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傳統企業轉型電商困局:優購動盪,折射百麗的諸多硬傷

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先回顧一下優購網所屬的百麗國際電商之路:

百麗在幾年前試水電商一直是以低調的姿態進行,通過淘寶分銷、天貓以及B2C分銷三條腿穩健發展(B2C分銷通過淘秀網下單完成),由集團元老級人物——謝云立帶領著一隻並不豪華的電商團隊先以售賣百麗旗下品牌商品的方式進行,後續陸續上線了針對網絡的專供款,然後是網絡新品牌,這條發展路徑成為在2011年前被認為比李寧走得更堅實的傳統品牌企業進軍電商的成功案例。

隨著2010年以樂淘網、好樂買獲得過億美元的融資並迅速發展起來之後,給這兩家供貨的百麗集團坐不住了,一方面是擔心自己再次受制於渠道,另一方面則是評估後發現自己在電商領域有著巨大的發展優勢,這些優勢包括:

一、眾多的品牌:除了百麗自己的幾大女鞋品牌外,其次是代理的國際知名運動品牌——阿迪、耐克等在網絡的銷售態勢以驚人的迅速增長;

二、品類擴張更容易:作為以女鞋自有品牌、代理知名運動品牌的百麗集團來說,如何通過多品牌和多品類取得絕對的市場優勢和市場地位成為這些年思考最多的問題。線下開店擴張品牌和品類的方式顯然太慢,而一直在運營的電商業務能夠輕鬆擴充品牌卻無法快速擴充品類;

三、資金優勢:在與電商企業合作的過程中,百麗發現電商是資金密集型的業務,而百麗集團在資金方面的優勢可以使其不依賴資本來發展,這樣必然能夠打敗更多必須依賴資本的垂直電商,成為「剩者為王」的那一個。

四、人才優勢:通過幾年的電商實踐,已經擁有一個執行力較強專業性較高的電商團隊,人才的培養可以應對電商業務的規模發展或者更高。

五、供應鏈優勢:這個讓百麗內心異常興奮,也是其吸引更多品牌電商或平台電商高管的核心原因,畢竟對於電商來說,供應鏈的事情總是讓人著迷,因為這似乎是除資金外決定生死的部分。供應鏈包括商品研發、商品生產、倉儲管理、配送售後等一系列的「商務」內容。在重「商」輕「電」的傳統企業,這被認為是最優於電商企業的競爭優勢。

於是在這些優勢之上,百麗電商決定大干一場,先是購買yougou.com這樣的雙拼域名,將略為山寨的「topshoes.cn」淘秀網直接棄用做跳轉,把所有分銷網站停止供貨,雖保留淘寶、天貓商城這樣的直營第三方網店,但投入和重視程度變小。高薪高調挖來京東VP和凡客VP任職CMO和COO,再派出集團元老重臣任職CEO,構成黃金三角。試圖打造百貨全品類的垂直B2C商城,一方面實現多品牌的戰略實施,另一方面向服裝等多品類擴張,實現線下不可能實現的百貨帝國之夢!

一切聽起來都非常美好,只是無論是誰的夢想都需要照進骨幹的現實,現實的情況是:

一、獨立B2C在技術上的更高要求:處於深圳總部的百麗並不能招募更多更優秀的技術人才,技術外包服務公司在深圳更是匱乏。但技術決定著用戶體驗、決定著後台的管理效率和更靠譜的數據,獨立的B2C屬於動態技術,和原來的ERP等相對靜態技術不同,持續的變化仍然成為許多傳統企業現在邁不過去的坎;

二、品類擴張增加的管理難度:曾經有人說過做好女鞋能做好男鞋都很難,這一點估計百麗在擴張男鞋品類時應該是深有感觸。短短一年時間擴張到女裝和飾品可想而知後端將遭遇到什麼樣的困難,對於習慣於精打細算的傳統品牌企業,這種快速打法凡客當年的特殊時期有效,凡客和京東的體制內能被理解,百麗雖然擁有了凡客的COO和京東的CMO,但是否能被理解並以「誇張的成本」執行是要打個大大的問號的!

三、體制:這個問題很多人沒有跨越電商和傳統企業很難理解,直白點說就是部門設置(組織機構)、審批、財務及預算、匯報方式、企業文化、溝通方式、執行方式、風險控制、流程制度等這些內容構成了一個企業的所謂「機制」。這種衝突的結果就是電商的在試圖說服接受電商的「體制」,而傳統的團隊則試圖去理解但卻永遠無法理解電商的「體制」導致效率低下和執行團隊的不穩定。最終董事長或董事會要麼來一句:「電商和傳統企業各有優劣勢,未來一定是融合的,所以在這些方面你們也必須融合……」,如果這種所謂的「融而不和」出現之後,就是所謂的管理方式創新,於是「CEO輪崗制」居然在百麗這樣的公司出現了!

原以為百麗電商的優購網已經一騎絕塵,幾大高管等著的是分拆上市享受功成名就、榮華富貴的無數傳統企業在電商時代成功之路的案例榮耀,而不是在這些硬傷面前糾結神傷。

畢竟,無論是和百麗成長起來的元老還是被挖角的電商專業VP們,可以看出他們並不是能力不行而離開,當京東來的VP回到京東仍然可以繼續業績斐然,當凡客來的VP有勇氣去創業。那麼硬傷是不是上面這三點?還是說這些不僅僅是百麗的硬傷也是許多傳統企業試圖進軍電商的硬傷?

傳統 企業 轉型 電商 困局 優購 動盪 折射 百麗 麗的 諸多 硬傷
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看上去很安全的票據業務P2P存在的諸多出問題

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0102/148706.html

i黑馬:新浪微財富接入了深圳一家做票據業務的P2P,結果這家P2P出現了問題,許多人跑到新浪去鬧事,要求新浪兜底解決,最終新浪聯合第三方全額兜底,給事情劃了個句號。此事對票據業務P2P行業來說具有極強的案例價值。本文作者“風吹江南”也以此為引子對票據業務行業進行了深入地分析,揭開了這個看起來安全的行業存在的諸多問題。
 

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先談一個票據以外的問題,就是這種通道模式的P2P的未來在哪里,我很早在全球創新論壇上有一篇演講稿講了P2P的四種模式,這個通道模式其實就是第四種,自己沒有資產,也無能力建立資產,然後就聯合大量的資產生產方來提供資產,他作為通道幫助這些資產更好的在線銷售,通道模式的本質其實是非標資產的證券化的過程。

 

如果能真的實現真正的證券化的話,其實是挺好的一個事情,但是難就難在中國是很難實現所謂真正的證券化的。所謂證券化,一般都是接受金融資產風險的自我定價的,也就是說出了問題以後,是投資人自己承擔的,但是在中國這個顯然是不現實的,所以中國只是一個債權的信貸化流轉,無論經過多少櫥窗,看過多少風景,流轉多少人之後,回到最後,風險點還是集中在源頭,風險無法轉移,也談不上分散,一旦源頭出現問題之後,每個流轉都可以層層追索自己的上遊,最終問題不斷遞延到下一個接盤方。

 

深圳中匯盈出現問題,被立案之後,問題就集中到了渠道方來了,這種渠道模式就成了一個很大的問題,一方面要引入大量的資產來銷售,另外一方面又要為這個資產進行金融風險審核,如果無法有效審核就要承擔風險違約的責任,就使得這種通道模式很容易陷入賺了白菜的錢,卻擔了白粉的心的境地,單獨從風險和收益看是極為不劃算的。

 

但是現在這個所謂的通道模式卻是目前市場上的主流模式,為何會如此呢?我自己想來,一方面是因為大量的資產方重新構建一個互聯網銷售方的實際意義不大,沒有一定的規模情況下,互聯網的成本是極高的。第二個方面現實的原因是,互聯網的玩法和邏輯跟傳統線下的玩法邏輯截然不同,所以,傳統金融公司構建的互聯網渠道,在流量不斷集中的互聯網上,也很難做的好,所以幹脆外包給成熟的互聯網公司進行流量獲得。

 

無意評判這種通道模式的是非對錯,只是感覺最終要走出一片天地的互聯網渠道公司,最合適的道路就是不斷的擴大資本和規模,對沖系統性風險。單純精耕細作,在互聯網上貌似是不可行的,很難做的好,但是規模其實是雙刃劍,容易壯大自己的同時,也容易讓自己逼入死局,且看且珍惜吧。

 

至於如何評價新浪微財富這次聯合第三方兜底的行為,總的來說,我感覺通道方所謂的剛性兌付,其實目前可能暫時是無法回避的一個問題,雖然這種行為是一種傷害未來的行為,但是在現階段的情況下,你又不得不承認剛性兌付又真無法打掉,因為一打掉意味著投資人會流失,沒人願意在不兜底的平臺上進行投資,這個是業務發展問題,行業內是無法形成有效統一意見,雖然看上去開這個會,那個會,但是有現實意義麽?各自情況都不一樣,行業標準,很難成為通用標準,自律很大程度上都依賴他律為前提。

 

另外,我也還是覺得在中國沒必要妖魔化P2P跑路的事情,壓根沒必要,回頭去看看美國的金融史,信貸危機的美國倒閉近千家銀行,次貸危機倒閉四五百家,銀行都會跑路,更何況P2P機構?有那麽恐怖麽。

 

我覺得所謂的新常態的概念就是要告訴大家,社會進入不一樣的發展階段了,下一個階段,金融格局來看,違約會成為常態,大家要學會適應這樣的常態,不斷提高認知水平,形成資產配置能力,別動不動就被忽悠投資了全部身家性命,沒人逼著你讓你投資,很多人說中國投資渠道狹窄,老百姓沒辦法,其實我是不認同這個觀點的,我們看看,美國人大部分人都是把金錢花費在消費上,寅吃卯糧很正常,典型高消費高負債的國家,為什麽會如此呢?我們恰恰相反,有點錢都想著省下來,去投資,今年買一個包,明年就可以買兩個包了,以前我們有極大的無風險套利空間,或許這個邏輯還行,但是現在跑路違約成為常態之後,你就會發現,錢,這東西,你省吃儉用到最後,全給人家跑路去了,何必呢?既然如此,幹什麽不給家人多買點東西,給自己多買點東西,好歹總是開心了,總比被騙要好,生不帶來,死不帶走,趁能花錢的時候,多花錢吧。我最煩每天在講投資收益的事情,投資本身永遠不會出現暴富的可能,尤其是屌絲群體,本來錢沒多少,你理財理來理去,多不了多少錢。反倒容易被騙,不如努力工作,加強學習,或許賺得更多。

 

所以大量P2P跑路從某個意義上看,其實是反應了我國金融改革自由化的一個進程,促使社會更好的進行金融風險定價和自我違約,在這樣的格局里,我們期待平臺能兜底,但是也要做好平臺兜底兜不了的準備,而不是動輒指責這個,指責那個,都沒意義。

 

就事論事談下票據業務為什麽會出現問題,談這個問題之前,我們先了解票據是什麽。因為我個人不太喜歡太專業的用詞,我就簡單的解釋下,專業人士就別來較真了,必然有不嚴謹的地方,但是基礎常識是不會錯的。

 

簡單來說常用票據分兩種,第一種銀行承兌匯票,第二種商業承兌匯票。前者就是企業缺錢,跑銀行開張票,然後,無論是誰只要拿了這張票,就可以跑銀行去拿錢,銀行必須無理由的給你錢。後者就是一般的商業公司自己開了一張票,任何人拿到這張票,都可以跑這家公司去要錢,這家公司必須無條件給錢。就是這麽簡單的東西。看了這個解釋,我們就應該知道,所謂票據業務的安全性,指的是第一種票,而不是第二種票。商業承兌匯票這東西吧,其實就是企業自身的信用,取決你信不信而已。而銀行承兌匯票,則是銀行信用,按照目前我們民眾對銀行的理解,基本認為風險度是較小的,雖然我認為事實並非如此,小銀行破產的可能性也是有的。

 

