生產流程更趨完善,成本效益更為明顯。除宜興廠房外,本集團亦
計劃於其他省份如遼寧等地區設置生產點,務求將這優質的牆體建材銷售予更多
地區。
本集團了解到市場對水泥木絲板的認識仍然處於初始階段,加上此產品極具增長
潛力,因此,本集團瞄準國家對房屋建材規格的提高以及大力興建保障性房屋的
計劃,今年將會積極透過自營及建築分銷網絡,以及媒體等各種宣傳渠道向市場
推廣此優質環保建材。本集團預期當水泥木絲板廣為市場接受及使用後,此一業
務將成為本集團的重要收入來源。
水及煙氣處理業務- 持續為本集團帶來穩定收益
隨著「十二五」規劃的開展,節能環保被中央政府列為未來重點發展的七大新興產
業之一,而中央政府明確表示預計二零一二年水利投資額將會超越去年的人民幣
3,452億元;隨著國策的推動,國內對環保產業的需求將不斷上升。現時,本集團
手頭未完成之合約共有47份,合約總金額達人民幣4.468億元;其中,本集團為一
國際知名的汽車公司在遼寧的廠房提供污水處理產品及設備的建設工程,該工程
現正處於建設階段,合約總金額達人民幣1,800萬元;另外,本集團為一家安徽大
型銅業企業興建脫硫設備工程,合約總金額達人民幣4,500萬元,預期可於二零一
二年下半年入賬。未來,本集團將繼續拓展業務範疇,由原來的工程建設,拓展
到大型的工業污水處理、建設及運營,以擴闊收入來源、增加穩定的現金流和提
高回報率。
33 : GS(14)@2012-08-07 12:01:29

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120806888_C.pdf
經初步審閱本集團綜合管理層賬目後,本公司董事會(「董事會」)謹此通知本公司
股東(「股東」)及潛在投資者,本集團於截至二零一二年六月三十日止六個月或錄
得綜合虧損淨額,而於二零一一年同期則錄得綜合純利。
董事會認為於截至二零一二年六月三十日止六個月錄得綜合虧損淨額乃主要由於
以下原因所致:
(i) 由於業內競爭激烈,本集團截至二零一二年六月三十日止六個月的收入有所
下降;及
(ii) 由於業內競爭激烈及成本增加,本集團截至二零一二年六月三十日止六個月
的毛利率有所下降。
本盈利警告公告僅基於本公司管理層對本集團未經審核管理層賬目的初步審閱。
本公司正在釐定本集團於截至二零一二年六月三十日止六個月期間之中期業績。
本集團於截至二零一二年六月三十日止六個月期間的整體財務業績僅於所有相關
業績及處理方法落實後方可確定。本集團於截至二零一二年六月三十日止六個月
期間之中期業績公告預期於二零一二年八月末之前公佈。
34 : GS(14)@2012-08-25 13:15:16

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120824682_C.pdf
截至六月三十日止六個月
二零一二年二零一一年變動
人民幣千元人民幣千元
(未經審核) (未經審核)
營業額130,953 198,551 -34.0%
毛利2,619 28,997 -91.0%
本公司擁有人應佔(虧損)╱ 溢利(16,685) 5,740 -390.7%

