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衝關成功》台星通先行、台滬通再談 萬點行情怎麼賺?

2015-05-11  TWM
 
 

 

相隔十五年,台股再度來到萬點,這一次,國內法人與散戶無感,台股量能偏低、主導權轉移到外資手上。

而金融股在「台星通」與「台滬通」題材加持下,後發先至,成為這次萬點行情的主角之一。

撰文‧周岐原

萬點回來了!四月二十七日上午十點整,加權指數突破一萬點,這是繼二○○○年四月、整整十五年後,台股再度來到這個歷史關卡。其實指數在九千六百點上下,徘徊超過兩個月時間,忽然爆量大漲四百點,背後答案只有三個字:「台滬通」(台股與上海股市互聯互通機制)。

今年以來,外資買超累計金額達到新台幣一九六五億元,比去年同期的一八四四億還多一二一億元,因此這一波指數登上萬點,完全來自外資主導,這也是和先前萬點行情差異最大的地方。

外資積極敲進台股,原因就在於,中國證監會主席姜洋日前正式提出,官方正在研議台滬通的可能性。

市場期待,去年「滬港通」實施之後,雙向資金將上海、香港股市奮力炒高的例子,會在台股身上重演;因此,即使金管會主委曾銘宗再三澄清,台滬通「八字沒一撇」、「連影子都沒有」,台股依舊被外資單日大買四六五億元,進而演出新一輪的資金行情。

動力:台滬通加持

八字沒一撇 台星通可望先上路從今年六月一日,台股漲跌幅即將放寬為一○%來看,由於亞洲各主要股市,只有中國的漲跌幅限制同樣為一○%,雙方證券市場規範如此「巧合」,市場對於台滬通的期待,實在不是空穴來風。不過,據了解,金管會的確正準備推出與國外資本市場連通的方案,但選項並非台滬通,真正即將上路的,反而是與新加坡證券交易所進行「台星通」。

去年底,證交所董事長李述德已經指出,二○一五年工作重點之一,就是國際聯盟;金管會也把台星通、台日通列為「股市揚升計畫」一部分。證期局指出,台星通的準備磋商已大致敲定,最快在七月底之前,可望正式對外公告,目前的規畫,是先以台股上市公司為主,在新加坡交易所開放交易。

其中,受到矚目的是新加坡兩大主權基金:GIC(新加坡政府投資公司)以及淡馬錫,布局台股多年,不僅名列許多台灣上市公司的前十大股東,也曾試圖直接投資台灣金融業;加上前幾年有數家來自東協各國的企業在台掛牌,未來開放台星通以後,新加坡資金進軍台股,該兩股資金可望成為領頭羊。

此外,台、星兩地股市具高度互補性,也可望進一步活絡兩地股市。台股以半導體、電子股為主體;新加坡則是以金融、資產管理與地產股馬首是瞻。台星通上路後,兩地產業的龍頭股有機會因資金注入,獲得新的上漲動能。

提醒:短線有回檔疑慮

買盤集中金融股 大漲表示行情近尾聲外資持股占台股總市值已達三八.四%,因此外資操作台股的動向,是最具影響力的指標。一位外資券商前高層,就對這波漲勢顯得有些保守。「只要美股沒有陷入回檔,鄰近的港股、A股甚至能創新高,台股就還有向上發展的空間。」然而,這位高層也提醒,目前買盤集中在金融股,對短線盤勢而言,並不是值得樂觀的理由。

他分析,外資敲進台灣金融股,最主要的利多,應該是著眼於兩岸《服貿協議》生效的期待,以及金融業者前進中國市場造就的規模經濟;但在明年總統大選之前,《服貿協議》的進度將持續停擺,因此對價值型外資而言,考量類股的落後補漲空間之外,吸引力似乎不大。

這一波金融股行情的來源,反而可能是化身為外資的台灣資金,趁著台滬通題材一舉拉高金融股行情,等待台滬通之後,再逢高出脫給中國大媽們。「而且慣例是當金融股大漲,行情可能就接近尾聲。」所以在外資主導之下,即使指數站上萬點,投資人要進場,仍應提高警覺。

台星通:比台滬通更快實現的利多── 台灣、新加坡股市比較新加坡股市周轉率較低,且以東協各國及英國龍頭企業為主,與台灣以半導體、塑化、金融的特色十分互補。未來開放台星通,可望吸引更多資金雙向流動。