但是我們姑且建立在銀行的信用是沒有問題的基礎上,那麽是不是意味著一定沒有風險了?很多人都是這麽理解的,所以我看到很多人都把問題糾結在票據的真假之上來解釋為什麽票據不安全,其實並非是如此的。這里的核心在於銀行承兌匯票的流轉是有嚴格的要求的,不符合這些要求的票據,其實也很難實現真正意義上的無風險,這里面就是所謂的流轉過程中的操作環節問題,同樣一張票,不同的操作流程結果是不同的。

 

講到這里,我倒想起了一件心酸的事情。2004年,我第一次進入信貸科,操作了一筆業務,當時這筆業務是珠海一家鋼鐵廠開具給浙江一家很小的企業,金額大概是幾十萬吧,因為我當時自己本身也沒多少經驗,然後帶了一個實習生,自己都不太懂,所以也不太可能把人教得多少好,結果,有一次在票據貼現的業務中,他把印鑒章給蓋錯了(其實蓋章這種事情,是不能我們客戶經理來蓋的,但是因為這家企業當時也剛起步,辦事員也不懂,就讓我們幫著給做了),結果使得這張票作廢,需要原先這個鋼鐵廠開具說明才能有效使用,我怕領導責罵,就找我當時的信貸科長借了錢,連夜飛到珠海,第二天一早跑到鋼鐵廠去想辦法換票,在人家鋼鐵廠門口苦等半天,好不容易找到了財務室的負責人,想盡辦法求情,哀求人家能不能給我解決下這個問題,一個人苦兮兮的在人家辦公室門口,從早上待到人家快下班,一天沒吃東西,後來,財務室一個女領導估計看我可憐,第二天,安排讓人開車帶著我,從珠海到了番禺招商銀行,重新開設了一張票據交給我,我寶貝一樣懷揣著帶回了杭州。算是妥當解決了這個問題,大概幾天後,我們行里一把手不知道哪里聽說了這個事情,就叫我去談話,問我怎麽回事這個事情。我大概說了以後,領導就問我說,你覺得是誰的責任?企業的責任還是我們的責任?我說,不是企業的責任,也不是行里的,是我的責任,是我業務不熟悉,蓋錯了印鑒章,領導說,你是我們員工,你的責任就是我們行里的責任,是我們的責任,我們就要承擔,然後讓我把飛機票去拿來報銷。我說,我不好意思讓行里給我貼錢,我自己的責任,我自己承擔。領導就教育我說,我們國際業務部,都是做大事情的人,這麽點錢都要讓你員工來省,我們還做什麽大事情!你以後工作努力,就是最好的責任承擔。

 

其實,這件事情本身,我已經很模糊了,如果不是很多年後,這家小企業上市了,我估計可能已經淡忘這件事情了,但是我們領導跟我說的這句話,我到現在還記得,勇於承擔責任的同時,要有大格局看問題的方法。

 

這個事情,本身其實就很有意思了,為什麽一張票據那麽簡單的事情,會弄的那麽複雜?其實想起來,這里恰恰就是票據業務最大的風險點了,流程風險是受限制於很多因素的,既定的操作流程下,也是要靠人去操作,而凡是依賴人的能力,包括經驗、道德等一系列外在條件的時候,你就會發現很難批量複制,往往都無法做大的,同時風險會不斷產生。

 

正常的票據流轉,第一步是企業跟銀行申請,跟銀行說,我要給一個企業付錢,但是不想用現金,想開張承兌匯票來支付,為什麽這麽做呢?兩個原因,目前比較嚴重的原因是許多銀行都給企業承兌匯票的額度,而不是流動資金的額度,為什麽呢?說的好聽點是控制企業的資金流向,可以降低風險,實際上呢?都是扯淡罷了,因為現實情況下,企業拿到了匯票第一件事情就是找人貼現成現金,白白再增加一筆額外的費用,沒啥區別,所以真實的原因就是銀行迫切需要存款,通過開匯票可以增加很多存款。同樣給一千萬的貸款,如果開票的話,可以開成兩千萬,企業自己繳納一千萬的保證金,然後開一張2000萬的承兌匯票,這樣企業是拿到一千萬的現金,但是,銀行存款增加了一千萬。而且在銀行體系內,承兌匯票屬表外業務,是不受存貸比限制的,畢竟承兌匯票更多是未來的現金,而不是現在的現金,所以,很多銀行,尤其是中小銀行都喜歡給企業開承兌匯票,而不是給流動資金,尤其是在流貸資金額度緊張的時候。

 

但是對企業而言,一方面增加了成本,需要50%的保證金,同時還需要去黑市貼現,(這個就是目前票據P2P的主要大市場),另外一方面加劇了流動性壓力,承兌匯票最長期限半年,也就是企業每半年就要周轉一次資金,就要去黑市里找掉頭資金,一般千分之三一天,成本極高,這塊也是很多P2P在準備蠶食的領域。

 

這里就不細說了,總的來說,承兌匯票和流動資金貸款本質是一樣的,但是,對銀行來說規則是不一樣的,也算有中國特色的金融監管下的產物,都不是企業本身的自發性需求,受制於監管而產生的很多畸形需求。

 

這個環節中,承兌匯票開設流程中,本質是企業去銀行交了一筆保證金,假設交了500萬現金,然後銀行給了他一張1000萬的票,然後企業拿到了票之後,就兩個選擇,第一個選擇是真的用了這張票,交給他需要支付貨款的企業,例如給了上遊企業,這個時候票據扮演的角色是支付工具,我買了你的煤,我該給你一千萬現金的,但是我沒錢,我就跑銀行去開了張票,然後給你一千萬的票據,這個是真實交易。煤炭企業拿到票據以後,也是兩個選擇,如果不缺錢,就留著票據到期以後,直接委托銀行托收這筆錢。如果缺錢,就拿到票據之後,立刻去找一家銀行貼現拿錢。無非就是扣點利息。

 

第二個選擇是什麽呢?就是我其實是沒有貨款要支付,我就是需要錢,本來要的是貸款,你們不給貸款,只給承兌匯票,這個時候怎麽辦呢?就是拿到匯票之後,立刻找黑市換成錢,這類其實是市場的主流模式,我們現在的市場可以說每天將近有上百億的票據在這個市場里流轉,這里反應的問題是什麽呢?是我們金融政策一定是有問題的。催生了那麽龐大的黑市票據交易。誰都不想去黑市,但是不得不去,這個問題就要反思了。不繼續噴下去了。

 

那麽在這個模式里,問題出在哪里呢?第一個問題自然是出在法律層面的,我國的票據法里第十條規定,

票據的簽發、取得和轉讓,應當遵循誠實信用的原則,具有真實的交易關系和債權債務關系。 票據的取得,必須給付對價,即應當給付票據雙方當事人認可的相對應的代價。

 

這條規定,確定了一個基本原則就是具有真實交易關系和債權債務關系,中間是和字,不是或字,這個規定的意思是用票據給人家付錢的時候,必須建立在真實貿易背景關系之上,所以以前銀行在給企業開設票據之後,企業都必須提供增值稅發票,來確認這種關系。對於前面的第一種情況,這個是沒有問題的,我向你買東西,付給你票據,完全符合票據法規定,但是對於拿承兌匯票就是為了換成錢的企業,這個問題就很麻煩了。因為沒有貿易背景,也沒有債權債務關系的情況下,壓根無法使用這張票。這個時候,企業就去找一些票據掮客,他們是專業從事票據貼現的工作的,他們的主要工作設備就是剪刀加漿糊再加複印機。

 

你不是規定要貿易背景嘛,簡單,我給你造就是了,所以承兌匯票所需要的增值稅發票,通過剪刀、漿糊、複印件就如同流水線一般的生產出來,企業把票據給他們,支付一定的價格之後,企業的票據就成了錢,而這些潛客就收到了大量的票據,收到了票據之後,他們形成了規模,然後就集中通過幾家銀行定向貼現,賺取其中的差價。這個中間的利潤其實是非常可觀的。基本上可以做到當天進票,當天貼現。一轉手就是千分之幾的利潤。年化收益極為可觀,一年做個幾百億真不是啥大問題。

 

在浙江票據鼎盛時期,大量的西部、北方銀行都跑到浙江來主動尋求掮客合作,提供低成本的資金,讓他們集中收票,為什麽會如此呢,是因為這些銀行所在區域的經濟不好,大量銀行資金不敢發放貸款,又同時受限制我國的區域監管政策,無法離開當地發放貸款,只好變相在江浙地區設立辦事處代表處的方式來暗地收購票據,別的他們也不敢做,因為票據是最安全的信貸資產了。

 

過去傳統的票據產業鏈其實很明晰了。企業缺錢,找銀行開票,然後開完票找掮客貼現拿現金,掮客回頭再找銀行貼現掉,是非對錯,沒啥好說的,現實就是如此存在了十多年了,一直處於邊緣地帶,也抓過不少人。風險度其實一直不大,因為局限在相對封閉的圈子,且流程能被鎖定,所以雖然有大的詐騙案件,主要集中在假票,或者聯合設計騙局等方式,還算是比例較低的。

 

但是,現在互聯網出現了,這個業務開始走出相對封閉的圈子,也從一定的人群中脫離出來,成為了大眾所要接觸的信貸業務了,那麽互聯網出現之後,這個業務,變化了麽?產業鏈重整了麽?

 

我們先看看目前互聯網理論上應該玩的玩法,理論上互聯網該如何玩呢?企業缺錢,找銀行開票的階段,無法改變,因為票據總歸還是要銀行開的,無非第二條要發生變化了。企業拿到票據之後,原先找掮客,現在不需要了,直接找個P2P平臺說,我要用錢,我有票據,我給你票,你給我錢,然後P2P平臺拿到票之後,發一個標的說,我這里有張票,你們給我錢,不用怕,到期之後,票據貼現拿到錢就還給你們。

 

這個流程看上去很清晰,邏輯也很清楚,這個也是為什麽每個平臺都說自己無風險的原因了。因為不得不承認銀行出具的票,的確風險是最小的。但是問題是,很多東西想像都是美好的,真操作起來就不是如此了,現實的問題出現了。

 

第一個問題是企業拿到票據之後,如何交付給P2P平臺,前面說了要麽企業跟P2P有真實的貿易背景關系,直接付錢給P2P,要麽就是P2P本身做成掮客,大量造假,形成真實貿易背景,獲得了這張票的權利。當然還有一種可能是企業把票質押給P2P企業。

 

這里估計得解釋票據背書和票據質押這兩個事情,企業拿到了票之後,是可以背書轉讓的,就是蓋一堆亂七八糟的章之後,可以不斷的轉讓下去,一旦轉讓了之後,權利就交給下一手了,就是說你拿到了錢,票就跟你沒關系了,而對於拿到票的人來說,不管前面轉了多少手,其實跟你都沒關系,你直接找到出票的機構,直接要錢就是了。人家不能找任何理由來抗辯。

 

票據質押,則是票據還是企業的,只是暫時質押在我這里,到時候企業可以拿錢來贖回這張票,一旦質押以後,這張票據其實就不得轉讓了,不能進行再流通了。現實中質押這種行為很少使用,因為質押往往會出現重大糾紛之後無法處理的問題。

 

所以P2P平臺要獲得這張票的權利,一般選擇就是質押給P2P平臺或者就是大量造假背書受讓這張票據,拿到這張票的權利。無論何種方式拿到票據,就意味著問題解決了麽?其實也不是的,解決不了。

 

為什麽呢?P2P平臺拿到了票之後,權利是獲得了,但是他怎麽去別的地方拿錢呢?以前掮客拿到錢一般都直接跑到銀行去貼現的,現在互聯網出現了,開始要向一堆老百姓去要錢了,問題就來了,貼現這個事情啊,票據法規定了,只能跟金融機構貼現,不能跟老百姓貼現,這個我估計都還算小問題,為什麽呢,因為法律總是滯後的,不突破點法律問題,做什麽互聯網金融呢?那麽大問題是什麽呢?

 

大問題是票據的權益,誰來替這些給錢的老百姓保管?一個P2P平臺放出一個票據的標的物,一千萬,然後一千個人,每人一萬塊錢投資進去了,必然是要獲得這張票據的權利的,現實的情況是一張票據不可能背書轉讓給一千個人,所以,背書轉讓在這個環節就不現實了。這個時候只能怎麽辦呢?只能是投資人相信P2P平臺的確獲得了票據,且委托了銀行保管了票據,但是,流程確認呢?