轉盈為虧,蝕1,800萬

展望
環保建材業務- 潛力巨大的新增長點
集團自荷蘭引進水泥木絲板材生產線後,一直積極開拓環保建材業務,為建築節
能和可持續發展盡一份力。水泥木絲板為一種由水泥、經濟速生林木材與無毒性
化學添加物,經高壓製成之環保無機節能建材,於國外已被廣泛應用。此建材集
合保溫、阻燃、隔音、防潮、防霉、防蟲及不含甲醛及任何有機揮發性氣體及不
損害自然環境的眾多優點,卓越的表現令其成為優質的裝修及建築牆體材料,尤
其適合用於溫差較大的地區作牆體保溫改造,建造耐用及節能的高端住房及商用
建築。
中國住房和城鄉建設部已於今年八月一日起實施《水泥木絲板》為建築工業行業產
品標準。期內,本集團積極與江蘇省建築科學研究院(「江蘇省建科院」)合作,共
同研究板材的選型、性能指標設計以配合國家建築標準,並致力在產品優化方面
共同努力;而江蘇省建科院更參與協助本集團在試點及示範工程作施工指導。作
為國家重點建築科學研究院之一,江蘇省建科院的參與研究將有助加速本集團的
產品及試點工程的國內認受性。此外,本集團亦正積極為產品應用制定施工及驗
收標準,以及提高產品的防火標準。
本集團的第一及第二條水泥木絲板生產線已經投產,並接獲不少潛在客戶,包括
國內政府機構,以及來自包括委內瑞拉的海外潛在用家的查詢,而部份樣板及報
價資料亦已送予作測試及參考。此外,本集團亦正在積極發展第三條生產線。該
生產線現處於試產階段,主要生產約6米x3米x40公分厚,並可直接安裝為牆體的
大型牆體結構件。此生產線的規格要求嚴格,乃世界第二條同類型大型結構件生
產線,而另一條則位於瑞典。
為應付市場需求,本集團於去年年底增購了三條生產一般水泥木絲板的新生產線
以繼續擴展業務。相關設備亦已取得規格認證,預計該三條生產線將於2013年上
半年投產。本集團每條水泥木絲板生產線的產能為14萬立方米,產能的擴充將有
助本集團的生產流程更趨完善,成本效益更為明顯。
面對國內經濟蓬勃發展及不斷加快的城市化發展步伐,節能環保已經成為國家未
來重點發展的項目之一,中央「十二五」規劃明確表示,節能環保產業產值年均增
加15%以上,到二零一五年,節能環保產業總產值將達到人民幣4.5萬億元,可見
市場潛力非常巨大;同時,中央明確提出到二零一五年增加廉租住房不低於400萬
套以及公租房增加不低於1,000萬套的標準,國家大力興建保障性房屋,更有利於
水泥木絲板的業務發展。
有鑒於市場對水泥木絲板的認識仍然處於初始階段,加上此產品極具增長潛力,
本集團今年將會積極與江蘇省建科院密切溝通交流,向市場推廣此種於國外被廣
泛認可及接受的優質環保建材。本集團預期在三年之內,當水泥木絲板廣為市場
接受及使用後,此業務將成為本集團的重要收入來源,約佔本集團整體營業額的
一半或以上。
水及煙氣處理業務- 持續為本集團帶來穩定收益
節能環保乃中央政府「十二五」規劃內被列為未來重點發展的七大新興產業之一,
中央政府明確表示到二零一五年水利發展的總投資額將會非常龐大,主要用於完
善和新建管網、新增城鎮污水處理能力、升級改造城鎮污水處理廠、污泥處理處
置設施建設以及再生水利用設施設置等方面;隨著國策的推動,國內對環保產業
的需求勢必不斷上升。
現時,本集團手頭未完成之合約共有45份,合約總金額達人民幣4.832億元。未
來,本集團將繼續重點拓展環保工程業務,包括大型的工業污水處理、建設及營
運,以擴闊收入來源及增加穩定的現金流和提高回報率。

高現金有負債,怪股
35 : GS(14)@2012-08-31 14:19:40

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120830665_C.pdf
769

轉盈為虧蝕1.8億,高現金有負債
..

