ZKIZ Archives


读懂公司财务的4要4不要


From


http://finance.sina.com.cn/stock/class/20090504/08436177093.shtml


  年报要看上市公司有什么样的资产、什么样的利润、什么样的现金流和股东权益

  理财周报特邀 北京国家会计学院党委书记兼副院长 秦荣生/文

  中国上市公司的财务会计问题,伴随着新会计准则体系的实施和2008年全球金融危机的冲击,变得越来越难以捉摸,考验着新会计准则的生命力和投资者的理解力。

  考虑对上市公司影响深远的相关因素,要读懂年报,主要体现在以下几个方面:

  看公司拥有什么样的资产,而不是利润的高低

  分析企业盈利能力和股东财富的变化时,报表使用者更多地关注利润表,而关注资产负债表较少。会计利润的大小容易被公司管理者操纵,因为许多会计技巧的使用都可轻而易举地改变会计利润,使利润数字本身的价值受到贬损。

  所以,不论是分析企业的财务状况,还是考核企业业绩,报表使用者都需要更多地关注资产负债表各项目的构成和变动。如果上市公司一方面有较高的利 润,另一方面却呈现存货,特别是产成品、半成品增加,应收账款余额大量增加趋势,表明虚高的利润是以出现大量的不良资产为代价。存货太多,应收账款回收过 慢,导致公司不得不通过借贷、委托理财、变卖资产等方式来增加日常运营所需资金,公司持续发展能力存在问题。

  看公司拥有什么样的利润,而不是利润总额

  上市公司应有明确的主营业务,其营业收入和利润应主要来自于主营业务,而不是主要来自于非经常性损益和合并财务报表范围以外的投资收益。

  在现行会计核算体系下,上市公司持有的金融资产无论是否售出,都必须按照公允价值计量。这样,对于已售的金融资产确认投资收益,对于未销售的金融资产,按照公允价值确认当期利润或损失。所以,现行利润的概念是企业的全面收益,营业利润仅仅是其中的一部分。

  2008年因受全球金融危机的冲击,一些上市公司为维护自己的市场形象,在年报中利用短期投资收益、股权转让收益、营业外收入与营业外支出、债 务重组、资产重组等非经常性损益填充业绩,从2008年年报中不难发现他们操纵的痕迹,其扭亏“工作”,也是八仙过海,各显神通,这主要是因为我国的证券 市场机制尚不健全,监管不到位,亏损公司只有“制造”出非经常性损益来进行盈余管理,以达到其预期目标。

  看公司拥有什么样的现金流,而不是现金流总额

  阅读年报,看懂现金流量结构十分重要,总量相同的现金流量在经营活动、投资活动、筹资活动之间分布不同,则意味着不同的财务状况。一般情况下:

  1、当经营活动现金净流量为负数,投资活动现金净流量为负数,筹资活动现金净流量为正数时,表明该上市公司处于产品初创期。这个阶段上市公司需投入大量资金形成生产能力,开拓市场,其资金来源只有举债、融资等筹资活动。

  2、当经营活动现金净流量为正数,投资活动现金净流量为负数,筹资活动现金净流量为正数时,可以判断企业处于高速发展期。这时产品迅速占领市 场,表现为经营活动中大量货币资金回笼,同时为了扩大市场份额,企业仍需要大量追加投资,而仅靠经营活动现金流量净额可能无法满足所需投资,必须筹集必要 的外部资金作为补充。

  3、当经营活动现金净流量为正数,投资活动现金净流量为正数,筹资活动现金净流量为负数时,表明企业进入产品成熟期。在这个阶段产品销售市场稳定,已进入投资回收期,但很多外部资金需要偿还,以保持企业良好的资信程度。

  4、当经营活动现金净流量为负数,投资活动现金净流量为正数,筹资活动现金净流量为负数时,可以认为企业处于衰退期。其特征是:产品销售市场占有率下降,经营活动现金流入小于流出,同时企业为了应付债务不得不大规模收回投资以弥补现金不足。

  因此,在对年报进行分析时必须关注上市公司现金流量,了解上市公司利润中的收现成份,以及在投资过程、筹资过程中现金收入和使用的情况,以此来 判断企业真正的收益能力,进行投资决策;规避因企业盈余管理及选用不同会计政策,而造成的每股收益比同行上市公司高所带来的误导投资风险。

  看公司拥有什么样的股东权益,而不是权益总额

  股东权益是一个很重要的财务指标。当总资产小于负债时,公司就陷入了资不抵债的境地,这时,公司的股东权益便消失殆尽。如果实施破产清算,股东将一无所得。相反,股东权益金额越大,该公司的实力就越雄厚。

  在新会计准则实施后,由于公允价值概念全面引入,财务报表中股东权益的数据在很多时候都不能很好地反映股东投入这一基本范畴,从而使财务指标偏离了常规意义上的经济内涵。

  据有关规定,上市公司法定资产重估增值按法定程序可办理增资并增加股东权益。但由于目前我国的评估标准政出多门不统一,确认重估价值弹性大,有 些上市公司便乘机将法定资产重估,不切实际地夸大资产价值,然后把增值的“水分”转增股东权益。因此,如果上市公司中大量资本公积是由于法定资产重估增值 所形成的,那么就客观存在着股东权益的虚假现象。
讀懂 公司 財務 不要
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=7648

讀懂了供求關係,你就什麼經濟都懂了。 管我財

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0102dut8.html

這是2010年中國全年進口鐵礦石總量的六分之一,也是中國鋼廠正常進口近兩個月的量。

不過,現在他們還只是被安放在中國的那些主要港口——中鋼協日前對全國主要港口的鐵礦石庫存進行了一次摸底,結果顯示壓港超過了9800萬噸。

壓港意味著什麼?

天津市澤龍鋼材商貿有限公司礦石部副經理蔡立新說,現在賣賠的太多了。存貨比較多,現在幾乎不進貨了。他現在存了5萬噸貨,一噸降了好幾百,「感覺很難受。」

自10月初以來,青島港和天津港的鐵礦石價格一路垂直下落。這讓中鋼協常務副會長張長富感慨,「潮起潮落,三十年河東三十年河西。中國需求也在降,中國的鋼廠都熄爐了。礦價下降也是很合理的。我覺得還要降。」

河北鋼鐵集團唐鋼公司有關負責人說,「壓港說明了一切,鋼廠在減產限產,鋼材價格還在跌,以前進來的礦價成本已經承受不住了」。於是一些承受不住的鋼廠開始試圖和礦山商量可否重新談一下價格。

想重新談價格的不僅僅是鋼廠,礦山公司也考慮和鋼廠重新談價格,淡水河谷是其中的積極者。聯合金屬網鐵礦石分析師張佳賓說,據調查存在兩種方案,一是先提 貨後結算,目前提貨的鋼廠可以先按照9月30日的普氏指數價格作為提貨價,在四季度結束後,雙方將按照當季指數均價結算;二是決定按照當期的指數價格調整 四季度的鐵礦石報價。

日前,淡水河谷的首席執行官稱,將會大幅縮短議價週期,傾向於採取現貨市場價格與購買方簽署合同。在此輪鐵礦石暴跌行情到來之前,淡水河谷一直宣稱支持季 度定價。就在上週,淡水河谷公司和在澳大利亞的駐華部門還分別拜訪「我的鋼鐵網」等行業機構,探討市場變化可能帶來的影響。

談判何處重啟?

11月4日,青島港海運部經理姜代楠說,青島港的港口積壓已經超過了1000多萬噸,港口的泊位已經滿了,上個月27日的船都還沒有停靠。青島港的到岸鐵礦石以鋼廠為主,大部分是提前簽好的長協,價格在150美元以上。

河北當地一家大型民營鋼鐵公司的有關人士說,在這一輪市場暴跌中,最先受不住的是大型國有鋼廠,目前停產最多的就是國有鋼廠,同時要求重談礦價的也是大型國有鋼廠。港口庫存這麼多,就是因為鋼廠都不拿貨了,都是在減產或者吃以前的庫存。

事實上,礦山公司也坐不住了,他們開始密集地拜訪鋼鐵企業和行業機構,打探國內市場的情況,以及他們對未來的判斷。三大礦山公司甚至還拜訪了中鋼協,這是在過去兩三年中少有的情況。

中鋼協常務副會長張長富10月30日證實,目前正在和三大礦山公司就鐵礦石定價機制進行溝通,並且得到了來自他們的回應。中鋼協對未來的考慮是「一個新想法」。這個想法是「一套穩定的、有序的、透明的價格機制」。

張長富的這一表態透露出的一個重要訊號是,礦價的暴跌,讓不管是中鋼協還是三大礦山公司,都想看到目前定價體系的變化。

中鋼協有關人士對本報分析稱,從目前情況看,全球鐵礦石價格已經進入一個下跌週期,即便是未來有所反彈,也不可能再回到180美元左右的高位。在這種情況下,礦山公司主動和中鋼協以及中國鋼廠接觸,其實是想在未來有一個穩定的價格體系。

但問題在於,在目前混亂的鐵礦石定價體系下,雙方可談的空間已經很小。前述河北一家民營鋼廠有關人士說,目前鋼廠和礦山公司簽訂的合同五花八門,有長協, 有季度,有月度,還有現貨,各種結算方式都有。現在礦山的策略是,和每個鋼廠都能談,在這種情況下,中鋼協還怎麼統一談判?

這是2009年的鐵礦石談判留給中國鋼鐵業的遺產。當時,受到一場經濟危機的影響,全球的鐵礦石價格也是一路暴跌,中國港口積壓的礦石也是屢創新高,鋼廠面對的情況也和今天差不多相同。當年市場的變化給談判中的雙方都提供了機會,不過,最終機會還是被礦山公司所利用,原有的年度協議機制徹底崩潰,基於指數的季度定價機制登場了。

新機會和新想法

三年過後,市場似乎重演,機會再次重來。但在「我的鋼鐵網」資訊總監徐向春看來,鐵礦石談判重回長協時代已無可能,而如果礦山開始像以前一樣想縮短週期,採用更為靈活的定價機制,也就沒有談的必要了。一方面是由於目前的鐵礦石合同中,已經非常混亂,而且現貨礦已經佔多數。而決定價格的基礎,與普氏指數相比,中鋼協的鐵礦石指數完全不能反映市場未來的變化。

隨著一輪礦價的暴跌,中鋼協的鐵礦石指數開始遭遇尷尬。與真實的市場價格相比,中鋼協發佈的上週中國鐵礦石指數還在160美元左右,而同期普氏每天發佈的 指數已經降至120美元以下。這讓很多鋼廠貿易商「想不通」。前述河北鋼廠的負責人說,中鋼協的指數隻能反映過去,而過去的東西是沒辦法作為未來的定價基 礎的。如果以中鋼協的指數來定價,那意味著現在的礦價還在160美元呢。

中鋼協有關人士解釋說,中鋼協發佈的鐵礦石價格指數之所以與普氏指數有差別,是因為中鋼協指數的來源主要來自全國主要鋼廠的合同,反映的是鋼廠進貨簽訂合同的真實價格。同時由於按周發佈,因此會有所滯後。

中鋼協正式推出中國鐵礦石價格指數時,曾一度被猜測為,中鋼協試圖將這一指數作為中國進口鐵礦石定價的基礎。但一個多月的運行,證明在未來的鐵礦石定價 中,引入中鋼協價格指數還根本不具有操作性。「我的鋼鐵網」資訊總監徐向春分析說,礦山公司最近主動頻繁接觸中鋼協和鋼廠,其主要的目的應該不是為了要重 新確定鐵礦石定價機制,而是為了研究中國市場的情況,摸清大家的想法,分析以後的礦價態勢。

不過,聯合金屬網分析師張佳賓分析認為,中國鋼廠連續幾年3%的利潤足以說明,礦山通過定價短期化已經把鐵礦石的價格剛好定在了鋼廠的生死線上。進口鐵礦石全部現貨化之時,便是中國鋼廠徹底失去談判話語權之日,誰是贏家,只能靠利潤來說話。

截止到目前,中鋼協有關鐵礦石價格機制的「新想法」依然不得而知。中鋼協常務副會長張長富說,現在和礦山公司的接觸還只是隨機性的,沒有到正式談的地步。鋼協內部人士11月4日對本報說,無論最終怎樣,我們都想抓住眼下的機會給整個行業在鐵礦石價格談判中爭取有利的條件。

 

讀懂 懂了 供求 關係 你就 什麼 經濟 都懂 管我 我財
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=28937

90後的「小時代」:你如何讀懂他們?

http://www.yicai.com/news/2013/07/2891889.html

90後的小時代狂歡

最近關於90後的話題很熱,起源於《小時代》這部電影,《小時代》上映以來,一直遭遇眾多口水和謾罵,但是,諸多的謾罵、羞辱卻對它的票房沒有產生任何負面的影響,麥特文化總裁陳礪志表示,截止目前,《小時代》電影票房是4億6,觀影人次超過1750萬,如果從票房上來看,在今年國產片中差不多排進前五。

陳礪志表示,這部電影定位的時候就非常明確,就是給九零後看的,他分享了來自第三方的數據顯示,90後對《小時代》的正面評價達到69%,90後的期待值此前是78%,也就是說電影基本上達到了九零後的期望值,而且在他們這個群體中達到近九成的滿意度。更有意思的是,在《小時代》的觀影人群中,出現了13-14歲為主體的組團觀看的人群。

儘管很多人都在罵90後腦殘,但是這絲毫擋不住90後對自己偶像郭敬明和這部電影的追捧,陳礪志說,有個九零後曾經說:「現在你們罵我們看小時代腦殘,我還想說你們以前看金庸小說腦殘呢。」博納影業營銷總經理吳坤談到自己的觀察說,他特別接觸過一些小時代的粉絲聊天,發現他們中有相當一部分人會在受傷和不開心的時候反覆翻看小時代小說用來療傷,90後經常借用對付大叔的語言:「不要站在你的角度看我,你看不懂」。在此前,我們關於90後的研究也發現, 90後根本不理會外界對他們的評價,「無所謂、只在乎被自己在意的人認同、Follow your heart、一笑而過」成為面對外界各種評價的態度,越是被罵腦殘,90後越要表達自己的不同,這也是一種自我捍衛,因為他們討厭被標籤。

而飽受爭議的90後,已經名副其實成為中國電影的主流消費人群,數據顯示,中國電影觀眾的平均年齡已經從24.7歲下降到21歲,這也就不難解釋為什麼《小時代》會有如此高的票房。陳礪志認為,以前談電影主要講類型,但小時代最大的啟發意義在於,以後做電影項目的籌備時,可以從年齡來細分市場,他提到,有一個著名影評人圖賓根木匠說了一句話:有幾部電影在過去適合這個年齡段看的?在沒有分級制的情況下,小時代做了一件功德無量的事情,就是讓這個人群有了適合他們看的電影。

事實上,不僅僅電影,所有的品牌都面臨如何定位90後和營銷90後的問題。例如,小米手機很多90後粉絲,動感地帶現在在發大學錄取通知書就郵寄電話卡給90後,希望從上大學開始就佔領他們,兩個月前,我曾經去過一趟小天鵝洗衣機,他們現在就在關注90洗衣機的消費趨勢。在大家都在爭論90後為什麼看小時代的時候,企業如何真正去懂90後,的確成為一個新的營銷議題。

如何真正的影響90後?

