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國聯注資以期成立新尚德，無錫市政府保殼意圖明顯。無錫尚德債權人、尚德電力債權人、施正榮之間還將龍爭虎鬥◎ 本刊記者 田林 文tianlin.blog.caixin.com 3月20日，只用了三天，無錫市法院就接受了無錫尚德太陽能電力有限公司（下稱無錫尚德）九家債權銀行的申請，做出最後裁定，對無錫尚德實施破產重整。

破產重整是一種破產保護，對於可能或已經破產但又有希望再生的債務人，法院通過各方利害關係人的協商，並根據法律強制性地調整其利益，對債 務人進行債務清理和生產整頓，以期擺脫財務困境，重獲經營能力。

無錫市中院對債權銀行的申請作出裁定，意味著手上還有無錫尚德欠款的供應商暫時不能再向無錫尚德全額追討債務，同時在債權銀行的融資也將暫停收取利息，這將在一定程度上暫時減輕無錫尚德的債務負擔。

尚 德 電 力 控 股 有 限 公 司（NYSE:STP，下稱尚德電力）也于當晚發佈公告，接受了破產重整的安排。

無錫尚德是尚德電力的全資子公司，集中了尚德電力的主要資產。接近尚德電力高管的人士告訴財新記者，這意味著出資人的權益要進行調整，即尚德電力作為無錫尚德的全額出資人，也將無權處置無錫尚德的資產。

“按常理，一般法院從受理破產重整到最後裁定有個過程，但這次僅僅只有三天，（這是因為）前期做了大量的溝通和資料準備工作。”一位接近無錫市中院民二庭主審法官的人士告訴財新記者。

一位無錫的律師告訴財新記者，重整方案實際上在3月初已經定下，無錫新區法院也于3月初開始受理起訴無錫尚德的案件，“在此之前法院均不受理”。實際上，在最終破產重整之前，無錫尚德就債務危機已與無錫市政府和江蘇省政府交涉一年多。

破產重整需要有新的資金注入，當年從尚德上市過程中受益最大的無錫市國資金融機構國聯集團 （下稱國聯）成為了“白武士”（指商戰中向弱勢方或對瀕臨破產公司提供幫助的公司）。

財新記者從國聯高層獲悉，在去年無錫尚德出現極為緊張的局面下，政府討論的方案就是讓國聯和無錫市產業集團（另一家國資背景的企業）各出1億元為無錫尚德做資產擔保，向銀行貸款。但有意見認為，無錫尚德母公司尚德電力的償債壓力巨大，為了確保無錫尚德能夠在資金注入後逐漸走向運轉正常，需要首先切割與尚德電力的關係。

無錫尚德的一位高管表示，在九家債權銀行向法院申請無錫尚德破產重整之前，國聯就已進入，並將最終注資成為無錫尚德的新股東。

向“新尚德”轉變的過程將極為困難。諸多利益需要平衡和妥協。無錫尚德銀行債權人的削債勢在難免，新股東的債務負擔或仍以十億計，破產保護和新的資本注入，能否確保尚德持續生產經營，形成“造血”能力？

在上市公司尚德電力層面，5.41億美元可轉債已形成違約，債券持有人只有兩個選擇：要麼起訴尚德電力，要麼等待和無錫尚德的債權人進行談判。而大股東和尚德電力的創始人施正榮，雖然此前已被宣佈不再擔任公司董事長一職，但仍將在政府和新股東要求下，在重整中發揮作用。

尚德破產，只是拉開了中國光伏行業危機的一角。

違約將像多米諾骨牌

根據新華社報道，上述申請破產重整的銀行表示，截至2月底，包括工行、農行、中行等在內的九家債權銀行，對無錫尚德的本外幣授信餘額折合人民幣已達到71億元。而財新記者獲得的相關銀行數據表明，截至1月底，無錫尚德的銀行債務總額達到人民幣79億元。

對於債權銀行而言，為資產保全提出破產重整訴訟，往往是一個階段性的手段，以確保本金的安全性。起訴並不意味著無錫尚德就要進入破產清算。

“只有這樣才能保證尚德現在的生產經營。”一位接近債權人銀行的人士對財 新記者表示。

“起訴主要是解決債權的確權，在債務重組之時鎖定債務金額，最終可以以債權人的名義提出重整申請。”一位長期從事破產案的律師表示，在這個程序里實現資產和債務重組，後續注資，或者債轉股，將取決于最終批准的重整計劃。“銀行往往需要法院出具的削債裁定，才能進行核銷。”他說。無錫尚德不是孤島，隨著母公司尚德電力在3月18日宣佈可轉債違約，以及無錫尚德進入破產重整，其他關聯企業的銀行債務違約也將像多米諾骨牌般瞬間湧現。

