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[轉載]說說農業銀行優勢

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0102dume.html

=====2010年12月2日,寫了博文《橫有多 長,豎有多高》(今日已置頂)。當時文中只說:「願意以金融股作為長線投資標的朋友們,你們是否發現了在所有的金融股當中,還有哪些是被忽略的?或者又有 哪些金融股是「橫有多長,豎有多高」?當然如果你有足夠耐心的話。。。」其實,不用再多說了。「它」是我的金融資產標的之一,呵呵=====

[转载]说说农业银行优势   在大型銀行中,農行享有最低的資金成本。由於活期存款佔比較高,農行存款成本最低。在城市地區脫媒化現象日益嚴重的情況下,伴隨著存款收益的擴大,農行縣域地區的網絡價值進一步提升。

 

農行貸款收益率最高,主要是由於其風險議價能力較強。公司貸款方面,製造業和房地產等行業佔比較高,由於這些行業風險相對較大,因此銀行擁有更強的風險議 價能力。零售貸款方面,由於縣域地區的零售貸款收益率較高,而且低風險低收益的按揭貸款佔比較低,因此農行零售貸款的整體收益率處於較高水平。因此,對農 行而言,如何加強風險管理,提高風險定價能力,進而獲得更高的經風險調整後的收益顯得尤為重要。

 

具體來看:

 

2010年下半年,農行淨息差擴張最為迅速;2011年淨息差提升幅度也領先其他大型銀行,主要是由於其活期存款佔比、生息資產中的淨同業資產佔比以及貸款中的票據貼現佔比均為最高,而中長期貸款佔比最低。

 

對於農行而言,縣域地區吸存能力的價值正在凸顯,尤其是考慮到城市地區存款競爭受脫媒化影響日趨激烈。目前農行與工行和建行估值差距均已縮小至10%左右。考慮到貨幣政策趨緊環境下銀行的存款業務實力更為重要,與工行和建行相比,農行估值並未高估。只要農行能夠有效控制風險和降低成本,其盈利能力和估值水平將進一步接近工行和建行。

 

另外,憑藉分銷渠道和客戶基礎,農行中間業務發展空間廣闊。農行在理財、信用卡、國內保理、國際結算、貴金屬銷售等業務增幅超100%,投資銀行、電子銀行、現金管理業務增幅超過70%。農行在人民幣結算、保險代理方面佔據領先地位。農行2011年上半年淨利潤同比大增45.4%,達666.79億元,位列四大行第三位。

 

想當年,2006年的農行信息技術處理能力只能做到省內大集中,而2008年農行實現了全國數據大集中,而且是「一個系統一個中心」的集中方式。這種整合,使農行成為全球最大的銀行IT服務平台。其信息技術能力雖然較工商銀行還有差距,但在四大行中位居前列。

 

信息科技的發展使得農行增強了風險管理能力和對分支機構的控制能力,提高了客戶服務和產品營銷能力,為農行業務發展提供了有力的支撐(例如,在信貸風險管理方面,授信、審批、放款、貸後、風險分類、擔保品管理等都實現了IT 系統的剛性約束。此外,20111季度電子渠道的交易達44.19億筆,佔全行交易總量的60%

 

相比同業,農行的信息科技優勢包括:

 

1)具備龐大的服務網絡與穩固的基礎環境。這一系統連接農行2.35個網點、17萬櫃員機、8萬台自助設備和20萬台POS機。這是全球最多的營業網點、全球最多的ATM 終端和全球最多的櫃員終端。

 

2)穩定可靠的運行服務能力。20111季度高峰日交易量達到1.24萬億筆,僅次於工行。標準可用率也達到99.98%

 

3)採取自主研發路線,具備強大後續開發能力。與建行/中行不同,農行與工行都採取了自主研發策略,具備強大的IT研發團隊,但相比工行在人數上還有差距。工行總行IT人員約有5000人,而農行只有2300多人。

 

4)未來重點在於加強IT系統與業務的整合。農行在如何更好地利用IT 系統支持業務發展方面還有提高的空間,特別是在客戶統一視圖、業績價值管理系統等方面。

 

農行正在進行新一代核心銀行系統建設工程,建立以客戶為中心的系統構架,協調推進應用架構、基礎架構、數據架構和IT 治理架構的完善和優化,從而能夠更好地提高數據挖掘和分析能力,支持三農產品的靈活定製和快速開發,提高客戶需求的響應速度和市場競爭能力。

 

縣域業務發展戰略清晰,成為產業轉移和城鄉統籌的最大受益者。

 

農行縣城地區競爭優勢明顯,同農信社、郵儲形成差異定位。農業銀行在所有銀行中,關於縣城地區存款的市場份額約為51%,貸款的市場份額為50%,儘管在縣城地區面臨農信社與郵儲的競爭,但農行具備結算網絡優勢,單一貸款客戶規模優勢等,形成了差異化市場定位。其主要客戶群包括科技農業企業和優勢中小企業。

 

縣域地區形成了獨具特色的業務發展模式。例如,「企業+農戶」的運作模式解決了農戶貸款的發展困境。農行積極創新服務手段,通過轉帳電話、自助終端等方式降低服務「三農」的成本,降低成本收入比。

 

縣域存款優勢更加明顯。農行能夠找到低成本服務縣域客戶、鎖定儲蓄存款的方式,這主要是由於:

 

1)縣域人均可支配收入增速較快

2)政府加大對縣域和中西部的財政轉移支付力度,資金較為充裕

3)縣域地區投資渠道相對狹窄

4)農行通過渠道建設深度鎖定客戶的系統性存款

 

農行依託農民生產、生活物資配送銷售系統的客戶,重點抓「萬村千鄉店」和「村村農家店」的客戶營銷,在每個村的農家商店安裝小額取現機具,形成了以惠農卡為載體,以轉賬電話為工具,以萬村千鄉服務點為平台,以新農保、新農合、補貼資金為基礎的助農取款金融服務體系。

 

農行向農民發放惠農卡,收取5元開卡費;同時,免費在農村的農家店免費安裝轉帳取現機具和驗鈔機,成本約為1000元。

 

農戶如需支取不超過500元的小額現金,可以不用出村直接在農家店的機具上進行轉帳操作給小賣店的店主,然後小賣店的店主將現金支付給農戶。農戶支付1元的手續費,其中主要歸小賣店店主所有。農戶雖然支付了費用,但減少了誤工時間和往返集鎮的交通成本。此外,農戶還可以使用惠農卡在農家店直接刷卡消費。

 

這種方式避免了新農保、新農合資金分流到郵儲和農信社,鎖定了穩定的低成本的活期存款,也具有經濟效益。這一機具的成本如果兩年分攤,每年約為500元。

 

這種小額取現試點是農行在服務三農的大背景下向人民銀行特別申請的,因此短期內其他機構介入的難度較大。

 

縣城業務具備較強盈利能力,風險可控。各分行嚴格實行向縣城支行派駐風險主管、獨立審批人和運營主管的風險管理機制,成立專門的貸款管理中心,嚴格執行農戶貸款的停復牌制度。


轉載 說說 農業銀行 農業 銀行 優勢
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抽空說說銀行業壞賬率 心悅向日葵

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6464b5010102e18o.html

(心悅):

未來45月財政性存款與外匯佔款對資金面的疊加衝擊會較大,不排除央行繼續降低存款準備金率。 因為財政存款的增減主要受財政收入和支出影響。根據近幾年的統計數據,一般在年初以及48月間,主要因繳稅等因素,在央行的財政存款會呈增加趨勢,銀行業就會有相同規模的流動性流出。考慮到央行對信貸投放節奏和規模的審慎,將會推動銀行大幅增加信貸,那麼進一步降准就不遠了。

  

(我財):

這個沒有注意到,我一直在關注銀行業壞賬率惡化的情況,按照現在的趨勢推算,2012年底銀行業壞賬率惡化至1.5%是大概率的事情了。

 

(心悅):

還記得幾年前某些國有銀行曝出的壞賬率觸目驚心。上一輪的拯救行動才過去沒多久,如今的擔憂又開始出現。根據《中國金融不良資產市場調查報告》顯示,中國銀行業巨量信貸導致不良貸款生成的概率增大,而由此導致的新增不良貸款將會在2012年後集中出現,且主要集中於基礎設施建設貸款領域。一 直以來,銀行業競爭的創新產品很少,銀行主要的收入還是存貸利差,中間業務監管近兩年做得風生水起,但是相對存貸利差,還是較為薄弱。而且,大多數銀行, 尤以國有大中型銀行為主,還是對中小型企業貸款沒有耐心,青睞於向大型國有企業放貸,因此一旦當其經濟出現問題,銀行的壞賬率就明顯上升。


目前已經得到大量證實。資料顯示,時至2011年底,中國的製造業並沒有交上令人滿意的答卷,房市、股市的不景氣都讓銀行的信貸風險上升。造成這一局面的主要是因為行政手段所導致:1、之前各個地方政府大力發展的地方融資平台向金融體系借入了大量的貸款,而這些貸款被地方政府為主導花在一些公益性的,或者是收益率很低的項目上,比如搞形象工程,2011年已經部分反映出來這部分貸款是很不安全的,地方政府違約的幾率極高。22008年金融危機後監管層搞的4萬億(實際上是8萬億以及後來的持續累計效應),投資所產生的銀行壞賬率必然上升,雖然2012年監管層又展期地方債務,但實際上債務並沒有減少,而是會繼續增多,把爆發的時間拖後而已,再加上樓市調控已經使樓市預期跌入深谷,必然又產生壞賬。


=====先說到這,睡覺去,撐不住了:)有空繼續說=====

抽空 說說 銀行 壞賬 心悅 向日葵
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說說真實美國房價---Mrs LA

http://blog.sina.com.cn/s/blog_675565470102e4qh.html

    
美國生活有些年頭了,說說真實美國房價
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  總體而言,普通美國人這年頭買房沒也有國內媒體說的那麼容易,但是比起國內的老百姓而言,還是壓力小很多。 
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   美國的房價也是跟人口分佈相關,一般而言,東西兩岸,主要是紐約及周邊的城市,還有加州貴一點,中間地區便宜。除了人口之外,還有一個原因就是美國幾乎人人有車,這讓每個人的生活範圍擴大了很多,買房時候的選擇餘地也很多
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  美國房子的中間價目前在20萬美元左右。前面說過,東西兩頭貴,所以美國中間大部分地方的都不到20萬美元。我今年到過美國的兩個中部城市,一個是底 特律,一個是堪薩斯城,就人口而言,這兩個城市在美國排在10-50之間,算是二線城市。但是人口100萬都不到,中國大一點的縣城都比它大。房價也便 宜,一個樓都只要10幾萬,甚至不到10萬,20萬出頭都是很好的房子了。新浪樂居論壇( {0 {+ v: T9 B
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  但是這些城市KB的一面,就是人口少,根本看不到中國人熙熙攘攘的人群。晚上睡覺,外面路上一點響動都沒有,自然也沒有什麼豐富的。很多剛來美國的時 候,感覺總算清淨了,但是沒過幾個月,就開始無聊了。而事實上,住在這些二線城市的美國人也是挺無聊的,所以年輕人還是會往紐約、洛杉磯等大城市跑。房產論壇,裝修論壇,業主論壇6 z% m2 p. U: i
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  這裡稍微說一句題外話,美國之所以形成這樣的城市格局,說到底是自由經濟社會體中,資源自由配置的結果。不想我們,一個大項目建在哪裡要發改委說了 算。美國都是大企業主導,企業覺得這個地方低價便宜、交通便利,就來這裡設廠,可能一下子能湧進1-2萬人口,城市便慢慢發展起來.新浪樂居0 a" }5 b8 `7 c1 r5 l) {
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  再回到上面說到的底特律、堪薩斯城這樣的二線城市。這些城市的房價相對便宜,但是這裡的人靠什麼過活?收入多少?fj.bbs.house.sina.com.cn- Y( x; k' q
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美國是一個大企業主導的城市,因此每個城市幾乎大同小異。買東西,都去沃爾瑪;吃飯,都去subway;買家電,都去Bestbuy;買衣服,都去 GAP;買鞋子,都去Nike……這些大企業幾乎壟斷了美國人所有的日常消費,是個無處不在的巨無霸,因此自然也要在每個地方聘用當地的員工。再加上電 信、銀行,小城市裡的美國人有很大比例都是在這些大企業工作,收入也都很均衡,大約在3-4萬一年,這就構成了美國所謂的中產階級。

  有一些地方,可能是某個企業的總部,或者是某個行業的云集之地。比如底特律,三大汽車巨頭都在那裡。這就帶來了大量的就業。但是現在汽車工業不景氣,大量裁員;加之底特律所在的五大湖區傳統的製造業優勢已不在,過去的幾十年裡,人口少了將近一半,很多房子都荒廢掉。買房,購房,裝修論壇,房產論壇' ]1 b' I
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  除了這些大企業,還有一些所謂的**all business,很多都是買賣二手車,修修下水道,或者開個餐廳之類的。這就是美國的中小型城市的主要生活方式。
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  大部分人在沃爾瑪這樣的企業工作。一年收入大概3-4萬,除去稅和保險,一年也就2-3萬,再除去生活費用,算一半,一年存下1-2萬。買個15萬的 房子也要10年。但是這些人都是本地人,很多在當地就有房子,因此買房的需求都沒那麼強烈。而且美國的房子,很多都是幾十年、甚至上百年的。我們論壇上看 美國的房子簡直跟畫一樣,其實現實都沒那漂亮。走進一看都很舊。所以要經常維護,把外皮換一下,在內部重新裝修一下,這些都涉及到費用
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所以這些美國城市和中國內地的很多縣城差不多,年輕人能跑的,有能力跑的都會跑到大城市裡去看看,畢竟自家門口的生活也是很無聊的。而大部分的美國人可能 就這樣度過了一生。所以我們看美國的電視,老美很多喜歡談他們高中時候如何如何,大學時候如何如何,因為他們也就只有這些東西值得回憶,剩下的大部分時間 都是在重複同樣的工作。
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  但是與中國不同的是,美國人如果有一份工作,比如在沃爾瑪做個收銀的,或者在肯德基做漢堡的,一個月到手可能也就2000刀,甚至還不到,但是基本生 活都可以保證——有房住、有車開、還能每年坐飛機去旅遊幾次。所以對美國人而言,最可怕的事情莫過於失業,一旦事業,完了,什麼都沒了。買房,購房,裝修論壇,房產論壇( M: f7 [1 m% a* l. X# x8 A
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  所以你說10幾萬的房子,住在這樣的小城市裡面,生活是很安逸的,買房的壓力不大不小。這其實跟中國一些小城鎮的生活水平差不多。注意,我這裡只是說 城鎮,中國住在城鎮的人,收入不見得高,但是只要有工作,生活還是有保障的,當然不是每個人都能夠像美國人一樣買得起車的(這個問題以後再談)。中國苦主 要是苦在農民身上。
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此外,還要再強調一點,中國人買房以新房為主(一些大城市除外)。但是美國的房子基本上都是二手房。像堪薩斯和底特律這樣的城市,人口基本上很穩定甚至在 減少,沒有大規模的住房建設。買的也都是老房子,你搬進去,可能要把地板重新換過、把家具更新過、把牆重新刷過,這些都有成本在裡面。如果是上家賣掉之前 弄好的,成本也就會加在房價上。
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我一個美國哥們是西雅圖過來的,西雅圖也算這樣一個二線城市。我問他你高中的那些西雅圖的同學都在幹嘛?他說,也就普通工作,讀了個大學(很多是社區大學),在星巴克做服務員,或者做個小學老師之類的。這個和我上面提到的堪薩斯和底特律的情況基本一樣。買房,購房,裝修論壇,房產論壇3 d @+ U- q5 _- [4 B

  不同的事,西雅圖有個有錢的大款——微軟。一個這樣的企業入駐某個城市,基本上可以改變這個城市。要不怎麼說美國是大企業主導的國家。微軟在西雅圖的 周邊的一個區,自從微軟幾十年前入駐這個區之後,這個區就迅速發展起來。首先是房價飆升,微軟有幾萬個人在西雅圖工作,幾萬人湧入這個城市,而且都是高消 費群體,自然能夠帶動當地的經濟發展。fj.bbs.house.sina.com.cn) p4 X/ V' J$ u
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  順便插一句,美國人給員工工資基本上還是一分錢一分貨的。什麼樣行業工資高?工資高的基本上多是有技術含量的行業,比如醫生、律師、金融、技術。當然律師和金融可以看作例外,因為美國就是這些人在領導的。總之,在美國,你有一門別人不會的手藝,收入總是相對會高點。微軟的工程師,最底層的,年薪基本上在10萬美刀左右。而白宮的秘書,放在中國,肯定是高級公務員,但是前段時間新聞說,也就3萬多一年,為什麼啊?技術含量不高。fj.bbs.house.sina.com.cn3 w- B3 L$ z
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  再回到西雅圖,微軟進來以後房價就飆升了。加上地理位置好——靠海,有炒作的價值,所以比一般的二線城市要高很多。但是本地人也沒什麼抱怨。因為自家 的房子都是在升值了,尤其在過去的今年。數據顯示,西雅圖房價的中間數從1989年的22.1萬飆到2006年的最高時候的44.7萬(17年才翻番,在 中國看來毛毛雨)。但是現在金融危機又給打回去了,中間數跌倒34萬。如果你是微軟的工程師,一年有10萬收入,稅和保險大概佔到1/3,到手6-7萬, 一年可以存4-5萬,那麼大概需要將近10年的時間買一個房子。當然這只是中國人思維,美國人可能存不下這麼多——美國人看來,房子一定要租好的,旅遊是 不能省的,DVD都是要買正版的。新浪樂居4 u2 J; r# l9 ]