作為《小時代》的營銷公司,儘管《小時代》收穫了眾多的票房,但是,麥特文化總裁陳礪志依然說,現在最頭疼的事情是,都知道90後重要,但不知道如何影響他們,找到他們,什麼是符合他們的介質,他發現,90後最重要的途徑,是相互之間的影響,而不是外界的介質影響,90後有自己完全獨立的,與眾不同的生活態度和價值觀,報紙、電視、影評人、公知其實基本上不影響他們,影響他們最重要的是,身邊的同學在做什麼、談論什麼、流行什麼。

金投賞創始人賀欣浩舉了一個有趣的段子來描述90後的這種自我:「60後說我們沒有神,90後說我就是神,60後說我們沒有主義,90後則說我有的是主意。」他還提到他觀察到的現象,90後很自潮,比方說很多90後就以「屌絲」這個詞自居。

而大家都一致認為,90後並不相信所謂的權威,你越說你是權威,90後越不把你放在眼裡,90後總的特徵就是更自我,更小我,他們沒有陰謀論,無聊就是無聊,他們討厭深層次的裝,喜歡更直接的「裝」,例如在我們對90後的訪談中,一個北京90後大四女生就說「她不喜歡姚晨,以為姚晨總評論別人,討厭章子怡,太炒作,太商業」,一個上海90後中學生表示「不喜歡甄子丹,因為他動作片太假」,北京90後男高中生說「不喜歡周杰倫,覺得他特別做作,假。覺得有些音他是能發清楚,但他就是不發清楚。還留了鬍子,不喜歡。」

因此,營銷90後,要充分重視他們的存在感,獨立性和個性,並且,要欣賞他們的真我綻放,不壓抑不偽裝,品牌要有更加鮮明個性的主張,並要將個性大膽不加掩飾的喊出來,80後個性張揚,90後個性更張揚。

而追求享樂也是當下90後的重要特徵,陳礪志提到根據小時代熱映後引發的討論,數據公司提供過90後感興趣最熱門的標籤,主要包括旅遊、美食、娛樂、時尚、音樂、電影、文藝、體育等。而在關於九零後喜歡的小時代電影的段落分析中,出乎意料的是,電影中出現的「四姐妹天台買醉」成為第一熱門橋段,陳礪志分析說,這個 「聖誕慶祝天台瘋鬧」,其實就非常符合90後的「買醉」生活態度,酒對於他們是個好的主題,我不知道這個對於正在研究如何捕獲年輕人的白酒企業會不會有啟發,而總的看來,90後目前還沒有很大的社會壓力,少部分90後走向社會,更多的九零後還在初中高中大學,還不考慮理想或者就業。

從這個角度來說,在當下這個階段,太多的所謂老套的所謂價值觀的傳遞、說教對於90後基本沒有殺傷力,品牌要打造更加真實和親和的形象,90後更追求和品牌的平等性,90後需要的是「顧問」而不是「指導」。正如賀欣浩所說,90後喜歡」買醉」橋段,也有享樂主義精神在裡面,如果要讓90後喜歡你,不討厭你,要用輕鬆的話題,讓他快樂。

90後在開啟新營銷時代

每個代際都有其特殊的時代背景,賀欣浩認為,90後生活在少子化社會,社會關係趨向單調,除爸爸媽媽爺爺奶奶外公外婆之外,六親乏人,兄弟姐妹減少,童年樂趣缺失,而童年的他們,在6+1家庭結構中,受到了前所未有的關注、寵愛與厚望,他們通常承載著全家人的希望,這樣的時代背景和成長環境造就了一個完全不一樣的群體。

尊重90後,發現90後的閃光點,尋求與90後的共鳴點,會成為越來越多品牌的挑戰,如何尊重90後的想法,弘揚其個性,則是營銷需要去關注度的。

90後作為消費群體,也正在不斷的強大,賀欣浩提到一組數據,現在90後的大學新生,91%的都有手機,70%以上都有個人筆記本電腦,8%的90後都有汽車等大件產品或者奢侈品。

而我們的研究發現,90後其實比80後更「懂」品牌,此前我們做過的一個關於90後和80後女性消費的調研結果發現,90後認為最時尚的品牌是香奈兒,而80後則認為是LV,原因在於,80後更在乎標誌和符號,90後卻更關注品牌的更多內涵,比如她們認為香奈兒時尚是看重香奈兒的全線時尚產品的引領性。另外,90後與父母的互動更多,90後的父母是60後,60後是比50後心態相對更開放和國際化的一代,因此給予了90後更自由的成長環境,這也就意味著,90後比80後更追趕潮流和駕馭時尚。

而90後並非完全崇洋媚外,他們尊重「原創」和「風格」,對於好的本土品牌也會關注,雖然他們更國際化,但是他們對於本土的風格化創新,有個性的東西也能接受,他們更喜歡顛覆傳統的創造,而不是抄襲和模仿,關鍵看品牌是不是懂他們,他們喜歡的品牌必須能夠激發自己的創造力。感官至上也是90後的重要特徵,他們追求直接的消費感受和刺激,「潮」還是不潮,一眼就能看出,90後都是「外貌控」,「好色之徒」,追求有視覺衝擊力而不是平板單調的設計。

90後也是移動互聯網的一代,他們喜歡用手機、數碼相機拍下自己嘟嘴、瞪眼、剪刀手的招牌動作,他們瘋狂的熱愛網絡,QQ空間搞的很花哨,QQ個性簽名更換不斷,而且火星文是他們的語言時態。這些都在提示我們90後正在開啟一個新的營銷時代。

管理90後:要圍繞他們的興趣

現在90後已經步入職場,在我們用各種有色眼鏡看90後的時候,他們已經坐在我們的身邊,我們需要去思考如何與90後相處,如何管理他們,如何調動他們的積極性,這給很多企業帶來新的挑戰。

我們的研究發現,90後反感訓斥、玩弄權謀的管理者,他們需要尊重、關懷和真誠,因此,對80、90後員工要更多地採取激勵、領導的管理方式,而不是傳統的硬性管理,管理者也要努力成為一個具有號召力的領導者,需要改變傳統的管理觀念和領導形象,強化領導方式的人性化與科學化,努力把自己打造成魅力型的管理者。

90後寧願失業,也不願容忍自己的價值被忽略,很強的自尊心,所以管理挑戰較大。對於很多抱有非常傳統的觀念的管理者而言,要搞定90後,或許需要自己先去反思一下。

而讓90後充分發揮創造力,則是一個不錯的做法。時尚傳媒集團戰略及事業發展副總裁張揚正談到,他會讓手下找90後童鞋來時尚集團聊天談想法,讓90後出想法,讓80後來細化執行,他提到,以前有個電影叫Big,說的是一個小朋友進入了大人的身體變成最懂玩具開發的副總裁,因此,未來的企業,也許要請90後來規劃給90後的營銷。

賀欣浩則認為,用職位,獎金去鼓勵,對於90後不見得完全有效,他們對於自己的興趣更看重,這也許是未來企業用人的一個重要轉折點,因為90後成長的起來的時候,對於物質的感覺沒有那麼強烈。

應該說,90後正在帶領我們的營銷管理進入一個新的時代,這個時代,很多規則都需要重新定義,正如樂嘉在評論《小時代》的時候說,「不能因為不喜歡就拒絕瞭解」,對於更多希望捕獲年輕人的企業而言,90後是一個再也繞不過去的話題,你真的保證自己懂他們嗎?

最後輕鬆下,看一段關於90後自己的宣言:

我驕傲,我是非主流

……經常看到有人罵我們腦殘,說我們非主流SB。說我們只會玩QQ空間,只會勁舞團,造什麼火星文,……我們有個性,我們張揚膽大, ……我們在這個社會處於最低層,我們上面有家長、老師,我們下面只有土地裡的亡魂,我們幾乎沒有任何話語權,我們的言論不被大人們重視……

非主流的我們,其實有時候很無奈。但是,我還是願意驕傲的對全世界大聲說:我是90後非主流。

 

編者註:作者肖明超,現任新生代市場監測機構副總經理,資深消費者行為與趨勢研究專家、數字營銷專家。

90 後的 時代 如何 讀懂 他們
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=69655

Snapchat拒絕30億美元收購:誰來讀懂年輕人?

http://new.iheima.com/detail/2013/1115/56385.html

【導讀】一篇對Snapchat分析中,用戶群優勢獲得了4分,但競爭力優勢卻是0分。Snapchat正在成為互聯網行業最具爭議的產品。一個敢於拒絕Facebook給出的30億美元收購條件的公司,是否真的可以引領一場新的社交產品革命?在此黑馬哥分享這篇騰訊科技(王鑫)的文章,對於國內的服務而言,最重要的是誰來發現年輕一代的社交需求,如果這個產品不是Snapchat,那它會是什麼,答案還未知。

靈感、挖黑馬、評熱點、抄本質-這裡是黑馬通訊社:Snapchat正在成為互聯網行業最具爭議的產品。一個敢於拒絕Facebook給出的30億美元收購條件的公司,是否真的可以引領一場新的社交產品革命?

在不到半年的時間裡,公司估值已經從8億美元迅速攀升至如今的40億美元。美國用戶每天發送至網上的圖片中,有46%發進了Snapchat,還有46%給了Facebook,而Instagram僅佔7%。

「當我一個合夥人說,他上高中的女兒手機裡最常用的三個應用是,憤怒的小鳥、Instagram和Snapchat時,我發現這事情有趣了,因為這個Snapchat我竟然從沒聽說過。」作為該產品的天使投資人,傑裡米•劉如此描述Lightspeed公司的投資動機。

Snapchat是一款「閱後即焚」照片分享應用,由畢業於美國斯坦福大學的伊萬•斯皮格爾(Evan Spiegel)和鮑比•莫菲(Bobby Murphy)聯合創辦,於2011年9月上線。其核心功能其實很簡單:讓自己所發送的圖片和視頻在對方手機中顯示不超過10秒就消失。截止到目前,Snapchat已經獲得四次投資,金額高達9400萬美元。

可事實上,並不是所有人都能讀懂Snapchat的價值。

就像美國一位投資人所說,他向周圍一些算得上懂互聯網產品的同行提出一個假設,假如從同為40億美元估值的兩個公司,即Snapchat和Pinterest各10%的股份選其一擁有,他們會選擇哪個?

結果,沒有一個人選擇Snapchat,包括投資人自己。

當然,這並不是說Snapchat不值錢,而是這些已經對社交網絡產生固有定位的成年人,實在琢磨不清那些善變的年輕人為何會蜂擁至這個產品。因為在投資人眼裡,社交網絡就是要用來記錄生活,而不是互相發些轉瞬即逝的瑣碎信息。

中國的用戶似乎也不歡迎Snapchat模式。所有想要模仿Snapchat,即在產品中添加可以銷毀已發的圖片和視頻功能的國內產品都發展不順,其中包括已經轉型的「咔嚓」和已經停止運營的「泡泡信」。

「過度分享」時代的機遇

很多人認為Snapchat這種「閱後即焚」的功能為年輕人互相發送不雅照片提供了安全平台,因為這些信息不會在網上留下痕跡,父母們也無處可查。當然也滿足了那些想要發送商業機密或者敏感信息的用戶。

但這背後蘊含的趨勢是,人類已經進入了「過度分享」的階段。尤其對於那些一出生就面臨著信息可分享於網絡的青年人,擁有手機後的他們更加可以隨時捕捉可分享的內容。

這些內容並不都是美好的,它們可能只是一些鬼臉或者也並無意義的照片。但他們面臨的問題是,已有的社交網絡並不適於去永久記錄這些內容。

對Snapchat進行投資的Benchmark公司投資人Bill Gurley認為,互聯網正在變成一個用戶越來越不敢分享的地方,用戶的樂趣在減少,因為他們無法隨心所欲按照自己想要的方式去社交。

尤其是年輕人,他們習慣於分享,但同樣排斥約束。減少內容被永久性記錄所產生的壓力和緊張,成為Snapchat吸引用戶的最重要的特點之一。

在這個「過度分享」的社會,本來就不需要將所有信息保存。用戶記錄的同時需要遺忘和刪除過去,就像正常人的生活總有不堪、尷尬和並不美好的一面。分享至網絡的內容也在呈現更多面的我們,那麼如何避免這些分享背後的不安全和隱私失控問題。

在23歲的Snapchat聯合創始人兼CEO伊萬•賽普吉爾(Evan Spiegel)看來,越來越多已經成熟的社交網絡其實忘記了他們建立的初衷,「我們願意和朋友進行交流的原因是這事『有趣』。」當用戶分享的空間被壓縮,有趣的感受也在降低。

未來的想像空間

Snapchat以其產品私密性的特點吸引用戶只是價值實現的第一步。它面臨的更廣闊的市場是一個在美國市場長期缺席的產品類型:即時通訊。

正如亞洲的通訊應用微信、Line和KakaoTalk都在移動端建立成一個新的社交平台,Snapchat是否也有機會成長為適用於美國用戶個性的通訊平台。

就像Snapchat最開始吸引人的功能並非圖片的可消除性,而是它比短信甚至其他分享的工具可以更快地發送出圖片。

公司CEO賽普吉爾不止一次向外界表示對中國公司騰訊的欣賞,因為其產品QQ是免費的,但通過一系列的增值功能,即向用戶收費而不是廣告商收費的方式生存了下來。賽普吉爾認為,Snapchat或將成為美國第一批不向廣告主收取費用的社交網絡產品之一,甚至可以在美國複製中國產品微信的成功。

正是這一點,也暴露了為何國內產品難以將「中國版」Snapchat做成功的原因。在中國市場,用戶的私密交流或者通訊功能早已被即時通訊工具QQ和微信所承擔。從用戶分享的習慣來看,正常的熟人社交環境中,用戶保守的性格並不會促使其願意分享誇張的內容。

像國內的類Snapchat應用「咔嚓」選擇了陌生人社交的領域,即通過信息不可保存的特徵降低陌生人交流的心理負擔。但這也僅處於嘗試階段,還未有成績證明該模式的可行性。

Snapchat打造新一代社交平台的野心也逐漸透露在它的一些新功能上,比如Stories功能,它和Facebook信息流很相似,意味著用戶不僅僅可以把照片分享給個人,還可以分享進自己的Stories供好友公開瀏覽,這些內容也可以在Stories中停留24小時後才消失。

這些擴張都在一步步的讓Facebook產生威脅感。雖然Snapchat的目標不是成為Facebook,它是要創造出新的社交形式。尤其是當它的主流用戶群集中在13至23歲的用戶,這個人群的價值的意味著越來越多新成長起來的社交網絡用戶群都會進入Snapchat,這個用戶群成長的空間巨大,也意味著更大的商業價值。

但就像很多投資人所擔心的,年輕人是一群追求活力和新鮮感的人群,他們的流失可能會在一個產品做錯了幾步後就轉瞬向新的產品前進。

尤其在美國,大公司為了保持自己市場優勢,隨時會發起進攻,而新鮮有趣的社交產品也層出不窮。Snapchat建立的壁壘真的足夠高到能堅持到商業化成功的一天?

