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借殼上市業績未完全兌現 山東地礦開啟重組遭兩次質詢

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-07-04/1123825.html

借殼 上市 業績 完全 兌現 山東 地礦 開啟 重組 遭兩 兩次 質詢
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中報眼 | 海康威視業績符合預期,為何遭兩大機構聯手減持27億?

7月21日A股科技股龍頭海康威視向市場“遞交”了半年度報告。上半年,該公司營收超200億,凈利潤逾40億,兩者增幅均超20%。

如此業績增長在3000億以上市值的A股公司中顯然處於上遊位置。但即便如此,一些機構對於海康威視當前的基本面似乎並不看好。二季度,海康威視第八大股東中信證券以及第九大股東UBS AG合計減持了7830萬股該公司股份。若按7月26日最新的收盤價計算,海康威視兩大機構單季減持金額超過27.6億元。

實際上,上述兩大機構最近幾個季度正在連續減持海康威視持股。中報公布之後,海康威視股價繼續承壓。業績逾20%顯然並不差,但機構投資者為何冷對海康威視,著實令人尋味。在接受第一財經采訪的多位業內人士看來,3200多億市值的海康威視當前的估值並未明顯低估,鑒於貿易摩擦等因素,有機構選擇了觀望及適度獲利了結尚在情理之中。

海康的好時光

海康威視是全球最大的視頻監控提供商。根據 IHS Markit 2017年6月發布的全球視頻監控市場報告,海康威視擁有21.4%的全球視頻監控市場份額。除了傳統的視頻監控業務,近年來該公司積極布局新興市場和新興業務,基於互聯網推出了面向家庭和小微企業的相關產品及雲服務平臺;進入智能制造領域,推出了一系列機器視覺產品及解決方案。

2007至2017年的十年間,海康威視實現了持續、快速增長,每年的凈利潤增幅均在20%以上。作為上市公司,在良好的業績推動下海康威視實現了自身體量的飛躍,截至目前市值超過3000億,成為A股市場數一數二的科技股龍頭。

截至2017年末,海康威視以3600億元市值穩坐滬深兩市最大的科技股。直至今年6月,工業富聯登陸A股市場後,海康威視A股市場最大科技股的位置受到了挑戰。截至,7月26日收盤,工業富聯市值為3498億元,較海康威視3262億元市值高出200多億元。

當下,作為逾3000億市值的大公司,海康威視雖然業績不再呈現爆發式增長,但仍實現了逾20%的穩定增長。最新中報顯示,海康威視2018 年上半年實現營業總收入 208.76 億元,比上年同期增長 26.92%;實現歸屬於上市公司股東的凈利潤 41.47 億元,比上年同期增長 26%。該公司2018 年上半年整體毛利率為44.50%,與上年同期相比提高1.78個百分點。

在資本市場上,海康威視備受關註。最近一次7月23日在海康威視總部召開的投資者關系活動,吸引了多達數千位來自國內公募、私募、券商以及海外投行的投資經理、研究員以及專業的個人投資者參與(部分通過電話聯線進行溝通),其中不乏明星基金經理和國際知名資管機構。如此調研盛況,在A股市場極為罕見,這似乎也從側面反映了海康威視的江湖地位以及在專業機構投資者心中的份量。

在中報發布後,一大批賣方分析師紛紛發布研究報告,表達了對海康威視的青睞。近日方正證券發布研報給予海康威視強烈推薦評級,並給出了45元的目標價位。這一價格較7月26日35.35元的收盤價,高出了27.3%。方正證券稱,海康威視中期業績穩健增長,前三季度展望樂觀。而華泰證券同樣樂觀,它給出了44.8~51.2元的目標價,51.2元的上限較26日收盤價足足溢價了44%。若按照這一價格,海康威視的市值將超過4700億,甚至較BATJ中的京東當前的最新市值高出1000億元以上。

買方機構卻突然喊貴

即便如此,A股投資者並未特別看好海康威視當前的投資價值。7月24日當A股上證綜指強勢上漲1.61%時,海康威視僅實現了0.3%的微弱上漲。當日盤後,大宗交易平臺出現了海康威視近3000萬的機構賣單,交易買方為高華證券北京金融大街營業部,成交價為當日A股收盤價36.85元,交易數量81.33萬股,成交金額2996.94萬元。

