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潘石屹百亿豪赌前门改造项目遭质疑

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潘石 石屹 屹百 百億 豪賭 前門 改造 項目 質疑
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 许家印:豪赌首富的代价


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http://www.p5w.cn/newfortune/fmgs/200805/t1670731.htm


  恒大地产借壳琼能源却未能实现大笔融资,许家印转而启动恒大赴港上市征程,并为了追求IPO时的高额融资而大举拿地,其土地储备一年左右增长近7倍。然而,受资本市场低迷等因素影响,恒大被迫中止上市,反要应对大量土地储备所带来的资金紧张隐患。
恒大面临的考验显示,碧桂园式大规模拿地融资的战略模式需要向土地与资金并重调整。


  孕育富人热土的房地产行业具有典型的资金密集型特征,业内企业发展到一定阶段后,借助资本市场的融资功能做大做强成为一条通用的捷径,从全国性 开发商到区域性开发商,概莫能外。作为广东“地产五虎”之一的恒大地 产,从借壳琼能源到赴港IPO,路径悠长。然而,就在赴港IPO的最后一程,恒大地 产却宣布中止上市,这不仅使其创始人兼主要股东许家印只能坐二望一,与内地首富的宝座失之交臂,更为紧要的是,2007年的急速扩张,留给恒大地产和许家 印的是资金链全面紧张的严峻考验。

  借壳琼能源
  许家印的上榜是当今中国典型的从农民到 开发商的奋斗故事。相关资料显示,许家印出生于河南周口市太康县,幼年家贫,母亲早逝,父亲节衣缩食令他不至于辍学。作为年轻的“老三届”,许家印于 1982年从武汉钢铁学院(现武汉科技大学)冶金系毕业,然后在河南舞阳钢铁公司工作了10年。1992年,许家印南下打工,进入深圳中达集团,历任该集 团办公室主任、深圳全达公司总经理,1994年,中达组建广州鹏达集团进军广州,许家印被调任这家企业的董事长兼总经理,为其地产事业开疆拓土,并开发了 珠岛花园项目。1996年,许家印创办了恒大实业,开始了创业生涯。
1997年,恒大实业在广州工业大道开发了第一个楼盘—金碧花园。 1999-2000年,该楼盘销量上升到广州市第二名,为许家印带来人生的“第一桶金”。其后,金碧系列楼盘在广州遍地开花。恒大实业“开盘必特价、特价 必升值”的口号在2001-2005年风靡广州楼市。除了房地产业务,有钢铁情结的许家印还投资了钢铁冶金产业,而被市场称为另类:从2003年开始,恒 大钢铁集团在广东茂名建设了年产量1000万吨的大型钢铁基地,首期200万吨生产线现已投产。
恒大实业初具规模后,许家印开始了上市的尝试。其时,由于企业IPO名额有限,众多公司只能借壳上市。2000-2002年,房地产业内只有天房发展、栖霞建设等5只股票直接挂牌上市,同期则有40-50家公司通过借壳的方式进入资本市场,恒大实业也不例外。
2002年8月22日,恒大实业宣布受让琼能源(000502)4186.45万股法人股,占总股本的26.89%,成为第一大股东,并将上市公司更名 为恒大地产。据许家印透露,恒大借壳琼能源的速度惊人:与原股东只用了1个小时就基本谈定,办理相关手续也仅用了一个星期。
借壳上市的目的是 获得融资功能,许家印对此寄予了厚望。2003年上半年,许家印将旗下广州花都绿景房地产开发有限公司90%的股权置入恒大地产,并将其主业变更为房地产 开发。资产置换后,恒大地产2003年上半年就成功扭亏:实现营收1.21亿元,净利润达4698万元。然而自此以后,恒大地产的业绩每况愈下。2003 年实现营收2.33亿元,净利润仅为5203万元;2004年营收2.75亿元,净利润为3890.41万元;2005年营收1.88亿元,净利润525 万元;2006年第一季度,营收4709万元、净利润235万元。恒大地产对业绩变动原因的解释为:受宏观调控等因素影响,公司控股开发的商品房项目销售 收入下降,相应成本上升导致净利润下降。
事实上,恒大地产业绩下滑的真实原因是:许家印对于通过A股市场融资开始失望,并逐步萌生退意。一方 面,其时国内股市长期低迷,融资功能基本丧失,而在恒大地产借壳上市期间,同为广东地产五虎的富力地产和雅居乐,却通过赴港IPO,实现了巨额融资并由此 获得大规模发展,这给许家印带来了强烈的冲击和反思。另一方面,绿景下属的海口鄂海大厦卷入了债权拍卖纠纷,这进一步刺激许家印退出国内资本市场,转而谋 划海外上市。
2006年5月,许家印将恒大地产改名为绿景地产。完成股改后,即2006年8月12日,绿景地产的公告显示,恒大实业将所持有的绿景地产所有股份全部转让给广州市天誉房地产开发有限公司,转让价格为7888.99万元。
豪赌IPO
借壳融资受阻后,许家印逐渐将融资方式定格为海外IPO。自2006年起,恒大实业开始了豪赌上市的“重组、融资、拿地、上市”四步曲。
第一步:重组。招股书显示,为筹备全球发售,恒大实业于2006年进行重组。重组的内容包括三个部分:一是转让绿景地产股权,撇清与国内资本市场的瓜 葛;二是将钢铁业务剥离出上市主体之外,塑造纯地产开发商形象;三是对原有股权结构进行调整,增设多层级的股权架构(图1)。



重组的三项内容中,对原有股权结构进行调整是最主要的一环。重组前,许家印主要通过恒大实 业直接或间接拥有89家子公司,业务涵盖地产开发、物业管理和钢铁制造等,同时,下属各公司间交叉持股非常普遍,股权结构设计复杂。重组中,许家印肃清了 交叉持股的情况,并通过划转等方式将各子公司股权集结在恒大实业名下。与此同时,为适应赴港上市需要,许家印在恒大实业与各子公司间增设了两级股权架构。 2006年6月26日,许家印分别在英属维尔京群岛和开曼群岛注册安基(BVI)有限公司和恒大地产集团有限公司(简称恒大地产),前者作为中介控股公 司、直接持有国内各子公司的股权,后者作为上市载体,为旗下所有营运及项目子公司的最终控股公司。
第二步:融资,即引入战略投资者。引入战略 投资者往往成为内地企业海外上市前的必要准备。2006年11月29日,恒大地产将法定及已发行股本由5万股每股面值1美元的股份拆细为500万股每股面 值0.01美元的普通股,同时,将法定股本由5万美元增加至5000万美元,分为42亿股每股面值0.01美元的普通股及8亿股每股面值0.01美元的优 先股。此举为引入战略投资者做好了准备。
同日,恒大地产除向许家印配发及发行16亿股普通股外,还与德意志银行、美林及淡马锡签订战略入股协 议。根据协议,恒大地产以1/3股权作押,三家机构投资者以总价4亿美元认购其8亿股可换股优先股。这次融资条件十分苛刻。按照约定,恒大地产若在 2008年之前实现上市,投资者的回报将不少于股票发行总价值的30%;若在2008年6月6日前完成上市,其回报则不少于40%;若至2009年方完成 上市,则承诺回报将上涨至不少于70%。倘若保证最低回报出现任何差额,许家印将向战略投资者转让一定数目的股份,以确保对方获得投资的最低回报。同时, 若上市募集资金低于5亿美元或上市后市值低于20亿美元,则三家战略投资者均有权指派一名非执行成员加入董事会。2007年12月11日,恒大地产与战略 投资者通过重组、贷款转资本形式,将上述8亿股可转换优先股转换为8亿股普通股,但约束条件不变。
除股权融资外,恒大地产还通过上市保荐人实现了债权融资。2007年8月,恒大地产通过上市保荐人瑞信担保,筹得4.3亿美元境外贷款及2000万美元境内贷款。2007年9月,恒大地产通过抵押恒大御景半岛项目,再次向美林贷得1.3亿美元。
第三步:拿地。由于土地储备被海外投资者作为对地产开发商持续经营能力与估值评判的重要指标,尤其是在碧桂园通过扩大土地储备获得IPO巨大成功后,这 一路径更为后继者效仿。资料显示,恒大地产上市前大规模扩张拿地近乎疯狂:2006年底,恒大土地储备不足600万平方米,而截至2008年3月12日招 股时,其土地储备达到4580万平方米,一年左右时间增长近7倍。按照建筑面积计算,恒大地产目前的土地储备约14.9%位于广东、26.1%位于江苏启 东、6%位于重庆、8%位于武汉、4.2%位于成都、6.9%位于沈阳,其余33.9%位于国内其他地区。许家印颇为自豪地表示:“我们的土地储备是在香 港IPO时土地储备最大的企业的2.4倍,也是其他企业在IPO时土地储备量平均值的5.8倍。”
然而,疯狂拿地背后是对资金链的一次考验。由于 地产牛市的催化,2007年土地招拍挂市场近乎疯狂、常常出现“面粉贵过面包”的现象,恒大地产如何在众多实力派房企大鳄的嘴中夺下近4000万平方米的 土地尚待解密。招股书显示,在2007年10月国家启动新一轮宏观调控之后,大多数地产公司面对信贷紧缩形势选择观望,恒大地产却依旧频出重手高价拿 地:2007年10月,其以14亿元收购上海陆家嘴金融贸易区一地块;以约5.69亿元收购南京汉典地产全部股权;以约4.65亿元收购湖南雄震全部股 权,借以取得长沙一地块;以约3.73亿元收购南宁银象地产全部股权;2008年1月,恒大地产以41亿元取得广州天河区绢麻厂地块,成为广州新地王。
事实上,大规模拿地对于恒大地产而言,无异于上市的一次豪赌。如果成功上市,超大规模的土地储备量,能够迎合海外投资者的喜好,而拿地的能力和决心也能 让投资者对未来发展有充足的预期。同时,资金链也有望得到一定缓解,招股书显示,融资总额的53.6%将用于支付未付土地出让金及现行项目资金,9.1% 用于部分偿还瑞信借取结构担保贷款。
第四步:上市。在高盛、美林和瑞信三位保荐人的帮助下,恒大地产的上市工作较为顺利,2008年1月,上 市申请获得香港交易所批准。然而,由于全球股市暴跌,恒大地产被迫将上市路演的日程延后。2008年3月6日,恒大地产公布上市日程:3月7-12日路 演,3月13-18日公开招股,3月20日为预期定价日,3月28日正式挂牌交易。
据招股书披露,恒大地产此次共发售约29.61亿股份,其 中28.5亿为新股,招股价为每股3.5-5.6港元,募集资金103.6-165.76亿港元。同时披露,按3.5港元/股发行,许家印、公众股东、淡 马锡、美林及德意志银行持股比例分别为66.46%、29.32%、4.26%、4.22%和4.22%;若按5.6港元/股发行,则持股比例分别为 69.23%、27.47%、3.33%、3.30%和3.30%。
恒大地产预测,其2008年盈利将达77.57亿元,是2007年的近8 倍。据此,各大研究机构纷纷发布估值报告。其中,瑞信称恒大地产估值水平介于1208-1321亿港元,美林称估值介于810-1300亿港元,中银国际 则估计估值介乎912-1148亿港元。按照估值水平及持股比例测算,许家印有望问鼎国内首富。
然而,时运不济。恒大地产招股期间,受美国次 贷危机和中国信贷紧缩影响,国际资本市场出现动荡低迷、恒生指数更是大幅下跌,同时国内房地产行业也陷入销售与资金的寒冬,这一切均使投资者趋于保守谨 慎。在上市路演期间,恒大地产未获得任何机构投资者的认购。恒大地产试图通过延长申购日期、降低入场费等方式吸引散户投资者认购,但收效甚微。3月20 日,恒大地产被迫宣布暂停上市。

  资金链面临考验
  事实上,豪赌上市给恒大地产带来了种种经营隐患,如果上市成功,这些隐患或许均能在短期内掩饰或化解,但是,随着上市折戟以及银行信贷政策紧缩,恒大地产的这些隐患立刻暴露出来,并可能严重地影响到公司的正常经营。
开发模式的隐患。以开发大型住宅项目为特色的恒大地产,在2006年以前的开发模式为:规模化低成本运营,项目同步迅速推进,低开高走的销售策略,以规模化、均好性的产品和服务进行快速开发。许家印多次强调,恒大之所以能够取得目前的成绩,依托的就是这一模式。
然而,为了追求上市效果,恒大地产的开发模式已发生变化。恒大地产原有的开发模式有点类似于碧桂园,特点是单一项目低成本低盈利快速销售。然而,为提升 盈利水平、强化IPO效果,恒大地产逐渐改变了这一开发模式,将单一项目由低盈利向高盈利模式转变。这一转型从财务数据上得到佐证:2004-2006 年,恒大地产营收分别为14.43亿元、13.22亿元及19.83亿元,净利润分别为7860万元、1.86亿元及3.26亿元;而2007年1-9 月,恒大地产营收和净利润分别为23.23亿元和10.01亿元。可见,2006年起,恒大地产逐渐由微利项目向高利润率项目转型。招股书预测,2007 年恒大地产营收增长约50%,但净利润增幅却达到234%。
开发模式的调整本身无可厚非,但是,调整之后能否得到企业原有经营理念、人才储备的认可和支持,尚有待观察。同时,现阶段银行信贷处于紧缩状态,高盈利项目的周转速度远低于低盈利的项目,恒大地产能否持续推进项目开发尚面临考验。
资金链隐患。豪赌上市的过程中,恒大地产疯狂扩张,致使资金链紧绷(表1)。上市折戟留给许家印的是沉重的资金链压力:111.334亿元的银行贷款及 其他借款;近6亿美元的机构投资者借款;至少25亿元的拖欠土地出让金;此外,4580万平方米的土地储备所需的开发资金。



为缓解资金链的压力,恒大地产应对之策为私募融资和加快销售回笼资金。据了解,恒大地产目 前正考虑以增发新股方式,向国内外机构投资者募集5亿美元。同时,恒大地产在广州的项目,已在打折销售,其中,多个项目最低价已在8000元/平方米以 下,并送3000-4000元/平方米的装修。另外,恒大地产将旗下40个房地产项目的销售代理权分包给世联地产、合富辉煌以及易居中国,希望通过专业机 构的帮助加快项目销售速度。
然而,5亿美元的私募金额对于恒大地产来说无异于杯水车薪。“根据国家对房地产企业不得囤地的要求,这些土地储备 至少要以每年800万平米的速度进行开发。以2500元/平方米的建筑成本算,恒大地产每年的建设成本就约达200亿元。”一位分析人员表示。同时,国信 证券经济研究所地产分析师方焱认为:“2007年恒大地产举债拿地,地价就已经是100多亿元了,加上建筑成本200亿元及此前111亿元的借款,其负债 达到了400多亿元。”
同样,通过降价方式加快项目销售、实现资金回笼的路径也并不一定有效。由于长期的地产牛市,房价虚高现象较为普遍,即便近期有所回落,但观望依然是当前的首选。即便降价策略能够缓解资金链紧张局面,也是以牺牲盈利能力为代价。
“重组、融资、拿地、上市,是许家印的上市四部曲。如果市场一直维持着2007年10月之前的牛市,恒大地产有望超过碧桂园,成为最大的地产公司,许家 印也可能一跃成为首富,机构投资者同样获利颇丰。但是,恒大地产却在最后一步遭遇市场动荡、泡沫破裂,既可以说是运气不好,也可以说是为一场赌博付出的代 价。” 一位投行人士分析说。
事实上,恒大地产所面临的问题,在国内地产商中具有普遍意义。在信贷紧缩的大背景下,不计成本拿地的运作模式显 现了极高的风险,地产商们已纷纷开始调整战略,一方面如恒大般通过拓展融资渠道、降价求售等手法保证资金供应,另一方面,对于土地储备的追逐也大为降温, 近期多个地区均出现土地流拍现象。由碧桂园上市所带动的抢地风潮,正随着恒大IPO受阻所透露出的资金链紧张趋势而使地产商由注重土地储备向土地与资金并 重的格局演变。至于那些未能挺过资金逆境的地产商,或将如孙宏斌一样,成为新一轮并购中的猎物。■

許家 豪賭 首富 代價
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陳學哲從矽谷工程師到﹁清潔工頭﹂的豪賭人生 世禾以清潔設備締造四○%毛利

2010-02-08  今周刊





當年,陳學哲曾是賭桌上殺紅眼的賭客,曾賭到全身上下只剩下回家的機票;多年後,陳學哲依然愛賭,只是這次,他以自己的人生為賭注,以公司為籌碼,壓寶別人看不上眼的設備清洗,這次豪賭卻讓他走出另一片別人看不到的藍海。

撰文‧羅弘旭

在澳門賭場威尼斯人的賭桌上,荷官收走陳學哲面前僅剩的五十個籌碼,問他,「還需要換籌碼嗎?」陳學哲笑說:「我玩夠了。」陳學哲瀟灑離開賭桌,半點沒有 十五年前在美國拉斯維加斯、賭到渾身上下只剩機票的狠勁。比起從前賭到天光、錢也光的態度,陳學哲現在去澳門賭場只是調劑生活,真正的豪賭是他放棄美國上市公司主管頭銜,轉作高科技產業最不起眼的一環──下游的半導體零件清洗,陳學哲說:「創業時候,同事都勸我不要亂搞,鬼才會把幾百萬元的零件交給你洗。」畢業於中國海專的陳學哲,原本是美國半導體上市公司科林研發的業務工程師,十三年前,半導體產業當紅,生產半導體設備的科林研發,也是美國矽谷的熱門公司,但陳學哲卻放棄區域主管的頭銜,創立世禾科技,轉去作眾人眼中的「清潔工作」。

拚出頭

工程師轉進﹁清潔工作﹂

回想起當年的豪賭,陳學哲乾脆地說:「在半導體產業中,博士、碩士是基本學歷,我這種專科畢業的,再拚也就這樣子,我就要賭一次,看有沒有自己的機會。」 陳學哲就在這種被高科技產業當成粗工、黑手、低價人力的清潔工作中,做出毛利四○%,從二○○六到○八年,每年稅後純益都有四元以上的成績。

陳學哲說:「我當時發現,雖然半導體廠內部有自己的設備清洗部門,但是部門產值低,工作人員要求的素質和生產線上的員工也不一樣!」陳學哲認定:「清洗工作遲早會外包」。

他進一步解釋,半導體、面板和太陽能產業的生產線,在生產運作時,設備上沾染金屬和其他氧化物,當這些附著物累積到一個程度後,會影響產品的良率和品質, 因此製程設備使用一定次數後,需要將機台的重要零件作潔淨處理,這種潔淨處理又可以分為表面再生處理和精密洗淨。

簡單說,不管是半導體、面板或是太陽能產業,生產線都需要定時清洗加工,世禾就專攻這塊設備清洗的市場,但半導體和光電產業的設備種類繁多,精密清洗和再生處理的服務廠商,也必須因應不同材質和不同形狀的零組件,提供清洗服務。

博客戶

全年只休年初一一天

做設備洗淨和再生處理這行,幾乎是高度的人力和客戶服務為主,台灣第二大設備洗淨業者榮眾科技副總許澤東表示:「一切就看客戶丟回來給你的生產良率,良率 好,客戶就會繼續跟你合作,良率不好,客戶要求你說明,你找不出問題,以後就再也沒機會了。」但是一旦獲得客戶信任,基本上不太會換廠商。

陳學哲表示,像設備的表面噴砂,為了讓砂均勻噴在零件上,必須將手固定在一個點,靠著手腕轉動的角度,讓噴出來的砂以九十度角附著在零件上,表面粗糙度才 會均勻一致。此外,雖然各家半導體製程七成零件相同,但其他三成卻有些微差異,清洗、噴砂方式也會不同。「我們培養出專業的師傅,而且讓這群師傅願意配合 客戶安排機動派工。」為了讓工廠員工理解客戶的需求,陳學哲經常到第一線和員工打交道:「有時候我還會下來親自噴砂,或者幫忙卸貨,雖然不一定有效率,但 員工會感受到我做事的態度。」不過一旁的員工偷偷爆老闆的料:「老闆噴砂的那個零件,後來測出良率不過,我們還是要重噴一次。」但陳學哲還是表示:「這一 行,客戶就是天,你的良率不過,客戶損失就是幾千萬元。」為了配合客戶需求,陳學哲的手機是二十四小時開機,「有一次客戶半夜一點打來,說要送急件來,我 立刻開車去客戶那邊接貨。」陳學哲說:「半導體產線通常只有一套備料,所以我們的清洗和交件工時絕對不能有半點延誤,客戶三六五天不停機,我們也就必須全 年待命。公司每年只休年初一這一天。」世禾是台灣最早切入這塊領域的公司,加上陳學哲在這塊市場的人脈,讓世禾穩坐半導體清洗產業的龍頭,許澤東說:「他在這個圈子的人脈無人能及。」但這個產業的最大問題是與上游客戶依存度極高,一旦產業景氣波動,公司營收也跟著大幅起落,像世禾科技○四年的營收成長高達四○%,隔年又降為二%,落差達三八%,○六年成長幅度又衝高為二二%,○九年受到金融海嘯影響,半導體、面板受創嚴重,世禾毛利雖然仍有四成以上水準,但營收仍狂跌二成。

但陳學哲認為,未來除了半導體和面板之外,薄膜太陽能電池的設備清洗也會成為業務主力。陳學哲說:「薄膜太陽能電池的製程和半導體類似,而半導體的設備清 洗,正是世禾的強項。」目前世禾已經在南科設立第三座處理工廠,除了就近服務面板客戶之外,也會把重心擴增到太陽能客戶。對陳學哲來說,這又像是另一次豪 賭,只不過這次的勝敗,不在賭桌,而是跟著太陽能產業,賭上公司的未來成長動能。

世禾科技

成立:1997年6月

產品:半導體、面板製程設備清洗董事長:陳學聖 總經理:陳學哲

資本額:4.76億元

近五年業績獲利

2005 2006 2007 2008 2009 營收(億元) 7.2 9.0 9.2 9.2 7.7 毛利率(%) 44.0 43.7 45.4 43.1 45.2 每股稅後純益(元) 6.59 7.29 7.17 4.79 4.50
 



陳學 學哲 哲從 矽谷 工程師 工程 清潔 工頭 豪賭 人生 世禾 禾以 設備 締造 毛利
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富力30亿豪赌广州物流 渗透工业地产


http://www.yicai.com/news/2010/04/331540.html


发商凭借雄厚的资本实力,对其他行业的渗透越来越明显。

日前,富力地产(02777.HK)旗下的广州国际空港物流园内的公用型保税仓、出口监管仓正式挂牌。富力地产执行董事吕劲表示,物流产业是集团多 元化拓展地产业务的一个方向,原因在于该产业在商业地产中较商场、酒店的投资成本低,资金回报也较为稳定,因此将是公司极为看重的一个新业务。

据悉,富力国际空港物流园位于广州白云机场北部,总占地面积2200亩,规划建设仓储面积100万平方米,富力为此项目的计划投资额高达30亿。

富力地产物流园的相关负责人透露,目前,该项目仅有小部分仓库投入使用,去年产生了2000多万元现金收益。即使按照去年该园区内平均每平方米每月 30元的租金收益计算,一旦未来100万平方米仓储全面建成后,收益会相当可观。

吕劲也表示,去年的业绩中,物流业的贡献比较少,但今年开始就会在年报业绩当中逐步体现出来。事实上,觊觎广州物流仓储业的开发商,除了富力地产之 外,还有祈福集团。目前,两家公司都已经屯巨资在广州新白云机场附近圈下大面积仓储地块,并兴建高规格的仓库,以及酒店、公寓等配套产品。

在3月27日举办的中 国工业地产高层峰会上,合生创展(00754.HK)一位内部人士向记者表示,该公司在广东惠州有两个面积各为3000亩和1000亩的产业园项 目即将上马。该人士透露,合生创展之前在北京和天津等地早已涉水物流园项目。

恒昌(广州)房地产顾问有限公司总经理何世红向《第一财经日报》记者表示,现在开发商获得土地越来越难,通过产业园开发获取土地不失为一个降低土地 获取门槛的好办法。“尽管产业园的投资收益一般无法和住宅地产相比,但如果其中有部分商业地产的开发,则可以为工业地产提供一定的补偿。”

招商地产策划设计中心总经理王晞表示,招商地产在广州番禺的清华科技园广州创新基地也有将住宅和园区进行一体化的计划,将来会有一部分住宅地产商业 项目对外销售给园区做配套。据悉,该项目占地1300亩, 2007年11月招商地产控股子公司广州启迪科技园投资有限公司通过增资扩股的方式,获得该项目70%的股权。

上述合生创展内部人士也表示,惠州的产业园项目预计会有一部分建成住宅,但是不到20%。

何世红认为,产业园的建设周期一般长达4~5年,而投资回报周期则会更长,住宅开发商往往缺乏操作经验,开发商的优势是与政府沟通的能力和项目管理 能力强,但开发商要做好产业园的话,必须对相关的产业有深入的了解。
富力 30 豪賭 廣州 物流 滲透 工業 地產
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私募420億為辜仲諒布局 辜濂松增資豪賭中國

2010-04-29  TNM





因辜家大少爺辜仲諒涉案而沉寂3 年多的中信金,近來企圖心旺盛。中信金本週三董事會後將遞件申設大陸子行,與其他6家金控升格分行,走不同的路;接著6月底,將把最大宗的金控私募案 420億元送入股東會討論。這是各家金控前仆後繼搶灘登陸中,動作最大,也最快的布局。

本刊調查,為了私募案,77歲中信金董事長辜濂松, 不但將數十年苦心經營人脈全用上,引入中國前政委郭炎與美國布希家族關係深厚的Ed Rogers私募基金等;過去1年來,他還忍著坐骨神經痛之苦,往返大陸穿梭此事,一切努力,攏是為了因案無法浮上檯面的長子辜仲諒,能在大陸立足。

辜 濂松 小檔案

現職:中國信託金控董事長

生日:1933年9月8日

家庭:

妻辜林瑞慧;

長 子辜仲諒(前中信金副董,現為中國信託慈善基金會董事長);

次子辜仲(主導凱基證、中壽等事業,現為開發金顧問);

三子辜仲 立(仲利控股董事長);

女兒辜仲玉。

學歷:美國紐約大學企管碩士、菲律賓迪拉薩大學榮譽博士

經歷:

1966 年與叔叔辜振甫合組中信銀前身中華證券投資;

1984年出任中國人壽董事長;

2002年中信銀變身中信金,出任董事長至今。

上 週一(十九日),七家符合投資中國的金控中,有六家向金管會遞件,在「子行、分行、參股」三選二中,選擇「分行及參股」,獨不見唯一選「子行及參股」的中 信金;同時,還傳出中信金為了參股大陸銀行,將私募四百二十億元,此舉恐撼動辜家大股東地位,使中信辜家王朝「變天」。究竟辜家算盤怎麼打?