 

誰來確認P2P平臺獲得了真實的票據,且委托了第三方保管了這些票據?又同時因為掮客收上來的票據會非常的零散,這個時候,逐個審核的可能性有多大?如何實現,誰來確認,都成為了麻煩的問題。最後的最後,只能取決於你信平臺麽?信的話,啥都不懂都無所謂。不信這個平臺,懂再多也沒用的困境。而對於平臺而言,如何操作是不需要透明公示的,這個時候,平臺就會出現很多現實的問題了。

 

由於平臺獲得了票據之後,對外發布時,對於票據的托管這個事情,一直沒有明確的說法,很多平臺都說有銀行托管票據的明細,但是實際的情況是,銀行托管這個事情,很難被銀行接受,銀行只能確保進來多少票據,甚至連這個事情,估計都很難,許多銀行的托管都在總行,按照目前我國大銀行的工作效率而言,基本上不會去理這個事情,尤其是加蓋公章確認托管這種事情,我覺得可能性基本為零。

 

很多所謂票據托管蓋章都是支行的業務用章,第一無法律效力,都是為了貪圖業務,私自行為。第二,真實性也缺乏,很多銀行基層工作人員對票據的真實性審核也難度很大。這個時候,沒有所謂的明確的票據托管的時候,你在互聯網上發布了一個標,是真,是假?誰也不知道。那麽這樣的平臺就很容易演變成為了虛假標的物集中的平臺,而且道德困境也會產生,逆向選擇的出現,大量票據平臺的出現之後,你說要成為一個有良知的好平臺,堅持本心,做真票,做真托管,你會發現,你就死了,因為別人不這麽做,但是很長一段時間內,真假是無法辨別的,你大成本的去做真的事情,而很多平臺作假是不需要成本的,他們在宣傳上花大成本,從而使得看上去比你更真,於是,你壓根活不到大家知道你是真的那一天,這種無法辨別真假的行為,最終使得平臺在票據領域很難成為一個商業模式,我個人估計深圳中匯盈公司估計就是一個很典型的案例,我猜測就有很多壓根不存在的票據標的物存在,你新浪來檢查的時候,我就給你真的做視察,然後暗地有不少壓根不存在的票據。這里還是備註下,我只是猜測,存在錯誤的可能,一切還是以公檢法的結論作為最終結論,我的僅僅只是猜測。

 

其實驗證有無真假票的辦法理論上是很簡單的,因為票據的基礎是企業拿票來貼現,作為P2P平臺拿到票,就要給一筆錢,然後形成債權賣給投資人,理論上P2P賺取的只是一買一賣的利差而已,那麽意味著平臺是不可能出現問題的。每個票都是真實的情況下,投資人到期之後,銀行直接會兌付,怎麽可能會跑路呢?就形成了兩個可能性,第一個可能性,壓根沒有票在手,徹頭徹尾是騙局。第二個可能性就是我想說的票據流轉中的最關鍵一個問題,就是黑市交易的票據兌付環節是有很大漏洞的。

 

2006年左右,浙江票據市場很龐大,許多人做兩個生意,第一個是保證金交易,第二個才是收票交易,企業去銀行開設一張一千萬的票,需要交納五百萬的保證金,但是企業連這個錢都沒有,怎麽辦呢,直接找高利貸要五百萬,然後打入到銀行,銀行開設好一千萬的票之後,企業貼現掉,拿到一千萬不到點的現金,然後還給高利貸五百萬多點。這個業務做的很大,理論嚴謹,安全度高,但是就是如此操作都出過很多問題,很多人問,為什麽這都會出問題,那說明很多人不懂成敗在細節這個道理。我們還原這個流程就會發現,其實里面有好幾個漏洞。

 

第一個漏洞就是銀行開設票之後,給的是企業方,這個時候,所有的權利都是在企業手里,他拿著票以後,貼不貼,都是他的事情了,他也可以把這票完全拿去支付掉,就是不給高利貸,或者拿去還給別人。控制權都在他手里了,所以,為了控制這個風險,很多做高利貸的人,都要冒充是企業的工作人員去銀行辦理業務,或者全程陪同,寸步不離,連廁所都要陪著上,確保能拿到票,就立刻後續跟上,立刻把他貼現掉,拿回自己的五百萬加上利息後,再把剩余款項打給企業。

 

這樣的操作,其實糾紛也很多,我這十幾年金融信貸生涯工作中,碰到過很多比電影還暴力、殘酷的事情,人生如戲,遠比電影要精彩,我曾眼看著一個企業主被高利貸逼著無路可走,然後寧願銀行騙貸把高利貸的錢給還了,然後主動走到公安里去自首。如果那天我覺得我人生快結束了,我會寫一本厚厚的書,記錄那些過往的人和事。金融的風險,往往不在大局,不在邏輯,不在宏觀,都在細節和微觀之中,點毫之差,決定生死。

 

第二個漏洞就是按照我們說的P2P平臺,無論是質押方式還是背書方式拿到了企業的匯票,回到最後,都需要到銀行貼現的,誰去貼現,法律規定,誰是持票人,誰去貼現,這個時候,如果是質押方式就是企業去貼現,銀行款項是打入到企業中去的,你這個時候就要控制好企業的賬戶,確保企業把錢支付給投資人,而不是挪用,但是網絡支付這麽發達的今天,你能控制的好麽?壓根控制不住,全憑道德約束,有時候就是你能控制好自己,也控制不了別人,萬一這個企業涉及糾紛了呢?被凍結了呢?都使得控制毫無意義。

 

而如果通過背書方式進行的話,那麽P2P這個平臺,你就會發現,他是個極大的黑色地帶,他自己成了一個極大的收票方,需要造無數的假才能實現,這樣的公司價值有多大?而且,他自己覺得沒有問題了,對於通道方而言,其實還是無法控制,除非通道方,像新浪這樣的公司,難道真去造假做成收票的公司?把他的票據也放到新浪來,進行集中管理,這現實麽?顯然是不可能的。所以對於新浪而言,即使控制了全部,只要收款賬戶無法控制,前面做的多好,一切都還是白搭。

 

我很早前寫《也談宜信》的時候說過,

 

“我一直的觀點就是道德是個很虛無縹緲的東西,或許唐寧是個很有道德感的人,但是建立在道德基礎上的規章制度很難確保不發生問題,沒外部監管的情況下,人的道德很容易被現實擊垮。宜信就需要不斷的在現實利益和道德約束之間做平衡,這種風險點,不管宜信如何來宣揚,我都不能簡單的認為風險點不存在。我想唐寧不應該不明白這個行為的巨大災難性的後果,所以我也希望,這些也僅僅只是我的假設而已。”

 

其實,這句話適用任何的P2P平臺,目前的P2P平臺,真真假假,只有自己才知道,都是靠內心那顆道德來維持自己的平衡,這種每天掙紮在內心和現實的商業邏輯,我個人並不喜歡,可能只是因為我過於悲觀,也不喜歡過太過掙紮的生活吧。這個世界,我相信每個人都希望做個好人,事實上,也都是好人,但是現實會一點點逼迫得你慢慢從好人變成一個人,也未必是壞人,什麽是人呢,人就是好的時候是好,壞的時候壞。趨利避害是人的自然選擇,無法歸罪別人和社會,本性使然。

 

最後談談,宏觀上票據面臨的兩個問題,第一個問題,其實龐大的票據貼現市場,我前面說過,屬於典型的監管套利的範疇,現行的許多監管規定都催生了這個市場,但是從票據本身來看,應該是屬於萎縮性業務,票據的支付功能來自於信用擴張,純支付功能很大角度上,票據的現實意義基本已經沒有了,互聯網支付的不斷興起,新型支付工具的誕生都在使得票據支付成為邊緣化業務,離開了信用支持,票據業務毫無意義,而金融改革很大程度上會使得票據的信用支持這塊核心都會被弱化,現實中,我個人感覺票據的業務萎縮是趨勢性的,不可能逆轉。所以定位票據的P2P的價值只有階段性機會。

 

第二個問題我想說的是,任何安全的業務,收益率只會越來越低,票據的背後是銀行信用的支持,因此有較高的安全度,所以票據的現實收益是不高的,所有的P2P里面價格最低的就是票據業務,達到8%都已經很不容易了,而且還在持續不斷的走低,這個時候,P2P走到最後,票據業務的可維持性優勢也在喪失,任何安全性強的東西,最終比拼的就是流量本身,而流量本身這個東西,背後其實就是拼爹的過程,沒有足夠的資本支持,基本不可維系。

 

 
看上去 看上 安全 票據 業務 P2P 存在 諸多 問題
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首富專訪:李河君首度回應諸多質疑

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本帖最後由 三杯茶 於 2015-2-6 11:27 編輯

首富專訪:李河君首度回應諸多質疑

今天早上在漢能集團總部采訪了首富李河君。漢能總部位於奧林匹克公園內,李河君的辦公室很大,中式裝修,連會議室也是中式木制座椅,很沈。在近1小時的采訪中,李河君很喜歡說“踩點”、“順勢而為”,並且強調企業家精神和他的工科生思維。他說希望大家不要太關註首富這個事,而要關註移動能源,掙大錢的訣竅在於為理想而幹,重大成功都是間接獲得。他也說地面電站的概念是錯誤的,光伏的本質是離網,是分布式。當然這些話信不信還要取決於你自己。

       首富自有自己的一套話語體系和磁場,他很自信,應對自如,即使是應付一些尖銳敏感的問題。他說他和他的26位來自全球的高管都相信薄膜發電和移動能源能改變世界,盡管這在外人看來可能會認為這是神經病。

       首富自信的回答和表述,不禁讓人想起一個詞,即“現實扭曲立場”,只是這些想法或是判斷究竟能否實現還有待時間檢驗。



一、 回應關聯交易是因薄膜需要呵護


無所不能:對於媒體質疑漢能的關聯交易您怎麽看?例如上市公司自己賣設備給母公司以維持良好業績。
李河君:前兩天我們出了一個公告。我是這樣看,前兩年漢能確實是困難的,因為沒有人知道什麽叫薄膜。作為母公司當然會把項目作為自己的孩子,如果父母不培養他,他就死了,所以我們要扶持他。漢能在2015、2016年將有重大突破,但現在我還不能說。
【備註】1月28日,《金融時報》發表文章質疑漢能,該文表示自2010年以來漢能薄膜發電合計實現148億港元(合19億美元)營收,幾乎全部為向母公司漢能集團銷售設備所得。而漢能集團持有漢能薄膜發電73%股權。《金融時報》稱之為“不尋常操作”。

二、 稱薄膜光伏重點在民用 比較成本意義不大


無所不能:目前薄膜跟晶矽相比,在轉化率上並沒有優勢,市場上的產品也非常少,短期不太具有競爭力,漢能的薄膜市場要怎麽來做? 漢能薄膜電池的度電成本是多少?

李河君:你說現在市場上的量很少,沒錯,這是事實。為什麽少?那是因為薄膜行業的門檻非常高,產能難度非常大,導致投入的成本太高。但是未來的方向還是薄膜,我們現在轉化率每年保證提高1%,意味著成本降低5-8% 。漢能現在的布局是以民用為主,工業為輔。因為在工業屋頂上,我們還沒有那麽大的產能。

如果是民用,就不需要太考慮這個成本,因為這已經沒有意義了,例如太陽能汽車,我們比的是油,太陽能汽車的成本只是燃油的六到八分之一。比如手機充電,你可能也不在乎成本, 電充滿就好了。

【備註】“關於度電成本”:漢能的“技術第一”,指的其收購的Miasole的銅銦鎵硒(CIGS)組件量產轉化率已達15.7%,並獲得獲得美國國家可再生能源實驗室(NREL)認證的最高轉化率達到20.5%。但是漢能並沒有公開此技術的度電成本。但在太陽能行業,真正重要的是度電成本這個指標,假使某項技術轉換率很高,但成本也高,那消費者並不會因為轉換率買單。
上周里昂證券(CLSA)分析師查爾斯·永茨(Charles Yonts)指出, 假如漢能集團全力生產,其太陽能板產量“大致足夠一個歐洲小國使用”,然而“市面上一個漢能太陽能板也看不到”。

不過,1月底,漢能在廣汽本田廠房上建設的光伏薄膜屋頂項目正式並網,該項目規模17MW,占用屋頂總面積約為24 萬平方米,年平均發電量1900萬千瓦時,發電可滿足該工廠20%的用電需求。目前,這個項目是國內汽車行業規模最大的分布式光伏發電工程。不過漢能及廣本方面並沒有公布改項目的成本數據。

無所不能: BIPV(即光伏建築一體化)是漢能“一基兩翼”的重要方向,但現在投資回報並不好,您怎為什麽還要做BIPV市場?

