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大跌一千點後再檢討投資組合 PARTIPRAL - ROAD TO FINANCIAL FREEDOM

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今日恆指最多曾大跌1,241點, 以收市計亦要跌936點報20,946, 跌幅4.29%應該係自09年11月杜拜事件以黎最既大單日跌幅. 交易所內升1%都可以上十大升幅榜; 共412隻股票創52週新低, 當日不乏藍籌股國企股, 眼見恐慌情緒充斥整個市場, 今日想講下自己既多少睇法.

自金融海嘯後恆指一年內反彈逾倍, 姑勿論原因為何, 但牛市大勢已成後要扭轉其實非想像中容易. 今個星期港股大跌雖已可確認下破自去年10月延伸出黎之上落區間, 但往下仍然有19000-22500既橫行區作為重大支持區域, 此第一階段橫行區一日不破個人仍視恆指處於調整階段.

先確立一個較長線既睇法, 再決定如何參與股票市場. 若然認定熊市已臨, 咁依家仲揸股黎其實都冇乜意思, 反正過多幾個月一街都係平貨, 依家去下旅行先都得; 有信心確認牛市未死, 先可以再進一步思考如何構建投資組合.

個人投資組合今日下挫2%, 看似跑贏大市, 但其實手持一大堆市值較細既公司, 他日要追跌既話單日急挫十幾廿個%並非無可能. 趁市淡檢視投資組合, 其實唔係睇自己做得好唔好, 係睇自己有冇得做得更好.

個持倉比重最高之聯亞今日微跌1%收市, 但整體黎講全日都係主動沽盤較多, 唯一可以慶幸既係今日市場兩度出面一面倒恐慌之時 (早上開市頭半小時及下晝三點左右) 都無出現大舉拋售, 此現象我視之為利好. 始終要知道聯亞街貨甚乾, 差價闊過維港, 自上月發盈喜後連續兩日大成交急升, 強者收貨後如果要響市場大手沽出必然係不問價賤賣先沽到, 可以忍到手唔沽, 似乎係對業績頗有信心之舉動. 作為收風較遲鈍既老散, 仍然可以先等業績公佈後再決定.

另一隻重倉股大快活收市跌2.6%, 以其防守力而言其實已算跌多左. 其實我一向都認為一個健全既投資組合必定要加入防守股, 自己資本唔夠選擇不多, 但其實我一直都係幾鍾意中電(2), 港燈(6), 長建(1038), TVB(511)呢類股. 面對股市恐慌式急挫, 呢類股往往可以提供換馬資金. 即係如果我睇岩目標, 要開刀既都係搵大快活, 但因為目前未有更好既投資目標, 所以仍然會繼續持有.

至於新買入既亞倫, 原來係摸左個靚頂黎入貨, 正宗係擺都無咁準, 今日再跌3.5%, 收市後公司高層發表樂觀言論, 指"雖然歐美經濟前景不明朗,但公司生產並非高檔消費產品,目前未見訂單表現較過去差". 其實我自己公司正正係做歐洲生意, 又係D中低檔消費產品, 今年訂單的確比舊年多, 所以此講法個人都頗同意. 不過, 亞倫班高層一向都係大淡友黎, 近期幾次有機會出聲既場合都係一反常態唱好, 個人有多少不安既感覺. 買就肯定早左買, 但堅持唔亂加注, 風險仍然有限. 好記得舊年歐債危機果陣亞倫得番2蚊, 與之相較, 今日收報$2.78仍有好大段距離.

龍記今日跌3.6%, 出乎意料地跌得少. 近半年股價表現雖差, 但其實都只係同大市相若, 以中小型股而言原來已經算唔錯, 都係可以等業績; 至於新昌管理今日微跌, 個人覺得除左管理層可能有問題之外, 單以公司業務同派息政策黎講股價好大機會已經見底, 但仍想等待中期業績確認睇法.

震雄今日跌4.2%, 乃倉內表現最差之成員. 相比起震雄, 其實我更加關注行業龍頭海天既股價走勢. 海天有好多大行跟進, 近日跌勢加劇已非一句受大市拖累就能解釋到. 加上震雄剛公佈既全年業績其實比自己想像中相差頗多, 市況未急劇轉壞前仍不介意死守, 反正注碼不大; 但目前市況欠佳, 止蝕套回現金其實未必會係一個差既選擇.

今日開市時未有時間搞清楚應該點樣優化組合, 趁收市冷靜後再作檢討, 情形就會清晰得多. 面對突如其來既急跌, 一顆冷靜既心先係最緊要, 始終兵慌馬亂之時其實頗容易做錯決定. 當局者迷, 若然對住股價跳跳下會茫然失措, 其實可以試下先抽離, 等收市後先再諗. 縱然錯失先機, 但起碼經過深思熟慮, 效果未必會太差.