備妥銀彈 參股陸銀

這樁私募案之所以受金融圈矚目,一來它是發行新股籌資案,金額是金控史上最大宗;二則前中國政協郭炎要認一半二 百一十億元、約九.九%股權,市場已耳語四起,「參股法令還沒訂定,中信參股大陸銀行已經有譜了」。

為避免激怒金管會,對私募案,中信金封 口不提。本刊調查,中信金本週三(二十八日)董事會中,預定通過申請升格子行案以及討論私募事宜,預計六月三十日股東會通過,未來只要主管機關參股法令通 過並公布後,即可用於參股。

在金控各顯神通、尋找前進中國門路之際,中信將是步伐最快、動作最大的一家。「設子行可跨區經營,但一年新設二 百家,也打不過大陸的銀行,因此中信金有可能以子行發展法人金融業務,以參股中國全國性銀行方式,發展中信最擅長的消費金融業務。和其他金控以人民幣二億 元設分行,中信金備妥四百多億元銀彈,要做就做全區,法金、消金一起做,有點賭大的心情。」一位前金控總經理說。

小辭典 子行 與 分行

4 月19日金管會開放國銀申設大陸分行及子行,多家銀行搶遞件申設分行,惟獨中信金計畫申設子行。按中國法令,分、子行法律地位不同,設立條件和可承辦業務 也有差異。

分行在中國不具獨立的民事主體資格,權利義務多回歸母行承擔,財務與母行連結度也高,一旦發生虧損,母行就得金援,擴點也得靠母 行。子行則具獨立的法人資格,財務、業務等都可自理。

依法台資銀行登陸設分行,須注入人民幣2億元資金,不能發行信用卡,僅能吸收人民幣 100萬元以上的定存,母行得要設逾2家分行,才可能讓1家分行改制子行。子行資金門檻則為人民幣10億元,因被視為當地銀行,符合「開業3年、連續2年 獲利」的條件,就可做人民幣存貸等業務,子行還可擴點、參股其他銀行。

兩岸奔走 善用人脈

如今企圖心旺盛的中信金, 與三年多前不可同日而語。二○○六年間,中信在辜家長子辜仲諒的領軍下,原打算併購兆豐金,拿下第一大民營銀行龍頭,不料紅火案爆發,王儲淪為通緝犯,讓 中信士氣低落,直到一年多前,辜仲諒返台後,才又恢復生氣。

而私募案的關鍵人物,正是辜仲諒七十七歲的父親辜濂松。

辜濂松過 去一年,經常往訪北京,「他過來辦的都是私事(自己公司的事),想辦法弄個牌照或入股之類的。」知情人士透露。

本刊調查,辜濂松邀來前中國 政協委員郭炎、美國前總統布希家族關係深厚的Ed Rogers私募基金,及日本三井住友銀行等策略性夥伴。養兵千日、用在一時,辜濂松數十年來苦心經營的中、美、日政商人脈,在這一役中都用上。

最 令人驚嘆的是郭炎。台灣金控參股大陸銀行難度高,除了資金外,人脈關係更是關鍵。

「老先生年紀大,辜大少又因官司纏身,不能浮上檯面管事, 總得有人先頂著。郭炎日後若在中信金掛個位置,大家也不用太驚訝,而且憑郭炎與北京的關係,等於幫中信金進軍大陸開直達車。」知情金融人士說。

找來郭炎 政商均霑

這位郭炎,今年六十一歲,越南出生,一九七一年到台大念商學系,與現任行政院長吳敦義是台大同學,娶台灣老婆 後,即取得中華民國身分證,成了正港的台灣人。九○年代回香港後,先是擔任美商新橋資本合夥人;一九九八到二○○七年期間,備受中國中信集團重用,他頂頭 上司是中共元老王震之子、太子黨重要成員—王軍。後來郭炎創業,買下香港上市公司東南亞木業,中信集團也入主。

「郭炎與中信集團關係深厚, 深受王軍賞識,也與後來的接班人孔丹有交情。」去年中信金為了競標南山人壽,要做私募案,郭炎在報紙上看到消息,打電話給子弟兵、中信金總經理吳一揆,表 示有興趣。私下,郭炎早就是中信與辜家的座上賓,辜濂松父子經年與王軍、郭炎等球敘。

為回台投資,去年五月郭炎就辭去蟬聯三屆的中國政協委 員,現為香港同星投資公司董事長。「以他的年紀,要回鍋任政協是不可能,看來他已抱著破釜沉舟決心。」熟悉北京政圈的人士說。

持股縮水 傳言四起

四個月後,郭炎與準閣揆吳敦義在香港鏞記酒家見面一事曝光,入資案一度作罷,直到今年中信金重啟私募案,郭炎才又捲土重來, 以九十億元自有資金,並向國泰世華等銀行聯貸一百二十億元,湊足二百一十億元,認下半數私募股。

「郭炎雖表示資金為自有(撇清無中資),但 郭炎過去是大陸中信的代表,眾所皆知。」香港商界人士說。了解內情的國內金融圈人士則盛讚:「辜濂松果然薑是老的辣,這著棋真是高招。」兩岸「中信」應有 合作的空間。

同時間,市場也傳言「中信恐變天」。「辜濂松難道算盤不會算?新股東持股會比老股東還多?除非辜家不要玩了,從此脫離金融圈, 莎喲娜啦(再見)。但這怎麼可能!」熟悉辜家人士說。

「辜家絕不會引狼入室。從中信金年報來看,表面上,辜家持股只有七%,但四七%的外資 持股是純外資嗎?他們不會出去、再從日本、美國回來,以外資身分控制持股?辜家持股少說二成,但媒體不管寫多寫少,辜家都啞巴吃黃連,沒可能自己亮底 牌。」他說。據指出,辜家至少持有中信金二成五股權。

憂經營權 老臣不安

不僅如此,中信金內部也隱隱不安。親辜家人 士說:「羅聯福等老臣,多是從基層做到高階主管,不希望在經營權不穩的公司上班,怕隨時沒頭路。」

為此,老董(辜濂松)不斷與老臣、主管溝 通,「中信金如同我第五個孩子,我絕不會放棄中信金。」「郭炎看好中信金未來在大陸的成長空間,而且郭炎近幾年重心在經營飯店與信仰密宗,並不想經營金融 業。」辜家老臣說。最關鍵的是,辜家與郭炎等大股東間,已簽下一紙「由辜家掌握經營權」的書面協定,內部才達成私募案共識。

事實上,辜濂松 前年因坐骨神經痛開刀後,復原緩慢,身體微恙,但這一年來,為了私募案,他仍力排內憂與外患,苦心布局,背後為的還是辜仲諒。

上週,辜濂松 與旺旺集團董事長蔡衍明吃飯,行前,辜濂松特地差人打電話給蔡衍明,問說:「辜仲諒是不是也可以出席?」辜濂松用心幫辜仲諒維繫商界人脈,可見一斑。

嫡 長子傳承家業,是辜家百年法統。從辜仲諒兒時,辜濂松就給予嚴格的訓練,為的是有朝一日長子能接棒。辜仲諒也不辜負期待,一九八九年進入中信銀後,一路推 動改革、發展消費金融,超越花旗銀行,成為第一大民營銀行,直到二○○六年他放膽鯨吞兆豐金一役,遭逢人生與事業最大的挫敗。

跨向保險 版圖做大

前年,被檢察官從日本策動回台後,辜仲諒除了應付官司,也觀察到富邦金併購ING安泰銀行,國泰金在大陸壽險市場做得有聲有 色,中信第一大民營銀行已被人超越,十分心急。因此當兩岸簽訂MOU及南山人壽要標售時,辜仲諒不時與父親交換想法。

標南山人壽一案,中信 內部有過激烈論戰。「老臣大多反對,並以花旗銀行跨向保險後不成功為例,認為銀行本業一樣可以做大做好,若要跨向沒有把握的新領域,恐步上花旗後塵。」一 位知情人士說。

但大股東有不同想法。「大少爺認為這塊(保險)不能沒有,不然做不大。若完全不碰,和富邦與國泰的差距,會越拉越大,老董也 支持這個想法。」加上入主南山,等於拿下進軍大陸保險業的門票,因此,中信金董事會最後拍板,競標南山,雖然敗北,但仍企圖與得標者中策博智換股結盟。

為 了有事可做,辜仲諒去年三月,悄悄接下辜濂松的中國信託慈善基金會董事長頭銜。基金會設在信義計畫區中信金總部大樓十八樓,這也是辜仲諒昔日辦公樓層。 「慈善基金會一下活潑起來、活動多,辜仲諒雖隱身檯面下不現身,但他私下點子多,也開始和昔日熟悉的媒體高層有互動。」一位媒體人說。

辜仲 諒返台後,原可自由出境,飛日本、美國探視兒子與妻子羅惠玲,但今年二月春節前,法官將他限制出境後,心情又跌入谷底。

麻吉相陪 度低潮期

這段低潮期,辜仲諒有一幫換帖兄弟陪著他。「辜仲諒以前組成的LUNCH CLUB(午餐會)成員,平日會陪著他吃飯,或到老淡水、東方等球場打球,例如晶華飯店潘思亮、萬海陳致遠、聯合報的小王子王文杉等,這些朋友情義相挺, 對外絕口不提兄弟的事。」辜家友人說。

「他現在工作,比管事時還認真。不然他只要一離家,隨便去哪都會被盯住。像中信董事會通過麥克.迪諾 馬(Michael B. DeNoma)接任銀行董事長之前,辜仲諒就與Michael熟識。」這位友人說。

「辜仲諒因紅火案所涉及的刑 責,不是殺人放火的自然犯罪,而是商業行為所產生糾紛,在不同國家法律領域,有不同的見解。」法界人士說。也就是說,在辜濂松苦心布局下,辜家接班人辜仲 諒未來立足大陸有空間。

辜仲諒 回台至今中信金多新政

2008.11.24 涉紅火案遭通緝2年多,辜仲諒搭專機返台。

2009.2.25 延宕2年多的泰國信用卡公司投資案喊卡,認9千萬元損失。

2009.3.27 決將金控和旗下公司所持有的10%兆豐金持股,全數信託給台灣銀行,委台銀視市況出脫。

2009.6.26 股東會通過25億股私募案,預計募資443億元,11月因私募案與南山案掛鉤,金管會一度退件,要求進一步說明,至2010年3月重新定價,擬募資 419.7億元。

2009.6.30 中信銀董座羅聯福升中信金副董,後兼掌中國事業。延攬前渣打銀行亞洲區副董麥克?迪諾馬,主導銀行事業。

2009.8.28 出手標南山人壽97.57%股權,但敗給香港中策博智集團。

2009.11.17 與中策簽合作備忘錄,中策讓南山3成股權給中信金,換持中信金私募9.95%股權,未來南山董座擬由中策主導,中信決定執行長人選。

2010.2.25 延攬前行政院祕書長薛香川任旗下台灣彩券董事長。

2010.3.31 原採雙總經理制的中信銀,改採單一總經理制,由董座麥克?迪諾馬兼任。

2010.4.7 通過金控新組織架構,將設中國、投資、銀行、保險及證券5大事業群。

金控結善緣搶登陸

◎國泰金

今年1 月傳中國4大行庫之一的工商銀行,有意接手開業5年的上海國泰人壽50%股權,但遭否認。國泰投信2009年與大陸基金龍頭華夏基金香港公司結盟。

◎ 富邦金

今年4月宣告將與福建政府、中國中央級的國開基金合設海峽產業創投基金,規模人民幣50億元。另已申請與北大集團的方正證券合設基金 管理公司,並與中國中信集團合設融資租賃公司。

◎新光金

與海南航空集團合資在北京設新光海航人壽,2009年10月開業後, 即和中國、農民、建設、工商等4大行庫洽談通路合作,並同步評估開放讓4大行庫參股。

◎元大金

3月剛曝光的規劃,是由旗下元 大證券的海外公司,參股去年結盟的蘇州東吳證券,預計取2成股權。



私募 420 億為 為辜 辜仲 仲諒 諒布 布局 辜濂 濂松 增資 豪賭 中國
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王亚伟“中航系”豪赌再下一城


http://www.21cbh.com/HTML/2010-7-8/5MMDAwMDE4NTY5Mw.html


陷入华夏基金人事变局中的王亚伟,收到一份意料之中的“礼物”。

2010年7月7日,已暂停上市的*ST昌河(600372.SH) 发布公告,称该公司定向增发草案,已为上市公司董事会审议通过。

根据这一重组方案,*ST昌河将向中国航空工业集团公司(以下简称“中航工 业”)等4家公司定向增发,购买包括陕西千山航空电子有限责任公司(以下简称“千山航电”)100%股权在内的6家公司股权。

本次注入的资 产被评估为25.52亿元,比之前的预案降低了1.22亿元,一旦本次重组完成,*ST昌河将成为中航工业旗下核心航空电子业务的资本平台。

而 随着重组大幕徐徐拉开,王亚伟的“中航系”豪赌再下一城。*ST昌河暂停上市之前,华夏大盘精选和华夏策略精选分别持有601.06万股和300.09万 股,上述两只基金均为王亚伟掌舵,累计持有*ST昌河流通盘的4.62%。

*ST昌河转身

借 助此次定向增发,已被暂停上市的*ST昌河有望实现华丽转身。

根据增发草案,*ST昌河将以定向增发的方式,购买中航工业持有的千山航电 3.56%的股权,中航科工持有的凯天电子86.74%的股份、兰州飞控100%的股权,系统公司持有的宝成仪表100%的股权、太航仪表100%的股权 以及华燕仪表12.90%的股权,汉航集团持有的华燕仪表67.10%的股权、千山航电96.44%的股权。

本次交易的目标资产评估值合计 为25.52亿元,同口径下对应的标的资产母公司报表净资产账面值合计18.99亿元,评估增值6.53亿元,评估增值率为34.38%。

而 增发价格被定为不低于7.58 元/股,暂停上市前最后一个交易日,*ST昌河以接近涨停收盘,8.34元的收盘价在暂停上市的股票中,也属高价。

而 从2009年初的4.31元起步,*ST昌河的上涨行情几乎未作调整,截止到2009年4月9日停牌,短短4个月内,股价几乎翻番。

方正证 券在其报告中表示,通过本次交易,中航工业所属主要航空电子业务的经营性资产及产品业务将实现上市,从而基本实现中航工业所属航空电子板块业务的整体上 市。

“交易完成后,中航电子的资产规模、资产质量和盈利能力都将得到明显提升,有利于增强公司的持续盈利能力和抗风险能力。”

根 据经中瑞岳华审计的2010年1-4月和2009年备考财务报告,本次重组完成后,相比2009年4月30日的数据,上市公司总资产规模增长近500%, 净资产增长幅度超过200%,每股净资产由1.51元/股增至3.23元/股,增长113.92%;2009年营业收入、营业利润、归属于母公司所有者的 净利润分别较合并前增长121.12%、752.48%和1000.12%。

而*ST昌河也从近乎贴身肉搏的微车领域脱身,转而主攻航空机 载电子设备制造业务,“在飞参系统、导航系统、传感器等多个细分行业中,上市公司将占据国内主导地位,从而成为国内航空电子设备全套产业链的主要供应 商”。方正证券在其报告中表示。

王亚伟再下一城

而王亚伟在*ST昌河历时超过1年的潜 伏,也到了收获时刻。

2009年一季度,华夏大盘精选和华夏策略精选分别持有*ST昌河340.96万股和277.69万股,分列第二和第 四大流通股股东。

至*ST昌河停牌前,王亚伟掌控的两只基金已经将持仓累积到了901.15万股。

相比停牌前的收盘价 8.34元,完成重组的股价也有望一飞冲天。

方正证券在其报告中表示,本次交易完成之后,“公司2010-2011EPS 可达到0.39元和0.42元,给予公司36-40倍PE估值,对应合理价值中枢为14.8元,公司停牌前股价为8.34元”。

以此推 断,*ST昌河股价尚有60%以上的上涨空间。

而除了*ST昌河外,王亚伟还压中了中航系另一家公司中航地产的重组。

中航地 产2009年一季报显示,王亚伟掌管的华夏大盘精选出现在该公司前十大流通股东的行列。同时出现的还有华夏优势增长股票型证券投资基金和华夏策略精选灵活 配置混合型证券投资基金。

一季报显示,华夏大盘精选持有中航地产370.19万股,占比2.67%;华夏优势增长持有中航地产379.31 万股,占比2.73%;华夏策略精选持有中航地产237.31万股,占比1.71%。

此后不到一个季度的时间,2009年5月6日,中航地 产下午开市后就开始停牌,一个月后,向控股股东定向增发的方案被和盘托出,中航地产随即迎来两个涨停。

但2010年以后,地产股在政策调控 下风声鹤唳,中航地产也于2009年11月底的最高19.97元一路滑落至7月7日的收盘价9.87元。

但中航地产一季报显示,华夏系并未 及时脱身,除华夏优势增长在2009年4季度减仓130.73万股外,其余华夏系基金并未减仓,华夏大盘精选更是在2010年一季度加仓30万股。

相比2009年一季度华夏系建仓时的交易均价9.27元,目前华夏系在中航地产既无利润可言,而逆势加仓的华夏大盘精选或许已 经浮亏其中。

此外,中航精机也有王亚伟身影闪现。

截至2010年一季报,5只华夏系基金出现在该股前十大流通股股东之列,累 计持股1121.96万股,持仓市值超过1.22亿元。



王亞 中航 豪賭 再下 一城
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争相豪赌NBA球星 国内运动品牌陷身“拉锯战”

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100813/1401058.shtml

 每经记者 郑佩珊 曹晟源发自上海
2010年的夏天,NBA球星扎堆赶赴中国淘金的场面已经成为一道独特而靓丽的风景线。而在这道风景线的背后却是国内诸多运动品牌的巨资付出。
有人曾经粗略估算过,NBA球星今夏在中国至少卷走6000万美元(约合人民币4.07亿元)。在淘金和 “被淘”背后,是什么推动着国内大小运动品牌不惜重金地砸向NBA球星?
来去匆忙的球星
上海港汇广场地下一楼,聚集了国内外知名运动品牌。今年5月,安踏门店入驻于此,小范也是从那时开始在安踏港汇店工作。
8月5日,与以往不同,8点开门后,小范发现一批又一批的年轻人开始在店里转悠,“昨天晚上开始就已经有很多人过来问(加内特来访)活动的时间了。”
几十个保安从下午一点已经现身维持秩序。小朱一直站在拦截线外,期待着他心目中的篮球巨星的现身。作为一个大学生,小朱对加内特有着极大的热情,他表 示,“我肯定会搜集他的周边产品。”与小朱一样的年轻人们,将安踏港汇店里三层外三层地围堵起来。在全场的高声呼喊之下,加内特终于现身,参与了简简单单 的几个与球迷互动的游戏后,就匆匆离场。整个过程
在15分钟左右。“未来的3年时间里,加内特每一年都会有机会来中国。”安踏执行副总裁郑捷告诉记者。
“未来3年,安踏仍是把中国市场作为重点市场,国际明星对于中国体育品市场消费者会有很大影响。”郑捷在接受《每日经济新闻》记者专访时指出。
就在8月1日,安踏继NBA球星路易斯·斯科拉之后,又大手笔签下了NBA一线巨星凯文·加内特。外界对于加内特是如何与阿迪达斯解约,继而转向签约安踏充满了种种猜测。
“这个机会是可遇不可求的。”郑捷表示,“安踏一直希望能够和NBA巨星合作。而当时有这样一个机会,NBA方面能够和我们谈。”
企业的“豪赌”
8月6日,加内特被安排在卢湾体育馆为安踏拍摄电视广告。在灯光、布景,还有极为配合的一堆临时演员的呐喊声中,加内特当天的心情非常好,不时和场边的工作人员开玩笑。
与此相对应的是郑捷的匆匆现身。在和工作人员确认了几项事宜、接了个电话后,郑捷又匆匆离开。整个过程中,紧皱的眉头始终伴随着他匆匆的身影。
巨资的投入,相伴随的往往是更大的风险。加内特与安踏的合同为期3年。对于这样一个合同,作为国内品牌的安踏到底投入了多少资金?从加内特中国行的密集安排上或许可见一斑。
“为篮球,选中国——凯文·加内特中国行”,这是加内特第二次来中国,虽然只有8天时间,但他将分赴北京、厦门、上海三地,期间的活动包括与球迷的见面 会,参观工厂、博物馆以及拍摄广告等。一位随行的内部人士告诉记者,这次没有给加内特安排任何游玩的时间,“加内特中国行的费用是按小时来收费的”。
实际上,安踏对于签下加内特早已定下了相关的计划。
2010年初,安踏对外公布公司2009财年年报,同时也透露公司在广告和宣传投资上的动向。公告指出,在2009财年,公司的广告和宣传支出占营业额的比率下降1.1个百分点。
在2009年国内体育品牌扎堆邀请国际体育明星时,安踏的广告营销费用却同比下滑,公司表示是因为将较多的赞助费用预留给2010年使用。
按照其2009年财报中公布的58亿人民币的营业额来计算的话,安踏在2009年的广告及宣传开支仍然达到了可观的7.46亿。而按安踏2010年的广告推广规划来看,2010年的推广费用将会更加不菲。
不仅仅是安踏一家在广告营销费用上的投入庞大,同为国内运动品牌的李宁、匹克等公司在这方面的投入也可谓巨资。
其实同样是走NBA路线的匹克,去年9月底在香港上市之后也加大了对于广告营销的投入,其广告和推广费用占收入的百分比在近几年间也是逐年上涨,从 2006年的6%上升至2009年的11.3%。仅2009年最后一个季度,匹克在媒体广告、品牌推广及营销活动上的投入就达到了1.162亿元。
巨额资金投入的背后是包括了阿泰斯特、基德、巴蒂尔在内的9名现役NBA球星代言该品牌,而这些球星也在今年夏天赶赴中国“淘金”。
而作为目前国内体育品牌的龙头企业,2009年李宁的广告及市场推广开支更是占到了其收入的15.4%。2009年李宁的总收入达到了83亿元,按照这个比例计算,李宁的广告费用更是高达12.91亿元。
按照这些公司的发展情况来看,2010年的广告营销费用将只多不少。
实际上,各企业如此这般的投入在目前看来是有作用的。除了能亲眼见到这些篮球明星之外,对于像小范这样的门店员工来说,这些年轻人将来会是她的顾客,随之而来的是门店激增的销售额。
“上个月,我们门店的销售额大概在十五六万左右;8月份开始,仅仅5天的销售额已经达到了三四万。”小范算了一笔账,在凯文·加内特签约安踏之后,“平常工作日的销售额是两三千左右,而昨天开始翻了一倍,达到五六千左右。”
而从执行副总裁的角度而言,对于销售的预期却远不止于此。“我们也希望加内特的商品在市场上有很好的表现。”从今年12月份开始,“安踏将会有加内特产品整体的线上推出,到时候会有安踏加内特系列商品来满足市场需求。”
“企业发展到一定特殊阶段,就像是前几年的李宁,就会开始签约大牌明星。”营销专家李志起指出,“运动品牌的本质就是运动精神,在现在国内体育界特别具有代表性的人物不多的情况下,请NBA球星是一件比较‘保险’的事情。”
品牌升级怪圈
“现在体育品牌,在网点建设方面是没有多大的问题了,目前主要的投入就是在品牌的塑造方面,这应该是他们现在的重心。”李志起在接受《每日经济新闻》的采访时坦言。
从成功先例的经历来看,国际品牌耐克和阿迪达斯利润的重要来源并非仅是在发展中国家获取的低廉的劳动成本,更多的则是品牌所体现出来的附加值。因此,我们看到国内很多运动品牌都不约而同地选择NBA球星来提升自己的品牌形象。
“签约篮球明星决定的是品牌的影响力。国内的运动品牌,发展的时间基本都在短短的10年左右。”德尔惠副总裁何苦指出,运动品牌是一个高速发展的行业。“相比国际知名运动品牌,国内的品牌在品牌积累方面,与耐克、阿迪还是有一定差距。”
“首先,以企业目前形成的规模来看,请NBA球星已没有太大问题,费用还是能够承受的。品牌今后的附加值是由品牌的含金量来支撑的,这也是品牌上一种重要的投资行为。”对于国内运动品牌斥巨资签约NBA球星的做法,李志起表示了赞同。
“但这是非常直接的压力,这是他们在形象上不断升级的原因之一,因为对手的品牌形象的不断升级,而自己的品牌形象不能跟上的话,消费者可能很快就会将其 划分至二线或是更低档次的品牌。”李志起强调,“大家在抢夺品牌资源的时候,就将眼光不约而同地投向了NBA的球星,这也是目前产业升级的一种表现。”
签约了众多球星的福建匹克鞋业的总经理许志华向 《每日经济新闻》透露,和每一个NBA球星签约以后,该NBA球星会从其代言的产品的销售额中获取5%左右的利润额,这是行业一种普遍现象。
“这也许对于球星来讲是个好事,对于企业来讲,这样的成本是比较高的。用这种方式去合作,在某种程度上来说也是给自己戴上了一副手铐。”李志起坦言,“企业的这种刚性成本是没有办法去化解的。”