另外,中報海康威視前十大股東中出現了兩家機構的持續減持行為。海康威視的第八大股東中信證券在一季度減持1812.1442萬股後,二季度大幅減持4867.7429萬股,持股比例從去年年末的1.69%下降到0.97%;第九大股東UBS AG過去一年連續減持海康威視股份,持股從去年年中的12468.2879萬股下降到今年二季度末的7289.4443萬股,一年內減持幅度高達43%。

業績並不差,但機構的大手筆減持行接連發生,耐人尋味。據Wind資訊統計,截至7月26日收盤,海康威視市盈率(TTM)為31.8倍,市凈率(LF)10.87倍。另據海康威視中報預計,今年前三季度凈利潤為15%至35%。從靜態角度來衡量,若不考慮增長潛力等問題,依據預測上限35%的增速測算,海康威視當前的估值顯然並不高;但若以15%增長對照30幾倍估值,性價比優勢也並不存在。

一位曾經拿過年度股基冠軍的基金經理對第一財經記者表示,海康目前的估值沒有吸引力,有些貴,後面增速應該會放緩。在他看來,A股市場經歷了大幅下跌過程後,一大批個股跌出了吸引力,顯現出了投資性價比。

“市值偏大,只看估值的話,吸引力不大。”另有上海公募基金經理對記者如此表示。

雖然海康威視中報業績尚可,但眼下困擾該公司發展的潛在風險正被市場所正視。鑒於它境外業務中很大一部分源於美國以及中高端芯片部分源自美國的現實問題,貿易摩擦對它的業務前景似乎也產生了一定的不確定性。

海康威視中報指出,2018 年上半年,國內經濟環境受政策影響,經營形勢產生較為明顯的波動,海外發達經濟體貿易保護主義傾向不斷加劇,公司面對的整體經營形勢較為複雜。

國內一位長期跟蹤機械、電子行業的大型券商研究員對第一財經記者稱,海康威視肯定是一家有實力的公司,它在人工智能以及機器人、視頻識別業務方面的發展潛力較大。“不過,現在市場擔心的是貿易摩擦對公司的影響,畢竟它部分中高端芯片從美國進口,美國也是它重要的境外出口市場。”

“我們認為美國芯片對公司業務的影響有限。”海康威視在答投資者問時表示,公司大部分產品采用國產芯片,具體比例目前不做披露。 在智能產品上,公司相信未來不是通用芯片的天下,專用芯片會崛起,將會是通用芯片和專用芯片並行的局面。公司從去年開始,陸續引入了一些專用芯片的方案,尤其是來自國內的芯片廠商。目前,已經有一些方案進入小批量供貨階段。

貿易摩擦帶來不確定性

中報顯示,上半年海康威視208.76億營業收入中來自境外的有62.95億元,占比30.16%。對於關稅變化對公司運作的影響,該公司工作人員在答投資者問時表示,目前來看,如果關稅增加10%,影響不太大,還在可承受的範圍里面,但是如果關稅增加20%甚至30%,那會出現一個質變。加10%關稅,海康一些倉庫的設計業務可能就不一定放在美國,而是放到別的地方去。關稅變得更高時有幾種選擇,比如一些生產制造業務會放到低關稅的地方,或者安排在收不到關稅的地方。

“因為海康的體量已經相對比較大了,我們去設一些工廠或者說做一些這類規劃,還是相對劃算的,所以,我們認為關稅增加這個部分公司還是有應對策略的。”該人士稱。

除關稅問題外,美國政府部門禁用海康威視產品的可能性同樣存在。2018年5月11日,美國公布了一份1000多頁的《2019財年國防授權法案》(眾議院5515號議案)。盡管該議案內容並未牽涉海康威視,但隨後,一位名叫Vicky Hartzler的眾議院議員提出了一份增補提案稱,將視頻監控產品包括在國防授權法案中關於政府部門禁止使用中國科技產品的範疇內。其中,包括海康威視的產品。

在沒有任何事實依據和證據的情況下,5月24日美國國會眾議院以351票贊成、66票反對通過了整個議案包括增補提案。目前,該議案處於美國國會立法程序中,尚未最終通過並生效成為法律。

“無論如何,海康威視都是一家不錯的公司。”上述研究員稱,不過投資者短期還是觀望為好,至少等到貿易摩擦落定之後再說。

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責編:黃向東

中報 海康 威視 業績 符合 預期 為何 遭兩 兩大 機構 聯手 減持 27
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疑兇遭兩囚犯毆打