【備註】:“一基兩翼”具體指,基礎為水電,左翼為太陽能研發和生產,右翼為太陽能光伏應用。

李河君: BIPV你看它是虧錢,但是我們掙了很多錢。為什麽呢?因為它不是完全靠發電來回報,發電回報可能需要十到二十年。它還有很多其他的節能效果,所以一般來講,我們做BIPV平均七到八年,或者十年,就可以盈利了。我們現在訂單非常多,這是一個新興市場。【李河君的這個回答,讓能豆君依然很困惑,據了解,BIPV由於成本較高,目前市場前景並不好,求達人指點。】

         


三、 漢能不會輕易並購別的產業


無所不能: 漢能有個“121計劃”,計劃2020年銷售收入1萬億,市值2萬億,盈利1000億元,這個計劃怎麽達成?
李河君:我們希望是穩步發展,比如說今年銷售多少、明年多少、後年多少,那麽到2020年我們就做到了。現在的主要問題是產能,產能上來了,市場消費就不會有問題。關鍵是怎麽把產能提上來。產能計劃我還是非常有信心的。【這個回答同樣依然讓能豆君很困惑。】

無所不能:漢能未來是否還會有什麽並購計劃?

李河君:漢能的並購目的在於全球技術整合,對於技術並購,漢能永遠都在整裝待發。我們的目標是未來5-10年,在全球都沒有對手。因為最核心的薄膜技術都是十幾年的積累。因為我們的整合能力很強,所以也有很多新技術主動找到漢能。漢能不會輕易並購別的產業,只會涉足技術或者下遊新材料領域。

四、 做水電是機緣巧合


無所不能:你的第一桶金究竟是怎麽來的?怎麽想到做水電?

李河君:當初做生意借的5萬塊錢是學校老師的錢。其實我父親當時有錢,但是他不借給我,他說:“你做生意能做的過我嗎?”我父親是中國最早的個體戶,1972年就自己做生意,那時候我是六七歲。當時鎮里的領導不讓他幹,我父親就說:“我掙了錢就跟你分”。所以他當時掙的錢是跟鎮里三七分。可能是做生意,有遺傳基因。之後我就是賣些電子產品。最後投資水電也是機緣巧合,通過一個高中同學的介紹,我們去樂山看了一圈上市公司,發現水電很不錯。我父親現在80歲了,還在從商做事,解決了河源很多人的就業問題。

無所不能:你建水電站時告發改委是怎麽一回事?

李河君:做完水電後就是感覺要堅持,當時金山橋水電站,所以人都不相信這是真的。當初我們的教科書寫建葛洲壩是傾全國之力,但我們建的金安橋水電站比葛洲壩還大,誰能相信民營企業可以做。 告政府是不得已,我們當時拿了6個電站,但是國家發改委領導不相信我們,把我們電站全部給央企了,所以把我們逼急了。(來自ChinaPV)
首富 專訪 李河 河君 首度 回應 諸多 質疑
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融創80億港元全面收購佳兆業 提出諸多條件

來源: http://www.yicai.com/news/2015/02/4573497.html

融創80億港元全面收購佳兆業 提出諸多條件

一財網 吳斯丹 2015-02-07 11:49:00

融創擬以1.80港元每股的價格,總計約45.5億港幣收購郭氏家族持有的佳兆業49.25%股權。 不過這筆買賣還有前提條件,包括佳兆業要進行債務重組、解決好所有法律糾紛和訴前財產保全事項、解決處於非正常運營狀態的業務等。

融創中國(01918.HK)要收購佳兆業(01638.HK)的公告終於出來了!而且,這次融創學聰明了,設置了非常多的先決條件,表現強勢。2月6日晚間十點左右,融創中國與佳兆業先後發布聯合公告,宣布融創已於1月30日與郭氏家族簽訂股權買賣協議,擬以1.80港元每股的價格,總計約45.5億港幣收購郭氏家族持有的佳兆業49.25%股權。註意,這份股份買賣協議是有前提條件的,包括佳兆業要進行債務重組、解決好所有法律糾紛和訴前財產保全事項、解決處於非正常運營狀態的業務等核心條件,這些都是佳兆業當前所遇到的最大麻煩。只有在所有條件達成後,上述股權買賣協議方會生效。而在該協議生效後,融創會對佳兆業發起全面收購要約,包括股份、期權、可轉債,合計將耗費77億元~80億港元。

郭氏賣股權要滿足哪些條件?

融創以1.8港元每股的價格收購郭氏股權,在業界看來價格較便宜。

上述交易價格較佳兆業停牌前股價1.59港元溢價13.2%,但1.59港元是佳兆業陷入危機、急跌後的股價。翻看歷史股價可以發現,融創此次的收購價格較佳兆業最後交易日前連續60個交易日的平均收市價2.77港元折價了35%。

而就在去年12月初,生命人壽還以每股2.898港元的價格接手了郭氏家族持有的佳兆業11.21%股份。

但因佳兆業處於漩渦之中,融創依然能夠提出苛刻的收購條件。

根據聯合公告,融創收購郭氏家族49.25%股權需要滿足5個先決條件。

首先是債務方面:債務違約已經通過債權人同意或豁免,部分或全部現有債務已經進行重組及再融資,並在現有債務下沒有違約事件及可能違約事件的發生。佳兆業需要通過讓融創滿意的方法解決或執行上述問題。其次,因出售股份而導致的現有債務條款下的所有違約已被現有債務的相關債權人豁免,從而使交易的交割不會違反或可能違反現有債務下的任何條款。而所有現有糾紛、法院申請通過和解及其他方式解決,且該解決要令融創滿意。與此同時,佳兆業的所有業務運營非正常經營狀態能通過令融創滿意的方式解決。最後,融創的股東已在股東大會上批準關於股份購買及要約的相關決議案、與股份購買及要約相關的其他決議案。除了第五條,融創可就股份買賣協議豁免任何一條先決條件。

而假設在2015年7月31日或雙方約定的其他時間,條件未被滿足或豁免,任何一方都可終止股權買賣協議。

協議生效的概率有多大?

不難看出,融創設定的先決條件都幾乎觸痛了佳兆業。

債務方面,郭英成辭任曾引發一筆4億港元債務違約,但後來得到債權人的豁免。不過,佳兆業因陷入鎖房風波、郭英成辭任、高管紛紛離職等困境,存在較大的債務違約風險。

目前看來,佳兆業正在努力進行債務重組。

此前,佳兆業在1月8日未能按期支付一筆2300萬美元的債券利息,該筆債券利息有30天的寬限期。據了解,佳兆業已於2月5日向債券持有人支付了該筆利息,從而避免了債務違約。

且佳兆業已於1月28日宣布,決定委聘華利安(中國)有限公司為其財務顧問,以就公司的資本架構(包括其境內外債務及其他責任)提供戰略建議,協助佳兆業審閱及評估多種方案及制定可達致各方同意的解決方案的計劃。

第二個麻煩則是有關糾紛及法院的申請。據本報記者了解,目前有約30家金融機構向法院申請對佳兆業進行訴前財產保全。其中,愛建信托的申請已被受理,法院已對佳兆業位於杭州五常的杭溪隆業項目進行查封,並將於3月11日開庭審理。

業內人士分析,其實金融機構也希望有人接盤佳兆業,他們進行訴前財產保全僅僅是在做最壞的打算。此前,有媒體報道稱,金融機構已經與佳兆業達成諒解。

綜合來看,融創接盤佳兆業,對於債權人和金融機構來說都是利大於弊。而融創設置這些先決條件,也增加了談判的籌碼,降低了與債權人達成諒解的難度和成本。

最大的難題在於政府。融創要求佳兆業解決所有非正常運營的業務問題,而這恰恰是將佳兆業拖入泥沼和深淵的根本原因。

自去年11月28日以來,相關部門在不告知原因的情況下,先是將佳兆業位於深圳的幾個預售項目進行鎖定,進而將深圳所有業務叫停。截至目前,相關部門給出的說法是“上頭對佳兆業事件未定性”。

“孫宏斌敢全面收購佳兆業,存在幾種可能:一是與深圳政府達成了某種共識,或從更高層得到一些確切的消息;二是賭一把,大不了取消交易。”一位接近佳兆業的人士分析。

但業內認為,如果換一個老板,就能解除對佳兆業深圳業務的鎖定,就相當於相關部門打自己臉,事情沒這麽簡單,還需經過一段博弈。

孫宏斌也在2月4日對彭博表示,此項交易只有50%成功的可能。

生效之後:重組董事會、發起全面收購要約

相比於收購綠城,融創此次的算盤打得很精明。

聯合公告稱,倘若融創成功收購了郭氏股權,佳兆業必須在交割日召開董事會會議,對董事會進行重組。包括任命融創提名的4名代表為佳兆業的董事,其中1名要被任命為佳兆業董事會的聯席主席和提名委員會主席,1名要被任命為佳兆業的首席執行官;同時,孫越南、金誌剛、喻建清及陳少環辭任佳兆業董事。

這相當於將佳兆業的舊部全部剔除。

目前,佳兆業的執行董事包括孫越南、金誌剛、葉列理、雷富貴、喻建清,非執行董事為陳少環。其中,孫越南、金誌剛、喻建清為佳兆業的職業經理人,孫越南還是佳兆業董事會的聯席主席和提名委員會主席;葉列理、雷富貴、陳少環來自生命人壽。

如果融創成功入駐佳兆業,那麽佳兆業的董事會席位將變成6個,其中融創占據4個席位,生命人壽僅占2個席位。

同時,融創還將對佳兆業發起全面收購要約,包括所有股份、未行使期權、可轉債。

股份要約方面,要約的價格為每股1.8港元。公告顯示,生命人壽已經宣布不接納融創的股份要約,涉及的股份占佳兆業總股本的29.94%。融創將對剩余股份發出要約,這部分股份為公眾持股,占佳兆業總股本的20.81%。股份要約的總價為19.23億港元。

倘若在要約截止日期前,在外流通股份期權未行使,可轉債未獲轉換,而所有股份均接納股份要約,那麽,融創此次要約的總價為31.54億元。

倘若期權及可轉換債在要約期間行使和轉換,那麽融創此次要約的總價將最高增加至34.32億港元。

由此計算,融創如果全面收購佳兆業成功,將耗費77億~80億港元。

融創在公告中表示,融創堅持聚焦一二線的優質城市發展,已經在京、津、滬、渝、杭取得領先地位、深圳、廣州是融創一直尋求拓展的新城市,本次收購將借助佳兆業在深圳、廣州的優勢地位及優質的土地儲備,迅速進入深圳、廣州市場,進一步完善區域布局。股份購買亦將增加融創在其他城市的土地儲備,為未來增長發展奠定基礎。

不過,融創收購了佳兆業49.25%股權後,面臨佳兆業公眾持股不足25%的問題。公告稱,佳兆業及融創都認為,需要采取適當行動,包括融創減持可接受的足夠數目的股份,或佳兆業為此而進行新股增發。

面對如此多的條件,融創收購佳兆業能否成功?