在一篇對Snapchat實力進行質疑的分析中,以5分為最好標準,Snapchat的用戶群優勢獲得了4分,但競爭力優勢卻是0分。

當Snapchat拒絕30億美元收購的時刻,等待著它的未必是注定成功的結局。Facebook當年拒絕了雅虎10億美元收購後,它成長為如今的千億美元市值公司;但Groupon曾經拒絕了谷歌(微博)的60億美元收購,如今一路走來跌跌撞撞,現在的市值也只是70億美元。

對於國內的服務而言,最重要的是誰來發現年輕一代的社交需求,如果這個產品不是Snapchat,那它會是什麼,答案還未知。


Snapchat 拒絕 30 美元 收購 誰來 來讀 讀懂 年輕人 年輕
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=81978

【讀懂耶倫時代】耶倫:股市沒有泡沫,房地產沒有泡沫,目前金融市場沒有風險

http://wallstreetcn.com/node/63717

美聯儲副主席耶倫接受參議院聽證時說,現在她沒有看到美國股市和房地產出現泡沫跡象。

她在週四聽證時說:

「股市上漲相當強勁。但是你不能認為目前股價所處的位置,就意味著存在泡沫」。

當被問及美聯儲是否在推高股市中起到了作用時。耶倫用一個詞回答稱:

「沒有」。

耶倫的評論正值市場激辯連創新高的美股是否存在泡沫之時。

目前標普500指數估值相當於未來12個月盈利的15倍,自2011年10月以來該指數回調幅度不超過10%。部分投資者擔心股市已經處於過熱。

耶倫認為:「在目前階段,我沒有看到威脅金融穩定的風險」。只有相當有限的證據表明,投資者「為追求收益承受過高風險,或者正在增加槓槓」。

在回答有關美國房地產市場是否存在泡沫問題上時,耶倫認為應該分地區考察。

她說:「我們必須仔細觀察,但是我不認為存在資產泡沫」;她認為目前價格上漲,是市場做出的「符合邏輯的反映」。

耶倫承認美聯儲「偵測資產泡沫的工作」非常重要,但是目前她沒有看到任何需要擠破的泡沫。

讀懂 耶倫 時代 股市 沒有 泡沫 房地產 房地 目前 金融 市場 風險
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=82101

【讀懂耶倫時代】投資者必須瞭解的「女王」證詞十大看點

http://wallstreetcn.com/node/63714

耶倫即將成為全球市場最關注的一個女人,週四的證詞就說明了這一點——黃金價格因她而反彈,美股因她再創新高,美債為她回暖……她說了什麼,本文對這份證詞中的十大要點做了詳細總結。

1.鴿派觀點大放異彩,寬鬆步調料將持續

正如市場所料,耶倫在寬鬆政策方面延續著伯南克的鴿派傾向,在週四的證詞中,耶倫為QE所做的辯護奠定了她贊成寬鬆的基調。

比如,她說:

QE帶來的益處超過了其成本。

料將在一段時期內維持高度寬鬆的貨幣政策。

在復甦仍然疲弱之際,不能夠撤除對經濟的支持。

美聯儲有必要竭盡所能地推動經濟強勁復甦;不過早撤走購債支持是至關重要的。

購債計劃對經濟增長和經濟前景的貢獻很大。

正在尋找增長足夠強勁以推動經濟持續前行的跡象;並無明確的時間來決定何時縮減購債規模。

目前美國的經濟復甦還「令人失望」。

政策刺激對於房價的支持是「普遍有益的」,等等。

據zerohedge總結,在耶倫的證詞中,偏鴿派和偏鷹派的表態比例為38:12,可以看得出其鴿派傾向較為明顯。但即使是這樣,QE當然也不會永遠地持續下去。

2. 對QE Forever說No

儘管耶倫對QE的支持態度明顯,但我們也絕不能忽略她在撤出資產購買項目方面的表態。她說:

QE政策不會一直維持下去。

隨著經濟復甦,有必要及時讓政策恢復常態;美聯儲有退出的工具。

將QE政策維持太長時間也會面臨諸多風險。

QE政策並非一條預先設定好的路徑,如何調整取決於經濟數據。

購債計劃持續的時間越長,就越需要擔心相關的風險。

不排除利用貨幣政策來解決資產價格失調的可能性,等等。

3. 房地產市場沒有泡沫

房地產市場的持續復甦是近兩年帶動美國經濟增長的重要因素,在房價迅速回暖的同時,市場上也有一些投資者開始對又一輪的泡沫感到恐慌,但耶倫並不是其中之一。她在週四的證詞中明確表示:「美聯儲沒有看到房地產市場存在泡沫。」

她還說:

美聯儲在資產泡沫形成時就察覺到泡沫是非常重要的。

現階段並不認為金融穩定性存在風險。 

近期美聯儲的計劃支持了房地產市場,為許多美國人提供幫助。

美聯儲並不認為槓桿有普遍增加的現象;並不認為資產價格有偏差現象。

4. 黃金?沒人真的懂這個東西

與伯南克一樣,耶倫似乎也認為黃金是個「神秘之物」……

以前伯南克曾說過,沒有人真正懂黃金

黃金下跌很可能是因為投資者更加有信心,對極端結果的擔憂減少了。

沒有人真正理解黃金價格,我也不會裝著理解他們。  

而耶倫在證詞中也表達了類似觀點:

沒有人知道什麼因素能讓黃金上漲或下跌。

在金融市場動盪時,投資者總會有湧向黃金的趨勢。

更多耶倫對黃金的看法可參見:耶倫的「黃金觀」:黃金漲跌不好懂、人恐慌時就持金

耶倫在聽證會上講話之後,黃金迎來了6個交易日以來首次上漲。在繼任美聯儲主席職位的同時,耶倫是否也會繼承伯南克「黃金之友」的稱號呢?

5. 股市泡沫?不存在

近兩個月,美國股市已經N次創下歷史新高,在市場一片歡呼的同時,泡沫的概念也開始盛行,但耶倫似乎對一切含有「泡沫」兩個字的說法都不太贊同——房市沒有泡沫、資產價格沒有泡沫,股市?當然也不存在泡沫。

耶倫在證詞中表示:

並不認為股票價格存在泡沫。

證據表明股票估值並未處在泡沫領域。

6. 就業市場並不如看上去的那樣好

先回顧一下上週五「激動人心」的10月非農就業報告

美國10月新增非農就業20.4萬人,遠遠高於預期的12萬人。

與此同時,9月新增就業由14.8萬人上調至16.3萬人,8月由19.3萬人上調至23.8萬人。

10月美國失業率為7.3%,符合預期,此前9月為7.2%。

這個報告一度讓市場對美聯儲12月份開始放緩QE的預期大幅加強,當然也不可避免的引發了一次市場「大地震」。但在耶倫看來,其實就業市場並沒有這份報告表現出來的那樣討人歡心。耶倫說:

若拓寬統計範圍,那麼美國的失業率水平仍高於7.3%。

我們有太多的人退出就業市場。

在隨後的問答環節,耶倫透露:「實際的」失業率仍處於10%左右的水平

這可能會給美聯儲持續寬鬆留下更多空間。

7. 何時開始上調利率?

2008年,美聯儲首次採取超額準備金支付利率(IOER)的政策,把它當作控制短期利率的工具。美聯儲數據顯示,自採取該措施以來,美國銀行業存放在美聯儲的超額準備金規模已經擴張至2.3萬億美元左右。

耶倫並沒有像波士頓聯儲主席Eric Rosengren那樣認為美聯儲的低利率政策可能會持續到2016年,但她也明確表示,現在還沒有到上調利率的時候:

在擔任FOMC委員時,從未投票反對升息。

處於低位的政府借貸成本只是暫時的,國會應關注利率何時走高的時間。

低利率損害了儲戶的利益;有必要改善經濟。

然而,現在上調短期利率將損害復甦。

8. 「大而不倒」的銀行是耶倫的「眼中釘」

此前,耶倫在銀行監管的問題上表現出了較為強硬的態度。有關「大而不倒」銀行的問題,耶倫曾提及美聯儲正在考慮的一個要求:某些複雜的大型銀行必須維持一個最低水平的無擔保長期債務。這個要求的目的是,當銀行倒閉時,要確保債權人承擔損失。

她在週四的證詞中也對這些問題表示關注,她說:

解決「大而不倒」(too big to fail)是一個關鍵目標。

美聯儲在解決「大而不倒」銀行的問題方面正取得進展。 

美聯儲考慮讓大銀行持有額外的無擔保債券。

認為美聯儲的計劃日程將對「大而不倒」問題產生有意義的影響。

多數研究直指,「大而不倒」銀行獲得了「一定的補貼」。

銀行擁有更多的資本將是極為重要的。

美聯儲非常關注金融穩定。

美國將提升大型銀行的資本標準。

9. 國會,聽好了!——不能讓QE為美國財政赤字補漏

伯南克不止一次的表示,不能指望美聯儲把所有的工作都做了,美聯儲只能盡其所能促進經濟,財政方面的問題還需要政府的高效和決斷。與伯南克一樣,耶倫也「抱怨」了聯邦政府的財政問題對經濟造成的拖累:

去年,美國經濟遭到了財政政策的拖累。

財政拖累的減少,很可能帶來更強的經濟增長。

財政政策起到了與貨幣政策相反的作用。

財政政策已經令美聯儲的任務「更艱巨」。

一個「無害」的財政政策將幫助經濟。

美國債務違約將是「災難性的」。

10. 重申美聯儲的職責和美聯儲獨立性

證詞中,耶倫還對美聯儲的任務、目標、溝通策略以及獨立性表達了基本立場,她說:

美聯儲的首要任務是實現通脹和就業目標。 

美聯儲需要更清晰地溝通,以降低不必要的波動性。

美聯儲需要密切關注金融狀況;但不要做「市場的囚徒」。

在權衡是否退出QE時,美聯儲將繼續評估未來的經濟數據。

美聯儲的監管職責就像貨幣政策職責一樣重要。

美聯儲已經從危機中獲得重要教訓。

美聯儲已經徹底檢查了自身的監管職能,特別是對大銀行的監管。

美聯儲聚焦於避免通縮。

美聯儲無法結束收入不平等問題,但可以通過創造強勁復甦來幫助緩解。

讀懂 耶倫 時代 投資者 投資 必須 瞭解 女王 證詞 十大 看點
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=82102

【讀懂耶倫時代】耶倫的「黃金觀」:黃金漲跌不好懂、人恐慌時就持金

http://wallstreetcn.com/node/63700

今年7月,有「黃金之友」綽號的美聯儲主席伯南克在國會碰到了黃金價格的問題,他說:

黃金下跌很可能是因為投資者更加有信心,對極端結果的擔憂減少了。

沒有人真正理解黃金價格,我也不會裝著理解他們。  

本月14日,10月獲下屆美聯儲主席提名的現任美聯儲副主席耶倫(Janet Yellen)迎來了第一次國會大考——參議院銀行委員會的聽證會。她也遇到了和伯南克相同的問題。

問題同樣來自7月時向伯南克發問的內華達州共和黨參議員Dean Heller。Heller問耶倫,她是否密切留意金價,是什麼導致了金價漲跌。

耶倫的回答是:

我認為誰都沒有一種很好地掌握金價漲跌起因的模型。

在談到黃金的角色時,耶倫還有自己的一些見解,認為黃金常用作避險天堂:

當然,黃金是這樣一種資產:如果人們很害怕金融市場可能發生災難,或者遇到經濟困難和尾部風險,就會想要持有黃金。

我們常看到,金價因為眾人蜂擁購買黃金而上漲。

對於耶倫的回應,Heller認為比伯南克的解釋更令人滿意,

這比我今年7月從伯南克那裡得到的答案好。

我當時問了同樣的問題,他(伯南克)說沒人真正瞭解黃金的價格,還說自己也不會不懂裝懂。

伯南克因任內連續推出三輪QE、兩輪OT(扭轉操作,Operation Twist)而被視為影響黃金價格的官方「推手」,甚至留下「黃金之友」的綽號傳揚。

雖然今年4月黃金跌入熊市,目前在向1300美元靠攏,但在伯南克宣佈QE1之前的2008年11月,金價還徘徊在每盎司830美元。

作為與伯南克同樣有貨幣寬鬆傾向的美聯儲高官,准伯南克接班人耶倫對黃金的看法及市場影響免不了備受關注。

市場對14日耶倫聽證會的黃金言論有何評價?

投資顧問Axel Merk的總結很經典:

耶倫也許不懂黃金,可黃金懂耶倫。黃金今天漲了。

14日隔夜金價一度漲至每盎司1290.80美元,繼前一日公佈耶倫為聽證會準備的演講稿後,交易員們還在繼續消化耶倫在聽證實戰時傳達的信號。

讀懂 耶倫 時代 黃金 漲跌 不好 懂、 、人 恐慌 時就 就持 持金
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=82104

16句話幫你讀懂耶倫

來源: http://wallstreetcn.com/node/71776

本周一,參議院正式投票通過耶倫美聯儲主席提名。這意味著,從2月1日起,耶倫將正式接替伯南克成為史上第一位女性聯儲主席。在今後的幾年中,她將超越默克爾成為全球最有影響力的女性。 她的每一句話都會受到全球高度關註。她輕啟朱唇,市場血雨腥風,她再啟朱唇,市場風平浪靜。 這樣一個女人,投資者不得不小心研究。BI精心整理了她一年來說過的16句話,基本涵蓋了她的主要觀點和態度。 關於美聯儲政策: 1、“我非常高興能和FOMC委員會成員一起繼續推進經濟複蘇……我認為我們有必要盡一切能力,推動經濟強勢複蘇。” 關於就業: 2、“失業人群中有36%已經失業超過六個月,這是前所未有的情況。我們知道,這種長時間的失業對家庭來說尤為痛苦,讓本來就成本高昂的家庭陷入了極度的艱難。” 關於金融穩定: 3、“目前我們的首要任務之一就是支持和監管整個金融系統,維持金融市場穩定。這在危機以前是沒有的。” 4、“我們不能排除為保持金融穩定而采取某些貨幣政策的可能性……即便我們是出於其他目的,貨幣政策仍然會產生金融風險……我們必須清楚有哪些風險。” 關於大銀行監管: 5、“我們的銀行需要有更多資本,高質量的資本,這非常重要。” 6、“我們會協同其他監管部門采取進一步的措施,以確保大多數倒閉後會波及整個金融系統的、系統性重要的大機構持有更多資本。” (耶倫認為系統性重要的銀行在巴塞爾協議之外應收取2.5%的資本附加費。) 7、“我們監管的目標是,設置足夠嚴格的資本和流動性要求,讓其成本變得很高。我們應該讓銀行的競爭更加艱難,並鼓勵他們變得更小。” 關於資產泡沫 8、“但凡經歷過這次金融危機的人,沒有人願意冒險再將經濟拖入類似的境地。我們有各種不同的工具可以防止類似危機再次發生。” 9、“聯儲應該努力在泡沫形成的時候就發現它,盡管這很難,但卻非常重要。” 10、“我還沒有看到證據顯示,某個主要部門的資產價格存在問題,至少還沒有到威脅金融穩定的水平。” 關於銀行監管: 11、“我堅決相信,我們的監管責任非常重要,其重要程度絲毫不亞於貨幣政策。我們需要為此投入大量時間。” 12、“聯儲正在采取‘雙重保險’的做法。” 13、“我們不希望這些銀行垮掉,我們希望他們越來越強大,強大到不會害怕壓力。如果有事情發生,我們會有辦法來處理。” 關於國會、預算和財政政策 14、“我當然認識到建立一個可持續的赤字和債務目標非常重要……但是我們看到,近期削減支出無疑從需求層面減弱了經濟增長的動力,這讓美聯儲更加難以推動經濟,我們很難做。” 15、“如果能將削減赤字的努力放在一個中期層面,同時不削弱經濟增長的動力,這顯然會大有裨益。” 16、“我們擔心經濟會很脆弱,一個更加主動的財政政策將會很有幫助。”
16 句話 話幫 幫你 你讀 讀懂 耶倫
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=88181

你讀懂了普京增兵烏克蘭的潛臺詞了嗎?

