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(1) 由於這下星期大量公司公佈業績,加上因一些事情,故可能有幾天不能更新(暫為星期三、四晚上),請見諒。


(2)過埋呢兩個星期,我會非常有空,故有機會會復寫一些多年不見的專題,如徐秉辰傳、梁浩文先生玩轉兩張殼等的專題,請大家多多支持。


(3)近排見好多人找中聯石化,然後找上這個blog,一天起碼10個,如果大家對於這股票有新消息,請多多提供資料,我會在下個月內開始這家公司的研究。


(4)鱷兄(化成多名分身)告知,399和858總存在某一些的關係,請問可否透露多一點?因為我想把這些東西構成文章,謝謝。




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富邦金躋身金融股王的投資啟示 中國題材、獲利能力才是金融選股王道

2011-7-4  TWM




富邦金股價超越國泰金,除了富邦金本身題材和獲利有所提升外,背後最大的意義即是土地資產不再是投資人選股的唯一考量,未來只有同時擁有「登陸」題材和獲利兼備的個股,才能吸引市場資金的注意。

撰文‧張杰倫

富邦金和國泰金股價在六月二十三日出現「黃金交叉」,對台灣的金融股而言具有劃時代的意義,背後也代表著投資內涵正在轉變,值得投資人深入研究。

在 一九九○年代,金融股是盤面上的主流,當時的國泰人壽,也就是國泰金的前身,因帳上不動產價值不菲,股價寫下一九七五元的天價;至今電子股的前後任股王像 聯發科、宏達電和茂迪等,就算產業盛極一時,仍然無法超越這項紀錄;而當時除了國壽外,三商銀的彰銀、一銀和華銀,同樣擁有千元的身價。

金 融海嘯前,扁政府全力拚二次金改,主要目標是金融機構大型化和國際化,合作金庫銀行併下中國農民銀行就是這個時代的產物,由於新合庫在合併後擁有三百個以 上營業據點,且過半屬於自有資產,一度成為投資市場炒作的題材,股價也在○八年攻上三十三.四元的掛牌高價,三商銀同樣因各擁有約一八○家分行而大漲。

富 邦金穩居獲利王 登陸題材源源不絕然而,隨著金融海嘯過後,馬政府積極開放兩岸交流,過去挾龐大土地資產和分行數而享有高股價╱淨值比的金融股,市場逐漸不再視為最重要的 題材,反而是「中國夢」和「獲利」,才是吸引投資人買帳的兩大理由;尤其最近希臘債信危機重新點燃引信,導致全球股市重挫,但富邦金和中壽的股價卻能逆勢 走高,更加確立這樣的投資主軸才是王道。

先從富邦金講起,在併入ING人壽後,稅後EPS(每股稅後純益)已經連續兩年高於二元,去年高達 二.三三元,更是所有金控的獲利王。今年一至五月,公司自結EPS為一.五九元,穩居金控第一名寶座;由於第三季又有旗下創投出售Momo Shop股權的業外收益入帳,法人預估全年獲利將創新高,EPS為三.八五元。

至於中國布局方面,富邦金早已參股取得廈門銀行一九.九%股 權,去年十一月更由富邦產險和富邦人壽共同合資設立富邦財險(廈門),由於北京當局積極規畫發展海西經濟區,對深耕已久的富邦金十分有利;另外,又與南京 紫金控股合資成立壽險公司,且和方正證券也攜手成立資產管理公司,登陸題材源源不絕。

中壽入資建信人壽 可望成前五大中壽同樣不遑多讓,受惠合併保誠人壽的效益發揮,中壽公告第一季稅後獲利達二十二.一九億元,稅後EPS達一.三元(增資後為一.一元),創下歷史新高。

不僅如此,相對於國壽和新壽仍在「利差損」掙扎,中壽目前已處於「利差益」,法人預估全年投資報酬率為四.六三%,保單成本則在三.九七%左右,利差益為○.六六%,EPS達二.九元。

中壽日前法說會公告去年底EV(隱含價值)高達七一一億元,換算每股EV為四十一.六元(增資後為三十九.一五元),超過所有法人預期,紛紛上調目標價到四字頭,也讓外資近一個月來大舉買超十萬張。

中 壽在去年十二月宣布與中國建設銀行連手投資建信人壽,其中中壽持股一九.九%,建行持股五一%,並宣示在五年後成為中國前五大保險公司。由於建行為中國第 二大商業銀行,超過一.三萬個分支據點,二.七億位以上客戶,市場對達成這樣的目標並不懷疑,而中壽第二季完成七十五億元現金增資,已足以應付未來三至五 年建信人壽的增資需求,更讓投資人服下定心丸。

法人估計,如果二○一五年建信人壽順利成為中國前五大保險公司時,年保費收入將達二千五百億元人民幣以上,換算超過一兆元新台幣,而國泰人壽去年總保費收入不過為五千六百億元,建信人壽未來的價值具有很大的想像空間。

華 南金年底參股海峽銀行 深耕珠三角另外,目前市場最關心的,就是建行將來會不會參股中壽,尤其行政院長吳敦義接受媒體專訪時表示,「大陸銀行來台參股沒有問題,現在是在商量參股 比率。」並拋出陸銀來台參股上限將從五%提高到一五%,顯示我方對參股是抱著歡迎的態度。由於金管會和銀監會預計十月在北京進行第二次會面,屆時參股可能 過關的機會不小。

除了富邦金和中壽等民營公司外,後續股價可能跟上的還有官股銀行,在「中國夢」和「獲利」方面的表現同樣足以吸引投資人買 單,而且總統大選即將在明年一月十四日舉行,金融股將扮演多頭的急先鋒。根據法人計算,○四年和○八年的總統大選前六個月,金融股分別領先大盤上漲一五% 和二二%,尤其以官股銀行表現最為強勢。

目前各家官股銀行均已在中國設立分行,根據各家已公告的財務資料,彰銀、華銀、一銀和合庫,中國分行第一年就可以小額獲利(一百萬至二二○萬元新台幣),雖然對母行的獲利貢獻度不高,但有助於跨過ECFA(兩岸經濟協議)中,第二年從事台資企業人民幣業務的門檻。

在參股陸銀部分,華銀最快將在年底參股福建海峽銀行,根據公司內部規畫,六月底前將完成財務顧問遴選,第三季針對參股對象提出具體報告,並於年底通過主管機關審查。

由於華銀在中國的深圳分行已於今年一月開業,鄰近香港分行及澳門分行,對照陸銀參股規畫,可見華南金耕耘珠三角和華南地區的企圖心十分明顯,法人預估華南金全年EPS為一.五七元。

兆 豐金中國設分行 承辦人民幣業務至於近期遭到外資和投信大舉賣超的第一金,由於公司計畫第三季將增資八億股共一六○億元,估計將稀釋股東權益一二%,引發法人套利賣壓,股 價自四月底以來大跌了一五%,但其增資是為了加強財務結構和中國布局,屬短空長多現象,法人預估全年獲利一○三億元,比去年同期成長五一%,稅後EPS達 一.三五元。

在官股銀行中,最受法人關注的,還是兆豐金。雖然獲利不輸給三商銀,但過去受到中信金出脫持股的影響,股價相對走得蹣跚,然而 中信金持股比重已從一一%降到不足六%,未來賣壓將大幅減輕。此外,近期市場矚目的茂德營運問題,兆豐金持有的債權並不高,且已提列五○%的備抵呆帳,倘 若發生違約,對EPS影響僅有○.一三元。

目前兆豐金的中國蘇州辦事處已通過設立分行,預估近月可拿到銀監會核准函。日前政府開放人民幣現 金清算業務,兆豐銀及台銀是僅有獲准此項業務的兩家金融機構,未來假如完全開放人民幣清算業務,手續費收入可望成長一倍以上;法人估計今年全年稅後淨利為 一九八億元,較去年同期成長三成,稅後EPS為一.八元。

官股銀行對中國分行未來三年獲利預估 單位:新台幣百萬元股票代號 公司名稱 2011年 2012 年 2013 年2801 彰 銀 2.2 23.0 29.0 2880 華南金* 1.9 14.9 N/A 2892 第一金* 2.1 21.9 46.5 5854 合 庫 1.0 17.0 30.0 註:(*)指旗下的銀行子公司兼具獲利穩定和中國夢題材的金融股類型 公司 中國布局進度 2011年1QEPS(元) 2011年預估EPS(元) 2010年EPS(元) 2009年EPS(元) 股價/淨值比(6/24) 股價(元,6/24) 民營 中 壽(2823) 和建行合資「建信人壽」 1.30 2.90 1.97 2.10 1.99 36.60 富邦金(2881) 轉投資廈門銀行股權19.9% 1.20 3.85 2.33 2.47 1.67 42.85

官股

行庫 彰 銀(2801) 成立昆山分行,未來中國據點數要超越台灣 0.35 1.46 1.26 0.50 1.59 22.70 華南金(2880) 準備參股福建海峽銀行 0.31 1.57 0.92 0.71 1.40 21.55 第一金(2892) 成立上海分行 0.31 1.35 1.09 0.44 1.41 23.40 兆豐金(2886) 負責人民幣現金清算業務 0.42 1.80 1.37 1.30 1.30 24.05


富邦 躋身 金融 股王 投資 啟示 中國 題材 獲利 能力 才是 選股 王道
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昔日追捧的題材 今日燙手的標的 金磚四國 神話破滅


2012-7-23  TWM




過去10年,無疑是金磚四國的輝煌年代,2012年的今天,中國經濟不保八、印度信評遭調降、俄股重挫、巴西零成長,金磚四國敗象頻傳。經濟高成長、股市高報酬的光芒不再,全球經濟何去何從?你的投資又該怎麼辦?

撰文‧楊紹華 研究員‧楊寶楨「金磚四國的股市,能繼續維持亮眼表現嗎?」二○一○年五月,高盛證券發表研究報告,名為「這還是金磚四國的年代嗎?」報告中,高盛以投資人最關切的股票市場作為文末結論。

金磚四國股市盛世不再

高盛的答案,分為三個簡單部分。

首先,回顧過去。

「就股票市場來說,過去十年,無疑是屬於金磚四國的年代。」○一年一月到一○年五月,即使期間經歷百年一遇的金融海嘯衝擊,但金磚四國股市至少都有兩倍以上漲幅,累積了驚人的報酬空間。

其次,給予希望。

「如果市場相信金磚四國的消費成長潛力,那麼,股市仍有令人驚豔的表現空間。」報告中,高盛特別強調四個金磚國度未來的股市主要題材,仰賴於快速崛起的中產階級消費力。

至於答案的最後部分,也是最具體、最重要的一部分。

「然而,股票市場的特質是這樣的,只有在經濟成長表現遠超出人們原先期待時,才能吸引投資人繼續追進。」報告分析,金磚四國股市的十年盛世,來自於「經濟成長力道讓市場嚇一跳」,但是到了今天,它們的成長故事早就已經眾所皆知,人們對金磚四國也有更高的期待。

於是,報告做出以下結論:「機率極低。金磚四國股市維持過去十年相同程度表現的可能性,微乎其微!」自從○一年十一月高盛首度發表金磚四國報告,十年之內,高盛陸續發表十二篇相關研究報告,而直到一○年五月,高盛才首次對金磚四國的股市未來展望抱持保留態度。

接下來的兩年,我們愈來愈能清楚看見,走過十年風華的金磚四國,巴西、俄羅斯、印度、中國,無論是經濟或股市表現,的確已經褪色。

七月十三日,中國公布一二年第二季GDP(國內生產毛額)成長率為七.六%,創金融海嘯高峰○九年第一季以來的新低,而上半年GDP成長率七.八%的成績,也讓所謂的「經濟成長不保八」,從原先市場以為「只是官方的悲觀預期」,成為明確發生的真正現實。

失速的經濟撐不住過高的期待在印度,今年第一季GDP成長率僅五.三%,創九年以來新低水準;更糟的是,六月間,信評機構惠譽將印度主權評等展望調降為 「負向」,意味在短期之內可能將該國的主權評等下調一級。事實上,印度現階段的主權評等即是「投資等級中的最低級」,若往下調,將立即淪為「非投資等 級」,勢必造成資金進一步大量逃離。

至於巴西和俄羅斯,成長表現比中、印更弱。今年第一季經濟成長率分別只有○.八%及四.九%,兩個原物料出口大國,過去十年坐享新興國家強大的新增需求帶動經濟,如今,需求減緩,兩國自然成長失速。

從高盛兩年前對於股市展望的警示,到四國今年以來所繳出的經濟成績單,不得不承認,我們必須重新看待金磚四國。經過十年的高速成長之後,投資價值幾乎被市場「神化」的金磚四國,如今,到了重回凡塵的時候。

○三年十月,高盛首度對金磚四國未來的經濟成長率做出長期預測,在這篇名為「與金磚四國一起作夢」的報告中,高盛拆解了金磚四國在二○五○年以前的經濟成長脈絡。從中可以發現,在高盛對中國的評估裡,經濟高速成長的「賞味期限」,本來就只有十年而已。

人口結構撐不住產業的轉型報告中,高盛預測中國在○一至○五年的平均GDP成長率是八.○%、○六至一○年是七.二%;接下來,成長速度劇減,一一至一五年平均成長率預測為五.九%,再五年,則只剩下五%水準。

對比實際情況,中國的確抓住了這黃金十年,並且,成長速度還遠遠超出高盛的預期。○一至○五年的平均經濟成長率達到九.七%,○六到一○年更有一一.二%的水準。事實上,不只是中國,印度、巴西等金磚國家,過去十年的經濟成長率,或多或少也都超越了高盛的原先預期。

「太快了!」金磚四國在過去十年的經濟加速,有點像是賽車場上疾駛中的跑車,進入直線加速的跑道時興奮過頭,只顧著重踩油門,卻忘了適時放鬆控制速度,於是,面對接下來的彎道,恐怕得要更用力地踩緊煞車,否則,就會衝出跑道。

對於中國來說,令其不得不減速的彎道來自於高齡化所衍生的種種問題。在瑞銀集團中國區首席經濟學家汪濤稍早所撰寫的「中國經濟未來二十年」報告中,提出這 樣一個大哉問:「中國是否會未富先老?」快速高齡化,正在中國衍生出種種經濟問題。年輕勞動力減少,代表中國過去三十年仰賴的製造業動能終將失速;另一方 面,即將邁入高齡的龐大人口,則正在為老年生活積極準備,他們寧願拚命儲蓄,而不願用力消費。兩相加乘的結果,中國正面臨著「製造業必將減速,卻不易朝服 務業轉型」的困境。

基礎建設跟不上經濟的發展除此之外,四國所面臨的共同難題,是基礎建設跟不上經濟發展的速度。去年七月高盛發表的「金磚四國進展報告」,是目前高盛對於金 磚四國的最新研究結果,報告中的前言開宗明義:政府必須催動基礎建設加速投資,否則,金磚四國未來的成長必將受限。文中點名,巴西的基礎建設,目前仍在 「相對未開發」的低等階段。

七月上旬,「末日博士」魯比尼在自己的推特(Twitter)上這麼寫道:「我之前說的經濟『超完美風暴』,看來就要成形了。」他所謂的超完美風暴,包含了四項因素:美國成長停滯、歐洲經濟衰退、中東政治緊張,以及金磚四國為主的新興國家經濟減速。

金磚四國減速,將對世界經濟造成什麼傷害?只要觀察當今全球GDP前十二大國家的成員名單,就能輕易看見世界經濟的迫切危機,及金磚四國的中流砥柱關鍵地位。

十二國當中,排名一、三位的美國、日本,成長動能已難樂觀;排名四、五、七、八、十二位的國家,分別是德、法、英、義、西,均身處歐債風暴重災區。而金磚 四國的中、巴、俄、印,名列全球經濟規模第二、六、九、十一位,一旦這四個國家的經濟也淪陷,你可以說,占全球GDP七成比重的十二大經濟體,幾乎已經全 面潰敗。

隨著直線加速的跑道已至盡頭,過去十年瘋狂衝刺的金磚四國,能不能漂亮地減速換檔,克服眼前的急轉彎道?正考驗著四國領導者的智慧。

這是重新看待金磚四國的時候,中、印、俄、巴,或許仍是世上成長最快的主要經濟體,也是世上最具長期成長潛力的國家,但,投資價值已不該再被過度神化;它們正面臨了減速的壓力,甚至,也面臨著衝撞崩毀的危機。

金磚四國,褪色中!