編輯:王佑
融創 80 港元 全面 收購 佳兆 提出 諸多 條件
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甲骨文花1/4市值並購Salesforce 讓我看到未來三年的諸多死亡

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0305/149279.html

i黑馬:甲骨文花了440億美金,並購了企業雲服務領導者Salesforce,占據前者市值1/4,付出代價令人咋舌。甲骨文這麽做,是因為看到了未來的什麽?趨勢來了,這位作者看到了。文章里闡述了4個趨勢:1、從軟件技術轉向互聯網技術。2、企業將自建IT團隊。3、以租代賣的形式將盛行。4、大量SI將在3年內走向死亡。在這些因素驅動下,一大幫舊勢力會消亡,新力量會崛起。
 
\APICloud移動應用雲服務創始人兼CEO,專註於國內外移動應用開發平臺領域的研究,已成功獲得北極光領投的500萬美金A輪融資。

本文為i黑馬版權所有,轉載請註明出處,侵權必究。

甲骨文 甲骨 市值 並購 Salesforce 讓我 看到 未來 三年 年的 諸多 死亡
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攜程梁建章:“二孩政策”利於拉動諸多產業

來源: http://www.yicai.com/news/2015/10/4704902.html

攜程梁建章:“二孩政策”利於拉動諸多產業

一財網 樂琰 2015-10-30 09:10:00

我覺得今天宣布放開二孩政策並不令人驚訝,這是一個遲早的事情,而且這個政策會非常有利於拉動各個產業,比如嬰幼兒產業、房地產、教育、創新創新等,就旅遊產業而言,短期不一定立竿見影,但長期而言會非常有利。

10月29日晚間,推行“全面二孩”政策消息一出,引得眾人關註。長期研究人口問題的專家、攜程董事會主席兼首席執行官梁建章在29日晚間接受《第一財經日報》記者采訪時指出,該政策的開放有利於拉動諸多產業,但同時也依然要註意養老問題。

梁建章認為,很多人都為中國經濟近期增長放緩的勢頭感到擔憂,而所有問題的實質,其實在於自從進入後工業時代之後,中國國內普遍出現了產能過剩的狀況,很多產業的投資機會都在萎縮。如果要改變這種狀況,那麽就必須發現如今仍然投資不足的領域,並且從中獲得較高的投資回報,從而形成新的經濟增長點。無論政府還是投資者,目前都在尋找這些可供投資的新領域。而在其看來,“人力資本”就是最需要也最值得投資的方向。

“從‘單獨二孩’政策實行一年多的實際效果來看,每年受惠於新政而增加了幾十萬新生兒。再加上本次進一步放寬限制的‘全面二孩’,根據估算,未來每年平均新增的小孩規模預計將在250萬左右。我覺得今天宣布放開二孩政策並不令人驚訝,這是一個遲早的事情,而且這個政策會非常有利於拉動各個產業,比如嬰幼兒產業、房地產、教育、創新創新等,就旅遊產業而言,短期不一定立竿見影,但長期而言會非常有利。”梁建章表示,按照每個孩子每年帶來3萬元消費來計算,那麽每年新增的消費就是750億元。

至於有沒有必要限制“三胎”,梁建章認為,生三個孩子的人還是比較少,管理難度很成本都很高,所以暫時沒有必要限制“三胎”。

“我們也註意到此前有人覺得單獨二孩政策開放時其實是遇冷的,似乎並沒有那麽多人一定要生,至於此次新政是否會遇冷,我覺得是否遇冷看你如何預期。”梁建章表示。

同時,梁建章認為,盡管未來可能人口會有20%~30%左右的增長,但是養老依然會是一個值得關註的問題。

“無論如何,這次新政的開放都是一大進步。”梁建章認為,本次“全面二孩”的政策,則會提振海內外資本投資中國經濟的信心。

編輯:任小璋

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攜程 建章 二孩 政策 利於 拉動 諸多 產業
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藍皮書:中方在印投資面臨諸多潛在風險

缺乏政治互信、投資限制頗多、尋租現象比比皆是……最新研究報告認為,中方在印投資面臨諸多潛在風險,中國企業在做出投資時應註意規避。

7月12日,雲南財經大學印度洋地區研究中心、中國社會科學院亞太與全球戰略研究院《南亞研究》編輯部和社會科學文獻出版社共同發布“《印度洋地區藍皮書:印度洋地區發展報告(2016)》。

藍皮書介紹,2014年9月習近平主席訪印和2015年5月印度總理莫迪訪華,中方承諾對印投資,印方承諾進一步改善投資環境並給予中方更多投資優惠條件。

為了吸引更多的外商投資,印度政府已經制定了一項有利於投資者的政策,即在多數部門領域,允許外商直接投資自動路徑的投資上限為100%。在一些鼓勵投資的行業(主要包括基礎設施、具有出口潛力的項目、能大量雇用勞動力的項目等),印度政府給予投資者相應關稅和稅收的優惠政策。

經濟特區也針對印度國內和國外的投資實施了一系列優惠政策,如公司成立後前5年100%免征出口收益所得稅,之後5年免除50%的出口收益所得稅以及50%再投資後的出口收益所得稅;對不超過5億美元的外部商業借款不設限;免除中央營業稅、替代最小賦稅和服務稅。

“但是,中方在印度仍然存在各種潛在的投資風險。”藍皮書稱,這些投資風險主要體現在三個方面:

由於中印兩國缺乏政治互信,印度對來自中國的投資限制頗多。《2000年外匯管理(在印設立分支機構、辦事處或其他商業機構)規則》第四條規定,巴基斯坦、孟加拉國、斯里蘭卡、阿富汗、伊朗、中國六國居民如在印設立任何商業機構,必須首先獲得印度儲備銀行預先許可。如簽證問題,很多國家公民受限無法申請印度長期簽證和工作簽證,簽證延期也必須返回本國辦理,嚴重阻礙了對印度的投資。

印度國內官員腐敗尋租現象比比皆是,腐敗和行政效率低下被公認為印度政府的兩大痼疾。外國公司在印度申請註冊公司或申請項目審批,常常是半年多沒有回音。印度法律體系雖較完善,但執行情況不好,通過司法程序解決投資或合作爭端非常煩瑣,許多糾紛長期懸而未決。

印度國內各種法律名目繁多,對外商投資有諸多限制。2013年印度新土地法案規定,征地方必須向農村、城市地區的土地所有者分別支付最高達土地市價4倍、2倍的價格,且當公私合營項目、私營企業進行征地時,必須事先分別取得70%和80%的土地所有者的同意。與其他國家相比,印度的勞動法規規定嚴格、內容複雜,《1947年產業爭議法》要求雇用100名員工以上的企業在裁員或停業之前必須獲得政府批準。印度針對外商投資的稅種繁多,稅率波動較大。

除了以上投資風險之外,印度基礎設施落後,鐵路、公路、機場和港口等領域基礎設施嚴重不足且效率低下。與此同時,印度能源也嚴重短缺,尤其是石油和電力。藍皮書稱,這些因素大大增加了外國投資的成本,中國企業在做出投資時應規避此類風險。

藍皮書 藍皮 中方 在印 投資 面臨 諸多 潛在 風險
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Pokémon Go上線首月創5項吉尼斯紀錄 安全問題招諸多質疑

據日本《讀賣新聞》報道,人氣手機遊戲Pokémon Go,上線一個月以來,已經創造了5項吉尼斯世界紀錄,其中首月營業額已經高達2億650萬美元。但是關於Pokémon Go的質疑聲仍然不絕於耳,澳大利亞、美國等地區已有多人向法院投訴該遊戲侵犯隱私權和導致信息泄露,甚至伊朗已經對其實施禁令。

Pokémon Go創造的5項紀錄包括:1、首月營業額最高手遊,達到2億650萬美元;2、首月下載量最高手遊,下載次數約為1億3000萬次;3、首月各國下載排行榜中奪得榜首最多的手遊,在70個國家的APP排行榜中奪得下載第一名;4、首月各國營業額排行榜中奪得榜首最多的手遊,在55個國家的APP排行榜中奪得營業額第一名;5、最快達到1億美元營業額的手遊,僅花了20天。

公開資料顯示,Pokémon Go手機遊戲結合GPS與谷歌地圖等技術,玩家可在真實世界里捕捉虛擬生物,發行以來已在世界流行事物記錄上獨占鰲頭。該遊戲的活躍用戶數量已經超過了如Twitter和Tinder等網絡巨頭。

App Annie營銷&公關副總裁法比安-皮埃爾·尼古拉斯(Fabien-Pierre Nicolas)表示,“根據目前的趨勢,今年底前《Pokémon GO》營收將超過我們預期的10億美元,也超過之前任何一款手遊的年化營收。”

但其安全問題也招致許多質疑。據報道,在美國由於Pokémon Go不僅向用戶提供信息,還不斷生成場景,鼓勵用戶到指定地點參與遊戲。這招致了批玩家同時聚集到私人區域,一些業主因設置遊戲定位不當而起訴遊戲公司。

除了引導玩家到達可能位於私人場所的指定地點,實景定位遊戲還引發了更大的關於隱私權的爭議。例如,Pokémon Go要求玩家打開移動設備的攝像頭,才能看到“精靈”“出現”在現實場景中。這意味著,玩家會拍攝下他/她看到的所有畫面。

印度尼西亞已禁止警察在工作時間玩該遊戲,以色列當局也對軍事基地的軍人作出了類似決定。一名法國玩家上月因玩該遊戲誤入軍事基地而被逮捕。伊朗在本月初也宣布實施禁令,成為第一個完全禁止“Pokémon Go”遊戲的國家。當局稱,作出該決定是出於安全考慮。

目前,中國內地尚未上線“Pokémon Go”遊戲。不過據一些關註手遊的網站披露,該遊戲的大陸地圖服務器已經架設完畢,依照我國的各種政策法律,距離上線還需一定時間。

Pok mon Go 上線 首月 吉尼斯 吉尼 紀錄 安全 問題 諸多 質疑
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【TMT】美圖上市啦!來看一封董事長的感謝信,道出背後的諸多細節

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【TMT】美圖上市啦!來看一封董事長的感謝信,道出背後的諸多細節

位親愛的夥伴們、朋友們:

今天讓我特別感恩的,是我三十多年創業之路上眾多的好朋友和貴人們都齊聚一堂,對你們,文勝有太多的感謝,想要一一地說出來,感謝一路上有你們鼎力相助、攜手前行!

我第一個想感謝的,是我的結拜兄弟蔡寶忠。我和寶忠從小學一年級就認識,7歲那年我們結拜,9歲時他們舉家去了香港。1984年寶忠回來看我,帶回來一條20塊錢的褲子送我,那時一條褲子20塊錢是不可想象的。寶忠說他一個月能賺3000塊,讓我第一次知道人可以賺那麽多錢。你知道嗎,當時的我覺得,如果自己也能賺那麽多錢,人生就圓滿了。1991年,我第一次到香港,寶忠帶我去吃麥當勞,當時就覺得,“天下怎麽有這麽好吃的東西”。他還教我第一次用ATM,我們兩個人在ATM機前存進取出。我金錢概念的啟蒙,就是來自寶忠。


少年蔡文勝

我要感謝我的堂兄蔡炯明,從小他就住在我家的隔壁,是我人生的第一個創業偶像。1988年,他創立了斯特蘭品牌,當時就賺了幾千萬。他創辦的“金犀寶”,是福建最早到中央電視臺做廣告的服飾品牌,1998年成為第一家在香港上市的福建公司,比世茂、恒安都早幾個月。是炯明讓我記住了“創業”、“企業經營”和“香港上市”三個概念。我當時的夢想,就是有一天可以超越他。

我要感謝姜盈謙,我的中學同班同學。1985年,我們倆各自找家里借了500塊錢,一起在石獅大侖街擺地攤。我還記得那時候賣的是計算器、傻瓜相機、化妝粉餅,有時一天能賺百來塊錢。賺了錢我們去買萬寶路,要知道當時年輕人都是按根買香煙的,而我們一買就是一包。盈謙現在是廈門石獅商會的常務副會長,是他和我一起成功嘗試了人生的第一筆生意。

接下來,要感謝廈門當代集團董事長王春風。我和春風1991年就認識了,經常一起打牌看足球。1995年我去了菲律賓,那年,我們還一起創辦了泉州百業信息,是最早的泉州工商黃頁,比阿里巴巴還早,收錄的企業一家收200元,後來百業信息的員工創建了福建最早為企業做網站的金泉網。1997年,春風來到廈門開始創業,現在已經是多家上市公司的老板了。