當然不是人人都是能夠在微軟得到一份年薪10萬的工作。如果你是在新巴克做服務員,也就還是在3-5萬收入的範圍。那麼要買西雅圖的房子的話,壓力就大很多了。
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我那西雅圖的哥們,父母在西雅圖有2套房子。父親是修下水道的,在美國屬於高科技,高收入的。老媽什麼都不干,家庭主婦。照例說日子過得挺滋潤的。但是哥們不要呆在西雅圖,跑到洛杉磯去上學,畢業後留在洛杉磯工作。為什麼?洛杉磯花花世界呀!西雅圖比起來就差一個檔次了。+ r. K" `, s/ J) u6 P7 s- }
  
  那哥們讀是是洛杉磯的私立大學,四年本科學費加生活費大概要20萬美金,這不是一個小數目的啊。這哥們拿了點獎學金,但是杯水車薪,所以只好父母給。把他修下水道的父親的積蓄全摳出來了。
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  這裡順便說一下美國教育。相比房價,教育對美國人來說是一件更可怕的事情。大家都知道,美國最好的學校哈佛、耶魯、普林斯頓等8所常青藤大學,此外, 還有一些學校不是常青藤,但是完全是一個檔次的,比如斯坦福、芝加哥、麻省理工、加州理工。這些學校加起來總共20個,都是私立的。所以要評判美國學校檔 次,排名前20的算一個檔次,相當於我們的北大清華。但是我們13億人口才北大、清華兩所學校,美國4億人口就有20所好大學。所以進這些學校要比我們容 易好幾十倍。美國人稍微能讀點數的,稍微有點錢的,都是想擠進這20個學校。這20個學校四年下來基本上都要20萬美金,一般人都負擔不起。
 
  這20個學校之後是州立學校,每個州1-2所。構成了美國大學20-100名的學校。但是加州例外,加州有10所,而且每所排名都不錯。大家都熟悉加州伯 克利,在我們看來都是大牛校。但是在加州,只要稍微能讀書的,基本上都能考進去——這是一個伯克利的哥們跟我說的。其實想想也不奇怪,前面已經有20所大 學了。州立學校對本州的學生便宜點,像加州學生進加州系統的這10所大學,一年學費大概7000-8000。要更便宜的,是社區大學,一年只要幾百塊錢。 當然也是一分錢一分貨。新浪樂居 B! z) V1 Q6 ~: ~
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  回到那西雅圖的哥們身上。好歹家裡資助,不用去貸款讀書。四年大學畢業,找工作吧。難找,洛杉磯人多了啊。美國的大學生比中國還多。好歹找到一份工 作,在一個也是500強的企業裡做銷售,一年4-5萬。你看到這裡就會疑問。20萬私立名牌大學出來在洛杉磯才4-5萬,高中畢業在堪薩斯超市收銀也有 3-4萬。這讀大學幹嘛?但是事實就是如此,所以很多美國人(尤其是老黑老墨),都不上大學。17、18歲就去端盤子了。這點美國跟歐洲不同,美國人的大 學升學率其實比歐洲要低很多。這樣同時說明了一個問題,美國所謂的中產階級其實是龐大的群體,不管你是干什麼的,只要是中間80%的人群,收入都在這個範 圍內,不會因為職業和地區有太大的區別。
 
  那哥們好歹還是找到工作了。一個月到手也就3000。房租1000。吃飯美國到是挺便宜,一個月500快打發了。還有車,美國車雖說便宜,但是一輛看上去還是很新的二手車好歹也要一萬,新車至少兩萬。這點收入顯然是不夠對付的。

更別提房子了,美國第二大城市洛杉磯的房子中間價40萬。對剛畢業的大學生而言,也是一個大數目。房產論壇,裝修論壇,業主論壇0 |- }$ P! y0 t: |/ _$ c3 t

洛杉磯是美國第二大城市,很多人以為應該高樓林立。但是事實上,洛杉磯的高樓沒有幾幢,更大面積的地方是小樓。這裡有很多原因。有的說是洛杉磯處於地震帶,不宜建高樓;有的說美國人本來就不喜歡高樓,洛杉磯有的是地,自然都建小樓了。

  的確,洛杉磯是個巨大的城市,加上周邊的區縣。如果以每小時100公里速度開車的話,從東到西要一個小時,從北到南也要一個小時。估計有北京天津連起來那麼大一片。新浪樂居$ i3 p( _" X
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  和國內城市不同,國內城市基本上是環形結構,tian~an-door、人民廣場就是中心,以此為圓心畫圓,越靠近圓心地段越好,生活越方便,人氣越 足;越往外越鄉下。而洛杉磯更多的是塊狀結構。每個區定位不同,而且好區壞區交錯在一起。所以具體到房價,也不能一概而論。
 
  有一些好區,比如好萊塢,比如比佛利,比如靠海的santa monica,房價動不動就是上百萬,幾百萬幾千萬也不少見。這不在我們普通人考慮的範圍內。買房,購房,裝修論壇,房產論壇0 z* C% F$ a: b. ]/ z

  美國人買房通常要比中國人玩幾年,基本上等結婚有小孩後才買房。這並不是說美國人買不起房,而是他們的生活和消費方式跟中國人不一樣。而是很多美國人 喜歡有多少錢花多少錢,生活的質量是第一位的。我一個哥們,小年輕,在Google工作,在美國也算高薪了。前段時間忽然辭職不干了。問他什麼原因,說是 每天寫程序無聊,反正現在手頭有點積蓄了,想去歐洲玩玩,結果就這麼去歐洲玩了三個月。這在中國人看來,簡直是腦子進水了。

  回到洛杉磯的房價上,總體而言,在洛杉磯買房要比在美國的二線城市貴很多,但是選擇餘地同樣還是大很多。如果是個年輕人,您首先可以買公寓,美國人叫 condo,相當於中國的商品房。這裡是洛杉磯的市中心金融區為例,一個算比較新的公寓樓售價30-40萬美元,面積在70-150平米不等。對照美國人 均4-5萬的收入,這個價格其實算高了,但是對照中國的房價收入比,要便宜很多。
  
 但是美國人其實買condo的不多,這些房子大多是用來投資出租的。租戶一般都是在該區域工作的年輕人。如果要成家買房,美國人一般都是買house,也就是帶院子的獨立小樓。房產論壇,裝修論壇,業主論壇! `' G' l- Y7 [
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  上面說過,洛杉磯是個巨無霸,再加上有車,因此買房的選擇餘地會很大。這裡舉幾個日子。

  我剛到美國的時候,是在學校邊上租房子。我們的學校靠近市中心。市中心在洛杉磯算是地理位置的市中心,但是論檔次最多是中等區域。市中心白天有人在高 樓裡上班,晚上回家,大街上只剩X L浪漢睡覺。周邊的區域也是亞非拉人民多。因此除了交通便利,沒其他優勢。我租的是學校附近的一個樓,幾十年的房子了,外面破得很。因為靠近學校,房東專 門用來放租,因此把這個樓閣成獨立的12個房子,租給12個房客,每個人一個月收600美元。一個月7200美元,一年八九萬。這個樓在10年前大概60 萬美元,06年最高的時候漲到100萬美元。現在又回到60、70萬的樣子。就普通居民而言,很少會在這亞非拉人民聚居的區域買房,買了也是為了投資。但 是售租比在這裡還是有參考價值的。不過這個房東算會做生意的,一般同樣大小的房子,結構沒有像它這麼好,最多可能只租一般的價格。房產論壇,裝修論壇,業主論壇2 M+ F+ F7 v. F a7 ?
中國人住的比較多的幾個區房價可能稍微便宜一點,在40-50萬這樣。很多都是一層樓的房子(這個無所謂,反正足夠住了)。新浪樂居! S; r4 i, ~' y5 i
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  而稍微好一點的房子,比如pasadena就是白人聚居的區,很多有錢的中國人就住在那裡,環境要好很多,房價大概就接近了100萬。
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  前面說過的話hollywood, santa monica幾個區,也是有同樣100萬左右的房子,但是面積要小很多,院子也沒那麼大。沒辦法,地段好。
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  洛杉磯房子的均價現在是40萬左右,那麼40萬以下的房子都在哪裡?其實這些便宜房子都在洛杉磯很外延的地方。過去幾年,美國房地產業發展,也是造城 運動。但是美國不像中國,無法拆遷。因此只能在城市外沿造新城。所以洛杉磯外延烏壓壓一片全市房子。再往外可能就是牛場了。這些房子都很新,而且款式也差 不多。但是沒有人氣,賣不出去。現在價格跌到20萬,也沒人買。因為畢竟工作不方便,雖然房子是便宜,但是每天開車來回要兩個小時,實在不是什麼太好的選 擇。新浪樂居論壇) g! S( s, N6 I7 |

  所以有時候,有人就拿這些房子來忽悠國內的大款。希望他們去買,其實都是不好賣的。美國的房地產泡沫也主要來自於這些區域。像好萊塢一帶的房子,一直都是很堅挺的。

我在洛杉磯認識了至少一百號老美。但是在洛杉磯出生、在洛杉磯上學、在洛杉磯工作,從來沒有離開過洛杉磯的本地人不超過10個。可以想見,這個城市有多少 外來人口。當然這還有歷史原因,洛杉磯總共才100多年的歷史,任何一個人往上數幾代都是外地人,這點倒是和上海挺像的。
  
 有那麼多年輕人湧進這個城市,而且都是沒有家產的年輕人,他們需要買房,而房價又貴。這些年輕人到底在洛杉磯是怎麼樣生存的?最後能不能站穩腳跟?這個問題要分幾個層次來才能講清楚。
  
  首先,湧進這個城市的人五花八門。其中很大一部分人墨西哥人和其他亞非拉底層人民。以墨西哥為例,墨西哥是一個跟中國一個水平線的老大難。是個墨西哥人都 想來美國。好在墨西哥跟美國有著漫長的邊境下,因此挖地道也好,翻牆也好,能來的都來的,而且拖家帶口的來了。美國有500萬非法移民,絕大多數都是老 墨。而洛杉磯是離墨西哥最近的城市之一,因此很多老墨都在這裡安營紮寨了。墨西哥人吃苦耐勞,幾乎所有髒活累活全是他們包了。以前我們嘲笑中國的留學生, 在美國窮死了只好去餐館刷盤子。這個其實都是以前的事情了。現在不少中餐館的廚房裡是老墨在打雜,宮保雞丁做的很地道。而且還會用中文說你好,謝謝,發音 還很地道。
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總之,老墨對生活要求不高,只要有分工作就滿足了。到時候再翻牆爬地道回家蓋房子娶老婆去。因此除了少數混得好的,以老墨為代表的亞非拉人民很少在洛杉磯買房的能力。新浪樂居論壇# c( s5 o2 X s% l
  這裡插一句,美國go-vern-ment對這500萬非法移民也是睜一隻眼閉一隻眼。美國也不能沒有他們。把他們都趕走了,誰來幹髒活累活。更何況他們的工錢都很低,老闆們願意用他們,只是表面上裝傻。

  所以在洛杉磯,你去沃爾瑪,工作人員清一色的老墨老黑。只有在堪薩斯城,沃爾瑪才是白人當服務員。新浪樂居3 d e0 I7 E9 X' l

  那麼白人在洛杉磯幹啥?很簡單,不干髒活累活就當白領了,而且很多都是從事藝術相關的工作。畢竟這是洛杉磯,這是好萊塢。很多白人就是沖這這個跑到洛杉磯來了。

  我的不少白人朋友,都是干點跟藝術相關的工作。有寫小說的、有寫劇本的、也有當演員的、彈吉他的、唱歌的、搞攝影的。如果是個中國人,你20出點頭喜 歡這個還算正常,如果到了30歲,還在搞這些,而且沒搞出什麼名堂來,那就早點洗洗睡好了。畢竟不是每個人都是能成為阿湯哥的。但是美國人似乎比中國人更 執著。30多歲了,40多歲了,沒買房子,卻依然在搞這些的還是大有人在。這是一個群體,類似於我們的北漂一族,沒房。
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  另外一個群體則在美國有更大的代表性。他們都處於30歲左右的年紀,還沒有小孩。哪裡找到好工作就去哪。洛杉磯有工作就來洛杉磯,呆了幾年,在芝加哥有更好的工作了, 就去芝加哥。以前看過《時代》上的一篇文章,把這群人叫做Odyssey,就是希臘史詩中的《奧德賽》,到處晃蕩的意思。這個在美國有很大的普遍性,不屬於洛杉磯專用的現象。這些人也不一定會在洛杉磯買房子。
  
  這裡可以看出美國人在買房上和中國人一個很大的差別,就是他們覺得閱歷、生活比房子更重要。買房,購房,裝修論壇,房產論壇" Y* t. l" r$ K5 d

  當然也有一些人,30歲左右,結婚了,那就會考慮在洛杉磯穩定下來買房子。如果夫妻倆有10萬一年的收入,那麼買個50-100萬的房子,壓力還是 有,萬一失業了怎麼辦?美國公司說裁員就裁員。但是比起在北京上海同樣10萬人民幣的收入,現在基本上都是200萬以上的房子,壓力要小得很多。fj.bbs.house.sina.com.cn$ J' P, N1 o, P3 n! W
 
  洛杉磯另外一部分買房的新生力量就是亞非拉國家的大款。尤其以亞洲為代表,日本人、香港人、台灣人、韓國人,這幾年的中國人。在國去的100年裡,這些地 方的大款都有往美國跑的傳統(日本、韓國後來自己發達了,有回流的趨勢)。現在尤其是是中國人,國內賺了錢,可能賺得也是有風險。想想還是全家來美國比較 安全,因此就來這裡買房。而且都是現金一次性付清。美國人都覺得你是款爺。據說洛杉磯還有一個二奶村,就是中國大款和貪官的美國基地。不過只是據說而已, 我沒有實地考察驗證過。洛杉磯還有個最大的
華人超市,就是陳水扁的兒子開的。
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  說到這裡,你可以已經看出一個問題。美國白人其實處於一個尷尬的地位,論人口,黑人墨西哥人也不怎麼讀書,20歲左右都可以成家生小孩了,一生就是一大窩。論有錢,白人有不少有錢人,但是亞非拉同樣有,現在都來買他們的地了。而白人的中間力量,學歷相對都偏高,結婚也偏晚,小孩也生得少了。因此白人人口在美國的比重在急劇下降。據預測,到了2050年,墨西哥人將取代白人成為美國的第一大人群。

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我們的一些奸商會說:看,美國的年輕人照樣也是沒有房子。你一個中國的小年輕,畢業沒幾年就像結婚娶老婆,買個100平米的房子。你怎麼不學學美國人租房子結婚?房子是給富人造的。
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  這話其實邏輯錯誤。美國很多年輕人的確是沒有房子。但是他們沒有房子不是因為買不起房子,而是因為他們不想買房子。如果他們存心想買,按照我上面說的如果 夫妻倆有10萬一年的薪水,這個是平均水平,80%的美國人收入在這個範圍內,按照這個收入要在洛杉磯買個50-100萬的房子,是在可承受範圍之內。而 我們在北京上海,夫妻倆的收入也算10萬人民幣,現在基本上都是200萬以上了,壓力不是大一點點。

  洛杉磯的房價只是高,而北京上海的房價已經是離譜了。所以我說,中國的房價不僅僅是房價的問題,而是危機到整一代人和整個國家未來的問題。為什麼這樣說,房價高,高的離譜,讓人看不到希望,看不到希望自然會厭惡工作打發生活,哪裡會有進步?新浪樂居5 K4 z% H1 j8 ~
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  而對於美國人而言,房價和生活基本上體現了良性循環。你只要好好工作,即便在洛杉磯這樣的大城市,還是能夠買得起房子,生活是有未來的。另一方面,正 是因為房子的壓力在可承受範圍之內,所以每個人才會有心思去幹自己喜歡干的事情,幹好自己喜歡干的事情,這樣社會才會有進步。
說說 真實 美國 房價 Mrs LA
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說說王老吉的差異化突破 Rathman

http://blog.sina.com.cn/s/blog_5b56fc2b0102e02q.html

近期廣藥王老吉終於有種找到北的感覺,欣喜於他們的進步。

 

對於2012年的紅罐王老吉的銷量,網上新聞有兩種說法;

《每日經濟信息》:12月27日,廣藥透露今年罐裝王老吉銷售涼茶約23億元

《中國經濟網》:26日,廣州王老吉大健康產業有限公司在京宣佈,包括冠名《開門大吉》在內,王老吉在2013年將投入20億元展開整合營銷。該公司市場總監張為民表示,廣藥王老吉在2012年的銷售收入接近30億元,機構分析人士則向網易財經透露準確數據應在28億元左右。 

不管是哪種數據,都好於我的預期。更重要的信息:

在今年10月,廣藥集團就已經推出500毫升和1.5升的王老吉涼茶。而今天下午,廣藥集團再次高調宣佈將進一步延伸涼茶新品,推出固體涼茶、低糖涼茶和無糖涼茶。

《每日經濟新聞》記者看到廣藥推出的固體涼茶有杯裝和袋裝產品,頗類似香飄飄等奶茶產品。

此外,廣藥同時還推出涼茶直飲機。據悉,廣藥此舉正是直供餐飲渠道而出。不久前,廣藥與中式快餐連鎖品牌真功夫簽約,在餐飲渠道搶奪中走出重要一步。

 

加多寶目前的紅罐和其掌控渠道,是一塊硬骨頭,品牌切換也做的非常成功。關鍵是其高額的利潤,為其鋪天蓋地的廣告提供了資金。正面的戰爭,王老吉處於弱勢或者成本巨大。

廣藥不侷限在正面戰場,在包裝、渠道等方面的創新和差異化的突破,相信是一個非常明智的決策。至少有兩個作用:

