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股市越升我越恐懼

網誌分類:股票經
網誌日期:2017-08-05

最近,港股勢如破竹,連升七個月,衝破27,600點,向2015年「大時代」創出的28,588點高位進軍。大部分分析員都看好後市,投資者情緒樂觀。這種市場普遍樂觀的情緒,反而令我有點坐立不安。

股市越是上升,我就越是恐懼,越會按計劃逐步減持手上股票的比重。因為價值投資者本質上就是逆向投資者,行動往往需要遠離群眾。雖然我無法預測大市何時見頂,但我卻可以做好準備。我認為穩健的投資者應該在市況良好的時候,做足防風措施及風險管理的工作,以策安全。

前兩天跟太座在酒樓飲早茶時,鄰桌有四位長者正在高談闊論,分析目前股市形勢,講得天花亂墜,不亦樂乎!他們說在收音機財經節目聽取了一些「貼士」,然後買賣個股短期獲利了,但後悔太早沽出而少賺數千元,因為他們肯定股市還會再升云云。今個星期,我還不約而同在街上及茶餐廳遇到有股民在談論股票,令人感覺股市真的有點熾熱。

傳統智慧說明,當投資者發現自己在股市很容易賺錢,別人更容易賺錢,人人都在談論股票的時候,股市可能已經被推到一個估值偏高的水平,投資風險正在不斷增加。所謂位高勢危,高估值相當於低防禦力,萬一股市出現壞消息,甚至是「黑天鵝事件」,隨時有大幅調整的可能和風險,投資者不得不防。

這個時候,我想起「股神」畢菲特的名句:「只有退潮時才知道誰在裸泳。」


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經濟客艙:美股越升越大鑊

1 : GS(14)@2016-08-16 04:53:35

農曆七月十四快到,但我哋身處嘅年代更加詭異。大家得到嘅知識同科技比從前多,面對危機就越來越難掌握。如果金融危機係人為事件,咁危機背後係由一班堪稱轉數快、讀書多嘅精英造成,夠晒荒謬。八年過後,大家對潛在危機警覺係提升抑或視而不見。睇番美股先,三大指數上星期四17年來首次齊破頂。見到今次股市越升,越膽戰心驚。標普500指數淨長倉合約增加到2.88萬份,俗稱VIX恐慌指數嘅淨短倉合約更錄得紀錄高位11.4萬份,睇落大戶都睇好行情,繼續賭美股升。與此同時,大戶亦賭金價升,黃金淨長倉合約升到32.6萬份,亦接近紀錄高位。如果大家對經濟前景有十足信心,過去一個月英、澳、紐央行齊齊減息四分一厘。如果話最難捱嘅時間已經過去,恐怕只係對危機視而不見,始終相信最差的尚未來臨。央行放水行動已達到覆水難收嘅程度;游資太多,資金出路唔知去邊好,為追逐回報乜都博。英、德、日等10年國債孳息率已經少過1厘,德國同日本債息更跌至負數,反映債市泡沫風險。相比之下,美國債息仍有1.5厘水平,回報仍算吸引。雖然美國經濟數據表現參差,但緊隨11月美國舉行大選,所以唔可以完全排除美國加息嘅可能,利率轉向對股滙債市影響唔可以睇小。有大行估希拉莉入主白宮,大家做好準備儲局加息。而特朗普成功獲選美國總統先可能減息,為佢主張保護貿易主義對經濟衝擊打底,曲線踩咗腳,好波。
Captain Cool
https://www.facebook.com/seeforcaptain/本欄逢周一刊出




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經濟 客艙 美股 股越 越升 升越 越大 大鑊
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女神tea time:潮流興越升越買