大跌 一千 千點 點後 後再 檢討 投資 組合 PARTIPRAL ROAD TO FINANCIAL FREEDOM
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五千點後的陸股 三大名家:再漲一年

2015-06-22  TCW


「長牛」操盤手:過熱訊號還沒出現,才到半山腰

來自台灣的翁啟森,是上海前五大基金公司之一的王牌經理人,直接控管上千億元基金,績效超過一七○%,他也是這一輪採訪中,對陸股「長牛」信心最堅定的一位,認為我們即將看到人類證券史上最獨特現象。以下為訪談紀要。

這一波陸股格局,是人類史上從未有過的。第一個,它堆疊了三個歷史背景,以美國經濟發展史為借鏡,一九八○年代美國利率與金融自由化,一九九○年代美國前 總統柯林頓提出「資訊高速公路」,再加上二○○○年美國的房地產資產證券化,這些在美國是循序漸進發生的,現在卻都同時在中國發生了!

要知道,一九八○年代美國利率自由化之後,中小企業融資管道暢通,衍生的創新後來孵化了英特爾、微軟這些國際巨頭,讓資本市場走了二十年的大牛市;現在中 國則是疊加了國際化、「互聯網+」與「中國製造二○二五」(自動化生產),這麼多不同時空的歷史同時發生,讓它的經濟也是跳躍式的,會讓你以後回頭一看, 哇!又上了一個台階。

很多人擔心中國網路公司泡沫化,但其實「互聯網+」是今年三月才提出來,今年才只是元年,美國二○○○年網路泡沫前,連花店、寵物店都上網了,中國還沒到這瘋狂的程度,現在只是第一階段,才在山腰上。

全球前十大網路公司中,中國已經有四席,為什麼它這麼有價值?第一,人口基數全球最大;第二,行動網路用戶數量全球最多(六億五千萬戶);第三,中國平均上網時間(一週約二十六小時)也比美國長;第四,中國行動網路創造的價值,像「光棍節」是全球最大網路購物節。

中國發展經濟只有三十多年,美國是百年工業;中國又是從上而下的政治經濟,很多實體經濟從下而上的不完整地方,就由互聯網滲透來補平坑坑疤疤。中國有潛力 的互聯網公司,例如去年十月才成立的「螞蟻金服」,因為有支付寶、網路銀行等金融網路平台,目前估值已約五百億美元(約合新台幣一兆五千億元)。

中國還有很多中小企業沒被(金融業)覆蓋,消費信貸也還沒被覆蓋,所以中國一定會發展出一批類似一九八○年代美國花旗銀行規模的公司,而且大量的支付行為都在網路上,還能用大數據去分析消費行為,所以我相信中國一定會崛起一個比花旗銀行更偉大的互聯網消費金融公司。

怎麼判斷陸股還沒過熱?我認為,陸股總市值目前(約新台幣三百兆元)占GDP比重約一○七%,台灣最熱時是一七五%,日本最高點也是一四五%,中國在二○○七年上一波高點也曾到一二二%,現在的比值根本還沒到當年的高點。

以當年最高點一二二%推算,陸股還有很大空間,因此民間才會預期這一波陸股會上萬點;我不預估指數,但我認為一定會創新高,而且後面一定還有很大空間。

這次股市上漲,不是全民運動,家庭資產配置仍以房地產為主,但現在貨幣基金、房地產這些大類金融商品的收益都不好,唯一讓他們感興趣的就只剩下「股市」,所以一定會比前一波更猛烈。

一個指標就是基金募集速度,二○○七年大陸一家基金公司光是一檔產品,就曾一天湧入(人民幣)一千二百億元,當時的成交量還只有三千億;現在已經出現一檔 基金一天募集到三百億元,但與當年比還不是最熱的時候,我相信,這一波會讓你看到一千億元(約合新台幣五千億元)的旗艦型基金。

是的,中國已進入一個大時代,如果你認同習(近平)的改革創新能有效益,而且資本市場的重要性提高的話,他任內的漲幅,絕對會超越之前所有中國領導人。

台灣首季基金績效冠軍:至少漲到明年Q3,現在有跌就買

陳意婷是台灣今年第一季基金績效冠軍,今年來報酬率近八成,因為,她的投資標的正是全球漲勢最凌厲的陸股。入行八年來專注新興亞洲與陸股,沒有傳統操作台股的包袱,在中國切換到「新經濟」的轉型中,抓住飆股契機。以下是她的看法。

中國這波漲勢,就跟一九九○到二○○○年的美國類似,新經濟的股票漲勢總是遠勝於舊經濟,新經濟包括IT、醫療、耐久財消費、工業與新材料等,舊經濟就是金融、能源、房地產、電信、基礎建設;以陸股來說,新經濟八成都是中小型公司,也是今年領漲的主力。

之前中國成長是靠舊經濟,這次要靠新經濟,前者代表土地飆漲時代,純粹是買一百、賣五百,但四百元的收益可能都落在地方政府手裡,實質上沒有到人民身上,所以雖然GDP很高,可是人民感受有限。

但新經濟時代來臨,你可以回想台灣曾經是中小企業遍地開花,只要你肯出去創業、找到對的產業與商業模式,成功機率很高,經濟活絡也是很熱烈的。未來的中國經濟,一定會比之前GDP年增率八%、九%時候更活絡,而且人民是有感的。