1)避其鋒芒,曲線進攻。畢竟,王老吉的品牌價值目前還是遠大於加多寶。在涼茶領域的包裝、渠道的一些創新和差異化容易收穫成功。也曲線打擊了加多寶紅罐的利潤率和市場份額。

2) 通過阻擊加多寶的市場份額和利潤率,削弱加多寶品牌的重建力度和能力。

兩者是環環相扣的。

 

因為自知之明,一般不太對公司的戰術指手畫腳。外行人給內行人提建議,先不說能力,光掌握的信息優勢,也不是一個層面的。

忍不住分析一通,說不說由我,對不對大家評判。

說說 王老 吉的 差異化 差異 突破 Rathman
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今天有空,說說保險。 醬骨架

http://xueqiu.com/3134884839/23988381
今天有空,說說保險。
國人對保險的誤解很深,原因不探究了。令我比較驚訝的是雪球裡的不少投資者對保險的理解也是收益率太低,不如買股票投資。
保險是理財的一部分,買股票講究分散投資,同理,理財也是需要分散的,比如房產,比如股票,比如定期存款,當然也有保險。
保險的本質是保障,看投資收益是很大的誤導。保障包括壽險的保障(人OVER了,保險公司賠),包括重疾(患重疾,保險公司給錢),意外等等。
保險的本質是槓桿。我舉個簡單的我的例子,前陣子我加了保險,100萬壽險保額,50萬重疾保額,每年繳6000多,繳20年。大家可以算算這筆賬,萬一不好彩用上了這個保險,是不是用每年固定預算的一筆錢去撬動幾十萬上百萬的東東。
保險是防守,股票是進攻。都要有,攻守平衡才是致勝之道。
有人說買可以放心睡覺的股票,我的經驗是如果我發現我有保障缺口,那麼我一定要補上保險,否則我睡不著覺。
保障缺口是什麼意思?舉個例子,假如張三(張三,對不起了)有100萬的貸款要還,那麼他要買100萬保額的壽險,防範的是張三突然駕鶴西去的時候,老婆孩子可以拿到100萬繼續還貸款,這是確定的。你可以說股市投資也可以做這個事,但那是不確定的。再比如保障缺口還包括重疾,假設張三患重疾了,那麼張三需要一筆錢治病,如果張三運氣好可以治癒,那麼有幾年,張三不敢搏命賺錢,賺錢的能力會比之前少很多,老婆孩子甚至父母咋辦,那麼他是不是要多買點重疾險呢?比如買個100萬,那麼治病花去30萬,還剩70萬,讓家人的生活不被改變。

保險不是讓你大富大貴,而是讓你的生活比較確定,不被突如其來的風險搞的面目全非。

保險是金融三駕馬車之一,也是最開放的一個領域。因此競爭也是最激烈的,我不感覺銀行競爭激烈,至少趕不上保險。

保險為啥天天開早會,唱歌,跳舞,喊口號,互相激勵:你是最棒的。為啥呢?難唄,不這樣做,一天都堅持不下來。

平安的財報我看不懂,也提不起興趣看,但是在好多地方,把國壽打的滿地找牙,國壽年年都在為保市場份額而奮鬥,但是總是不斷的被攻陷。

本人也被保險代理人忽悠過,年紀輕輕就買了投連險,過了幾個月,代理人就離開了這個行業。同時本人目前在國內最大的保險網做,認識太多友邦,平安,國壽的內外勤,這個行業值得更多人尊重,代理人值得更多人尊重,特別是在理賠的那一刻,代理人和客戶相擁而泣的場景並不罕見。
今天 有空 說說 保險 骨架
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說說福建有哪些產業和上市公司 不明真相的群眾

http://xueqiu.com/1955602780/24135046
回覆@醉花生: 說說福建有哪些產業和上市公司:
依託於有限的資源搞起來的:
1,地理上的資源,山多,長樹,砍樹不會啊,造紙不會啊?所以有了$永安林業(SZ000663)$ $青山紙業(SH600103)$
2,政策上的資源,台灣是過不去了,但好歹撈了個特區名額,立足於特區外貿的$廈門國貿(SH600755)$ $建發股份(SH600153)$
3,獨特生活習俗留下的資源,鐵觀音、$片仔癀(SH600436)$ ,那玩意除了福建人真的很少人懂。
4,小三線時代留下的工業基礎,代表是$閩東電力(SZ000993)$ ,南孚電池,$廈工股份(SH600815)$

接下來就沒什麼了,全得靠白手起家了,做了什麼呢?做了幾大版塊:

泉州的紡織版塊。$安踏體育(02020)$$匹克體育(01968)$$七匹狼(SZ002029)$$九牧王(SH601566)$  是從勞動密集代工到品牌運營的逆襲。

廈門的信息服務產業,$三五互聯(SZ300051)$ ,從美國退市的$東南融通(LFT)$

莆田的游醫板塊。看到這個大家要笑話,會說都是騙子,怎麼說呢,這其實是解決了不少人的實際問題的,而且行業在變化,現在很多上層次的民營醫院,就是從游醫發展起來的。這裡面以後出幾家優質上市公司一點都不奇怪,要知道,醫療行業是為數不多確定需求未滿足,體制未創新的領域。

再說說福建上市公司裡面最耀眼的幾顆明星:

$福耀玻璃(SH600660)$ 。汽車玻璃無可置疑的老大。

$紫金礦業(02899)$ 。如果認為這個企業只碰巧長在一個礦上那就錯了。它是依託於一個原來沒有什麼開採價值的貧礦發展起來的,經歷了冶煉技術進步和資本市場放大槓桿兩重裂變。

$恆安國際(01044)$ 。這個大家都知道吧?

$興業銀行(SH601166)$ 。這就是大家正在討論的了。//@醉花生:回覆@何純在南國:其實職業是有歷史傳承的,比如溫州,他們歷史出貨郎,我記得小時候(80年代)他們就用麥芽糖到農村換解放鞋鞋底、破塑料涼鞋(我老家靠近福州,離溫州地界還隔了好幾個縣),再後來用電子錶到農村換機械手錶,按現在的眼觀看這也是騙子行為。你說的開醫院,那是莆田人,他們歷史出遊醫,就是比赤腳醫生還要赤腳的那種醫生,醫院直到最近10來年左右才允許私人開的,所以魚龍混雜,也有一部分現在很規範了,相信再過10年時間的大浪淘沙那些坑人的會被淘得差不多了,那時才算走上他們真正的歷史傳承,就像當年溫州佬一樣。我比較好奇的是安溪出算命先生的傳承會怎麼走?@不明真相的群眾
說說 福建 哪些 產業 上市 公司 不明 真相 群眾
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說說「創業導師」這事兒 B座12樓

http://xueqiu.com/3495536609/24301986
上週五,我以「創業導師」的身份參加了IBM舉辦的Smartcamp在杭州的比賽。通過一個上午的時間,在優化方案、激發創新、整合資源等多方面,為杭州賽區前五強創新企業做封閉輔導。

我是不太同意「創業導師」這一稱謂的,「導師」意味著雙方在資歷上有很大差距,創業者可以尊稱你為導師,但我們自己千萬不可以導師自居,除非是在面對很沒有創業經驗的大學生創業團隊的時候。如果在你投資的項目上,你都可以扮演導師的角色,一方面說明創業者也太弱了點;另一方面,你也太把自己當根菜了。

創業這事注定是孤獨的。因為創業往往是要解決一個在細分市場中少有人觸及的一個市場痛點,既然是少有人觸及,就需要創業者和團隊憑一己之力摸索和尋找。

另一方面,即使是在一個相對成熟的市場,也並不意味著你可以參照別人的方式來運作。每個企業每個階段面臨的問題都不一樣,因為每個企業和每個企業家的資源稟賦都不相同,很有可能對你很難的事情,換了別人就輕而易舉。反過來也一樣。

第三,企業家要做的事情其實只有一樣,那就是決策。小到辦公場地的選擇,大到投資、用人,最終都需要一個裁決人,有一句話叫做「聽多數人的意見,和少數人商量,自己做決定「,所以,在最終的決策上,是沒有人可以幫你的,我們說有些創業者優柔寡斷,就是指他在決策過層中的首施兩端猶豫不決,以致貽誤戰機動搖軍心。但是再果敢的創業者,在面臨重大決策的時候,也會面臨痛苦和煎熬,因為所謂重大決策,往往不是顯而易見的,創業者看到的所謂機會,也無非是發現了一些相關性但不會有明確的答案。

如果說創業導師指的是「朋友」和「參謀」的意思,那麼,其實每一個創業者都需要這樣的「導師」。我們投資者還得努力成為這樣的「導師」。

回到SmartCamp 話題。

SmartCamp 是IBM 專門針對創新企業舉辦的全球性活動,每年在許多國家舉辦創業家訓練營,全世界範圍內尋找智慧火種。各國優勝團隊由IBM 公司提供全程資助,在美國總部進行SmartCamp 年度總決賽,並推薦世界級的投資方和導師資源,幫助企業迅速成長。

我建議從事IT研發或者行業IT解決方案的初創企業可以關注這個比賽。

通過這次跟創新企業的溝通輔導,這些杭州賽區前五強企業目前碰到的問題,有幾點感觸和建議和大家分享下:

第一、創業者需要導師。創業導師在硅谷是一個非常成熟的機制。為什麼硅谷的很多人,比facebook的扎克伯格、google的布林和佩奇,都是還沒畢業就創業,他們能夠在經營和管理上都做的風生水起,背後都有一到兩位導師在起作用。Facebook的第一位大陸籍員工王淮在他的《打造Facebook》一書中,專門有一個章節寫到了硅谷的導師制。Facebook之所以成長很快,固然小扎很牛逼,但背後的Mentor的作用也不可小覷。在創業公司的發展過程中,這些人能起到非常關鍵的作用。只不過新聞媒體喜歡追逐奇蹟,因此很少去報導這些Mentor。原因很簡單,如果大家知道少年英雄原來有這麼多Mentor在幫他,那故事就不夠傳奇了。

如今的創業者,光靠自身的力量往上走,一定是件非常難的事情,創業初期,資金緊張,資源有限,不容犯錯。簡言之就是試錯成本非常的高,一旦走錯一步,你就會和你的偉大夢想一起墜入谷底。這時如果一位導師能給創業指明一個方向或者推薦創業者需要拜訪的專家,風險就大大減小了。拉住能「讀懂」企業的風險投資,儘量主動出擊,不要怕idea被洩露,主動交流,會發現收穫的更多。閉門造車,可能「車」已經不適合時下的市場需求,甚至有些idea在現實環境下毫無「生還」的可能,你還在那邊埋頭苦幹,就太犯不著了,這種情況正應了那句古詩,「可憐無定河邊骨,猶是春閨夢裡人」。

這次輔導當中,就有一家企業之前都沒有接觸過風險投資,在和導師們交流之後,懵然覺醒,嘆道:「創業三年,今天才發現所做的事,還有那麼多之前從未考慮到風險。」創業路上,要主動找一些導師來幫你一程。

第二、要學會捨棄。企業產品每一個功能都如創業的自己的小孩一樣,彌足珍貴,也因此總是不捨得棄除其中任何一項。對於自己開發的產品,如果初期就是完美的是最NB的,那麼企業早就做大,對一個軟件企業來說,你想呈現給用戶最直接的是什麼,那就以最簡單的方式呈現給用戶,而不要假定一些有的沒的可能用戶可能需要的功能,會耗掉你的精力,得不償失。又要把「雷布斯」的「極致、快、口碑」搬出來了,最能代表企業的是什麼,將其做到極致,快速鋪渠道,最後口碑自然而然會幫你搞大。

第三、頂層資源可遇不可求。在問到一家企業最需要什麼的時候,他告訴我,他最缺頂層資源,沒理解啥叫頂層資源,是不是自上而下的資源?其實誰不缺資源呢。很多偏執的創業者會給自己預設一個無比巨大到虛無縹緲的前提,有了這個前提就能如何如何;也有很多人把這個前提設置為錢,要是錢真能解決這麼大問題,我幹嘛投你,自己幹不久得了?我們誰都不是含著金湯匙出生的,想想所謂的頂層資源為什麼要找你。

創業最忌幻想了,我們微信後台經常會收到一些幻想狂性質的計劃書,讓人好氣又好笑,這些人可能是武俠小說看多了,一天到晚幻想著如張無忌跌入懸崖,一下學會了九陽神功,郭靖喝了梁子翁的蛇血,功力大增的奇幻故事。

第四、創業需要氛圍。創業企業,創業地點很重要,需要找到一適合自己創業氛圍的城市。做互相網,無不外乎上海、北京、杭州、深圳。這次有一家軟件企業,創業地點在一個中部地區,在自己的城市已經是佼佼者了,和導師們一聊,才發現自己所發現的「創業金礦」,在上海、杭州都有類似企業,而且團隊更為優秀,發展更為迅猛。創業企業需要被緊迫感,而這些互聯網創業的城市,信息更豐富,更有壓迫感,更能被競爭者逼出潛力,逼著創業者快速迭代開發,逼著其練好內功。

第五、輕重結合,接地氣。輕重結合,互聯網創業企業資產都比較輕,投資的風險也大,所以盈利模式就是企業最重的一部分,也就是所謂的接地氣。有清晰的盈利模式,有變現通道,是這類企業生存的重中之重。如果連自己的盈利模式都沒想好,或者說沒有盈利模式,那就是說找不到投資人,就差不多等死了。這次有個項目是做移動端社交的,明擺著短期內不會有盈利模式,我就問他,社交應用是不是得有個500萬用戶才有價值,請問從0到500萬之間有哪個投資人願意陪你一起走?社交者東西還不僅僅是用戶的事情,關鍵是它在我們的需求層級中太高了,不痛也不癢,真不是一般人可以做好的。反正我個人是不太喜歡這樣的項目的。

以上是我在這次IBM Smartcamp活動中的交流所得和一些感觸,希望能給創業的朋友一些借鑑。
說說 創業 導師 事兒 12
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哇,說說持續督導! 榮呆會

http://xueqiu.com/4412835691/24978774
題記:IPO過程是個被虐的過程,這一點眾人皆知,並且對各種虐是津津樂道的。但持續督導也是被虐的,還是與IPO之虐稍有不同的方式。督導如果做不好,根據保薦工作指引,交易所也能處罰保代,而且通報證監會的。看一群@榮呆會 的投行人怎麼吐槽的~!這是沒有預設主題的討論,參與者眾多噢!

  話說呢,持續督導是要評ABC的,有人是很認真的去做了,還是只得個B,不得A的感覺,很不爽!更有人,折騰了一年多,還是不能滿足要求,很無奈滴說,還要怎麼努力才好呢?!有人呢,被督導的公司得了個C,嘿,這下子,每季度都得去檢查一次,那是真心不放心啊!有的券商還被教育提高質量,有的則被發過內部監管函,這是相當正式的提醒啦,可見督導這事,絕非小事。

  而督導的內容,真的很細,監管對此的要求,也是很嚴的。

  證監局經常能挑出各種毛病,比如,公司會計政策、會計處理過於嚴謹,負督導責任的券商就會被談話;地方局的美女們,看見某控制權變更的權益變動,都可以電話質問這要不要督導一下;監管發現企業的一個基本不用的八股制度相比規定範本少了一句話,就會很嚴厲滴問過來,券商的人趕緊認錯解釋,說是公司無相關事項,而這個制度是由律師做的,否則監管真有可能給出個持續督導不勤勉盡責的意見呢!

  類似細節還有很多。三會記錄沒有手寫,以決議代替記錄這是不行的;印章使用登記用了活頁紙,這是有作弊嫌疑的;報的材料,因為是逗號而不是頓號就不行,因為是0而不是寫無也不行;券商覺得這是太嚴格了呀,但監管可能見過太多作弊案例和文檔烏龍,也真的只能更慎重些啦,可這還得企業自己多多努力,若是要求券商對企業的公告和文件逐字審核,那也真不夠現實噢。

  細節只是瑣碎問題,此外還有很多,要不要做,該怎麼做,是否做得下去,對公司有沒有影響的問題。

  例如客戶的履約能力,IPO審核階段就有故事:當年某公司給通用公司的賬期較長,預審員問壞賬風險,董事長拍著胸脯說:你說是通用汽車能破產?啊你真認為通用能破產?搞得預審員好沒面子。結果通用申請破產保護的第二天,預審員就電話打過來:把你們客戶認為不會破產的那家的應收賬款按我國會計準則處理一下!這是特例,通用之外的很多大公司,怎麼判斷呢?到了督導階段,這個理念是被傳遞下來啦!比如公司和中國電信簽了個大單,要券商和律師對某電信運營商的履約能力發表意見,券商就真去這巨頭家拿資料,被那巨頭揶揄的,灰頭土臉啊。這裡就有問題了:對方是上市公司,是不是憑對方的年報和信息披露就行了,為什麼一定要現場核查?客戶都是10多年的穩定客戶,業績也沒有異常,真的有必要跑去被揶揄嗎?