中國

‧黃金盛世:

股市~ 2001年底至08年5月上證指數上漲270% 經濟~2003年至07年GDP連五年雙位數成長,平均每年成長11.7%

‧光芒褪色:

股市~ 2008年5月至今上證指數下跌65% 經濟~2012年第二季GDP成長7.6%,全年難「保8」

印度

‧黃金盛世:

股市~2001年底至10年11月BSE30指數上漲542% 經濟~2005年至07年GDP連續三年成長率逾9%,平均每年成長9.5%

‧光芒褪色:

股市~2010年11月至今BSE30指數下跌19% 經濟~2012年第一季GDP成長5.3%,創九年新低

巴西

‧黃金盛世:

股市~2001年底至08年5月BOVESPA指數上漲441% 經濟~2003年至08年間,其中三年GDP成長率逾5%,平均每年成長4.8%

‧光芒褪色:

股市~2008年5月至今BOVESPA指數下跌27% 經濟~2012年第一季GDP成長僅0.8%,經濟零成長

俄羅斯

‧黃金盛世:

股市~2001年底至08年5月RTS指數上漲857% 經濟~2003年至07年GDP連續五年成長率逾6%,平均每年成長7.5%

‧光芒褪色:

股市~2008年5月至今RTS指數下跌45% 經濟~2009年以來GDP成長從未超過5%,為金磚國家僅見衝太快!

金磚四國緊急煞車是必然

01到10年,中、印、巴GDP成長明顯超過高盛「金磚報告」預測值然而,金磚四國對基礎建設投資卻未能跟上經濟發展速度

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港資進駐、台商搶灘、建商華麗轉身 借殼題材紅火 轉型、套利 三路人馬各顯神通

2012-11-05  TWM




由於明年起證所稅規定IPO要課徵15%的稅率,引發市場揣測未來有意回台掛牌的資金將直接找「殼」上市,同時也讓原本已借殼的個股出現飆漲行情,雖然不少公司在新勢力入主後出現新的面貌,但投資人也應留意未來業績是否能夠跟上股價水準。

撰文.張弘昌、周岐原

再過不到三個月,證所稅就要開始實施,面對新的遊戲規則,台股結構已經開始出現微妙變化。最顯著的就是平均成交量維持在七百億元左右,動能明顯減少,另外就是借殼和易主的股票交易特別活絡。

過去台股成為全民運動時,單日成交量可以衝到三千億元以上,未來在證所稅的陰影下,這樣的場面恐怕很難再看到,最大原因就是大戶和金主們的熱情不再。近日 在投信圈就傳出,有一位大戶提前終止和三、四家投信的委外代操,且每筆代操金額在二至三億元,換算這位大戶從市場「抽回」的資金就將近十億元。

購併熱絡程度將遠超過IPO不過證所稅新制,卻意外造就新的上漲族群|| 低價且具借殼價值的個股,由於明年開始IPO(初次上市櫃)必須按一五%稅率核實課徵證所稅,不少有意進入資本市場的老闆,只有兩個選擇,一是提前在今年 第四季掛牌,像證交所預計今年新股上市的家數將有二十三家,其中光是第四季就有十三家;而來不及掛牌的,則直接走捷徑,選擇找個乾淨的殼(公司)入主。

「現在台灣的『整合經濟』前景超過『新創經濟』。」台灣購併與私募股權協會理事長黃齊元指出,在海外企業及TDR(台灣存託憑證)對台灣市場觀望之下,未來企業購併、藉此進入資本市場的熱絡程度遠超過IPO,因此出現的借殼、私募案例將持續增加,而且「會愈來愈多」。

在想像空間下,九月台股出現和過去截然不同的漲升結構。上市櫃公司漲幅前二十名中,有十三家與借殼題材有關,包括祥裕、川飛、力廣、松上、中福、秋雨、力 特等等。其中,力廣原本擬辦理七千萬股私募,由房地產代銷龍頭海悅廣告董事長黃希文等人吃下八二%股權,不過後來因為股價被有心人操弄,從○.八元直奔 三.二三元,海悅廣告已經對外下封口令,面對記者詢問都不願表示任何意見。

另外,股價上漲近一倍的秋雨,市場點名三組人馬有可能借殼。一是精湛建設董事長陳志聲,目前個人持有秋雨近六%股權,同時也掛名董事;另一個是聯聚建設董事長江韋侖;最後則是之前曾經買過秋雨辦公大樓、且一度持有九千張股票的晶華酒店董事長潘思亮的哥哥潘思源。

對於市場傳言,秋雨發言體系表示,如果有借殼或經營權異動的情況,公司一定會依照正規程序辦理,「近期沒有特別召開董事會的情事」;至於潘思源,目前合作 關係只有︽TOGO︾和︽國家地理︾等雜誌的印刷業務往來。不過由於秋雨過去幾年賺少賠多,且每股淨值只剩六.六六元,未來如果經營者想要有所突破,引進 外部勢力並帶進新業務,恐怕是要選擇的一條路。

裕豐、中福、云辰等也是近期市場關注的熱門標的。裕豐在紡織業務逐漸淡化後,轉為土地開發合建,雖然公司七至九月營收掛零,但因帳上現金加短投擁有三.三 億元,足以支應短期營運所需,據聞如果有人願意每股出價十五元,公司高層不排除將「殼」賣掉,但由於價位遠高於市價,迄今沒有傳出任何好消息。至於中福和 云辰,除了借殼題材外,分別在桃園中壢有二萬多坪土地和轉投資生技股基亞一一%股權,股價上演噴出戲碼。

香港也掀起一波借殼潮

事實上,不止台股的借殼潮風起雲湧,香港也同樣驚喜連連。八月時,由中國第一大地產商萬科借殼的南聯地產,因為市場憧憬萬科將藉由南聯走出去,擴展海外市 場,股價在消息宣布復牌後狂飆六五%。而由中糧地產借殼的僑福,則在同日大漲三一%,顯示只要借殼的新經營者擁有足夠實力,即使還沒繳出亮眼成績,市場也 絕對會買單、先買再說。

另外,中國第一大豬肉加工生產商雨潤食品,因為「糖王」郭鶴年旗下的嘉里集團增持股份超過必須公告的五%門檻,股價一度暴漲一九%。嘉里集團本身從事物流 倉儲、運輸貿易以及油糧加工,中國最大的食用油品牌「金龍魚」就是嘉里經營,嘉里趁雨潤股價低迷大買也毫不稀奇,由此可見只要標的本身仍有一定價值,受到 覬覦的想像空間就足夠讓股價狂飆一段。

細數台股過去幾年的借殼股飆漲情形,確實也符合「新經營者擁有足夠實力」或「標的本身具有一定價值」兩大原則,而在新經營者方面,最常見的就是港資、台商和建商等三大勢力。

其中港資多半想複製過去紅籌股買殼上市的成功經驗;台商以海外經營有成、有意鮭魚返鄉的公司為主,其餘則是原有經營者賣給既有的上市櫃公司,如勁永賣給正崴、正道賣給朋程;至於建商因掛牌限制較多、手續較繁雜,借殼成為節省時間和成本的最佳途徑。

在海外台商回流部分,今年以來最引起市場話題的,就是去年十月訊康股東臨時會董監改選所引進的桂盟企業。桂盟是全球最大的自行車鏈條生產商,市占率高達七成,巨大、美利達均是其客戶,後來又切入機車、汽車、工業用的鏈條,在日本和大陸市場都有所斬獲。

目前集團總部在台南,最大的事業體在大陸,分別在深圳、太倉和重慶有工廠,其他包括越南、泰國、印尼等也有布局。外界推算集團一年營收將近二千億元,和國內的台塑、南亞相去不遠,略低於中鋼,不過由於公司不願說明得太清楚,數字也僅止於估算。

現在桂盟(舊名為訊康)的董事長吳盈進和總經理吳瑞章是兄弟,屬於第二代經營者,去年底在吳家勢力正式入主後,訊康立刻出現明顯買盤,股價從二十多元直奔 六十一元高價,讓投資人一陣錯愕。不過由於吳家一向低調,連家族在台南經營的知名酒店桂田,當地人都不知道是吳家所有,因此桂盟集團究竟會帶給訊康多少業 績,在股價飆漲時也無人可以知曉。

桂盟、中美實為經典案例

六月二十一日公司舉辦股東會,將近十位法人和專業投資人特地前往現場,想要一探究竟,結果一聽到公司表示今年只會「灌進」台灣和越南兩地的業績後,盤中立 刻引發失望性賣壓,最後打到跌停板。在法人眼中,集團最肥的部分在大陸的事業體,如果只有台灣和越南,以兩地營收分別八億元、一○%淨利率計算,一年的 EPS︵每股稅後純益︶頂多一.六元,本益比已經太高。

就參與股東會的法人表示,吳家雖已借殼成功,但現在的態度顯然只願意按部就班進行,待磨合期過後才願意進一步發展,公司也明確表達這樣的立場。

因此,未來桂盟的營運,必須觀察大陸廠何時挹注進來,由於想像空間仍在,目前股價仍在五十元上下進行遊走。

在眾多借殼股中,化工業者中美實的轉型規畫幅度較大,由於公司大股東的操盤手是中國知名百貨商王恒,若能順利調整體質,不排除因業務重心轉往中國,在評價時以中國收成股的水準衡量。

一九六四年成立的中美實,原生產紡織用染料及胡蘿蔔素添加劑,由於競爭激烈,過去十七個年度公司只有三年賺錢,因此在一一年四月進行私募時,由香港上市的金鷹商貿取得四九%股權,六月補選董監事後正式納入金鷹集團旗下。

應留意業績是否跟上股價水準當時幕後買家身分曝光,中美實股價便曾大漲一波,一度觸及三十元,但直到近期,中美實才逐漸揭露轉型規畫。

公司在私募案資料中指出,未來除維持染料業務,也會透過金鷹在中國的布局,發展與百貨相關的美食商場、主題餐廳及個人流行飾品業務。但美食商場的內容及執行進度究竟如何,公司態度頗為低調,似乎暗示對外說明的時機未到。

市值規模幾乎達遠百三倍的金鷹,在大本營江蘇、安徽省等地經營十七家分店,是中國內需股標準成員。未來公司計畫先以江蘇省的金鷹百貨為試點,透過合資引進 知名餐飲及個人飾品,再逐漸朝自有品牌發展。打個比方,未來金鷹百貨中一樓以上的專櫃可能將由金鷹自行經營,至於地下一、二樓的美食街、超市等零售通路, 便可能由中美實主導。

由於金鷹董事長王恒先投資地產、再興建百貨的發展模式頗為成功,未來中美實除了搶攻中國內需市場,也不排除有取得部分資產產權的可能;此次私募案中,胡定吾旗下的定利開發及富邦蔡家兄弟成立的國基投資都參與其中,可以看出不少商界大亨都關注其轉型效應。

惟截至上半年為止,中美實仍小虧,要見到公司脫胎換骨,須等待一段觀察期。投資人追逐熱門借殼股之餘,也應同步留意業績是否能夠跟上股價水準。

證所稅IPO課稅規定

將衝擊新股掛牌

按照今年7月立法院通過的證所稅法案,從明年(2013年)起,投資股東在初次上市櫃前取得的股票,除了因承銷取得數量在10張以下外,其餘在上市櫃後出售時,就必須課徵證所稅,稅率為15%,持股滿一年者,可以半數課稅,繼續持有滿3年者,則按四分之一課稅。

由於今年3月王品掛牌

後股價大漲至600元,大股東和抽籤獲得的投資人獲利豐厚卻不必繳納所得稅,引發外界不同的聲音,因此又被稱為「王品條款」。然而此舉卻可能造成準備來台掛牌的企業因賦稅考量而打退堂鼓,或者轉往其他證券市場掛牌。

新經營者若有足夠實力 借殼股的業績可望出現轉機—— 港資、建商、台商三大勢力掀起的借殼風潮新經營者類別 股票代號 公司名稱 舊名稱 入主勢力 入主時間 股本

(億元) 每股淨值

(元,2Q)* 1H稅後EPS(元)*港資 5457 宣 德 宣 德 達擎投資及立康企管 2012.06 23.36 5.35 -0.74 2425 承 啟 承 啟 億城投資 2012.01 6.18 8.60 0.22 4529 雷 風 力 武 中南創發集團 2011.06 5.23 10.95 -0.53 4702 中美實 中美實 香港金鷹集團 2011.06 7.64 7.37 -0.06 建商 1436 福 益 福 益 華友聯建設 2012.10 6.00 33.67 -0.74 2348 力 廣 力 廣 海悅廣告 未定 3.87 0.07 -6.56 5206 坤 悅 經 緯 聚合發建設 2011.06 7.66 6.65 1.44 1808 潤 隆 國賓大 興富發建設 2010.06 14.37 18.23 3.48 6264 德士通 德士通 國礎建設 2010.03 13.76 7.40 -0.08 6219 富 旺 視 達 昌運建設 2008.11 15.66 8.77 0.58 3056 總 太 駿 億 總太地產 2007.05 13.35 15.57 1.26 3266 昇陽開 弘如洋 昇陽建設 2007.12 12.32 13.10 0.17 台商 2496 卓越成功 卓越光纖 陳安之、黑馬資產 2012.05 3.61 1.30 -0.36 6276 安鈦克 名 鐘 ANTEC 2012.05 3.96 11.49 1.42 4703 揚 華 金美克能 氮晶 2012.03 6.84 7.58 1.82 5306 桂 盟 訊 康 桂盟 2011.10 10.30 8.68 0.32 3171 新 洲 天 馳 炎洲 2011.05 4.92 9.61 -0.17 6156 松 上 科 橋 松上電子 2011.02 8.27 7.56 0.48 1506 正 道 正 道 朋程 2010.11 7.23 10.18 0.07 6145 勁 永 勁 永 正崴 2010.07 22.25 5.80 0.16 6195 詩 肯 旭 展 詩肯 2009.06 3.99 9.47 2.07 6240 松 崗 統一元氣 國寶集團 2009.06 6.27 1.61 0.10 具借殼價值 1435 中 福 中 福 N/A N/A 13.98 7.74 0.11 1438 裕 豐 裕 豐 N/A N/A 10.24 4.90 0.07 2390 云 辰 云 辰 N/A N/A 21.53 11.07 -0.36 9929 秋 雨 秋 雨 N/A N/A 14.92 6.66 -0.21 註:入主時間係指更換董事長或改選董監事(*)藍色字體表示每股淨值低於10元;紅色字體表示上半年EPS虧損。

投資借殼股的三大風險

風險一:「殼」乾不乾淨?