1 : GS(14)@2016-03-31 14:12:39

殘殺「小燈泡」的疑兇王景玉,於囚室被兩名分別陳姓和梁姓的囚犯毆打。兩人前天上午被派到王的囚室維修,陳不滿王走出囚室時,無禮地瞪他一眼,痛毆王數拳,梁亦加入混戰。王景玉舉手阻擋捱打,未有受傷。兩名犯人因動手被看守所處罰,停止接見3天及停止戶外活動7天,其中刑期1年9個月的囚犯,原本表現良好,下月可申請假釋,如今打架違規,恐遭取消假釋資格;另一人判囚8個月,也表現良好,但同樣因違規,將影響縮短刑期。二人毆打王景玉獲網友讚好,有人稱要寄錢寄食物給他們。台灣《蘋果日報》





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疑兇 兇遭 遭兩 囚犯 毆打
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蘋果「降速門」遭兩大機構調查 涉延遲公布重大資訊 股價早段不跌反升

1 : GS(14)@2018-02-04 21:11:44

【明報專訊】蘋果將於美國周四收市後公布業績,市場預期它上季盈利將破紀錄,惟業績公布前負面消息頻傳。除日本傳媒稱蘋果已通知供應商在本季將iPhone X產量目標減半,「降速門」事件又繼續發酵。《華爾街日報》引述知情人士稱,由於蘋果的軟件更新會導致舊型號iPhone運行變慢,正面臨美國司法部和美國證交會(SEC)調查,以查明當中是否涉及證券違規行為,可能增添蘋果面臨的壓力。蘋果早段股價微升0.4%。

監管部門和控方經常會展開一些調查,但不一定向調查對象提出指控,涉及證券的調查往往需時逾1年,暫未知官員為何就一個影響消費者的問題,調查其是否潛在違反證券法規。在此類案件,SEC通常會查找一家上市公司未及時披露可能影響股價的重大資訊而造成的違規問題。蘋果的潛在責任,可能將取決於舊款手機運行速度放慢的影響是否重大、是否延遲了信息公布,或是否有適當機制應對事件。

美司法部證交會介入

蘋果去年底承認,隨着電池逐漸老化,會透過軟件更新放慢舊機運行速度。蘋果就事件道歉,並減價為顧客更換手機電池。自蘋果承認問題以來,股價跌約4%,大部分跌幅在過去一周。部分分析認為,電池問題可能影響蘋果的手機銷量。巴克萊上月的報告預期,由於部分消費者選擇更換電池而不升級手機,蘋果今年的iPhone銷量可能減少1600萬部,令收入減少102.9億美元。

美醞釀立法規定手機電池可拆換

受「降速門」影響,華盛頓州正迅速推動立法程序,爭取為電子產品的維修問題訂立規範。草案認為,倘手機電池被膠水固定於主板,增加拆除和維修的難度,將不合環保和重複使用的原則,主張電池必須可拆卸可更換。草案爭取在明年初生效,或令華盛頓州出售的iPhone等手機出現「拆卸電池版」。美國迄今已有17個州為公平維修進行立法程序。

美國參院商務委員會主席、南達科他州共和黨參議員John Thune曾致函蘋果,要求對方提供更多資訊,包括如何應對顧客對其產品運行的投訴,以及會否考慮對那些以較高價格更換電池的顧客退款。法國巴黎檢察部門1月初宣布就蘋果涉嫌欺騙和蓄意降低產品性能展開調查,有可能對蘋果提出初步指控。

雖然智能手機業務的經營溢利下降,但受惠於記憶體晶片的需求強勁,三星電子仍連續第三個季度盈利創新高,去年第四季淨利潤增長42%至12.26萬億韓圜(約900億港元)。

為吸引散戶 三星1拆50

為應對股價高企不利於吸引散戶,三星電子還批准了1拆50的拆股計劃,股價昨日微升,過去一年股價累計升26%。為保持在半導體市場的優勢,去年三星電子的資本支出達440億美元,超越全球任何上市公司。三星現時每股相當於18278港元,拆細後即等同365.6港元,最少可買1股。

(綜合報道)

[國際金融]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5473&issue=20180201
蘋果 降速 速門 遭兩 兩大 機構 調查 延遲 公布 重大 資訊 股價 早段 段不 不跌 跌反 反升
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