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華耐控股(1020)2012-H1中期業績—回顧 stockbisque

http://stockbisque.wordpress.com/2012/08/28/%E8%8F%AF%E8%80%90%E6%8E%A7%E8%82%A12012-h1%E4%B8%AD%E6%9C%9F%E6%A5%AD%E7%B8%BE-%E5%9B%9E%E9%A1%A7/

每次做盈利預測都好像瞎子摸象 和 很費時間，不過最怕的是做出來的預測跟實際相差好大，變得貽笑大方。

幸好，華耐控股(1020)剛公佈的中期業績與筆者的預測十分接近。華耐公布期內股東應佔純利3,424.8萬元(人民幣．下同)，按年跌37.3%，每股盈利$0.0285。

華耐的實際業績根筆者的預測有以下差異：
1. 稅項：華耐公布 $17,415,000 ，筆者預測為 $12,280,000 (情景B)。
2. 行政開支： 華耐公布 $16,725,000，筆者預測為 $21,000,000。
3. 總銷售量：華耐公布 5,100噸，筆者預測為 4,806噸 (情景B)。

翻閱中期業績公布後，筆者對華耐的睇法仍然跟以前一樣：

過去幾年在中國基建快速增長的背景下，華耐憑著技術、品質、低成本、豐富經驗和人脈關係等優勢下急速發展。但隨著中國和環球經濟放緩下，華耐的高增長期已經見頂。鋼水控流產品是一個競爭大的行業，華耐最大的挑戰是開拓客戶基礎、控制成本和加強科研。面對經濟增長放緩、產品售價下跌、原材料價格上升、失去稅務優惠等不利因素，公司盈利必定受壓。


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