而且中國也過了純粹炒地皮、銀行高利差的時代,現在內外部經濟都不允許再這樣做,所以勢必要轉型。

這一波會漲多久?從去年十月起算,我認為至少有兩年牛市,這是肯定的!關鍵就是「經濟轉型」,中國之前是以地產為主的舊經濟,財富集中在國企、央企、或是 有政治背景的少數個人,導致貪污、營運效率低,但(中國最高領導人)習近平用打貪打奢調整人事,該下台的下台,去年底才告一段落。

所以為什麼說至少漲兩年呢?第一個是「人」,現在上下一致,理念傳達很快,只要央企、國企效益可以提高,就能對中國經濟產生重要的影響,你看它把南北車(鐵路車輛裝備商)合併,要走出中國,不能只是在國內壟斷,還要賺外面人的錢。

那些要出去外面打架的,就交給有力氣(錢、資源)的大哥哥,原本的內需市場,就透過股市活絡中小企業的融資,讓這些逐漸有能力自立的弟弟去接棒,這個策略是好的,會讓中國的GDP質更好,人民生活改善,消費也會慢慢起來。

我估計兩年後,因為中國的經濟體越來越大,企業走出去也會開始有成績,但多少會受到外部影響,要看更長遠的話,等於要觀察三年後的全球經濟。

指數的話,我認為這一波新經濟會遠勝於舊經濟,現在是有生之年參與中國投資的最好買點,肯定過二○○七年的高點。

觀察後市有兩個關鍵:「兩融(融資、融券)餘額」與「日成交量」,因為經濟轉型沒那麼快有實質收益,所以今年股市還是資金面與政策面主導。政策面絕對是中 性偏利多,因為總經數字都不太好看,逼得政府要拿出實質牛肉。因此年初以來包括地產放鬆、貨幣寬鬆、一帶一路、水十條(水污染防治行動計畫)等政策都優於 預期。

資金面就要看兩融餘額與成交量能不能保持在高位,日成交量從去年底突破萬億(人民幣一兆元,約合新台幣五兆元)後已經翻倍,兩融餘額也從人民幣一兆二千億 元,一路升到五月突破兩兆元,只要兩融餘額沒有呈現明顯下跌、資金沒有縮手,遇到下跌就要買,這就是牛市,而陸股的劇烈波動,也可以看成是買點的契機。

多頭大師:我們可能見到中國證券史最大牛市

陸股大漲,任澤平也成了最火紅人物,去年五月他看準股市將大漲,辭去公職、進入券商工作,九月因高喊「黨給我智慧給我膽」、「五千點不是夢」而暴紅,被稱為「陸股最大多頭」。他對後市的看法如下。

對於股市,我的理解這是一場「群眾運動」,(上證指數)五千點估值肯定比兩千點高,風險也較大,但反而兩千點大家覺得風險很大,因為那時是熊市;等股市到了五千點,大家卻覺得沒風險了,因為這是牛市。所以在這項運動中,要保持清醒、客觀。

五千點以後的市場,我是繼續看多,但是可能有兩種情形,關鍵在房市與經濟,因為經濟學上有句名言:「十次危機、九次(因為)地產。」

情形一,中國經濟可能隨房市著陸而見底,之後經濟若呈L形(沒好轉跡象),成長股就沒法實現獲利、變成價值股,這就是牛市頂部了;情形二,因匯率調降使出 口回升、房地產回溫,經濟U形反轉向上,牛市量就很大,我們將會見到中國證券史上最大、最強的牛市,現在很多價值股是被低估的。

如果經濟沒好轉,越來越高的市值肯定不會持續,瞬間崩跌的可能性也有。因為陸股過去是「牛(多頭)短熊(空頭)長」、暴漲暴跌的特性,我們做過一個研究, 從中國一九九○年代開市以來,牛市平均延續十二個月,熊市平均二十八個月;再看漲跌幅,平均漲幅是二○○%,跌幅則有五○%,就攔腰砍一半,所以這種基因 與宿命,在這輪牛市能否改變,就看制度是否改變。

哪些制度要變?第一個我們實行審核制,市場沒法自動調節控制,所以現在要推動註冊制;第二個是投資者結構,目前以散戶為主,美國則是機構投資者(法人)為主,散戶會追漲殺跌,所以暴起暴落;第三個是中國會計等法制還沒周全。這些若補上,陸股就可以有一個根本性的改變。

下半年觀察重點,在房地產景氣能否觸底;明年的話,則要看房地產能否維持兩個季度都回升,再加上人民幣匯率適當貶值,矯正高估的部分,才能提振出口,讓股市有比較強的基本面支撐。


五千 千點 點後 後的 的陸 陸股 三大 名家 再漲 漲一 一年
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升了6000點後的啟示 探險家

來源: http://hkcitizensmedia.com/2016/09/13/%e5%8d%87%e4%ba%866000%e9%bb%9e%e5%be%8c%e7%9a%84%e5%95%9f%e7%a4%ba/

不經不覺,大市已經由2月的18278點,悄悄回升近6000點,重返24000關口,亦重新回到了去年大時代的起步點,一切又重新出發。回顧最近的反彈,升的都是大價股藍籌股為主,表表者當然是宣布回購的匯豐控股(00005)和突破了$200大關的騰訊控股(00700)。相反地,細股和中價股卻未能受惠,低於6億主板的殼股比比皆是。