爭相 豪賭 NBA 球星 國內 運動 品牌 陷身 拉鋸戰 拉鋸
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陪黎智英豪賭 黃子佼 張宇

2010-8-12  TNM




看熱鬧也好!看門道也行!不知你有沒有上網看壹電視?籌備1年多的壹電視已經耗資30億元!老闆黎智英坦言,現在等於每天一開門就燒掉一輛賓士車的錢!背負超過500個電視台員工生計,如箭在弦上,7月30日走自己的路,大膽在網路開播!

而這個開播的時刻,《壹級娛樂》兩名主持人張宇跟黃子佼上緊發條說,他們已經等了半年!

黃子佼:《壹週刊》創刊是我本人,壹電視創台當然也要有我在!

張宇:真的嗎?《壹週刊》創刊號是你?發生什麼事?

黃子佼:哈哈,第一期就我跟阿寶啊…

短短幾句話就見證娛樂圈世事多變化。什麼原因讓兩人願意在這個電腦網路虛擬戰場前,下海陪黎智英豪賭?除了錢,真的還有其他!

密籌多時,《壹級娛樂》終於開播揭曉,台上張宇與黃子佼生動呈現娛樂新聞,其實攝影棚外,壹傳媒老闆黎智英親自和他們的交手跟互動,佼佼直言黎智英其實是看錯了他!這些過程從來沒對外公開,八卦程度當然不輸節目本身。

有事直接找肥佬

記:黎智英怎麼跟你們談合作?

佼:他講很多!很聳動,甚至很威脅性、很刺激性的話!就說:「你很多年沒有代表作!」講得很直!

他其實非常樂於傾聽,第一次會面時我覺得就是要(挫我銳氣)…之後我傳簡訊、寫email給他,我說提出的建議可能會得罪人,他就回我:「會被得罪的人,那種人是小人跟庸材,不用在意這種人!」這個交流過程很有趣、很過癮。

這次我是抱著必死的決心,大不了你討厭我,我們就不要做!後來我發現,我說到什麼,他真的會立刻拿起memo這樣寫寫寫,然後就趕快出去叫人,我曾經收過他一兩封很長的簡訊,覺得很感動,他真的想要做些什麼!

宇:見過兩次面,我沒有感受到什麼,只知道他一直在講講講,他講的話我聽不太懂,反正他叫我去主持嘛!他就講了一堆動畫什麼東西的,夾雜著英文跟廣東話,講了一大堆。他一直很想要做一個與眾不同的電視台,所以他會下這麼多資本,去做這麼多別人目前沒辦法去做的事。

記:黎智英對你們出手很大方?

佼: 像我們試錄半年多,是有拿薪水的,沒有多少錢啦,行情價,呵呵。(宇)但不是正式播出的價錢,(佼)這種事只有大陸會發生,大陸錄樣帶,不一定會播出,但 會給錢,台灣是第一次。(宇)但樣帶最多也是一次而已。(佼)可是我們卻錄了十幾次,所以我很感動。他是來真的,我們做這個行這麼久,還有人願意這樣砸。

隋棠傳簡訊釣佼佼

記:如何定位你們在節目中的角色?

佼:我剛開始跟黎老闆喬這個事情喬了很久,他以為我應該是個大炮!炮火四射。(註:黎智英找佼佼談的時候,他正出書訐譙舊愛小S。)

後來我跟他說,你是不是搞錯了,我是和平主義者,我在演藝圈二十二年,沒有主動跟人家結怨,都是人家譙我,我就忍不住譙他兩句,(記:不只兩句吧!)可人家譙我一百句啊!我們做了十天好人,忽然做一天壞人,就說我們是惡人,這社會很奇怪!

宇:反而是我比較會譙,但是譙完之後我就叫他們剪掉!

哈 哈哈,我心裡面的○○××很多,對於娛樂圈。這個圈子太假了,所有開記者會出來的都是假新聞,什麼票賣多好啊,或是去日本做什麼宣傳,花多少錢拍MV,我 都覺得這太…你知道嗎,以前哦,唱片比如我賣二十萬張,但你知道有一個賣了五萬張的,他硬要說賣了三十萬張!變成我講賣二十萬,就我輸他的意思囉,那我沒 辦法只好講四十萬。你就發現說,我不喜歡做的事情就逼得我非得做這件事,這個是很討厭的!我自己出道這麼久,加上我本身性格的關係,我就會覺得「嘜假 啊!」一不小心,那個本色就會顯露出來,又快到更年期,有些東西忍不住會呸,可是很俗辣就吸回來了。

記:萬一收視率沒達標,另一半要換成女主持人,會挑誰?

佼:隋棠。有野心,人氣不錯,身高又有反差,有很多梗在裡面。幾年前一起在台中主持金馬獎星光大道,你知道我有很多緋聞…我就不跟女明星要電話,但她自己來找我,在高鐵上就收到她簡訊,很感動,這個朋友可以交,後來我們還吃過飯。

宇:(苦惱)我沒有認識女明星耶!總不能找張清芳吧!

佼:滿屌的啊!她就一直在那裡拿柏金包催,快啦!我要趕飛機回去喝下午茶耶!

宇:哇!那我不是找王菲更好,我應該會累死吧,因為她都不講話!我這輩子最羨慕的人就是王菲,她真的太屌了,她不用跳、不用講、輕輕的唱歌不用肺活量,但問題是,她好好賣!

謊言偽善夢工廠

張宇出道十七年,黃子佼出道二十二年,兩人半生打滾娛樂圈,不管是世態炎涼或是光怪陸離都看得多了,早已見怪不怪。

記:最不喜歡娛樂圈哪些事?

宇: 買榜就是不可思議的事。又比如去香港領獎,本來很開心,但發現所有獎項都是喬的,為什麼要這樣?我不太習慣這樣。我很怕一點,我今天賣兩萬,當我說出我賣 五萬張時,我講不出來,因為你覺得下面的人都知道你在說謊。(佼)還打冰雕呢!(宇)明明演唱會的票沒賣很好。(佼)可我可以認同這一點,演藝圈是夢工 廠,該有一點欣欣向榮的感覺,說賣得差就更沒有人要買了。

宇:其實我一點都不覺得取經妹是離奇的事,我們憑什麼說人家不能這樣做?當然可以啊!我們自己說了這麼多謊,那她為什麼不能借著你往上爬呢,對不對?

我覺得,我們憑什麼用道德的方式去責罵她,這件事是說不過去,因為演藝本身就太多假象了,太多踩著別人爬上去的例子,當我爬上去了,你再告訴別人說不能踩著我往上爬,這是不公平的。這個社會太多偽善。

有一次,跟黃立行傳緋聞的胡嘉愛來上我們節目,那天對她很嚴厲,我回去還滿傷心的,站在她的立場,她其實有很多話可以反駁我。比如前幾天,熊掌那個新聞,那我就覺得,如果我是豬,情何以堪,你們對豬就可以砍,可以吃腦髓,吃熊就不行,為什麼?這個邏輯是說不過去的。

你想轟趴就去吧

張宇曾經是專輯能賣二十萬張的歌手,一年間唱片不景氣,跌到只剩一萬張,而黃子佼自「佼寶戀」後行情跌到一個節目都沒有,一場Men's Talk,兩人回頭想低潮,反而是非常感謝。

記:人到中年怎麼看低潮?

佼: 像吳宗憲說的,「在高潮時享受掌聲,在低潮時享受人生!」在低潮時你有更多時間去思考。像曲艾玲有段時間是活動女王,可是她一個節目都沒有。她每天工作兩 個小時,都是光鮮亮麗,不用翻不用滾,笑嘻嘻,賺的錢比我們都多,我在她身上得到好大的啟發,我到底在緊張什麼?人生有很多選擇。

宇:歌沒有寫不出來的,只有賣不出去的!哈哈,當你事業高潮時,其實就是你生命的低潮,當你事業低潮時,就是生命的高潮,處身高潮要不斷付出,每天一直掏出來,但當你在低潮時,才有時間去吸收。

記:張宇怎麼看沒定下來的黃子佼?

宇:如果不結婚可以養活你自己,又不怕老了之後沒人幫你擦背倒尿,那為什麼一定要在你人生最輝煌的時候,找個人綁住你自己!

結 婚對我也是一個束縛,但對我來說是必要的,以我這個人的性格,如果沒人管我,那今天一直上封面的可能是我,不只緋聞,什麼狗屁倒灶的事都有!對我來說結婚 是好事,如果對他不是好事就不要結,我覺得這個社會要這樣子,應該要包容各式各樣的族群,你是同性戀就同性戀,你想轟趴你就去吧,為什麼不能轟趴?我覺得 轟趴好好!

耶!本來以為緋聞多多的佼佼才是八卦績優股,沒想到,張宇才是會爆衝的潛力股,非常令人期待!

朱芯儀 好波

張宇說,「我還滿愛看戳破假面具的娛樂新聞,或說整型前整型後,滿有意思的!」

黃子佼接話,「像芯儀那時來,我們就問她,妳(胸)是不是整型過?她說沒有沒有!因為她胸部很大,我們先噹她,你這假的吧!後來發現是真的,我們就很高興,她開玩笑說,她還沒有存到那個錢。」

張宇如高僧點點頭,「她應該那是真的,因為軟軟的。」

美色當前,兩位主持人邊上工,也真的很為自己謀福利的說…

黃子佼

生日:1972年3月30日

學歷:世新廣電科

經歷:1988年參加《青春大對抗》出道,曾獲2000年、2001年金鐘獎最佳節目主持人,「佼寶戀」後卻遭遇手上沒節目的事業低潮。現與張宇共同主持壹電視娛樂新聞《壹級娛樂》(週一~週五22:00~23:00於www.nexttv.com.tw播出)

張宇

生日:1967年4月30日

學歷:逢甲大學保險系

經歷:1993年以《用心良苦》專輯走紅,和黃品源、陳昇合組的「三小男人」將於10月15日、16日辦高雄、台中演唱會。現與黃子佼共同主持壹電視娛樂新聞《壹級娛樂》(週一~週五22:00~23:00於www.nexttv.com.tw播出)

造型:佘筱茵 服裝提供:Alexnderleechang、COMME des GARÇONS Black、COMME des GARÇONS、Undercover


陪黎 黎智 智英 豪賭 黃子 子佼 張宇
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一百億元押在一位陪審團員身上 友達的官司豪賭 勝算微乎其微

2010-8-30 TTW




友達副董事長陳炫彬、執行長陳來助與佳世達總經理熊暉驚傳護照被扣,遭到無限期限制出境,但是友達集團董事長李焜耀還是執意與美國法院對抗到底,他到底掌握了什麼王牌?如果一旦敗訴,友達會遭受什麼樣的損失?

撰文.黃智銘

八 月初,友達副董事長陳炫彬在桃園機場揮別家人,赴美國出差。出差對於身為全球第三大面板廠副董的陳炫彬可說是家常便飯,只是這一次,不但全家人都來送行, 且氣氛相當悲淒,「陳炫彬在與家人告別時,眼角甚至忍不住滲出眼淚!」一位友達員工透露。因為此行他不是單純出差,而是為友達「反托拉斯案」赴美出庭,他 早已知道此行凶多吉少,有可能被留置,但他還是揮別家人,悲壯地踏上飛機。

台灣官方出具保證書

美方仍要求十億元保證金

此 次赴美出庭的不只是陳炫彬,同行的還包括友達執行長陳來助與佳世達總經理熊暉,三人負責的友達集團公司包括友達、佳世達及隆達,營業額高達一一三○億元。 二十天之後,陳炫彬的預感竟不幸應驗了,三人的護照遭美國法院沒收,管制出境,至於何時才能回到台灣?沒有人知道。而同時被境管的,還有三名友達的處長級 幹部,據了解,雖然六個人都拿著我國官方出具的保證書,但是美方仍要求高達十億元的保證金。

一位友達高階主管的親友透露,集團的法律顧問在行前沙盤推演,認為被直接收押的可能性雖然不高,但有可能被限制離境,這批友達高階主管出發前都心裡有數,做好要在美國long stay(長駐)的準備了。

而這一切的起因,就在於友達董事長李焜耀認為「沒有做的事,為什麼要認罪!」友達內部也對美國方面要求的認罪條件太嚴苛,在「伸頭也是一刀、縮頭也是一刀」的情況下,認為不如就採用法律途徑解決,早在友達去年第四季財報上,就率先提列一百億元的訴訟準備金。

決定對抗到底的李焜耀遭到美方法庭的強力反撲,友達內部一時軍心大亂,據了解,李焜耀周末緊急寫信給全集團四萬名員工,解釋最新狀況,指出三名主管是「長期出差」,並要求全體員工「務必繼續堅守工作崗位,展現友達的執行力!」以免友達營運出現問題。

除了本身的律師團外,友達也聘用了熟知美國︽反托拉斯法︾的律師,公司內部考量了可能耗費的人力、時間之後,其實也有願意接受認罪協商的不同聲音,但李焜燿卻堅決不接受認罪協商,抗告到底。

李焜燿堅拒認罪協商

去年即提列百億元準備金

其 實亞洲面板廠商被控操控面板價格,美國法院早在二○○六年就展開調查,除了三星(Samsung)轉作汙點證人,作證華映、樂金顯示(LG)、夏普 (Sharp)、奇美、彩晶、愛普生(Epson)及日立顯示(Hitachi),曾在不同的私下聚會中協商面板價格,而這些廠商的高層也都認罪罰款及赴 美坐牢。

雖然美國司法部一直要友達認罪,不過並沒有具體舉證友達的違法事實,友達認為:一、友達從來沒有與同業簽定任何書面合約;二、從過去面板價格「跌跌不休」來說,有沒有任何市場跡象可以證明廠商有壟斷的行為?所以美國司法部門很難舉證友達違反了「反托拉斯」的構成要件。

另外,在美國的反托拉斯訴訟上,是採用陪審團無異議通過制,必須要全體十三名陪審團成員,一致達成共識通過才能成案,友達很有信心可以說服至少一名以上的陪審員。因此,李焜耀決定將提列的一百億元訴訟準備金,「押」在一位陪審員身上,繼續與美國法院糾纏到底。

雖然友達內部樂觀看待這場訴訟,但是法界卻相當為友達捏一把冷汗。理律法律事務所專研國際︽反托拉斯法︾的吳志光律師透露,之前奇美電或是其他面板廠願意認罪,是認為一旦訴訟展開,將耗費大批人力、時間與金錢,所以才會決定妥協。

他 指出,美國︽反托拉斯法︾條款有寬恕政策,也就是越早認罪,處罰越輕,三星最早認罪,就獲得不處罰的優惠,奇美電前總經理何昭陽因認罪較晚,刑期就拉長 了。吳志光判斷,時間拖得越久,友達三巨頭等人的刑期都會比何昭陽的十四個月更長,企業罰金也有可能超越樂金的四億美元,也就是說友達的一百億元訴訟準備 金(約合三億一二○○萬美元)根本不夠用。

依據美國︽反托拉斯法︾,規定嚴格到只要是業者一起私下分享資訊就算是違法,也就是說同業之間即使吃飯聚會,只要話題涉及業務資訊,都可以認定是犯法事實,根本不必有所謂的書面協議證據,「除非友達證明沒有參加會議,否則幾乎沒有勝算!」他肯定地說。

︽反托拉斯法︾規定嚴格

即使聚餐談話也可能犯法

而現在對友達更不利的是,其他面板廠紛紛認罪之後,都必須要無條件配合美國司法部調查,提供證據,而一旦各家業者都指證友達有參與這些會議,未來發展對於友達就相當不利。

根據吳志光的了解,這次美國司法部的指控,是在二○○○年時,針對一些特定廠商壟斷操控價格的行為,所以與面板價格趨勢關係不大。而無異議共識是陪審團制度的規定,但在這種經濟案件中,長期研究美國案例的吳志光表示,很少有單一陪審員會捍衛廠商利益而不被說服的。

面對這種「撐得越久、罰得越多」的法律困境,友達似乎處於一路捱打的局面,在沒有勝算的可能性下,李焜耀是否在執意是非之餘,也應站在企業發展及股東的角度好好思量一番。

同 業紛紛認罪 友達孤軍作戰認罪時間 公司 企業罰款 經理人處罰2008 三星 無(認罪轉汙點證人) 無(認罪轉汙點證人)2008/11 華映 6,500萬美元 林鎮弘(9個月、5萬美元)、劉治軍(7個月、3萬美元)、李學龍(6個月、2萬美元)2008/11 夏普 1.2億美元 無2008/11 樂金顯示 4億美元 Chang Suk Chung(7個月、2.5萬美元)2008/11 日立顯示 3,100萬美元 無2009/8 愛普生 2,600萬美元 無2009/12 奇美 2.2億美元 何昭陽(14個月、5萬美元)、楊柱祥(9個月、2.5萬美元)、黃文弘(9個月、2.5萬美元)、郭振隆(9個月、2.5萬美元)

2010/6

起訴 友達 訴訟進行中 陳炫彬、陳來助、熊暉、梁兆龍、白柏龍、李燦榮

訴訟進行中

2010/6 彩晶 3,000萬美元 無


一百 百億 億元 元押 押在 在一 一位 陪審 團員 身上 友達 達的 官司 豪賭 勝算 微乎 乎其 其微
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豪賭3G有排輸 李家王朝唔見一萬億

2002-10-10  NM




七十四歲的李嘉誠,正面對嚴峻的考驗。他麾下的李家王朝,全線七間上市公司,股價江河日下,短短兩年半間,蒸發了一萬億市值。兩年半前,李家上市王國,總市值曾達萬四億頂峰,能左右恒生指數上落。當時和黃憑藉在英國賣「橙」,一鋪賺過千億,令李嘉誠揚威海外之餘,同系母公司長 實亦水漲船高;加上其子李澤楷的盈動,成功鯨吞香港電訊,為李家王朝寫上最光輝的一頁。然而物極必反。李氏家族因網股電訊熱潮大盛,亦因泡沬爆破而衰落。 李嘉誠把賣「橙」贏得的千億元,再押注在第三代流動電話(3G)上,當評級機構、投資者甚至電訊同行,都無一看好時,李嘉誠仍孤注一擲豪賭一鋪,不但令和 黃前景暗淡,還拖累王朝市值跌剩四千億元。易經中的乾卦——亢龍有悔,比喻人到達極峰,就應居安思危知所節制,但屬龍的李嘉誠,似乎未有參透此中哲理。每 年十月,秋風送爽之時,多是股市波動的日子,而今年冷鋒來得特別早,由李嘉誠父子控有的李家王朝,七間上市公司股價,近日亦跌得人仰馬翻。上星期三,上市以來一直死守招股價的TOM.COM,終於支持不住,跌穿一元七角八仙的招股價,一直向下插。翌日,旗艦公司長 實及和黃,分別跌至四十六及四十二元,創四年來新低,還拖累恒指跌穿九千點。李家王朝內另一支系,李澤楷旗下的電盈,也難獨善其身,本週一甫開市便跌穿一 元,成為毫子股。李家王朝如水就下,令擁「李」一眾小股民同聲一哭。在觀塘裕民坊的中國銀行內,一位中年師奶怨聲不絕:「八號仔(電盈)不斷跌,我不斷 溝,現在一元都無。我九十幾元買長江,現在無咗一半。我信李嘉誠,點知……」而身旁一位阿伯亦垂頭喪氣對着股票機,「哎!年幾前七十幾元買和黃,現在差不 多只剩一半,分分鐘有排跌,真係無眼睇。」

身家勁縮水李家王朝市值大縮水,捧場的股民固然損手,而李家父子身家亦不見一大截。系內七家上市公司,兩年前高峰期市值萬四億,到今天只剩四千億,明顯蒸發了一萬億元!而李家三父子,身家亦由原本的千七億,跌剩今天不夠五百億元。李家王朝不見一萬億,除了是電盈因科網股泡沫爆破,市值不見四千多億之外,萎縮最大的元兇,卻來自上市旗 艦,長實及和黃。李嘉誠持有長實三成半股權,而長實則持有和黃五成權益。由於和黃近年大舉投資歐洲3G流動電話業務,而歐洲同業以至投資界,對3G前景全 面看淡,但和黃以至李嘉誠,卻對3G業務死撐不放。結果和黃股價江河日下,由兩年前高峰期的一百五十元,直插到近日的四十元,市值不見四千億。而持有和黃 五成的控股公司長實,股價亦不見六成,市值蒸發逾千六億元!3G投資,可算是牽一髮而動 全身,令李家王朝元氣大傷。雖然,和黃過去兩年以來,已花了九百億元於3G投資上,其中五百億元花在高價搶購英國、意大利等3G牌照,另四百億元於附設投 資上。而分析員估計,和黃要順利在歐洲推出3G,還要再投資千三億元!然而和黃高層霍建寧,卻死撐會繼續投資,因和黃看好3G前景云云。雖然,和黃在英國 H3G公司的兩位拍檔,荷蘭KPN及日本DoCoMo,已先後為其於H3G共二百五十億投資,分別撇賬九成半及六成,然而佔H3G公司六成半大股的和黃,至今仍堅持不撇賬,事關主管財務的執行董事陸法蘭表示,和黃既然看好3G,便沒有理由要撇賬!