台灣集中市場 新加坡主板上市公司家數 858 767

上市公司總市值

(新台幣兆元) 27.8 23.9

成交量

(2015年3月,新台幣兆元) 2.0 0.6

市值前10大

上市公司 台積電 英國保誠

鴻 海 新加坡電信

中華電 怡和洋行

台塑化 怡和策略控股

國泰金 星展銀行

聯發科 華僑銀行

南 亞 大華銀行

富邦金 香港置地

台 塑 豐益國際

台達電 泰國釀酒

資料來源:台灣證券交易所、星交所

 
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滬港通再推遲 A股難納MSCI

1 : GS(14)@2014-10-28 12:57:53

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141028/news/ea_eaa1.htm

【明報專訊】滬港通曾成為市場炒作藉口,惟突然無限期推遲,港交所(0388)及一眾券商股齊齊捱沽。不過,對於內地A股借計劃欲走出國際,無疑更是一大打擊。兩大國際指數公司MSCI(摩根士丹利資本國際)明晟及富時指數,目前仍按兵不動,美銀美林及國泰君安則預計滬港通可於今年內開通,惟MSCI明晟指出,如年底前仍未有進一步消息,明年將肯定不會納入A股。


市場曾預計滬港通有利兩地交易所的成交量,明顯有折讓的A股市場,自消息公布後跑贏本港股市,同時A股被納入國際大型指數亦變得順理成章。不過,MSCI亞洲研究總監謝征儐昨日接受《路透社》訪問時稱,如滬港通今年底前未有消息,到明年6月進行檢討時,則該指數不會納入A股。

MSCI﹕年底前無消息 明年不納A股

他表示,因要觀察情及給投資者適應,故明年首6個月會是觀察期。「即使計劃在觀察期內推出,MSCI亦不會納入A股,因滬港通包含的股份、額度及利得稅仍未有清楚指引。」富時指數發言人亦以條文未清晰的理由,暫時仍在觀察是否將A股納入指數內。

美銀美林﹕未來兩月可開通

不過,部分券商對今年內「通車」感樂觀,美銀美林全球研究部中國策略分析主管崔巍昨日稱,滬港通料於未來兩個月開通,因未見致命原因。「除非年內無法通車,否則對資金流失影響有限。不過,開通後短期內未必是好事,反而會增添大市下行壓力。」他解釋,開通後會喪失想像空間,故初期中港股市,表現不會如預期般強,成交量亦不多。

國泰君安(1788)主席閻峰接受《匯港通訊》查詢時,同樣估計今年內「開車」,因計劃需要6個月準備,但當局未有講明6個月後開始,故相信現時仍按照計劃推進,與佔中示威的關係亦不大。中港股市昨日或受消息所累,恒指及上證指數分別跌0.7%及0.5%。

滬港通以來A股升兩成

交銀國際首席策略師洪灝在報告內稱,A股受惠滬港通及貨幣政策放寬概念而熱炒,尤其是A股對比H股有折讓,令內地股市在9月份跑贏港股。然而有關計劃煞停後,有機會令A股市逆轉,短期內會出現調整。實際上,今年4月份傳出消息後,上證指數一度由4月底的2003點,升至10上旬的2389點,累升逾19.3%(見圖)。

(滬港通動向)

明報記者 岑豪、顧冷冰
2 : GS(14)@2014-10-28 12:58:21

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141028/news/ea_eaa2.htm



李小加籲學生 考慮光榮撤退


2014年10月28日





【明報專訊】對於有聲音指佔中令滬港通未能如期開通,港交所(0388)行政總裁李小加昨未有正面回應,只稱滬港通開通需要各主要機構一致同意,而香港所有的重要發展都是考慮因素之一。他強調滬港通對中港兩地都極端重要,開通只是時間問題。


李小加表示,滬港通的基本準備已經全部完畢了,但沒有收到通車的指示,還在進一步等候。他說,基礎設施已經完善,但是按鈕啟動,須由各級主要監管當局全面考慮之後決定。目前,港交所和上交所均已完成準備工作,但是自己不可以代表政府機構的意見。被問及佔中是否是延遲因素,他回答:「香港在內地的、在世界上的所有的重要發展都是考慮的因素之一吧。」