細股積弱的情況其實已不是一時三刻,而是由年頭已經開始。恆指在7月已創年內高位,創業板指數卻在同期創下年內最低位,表現大相逕庭。這可以由理論層面和實際原因去解釋。從理論層面說,牛市重臨時,根據資金流,大價股會升先於細股,當大股升了一陣子,估值變貴,大家就會沽出套現,再買入仍然被低估的細股。這猶如樓市牛市初期,也是豪宅、大型屋苑先升,細價樓依舊無人問津。

若從實際原因去解釋,筆者相信78月的細股洗倉潮嚇走了很多散戶,背後人士想炒也炒不起。一隻股票暴跌,引發其它倉位的資金鏈斷裂,變成漣漪效應效應,每天也有2-3隻股份大跌,傳媒的報導令散戶失去信心,即使大市好轉也未見有資金流入細股,形成大股升細股跌的兩極現象。

以目前情況來看,其實主板殼價仍然企穩於6-6.5億水平,深港通也很有機會於11月開通,細股市場前景理應不差,可以說是萬事俱備,只欠東風,因此探險家對於細股仍然是樂觀的。但始終因為早前發生過洗倉潮,筆者的選股策略也偏向保守,除了要貨源歸邊外,亦只會選擇未升過的股票,避免接火棒。至於有甚麼好股票值得買,筆者下回再同大家分享。

更多文章詳見於:
「股市探險家」專頁:https://www.facebook.com/stockadventurer/

(以上純屬個人意見,並不構成任何投資建議或勸誘。)

升了 6000 點後 後的 啟示 探險家 探險
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耶倫強調利率緩升 道指漲150點後升幅收窄

1 : GS(14)@2016-02-11 09:45:28

【明報專訊】聯儲局主席耶倫昨在美國眾院金融服務委員會作證,公開聯儲局半年度的貨幣政策報告。耶倫認為,美國近期的金融狀?對經濟助力減少,股票價格下跌、風險較高的貸款利率上漲及美元升值,長遠可能影響經濟及就業前景。她又憂慮中國經濟的不確定因素將導致環球金融市場動盪加劇,強調利率只會緩慢上調。道指早段升逾150點,但至零時15分已縮窄至37點。



耶倫稱,經濟前景不明朗,恐海外的經濟變化為美國經濟增長帶來風險,雖然近期經濟指標未表明中國經濟增長急劇放緩,但人民幣匯率下跌,增加中國匯率政策和經濟前景不確定性,此不確定性將導致環球金融市場動盪加劇,加上外國經濟疲弱,將為全球增長前景帶來更多隱憂。

傳歐盟促G20聯手振經濟

耶倫續稱,資源供過於求及庫存高企令商品價格下跌,依賴商品出口的經濟體承受金融壓力。若這些下行風險兌現將影響美國出口,金融市場條件也可能收緊。不過她認為外國央行的寬鬆政策將逐漸對全球經濟起提振作用,聯儲局因此預期貨幣政策的緩慢調整,將有助未來幾年經濟活動溫和擴張。彭博引述歐盟的草案文件,指內容呼籲本月底在上海舉行的G20會議,與會的財長和央行行長應承諾採取措施,提振全球經濟增長。

耶倫認為,美國整體狀?仍然向好,雖然能源價格下跌令通脹預期短期內偏低,但只要油價和進口價格停止下跌,通脹中期將邁向2%的通脹目標。就業市場自2010年初職位累計增長逾1300萬,失業率已在1月降至4.9%,較1年前低0.8個百分點,符合聯儲局預測的長期正常水平中位數,就業市場的人力閒置大減。

耶倫: 外國疲弱抑制美出口

不過耶倫認為,外國增長疲弱和美元升值都抑制了淨出口,幸而美國內需持續增強。除鑽探及採礦業外,多數行業的商業投資有所增長。她表示,聯儲局去年12月認為就業市場進一步改善,且有理由相信通脹邁向目標,決定啟動加息。此決定反映聯儲局認為即使寬鬆程度略減,經濟活動仍將溫和擴張。儘管通脹較低,但只是受暫時性因素影響。聯儲局認為要貨幣政策對經濟產生作用需一段時日,若押後啟動加息,未來可能要突然收緊貨幣政策應對經濟過熱及通脹過高,惟突然收緊政策可能增加經濟衰退的風險。

市?不明 高盛取消多項預測

2016年才踏入6周,高盛已取消今年多項交易預測,突顯市場不確定性。歐元、日圓升值,令高盛取消了看好美元兌歐元、日圓交易,潛在損失約5%。此前高盛已關閉其看漲新興市場貨幣及美國10年期通脹掛?u國債收益率的交易。

(綜合報道)



來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160211/news/ec_ecm1.htm
耶倫 強調 利率 緩升 道指 150 點後 升幅 收窄
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港股反彈乏力 升361點後倒跌