來源: http://wallstreetcn.com/node/81190

雖然本文作者認為,上周末美國國務卿克里和俄羅斯外長Lavrov的馬拉松式會談已經就處理烏克蘭危機的方式達成了“邪惡的”臺下共識,特別是克里在事後的新聞發布會上特別強調:1)烏克蘭表示其支持克里米亞地區獲得更多自主權;2)並沒有試圖威脅俄羅斯的利益。然而,克里米亞獨立公投的順利進行,似乎已經把烏克蘭危機推到一發不可收拾之勢的地步,一邊倒支持並入俄羅斯的公投結果,是否已經終結了用和平外交手段解決烏克蘭危機的機會呢?美國布魯金斯學會的兩位專家似乎給出了啟示。以下是德國《明鏡周刊》對Fiona Hill和Cliffored Gaddy的采訪: 明鏡:接下來會怎樣? Gaddy:最後的解決方式可能是:如果公投結果如期傾向於並入俄羅斯,這將是普京作出決定的時候了。我可以想到普京會這麽說:“不,我不認為這是一個很好的國際先例。為了尊重國際法等因素,克里米亞在烏克蘭的法律框架內取得特殊的自主權可能是更好的方案。”普京已經把局勢推到極限,這給普京在周日公投以後有回撤的空間。   明鏡:這聽清來不錯。 Gaddy:但如果我們下周對抗普京,如果我們不能領會普京發出的信息,那麽普京將不得不重複該信息。每當普京重複一次,局勢將變得更為嚴峻。   明鏡:信息是? Hill:他已經受夠了我們針對他和俄羅斯的所有行動。他認為西方在嘗試壓制俄羅斯,並無視他所設定的紅線——幾年前對北約擴張的紅線,和現在關於歐盟和烏克蘭的紅線。 Gaddy:普京處理這次危機的風格是,他作出行動,並把局勢推向極限而又不突破極限。接著他不行動,等待觀察我們的反應。他非常認真地觀察每個敵對的領導人的行動。如果我們決定嘗試對他來硬的,他將更硬地反擊。 Hill:我們應該非常謹慎,不要利誘他,威脅他。因為普京已經重複地明確表示,他將百倍奉還這種侮辱。 ... 明鏡:我們不得不接受把克里米亞送給俄羅斯? Gaddy:Yes,不論希不希望。對於我們的外交官和政客來說,工作就是尋找一個方法向西方人們證明,我們並沒有完全投降。現在我們必須尋求一個不用利誘和對抗普京的方式。這不是因為我們害怕他攻擊我們,而是因為普京從不讓步。 Hill:對普京來說,這並非是烏克蘭的問題。這是與我們對抗的問題。基本上,他認為這件事關乎我們是否理解他的信息——我們做到什麽程度,我們能否找到一些妥善處理的方式。直到我們理解該信息前,普京將繼續以烏克蘭作為要挾。 明鏡:美國和歐盟能做什麽改變普京的看法? Gaddy:對普京來說,去年最關鍵的事態發展並非北約的東進,而是歐盟的角色。普京深信,歐盟正在扮演北約的政治武器。烏克蘭和歐盟的合作協議,要點是要求烏克蘭在俄羅斯和歐盟之間作出選擇,這是個失誤。普京認為這是對其關稅聯盟的威脅,是試圖削弱其經濟。 ... 明鏡:普京害怕西方的制裁嗎? Gaddy:他知道俄羅斯的經濟很脆弱。因此我們必須問自己:如果他清楚這些代價,那麽他現在這麽做必然有真實的動機。答案是,為了他的生存空間。他認為,現在這麽做比繼續等待造成的傷害更小。 明鏡:那麽西方可以做什麽? Gaddy:我們必須建立符合雙方利益的歐盟合作渠道,這意味著烏克蘭可以以某種方式同時與歐盟和俄羅斯主導的關稅同盟建立聯系。 Hill:德國可以發揮作用,默克爾仍然在俄羅斯有一些公信力和名望。我們必須找到方法發出信號:OK,我們知道了,讓我們把危機解決吧。
你讀 讀懂 懂了 普京 增兵 烏克蘭 烏克 的潛 潛臺 臺詞 詞了 了嗎
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=93994

一文讀懂銀行理財產品

http://xueqiu.com/5710624967/29405655
又近年中,銀行攬儲大戰再次蓄勢待發,想必去年6月「錢荒」時,銀行理財產品的跳漲讓多數投資者印象尤深。6月底銀行存貸比考核漸近,投資者期待「超六破七」的產品;同時,監管層通過127號文規範同業業務,部分銀行理財產品自然也會受之影響。認清銀行理財產品的設計思路,將有助於投資者把握資金配置和投資時點。

工欲善其事必先利其器,筆者試圖通過此文梳理出銀行理財產品的大致框架及選擇思路,供各位參考。

1. 銀行理財產品的類型和特點

一般情況下,我們按照貨幣市場類產品(投資於同業拆借、短期證券市場、債券衍生市場)、資本市場類產品(投資於股票、債券、基金)、產業投資類產品(投資於信貸資產類、股權投資類)幾個投資方向對銀行理財產品進行劃分,單一產品的風險和收益都與其都標的掛鉤。

按標價貨幣來看,銀行理財產品有外幣理財和人民幣理財之分,銀行理財產品可以說發端於外幣理財,但隨著客戶群體開始向中低端普及,外幣理財產品的佔比逐漸被人民幣理財擠佔。人民幣理財下主要的投資品種大致有以下幾種,見表格:

查看原图
按收益類型分,銀行理財產品又分為保證收益類和非保證收益類:

查看原图
以招商銀行為例,依理財產品說明書中的風險等級概念,同樣可以對產品做出這樣的劃分:

查看原图
2. 預期收益、投資風險與流動性

與申購基金、購買國債類似,我們同樣從收益、風險與流動性三個維度分析銀行理財產品。

1) 預期收益

請注意,筆者在此處使用了「預期收益」幾個字,在被各種互聯網金融產品輪番轟炸之後,我們仍需要清楚地認識到,除了承諾保本保收益的產品外,大部分產品會公佈預期年化收益率,而預期收益率並不等於實際收益率。而且我們通常所說的「風險與收益匹配」,也通常指的是預期收益。

根據前文對於理財產品投資對象的梳理,我們知道,理財產品的收益率,主要取決於存款利率、債券市場收益率、同業拆借利率等。因為理財產品的投資對象主要是中期票據、國債、存款、信託類產品、同業資產、單一資產池等。這樣理財產品的收益率總體相當於這些金融產品收益率的均值。

銀行公示的預期收益率,一般是指扣除銀行收取的銷售服務費、託管費之後的淨收益率。通過跟蹤市場上所有理財產品的實際收益表現,達到預期的概率並不高。

2) 投資風險

除了因市場利率波動帶來的風險(利率風險),以及投資對象所涉及的違約風險(信用風險)以外,如今的銀行理財產品,還存在一定的產品運作風險。

我們知道,商業銀行的主要盈利模式是基於存貸款期限錯配的資金池業務,理財產品的設計與運作原理與之類似。銀行會將不同期限和類型的理財產品放入一個資金池中,因為銀行的理財產品是滾動發售的,這個資金池的資金始終保持著一個大致的規模,這相當於基金產品的運作模式。

在流動性緊張時,銀行會多發短期理財產品,並承諾給出較高的預期收益。在許多情況下,銀行是通過內部關聯交易的方式來實現承諾收益的。簡單地說,就是銀行會在自身體系下不同的理財產品之間進行交易,賺取價差。這樣一來,除了資產接力本身的流動性風險以外,資金鏈的高關聯性,使得產品庫的系統性風險大大提高,容易出現牽一髮動全身的兌付危機。

以上重點探討理財產品資金池的制度缺陷,對於實際選購產品的指導意義,暫不能給出明確的判斷。

3) 流動性

銀行理財產品的收益率之所以能在信貸寬鬆的環境下保持較高收益率,秒殺各種貨幣基金的「寶寶」們,不僅與存貸比考核有關,往往是以犧牲流動性和提高投資門檻為基本條件的。目前,市場上絕大部分理財產品在到期前不能贖回,這就要求投資者留存部分現金,並充分瞭解所持有的理財產品關於投資期限及流動性的細則。

3. 銀行理財著眼長期

與其它各種投資類似,投資者需要根據自身需求來選擇適合自己的品種。目前情況來看,銀行理財產品的選擇應當著眼長期:

1) 從資金配置的角度來說,理財產品不同於我們熟知的各種准現金管理工具(貨幣基金們)以及市場上的權益類投資對象,因此對於資金量、風險承受能力以及流動性要求都不同,投資者需要注意到這點。

2) 在政策影響下,銀行收斂同業業務和非標資產,今年6月,市場上重現短期高收益理財產品的可能性不大。從錯配角度來講,銀行也更希望通過較長期限的產品來減少錯配,控制風險,因而從價格和規模上都傾向於發行這類產品,並在收益率上有差異化體現。

有一點值得注意,自投資者申購產品到最終兌付,通常有三個階段:募集期(計算活期利息)、運作期(實際投資收益)以及兌付期(不計息,遇節假日順延)。對於短期理財產品而言,雖然預期收益較高,但資金利用效率大大降低,實際投資收益(絕對收益)並不佔優勢。
一文 讀懂 銀行 理財 產品
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=100436

讀懂中國8月信貸數據 你需要知道的一切

來源: http://wallstreetcn.com/node/208132

今早央行公布了8月的社會融資數據,在經歷了7月的暴跌之後,8月數據恢複正常,但依然不及預期。

主要數據如下:

8月社會融資規模為9574億元,低於預期的11350億元,前值僅為2731億元。

新增人民幣貸款為7025億元,基本符合預期的7000億元,而前值為3852億元。

8月末M2增速為12.8%,上月則為13.5%。

委托貸款增加1751億元,同比少增1187億元;7月為增加1219億元。

信托貸款減少515億元,同比少增1724億元;7月為減少158億元。

未貼現的銀行承兌匯票減少1119億元,同比少增4168億元;7月為減少4160億元。

對此,各大金融機構分析師、經濟學家認為,目前中國地貨幣環境仍較寬松,但信用緊縮也導致放松貨幣政策的壓力增大,非標等同業業務收縮顯著,引起了廣泛關註。

同業業務顯著收縮

中金宏觀研究團隊認為,是同業業務下滑帶來了信用緊縮:

8月同業資產規模壓縮,導致M2同比增速繼續下滑和社會融資規模中影子銀行業務收縮。背後原因是同業業務監管加強和金融機構風險偏好下降。

新增人民幣貸款較7月大幅提高,主要靠短期貸款和票據融資貢獻,中長期貸款增長相對乏力,占比回落。預示房地產銷售和固定資產投資難有起色。

“緊信用”正在發生,帶來“松貨幣”壓力增加。以社會融資規模為代表的廣義信用增速連續兩個月顯著放緩,“緊信用”為“松貨幣”提供空間。7、8兩月M2增速下行,帶來“松貨幣”壓力增大。

屏幕快照 2014-09-12 下午5.45.21

 

南京證券固定收益分析師楊浩也認為非標監管加強等因素是8月信貸緊縮的一大原因:

結構上看,中長期貸款占比還是較高的。

社融延續了下滑的節奏,主要反應在表外融資的收縮,跟非標監管加強和銀行收縮信用都有關系;從兩個月的融資數據綜合分析,其規模的下降目前我認為主要是銀行風險偏好下降而收縮信用導致的。其它還有兩個原因,一是非標監管加強導致的表外融資規模下降,二是表內融資受存款脫媒和存貸比的制約,是供給端的收縮導致了有效需求的不足。

M2同比、環比增速均放緩

屏幕快照 2014-09-12 下午5.45.11

 

高盛高華全球經濟研究團隊認為:

M2 環比增速連 續第二個月為個位數。社會融資總量的環比增速也持續放緩,盡管當月新增量比七月明顯反彈。在社會融資規模的各組成部分中,新增人民幣貸款、委托貸款、銀行承兌匯票和企業債數額上升(或者是負值絕對值變小),而信托貸款數額下降。股票融資和外幣貸款基本穩定。

我們認為這反映出 6 月份之後政策立場趨於謹慎。此前中央通過派遣督查組等行政措施給地方政府和其它實體 (尤其是國有單位)施加壓力以支持增長,這影響了這些部門對流動性的需求。而在 6 月份數據顯示了明顯的增長反彈信號後,這種壓力可能有所減輕。

財政政策凈立場相對寬松,機構花費所獲資金否則將收回這些資金,因此 5、6 月財政支出增幅高達 25%左右,不可能一直持續。

我們認為目前全面降息的可能性較小。 

民生銀行首席研究員溫彬認為:

12.8%的M2增速雖然較上月有較大回落,亦低於13%全年目標,但當月貨幣市場利率仍較上月有所回落,反映當前貨幣總量還是比較寬松的。

新增信貸恢複正常,債券類融資較上月有所改善,信托貸款同比還在減少,預計未來一段時期,信貸仍是社融的一個主要渠道。

隨著外貿順差連創新高,未來數月外匯占款還會有一定增長,總體流動性不會出現大的問題。預計未來貨幣政策還是偏於定向寬松,料不會為了降低融資成本而采取全面降息降準動作。

浦發銀行金融市場部宏觀分析師曹陽表示:

M2增速低於預期,我們猜測更多來自央行對國開行的再貸款可能是三個月左右的短期資金,用以壓低銀行間市場利率、提供基礎貨幣、降低流動性風險,由於資金到期導致M2回落。

目前銀行風險偏好回落導致表內信貸意願不足;信托、委托等表外融資壓縮;券商資管、基金子公司等新興融資渠道風險較高均可以倒逼央行進一步政策放松,通脹回落也創造了條件。

我們預計央行可能加大通過國開“寬信用”的力度,並可能對商業銀行提供低息、較長期限再貸款,滿足個人房貸,中小、新興產業的融資需求。 

國開證券宏觀經濟分析師杜征征認為:

新增貸款還是符合預期的,8月底M2低於預期可能是這月新增外匯占款的量不大、貨幣流通速度有所降低、以及央行前期投放的PSL部分到期所致。

我們預期短期貨幣政策還是將維穩,政策繼續發力的支撐點一個在於經濟增長速度可能低於預期,一個是CPI和PPI目前都是低位增長,但我們也應看到國內就業並未出現大幅下滑,綜合衡量,預計政策不會大幅度放松,更多是運用定向調控工具。

短期貸款和票據融資增加

屏幕快照 2014-09-12 下午5.45.29

 

民生證券宏觀團隊表示:

8月社融低於預期,主因是地產繼續低迷,同業創新活動放緩。

中長期貸款高位反映對債務存量的維系。票據融資繼續高增長,實體融資需求不強,銀行風險偏好下降,通過風險小、靈活性強的票據貼現完成信貸額度是主因。

預計央行仍將繼續定向寬松,但總量寬松遙遙無期。

興業證券固定收益分析師唐躍認為:

貸款中票據融資占比仍然很高,票據沖量的特征明顯,銀行主動放貸意願仍不強;社融的增速回落到接近15%的歷史低位,表外融資的增長持續疲軟,除了風險偏好較低和需求較弱之外,也有影子銀行監管較嚴的影響;盡管貸款投放較多,債券發行規模也不小,但存款只增長了1000多億,不排除有非標萎縮的影響。

總的來看,金融數據呈現出銀行風險偏好偏低、實體經濟需求偏弱的特征,經濟仍然面臨下行壓力。

屏幕快照 2014-09-12 下午5.45.54

 
讀懂 中國 月信 數據 需要 知道 一切
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=111675

讀懂財務報表里的投資密碼

來源: http://www.guuzhang.com/forum.php?mod=viewthread&tid=2696&page=1&extra=#pid5728

本帖最後由 Billy 於 2014-9-24 18:00 編輯

讀懂財務報表里的投資密碼
作者:帝一名

如何簡單快速的讀懂財報?如何快速抓重點?抓要害?下面這篇文章或許能讓你找到答案。

一、利潤表的8條投資密碼

1、好企業的銷售成本越少越好。

只有把銷售成本降到最低,才能夠把銷售利潤升到最高。盡管銷售成本就其數字本身並不能告訴我們公司是否具有持久的競爭力優勢,但它卻可以告訴我們公司的毛利潤的大小。通過分析企業的利潤表就能夠看出這個企業是否能夠創造利潤,是否具有持久競爭力。企業能否盈利僅僅是一方面,還應該分析該企業獲得利潤的方式,它是否需要大量研發以保持競爭力,是否需要通過財富杠桿以獲取利潤。通過從利潤表中挖掘的這些信息,可以判斷出這個企業的經濟增長原動力,因為利潤的來源比利潤本身更有意義。

2、長期盈利的關鍵指標是毛利率。

企業的毛利潤是企業的運營收入之根本,只有毛利率高的企業才有可能擁有高的凈利潤。我們在觀察企業是否有持續競爭優勢時,可以參考企業的毛利率。毛利率在一定程度上可以反映企業的持續競爭優勢如何。如果企業具有持續的競爭優勢,其毛利率就處在較高的水平,企業就可以對其產品或服務自由定價,讓售價遠遠高於其產品或服務本身的成本。如果企業缺乏持續競爭優勢,其毛利率就處於較低的水平,企業就只能根據產品或服務的成本來定價,賺取微薄的利潤。如果一個公司的毛利率在40%以上,那麽該公司大都具有某種持續競爭優勢;毛利率在40%以下,其處於高度競爭的行業;如果某一個行業的平均毛利率低於20%,那麽該行業一定存在著過度競爭。

3、特別關註銷售費用。

企業在運營的過程中都會產生銷售費用,銷售費用的多少直接影響企業的長期經營業績。關註時可與收入進行掛鉤來考核結構比的合理性,另外,對於固定性的費用可變固定為變動來進行管控。

4、衡量銷售費用及一般管理費用的高低。

在公司的運營過程中,銷售費用和一般管理費用不容輕視。我們一定要遠離那些總是需要高額銷售費用和一般管理費用的公司,努力尋找具有低銷售費用和一般管理費用的公司。一般來說,這類費用所占的比例越低,公司的投資回報率就會越高。如果一家公司能夠將銷售費用和一般管理費用占毛利潤的比例控制在30%以下,那就是一家值得投資的公司。但這樣的公司畢竟是少數,很多具有持續競爭優秀的公司其比例也在30%——80%之間,也就是說,如果一家或一個行業的這類費用比例超過80%,那就可以放棄投資該家或該類行業了。