再例如關聯方問題。某公司有個世界500強的日本上市公司客戶,要求核查是否關聯方?券商趕緊的給這日本公司發調查函。日本公司上市多年啊,和全世界多少上市公司都有來往,硬是沒有見過調查函這種東東,立馬十分謹慎,以為某公司犯了多大的事情,反過來進行調查,差點影響到正常的業務呢。

其實,各地監管的溝通難易情況,也是不同的。遇到溝通不暢的情況,監管可能對一家不大的公司,短期內檢查兩次還搞不完。一般而言,在經濟發達地區,由於轄區上市公司不停增加,證監局對上市公司的特性、中介機構的做法那都是嫻熟理解,所以券商感覺真的很好溝通,督導效率也就真的明顯好一些。但是,地方局的要求,普遍會比證監會的要求一點都不寬鬆那是真的。然後就是,業績好沒負評的公司監管好些,業績不好又有負評的,監管和那都會相當的關注啊。



換位思考一下,監管方自有其邏輯。有的證監局人員對問題的反饋,在券商看來是有些小題大做,但試試換位看看,很多監管的工作人員也很年輕,面對任務,仔細小心是王道,公司要在他們手裡出了問題,被領導吼是輕的,市場的影響怎麼辦?監管也是政府部門的人,對經辦的事情他們必須得用心,所以呢遇到理解不一致的地方,券商就趕緊去口頭解釋吧,口頭解釋不完的,好好弄弄材料書面匯報解釋,出紅頭文件,監管也要close file啊,要是還不行,那就得坐下來,面對面認真從專業角度剖析,古今中外ABH全搬出來說說啦。

督導的承接和承做,由於內外環境關係,也有不少啼笑皆非的小故事。

某券商有個持續督導項目,原來是其他券商做的IPO,某券商接了發行股票購買資產,為了信息保密,就把持續督導也接過來了。後來,這單併購沒做成,持續督導卻已經接了,這是接了個燙手山芋啊。去年證監局現場檢查,指出一大堆問題,說督導不力,還得約見公司合規總監。其實,局裡說的大部分問題,都是上一家券商督導時犯的,也全歸某券商了,這接盤俠當的,真是虧啊。

費用報酬也是糾結的。某券商現在保代的簽字費,分兩部分,持續督導部分(佔一半)在持續督導期間按月發放。目測可知,IPO階段的一半簽字費,活少但風險大,持續督導階段的一半簽字費,活多但風險小。這家券商是自行分割,別的券商可不都這樣。比如券商現在收200萬保薦費,沒有哪家券商會認為這是由100萬保薦費+100萬持續督導費組成的,能給督導部分留出些錢就不錯了,能達到一半的沒幾家,有的券商是每月固定給些津貼,有的壓根就沒有什麼錢,導致離職人員的督導項目沒人願意接手繼續督導。

市場如此情態,說到和上市公司有關的事情,不免有些思考。

首先,督導的作用,有期望的那麼大嗎?督導動作做好了,券商和監管倒是免責了,但公司們真的就好了嗎?公司們的好,是經營出來的,還是督導出來的呢?花很多精力去做的督導,效率如何評價呢?

其次,督導者的責任邊界清晰嗎?督導的是什麼,不是去保證業績和經營,邏輯上講,企業從事一個行業多年才會上市,行業和經營的問題,那是市場的事情,是企業的事情,保薦機構無權干預。持續督導是因為企業剛剛登錄資本市場,對資本市場的相關規定製度不熟悉,所以要保薦機構持續督導。但是,現在持續督導變成了對經營業績的持續審核,這個邏輯通順嗎?

IPO或其他行政許可項目執行過程中的保薦機構責任,就好比一個保健醫生在調養一個人健康的責任,如果發行後,是由於項目執行過程中的問題而導致投資者受損,保薦機構當然責無旁貸,就如同那個人由於調養不到位或者虛報身體條件,保健醫生有責任一樣。但如果那人當時沒毛沒病,但未來三年,這人本該獨立生活自主工作,如果還和IPO之前一樣,事事都是保健醫生的責任,他摔傷你得負責,他酗酒過度你得負責,他婚姻失敗你再繼續負責,這樣沒有邊界的責任,真的好嗎?真的有利於市場嗎?看規定,「信息披露情況、規範運作、守法經營、合理使用募集資金等」這是要督導的東東,可實際執行起來,是有可能要券商核查公司成本的真實性啊,這動作,和財務覆核有一拼呢,只要監管有要求,券商們就真的會努力去做,但是為什麼做,這樣做是表示對此負責嗎,如果不負責為何要做呢?

然後,持續督導改為自選動作行不行?就是說強制的持續督導改為可選,有沒有督導可以選,誰督導也可以選。上市公司可以聘請中介機構進行持續督導,也可以不聘請。聘了持續督導的,上市公司出了問題,受聘的中介機構承擔責任;沒聘持續督導的,上市公司出了問題,上市公司自己承擔。等於有錢人自己請個私家保健醫生。做上市保薦的中介機構可以考慮自己的風險和收益,再決定是否受聘為持續督導機構。公司如果有問題,無論對監管和券商怎麼指責,最根本的問題還是在公司,這個無可替代;因此,從責任角度,應該是公司自覺主動聘請督導,而不是強制他們請;不是監管非要管他們,而是他們得自覺謹慎往好的方向做,做好和免責是公司自己的需求,不是中介和監管的,這樣才夠合理。

再就是,督導到底該怎麼做的問題。核查或者是審計,都要講究風險導向和邏輯,審計也不是一味的加大現場工作和樣本數量才是好審計,要有一個合理風險導向,否則審計成本大了,審計的和被審計的都吃不消,審計效果還不一定好。券商的督導也是一樣道理。主要客戶破產這些事情是誰也無法早幾年就預見的,可以要求進行風險披露,甚至是重大提示,但不能要求通過核查來量化,甚至是擔保。所有的懷疑都要有邏輯和理由,不能沒有說清緣由就要求去查。

還有,持續督導要督導什麼的問題。如果把持續督導認同為對企業經營的督導,對盈利的督導,再多的錢也不能解決問題。券商有權要求企業為了監管的要求,放棄市場嗎?持續督導,就應該是一個簡單的程序過程督導。企業某項交易,是否履行了相關程序,是否按照規定進行相信制度的表決?而不是去質疑交易本身?這個才是保薦機構能幹的持續督導。券商應該督導的資本市場特有的東西,而不是全面負責。現在的督導實務,已經不是合規性導向了,而是真實性、合理性、甚至是盈利性的導向。保薦不是全面擔保,哪家機構也無法負這個責任,因為機構只是中介,不是人家上市公司董事會。

多一些溝通和不同角度的認識,也許會更有助於對問題的理解和判斷。



在才智和思考能力上,沒有人能夠證明投行的人會顯著超越監管機構的人。讓券商做督導,是監管的策略之一。但在項目中,沒有人為券商說話,監管不會,公司不會,股民更不會。市場不理想了,督導的壓力也會大,這就像一條繩子,總是越勒越緊,沒有放鬆的那天。

職責和出發點,公司、券商、監管,出發點和歸宿都不一樣。管的過於瑣碎和複雜,又看不到直接的市場效果,難免有流於形式的疑惑,如果有機會聽聽公司們對此的看法,應該又是很有不同吧。如果能跳出強制管理、責任無邊的桎梏,從企業經營和市場角度來考慮並解決問題,那才真是高端大氣上檔次的技術活。

自2004年起,督導制就伴隨保薦制降臨人間,從來不曾暫停,做的是越來越嚴、越來越細。當下的狀況,似乎已經嚴到極致了。一刀切掉的取消是不可以的,因為督導制和保薦制一樣,對A股市場的作用和意義甚是重大。但,督導標準,也是不可以一刀切的,因企業而異,寬嚴適度,抓要點,棄瑣細,淡化形式,直指市場目的,才是理性做法。

按現在的制度,持續督導只能幹好,不能干壞。工作量很大,大家還都是認真努力做下去。在做的同時,多一些溝通和不同角度的認識,也許會更有助於對問題的理解和判斷。我們@榮呆會 的人有理由相信,這塊的未來,會有更智慧更有效的辦法。
說說 持續 督導 榮呆 呆會
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說說幾個接觸到的IT公司吧 投星集團

http://xueqiu.com/4440514088/25532628
因工作原因,經常與國內的許多知名IT公司打交道,尤其是金融行業的IT公司,我這裡提到的IT公司,是提供企業解決方案的公司,軟硬件服務外包都算,但不包括互聯網公司。

對這幾家公司的生意前景、發展戰略、技術路線、高層管理人員也都算熟悉吧,這裡就隨便扯幾句,大家可以當做旁門佐料參考,如果要投資下注呢,還是要以自己的分析為準,我這裡算八卦一下,不成體系,說到哪兒算哪兒吧。

1. 軟通動力,這家公司起步的時候是做人力資源外包服務的,主要承接歐美的一些項目外包,國內這塊呢,賣給甲方一些人頭,比如每年在華為賣四五千人之多(現在這塊生意跟華為專門成立了一個合資公司),公司這兩年轉向企業解決方案,尤其在云計算領域,跟著IBM,搞了不少政府的項目(每單5000萬以上),比如遼源、佛山等,主要的形式就是政府掏錢,以項目名義交給軟通,軟通要在當地科技園註冊一個科技公司,放多少人就業,一般至少約束個3年,做一些應用系統項目,有什麼就干什麼,不拘一格。至於扯IBM大旗,政府也好走形式,官員也好做業績,三方都得利,這種模式很吃香。據我目前所知,軟通搞了不少此類項目了,跟北京市政府也有一個。IBM所謂云計算,所謂智慧城市,基本上都是這種操作模式。軟通這塊業務應該還有增長潛力,其它方面按部就班吧。

2. 信雅達,技術上跟著IBM起家,創業者是從工行出來的,所以在銀行比較有人脈,在中國做生意,一靠關係,二靠賄賂,信雅達這兩樣都佔全了,說的好聽點就是銷售能力強。最早是在工行的影像系統項目,後來擴展到上海分行的會計集中作業,或所謂流程銀行建設之類的項目,本質上還是以項目名義在賣人頭。這家公司在影像處理領域的實力不錯,佔比60%左右,但這塊業務已經到頭了,該做的銀行都做完了,在銀行未來的增長領域是流程銀行項目,這種項目一般至少3期,為期3-5年,目前股份制銀行正如火如荼,一般一個項目幾千萬,城商行和農商行正以星火燎原之勢開展此類項目,一般一個項目800萬左右,我這裡說的都是第一期,如果你中了第一期,後面二期、三期也都是你的。但是這塊領域競爭非常激烈,最主要的玩家是IBM、信雅達,後面新進入的銀之傑、中科金財也在加強發力。信雅達這兩年丟了不少重要的項目,技術團隊也被一挖而散,所以我不看好信雅達後續發展。其實這塊信雅達原本可以做的更好的,公司戰略本身有問題,開始與IBM為敵,導致現在很被動。關於他的故事太多,有雪友感興趣,我再爆料。

3. 銀之傑,票據驗印起家,拓展到影像領域,競爭力不可小覷,在驗印領域比較領先,提供軟硬件一整套驗印方案,在影像領域尚可以,但在增長迅速的流程銀行項目領域起步較晚,現在綁著IBM也能分到一些羹。這家公司管理水平比較弱,老大完全一言堂,整體銷售水平也一般,不看好後期發展,驗印這塊的軟件生意比較小,股份行也就才幾十萬一套,可能驗印的硬件掙點錢,但硬件這塊我不清楚。

4. 中科金財,銀行票據解決方案起家,財稅解決方案起家,這兩年也在聯合IBM猛攻流程銀行領域,今年拿下來標誌性的華夏銀行的大項目,有4000萬之多,去年拿下上海銀行的項目。相比較銀之傑,在流程銀行這塊發展前景應該更好一些。

5. 數字政通,專業數字城管解決方案提供商,這家公司做的很專業實在,所謂智慧城市能夠落地的部分,數字政通是把好手,其它公司忽悠成分居多,我曾經持有過他家股票,後來為低位買入蘇寧倒騰資金,盈利100%後忍痛撤出,但我嚴重看好這家公司,目前股價在高位震盪階段,預測明年會在業績超預期的利好配合下再次展開翻倍拉升之旅。

6. 聚龍股份,國內惟一能提供紙幣清分機的公司,這家公司應該屬於高精密機械公司,原來商業銀行用的清分機都要進口,現在聚龍以低成本在各銀行取代進口,今年3月份,人行曾發文要求商業銀行在13、14、15年完成全部紙幣自動清分的任務計劃安排,比較可惜,我直到8月份才因項目關係看到此文,就順帶找到了這家公司,但股價已經一飛衝天了,只可遠觀不可褻玩焉,我買股有恐高症,不管企業多麼優秀,如果沒有合適的價位,我是不會入了。但這家公司,值得嚴重看好,城商行,農商行,清分機還都沒配呢!以後都要買的啊,呵呵!目前剛好有個項目,某全國股份行,問了一下,也買的聚龍清分機。

快12點了,睡覺了,其它的就先不說了,有興趣的雪友再聊吧。

早上起來再更新幾家吧:

7. 托爾思TRS,這家公司的核心技術是10年前購買的IBM研究院關於文本檢索的一個算法,開始從事企業信息檢索領域,配套提供一些政務網站服務,客戶基本上全是政府類型的,而且這幾年政府的此類項目該做的也就做完了,沒什麼成長性了。現在開始跟著忽悠大數據,還綁著華為的硬件推出了所謂大數據分析一體機,在我看來,這些都是扯淡的,沒有什麼實際業績,長線看空。

8. 啟明星辰,這家公司不錯,棱鏡事件一曝光,我就買入了,後來盈利50%退出(也是買蘇寧需要子彈),但我看好長期的發展,算信息安全軟硬件領域的細分龍頭,這塊以後也不可能用國外的產品,而且長期看好發展空間。

9. 宇信易誠,以前是美股上市公司,去年的時候被老大聯合光大金控私有化了。公司主要提供銀行的核心業務系統,信貸系統,網銀,現在開始往櫃面、支付等領域發展。這家公司從技術上是我比較認可的公司,有核心產品,而且佔有率很高(網銀、信貸都是國內銀行第一,核心也有不少客戶),銀行系統這塊有增長的除了流程銀行(也跟著IBM混),在櫃面產品也不錯,挖了贊同的核心團隊過來,去年和今年拿了不少客戶,而且這塊增長很不錯。現在公司目前忙於引進戰略投資者,可能籌劃在A股上市。去年私有化傳言的時候,有朋友建議我買入,由於是美股,我就沒多關注,後來到私有化成交的價格,我看也漲了有100%了,他們公司高管都是紛紛買入啊,呵呵。

10. 美股有個柯萊特,也做外包服務的,主要是IBM的幾個人跳出來成立的公司,跟IBM裡外勾結,IBM給他不少SAP服務的外包單子,這兩年發展起來了,開始玩資本運作,收購,去年買了贊同(國內做櫃面系統的老大),但是把團隊都搞散了,這家公司玩來玩去,我看也是東南融通的下場,嚴重不看好。

以後想起來了再補充其它公司的吧,先到這裡了。
說說 幾個 接觸 到的 IT 公司 投星 集團
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說說汽車業啦 學經濟家

http://xueqiu.com/2554781328/26018057
去年底時已經差不多預計到了長安的業績,長看我汽車貼的同學也知道,我只提了長城,廣汽,曾解釋過為啥猶豫過長安。其他幾家則基本沒提,即便提過,也是看衰(比如拿通用跟福特做對比)。

長安最大的優勢,是福特的全力支持,福特沒別的像樣的夥伴。而當時的猜測是,廣汽,本田豐田,各押一半,能和福特一家之力相抵。而廣汽在品控、成本、營銷、資本管理上,都優於長安。廣汽另有三菱、菲亞特、Jeep。現在看來,這三家動作慢,掣肘多。而馬自達、鈴木,略快一點,CX-5和S-Cross今年都發佈了。至於DS、沃爾沃,對長安沒啥意思。

更關鍵的一點,是長安的軍工國企背景,和廣汽的地方國企基因,我更不喜歡前者。所以去年時看兩三年期,看好廣汽。

今年再看,略有些不同。福特押注的力度,超過預期。據說福特近乎全面停掉新的大排量自吸的動力研發,全力押寶增壓。得知這個消息時我還是挺佩服的,因為,這是福特希望變成一個基於中國市場的公司的前奏。長安之受益力度,將超過所有其他合資中方。但長安能否陪好,還有些問號。

明後年,通用大眾,市佔率都會吃緊,豐田本田低端換代推新(新雅力士、威馳、花冠、飛度、CR-U),會搶掉今年新桑捷達朗逸等的不少風頭。現代起亞日產難受。奔馳會翻身(翻不了就是奔馳的最後一槍了),所以北汽算是東牆補西牆。福特會再火1年,寶馬不松不緊。自主品牌轎車全部吃緊,而且是非常的緊。老SUV還好些。

原因是,07、08年乘用車(含微面)年銷量六七百萬輛打轉,09年竄到1000萬輛,10年1300多萬輛了。這些明年不少該換車了。他們會換什麼車,洶湧拋出去的二手車又會砸到哪些新車銷售,是閉著眼睛都能想得到的。

瞎猜15年、16年,劇烈廝殺會到來。通用該換代了不知會拿出些什麼來。非常多的車型會消失,不少車企會被吃掉,比如標緻雪鐵龍菲亞特克萊斯勒,沒在中國市場立足的,被在中國立足的吃掉,這規律開始應驗。