1 : GS(14)@2016-09-14 05:45:24

■專家指臨近中秋假期,投資者入市意慾減少。



【本報訊】港股前日急跌後,昨日玩彈散市,升逾300點後倒跌收市!外圍市況好轉,恒指昨高開並反彈361點後乏力再上,尾市倒跌74點完場。


臨近中秋 專家料先整固

有專家指出,臨近中秋節假期,投資者入市意欲減少,相信大市暫料整固格局。經過周一的環球小股災後,有儲局官員當晚發表鴿派言論,加息憂慮隨即降溫,金融市場氣氛亦見好轉。恒指昨高開後升幅擴闊,曾高見23652點,惜其後反彈乏力,尾市倒跌74點或0.3%,收報23215點,險守20天線(處23212點)。H指跑輸恒指,跌83點或0.9%,收報9571點。主板成交大減兩成至734億元,是兩周最少。港股通昨起因中秋關係暫停,至下周一回復正常,港股暫無北水支持。深港通炒作昨亦明顯降溫,AH差價指數昨回升至122.6的逾一周高。內險股及中資券商股跌幅顯著,中國銀河(6881)及中信證券(6030)均錄逾2%跌幅。證券行內散戶入市意欲不高,有30年炒股經驗的鄧女士表示,早前個市升太多,「都差唔多要跌㗎喇」!最近齋睇冇乜落場炒。後市方面,她認為要再回一回調,但唔會覺得驚,「炒咗幾十年啦!不過都係輸多,俾大戶食晒」。友達資產管理董事熊麗萍則指出,周一的跌市回吐了上周升幅,加上中秋假期臨近,投資者入市意欲已有所冷卻,預計大市暫時會有整固,阻力在23700點。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160914/19770189
港股 反彈 乏力 361 點後 後倒 倒跌
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大媽散水 沽11億內銀股港股升逾300點後倒跌 料續整固

1 : GS(14)@2017-03-04 00:24:39

【本報訊】美股衝上,港股卻反高潮,資金搶套利,大媽11億沽內銀!美股隔晚大升,帶動港股昨早曾升逾300點,重拾二萬四關,惜隨即誘發獲利盤,大市升幅即收窄並在尾市再遇北水狂沽內銀股及騰訊(700)等,導致恒指倒跌。分析相信大市技術走勢經已轉差,倘北水短線不回流,後市或下試23300點。記者:余倩敏



隔晚美股造好,三大指數齊升逾1%,刺激恒指昨一開市即重上二萬四,早段一度升304點,惟走勢迅速見乏力,升幅持續收窄,及至尾市更全數蒸發升幅並一度倒跌逾80點,收市仍跌48點或0.2%,報23728點,失守20天線(昨處23775點)。內銀股成跌市元凶,建行(939)及中行(3988)均跌逾1%,連同工行(1398)共拖累恒指43點,相當於大市九成跌幅。


滬港股通連續兩日走資

H指昨跑輸恒指,跌41點或0.4%,收報10246點,連跌六日。主板成交821億元,是超過一周最多。淡友續蠢動,大市沽空比率昨升至10.9%的年初以來高位,亦是連續七個交易日維持在超過一成水平。北水連續兩日從港股小量撤退,滬港通南向繼周二淨流出4.4億元人民幣後,昨再錄1.9億元人民幣淨流出,是差不多三個月來首次連續兩日走資。昨首十大滬港通南下活躍股份,有七隻沽盤規模均超過買盤,當中內銀股及騰訊續成北水主力沽貨對象,工中建農四大行昨於滬港通合共錄得11億元沽額,但總買額只有約1.2億元,當中工行及建行各錄約3.5億元沽額。周三有近11億元北水沽盤湧現的騰訊,昨亦有2億元北水排隊沽貨。騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪表示,港股上周五跌穿10天線(昨23959處點)後,技術上已出現利淡訊號,加上昨日單日轉向,倘北水再不及時回流,後市或要下試23300點水平,尤其本月中美國議息、荷蘭大選及美國債務上限到期等大事集中出現,不排除整固市況會在整個上半月持續。至於北水沽內銀,他相信是近日升市後,兩地差價陸續收窄而誘發獲利盤,「不嬲內地資金都傾向短炒,香港平就炒,炒到貴就走,就係咁簡單。」



■在北水沽重磅股下,恒指昨收市倒跌。 李潤芳攝

專家:23300料有支持

耀才證券研究部總監植耀輝指出,美股三大指數造好,主要是由於投資者炒作特朗普行情,兼獲一些重磅成份股帶動,港股本身較受北水及加息等因素影響,故未能跟隨美股向上。由於恒指依然無法企穩二萬四關,北水於是開始沽貨離場,他提醒新一輪跌浪已出現,而且後市有急跌的可能,恒指支持位暫看23300點。另外,恒指今日收市後換馬,吉利(175)將取代利豐(494),成為藍籌新貴;H指則剔除青啤(168),換入郵儲銀行(1658)。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170303/19945861
大媽 散水 11 億內 內銀 銀股 港股 升逾 300 點後 後倒 倒跌 料續 續整 整固
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美炸敘國 恒指挫300點後拗腰彈 日圓油價貴金抽升 分析﹕避險情緒料短暫

1 : GS(14)@2017-04-08 19:44:24

【明報專訊】美國昨日突然向敘利亞發動軍事行動,全球避險資產價格應聲上揚,港股開市亦一度跌近300點,惟後市隨着市場情緒緩和收復失地。分析認為市場短期不明朗因素增加,但預期緊張情緒未必持續,預料港股中期仍穩中向好,油價及油股可穩步向上。