5、遠離那些研究和開發費用高的公司。

那些必須花費巨額研發開支的公司都有在競爭優勢上的缺陷,這使得他們將長期經營前景置於風險中,投資他們並不保險。那些依靠專利權或技術領先而維持競爭優勢的企業,其實並沒有擁有真正持續的競爭優勢,因為一旦過了專利權的保護期限或新技術的出現替代,這些所謂的競爭優勢就會消失,如果企業要維持競爭優勢,就必須花費大量的資金和精力在研發新技術和新產品上,也就會導致了凈利潤減少。

6、不要忽視折舊費用。

折舊費用對公司的經營業績的影響是很大的,在考察企業是否具有持續競爭優勢的時候,一定要重視廠房、機器設備等的折舊費。

7、利息支出越少越好。

和同行業的其他公司相比,那些利息支出占營業收入比例最低的公司,往往是最具有持續競爭優勢的。利息支出是財務成本,而不是運營成本,其可以作為衡量同一行業內公司的競爭優勢,通常利息支出越少的公司,其經營狀況越好。

8、計算經營指標時不可忽視非經常性損益。

在考察企業的經營狀況時,一定要排除非經常性項目這些偶然性事件的收益或損失,然後再來計算各種經營指標。畢竟,這樣的非經常性損益不可能每年都發生。還要考慮所得稅的影響以分析凈利率。

二、資產負債表的11條投資密碼

1、沒有負債的企業才是真正的好企業。

好公司是不需要借錢的。如果一個公司能夠在極低的負債率下還擁有比較亮眼的成績,那麽這個公司是值得我們投資的。投資時,一定要選擇那些負債率低的公司,也要盡量選擇那些業務簡單的公司,業務雖然簡單,但卻做得不簡單的公司。

2、現金和現金等價物是公司的安全保障。

自由現金流是否充沛,是衡量一家企業是否屬於偉大的主要標誌之一。自由現金流比成長性更重要。對公司而言,通常有三種途徑來獲取自由現金:A、發行債券或股票;B、出售部分業務或資產;C、一直保持運營收益現金流入大於運營成本現金流出。

3、債務比例過高意味著高風險。

負債經營對,於企業來說猶如帶刺的玫瑰,如果玫瑰上有非常多的刺,你怎麽能夠確信自己就能小心不被刺紮到呢?最好的方法就是,盡量選擇沒有刺或很少刺的企業,這樣,我們的勝算才會大一些。

4、負債率依行業的不同而不同。

在觀察一個企業的負債率的時候,一定要拿它和同時期同行業的其他企業的負債率進行比較,這才是合理的。雖然好的企業負債率都比較低,但不能把不同行業的企業放在一起比較負債率。

5、負債率高低與會計準則無關。

不同的會計準則能夠把同一份數據計算出相差甚遠的結果。所以在分析要投資的企業時,一定要盡量了解該公司使用的是那個會計準則。如果該公司有下屬公司,那麽一定要註意該公司報表中是不是把所有子公司的所有數據都包含在內了。

6、並不是所有的負債都是必要的。

在選擇投資的公司時,如果從財報中發現公司是因為成本過高而導致了高負債率,那麽你一定要慎重對待它。畢竟,不懂得節約成本的企業,如何能夠產出質優價廉的商品?如果沒有質優價廉的商品,如何能夠為股東賺取豐厚的回報?

7、零息債券是一把雙刃刀。

零息債券是個有用的金融工具,既可以節稅,也可為投資者帶來收益。但投資風險也是存在的。在購買零息債券時,一定要時刻提防不能按期付現。仔細觀察該企業的信譽如何,不要被企業的表象所欺騙。零息債券就是一把雙刃刀,它可以救人也可以傷人,要努力讓零息債券成為自己的幫手而不是敵人。

8、銀根緊縮時的投資機會更多。

不要把所有雞蛋放到一個籃子里。保持充沛的資金流,這樣,當銀根緊縮時,就不會望洋興嘆錯過良好的投資機會。

9、固定資產越少越好。

在選擇投資的企業時,盡量選擇生產那些不需要持續更新產品的企業,這樣的企業就不需要投入太多資金在更新生產廠房和機器設備上,相對地就可以為股東們創造出更多的利潤,讓投資者得到更多的回報。

10、無形資產屬於不可測量的資產。

企業的無形資產和有形資產一樣重要,投資者在挑選投資的企業時,也要多了解一下企業的聲譽如何。很顯然,靠10元錢有形資產產生1元錢利潤和靠1元錢有形資產產生1元錢利潤的企業當然是不同的,無形資產作祟也。

11、優秀公司很少有長期貸款。

長期貸款對優秀的企業來說是沒必要的,但並不是說具有高額長期貸款的公司都不是好公司,要分析考慮負債原因,看是不是杠桿收購緣故。

三、現金流量表的9條投資密碼

1、自由現金流充沛的企業才是好企業。

就像如果樹林里沒有鳥,你捕不到鳥一樣,如果企業根本不產生自由現金流,投資者怎麽能奢求從中獲利呢?獲利的只可能是那些利用市場泡沫創造出泡沫的公司而已。只有企業擁有充沛的自由現金流,投資者才能從投資中獲得回報。

2、有雄厚現金實力的企業會越來越好。

這樣不僅可以讓我們的生活安穩一些,也可以避免我們碰到合適的投資機會卻沒有錢進行投資。

3、自由現金流代表著真金白銀。

投資者在選擇企業時要註意:如果一個企業能夠不依靠不斷的資金投入和外債支援,光靠運營過程中產生的自由現金流就可以維持現有的發展水平,那麽就是一個值得投資的好企業,千萬不要錯過。這樣,宏觀經濟形勢就顯得不那麽重要了。

4、偉大的公司必須現金流充沛。

自由現金流非常重要,在選擇投資對象的時候,我們不要被成長率、增長率等數據迷惑,只有充裕的自由現金流才能給予我們投資者真正想要的回報。

5、有沒有利潤上交是不一樣的。

如果企業把大部分利潤上交給母公司後,在賬面上還有和同行業相同的業績表現,那麽你可以選擇投資它。

6、資金分配實質上說最重要的管理行為。

最好的資金分配方式就是把利潤返還給股東,這里有兩種方式:一是提高股息,多分紅;二是回購股票。

7、現金流不能只看賬面數字。

不要完全信賴企業的會計賬目,會計賬目並不能完全體現整個企業的經營全貌。

8、利用政府的自由現金流盈利。

利用國家貨幣的升值或貶值,為自己尋找更多的投資機會。

9、自由現金流有賴於優秀經理人。

對於一個企業來說,持續充沛的自由現金流不僅依賴於所從事的業務,在很大程度上也依賴於企業管理層的英明領導。所有,在選擇投資的企業時,關註一下企業經理人的表現,也是非常重要的。
讀懂 財務 報表 投資 密碼
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=113015

一篇文章讀懂小米用人之道:黎萬強說“一個靠譜的工程師頂100個”

來源: http://news.iheima.com/html/2014/1007/146305.html


i黑馬:《參與感:小米口碑營銷內部手冊》火了!作為“人類歷史上達到百億美元銷售,百億美元估值發展最快的公司”(徐小平語),小米4年600億背後的用人之道有何特殊之處,本篇摘取書中相關內容,分享給您。

 

\1、團隊第一,產品第二

創業成功最重要的因素是什麽?

最重要的是團隊,其次才是產品,有好的團隊才有可能做出好產品。

面對我們這家剛起步的創業公司,有些面試候選人還會猶豫,這時候怎麽辦?

雷總和我們創始人團隊,輪番上陣面談,有很多都是一聊就近10小時。小米手機硬件結構工程負責人第一次面試是在雷總辦公室,從中午1點開始,聊了4個小時後憋不住出來上了個洗手間,回來後雷總說我把飯定好了,咱們繼續聊聊。後來聊到晚上11點多,他終於答應加盟小米。過後他自己半開玩笑說:趕緊答應下來,不是那時多激動,而是體力不支了。

2、創始人最重要的工作之一就是找人

在小米成立第一年,雷總花了絕大多數時間做的事情就是找人!

其中搭建硬件團隊花了最多時間。因為我們剛開始的幾個創始人都來自互聯網行業,不懂硬件也沒有硬件方面足夠的人脈。在第一次見到現在負責硬件的聯合創始人周光平博士之前,我們已經和幾個候選人談了兩個多月,進展很慢,有的人還找了“經紀人”來和我們談條件,不僅要高期權而且還要比現在的大公司還好的福利待遇,有次談至淩晨,雷總、林斌(聯合創始人、總裁)和我都覺得快崩潰了。

3、合夥人制:8個各擋一面的合夥人

創業其實是個高危選擇,大家看到成功的創業公司背後都倒了一大片。不少今天很成功的企業,當初都經過九死一生。比如說阿里巴巴,馬雲帶領團隊1995年做中國黃頁,失敗!接著1997年做網上的中國商品交易市場,算是阿里巴巴雛形,還是失敗了!阿里巴巴今天的商業帝國,大家看到淘寶、支付寶和天貓等明星產品,其實最有價值的是背後的團隊,尤其是馬雲和他的18個聯合創始人。

做老板的要負責把整個班子團隊搭好,小米今天的合夥人班子在今天是各管一塊,如果沒有什麽事情的話,基本上都不知道彼此在幹嗎,也不會管彼此。大家都是自己的事情自己說了算,這樣保證整個決策非常非常快。

小編註:真格基金創始人徐小平在近期的演講中著重強調了合夥人的重要性,他表示“合夥人的重要性超過了商業模式和行業選擇,比你是否處於風口上更重要。”雷軍曾認真琢磨過阿里巴巴的十多年的創業歷史,包括阿里的團隊,阿里巴巴的合夥人制在黎萬強書中也特意提及,想必對雷軍影響頗深。合夥人對小米的重要性可以參看作為合夥人之一的黎萬強的《參與感》及小米的一眾對手。

4、用最好的人:一個靠譜的工程師頂100個

員工招聘上,我們的做法是,要用最好的人。我一直都認為研發本身是很有創造性的,如果人不放松,或不夠聰明,都很難做得好。你要找到最好的人,一個好的工程師不是頂10個,是頂100個。所以,在核心工程師上面,大家一定要不惜血本去找,千萬不要想偷懶只用培養大學生的方法去做。最好的人本身有很強的驅動力,你只要把他放到他喜歡的事情上,讓他自己有玩的心態,他才能真正做出一些事情,打動他自己,才能打動別人。所以你今天看到我們很多的工程師,他自己在邊玩邊創新。

我看到喬布斯的一句話,非常震撼:“我過去常常認為一位出色的人才能頂兩名平庸的員工,現在我認為能頂50名。我大約把四分之一的時間用於招募人才。”據說喬布斯一生大約參與過5000多人的招聘,組建由一流的設計師、工程師和管理人員組成的“A級小組”,一直是喬布斯最核心的工作。

5、尋找最合適的人:要有創業心態

在小米創辦四年後,我們市場估值100億美元,業界把我們看作創業的明星公司。但在這種前提下,我們找人依然花費巨大的精力。主要因為我們想找的人才要最專業,也要最合適。

最合適,則是他要有創業心態,對所做的事情要極度喜歡。員工有創業心態就會自我燃燒,就會有更高主動性,這樣就不需要設定一堆的管理制度或KPI考核什麽的。

創業心態有時更通俗地說就是熱愛,如何持續激發團隊的熱愛?首先,讓員工成為粉絲。其次“去KPI化”。小米內部確實是沒有KPI的。但是沒有KPI,不意味著我們公司沒有目標。小米對於這個目標怎麽分解呢?我們是不把KPI壓給員工,我們是合夥人在負責KPI的。但我們定KPI來講,都是定一個數量級,比如說今年要賣4000萬臺,不會去約定如果你完成A檔、B檔、C檔,我就給你一個什麽樣的獎勵。我們銷售團隊今年定了4000萬,突然間幹到了5000萬,然後立刻拿出一筆錢給大家發了去馬爾代夫度假?我們不會幹這樣的事情。在定KPI的時候,其實更多是來判斷一個公司增長規模的階梯,我到底到了哪個階梯上,因為我們把這個信息測算清楚以後,要分配調度資源。相比結果,小米更關註過程。員工只要把過程做好,結果是自然的。

小編註:雖然沒有KPI ,但小編有認識小米的員工,他們一天工作接近12個小時,而且已經連續4年了!知乎上有人問如何看待小米6*12小時工作制,小米員工大李回複說“堅決反對加班……但是如果是創業就算了,創業意味著工作就是生活……何來加班?我每時每刻都在工作。”

6、天理即人欲:給足團隊利益,讓員工“爽”

團隊的激勵,就是一個“爽”字。讓員工爽就好,不要追求什麽條條框框,也不要生搬硬套。比如說小米的方法也許適合你,也許不適合你。其實最根本來講,我們做企業的管理者,能不能真的把姿態放得更低一點,去跟你的員工打成一片,聽聽他們到底想怎麽爽,怎麽給予他們參與感、成就感,怎麽給予他們足夠的激勵。無外乎就是爽,員工爽,他就會自我燃燒。

雷總感觸最深的一句話是王陽明的“天理即人欲”。我覺得讓人爽的這個問題,如果你願意去想的話,每個企業都能想明白,主要是看你舍得不舍得的問題。雷總創辦小米的時候,心態很平和、很開放。他已經做了20年企業,早已功成名就,有名有錢。在做小米之前,也是中國最著名的天使投資人之一,不缺錢不缺名。不管大家相信不相信,他做小米是夢想驅動的,就是他想做一個足夠偉大的公司,一件足夠偉大的事情。所以在這種時候,從合夥人到我們核心員工,都給了足夠的利益上的保證、授權和尊重。

我看了很多公司,他只跟你說有期權,都是到了臨近上市的時候,才跟你說你的期權是多少。但雷總跟我們合夥人、核心員工一進來就講明白,把很多事情都擺在桌面上。今天人才競爭這麽激烈,沒有足夠的利益驅動,純粹講兄弟感情的話,其實很難。

小編註:《參與感:小米口碑營銷內部手冊》中說,小米客服工作,只要工作半年以上,工作表現得好,就給期權!