「『借殼』不是正規的上市方式,無論是對借殼者、或者小股東,都有一定的風險。」國泰證券董事長朱士廷表示。IPO有一定的財務審核標準,包括公司必須連 續三年獲利等,如此可以保護小股東。如果走「借殼」管道,誰能確保被入主公司有沒有藏汙納垢?這層風險沒有法規規範,借殼者和小股東必須自行承受。

風險二:小股東權益容易被減資犧牲掉「IPO就像走正常交流道上高速公路,號誌標示都清楚,但『借殼』就像路邊自己開條小徑,歪歪斜斜也硬開上去,會發生 什麼事很難預料。」一位前大型券商總經理形容。而且在入主的過程中,常會發生減資、再增資等稀釋舊有股權等方法,在股權結構重新調整的過程中,小股東的股 東權益一不小心就被犧牲掉。

風險三:借殼股變成有心人的炒作工具借殼原本該是中性的,新入主的勢力也不乏經營有成的優等生,但因為缺乏法令的嚴格規範,讓借殼容易成為有心人士操弄股價的題材,甚至爆發掏空公司的情事,因此投資人宜留意借殼者的形象和過去的口碑。

(劉俞青)

港資 進駐 、臺 臺商 搶灘 建商 華麗 轉身 借殼 題材 紅火 轉型 套利 三路 人馬 顯神
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蘋果概念out 「中國製」題材in

2012-12-17   TCW
 
 

 

二○一三年投資市場最夯的題材是什麼?是已經火紅三年的蘋果(Apple),還是三星(Samsung)手機概念股?都不是!是明年仍持續高成長的中國智慧型手機。

兩項改變撐起業績中國市場最大、外銷也大增

兩個理由將支撐中國智慧型手機概念股的業績,一個是中國將成為全球最大的單一市場;大和資本市場亞太科技產業執行董事陳慧明估計,中國手機出貨量將從今年的二億四千萬支成長到明年的四億三千萬支,年增率近八成。

另一個看好的理由,則是「中國製(Made in China)」智慧型手機在蟄伏多年後,明年起外銷數量將大增。里昂證券估計,外銷數量將由今年約三千萬支,增為明年的約一億支;中國製手機外銷比重也將從今年的兩成,在明年增至三二%。

花旗環球證券亞太區下游硬體製造業首席分析師張凱偉更認為,新興市場兩百美元(約合新台幣六千元)以下的智慧型手機市場,因為利潤空間壓縮、消費者對價格過於敏感,品牌廠大舉退出,將由重起爐灶的中國白牌手機業者囊括。

中國手機題材取代蘋果概念股題材的味道,越來越濃。陳慧明不諱言,「Apple的Food chain(指供應鏈)恐怕已走向尾聲。」由於對手諾基亞(Nokia)與中國最大電信運營商中國移動合作、iPad市占率下降等原因,蘋果在過去三個月裡,股價下跌約一八%,其中光是十二月五日在紐約股市就暴跌六.四%,單日市值蒸發三百四十九億美元,是一九八八年來首見。

中國手機市場的高成長,估計明年將吸引超過五十個品牌廠競逐,由此往外輻射的零組件供應鏈廠商有成千上百家。然而,中國市場跌價幅度快、競爭激烈,想在這個市場賺到錢並不容易,里昂證券亞太科技產業研究部主管貝瑞特(Nicolas Baratte)指出,投資布局最好挑選三種獨特性的個股:一是產品或製程技術領先,如大立光或台積電;二是直接受惠於經濟規模者,如IC通路商大聯大;三是具成本優勢的公司,如F—臻鼎。

外資分析師也指出,十一月中國手機調整庫存,因此產業鏈個股(如聯發科)的業績跟著短暫修正,但十二月起訂單回溫,估計將一路暢旺到明年農曆年前,建議投資人等股價拉回修正再進入。

其實,不少個股下半年的業績已經開始反映此題材。面板驅動晶片就是明顯的受惠族群,儘管今年電視、筆記型電腦用的大尺寸驅動晶片需求停滯,但奇景光電、聯詠、奕力、旭曜等供應給手機和平板電腦用的中小尺寸產品,卻業績暢旺,帶動公司自今年下半年營收好轉。奕力、旭曜與中國白牌市場高度連動,更是觀察指標;一位驅動晶片公司主管表示,靠著中國手機相關的訂單,明年確定將持續成長,一掃先前的營運陰霾。

另一類可望走強的是光學族群,包括電容式觸控模組業者、主打低價市場的洋華與牧東等,以及相機鏡頭業者如玉晶光等。這些個股雖然部分前三季仍處於虧損狀態,但智慧型手機低價趨勢對其有利,如果接單持續放大,轉虧為盈,股價就能再添利多題材。

庫存與跌價風險高不只看營收,更要盯緊獲利

值得注意的是,明年雖然此大趨勢成立,但是投資人選股須特別注意獲利能力,因為明年中國智慧型手機的跌價幅度極大。

手機開發商認為,目前「千元智能機(售價人民幣一千元,約合新台幣四千七百元)」規格的產品,明年將降到人民幣六百元(約合新台幣二千八百元)以下;售價在人民幣一千元至兩千元間的機種將是最大主流,規格將追平目前售價約人民幣三千九百元(約合新台幣一萬八千元)的機種,顯示跌價幅度相當大。

這代表,供應鏈廠商承擔庫存與跌價的風險極高。手機組裝業者表示,中國手機白牌客戶下單時的商業模式並不成熟,會導致「責任」釐清過於模糊,加上短期需求震盪幅度相當大,讓代工廠商必須再三確認、緊盯訂單變化,免得侵蝕原本就很有限的獲利空間。

另一方面,外資也認為,聯發科的崛起,代表的是「中國手機產業鏈的崛起」,以及全球智慧型手機M型化的極致;這樣的市場情勢,對代表中階品牌的宏達電更為不利,將進一步壓縮其發展空間,並讓聯發科、宏達電過去長達八年的股價翹翹板效應(指兩家公司股價一家在高檔時,另一家就在低檔)重現。

投資人選擇中國中低價智慧型手機概念股時,追蹤營收之餘,更要緊盯獲利能力的波動,才能享受到其高度成長的紅利。

【延伸閱讀】15檔台股,搭上中國中低價智慧型手機供應鏈

類別:半導體

個股:聯發科今年前3季EPS(元):9.2012/7股價(元):323.50

個股:奕力今年前3季EPS(元):7.2012/7股價(元):90.10

個股:聯詠今年前3季EPS(元):5.1612/7股價(元):123.00

個股:台積電今年前3季EPS(元):4.8112/7股價(元):98.10

個股:旭曜今年前3季EPS(元):0.4412/7股價(元):39.65

類別:面板個股:友達今年前3季EPS(元):-4.7812/7股價(元):13.30

類別:印刷電路板個股:F-臻鼎今年前3季EPS(元):3.9012/7股價(元):84.00

類別:光學鏡頭

個股:大立光今年前3季EPS(元):20.1912/7股價(元):860.00

個股:玉晶光今年前3季EPS(元):5.7612/7股價(元):225.50

類別:IC通路商個股:大聯大今年前3季EPS(元):2.1512/7股價(元):39.00

類別:觸控模組個股:牧東今年前3季EPS(元):-0.9212/7股價(元):26.00

個股:洋華今年前3季EPS(元):-3.5012/7股價(元):65.80

類別:手機組裝個股:鴻海(富士康)今年前3季EPS(元):4.9012/7股價(元):95.50

個股:華寶今年前3季EPS(元):1.6512/7股價(元):32.10

個股:華冠今年前3季EPS(元):-0.8312/7股價(元):16.00

資料來源:公開資訊觀測站

蘋果 概念 out 中國 題材 in
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「找你妹」創始人劉勇自述:做手游題材很重要,營銷口碑很重要!

http://www.iheima.com/archives/44090.html

今天講的主題是跨屏時代的精品力量,說到力量這個詞,其實我想大家通用想的雞肉,想著穿越火線那隻炮的速度,我想在遊戲行業、互聯網行業,我自己的理解力量是什麼?其實是思考,在不斷的學習,其實互聯網變化超級快的行業,快到什麼程度?在08年底的時候,熱酷其實是第一個公司大力倡導社交遊戲的,在今天大家都知道其實社交遊戲他作為一個行業好像已經不存在似的,社交遊戲社交性這個玩法、這樣的元素已經完全植入到每一個遊戲心中,從端游到頁游、到現在手游,但是這個行業已經沒有了可惜的是,再之後就是進入頁游時代,一個有乾爹、一個靠著自己思考進入這個行業,進入紅海市場還能殺出這樣的產品,不過這個行業今天看來大家有點唱衰的意思,而QQ遊戲平台和騰訊開放平台,在去年今天包括熱酷談的重度ARP遊戲,還談的怎麼提高付費率?怎麼對比我們騰訊開放平台和年齡市場,但是這個變化又來了,在今天我們看到的是更多手機遊戲,就像熱酷在過去的五年,其實不止五個大作,在跨屏時代裡邊、跨終端產品裡邊已經有五個產品,我們也向騰訊開放平台和騰訊的遊戲平台一樣在不斷學習、在不斷積攢我們自己的力量,我們最早《陽光牧場》其實是跨屏,最開始PC版、後來手機版,《陽光牧場》其實不是第一款農場遊戲,但是確實中國最賺錢的農場遊戲,我們有PC版之後又有手機版,手機版日本、韓國大獲成功。

之後我們跟隨騰訊開放平台社交遊戲一起成功,今天也開始推出手機版,這也是我們在這個行業裡邊不斷學習,這就是我們的力量。用雷軍(微博)的話說,如果你站在風口上,哪怕是一隻豬也會飛起來,更何況我們還是人。在去年的時候我們推出《找你妹》,《找你妹》也在騰訊上PC版,還有一款產品《摩卡爭霸》,在這樣快速變化的世界,大家只有學習,只有跟蹤騰訊平台所有人學習,從測試做到產品運營,我們自己人也是從不懂遊戲現在仍然不懂遊戲的人,但是說到跨屏這一點,其實不容易說的話題,在每個人心目中跨屏肯定是理想,這個理想要隨時隨地,但其實這個理想直到今天都還沒有實現,因為它有非常多的制約因素。

首先大家看到中國終端的價格PC電腦,現在越來越便宜,一款手機非常貴,高端手機永遠是貴的,流量資費永遠跑不開的話題,中國運營商我相信是世界上最黑的運營商之一,渠道資源不用說,你要跨終端,在去年的時候、前年的時候做出Android版本有多少渠道可以給你推?在今天我們做PC產品又有多少渠道可以推,很簡單沒有渠道沒有推廣你賺不到錢,公司怎麼生存下來。最後是終端體驗,終端體驗怎麼做到無縫的體驗,剛才說想像中理想的方式是這樣。

雖然我們看到一些障礙,仍然阻撓不了我們探索的決心,所謂精品力量當然有我們在座所有這些牛逼的公司們,最棒的平台們,我想這個力量更是內心的學習、內心的思考,我們這個思考看看真的是一種趨勢,能帶來共贏,能帶來所有人贏。運營商資費增加,騰訊遊戲這樣的平台也不斷迎合趨勢,從PC到手機都能賺到錢,玩家更不用說,毫無疑問是一個趨勢,在大的趨勢下從產品角度、精品角度看看有什麼真正趨勢?跨終端不用說了,下面說的是社交化,剛才我也提到行業在劇變,但是社交化深入每個人腦袋之中。08年我們提社交化,我們跟英特爾總經理交流,其實沒有人相信社交化。

但是今天如果你的產品不管PC、還是手機產品,如果不能利用社交你就是傻瓜,這個社交有騰訊、也有新浪微博,標配產品都是跟好友分享,一定集成微信分享的內。再下邊精品還要做系列化,《七雄爭霸》在做《七雄爭霸2》,007就是典型系列化的例子,如果沒有兩年的生命週期都沒有資格說這是不是精品?這非常正確,還要加一句話,這是系列化產品,如果沒有兩年生命週期都沒有資格,所有一二三四五六七,最後是品牌,所有這些想到的東西能夠合作,讓用戶對產品有情感的依賴,這是大趨勢,在大的趨勢下作為產品首先想的是定位,而跨平台產品尤其難以定位,其實手機和PC用戶群差異非常大,PC端游用戶典型的產品面對用戶是三四線城市用戶,坐在網吧裡邊只吃方便麵,真正PC用戶是自由職業者,如果我們看手機遊戲,這個人群已經是大眾人群,就像平時吃麥當勞一樣、喝可口可樂一樣,所以這個人群更加高端一些,你在跨屏的時候首先想到怎麼做紅圈、黃圈交叉用戶,以他們作為核心人群輻射出去,而輻射出去核心人群慢慢輻射PC做差異化,慢慢輻射手機上做同樣差異化

比如我們城市裡邊的白領,尤其一線、二線城市裡邊的白領,這是交叉點非常典型的代表,既可以玩PC上網頁遊戲或者端游,也可以地鐵玩手機遊戲,至少熱酷延著這個方式做。有了這個定位,一直在熱酷倡導什麼是方法論?做精品的力量靠人、靠自己的思考去學習,靠一群群人過來在這個基礎上不斷積累,而這一模型其實是手機的,如果你要做跨屏的話,手機和PC又是不一樣,很簡單如果大家看一下,這裡邊離線和碎片化在手機是絕對的真理,熱酷做跨屏遊戲其中一個小問題究竟同步還是不同步,該從什麼角度思考?我覺得需要思維框架思考這些東西。

再往下有了一個產品,有了一個想法、有了一個雛形具體怎麼做的問題。我剛才說的沒有張福茂那麼具體,也沒有黃總那麼深入,我只想告訴大家我們自己怎麼思考這個都是,作為手游其實跟頁游不一樣,你做頁游不一定題材、美術、玩法、營銷,題材重要但也不重要,但是對於手機來說非常重要,你如果做跨屏的話必須想到題材,我非常想提的營銷,在熱酷看來已經遠遠超出我們以前做社交遊戲和網頁遊戲的營銷。

剛才黃總提到光點通,這個系統非常好,我們自己也用了,騰訊也在我們身上賺了很多錢,這個營銷除了光點通之外,還應該有很多別的,我們剛才說的你要做品牌,其實它是更有品牌性質的營銷,更接近我們早期看到的端游,更接近我們想像中互聯網產品,像微信,用那種方式營銷。現在在手機時代,其實渠道的力量漸漸變弱,用戶它已經有主動,很多渠道能夠獲得這個產品,其實我們看到自己做調研的時候,《找你妹》裡邊大概20—30%用戶都是推薦過來的,這是多可怕的,有了這個東西真的不擔心,只要是好的產品不擔心出頭之日。

營銷熱酷花了很多精力,也是蘊藏我們自己想打造品牌基礎上,你想打造品牌一定打造跨屏的產品,你有了品牌沒有理由做PC產品,如果你有PC版沒有理由做手機版,我們做過《找你妹與致青春》的遊戲,我們也做了《名劍無雙》選擇娛樂明星合作,想讓用戶在產品裡邊有歸屬感,孫呈現在裡邊有一個角色,開始想做的角色是趙云,孫小宇以他名字命名的角色。我們還做了廣告,最近傳的比較雄奇葩廣告,這個目的也是想打造品牌,而這個廣告本身並沒有起多大作用,但是帶來用戶的口碑,這種口碑通過微博傳播、通過產品用戶傳播,北京好多人知道這個《名劍無雙》產品。

在品牌營銷裡邊,我想告訴大家,我們作為研發商能夠和品牌雙贏的,在過去作為一個產品只能好自己或者靠渠道,但是今天在一個跨屏時代已經可以靠自己做營銷了,再回到跨屏說兩個小問題,一個究竟同步還是不同步?剛才我問張總,《七雄爭霸》到底同步還是不同步?他說不同步,我覺得決定蠻難下的,我相信所有人都想同步,絕大部分遊戲來說其實同步非常困難、非常噁心的事情,我們熱酷做事方式還是不一樣,我們希望同步,至少希望某種程度是同步的,只有才能打造用戶品牌,才能最大程度發揮跨屏作用,同步挑戰巨大的,怎麼做好?找你妹在手機上是非常碎片化,兩分鐘五分鐘就走了,在PC如果做這樣的話流失率90%以上,這是我們真實的數據,第一版是個位數,這個原則剛才我們說的金字塔模式,其實做跨屏的時候可以發現出另外模式做產品,這是一個問題。

還一個問題Pad,Pad究竟是不是單獨考慮?我自己堅信Pad需要單獨考慮,在熱酷會想這些東西。對於絕大多數人來說這個問題並不是縝密,我只是拋出來供大家思考,Pad增長的時候,其實我們看到幾乎所有產品都在享受一個人口紅利,我們去年前年網頁遊戲享受人口紅利,今天手機遊戲也在享受人口紅利,在人口紅利早期大家可以野蠻生長,這個行業已經過了很長時間,不太可能,所以我們講精細化運營、題材、玩法、營銷,我們做下一款產品很有可能和騰訊一塊做,這是3D做的跨屏產品,雖然說在手遊行業前一段時間有一個說法,大家喜歡秀內褲的顏色,喜歡告訴別人我的數據怎麼樣?為什麼這麼做?我想是因為手游一個比較早期的行業,要引起大家關注,就像三四線美女和一線美女吸引人們關注勢必採取另類的方法,想告訴大家手游盈利能力一點不如頁游差,這個產品測試16天,日軍軍留存66%,付費用戶14.7%,我們看到這些數字是接近端游的數字,就像曹笛說的一樣,手游再造中國另外一個遊戲行業,到2016年到達1200億,再造600億市場,我想跨屏的產品一定成為最主要的產品類型之一。