明報記者 尉奕陽

特朗普昨日表示,由於造成逾80人死亡的敘利亞化學武器襲擊平民事件超越了他的「紅線」,故下令向敘國機場發射59枚戰斧導彈,至少70人喪生。事件推動全球避險資產價格瞬間彈升,現貨金價一度漲1.4%至每盎司1269.28美元,觸及5個月高位;紐約期油最高升2.5%至每桶52.93美元;日圓兌美元亦曾升0.85厘。市場氣氛在約兩小時後開始緩和,上述資產價格均小幅回落。

夜期低開0.3%後反覆

投資者原本觀望國家主席習近平與特朗普的首次會晤結果,惟避險情緒升溫拖累港股,恒指昨日小幅低開後最多跌291點至23,982點,後於24,000點遇買盤支持,跌幅終收窄至6點或0.03%,報24,267點,近乎收復失地;國指跌2點或0.03%至10,273點,大市成交888億元,沽空比率微增至13.6%。恒指夜期昨低開約0.3%後反覆,截至昨晚10時報24292點,高水25點。

葉尚志﹕除非事件惡化 金股難續升

油股受惠油價衝高逆勢上行,「三桶油」各自錄得1.4%至1.5%升幅,油服股借勢炒上,安東油服(3337)收升5.38%;金礦股亦走高,中國黃金(2099)收升3.86%。

第一上海首席策略師葉尚志表示,除非事件短期內進一步惡化,否則料金股長遠難延續升勢;油價則受惠沙特阿美計劃上市及油組國減產等利好因素,料油股在經歷早前調整後可穩步向上;預計港股後市穩中向好,短期不排除回調,需守23800點至24000點底線。

渣打﹕美國收水 金價看1400美元

渣打財富管理投資策略主管梁振輝表示,雖然市場潛在不確定性升溫,惟未必長久,預計至今年底油價可升至60至65美元,金價或於1300美元遇阻。

恒生私人銀行及信託服務主管陸庭龍認為,全球基本面無大變化,料市場很快會平靜,日圓僅能再強勢一個季度。他指出美國加息及縮減資產負債表規模令市場流動性收緊,有助拉升美元匯價,但全球資產價格亦或因缺乏流動性出現較大調整,料彼時僅有黃金可以對抗,長期看好1400美元。此外美國昨晚公布3月非農數據,就業人口增加9.8萬,遠低於預期的18萬,但4.5%的失業率為近10年新低,亦低於預期的4.7%。


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美炸 炸敘 敘國 指挫 300 點後 後拗 拗腰 腰彈 日圓 油價 貴金 金抽 抽升 分析 避險 情緒 短暫
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美股一周走資2652億 歷來最多 道指早段漲逾200點後升幅收窄

1 : GS(14)@2018-02-12 07:17:38

【明報專訊】美股一周內兩度大跌逾千點後,最新的數據亦顯示資金流正出現轉向,據富瑞(Jefferies)報告引述EPFR數據,截至本月7日的一周內,投資者從股票基金抽走高達310億美元(約2418億港元)﹔美股更錄得340億美元(約2652億港元)資金流出,是自2005年有紀錄以來最多。美股昨晚低位喘定,道指一度回升逾200點,但截至今早凌晨零時,升幅已收窄至60點,報23,920點。

美股周四大跌震散亞洲股市,日本、香港及中國內地股市昨跌幅介乎2%至4%,反而歐洲股市跌幅較溫和,至今早零時,英國富時100及德國DAX指數分別跌1.2%及1.5%。

現金為王 3666億投貨幣基金

美國10年期債息在周四再升上2.88厘後,昨天在2.8厘以上徘徊,至昨晚維持在2.83厘水平。市場憂慮美國頁岩油供應增加,紐約期油昨晚再跌逾2%,今年以來跌穿每桶60美元,今早零時報59.81美元,由上月底高位跌了超過一成。

在近期股市動盪下,投資者傾向現金為王,截至2月7日的一周有470億美元(約3666億港元)資金轉回貨幣基金。另外,美國道指截至周四連續5個交易日上下波幅超過500點,並由高位跌逾一成,進入調整區域。亞洲股票基金的投資者持續減倉,一周流出額達到77億美元(約600.6億港元)。全球債市則錄得40億美元(約312億港元)流入,顯示投資者視線正由股票轉移至債券。

分析﹕程式買賣令市場大上大落

在沒有特別利淡消息下,美股連番出現逾千點的跌幅,令人嘖嘖稱奇。不少分析員仍相信這與電腦程式買賣盤大行其道有關。周一兩隻看淡VIX指數的ETF,因為VIX指數一天內升逾八成而觸及清盤條款,引發一輪沽售。但該兩隻ETF最高峰時市值也不過55億美元,單憑該兩隻ETF難釀成過去一周的環球小股災。巴克萊、美銀及摩根大通的分析師估計針對VIX指數的買賣,在本周合共沽出約2000億美元的股票。投資固定收入資產的BlueBay Asset Management負責人Mark Dowding向《金融時報》說:「我們看到的是一次技術調整,因為程式買賣而令跌勢加深。因為大量資產以此方式管理,機器投資提高了市場大上大落的風險。」