逆 市瞓身3G由於主席李嘉誠堅持要賭3G這一鋪,和黃高層於是一往無前,繼續為3G而籌備,例如斥資一百億元,收購歐洲Kruidvat零售連鎖店,作3G 手機零售點,亦進行集資活動,包括組織銀團貸款及籌組債券發行事宜,並部署上週四正式進行的英國3G測試活動。就在推出3G測試前一天,和黃迫不得已,要 擱置一項十五億歐元的三十年期債券發行。和黃財務董事陸法蘭,辯稱因息口太高而放棄,但 一歐資債券交易員卻踢爆:「上月底,牽頭銀行滙豐,喺會展替和黃的債券做巡迴推介會,但反應好冷淡,在場有一半坐喺度嘅人,都是滙豐員工,來充撐場面。和 黃的債券評級屬一個A,一般而言,息口是歐元同業拆息加一釐,但因為和黃搞3G風險高,所以要加兩釐。」結果和黃因息口不理想,主動取消發債。本來發債失 敗,已為和黃的3G項目響起警號。然而和黃堅決如期推出3G,正如和黃大班霍建寧所言,今次只給一千名英國的友好客戶測試,結果未有人知。由於3G不利消 息勁傳,和黃股價不斷尋底,於上月自跌穿五十元水平,到本週二跌勢未止,收報四十二元五角。

仍可打退堂鼓其實,根據和黃與各歐洲政府所訂立 的3G牌照合約,和黃大可以即時轉軚,不須向政府賠償。倘若和黃臨崖勒馬,最多須為之前投資的九百億撇賬,否則再花千三億投資,肯定輸突當年賣橙及 VoiceStream所賺的千四億元!3G項目投資額高達二千億,以和黃市值只有千七億來看,李嘉誠這鋪有點孤注一擲,極之豪賭。「李嘉誠的一生之中, 都喜歡豪賭,如八十年代加拿大Hutsky油田,九十年代英國Orange。雖然往績良好,但今鋪我都唔敢估(會否贏)。」法興證券分析員Robert Sassoon說。其實李嘉誠縱橫商場五十年,以往專執平嘢而賺大錢,早年如向債台高築的置地收購港燈,向清盤的大寶地產收購嘉湖山莊地皮,以至出席政府 官地拍賣時卻不會搶高地價,在在均反映他不會高價搶貴貨。然而今次投資3G,他卻一反常態,高價競投3G牌,市場人士憂慮他今鋪賭得太勁,贏面不高。李嘉 誠瞓身投資3G,只因三年前出售英國Orange及美國VoiceStream電訊,兩鋪勁賺千四億,李嘉誠不單揚威國際,而和黃當年亦成為全球最賺錢的 企業,由是種下他的雄心,諗住冧多一鋪再勁賺一大筆,而漠視其他國際級電訊集團,如西班牙電訊公司Telefonica與芬蘭Sonera合營的Group 3G,七月份因看淡3G前景,而即時放棄花費六百六十億元投回的德國3G牌這些事實。

兩鋪賺千四億李嘉誠的美夢,在九九年的秋天出現。和黃在英投資了六年、但連年虧損的Orange流動電話業務,在電訊及互聯網熱潮湧起之際,被德國電訊公司Mannesmann 垂青,以千一億元高價,向和黃買入四成半Orange股份,其中二百六十四億元是現金,二百一十四億元是歐元票據,再加市值七百億元的一成 Mannesmann股票。這宗世紀交易,令李嘉誠意氣風發,在香港記者會上也忍不住說:「我對這個經營(Orange)感到驕傲……一千一百三十億,係 一個我自己認為好大嘅數。」Orange交易還未完成,另一英國電訊公司Vodafone, 於翌年二月又出高價搶購Mannesmann。和黃將出售Orange換取回來的Mannesmann股票,賣給Vodafone,以換回市值近千三億元 的Vodafone股票,和黃賬面又賺五百多億。因此李嘉誠常掛在口邊的是:「和黃九成利潤來自海外。」英國電訊業務報捷後,和黃在美國的 VoiceStream投資又開鋪「大」,德國電訊去年五月向和黃收購VoiceStream,和黃再賺三百億。雖然和黃其後需要為上述兩單交易換回來的 Vodafone及德國電訊股份,撇賬合共六百億,但兩宗交易埋單計數,和黃依然有千四億盈利。藉科網潮達頂峰除此以外,屬龍的李嘉誠,前年龍年可謂行運 行到腳趾尾。前年二月,幼子李澤楷的盈動,憑收購香港電訊,盈動市值躍升之際,亦令香港科網股掀起狂潮。同年,長和系再把只得幾個月歷史,沒有業務可言的 TOM.COM,在特權開路下於三月份上市,甫上市更達四百億市值。長和系加上電盈,李家王朝七間上市公司, 市值高達萬四億,李嘉誠「飛龍在天」個人事業達致頂峰,情緒亦漲至頂點,他甚至把港台《傑出華人系列》中,講他成功之路的一段輯錄成VCD,到大學講學時 派發。有市民以他為偶像;在公開場合,更有中學生向他索取簽名留念。根據易經中的乾卦——亢龍有悔,人到達了頂峰,應居安思危,懂得自我警惕與節制,否則 盛極而衰。然而李嘉誠未有參透此中人生哲理,他不單無急流勇退之念,且愈戰愈勇,只望自己的王朝更上一層樓。

歸本遙遙無期和黃已就歐洲3G一擲九百億,另千三億元投資隨後便到,其中單是英國3G,已承諾要覆蓋八成英國人口,和黃起碼要起六千個訊號收發站。據電訊市場研究公司Forrester 分析員Michelle De Lusannet估計:「單是在英國,和黃未來再要投資一百億歐元(約八百億港元)。」根據Forrester兩個月前出版的3G報告,表示3G開發成本 昂貴,日後收費必會驚人,估計至二○○七年,只有百分之十的流動電話用戶會試用,市場需求並未如當初電訊商估計般樂觀。全世界都不看好3G前景,李嘉誠逆 風而行,堅決做全球3G「先驅」,可能要付出沉重代價。「和黃在英國的3G,要到二○一七年才可以收支平衡。」Michelle De Lusannet說。換言之李嘉誠要到八十九歲,才有機會可看到3G在英國有成果。法興證券估計,和黃今年盈利仍會有一百億,到明年也會達九十億,但估計 到二○○四年開始,就會逐步為3G撇賬,盈利會大跌至四十五億元。「3G投資撇賬必然反映出來,到時再判刑吧!」分析員Robert Sassoon說。而市場對和黃前景看淡,早已反映在股價的下跌上。

超人力量不再事實上,和黃前景頗為暗淡,投資3G大鑊之餘,佔和黃盈利兩成六的港口業務亦遇到挫折。和黃原本銳意擴展在大陸的港口版圖,然而由於投資賺到盡的生意手法,惹起大陸官方微言,投資上海外高橋碼頭合約暫時未有進展,而另一個大型碼頭,最近批出給予外資船公司,對和黃的上海碼頭業務構成威脅。由於港口生意對和黃甚為重要,故早前胡應湘提出興建港珠澳大橋時,董事總經理霍建寧按捺不住與胡應湘互片,弄至滿城風雨。事實上,李家王朝正日漸退色,七月份上市的長江生命科技,招股價二元,雖然李澤鉅自己打扮成科學家開記者會,並抱着巨型節瓜讓記者拍照,然而公司上市不足十天,便跌穿招股價,相信李嘉誠可點石成金的魔法已不再,小股民最終失望而回,現股價跌剩一元一角。長科只以低科技的環保化肥產品,便包裝上市, 而替長科擔任首席科學家的張令玉,又被雜誌踢爆曾因偷竊入獄,辜負了股民一向對李嘉誠的信任,連TOM.COM亦跌到一元六角,超人力量不再。李嘉誠的長 和系風光不再,其子李澤楷的電盈更跌至谷底。一向積弱的電訊盈科,本週一終守不住一元大關,跌至九毫七仙,一股電盈,連一元三隻鵪鶉蛋都買不起。由於傳出 電盈會被剔出恒指成分股,股價節節下挫。主席李澤楷雖然花一千五百多萬元回購,力撐電盈,但小股東早已心死,「我想唔使幾耐,電盈就可以十元買二十股(電 盈股價跌至五毫)。李澤楷只識送股票請人,但自己卻不擅長挽救公司。」

電盈成毫子股兩年多前,盈科蛇吞象收購香港電訊,合併為電盈,卻成為負資產、股價不夠一元的藍籌股。其間公司要 出售本地流動電話服務予Telstra減債。最近,市場傳出電盈連黃頁都要出售套現,電盈本身業務,只剩缺少增長動力的固網服務。「電盈無利息派,不可以 當是公用股,本身業務又無增長的空間,股價當然不停跌,起碼跌至八毫子。」一證券分析員表示。當初因電盈合併而分得一大筆認股權的高層,副主席袁天凡大賺 億六後,在山頂白加道買入大屋。另外兩名巨頭,鍾楚義及杜彼德,亦進身億萬富豪。然而現今電盈股價大插水,一眾董事手 上仍未行使的認股權如同廢紙。袁天凡手上仍有四千二百萬股認股權,其中近四成的認購價要十二元,行使機會渺茫,但對他而言並不重要。最遲入來打工的營運總 監麥柏喬,手上近三千萬股認股權,要電盈每股升到兩元才有錢賺,形同空頭支票。最倒霉的,是財務總裁艾維朗,他手上三千多萬股認股權,由股價高峰期至今, 仍未行使過一股,白白見財化水。但他仍不知驚,上週五還以每股約一元增持三百萬股。如果電盈繼續跌,艾維朗隨時要貼錢打工。

2.5G勝 3G3G是第三代流動電話的簡稱。3G與現時市面上的2.5G,最大差別在於資料傳送速度。例如,用3G下載一首3分鐘的MP3需約六秒,而2.5G則長 達6分鐘。2.5G的用戶每次傳送資料,都要花時間接駁網絡,而3G則不需要。速度之快令3G能提供如視像會議、全球衞星定位、欣賞電影及網上瀏覽等服 務。日本DoCoMo,是現時唯一推出3G的電訊公司,然而由於網絡覆蓋率低兼價錢貴(最平月費$250,只包括15分鐘),故自去年秋季推出以來,只吸引12,000用戶;反觀另一日本公司KDDI,推出2.5G服務5個月後,已吸引了200萬用戶。


豪賭 3G 有排 排輸 李家 王朝 唔見 見一 萬億
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富士康百万机器人战略:是豪赌也是无奈

http://slamnow.blog.163.com/blog/static/19931823620111028112441825/

借着摩擦出来的火花,在刺耳的摩擦声中依稀可以看到一排排装满螺丝的机械手将一个个金属框摩擦得闪着寒光。金属框作为iPhone4外壳的一部分,正通过流水线组装成成品从深圳龙华富士康运往世界各地。


一直以来,中国制造都以低廉的人工取胜,代工巨头
比亚迪就 是以人工替代机器工作而成功。现在,富士康作为中国制造的标杆企业,正通过配备机器人来提高资金和劳动力的组合配置比例,向西方工业生产模式靠拢。以人工 替代机器的时代正在过去,现在是用更多的机器来武装人。这些不需要灯光和空气,没有感情,最重要的是可以无限复制的机械手臂正被郭台铭作为跨越中国制造的赌注。作为富士康的总裁,他管理着全球最为庞大的代工队伍,刚刚通过内迁完成了中国制造的大陆布局,但在劳动力短缺和工人成本上涨等压力下,这次他被迫通过机器人来实现提前从中国制造走向世界制造的代工日不落帝国,在短期内弥补用工空缺并逐渐摆脱对不可持续的廉价劳动力的依赖,而实现全球交货的代工版图。

100万台机器人

11月19日,染着时尚黄色头发的郭台铭宣布了一个重磅消息:2012年富士康将以日产千台的速度制造30万台机器人,用于单调、危险性强的工作,提高公司自动化水平和生产效率。

这是郭台铭首次明确了富士康的机器人战略目标,来自全国17个省市的26个园区的几十万名员工共同见证了这一时刻。尽管三个月前,郭台铭就已声称未来3年投资至少1000亿元,引入100万台“机器人”,但当时更多人觉得这是个玩笑。

作为代工的主要成本,人力资本的剧烈消耗让富士康产生了用机器来替代人的冲动。在过去的10年间,富士康充分利用了中国从高收入国家取得高质量设计然后将其转变为廉价量产品的能力,通过120多万人的代工队伍将富士康打造成为全球最大的代工厂商,其中仅中国大陆就有超过100万的工人。

事实上,富士康早已为机器人计划有过准备。公开信息显示,富士康的SHZBG鸿超准产品事业群已专门成立自动化机器人产品处,近两年也在全国各地招聘机器人应用工程师。

“和一年前的两次大幅加薪一样,这次郭总发布的机器人计划我们内部完全不知情。不过郭总所指的机器人,应该绝大部分是机械臂和少部分的低智能化机器人”,富士康内部人士称,目前富士康在应用的1万台机器人绝大部分也是机械臂

如果说一年前富士康的大规模内迁是为了应对跳楼事件和加薪的影响,借机完成了在中国大陆的布局,这次富士康的机器人计划被认为是中国制造走向世界制造的新跨越,同时也是新挑战。

“如果机器人计划实施成功,富士康将突破对人工需求的天花板而实现全球化布局”,富士康一位具有国际经验的台籍人士表示,物流是代工企业另外的一块重要成本,全球化布局能大幅降低富士康的成本,富士康这次大额投资巴西就是为了压缩到美国的物流成本

被迫推到台前

在富士康内部,机器人计划并不被绝大多数人认可。甚至连富士康的员工在巨大的机器人声势下也没有感受到机器人带来的失业威胁。“我觉得这更像是郭总激情爆发的演讲,我看不到处于产业前沿的富士康发展机器人的内发动力在哪里。”富士康一位内部人士如此评价。

富士康目前使用的机械臂每个成本在十万元人民币以上,机器人的成本在百万元人民币以上。简单地看,机械臂能够24小时连续工作,其工作时间是工人的三倍。机械臂的成本相当于雇用三个普通工人一年的成本(目前富士康普通工人的年薪约为3万~4万元),这样一个机械臂一年就可以收回成本,第二年就可以创造大量的利润了。

不过,这些不需要灯光和空气,也不需要感情的机器人,实际性价比可能不像想象中那么美好。“不管是机器人还是机械臂,维护成本非常高,随着消费电子产品生命周期的不断缩短到按周来计算和对精密度的要求不断提高,生产完一个产品后原生产线上的机械臂和机器人需要重新调试,基本就等于报废了。机器人取得成本和技术的突破是一个世界性的问题,短期内根本不现实”,富士康的一位台籍中层称,机器人只能用于生产线上的前端工作,而富士康的核心是后端的组装,机器人实际上能替代的工序不到50%。“比如说iPhone4上组装的螺丝,机器人很难保持这么高的精度,只要没对准,iPhone4和机器人都将报废。”

相比富士康的经济成本问题,富士康的上述内部人士认为,机器人引起的失业社会问题是一个更大的难题。“富士康如果一裁员必然引发劳工组织的关注而重新引发新的社会问题。”


郭台铭,从一个生产黑白电视机的旋钮的小厂老板做到代工行业老大,被认为是站在制造业前沿最具智慧的人。

“100万台机器人战略肯定是豪赌,但可能也是无奈。”富士康内部人士称,富士康在内地开出了非常有竞争力的工资,但在郑州等地的工厂都出现招不到人的现象。现在的90后大都认为,反正都是打工为什么不去沿海。

富士康在郑州目前仅有5万人,远低于其产能规划,在成都等地情况也大幅低于预期。而规模一直是代工企业在低利润环境下生存的重要推动力量。

上述富士康台籍人士称,富士康深圳的工人成本比美国人力成本最低的州只便宜了40%左右,工资在一般消费电子的成本中占比约为30%,再考虑到物流成本,中国制造的成本优势只有不到10%。关键是,中国的劳动力工资还在不断上涨

富士康宣布120亿美元投资巴西也是为了大幅压缩到美国本土的物流成本,这一投资额接近富士康过去一年多内迁投资额的总和

推出机器人计划这个决定之前,富士康已经感受到了中国制造业的寒意。“富士康成本控制已经远远超过2008年,严控出差,而且很多地方只能坐火车。”富士康内部人士表示。

富士康2010年员工成本总计5.65亿美元,较2009年增长16.5%,2010年净亏损达2.183亿美元。即使受益于近年来苹果产品的井喷,截止到今年上半年富士康仍然没有摆脱亏损的局面。

成本均衡年代

为了应对一年前的跳楼事件的批评,富士康提高了工资并向内地搬迁来抵消成本。富士康准备推出机器人提高资本和劳动力的比例,这更像西方工业的生产模式。

士顿咨询发布的一份研究报告称,考虑到人民币的升值因素和美国工人相对价高的劳动生产率,到2015年,中国制造业的净劳动力成本将与美国相当

作为中国制造核心竞争力的人力成本升高后,已面临两难境地:采用自动化生产线,与西方相比没有技术等方面的优势;不采用则只能眼看着代工向人力成本更低的印度和东南亚等国转移。

富士康内部人士称,在人力成本的推动下,中国以代工为代表的制造业已经进入成本均衡年代,利润已降无可降。“以前来料加工(EMS)的单子,你出一毛我出九分,现在大家都不降价了,只能拼技术保障。”

富士康只是中国制造的一个缩影。“中国制造目前的困境是实业空心化,大量游离实业的游资推高了原材料价格引起通货膨胀,通货膨胀推动了人力成本的上涨,人力成本上涨后更多的企业没有利润将导致更多的资金从实业中撤离。”太和投资负责人王亮称。

作为与机器人自动化生存出路对应另外一极,更多的中国制造的重心流失到了人力成本更加低廉的东南亚和南美等地。

目 前郭台铭正在加速全球化布局。在郭台铭11月19日明确了机器人计划的同时,也再次明确了巴西120亿美元的投资计划,而在越南和印度的工厂富士康早已开 始布局。在此之前,笔记本代工第二大巨头台湾仁宝在巴西工厂早已开始运作,另外一位代工巨头台湾胜华科技等也早已开始了在越南等地的部署。

富士康 富士 百萬 機器人 機器 戰略 豪賭 也是 無奈
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台通十四倍豪賭 搶中華電生意

2012-4-2  TCW



這是一個小公司十二年內三次轉 型,決定「豪賭」,以掙得做「長生意」的故事。

去年底,台北市光纖到府委託建造營運(BOT)案開標。以台通為首的「台灣智慧光網公司」得標,商機粗估五百億元。去年九月才掛牌上市的台通成了網通股的 領頭羊,去年底開標之後到今年三月初,股價最大漲幅達四八%,遠超過大盤同期的兩成。

有趣的是,台通的資本額不到七億元,是老牌網通股台揚、合勤控的六分之一與七分之一,卻以小資本額持股七八%,與帆宣、真毅、麟瑞合組台灣智慧光網,將在 二○一五年前投資一百餘億元、完成三千公里光纖網路鋪設。此案若順利進行,台通等於是挑戰資本額一百倍大的中華電信,要提供台北市民頻寬比現行提高至少一 倍(一百Mbps)、價格打九折的光纖網路。

先不論,台通運轉一個投資金額是資本額十四倍以上的案子是否是豪賭,因為今、明兩年台灣智慧光網還會增資。這背後,成立三十一年的台通,歷經三次轉型才走 到今日的心態,更值得玩味。

首次轉型:擺脫價格戰從電線、通訊線賣到光纜

台通董事長李慶煌在二十歲時,向父親借了兩萬元,創立電線電纜公司;當時台灣經濟起飛,李慶煌很輕易就拿到訂單,現在的大同、台塑企業總部與台北知名飯店 等大型建物內,都有他賣出的電線。需求強到賣價是成本的三倍以上,李慶煌回憶,「真是賺到半夜也會笑。」

當時台通是全台第五大電線電纜廠,但線纜廠日趨M型化。老大哥華新麗華資本額三百六十一億元,足足是台通的五十二倍。

一九九○年後,當華新麗華、太電等對手仍然固守電力線標案,且價格戰日益激烈時,李慶煌眼見電腦出貨與通訊標案起飛,立刻決定轉移戰場,不能只拚大量低毛 利的產品,以免與大廠硬碰硬。此外,他也積極投資工廠自動化,並轉以中華電信等網路通訊標案為主。

事實證明,李慶煌是對的。「後來電力線標案競爭太激烈,沒虧就不錯了!但我們做(網路)通訊線,毛利率起碼都還有兩成,」李慶煌說。

轉向網路通訊市場,讓台通與中華電信、遠傳、台固等電信服務商密切往來。

二○○○年時,李慶煌注意到,標案出現了「光通訊」這樣的新項目,而且占標案總金額很快就超過兩成,極可能是未來主流,他心想光通訊不做不行,又開始轉 型。

光通訊進入門檻高,因此,李慶煌先從瑞士進口光通訊元件接標案,當時高達一倍的獲利讓他好生得意,但不到一年,二○○一年就碰上網路泡沫、光通訊長達十年 的大蕭條期,「只是光纜的原料跌價損失,半年就五千多萬了!」台通發言人陸秀芳說。就連鴻海、台達電、華新麗華、錸德、華宇等公司的光通訊轉投資,在那一 波也多是鎩羽而歸。

洗牌的苦日子裡,李慶煌一邊小心計算獲利接單,一邊承攬遠傳等電信業者的零組件物料管理,勉力維持微薄利潤,○四、○五年甚至還出現虧損。

在虧損期間,李慶煌緊盯大廠少著墨的特殊規格線纜研發,例如國際規格光纜外徑十二毫米(mm),台通能做到九毫米,因為大廠不做的,就是他的機會。「我最 重要的三大武器,就是價格、配合度與機動性,」李慶煌說。

二次轉型:走出大蕭條星國給機會做光通訊整合

第二次轉型的機會,有部分是老天賜與。

○六年,台通在新加坡淡馬錫控股集團公司、新科電信引荐下,承接了第一宗新加坡電信標案。新科電信會引荐台通一起承包此上百億元台幣的標案,是因為二○○ 一年納莉風災重創台北市捷運時,李慶煌僅花了一週就交出其所需要的特殊線纜元件,解決了新科搶修捷運工程的大難題。

這個標案也讓台通從光纜供應商轉型為光通訊系統整合商,大量投注研發能量,除了主動元件外的所有光通訊零組件,台通都能自行生產。接案也從新加坡一路輻射 到印尼、馬來西亞、泰國等。每股稅後盈餘(EPS)逐步提高,○八年金融海嘯時還創○四年後新高,○九年起則都超過三元。

三次轉型:想做長生意靠電信服務避開產業震盪

但,之前的經驗卻告訴李慶煌一件事:如果只能趁產業興起,搶快去吃甜頭,永遠只能享受一小段波段。他想改變。

這次的光纖標案,台通想轉型為電信服務商。陸秀芳說:「不轉型,台通可能只賺幾年;轉成功了,就可以避開產業的劇烈震盪。」在李慶煌眼中,電信服務商把網 路架設好,用戶不分晝夜使用,等於無時無刻在印鈔票,穩定獲利也讓中華電信成為高殖利率必選股。

確實,這次是個豪賭。一,未來四年得先行投資建設,每年將吃掉台通一元至兩元的每股獲利。二,目前台灣智慧光網團隊均來自硬體廠商,但電信營運商偏重軟體 服務,兩者營運竅門截然不同。

李慶煌能不能突破中小企業只能「逐機會」而居的限制,完成他心目中所謂的「長生意」的夢想,還需要時間印證。但他做出抉擇,並已在改變。

臺通 通十 十四 四倍 豪賭 中華 生意
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台通十四倍豪賭 搶中華電生意

2012-4-2  TCW



這是一個小公司十二年內三次轉 型,決定「豪賭」,以掙得做「長生意」的故事。

去年底,台北市光纖到府委託建造營運(BOT)案開標。以台通為首的「台灣智慧光網公司」得標,商機粗估五百億元。去年九月才掛牌上市的台通成了網通股的 領頭羊,去年底開標之後到今年三月初,股價最大漲幅達四八%,遠超過大盤同期的兩成。

有趣的是,台通的資本額不到七億元,是老牌網通股台揚、合勤控的六分之一與七分之一,卻以小資本額持股七八%,與帆宣、真毅、麟瑞合組台灣智慧光網,將在 二○一五年前投資一百餘億元、完成三千公里光纖網路鋪設。此案若順利進行,台通等於是挑戰資本額一百倍大的中華電信,要提供台北市民頻寬比現行提高至少一 倍(一百Mbps)、價格打九折的光纖網路。