7、解放團隊:忘掉KPI,組織結構扁平化

小米內部講忘掉KPI,我們沒有KPI,這個背後是以用戶反饋來驅動開發,響應快速。比如我們MIUI的開發,MIUI的設計師、工程師內部全部泡論壇,我們每周快速根據用戶的意見來叠代。甚至內部獎勵,不是老板今天心情不錯,然後說你做得好,而是全部依靠用戶票選出來,大家公認的好設計才是好。這種力量是循環互動的,當你很認真地對待用戶的時候,用戶也會用心對待你。有玩者之心的團隊,才會真正愛自己的產品,愛自己的用戶,這才是解放團隊真正的核心。

對互聯網時代的公司來講,要走群眾路線,你要鼓動大家的積極性,要鼓勵大家創新的時候,如果都是那種層層匯報的架構,比如有五六層、七八層的層級架構,大家怎麽可能會有創新性?我要作一個決策,我說了不算,我要跟七八個領導作匯報,要等兩三個月之後才有意見的回複,工程師怎麽會有膽量創新?我們很多用戶都能夠知道某個功能是某位工程師做的,那個模塊是另一個工程師做的,用戶有吐槽,這個工程師就說這個問題反饋我們看到了,會立刻去改。所以在小米研發層級結構是基本三級,一層是員工,一層是核心主管,一層是合夥人,只有這三層。特別是研發部門也不會有正經理、副經理,不會搞得非常複雜。

我們要做整個互聯網轉型的時候,一定要由內而外,先把我們的產品架構和我們的組織結構給梳理好。

8、讓員工成為粉絲,讓粉絲成為員工

粉絲文化首先讓員工成為產品品牌的粉絲。

每一位小米員工入職時,都可以領到一臺工程機,要當作日常主機使用;其次,讓員工的朋友也成為用戶,每位小米員工每月可以申領幾個F碼(F碼,Friend Code,朋友邀請碼,在小米網上的優先購買資格),送給親朋好友,讓他們也使用起來;最後,要和用戶做朋友。

對於使用自己的產品,很多傳統企業是兔子不吃窩邊草。在小米,我們甚至開玩笑說“讓丈母娘也要用好自己的產品”。

小米內部不僅要求讓員工成為粉絲,甚至還嘗試讓粉絲成為員工。小米新媒體運營團隊,很多都是從粉絲中招聘過來的。

不少用戶在現場體驗過小米之家的服務後,會選擇申請來小米工作。他們說小米的服務和別人不一樣,像對待朋友一樣,用心而且氛圍輕松。小米之家杭州站的店長本來就是一名資深米粉,論壇ID是著名的“白板嘯西風”,後來加入小米,並做到了店長的崗位。

9、人比制度重要:讓員工發自內心熱愛工作

傳統做客戶服務都強調制度,但是對於小米的客戶服務,我認為,人比制度重要。

我們的客服部門主管,她做了十幾年的客戶服務工作,經驗非常豐富。2012年,小米的業務飛速發展,用戶數量迅速爆發,客服工作也隨之迅速“壓力山大”。這位主管的到來,為我們的客服團隊帶來了非常寶貴的經驗。不過很有意思的是,她第一次來向我匯報工作計劃時,一進我的辦公室就把我嚇到了:她抱進來厚厚一沓的紙。原來那是她非常認真地總結了過去小米所有的客服數據、工作報表,然後根據這些數據和她對我們小米的業務增長預期,做出了多達好幾十頁客服的未來改進計劃。

我花了一個下午好不容易看完,對她說:“做客戶服務這件事情,你是專業的,我是業余的。你搞得這麽多圖表和計劃,說實話我看得不大懂。你專業,你自己懂就好了。咱們能不能不要這麽多KPI數據?我只給你一個指標:怎麽讓你的小夥伴發自內心地熱愛客戶服務這份工作?”

10、人是環境的孩子:用環境塑造人

我們每個人都可能會在荒郊野外隨地吐痰,但是當我們穿上西裝打上領帶到鋪著紅地毯的酒店里去的時候,就沒人會這麽做了,這是環境給人的暗示。當我們的服務人員在小米之家工作的時候,他們每天統一換上充滿青春氣息的小米T恤或者外衣,他們自然而然地就會在面對用戶時展現出積極青春的笑容。一般售後維修中心的那種大家面無表情走流程,客戶著急,工作人員卻無所謂的場景,在小米之家是看不到的。這和制度無關,用制度規範出來的“服務”,是假的,用環境塑造出來的服務,是真的。

小米之家的內庫要求不但幹凈利落,還要美觀大方。小米之家的內庫雖然不對外人開放,但是那里是小米之家的員工每天都要去工作的地方。漂亮的櫃子、漂亮的盒子,還有綠色植物、咖啡機和一些精致的擺件……這樣的內庫,讓每個在小米之家工作的員工都能感覺到身心愉悅。

讓員工身心愉悅不僅僅是給員工更好的福利這麽簡單。當員工在一個工作環境非常舒適漂亮的地方工作的時候,他有他自己漂亮的換衣間,高端大氣上檔次的咖啡壺,整潔明亮的內庫,員工會從內心感覺到他所做的這份工作所需要的那種品質。

我們提供給一線服務的員工幹凈整潔的工作環境,這樣的工作環境,讓大家日常去體會“美”的存在。並且,為了持續地在這樣的好環境中工作下去,他們會自然而然地養成好的習慣,來維護這個環境。因此,當小米之家的員工工作的時候,他們會自覺地把內庫收拾得幹凈和整潔;當小米的客服員工在交接班的時候,都會把辦公卡位收拾整齊,把椅子擺放好了再離去。

 

小米官方首次深度解密“4年600億”的神話背後

兩位聯合創始人、副總裁黎萬強、洪鋒,新媒體總監鐘雨飛,客服總監楊津京聯合發聲

零距離學習雷軍的互聯網思維七字訣“極致專註口碑快”

參與感就是“臺風”!

黑馬-小米特訓營2天2夜:參與感三三法則實戰演練!

開課時間:2014年10月30-31日

地點:北京

報名電話:馮良玉 13520720175

點擊鏈接了解課程詳情:http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MTI0OTM2NDUwMQ==&mid=201598720&idx=2&sn=0060c247c63fae02348485c4de40894e&scene=1#rd

一篇 文章 讀懂 小米 用人 之道 萬強 一個 靠譜 譜的 工程師 工程 100
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=114105

【黑馬讀書】90後小鮮肉教你三句話讀懂周鴻祎的方法論

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1027/147220.html

i黑馬:“紅衣教主”的大作已經上市兩個月有余,市場反應這本書內容很好,但是整體結構散亂,重複的地方也有很多。今天黑馬哥看到一篇很不錯的書評,是一位90後自媒體人江流兒寫的,三句話講明白了周掌門的方法論。
 

\周鴻祎,中國互聯網安全之父,奇虎360公司董事長,互聯網新格局的締造者,顛覆式創新家、知名天使投資人。在他新書《周鴻祎自述:我的互聯網方法論》中,周鴻祎首次講述了自己的互聯網觀、產品觀和管理思想等內容,江流兒的讀書筆記選取了本書的重點,概括如下三方面:

1、免費是一種快速獲得用戶的方式,也是未來趨勢。

2、一切為了用戶,產品(體驗)是最重要的

3、做一款產品的思想為:顛覆式創新+精益創業+微創新
 

1、免費

1.1、從企業經營的角度來講,互聯網的盈利有三種:

a、利用互聯網賣東西;

b、廣告收入;

c、增值服務。

建立免費的商業模式海量的用戶基數非常重要。

1.2、免費是一種快速獲得用戶的方式。實現方式如下:

對於軟件:成本固定,用戶越多,攤到用戶的成本越低。

對於硬件:這里的免費目前理解為成本價銷售;更進一步的理解是0價銷售。亞馬遜做過統計,沒有Kindle的用戶每年購書平均300元利潤,購買kindle的用戶每年購買電子書平均1000元利潤,所以亞馬遜可以從購買kindle用戶那里賺到更多700元,而kindle成本只有500元。所以,亞馬遜免費送kindle可以賺到更多的錢。

1.3、同時,要延長自己的價值鏈,遷移利潤的來源。比如獲得廣告收入或者增值服務的收入。舉個例子:360做安全衛士後做安全瀏覽器,在瀏覽器上做廣告盈利;QQ免費,但是QQ秀,紅鉆,會員等盈利;

一定要記住:盈利的是客戶,但是要先服務好用戶。
 

2、產品最重要

一切都是為了獲得用戶,所以用戶是最重要的。但是如果沒有好的產品,怎麽可能獲得海量的用戶呢?!

一款好的產品一定要考慮清楚用戶為什麽非要用這款產品,它幫助用戶解決什麽問題,與對手有什麽不同。

好的體驗一定要從小白的角度去考慮,一定要讓用戶感知到,讓用戶尖叫。
 

3、打造一款好產品:要麽簡單,要麽便宜;一針捅破天

3.1、顛覆式創新

首先,顛覆式創新很難,周鴻祎解釋強調顛覆式創新“不是靈丹妙藥,但是能讓你知道,當你做的最好的時候,可能正是被一種看不見的力量顛覆的時候”,所以,不要忽略微小的力量。

對於小公司,一定不能學大公司,而是去做大公司不願意做的邊緣市場,這個過程大概5-10年,沒有人甚至顛覆者本人都很難意識到是否做的是顛覆式創新。

一定要放低姿態,以免被大公司發現進行碾壓。

找到大公司的關節,向其施壓,敵人越反抗,越痛苦。比如360免費,相當於重開戰場,當年瑞星,金山,卡巴斯基等靠賣軟件盈利,如果這些公司跟進免費,則相當於自殘。

小公司資源有限,尤其要單點切入,做到極致。

3.2、精益創業+微創新

微創新意思為在產品體驗中不斷的改善,關註細節;精益創業也強調小步快跑,通過市場的A/B法則來檢測假設的合理性。

我們都有一種心理,不鳴則已,一名驚人,想著十年磨出一個好產品,一出生就風華正茂。但是,這是工業時代的思維。互聯網的思路是一開始拿出一個初步的版本,根據自己認知的提升和用戶的反饋來不斷的改善產品。矽谷有一句話,如果你發布的產品很不錯,說明你發布的晚了。

商業模式包含:用戶模式、產品模式、推廣模式、盈利模式。

備註:書中推薦了以下幾本書:《創新者的窘境》、《創新者的解答》、《精益創業》、《柔道戰略》前兩本講顛覆式創新,後兩本講精益創業。感興趣的可以讀一下。

 

精彩語錄:

1、離用戶越近越有價值,否則粉絲經濟就是虛的。

2、前段時間手機廠商爭市場份額,都拿對自己有利的數據,周鴻祎認為搞笑,銷量份額不重要,用戶更重要,互聯網公司與傳統公司價值觀不一樣,雞同鴉講。

3、傳統的想法認為能賣就行,有用就好,互聯網要求超越功能與價值,做成娛樂業。

4、推薦書:《商業秀-所有行業都是服務業》。

5、互聯網與非互聯網區別:目標不一樣,體驗VS功能。

6、投資方面傳統思維與互聯網思維的PK:你掙錢嗎VS多少用戶,有用戶就有模式。

7、錯位免費,不一定核心業務免費。如農業產品廠商,做個免費養豬解答社區。

8、喬布斯微創新:iPhone最初只是喬布斯認為一手拿手機,一手拿iPod麻煩,將兩者合一。根本不是有人說iPhone的成功是喬布斯高瞻遠矚建APP store,那是3GS之後的事。

9、體驗、用戶至上這些東西很重要,傳統行業讓我們忘記了這些重要,我們太迷信廣告,營銷。

10、與用戶連接頻度要高。

11、互聯網進化:

(1)互聯網改變連接結構,如搜索,信息。

(2)去中介化 小豬短租+uber+人人送餐。

(3)IOT 萬物聯網,如安全手環變為安全兒童衣服。

12、要做爆品VS全做,想全做有個錯誤的內在假設:資源足夠。不可能每天都針對一個產品搞發布會。

13、中國創業者老提宏觀的商業模式VS應該學習美國關註微觀產品解決一個問題。
 

(本欄目歡迎出版社、自媒體人聯系,聯系微信:zzyyanan)
 

黑馬 讀書 90 後小 鮮肉 教你 你三 三句 句話 話讀 讀懂 周鴻 方法論 方法
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=116625

九張圖讀懂全球最新經濟變化

來源: http://wallstreetcn.com/node/211765

2014年即將成為歷史,最新的全球經濟數據表現如何?2015年市場又將面臨怎麽樣的挑戰?以下是全球主要經濟體在11月的”成績單“。大體來看,美國還是一枝獨秀,而中國和歐元區則面臨壓力。

全球制造業維持擴張,但增速明顯放緩

最新公布的11月全球制造業PMI數據顯示經濟增速降至年內最低水平,但是整體擴張格局並未打破。發達國家中歐元區表現最為疲軟,而新興市場中中國和巴西也近況不佳。俄羅斯則有小幅複蘇的跡象。最新數據如下:美國:54.8,日本52.5,德國49.5,英國53.5,中國50,印度53.3,俄羅斯51.7,巴西48.7。

Developed-Markets-PMI

Emerging-Markets-PMI

Markit分析認為:

全球制造業擴張增速為15個月新低,新訂單指數則觸及16個月新低。遠期訂單/庫存比跌至2012年末以來最低水平。盡管如此,摩根大通全球PMI指數11月依然錄得51.8的小幅擴張。

北美是全球經濟增長的重要動力,加拿大11月PMI表現強勁。英國和美國及日本均穩健擴張。

中國和歐元區經濟增速十分疲軟,奧地利、法國、意大利和德國PMI萎縮抵消了愛爾蘭、西班牙和荷蘭PMI擴張的影響,歐元區整體PMI因此增速受損。

中國股市、OECD指標暗示經濟可能複蘇

最新的11月OECD領先指標顯示美國複蘇狀況良好,日本及歐元區則有小幅惡化的跡象。在數個季度的走軟之後,中國則在本月出現了見底複蘇的信號。股市刷新多年新高雖然不能證明經濟的實際情況,但是帶來的信心因素不可忽視。

3

美國領先指標喜憂參半

美國作為全球最重要的經濟體,其數據表現如何十分關鍵。美股持續走高帶來向好信號,但是ECRI領先指標和初請失業金數據則有所走弱。值得一提的是,ECRI指標在2000年和2007年見頂之後都引發了美股暴跌。

4

美國商業信心指數處於高位

美國費城商業活動指數40.8為歷史新高,這和2011年的情況有一些類似,因此物極必反可能會導致指數回落。過去20年間,該指數的平均水平為8,峰值為11月的40.8,谷值則為2009年2月的-39.6。

5

德國商業信心指數處於低位——烏克蘭局勢影響繼續發酵

德國IFO指數自今年4月以來一直在惡化,11月最新的數據為104.7,這是近8個月以來首次回升。盡管數據表現平平,但是德國股市在近期還是節節高升。過去20年來,該數據平均數值為102,峰值為2011年2月的115,谷值為2008年12月的84.6。

6

弱勢日元令日本經濟回暖

日本短觀指數自從2012年安倍經濟學出臺之後一直穩步改善。日經股市不斷刷新高點意味著該指標可能繼續上行。過去20年來,該數據平均數值為-3,峰值為2004年7月的26,谷值為2009年3月的-58。

7

中國商業信心指數自2010年以來持續惡化

中國商業信心指數自2010年以來持續惡化,並且一直沒有改善的跡象。最新季度數據為119.0,而2010年10月的數據則為137.0。2011年之後全球經濟放緩對於中國的影響最為明顯。過去15年中國該指標均值為123,最高為2007年6月的143.1,最低為1999年6月(亞洲金融危機)時候的91.7。

8

美國信貸增速依然處於強勁水平之中

信貸增速作為一個滯後指標並不能很好的用於投資市場之中,但是對於大體的趨勢方向還是具有參考意義。在2008年出現崩盤之後,美國信貸增速一直持續回升,顯示出債務水平正在水漲船高。雖然這可能長期利空經濟,但是短期來看對企業盈利會有推動作用。

9

(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

九張 張圖 圖讀 讀懂 全球 最新 經濟 變化
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=122754

一張圖讀懂騰訊2014年的投資策略【轉帖】 余曉光

來源: http://xueqiu.com/5277310522/35077170


一張 張圖 圖讀 讀懂 騰訊 2014 年的 投資 策略 轉帖 曉光
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=126825

一文讀懂轉移支付改革:“跑部錢進”新規

來源: http://wallstreetcn.com/node/213943

本文由微信公號“掃雷小組”(saoleixiaozu007)授權發表

2月2日,國務院公布《關於改革和完善中央對地方轉移支付制度的意見》國發(【2014】71號),明確了轉移支付制度改革的諸多方向及目標。掃雷小組以數據為基礎,圖說現實與改革的目標差距。

1、文件原文:合理劃分中央和地方事權與支出責任:屬於中央事權的,由中央全額承擔支出責任,原則上應通過中央本級支出安排,由中央直接實施。這涉及央地財政收支調整關系,具體情況看下圖:

收入

1)央地財政收入占比方面,分稅制改革後中央財政收入的占比由22%(1993年)提高至1994年的55.7%,1995-2002年之間維持在50%左右,2002年以後占比持續回落,至2014年降低至45.9%。這是分稅制改革以來的中央財政收入占比的最小值。同時地方財政收入占比達到改革以來的最大值,為55.1%。

按照《深化財稅體制改革總體方案》,央地收入格局要“大體穩定”。近四年,中央財政收入的比重在45%-50%之間,地方則是50%-55%在之間。當前,地方財政收入增速大於中央財政收入增速,中央財政收入的占比將進一步降低,那麽大體穩定的格局很可能是央地財政收入“四六開”。