展望
近年來,中國政府致力於提高稀土行業的准入門檻,保護稀土資源和生態環境,規
範生產經營秩序,促進整個行業健康有序地發展。自二零一二年六月一日起,中國
開始推行稀土企業的增值稅專用發票,規管稀土企業。其後,國家又發布了《稀土
指令性生產計劃管理暫行辦法》,對稀土開採、生產和進出口總量計劃的指標進行
嚴格控制,淘汰落後產能,提高稀土行業的集中度。同時,利用國家財政資金進行
稀土戰略儲備,並鼓勵企業加強稀土儲備,以穩定稀土價格。
二零一二年六月,國務院新聞辦公室首次發佈了《中國的稀土狀況與政策》白皮書,
指出中國在加強稀土開採、生產、出口管理的同時,將保證對國際市場的供應。本
集團相信,一系列整合措施的出台和稀土交易平台的建立等,必將使整個行業的
發展更加規範。二零一二年下半年,本集團將穩守行業翹楚地位,積極遵守國家的
調控措施,繼續提高深加工能力。本集團亦相信隨著行業發展更為規範,稀土這一
「工業黃金」的價格必將得到合理體現,加上國內外高科技行業的稀土消費日益增
長,本集團對業務的長遠發展保持樂觀。
在國家政策的影響下,本集團相信稀土材料的供應將更為緊張,中長期稀土價格
將保持向上的趨勢,本集團將積極響應國家政策,以合理的價格加強稀土產品的
儲備,保證長期穩定的供貨來源。
耐火材料業務方面,其發展還需看整體大環境的變化。然而本集團將致力擴大客
戶基礎,增加產品類別,以保持業務的穩定發展。
36 : GS(14)@2012-08-31 14:19:58

稀土市場經過二零一一年上半年的迅速增長後,於二零一一年下半年開始掉頭回
落。回顧期內,稀土市場承接著回落趨勢,銷售價格進一步下跌。情況與去年急劇
上漲形成強烈對比。雖然在回顧期內本集團的稀土業務銷售數量和金額比去年同
期有所增長,然而由於倉庫裡的存貨成本較高,加上成本上漲,致使本集團於回顧
期內出現反常的虧損。
37 : greatsoup38(830)@2012-11-07 21:51:30

中國鋁業停產稀土 央企稀土集體「啞火」
2012-11-07 08:39 證券日報 257 字號:TT

  繼包鋼稀土之後,各有色金屬企業紛紛停產稀土項目,有消息稱,中國鋁業(江蘇)有限公司決定自11月1日起所屬的常州、阜寧、宜興、常熟等四家分離工廠將逐步停產。

  11月5日,接受《證券日報》記者採訪的接近中國鋁業相關人士已經確認了上述消息,該人士表示,上述停產是鑑於近期稀土市場較為低迷,成交清淡,稀土產品價格持續走低。「對於此次停產,公司方面決定,逐步停止向稀土企業投料,這個過程大概在十天到二十天左右,在處理了庫存原料後就會停產。」

  當記者問到,此次停產大概會持續多長時間時,該人士表示:「時期應該不會太長,由於目前市場萎縮,國外需求不旺,加之國外需求已經轉向了國外供應商,國外訂單下降迫使多家企業停產,要等到稀土價格能夠支持企業合理利潤便會復產。」

  央企稀土集體「啞火」

  此前,已有包鋼稀土傳佈停產,加上傳聞的五礦稀土目前已經有三家央企宣佈了停產,而這一停產的原因均基於穩定市場、平衡供求關係,從而實現保價,那麼目前停產已經有一段時間了,稀土的價格是否有所上漲呢?

  據上述接近中國鋁業的相關人士向記者表示,這兩週時間來,稀土價格有部分上漲,但鑑於稀土產品包括十餘個種類,各個種類價格上漲幅度不等,而鏑價格的上漲最高,大概在10%左右。

  除了三大央企停產保價外,稀土行業協會也出台措施拯救低迷的市場。上週五,江蘇省稀土行業協會下發了關於建議稀土冶煉分離企業停產的通知,建議江蘇省內規模以上稀土冶煉分離企業,根據各自的實際情況自11月份開始逐步停產。

  據記者瞭解,下游深加工行業需求並未改善,稀土行業就此實現鳳凰涅槃恐並非易事。據稀土行業三季度報告顯示,產業鏈上下游企業均面臨淨利驟降的尷尬局面,寧波韻升前三季度實現淨利1.01億,同比下降64%。中科三環三季度實現淨利1.07億元,同比降63.13%。

  有分析師也向記者表示:「大型企業停產會產生示範效應,稀土市場正釋放觸底信號。而市場數據也表明,稀土價格迎來了兩個月來的首輪上漲行情。」

  上述分析師還表示,海外企業產能釋放進度、收儲執行情況以及實際社會庫存總量三個因素決定了稀土行業回歸的節奏,這三個因素之間又互相作用,使行業向上拐點難以把握,但可以確定的是,在未見到稀土價格真正企穩時,稀土磁材產業鏈上相關上市業績仍將在左側尋底,博弈心態變化會使相關公司呈現階段性機會。