1995年-1999年,我在菲律賓做國際貿易,那段時間也有一位我一定要感謝的人——何建陽。那些年我合作最多的就是建陽,1999年是我人生的一個低谷,是建陽幫我走出困境,同樣在1999年,我們一起回國發展。我選擇了互聯網,他選擇了礦業與貿易。現在建陽已是菲律賓知名工商界人士,感謝他曾經和我患難與共。

2000年4月21日,我用一萬元買了人生第一臺電腦,開始我的互聯網創業之路。我泡的第一個互聯網論壇叫易域網,認識了張立、吳欣鴻、姚勁波。張立是我進入互聯網行業的第一個員工,他當時在武漢的一家化妝品廠打工,一個月賺2000塊錢,在網上和他認識後,我把他“忽悠”到廈門,成為了我的第一個員工。他是第一個教會我網頁可以前進後退、右鍵功能、軟件下載的人,我第一次用QQ就是張立通過長途電話教我下載、安裝、註冊的。

那時候,欣鴻還是高二學生,在論壇上一聊天,我才知道他也在泉州,就和他約在泉州百源清池附近的大榕樹下見面,這也是我第一次和網友見面。當時在廈門做互聯網的人不多,我同時投了欣鴻、孔德菁(丸子)、姚劍軍(阿飛)三個人。這是我第一次做天使投資。我投了阿飛的站長站,後來我又投了阿飛和陳劍瑜(小魚)一起做的飛魚科技,飛魚科技比美圖公司還要早兩年在香港上市。丸子的易名中國也在新三板上市了,易名是中國最大的知識產權交易平臺,市值超過10億。而我當時投資欣鴻的項目是520.com交友網站,失敗了,但正是這次失敗促成了我們一起做成了更大的美圖。這給創業者的啟示就是,不要害怕創業失敗。感謝你們給了我第一次做天使投資的機會。


美圖公司創始人兼董事長蔡文勝、美圖公司創始人兼CEO吳欣鴻與美圖用戶Angelababy敲開市鑼

2004年,我去北京發展。我同一天認識了薛蠻子和過以宏。IDG和薛蠻子一起投了我的265.com。蠻子是第一個投我的天使投資人,IDG是第一個投我的VC(風險投資),也是他們第一次投沒有PPT、也沒有大學學歷的創業者。我記得那天和IDG的創始合夥人熊曉鴿、周全、過以宏等見過面以後,好幾天都舍不得洗手,因為當時要見到VC,是很困難的事情。感謝你們教會我什麽是天使投資,什麽是VC創投。

在北京,我還認識了汪東風和黃明明,當時東風在KURO飛行網,我在北京的第一個辦公室南池子四合院就是東風介紹的;而明明是蠻子介紹認識的,本來只是簡單見面,沒想到明明成了我265.com的COO,這是我第一次聘用海歸。後來我和明明、東風一起成立了ZCOM電子雜誌,在2005年拿到了凱雷1000萬美金的投資。

說起凱雷投資ZCOM,我還要感謝肖楓。肖楓當時是凱雷中國區總裁,他投了我們1000萬美金。這是我唯一一次拿到了巨額投資卻沒有成功的項目。感謝肖楓和凱雷幫我們交了學費,雖然ZCOM沒有成功,但你也沒有看錯ZCOM的團隊。後來,汪東風創辦的雲遊控股在香港上市,黃明明也成為頂尖的天使投資人。ZCOM當時的另外一位副總裁今天也在場,瑋亮今天也成了中國著名的天使投資人。當時ZCOM的另外一個同事駱海堅,今天也成了4399的CEO。

2005年,我開始認識一些創投界的人。那一年我認識了馮波,我很喜歡去他的四合院,我們兩個人可以聊一個通宵,我教會了他閩南功夫茶,他教會了我德州撲克,2006年2月14日情人節,我們還是一起度過的。之前有很多機會合作,但一直錯過。他曾經邀請我做他投資的兩家公司的顧問,一家是酷訊,一家是PPS,當時馮波給我的聘書和期權至今還在我家里保存。當時酷訊的創始人吳世春今天也在場,如今他的梅花天使也做得很好,也感謝他。直到兩年前,馮波不問估值不看條款就投資了美圖,我們終於有了完滿的合作。

2005年,我天使投資了姚勁波的58同城,後來幫58同時找了軟銀賽富等VC,那時候其他VC覺得貴了沒有投,最終閻焱的賽富投了這個項目。在這里我要感謝閻焱,這是我天使投資以來賺得最多的一個項目,相信這也是閻焱賺最多的一個項目。

2005年,我還認識了李開複。開複和我亦師亦友。那年,Google進入中國,開複是Google大中華區總裁。當時Google投資了265.com,我和開複的緣分也延續到現在。2008年我把265.com賣給開複領導的Google,回到廈門創辦了美圖;也是那一年,開複離開Google,創辦了創新工場。

2008年,我回到廈門創辦美圖公司,同時把我和李興平創建的4399小遊戲帶回廈門。感謝廈門這個美麗的城市,可以把工作與生活結合在一起,也可以做出偉大的公司。如今美圖公司和4399小遊戲也帶動了廈門互聯網的發展,廈門的創業氛圍更加活躍,成為國內一股不可忽視的互聯網力量。

剛回到廈門那年,最經常在一起聊天的是蔡銘超。銘超是中國著名的古董收藏家,我要感謝他。在他的帶動下,我也開始收藏一些藝術品,感謝他開拓了我對藝術品和古董的興趣。

接下來,我要感謝洪育鵬和倪英偉。2011年,育鵬加入4399當我的副總裁,英偉從2004年認識到現在,我們一起舉辦過中國站長大會。所以我召集他們倆一起成立隆領投資,開始把天使投資機構化,系統化地去幫助創業者,到現在隆領投資已經投了七十幾家創業公司。

隆領投資最初兩個天使項目投的是熊俊和伊光旭。當時,熊俊在廈門創立了91手機助手,之後10萬元人民幣賣給網龍,後來大家都知道91助手19億美金賣給百度,熊俊應該是中國最遺憾的創業者。後來離開網龍重新創業,先去北京找開複,開複讓他回福建來找我,最後我和開複一起投了他,做了同步推,同步推是最早到海外發展並取得成功的移動互聯網企業,現在已經是非常成功的移動互聯網應用分發渠道。伊光旭也是我的福建老鄉,原來在南京讀書,我幫他買了人生中第一張飛機票,讓他回到廈門,開始創立飛博共創,如今“冷笑話精選”擁有數億粉絲,飛博也已經在新三板上市,市值超過10億。他們今天也來到了現場,謝謝你們。

2010年,我和李開複、薛蠻子、徐小平、何伯權、楊向陽、龔虹嘉、倪正東、曾李青、袁嶽、雷軍和包凡成立了中國天使會。非常感謝,除了袁嶽、雷軍和包凡公務在身沒來現場,天使會所有人都來了。我尤其想好好感謝徐小平,因為成立天使會我才認識了他,我們成為了最好的朋友,經常一起去世界各地旅行,他啟發了我對旅遊、音樂和美食的愛好。

我還想感謝今天到場的中國天使投資聯席會的夥伴們,本來今天中國天使投資聯席會要在深圳開會,為了助陣美圖公司上市,特意改到香港開會。這是中國最成功的一群天使投資人,他們分別是:

楊向陽、朱波、劉曉松、吳宵光、徐小平、倪正東、楊守彬、吳世春、張敏、童瑋亮、王利傑、劉小鷹、徐晨、李竹、楊寧、劉二海、黃明明、曾李青、甘世雄、盛希泰、陸剛、何伯權、鄭剛、林嘉喜、吳泳銘、徐傳陞、蔣濤、曹國熊、汪東風、李開複、李治國、王剛、龔虹嘉、王嘯。我們相信天使投資會持續帶動中國的創新創業,創造出更多的騰訊、百度、阿里和美圖。


美圖公司上市儀式的12位主禮嘉賓

接下來,我要感謝的是美圖公司股東們。2013年11月,創新工場投了美圖公司的天使輪。我和開複、汪華談好投資,代表創新工場出任董事的是賴曉淩。當時創新工場投了500萬美金,今天以美圖的市值,這個天使投資賺了40倍,我相信這是開複的創新工場回報最大的一個項目。2014年3月,美圖公司獲得IDG和啟明創投的投資;同年6月,我們又獲得了老虎基金領投,策源馮波、HCapital的陳小紅、富士康郭臺銘跟投;同年12月,獲得華夏基金投資。感謝華夏基金張倩,她用不到一個月時間完成兩億美金的投資流程。而富士康除了是美圖公司的股東,也是美圖手機的重要合作夥伴。感謝你們對美圖的認同與支持。

2016年,Pre-IPO輪,有三家領投了美圖公司,分別是Keywise凱斯博的鄭方先生、旺旺集團的蔡衍明先生、恒安集團的許清流先生。要感謝鄭方先生和蔡衍明先生專程到場為美圖公司上市助陣。

我還要感謝美圖公司IPO的兩個基石投資者,他們是京基集團陳家榮和寶姿國際陳啟泰。京基是一家傳統的房地產公司,能夠這樣看好美圖並進行跨界投資,非常感謝。寶姿國際和美圖公司有共同的願景,都在做與美相關的事情。也是這次,我才知道啟泰和我是福建老鄉。

這次IPO還得到很多好朋友的支持,其中要特別感謝兩位好朋友,她們也是美圖的忠實用戶,她們是LisaWang和施思妮,她們喜歡並認同美圖,專程到香港開戶股票賬號認購美圖股票。同時也感謝三位投資界前輩:雲峰集團的虞峰、香港立法會議員張華峰和梁伯韜先生,感謝三位到場祝賀。

感謝我們的董事會,非執行董事過以宏博士、李開複博士,董事甘劍平先生、JasonTan、獨立非執行董事高振順先生、周浩先生、羅寶文女士。特別感謝我們的三位獨立董事,58同城的CFO周浩先生,我和他在58同城董事會共事了幾年,他非常認真專業,是財務金融方面的專家。高振順先生在資本市場非常德高望重,他雖然是十幾家上市公司的董事,但這是他第一次擔任獨立董事,也是他第一次參加上市掛牌儀式,他也是我的泉州老鄉。也要感謝羅寶文女士,她獲得過世界十大傑出青年稱號,擔任家族多家企業的重要職務。羅寶文女士也是美圖的用戶,她加盟董事會,本身就是美圖公司很好的代言。

感謝Angelababy,美圖公司的首席顏值官、美圖手機的代言人。我要強調一下,她此次來參加上市儀式並非代言的義務,而是以用戶和好朋友的身份來的,感謝懷著身孕的Angelababy為美圖公司帶來喜氣。


蔡文勝


最最重要的,我要感謝美圖公司所有的員工,欣鴻、張偉、阮姐、樂琳、北夠、小霞,美圖剛剛成立的時候,他們就在,這是最早跟著美圖一起成長的人,也感謝所有的美圖同學們,是我們一起做出了這麽多美麗的產品,美圖秀秀、美顏相機、美拍、BeautyPlus等,讓這麽多人變美麗。

如果說,我之前的創業更多是為了賺錢,直到美圖公司的出現才讓我深深感受到,能做出一個讓幾億人、十幾億人、甚至幾十億人使用的產品,那才是真正的成就感。美圖公司促成我們想去做一家偉大的公司,真正為理想而做一件事情。未來,我們的願景就是讓全世界都使用美圖產品,讓全世界都變得更美。

再次向所有人致以深深的謝意!(完)




股市有風險,投資需謹慎。本文僅供受眾參考,不代表任何投資建議,任何參考本文所作的投資決策皆為受眾自行獨立作出,造成的經濟、財務或其他風險均由受眾自擔。


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TMT 美圖 上市 來看 一封 董事長 董事 感謝信 感謝 道出 背後 諸多 細節
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周小川:綠色金融尚有標準體系不統一等諸多問題

“綠色金融產品和服務創新有待加強,綠色標準體系還不統一,環境信息披露以及第三方評估制度尚不健全,為了解決這些問題,我們還必須努力做出更多的努力。”博鰲亞洲論壇副理事長周小川9日在2018年可持續發展年會上表示。