支出

2)央地支出責任在數據上的表現是二者財政支出的占比。如圖所示,分稅制改革前後,央地財政支出的占比變化不大,在1993-2002年之間,中央、地方財政支出的占比分別維持在30%、70%左右;2002年-2014年間,中央財政支出占比持續降低,降至2014年14.9%,相應地,這一階段地方財政支出占比則持續升高。

按照71號文的改革方向,中央上收事權並承擔支出責任,未來中央財政支出的占比會有所提高。

3)轉移支付制度是央地關系的一部分。分稅制改革前(1993年),地方財政收入的占比為78%,財政支出比重為69.7%,地方財政略有結余,形成“強枝弱幹”的局面。改革後(1994年),地方財政收入的占比為44.3%,而財政支出的占比為69.7%,收支缺口則由中央通過轉移支付來彌補。

基於(1)和(2),地方財政收入占比基本穩定,地方財政支出占比下降,地方財力缺口收窄,未來中央對地方的轉移支付額也會減少。

2、文件原文:增加一般性轉移支付規模和比例,逐步將一般性轉移支付占比提高到60%以上。

這涉及到轉移支付內部結構的調整,具體情況看下圖:

數額

1)中央對地方的財政轉移支付額呈逐年上升的趨勢。至2014年,轉移支付的額度已達4.67萬億,占當年中央財政支出的比重為67.48%。對於這一結構,審計署此前的定性是“轉移支付結構不夠合理”。

換言之,中國政府間將近三分之一的財政收入通過縱向間的財政轉移支付完成相應地財政支出:一方面,地區間的財政實力得以均衡;同時,財政資金沈澱、“跑部錢進”的問題也因此產生。

比例

2)按照財政部公布的數據,一般性轉移支付占轉移支付比的例持續上升,2011年占比超過專項轉移支付;至2014年為58.17%,離71號文的設定目標還差1.83個百分點。

3)真實的差距可能更遠。根據審計署披露的數據,2012年,專項轉移支付加上一般性轉移支付中具有限定用途的5項資金後,實際規定了專門用途的轉移支付占中央轉移支付的比重為64.42%。

限定具體用途資金的一般性轉移支付性質上等同於專項轉移支付,按此計算2012年一般性轉移支付的比例僅為35.58%,離當年財政部公布的數據差16.65個百分點,離60%的目標差24.42個百分點。審計署未披露2013年及2014年的同類數據,但是可以肯定的是,2014年真實的一般性轉移支付的占比離60%的目標還很遠,絕不止1.83個百分點。

3、文件原文:一般性轉移支付按照國務院規定的基本標準和計算方法編制,科學設置均衡性轉移支付測算因素、權重,充分考慮老少邊窮地區底子薄、發展慢的特殊情況;充分考慮地方自主性、積極性等因素,清理整合專項轉移支付。

這涉及到省際間中央轉移支付資金(含一般和專項)的分配,具體情況看下圖:

分省數據

1)省份從中央獲得的轉移支付數額總體呈現“中西部地區較高、東部地區低”的態勢,但並非絕對。如寧夏、西藏、青海等地排名較靠後,山東的排名靠前。其中,四川省從中央獲得的轉移支付數額以近3000億居於首位。

值得註意的是,上海、天津兩市2012年從中央獲得的轉移支付首度負增長。

2)轉移支付制度改革勢必涉及到相關因素、基數的調整,因此地方和中央的博弈會加劇。

一般性轉移支付方面,地方會以各種理由要求中央增加對本省的補助。此前,掃雷小組在《財政部長樓繼偉的調研路線圖》一文中提到,廣東、河南、河北、福建分別以人均財力較低,助力中原經濟區發展,底子薄、人口多、財力緊張,財力弱等因素申請中央增加對當地的支持。

專項轉移支付方面,寧夏財政廳廳長張蘇安在當地去年上半年的財政工作會議上強調:“現在是調整專項定基數、追加專項的最佳時間,分管廳長要親自跑,了解情況,對接項目,必要時可以請書記、主席出面支持。”一場地方與中央“討價還價”的拉鋸戰即將再次上演。

 

*掃雷小組 | SWEEPING ANALYSIS 是一個開放的中國政府信用研究群組。

小組提供基於城投平臺、PPP、地方債券、財政部門動向、開發性金融等系列數據庫的輕量化分析。

歡迎在微信公眾號中搜索“掃雷小組”(saoleixiaozu007),或掃取以下二維碼,關註我們。

qrcode_for_gh_52a9b222e0f1_258

(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

一文 讀懂 轉移 支付 改革 跑部 部錢 錢進 新規
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=130590

七大要點讀懂央行四季度貨幣政策報告

來源: http://wallstreetcn.com/node/214227

2月10日中國人民銀行發布《2014年第四季度貨幣政策執行報告》,通過對比三季度報告以及整理宏觀分析師的觀點,見聞總結如下要點:

1, 最大亮點:下一階段主要思路不再是“保持定力”

對比三季度,本次報告在對下一階段政策主要思路​的描述中取消了“堅持總量穩定、結構優化的取向,既保持定力又主動作為”的提法,而改為“繼續實施穩健的貨幣政策,更加註重松緊適度,適時適度預調微調”。

海通證券宏觀債券分析師姜超評價稱,這一點是四季度報告的最大亮點,不再講“定力”,也為後期寬松政策的執行留下更多空間

2,11月降息引導實體經濟融資成本下降

本次報告央行提到了一項重要進展:貸款利率下降,上浮比例回落。

四季度金融機構貸款利率較上季度下行20bp至6.77%。其中一般貸款利率為6.92%,較三季度末下降41bp,企業融資成本高的問題有所緩解;房貸利率6.25%,較三季度末下降71bp,下浮明顯;但票據利率5.67%,較三季度末上升45bp。此外,四季度貸款利率上浮比例從三季度末的71.26%下降到67.26%,企業融資條件有所改善。

QQ圖片20150211094530

(上圖來自興業證券)

關於融資成本這一問題,分析師間分歧較大,華創證券宏觀經濟研究主管鐘正生認為,企業融資利率雖有一定程度緩解,但“穩健貨幣政策取向並未發生變化”,表明央行仍在強調貨幣政策的中性特質。央行的貨幣寬松節奏會比資本市場預期得要慢。央行不會如此短平快地祭出寬松信號極強的工具,而1-2月的經濟數據公布前後,是央行決定是否再度降息的敏感時點。

民生證券首席宏觀研究員管清友團隊則提到,融資成本高的狀況可能只是表面上緩解,從貨幣流動性數據看,直至12月,社會融資余額和M2增速不斷下行。可見,在經濟下行過程中,金融機構出於資產質量考慮,對實體經濟支持其實不強。其認為,企業融資難、融資貴問題並未根治,貨幣寬松不會停止,不排除未來還有降息的可能。

3,央行勢必填補基礎貨幣缺口 降準只是時間問題

多位分析師均提到,由於外匯占款的趨勢減少,央行無論如何都會填補這個缺口,降準以及定性寬松工具將齊上陣。

鐘正生提到,2014年央行貨幣政策工具(包括公開市場操作、再貸款再貼現和其他流動性支持工具)供給基礎貨幣約2 萬億元,同比多增2.1 萬億元;外匯占款供給基礎貨幣約6400 億元,同比少增2.1 萬億元。可見,央行貨幣政策工具取代外匯占款成為基礎貨幣供給的主渠道並不令人奇怪。

其推算2015年基礎貨幣缺口將達到3萬億左右,光靠結構性貨幣政策工具來填補壓力太大,且存在投放流動性期限偏短的問題。因此,今年降準是必然的,只是時間遲早的問題。

除了鐘正生,管清友也認為,未來準備金率還會有下調的空間,央行也會不斷地使用再貸款、PSL、MLF等定向寬松工具抵補基礎貨幣缺口。

4,央行新工具亮相——信貸資產質押再貸款

本次報告中尤其需要註意的是央行提出了一個新工具:除了繼續借道國開行的抵押補充貸款(PSL)之外,目前央行已經開展信貸資產質押再貸款試點。

鐘正生認為,這本質上與PSL是一樣的。因此,PSL向商業銀行全面拓展,抵押品進一步擴容應該都是可以期待的事情。

華爾街見聞此前曾介紹過該工具,信貸政策支持再貸款為央行2013年新設的再貸款類別,包括支農再貸款和支小再貸款,此舉意在通過優惠利率降低“三農”和“小微”領域的融資成本。

“引入了質押物和抵押物,再貸款風險降低,商業銀行獲得資金成本降低,支農負債成本也將降低,將更有動力向農村地區和農戶發放利率更為優惠的貸款。”《經濟參考報》曾引述華夏銀行發展研究部戰略室負責人楊馳稱。

5,通縮已成主要風險 貨幣政策或加大作為

高盛分析師鄧敏強在研究報告中表示,央行的季報指出低通脹是11月降息的主要原因,然而CPI在降息後已進一步下滑,跌速甚至快於預期。

今年1月CPI同比增速已經跌破1%,僅為0.8%,創逾5年新低。

針對物價下行壓力,央行在四季度報中強調,將關註油價下行對國內通脹的沖擊,必要時采取措施應對。

“貨幣政策對供給因素導致的沖擊效果有限,但應主要針對需求變化做出反應。如果由於需求基本面變化導致油價發生趨勢性變動,或者油價變動顯著改變通脹預期並傳導至核心通脹,則宏觀政策應作出相應調整。”姜超寫道。

管清友也認為,國內總需求萎靡和國際油價下降輸入性通縮壓力將為央行打開貨幣寬松空間。

但是鐘正生卻將通縮形容為“是不太遠的‘遠慮’,卻未必是那麽近的‘近憂’”。

如果從結構轉型的視角來看,CPI與PPI的背離難在短期內顯著改善或逆轉。而賦予結構轉型更多權重,寄予去產能進程更多期翼的央行,對通脹下行的容忍程度自然會比市場更高一些。“目前居民對物價的感受依然較強,物價預期還不很穩定”,說明央行不僅會關註物價的短期波動(比如1月通脹數據的極度低迷),也會關註物價的趨勢變化(比如連續兩三個月的通脹季調環比變化)。

6,人民幣仍有貶值空間

對比三季度“完善人民幣匯率形成機制”提法,此次報告更強調雙向浮動和匯率彈性。

去年全年人民幣實際有效匯率升值6.41%,歐央行QE後,人民幣兌歐元一度破紀錄跌破7,姜超認為,2015年人民幣貶值促出口仍有空間。

考慮到在人民幣匯率彈性不足的情況下,實際有效匯率過於堅挺將損及出口,管清友還預計,央行會繼續擴大匯率波幅至3%。

7,房地產不再“堅決抑制” 央行暗示進一步松綁

在最新發布的四季度貨幣政策報告中,中國央行放棄了此前“堅決抑制投機投資性購房需求”的措辭,替換為“進一步拓寬正常化、市場化的融資渠道”,這可能意味著房地產政策將會進一步放松。

興業證券宏觀分析師王涵寫道,在當前地產走勢放緩、地產融資不斷規範的背景下,可能暗示會加大對合理住房抵押貸款的支持。體現了現階段下穩定地產市場,防止房價快速下跌造成資產負債表式的衰退。

 華泰證券首席經濟學家俞平康在接受華爾街見聞采訪時亦表示,“這可以理解為限購政策放松的信號”。

8,總結

最後從貨幣政策角度看,用管清友的點評做總結:

總體來說,盡管過去驅動中國經濟增長的三個引擎,出口、房地產和地方政府主導的基建投資正在全面熄火,貨幣寬松不一定能刺激增量經濟,出於存量風險防範考慮,貨幣寬松仍將延續。即使貨幣寬松無法作用於實體,但仍會以資產價格的形式表現出來。貨幣流入股市,可以降低企業資產負債率,貨幣流入房地產,可以通過抵押品價值上升緩釋信用風險和銀行資產質量壓力。此外,信用風險暴露會提高金融機構對貨幣的需求。如果貨幣市場供求關系能夠實現平衡,那麽非貨幣市場也就 能實現均衡。從這個角度看,貨幣寬松在防止經濟因“債務—通貨緊縮”相互作用、相互增強陷入衰退這一點上有積極作用。

(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

七大 要點 讀懂 央行 四季度 四季 貨幣 政策 報告
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=132050

強烈推薦|一文讀懂“國家財報”

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1562

強烈推薦|一文讀懂“國家財報”
作者:杜濤

假如中國政府是一家上市公司,或許我們可以將全國“兩會”看成是一年一度的股東大會。那麽,在這場大會上,政府應該向公眾披露哪些信息呢?

是稅收情況,支出情況?還是土地資產賣了多少,哪些央企上繳了利潤?或者,各地政府借了多少債務,能不能及時償還?又或者,發展消耗了多少資源,承擔了哪些代價,未來能不能可持續?

假如公眾是政府的股東,這些問題的答案,公眾可能希望全部都知道。那麽,現在我們知道多少?

看懂預算

探索國家財報的旅程,從預算報告開始。

3月9日,由第十二屆全國人民代表大會第三次會議通過的中國財政預算報告將公布。在中央財經大學財經研究院院長王雍君看來,預算報告會告訴人們,政府今年的收入、支出以及債務規模,將會各占GDP多大比重,這是衡量政府當年規模的指標。

從2014年開始,預算報告包含四本賬本:一般公共預算、政府性基金預算、國有資本經營預算和全國社會保險基金預算。簡單來說,四個賬本的主幹,分別涉及稅收和非稅收入、土地資產、央企資產和中央社保資金——地方的國企資產和社保資金仍遊離於賬本之外。

即便如此,四個賬本還遠遠不夠。“政府預算報告與上市公司披露的財務報告不同,只是財務報告中的一套財務數據,如果建立類似上市公司的財務信息披露制度,政府需要建立正式的財務報告制度。”王雍君說。

王雍君解釋,財政收支數據是流量,政府資產和負債是存量數據,中國政府擁有龐大的資產,而且政府債務規模也非常引人關註,如果只公布收支,沒有資產負債的數據,是遠遠不夠的。

在這個方向上,中國正趕路。

直到1997年之前,中國政府只有一般公共預算這一個賬本,當年13項政府性基金被納入預算,政府賬本變為兩個。十年後的2007年,國有資本經營預算單獨編制,預算報告擁有了三本賬本。到了2014年,全國社會保險基金預算開始編制,成為現在的四本賬本。

然而代表委員拿到的預算報告,是三份厚度不同的文件。

白色,35頁,滿是文字,這是政府預算報告;黃色,150頁,這是預算報告的“解讀本”,以彩圖和漫畫形式為主——2014年開始“兩會”代表委員人手一本,被認為是財政部應對預算“看不懂”抱怨者的創新之舉;紅色,350頁,純表格,這是詳細的政府總預算表。

中國政府的“資金鏈”是否健康?錢準備往哪里花?這三份預算文件會告訴你答案。

2015年預算最大的變化在於赤字率有所擴大:比2014年增加2700億元,赤字率從2014年的2.1%提高到2.3%。這句話出現在白色的政府預算報告中。

赤字率的擴大在許多人的意料之中,被認為是2015年積極財政政策的一個主要手段。不過,曾擔任財政部財科所所長的中國財政學會副會長賈康認為,赤字率提升還可以考慮力度更大一點,因為最新的經濟運行表現顯示,下行的壓力非常嚴重。

“未來實施積極的財政政策,中國還有很大的空間,有必要的話,要動用這個空間。”賈康說,如果按照歐盟3%赤字安全控制來說,中國還有0.5個點以上的空間;另外,中國的公共負債率有更大的空間,實際負債率如果按照40%左右來算,按照歐盟60%債務基準,還剩下將近20個點的空間。

“公共負債率如果提升10個點, 60多萬億GDP里頭就有6萬多億的空間,政府要用這個空間舉債,資金使用上能‘四兩撥千斤’的引導效應,這叫做可用、可觀。”他說。

赤字率的擴大,反映在預算報告上,則是政府賬本的“一增一減”。2015年四本賬本中的一般公共預算賬本,收入增速調低了1個百分點,支出增速則調高了1.1個百分點。從支出增長來看,節能減排補助資金、農田水利設施建設和現代職業教育增幅最高,分別為40.4%、33.5%和24.6%。

王雍君表示,從政府的收支總量和增長,判斷哪一些支出增長比較快,支出最快的部分就反映了未來中國政策的重點,即政府更加重視;而政府的支出結構,哪一些支出的比重比較大,比如民生支出,進一步反映了政府在民生政策上的優先級別、輕重緩急。