再後所有企業全都揍回七八倍市盈率。問題是,誰能在那之前,把自己的銷量和利潤做大。試圖猜測再遠,可就太沒譜了。現在各種市夢率,還是到16年截止為妙。
說說 汽車業 汽車 經濟
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說說自己認識的建築股票(一)沒時間的王無理

http://xueqiu.com/1767450337/26421126
都拖了一個月了,再不寫點東西,同志們該不開心了。本身呢不是學財務的,所以財報那些呢都不細談了,說說自己對這些公司個人的感覺。
1.中國建築
這是一隻所有建築股票愛好者又愛又恨的票,像所有大藍籌一樣的金融危機前後上市,然後長期股價低迷,打擊了一大批認得積極性,但這個票絕對是一優質資產,作為中海的大股東,中建手裡攥著一棵搖錢樹,這個還不錯。但是中建本身的工程質量絕對是全國最好的,個人覺得,中建工程局的體系規範是走在世界前列。現在我還看不到買這個票的願景,你要是想光吃股息,那麼這個票絕對是個好標的。中建的設計院值得好好一侃,以前也很牛,給排水這塊連歐洲很多國家都很喜歡找他做,產銷一條龍,倫敦奧運時候的給排水設計任務有將近一半都是中建做的。去年上海現代集團和中建才簽的合作協議,要知道上海大部分一級註冊建築師都在現代集團,將來的發展前景值得注意。
我要為中建做個辯解,不是這間公司不靠譜,而是整個行業都不是那麼的穩定。整個建築行業都存在一個現象,做工程的時候要先墊款,錢不都怎麼辦,那就拉上銀行,再不濟就大規模發債,向國外發債,中建的債券評級一直不錯三個A。要墊款的話,盈利效果要很多年才能顯現,但是這個存在一種量和質的變化,去看中建的財報,不難發現同期利潤和應收賬款增長速度遠遠大於實際的營業額增長。這個我認為是最值得注意的。這兩年中建的海外拓展值得一看,EPC,BT,BOT總體來說做的要優於其他建築商。
談談自己和中建吧,我跟中建有兩次比較好的合作,一次是09年和張永和做上海楊浦區涵璧灣的時候,上海的球友現在去看涵璧灣集體好牢靠,別墅區做的工程質量真是不錯,中建的施工團隊很團結很靠譜,這裡要點一個贊,大讚!還有一次,比較早了,做山東濰坊學院校園總規的時候,我做完主體規劃以後我就回上海了,後來由於我們這邊設計團隊的失誤,配筋圖中間鋼弦畫少了一根,宿舍區有要改動的跡象,人家三天兩頭派人飛上海拿圖改圖,毫無任何責怪的意思,後來其時候也挺愧疚的畢竟這個是做給學生住的地方,少一根配筋很危險。中建的大概就是這些了。
2.萬科,萬達
這兩個我要放在一起講,中國房地產巨頭了,未來中國的西蒙地產,萬科早晚要轉型,拿低成本太高了,政府還整天苛捐雜稅的,現在做房地產項目遠遠沒有前幾年那麼好做了,萬達已經轉型進行時了,萬達這個公司長期不陽光,邪,陰氣重,高層鬥爭太嚴重,早晚要出問題,設計團隊很一般,如果有朋友逛過很多城市的萬達廣場之後會發現除了外形不同,內在配置的空間模板幾乎是一樣的,公寓是2243模板,寫字樓是1782模板,購物中心是1451模板,拿cad一導一棟摩天大樓半個小時就完了,外形太浮誇用犀牛軟件拉出來的,萬達的八卦就不多八了。萬科的設計團隊是很有創意的,我有很多學生博士生畢業以後都回去萬科,萬科的建築很未來很綠色。王石是一個很聰明的人,當年敢於引入華潤作為大股東,這是很多做企業的人都沒有的膽識和魄力。萬科過去二十年漲了已經很多了,但是中長期我還是很看好,短期就不好說了,TG對房地產不懷好意。這裡我要說一個小插曲,前兩年是人不是人的都要去做房地產,這兩年是人不是人都要去銀行,銀行一多,錢就亂,錢一亂,融資渠道就亂,其實很多銀粉買完銀行股以後可以看看建築地產股票,二者完全是被捆綁在一起的,在未來中國的上升渠道還是這二者,而不是所謂的創業板,浮誇的估值,大量的海外FOF盯緊了國內的做空基金,哪天要是創業板的融券全部打開那麼中國股市的洗牌馬上開始,滬深主板將被拖死。我個人也不希望創業板倒,那樣大的危機還會爆發。工行在倫敦發售了大量的債券而且還超額了,太意想不到了,前段時間工行的轉債還被砸盤,對比溢價豈不扯呼。同時你發現英國國債和關於中國債券的Inverse floaters還在不斷升高。這個太值得注意了。扯遠了,回到萬科,上次萬科在香港借殼引發的暴漲其實是很無奈的,萬科如果還要和徽商銀行糾纏下去的不利於市場發展,萬達已經成為中國的收租婆了,萬科認為國內的商業地產泡沫大,想往外走,但怎麼走都是錯,萬科現在就是很麻煩這個事情。
3.金螳螂
這家公司真是可惜了,那麼棒的資質放在那裡,但是就是翻身困難。金螳螂這個案子牽扯面太大,這裡就不細說,說說這個公司的硬貨。從零八年的鳥巢建設,北京很多ZF主導的大工程金螳螂都參與建設鳥巢,國家大劇院,中國國家博物館,那麼多漂亮的作品,但最後還是這樣。這只票在短期很難上漲,因素太多。
我和金螳螂有過一次合作,就是蘇博,蘇州博物館。貝老的封山之作,做完設計之後貝老回了美國,我留在蘇州住了將近一年,感覺金螳螂真的很懂得江南水鄉,從設計一部的每一個人都能看到對於蘇博的熱愛。國內我最看好兩家公司的幕牆發展,一家是金螳螂,一家是江河幕牆,但是這次金螳螂能不能撐過這關就不好說了。裝飾這個行業的標準化金螳螂做的是比較先進的。做的面很廣,如果老闆沒有出事我覺得不出五年金螳螂可以做到帕爾迪和托爾兄弟的市值總和。誒,可惜了,眼看高樓起,眼看宴賓客,眼看樓塌了!
今天先說四家公司吧,如有不對,還請斧正。後面還有大概將近十家公司,慢慢說,我先休息下。
說說 自己 認識 建築 股票 時間 的王 無理
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說說我的投資故事 云蒙

http://xueqiu.com/3037882447/26433350
說說我的投資故事,歡迎各位點評和指導,祝各位發財。

我是2007年進入股市的,當時投入股市的資金大概20萬,股價是30元,對應2007年年報(每股1.04元)動態市盈率是30倍,當年還賺了好幾萬,還挺開心的,覺得招行100倍市盈率沒問題,那個時候覺得高速發展時期應該有個高估值,身邊的、網絡上的、報紙上的各路專家、朋友也都大力推薦。

2008年股價大跌,越跌越加倉,大約繼續加倉20萬,成本大概是25元,年底股價是12.16元,對應2008年年報(每股1.43元)動態市盈率是8.5倍,市淨率就不說了。

2009年股價大漲,在年初加倉了10萬左右,漲上去了就不敢買了,成本大概是13元,算上送股,一年應該漲了80%多,年底股價是18元,對應2009年年報(每股0.95元)動態市盈率是19倍。

2010年股災又來,年初配了股,花了大概四五萬,印象比較深刻的是參加配股後攤薄的成本也要14元多。當股價下跌到13元左右的時候,動員了父母,把100萬投入了股市,覺得十倍左右的市盈率是不可想像的,年底股價是12.81元,對應2010年年報(每股1.23元)動態市盈率是10倍。

2011年股市繼續下跌,一點脾氣也沒有,尤其是下半年,都有點變成敗家子了,陸陸續續加倉,主要買了中信證券還有少量萬科,應該加了20萬左右,中信證券成本不到十元。年底股價是11.87元,對應2011年年報(每股1.67元)動態市盈率是7.1倍,不得不服股市啊,這個時候是真服了。

2012年是完全看不懂,糾結了一年,年底好傢伙漲一陣,把老本都搞回來了。陸陸續續小加倉,應該加了20萬左右,成本應該在11元左右,也買了少量中信證券。年底股價是13.75元,對應2012年年報(每股2.1元)動態市盈率是6.5倍。

2013年目前看又是悲催的一年,配股前清掉了中信證券用來配股,陸陸續續加倉20萬,並開通了融資融券業務,9月下旬融資買入3萬股,至今未賣,8.6%的利息我想用分紅來填,歷年的分紅都全部投入了股市,目前只持有招行,總股數超過20萬股。目前股價10.98元,對應2013年年報(考慮配股約每股2.2元)動態市盈率是5倍。

總的來看,投入了現金大概220萬,融資30多萬,目前虧損額在20萬多一點,繼續看好招商銀行,堅持原則只買不賣,不到十五倍市盈率不撒手,不到兩倍市淨率不撒手。
說說 我的 投資 故事 雲蒙
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說說我認識的建築股票(二) 沒時間的王無理

http://xueqiu.com/1767450337/26446442
上次發了第一篇反響還不錯,大家對整個建築行業也很感興趣。某次@潘潘_堅持價值投資 說中國海誠的時候我插了句嘴說它涉及工民建,大家都很迷惑,這樣說吧在這年頭的公司要麼沾點房建,要麼銀行,什麼地方有肉腥味錢就往哪兒鑽,而且大多數和房建有關的公司要麼財報不透明要麼直接是假的,我的話放在這裡了自己去驗證。幾年前在云南有個項目叫南亞風情第一城,大家去看下他的股權就明白了,資金來源過於複雜,最後還能做起來簡直是個奇蹟,中鐵十六局還有人不高興,揚言要跟中建怎麼怎麼地,這些都是八卦了,聽聽就過了。
1.中天集團
中天集團是個肯做實事的公司,沒有上市,和大多說大型建築公司一樣,中天的設計局和工程局是分開的,工程局又按東西南北分了幾個大區。其中中天四建和西南公司是我最看好的,以後也是很有可能被分拆上市的,設計能力和施工質量都挺好的。中天系我認識的人不是很多,但是還是瞭解一些。中天內部還是比較團結的,最起碼沒有出現過類似於國內房地產某巨頭開股東會董事長兒子直接跟三股東打架的情況。中天這幾年主要精力放在了國內,還沒有走出去,怎麼說呢在中國,建築承包商要想完全走出去沒有國字頭是不行的,中建在非洲燒錢不完全是為了經濟利益,中天畢竟是個民企。中天雖然沒有上市,但是中天系在金融市場上還是很活躍的,新嘉聯的控股股東,香溢融通的二股東,金華銀行的大股東,總體感覺這家公司很有前瞻性,沒有什麼黑點,穩步在做一些實事。
2.廣廈集團
這家公司黑點太多,但是今天不是來說八卦的,所以樓氏的壞話我就不說了。說說這家公司的幾個亮點,我記得這間公司是國內第一家上市的建築公司,但是上市我還買過一些股票後來賠了。彭濤只是樓氏的傀儡,後來逼急了不干了。有興趣的可以去看看廣廈監事會的成員,太不靠譜了,看看他們和樓氏的關係。這家公司還是浙商銀行的股東,拿大家的錢,建自己的樓,賺政府的錢,放自己的名聲。這家公司建築質量一般,設計想法一般,沒有什麼好說的。
3.中國海誠
這家公司我觀察很久了,朋友在裡面做事。這家公司是個扶不起的阿斗,這是我個人的感受,我認為現在看好還需要再想想。這段時間漲了一些,我覺得和他自身實力關係不大,有些大市影響,承包轉包方面不可能和中建和中工國際競爭,壓力不小,儘管這家公司的設計業務比同類型的公司佔比重更大,它的設計團隊也非常努力,但是我在短期內看不到爆發的亮點,沒什麼特別容易炒作的概念。中國輕工集團公司自己身上的擔子也不輕,繼承了所有央企國企的詬病,屁股上債務也不輕,現在去碰中國海誠我個人認為風險大於收益,不如看看中工國際還有上海建工。
4.東方園林
東方園林我整體不熟,但是園林設計這塊我還是比較熟的。對城市化這個議題研究比較透徹的人都會覺得這只股票很不錯,對未來的規劃我很看好,不會像某些公司一樣為了圈錢而圈錢,不斷地融資融資再融資,然後直接退到ST的行列裡大股東洗牌出局,剩下一堆可憐人上吊自殺的。這家公司的股權激勵我覺得是走在了很多公司前面。我相信李建偉會去東方園林是有原因的,這家公司很有藝術內涵,很多時候我更願意覺得這是一家藝術品公司。海南的神州半島第一灣我覺得是第二個博鰲,整體規劃完全遵循了路易斯康的設計哲學,巧妙地把光和軸線融洽的處理在一起,是一個完美的藝術品。東方上市以後高轉送過好幾次,股價現在還是很誘人,現在我逐漸退出了個股交易了,不然這只股票真心是個不錯的好標的。
5.中鐵
在我眼裡這是一家像極了中建的建築公司,當然建築在業務劃分裡不算大頭,股價個人認為還是低估了,淨利潤漲的也快,股價一直要死不活,不過年中到現在也漲了一些,中鐵和中建一樣擁有大量的海外項目,世界的包工頭,干的是屌絲活,地方上腐敗嚴重,墊款數量一點也不比中建少,攤子也大。我的意見是中鐵和中建不分拆,股價要死不活是中短期的現象。中鐵十四局和十五局我都比較看好,如果能夠在滬上組成一個新的房建公司那麼活力將是無窮的,十四局的實際能力不錯,手上拿的牌也很多,京滬鐵路做的就不錯,十五局的施工能力不錯,十四局是中鐵非洲項目的主要力量。
6.上海現代集團
上次有朋友問能不能細細的講一下上海現代集團,這個公司滬上以外的很少瞭解。這樣說吧,滬上你們能想起來的知名高層都是現代做的,金茂大廈,上海銀行,虹口足球場,F1賽車場,交銀大廈,上海世博會的很多等等。總的來說,滬上一注大多數都在現代。這公司沒有上市,據我瞭解這公司也沒有上市計劃,一是不缺錢,二是企業內部不管是高層還是中層都完全沒有上市意願。設計這行的灰色收入很高,上市不計入財報的收入比例也會很大,到時候很多事情是說不清楚的。國外每年都有很多獵頭會到滬上挖人,現代的福利待遇是非常優厚的,但是還是有很多人被挖走,可見這一行賺錢速率有多快。
今天就先說到這裡了,後面還有,寫了好久。累了,休息一下。
說說 認識 建築 股票 時間 的王 無理
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說說新浪投資的那些公司

來源: http://xueqiu.com/9929093942/26662608

$新浪(SINA)$ 新浪這幾年投了不少公司,有灰飛煙滅的,也有蒸蒸日上的。麥考林,新浪純粹做了一次活雷鋒,忽略。土豆,持有比例9.05%,後來土豆與優酷合並,新浪在新公司 $優酷土豆(YOKU)$ 的份額為28.5%*9.05%=2.5%,以當前市值50億計算,那麽此項資產估值50*2.5%=1.25億。註1,新浪總計花去6640萬美元,拿下土豆9.05%股權,成為該公司第五大股東。註2,合並後,優酷股東及美國存托憑證持有者將擁有新公司約71.5%的股份,土豆股東及美國存托憑證持有者將擁有新公司約28.5%的股份。$易居中國(EJ)$,新浪在易居中國的份額為22.1%,以當前市值18億計算,那麽此項資產估值18*22.1%=4億。註3:數據來自 E-HOUSE (CHINA) HOLDINGS LTD  20-F第80頁,SINA Corporation持有股份29,333,740,比例為22.1%。新浪是9158的大股東,更有說法是控股股東,假定新浪在9158的份額為20%。9158是 $歡聚時代(YY)$ 的主要競爭對手,假定年收入1億美元(即6億人民幣),估值可達10億美元,那麽此項資產估值10*20%=2億。註4:2010年,新浪投資3000萬美元,成為秀場類視頻社交網站9158的大股東。新浪還是愛彩網的大股東。愛彩網銷售份額與 $500彩票網(WBAI)$ 差不多,而在手機客戶端新浪彩票份額為20.0%,但沒有披露新浪股份比例、愛彩網用戶數、利潤等核心數據,因此只能毛估估。假定愛彩網(新浪彩票)市值3億,新浪份額為50%,那麽此項資產估值3*50%=1.5億。註5:2013年Q3中國互聯網彩票市場監測數據,http://xueqiu.com/5033611885/26370431綜上,新浪投資的這些公司估值約1.25+4+2+1.5=8.75億,每股增厚約8.75/0.67=13美元/股。這僅是投資資產帶來的增厚部分,目前對新浪估值影響由大到小依次為微博、現金和核心業務。
說說 新浪 投資 那些 公司
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說說我和金融界的往事 koko

http://xueqiu.com/9601661712/26881871
說說我和金融界的往事

緣起

把金融界放入觀察名單是因為,我比較喜歡小盤股,金融界收入和廣告密切相關,而我對廣告比較懂(多年前開過雜誌社)。也因為懂廣告,所以我不看好他的發展。只是留意著。

開幕

餘額寶六月份推出後,我看到了屌絲理財的威力。金融界是財經類網站的屌絲專業戶。我自然打起精神。果然,餘額寶推出後一個月,市場預期造成金融界從1.2漲到1.8。但這種小市值公司,風險大,兔子沒出來,我不敢撒。果然,8月14日,金融界推出盈利寶。但由於預期兌現,股價開始下跌到1.6。但當時,我擔心是市場認為金融界做不好這個產品,還不敢買。

暖場

這麼好的機會,不會輕易放過,我約了幾個和這個公司有點關係的朋友,想側面瞭解。都是負面居多。變革往往起於微末。我決定進去臥底。廣告類的公司最缺的是好銷售,我隨便抖幾個廣告客戶名單,就可以獲得聘用。兩天的臥底,我感受到這個公司業務轉型的熱情和市場對他們產品的正面反饋。但我對他們老闆的能力很不認可,兩天時間能看懂人,我太瞧得起自己了,於是這成為我最大的失誤。由於這個擔心,我只是買了20%。

高潮

豬站在風口上都能飛。後面的故事很簡單。在4塊錢震盪的時候,我拋了5%,其他的從1.9拿到5塊賣掉了。

該抽煙了

賣掉的理由:

1:金融界能轉化的用戶,通過這個季度轉化的差不多了。高增長如果不再有,估值會降低。

2:金融界面多眾多強敵,甚至犧牲利益搶奪市場。金融界在他們眼前就像螞蟻一樣,這是小盤股的悲哀。

3:越是屌絲,越在乎1個點的收益差距。宣傳會造成的收益理解誤區,離開自己的三分地去拉屌絲,金融界掏不起這錢。

4:我覺得它快速上漲的階段過去了,而且還有其他更好的股票。

不是任何買賣建議。畢竟昨天他大幅上漲。
說說 我和 金融界 金融 往事 koko
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從利沃夫到帕米爾:說說烏克蘭、哈薩克的地緣政治及其他(一) 郭荊璞