  另外,對於企業稀土停產,有業內人士表示:「由於供需端矛盾,2012年稀土行業出於艱難的去庫存過程。按照已經披露的2012年上半年產銷狀況來看,盛和稀土、定南大華、贛州金紅的產能利用率為例,三個公司產銷率在2012年上半年均有明顯下滑,而2012年下半年稀土價格並未因此有所好轉,截止10月末,金屬鐠釹價格在近3月又下滑了25.1%,可以判斷,稀土冶煉企業的下半年的開工意願只可能更低。由於對稀土未來幾個月價格走勢仍較為悲觀,行業主導企業包鋼稀土、五礦稀土通過停產來調節市場供求關係,是目前較為理性,也是必然的一種選擇,符合市場預期。」

  稀土下游企業靜待轉機

  由於稀土價格的影響,今年三季報稀土原材料企業的業績出現了普遍的下滑,那麼稀土下游加工行業的業績又如何呢?(來源:證券日報)
38 : greatsoup38(830)@2013-01-26 15:02:25

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130125321_C.pdf
本公司董事會(「董事會」)謹此通知本公司股東及潛在投資者,預期本公司及其附屬公
司(統稱「本集團」)於截至二零一二年十二月三十一日止年度之財務表現將較截至二零
一一年十二月三十一日止年度出現顯著下降,及將錄得虧損,而截至二零一一年十二月三
十一日止年度則錄得盈利。
二零一二年稀土產品整體市場銷售價格持續下跌,與二零一一年的價格大幅飇升形成強烈
對比。本集團的稀土產品銷售價格無可避免地同樣受到影響。基於上述原因,雖然本集團
於本年度稀土產品業務之實際交易水平較二零一一年沒有顯著減少,本集團截至二零一二
年十二月三十一日止年度之財務表現仍受到不利影響。
39 : greatsoup38(830)@2013-02-02 13:18:51

http://xueqiu.com/1604871976/22970428
vvv881:
幾年前我曾想去買港股,選中一家國內民企在港上市的股票,該股當時股價2元出頭,PE不到12倍,PE1.2,公司一半的營收為耐火材料,自己有礦山,供應國內國際知名大企業,另一半業務為稀土分離加工,屬國內龍頭企業,而且募集資金擴建的節能材料(在國內屬非常熱門的題材,螢光粉)產能即將投產。我有個朋友與該公司是同行,對該企業很瞭解,約他喝茶,聊了一個晚上該企業,朋友對該公司評價很高,但我始終看不出該公司能持續發展的必然性,恰好在這時,我另一個朋友也投資建廠生產節能材料,心裡惦量再惦量,最終放棄買該股!後來該股跌到幾毛錢。
02-01 18:39
贊(1)回覆
40 : qt(2571)@2013-02-08 20:45:23

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130208355_C.pdf



556

盈利警告

經初步審閱本集團綜合管理層賬目後,本公司董事會(「董事會」)謹此通知本公司
股東(「股東」)及潛在投資者,本集團截至二零一二年十二月三十一日止財政年度
或錄得綜合虧損淨額,而截至二零一一年十二月三十一日止財政年度則錄得綜合
純利。

董事會認為截至二零一二年十二月三十一日止財政年度錄得綜合虧損淨額乃主要
由於以下原因所致:
(i) 由於業內競爭激烈,本集團截至二零一二年十二月三十一日止財政年度的收
入有所下降;
(ii) 由於業內競爭激烈及成本增加,本集團截至二零一二年十二月三十一日止財
政年度的毛利率有所下降;及
(iii) 新的木絲水泥板材業務於二零一二年財政年度第四季度剛開始為本集團帶來
收入,但相對於二零一二年整個財政年度用於發展此項業務所產生之開支增
長而言,其收入金額仍屬微小;然而,董事會相信持續發展此項新業務最終
將為本集團帶來回報並有利本集團發展,因為預期未來收入將會增長。




41 : pcp7838(1616)@2013-03-28 10:25:47

營業額大減.