1 : GS(14)@2017-06-10 13:26:27

阿里、順豐上星期為三個字反枱,嗰三個字就係「大數據」。正正係呢三個字,話畀大家聽,點解近期中美巨形科網股升到唔識停。要知道人類嘅未來,其中一個重要嘅元素係人工智能。數據量越多,寫出嚟嘅A.I程式就越精準,簡單講,得數據,得天下。騰訊(700)、Alphabet、Facebook長遠講係冇得輸嘅。美國科技股已經升到澎澎聲。香港方面,瑞聲(2018)執番身彩後,科網股似再起動。除咗科網股,是日推介吉利(175),原因好簡單。第一,公司收購Volvo後首推自主品牌「領克」,國務院總理李克強今月出席歐盟領導人會議期間,特別去比利時Volvo車廠參觀,仲親身試坐。得到總理背書,呢架車一定好賣,最新全國獲逾千經銷商資格申請,相信架車會爆紅。吉利都有科網概念,阿里早前夥拍吉利搞汽車產業智能化;另一邊廂Tesla都頂已破。最重要一點係,近來市場興資金狂追爆升股,大家睇吓恒大(3333)就明晒。吉利?家越升越急,但條街完全冇蟹貨,衝起上來真係唔講理由,未有貨嘅可細注賭一轉。
Fifi
http://fb.com/lovefrystock本欄逢周五刊出



97年主權移交至今,香港前進還是倒退?「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁:http://hksar20.appledaily.com.hk




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女神 tea time 潮流 興越 越升 升越 越買
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內房股搶地越狼 股價越升

1 : GS(14)@2017-09-17 13:47:29

【本報訊】信和置業(083)等港資地產商不斷拋售內地資產,另一邊廂,民企及內房股則積極搶地,在人民幣升值和樓市強勁下,股價大幅飆升。作風越激進,槓桿越高的房企,今年以來股價就越升,例如恒大地產(3333)升380%,融創中國(1918)升293%,碧桂園(2007)升172%。而作風保守的港資地產商包括恒地(012)、新地(016)、新世界(017)今年股價升幅只在三成左右,信置股價升幅更只有15%。


本地發展商保留子彈低吸

綜合上半年業績,多間內房純利都錄數倍升幅,融創中期純利按年大增超過16倍,惟計及永續債,融創淨負債比率期內升至逾390%,冠絕內房股。即使撇除永續債,相關比率也高達260%。反觀本地地產股長實地產(1113)只有單位數,其餘則介乎10%至40%,遠遠低於內房股普遍逾100%水平。不過透過槓桿不斷投地建屋,能否無止境持續,將會是內房股面對的挑戰。相反,審慎派的本地地產股將負債降至安全水平,亦不斷趁內地房地產好景,善價沽貨套現,保留子彈等待機會。時富資產董事總經理姚浩然認為,本地地產股財務較穩健,再加上美國加息放緩,均對股價有利。但由於中央限制中資來港投地,預料本港地價升幅將放緩,可能影響地產市道,本地地產股的股價亦難如內房股般大升。他亦提醒,中小型內房股的股價已經大升,可能隨時配股集資,反而大型內房股的股價升幅較小,更有追落後空間。




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內房 房股 股搶 搶地 地越 越狼 股價 越升
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強勢股沽空越勁 股價越升

1 : GS(14)@2018-01-22 06:06:08

【本報訊】港股14連升,無法估計何時斷纜,很多散戶沽完貨就一心等調整來臨再補貨,結果一挾無回頭,更有人不信邪沽空,結果越升越挾,越挾越狠。

碧桂園港交所挾爆淡友

統計過去14個交易日,港股以至個別強勢股,沽空越勁,升得越急,因此昔日傳統智慧,淡友出動後市有隱憂,在今個月卻相反,空軍一出動往往不堪一擊。過去半個月,港股平均每日沽空金額仍有106億元,約佔大市總體成交一成。12月20及21日,盈富基金(2800)沽空比率突激增至64%及82%,以為是淡友發難訊號,但大市往後日日爆上。今年累升逾兩成的碧桂園(2007),首兩日沽空比率達三成,但反而挾爆淡友,股價報復式抽高。港交所(388)過去四個交易日,沽空比率由昔日不足約6、7%,倍增至17%水平,惟沽空越高,股價更易挾高。



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強勢 沽空 越勁 股價 越升
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