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1991年12月25日,蘇聯幾乎毫無預兆地崩潰,留下11個前加盟共和國;22年之後,早已分道揚鑣的前蘇聯各國,各自走上了不同的道路,此時的烏克蘭形勢在幾個月裡面急轉直下,時任民選總統亞努科維奇突然宣佈停下融入歐洲的腳步倒向俄羅斯,早已聚集在廣場上散步的烏克蘭人爆發出強烈的不滿,金雕特種部隊奉命衝擊反對派陣營造成大量傷亡,議會宣佈罷黜倉皇出逃的總統,俄羅斯調兵克里米亞,甚至有人在這黑海的獨立王國之上升起了俄羅斯的藍白紅三色旗。

烏克蘭局勢的戲劇性發展,令許多觀察家始料未及,雖然比不上22年前蘇聯崩潰的巨大影響,卻堪稱21世紀地緣政治上的轉折性事件。

那麼烏克蘭的今天究竟是如何造就的呢?讓我們從烏克蘭的歷史開始,看看今天的情況是如何造成的,再把視角放的遠一點,從地緣政治的角度來看烏克蘭、哈薩克斯坦,乃至格魯吉亞、伊朗、阿富汗問題,以及中國西北的新疆的現狀和未來,最後再來看一看烏克蘭的混亂局面,對我們國家的能源安全策略,以及國資改革前景有著怎樣的啟示。

1. 烏克蘭的歷史與今天

讓我們先來看看烏克蘭的民意。下圖是2007年議會選舉和2010年總統選舉的情況:
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可以看到,烏克蘭明顯地分為兩個區域,橙色的西北地區和藍色的東南區域,其代表分別是「橙黨」季莫申科和「藍黨」亞努科維奇。我們難以想像在美國大選中,所有東海岸的人都支持奧巴馬,所有西海岸的人都支持麥凱恩(下圖是2008年美國總統選舉的圖片)。
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也就是說,烏克蘭幾乎是兩個國家。東部的烏克蘭工業發達,大量的重工業曾經是蘇聯重要的生產基地,西部烏克蘭則是歐洲的糧倉,東西部的區別還不止於此,從下面的圖片中可以看到,母語才是東西部根本的不同。圖片為2001年烏克蘭人口普查中,以俄語為母語人口的比例。
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在支持橙黨的西北烏克蘭,俄語作為母語的人口一般不超過10%,而支持藍黨的西南烏克蘭,俄語人口一般在25~50%,甚至在克里米亞、頓涅茨克等共和國和州,俄語母語人口超過75%。不同的語言和文化區分了烏克蘭和俄羅斯兩個民族,也把烏克蘭分成了兩部分,即東部的、工業化的、俄羅斯的烏克蘭,和西部的、農業的、哥薩克的烏克蘭。

在歷史上,大俄羅斯、烏克蘭(小俄羅斯)、白俄羅斯三個民族,都來源於古代羅斯人,其輝煌歷史的根源就在烏克蘭的首都基輔,基輔也由此被稱為羅斯人的「萬城之母」。羅斯人在奧爾加皇后時期開始接受東正教信仰,許多生活貧苦的農民、農奴逃到流經基輔的第聶伯河下游,形成了哥薩克民族,後來基輔附近的烏克蘭人受波蘭-立陶宛天主教徒的奴役,特別是第聶伯河以西(右岸)直接歸於立陶宛的統治,河東則屬於哥薩克酋長國。哥薩克酋長國南面是信伊斯蘭教的克里米亞汗國,西面是天主教的波蘭-立陶宛聯邦,兩面受壓之下尋求與同屬斯拉夫人、同宗東正教的俄羅斯人聯合,開啟了350年的俄羅斯-烏克蘭聯盟歷史。哥薩克酋長國與沙俄聯合之後,沙俄通過俄波戰爭將左岸烏克蘭納入了自己的版圖。

到葉卡捷琳娜大帝時代,鐵血女皇吞併了哥薩克酋長國,消滅克里米亞汗國,從而佔有了今天的東部和南部烏克蘭,又通過第二次瓜分波蘭獲得了右岸烏克蘭,即今天的西部和中部烏克蘭,至此,烏克蘭才全部置於斯拉夫人的統治之下。這樣的歷史也就初步形成了東南烏克蘭更加親俄羅斯的傳統,西部烏克蘭則更親近天主教的波蘭。到了蘇聯時期,由於第聶伯河水電站、頓巴斯煤礦等一系列能源產地都在東部,東部烏克蘭的工業發展更快,從俄羅斯輸入的人才更多,也就加劇了東西烏克蘭的分化。
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至於在烏克蘭事件中鬧起獨立的克里米亞則另有一番故事,克里米亞本屬信仰伊斯蘭教的韃靼人,二戰後斯大林因為韃靼人與德軍合作,強迫遷走了全部韃靼人,俄羅斯人遂成為克里米亞的主體民族(2001年人口普查時約佔58%),1954年俄羅斯與烏克蘭結盟300週年時,赫魯曉夫同志大筆一揮,把克里米亞送給了烏克蘭,「為了紀念俄羅斯與烏克蘭永恆不變的聯盟」,直到蘇聯解體,克里米亞俄羅斯人和俄羅斯政府才傻眼了,不單是俄羅斯族變成了烏克蘭公民,駐紮在克里米亞塞瓦斯托波爾軍港的黑海艦隊,也成了孤零零的海外飛地島民。

至此,我們講完了烏克蘭的歷史,東部烏克蘭是俄羅斯化的烏克蘭,南部早期屬於伊斯蘭教徒,後來逐漸俄羅斯化,中部烏克蘭是最正宗的,也是哥薩克的烏克蘭,西部的烏克蘭則多少受到天主教的影響,與俄羅斯的歷史文化相距最遠。諸位,對照目前烏克蘭的局勢,從橙黨藍黨的地域劃分,到西部邊陲城市利沃夫第一個舉起反抗藍黨亞努科維奇的大旗,再到克里米亞鬧獨立,有沒有更清楚一點呢?

今天還要匯報工作,就不絮叨更多了,下一篇我們來講一講烏克蘭的地緣政治意義,以及烏克蘭與哈薩克斯坦、格魯吉亞等國在國際政治舞台中無可替代的作用,並分析其對中國能源安全的影響。

ps. 關於烏克蘭的局勢多說一句,目前南部烏克蘭除了克里米亞之外還比較平靜,東部雖然俄羅斯族較多但也沒有明顯的分離主義傾向,這得益於烏克蘭獨立之後20年的去俄羅斯化努力,諸如廣播電視不允許播放俄語節目之類的,可見文化的力量。

如果烏克蘭分裂,則東歐怕是多年不會消停;如果烏克蘭不分裂,季莫申科上台,則烏克蘭可以繼續搖擺於歐洲和俄羅斯之間,實現國家利益的最大化,但是即便如此,烏克蘭動盪讓國內分化的局面表面化了,扯掉了皇帝的新衣,也對哈薩克斯坦、格魯吉亞這些國家是一個警示,走鋼絲的事情不是那麼好玩的,聰明如季莫申科也難免會掉下來,遑論不那麼聰明的薩卡什維利,已經踩過一次高壓線了。

哈薩克斯坦、土庫曼斯坦等中亞能源大國,尋求能源出口多樣化,如果無法繞開俄羅斯,又無法穿越伊朗,就只能尋求向東,把天然氣和石油資源賣到中國來。待有時間我們細細道來。

隨見隨想,語無倫次,所謂垃圾郵件是也。
利沃夫 帕米爾 說說 烏克蘭 烏克 哈薩克 哈薩 地緣 政治 及其他 及其 郭荊 荊璞
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說說我投資招商銀行的教訓和體會(送給新來的朋友們) 雲蒙

來源: http://xueqiu.com/3037882447/34030231

說說我投資招商銀行的教訓和體會(送給新來的朋友們)

        最近新關註的朋友比較多,很多朋友私信咨詢我各種問題,可能90%以上我都沒有回複,而且很多問題問得太實操,讓我更是誠惶誠恐,唯恐給人錯覺和誤導。在雪球這一年多我是真實記錄了我的所得所想,真實記錄了我的實盤操作,不管對錯是非,我一直很心安,這是真實的我。

       一、先說說我的個人情況

        1、我是2007年4月進入股市的,那個時候剛剛把工作穩定下來,畢業論文已經寫完,上崗要等到7月份,所以從父母那拿了20萬來投資,由於我研究生學的就是金融專業,而且2006年在某證券公司實業幹了一年的銀行研究員,再加上在學校期間一直以來都推崇招商銀行,也是我第一張且唯一的信用卡,所以必然想當然投入全部資金買入招商銀行。在那個瘋狂的年代,各種研報、各種消息、各種數據都認為招商銀行應該遠值50PE和10PB,100多億的利潤市值達到6000億,我在30元買入招商銀行46元非但沒有賣出,有點小錢還在加倉,美名其曰定投,其實這個時候的投資完全是傻瓜或者韭菜行為。

        2、2008年,金融危機來了,上帝欲其亡必先令其狂真是一條萬古不變的真理,不但對事,也對人(後面會說到不要迷戀狂人)。作為一個傻瓜投資者,這一年接飛刀的一年,30元買,25元買,20元還買,跌倒10元沒錢了,傻眼了,不但將2007年的利潤全部吐出來,年底一結算,一共投入40萬了,市值居然不到20萬,虧損超過50%。

       3、2009年,瘋狂的四萬億來了,上半年還在繼續加倉,股價漲上去不敢再買了,還是害怕啊。算上送股,一年應該漲了80%多,股價最高23元,年底股價是18元,一共投入50萬,還虧損20%,回過頭來看,上述三年的操作是毫無章法的三年,感性多於理性,概念多於價值。

      4、2010年,股災又來了,年初配股招商銀行,印象比較深刻的是大股東參加配股後攤薄的成本也要14元多。當股價下跌到13元左右的時候,相對於當年市盈率10PE、股息超過定期存款的時候,反複研究和考慮,決定動員父母將他們的100萬資金投了進來,當時的想法是招商銀行是一家非常優秀的公司,不管是當期利潤,還是未來發展都讓我覺得很安心。因為要大額投入,考慮問題的角度發生了一些變化,開始惡補投資和會計知識,雖然現在看當時還是不成熟,但整體思維開始發生了變化,知道不但要買好公司,更重要的是要有好價格。在這個時候,我開始關註其他銀行,尤其是當時極其便宜民生銀行,當時難以考慮了好長時間決定投招商銀行還是民生銀行,最後還是投了更貴的招商銀行,這可能跟個人倔犟的性格有關,也與個人更看好招商銀行有關系,也許有感情因素,總之如果當時這大額資金投民生銀行早就實現了盈利。也是從這年開始,工作也發現了變化,沒有以前那麽辛苦和累了,開始重視投資,也希望在投資上實現一些人生價值,這一年有了當股東的想法,有了實業投資的想法,有了把投資當創業的想法,這個時候堅定了要一直投下去,只要這個企業發展好。

       5、2011年股市繼續下跌,這個時候開始體會股市定價是無效的,最起碼從我所學的理論上看是這樣,股市專治不服還是有道理的,註重思考,註重研究,這一年繼續加倉20萬左右,年底招商銀行股價是11.87元,市盈率是7.1倍,總投入應該有160多萬了,虧損在20%左右。

      6、2012年也是一個看不懂的一年,上漲下跌也是不知道理,難道年底的上漲就因為郭樹清麽?這個時候更堅定了我認為股市定價無效的看法,雖然有很多經濟理論,不管是逆周期還是順周期,我還是認為股市定價無效,也開始喜歡上了這種無效,覺得也許這就是人生獲取財富的一次大好機遇,在價格低位的時候不斷買入,陸陸續續小加倉,應該加了20萬左右,成本控制在11元,年底股價是13.75元,一共投入了180多萬,第二次實現了年底盈利,還是蠻高興的,而且市盈率降到6.5倍更高興。

      7、2013年,又是悲催的一年,難道是因為郭樹清走了麽?通過學習和研究,更堅定了股市短期定價無效的看法,但我更堅定長期會有效。2013年幾乎沒有加倉,將資金買了中信證券,等待招商銀行配股,那個時候兩者幾乎同價。當股價下跌到股息已經超過定期貸款時,開通了融資融券業務,總體控制在30%左右。2013年招商銀行的股價是10.89元,我的股份超過20萬股,總體投入200多萬,虧損20萬,大約10%。

      8、2014年是大家很熟悉我的一年,我的操作和實盤都在雪球公開過,很多操作也與大家討論過,在9月底10月初,經反複思考和討論,考慮到當時的股息超過7%、安邦一直在大手筆加倉、未來三年不會再融資、滬港通的到來等等,決定將融資比例大幅度提高至90%(相對本金而言,大約200萬),融資價位在10.4元。後來在11月底得知安邦在瘋狂加倉,繼續融資買入5萬股達到42萬股招商銀行,融資價位在12元左右。目前相對於原始投入的本金而言,融資達到120%;由於股價上漲,我已實現盈利100多萬,目前的融資相對於本金為80%。

       二、談談自己的教訓和體會

      1、不要認為自己聰明。我覺得自己智商不低,情商也不差,但大家看我的過去就會發現,股市不是通過聰明來獲取財富的,聰明有時更會被聰明誤,不要想著去投機取巧,在資本市場,很少人因為聰明而發大財,要放棄自己比別人強的想法,最起碼你們比機構要弱很多,在資金上、資訊上、專業上、數據上等等。

      2、不要輕易融資投資。對於這個問題,很多朋友勸我,我知道他們的好意,很多人也有慘痛的教訓,我覺得他們說得很有道理,要是我在2007年投入大量資金並且融資不知會死多慘,那怕是2008、2009、2010年等都不行,這個東西一定要因人而異,一定要慎重。對於我那200多萬的融資,第一要說的是就是我現在盈利的全部虧掉,包括本金全部虧掉,對我來說不會覺得遺憾,無非不能財務自由,小康還是有的第二就是我打算長期融資下去,200多萬的融資通過股息分紅和再投入我5年就可以還清,相當於把未來的資金挪到現在來第三我的融資不會再加,最近在成本價加的幾萬股我會在合適的位置(20元左右)清掉,其實這部分加倉是非常特殊的原因,雖然從短線看非常完美,大抄底。第四我對招商銀行可以說非常了解,對其充滿信心。

       3、不要隨意波段操作。講個最近的真實案例吧,雪球里的一個好友,一直非常看好銀行股,資金量遠超我,互相交流也很多,也經常說他做波段賺了小錢,但是在今年上漲的過程中,他下車了,12元的價位被T出去了,那個後悔啊,這個時候再上車也不心甘,只有經歷的人才知道其中的痛苦,在私信中給我留言的朋友不下20個是這種情況,股市中的經驗對未來是無效的,一次失敗會葬送全部利潤,他們在空倉等待股價下跌,還會回到12元嗎?