但 $0.44 現金???? (股價八成)
42 : greatsoup38(830)@2013-03-29 15:31:25

41樓提及
營業額大減.

但 $0.44 現金???? (股價八成)


咪信他d現金,769 d現金一樣咁多,但唔派息

轉盈為虧,蝕2,200萬,5.3億現金,高現金高負債
43 : greatsoup38(830)@2013-03-29 15:33:14

769
轉盈為虧蝕7億,12億現金,唉
44 : greatsoup38(830)@2013-04-13 14:10:13


45 : greatsoup38(830)@2013-05-09 23:13:43

http://xueqiu.com/9650668145/23789040
大自然:
關注,喜歡撿有把握的煙蒂
今天 06:58
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管我財 回覆 大自然:
我還沒有看過年報,不知道有沒有問題。
今天 06:59
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大自然 回覆 管我財:
等你和湯兄先驗完正身[鼓鼓掌]
今天 07:02
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風火輪:
0389 通天酒業也是啊,現金多過市值。
今天 08:43
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管我財 回覆 風火輪:
上個月關注了,但是我懷疑前兩三年的盈利有水分。
今天 08:48
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轉磨驢:
中國與美國不同,現金不分紅,再多有什麼用?高管一個月之內給你花得乾乾淨淨!
今天 08:58
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答案是我的追求:
作為環保從業人士,我竟然沒怎麼聽過泛亞環保這個公司
今天 09:04
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管我財 回覆 答案是我的追求:
做污水處理設備的。
今天 09:06
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管我財 回覆 轉磨驢:
曾經有過分紅紀錄
今天 09:08
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chenwensa:
做脫硫的工程的
今天 09:10
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管我財 回覆 風火輪:
通天看到幾個可疑,第一在廣東我找了好幾處都沒有看到它的酒。二,年報和網站上面都沒有公司電話與聯繫方式,三,現金利率太低而且應收款對比營業額偏低,低端紅酒不應該有這種強勢。
今天 09:15
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化繁為簡 回覆 管我財:
好又多就有,通天的紅酒.
今天 09:19
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管我財 回覆 化繁為簡:
謝謝,我有空去看看
今天 09:24
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greatsoup:
你用中國稀土搜尋一下就瞭解了,大老千,和福建股一個樣子,還有1020也是他們的高管開的,千萬別買。
http://yfile.mysinablog.com/inde ... e&articleId=1900727
今天 09:48
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greatsoup:
中國稀土的帳一看就知道是假了。高現金高負債。
今天 09:49
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等著螞蟻變大象 回覆 greatsoup:
[很赞]
今天 09:51
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何純在南國 回覆 管我財:
2009年11月,以每股$1.25,發行及配售3.31億股新股上市;12月,超額配售6209萬股。2010年11月,以每股$2.08,配售3億股。
通天酒業 上市時間不長,圈錢較頻繁。圈錢完成之後,2012年立馬停止派息。假如大股東不誠信的話,總有辦法把錢弄到自己口袋裡面去的。現金多過市值,如果長期不派息,其實和小股東真沒什麼關係(當然,巴菲特的公司是例外)。
大規模的資本開支是方便大股東竊取資產的有效方式,因為資本開支可以合法合理的從自己實際控制的關聯公司拿走。2012年該公司恰好資本開支驚人。
有意思的是,大股東現在正好持股33%,這個比例恰好是大股東可以控制公司方便拿錢的最佳比例。太高比例,大股東不如減持股份套現;太低比例,控制不了公司,有可能被股東趕下台。
從各個角度看,這家公司疑點都比較多。除非對這個公司內部情況非常瞭解,恐怕最好還是敬而遠之。
跌破淨現金再繼續大幅下跌乃至停牌的公司都不少見,像第一天然食品,北泰,中國包裝集團,協盛協豐,錦藝紡織,超大現代,都曾經有過令人驚詫的表現。
今天 09:55
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greatsoup 回覆 何純在南國:
最初自己對這公司有一些憧憬,但是公司在大量圈錢下,派息極低,以後也不買了。
今天 09:57
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greatsoup 回覆 何純在南國:
還有中綠。
今天 09:58
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歲寒知松柏 回覆 greatsoup:
好像556和1020等幾家公司是一個系統的。
今天 09:59
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yuyuo_cn 回覆 greatsoup:
中綠本來就是個造假公司
今天 10:22
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很不錯嘛 回覆 管我財:
我在家附件的幾個超市的紅酒區都看到通天的紅酒啊
今天 10:44
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很不錯嘛 回覆 何純在南國:
能否請教下你判斷大股東誠信的檢查單呢?
今天 10:45
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很不錯嘛 回覆 管我財:
應收款周轉率和王朝似乎差不多,不過這兩年比較穩定,不像王朝這樣波動劇烈
今天 11:07
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greatsoup 回覆 歲寒知松柏:
1020 管理層大多從769出來,556和769是同一老闆
今天 11:44
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greatsoup 回覆 yuyuo_cn:
此話何解
今天 11:45
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歲寒知松柏 回覆 greatsoup:
[很赞]
今天 11:50
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風火輪 回覆 管我財:
通天確實存在財務造假的嫌疑,它的治理結構的確讓人詬病。
這也許正是市場給它那麼低的估值的原因。
今天 12:29
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46 : greatsoup38(830)@2013-07-28 17:43:30