找你 你妹 創始人 創始 劉勇 自述 做手 手遊 題材 重要 營銷 口碑
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【乾貨】國內手機遊戲不同題材、美術、玩法的用戶特徵

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總體看,題材決定了用戶群的年齡段,美術風格也決定了用戶年齡分佈,越強調數值的產品女性用戶越少。

首先看下卡牌類的主要產品,來看下值得關注的點。

1)動漫題材卡牌遊戲用戶偏年輕化

 

《百萬亞瑟王》:這款卡牌遊戲男性玩家佔比高達92.37%。而更加奇怪的是,這款遊戲是所有卡牌遊戲中,低年齡段用戶最多的,10-19%歲佔比達到了25%。

《忍將》《魔卡幻想》:這兩款遊戲的用戶年齡段分佈趨同,10-19歲、20-29%用戶群是主力用戶群。

這三款與動漫題材有關的卡牌遊戲,整體用戶都偏向年輕化。

2)武俠和三國等歷史題材相對高年齡段

《萌江湖》《大掌門》《武俠Q傳》《逆轉三國》《三國來了》,這5款遊戲分別採用了武俠、三國題材,《名將無雙》則為混搭穿越。總體看,採用武俠、歷史類題材的手游產品用戶群普遍偏高,主要表現就是30歲以上年齡段用戶佔比較大。

3)Q版有助於降低用戶年齡段

《萌江湖》《武俠Q傳》採用討喜的Q版,相對來說降低了用戶的年齡段,但整體因為採用歷史題材依然是用戶群年齡偏高的產品。

再來看下MMO、塔防類手游產品的情況

 

1)題材相對多樣化。

列表中的手游產品,均未採用三國、武俠題材,較多採用了歐系題材。

2)塔防類遊戲用戶群相對偏高

COC、《小小帝國》這兩款遊戲的用戶群年齡段分佈相對偏高。

休閒手機遊戲

 

1)三消遊戲兩種不同的用戶表現

《天天愛消除》在表中男性用戶佔比最高,而Candy Crush Saga則是女性佔比最高的手游,這兩款三消遊戲走向了2個極端。

2)比分數的、和比過關的

這張表要總結個共性,就是按時間來玩遊戲、有最終分數的數值型休閒遊戲,男性用戶更多。

而以通過關卡為主要目的的休閒遊戲,在表中女性用戶更多。

3)休閒遊戲的年齡段分佈更加均勻

表中較多休閒遊戲在低年齡段有較大的比例,整體普遍用戶群分佈較為平均,做到了老少咸宜。

乾貨 國內 手機 遊戲 不同 題材 美術 玩法 用戶 特徵
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它靠一條線 吃遍股市熱門題材

2013-11-25  TCW
 
 

 

一條電纜線(cable)能創造多大的價值?

總部設在美國的貿聯,做了最好的示範。

全球最熱銷的電動車特斯拉(Tesla)今年在台灣掀起一波特斯拉概念股風潮,貿聯是台灣特斯拉概念股「股王」,但國內投資人卻對貿聯所知不多。

事實上,貿聯二○一一年起就在台灣第一上市,先前不受市場青睞,去年股價只有二、三十元出頭。今年隨著特斯拉電動車股價不斷飆漲,儘管營收貢獻度只有六%,但貿聯股價一度超過一百五十元、今年來漲幅達二三一%。

隨著公司暴紅,貿聯董事長梁華哲打趣說,「哇!現在連收到的履歷表都很好。」台灣、美國名校碩博士的應徵者明顯增加,與先前的名不見經傳形成強烈對比。

這些正面效益,全因為貿聯獨家出給特斯拉的「一條電線」。這條約兩公尺長的線束,裝在特斯拉的電池管理系統模組,就像這台全球第一熱銷電動車的神經系統。

貿聯的主要產品連接線束,因進入門檻不高,一直被視為「黑手行業」。曾是聯電工程師的梁華哲曾赴美念書,留在美國創業,不僅是行業裡少數的美國留學生老闆,也是台灣同業中唯一把總部開在矽谷的。這個特殊的地理位置,讓它被迫轉型,最後也讓它找到新出路。

黑手行業遇鴻海削價割喉戰,促第一次轉型

和許多台灣同業一樣,貿聯早年也是靠電腦相關連接線起家,甚至比鴻海更早打入戴爾(Dell)電腦供應鏈,毛利率超過四成。但隨著出貨量增加,戴爾讓供應商集體在網上競標,高額毛利率變成削肉見骨的價格戰,「貿聯因為美國營運成本較高,被迫提早另覓藍海,」梁華哲回憶。

市場大、拚價格的生意,被鴻海這些大廠一一掠奪,剩下的是必須苦熬多年還不一定有成果的醫療和汽車領域,這兩個產業長年封閉,新供應商不易切入。這時,貿聯的全球化布局就發揮了作用。

奇異(GE)是全球最大醫療器材公司,當中國興起為「世界工廠」時,奇異制定新政策,要求供應商增加對中國採購,貿聯總部在矽谷、生產在中國,因地緣易與美商建立信任基礎,因而成為奇異政策轉彎的受惠者。

新手小廠遇日企苦磨學技術,換第二次蛻變

但進入汽車產業可沒這麼容易了。日本的矢崎總業(Yazaki)是全球最大車用線材公司,供應豐田等大車廠;不過車用線種類繁多,光是貿聯供應給年產量兩萬餘輛的特斯拉,就有逾三十種料號,因此經過一輪甄選後,矢崎決定把量少、樣多的特定產品轉給貿聯。

一條約兩公尺的車用線束看來簡單,但貿聯剛入行時,卻有長達一年半的時間產品都被矢崎打回票。梁華哲不死心,和幾位核心幹部到日本工廠聽、學、看,還高薪請來矢崎的退休老師傅到貿聯駐廠指導兩年,一邊開模做機構件,一邊處理高頻訊號等棘手問題,磨了兩年,第一個產品終於在中國深圳廠產出,現在貿聯已供貨給全球前兩大雪車與沙灘車廠。

這些技術點滴累積,等貿聯二○○七年第一次與特斯拉接觸時,技術不再是障礙,棘手的卻是,這家新客戶會不會成功?

「特斯拉這種公司早幾年到台灣,台灣人會說,蝦米公司?沒聽過,沒興趣。量又小,一定沒人要的,電腦的錢比較快(營收很快增長)嘛!」梁華哲說,「我們比台灣同業有機會去看到這些奇特的未來新產品,第二個就是我們有能力(如處理高頻訊號的複雜技術)可以抓住這些機會。」

技術專家遇特斯拉等出前途,變當紅炸子雞

梁華哲坦言,貿聯至少布局了三家電動車客戶,特斯拉原本不被抱持期望,現在反而是最成功的一家。

然而,就算是當紅炸子雞特斯拉也曾有財務困窘的時期,好幾次都逼得貿聯放話「再不付錢,就要斷貨!」因此梁華哲說,投資新產品、尋找藍海時,一定要根據公司能力、善設財務停損點,才能在風險與轉型成功的翹翹板間取得平衡。

如今,天上飛的輕航機、地上跑的沙灘車、海裡的鑽油平台、人們手上的耐吉(NIKE)運動手環,這些「夯」題材,全都內建了貿聯的產品。

貿聯集團副總經理蔡耀禎說,不論是飛機、鑽油台、電動車、醫療等,開發時間都相當長。

要能夠轉型成功,就得禁得起「等」。貿聯為了進入電動車市場,等特斯拉起飛,也等了六年之久;貿聯為了進軍伺服器市場,二○○五年以百萬美元從美商Molex買下專利,直到二○一○年才有訂單挹注。但,新產品不鳴則矣,一鳴驚人,今年貿聯已有一五%營收來自高階伺服器。

其他方面,醫療器材做了十年才開花結果,太陽能電池站用線則始於二○○四年,現在台積電、友達都是貿聯的客戶。

一家小公司,能同時跨足這麼多新奇領域,梁華哲分析,這是矽谷所提供的養分,大量暴露在新技術與新應用的環境裡,讓貿聯比亞洲同業更願意投資在新產品上。

今年靠著伺服器、特斯拉等新產品,貿聯營收比去年增加兩成,當昔日在電腦領域較勁的同業,營運因筆電衰退受拖累時,貿聯卻能因為十餘年來征服一個又一個的新藍海,讓傳統黑手行業的線材,找到新的價值,在別人失落時,找到自己新的出路。

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中國內需題材最純 F股短線漲多

2014-01-06  TCW  
 

 

「F」開頭的海外來台上市公司,曾一度是台股票房毒藥,但二○一三年,情勢卻是一百八十度大轉變。

在台灣上市櫃的五十六檔F類股中,二○一三年有十六檔漲幅超過五○%,占F股掛牌家數逾二八%,股價三位數的更超過三成,與台股整體上市公司家數來對比,F類股的漲勢與價位都相對驚人。

尤其二○一三年十一月以來,中國召開三中全會釋出經濟開放利多後,原本零星表現的F股,拉出漂亮的齊漲行情。包括在中國擁有自有牛仔服飾品牌的金麗、經營黃色小鴨童裝的東凌,都在短短一個月內拉出兩成以上漲幅,預告二○一四年的F股掛牌熱潮充滿中國內需商機風。

在這之前,F股其實曾有過一段慘澹期。二○一二年發生投信操盤人盈正弊案時,政府基金一度曾要求代操業者停買F股,加上過去TDR(台灣存託憑證)引進的外國股票表現不佳等負面印象拖累,F股中除了少數知名的台商公司以及大型股有較高成交量外,中小型股並不太受投資人留意,股價不高,本益比也偏低。

元富證券投顧總經理劉坤錫觀察,由於農曆年前大盤走勢偏多,主流族群傳產股短線漲高,紡織類個股本益比甚至來到三十倍、四十倍的超高水準。這時,資金急著找新標的,於是看上同樣有傳產題材、價位合理的F股。

他分析,由於F股籌碼乾淨、股本不大,一開始是吸引中長期資金換股加碼,但當股價開始蠢動,把短線炒作資金也吸引進場,隨著近來F股密集掛牌上市,更出現連鎖拉抬效應。事實上,已經有主力、中實戶放話,要把特定F股價炒高。

不過,由於有TDR淪為冷凍櫃的前車之鑑,投資人對於F股仍小生怕怕。

好處》股利一百萬元以下,無須課稅

過去TDR的失敗,主要原因是流動性低與資訊揭露不透明。大慶證券自營部主管林明謙分析,TDR由原股兌換為存託憑證來台發行,本來發行量就偏少,流動性不高;但F股在台第一上市,流動性雖然比本土公司略低,成交量比TDR高出許多。再加上TDR股價與原股連動,常常有兩地價差比較問題、漲幅有限,F股就沒有這方面問題。

F股的資訊透明度也較TDR改善許多。證交所副總簡立忠表示,TDR由於受限原掛牌市場規定,大多不須公布每月營收與季報;但F股上市時與一般台股一樣,都採實質審查,資訊透明度、管理力道已與國內掛牌公司極為接近。

倒是F股與TDR都一樣有個國內上市公司無法比擬的好處──節稅。由於F股屬於國外公司,公司發放的股利屬於海外所得,一百萬元以下不須課稅。對投資人而言,省下所得稅,無形中拉高了投資報酬率。

風險》一旦有爭議,舉證求償大不易

但投資人必須留意,F股與TDR也都有比國內上市公司更高的風險──求償不易。

投資人保護中心處長趙順生指出,外國的公司主要受當地法令規範,與台灣不盡相同。而台灣投資人保護法只在本土適用,一旦涉及外國公司爭議,事證、被告的資產都在國外,取得、舉證時難度大增,是一定要留意的風險。

「其實F股選股與一般台股沒有兩樣,」劉坤錫說,由於F股各屬不同產業,一樣得看各產業穩定度、循環是不是在上升段,以及公司在主要市場的市場地位。

傳產股首選龍頭股,電子股重獨特性

台新投顧協理黃文清觀察,這波F股中概股與過去台股中概主流不同,過去談的是大潤發等中國通路,但這波F股明顯走的是自有品牌與重量級原料供應商題材。包括大漲的金麗、東凌都是品牌業者,甫掛牌的淘帝更是大陸前十大童裝品牌。另一批大漲的中概股,包括生產果汁果粒的鮮活、中國前三大沖壓鑄件廠永冠,則是擁有領先的市場地位或掌握大廠訂單。

二○一四年將大舉來台的F公司,幾乎以中國內需傳產題材為主,由於都是中小型企業,因此最好以具備市場龍頭地位,或高門檻技術的個股,較為安全。

「至於F電子股,真的很不好選,要小心挑,」黃文清提醒,由於電子的循環週期短、競爭激烈,不像傳產股般穩定,選股的重點首重獨特性。例如貿聯搭上特斯拉(Tesla)電動車供應列車,譜瑞切入蘋果供應鏈,安瑞有中國4G、雲端題材。而有大集團庇蔭的F股,如鴻海旗下的臻鼎、乙盛,是較有機會表現的選股。

由於F股已經漲了一波,劉坤錫提供一個簡單的判斷方式,如果本益比低於十五倍,就是偏低;若大於二十倍,就要有風險意識。他建議,對於一些小型F股,資金百分比不要放太高,限制在約三成內,免得這些過去屬於冷門股的F股,萬一股價突然翻轉、交易量急凍,資金恐怕就此被套住,不易出場。

【延伸閱讀】2013年漲幅逾50%,15檔F飆股出列!

名稱:F-貿聯收盤價:127.52013年漲幅(%):280.6產業:連接器、Tesla概念股

名稱:F-鮮活收盤價:2192013年漲幅(%):257.26產業:果汁原料打入中國6成連鎖飲料店

名稱:F-永冠收盤價:107.52013年漲幅(%):214.79產業:中國前3大金屬鑄件廠

名稱:F-昂寶收盤價:2752013年漲幅(%):175.28產業:利基型電源管理IC業者

名稱:F-安瑞收盤價:28.52013年漲幅(%):110.33產業:中國最大企業虛擬網路設備商

名稱:F-六暉 收盤價:45.252013年漲幅(%):90.13產業:全球產量最大輪胎氣門嘴廠

名稱:F-淘帝收盤價:2202013年漲幅(%):86.44產業:中國前10大童裝品牌

名稱:F-麗豐收盤價:3042013年漲幅(%):80.95產業:克緹護膚品牌,成功打入中國市場

名稱:F-金可收盤價:5632013年漲幅(%):73.77產業:中國隱形眼鏡市占第1大

名稱:F-鎧勝收盤價:1562013年漲幅(%):73.33產業:和碩旗下的機殼廠,為蘋果供應鏈

名稱:F-紅木收盤價:712013年漲幅(%):69.86產業:中國前3大精品店裝潢商

名稱:F-立凱收盤價:74.32013年漲幅(%):65.11產業:潤泰集團鋰電池正極材料業者

名稱:F-矽力收盤價:2292013年漲幅(%):63.57產業:中國電源控制IC廠

名稱:F-金麗收盤價:108.52013年漲幅(%):59.56產業:G-apple服飾品牌主攻中國三線城市

名稱:F-福貞收盤價:862013年漲幅(%):59.26產業:中國第3大馬口鐵製罐廠

註1:收盤價為2013/12/31數據,淘帝、六暉、矽力、麗豐、鎧勝、立凱為新掛牌股,以承銷價做為漲幅計算基礎註2:本表不含漲幅超過5成但將併入聯發科的晨星資料來源:台新投顧 整理:蔡靚萱

中國 內需 題材 最純 短線 漲多
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手機通訊軟體 追捧題材大公開

2014-03-03  TCW
 
 

 

臉書(Facebook)買下行動通訊軟體WhatsApp後,二月二十五日也傳出日本電訊商軟體銀行(Soft Bank)有意入股Line。而在此之前,日本網路巨擘樂天集團早已花九億美元,買下有一億名活躍使用戶的通訊軟體--Viber。至於Google與亞洲一些網路公司,更傳出未來可能購併一些通訊軟體公司。為何行動通訊軟體會成為這些大企業眼中的「天鵝肉」?