以中行為例，既在無錫尚德有債權，同時也在無錫尚德的關聯公司——尚德太陽能電力有限公司 （下稱上海尚德）有相應的債權。中行上海市浦東分行此前已起訴上海尚德違約，原定于3月19日上午10點在浦東新區法院開庭，最終因上海尚德方面臨時申請提供新證據而延期。

法院裁定無錫尚德破產重整後，一位知情人士透露，中行無錫相關分行的行長已經赴上海討論方案。

中行還在無錫尚德持有91.2% 股權的洛陽尚德太陽能電力有限公司（下稱洛陽尚德）中有5000萬元的貸款。目前洛陽尚德貸款餘額為2.38億元，已有8000萬元為關注類貸款。還有3000萬元的貸款為招行提供。

“以前銀行是不打算給無錫尚德子公司貸款的，後來沒辦法了，無錫尚德的生產經營出現困難了，只好給其子公司貸款。”招行的一位分行行長表示。

此外，無錫尚德還為數家關聯公司提供約20億元的擔保，這些公司之間也存在互保互貸，如由榮德科技投資有限公司投資的“榮德系”企業和亞洲硅業等（相關報道見本刊2013年第10期“尚德的剩宴”）。這些都可能在“尚德系”當下的局面中形成交叉違約。

多位熟悉尚德的人士指出，對無錫尚德的破產重整程序擧動後，“尚德的核心子公司很有可能也將會申請破產重整”，這樣可以理清“尚德系”子公司和母公司的整體資產狀況，債權銀行可借此擬定相應的清償比例。

國聯背後的“白武士”

對於債台高築的無錫尚德而言，“破產重整是必然的過程，因為只有重整才能最終擺脫舊債，從而再輕裝上路。”一位無錫尚德的高管對財新記者表示。他評價LDK 賽維的模式說，盡管目前有國資注入企業，尚未破產，沉重的債務依然是企業未來發展的巨大包袱。

無錫當地一位長期從事商事案的律師表示，無錫尚德很可能參照永中科技的模式進行破產重整。永中科技當初的做法是，首先進入重整，將一些不良債務剝離出去，然後政府再注資到一個核心資產中，重新成立一個“新永中”。

無錫市政府和它派出的“白武士”國聯確有此意。多位接近國聯的人士表示，重整的目標在於，將原有的無錫尚德的整體債務和資產打包賣掉，然後將資金注入核心和有競爭優勢的資產當 中，最終成立一個新的公司。

一位無錫尚德的債權人表示，國聯事實上已經開始接管尚德，包括準備各種材料，主要在於確定包括無錫尚德和尚德電力其他子公司到底有多少資產和多少負債。3月18日，尚德電力發佈公告，亦宣佈來自國聯的周衛平出任公司董事兼總裁。

上述人士分析，目前在整個尚德的資產中主要的優質資產是生產設備和流水線，以及尚德電力的品牌和國際銷售渠道。

無錫尚德進入破產程序以後，其他幾個核心子公司，例如洛陽尚德、上海尚德等，均有可能、也必須進入破產重整。一方面向銀行削減債務，申請延長還款期限；另一方面引入新的國資背景的投資人，以股權的形式注入資金，盤活企業的生產經營。

“在無錫尚德的幾個生產線上，目前P2、P3及P4工廠仍在生產，而其中最優質的資產是P4工廠。事實上，國聯和無錫市產業集團在P4工廠已經有股份，因此這部分資產將成為未來新注資的對象。”一位接近尚德電力高管的人士表示。

接近尚德的觀察人士表示，有跡象表明，國聯財力有限，要拯救整個“尚德系”，國聯或還將聯手新的投資人。

目前在上市公司尚德電力到期的5.41億美元的可轉債當中，已經有60% 的持有者同意延期兩個月償付，剩下的40% 的違約債務金額約為2億美元（約13億元人民幣），這已接近國聯在2011 年底15.5億元的利潤。