http://www.inv168.com/phpBB3/vie ... &p=1815730#p1815730
有新文章由 hw » 週四 7月 25日, 2013年 11:57 am
佢係加工企業, 本身無礦.

而稀土一買返一埋泥土入面有幾十種產品, 但係有市場既得幾種, 無賣出既公司以往就當 inventory, 但係一直唔肯 expense / write-down, 所以一直比人話條數有水份. 舊年終於肯 write down 左4億幾存貨, 不過 12年底 $975m inventory 仲有66% 係 finished goods. 照最近既產品價格, 中期業績都未必有錢賺, 呢間野中期要賺最少1億 net profit 先值得睇, 不過睇個走勢圖, 上半年似乎仲未見得人住.
47 : GS(14)@2013-08-15 00:31:01

556又盈警
48 : GS(14)@2013-08-25 18:29:02

556

虧損增9成,至3,400萬,3.2億現金
49 : greatsoup38(830)@2013-09-04 22:41:25

769

盈利增90%,至3.46億,12.7億現金哈哈哈
50 : GS(14)@2013-10-01 12:45:06

買番間同外國公司的合營
51 : GS(14)@2014-04-11 17:41:29

769

虧損下降46%,至3.4億,13億現金
52 : GS(14)@2014-04-11 17:47:15

556

虧損降25%,至1,600萬,5億淨現金,有少量債項
53 : fishlove2001(20176)@2014-08-05 19:26:05

牛市末期炒到資源股了,很快到稀土。剛剛突破250天線,圖形上見底。
54 : greatsoup38(830)@2014-08-05 22:56:04

這隻老千算吧
55 : GS(14)@2014-08-06 01:23:47

盈喜
56 : GS(14)@2014-09-24 01:58:04

虧損降96%,至1,200萬,12.6億現金,高現金少負債
57 : greatsoup38(830)@2014-11-18 01:30:48

賣稀土礦
58 : GS(14)@2015-04-29 17:24:58

虧損3成,至2.3億,12.8億現金
59 : GS(14)@2015-06-11 11:19:37

5供2,每股60仙
60 : bylee(26720)@2015-06-13 18:09:22

sell shell later?
61 : GS(14)@2015-07-02 02:55:24

老細欠債
62 : bylee(26720)@2015-07-02 10:21:58

sell shell la
63 : bylee(26720)@2015-07-02 10:45:32

YY holdings has no to underwrite la!
sell shell to placing agent?