2015年,四本賬本發生了一些變化。政府性基金預算中的11項被列入一般公共預算,國有資本經營預算調入一般公共預算的占比有所提高,四本賬本開始成為一個可以互相打通、互有補益的有機體,這是今年開始實施的《新預算法》所要求的。

不過,在很多財稅專家看來,這四本賬本除了一般公共預算外,其他都太過於粗略,而且有些分類比較奇怪。比如讓中國社科院財經戰略研究院研究員楊誌勇覺得遺憾的是,政府性基金並沒有把每一項基金的收支都列出來,只是有個總體數目。鄭春榮則發現,金融國企收入沒有被放到國有資本經營預算賬本里,卻出現在一般公共預算賬本的非稅收入一欄。

這距離《新預算法》所要求的預算編制要規範、完整、有效,仍有一段距離。

鄭春榮還註意到,社會保險基金預算賬本里,財政補貼增長過快--2013年至2015年增長率分別達到17.5%、14.6%和15.3%。“社保基金的財政補貼已經占到2015年財政預算收入的7%,成為剛性增長,而中國人口老齡化高峰尚未到來,從這個角度看,社保制度有必要改革。”鄭春榮說。

仍在蹣跚學步的預算報告,透露了中國經濟每年的成長方向與潛在痼疾,卻無法預言這樣的成長是否健康,痼疾是否可以根除。更精確的診斷,需要更精密的統計數據,這正是醞釀中的政府資產負債表所要解答的問題。

看懂負債

相比預算報告,大多數人對事關政府“家底”的資產負債表更顯陌生。

“資產負債表這張表在財政部門並不受重視,最早從企業引進過來,基本都是市局各個平行行政部門來填寫。”一位地方的財政部門主管告訴經濟觀察報。

直到2011年,政府資產負債表的試編工作才提上日程。當年,財政部國庫司印發了政府資產負債表試編指南,文件不對外公開,僅限於全國財政系統,試編工作開展多年一直相當“低調”。當年選定包括北京、浙江、江蘇、天津等在內的12個省級政府,2012年從12個擴大到23個省級政府,到2014年要求全部省級政府啟動試編政府資產負債表。

“政府的家底究竟是多少,核算每一級政府的家底,就是資產負債表,資產加負債等於損益,就是把每一級政府的家底,每一年報的GDP,財政收入,是年度的增量部分,每年的存量部分,流動資產和固定資產加在一起,除去損失。”財政部財政科學研究所研究員王澤彩說。

實際上,北京市早在2013年就完成了10個區縣資產負債表的試編;湖南省2014年14個市州本級都開始試編政府綜合財務報告,並選擇了19個縣市區進行試點;安徽省則已經將試編範圍擴大到省本級及14個市和部分縣(區),其中馬鞍山審計局今年還首次開展了開發區政府綜合財務報告試編的審計工作。

“財政部要求地方政府做地方政府資產負債表。現在中央政府也在試編資產負債表,通過政府資產負債表,顯示資產和負債是不是均衡。”財政部財政科學研究所金融研究室主任趙全厚表示,不過,目前還沒有地方披露過地方政府資產負債表。

試編工作啟動迅速,但成效卻是褒貶不一。趙全厚告訴經濟觀察報,從2014年開始試編資產負債表,首先負債方面的認定就是問題。“哪些屬於政府債務,哪些屬於其他債務,還有體制對財政收入的劃分不穩定,也就是某個稅種,現在歸地方政府收入,過段時間可能會有所變化。再有就是存量的資產,比如國有土地是否就屬於某一級政府等等。因此,現在地方政府試編制的資產負債表都是淺層次的。”他說。

事實上,政府會計系統主要采用收付實現制而非權責發生制,無法為編制政府綜合財務報告提供充分的技術支持。經濟觀察報獲悉,目前地方編制的資產負債表,只是把確定的資產和確定的負債編制,比如地方所屬企業的資產,體制規劃的稅收收入,但在一些情況下,土地和自然資源不好劃定,暫不編入資產負債表。

鄭春榮認為,政府資產負債表能較好地顯示公共部門的財務狀況,相對於政府預算報告的統計而言,在範圍上更廣、更全面。

但政府的負債比較清楚,資產就不一定。鄭春榮表示,由於地方政府最大的一塊資產是土地和資源,這是沒有二級市場的資產。賣一塊地市一個價,地都賣了,卻不是一樣的價格,資產是很多,卻沒辦法變現,因為沒有二級市場。

盡管問題不少,但時間已經不多了。

按照去年通過的《權責發生制政府綜合財務報告制度改革方案》,2018年中國將在試點工作基礎上,全面開展政府綜合財務報告編制工作,建立健全政府財務報告分析應用體系,制定發布政府財務報告審計制度、公開制度等。

這個工作將在2020年完成。屆時所有的地方政府,可能也包括中央政府,都將定時向民眾披露自己的財務狀況——那時,政府會變得類似一家管理規範的上市公司嗎?

財報的意義

“可以說,有了政府資產負債表,上級政府對下級政府的管理和考核將更加科學合理。例如,現在一些地方政府官員通過騰挪公共部門資產來掩蓋財政赤字,這種方法在資產負債表下就行不通了。又例如,官員把舉債建設的功勞算在自己頭上,把還本付息的責任拋給下一任官員,這種行徑在資產負債表的分析上也容易暴露無遺。”鄭春榮說。

但顯然,中國急迫地試圖建立資產負債表和綜合財務報告制度,並不會簡單地出於政績考核的需要。

“最大的風險是地方債,地方現在融資平臺進入末期,而且沒有人會去違規,現在限額的限定是個大問題。要考慮2015年地方支出和債務償還,以及未來存量債務如何消化。通過發行新債償還舊債,只是暫時行為。”楊誌勇說。

審計署審計結果顯示,截至2013年6月底,全國各級政府負有償還責任的債務20.7萬億,其中地方負有償還責任的債務為10.89萬億;僅2015年一年,地方政府負有償還責任的債務為18577億。

2015年的預算報告指出,今年將繼續發行地方政府債券4000億元,並增加1000億的地方專項債務限額。但僅僅依靠每年4000億的地方債券,還債是不夠的,需要進一步尋求市場的力量。

2014年,中國在10個地區順利開展了地方政府債券自發自還試點。王雍君認為,目前正在積極開展的地方債自發自還試點,將對編制政府綜合財務報告形成倒逼機制,地方政府不僅僅要公開財政預算報告,還應該定期披露經審計的財務報告。

“如果地方政府要發行債券,必須編制資產負債表,讓投資者明了其財務狀況,否則誰敢買地方政府債券?”鄭春榮說。

另外,長期研究社會保障和養老政策的鄭春榮認為,中國政府的債務不僅體現在當下的財務狀況,更是一個經時間積累的各種財政負擔的集合。“政府資產負債表能在一定程度上反映未來的財務狀況。特別是從負債方來看,未來需要支付的債務還本付息、社會養老金、公務員年金都應該在資產負債表中有所體現”。

他表示,以社會保險基金為例,國家財政對其的補貼已經由2012年的6000多億增長至2014年的8000多億,2015年或許會安排接近1萬億。而這只是每年保險費收入和基金支出之間的缺口,並不包括長期以來個人賬戶“新人交、老人用”所產生的代際缺口。

“需要把政府的承諾或者責任,未來的醫療保險、養老金缺口,貼現到現在,資產負債表才能準確地反映公共部門的財務狀況。”鄭春榮說。


來源:經濟觀察報

強烈 推薦 一文 讀懂 國家 財報
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=134742

duang!在互聯網紅包里讀懂中國

來源: http://www.infzm.com/content/108077

(新華社/圖)

昨晚搶完元宵的微信、支付寶紅包後,揮一揮衣袖,羊年春節也被悄悄帶走了。當微信紅包duang duang地走紅,關於互聯網紅包的那些事你知道多少?

“知道”(微信號:nz_zhidao)讓你在互聯網的紅包世界里讀懂中國。

“望群內群外,人人興奮,兩眼放光,魂牽夢繞。手機之外,一片蕭條,線下活動,統統推掉。到晚上,看紳士名媛,捧手機笑。為了塊兒八毛,引無數土豪不睡覺……”

馬雲的支付寶紅包和馬化騰的微信紅包改變了數億人的春節體驗。

去年的春節,微信紅包讓800萬人過得很歡樂。今年因為支付寶殺入,兩家公司爆發紅包大戰,一時間數億百姓集體狂歡。紅包從城市蔓延到農村,以至於有村民開玩笑說,要靠搶紅包成為村里的首富。

很多人千迢路遠跑回家,把父母晾在年夜飯桌上,自己低著搶紅包、發紅包。後來有人發起了一個網絡倡議,號召大家春節期間拒絕紅包,多陪陪眼前的父母,好好吃頓年夜飯。很多人真的放下手機,拿起碗筷,一邊陪父母吃年夜飯,一邊看春晚。

但當春晚的微信搖一搖搶紅包大戰開始的時候,大家還是放下碗筷,抄起手機拼命搖。

微信數據顯示,春晚的微信搖一搖活動,全球搖一搖總次數超過110億次,當晚22點34分,春晚搖一搖互動出現峰值,為8.1億次/分鐘,全球有185個國家在搖。那一刻,微信紅包正成為一個新的年俗,就跟春晚在幾十年前才開始成為中國人的新年俗一樣。

互聯網不是洪水猛獸,科技總體上一定是讓人們的生活變得更美好、安全且有趣。互聯網紅包改變了中國,中國社會的現實烙印也深深嵌刻在互聯網紅包上。

以下是我基於幾家互聯網公司的春節紅包大數據,總結梳理出的一些有趣結論,看一看互聯網紅包里的中國長什麽樣。

59元是及格線

微信公布的數據顯示,除夕至初五(共六日),微信紅包收發總量為32.7億次,除夕當日收發總數為10.1億次

微信個人紅包春節期間收發峰值出現在2月19日(大年初一)00:00-00:02,峰值達到每分鐘165萬個紅包被拆開;僅支付寶提供的數據就顯示,這個春節全國1億多人收發支付寶紅包,紅包平均金額是59元。

廣東人發的最多,搶的也最多

微信的數據顯示,春節期間發紅包最多的省份排名分別是廣東省、浙江省、北京市、江蘇省、上海市、福建省、遼寧省、山東省、陜西省和四川省。

來自QQ的數據是,其中,廣東發放了全國手機QQ紅包總量的10.6%。

這當然跟微信所屬的騰訊公司深處廣東,以及騰訊老板馬化騰是廣東人有關。

微信紅包最早的產品設計靈感,就是產品經理覺得,應該開發一個軟件,讓馬化騰在手機上發紅包。

但更重要的原因是,廣東人有發開年利是的習慣。“利是”又稱“利事”,取其大吉大利之意。按照廣東的習俗,春節期間,沒結婚的人可以向結婚了的討要利是。我聽說有人在開年上班第一天,光靠逗利是,就能收入數千元。有的已婚人士不堪其擾,幹脆躲在電梯里不出來。

QQ的數據示,QQ春節紅包搶的最多紅包的省份排名是廣東省、山東省、江蘇省、河南省、浙江省、湖北省、湖南省、四川省、安微省和福建省。

可見,在北京、上海和遼寧的人愛發紅包,但搶到的少。而河南、湖北、湖南和安徽等中部地區的人們,發得紅包比較少,但搶到的紅包很多。

不過,支付寶紅包跑出來的數據則顯示,上海、杭州和北京人最愛發紅包。其中,上海人總共發出了1039萬個紅包,紅包數最多居全國第一。這跟微信和支付寶的用戶群的差異有關。

(新華社/圖)

天秤座最能搶,白羊座手最慢

QQ的數據顯示,在星座排名中,搶得最多的星座是天秤座,後面依次是天蠍座、射手座、獅子座、水瓶座、處女座、雙魚座、雙子座、摩羯座、巨蟹座,金牛座,白羊座。

支付寶的數據則表明,最愛搶紅包的前三個星座是天秤、處女和天蠍。無論是發紅包個數還是金額,天秤座都位列十二星座之首。而白羊座最不擅長搶紅包。

90後敢發也善搶

支付寶的數據顯示,發紅包的人里一半是90後。

QQ的數據也表明,90後搶走了62.3%的QQ紅包,80後搶了17.4%,00後搶了16.2%,70後搶了4.1%。另外,安卓機用戶搶走了73%的紅包,蘋果機用戶搶了剩下的27%。

男人發的多,女人搶的多

搶QQ紅包用戶中,男性占55.9%,女性占44.1%。微信的數據也得出了一樣的結論。發紅包的人里52%是男的,收紅包的人里53%是女的。支付寶得出的結論也差不多。

土豪的26萬元紅包

從支付寶得知,全國發紅包的用戶中,來自杭州市的朱先生(水瓶座)春節開啟了“群紅包撒錢模式”。他總共發出了64520個支付寶紅包,紅包總金額高達26萬元,成為全國最慷慨的土豪。有網友調侃說,群紅包一次最多能發給100個人,雖然朱先生的紅包平均下來每個也就四五元,但“撒向人間都是愛啊”。

QQ的數據則顯示,除夕當天共有60個4999元壕包和63056個尾數帶“8”的現金紅包通過QQ發出去。

微信紅包里的一哥,支付寶紅包里的一姐

微信數據顯示,來自深圳的男性用戶除夕當日就搶到了總共69478.31元的紅包。今年微信紅包增加了一個功能,會提示誰搶到數額最大的手氣王。來自浙江的女性用戶除夕當天搶到594次紅包手氣王。這得攢了多久的人品啊。

支付寶的數據則顯示,來自河南新鄉市的呂小姐(金牛座),春節前後總共收到了3057個支付寶紅包,總金額為3490元。

1元紅包發得最多

中國人最喜歡發什麽金額的紅包?支付寶紅包數據顯示,所有的紅包中,金額為1元的紅包最受歡迎,超過1954萬人發了1元紅包。其次為10元紅包,約1747萬人選擇了發10元紅包。

其他的吉利數字,如88元、88.88元、8.88元等紅包,也吸引了很多人。支付寶的數據顯示,超過320萬人發了88元紅包;超過239萬人發了8.88元紅包,超過128萬人發了88.88元紅包,還有超過109萬人發送了充滿愛意的13.14元紅包。

被解救的春晚

趙本山有個小品有句經典臺詞:一個廚師不看菜譜看上兵法了。

每年東北大叔都是春晚的壓軸人物。但今年趙本山沒有上臺,馬化騰的微信紅包在往年趙本山小品上臺的時間段出馬了。   

微信的數據顯示,春晚邀紅包總共搖出5億元,22點32至22點42全民搶紅包時段送出1.2億個紅包。你搶到的錢來自以下企業:京東、泰康、微店、陸金所、招商銀行、華為、平安保險、微信電影票、雪佛蘭、海爾、伊利、洋河微分子、植樸磨坊、媽媽網。

一名來自長沙的男性用戶和一名來自沈陽的女性用戶斬獲4999元頭獎,另外有108名來自五湖四海的用戶獲得2015元大獎。

腐敗搭上科技的列車

盡管每個人能一次能搶到的微信紅包最大只有200元。但還是被認為存在被腐敗分子利用的可能。比如,據新華網報道,杭州市紀委日前卻通過其官方微信“廉潔杭州”明確提醒:黨政領導幹部和公職人員收受管理對象、服務對象、私營企業主、與行使職權有關的個人微信紅包,是一種變相的收禮或者受賄行為。

杭州市紀委在其官方微信的文章中明確表示,如果收受上述機構人員微信紅包的金額累計到一定程度,將視事實的性質和情節,追究相應的黨政紀責任。

微信上更是流傳出一張表格,看上去像是某個政府部門要求公務員申報自己春節期間收發微信紅包的情況。

請記住,我叫知道(微信號:nz_zhidao),南方周末每日網絡專稿。

要嚴肅,有知識;要八卦,有內幕。每天一篇,無需翻墻,盡享你想知道的和不知道的。我們只想,讓知道成為一種享受。

 

duang 互聯網 互聯 紅包 讀懂 中國
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=134834

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019