值得注意的是，尚德電力在3月18 日宣佈新任的董事會成員當中，除了來自國聯的周衛平，還有中國光大國際有限公司（下稱光大國際）的獨立董事範仁鶴。

範仁鶴現在仍兼任香港建設 （控股）有限公司、希慎興業有限公司、第一太平有限公司、珠海中富實業股份有限公司及Goodman Group （一家于澳大利亞上市的公司）的獨立董事。在此之前，範仁鶴為中信泰富有限公司執行董事，是斯坦福大學統籌學碩士及麻省理工學院管理科學碩士。

一位熟悉範仁鶴的人士向財新記者透露，範仁鶴個人能力很強，在中信泰富期間參與過處理跨境公司的破產重整案，當中他積累了相當豐富的經驗。據其推測，光大國際很可能是國聯背後參與尚德重整的新的戰略投資人。

資料顯示，光大國際是香港聯合交易所有限公司主板上市的公司，該公司以綠色環保和新能源為主業，以光大環保工程技術（深圳）有限公司和光大環保科技發展 （北京）有限公司為業務支撐，以環保能源、環保水務和新能源三大領域為業務發展重點。

無錫政府力保殼公司

盡管目標明確，但重整仍將困難重重，各方利益不易調和。

在無錫尚德的重整方案中，新的出資方與原有的債權人之間恐為零和博弈。一位接近債權銀行的知情人士表示，削減銀行債務很可能是國聯注資尚德的前提，“只有這樣才能對股權進行定價”。但是，“目前沒有銀行會同意減債的方案”。

按照近80億元銀行債務算，即便償還六成本金，銀行也將有32億元虧損。

“在現有條件下，國有銀行寧可讓無錫尚德進入破產清算，也不可能接受減債方案。”上述人士說，銀行當下惟一能接受的是，先將債務打包，等重整結束後，用新公司的現金流來償還債務。

他提出，銀行可能希望在合同上附加一些條款，例如新公司產生現金流以後，優先償還銀行的債務，在具體方案中會增加一些限制性條款，當中包括本金如何償還，“對於銀行而言，這是最理想的方案。”不過，博弈不會停止。

“減債是毫無懸念的結果。”上述長期從事破產案的律師表示。

“政府肯定不會輕易救，最終必須得減債，銀行肯定會損失。”一位無錫市開發區管委會知情人士也如此表示。

此外，由於無錫尚德已經進入破產重整，切斷了美國上市公司對它的控制，尚德電力的債權人能得到多少比例的償付，將是嚴峻的問題。

隨著周衛平等人進入董事會，無錫市政府保住上市公司的殼的意圖，已經非常明顯，但尚德電力除去無錫尚德之外，還有多少資產能夠用于償付尚德電力的債券持有人？如何讓境外債權人妥協一定的清償比例？如何能夠公平地保護境內外債權人的利益？

尚德電力11月14日向債權人提供的資料顯示，截至8月31日，尚德電力本身持有的流動性資產中的非限制性現金只有330萬美元。除去無錫尚德，尚德電力控制的其他資產中能提供的無限制性現金只有7590萬美元，這部分現金相當于無錫尚德的二分之一。

假設美國的債權人不接受尚德電力的債務重組方案，並向美國法院提出破產重整，那麼上市公司也將會移交給美國的托管人。國聯前期做的工作有可能要因此重新調整。這將是一個兩敗俱傷的結果。

施正榮的作用

直到目前，被逐步剝奪“尚德系”控制權的施正榮，仍將扮演重要角色。他同時是無錫尚德和尚德電力的大股東，他個人資產也最多。他在整個“尚德系”資產債務重組中的態度仍至關重要。

這種重要性，可以從施正榮3月5日在就自己被免去尚德電力董事長一職發表的聲明中顯現出來。

在公告中施正榮表示，將採取一切必要手段保護公司不受到非法行動的傷害。“我將繼續以執行董事長身份服務公司，盡我最大努力讓公司渡過難 關。”上述接近尚德電力高管的人士表示，施正榮公開對抗，表明兩個意圖，一是讓他與原董事會矛盾公開化，其二是向外界傳達自己目前仍為尚德電力大股東的信息，他對無錫尚德的重組進展很關鍵。