「劃時代項目 關係未來繁榮」

他稱,滬港通對中國而言,「是第一次在這樣大的規模上,這樣的深度和廣度上,把內地市場和國際市場連接起來」,對於人民幣國際化也有極大意義,即使對香港而言,亦關係到未來10年甚至20年的繁榮。滬港通有很多複製的可能性,將是劃時代的大項目。他否認市場不穩定是延遲的原因,指出佔中對香港的生活、零售、交通有比較大的影響,但對於金融的影響暫時有限。「金融是香港的心臟,目前對心臟沒有實際的影響。」

談及佔中,他指出,各種各樣的道理都已經說了,多說已經沒有意義了,關鍵是要聽。他認為,學生說的全社會已經聽到了,現在該聽聽大家的,還得聽進去。「退後一步海闊天空,光榮撤退實際上是很光榮的」。他說,警察在佔中問題上沒有嚴格執法,並非瀆職,而是希望給事情找到解決空間,警察的撤退是很光榮的,孩子們也可以考慮光榮撤退。
3 : GS(14)@2014-10-28 14:10:25

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141028/news/ea_eaa3.htm



港交所回落 券商看法兩極


2014年10月28日





【明報專訊】滬港通推出無期,港交所(0388)早已開始由高位回落,股價自4月10日傳出消息後,由當日收市130.9元,一直炒高到8月18日收報184.5元,其間累升40.9%。然而,昨日下跌4.7%至166.2元,按8月份收市高位計算已調整9.9%。其他受惠概念的券商股,昨日齊齊回吐逾4%以上,國泰君安(1788)及海通國際(0665)等5隻股份,連同港交所的市值,單日已蒸發逾111億元(見表)。


傳出通車後累升逾四成

京華山一研究部主管彭偉新認為,滬港通推遲令港交所回吐至現水平已合理,「除非最終真是取消計劃,否則現價吸納仍有上升空間,阻力位為184元。」他又指出,如大市成交額回升至每日平均800億元水平,則有利港交所股價,但要升至200元以上有難度。

瑞穗證券研究部執行董事安彤善則指出,即使港交所調整近10%,但估計仍有下跌空間。尤其是滬港通未能在11月「開車」,投資者或決定沽售港交所,如現在買入則有點早。「港交所的估值仍處於高位,之前股價是由氣氛帶動向上,但預料後市會將焦點放回基本因素,即是成交量及季度盈利增長等。然而按目前環球市場情,短期內未必能夠做到。」
4 : GS(14)@2014-10-28 14:10:40

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141028/news/ea_eaa4.htm



內地官媒:不會擱置


2014年10月28日





【明報專訊】本報昨日致電發改委金融司長徐林(圖),他表示發改委支持滬港通,但為何推遲,要問中證監。內地官媒如人民網及環球時報等,都報道滬港通是國家政策,不可能長期推遲。


徐林表示,滬港通可以提高融資效率,對於內地的資本市場開放也有好處。因而發改委的態度是支持的,他相信延遲是技術上的問題。

人民網援引資深人士稱,國家既定的政策不是兒戲,不可能無限制擱置下去,「滬港通的按鈕在國務院,推出時機是決策者判斷時間點的問題,目前滬港通推出不存在任何障礙。」

《環球時報》﹕兩地皆利好

另外,《人民日報》旗下的《環球時報》援引中國人民大學金融與證券研究所副所長趙錫軍稱,就制度、技術、各項測試而言,滬港通前期準備比較充分;從市場發展和市場開放來說,擴展新的投資渠道對兩地都是好事情,滬港通應該盡早開通。該報稱,如果滬港通可以開通,利好將是雙邊的,一方面香港股民能夠買到內地的股票,相當於進入了一個更大的資本市場。

另一方面內地人可直接買到香港股票,可以獲得與國際市場迅速接軌的機會。
5 : GS(14)@2014-10-28 14:10:51

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141028/news/ea_eaa5.htm



內地不乏阻力 借佔中發難


2014年10月28日





【明報專訊】滬港通未能如期在10月開車,有熟知情的消息人士說,香港跟中國內地一直談滬港通,雖然人民銀行及中國證監會都全力支持,但有其他官員有意見,敏感的地方包括兩地監管機構對跨境內幕交易案要交換調查資料等。原要推滬港通已不是容易的事,香港一個月前佔中啟動,令到內地要求延遲開通聲音更加響亮,而令到滬港通未能完成臨門一腳。