科技及醫療保健走資重災區

在板塊方面,過去一周環球科技股及醫療保健板塊錄得最大的資金出逃,分別達71億美元及54億美元。經過數日的大跌市後,全球主要市場2018年都變成倒跌。據《華爾街日報》引述TD Ameritrade首席市場策略師J.J. Kinahan形容,幾乎所有人都得從頭來過。許多投資者相信過去一周的沽貨行動是2017年及2018年初段滯後的回調。但William Blair全球增長基金的投資組合經理Ken McAtamney則表示,在本周他已慢慢逐步增持股價顯著回落的股份,相信對於通脹的憂慮仍言之過早。

(綜合報道)

[國際金融]


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美股 股一 一周 走資 2652 歷來 最多 道指 早段 段漲 漲逾 200 點後 升幅 收窄
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逾百億北水撐港股挫889點後低位急彈 收市跌356點

1 : GS(14)@2018-02-13 03:03:05

【本報訊】逾百億北水昨救起港股!市場憂慮美國加息步伐加快,美股上周五跌666點。恒指昨早裂口低開886點,但隨後北水湧入,令恒指自低位反彈逾500點,收報32245點,跌356點,主板成交額1,699億元。不過,昨晚外圍股市及恒指夜期繼續下瀉,業界指後市調整恐未完。記者:黃尹華


美股昨晚開市曾跌逾300點,截至昨晚11時30分,道指跌19點,而恒指夜期報32160點,較現貨低水85點。港股昨開市後最多跌889點,見31712點的逾兩周低位,但隨後北水撐起大市,港股通成交昨日創歷史新高,達284.08億元,超過2015年4月9日260億元的紀錄。南下資金淨流入達105.93億港元,創2015年大時代以來新高,其中上海港股通淨流入80.18億元,深圳港股通淨流入25.75億元。昨港股通成交佔大市成交16.7%,如扣除窩輪及牛熊證成交額,比例更達21.4%。


■港股昨最多跌889點,在北水力撐下,收市僅跌356點。方家遠攝



力吸匯控及騰訊

昨日獲最多北水買入的股份為匯豐控股(005),吸資額達15.6億元;其次為騰訊(700),吸資9.4億元。匯控和騰訊昨分別跌1%和2.5%。吸資額排第三位的工行(1398),股價倒升0.7%。其他獲北水掃貨板塊包括中資金融股和資源股,股價昨日個別發展(見表)。之前被北水力掃的港交所,昨日吸資額較為遜色,只有823萬元,股價亦跌1%。
A股方面,滬綜指昨日開市跟隨外圍下跌,最多跌1.6%,之後轉跌為升,收報3487點,轉升25點或0.73%;深成指跌88點或0.81%,報10856點。滬深兩市成交4,475億元人民幣。北水為港股保駕護航,但值得留意的是,由於春節假期,港股通2月13日(下周二,年廿八)起將暫停,直至2月22日才回復開通。即由今日起,在春節假期前,港股通只剩下5個交易日。另外,港股通於春節假期暫停9日期間,其中有5個交易日港股仍然開市,包括年廿八至年三十(2月13日至15日),以及年初五至年初六(2月20日至21日),其間將失去北水的保護罩。

無懼港股通快暫停

騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪表示,在表示正常情況下,如果是短線炒作,北水在春節長假前應減慢買貨,因港股通休市期間,如外圍有風吹草動,將無出貨逃生機會。另外,由於內地投資者之前斬獲甚多,按常理應在長假前部份食糊。在春節前餘下幾個交易日,港股通流入金額應逐步減少。但他直言,「現在北水揸莊,佢哋財雄勢大,話知你外圍會點!現時玩法已唔同咗。」內地近期新成立大批港股通基金,或成北水焗買港股主要原因。據內地券商光大海外報告,去年四季度有23隻新港股通基金成立,是年內最多的一個季度。今年頭一個月內新發和募集中基金的數量已達到32隻,是港股通開通以來成立速度最快的時期。按照內地規定,如基金名有「滬港深」或「港股通」字眼,投資港股比例不能低過80%,以免誤導投資者。這些基金一成立就要買港股,業內稱為「剛性配置」。



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逾百 百億 北水 港股 889 點後 低位 急彈 收市 356
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明公布CPI 美10年債息升至2.9厘 道指早段升近370點後回落

1 : GS(14)@2018-02-20 08:03:10

【明報專訊】美股上周五反彈後,昨早段續升,道指最多升近370點,標普500指數和納指升超過1%,之後升幅收窄。環球股市昨普遍上漲,泛歐Stoxx 600指數升逾1%。市場等待特朗普政府公布價值2000億美元的基建大計,資源及能源板塊向上。不過周三公布的美國消費者物價指數(CPI)數據,令市場憂慮通脹增長可能較預期快,令債市再次受壓,美國10年期國債孳息率昨曾升穿2.9厘,創近4年新高。