不少見過施正榮的人，對他的印象都是一個具有“國際範兒”的知識分子，認為他和做外貿出身的賽維的彭小峰完全不同，看上去很儒雅，也很專業。當年的施正榮，喜歡獨來獨往，隨身帶著兩個保鏢。

施正榮個人和家族持有尚德電力約60% 股份（施正榮持有30.2%，施正榮及其家族控股的D&M Technologies 持有29.4%），他的家族企業及其“幕僚”團隊主要在上海。在破產重整中，施正榮面臨兩個選擇：其一，自願用自有資產注資；其二，繼續把從尚德獲得的利潤雪藏起來。

一位接近國聯高層的人士向財新記者透露，在債權人向法院提出申請破產重整之前，國聯已找施正榮對話，想把施正榮請回來，看施正榮能否再次注資無錫尚德。但這一請求遭到了施正榮的拒絕。

2012年8月1日 和12月18日， 投 資 者Anna Henisz 和Kent Ji 分 別 在 美 國加利福尼亞中心區法院和北區法院起訴了施正榮、Julian Ralph Worley、張怡和David Hogg 等 人。2012年9月6日，Thanh V. Le 也在加利福尼亞北區法院起訴施正榮、金緯和張怡，要求他們對 損害公司利益的行為進行賠付。

在這些訴訟前後，有關施正榮在GSF反擔保欺詐門，以及各種關聯交易中扮演關鍵角色的報道層出不窮，而他拒絕以個人資產挽救面臨債務困境的尚德電力。

當尚德電力沒有資產來償還到期債務的時候，或者清償比例極低的時候，按美國的法律，投資人可考慮到公司高管在公司所進行的關聯交易對公司的損害，從而對公司資產損失造成的影響，通過訴訟的方式，追溯賠償以覆蓋不得償付的債務金額。

因此施正榮的關聯交易，成為債權 人要求其配合重組方案、談判債權減債比例的籌碼。

一位接近尚德電力原財務總監張怡的人士對財新記者透露，張怡曾經多次提醒施正榮，不應從自己親戚朋友的公司採購，即停止關聯交易及利益輸送。

但施正榮頑固地堅持“有福同享”的中國人情，他說了一句話，“我已經做大了，我也要把我的親戚們帶出來。”本刊記者周群、實習記者榮宗驍對此文

亦有貢獻

七月二十三日，晚上八點，內湖瑞光路TVBS（以下簡稱T台）十樓新聞部，少了新聞戰後的冷清，多了一份熱鬧。樓層有兩處動工，一是最後方電視區前，建置一個馬蹄形位置區，是T台新聞部新的指揮所，每位主管桌上設有麥克風，可與線上記者即時溝通；入門口，則是臨時攝影棚，加上三道TVBS透明門牌，為的是畫面播出時，能更顯品牌感和權威性。

謙謙君子風格失靈重大突發事件收視最低迷

小動工，代表著一向是業界資優生的T台，亟欲變革。翻閱尼爾森收視率調查，多年盤據冠軍的T台新聞，接連於五和六月輸給東森新聞；今年初李濤卸任、由董智森接手的《全民開講》，一度還落到○．二二（平均每分鐘收視人口四萬八千六百八十一人），相較極盛時期，約僅剩下五分之一收視人口。

七月，對於去年五月一日接任董事長的張孝威而言，動作加大了。

「七月前我不管新聞部，但七月後我開始要管了，新人事也上來了，」為什麼是新聞部？一是收視被對手超越，一是變革之路有障礙。張孝威表示，「來了超過一年，對於TVBS上下都差不多了解，唯一不了解就是新聞部。跟我到台灣大哥大到任時一樣，（指張孝威）外行等等批評都來，我去台灣大哥大兩個月，蔡明忠叫我也把泛亞總經理位置接下來，還記得到了高雄，對方主管看我的表情，就是一副打算看好戲的臉。」

危機意識，也是關鍵。一向是第一名的T台新聞，在五、六月時發生收視率連續兩個月落後東森新聞的局面。對於張孝威來說，「輸一次沒關係，但連續八星期，我覺得是很嚴重的事情。」

根據尼爾森收視率分析，T台新聞的收視流量並沒有減少，但停留時間變短了。如果說收看T台停留八分鐘，但觀眾在他台停留則有二十五分鐘，一拉一扯之間，收視率就變低了。

「為什麼觀眾要轉台？無非是觀點跟人家一樣，或者重複新聞太多，不就是這幾個因素？」張孝威說。七月一日接管新聞部的執行副總經理廖福順也表示，「觀眾衝著品牌影響力進來，但不能讓他們失望超過三次。」