      4、不要跟風打聽消息。新投資者都是這個毛病,哪里漲得好哪里消息多就往哪里走,要知道大家知道的消息都是垃圾消息,要知道大家看到的研報都是垃圾研報,因為一份好的研報是給收費客戶的,而且價格很高很高,我們是看不到的。我們能看到的都是趨勢投資的文章,漲了30%說會漲50%,漲了50%會說翻倍,沒有數據的實證,沒有嚴密的邏輯論證,只是一個幹巴巴忽悠腦袋的口號,這一點很多大神正在幹。

       5、不要買入太多股票。對於這個問題,每個人有不同的看法,但我覺得很沒有必要。如果我想當投資導師,我想被別人一直推崇,我也會說很多分散投資的話,你去看看各位大師都是這樣說的,包括巴菲特的老師格雷厄姆,因為這樣他們不會被別人口舌,這就是所謂的政治上正確,我覺得實際無用,尤其是對於我們這點小資金,尤其是對於我們這些小菜鳥。如果你是有心人,你會發現很多成功人士前期都是在看好的股票嚴重低估時下重註而獲得成功的,比如戴維斯,包括巴菲特,對了,還有萬科的劉元生。給我的感覺,買自己熟悉的行業,或者別人說爛了的行業,或者這個社會極其關註的行業,因為這樣被別人忽悠的可能性極低,目前看,雪球已經把銀行股的底褲都翻了好幾遍。要是我提建議,買點金融股、買點地產股、買點能源股就可以了,絕不超過5只股票。

     6、不要買入太貴股票。這個理論邱國鷺的文章說了很多很多,他比我專業得多得多,我不敢班門弄斧,說點我自己得直白感言。我的活生生的經歷告訴大家,就是再好的公司,價格貴了也沒有任何意義,從股市角度上看,唯便宜是王道。招商銀行2007年的利潤100多億,現在的利潤是600億,大家去算算增長率有多快,但如果全倉在46元買入招行,複權現在也要 23元,解套恐怕還要再等等。

      7、不要買入科技股票。完了,這篇文章肯定上不了話題。不多說了,確定性太差太差太差,從巴菲特、芒格、索羅斯、彼得林奇、鄧普頓到格蘭桑,卻都對科技股不感冒,過去先進不等於現在先進,現在先進不等於未來先進。

      8、不要買入五年新股。我有不少同學是搞PE的,大家要知道上市到退出大概三五年吧,其中的奧秘自己去想,不多說,不砸人飯碗,看來也砸了。

     9、不要輕易相信別人。股市沒有神,只有利益。包括我經常宣揚銀行股的投資價值也是利益,我希望改變國人投機的習慣,希望這是一個成熟的市場,希望價值投資得到回報,你不見我把未來幾年的錢都埋下去了麽,這就是利益,只不過早買的人成本比我還低,現在買的人成本比我高一點,再過一段時間他們更高,我是希望賺兩筆錢,一是公司利潤提升的錢,二是公司估值提升的錢,對了還有我埋的炸彈的錢。

    10、不要迷戀狂人神人。這是股市中最可怕的,喜歡跟著帶頭大哥,喜歡跟風炒作,希望一夜暴富。我以前說過一句話,死忠趨勢投資,賺不過領頭者,輸得最多的是反應慢的;死忠價值投資,會賺過領頭者,贏得最多的是反應慢的。這還是趨勢投資,要是跟風,比趨勢還要慘得多。我是骨灰腦殘級別的投資者,屬於超長線投資者,在各位大神的諷刺和嘲笑中一路走來,但我發現只要和我交手,他們都死得很慘,雪球嘉年華網宿傲視天下,6月18日對賭網宿科技和招商銀行,網宿科技已經跌得找不到北了,要知道招商銀行今年以來並沒有跑贏大盤。12月4日招商銀行VS贏時勝,太給面子的贏時勝居然跌停;這里就不點名了,涉及到別人的利益,也許是很大的利益,證監會不作為害死人啊,無腦的人很多,韭菜也很多,全世界看去沒有股神,好自為之吧。反正我知道狂人都沒有好結果,尤其是股市,很多人折騰不了太久,對了,要記住上漲50%和下跌50%是不一樣的,上漲1000%和下跌90%是一樣的,可憐的軍工B。

      最後推薦雪球網銀行股的資觀點錦集(http://xueqiu.com/3037882447/30875136),並推薦給大家10位且經常發言歸為專家組的前輩和好友,在我這里是最高等級,我通過分組必看他們的文章,其他以後推薦。他們是:@東博老股民 @那一水的魚 @唐朝 @ruibeier @草帽路飛 @處鏡如初 @陳紹霞 @Mario   @mosesxie @NT_CLANNAD

      哦,隨筆寫了一個半小時,倉促成文不好意思,有疑問大家可以隨時在我的回帖和我探討問題,盡可能不要私聊,要是你覺得我靠譜,贊助我一些雪碧我還是很高興的,要是送點小禮物我也很高興,誰叫我一直以來都是貪便宜呢。對了,經常回帖是一種美德,對於經常回帖的朋友我會加入親密好友組,你有問題會優先得到回複。
說說 投資 招商銀行 招商 銀行 教訓 體會 送給 新來 來的 朋友 雲蒙
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在這風雨飄搖的日子說說頁巖油氣和龐氏騙局 郭荊璞

來源: http://xueqiu.com/7571730629/34281798

“在這風雨飄搖的日子,我不該讓你出門”
——呂克特《亡兒之歌》,馬勒譜曲出版於1905年

歌曲在這里:亡兒之歌 - 在這風雨飄搖的日子
http://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/4/46/Mahler_-_Kindertotenlieder%2C_V_%28Fischer-Dieskau%2C_Kempe%2C_1955%29.ogg 

近幾個月的原油市場如果概括一下,大概“風雨飄搖”是最好的詞匯了,油價轉瞬之間就從100美元以上腰斬到55美元以下,一時間各種預測,各種高大上機構去年對油價穩定在100美元以上的預測,都被一一拖出去吊起來痛打,然後就是更多更驚人的預測,有說45的,有說30的,其實這個時候基本面分析怎麽可能比技術派更可靠的,諸位還是乖乖看圖吧。

1. 現金流與龐氏騙局

那麽在這風雨飄搖的日子,誰最不該出門呢?

是獵虎亮肌肉的普京大帝,是中東迷夢中的哈里發和謝赫們,還是北美數錢的小地主,抑或是剛剛揚帆出海收購油田的中國大叔們呢?我的看法是,看現金流

我們差不多是最早說頁巖油氣在低價格下將淪為龐氏騙局的,下面附上的是2年前的報告,現在看看可能也還是蠻有啟發的。我們的研究顯示,頁巖油氣企業在過去的10來年間,雖然創造了利潤高速增長的神話,但是因為頁巖油氣產量高衰減的特性,和產量增加導致的價格急劇下跌,這些企業根本就沒有正的自由現金流,換言之他們是燒掉了投資者的錢,而且他們必須不斷地擴充規模來實現自己許下的諾言。這就是經典的龐氏騙局的特征

原油價格如北美的天然氣一樣崩塌,摧毀的並不是頁巖油氣企業的經營性現金流,而是籌資性現金流,因為當天然氣價格持續低於4美元之後,頁巖油氣企業並沒有馬上失去融資能力,投資者們還在瘋狂地把錢借給他們,燒在地下的油井里面。現在油價同樣由於供給增加迅速走向崩潰,清醒過來的投資者們,大概不會再容忍自己的錢燒掉去支持頁巖油氣的夢想了吧?誰知道呢,永遠不要低估人的愚蠢和瘋狂。

那麽普京大帝和哈里發和謝赫們,是否可以松口氣了呢?明年或者後年,頁巖油氣企業現金斷流之後是否油價就會回升了呢?可惜的是,還有一個糟糕的消息,那就是當頁巖企業困獸猶鬥的時候,他們會選擇繼續增產,一方面龐氏的特征就是不增長就死亡,另一方面失去籌資現金流的企業,唯一的方法就是繼續增加收入而不顧長遠,所以2015年的油價,起碼在上半年還會持續承壓。我們估計2015年下半年,或者年底左右,油價可能會開始明顯的回升

2. OPEC的陰謀和陽謀

OPEC此番跳出來的原因又是什麽呢?是要搞垮頁巖油,搞垮新能源嗎?

我建議有興趣的同學們去翻一翻OPEC的聲明,OPEC有一個明確的政策性的目標,就是要保證產油國人民的生活水平,因為OPEC對油價的調控,能夠趕上甚至超過發達國家的平均增速,也就是說,OPEC在產量不大幅增長的前提下,要保證油價跑贏美元計價的一攬子商品和服務的通貨膨脹

從這個假設出發,如果2004年40美元左右的油價是合理的,我們可以大概估算OPEC目前應該控制的油價區間,在52~66美元之間。事實上正是中國為代表的新興市場國家的需求,大大超出了OPEC的調控能力,導致2004年之後的油價偏離了OPEC的軌道,所謂產油國的財政平衡價格,也是2004年之後的高油價培養了產油國人民的過高的預期,由簡入奢易,由奢入簡難了。

但這並不是說52~66美元就是合理的油價水平,因為2006年之後,隨著油價的飆升,新增的產能大多在70~80美元以上才有自由現金流,包括頁巖、北極、深海、超深地層等等,這就是我們講的所謂“油價的路徑依賴”,成本結構的改變在石油開采上具有不可逆的特性,回到70美元以下的油價是不能夠持久的

3. 突然回歸的波動性

今天@機器喵 同學問了我一個很有挑戰性的問題,為什麽在過去的4年多時間里面,原油價格幾乎失去了全部的波動性,而在2個月的時間里面波動性突然放大了呢?

我的答案是:原油的供求平衡,目前大約在9000萬桶/天左右,油價波動超過50美元影響原油需求不足1%。原油需求年均增長1~2%,供給側的突發事件和一次性沖擊,例如利比亞恢複生產等,影響幅度也在1%以上。也就是說,原油的消費和供給彈性都很小,明顯低於需求增長和供給的沖擊,因此原油價格本應經常出現是大幅波動的,即波動性極大是常態。

但是因為存在OPEC和剩余產能,其剩余產能占全球產能超過5%,而OPEC的利益訴求是油價小幅穩定上漲,而不是暴漲暴跌,所以油價在相當長的時間里面會因為OPEC的穩定作用,保持低波動性。

當原油供求的變化,因為一次性沖擊或者平衡移動,超過了OPEC的調節能力,就會出現波動性的突然回歸。

具體而言,2004~2008年的油價持續大幅上漲,特別是2006~2008年的大牛市,就是需求的增長超出了OPEC增加供給的能力上限,而2014年油價的大幅下跌,則是美國頁巖油產出增加,超出了OPEC縮減供給的能力下限。

於是便有了暴漲暴跌。

4. 投資機會

對投資者來說機會又在哪里呢?

機會有三:

首先是做空,油價下跌幾乎對整個石油化工產業鏈都是災難,無論是上遊的開采和開采相關的油田服務業,還是下遊原料下跌帶動產品價格下跌的化工業,特別是現金流枯竭的頁巖油氣企業,都是極佳的做空標的;

然後是垃圾債市場,頁巖油氣企業幾乎已經失去了股權融資的可能性,垃圾債是他們的唯一選擇,在經歷債券收益率大幅上升之後,頁巖企業的垃圾債里面,一定會有良好的投資標的;

接下來就是資產出售,失去融資能力,籌資性現金流枯竭,企業一方面不得不被迫增加產量來獲取更多的經營性現金流,另一方面將不得不出售最優質的資產來獲取現金。

這里需要澄清一點,真正優質的油田資產,其價格隨油價的波動是遠遠小於垃圾資產的,某上市公司當年在油價自140美元跌至40美元的過程中,成功的把資產價格壓低了92%,從超過10億美元壓縮到幾千萬美元,這在現金成本低、地表設施和外部環境好的資產上幾乎是不可想象的。

真正優質的油田資產,雖然不會隨著油價下跌大幅折價,卻會出現千載難逢的買入機會,對於有誌於建立戰略性的資產配置的投資人和政府而言,未來的2年都會是一個不多見的黃金窗口。

至於原油期貨本身,短期的影響因素實在太多,除非像OPEC會議之前那種顯而易見的市場錯判,否則我是不會去建議參與的。。。

當然,讓我們再說一遍我最喜歡的那句話,能源從來就不僅是一個經濟問題。下回聊。希望2年前的報告有所幫助。

(此次有旁白:現在還拿2年前的報告出來唬人,你是有多懶,還不趕緊滾去寫報告。。。)

2012-11-15

我們分析了8家主要的北美頁巖氣獨立生產商,其中包含了Chesapeake這樣的大玩家,而沒有計入XOM等超級油氣巨頭,也剔除了目前已經被收購的XTO,力求反映獨立生產商的輝煌和困境。

8家生產商在過去的15年為投資者累計創造了近40億美元的分紅回報,但是卻吞噬了超過300億美元的股東投入,2011年資本開支高達316億美元;這8家公司在2005年以來,只有1家曾經創造過正的自由現金流,2011年合計自由現金流為負148億美元;企業將勘探開發費用大幅度資本化;這怎麽看都像是一個標準的龐氏騙局

2005年之後,隨著美國天然氣產量的增加,天然氣價格相對油價持續弱勢,等熱值的油氣比價從1上升到接近4,這導致企業的ROIC下降到6%左右,這也就是企業持續毀滅價值,淪為類似龐氏騙局的根源。企業事實上已經無法從開采天然氣中獲利,我們估計邊際成本超過$4/MMBtu,企業事實上在依靠天然氣開采同時獲得的原油和凝析油在維持。

我們分析了切薩皮克商業模式,這種商業模式導致企業在虧損時仍然不得不維持生產和繼續擴大鉆探規模,華爾街投行的融資安排和估值也導致企業必須這樣做,因此我們(引用貝多芬的話)說:“必須如此嗎?必須如此!”

然而,頁巖氣推動了勘探、測繪、開采技術的快速發展,造就了美國能源的複興,並將徹底改變大西洋航運、改變俄羅斯對歐洲的能源要挾、改變美國的能源戰略安全訴求,從而持久而深遠的影響世界的能源和戰略地圖。

對中國而言,開發頁巖氣,並以此為契機學習掌握先進的油氣資源勘探和開發技術,引入新的資本和商業模式,都是保障能源安全必需的,對我們而言,同樣是必須如此。

對投資的建議,目前是回避開采,甚至回避開采技術企業,尋找勘探和測繪等領域的潛在優勢競爭者,可以參與獲得區塊並尋求轉手收益的機會。

隨見隨想,語無倫次,所謂垃圾郵件是也。

報告不能傳PPT格式的。。。汗
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$切薩皮克能源(CHK)$ $EOG能源(EOG)$
$戴文能源(DVN)$ $塔利斯曼能源(TLM)$ $陽光油砂(02012)$
$中國石油(SH601857)$ $中國石化(SH600028)$
$廣匯能源(SH600256)$ $洲際油氣(SH600759)$ $美都能源(SH600175)$
在這 風雨 飄搖 日子 說說 頁巖 油氣 和龐 龐氏 騙局 郭荊 荊璞
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=124340

聽格隆匯會員說說2015年有哪些靠譜的機會

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=999

本帖最後由 晗晨 於 2014-12-28 17:32 編輯

聽格隆匯會員說說2015年有哪些靠譜的機會
格隆匯會員

2014年不是個容易賺錢的年份。當然,如果你身在大陸A股市場則另當別論。

但實際上,即使你身在A股牛市,如果沒有把握好二八結構中的“八”,你也一樣會“滿倉踏空”,甚至“把在熊市中好不容易賺到的一點錢,在牛市中虧光了”。

很明顯,這波A股牛市是一波“非典型性”的結構性牛市,資金騰挪、倒倉、並集聚到金融、基建等少數板塊是其特征,導致的結果是:少數人家高朋滿座,多數人家則揭不開鍋。這種資金挪窩的踩踏導致眾多公司被殺出了價值——是的,投資領域有一句經典名言:價值只會遲到,不會缺席。

這話讀起來可能有些晦澀,那不妨讀讀格隆很喜歡的戴望舒的這首《偶成》:

《偶成》戴望舒

如果生命的春天重到,

古舊的凝冰都嘩嘩地解凍,

那時我會再看見燦爛的微笑,

再聽見明朗的呼喚——這些迢遙的夢。

這些好東西都決不會消失,

因為一切好東西都永遠存在,

它們只是像冰一樣凝結,

而有一天會像花一樣重開。

過於泡沫的繁華終將落盡,如果你還記得日本股市泡沫期間,東京一地的地價總值可以買下大半個美國,全球10大市值銀行里有5家在日本——當時多數日本人都認為這是合理的,認為日本銀行遲早會成為全球最大商業銀行。

很多人說牛市時做研究是沒有意義的。答案當然不是這樣的。越是這個時候,越要冷靜:你需要做的是去挖掘和發現價值,而不是象羊群一樣醉心吹泡泡,最後一起奔向懸崖。

所以格隆組織了格隆匯會員分享自己的心水股——用幾句簡短的話,說說你覺得靠譜的明年的價值標的。感謝大家的積極響應,格隆收到了大量反饋,格隆只是做了簡單的整理分類和過濾(剔除掉沒有明確邏輯理由,以及感覺明顯不靠譜的),然後將其分享給所有會員。

三人行有我師。格隆感謝那些提供智慧和思路的會員朋友!

以下分享全部來自會員,僅供大家參考、研究,並歡迎所有會員朋友進一步分享您的新年挖掘,或者對下面的公司提出真知灼見。

金融:
Rambo等43人:
推薦港股的中信證券、海通證券、銀河證券,理由很簡單,只要還是牛市,券商股最收益!最牛的07年券商股到過7倍PB,如果真是牛市,到3-4倍PB是合理區間,目前幾只龍頭券商股離這個估值還有相當距離!