債市的恐慌情緒,上周轉移到股市。ECU集團技術策略師Robin Griffiths向CNBC稱,由於市場對通脹的憂慮,目前的債市並非股市下跌時的避險選擇。在以往牛市轉熊市的過程中,投資者往往會購入政府債券,但這做法現在卻帶來問題。

憂慮通脹 債市已非資金避難所

隨着經濟強勁,通脹和利率回升,政府債券非但不是最安全的資產類別,更是有毒廢物。通過相對比較,即使投資者知道股票不抵買,但仍被困在股票市場。

美匯指數昨日偏軟,對以美元計價的金價有支持。對美元以外的貨幣持有者來說,金價相對廉宜,可能會刺激需求。不過在周三美國CPI數據公布前,金價升幅將相對有限,因為市場人士憂慮倘通脹增長加快,可能令加息步伐比預期快。

1月非農數據顯示,職位大幅增長,工資上漲,惟股市仍出現暴跌。截至2月9日,美國道指累計跌6.51%,標普500指數累計跌6.56%,納指累計跌6.41%。

美匯偏軟 金價有支持

Julius Baer分析師Carsten Menke向CNBC稱,市場走向將環繞美國貨幣政策和美元走向,美國經濟增長更穩固,恐聯儲局被迫加快加息。市場人士認為,如果投資者認為聯儲局加息行動比預期快很多,那麼美國10年期國債孳息率將會更高。

黃金交易商ABC Bullion稱,黃金在過去24小時內回升,因為美元疲軟。美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數據顯示,對冲基金和基金經理在截至2月6日的一周,8周以來首次減少其在COMEX黃金期貨的淨長倉合約。

受惠於美元偏軟,國際油價向上,昨曾升逾1%。

國際油價升逾1%

高盛的報告指出,目前全球石油需求穩定、供應受限,且美國產油業自律,但投資者仍看淡油價的升勢。油組(OPEC)表示,美國與其他非油組產油國增產,料全球油市要到接近今年底才會平衡。

(CNBC)

[國際金融]


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明公 CPI 10 年債 債息 升至 2.9 道指 早段 段升 升近 370 點後 回落
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港股未脫弱勢 升300點後倒跌 沽空比率升至15.6% 17月最高

1 : GS(14)@2018-02-20 08:03:27

【明報專訊】港股通暫停前夕,恒指昨日反彈未能企穩,收市前半小時急跌近250點,全日由最多升近300點,收市轉跌47點或0.16%,收報29,459點;國指全日跌1點或0.01%,收報11,900點。港股通今天起至下周三(21日)暫停,分析認為下跌反映了農曆新年長假期,港股缺乏北水的支持,不過市場已預期相關因素,預料周五休市前港股波幅不大。夜期昨晚微升,至11點半報29,480點,高水20點。

明報記者 歐陽偉昉

美股上周五做好,市傳中國監管部門支持股市提振A股回升,港股高開200點後曾升近300點,不過午後升幅收窄,3時半後急跌到收市,100天線得而復失(29,616點),全日成交縮減至1349億元,比上周五大減38.39%。北水在上周五淨流出後再次進場,全日淨買入54.46億元,其中淨流入騰訊(0700)金額為8.26億元,下周二(20日)公布業績的匯控(0005)續有4.88億元淨流入。雖然有北水加持,不過騰訊升幅由最多升3%收市收窄至0.54%,匯控更倒跌0.5%。沽空率升至15.6%,為17個月新高。

全日成交1349億 較周五挫近四成

多隻中資金融股受壓,工行(1398)跌1.07%,建行(0939)跌0.13%,中人壽(2628)跌1.08%。紐約期油上周五曾跌穿每桶60美元,中海油(0883)和中石油(0857)分別下跌2.15%和1.67%。聯通(0762)跌2.73%,為表現最差藍籌。汽車股獲支持,吉利(0175)升2.79%,廣汽(2238)升4.34%;舜宇(2382)收市後發盈喜,昨日收升3.49%。

黃德几:恒指下試至29000點有吸引力

雖然中美股市上升,惟港股仍然反彈乏力,金利豐證劵研究部董事黃德几表示,農曆新年假期將至,加上即將缺少北水支持港股,看不到有顯著反彈的可能性。不過昨日市况已經反映了北水暫停的預期,預料今天不會有更大沽壓,對大市影響不大。外圍負面消息已經反映,若市况保持穩定,農曆年假前港股波幅將會收窄。他預計,恒指仍有機會下試29,000點,不過跌至這個水平會有吸引力,因為不少負面因素已經在市場反映。

沈慶洪:節後匯控績倘遜預期 或遭減持

騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪亦認為,長假期前夕,外圍市况未定,投資者不敢持貨放假,選擇高位沽貨,假期前不能預期大幅上升,不過昨日沽壓亦並非特別大。他認為大市已累積跌近4000點,預計若外圍穩定,長假期後會有約千點反彈。匯控將於農曆新年假期復市當天公布業績,沈慶洪認為匯控相對其他股份廉宜,現水平買入問題不大,但不預期會有大幅上升,不過他提醒北水早前大幅吸納匯控,若表現稍為未如預期,或會被大幅減持。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6145&issue=20180213
港股 未脫 弱勢 300 點後 後倒 倒跌 沽空 比率 升至 15.6% 17 最高
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