先不論,台通運轉一個投資金額是資本額十四倍以上的案子是否是豪賭,因為今、明兩年台灣智慧光網還會增資。這背後,成立三十一年的台通,歷經三次轉型才走 到今日的心態,更值得玩味。

首次轉型:擺脫價格戰從電線、通訊線賣到光纜

台通董事長李慶煌在二十歲時,向父親借了兩萬元,創立電線電纜公司;當時台灣經濟起飛,李慶煌很輕易就拿到訂單,現在的大同、台塑企業總部與台北知名飯店 等大型建物內,都有他賣出的電線。需求強到賣價是成本的三倍以上,李慶煌回憶,「真是賺到半夜也會笑。」

當時台通是全台第五大電線電纜廠,但線纜廠日趨M型化。老大哥華新麗華資本額三百六十一億元,足足是台通的五十二倍。

一九九○年後,當華新麗華、太電等對手仍然固守電力線標案,且價格戰日益激烈時,李慶煌眼見電腦出貨與通訊標案起飛,立刻決定轉移戰場,不能只拚大量低毛 利的產品,以免與大廠硬碰硬。此外,他也積極投資工廠自動化,並轉以中華電信等網路通訊標案為主。

事實證明,李慶煌是對的。「後來電力線標案競爭太激烈,沒虧就不錯了!但我們做(網路)通訊線,毛利率起碼都還有兩成,」李慶煌說。

轉向網路通訊市場,讓台通與中華電信、遠傳、台固等電信服務商密切往來。

二○○○年時,李慶煌注意到,標案出現了「光通訊」這樣的新項目,而且占標案總金額很快就超過兩成,極可能是未來主流,他心想光通訊不做不行,又開始轉 型。

光通訊進入門檻高,因此,李慶煌先從瑞士進口光通訊元件接標案,當時高達一倍的獲利讓他好生得意,但不到一年,二○○一年就碰上網路泡沫、光通訊長達十年 的大蕭條期,「只是光纜的原料跌價損失,半年就五千多萬了!」台通發言人陸秀芳說。就連鴻海、台達電、華新麗華、錸德、華宇等公司的光通訊轉投資,在那一 波也多是鎩羽而歸。

洗牌的苦日子裡,李慶煌一邊小心計算獲利接單,一邊承攬遠傳等電信業者的零組件物料管理,勉力維持微薄利潤,○四、○五年甚至還出現虧損。

在虧損期間,李慶煌緊盯大廠少著墨的特殊規格線纜研發,例如國際規格光纜外徑十二毫米(mm),台通能做到九毫米,因為大廠不做的,就是他的機會。「我最 重要的三大武器,就是價格、配合度與機動性,」李慶煌說。

二次轉型:走出大蕭條星國給機會做光通訊整合

第二次轉型的機會,有部分是老天賜與。

○六年,台通在新加坡淡馬錫控股集團公司、新科電信引荐下,承接了第一宗新加坡電信標案。新科電信會引荐台通一起承包此上百億元台幣的標案,是因為二○○ 一年納莉風災重創台北市捷運時,李慶煌僅花了一週就交出其所需要的特殊線纜元件,解決了新科搶修捷運工程的大難題。

這個標案也讓台通從光纜供應商轉型為光通訊系統整合商,大量投注研發能量,除了主動元件外的所有光通訊零組件,台通都能自行生產。接案也從新加坡一路輻射 到印尼、馬來西亞、泰國等。每股稅後盈餘(EPS)逐步提高,○八年金融海嘯時還創○四年後新高,○九年起則都超過三元。

三次轉型:想做長生意靠電信服務避開產業震盪

但,之前的經驗卻告訴李慶煌一件事:如果只能趁產業興起,搶快去吃甜頭,永遠只能享受一小段波段。他想改變。

這次的光纖標案,台通想轉型為電信服務商。陸秀芳說:「不轉型,台通可能只賺幾年;轉成功了,就可以避開產業的劇烈震盪。」在李慶煌眼中,電信服務商把網 路架設好,用戶不分晝夜使用,等於無時無刻在印鈔票,穩定獲利也讓中華電信成為高殖利率必選股。

確實,這次是個豪賭。一,未來四年得先行投資建設,每年將吃掉台通一元至兩元的每股獲利。二,目前台灣智慧光網團隊均來自硬體廠商,但電信營運商偏重軟體 服務,兩者營運竅門截然不同。

李慶煌能不能突破中小企業只能「逐機會」而居的限制,完成他心目中所謂的「長生意」的夢想,還需要時間印證。但他做出抉擇,並已在改變。

臺通 通十 十四 四倍 豪賭 中華 生意
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10億豪賭「分拆上市」黃粱一夢 劉益謙撤退同方股份隱秘路徑曝光

http://www.21cbh.com/HTML/2012-4-13/wMMzA3XzQxODUwMw.html

「目前是否進行有關分拆上市的資本運作,我並不瞭解,但此次投資,我相信會是長期持有的過程。」一年多前,當劉益謙挾十億巨資入股同方股份(600100.SH)時,其接受記者採訪的話言猶在耳,但如今,其與同方股份的緣分卻似已在數月前便畫上句號。

4月11日,同方股份2011年年報顯示,全年實現營業收入209.6億元,淨利潤7.07億元,同比分別增長15%和48%。

同方股份稱,投資收益增加是公司業績變動的主因。年報顯示,當年公司非經常性損益5.87億元,同比增2.99億元,主要以所持百視通15.466%股權參與重組獲得廣電信息(600637.SH)股權確認為交易性金融資產形成公允價值變動收益所致。

截至2011年末,同方股份2010年年報中還穩居二股東之位的「法人股」大王劉益謙,卻已與大增的收益無關。

2011年年報顯示,截至當年底,劉益謙已從公司前十大股東中消失,而第十大流通股股東金鷹成分股優選基金僅持600萬股。這意味著,同方股份2011年中分紅後,持股高達1億股的劉益謙或已在2011年底之前清倉。

2010年10月中旬,劉益謙對同方股份的前景信心滿滿,但被寄予厚望的這筆投資,最終卻讓叱咤資本市場多年的他兵敗「同方股份」。

「分拆上市」成黃粱一夢

即便規模超百億的公募基金恐怕也難以花10億元買一隻股,而劉益謙卻敢於豪賭。

2010年4月28日,同方股份公告稱,大股東清華控股擬公開轉讓所持的5000萬股,當日起接受報價。

同年5月11日,受讓方揭曉,劉益謙以21元/股獲得該股權。

2010年10月中,國家有關部門批覆,同意其受讓上述5000萬股無限售條件流通股。耗費10.5億元後,劉以5.03%的股權成為同方股份二股東。

2010年5-10月,同方股份一直徘徊在20-23元,甚至一度跌至19.73元,這就使得該筆股權轉讓還未正式到戶就已形成賬面虧損。

「21元每股的價格有點高。」斯時,上海一位熟悉劉益謙的私募人士便向記者坦言。那麼,劉益謙動用10.5億巨資入股同方股份的勇氣從何而來呢?

「投資同方股份的確很大一部分原因是看中它的分拆上市概念。」轉讓協議獲批當天,劉益謙接受本報記者採訪時解釋道。

2010年4月初,坊間傳出有關監管層發出上市公司可分拆子公司創業板上市的消息,同方股份則被視為「分拆上市第一股」。

該股斯時公告稱,「公司正研究相關政策和規定,評估對國家重點鼓勵發展的擁有自主知識產權的高新科技領域及環保、水務、建築節能等節能減排領域的業務境內外分拆的可行性,依此擬定所屬控參股子公司分拆上市的方案。」

儘管劉益謙對該筆指向「分拆上市」概念的投資信心滿滿,但有關政策導向卻漸漸轉變。

2010 年3月底,證監會有關人員表示,「明確允許」境內上市公司分拆子公司到創業板上市,但需滿足六大條件。同年9月,有關人士又表示,創業板原則上「不鼓勵」 分拆上市,只有主板一些大企業滿足特定條件,才可申請創業板分拆上市。及至11月,監管層稱,「從嚴把握」上市公司分拆子公司到創業板上市。數月內,政策 態度逐步趨嚴。

2011年,一度被市場炒得火熱的「分拆上市」概念隨著監管層態度的變化成為浮云,同方股份的分拆計劃就此觸礁,2010年11月,曾攀至31.57元的同方股份應聲回落。

截至目前,同方股份分拆上市杳無音信,因2011年5月實施10轉10股派1元分紅除權,2012年4月12日,該股僅為9.69元。

劉益謙緊急清倉

儘管劉益謙2010年底便已得知巨額投資或被「分拆上市」概念撞腰,但因其受讓比例超過5%,必須鎖定半年才能在二級市場買賣,否則其所有收益歸公司所有,這也讓劉益謙難以及時脫手。

2011年6月27日,等待實施完同方股份上述高轉增的分紅和其股份半年鎖定期解禁後,劉益謙便迫不及待地開始清倉行動。公告顯示,當日,劉益謙售出80萬股。

「劉 益謙此時僅售出80萬股是故意為之。」上述私募人士告訴記者,送股後,持有1億股的劉益謙最初微量減持,是為規避有關政策紅線,為之後的大規模拋售做準 備。完成上述減持後,劉益謙持有的同方股份佔其總股本的比例由5.03%降至4.99%,「規避了有關持股份額超過5%的股東減持需及時披露的規定」。

果然,2011年第三、四季度,劉益謙開始大規模減持。

同方股份2011年三季報顯示,劉益謙當期共減持4731萬股,截至當年9月末,其僅持有5189萬股,佔總股本的2.61%,從二股東滑到第三。

2011年四季度,劉益謙和他所持的5000餘萬股完全消失在前十大股東之列。

按清倉時間段的股價計算,劉益謙斥巨資投資的同方股份似乎並沒有給他帶來預期投資收益。

同 方股份除權後,劉益謙投資成本約10.45元。2011年6月27日,劉第一次減持日的最高價僅10.67元;2011年三季度,該股均價僅9.4元,高 摸11.47元,低探7.78元。2011年四季度,該股繼續走低,最高10.46元,最低僅有6.97元,均價約8.5元。

這意味著,如按其減持期間的均價計算,劉益謙10.5億元投資,即使加上現金分紅500萬元(稅前),其賬面資產也不到9億元。

「按有關股價,劉不虧損的可能性較小。」上述私募人士坦言,雖然劉的成本為21元/股(除權前),但加上投資團隊的人力成本、交易費用、時間成本等,其在同方股份中的該筆投資成本在23元/股之上,除權後約每股11.5元。


10 豪賭 分拆 上市 黃粱一夢 劉益 益謙 撤退 同方 股份 隱秘 路徑 曝光
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0億元鑽石商機 港資壟斷7成5 低價豪賭 點燃台灣觀光崩盤未爆彈

2012-11-05  TWM
 
 

 

台灣開放大陸旅客來台,旅遊業未蒙其利,先受其害。旅行業賠本接團、導遊代墊團費、餐廳飯店被賒帳、台灣購物店不敵港資軍團進逼邊陲化的現況,全都不忍卒睹。陸客來了,台灣為什麼賺不到人民幣?

︽今周刊︾獨家直擊陸客團操作實況,專訪港資購物站,掀開陸客團層層黑幕。

撰文‧李建興、賴琬莉 攝影.陳俊銘十月六日,適逢中國十一長假的第一個周末,上午十一點不到,台北一○一大樓前的信義路上擠滿了十幾輛臨停的遊覽車,偌大的廣場集結數百名引頸企盼的人群,他們不是周年慶的搶購人潮,而是等著登上一○一觀景台的大陸觀光客。

鏡頭拉到入夜後的高雄六合夜市,短短三百五十公尺長的大街,映入眼簾的是一攤攤被長長人龍包圍的攤商,鼎沸的人聲充斥著內地的鄉音,更有店家吆喝員工加快手腳的催促聲。而這天,隨著日月潭的住宿人數破表,距離日月潭百里之遙的台中市旅館同樣應接不暇,讓許多業者不得不回絕臨時投宿的散客??。

總之,這一幕幕「人民幣淹台灣腳目」的繁榮景象,自從二○○八年開放陸客來台後,就成了台灣觀光業欣欣向榮的絕佳寫照,不僅是台灣在經濟百廢待舉中的唯一希望,更為國人編織出一幅幅美麗的消費場景:大陸客來了,人民幣也來了!

根據交通部觀光局最新數據顯示,今年一到八月陸客來台超過一七○萬人次,是去年同期的一.五四倍。人潮帶來了錢潮,若以陸客平均每人每天花費二百五十美元(新台幣七千五百元)計算,今年前八月就已經為台灣創造了九四三億元的商機,以此估算,全年更將衝破一千四百億元。

績優旅行社驚傳倒閉

陸客大餅真相現形

但是,人民幣真的淹到台灣人的腳目了嗎?就像國王的新衣,當大家都沉浸在虛假的謊言中,不願承認真相,事實卻赤裸裸的攤在陽光下。台灣承接陸客量第十一大的華曜旅行社倒閉,硬生生拆穿陸客團來台旅遊的榮景。

華曜旅行社去年的接團量在全台四○七家的地接社(台灣接待外地來遊的旅行社)中,排名第十一,任誰也沒想到,在陸客大餅越撐越大之際,一個業績頂尖的大咖旅行社,居然會走上窮途末路?

時間回到兩個月前,九月十三日,專門承做大陸觀光團的地接社華曜旅行社累計跳票超過五百萬元,成為第一家被觀光局勒令停業的陸團地接社。倒閉當天,華曜手上承接的二十六團、五九八名陸客成為燙手山芋,在觀光局協調下,由台灣租車旅遊集團旗下的建明旅行社接手,「當時,司機罷駛、導遊不幹,怎麼辦?總不能丟臉丟到大陸去,只能咬牙善後。」台灣租車旅遊集團總經理徐浩源表示。

然而更驚人的災難還在後頭!旅行業者透露,華曜一倒閉,其積欠給餐廳、飯店、遊覽車、購物店,甚至導遊代墊的呆帳全都無處可討,中華民國旅行公會全國聯合會祕書長許高慶證實,事後幾天就接到某中部餐廳業者的哭訴,埋怨華曜還有兩百多萬元的帳款沒付!「你想想看,一家小餐廳被華曜倒兩百萬元,如果再多幾家倒閉旅行社,大家怎麼活?」業界更盛傳,華曜債留觀光業的金額,高達上億元。

「但最令人膽戰的是,這恐怕不是最後一個,許多未爆彈正一觸即發!」許高慶語重心長地說,華曜案絕非特例,到了年底結帳之際,很難預料旅行業,甚至整個觀光業是否會出現排山倒海的倒閉潮?對此,專接陸客團的高雄漢王飯店董事長暨南台灣觀光產業聯盟總召集人林富男憂心急籲:「問題再不解決,恐怕演變成台灣觀光業全盤皆輸的局面!」然而,令人納悶的是,明明原本是一塊能夠雨露均霑的陸客大餅,怎麼最後成了禍延百業的產業災難?

病因一:兩岸業者關係不對等地接社壓低身段 間接墊高大陸業者姿態「陸團來台,從一開始兩岸旅行社不對等的關係,就種下禍因!」一位目前已經逐漸淡出陸客市場的旅行社業者,一語道破台灣旅行社業者心中最大的痛。

他分析,目前大陸有二一六家旅行社承接陸客來台業務,再把生意交由台灣的四○七家地接社承接。就供需面來講,已經形成二搶一的白熱化局面,偏偏對岸的組團業務又是各一級行政單位(省或直轄市、特別行政區)分治,若以大陸目前有三十四個省、市來算,每一地其實只掌握在六、七家業者手中,換言之,四○七家台灣地接社在各省只能和六、七家業者往來,等於大陸每家組團社的生意,平均由台灣的六十七家業者去搶食。

「這好比六十七個男孩要同時追求一個女孩!」該業者忿忿地表示,在這樣不平等架構下,造成了台灣地接社為求生意,壓低身段、甚至委曲求全的荒謬現象,也間接墊高大陸業者姿態。舉例而言,目前大陸組團社大多以八天七夜人民幣五千元行情攬客,也就是業者俗稱的每人每夜六十美元,但在多搶一的局面下,台灣業者卻以二十美元、甚至十五美元的﹁自殘價格﹂接團。

以經營陸客醫美團聞名的正安旅行社董事長吳碧蓮說,依業界生態,大陸組團社扮演仲介角色,頂多只須支付機票費,而其他費用則全由台灣地接社負擔,但地接社卻用三成費用接團,「你能想像嗎?媒人的紅包居然收得比聘金還多!」導遊出身的創新旅行社董事長李奇嶽更進一步透露,儘管目前枱面上,業界和對岸已協議得在四十五天撥款來台,但在台灣人為求生存,竟然普遍默許組團社在出團後九十天才付款,「甚至還傳出三加三(出團三個月後向大陸請款,再過三個月才撥款)!」也因此,根據旅行社業者估計,目前大陸組團社就尚有五十億元款項還沒付給台灣,這等於有一百二十萬名的陸客是由地接社墊錢接客。「更嚴重的是,若以每月接團量四十團的大型旅行社來說,光九十天的利息,就高達一百萬元!」而就在地接社「錢沒來、團照出」的怪象下,風險只好轉嫁到其他業者身上!例如旅行社向下賒欠飯店、餐廳和遊覽車業者的帳款,早已是公開的祕密,甚至不少旅行社還會要求導遊代墊。也因此,地接社的競價惡果,居然成整個台灣觀光業的共業。

摒除延後收款的扭曲現象,依旅行業者細算,地接社一接團,光花在每位團員的車資、住宿、餐費、門票、導遊費、稅金等雜支就足足要一萬四千四百元,但地接社實質團費收入卻只有四千二百元(以每夜二十美元計),等於每接一個陸客就要倒貼一萬元。

病因二:惡性競價、轉嫁風險﹁錢沒來、團照出﹂ 接一陸客倒貼一萬元為了填補資金缺口,只好靠「購物退佣」解套。業者就分析,以目前陸客團來一人賠一萬元的額度估計,地接社要回本,就得要讓團員的人均消費衝高到二萬元才行(以購物店五成營業額退佣行規來算)。其實購物退佣在全球的inbound(接外國團來本地)早已行之多年,並無原罪,但在割喉流血的業態下卻倒果為因,成了業者廝殺後止血止痛的嗎啡,整個行業充斥著「不問接團價格、只問購物業績」的「賭團」現象。

「有一次,我們的團才剛路經水果店不到五分鐘,旅行社業務就來電質問,為何沒進XX水果店?」擔任八年導遊的小鳳就無奈地說,地接社現在連水果店都「綁」!而林富男也舉例,還聽說有地接社會在途中忽然以簡訊下旨,要導遊捨A購物店轉枱至B店,「很顯然的,是和A店的抽佣比例沒談攏!」於是,時下的陸團地接社,關心的不再是景點好不好玩,而是「有沒有開?(業者的行話,指業績達成與否)」,萬一業績遲遲未達標,中途「補行(額外多停購物站)」就不足為奇。

病因三:港資購物集團橫掃千軍殺價成風 優質本土旅行社棄守陸客大餅雪上加霜的是,在一起起的內亂未平下,卻有一波波的外患進逼。「香港商業模式來台,更是一場『傷口撒鹽』的災害!」一位曾經營過旅行社和鑽石購物店的大老級業者娓娓道來。他表示,台灣當前的亂象,其實對於早在十年前就和陸客交過手的香港人來說,已司空見慣了,因此挾著豐富的經驗,從港資的旅行社到港資購物店,就將當年的操作手法一路複製來台。

首先在旅行社方面,不少本土旅行社業者指出,由於港資旅行社歷經十年的割喉洗盤後,存活下來的多是財力雄厚或有港資購物店背後奧援的旅行集團,因此看到台灣這塊處女市場,根本不畏競價,而且價格殺得更凶,為的就是能掌握市場,最後再一一將殘弱不振的同業蠶食殆盡。

幾年下來,態勢早已昭然若揭!雖然目前在台具有港資背景的旅行社家數占不到市場的五%,但卻掌握了三成的陸團市場。攤開去年在陸客接團量前二十大的地接社榜單上,就有七家具有港資背景,至於剩下的又有八家具有港資入股,等於只有五家是純台資經營。值得注意的是,在殺價成風後,讓不少優質且大規模的本土旅行社宣告棄守陸客大餅,像東南、鳳凰、雄獅等幾乎都在陸客市場銷聲匿跡了,反而剩下一些規模不大,卻勇於豪賭的「小鬼當家」!

於是,被視為旅行社救贖者的購物店,成了港資大展身手的舞台。本土購物店業者分析,生長在購物天堂的香港業者,比台灣人更懂得如何操作市場,「除了傳統的退佣模式外,港資更擅長用預付佣金、旅遊贊助和融資調度等手法,收買台灣旅行社!」所謂的預付佣金,有別於陸客購物金額退佣的模式,而是先以每位團員一千五百元的代價預付給旅行社,超過一千五百元的再以比例退佣;而旅費贊助則是購物店幫忙負擔旅行團的車資或餐費,至於融資則是直接借錢給旅行社當作資金調度。

由於條件誘人,四年前才來台操作的香港模式,快速橫掃千軍,已成為台港公認的「標準規格」。「但別以為坐莊的一定贏!」購物店業者就指出,購物店在「養」旅行社之際,其實背負了龐大的資金風險,拿這次華曜事件,據傳就有某鑽石購物店被倒了五、六千萬元的帳。

後續效應一:流血戰持續

旅遊業倒閉潮將再起 沒人是贏家「因此,在這場變調的賽局中,到最後恐怕沒人是贏家!」林富男憂心忡忡地指出,儘管不少業者都消極認為這是每個inbound(接外國團來本地)市場必經的洗盤過程,當年台灣人到泰國、日本人來台都是這樣盤整後重生的;但他認為,由於陸客市場是過去歷史經驗的好幾倍,飲鴆止渴的後座力絕不能等閒視之,一旦當局和業者漠視輕忽,將有一波波難解弊端出籠!

林富男認為,首先該注意的是業者的營運狀況。台灣租車旅遊集團總經理徐浩源就感同身受,他表示,四年前,陸客開放之初,他大手筆砸了近兩億元,購入三十輛新遊覽車,「貸款時,我告訴銀行,一年來兩百萬人,十年兩千萬人,一百年也才兩億人,大陸有十幾億人,這是百年事業,你怕什麼?」然而事實證明,徐浩源的如意算盤打錯了,「遊覽車一天七、八千元,扣掉司機、油料、保險、保養、銀行貸款,就算一輛遊覽車每天接團,一個月還要倒賠五萬元。」至於許多小型旅行社礙於資金缺口,不得不接更多的團來抵帳,也就只好以更低的價格來爭取。在香港就已有零團費,甚至地接社不但不收費,反而付錢給組團社來買團的「負團費」現象。而這就像吸大麻一樣,毒癮越犯越凶,如此惡性循環之下,恐怕形成整個觀光業的金融風暴!