目前光是WhatsApp每月的活躍用戶就有四億五千萬人,第二名微信(Wechat)也有二億七千萬人,而老三Line的註冊人數也已破三億(無公佈每月活躍用戶數),不僅威脅推特(Twitter)與Google+等社群網站,並且成長速度驚人,繪圖通訊軟體Cubie的共同創辦人馮彥文便預言,WhatsApp的用戶數可望在這兩年內超越臉書。

具支付、電商功能團購、管理文件它都行

行動通訊軟體除了有令人覬覦的用戶數外,目前更已發展出五花八門的附加價值與服務,對行動通訊軟體磨刀霍霍的網路公司們,便是看好這些行動服務的潛在市場。

例如微信在中國,透過微信帳號將金流與第三方支付整合,推出「微信支付」功能,目前與中國的計程車叫車軟體以及團購網站合作,大打補貼優惠戰,成為老大哥--阿里巴巴集團旗下第三方支付平台「支付寶」的勁敵;而Line除了靠貼圖與遊戲打出一片天,也計畫在台灣進軍電子商務,並透過「Line@」的在地商家帳號服務,把類似臉書「粉絲團」的概念搬到行動通訊軟體中。

除此之外,目前各種利基型的通訊軟體也已悄悄攻占人們的手機,像是先前也傳出臉書有意收購的Snapchat,主打保密性,訊息會在閱讀後自動銷毀;有些則主打商務市場,例如HipChat,除了群組功能發達,更能進行文件管理;也有通訊軟體以娛樂功能為號召,如Cubie,可以手繪訊息甚至自創貼圖。

不過這些行動通訊軟體目前所發展的服務,其實過去多數PC(電腦)端的網站也都做得到,但為什麼這些行動端的後進者反而更被看好?答案是行動性,以及掌握更私密的人際網絡。

有行動、隨身特性滲透你更私密線下生活

過去的電腦時代,人們必須「就定位」才能連上網路。馮彥文認為,手機具備行動與隨身的特性,再加上當中裝有GPS(全球定位系統)、藍芽、NFC(近場通訊)等感測器,可以做到許多傳統電腦網站做不到的功能,例如行動支付就是一大優勢,未來很可能會取代傳統的電子商務模式。

行動通訊軟體比起傳統電腦網站擁有的第二項優勢,就是掌握了更貼近使用者生活核心的人際網絡。目前各種主流社群網站如臉書、推特、Google+或新浪微博等等,雖名為社群網站,但其實更偏向一對多的群眾交流,發展至今,功能其實更近似於論壇或佈告欄,許多在社群網站上互動的朋友,未必能打入你在線下的世界。

但Line台灣區副總經理陶韻智表示,使用行動通訊軟體,通常是跟熟人溝通,是跟生活中互動較多的朋友講話。「因此隨智慧型手機成為現代人生活中心點,目前通訊軟體的角色,其實就像電腦時代的入口網站,是一個智慧裝置的入口。」

行動通訊軟體掌握人際網絡,而逐漸成為智慧裝置核心,最好的例子是在中國。科技創業趨勢網站PunNode總編輯鄭國威觀察,微信能在中國呼風喚雨,就是因為通訊軟體提供的是更私密的溝通,能滲透到使用者的線下生活,掌握用戶綿密的私人網絡,加上通訊軟體是多數人生活中,花最多時間使用的手機軟體,因此有潛力與生活中各種需求連結,中國軟體在此部分著墨很深。

可延伸多樣化服務社群與溝通是成功關鍵

但隨著行動通訊軟體成為智慧裝置的核心,是否代表未來通訊軟體能無限制的包山包海,將各種服務囊括其中?

科技網誌Inside共同創辦人李致緯認為,其實不是每個行動通訊服務商,都有能力將金流、支付等業務一把抓,微信能做到,是因為背後有騰訊集團不惜砸重本搶佔市場。未來行動通訊軟體的多角化服務,還是得緊扣「社群」與「溝通」這兩種核心價值,才能成功突圍。

過去電腦與行動裝置的「第一次大戰」,戰場在硬體,隨著全球桌上型電腦與筆記型電腦出貨量不斷衰退,供應鏈廠商大幅降低PC業務比重,行動裝置已取而代之。現在「第二次大戰」已經開打,行動通訊軟體不斷開疆闢土,要爭奪的,就是對人們各項生活服務的主控權。誰將會是最後贏家?或許觀察你自己的電腦與手機使用行為,就能看出線索。

【延伸閱讀】兵分四路,金流、支付業務手機一把抓—坊間行動通訊軟體新增功能比較1.行動支付:‧微信:在中國推出「微信支付」,與叫車軟體和團購網合作,提供車資與購物補貼‧Line:今年將與電信商、銀行和遊戲公司合作在台灣推出支付服務2.電子商務:‧Line:將與Uitox(優達斯)合作,推出限時、限量的「閃購」行動商務平台3.趣味娛樂:‧Line:與微信皆已推出遊戲功能‧Cubie、React、 Honk等新興通訊軟體:以繪圖、個人照片取代表情符號等趣味功能號召4.特殊需求:‧Snapchat:主打保密性,有訊息讀後自動銷毀功能‧Whisper、Frankly:能匿名與陌生人或朋友聊天‧HipChat、Talk.co:主攻辦公室或商務人士

手機 通訊 軟體 追捧 題材 公開
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車用題材夯 老廠股價飆史上最高

2014-03-17  TCW
 
 

 

三月三日,電工端子廠(編按:端子為傳輸電流與信號的零組件)健和興,股價收盤漲至四十七.八元,創歷史新高,是一年前的二.二倍,去年稅前淨利四億二千萬元也刷新紀錄。這家已成立四十一年、位於彰濱工業區內的老牌端子廠,近來為何突然引起投資人追捧?

多角化嘗試轉型壓寶車用市場,路對了

健和興在電工端子領域已稱霸台灣、且規模達全球前三大,過去曾戲稱自己做的端子生意「一顆不到一塊錢」。近來業績大幅成長,主因就是切入汽車原廠供應鏈。

去年下半年起,健和興每月稅前淨利年增率,出現三○○%、二七七%等跳躍性成長,主因就是耕耘十五年的汽車連接器產品,終於在去年開始大量交貨,月出貨量超過二十萬套,是目前台灣除了汽車連接器大廠--胡連以外,第一家成功打入汽車原廠供應鏈的端子廠。

為什麼市場總特別看好打入汽車原廠供應鏈的企業?工研院智慧車輛與系統研究部經理石育賢解釋,汽車零組件的毛利高,通常有三成到四成,並且車廠一款產品的生命週期,往往有五到十年,加上汽車原廠最看重供應商是否可靠,只要能得到原廠認可,後續新車款的訂單也都能到手,是相當穩定的生意。

雖然打入汽車原廠供應鏈人人稱羨,但難度卻非常高。以從個人消費性電子連接器起家的鴻海為例,便曾為了進軍車用連接器,而另外收購已是福特、裕隆供應鏈的安泰電業,可見打入汽車原廠供應鏈並非易事。

石育賢表示,汽車原廠最注重安全、可靠,因此不會輕易更換供應商,供應鏈較其他產業封閉;同時汽車的品質事關人身安全,所以品管嚴格,不允許不良品,也墊高了門檻。

健和興去年下半年至今的成長,是耕耘十五年,並克服兩大障礙的成果。

跨技術障礙台日兩頭跑習藝,磨合測試

第一道障礙是技術。去年接班的健和興總經理鄭景壬,是董事長鄭克彬的兒子。一九九九年,健和興計畫進軍車用連接器市場,他前後花上兩年多,與十多名員工輪番去日本的連接器廠學習技術,沒想到學成回國後,考驗才開始。

鄭景壬回憶:「一開始,我們用日本學回來的技術,自己摸索設計連接器,結果花了兩年多,做一百多項安全與品質測試,但不過就是不過。」

他舉例,以往做電工或家電領域的產品,所有的測試四天內就能做完,但車用的連接器測試,有些要讓零件老化,再做防水測試,最麻煩的,則要模擬車中零組件,在極高、極低的溫度與濕度中,複合震動等惡劣條件,不間斷的測試兩個月。

最後靠著健和興不斷鑽研,以及日本連接器廠派出三十多年經驗的老師傅來台指點,終於成功做出能通過車用品質測試的連接器。花了約五年,才完成產品初步開發。

越品質障礙零客訴達標,接單量暴增

技術成功後,接下來卻有另一大障礙,那就是如何打入汽車原廠供應鏈?

鄭景壬表示,一開始健和興也無法敲開原廠的大門,只能將產品賣給整合汽車連接器與電線的線束廠,間接供貨給對品質要求較不嚴格的三線以下車廠。直到二○○三年,一家日系車廠想來台尋找連接器的第二供應商,探訪北中南各大廠,最後看上健和興齊全的實驗設備,以及紮實的製程基礎,決定合作。

但在汽車原廠嚴謹的作風下,光是商品開發,就又花上兩年,而二○○五年第一次出貨,更僅賣出三千套連接器。鄭景壬表示:「車廠讓我們從台灣市場、單一車款開始試,沒有問題,再到新興國家市場,接著是東南亞,最後才是先進國家,像日本、歐美。」

從最初單月出貨三千套連接器,成長到目前每月二十多萬套,並持續增加。這之間數十倍的差距,是健和興以多年來零客訴的高品質所換得。「出貨量成長就是客戶對我們最實際的稱讚,」鄭景壬表示。

目前健和興不僅讓產品運用到該日系車廠的多種車款、大量出貨,也開始與中國的長城汽車合作,鄭景壬預估,五到十年內,車用部分的營收佔比,可望從一○%成長到五○%。

然而,健和興在車用市場主要壓寶單一日系車廠,會否風險過高?鄭景壬認為:「我們的大客戶,是有四、五十年以上歷史的車廠,過去金融海嘯時也沒嚴重衰退,要發生破產或停產的意外,機率很低。」

「十五年磨一劍」的健和興,除了固守老本行電工端子,目前在車用領域已開花結果,也已經佈局歐系電動車、中國鐵道與4G等新商機,勇於嘗試多角化的發展,證明了即使是老牌中小企業,看準趨勢也能找到新春天。

 
車用 題材 老廠 股價 飆史 史上 最高
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《無所不在》機器人題材夯不怕工資漲!百萬機器人大軍來了

2014-04-14  TCW  
 

 

從國防應用到走入家庭,機器人逐漸影響你我的生活。

不只鴻海在籌組百萬機器人大軍,Google也大舉收購機器人公司,一個屬於機器人的時代,即將展開。

撰文‧林宏文

機器人又來了!是的,今年機器人議題在國內掀起熱烈討論,得從年初的一則消息說起,那就是鴻海董座郭台銘與Google高層、也是智慧型手機Android之父魯賓(Andy Rubin)在台灣見面,由於魯賓從Android總舵手卸任後,就是接手負責Google機器人計畫,他親自飛到台灣拜訪郭台銘,就為了商談Google機器人量產的可能性,消息一出,自然成了國際新聞大頭條。

但只有這樣嗎?在魯賓抵台前,過去一年來,Google已收購八家機器人公司,連蘋果也傳出砸了一○五億美元,就是要投資工業用的機器人,提高生產效率。

機器人向來不是個新話題,但真正讓這個冷灶又熱起來的,莫過於中國工資高漲。當時就有外資估算,這將讓鴻海的人事費用增加一○八億元,直接衝擊的就是鴻海的獲利能力,這也讓郭台銘有了百萬機器人大軍的計畫。

為瞭解決工資問題,郭台銘要提升鴻海的自動化程度,已經是這幾年鴻海最重要的計畫之一,像是鴻海就在二○一○年初步投資了三億元,就為打造一座無人工廠,希望能取代百萬名員工,「即使不開燈,整座工廠也能運作。」郭台銘說。

亞太地區市佔最大

韓國使用率奪冠,台灣排名第十另一方面,美國總統歐巴馬登高一呼,要美國製造業回流,鴻海再次成為第一個備受關注的指標,而鴻海也沒有讓歐巴馬失望,除了本來就在德州設有工廠外,還要在賓州加碼投資十二億元。但有人會說,大陸工資上漲都讓鴻海吃不消了,美國工資更高,為什麼鴻海還願意將工廠設在美國?關鍵就在工業用機器人。

事實上,工業用機器人在全世界的使用已經很普遍,根據統計,一一年全球機器人銷售收入較前一年度成長三五%,創下五十年來新高,雖然至一三年整體銷售量沒有大幅成長,維持全年十六.二萬台左右,但根據國際機器人聯盟(IFR)的預估,至一六年將繼續出現高成長態勢,並成長至十九.一萬台。

工業機器人銷售大增,連帶的幾家機器人大廠的營收、股價都跟著寫下歷史新高,包括德國KUKA、瑞士及瑞典的ABB集團與日本發那科(FANUC)公司等全球三大機器人龍頭企業,過去三至五年股價都有一至兩倍的漲幅。

由於工業機器人屬自動化設備之一,使用量也成為一個國家製造業先進程度的指標,目前亞太地區是市佔率最大的地區,例如韓國是全球機器人使用率最高的國家,平均每萬名員工就配置多達三九六台,其次是日本的三三二台,再接下來是德國、瑞典、義大利、丹麥、美國、西班牙、法國,至於台灣則排第十名,每萬名員工平均配置一二九台,比全球平均五十八台多出不少。

雖然目前工業用機器人以東北亞及歐洲使用量最高,但IFR預估,未來美國及中國兩大市場成長性將最大。事實上,在歐巴馬提出製造業回美政策後,已經可以看到從蘋果、Google、福特、日產、寶馬、聯想、三星、三菱核能系統、沃爾瑪,甚至是歐洲的空中巴士等企業,都陸續在美國本土設立新製造生產線,這些新的生產線,不再依賴廉價的勞動生產力,反而有大量是以機器人自動化生產來取代。

此外,中國早在一一年的十二五計畫中,特別點名對於機器人產業的重視,IFR也指出全世界工業機器人市場前景看好,而中國的工業機器人將會在一四至一五年,成為全球需求量最大的單一市場。

貼心幫手及伴侶

拍背、移動、提醒吃藥都靠它相較於高單價的工業機器人,商業用的服務型機器人這幾年成長更快速,這一類機器人從過去國防、救災、醫療等領域,開始往家庭事務、娛樂、居家照護等功能延伸,美國iRobot就是最好的例子,推出的Roomba機器人吸塵器,已是近年來竄起最快的家事機器人。

為了因應高齡化社會的來臨,也讓居家照護機器人開始走入醫院和家裡,需求已癒來愈大,因為相較於護理之家之類的養護機構或居家照護,大部分高齡及長照患者還是寧願選擇環境熟悉的居家照護方式,會令老人們感覺更溫馨快樂。目前智慧機器人已可協助病人上下床、拍背、按摩,移動至廁所、浴室等,甚至能協助閱讀新聞、提醒吃藥等,成為貼心的好幫手及伴侶。

台大智慧機器人及自動化國際研究中心主任羅仁權說,發展智慧醫療機器人,不但可提升我國智慧自動化、光機電整合,及資訊通訊技術水準,亦可創造銀髮經濟大規模商機。台灣應努力營造「幸福國度」,提高國人幸福指數,發展智慧醫療照護機器人,以補足社工及照護人員不足的窘境。

其實生產機器人的最初目的,就是希望能夠幫助人類的生活更好,不管是從工作上,或是居家生活上,機器人的出現都是希望提升我們的生活品質,解決人類無法做的事或人力不足的問題。

只是,過去二、三十年來,科技發展的限制,加上投資金額門檻過高,讓機器人一直侷限於軍事用途,但我們能夠樂觀地說,當年網路從軍隊應用到每個人都能上網,也不過是近二十年的事,所以更多機器人走入人類生活的那一天,似乎也不遠了。

 
無所 不在 機器人 機器 題材 不怕 工資 百萬 大軍 來了
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《無所不在》機器人題材夯不怕工資漲!百萬機器人大軍來了


2014-04-14  TWM  
 

 

從國防應用到走入家庭,機器人逐漸影響你我的生活。

不只鴻海在籌組百萬機器人大軍,Google也大舉收購機器人公司,一個屬於機器人的時代,即將展開。

撰文‧林宏文

機器人又來了!是的,今年機器人議題在國內掀起熱烈討論,得從年初的一則消息說起,那就是鴻海董座郭台銘與Google高層、也是智慧型手機Android之父魯賓(Andy Rubin)在台灣見面,由於魯賓從Android總舵手卸任後,就是接手負責Google機器人計畫,他親自飛到台灣拜訪郭台銘,就為了商談Google機器人量產的可能性,消息一出,自然成了國際新聞大頭條。