所謂綠色金融,是指為支持環境改善、應對氣候變化和資源節約高效利用的經濟活動,即對環保、節能、清潔能源、綠色交通、綠色建築等領域的項目投融資、項目運營、風險管理等所提供的金融服務。

周小川認為,解決綠色金融發展過程中的問題,要充分發揮金融市場支持綠色融資的功能,夯實綠色金融基礎設施和制度建設,繼續加強綠色融資方面的國際合作。

具體來說,進一步發展綠色信貸、綠色債券,以及綠色信貸資產證券化,積極支持符合條件的綠色企業上市融資和再融資。完善環境權益交易市場,豐富融資工具,發展基於碳排放權、排汙權、用能權等各類環境權益的融資工具,拓寬企業綠色融資渠道,穩步發展碳遠期、碳基金等碳金融產品和衍生工具,探索開展碳排放權、排汙權、碳收益權等作為抵質押的綠色信貸融資機制。提高綠色金融發展的內生動力,加強綠色金融的風險防範。

此外,周小川提出,推動綠色金融標準體系統一,健全環境信息披露制度。出臺上市公司和發債企業環境信息披露制度,加強第三方評估,逐步建立銀行綠色評級制度,完善促進綠色金融發展的正向激勵機制。建立綠色產業基金,加大政府稅收優惠,風險及信用擔保等支持,加強投融資領域的立法,明確法人責任等。

實現綠色轉型綠色轉型和綠色發展所需要的資金鏈是巨大的。周小川認為,未來五年里,中國每年需要投入至少2—4萬億人民幣資金來應對環境和氣候變化問題。因此,必須構建綠色融資機制,充分調動各方面的資金。

我國的綠色融資體系建設已經取得了初步成效。“十三五”規劃提出,建立綠色金融體系;2016年8月,中國人民銀行等七部委聯合發布了《關於構建綠色金融體系的指導意見》,第一次系統性地提出了綠色金融的定義、激勵機制和綠色金融產品發展規劃,以及風險監控措施,成為中國綠色金融發展的綱領性文件;2017年,中國成為全球第二大大綠色債券發行國,綠色債券發行量達371億美元,同比增長4.5%,約占全球總規模的22%。

周小川 綠色 金融 尚有 標準 體系 統一 諸多 問題
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下半年經濟存諸多不確定,經濟學家呼籲關註社會流動性風險

7月16日,國家統計局發布2018年上半年主要經濟數據。上半年GDP同比增長6.8%,國民經濟總體平穩,延續穩中向好態勢。但也存在一些隱憂,比如二季度GDP增速小幅回落至6.7%,需求、生產同步走弱,二季度三駕馬車增速全線下滑。

下半年經濟怎麽走?貨幣政策和財政政策如何協同?金融如何更好服務實體經濟?如何緩解企業融資和籌資難的現實?地方融資平臺下一步怎麽走?日前,華夏新供給經濟學研究院、中國新供給經濟學50人論壇主辦的“2018年第二季度宏觀經濟形勢分析會”上,多位經濟學家圍繞這些話題進行了討論。

展望下半年,經濟增長面臨一定挑戰,中美貿易摩擦帶來不確定,外部經濟沖擊加大;內部改革加快推進,進一步夯實長期發展基礎,但短期不確定性因素會增加,對宏觀政策的考驗將進一步加大,決策部門要關註社會流動性風險,參加論壇的經濟專家如是認為。

7月23日的國務院常務會議也強調,要根據形勢變化相機預調微調、定向調控,應對好外部環境不確定性,保持經濟運行在合理區間。財政金融政策要協同發力,更有效服務實體經濟,更有力服務宏觀大局。其中,積極財政政策要更加積極,穩健的貨幣政策要松緊適度。

全國社會保障基金理事會原副理事長王忠民在上述論壇上表示:過去我們“三去一降一補”主要在產業端,而從去年下半年到今年,主要是今年,我們看杠桿率除了看宏觀主體的杠桿率,企業的杠桿率,家庭居民部門的杠桿率,最重要的還要看金融行業的杠桿率,金融機構的杠桿率,投資的杠桿率。金融領域的杠桿率是為企業流動性和企業的杠桿率、企業的證券化率服務的,當它服務端口提供的金融服務要去杠桿的時候,要比實體經濟去杠桿更加嚴峻,因為金融不給你提供杠桿,還把原來給你的杠桿抽,這時候,實體才感覺真正的寒冬來了,金融機構就是專門經營金融杠桿的機構,不管保險、銀行、證券都是如此。所以,金融去杠桿一定會表現當前這樣的格局。

華夏新供給經濟學研究院院長王廣宇特別關註了地方政府融資平臺、民營企業、中小企業當前面臨的形勢。他說,作為經濟重要組成部分和吸納就業的蓄水池,民營企業、中小企業對於經濟發展具有舉足輕重的作用。然而,從銀行信貸來看,受調控政策和實際形勢影響,地方政府融資平臺、民營企業(小微企業)、尤其是低信用等級的民營企業融資條件明顯收緊,資金周轉困難。數據表明,今年6月份存款余額增長率僅為8.4%,存款增長乏力,加之銀行放貸存在對中小民營企業的“歧視”,導致民營企業獲得銀行貸款難上加難。

他呼籲應積極采取措施,緩解實體經濟融資緊張局面,為此提出三點建議:政策要有定力,信號要明確,規則要清晰;堅定推動金融市場改革,不斷拓寬民營企業的融資渠道;著手減輕民營企業的稅費負擔,給予同等待遇。

即使是海爾集團這樣的“巨無霸”企業,現在也關註起流動性風險。海爾集團金融控股有限公司董事長譚麗霞表示,海爾集團定期對各種風險進行評估,此前流動性風險評估並不多見,現在這項評估也成了評估的內容之一。

她同時表示:盡管經濟發展環境錯綜複雜,許多企業經營仍面臨不少困難,但總體機遇大於挑戰,對未來經濟發展依然充滿信心。要理性面對當下挑戰,其中首要問題便是如何滿足日益多變的用戶需求,打造更佳的用戶體驗。在複雜多變的國際環境、市場環境相互交錯的影響下,產業升級更需要全社會共同參與,共同探索。

國務院發展研究中心金融研究所副所長陳道富說,中國現在處在關鍵的經濟轉型期,轉型具有長期性,轉型的根本目的是實現經濟的自我成長。這個過程既需要發揮市場的優勝劣汰的作用,同時也要讓市場主體在這樣的市場環境里實現自我成長。所以,保證微觀主體,包括實體經濟,包括金融體系的自我成長是一個關鍵。在轉型過程中需要“疏堵結合”,在立的過程中實現破,在疏的過程中實現堵,在引導的過程中形成合力,在前進的過程中化解風險、清除結構上的不合理,這時能夠形成正向的自我強化機制。

國家行政學院經濟學部教授馮俏彬則關註到了降稅問題。他說:當下降低稅(費)的整體水平特別重要。一是現在財政收入大幅上升,有一定降稅(費)空間;二是剛公布國地稅的合並方案,其中提到國地稅合並到位後,社會保險、政府性基金、非稅收入要按照“成熟一批、劃轉一批”的原則交由稅務部門征管。所以,在征管技術和征管水平上升的情況下,降低稅(費)率水平,已經迫在眉睫。

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責編:楊小剛

下半年 經濟 諸多 確定 學家 呼籲 關註 社會 流動性 流動 風險
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四大AMC介入化解P2P風險 收債、托管仍面臨諸多難點

P2P網貸風險處置又出新招。8月16日,有消息稱中國銀保監會召集四大資產管理公司(AMC)開會,協助化解P2P風險,要求四大AMC主動作為以協助化解P2P的爆雷風險,維護社會穩定。

一位四大AMC的高層人士向第一財經記者確認了上述消息,並稱該公司參加並收到了上述會議內容。不過,“只是初步研討,AMC參與還有很多的困難和障礙,操作上主要有兩條渠道,幫助收購債權或托管問題平臺。”另一家接近四大AMC內部人士對第一財經記者表示。

近期,監管部門已密集下發P2P網貸風險處置文件。第一財經記者在采訪多家AMC與P2P網貸公司後發現,雖然目前二者合作較少,但AMC對P2P不良資產並非全然不感興趣。

一位AMC人士對第一財經記者表示,之所以較少涉足,一個主要原因是AMC方面對P2P平臺的資產真實性與存在的法律風險障礙有較多擔憂。此次,隨著銀保監會召集四大AMC開會,協助化解P2P風險,監管部門這一明確清晰的表態將有助於減少AMC的顧慮。

“一些頭部P2P平臺的資產還是真實有效且優質的,一些資產出現逾期後,目前主要是在平臺內部‘轉債’,如果能夠獲得AMC協助,對於緩解平臺流動性有較大好處。”一位接近地方金融辦人士對第一財經記者分析。

收購債權將成風險化解主渠道?

第一財經獲悉,此次銀保監會召集四大AMC開會,初步研討了將收購債權事宜作為協助化解P2P風險的主要措施,一位接近四大AMC的內部人士強調,這“只是初步研討”。

此前雖有一些地方資管公司曾和P2P合作過,但合作主要在於將資管公司及旗下產品搬到P2P上銷售。AMC參與P2P平臺的不良債權處置案例極少。

上述接近地方金融辦人士對第一財經記者表示,主要有三方面原因限制了二者的合作。首先,AMC方面對P2P行業並不具有全面清晰的了解;其次,此前一些平臺資產與AMC價格有一些差異,雙方談不攏;最後,AMC對P2P資產真實性和法律上是否存在障礙抱有顧慮。

中國社會科學院金融研究所法與金融研究室副主任尹振濤對第一財經記者表示,四大AMC有資產處置經驗,但民間金融資產複雜,涉及問題太多、難度較大。它們之前主要處置的是銀行的企業債務,個人債務處置難度大。

一位接近銀保監會人士對第一財經記者表示,由專業公司來收P2P債權難度極大,不會成為P2P風險化解主渠道,但是作為一種輔助手段也未嘗不可。

該人士指出,目前對四大AMC及各省市國資資產管理公司而言,它們擅長的是收購大批發業務及額度較高的大公司不良債權,還有流動性出現問題的債權標的。而P2P則都是些零散的千元、萬元的標的,涉及人數卻達上萬人,四大AMC對此也缺乏相關經驗,小的AMC公司在這個領域更是欠缺經驗。因此,只能抱著實驗的態度探索處置的可能性。

不過,京東金融一位部門負責人對第一財經記者表示,近年來由於消費信貸業務增長快,一些資產管理公司也開始接觸小額、多筆的個人債權。AMC對於P2P債權並非全然不感興趣。

此外,上述接近銀保監會人士對第一財經記者表示,在收購過程中,有些債權是真債權、有些則是假債權,AMC公司在收購中需要慎之又慎,“在收購過程中,收到良性退出的P2P公司和真實有效債權的份額不會太大,因為如果能夠良性退出,P2P公司就自己做了,資產管理公司還需要有收益,成本太高;碰到假債權,AMC手段不足,反而是公檢法方面有更大優勢。”

一位接近四大AMC業務部門人士對第一財經表示,P2P最大的問題是債權債務關系都在網上,雙方互不認識,也就談不到了解資金用途,更不能監控資金流向,一旦有惡意欺詐行為,就難以追索。此外,跟企業債權相比,這個沒有風控措施,清收難度大,而且過於分散,成本高。

強監管釋放穩定信號

盡管AMC處置P2P不良債權面臨重重問題,但在業內看來,此次銀保監會召集四大AMC開會,釋放了明確的監管信號,也打消了此前AMC參與該行業的疑慮,亦有助於提振P2P的行業信心。

近期,監管部門密集下發P2P網貸風險處置文件,明確依法打擊轉移資金、跑路等惡性行為,此前,央行也要求,上報借本次風險事件惡意逃廢債的借款人名單至央行征信系統。

例如,近日互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室、網貸風險專項整治工作領導小組辦公室聯合召開網貸機構風險處置及規範發展工作座談會,提出了應對網貸風險的十項舉措,提出依法打擊轉移資金、跑路等惡性行為。