後續效應二:本土業者邊陲化口袋不夠深 陸客市場恐剩港資蹤影另外,雖然港資來台發展並不違法,但高雄市前旅行公會理事長吳寶順則指出,倘若購物店金援旅行社的形態不變,購物店需要準備更龐大的資金才能護住樁腳,這並非資金有限的本土業者所能匹敵的,「以鑽石店來講,若沒有上億元的儲備資金,很難玩得過港資!」事實上,台資購物店因資金不敵港資而收攤的情事已經上演,其中尤以鑽石店最為明顯。

高雄的本土鑽石購物店業者分析,相對於陸客大宗採購的珊瑚、玉石等,貨源多半掌握在本土業者,鑽石的貨源,大多掌握在香港人手中,再加上香港人比台灣人資本雄厚、又懂陸客市場,也因此,鑽石購物店漸成香港人的天下,主宰五十億鑽石商機的七成五。

以捷達為例,曾有一天接團量達一七○團的紀錄,足足是台資業者的八倍。更值得注意的是,在大者恆大的狀況下,港資業者更已跨鐘錶、糕餅、珊瑚以及飯店等領域,其中,鑫瑟甚至號召同業組成中華觀光精品協會,甚至入主上市公司祥裕電子,影響力不容小覷。

後續效應三:旅遊品質沉淪﹁香港阿珍﹂醜聞 可能在台重演「最令人擔憂的,則是台灣旅遊品質的受損!」李奇嶽一語道破一旦陸客市場沉淪最要命的後果。他認為,台灣原以導遊高規格的服務品質著稱,這也是每回陸客滿意度調查能撐住九成佳績的主因,但在利字當頭下,恐怕最後一道防線也將失守。

由於旅行社不敷虧損,只好拿導遊開刀。因此導遊的出差費已從原本的一天三千元,購物佣金一成,折半對砍。預料,未來導遊為求生存,恐怕得學香港導遊自行掏腰包買人頭帶團,再從購物佣金回補,若真如此,幾年前對著不消費陸客大聲咆哮的﹁香港阿珍﹂,恐怕會出現在台灣。

另外,隨著媒體和政府大幅吹膨陸客大餅,也讓業者受害。今年八月舉行的「海峽兩岸觀光交流圓桌會議」,大陸海峽兩岸旅遊交流協會會長邵琪偉就高唱去年陸客買鳳梨酥高達二五○億元,而連旅遊業的老將徐浩源,也因誤信市場,而在台北內湖設了占地千坪的觀光工廠,從鳳梨種植介紹到烘焙製作,甚至提供陸客DIY鳳梨酥及到特產購物站,但卻事與願違:「我現在還在虧損中!」因為這一年來,陸客團購物佣金從五成漲到七成,他根本沒賺頭,看清惡劣的現況,徐浩源只好轉向做台灣市場。

面對急速膨脹的陸客市場,政府甚至喊出﹁二○一六年陸客來台人次要達七百萬﹂的願景,但若現實環境不變,劣幣驅逐良幣下,這場繁榮的春秋大夢將提前夭折。一位資深旅遊業者表示:「開放陸客來台旅遊四年,大陸國家旅遊局沒有懲處過一家組團社,若中國政府不監督陸客出團費用,台灣政府與業者要如何保證陸客旅遊品質?」這場台灣國家形象、台灣旅遊業、陸客三輸的賭局,兩岸政府不能再坐視不管,應該大力整頓,台灣的觀光業才有明天。

誰賺到陸客商機?

賺最多!七成團費入大陸旅行社口袋

組團社收錢

(大陸旅行社)

目前多以每人每夜60美元接團,20美元給台灣地接社,但已出現30至40美元的低價團,扣掉機票,利潤漸薄。

客人搭機

(航空公司)

航空公司穩賺不賠,而且不會被倒帳。

交給地接社

(台灣旅行社)

接團成本為平均每人每夜20美元(8天7夜新台幣14400元),每接1人賠1萬元,是受傷最大的行業。

到台灣導遊接機開始行程(導遊)出差費由每天的3000元對砍,目前出現8天7夜1500或800元的行情,靠購物抽佣補薪資。

搭遊覽車

(遊覽車業者)

全國遊覽車約1.35萬輛,在旅行社競價下,每夜車資為7、8000元,業者大喊入不敷出。

景點

(觀光區業者)

旅行社多以切票方式買入大量折扣票,或以記帳方式月結,並盡量走免費入園的景點。

購物

(購物站業者)

表面因購物行程而大發利市;惟在同業競爭與付高佣金下,利潤不如外界想像,並得承擔巨大的資金風險。

餐廳吃飯

(餐飲業者)

餐廳以每人每餐150元接團,在物價上漲之際,還得承受旅行社賒帳的風險。

飯店住宿

(飯店業者)

住宿每人每夜約為800至1000元,兩人一間最高房價僅至2000元左右,與3000至5000元市場行情,相去甚遠。

陸客團來台費用大拆解

接一位陸客賠1萬元,團員得購物2萬元,地接社才能回本!

大陸組團社收費(陸客繳費):

22500元╱人

(以大陸一般行情5000元人民幣計)

台灣地接社承接費用:

4200元╱人

(一般以每夜20美元承接,8天7夜計)

8天7夜支出:

車資:2560元╱人

住宿:7000元╱人

餐費:2400元╱人

門票:800元╱人

導遊費、稅金等雜支:1640元╱人合計支出:14400元╱人

結果:

等於地接社以每人虧本10200元接團

解套:

每位團員須購物滿2萬元,以平均退佣50%計,回補地接社1萬元才不致虧本。換言之,若以每團25人計,全團8天7夜的行程,須購物超過50萬元,否則地接社等於賠錢。

旅行業公認最具港資色彩的 3大購物店集團

歐亞

業主 雷素娥、雷素玉姊妹集團背景 香港鑽石珠寶批發商,總部在香港,在廣東順德及廣西梧州生產,其中雷素娥為深圳首飾行業協會副會長。

集團事業版圖 總部:新意集團控股(香港)工廠:廣東順德、廣西梧州鑽石購物店:歐亞(香港、高雄)鐘錶購物店:星際(台北)

飯店:帝豪飯店(高雄)

捷達

業主 鍾偉棠

集團背景 鍾偉棠在香港經營鑽石珠寶批發多年,以DIL品牌聞名全港。除珠寶加工廠外,購物店遍及港、台、星、馬。

集團事業版圖 總部:DIL(香港)、時代珠寶(香港)鑽石購物店:捷達(高雄)鐘錶購物店:寶時捷珠寶(台北)伴手禮購物店:天使事業(高雄)糕餅購物店:御品軒(台北)飯店:已買大樓整修中(高雄)

鑫瑟

業主 張雅俐

集團背景 廈門出生, 14歲移民至港, 21年前到台灣發展,被視為港資,但其據點全在台,因此堅持自己是台商。

集團事業版圖 總部:鑫瑟國際(台北)鑽石購物店:林紅(高雄,現改晶鼎旺)免稅店:世界名城 (將設於台北晶華城)珊瑚購物店:東林珊瑚(台東)控股公司:祥裕電子(台北)旅行社:世通旅行社,品牌為中華情,經營者為張雅俐的胞弟張鏞陸客到哪、買什麼產品,早被完全掌控!

台北:

名牌精品、鳳梨酥、

故宮仿製品

南投:

日月潭鹿茸、靈芝

花蓮:玉石

嘉義:

阿里山高山茶、檜木加工品

高雄:鑽石

台東:珊瑚

港資購物店的回應

隨著港資的旅行社和購物店大舉進軍台灣,市場對於港資集團的不平,可謂甚囂塵上。《今周刊》專訪港資的捷達事業總經理張妮妮以及鑫瑟國際業主張雅俐,首先對港資以一條龍鯨吞蠶食台灣觀光業,張妮妮忿忿地說:「港資不是原罪,別把港資汙名化!」她表示,該公司在香港曾操盤旅遊市場,有豐富的經驗,也懂陸客講門面的心態,因此來台砸上億元資金裝潢。以高雄店為例,當初店面就以一天容納180團為設計,占地2500坪,挑高9米,是目前全世界最大的珠寶購物店,店內存貨高達9億多元。

張妮妮強調,為提升服務品質,捷達500位員工都送到香港受訓,而且公司賺來的錢,大多投資在台灣,主要幹部全都在高雄買房,「我們對台灣市場的貢獻,並沒有比較少!」至於一條龍經營,她表示,捷達確有跨足其他購物店,但對經營旅行社沒興趣,「你想想,我們自己開旅行社,其他旅行社還會帶團來嗎?」另外,對哄抬售價的指控,張雅俐解釋,購物店為工廠直營,不會比一般店面貴,「有人指稱我們的價格是市場的10倍,但想也知道,動輒數十萬元、甚至數百萬元的珠寶,再加個零,誰買啊?」最後張雅俐強調,購物店的退佣是國際行之多年的模式,只是台灣還來不及配套及法制化,購物店也十分願意化暗為明。


億元 鑽石 商機 港資 壟斷 低價 豪賭 點燃 臺灣 觀光 崩盤 未爆 爆彈
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澳洲直擊「大亨」億萬豪賭

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2013-05-09  NM
 
 

 

大陸又爆出官商貪腐醜聞,四大國有商業銀行之一的中國農業銀行前副行長楊琨被指在澳門賭場欠下三十億巨債,還是打了折扣的金額。澳門賭場,一向是內地高官、太子黨等豪賭洗黑錢的天堂,但隨着北京下旨打壓,澳門賭場突然一片蕭條。原來他們轉移陣地,往外國國際級賭場搏殺。據知,現時世界級賭場,擁有一張全球高額投注的「大亨」名單。各大賭場會根據該名單狩獵VIP賭客,以包私人飛機接送,管家隨行,豪飲豪食豪住作招徠。名單之中,除了有國際級明星富豪、大陸太子黨及高官、港澳猛人亦榜上有名,包括玩具大王蔡志明、澳門太陽城集團老闆、花名「洗米華」的周焯華。上週,本刊便直擊名單內其中一名身份神秘的「大亨」,由澳門往澳洲悉尼賭場豪賭。幾日之間,「大亨」一擲過億。

是次去澳洲豪賭的「大亨」身份非常神秘,一路上我們稱呼他為「明哥」。明哥由頭到腳一身Hermes愛瑪仕打扮,帶同六名身材健碩的手下,在澳門位於氹仔的私人飛機場登上賭場特派來接送的私人飛機Gulfstream G550。該私人飛機造價至少三億港元。

神秘大亨

「我鍾意幾點飛就幾點飛,我計好時間,飛到去當地,應該一落機就可以玩(賭)!」 明哥與一班手下是第二次去澳洲悉尼賭場The Star。該賭場是澳洲老牌賭場,一九九五年開業,一一年重新裝修,由澳洲規模最大的上市博彩公司之一Echo Entertainment Group Ltd.持有,去年The Star賭額收入約十億二千多萬澳元(折算約八十二億港元)。五十多歲的明哥,是澳門人,他不願透露身份背景,只表示職業與澳門賭場有關,擁有十多張賭廳賭枱。「我除咗喺澳門賭,都鍾意去外國,每月閒閒哋賭幾千萬至一億。」明哥說他的身家是靠默默「工作」賺回來:「以前賺到一千萬已經覺得好多,後生鍾意數錢,會兌換一千蚊紙在枱面用數錢機慢慢數,不過現在人成熟了,見錢也開始麻木,而家成億成億裝入紅白藍袋,放埋一邊。」世界各地的國際級賭場,六年前開始向明哥這位隱形富豪「招手」,不停派人上門邀請明哥去他們旗下的賭場「度假」,包括拉斯維加斯的金沙集團、新加坡聖淘沙賭場、馬來西亞雲頂賭場、澳洲悉尼The Star賭場、澳洲墨爾本的皇冠Crown賭場等。

極盡奢華

是次The Star的國際市場部代表,多次邀請明哥到悉尼玩樂。澳洲共有十三個賭場,The Star是位於悉尼市的唯一合法賭場,是繼墨爾本皇冠的第二大賭場。私人飛機升空後,機上空姐全程守候,呈上○六年Penfolds Grange紅酒當清水飲,明哥亦在機上熱身,先與幾名手下玩啤牌。過了一會明哥嗌肚餓,空姐不敢怠慢,端上四頭鮑魚及海參、龍蝦伊麵作消夜。「上機前,已經有人問我鍾意食咩。」明哥說,他只喜歡中國菜,所以空姐預先向澳門著名食府新濠天地的譽瓏軒及滿堂彩準備是次飛機餐,這一餐粗略估計要兩萬港元。吃過消夜後,空姐把後座的長椅一拉,變成雙人床讓明哥睡。經過八小時機程,到達悉尼,當地時間是早上十時許。降落後,他們由專人帶領到一間會客室辦理入境手續,不消十分鐘順利過關。賭場特別派香港人、國際市場部經理Steve迎接,場外亦安排好價值三百五十萬港元賓利房車及平治車隊接送。

豪賭一億

抵達酒店,明哥被安排入住酒店高級房間Penthouse,兩層高的落地玻璃可飽覽悉尼名勝Darling Harbour的景致,該房每晚房價兩萬元澳幣(約十六萬港元)。各人返回酒店後,賭場經理Steve立即帶他們到貴賓廳Sovereign Room準備開賭。該貴賓廳位於酒店最高層的第十七樓,貴賓房內的賭枱投注額是整個賭場最高,投注額最高四十萬澳元(約三百二十萬港元)。每名可進入該賭廳的賭客會有一張特許出入證,每次必須讀卡才能進入此層,全層廿四小時監控,保安異常嚴密。賭廳的保安透露,該廳每張賭枱上方裝有三部三百六十度全高清鏡頭,影像可以放大幾百倍,而接駁的「電視房」職員亦只有賭場最高級的職員。「所以好高私隱,保安工作亦非常嚴,連枱面上有條頭髮都會睇到。」明哥說因為這種布局,才能令他們這類「低調」的大亨安心豪賭。賭場批出一千五百萬澳元(約一億二千萬港元)泥碼給明哥「任玩」,他「簽個名」、毋須任何抵押,賭場立即送上籌碼,籌碼最低面額是一千澳元,大面額的是一百萬澳元。

封枱

歷時八天豪賭,明哥每天在賭枱賭兩至六小時,每逢「手風順」便會「加碼」,最高曾下注廿七萬澳元(二百一十六萬港元)。最高贏過一百三十萬澳元(一千零四十萬港元),亦試過輸掉一百六十萬澳元(一千二百八十萬港元)。每次明哥玩倦了,便把籌碼放在枱上逕自離開。記者擔心枱上億元籌碼,明哥着記者不用擔心:「閉路電視睇實,唔會有人敢掂!」賭場在明哥離開賭枱的時間,立即「封枱」,職員不能移動枱上任何物件。賭客外出,每張賭枱仍然立着當值荷官、賭場經理及服務員,以便大亨隨時有興致返回豪賭。整個行程,賭場亦提供管家服務(butler service),跟出跟入貼身照顧。明哥要「出巡」,酒店也安排Chrysler Limousine接送,到Darling Harbour、悉尼歌劇院觀光,又到Hermes、LV旗艦店shopping。全數疊疊澳元現金 交易。明哥對這些極級招呼駕輕就熟:「每間賭場都出盡法寶想令我記得佢哋,下次我想賭,就會諗到去佢哋嗰間囉!」明哥點起雪茄印印腳說,是次總結行程,他贏了六十萬澳元(四百八十萬港元),轉碼達二千三百萬澳元(一億八千四百萬港元),明哥可獲得碼佣三十多萬澳元(二百四十萬港元),當中賭場已扣除百分之一旅費支出。「最後找數會用電匯處理,我亦會叫賭場出番張單,證明啲錢有根有據。」明哥說。

大亨(Whale)編號

明哥的喜惡習慣,賭場都瞭如指掌,是因為這類世界級賭場,均設立一個大亨資料庫。賭場公司的資料庫除了記錄個別客人對服務的要求,最重要是記錄他們投注的賭額。這個資料庫的運作,有如銀行信貸記錄。行內人鄧先生向本刊透露:「其實這些豪客被稱為高額投注客(High Roller)或者俗稱大亨(Whale),賭場會對每名大亨的背景作出詳細調查,根據身家、背景、拖欠債務等因素批出marker(泥碼),審核制度嚴格過銀行!」有金牌庄家之稱的詹培忠補充︰「每個大亨都有一個數字編號,只要在電腦打入一個數字編號,賭場會見到你最update的賭場記錄,賭場會根據呢啲記錄批核泥碼俾你。」每間賭場只有記錄過往客人在他們旗下的數據,但同時會向一個中央數據庫購買其他賭場的資料。鄧先生表示,這個中央庫運作非常神秘:「無人知道佢哋點樣運作,我哋淨係知道現時只有持有合法賭牌的賭場才能向他們要求查看手頭上的資料,聽說每月須繳交二十萬港元月費。當然,好多唔合法的地下賭場,想盡辦法都想攞到呢個list。」

神秘大亨名單

據悉,現時大亨名單中,包括英國時裝王國Topshop的老闆Philip Green、英國Crockford和馬來西亞雲頂賭場大股東林國泰。香港富豪亦榜上有名,包括玩具大王蔡志明、前立法會議員詹培忠。消息透露,蔡志明的marker高達三億港元。而多次到世界賭場豪賭的詹培忠不願透露marker數目,只笑着回說︰「賭額二千萬美金以上,通常有私人飛機接送!」除了香港富豪,大陸近年經濟起飛,中國高官、太子黨、富豪自然亦成為「大亨」狩獵的名單,不過原來仍存在掣肘。「內地富豪高官去澳門賭容易,去菲律賓、馬來西亞呢啲發展國家賭場亦OK,呢啲國家貪污,出入境記錄及現金周轉容易疏通,但好似澳洲及美國拉斯維加斯,呢類賭場被政府嚴格監控,大陸佬唔易去。」鄧先生透露,這班大陸官商不能「親身」出國,於是都會找「大亨替身」豪賭。來往澳門香港郵輪「海王星號」前老闆連卓釗、澳門置地廣場董事兼行政總裁周錦輝亦是賭場大亨名單座上客;而綽號「洗米華」的太陽城集團老闆周焯華,在大亨名單中更獲得「無限」marker。四十多歲的洗米華,被譽為澳門崛起得最快的新富豪。他與香港飛馬足球隊班主鄭丁港合作,一同開設太陽城集團,經營多達二十間賭廳。近年他染指娛樂圈,成立太陽娛樂。現時他是上市公司太陽國際(8029)主席,身家數以十億元計。他亦是新一屆廣東省政協,與內地關係密切。

香港大亨愛澳洲

世界級賭場各有特色,現時仍然以賭城之稱的美國拉斯維加斯賭場最受大亨歡迎,詹培忠說:「最好嘅中菜喺拉斯維加斯。」賭場競爭激烈,要爭一席位,賭場各出奇謀。除了裝修得美輪美奐、貼心服務、引入米芝蓮餐廳等,地理位置亦是賭客其中一個考慮前往因素,近年澳洲的賭場,成為香港、澳門等富豪大亨新玩熱點。鄧先生分析說︰「澳洲比美國近一點,而且地方大,賭場與賭場之間距離遠,好少撞到熟人。」據澳洲航空交通管制局的統計,全澳洲最大型的賭場墨爾本皇冠(Crown)旗下用來接待大亨的三架私人飛機,過去三年間,飛往香港接客最多,達一百六十九次,其次是澳門共七十八次,中國只有四次,相信與很多大亨選擇在港澳離境有關。這些「高額投注」豪客,是賭場重要收入來源,一一至一二年度,單是這班大亨就為墨爾本皇冠賭場帶來近四億八千萬澳元(三十八億港元)收入。


澳洲 直擊 大亨 億萬 豪賭
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為了拯救的豪賭


2013-06-17  NCW
 
 

 

股市急劇波動,安倍三箭已發,日本經濟20餘年來最激進的一次自我救贖,取決于政治◎ 本刊記者 張環宇 陳立雄 見習記者 王力為 文

置之死地

被視為“安倍經濟學”成功的兩個標誌——日股和日元,均出現調整。

投資者開始更加謹慎地審視安倍的

承諾

“安倍經濟學”會喚醒沉睡20年的日本經濟,還是可能使之雪上加霜?在“安倍三箭”的第三箭離弦之際,前景依然撲朔迷離。

6月5日,日本首相安倍晉三在被稱為“第三箭”的增長戰略講話中信心滿滿。他誓言挑戰通縮,增加國民收入,並稱會將日本打造成全球複蘇的引擎。

這份自信並未讓投資者感到鼓舞。

安倍講話結束後,日經指數重挫518.89 點,跌幅達到3.83%。

自5月末以來,一路高歌猛進的日本股市就已經陷入痛苦的調整中。經歷了安倍新政初期的激情之後,對改革的種種質疑占據了上風。至6月13日,日經225指數從5月末接近16000點的歷史高位大幅下挫,短短20個交易日內就回落至12500點附近,跌幅超過20%。美元兌日元匯率也從103的高位快速回落至94附近。

面對諸多不確定性,市場避險情緒蔓延,已經開始用腳投票。以往被視為“安倍經濟學”成功的兩個標誌——日股和日元均開始出現調整。投資者開始更加謹慎地審視安倍的承諾,對日本改革之路的諸多擔憂迅速升溫。

在此氛圍下,近期日本股市、匯市波動巨大。6月10日,日經225指數反彈近5%,但6月13日暴跌6.36%,一度進入熊市區間。五天累計跌幅為3.55%。

美元兌日元匯率于13日跌破1: 95,這是十周內首次跌破這一水平,低於日本央行4月採取大規模貨幣刺激前的水平。

有分析認為,安倍增長戰略的力度弱于預期,何況這一戰略仍需要面對官僚和既得利益者的政治反彈。除非安倍能贏得7月日本國會參議院改選,否則,改革很可能會流於形式。

相比安倍的“前兩箭”——大膽的金融政策、具有機動性的財政政策,被安倍視為“第三箭”的結構性改革覆蓋面更廣,其難度何止倍增。

安倍的前任小泉內閣亦曾致力改革,並高調宣稱“構造改革無聖域” “創造有活力的經濟社會” ,民調支持率不在現在的安倍之下,但改革收效甚微。

安倍新政雖先聲奪人,無限量化、收入倍增等提法令人耳目一新,但改革的本質並無特別新意,而且安倍和以往的改革政治家們境遇也無實質性差異。

但無論如何,失去了20年的日本經濟已沒有退路。 “安倍很明白,日本要長期發展,不搞改革開放是不行的。 ”中信證券董事總經理德地立人告訴財新記者,安倍希望通過改革開放,讓海外產生正面預期, “如果真的能釋放國內和海外對日本的投資,還是有希望的。 ”美國加州大學伯克利分校經濟政治學教授巴里· 艾肯格林(Barry Eichengreen)認為,目前日本處在一個較有利的環境來推動結構性改革。他將日本和歐洲做了個比較:在歐洲,歐洲央行看不到歐洲各國進行結構性改革的意願和措施,於是不採取貨幣政策等措施來支持歐盟的增長,所以歐洲目前的情況是沒有改革、沒有貨幣政策刺激、沒有增長, “日本的情況大大不同,日本政府在結構性改革之前,就推出全方位措施支持經濟,讓日本經濟逐漸開始增長。 ”他承認,結構性改革往往需要很長時間才能完整實施,並產生作用。正因如此,建立結構性改革的共識也需要更長時間,這和“前兩箭”有著天壤之別。

安倍能否打贏此仗,取決于他的改革決心,也取決于他能否在政治博弈中存活下來。

好消息是,日本股市雖然接連重挫,但經濟表現差強人意 :修正後的日本一季度GDP 年化增長率,從3.5% 上調到4.1%。如果這個數據只代表過去的話,那麼消費者信心調查值從4月的44.5躍升至5月的45.7,則說明人們對於經濟前景信心在增強。日本內閣于6月10日發佈的經濟觀察家調查(EWS)進一步顯示,就業前景和通脹預期將會進一步好轉。考慮到 EWS 是在市場極為動蕩期間(5月25日 -31日)所做的採樣調查,其結果更有說服力。

信心何所倚

通脹與債務壓力賽跑

對安倍的一系列改革舉措,不乏叫好者和支持者,當然也有較為悲觀的看法。

“安倍改革現在還是浮于表面。放貨幣刺激通脹、降匯率刺激出口這一套,結果是好是壞,還很難說。 ”一家海外對沖基金的分析師對財新記者稱,目前對日元資產做多和做空都存在風險,一方面,市場已經意識到,在7月議會選舉結束前,安倍的改革重頭戲可能沒有著落,但做空者也會擔心,一旦安倍成功,豈不是要踏空?