分析收視率最低迷點，多落在重大突發事件。好比說，菲律賓漁船事件發酵在週末，當競爭對手紛紛打出名嘴牌，說上一輪，而T台就像謙謙君子，保持優雅格調，例行發了新聞，「有處理，只是不是以重大新聞方式，」T台新聞部總監詹怡宜說。

變革一：人事大風吹從上到下整頓新聞部

人事調整，是第一個變革。「說實話，我對電信比對電視更熟悉；組織上也有不同，電視圈資源、用人也有一些局限。」接受獨家專訪的張孝威坦言，策略和制度是自己擅長，但人才課題是挑戰。「但我也不可能找一堆酋長進來，仍需要印地安人幫忙。」他表示。

找其他行業的人來幫忙，內部馬上就傳出有人要空降的耳語。張孝威說，過去從外面看，TVBS運作得滿有秩序，進來一看，HR（人力資源）、採購部門也不健全，「以往編一個預算，略低一％到二％，而我找了台灣大哥大採購處長（已退休），」張孝威秀出一張採購HD設備的清單，「可以落差到兩成，不值嗎？」

內升了編播中心經理王結玲為新聞部副總監，張孝威第一次跟王結玲面談，她說，「新聞台說我是瘋子，」張孝威回應，「我要的就是瘋子！」「我要的是有熱情、跟我一樣有看見未來的人，台內台外沒關係，有同樣想法的我都會用！我希望我們不要隨波逐流，要找回TVBS當年榮耀！從點到面，一到兩年時間是測驗期。」

為什麼這麼擔憂？分組付費機制（編按：指NCC未來施行的有線電視分組付費，消費者可直接選擇付費頻道，「看多少、付多少」。）來勢洶洶，「我最害怕的事情是：未來新媒體時代加上分組付費下，五十六新聞台因收視率低、邊緣化會被淘汰。」

他進一步解釋：「我比較有危機意識。我意識到這個危機在未來三到五年會到來。我能做到的是，讓五十六台有存在感，少了，觀眾會來抗議。遇到危機時，TVBS要有牌可出的能力。」

三年時間的急迫感，也讓他在六月二十九日，做出重大人事宣告：七月一日起，由原管節目部的執行副總經理廖福順接管新聞部，而另一執行副總經理楊盛昱則負責節目部。

「強勢」的用人管理模式，要如何定位現任總經理楊鳴的角色？面對種種傳言，他嚴肅的說：「我說過無數次，沒有要換總經理！」很多同事也會擔心在人事調整中，自己的位子會不會不保，張孝威強調，「我有時候會把這個人擺上去、也可能拉下去，就看當時適不適合，這不是面子問題，而是就事論事，是公事。」為達到更佳決策效率，到任後半年，還特別成立一個，包含他、楊鳴、楊盛昱和廖福順四人小組，也是T台最高決策中心。他強調，有溝通才能有共識。

變革二：穩紮基礎功不准做網路新聞重新打底

強烈危機意識，讓他著手改革五十六台調性。「近三年，若非選舉期間，五十六台收視不超過○．三，」一位友台新聞部主管觀察。相對五十五綜台持平表現，五十六台收視低迷，也讓張孝威開始「玩真的」。

如，將七點檔改成《FOCUS全球新聞》；強化國際新聞比重；找來前主播劉姿麟和夏嘉璐主持《地球黃金線》和《Today正經話》，深度訪談切入新聞和財經議題；引進前全民亂講系列、由王偉忠製作的《週末熊新聞》；請來前主播陳月卿主持《健康兩點靈》，原主持人鄭凱云任晨間新聞，企圖建立與五十五台的差異化。

面對一開始新節目收視率平均只有○．二，張孝威表示，「如果還不警惕，萬一五十五台收視率受到影響，綁在一起賣廣告賣不動，而等到這麼一天發生，就事情大了！收視率低我會注意。推國際新聞、深度財經訪談，收視率不容易好，但我願意養。至少一到兩年要養起收視族群。」