但只有這樣嗎?在魯賓抵台前,過去一年來,Google已收購八家機器人公司,連蘋果也傳出砸了一○五億美元,就是要投資工業用的機器人,提高生產效率。

機器人向來不是個新話題,但真正讓這個冷灶又熱起來的,莫過於中國工資高漲。當時就有外資估算,這將讓鴻海的人事費用增加一○八億元,直接衝擊的就是鴻海的獲利能力,這也讓郭台銘有了百萬機器人大軍的計畫。

為瞭解決工資問題,郭台銘要提升鴻海的自動化程度,已經是這幾年鴻海最重要的計畫之一,像是鴻海就在二○一○年初步投資了三億元,就為打造一座無人工廠,希望能取代百萬名員工,「即使不開燈,整座工廠也能運作。」郭台銘說。

亞太地區市佔最大

韓國使用率奪冠,台灣排名第十另一方面,美國總統歐巴馬登高一呼,要美國製造業回流,鴻海再次成為第一個備受關注的指標,而鴻海也沒有讓歐巴馬失望,除了本來就在德州設有工廠外,還要在賓州加碼投資十二億元。但有人會說,大陸工資上漲都讓鴻海吃不消了,美國工資更高,為什麼鴻海還願意將工廠設在美國?關鍵就在工業用機器人。

事實上,工業用機器人在全世界的使用已經很普遍,根據統計,一一年全球機器人銷售收入較前一年度成長三五%,創下五十年來新高,雖然至一三年整體銷售量沒有大幅成長,維持全年十六.二萬台左右,但根據國際機器人聯盟(IFR)的預估,至一六年將繼續出現高成長態勢,並成長至十九.一萬台。

工業機器人銷售大增,連帶的幾家機器人大廠的營收、股價都跟著寫下歷史新高,包括德國KUKA、瑞士及瑞典的ABB集團與日本發那科(FANUC)公司等全球三大機器人龍頭企業,過去三至五年股價都有一至兩倍的漲幅。

由於工業機器人屬自動化設備之一,使用量也成為一個國家製造業先進程度的指標,目前亞太地區是市佔率最大的地區,例如韓國是全球機器人使用率最高的國家,平均每萬名員工就配置多達三九六台,其次是日本的三三二台,再接下來是德國、瑞典、義大利、丹麥、美國、西班牙、法國,至於台灣則排第十名,每萬名員工平均配置一二九台,比全球平均五十八台多出不少。

雖然目前工業用機器人以東北亞及歐洲使用量最高,但IFR預估,未來美國及中國兩大市場成長性將最大。事實上,在歐巴馬提出製造業回美政策後,已經可以看到從蘋果、Google、福特、日產、寶馬、聯想、三星、三菱核能系統、沃爾瑪,甚至是歐洲的空中巴士等企業,都陸續在美國本土設立新製造生產線,這些新的生產線,不再依賴廉價的勞動生產力,反而有大量是以機器人自動化生產來取代。

此外,中國早在一一年的十二五計畫中,特別點名對於機器人產業的重視,IFR也指出全世界工業機器人市場前景看好,而中國的工業機器人將會在一四至一五年,成為全球需求量最大的單一市場。

貼心幫手及伴侶

拍背、移動、提醒吃藥都靠它相較於高單價的工業機器人,商業用的服務型機器人這幾年成長更快速,這一類機器人從過去國防、救災、醫療等領域,開始往家庭事務、娛樂、居家照護等功能延伸,美國iRobot就是最好的例子,推出的Roomba機器人吸塵器,已是近年來竄起最快的家事機器人。

為了因應高齡化社會的來臨,也讓居家照護機器人開始走入醫院和家裡,需求已癒來愈大,因為相較於護理之家之類的養護機構或居家照護,大部分高齡及長照患者還是寧願選擇環境熟悉的居家照護方式,會令老人們感覺更溫馨快樂。目前智慧機器人已可協助病人上下床、拍背、按摩,移動至廁所、浴室等,甚至能協助閱讀新聞、提醒吃藥等,成為貼心的好幫手及伴侶。

台大智慧機器人及自動化國際研究中心主任羅仁權說,發展智慧醫療機器人,不但可提升我國智慧自動化、光機電整合,及資訊通訊技術水準,亦可創造銀髮經濟大規模商機。台灣應努力營造「幸福國度」,提高國人幸福指數,發展智慧醫療照護機器人,以補足社工及照護人員不足的窘境。

其實生產機器人的最初目的,就是希望能夠幫助人類的生活更好,不管是從工作上,或是居家生活上,機器人的出現都是希望提升我們的生活品質,解決人類無法做的事或人力不足的問題。

只是,過去二、三十年來,科技發展的限制,加上投資金額門檻過高,讓機器人一直侷限於軍事用途,但我們能夠樂觀地說,當年網路從軍隊應用到每個人都能上網,也不過是近二十年的事,所以更多機器人走入人類生活的那一天,似乎也不遠了。

無所 不在 機器人 機器 題材 不怕 工資 百萬 大軍 來了
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大立光林恩平 靠中國題材拚江山

2014-06-30  TCW  
 

 

二千三百一十元!六月二十三日,股王大立光股東會後五天,股價不斷再創台股新紀錄。

隨著蘋果iPhone 6即將推出,外資對大立光目標價的「喊價比賽」,亦不斷飆高,現在最高價已喊到二千八百元之譜。

只是當外界將大立光的評價,放在蘋果(Apple)光環上時,大立光執行長林恩平早已經將眼光,放到了更遠的地方。

林恩平上任執行長四年來,公司股價上漲逾三倍,每次面對外界肯定,他大多微笑以對,或回聲「喔」,反應十分淡定,而這位股王接班人幫自己打的分數,更只有「六十分」。

的確,大立光基礎是由他的父親——創辦人林耀英所打下,大立光因為吃蘋果而讓股價漲得再高,也都是林耀英時代的功績。

不只六十分的野心老爸攻歐美日,他另闢戰場

近三年,大立光都會在股東會後,由林恩平召開記者會。今年,林耀英卻早一步到會場,從門口偷看會場內狀況,再趁兒子到場前離去,避免驚動等待的媒體。即使被發現行蹤,當記者問到,如何看待林恩平表現時,他也只是回答:「由各位評斷就好。」便匆匆離去。

年逾八十的林耀英,雖然不再擔任董事長,還是每天一早到公司上班,但林恩平上任後,若要讓大立光真正進入林恩平時代,實需要一個足以證明自己的戰功,其中最令人關注的,就是他選擇和中國廠商牽手。

今年三月,傳大立光為了搶攻中國智慧型手機市場,與中國第一大觸控面板廠、第二大手機鏡頭模組廠歐菲光結盟,以提供客戶一條龍服務。

當此消息傳回台灣光學業界,對台灣模組廠來說,林恩平這一招,等於在幫他們的對手練兵,「當下的確有些震驚。」一位與大立光有業務往來的手機鏡頭模組廠主管坦承。

對此,林恩平則表示,合作的模組廠不只歐菲光,「每一家都是我們很好的partner(夥伴)。」

長期觀察大立光的瑞銀證亞太區下游硬體製造產業首席分析師謝宗文也說,包括舜宇光學、信利光電,甚至不少台灣連聽都沒聽過的中國二線廠商,一直都和大立光互動密切。

過去,林耀英當家時,做光學鏡頭看的是歐美日市場風向,二○一○年以前,主要客戶都以蘋果、索尼(Sony)、諾基亞(Nokia)等一線品牌為主;但,現在林恩平關注的,卻是原先大立光無暇顧及的中國客戶。

不求別人慢的警醒他幫陸廠練兵,打通出海口

根據市場研究機構Gartner預估,今年全球智慧型手機出貨量將達十一億九千萬支,其中三三%都來自中國,去年全球前十大手機品牌,中興、華為、聯想等中國品牌就佔了五強,讓林恩平不得不跟著趨勢走。

但想打入中國市場,靠的不是以往林耀英花七年、寫一百封信給柯達(Kodak),爭取訂單的「苦工」,而是靠「關係」爭取時間,這才是林恩平和中國廠商合作的關鍵。

一位台灣光學廠高層表示,通常台廠想搶中國訂單,得先透過貿易商與下游模組接洽,除了從中被賺走一%到五%的差價,速度也難跟上市場變化。尤其,當中國品牌用慣中國本土供應鏈,台廠即使有技術也沒用。

而中國手機產品更替速度快,對林恩平來說,「time to market」(產品從構思到推出的時間)的能力,就更重要,有歐菲光在中國打通人脈,大立光等於找到最直接的出海口。

為了拿下這塊過去父親吃不到的市場,林恩平甚至跨出鏡頭專業,自己下海做模組,不惜把苗頭指向既有客戶。

前年四月,大立光與台灣第一大手機鏡頭模組廠光寶科、日本音圈馬達大廠TDK合資成立宏翔光電,其中,大立光透過旗下孫公司大陽科技持股逾三成,佔有三席董事,可說是主導者。去年,林恩平也曾表示,希望藉此整合產業鏈,提升競爭力,搶攻中國高階智慧型手機市場。

但,才過兩年多,當時三強聯手,卻淪為大立光出脫持股,由光寶科全數買回的拆夥窘境。

一位鏡頭模組廠業務高層說,當時大立光董事長林恩舟還常到中國「跑客戶」,但由於鏡頭廠跳下來做模組,等於和客戶搶飯吃,又缺乏中國廠商奧援,最後,幾乎把宏翔光電的六億資本額全燒光,直到林耀英看不下去,才決定停止投資。

雖然跨出本業失敗,現在,林恩平改以合作方式打入中國市場,或許更顯成效。根據高盛證券估計,大立光於中國智慧型手機市佔率將由去年的二六%,成長到今年三二%,更可望囊括前十大中國手機品牌近八成訂單。

從一位執業十多年的小兒科醫生,到大立光任職八年來的表現,林恩平從醫生到企業家的角色轉換,可以說是高分過關,只是他仍不以此自滿。

「我一直認為,所有對手都非常強,只能期待自己跑快一點,不能要求別人跑慢一點。」林恩平的這個態度,讓他即使位居智慧手機鏡頭龍頭,臉上始終不見喜悅,反而更加低調。或許,這正是大立光能不斷創台股新天價背後的驅動力。

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大立 立光 林恩 中國 題材 江山
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航太股 台股下一個熱門題材

2014-06-30  TCW
 

二○一四年才過了一半,繼蘋果、物聯網和機器人概念股後,航太製造將是台股另一個新興成形的投資題材!

三個數字,來看航太題材有多火熱:一一二%。這是專門生產航太扣件的豐達科,今年來的股價漲幅。隨著通過上市審議的台灣航太龍頭漢翔於今年第三季掛牌,預期將帶動航太供應鏈族群新一波行情。

其次,是整體產業年複合成長率一二%。依據經濟部航空產業發展推動小組統計數字,台灣航太業產值去年達八百三十二億元、寫下歷史新高,兩年後挑戰千億俱樂部,基本面看航太業仍是大好。

再來放眼國際,訂單更是塞爆。兩大民航機龍頭波音、空中巴士內部預估,未來二十年,全球新增或更新客機總需求逾三萬五千架,總產值更高達四兆八千億美元,「這是很驚人的數字!」富邦證券副總經理吳春敏觀察,台灣發展航太製造二十年,現已開花結果,無疑是未來的明星產業。

門檻高,需客戶認證拿下大廠,合約四年起跳

很難想像,二十年前,台灣政府、民間曾因投資美國華揚史威靈飛機案失利,投資超過六億美元卻難以回收,過去各界聞航太色變;如今,風水輪流轉,在歐美製造成本提高、亞太市場崛起,以及需求面供不應求等趨勢下,讓台灣廠商迎來好光景。

現在不只波音、空中巴士,就連包括全球五大引擎商:CFM、奇異(GE)、賽峰(Safran)、勞斯萊斯(Rolls-Royce)與普惠(P&W)等大廠的航太零件製造生產,都和台灣有關。

航太概念股的特色,就是高門檻,一旦打進供應鏈,訂單能見度四年起跳。因民航機安全至上的特性,墊高了取得國際客戶認證的門檻,加上客機壽命長,一旦認證過關,且價格、品質、交期無虞,基本上訂單便源源不絕。

一位有近二十年經驗的業內人士就透露,「一般航太訂單合約一簽是四到六年,最少四年,最近聽說,波音七八七甚至要和供應商談二十年合約。」也就是,只要有能耐切進大廠供應鏈,就能不受景氣影響,穩穩賺。

並非是世界民航機產業強國的台灣,卻能生產出符合國際一線客戶要求的關鍵零件等級,就連日本三大商社之一的住友集團都找上台灣發包訂單,甚至投資合作。日商直接在台設航太鑄造生產線,最早就是由漢翔帶頭,一串供應鏈才有今天的成績。

品質優,日資入股天陽一零件逾十個工作站把關

為了揭開台灣航太供應鏈的競爭力,第一站,我們來到台中,這裡有一群以漢翔台中廠為中心的機體零組件相關製造供應商,日資天陽航太正是其中一家。

六月十一日,正逢天陽新廠開幕,連日本住友精密工業株式會社社長三木伸一也專程前來剪綵,看好台灣航太製造商機,住友因此成了持股天陽超過三成的大股東。

九年前,天陽董事長本田恆夫在日本接下包括住友、川崎重工在內的航太訂單,找上漢翔發國際代工單,當時屬國營企業的漢翔,因人力與交期較難符合大量訂單需求,雙方討論後決定把鍛鑄廠分割出來,委由天陽經營,同時拓展歐美業務,去年營收三億五千萬元,九年來,年均成長破二○%。

「誰有產能,誰講話就大聲。」天陽總經理林志宏說,新引擎、飛機不斷推陳出新,目前全球航太供應鏈不足,在空巴、賽峰等國際大廠加碼訂單下,準備分三階段投入六億五千萬元建新廠。

走進天陽全新的生產線,只見從蠟型製作、溫度超過五百度的澆鑄、熱處理到超音波、X光檢測等系列製程,原來光一個民航機用的鋁合金零件,至少就要通過逾十項工作站層層把關,才能生產出來。

所有產品更因涉及客戶機密,全程一概不准拍照。甚至,這次搬遷到新廠,過去獲國際大廠認證的製程,全部都要重新再來一遍,就怕有一個不小心,影響到飛安。

日資願意來台設航太生產線,而不選擇同樣積極發展航太業的中國,甚至這次又結合日本訂單與技術加碼投資,除了成本考量,人才,更是本田恆夫心中,台灣製造競爭力重要一環。「台灣人誠信,有辦法按部就班,中國人容易偷吃步,難以達到航太業製造品質的許多規範和要求,」天陽協理黃雅君解釋。

促進他們進步的是跟上國際大廠的認證水準,這也是一場資本投資的馬拉松賽,為擠進高規格供應鏈,一年的設備投資,更是以億元計。

交期準,晟田深耕年機器小時無休,消化訂單

第二站,我們見到晟田科技工業董事長謝永昌,他讓全廠生產線超過兩百台工具機二十四小時運轉,就為了消化訂單,「一台設備最貴的要三、四千萬元,不二十四小時無法回收。」

晟田專攻鈦合金、超合金機匣、拖掛架、齒輪箱與起落架等引擎零件機械製造加工,和生產引擎葉片的長亨、飛機引擎燃燒筒製造商寶一等興櫃掛牌夥伴,同屬航太產業中游,最早都是以漢翔的岡山引擎廠為中心,搭上順風車一路壯大。

「紅色、紫色這一段就是我們做的,」謝永昌邊指著掛在公司二樓牆上的飛機引擎零件分解圖,試圖對我們解釋產業專用術語,「光一個引擎,就有兩萬多種零件,做都做不完,大家分工就好,不用搶。」

最早生產食品設備的晟田,近二十年前接下漢翔鈦合金訂單,從此一頭栽入航太零件製造,至今營收佔比約達七五%。攤開晟田客戶名單,除了漢翔、日本住友、法國賽峰等是其主要客戶,等於波音、龐巴迪(Bombardier)、奇異等終端客戶用的零件,就來自晟田路科廠最新的生產線。