按時間表,日本國會將在7月下旬進行參議院選舉,半數席位面臨改選。

自民和公明兩黨聯合至少獲得63個改選席位的目標一旦實現,意味著既往“扭曲國會”的狀況將徹底改變,對安倍內閣是重大利好。但如果反對黨民主黨占據上風,安倍的改革勢必遭遇沉重打擊。

日本股市的暴跌,很大程度上也是基於此種擔心。前述分析師對財新記者稱,美聯儲量化寬鬆退出可能性增加、日本國債收益率上行以及中國的經濟數據下滑引發的恐慌,這是日本股市暴跌的三個推手, “但更大的可能還是市場對安倍的信心不足,而且國債收益率的上升速度也的確有些太快了。 ”日本十年期國債收益率從4月初的0.40% 至0.50% 的區間一度上漲逼近1.00%。盡管有分析稱,當下國債收益率仍不及過去五年的平均水平,此次反彈更似是日本央行大舉量化後,利率價格回歸常態,因此,十年期國債收益率1.00% 的水平不足為懼,但此觀點不足以說服資本市場,國債收益率的低位驟升仍引發市場的諸多懷疑。

雖然“安倍經濟學”的目標就是擁抱通脹,但如果國債收益率上升的速度快于通脹,那在通縮威脅徹底消除之前,日本恐怕就會陷身于債務危機當中。

中國社科院學部委員余永定的觀點頗具代表性。他認為,巨額國債是懸在日本經濟頭上的“達摩克利斯之劍” 。

如果日本國債收益率上升,債務劇增的結果將是災難性的。日本之所以未發生主權債危機,是因為日本國民依然在購買日本國債。如果資金大量流出,導致日本國債收益率躍升(也就是價格猛跌) ,日本就有可能陷入主權債務危機。

而且,世界各主要發達國家都在實行超寬鬆貨幣政策,國際資本流動的方向很難判斷,也更難於控制。余永定認為,高額國債下資金跨境流動的大進大出,將成為影響日本新經濟政策成敗的重要因素。

對日本債務問題更感憂慮的是國際貨幣基金組織(IMF)的經濟學家孫濤。

他告訴財新記者,比之寬貨幣或結構性改革,安倍政府能否切實降低債務比例才是關鍵。

中信證券董事總經理德地立人則持樂觀態度。他認為,如果日本真的能實現1%-2% 的通脹,利率上漲就一點也不可怕,因為實際利率並沒有大幅上升,“就怕在沒有通脹的情況下,國債由於其信用問題供過於求,利息率提高,那樣就很危險。 ”短期來看,德地立人認為問題不大。

因為日本的個人金融資產量很大,基本能覆蓋國債,加上目前對日本經濟的前景看好,至少悲觀情緒不重,養老金的一部分退出債市、進入股市沒有問題。

大和綜合研究所首席經濟學家熊穀亮丸也持相似看法。在他看來,維持現在的匯率和股價水平給GDP 帶來的增量推動,要遠大於國債收益率上行給GDP帶來的增量損失。

對日本股市暴跌的另一種解釋,是美聯儲量化寬鬆政策出現收緊的信號,把日本股市暴跌理解為對美聯儲收緊量化寬鬆政策的一次預演。不過,瑞士信貸資產管理部門的一位負責人仍堅信,全球市場共振大幅下挫的情景不會頻繁出現,因為市場已經逐漸從恐慌和風險厭惡的情緒中走出來,逐漸恢複常態。

未來,投資者的注意力將更多回歸到基本面上來,而美歐經濟的諸多利好因素,將會繼續助力風險資產的價格攀升。

“關鍵在於,安倍是否能像他之前宣稱那樣延續改革?改革力道是不是足夠大?如果這些成真,那股市仍能找到上漲的理由。這個策略還是能夠成功的。 ”ING 全球首席經濟師馬克· 克里夫(Mark Cliffe)對財新記者表示,市場的信心不足是因為,直到現在,看到的改革還僅僅是貨幣一端的,比如量化寬鬆、壓低日元匯率等,但即便是安倍自己也承認,相比貨幣政策,結構性改革才是至關重要的。

一家國際投行的外匯交易員對財新記者稱,美聯儲量化寬鬆的效果逐次遞減,到了第三次的時候,市場實際上已經開始反向操作。 “這種規律同樣適用于日本。如果安倍失敗,那日元、日股以往獲利勢必回吐。可即使安倍成功了,市場的熱情也會隨著時間推移逐漸變弱。 ”在他看來,改革效果往往與政治阻力成正比,如遭遇強烈政治壓力反彈,安倍或者放棄立場,或者可能縮短其政治生命。因此,即使7月議會改選安倍獲勝,市場重新煥發做多日股熱情,也並不意味著投資者可以高枕無憂。

市場期待改革,日本股市暴漲的背後,隱藏著市場對改革紅利的估值溢價,但改革如果遲遲未至,市場信心自然難以維繫。

摩根大通日本證券公司總經理兼研究主管傑斯珀· 科爾(Jesper Koll)對安倍改革仍充滿信心。在他看來,收益率上行恰恰是“安倍經濟學”奏效,投資者開始從國債等安全類資產轉向風險資產的結果。

不過,他也承認,安倍的經濟改革不會一下子治好所有問題。關鍵之處在於,需要給與安倍足夠的時間。對於任何一個企業家和投資者來說,政府以及政策的連續性都很重要。安倍之前,每年一個總理,每九個月一個財長。如果繼續像過去那樣朝令夕改,政策效力自然難以延續。

“7月選舉(獲勝)之後的政策跟進和連續性,對於投資和增長前景來說 很重要。 ”科爾對財新記者稱。他認為,“第三箭”之後,安倍會開始謀求財政方面的改革。 “畢竟只有增收才能逐步降低債務,才能使財政狀況好轉。 ”科爾認為,消費稅提高這一政策在財稅改革領域至關重要,因此應該被嚴格執行。

三而竭?

結構性改革無一不是“硬骨頭”:壟斷行業(電力)改革、農業改革、醫療改革以及勞動力市場改革在安倍“第三箭”的增長戰略中,涉及的改革方向衆多,但缺乏足夠的細節,因此,政策效力的評估也難度倍增。不過,市場多數觀點認為,安倍此次改革突破有限,且政治上存在較大不確定性,很多“硬骨頭”的改革攻堅只能放在改選勝利之後推出。

《日經新聞》曾將安倍的增長戰略總結為三個方面,分別為日本產業復興計劃、戰略市場創造計劃以及國際展開戰略。產業復興涉及就業市場、人才培養、布局競爭力、國退民進等 ;戰略市場創造則牢牢依托新能源、新技術、新地區資源等全新的市場創造 ;國際展開戰略則將重心放在戰略性經濟合作和文化滲透等領域。

在過去幾個月的公開演講中,安倍在談及“第三箭”遠景時,多圍繞這三個方面展開,6月5日的講話亦不例外。

當天,安倍稱,增長戰略將放開電力市場和基建產業;加快小型農業實體資產 整合;創立經濟特區,並致力于清除企業發展的障礙。在稅收方面,日本將通過稅收優惠政策吸引海外投資。同時,政府還將推動醫療改革,並改善勞動力市場僵化的現狀。

安倍的挑戰不可謂不艱巨。在諸多改革項目中,有針對壟斷行業——電力的挑戰 ;有針對官僚集團——建立合併監管職能的國家衛生研究院(NIH)的挑戰 ;也有來自于傳統行業如農業、醫療行業改革的挑戰。雖然安倍設定的改革目標儘量避免過於激進,但仍難免遭遇阻力。

在一些觀點看來,安倍衆多改革選項中,農業和醫藥改革相對樂觀。摩根大通日本證券公司總經理兼研究主管傑斯珀· 科爾認為,日本的藥品審批制度繁複、效率低,測試一種新藥,要花2倍于美國的時間。這方面的改革阻力較小,應會馬上啓動。

“農業方面,在小泉時代,爭論基本圍繞(農業)是採用價格補貼還是收入補貼,但現在政策的焦點變成了集中化土地,這是很根本的改變。 ”科爾認為,日本人不願意做農民的原因是農業收入低下,如果能通過土地集中化和增大出口來提高農民收入,就會有更多人力及投資進入到農業中來,政府也能在此獲得更高的稅收。

不過,科爾對打破電力市場壟斷並不那麼樂觀。他告訴財新記者,在日本大海嘯之後,軟銀集團董事長孫正義曾投資興建太陽能發電廠,但最終,北海道公用事業公司拒絕使用或傳送此發電廠的電。 “日本國內希望可以讓私營企業發的電進入電網,但目前來看,這方面的阻力較大,這一打破壟斷的改革預計不會在7月選舉前被推出。 ”另一個引人矚目的改革方向在於勞動力市場。不過,接受財新記者採訪的業內人士也多不看好此政策的推出速度。野村證券首席經濟學家木下智夫(Tomo Kinoshita)稱,安倍雖屢屢提及勞動力市場改革,並開始討論如何制定政策使解僱行為更容易,但這遭到在野黨的強烈反對。 “也許當政治性壓力降低的時候,安倍才會考慮去實行這種政策。但實現的可能性還不清楚。 ”木下智夫還對財新記者表示,安倍對女性求職者給與了更多的重視。比如在未來幾年,安倍將致力于減少“待機兒童” (兒童因父母工作或者疾病等原因符合保育園入園條件,卻因為保育園滿員而無法入園) ,以便更有效地利用女性勞動力。

勞動力市場改革留給安倍的是一個艱難的二選一命題。究竟是以企業為重,還是以勞動者為重?打破僵化、增加流通從法理上不難實現,卻是難解的政治悖論。不過,從另一個角度來看,這也恰是考驗安倍改革決心的“試金石” 。

“如果自民黨能贏得選舉,改革阻力就會小很多。在此之前,安倍很難拿出詳細的勞動力改革方案。 ”凱投宏觀亞洲首席經濟學家洪雅克(Mark Williams)如是判斷。

“日本勞動力市場僵化受制于其文化,但在‘二戰’前,這一文化並不存在,沒有改變只能說明努力不夠。 ”美國斯坦福大學教授星岳雄(Takeo Hoshi)如此看待日本的勞動力市場改革。他同時表示,安倍“第三箭”中提及設立經濟特區,但此前小泉時期的經濟特區,都以本地官員晉升為導向,且大多以失敗告終,安倍時期的經濟特區也很難走出一條不一樣的路。

星岳雄認為,對於安倍政府來說,最應該做的,不是去干擾微觀活動,比如產業或企業層面的經濟決策,而要致力于放鬆監管,提供制度便利、創新激勵,借此來發揮企業的主觀能動性和市場力量。

和勞動力市場改革息息相關的,還有社會保障體系的改革。大和綜合研究所首席經濟學家熊穀亮丸稱,這是財政狀況惡化的主要因素。而未來,針對 高齡養老者的措施或成為政府考慮的要素。除了增加消費稅,還應該對養老金徵收賦稅,並將領取養老金的年齡從65 歲提高到70歲。 “養老金應該根據物價調整。養老金繳納與分發應該固定其一,另一個按照經濟情況諸如出生率的變化做出調整。 ”木下智夫也持有類似觀點。他認為,安倍政府試圖在2020年實現財政收支平衡,為了實現這個目標,提高消費稅並不夠。隨著人口的高齡化,日本很有可能提高退休年齡、縮小保險領域、提高保險費等。比如,在醫療保險方面,增加高齡者自己負擔的份額,同時,也提高事務所負擔的份額。

經濟回暖與貨幣寬鬆難自棄營造牛市氣氛不僅可推動財富效應,更可以幫助自民黨在議會選舉 中得到更多的支持。為實現通脹目標,安倍甚至不吝于做出一個近似

瘋狂的冒險舉動

“安倍經濟學”令人鼓舞的地方在於,在其推行半年多時間後,日本經濟的確正在出現好轉。日本內閣府的數據顯示,扣除物價變動因素後,日本一季度國內生產總值(GDP)增長0.9%(修正後為1%) ,折年率為3.5%(修正後為4.1%) 。安倍交出就職以來的首次經濟答卷,令市場也開始擁有更多的信心。

“在兩年左右時間內讓日本經濟複蘇幾乎是鐵板釘釘的,能不能長期發展還要看改革成效,但目前至少是邁了一步。 ”德地立人頗為樂觀。

不過,在哈佛大學教授理查德 · 庫 珀(Richard N.Cooper)看來,僅憑一季度的數據,仍難以斷言日本經濟複蘇,因為一季度消費很多來自于股票投資者的汽車購入,但實際上,財富效應並沒有在日本人中平均分佈。

股市上漲和日元貶值帶給日本經濟的好處並非僅此一項。從2012年秋天開始,日本的房地產價格已經開始止跌。

在一些經濟學家看來,安倍一系列組合拳,正在推動房地產市場的小幅回穩。

日本預計在2014年將消費稅從5% 提高到8%,投資者或會選擇在此之前購入房產。股市上漲的財富效應以及海外資金的流入,均可能推動房地產價格企穩甚至走高。

“從 GDP 水平以及地價基準看,房地產價格仍處於估值下限。房價上漲也有安倍經濟學讓經濟活躍化的影響。寬鬆的貨幣政策讓大量資金流入各種不同市場,比如房地產、藝術品等。海外投資者也對房地產投資很積極。 ”大和綜合研究所首席經濟學家熊穀亮丸稱。

對於種種欣欣向榮的市場表現,中國社科院世經所研究員余永定仍持質疑態度。他認為,日元貶值可以增加出口企業利潤,但其他國家貨幣也會貶值,“對日元貶值的寬容是暫時的,如果日元突破120日元兌1美元, (其他國家)對日本的壓力就會上升。 ”此外,日本是嚴重依賴原材料進口的國家,日本進口價格增加,提高日本生產成本不利於日本經濟增長。日本企業也不一定會因出口增長而增加在國內投資。

寄希望于股市上漲帶來的財富效應也不實際。 “過去20年中,日經指數也曾經達到過較高的點位,但並未產生明顯的財富效應。此次日本股市的暴漲,很可能是外國投資者投機的結果,其基礎並不牢固。 ”余永定稱。

然而,對安倍政府來說,營造牛市氣氛不僅可推動財富效應,更存在深遠的政治含義,這可以幫助自民黨抵禦來自政治對手的攻訐,並在議會選舉中得到更多的支持。為實現通脹目標,安倍甚至不吝于做出一個近似瘋狂的冒險舉動——將數千億美元的養老基金從債券轉移到股票或基礎設施融資等高風險資產中去。在他看來,投資組合向高風險產品傾斜,將有助于日本擺脫通縮威脅。

“ (安倍)希望更多資金進入股市,提高股價並通過財富效用刺激經濟。這是在學美國,但美國的財政狀況要好得多。而且,中國、日本等國依然在購買 美國國債。日本搞不好,國債價格就會下跌,後果相當嚴重。 ”余永定稱。

總之,余永定認為,安倍試圖以通脹刺激消費的策略充滿變數和風險。從歷史看,日本實現2% 的通脹十分困難。

而且,即使實現,在老齡化問題日益嚴重的日本,居民也不太會因為溫和通脹而提前消費,反而可能增加儲蓄。

日本股市、房地產市場雙雙反彈,背後的邏輯在於,日本央行前所未有力度的量化寬鬆。但是,這也將日本拖上一條風險重重的不歸路。

國際投行高盛日前在一份報告中警示,日本央行可能陷身量化寬鬆難以自拔。因為日本央行設定的2% 通脹目標難以在幾年內實現,央行伸出援手也削弱了政府財政整頓的意願。到目前為止,日本央行尚未言及退出,而隨著購入量逐漸攀升,央行與國債市場愈發難以脫鉤,退出策略的陣痛將與日俱增。

“10月以後日本央行推出追加寬鬆措施的可能性很大。現在央行的目標是達成2% 的物價上升率,但最終會把這個目標改為‘物價水平’ ,也就是說,央行會繼續寬鬆,直到物價恢複到金融危機之前的水平。 ”熊穀亮丸稱。

“未來,日本央行有可能繼續增加國債購買金額,也會更頻繁地作出債券購買操作。如果增長戰略不順利,那只有寬鬆貨幣政策了。 ”東海東京證券首席經濟學家齊藤滿對財新記者稱。

重塑競爭力

為減債而增稅?為刺激而減稅?

安倍曾考慮以稅收刺激吸引資金回流。

在一次同企業家的見面會上,安倍曾向企業家們發問: “如果我降低企業稅率,你們是否會把海外的工廠遷回國內,或在國內進行新的投資?”結果是,沒有一個企業家表示會因為稅率降低而重新將事業轉回日本本土。

不可否認的是,相比亞洲諸多新興經濟體,日本無論從增長潛力、市場容量還是勞動力成本方面均無優勢,即使是稅收優惠,在亞洲很多新興國家的招商優惠條款的對比下,也同樣黯然失色。

日本如何重塑競爭力,煥發經濟活力?

摩根大通日本證券公司總經理兼研究主管傑斯珀· 科爾認為,日本經濟未來的複蘇絕非來自于製造業回流。 “投資會來自于中小企業而非大企業,也不會是製造業,但可能會有新的投資進入基礎設施建設以及部分行業的並購,比如制藥業。 ”重塑競爭力需要降低政府債務。美國彼得森研究所所長亞當·珀森(Adam Posen)認為,日本政府有90% 的可能增加消費稅,此舉可以降低國家債務,不執行則會造成政府失信。但是,單純 提高稅收會在短期內對經濟體產生很大的收縮效應,因此,安倍改革必須尋找平衡,如何增加消費稅而不對剛剛開始的消費回暖及經濟複蘇造成不利影響。

珀森最近會見安倍和他的內閣成員時,給出的建議是增加消費稅,但同時推出一些短期政策來抵消消費稅上漲對 經濟的負面作用,包括工資稅減免等。

他告訴財新記者,安倍政府正在討論他的這個建議。

安倍改革的另一個重要選項,是加入跨太平洋伙伴關係協議(TPP) ,為此還需要付出不菲代價。青山學院大學WTO 研究中心所長岩田伸人對財新記者表示,一旦日本加入 TPP,牛肉、砂糖等數十種農產品關稅被徹底取消的可能性很大,這意味著安倍政府將承擔沉重的農業補償金負擔。

一旦加入TPP,一些勞動密集型的中小企業,可能也因為競爭力缺失被迫淘汰,但擁有先進技術而且可以進行價格競爭的企業才能生存下去,汽車、電器等技術領先的行業可以獲得更廣闊的市場和價格優勢,而這對於老齡化嚴重、消費市場幾近飽和的日本而言,無異于久旱逢甘霖。正因為如此,盡管農業可能因為加入TPP 遭受沉重打擊,安倍政府仍不遺餘力地推動日本加入TPP。

但在岩田伸人看來,安倍政府的迫切意願未必真能實現,TPP 談判在今年秋天之前很難達成協議,實際進展仍要等到2014年。

關乎日本競爭力的另一個重要因素——匯率,對其看法同樣漸進膠著期。

在過去半年多時間里,美元兌日元匯率從77的低位一路攀升至超過100,日元的貶值幅度甚至超過30%。而今,伴隨著股市調整,日元貶值獲利也出現回吐。

德地立人認為,日本考慮的出發點是國內經濟,不是為出口而貶值,因為日本進出口對 GDP 的影響連10% 都不到,而如果日元過低,在海外買大量石油等商品的價格成本就非常高。日元貶值對日本是雙刃劍,但為了解決通縮問 題,作為附帶的貶值是無奈之舉。

東海東京證券首席經濟學家齊藤滿認為,日元貶值並非救治經濟的“萬能藥” ,而且,日元也不能無限制地貶值下去。 “如果日元繼續貶值,這會導致進口成本增加,那時候,要求停止貶值的聲音會越來越大。 ”“貿易逆差的真正好轉可能要到明年才能出現,但事實是, ‘安倍經濟學’難以影響到設備投資增加和工資上漲上。 ”齊藤滿說。

對於日元的走勢,激進的判斷認為,美元兌日元匯率或在明年衝刺120,略顯保守的估算則認為,日元將在100到110的區間範圍內波動。而影響日元走勢的關鍵因素,一方面在於日本央行是否會繼續加碼量化寬鬆規模,美聯儲是否會在下半年收緊量化寬鬆政策;另一方面,也取決于日元持續貶值導致日本政府所承擔的內外政治壓力。

“我不認為日元會到120這樣的水平,那對於其他國家來說,會造成非常大的困擾,但110還是有可能的。當然,也不會說一下子就到這個水平,肯定是波動性的,而且,如果市場的質疑較大,這種速度也可能放緩。 ”ING 全球首席經濟師馬克 · 克里夫(Mark Cliffe)對財新記者表示。

珀森也認為,未來幾個月中日元很可能在98-105之間徘徊,除非實體經濟有大的變動。而且,20國集團(G20)已經清晰地表示,任何國家對於外匯市場的直接干預是不會被容忍的,日本政府很明確地意識到這一點。


為了 拯救 豪賭
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趁民共交流豪賭 謝長廷心腹澳門慘輸上億

2013-08-01  TNM
 
 

 

繼去年10月到中國進行「開展之旅」後,前行政院長謝長廷今年6月以台灣維新基金會董事長名義,在香港舉辦「兩岸關係的發展與創新」研討會,使他成為民、共交流的第一人,更有意藉參選民進黨主席迫使黨內競爭者重視其「憲法各表」主張,但就在謝穿梭兩岸動作頻頻之際,民進黨高層卻傳出謝長廷辦公室主任林耀文趁勢往來兩岸布局做生意,甚至到澳門豪賭慘輸上億元。

昔日前總統陳水扁身邊有位第一親信馬永成,如今,展開民、共交流,尋求歷史定位的前行政院長謝長廷,身旁也有位貼身的親信幕僚林耀文,現任謝長廷辦公室主任。但七月初卻有台商向民進黨高層爆料,指林耀文趁著謝開展民、共交流之際,搭上台灣企業主與中國官方人士,布局做兩岸生意,甚至被爆在澳門豪賭慘輸上億元。

輸光求救 回本脫身

民進黨高層人士指出,七月初謝長廷從香港舉辦完兩岸論壇後,有台商向黨內高層爆料,指他年初親眼目睹林耀文到澳門豪賭,在賭王何鴻燊家族經營的「新濠天地」二樓貴賓廳「勵盈會」慘烈廝殺,令他頗為感慨。

這位台商向民進黨高層人士表示,林耀文在只收高額賭注的賭廳中,把賭場第一回借他的港幣五百萬元(約新台幣二千萬元)全輸光,第二回再借他港幣五百萬元,沒多久也輸完,使他險些走不出賭廳,後來向台灣友人求救,賭場才又借他港幣三百萬元,他把輸的錢贏回來,才得以脫身返台。

事實上,早在去年十月謝長廷到中國進行「開展之旅」後,民進黨高層就獲悉林耀文想順勢做兩岸生意,先是聽聞林有意跟娛樂圈友人詹仁雄經營中國浙江衛視《中國好聲音》歌手的藝人經紀,甚至一度動念要簽下台灣歌手李聖傑到中國娛樂市場發展,也曾找過黨內有幫派背景的金主合作,計畫到澳門包廳經營賭場,但這些想法都因他想要合作的對象,對他個人的行事作風有所疑慮而未竟全功。

自比小馬 隨謝登陸

熟識林耀文的民進黨人士表示,林身為謝長廷貼身的核心幕僚,處處自比是前總統陳水扁身邊人稱「小馬」馬永成的角色。謝長廷六月底到香港舉辦論壇,林在行程安排上刻意突顯自己的重要性,六月二十八日香港論壇開幕前一晚,香港前特首、中國政協副主席董建華在香格里拉酒店設宴款待謝長廷一行人,林耀文就與董建華及謝長廷一起坐在主桌,與會的立委只能坐次桌。

類似的情況還有謝長廷六月三十日結束香港論壇轉往深圳,會見中國國台辦主任張志軍時,竟無立委陪同,僅林耀文陪在謝長廷身邊與張志軍會談並合照。

黨內人士指林耀文深諳中國官場文化,高官談政策、親信抄辦生意的政治生態看在林的眼裡一點都不陌生,因此才會藉由這些場合,讓中國官方認知到謝長廷如果是民、共交流第一人,那他就是這第一人身邊最親近的幕僚,藉以為他撐起兩岸生意往來折衝的分量。

綠營流傳 已輸一億

該位人士表示,林耀文從學生時代就跟隨謝長廷,至今長達十八年,曾任謝的行政院長辦公室主任,知道謝長廷近一年來透過穿梭兩岸、舉辦論壇等行動,不僅會衝撞民進黨的兩岸政策路線,更蓄勢要參選明年五月黨主席,以迫使黨內各派系重視其兩岸政策主張,林耀文則運用謝有意參選黨主席的態勢,積極拉攏具實力的企業金主,並搭建與對岸官方的人脈,藉此取得政治與經濟資源。

不過,林耀文始料未及的是,本刊五月揭發天道盟、四海幫集體加入染黑民進黨時,林就已被捲入,六月民進黨立院黨團總召柯建銘因〈會計法第九十九條之一修正案〉替前立委顏清標免除刑責遭到各方抨擊時,黨主席蘇貞昌即接獲消息,質疑此舉是林唆使謝系立委所為,使他不斷捲入黨內高層內鬥。

七月初當謝長廷在香港辦完論壇並在深圳會見台商後,一位經常往來兩岸的台商就以「看不下去」為由,向民進黨高層人士爆料,指林耀文從去年十月謝長廷到大陸進行「開展之旅」打開民、共交流局面後,就趁著今年四月初到北京洽談謝長廷可能再度訪中之際,布局要做兩岸生意,甚至目睹林不知自重,竟在澳門賭場豪賭。