而在此之前,互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室向各省(自治區、直轄市)下發的《關於報送P2P平臺借款人逃廢債信息的通知》指出,各地應根據前期掌握信息,上報借本次風險事件惡意逃廢債的借款人名單。

業內人士指出,上述債務人端的監管措施收緊,有助於加強AMC對P2P債權興趣。

上述接近金融辦人士表示,銀保監會召集四大AMC開會表現出的明確清晰的態度以及近期密集下發P2P網貸風險處置文件的行為,將有助於打消AMC顧慮及樹立行業信心。

他指出,一些平臺資產真實有效且優質,出現逾期後,目前是在借款人之間相互倒手,行業中稱之為“轉債”,一些平臺如果能夠通過AMC處置一些逾期或不良資產,對一些良性平臺的流動性改善有較大好處。

近期《人民日報》也發文指出,及至今年,部分企業資金鏈條相對緊張。這些在平臺上借款的企業,原本就是在正規金融機構難以獲得融資的企業,資金壓力更大,此時更容易出現違約。另一方面,隨著行業監管政策趨嚴,一些網貸平臺難以為繼,或被動或主動退出市場。

上述接近地方金融局人士表示,AMC轉債建立在良性平臺擁有真實資產基礎上,隨後才會與AMC產生轉債的價格問題,對於一些虛假標的龐氏騙局平臺,沒有資產就談不上轉債,也無法渾水摸魚。

北京市互聯網金融行業協會黨委書記、91科技集團董事長許澤瑋對第一財經記者表示,四大AMC協助互聯網金融行業化解風險,是政府釋放出的金融穩定信號,可以安撫市場不必要的恐慌情緒,提振信心。一方面,強監管政策頻頻發力,網貸平臺逐步出清走向合規發展;另一方面,“國家隊”入場是在凈化行業生態,在問題平臺退出的同時為行業的穩定運行保駕護航。這有利於切實發揮互金行業普惠金融的作用,更好地服務於實體經濟。

托管、存管差異為AMC介入擺難題

在上述協助化解P2P風險研討會上,除了收購債權外,托管問題平臺也成為了四大AMC協助化解P2P風險的一大重點。另據媒體報道,此次會議最主要的決定是打通AMC也可托管處置P2P的通道。

第一財經記者發現,目前P2P平臺多由銀行托管,不過,當前托管、存管概念界定混亂,權利義務不清。

根據市場公開資料整理,7月初至今,全國雷爆的上百起網貸平臺中,其中不少平臺涉及非法集資、非法吸收公眾存款。而這些“雷爆”平臺中,不乏有平臺在銀行進行了存管,依然難逃“雷爆”命運。

業內人士指出,這些存管、托管的“雷爆”P2P平臺涉及虛假宣傳、被“隱去”的聯合存管模式以及“雙存管”等,真實、有效、受監管的銀行存管監管並不清晰。

此次讓四大AMC也參與托管P2P問題平臺,是否能緩解P2P存管、托管亂象?

上述接近銀保監會內部人士表示,中國的存管與國際上的存管是兩個概念,P2P賬戶存在銀行責任不清晰,無具體制度要求和監管規定,只靠合同約定的籠統條款,難以操作、更難監督,缺乏約束力。此外平臺很少配合存管銀行做資金安全保障和必要的信息披露。

他指出,國際上真正的托管不是目前一般意義上國內P2P存管的概念,資金提供方有很大權力,要求及時披露財產,要求托管機構做必要資金安全管理以及知悉資金運用。

他指出,國外托管與國內存管的差異,會造成AMC介入P2P平臺時拿不到多少有效的托管資產,如果資金不在托管人手上,投資人和借款端兩頭的管理也無從談起。他指出,成千上萬資金提供方,對P2P平臺進行托管管理是個浩瀚工程。在國內,目前監管部門對托管整體要求尚未提出細致安排,雖然國內托管業務規模大,但履行責任及合同細節不能完全保護資金提供方利益。

他認為,在國內托管規則與國際尚未接軌的大背景下,四大AMC參與P2P托管可以抱著樂觀其成的態度。例如國際上道富銀行雖然有完善的托管制度,但也沒有對千百元、小萬元金額賬戶進行托管的先例嘗試,在這種情況下,希望AMC可以在此背景下鍛煉自身托管能力,讓P2P托管實打實落地。

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責編:黃賓

四大 AMC 介入 化解 P2P 風險 收債 債、 托管 面臨 諸多 難點
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離岸公司開戶 港銀諸多刁難 避觸犯洗錢 近乎禁止開戶

1 : GS(14)@2015-03-02 11:07:22

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150302/news/eb_eba1.htm


【明報專訊】近年歐美颳起的反洗錢風暴席捲銀行業,多家大型銀行或面臨天價罰款。市場消息指出,現時本港銀行已大幅收緊為離岸公司開設銀行帳戶要求,甚至有基金界人士稱是「接近禁止(新開帳戶)」,雖然離岸公司因保密、稅務安排上仍有很大優勢,但企業及富豪採用香港註冊公司的比例正輕微上升。

過往在本地銀行開戶,離岸公司的開戶手續亦較本地註冊公司稍為繁複,惟一般只會要求出示董事及公司地址證明,以及註冊國家發出的註冊證明文件,需時大概一星期以內。本報曾向多間銀行查詢是否已收緊離岸公司開戶要求,其中匯控(0005)及瑞銀均表示不作評論,而渣打(2888)及其他銀行至截稿前未有回覆。

須提供客戶供應商資料

不過,據一名負責本地一個富豪家族基金營運的基金經理指,本地銀行早在去年已開始逐步收緊為離岸公司客戶開戶的手續及要求,例如目前銀行對客戶採取的「認識你的客戶(Know Your Customer)」措施中,不單會要求開戶企業披露股東名單,甚至需要申請者交出供應商或公司客戶資料,以及預期交收款項金額等,因此除非處理重大交易或需高度保密交易及業務外,申請者寧願在離岸公司旗下再設本地註冊公司進行開戶,「好似買樓咁,寧願開晒名,以免費時失事。」

近年多間銀行備受罰款問題困擾,以匯控為例,該行瑞士私人銀行早前涉及協助客戶透過離岸公司逃稅,據了解,本地銀行收緊為離岸公司開戶,主要是希望配合反洗錢活動及防範金融犯罪,避免觸及監管機構神經,因此「難免會做到好似吹毛求疵」。

有處理離岸公司運作的投資銀行人士表示,他很久之前試過成立英屬處女群島離岸公司,甚至到匯豐銀行開,涉及費用僅數千元,手續亦不太繁複。但是到去年初,所需費用已大增至1.5萬元,銀行方面更表示明年將加價至2萬元。雖然相關金額不算很高,但動輒逾倍的升幅,反映銀行評估為離岸公司開戶的風險愈來愈大,手續愈益繁複。

開戶風險高 費用急

他又說,現時若個人以離岸公司運作,銀行基於謹慎下,會向客戶查詢很多細節及問題。當中銀行更會問到,涉及申請帳戶的離岸公司是否有生意運作,牽涉的查詢及繁瑣程序,讓他感覺比申請普通的按揭借貸還要困難,令人大吃不消。

儘管手續較繁複,但該投行人士認為,離岸公司仍有好處,特別在進行買賣交易時,相比起利用香港公司進行,可以免繳按交易額計的千分之二的印花稅。若有人要進行以億元計的交易活動,他相信以離岸公司運作所省卻印花稅便不菲。

明報記者 鄧偉忠、陳偉燊
2 : GS(14)@2015-03-02 11:07:43

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150302/news/eb_eba2.htm
保密度高 稅務靈活 助中港富豪藏富
2015年3月2日

【明報專訊】離岸公司雖然令銀行業「戒備森嚴」,但由於其保密度高、稅務及股本運作空間大等優點,不少中港官員及富豪均有開設離岸公司,調查新聞記者國際聯盟(ICIJ)在2013年開始,陸續公布大量離岸公司股東資料,發現當中不乏內地官員的親屬,如國家主席習近平姐夫鄧家貴、國務院前總理溫家寶兒子溫雲松,以及富豪如騰訊(0700)主席馬化騰,均有以私人名義持有離岸公司,涉及大量海外資產。

ICIJ去年發布一份由兩家英屬處女群島公司取得的外泄資料,發現超過兩萬名中港客戶,涉嫌利用離岸公司避稅或轉移資金,當中溫家寶的女婿劉春航及兒子溫雲松、鄧小平女婿吳建常也在該處註冊公司。

會計師事務所和歐美銀行協助註冊

此外,普華永道、瑞銀等會計師事務所和歐美銀行扮演關鍵的中間人角色,為投資者在英屬處女群島、薩摩亞群島等離岸金融中心開設資產信託和公司。例如,瑞信曾協助溫雲松註冊離岸公司,當時溫家寶仍在任國務院總理。

除官員外,中港富豪亦普遍有採用離岸公司整理旗下資產,除馬化騰外,中國富豪如碧桂園(2007)大股東楊惠妍、SOHO中國(0410)創辦人之一的張欣,香港新世界(0017)主席鄭家純,亦持有大量離岸公司。
3 : GS(14)@2015-03-02 11:07:53

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150302/news/eb_ebb2.htm
星展:不影響港銀搶人幣存款
2015年3月2日

【明報專訊】人行三個月以來兩度降息,星展銀行稱本港各銀行間人民幣存款競爭激烈,因此暫未有下調人民幣存息計劃,將繼續提供「有競爭力的」存款息率。

星展香港區零售銀行業務總監潘燕明昨表示,人民幣業務是星展的重點業務,所以會積極吸引人民幣存款,而具體息率則會按供需和市場情而定。星展上周上調起存額10萬元人民幣的12個月定存年息,由2.9厘調升至3.68厘。

人行去年11月宣布2年來首度降息,加上近期人民幣貶值,卻未能阻擋本港各行爭奪人民幣存款的熱情。目前本港銀行的3個月人民幣定存息率普遍逾3.5厘,更有如信銀國際,3個月人民幣存息最高可達5.3厘,冠絕本港。

星展香港區企業及機構銀行總監張建生則表示,內地降息目的是為刺激經濟,香港與內地經濟貿易聯繫密切,長遠來看也將間接受惠。
離岸 公司 開戶 港銀 諸多 刁難 觸犯 洗錢 近乎 禁止
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拍《星願》續集諸多要求栢芝坐地起價再被飛

1 : GS(14)@2015-04-07 22:08:55





■栢芝拍戲耍大牌開罪向華強夫婦後,最近連馬楚成也對其死心,放棄邀她演《星願》續集。資料圖片


張栢芝近期因演出《3D封神榜》耍大牌,遭中國星老闆向華強下封殺令,該公司將永不錄用她。不過在一片負評聲中,諸葛紫岐與馬楚成仍願意請她拍片,但事情又峯迴路轉,有傳栢芝合約條文經常變來變去,臨簽約前又要求再提高片酬,外景又要改去新加坡拍攝,投資者不勝其煩,最後決定放棄請她演出。



臨時加五百萬

馬楚成憑執導《星願》成名,他一直想開拍續集令事業再創高峯,最近他得到橙天嘉禾支持,準備今年8月開拍續集《星語心願之十一天零一夜》,女主角依然是栢芝,雙方原本已達成合作協議,但有消息指栢芝要求收一千萬酬金,電影公司覺得很貴,不過導演很想用她,最後都答應。但當催速栢芝簽約時她又臨時變卦,說要再加五百萬才肯接拍,而且拍攝地點要由內地改去新加坡,以便照顧兩名兒子,這次激嬲了電影公司和馬楚成,決定飛起她。由於目前導演心目中沒適合人選代栢芝,所以影片會暫時擱置下來。



■一向很支持栢芝的馬楚成,三年前便曾合作《極速天使》。

■栢芝當年憑《星願》大紅,如今拍續集卻條件多多,嚇怕資方。劇照

■栢芝與兒子居於新加坡,常被「捕獲」。微博圖片



記者昨日聯絡馬楚成,問他《星願》續集是否要飛起栢芝?他說:「年初同栢芝傾過,但其實都未傾實,唔係落實要搵佢做呀!我自己都冇話一定要開拍呢部戲,
星願 續集 諸多 要求 坐地 起價 再被 被飛
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