滬港通現時尚有待解決的技術問題,如投資者買A股獲利是否要繳交資本增值稅。雖然國稅總局未就此事有公布,但一般認為應不致於會攔阻滬港通推出。有消息指出,雖然兩地證監會已簽訂備忘錄,列明一旦有跨境調查,須向對方通報案件的基本情,有必要時向對方提供所需資料,但香港證監會若發現有內地投資者在港股進行內幕交易,需要中證監提交資料,還要得上海交易所配合。當中牽涉不少利益問題,中央政府內,對是否完全向香港證監開放內地敏感買賣資料,亦有不同意見。有熟知情的人士說,滬港通始終是內地向外開放資本市場的一大步,要面對新的風險,在香港政局出現不明朗因素下,中央自然多一重顧慮。

兩地刑罰差異 需研究解決

國家開發銀行研究院副院長曹紅輝回應本報稱,兩地監管機構確實有不統一的地方。譬如,中證監若要向上交所查詢交易資料,必須立案偵查,即掌握部分證據且認定涉嫌內幕交易。其次,內幕交易在內地定性為刑事犯罪,刑罰很重,不僅要坐監,還要沒收全部財產。他又表示,這些差異需要雙方共同研究解決,但如果雙方目標一致,解決司法、技術問題並沒那麼困難,這也不是很大的衝突。
6 : GS(14)@2014-10-29 14:16:40

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141029/news/ec_eca1.htm



滬港通需過三關 MSCI方納A股
佔新興指數一成 1.2萬億追入

2014年10月29日





【明報專訊】MSCI亞洲研究總監謝征儐接受本報專訪指出,滬港通將解決QFII(合格境外投資者)、RQFII(人民幣合格境外投資者)的三大難題,不過必須過三關,即順利開通、額度充足及投資者廣泛採用,才能將其加入MSCI新興市場指數。若A股全數納入,中國佔新興市場比重將由兩成增加至三成。按目前有1.5萬億美元的資金跟蹤MSCI新興市場指數計算,增加一成比重,相當於為A股注入1500億美元(等同1.17萬億港元)資金。


MSCI指數是全球投資組合經理採用最多的基準指數,目前共計有1.5萬億美元的資金跟蹤MSCI新興市場指數。MSCI新興市場指數今年3月開始諮詢將A股納入旗下。不過,謝征儐表示,由於投資者對於資金流動性和監管風險有保留,再加上稅收未清晰,因而,6月評核時,決定繼續諮詢一年。

初步納入A股市值5%

他續稱,即使滬港通「準時」在本月27日開通,也需要時間觀察其發展,再與國際投資者商討,未必能在明年獲納入指數。他認為,投資者並不會第一時間進入滬股通,而是需要時間觀察。

投資者想知道明確的開始起點,成功推出後,若額度充足,國際投資者廣泛採用渠道,才有可能納入指數。謝征儐指出,初步會納入A股市值5%,最終若全部納入A股,中國在新興市場指數權重將會從20%增加到30%。

解決境外投資者稅務風險

謝征儐說,滬港通將會解決QFII、RQFII面臨的三大難題。首先,滬港通只有總的配額,操作上先到先得,解決了QFII、RQFII下,小型機構投資者由於沒有配額,無法進入A股市場的問題。第二,QFII不能做到每日的流動性,RQFII流動性只局限於開放式基金,比如ETF(交易所買賣基金)。滬港通沒有資金流動的限制,股票賣掉可以即時得到現金,投資A股不設鎖定期。第三,QFII、RQFII下,稅收問題從未清晰釐定,滬港通啟動可能一次過解決困擾境外投資者的稅務風險問題。

限制投資機會 渠道需完善

不過,他指滬港通也極待解決下列問題,第一,運作上,滬股通須於交易前一日把欲出售的股票轉至券商一方,才能在當日賣出,投資者對此多有異議;第二,到底誰是最終的投資股票收益人?內地與香港證券法律有差別。舉例而言,如果香港交易所託管方倒閉,按照中國證券法令,是否承認外國投資者是最終受益人;第三是渠道完整性的問題,目前滬股通只可以投資568隻上海股票,有限制性的投資機會,渠道完整性需要改善。

明報記者 顧冷冰、岑豪
7 : GS(14)@2014-10-29 14:19:59

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141029/news/ec_ecc1.htm



周松崗:不會胎死腹中


2014年10月29日





【明報專訊】「香港是一個絕對安全的城市。」當被問及香港是否安全的時候,港交所(0388)主席兼行政會議成員周松崗這樣回答。他昨日出席貿發局在巴黎的推廣活動,坦承也有外國投資者關注佔中會否影響滬港通的推出,「他們希望有個清晰的說法。」