它能取得大廠認證,背後是二十年打深一口井的專注。

舉例來說,用於飛機引擎懸吊繫統的孔徑公差,必須要求在○.○七五公分以下,比一根頭髮的直徑還細,不只如此,還要用特殊的背魚眼刀加工才能完成。

晟田加工的引擎零件依大小,從一公分到八十公分不等,依難易度,最快半小時、最慢上百個小時,依加工刀具數,則從兩把刀到一次一百二十把刀都有。

為了避免材料在高空疲乏,要切進國際規格供應鏈,除了設備要經認證,包括刀具選擇、材質等運用,連扭力、轉速,甚至切削出水量在內的特殊製程加工參數,全都要經過查核,不能輕易改動。「有任何一項不對,輕則刀具斷掉、重則材料報廢,甚至機械設備毀壞。」謝永昌透露,如果不是多年經驗累積,絕對達不到品質和交期的要求。

餅很大,漢翔率軍搶長榮年底將量產波音訂單

這正是台灣航太供應鏈和中國相比的另一優勢,「台廠價錢不比中國便宜,但不用擔心品質、交期。」他觀察,加上中國自己要開發飛機,國際大廠不敢把技術know-how交給中國,否則有可能回頭成為競爭對手。

「航太認證往往要三到五年時間,加上餅很大,還沒到彼此競爭、取代的層次,」吳春敏指出,國際大廠不可能自己做,全球合格供應商幾乎雨露均霑,接單大小各憑本事,「光漢翔就有四百多個認證,是台灣最多,較晚起步的中國,認證數量還不超過三百個。」

所以,不只漢翔率旗下供應商打群架拚國際訂單,連長榮航空董事長張國煒,也在兩年前拍板讓集團斥資八億元,成立長榮航宇精密,正式轉進機體與引擎製造。目前已爭取到奇異、波音等訂單,準備在年底前開始量產,頗有和漢翔互別苗頭的意味。

隨著漢翔完成釋股,這家台灣航太龍頭就將挺進資本市場,除了掀起類股的比價效益,加上自身夠高的競爭門檻,將讓航太族群成為台股另一個投資新焦點。

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航太 太股 臺股 股下 一個 熱門 題材
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盤點不適合中國市場手游題材TOP5

http://news.iheima.com/show-9-143930-1.html

近兩年來,中國移動遊戲市場發展迅速,騰訊更是成功躋身全球iOS遊戲收入榜前三。國外很多手游開發商也瞄準了中國這個巨大的市場,但結果就是他們之中有些取得了成功,但也有相當一部分以失敗告終,這其中有著各方面的原因,下面就跟著i黑馬來盤點一下那些在中國容易失敗的遊戲類型。


一、像素風遊戲

相對於日韓甚至歐美來說,國內的遊戲行業雖然起步很晚,但發展速度很快,這點主要體現在主機的更新換代上,很多70、80後對於像素的概念都來源於超級瑪麗、魂斗羅等紅白機遊戲上,而很快隨著土星、PS等家用機的出現,他們很快接觸到了更好的畫面。能讓他們產生懷舊情節的更多是來自紅白機而不是像素風的畫面。而90後接觸像素的時間更短,有些甚至都沒怎麼玩過,這點相對於日本玩家來說屬於用戶群體本質上的不同,這是多好的本地化也不能補救的。
 

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像素類遊戲

二、超高自由度的遊戲

這類遊戲最明顯的表現就是《我的世界》(MineCraft)了,遊戲中你就是創世神,一切人物、建築甚至到劇情、任務都由你自己創造。這款在全球火遍各個平台的超高自由度遊戲在中國除了一部分固定的熱衷玩家群體以外,大部分人還不是很感冒。這也許和整個國家的歷史文化以及生活習慣有著密不可分的關係,相比於歐美國家從小生活的高自由度,中國大部分人還是習慣於更有安排的生活,過高的自主性有時反而會讓他們感覺無所適從,從而導致進入遊戲後會產生茫然不知所措的感覺,簡而言之就是在已有的世界觀中讓我完成任務我有信心比誰都做的好,但要讓我自己創造一個世界觀就有些強人所難了,這個問題不僅僅在中國,整個亞洲或多或少都會有這樣的問題,不過隨著現在社會的發展,年輕人越來越個性化,這類情況可能會有一些改善。
 

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《我的世界》遊戲截圖

三、第一人稱射擊遊戲

是有很多人記得當年和朋友逃課去網吧玩CS的場景,FPS類遊戲在所有遊戲中永遠都是一個不可忽視的類型,但在手機遊戲領域,FPS卻始終沒有特別熱門,這和遊戲品質沒關係,Gameloft、GLu、EA等大廠都出品過質量上乘的射擊遊戲,但在移動遊戲端的FPS,操作始終是一個無法迴避的問題,這種非常需要操作技巧的遊戲偏偏登上了操作不是那麼方便的移動平台,其結果可想而知。
 

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射擊類遊戲截圖

四、歐美暗黑風格遊戲

說到歐美暗黑風格的遊戲相信很多人第一反應一定是大菠蘿系列和魔獸系列,但是除了這兩款經典其他此類型的遊戲在中國都處於非常艱難的狀態。而在手機端,熱門的暗黑風格遊戲更是少之又少。對於中國玩家而言,70後、80後受當時金庸武俠的影響頗深,而90後則比較熱衷與Q版卡通等元素。這些情況導致了中國對Q版、武俠、仙俠的遊戲畫面更容易接受,而歐美暗黑風格整個偏暗色的畫面讓人玩起來有一種莫名的壓抑感,換句話說就是如果一款暗黑風格的遊戲要在國內取得令人滿意的成績的話,那他必然是一款從畫面、系統到遊戲性各個方面都非常出色的遊戲。如果做不到這點,那就暫時先別挑戰中國玩家的審美了。
 

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歐美暗黑風格遊戲截圖

五、二次元動漫改編遊戲

在這個言必稱IP的手游時代,日本動漫IP無論是吸量還是吸金能力都已經得到了中國手游市場的檢驗。而無數成功的先例也使動漫IP在手遊行業的眼中成為了搖錢樹的代名詞。

海賊王、火影、聖鬥士、七龍珠、機器貓、蠟筆小新、進擊的巨人、妖精的尾巴……在動漫網站A站、B站隨手一看,動輒超幾十萬播放數和點擊數會讓你覺得給力的IP實在是太多,隨便拉一個進來都能圈住海量的用戶。

然而事實真的是這樣嗎?海賊王和火影題材火遍2013年手游市場時同為三大民工漫的《死神》在哪裡?曾經沖上榜單又很快消失在視線中的各類《七龍珠》山寨版又在哪裡?也許你身邊有不少朋友都是這些老動漫的死忠fans,說起阿姆羅和凌波麗都能滔滔不絕。但查詢一下百度指數和百度貼吧,你就會發現對比火影和海賊王,這些IP真的有量級上的差距——他們確實有很多死忠的粉絲,但是他們也確實算是動漫IP中的小眾。分死忠粉的市場固然是個好選擇,但若是希望借助他們大紅大紫,恐怕也有難度。

除此之外,《蠟筆小新》改編成手游要怎麼改?《hello kitty》要怎麼改?《櫻桃小丸子》又得怎麼改?強力動漫IP和強力遊戲IP,有時候也並不能畫上等號。
 

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《海賊王》、《火影忍者》視頻截圖

除了以上5類之外,還有「體育類」,「桌游類」等遊戲在中國的境況也不是特別好,遊戲類型受眾小佔了很大一部分原因,國內外開發商想要自己的遊戲在中國市場佔據一席之地,還是要在大眾接受的遊戲類型基礎上,加上獨特的創新,這樣才能保證遊戲不會暴死或者只是曇花一現。

盤點 適合 中國 市場 手遊 題材 TOP5
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師承心法——十九字概括題材、趨勢、價值三種投資風格 唐史主任司馬遷

來源: http://xueqiu.com/2054435398/32598516

和紅周刊的記者磨合,兩個人掐了兩天。
心法是很主觀的東西,而且不同的實踐過程中,完整程度、熟練程度都會不同。所以很難使用量化或者形象化的標準來衡量。
對於最後碼出來的文,幾人都認為不會有多少人讀。
但只要提我師父的心法,貌似大家都很歡迎。那我就在雪球發一次吧!

我師父是個奇簡單的人,問他三種投資風格是什麽,他會說:
短線題材:賺了跑,沒賺也跑。
中線趨勢:低就買,高就賣
長線價值:不到價錢不賣。

想摳多一個字都沒有。

而我要搞一個六位一體的“風林火山”體系才能融貫師承。[吐血]
覺得有用抄走,說不定我後悔了就刪了
師承 心法 十九 九字 概括 題材 趨勢 價值 三種 投資 風格 唐史 主任 司馬遷 司馬
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教你如何挑選題材炒作概念 獵手11-hawk

來源: http://xueqiu.com/1339778771/32610882

在上篇文章中我給出解讀中長期信息的方法思路,這篇文章將給出解讀短期信息的方法思路。短期信息指的是題材概念信息,每天面對海量的題材信息,很多人的疑問就是哪些板塊會漲停?能有多少個漲停板?某概念還能不能繼續追?下文將試圖回答上述問題。

    在正式開始講解之前,我想先講一個小故事。在2012年的時候,行情極其糟糕,大量私募清盤,但是有一個小私募卻實現了50%的盈利。他所采用的投資策略極其簡單:專做題材炒作。而他的工作方式也很簡單,就是專門聘請十幾個在校大學生,每天讓他們上網去搜各種稀奇古怪的新聞,假如覺得某新聞具有炒作價值就反饋給老板,idea一旦被采納,該學生就能獲得獎金。例如美股某生物公司一周內暴漲100%,該公司是專門生產XX藥物的,那麽A股相關公司就有可能被炒作。這個私募采取的情報搜索系統是非常落後的(靠十幾個大學生人工搜索),但是其操作思路是正確的(本質就是在打信息不對稱)。而在國外,通過搜索識別輿情信息來炒股的公司不少。他們利用計算機對證券類文章里的文字進行情感語義識別,例如含正面情緒的詞語用了多少次,含負面情緒的詞語用了多少次;看空的文章數量有多少,看多的文章數量有多少,從而預測未來股價走勢,據說有家公司開發出來的輿情分析系統可以做到90%的準確率。我之前所在的機構一直致力於開發更高效的證券情報收集與分析系統,量化信息價值的重任自然就落在了我的頭上。

言歸正傳,證券信息的價值並不取決於文字本身的性質,而在於人們的行為偏好。同樣的一條信息,在不同情景下,人們對其解讀就會不一樣,例如定向增發,在熊市里,由於缺乏資金,大家對抽血行為非常敏感,此時推出定向增發會被人們解讀為“無良奸商又來騙錢”股價反而會暴跌。而在牛市里,由於大家對抽血不敏感,對公司未來想象空間敏感,人們會將定增解讀為“圈錢=擴張產能=暴利=股價暴漲”。因此對於一條信息的解讀,關鍵在於了解人們的行為偏好,知道投資者到底喜歡什麽,他們在想什麽,他們打算做什麽。

下面我將給出何種概念炒作會更加傾向於獲得投資者的青睞。我將投資者認同度分為高、中、低三個檔次。認同度越高,則炒作空間越大。根據下表,給認同度“高中低”分別賦予不同的得分,再給每個項目賦予不同權重,就可以做成量化打分表格,就能實現不同信息之間的互相比較。

在正式開始分析炒作之前,你必須先養成兩個習慣。第一個是你必須每天瀏覽產經信息,了解最近發生了哪些可以用來炒作的新聞。然後根據我下面給出的打分表格來篩選出可能被爆炒的概念。第二個是你必須每天複盤漲停股,看看他們漲停的邏輯是什麽,有多少只相關個股漲停,持續了多少天。複盤漲停股的用途很廣:1、可以預測大盤是否見頂或是否要回調;2、訓練強化自己對題材概念炒作的敏感性;3、驗證猜想,看看市場對某個你看好的題材的認同度是否跟邏輯推理的一致,從而決定是否應該及時撤離(假如猜錯了)。4、可以把握板塊輪動的節奏。

每天收集整理上述資料其實是很繁瑣的事情,非常幸運的是,@索羅明 已經幫我們整理好。他每天早上提供產經信息,每天收盤提供漲停股統計數據。個人認為,他對短線概念炒作的把握能力還是相當強的。


未來市場容量大不大?

說白了就是這塊餅可以畫的多大?例如3D打印,據券商預測,未來潛在市場規模可以達到1000億(或更高)。盡管目前的實際規模幾乎為0,但是人家就是會講故事,而且還有理有據,你根本沒辦法從邏輯上進行反駁。這種概念由於無法證偽,往往炒作空間就很大。又例如雲南發生小地震,震壞了一條村子的房子,其未來市場容量頂多就是把這村子重建,也就幾千萬元的事情,分配到雲南城建的訂單估計也就幾百萬,這種炒作空間就小很多。跟新能源汽車、3D打印根本沒法比。

當前有沒有業績支撐?

指的是某概念是純炒作還是有實實在在的業績支撐。例如美股生產埃博拉病毒疫苗的公司股價翻倍,國內的醫藥公司也跟著暴漲,但是國內有生產埃博拉病毒疫苗的廠家嗎?沒有!這純粹就是沒任何業績的大忽悠。因此這種概念漲得快,跌得更快,就像坐電梯。又例如今年諾貝爾物理獎頒給LED的發明者,LED相關公司股價飆升,但是很快就打回原形,為何?人家獲獎關你屁事!

博弈難度大不大?

這個主要是用於分析國家產業政策,有些產業政策聽起來很美好,但是執行難度極大,因此市場對這種題材炒作很謹慎。最典型的莫過於土地改革,聽起來很宏偉,一旦改革成功,市場空間簡直無法估量,但是已經喊了幾年,就是炒不起來,遊資頂多只是結合自貿區或京津冀概念,炒炒囤積大量建築用地的上市公司。土地改革最大的問題是,涉及的利益集團太多,博弈非常複雜,假如一個政策無法取得共贏效果,那麽利益受損方必然會奮力抵抗,假如他是非常強勢的利益集團,例如地方政府、金融集團,那麽事情推進就會一波三折,炒作難度就很大,因此遊資一般不碰這種涉及政治博弈的概念。

標的物是否好找?

有些概念很難找到合適的標的物,例如依法治國,最後竟然有人去炒電子政務,簡直是“神邏輯”。目前處於小牛階段,炒這種牽強附會的概念股還不怕被套死,假如在熊市里,必定會一個漲停板後就連續暴跌,套死無數跟風者。

標的物市值大不大?

這一條標準相當重要,假如標的物都是大盤股,以遊資的實力,根本沒辦法炒起來。因此就算概念再好,也只能放棄。除非遇到國家隊進場,例如2003年公募基金為了打響招牌,聯合起來炒作“五朵金花”概念。但是國家隊何時進場,小散根本沒渠道獲悉,所以還是不要在大盤股上浪費青春了。

政策力度大不大?

這個是權重很高的標準,政策力度從兩個角度衡量,一是發文件的單位級別。二是政府投資的力度。一般國務院級別的文件(政府官文都會標註發布單位)要引起足夠的重視。行業協會發布的就算了。例如關於鋼鐵的扶持政策,假如是行業協會發布,直接無視;假如是部委文件,頂多就一個(漲停)板,假如是國務院文件,或許能有兩三個(漲停)板。假如是關於新能源汽車,行業協會文件,頂多一個板,部委文件,兩個板,國務院文件,50%的漲幅也是有可能。新能源汽車跟鋼鐵的區別在於:大家本來就不喜歡鋼鐵,因此要得到大家認同,政策力度必須很大很大。

此外要特別關註習李的言行,習李點名提到某行業,1-2板。習或李單獨出席某行業論壇或到某公司視察並被新聞聯播播出,1-2板。習李同時出席某行業論壇,2-3個板。

事件持續時間長不長?