另一隅，廖福順也著手新聞部改造工程。「台內認為政論節目已經走到另階段，能代替觀眾mining（挖掘）事件真相的深度，比較重要；當然，他台表演手段的方式可以不同意，但態度要學。」他接任後的第一件事，就是在新聞部設立「指揮台」。

「在辦公室內，不知不覺處理行政事務，多於新聞即時性。『場域精神』在管理上，可強化同仁間互動狀態，提升效率，」詹怡宜表示。

接下來，強化基礎功。「我要求要到位，他們都很怕我。」廖福順解釋，第二名品牌打的是孤注一擲策略，用一條新聞或是名嘴拚搏收視率，但T台走的是平均性，提供觀眾所有面向的新聞，「我們要跟他們學嗎？學了，我們就完了。但也不一定要輸，可以把播放帶做好一點，每一環節都多做一分，加起來就有十分距離。」

為此，每天八點新聞播報一結束，他還為新進記者上課，教導如何精進做帶子功夫。「原創新聞才有價值。網路新聞從此不准再做，因為是自廢武功，我現在要做的是，把基礎功找回來。」他強調。

戲劇節目創營收張孝威：變革剛剛開始

戲劇中心成立，則扮演營收成長的引擎。「第一部『飛越龍門客棧』原創概念劇，包括東南亞、日韓等國海外版權都已經賣出去，」迥異新聞部變革的沉重，談到今年是T台戲劇元年的想法，張孝威顯得輕鬆。

去年九月到任、現為T台節目總監劉思銘表示，「若加上中國新媒體版權賣出，『飛越龍門客棧』製作費用約新台幣五千餘萬元，還未播映就已經損益平衡。」如何在耕耘多年的三立、民視競爭中，脫穎而出，對T台是一項挑戰。

據七月收視率調查，T台新聞平均收視率，再次拿回第一名；在八月一日給同仁的信中，張孝威提及：「我們四十二台的《食尚玩家》以破二的收視率，再度獲得有線（電視節目）全國第二，有線、無線全國第三名的好成績，而《上班這黨事》的收視率也一路持續攀升，又一次刷新了紀錄！」

「收視率和口碑，是觀眾檢驗我們的兩個指標，而高昂的士氣與戰力，則是我們面對檢驗的基礎與態度，謝謝大家，你們是最棒的！」同時，他以聖經上的一句話跟同仁們分享：「And let us not grow weary of doing good, for in due season we will reap, if we do not give up.（我們行善，不可喪志；若不灰心，到了時候就要收成）」

「要有危機意識，但不希望同仁這麼緊張，重點是要從舒適圈走出來。」他的再三強調，與年初送給一級主管每人的一本書《先問，為什麼》不謀而合，變革的起點，是為了因應未來趨於嚴峻的挑戰。

問及張孝威上任一年的想法與變革，他淡淡的引用美國著名歌手木匠兄妹（The Carpenters）的歌：「We’ve only just begun.（我們僅是開始）」真正的變革才剛剛啟動。

八月一樁人事案，宣告群創中小尺寸面板事業群全面改朝換代！繼主掌中小尺寸面板事業群的群創副總許庭禎離職後，八月從統寶出身的荷蘭籍副總柯瑞博也跟著遞辭呈，看似群創流失兩位大將，但其實內部人士透露，早在今年四月，群創董事長段行建就找了昔日部屬羅政浩歸隊，就為強化中小尺寸面板的戰力。

近年來，群創的中小尺寸面板發展一直不若大尺寸面板亮眼，一來是當年從統寶接手的低溫多晶矽（LTPS）面板不好做，但熟知內情的人士透露，其實「人」的問題，更讓段行建頭痛。

內部人士指出，段行建早就想要大肆整頓中小尺寸面板事業群，今年年初不只刻意栽培柯瑞博，在法說會上讓他露臉，企圖把柯瑞博拉上枱面取代許庭禎的位置，四月還找來昔日將領羅政浩，大動作歡迎他歸隊，就是要重振群創中小尺寸面板的戰力。

在段行建全面在董事會建立自家人馬後，許庭禎失勢成定局，人事安排上的磨刀霍霍，也加速了許庭禎從五月開始休長假，最後在七月走人；倒是柯瑞博跟著遞辭呈，出乎段行建預料之外。但看在內部人士眼裡，解決了最棘手的「人的問題」後，接下來，段行建或許更能專注提升中小尺寸面板的戰力。

（賴筱凡）