「一向沒確實啟動日期」

周松崗在會後再和記者談及滬港通的問題,他重申,滬港通在10月份啟動只是市場的期望,一向都沒有確實日期,所以現在大家說延期是「捉字蝨」。至於有報道指出,中央憂慮佔中,因此滬港通將無限期延遲,周松崗卻認為滬港通絕不會胎死腹中。

「中央曾經明確指出,要促進金融市場雙向交易及人民幣進一步開放,憑一國兩制的優勢,香港是最適合的地方、以最低的風險幫助中央推出各種改革。」他指出,中央對香港仍然充滿信心,與香港股市互聯互通,是在最少監管制度改變下作出改革,完全符合政策需要。

港交所環球市場科聯席主管羅力表示,即使撇除地理上的優勢,香港擁有健全的交易系統,能夠滿足滬港通的要求。「與香港互聯互通,中國可以達到改革的效果,同時繼續控制貨幣流動,這是倫敦和新加坡都做不到的,我不認為中央會有B計劃。」

滬港通篤定無法在10月啟動後,周一恒指下跌,但昨日即回升377點。周松崗表示,這反映市場跟2007年截然不同,現在是更為理性、穩定,同時亦代表市場相信政策不會改變。他強調,技術上已經準備就緒,只待解決資本增值稅及配股問題,一旦當局明確給出啟動日期,所需的最後準備時間將少於早前所說的兩星期。「只待滬港通啟動,我們就可以處理下一步的工作,包括討論『深港通』,及商品上的互聯互通。」
8 : GS(14)@2014-10-29 14:20:50

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141029/news/ec_ecd1.htm

貿發局:佔中無損外商興趣


2014年10月29日





【明報專訊】貿易發展局昨日開始在法國巴黎及意大利米蘭展開「邁向亞洲、首選香港」的推廣活動,貿發局總裁方舜文表示,在巴黎舉行的論壇有多達1700人登記,遠多於該局原先預計的約1000人,認為佔中行動已持續一個月,並沒有影響香港的投資環境,外國中小企對香港依然感到興趣。


巴黎論壇1700人登記 超預期

今次是香港歷年在法國舉行的最大規模推廣活動,共有5個商貿團隨同貿發局出訪歐洲,涵蓋服裝、食品、酒業、科技及數碼娛樂等行業。方舜文表示,法國企業的反應遠超預期,現已安排了超過500個商貿會議,讓法國企業與來訪的香港企業會面。方舜文又援引法國領事館提供的數據,表示現時在香港設立分公司的法國公司,已多達1000家,比5年前只有約500家,多近一倍。

港電子展4100個參展商 歷年最多

10月及11月是香港傳統的展覽旺季,佔中對展覽業務是否有影響,可從數據反映。方舜文指出,早前剛完成的電子展,4100個參展商是歷年最多,全部都如期參展。買家數目為9.5萬個,較去年少5%,但廣交會同期舉行的電子展,買家數量下跌超過一成。剛在本周一展開的燈飾展,2500個參展商沒一個缺席,首日人流與去年相若。

她表示,在電子展開始前,確有不少參展商查詢佔中對展覽的影響,尤其關注交通問題。貿發局亦因此與港鐵及天星小輪溝通,為展覽增加地鐵及渡輪的班次,而以往只有大型公開展覽如書展,才會有類似安排。她相信今年餘下時間的展覽都不會受佔中影響。

拓東盟市場 重印尼財富管理業

至於未來在外國的推廣活動,方舜文表示,「邁向亞洲、首選香港」的推廣活動明年會在芝加哥及多倫多舉行,之後會進行檢討,並把眼光轉向東盟,因為東盟共同體或將在明年成立,「香港的角色要擴闊一點,除了作為內地走出去的平台,也可作為東盟國家走出歐美的橋樑。」

她指出,東盟國家有6億人口,很值得關注,香港可與新加坡一較長短,並以年輕中產人數正大幅上升的印尼市場為主。她表示,早前的調查顯示,印尼人對香港的娛樂、飲食、服裝及金融業很感興趣,尤其是金融業,由於印尼的財富管理業並不成熟,香港可考慮在這方面尋找機會。

明報記者廖毅然巴黎報道
滬港 通再 推遲 股難 難納 MSCI
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