64 : greatsoup38(830)@2015-07-07 01:32:38

應該唔知點賣,爛成咁
65 : cocacola(43588)@2015-07-17 16:28:51

供股係未一定要填form再寄回?
可否直接在網上銀行搞掂?
thx!
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20150716516_C.pdf
66 : greatsoup38(830)@2015-07-18 23:27:23

等他資料來
67 : greatsoup38(830)@2015-08-28 23:48:15

虧損增9倍,至1.2億,12.1億現金
68 : greatsoup38(830)@2016-04-04 01:02:40

維持虧1.9億,13.5億現金
69 : greatsoup38(830)@2016-09-19 01:24:08

虧損降67%,至4,400萬,14.4億現金
70 : GS(14)@2017-01-25 18:40:24

oh
71 : GS(14)@2017-05-04 19:35:31

虧損降55%,至9,000萬,15.1億現金
72 : GS(14)@2017-08-08 11:50:49

有「中國稀土大王」之稱的中國稀土(769)主席蔣泉龍,日前被新加坡濱海灣金沙賭場的經營者入稟香港高等法院,追討逾1億港元賭債。

中國稀土今股價受壓,至上午11時33分,股價跌3%報0.64元。
原告Marina Bay Sands Pte. Ltd.在入稟狀中透露,蔣泉龍為原告賭場的顧客,雙方於2014年7月26日簽訂貸款協議,原告向蔣泉龍借出2244萬坡元(約1.29億港元)籌碼。雖然蔣其後償還354萬坡元,但仍尚未還款約1889萬坡元(約1.08億港元)。
73 : GS(14)@2017-09-07 10:18:40

本公司董事(「董事」)會(「董事會」)欣然宣佈,於二零一七年八月三十一日,本公
司與Hastings Technology Metals Limited(「Hastings」,為一間於澳洲證券交易所有
限公司上市之公司(澳交所代號:HAS))訂立一份諒解備忘錄(「備忘錄」)。根據
備忘錄,訂約各方承諾真誠磋商以達成具約束力之協議,內容有關Hastings每年向
本集團出售2,000噸混合碳酸稀土。備忘錄之主要條款載列如下。
74 : GS(14)@2017-12-26 05:59:57

賣project
75 : GS(14)@2018-07-07 13:07:18

賣垃圾
76 : GS(14)@2019-04-02 12:24:19

虧,14.5億現金
中國 稀土 0769 宜興 新威 專區 關係 1020
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=269973

7月物業買賣料1020億 史上第三高

1 : GS(14)@2018-07-30 06:28:30

https://www.mpfinance.com/fin/da ... 0716&issue=20180730
【明報專訊】樓市熾熱,根據中原研究部統計,7月截至25日,整體物業買賣合約登記(包括住宅、車位及工商舖物業)暫錄7193宗及涉874.8億元(具體反映6月市况),預計7月全月整體買賣登記宗數約8600宗、涉1020億元,分別按月跌7.1%及升26.3%。

中原研究部高級聯席董事黃良昇表示,7月物業買賣註冊登記呈價升量跌,主要是港島東一宗價值197億元的商廈登記推高所致,刺激7月金額上升,亦是繼1997年4月1078.7億元、1997年7月1154.8億元後,有望成1991年有紀錄以來第三次按月金額升破1000億元,創歷史第三高紀錄。

二手登記企穩逾4000宗

若扣除上述商廈成交後,料7月金額錄約820億元,與6月份的807.8億元相若。

二手私宅方面,7月暫錄得3381宗買賣登記、總值293.1億元,預測7月全月登記可達4100宗及涉資355億元,與6月份的4324宗及371.8億元相若。二手市場持續暢旺,帶動登記數字連續4個月高企4000宗以上、涉資約350億元。

柏蔚山346宗登記 冠絕新盤

至於一手私宅,7月暫錄1553宗、總值252.7億元,預測7月全月登記為1800宗及涉資280億元,較6月份的2053宗及294.7億元,分別下跌12.3%及5%。

7月暫錄最多買賣登記的新盤,是新世界(0017)北角柏蔚山,暫錄346宗及涉83.2億元;其次為恒地(0012)大角嘴利奧坊‧凱岸,暫錄321宗及涉21.2億元。
物業 買賣 1020 史上 上第 三高
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=350904


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