這位台商向民進黨高層描述指出,年初他看到林耀文在澳門新濠天地二樓勵盈會的賭廳出現,覺得很訝異,後來林一上桌就拿出港幣五百萬元的籌碼,參與百家樂賭局,由於賭性強,下大注,沒多久就輸光,第二次又要了港幣五百萬元籌碼,結果又慘輸,第三次開口向賭場再要求額度時遭到拒絕,林只好打電話給熟識賭場的台灣友人求救,最後賭場同意再給港幣三百萬元額度,林才把輸的錢都贏回來。

民進黨人士透露,林耀文去澳門賭博多次,澳門賭博圈人士盛傳,林在澳門累積賭輸新台幣一億多元,而且賭博的足跡不只新濠天地,還有隔一條馬路的「金沙城」與「威尼斯人」。此事今年初就在謝系內部流傳,謝長廷也曾在聽聞林耀文到澳門賭博一事後,私下找林查問並勸他不可涉賭,甚至請與林往來密切的金主不要帶壞他這位情同兒子的貼身幕僚。

本刊調查,台商目睹林耀文豪賭的澳門賭廳,是澳門賭王何鴻燊之子何猶龍旗下的勵盈會,在新濠天地是最大的貴賓賭廳,裡面有十多間賭廳,台商最常去的則是「澄清湖廳」,由有「台灣組頭教父」之稱的陳盈助包廳經營。

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黑白大咖 賭桌交流

本刊七月二十一日到新濠天地二樓勵盈會澄清湖廳,直擊台灣富商玩百家樂。據去過這間賭廳的人士透露,這裡輸贏少則新台幣百萬元,多則上億元。

根據本刊現場目擊,陳盈助所包的賭廳,不僅台灣財團富商會去捧場,與台灣政商友好的中國企業集團老闆也會來賭個二把,使澄清湖廳成為兩岸政商與黑道人士賭博交誼的祕密處所。

與謝系交好的人士透露,林耀文在六月底謝長廷前往香港舉辦兩岸關係研討會前夕,曾向《美麗島電子報》副董事長吳子嘉調借資金,並強調是他個人需求,與謝的香港行無關。事後,吳子嘉曾向友人提及此事,還一度透露林想要調借的資金高達上億元。但本刊向吳子嘉求證,他否認林曾向他開口借錢,並強調無意捲入他人是非。

借調資金 銀行打槍

不過,吳子嘉友人則指出,吳私下曾提及林耀文借錢一事,但此事與林到澳門賭博是否有所關聯仍不得而知,惟可以確定的是,林今年五月曾有意拿自己開設的公關公司向銀行抵押貸款,卻因公司只在大型選舉時才有收入,而未被接受。之後就傳出他到澳門賭博,且謝系知道的人不在少數,至於到底賭輸多少?恐怕只有當事人和賭場才清楚。

台商圈近來還傳聞,林耀文有意到澳門投資,並透過謝長廷開展之旅結識的中國官方友人找人頭包廳經營賭場。

知情人士透露,林耀文曾找民進黨台北市黨部評議委員會召集人黃承國商量,但黃覺得林不瞭解澳門賭場生態而婉拒,林在國內碰壁後,反倒透過謝長廷兩岸交流結識的中國中藝旅行社董事長孫泊庸找到機會。

民共交流 蒙上陰影

知情人士指出,掛名中藝旅行社董事長的孫泊庸,是林耀文安排謝長廷赴中國進行開展之旅時透過台商所認識,孫在中國官方的身分是解放軍總參謀部(簡稱總參)的局長級官員,主要負責與台灣黑幫之間的聯繫工作,自從前年開放陸客自由行後,他是第一個申請獲准來台的中國人,之後,每年都會來台多達十次以上,與台灣主要幫派大哥均交情匪淺。

本刊五月揭露天道盟、四海幫分子集體加入民進黨後,就有民進黨人士向本刊進一步爆料指出,孫泊庸不僅在去年十月謝長廷赴北京會見中國國務委員戴秉國一事扮演關鍵角色,今年四月初林耀文赴北京安排謝長廷香港行時也提供協助,甚至為了謝有意參選民進黨主席,還允諾出力,居中拉攏四海幫幫主楊德盷拉人加入民進黨。

謝長廷希望透過民、共交流突破民進黨的兩岸政策窠臼,藉以尋求歷史定位,但無奈一路培植的親信卻被爆,企圖在民、共交流空隙中做生意,又不忌諱到澳門豪賭,無視兩岸政經交流的敏感性,使謝長廷的民、共交流後續發展,可能蒙上親信以權謀私的陰影,也使台灣民眾難以信任民進黨可以在兩岸政策上展現新猶。

林耀文小檔案

年齡:37歲

綽號:大雄

學歷:淡江大學公共行政系夜間部、中山大學高階公共政策碩士班畢業

經歷:

2002年謝長廷競選高雄市長總部活動部執行長、主任

2003年高雄市政府新聞處長

2004年陳水扁競選總統高雄市總部執行總幹事

2005年行政院長謝長廷辦公室主任

2007年台灣長工會辦公室主任

2008年長昌競選總統總部執行副總幹事,敗選後設立台灣維新基金會及影子政府網站

家庭:太太吳曉菁曾當選屏東「黑珍珠小姐」,育有2子

謝長廷 兩岸政策事件簿

2012.10.04. 謝長廷「開展之旅」以私人身分訪問中國,到福建東山島祭祖,還到北京會見國台辦主任王毅等官員,提出「憲法共識」、「憲法各表」主張。

2012.11.21. 民進黨中常會通過設置「中國事務委員會」,召集人原本謝長廷呼聲最高,但最後由民進黨主席蘇貞昌兼任。

2013.05.06. 謝長廷接受蘇貞昌面邀,同意加入中國事務委員會。

2013.05.09. 中國事務委員會第一次會議,前國安會祕書長邱義仁反駁謝的憲法主張,說民進黨並非全盤接受這部憲法。

2013.06.29. 謝長廷打破民進黨、共產黨交流的禁忌,在香港和中國社科院台灣研究所舉辦「兩岸關係的發展與創新」研討會,主張以「憲法各表」作為兩岸互動基礎。

2013.06.30. 香港研討會閉幕,達成擺脫對立衝突、開展平等協商及正視現實、穩健推進兩岸關係發展等3點共同結論。會後謝前往深圳,會見新任國台辦主任張志軍,重提「憲法一中」概念。

百家樂 輸很大

澳門新濠天地賭場的各式賭博中,與威尼斯人等其他著名賭場一樣,百家樂的賭桌數約占8成,2樓勵盈會「澄清湖廳」清一色都是百家樂賭桌,此種賭博方式源於義大利,卻於19世紀盛行於英法等地,如今,澳門則是全世界賭城中,百家樂賭桌數目最多的地方。

據曾出入新濠天地澄清湖廳的人士說,百家樂與21點賭法不同的是,下注者可以選擇當「莊家」或「閒家」,21點則只跟莊家玩,百家樂因此被認定是最公平的賭博,但如果下注大或運氣背,賭客又把持不住,一趟賭局下來,就有人輸掉新台幣5、6億元。

回應

謝長廷:有聽說,無實據

行政院前院長謝長廷表示,之前確曾聽說林耀文到澳門賭博,但經他查問,提及此事的人也都是聽說,並沒有證據。他認為放話者若是民進黨高層,恐怕就不單純,畢竟他從事兩岸開展之旅以來,黨內就有人要讓他和林耀文難堪。

林耀文:純小賭,是抹黑

林耀文表示,他曾去澳門3、4次,最近一次是年初跨年夜,帶老婆小孩去看《中國好聲音》演唱會,之後到新濠天地一樓大廳賭場換3萬元籌碼玩了一下,沒到2樓勵盈會,更沒輸掉1億多元,也沒向吳子嘉借錢。

他說,絕不會害老闆(謝長廷),所以不可能去澳門包廳經營賭場,或藉兩岸開展之旅去做《中國好聲音》等歌手經紀生意,且他只跟孫泊庸吃過幾次飯,對孫心存警戒,更沒接受他協助布局兩岸生意,「放話的人沒有我在賭場的照片,也沒有借錢的借據,根本是抹黑。」

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政治豪賭局中局 朱泙漫屠龍記

http://johnchrysostom.blogspot.hk/2013/10/blog-post_23.html
前美國總統喬治·沃克·布什(George W. Bush)嫡系,曾任米帝國務次長(Undersecretary of States)的James K. Glassman於Bloomberg撰文《Don't Kill Fannie and Freddie》力陳當年美國政府必須維持兩房近百年來支持美國樓市的角色。無獨有偶,房利美(FNMA:US)這隻殭屍股亦於2013年6月開始突然間變得到非常波動。 
日前筆者《房利美系列》拙文初步介紹了美國房利美(FNMA:US)的成立背景和證券化的按揭抵押債券(Mortgage Backed Securities (MBS))的一些原理,今天先進一步由一些基礎分析去回顧房利美(FNMA:US)在2004年至2012年的表現。根據期內年報,2004年房利美(FNMA:US)為每股盈利(EPS)為4.95美元,在2009年次按高潮曾出現每股虧損29.47美元,直到2012年扭虧為盈創歷史性盈利新高達7.05美元。其實期內收入(基本上是MBS和按揭組合的利息和保費)僅由美金236.89億元輕微下跌至美金229.88億元,但關鍵是信貸虧損由2004年的美金170.66億元大幅上升至2009年美金922.56億元後再下調至2012年的美金33.97億元。因此股東資金亦由2004年的美金389.02億元大幅下跌至2009年負美金152.81億元,的確是名符其實的負資產。之後由美國財政部注入可換股債共美金1,880億元接管(Conservatorship)令房利美(FNMA:US)在2012年殭屍翻生而股東資金重見美金72.24億元。值得留意的是以MBS和按揭組合為主房利美(FNMA:US)總資產由2004年的美金1.02萬億元持續大幅上升至2012年的美金3.22萬億元,反映房利美(FNMA:US)殭屍國企股在金融海嘯期間仍不斷在美國金融體系買入或承保MBS和按揭組合以托樓市和維持金融體系的流動性。
2013年10月22日房利美(FNMA:US)收報1.77美元,以2012年每股7.05美元計市盈率僅0.25倍,這是因為房利美(FNMA:US)在美國政府的接管下自2008年已經從房利美(FNMA:US)抽走美金1,320億元,令公司不但未能派息,其股東資金亦無法從近年美國樓市回升的勢頭而累積資本。James K. Glassman的抨擊正正反映美國政府應否延續當年富蘭克林·羅斯福總統(President Franklin D. Roosevelt)支持樓市的新政(The New Deal)和保留房利美(FNMA:US)而出現路線之爭。
倘若美國回歸房利美(FNMA:US)在次按風暴前的角色,那下一步必定部署如花旗銀行(Citigroup;C:US)和American Insurance Group (AIG:US)贖身,之後當然對房利美(FNMA:US)股價有利。但假如美國不希望透過房利美(FNMA:US)去催谷美國樓市泡沫而衍生日後政府埋單的道德風險,那麼財政部必定繼續陰乾房利美(FNMA:US)。但現實中這可是說易行難,因為不催谷美國樓市泡沫只會扼殺當今美國經濟的復甦,而在眾銀行資金短缺下誰有本事承接房利美(FNMA:US)近美金3.22萬億元的MBS和按揭組合。還有在美國帳面欠債創新高之際,不安排房利美(FNMA:US)早日贖身只會令已經高築的美國債台潛在還要額外承擔這美金3.22萬億元的負債。
正路來說谷高房利美(FNMA:US)股價贖身是美國政府甩掉這美金3.22萬億元的或然負債的最佳方案,但美國政壇的權鬥委實令房利美(FNMA:US)前景已經由經濟轉變為由政治決定。據說當年靠押注American Insurance Group (AIG:US)殭屍翻生的Fairholme Fund的基金經理Bruce Berkowitz已經宣佈大幅增持房利美(FNMA:US),倘若屬實Bruce Berkowitz的決定基本上是一場以真金白銀下注的政治豪賭。
有趣的是2013年上半年房利美(FNMA:US)盈利出現破紀錄的美金688億元,之後美國政府旋即抽走美金663億元予可換股債的特別派息。而房利美(FNMA:US)股價在公佈半年結業績前由2013年3月13日突然間由0.30美元抽升至2013年5月28日的4.08美元(2013年5月29日曾高見5.44美元)後急插至2013年9月12日的1.08美元。近日又再瘋狂上升至2013年10月22日的1.77美元。這段期間可有內幕人仕(Insider)藉消息上下其手呢?

無論如何,這場政治豪賭局中局肯定比什麼鱷魚頭老襯底之類的傳媒大亨公義之戰更精釆!
政治 豪賭 中局 朱泙 泙漫 屠龍
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明標4G 暗搶中嘉 徐旭東千億豪賭

2013-10-24  NM
 
 

 

行動寬頻(四G)執照競標如火如荼進行,電信三雄的老三—遠傳電信董事長徐旭東採取守勢顧地盤,雖然聲勢不如在C5帝王段頻道交火的中華電信與頂新魏家,卻暗地盤算更大的布局。

據本刊調查,除了檯面上的四G標案外,徐旭東正與國內第一大有線電視系統台、擁有一一〇萬用戶的中嘉網路接觸,明年可能出手收購。徐旭東左右開弓,預期將砸千億元資金,為電信版圖進行一場資本大豪賭。

四G執照競標,電信三雄與新加入的頂新魏家、鴻海郭台銘大戰三百多回合,總標金額已一舉突破千億元大關門檻。然一向敢言的徐旭東,卻在此次標案中,異常低調。

備銀彈 籌劃買中嘉

據了解,遠東集團旗下的遠傳電信,目前居三雄之末,徐旭東在四G標案準備二百億元銀彈,只瞄準C1、C3地盤,並未加入搶手的C5段競標。當外界把眼光聚焦在搶C5段的中華電信與頂新魏家,殊不知,徐旭東為了電信版圖霸業,正悄悄盤算另一樁更大的買賣。

據本刊調查,徐旭東正圖謀拿下國內第一大有線電視系統台、擁有近一一○萬戶的中嘉網路。「近半年來,徐董(徐旭東)與中嘉大股東安博凱頻繁接洽,在四G競標告一段落後,徐老闆有機會在明年出手。四G 加中嘉,算一算,得花近千億元呀!」知情人士透露。

價格是雙方成交與否的重要關鍵。「徐董以前是完全不想花大錢買中嘉的,這二年來,也開始慢慢聽進遠傳團隊的建議,徐董責成遠傳投資部副總林偉文負責,近半年來,雙方已多次洽談。」知情人士說。

關卡多 顧慮蔡衍明

除了價格,徐旭東還有其他難題得克服。第一,因黨政軍不得投資媒體的法律條款尚未放寬,徐旭東若想順利吃下中嘉,得學富邦大董蔡明忠一樣,先拿一筆自有資金買中嘉,待修法放寬後,再賣回給遠傳。第二,「徐旭東擁有遠東銀行,也會有媒金分離的問題,NCC很難輕易放行。」

此外,徐旭東還得考慮中嘉的前一手買家︱旺旺集團總裁蔡衍明。了解人士說:「蔡董(蔡衍明)付了三十億元訂金給安博凱,他是不會輕易放棄的。」一位熟悉蔡衍明作風的朋友形容,就像他愛慕過的美女,是不會讓別人碰的。

儘管擺在眼前的是一條艱辛難走的路,徐旭東卻有他不得不尋求突圍的困境。

過去幾年的電信三雄肉搏戰中,單看行動通訊用戶數,中華電信以一○五五萬戶盤據龍頭;台灣大哥大以七一三萬戶次之,遠傳電信則緊追在後,在今年七月間,也終於突破七○○萬用戶的門檻,乍看老二與老三之間的距離,似乎不大。 謀突圍 拚最後一哩

但因近年來智慧型手機、平板電腦崛起,消費者行為大幅改變。免費通訊軟體盛行,傳統的語音及簡訊需求下降,電信業者的收入也跟著大減;就算要搶食音樂、書籍、app store、遊戲等內容服務的大餅,又因競爭者眾,電信業者能吃到的不多。

電信業者想創造更多收入,就要設法攻下家庭裡電視、平板、電腦、筆電等行動載具的螢幕。除了賺收視費、上網費,還可結合零售與金流,例如在家裡學習、購物、保健、娛樂等日常需求,用一支手機就可搞定所有的商務與支付,所有費用都集中在一張行動電話帳單上。

通訊巿場競爭劇烈,已不容許徐旭東再磋跎;要搶下家庭市場,跨越「最後一哩」(舖設管線至每個家庭用戶)勢在必行。

長期壟斷最後一哩的中華電信,至去年底為止,霸占國內九四%的固網業務,台灣大、遠傳與亞太電信等只能分搶剩餘不到六%的麵包屑。不僅如此,中華電還藉最後一哩的優勢撈過界,十年前推出的MOD(多媒體內容傳輸平台),至今年中已拿下一二○萬用戶,大舉瓜分有線電視的大餅,令台灣大、遠傳以及有線電視業者危機感加深。

為了突破屏障,二○一○年,台灣大副董蔡明忠以自有資金買下國內第二大有線電視系統台凱擘,成功吃下一○○多萬戶;加上台灣固網,蔡家總共拿下一五○多萬戶家庭的最後一哩,積極整合電信與有線電信,把遠傳徐旭東遠遠拋在後頭。

失泛亞 便宜台灣大

徐旭東是出了名的精明上海商人,精打細算雖讓他持盈保泰,有時卻也錯失良機。十二年前,台灣大併購泛亞電信,促成台灣大茁壯,但中間有段小插曲,徐旭東原是最早談好的買家,本已準備開香檳,但他一覺睡醒,卻要求降價,氣得賣家以更低價格,轉賣給台灣大。

二○一○年,安博凱在巿場兜售中嘉,積極向獨缺最後一哩的徐旭東推銷。不過,「中嘉喊出一戶六萬元價碼,讓見識過一戶只要三萬元的徐董嫌太貴,不肯出手。」消息人士透露。

結果,由旺旺集團總裁蔡衍明領軍的旺中,殺出程咬金,以逾七百億元的高總價搶下。然購併案送入主管機關NCC後,先是追查資金來源有無中資、是否涉垂直壟斷產業等; 後又因陳正倉等三位NCC委員,在審查中時集團變更負責人案時,遭旺旺中時集團刊廣告公開指控違法濫權,三人自認名譽受損,迴避審議,使致審查案延宕。

去年中,NCC四位委員以旺中必須完全切割中天新聞台等三項附停止條件及二十五項附加條件通過購併案,但因旺中遲未補件,至今沒有新進度。

安博凱卻已把蔡衍明付的三十億元訂金,分給新加坡淡馬錫等股東,且因安博凱的專業經理人未達成出售中嘉的目標,沒能領到績效獎金,因而又積極尋找買家。

根據了解, 安博凱最先找上曾經出價的潤泰集團總裁尹衍樑。「尹總裁確實一度對於有現金流的有線電視產業很感興趣,不過,有線電視業開放跨區,競爭越來越激烈,總裁問過一位NCC前主委的意見,勸他別進這產業,因而打消念頭。」有線電視業者說。

WiMAX 爭就地合法

在尹衍樑搖頭之後,安博凱再找上徐旭東復談,而徐旭東眼看蔡明忠咬走凱擘這塊肥肉後,雙方差距越拉越大,不得不急起直追。

與此同時,徐旭東還必須打贏四G之役。這次NCC一次釋出A(700MHz)、B(900MHz)與C(1800MHz)三個頻段,設備最優的C頻段,又分成五個頻段。C1到C4已被三雄的二G盤踞,只有C5是素地。因此,只要標下C5,就能以最快的時間對外營運,在中華電、台灣大及頂新魏家的瘋狂競標下,標金已高達二五六億元。

徐旭東的籌碼是手上的一張WiMAX執照,與四G一樣屬於新一代超高速的無線通訊標準,比起現行三‧五G快上十倍,是由英特爾提出,二○○六年扁政府曾釋出六張WiMAX執照給業者,遠傳擁有其中一張。

儘管中華電與台灣大,都在逼NCC與交通部收回WiMAX執照重新標售,但WiMAX既有業者仍在爭取就地合法。「二派勢力的鬥爭,明年才會見真章,屆時不管重標售或就地合法,擁有執照的遠傳都有機會奪照。」電信業者說。

殺紅眼 二戰耗千億

因此,徐旭東不想耗費資源去搶C5,而是固守自己手上的C1及C3,但中華電與台灣大對這二頻段也虎視眈眈,「各家業者除了守住既有頻段,還為墊高對手成本,都向對手頻段出價,讓C頻段的標金越喊越高。」業內人士分析,「徐旭東至少要拿出二百億元,才能穩住遠傳的競爭地位。」

過去徐旭東算盤打太精,導致遠傳與前二強距離愈差愈大。現在幸好還有中嘉可以撿,但四G一役又殺紅眼,徐旭東只得搬出千億銀彈,兩邊作戰。電信業是場難以回頭的資本戰,該來的,還是要來。

對併購中嘉一事,遠傳發言人郎亞玲表示,邁向數位匯流,每家電信業者都很重視,遠傳也不例外;徐旭東幕僚證實,遠傳就缺有線網路這塊,對中嘉當然有興趣,現在就是價格問題。 徐旭東 小檔案

◎現職:遠東集團董事長

◎年齡:七十二歲

◎家庭:父徐有庠為遠東集團創辦人。妻徐瑪俐,育有二女一子。

◎學歷:美國哥倫比亞大學經濟碩士

◎經歷:一九七〇年進入遠東集團內的遠紡任職,一九九三年接掌遠東集團,二〇〇二年入主太平洋SOGO百貨、遠傳電信

◎事業:遠東集團下現有亞泥、遠東新世紀、宏遠興業、東聯化學、裕民航運、遠東百貨、遠東商銀、遠傳電信等八家上市公司,總市值約六五六一億元(計至2013/10/21)

◎財富:富比士(Forbes)估徐旭東家族財富約四〇〇億元(十四億美元),名列二〇一三年台灣富豪榜二十六名 頻段 小辭典

這次4G競標,NCC將標售700MHz、900MHz與1800MHz這3個頻段,所謂的頻段就是無線電波的頻率範圍,就像收音機的每個電台在不同頻率一樣。

為了方便業者出價,分為A(A1~A4)、B(B1~B3)及C(C1-C5)12區塊頻譜。

對業者而言,A(700MHz)頻段因覆蓋面積大,傳輸距離遠、通訊死角小,適合無線寬頻建設,B(900MHz)頻段則多為傳統2G語音用戶使用,而C(1800MHz)頻段雖已有電信三雄的既有2G、3G用戶使用,但設備最成熟,建置最容易。

A頻段因為設備供應不如B、C頻段完整,因此,目前已出價的A頻段,很可能是想做設備生意的鴻海所投標。B1頻段目前由亞太電信死守,B2、B3則為中華電信勢在必得。C頻段則設備齊全,是兵家必爭之地。遠傳的2G用戶目前設在C1、C3,中華電在C2,台灣大在C4。 C5帝王段 頂新槓中華電信

底價359億元的第四代行動通訊(4G)執照競標,在電信三雄與頂新、鴻海等6家業者的強力競逐下,上週總標金突破千億元大關;號稱帝王級的C5頻段,標金更達256億元。

若將4G執照競標比喻為國有土地的地上權標售,C頻道就是最精華的信義區,電信三雄是既有住戶,鴻海、頂新則是想進駐的新財團,大家都想在最快時間內建築新大樓。

C5就像信義區的空地,只要標下就能馬上蓋摩天樓;至於C1到C4則像舊住戶都更,上面還有原業者在營運,必須等到2G執照到期,4G才能營運。

目前C5標價屢創新高,電信業內人士都認為是因為老將中華電信、台灣大以及新秀頂新集團纏鬥所致。「中華電信是電信龍頭,有非贏不可的壓力;富邦旗下的台灣大一直喊出要在明年4G開台,也有非搶不可的理由;至於新進業者頂新集團要搶下灘頭堡,就得搶C5這塊空地,才能在最快時間營運。」

其中,最令外界矚目的競標業者是頂新集團。電信門外漢的魏家,跨入電信業,就投入搶標熱門頻段,頗有強龍壓地頭蛇之姿;而且魏家老大魏應州在甫改組的「台灣之星」公司任董事,展現志在必得的強烈企圖。

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明標 4G 暗搶 中嘉 旭東 千億 豪賭
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