這個指標決定了某題材是否具備反複炒作的基礎,但不會影響短期炒作空間。即某題材屬於轉瞬即逝,僅意味著他是一波流,炒完就拉倒,但是光是這一波,上漲幅度就有可能比較大。而那種持續時間很長的,則炒完一波後,過一段時間又炒一波,可以反反複複被炒作。例如新能源汽車、軍工。一般來說,不管是短炒還是反複炒,都可以參與,只是撤離時間要有所差別。

事件性質

事件的類型五花八門,產業規劃、突發事件(災難、瘟疫)、季節性事件(旅遊黃金周)、重要會議(兩會、中央經濟工作會議)。但是其對股價的影響無非就是通過影響上市公司業績來實現,因此我將事件類型分為三類,一類是可以給上市公司帶來長期業績改善的。例如某行業的五年規劃,例如某革命性產品的推出帶動整條產業鏈發展(iPhone)。一類是僅能改善上市公司短期業績的。例如旅遊黃金周,過完這一周,又要關燈吃面了。又例如家電補貼政策,政策實施期間可以帶動家電銷售量,補貼政策取消,家電銷售量就會下降。一類是不能改善業績,僅能改善短期現金流。例如減稅、直接補貼給廠家的行業補貼政策(區別於補貼給消費者的政策)。

方案是否詳盡?

這一點在上一篇文章中就已經提及。即信息是“虛”還是“實”?通常要有具體操作方案和標準,下屬機構才能正式開展該新業務,否則只有簡單的幾句描述性語言,下屬機構就算想積極開展業務,也無章可循,最後政策只停留在紙面上,無法落實。

是否首次炒作該概念

這一條標準非常重要。市場永遠只青睞新鮮玩意。通常那種新出現的概念持續性都很強,非常值得參與。當然,這也並不代表舊概念就沒炒作空間,某些有真實業績支撐的、市場前景依然很廣闊的概念,只要出一個消息就會被炒一輪,例如智能手機、新能源汽車。但是絕大多數沒有業績支撐的純概念炒作,炒完一輪後,市場就不再關註,後面就算再出現該題材的信息,市場往往也不感興趣(除非他突然有業績支撐了)。

在講述完畢消息的炒作價值後,我順帶提一下如何根據當天的漲停股識別大盤是否要見頂或回調。

1、假如當天漲停個股超過40個,第二天必定會收陰線,而且陰線的力度還不小。原因是漲停股太多意味著市場短期過熱,需要洗洗盤,震震倉。

2、假如最近漲停的個股都是鋼鐵、石化、並購重組股、新股,一般意味著要見頂。重組和新股會長期占據漲停榜,因此關鍵是看除了並購重組和新股之外,還有那些概念漲停。假如漲停榜只剩重組和新股,那麽大盤危在旦夕。石化是大盤殺手,專門拿來拉指數掩護小盤股出貨的,石化一漲,小盤股必定跌的一塌糊塗。假如市場上連鋼鐵這種垃圾行業都被爆炒,說明所有的股票都已經漲幅過高,整個市場已經沒價值低估的股票,唯一被“低估”的只剩鋼鐵了,只好硬著頭皮去炒鋼鐵。

3、假如每個概念都是漲停一天,第二天就換另一個概念漲停,說明行情持續性非常差,不宜參與。

4、找出每一輪行情的龍頭板塊(例如這一輪的軍工),找出龍頭板塊中的龍頭個股(成飛集成),假如發現龍頭股開始滯漲,就要開始估算該板塊其他股票的估值是否已經過高,假如發現該板塊中幾乎所有個股的估值都已經向龍頭靠攏,已經找不到相對便宜的個股。那麽這一波的炒作很可能就要結束。而一旦龍頭板塊開始回頭,整個大盤就會跟著大幅回調。假如接下來沒有新的龍頭概念跟進,行情就到頭了。假如老龍頭開始滯漲,市場又沒新熱點出現,市場就會炒作高送轉、高業績、重組,此時往往就是行情見頂的信號。因此關註每天漲停股都是什麽題材很關鍵,假如漲停的都是高送轉或業績預增或並購重組,就意味著市場已經沒熱點,大盤回調概率很高。

最近換房子,上網很不方便,留言無法回複,請見諒。脫網一周,驚聞年收益率600%的私募期貨爆倉,這種事情早已聽得麻木,我有一本子專門收錄這些人的屍骨,里面的死亡記錄已經多如牛毛。所以我從來不關註那些賺點錢就來網上炫耀的人,這些人遲早會進入我的死亡名冊里。我只佩服兩種人,一種是狠狠賭一把後就洗手不幹的人,這種人你想找他複仇的機會都沒了,關鍵是人家能抵住誘惑,急流勇退,這不是一般人能做到的。另一種是賺錢越多越低調的,他們通常把賺錢歸咎於運氣,把虧錢歸咎於自己執行力不足。最可怕的是你的對手比你聰明,而且還比你謹慎,簡直毫無勝算。我已一周沒網絡看盤,不知道我的期貨賬戶是否也已經爆倉。這是要關燈吃面的節奏麽?[關燈吃面]




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2014-12-22  TCW

 

當新科技的浪潮來臨時,企業能不能調整DNA、培養新競爭力,擁抱新市場?網通設備廠中磊電子,正是一個值得借鏡的例子。

受到中國業者競爭、歐美景氣復甦不如預期等影響,國內多數的網路通訊設備業者,今年前十一個月營收比起去年同期,不是衰退一成到二成,就是持平。

然而,中磊卻鶴立雞群,前十一個月營收成長幅度逾兩成,達到二百零一億元,已經超過去年全年。

多數的網通廠不進反退,為什麼中磊卻能保持強勁的成長力道?答案是「智慧家庭」。

智慧家庭,是近兩年隨著物聯網發燒而被炒熱的科技應用領域。IEK研究經理陳豫德說明,智慧家庭含括健康照護、能源控制、娛樂與安全監控等領域,指的是讓家中的電器、安控設備以至照明、電力系統連上網路,使生活更安全、方便,是物聯網概念下的一環。

5年前布局智慧家庭毛利率三成,高於平均17%

自從台積電董事長張忠謀在今年初指出,物聯網是「下一波大勢」(Next Big Thing)後,台灣的科技業者,從上游的半導體,到下游組裝製造廠,都開始孵著物聯網大夢。

但中磊早在五年前就開始布局智慧家庭,目前該領域貢獻中磊年營收約兩成,今年估計超過四十億元,且毛利率近三成,遠高於全公司平均約一七%的毛利率。「(中磊)是進度最快的,其他網通業者在智慧家庭的進度或成績都慢中磊一截,」元大投顧研究經理王登城觀察。

「我們不是weather maker(製造氣候的人),我們只是weather forecaster(預測氣候的人)。」中磊電子總經理王煒表示,智慧家庭其實不是新概念,但在十多年前,因為網路的普及與頻寬皆不足,加上當時統整、操控智慧家庭的主要媒介是電腦,但電腦並不會二十四小時開機,也無法隨身攜帶,對使用者來說並不方便,因此智慧家庭一直未成氣候。

直到五、六年前,智慧型手機開始盛行,成為操控智慧家庭最方便的媒介,3G、WiFi、藍牙等傳輸方式也跟著普及,王煒嗅到了風向,知道智慧家庭的「任督二脈」即將被打通,因此積極進軍這塊市場。

從賣設備到賣服務「頭尾通吃」,不怕被砍價

對向來專精網路通訊技術,也擁有生產製造能力的中磊而言,進入智慧家庭領域的門檻,並不在技術。真正的難題,在於如何將思維從硬體製造,轉向服務加值。

「傳統網通,我們講的是賣Box的思維,但現在是強調要提供服務。」王煒解釋,過去販售網通設備,只要想著如何把設備做得更好、更便宜,設備賣出去,銀貨兩訖便可以。但現在,進軍智慧家庭領域後,得跟電信業者、有線電視業者或各類系統商緊密合作,為各種不同的平台量身打造客製化的服務。

為了服務好客戶,中磊得把自己當成半個運營商,替客戶設想硬體以外的解決方案。中磊電子發言人陳正弘舉例,跟電信商合作時,除了做好硬體,還要幫他們想好,擺在家門外的安控攝影機或是感測器,電力如何傳輸?訊號要如何穿牆送回屋內?或如何跟家中其他智慧設備的系統整合。

王登城觀察,中磊跨足服務的好處,是可以「從頭吃到尾」,以前只有賣硬體的錢,但現在還能收服務費用,「客戶對你的依賴越高,就不敢隨便砍價錢。」

觸角伸向健康照護提前跨出去,帶動海外布局

除了培養服務加值的能力,中磊還得跟各種不同領域的企業合作。過去,中磊的產品不是賣到零售通路就是電信商,但切入智慧家庭後,要跟健康照護領域的業者、有線電視業者,甚至是電力公司合作,每個產業都有不同的知識,像是說著各自不同的方言。王煒比喻,每個領域都像一座各自獨立的島,想划到別的島上,要時間、要投入研發,「要敢把船划出去自己的島。」

為了適應智慧家庭迥異於網通設備的生意模式,中磊在管理上也做了大改變。過去販售網通設備,生產基地在台灣,就能向全世界出貨。但智慧家庭領域講求服務,為了就近服務歐美運營商,中磊不能再只從台灣遙控,近兩年在德國、法國、俄羅斯、義大利、美東等地都增設據點,並將高階管理人才派駐到各國,第一線親自服務客戶。儘管此舉增加了人事及管理成本,但中磊認為,為了拓展海外市場,及得到全球布局帶來的收益,這些投資是必要跟值得的。

而中磊比其他廠商更早切入這個領域,也使它享有「股神」巴菲特所謂的「護城河優勢」。王登城觀察,中磊不論在網通或智慧家庭領域,往往比其他廠商早兩年到三年投入研發新技術,因此一直能保有領先優勢。「其他廠商也都有著墨研發,但經過這幾年競爭的結果,中磊很明顯勝出,不斷往上成長。」

王煒比喻,以前就像是個農夫,田種得夠好,東西就能賣出去。如今改做服務,就要知道農產品推到市場上的時間對不對,跟客人要求符不符。種田這種事台灣做得很好了,但下一步,是要有能看到市場,又能跟科技嫁接的人才,「這是普遍台灣缺乏的。」

在台灣多數的科技與電子業陷入低價競爭紅海時,中磊轉換經營思維,切入服務加值的新市場,逆勢成長,使它能夠在網通設備業者中一枝獨秀,也為台灣科技業示範出不同的可能。

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日圓貶值、奧運題材 帶動資產增值效果 想當日本包租公 三大眉角要搞懂

2015-01-19  TWM
 

這幾年台灣興起海外置產的風潮,在日圓走軟以及東京奧運題材的發酵下,日本在這股風潮中成為熱門標的,讓許多投資客趨之若鶩,究竟去日本買房該注意什麼呢?

撰文‧周思含

自從安倍晉三就任日本首相後,狂打振興經濟猛藥,帶動房市復甦跡象,也吸引外資大量湧入日本房地產市場。

六十五年次的陳先生即是一例。從事電子業,平均月薪七萬元的他,前年想在台北買一間小套房,卻苦於房價太高下不了手,輾轉得知日本置產的機會,便以原本準備買房的頭期款,轉向購置約八百萬日圓、位於東京僅有五坪,且帶有租約的小套房。

每個月扣除稅金及管理雜支後,仍有六萬四千日圓的租金收益(折合台幣約一萬七千元),算算一年竟有超過八%的租金報酬率,對陳先生來說,是相當划算的投資。

近期,日圓對台幣大幅貶值,讓陳先生興起「趁機再添日本資產」的念頭,此外,他看好二○二○年東京奧運所帶來的資產增值效果,開始積極尋覓新物件,打算加碼日本房地產。

從陳先生的例子來看,在日本置產門檻並不高,但畢竟物件不在台灣,加上文化民情及居住習慣不相同,在日本購屋,仍有許多眉角須留意。

眉角一:從中古屋著手

首先,以居住習慣的角度來看,台灣人喜歡購屋自住,但是日本尤其在房價最高的東京,住宅自有率僅四成,另外六成為租屋市場,所以在日本置產重點,不宜太過注重增值效果,而應以長期收租作為投資目標。

全國不動產總經理石吉平指出,以日本東京來看,增值地段指的就是核心五區:港區、涉谷區、新宿區、中央區、千代田區,這些地區雖有增值空間,但是投報率卻不高;對於投資者來說,較理想的方向是從生活機能佳的中古屋著手,距離地鐵站愈近愈好,最好還帶有租約,可享固定租金收益。

對於首次踏入日本房市的投資客,「不建議購買新成屋,因為折舊率太快。」富群海外地產顧問總經理賴煥昇表示,自備款約三、四百萬元,就有很多中古屋小套房的物件可供選擇,而且投入門檻較低,房貸負擔也不會太重。

「來日本買房,絕對不要抱著炒短線的心態。」二十一世紀不動產副總曹若琪表示,日本政府為抑制短線炒房,五年內買賣不動產,課徵的資本利得稅率為三○%,持有五年以上則降為一五%,因此投資日本不動產不只賺租金,還要有長期持有,賺增值空間的心態才是上策。

眉角二:善用﹁日圓債務﹂日圓持續貶值,加上奧運題材等利多加持,現在看起來正是投入日本房地產的買點,不過對於前年就進場買了小套房的陳先生來說,似乎就出現了一筆匯損。在可以預見的未來裡,日本加碼寬鬆及美元依舊強勢的情況下,日圓看來還有續貶的空間,要怎麼不讓匯損擴大呢?

對此,啟富達國際總經理趙靜芬建議了幾個方法:其一是在日本當地貸款,若將來日圓續貶,﹁日圓債務﹂也會跟著貶;若手上資金比較吃緊的人,也可考慮利用台灣貸款的低利息及兩年寬限期,讓資金保持彈性;第二種方式是將日圓租金收益,投資日本股票、基金,用資本利得彌補匯損;第三種避免匯率風險的方法,則是直接將日圓租金收益換成美元。

有餘裕在日本置產,用的必定是閒錢,趙靜芬認為,即使未來日圓繼續貶值,也不要急著換回新台幣,或將房子脫手,畢竟這是長期投資,未來還是有可能升值。

眉角三:搞懂實質報酬率

提到貸款,或許讓人一個頭兩個大,不過只要搞懂「眉角」,跨海置產其實不難。

雖然日本政府規定外國人不得在日本銀行開戶、申請房貸,但是台灣目前有五家銀行在日本開設分行,提供台灣人在日本購屋的貸款服務,貸款成數大致是五到七成,本利攤還十五年,沒有寬限期,利息約在二.五%左右。

值得注意的是,銀行貸款有所謂「三不貸」。首先,屋齡超過二十五年以上的物件,銀行就不能放款,因為他們認為該建物已經沒有價值;再者,貸款金額低於兩千萬日圓也不允許貸款;還有,除了東京二十三區以外的地區亦不開放貸款。

另外,赴日購屋時的稅務問題,還有日後出租額外產生的費用,雖然這些都可以委由專門的物業公司管理,但身為投資者也不容忽視,例如法令規定包括仲介服務費、印花稅、消費稅等「一次性支出」,以及管理費、修繕費等的「經常性支出」,也因此,投資報酬率會有「表面投報率」與「實質投報率」兩種算法,專家呼籲,投資前不要被投報率沖昏頭,務必慎選商譽良好的品牌仲介商,畢竟兩地國情不一,交易制度也有不同。

雖然看起來現在是投入日本房市的絕佳時機,加上到二○二○年東京奧運前的經濟確實呈現復甦繁榮景象,但沒有任何一種投資是「包賺錢」,案例中的陳先生就建議,要投入日本房市,手邊至少要有三百萬元台幣資金,所以除了視地段及物件,還要配合個人財力,才能享受投資日本房市的甜美果實。

東京租金報酬率5.53%,遠高於台北1.57%——亞洲各大城市的租金收益率(%)

馬尼拉 7.06

雅加達 7.05

曼谷 6.29

東京 5.53

金邊 5.33

吉隆坡 4.87

香港 3.0

上海 2.66

新加坡 2.41

孟買 2.39

台北 1.57

資料來源:全球房地產指南(Global Property Guide),21世紀不動產整理

日圓 貶值 奧運 題材 帶動 資產 增值 效果 想當 日本 包租 三大 眉角 角要 要搞 搞懂
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