不雕花等33人:
推薦中國平安(2318),這個不用多說了吧,集保險、證券、信托於一身的金融巨鱷。假設A股牛市的前提成立,幾塊業務都受益巨大;即使前提不成立,單從市場交易量放大及券商擴杠桿,平安證券這塊資產也會受益不小。另外很重要的是陸金所這麽sexy的概念,所以說中國平安無論從基本面還是技術面都是首選。明年即使港股很慘淡,他也會跑贏大盤很多。這股票50%以上的收益率是可以期待的。

Wenbin、慢即是快等21人:
新華保險(1336)養老保險改革的受益者,新業務價值開始恢複增長,沒有不幹凈的資產(相比銀行),牛市投資收益率也會上來,回到1倍PEV以上是確定的,比銀行瑕疵少,比券商安全。

陳shujin、罌粟花等29人:
招行(3868),貸款受惠於放松存貸比,手續費強勁,撥備和資本都充足,港股較A股折讓不少了,應該是國內,尤其海外資金進場首選之一吧。另外安邦入駐,以安邦的狼性,未來也完全可能繼續增持招行,不達目的不會罷休。

霞5877等9人:
中信銀行(998),財務指標比其他銀行好很多,AH折價最大

GUOHUI、民國院士等19人:
民生銀行:15年只有0.8倍PB,中小貸最優銀行,也是股權最分散最容易被盯上的銀行,紅色安邦指引我們方向。

丹哥、娟等15人:
推薦國泰君安1788與海通國際665,理由:估值低,滬港通、深港通以及港股市場2015年都值得期待;母公司發A股;高管被證監會調查的黑天鵝打擊短期信心,提供了好的買點。海通國際背景大環境與國泰君安類似,今年業績確定高比例增長,靜態估值10倍不到。

丹旗等6人:
15年起,最有可能長牛的是0133招商局基金。該基金持有的組合按保守估計為52億港元,其中兩只銀行股和一只信托公司股權,僅按凈資產估算已達29億港元,其它資產全部白送。

TMT:
詩劍江湖等15人:
騰訊。QQ錢包的推出加速了移動支付用戶增長。一旦解決微信支付和QQ錢包重合度的問題,以及突破遊戲瓶頸,將打開更大利潤增長空間。

Mark等23人:
看好85中國電子,重組應是勢在必行,只是時間問題。即便不能完成資產註入,以目前的股價來講,也已回到配股價,回歸價值區,股價已不包含資產註入預期,圖表上看是重要持倉區,支持較強。15年資產註入是肯定會進行的,算是白送。一旦開始註入,公司市值斷然不會是目前的35億港幣。

悄悄進村、華爾街之狼等17人:
1639安捷利實業。最正宗的可穿戴設備標的,國內柔性電路板技術的最領先者,毛利超過50%,今年底新廠投產後即量產,具備國企+軍工+蘋果產業鏈三重概念,只有區區十億冒頭的市值(香港主板一個殼都值至少5億以上)。智能手機時代鍛造了舜宇光學這種30倍的大牛股,安捷利是最有可能成為可穿戴設備時代的舜宇和瑞聲,空間不是以倍計。

走貓步、小米粉、Lisha、luoyinjie等36人:
941中移動、763中興通訊、2342京信通信,4G技術與大投入的實在受益者,尤其2015年前三個季度。行業白馬,公司也白馬,不會太“暴力”,但相對確定的收益應該比較明確。

甲級秀才、程序猿等11人
1297擎天軟件。被這波二、八牛市錯殺的成長股,碳減排、退稅軟件、阿里的合作等都還沒有發酵就被打回原形,但公司的技術與業務都很實在,市場情緒好轉,這些都會在估值里得到體現。

丹旗、wenh等6人:
0696,民航信息是電子客票和值機系統的絕對壟斷者,增長空間廣闊。估值很合理,可能長牛。

光腳仔、此心安處、AUS等9人:
01385,上海複旦,2014年業績微降,2015年ic銀行卡放量普及預期,2016宇航級芯片放量。今年金融ic卡拿到銀聯,公司中報認為下半年到明年可以大量供貨,彌補缺掉一個大客戶的損失,明年應有增長。目前股價到一年低位。

JOE、陸生等6人:
第一視頻 00082,集團三大業務:視頻、手遊、彩票,其中手遊是國內發行市場占有率第一,今年簽訂的著名動漫ip手遊將會在明年q1推出;彩票365近期下載量已經突破1億,手機購彩市場占有率第一,排名在淘寶和騰訊之前。現股價處於歷史低位,前景看好。

環保新能源:
邏輯為王、山石等33人:
01330,綠色動力環保。行業沒問題,在手項目與新項目沒問題,國企背景與融資沒問題,估值更是便宜得沒問題,典型錯殺。未來光大分拆水務、東莞粵豐環保新股高估值上市,綠動明顯是一個很確定的長線贏利標的。
動物世界、zhangmingfang等17人:
579,京能清潔。環保能源,油氣價格大跌有力降低成本。明年每股收益超過0.42元,比火電股估值還低。近期莫名被基金洗倉,是長線好點

吳懷山、玉峰、張東霞、zheniu等25人:
中廣核電力(1816),確定性、效率都是最高的新能源,而且成長性高,資源壟斷,未來投產以及註入項目多,二級市場流動性好,是機構、散戶都會必配的品種。同時它的同門小弟中廣核美亞(1811)也值得看好,估值更低。

有去無回、nozuonoudie、張銘、yush等16人:
康達環保(6136),動態估值10倍不到的汙水處理龍頭,後期項目與成長性都有保障,水十條萬億市場的真真受益者,最新授出處的8450萬股股權激勵行權價3.386元也與市場價接近。

回頭無岸、老畢、重劍等11人:
686聯合光伏,首先是光伏運營回報穩定,最大看點是招商局不再旁觀,而是全力以赴介入,在人員、項目、資金、資源等各方面給予了立體性的綜合支持。有這樣一個央企的背書,公司在光伏領域看得見的風險就完全不明顯了。

醫藥:
Wyy、linhong、中藥世家等21人:
先鋒醫藥(1345),15年只有15倍估值,但30%的增長沒有問題,醫療器械下鄉等政策也會給公司帶來新的增長點,是基本面與估值脫離比較明顯的醫藥股。

朗樂妙韻、yangd、ggun等15人:
587華翰生物,原因行業前景好,人神即將上市,醫院託管模式可不斷復制,形成規模效應。公司仍處於成長期,未來值得期待,明年有望6億人民幣凈利潤。最關鍵,人神與醫院這些業務都完全沒有在估值里得到體現,算是附送。公司管理層也開始學會管理市場預期,不再大大咧咧滿口承諾,開始變得謹慎而務實。

醫藥醫心、藥匣子、xurs、朱洪波等16人:
四環醫藥:心腦血管與腫瘤藥等領域有明確競爭優勢,每年維持接近30%的增長比較確定,合理估值應該看25倍以上。近期被殺估值與基本面完全無關,基本已破歷史估值的下限,是典型非理性殺跌帶來的長遠機會。

猴哥、xuetian等12人:
石藥集團,大醫藥公司中增速最快的,15年只有21倍估值,公司產品年輕,保持30%的複合增長沒有問題。

佛蘭克等5人:
吉林長龍藥業,有一個品種不錯,應還有增長空間,管理層認為可以做到十個億,目前五個億。泰淩醫藥,翻身股。新買一種藥,前景有期待。

幸運傑森、chunkui等5人:
同仁堂科技,穩定增長,估值合理甚至已經低估,長期投資確定性高

消費:
小馬哥、yangniuhu、lucia等21人:
推薦現代牧業(1117)。媒體喜歡墻倒眾人推,基本面遠沒有想象的那麽糟,上遊奶價已經跌到了散養奶農的成本價,再跌會引發又一輪殺牛惡性循環,國家斷然不會允許。下遊明年成品奶銷售很可能達到12億。公司估值已經跌破上市以來低位。只要奶價開始企穩,公司大概率開始走好。

苜蓿草、lvzoujia、偉明等14人:
雅士利(1230)與合生元(1112):原奶、大包粉價格的下降效應會逐步顯現,洋奶粉沖擊波基本已過,國民整體消費也開始見底回升,二胎政策從批複到懷孕到出生的時間周期也已到,國產奶粉有望重新開始新一輪征程。

秋夜、禦駕親征、luonian等9人:
1314翠華控股,餐飲業以開始回暖,主要餐飲公司同店都開始正增長,翠華上海等內地的旗艦店都恢複正增長,同時在內地高管人員調整後,管理與開店速度都得到了很好的平衡,並開始進入一個良性發展。

我心依舊、renbingxiong等11人:
萬洲國際(288),跌出了3——5年長牛的空間。全球豬肉的壟斷者,是金子總會發亮的,明後年有戴維斯雙擊的機會 。

文化傳媒:
黃煥沅、Power、老四眼FAN等20人:
1661智美集團 ,體育要起大風了,光是馬拉松就有百億市場空間,輕資產公司 資產負債表良好 屬於增長型高息股 受惠消費模式的改變,集團未來增長行確定 有互聯網概念 身邊很多朋友這兩年都參加了各種的跑步活動。與十二個省市簽訂的排他性體育賽事營運協議,及廣馬杭馬長馬沈馬的運營極大地增厚了贏利空間,智美絕對是體育產業風起的最直接,最確定受益者,且短期內看不到天花板

傑哥等3人:
8172中國星文化產業,前首富黃光裕重出江湖後的第一單,與香港最大殼王高振順聯手,強強聯合進軍文化產業。以黃光裕的商業眼光與天才,加上高振順運作殼公司的實在(高振順運作殼公司都是真正做出實業,比如光啟科學)。

紅色多瑙河等6人:
樂視。看點:視頻網站取代電視臺,內容為王(自身有兩家互聯網影視公司——花兒影視+樂視影業),新型互聯網生態系統(新能源汽車+兒童玩具+超級電視+智能手機(籌劃中)。這是一家平臺型公司(樂視超級電視今年銷量150萬臺,明年350萬臺(O2O銷售帶來的銷量爆發))+互聯網生態公司。賈躍亭的野心和能力可以跟生產特拉斯的穆斯克相媲美。目前新能源行業暴跌,樂視資金吃緊,是介入良機(虧時間,不虧錢,成本最低)

鐵路、基建:
愛國小兵等22人:
1816中國鐵建,中國馬歇爾計劃走向世界和消耗存貨的最大通路與管道,也是這波政府市值管理牛市的樣板與標兵(牛市順利融資100億)。政治上又紅又專,經濟上也會得益,估值也不貴。

Zenni、一路向東、老漁夫等15人:
中國南北車,目前停牌,目前估值12-13倍,複牌後合理應該16倍,未來海外訂單有望占到收入的20-30%,是中國走出去的最受益,也最確定的出口品

軍工:
老四眼FAN、南海、中國之劍等17人:
看好2357中航科工,理由:1、中國的航空制造業進入加速發展期,前景遠大;2,所持A股上市公司市值遠超本身市值;3、可能成為航空軍工改制整合平臺;4、近期調整較大。成飛重組失敗後,機會又回到600316洪都航空。在習李的強軍政策下,中航科工存在明顯機會。

老牛車、平頭、zhangjing等12人:
317廣船國際。重組不久,資料和信息都很新鮮,就不展開了。模型測算公司合理估值應該至少看到25元以上,而且還有後續資產註入預期。公司也屬於這波結構性牛市被枉殺的那80%之列。

油服:
nicholas、豆腐哥等7人:
02883,中海油服
1、油價持續下跌和港股萎靡不振,已將股價打壓到低點,最近幾天已穩住。
2、與A股股價價差已近90%
3、油服行業長期利好。
4、改革排頭兵,資產註入,海外投資項目很多
賴燦輝、此心安處是吾鄉等11人:
00934,冠德,pe2014年20倍,增長大於50%,原油碼頭倉儲,高毛利,中石化資產註入預期,股價安全,只是要等,但值得等,2015年有望出現戴維斯雙擊。

燃氣:
隨意漂流、向華盛等18人:
中燃384。大方向:天然氣版塊比石油環保(符合國策),中國的天然氣占有率還很低,發展空間還很大,今天的天然氣價依然比跳了水的石油價低許多。具體:中燃管理層的素質執行力很好,大股東的北控對於中燃拿下城市天然氣接駁有益,往績增長持續穩定。股價:近期隨石油跳水,近期大股東個人增持兩次、公司管理層也於$12·17增持,目前價位低於公司管理層股權激勵價。管理層 期權12.4,要2016 賺55億才能行使;北控支持,註入項目代價每股13.84。其它pe、增長率、等數字有興趣的請自己查看,也算是對自己盡職

Lawrence、吸塵器、加州往事等12人:
135昆侖能源,完全是受反腐和人事變動的原因而一落千丈。好在是央企,只要死不了,就一定會活過來。公司大股東實力擺在那里,管網資產的價值也擺在那里,人事變動必定會過去,經濟也會複蘇(重新拉動燃氣需求),股價在凈資產附近的昆侖需要的只是時間。

地產:
深圳灣的魚、齲齲獨行等11人:
1778彩生活。物業管理O2O模式的最成功探索者,未來幾年複合增長超過50%,估值也安全。除非市場猜測的母公司1777花樣年所謂的政治風險真的存在並且波及到1778,否則6元上下的價格是有很明顯的長遠投資價值的。

普通一兵、michael等25人:
華潤置地(1109)與融創中國(1918)。無須分析,一個老牌白馬,一個後起之秀,只要降息降準繼續,這兩家最能分享地產行業紅利。估值也都在歷史合理偏下的位置。

房奴一代、王大炮等8人:
金隅股份(2009),大量廉價土地,水泥也有望複蘇。如果明年繼續降息降準,對金隅會是極大促進。

行者等3人:
106 朗詩綠色地產,從南京走出來的房地產公司,從事高科技節能環保建築,業績穩健增長,領導層富有遠見,恒溫,恒濕,恒氧。認真做產品,建築品質,物業管理,居住舒適,發展前景都遠超同行,在業主中的口碑極佳,我也是其早期業主,對該公司很認同。在香港借殼上市,未被發現的小而美的公司

秋楓:
1030新城發展,極度低估。30多億的市值對應200多億的銷售額,在地產市場新常態化後,有望實現價值回歸。

汽車:
只愛跑車、Oliver等10人:
長城汽車(2333),公司能爆出的利空都已出盡,隨著後續H2\H9\H8的陸續上量與推出,公司在SUV這個增速最快的汽車子市場獨領風騷的趨勢會繼續保持,高端車的高毛利也將令公司整體毛利再上一個臺階,目前11倍的估值並未高估,至少可以分享其每年的自然增長。

Kevinyang等4人:
1148新晨動力,寶馬發動機供應商 , N20 有亮點 預計售價2.1w 2016 達40w產量。N20 可以改版外銷 賣給國內國產。不過這個價位估計得20w左右的車配上才劃算

FORTUNA等6人:
宇通客車。新能源客車是地方政府推進阻力最小的領域,雖然會替代公司部分原有訂單,但整體看是毛利和份額雙擴張的好事。目前股價12x pe相當於過去4年中樞位,沒有隱含業務結構改善預期。分紅高,外資愛股,滬股通前十常客。

交運:
胡建新等4人:
中國遠洋,超跌,今年已鐵定扭虧,最壞的時期已經過去,運費回升及油價下降都是利好,明年等待行業反轉。

其他:
去留無心、張勝、bankok等16人:
388港交所,占中、滬港“痛”的受害者。這些都會過去,明年深港通也會接踵而來,LME的費率提價也會為港交所貢獻一大塊額外收益,是大資金明年配置的必選之一。

鄔可遙等3人:
和記黃埔,市凈率處於歷史最低點,市場對油價下跌反應過度,歐洲資產在經濟複蘇中的效應未體現。

此心安處等2人:
亨得利,03389,大底,pe13,業績增長20%

LJKUN:
提供一只:2320合豐,市值3億,PB不足0.3倍,即將賣掉兩處廠房所獲現金已超現在市值,再計其余資產以及殼價,價值低估。
活在當下:

珠海控股#908:廣東自貿區帶來地產估值提升,珠澳的緊密合作以及港珠澳大橋相關概念,加上國企改革的憧憬。

中鋁礦業#3668:全能投產帶來盈利,開發銅的成本相比同業低,銅存量在歷史低水平。

格隆 會員 說說 2015 年有 哪些 靠譜 譜的 機會
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受益雪球良多,我也發揮下互聯網精神,說說我所在城市廈門。 Sunny_xu

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受益雪球良多,我也發揮下互聯網精神,說說我所在城市廈門。
大概是09年年底從福州來廈門工作,作為省內人(省內基本都往福州廈門跑),廈門的吸引力:主要是美麗的環境,相對高素質的人口,省內較優異的教育資源(醫療資源方面還是不如省會福州)。

人口方面:常住人口接近400萬人,其中本島250萬人左右,島外四個區才150萬。感覺這個人口數量在過去三、四年沒有大的增長。個人感覺原因是較為嚴格的落戶政策影響了人口基數的飛躍。要不然以廈門的吸引力,人口原本會增長更快。
以未來10年-20年週期看,廈門的人口規劃應該會到600萬左右。島內人口穩定,島外四個區300萬人,其中海滄區80萬,集美區100萬,同安60萬,翔安80萬。

發展情況:廈門目前的優勢資源全部集中島內,所以本島仍然具備巨大的吸引力。也正是因為如此,島內已經不堪重負。所以,從上屆政府開始,就力推島內外一體化,成果還是不錯的。目前,海滄區已經成熟,核心區的環境優美程度,購物和商業大幅度提高,這兩方面基本與本島差不多。
集美區也進步巨大,新城區基本起來了,而且規劃起點較海滄更高點,大量資源也在往集美注入(如brt,地鐵,軟件園,綠化,文教區等),我估計再有個3到5年,等新城樓盤人口入住,集美區也就完全成熟了。
同安區距離本島太遠,相對處於弱勢,新城還沒有活過來,有點後娘養的味道。
翔安區是新一屆政府力推之地,定位為城市第二極,東部城市中心,服務於廈漳泉一體化大局。目前正處於大建設階段,規劃起點更高,四通一平應該基本搞定。估計在新一屆政府下,巨量財政資源將注入該地區,目前還不好說能不能最終成熟。但是以廈門的吸引力,以及廈門的財政負債情況,再加上現在中央的支持,大概率能夠起來。

房價:不是專業,不好說得很定量,說些具體個案以及個人感覺。在全國行業大調整的態勢下,廈門基本還是維持堅挺,沒有聽說那個地方出現大的調整,總體快速上漲的趨勢確實沒了,新房成交量比起貌似大體下降5成左右。我感覺目前廈門房價沒有大的泡沫,判斷是近郊(廈門島外非核心區)的均價是兩口子工資和(非核心區大概就在1.2w,而廈門普通白領的收入在5k以上)。
幾個身邊的房價例子:
我自己所在小區,10年買的,位於集美新城周邊,當初均價8k多,13年可以賣到13k多,但是到現在還是在這個區位。整個集美新城(核心區樓盤定位更高點)的房價,現在新盤和二手房價格應該在16-18k的樣子,該區域樓盤過去2年去化良好,應該推出的部分滯留不到2成。該區域的土地也很受開發商也歡迎,年前剛剛出讓一幅商住地塊,樓板價在1.2w樣子。區域均價微漲。
島內只有極少數的新盤,成交以二手房為主,價格感覺去年也有所上升。一個朋友去年買了一套島內非核心區套房,均價在2.5w出頭,今年他樓下的房子也賣出,均價還上升了1成多。另外一朋友,房子在核心區,非學區房,前年買的,均價在3w左右,現在據稱可以賣到3.5w以上。另外,原來自己租房子的房子,學區房,80年代老房子,前年成交均價在3w上那樣,現在已經在4萬5以上。所以,島內還是眾矢之的,沒有啥下跌可能。
海滄區也愈來愈成熟,越來越有吸引力,新盤也較少。一個住海滄的朋友介紹,他所在小區現在二手房均價在2.5w。較前兩年應該也有2、3成的漲價。
同安去化感覺不好,無論是土地市場還是新房都有相當存量。翔安新城區域前兩年非常熱門,新盤均價從早先的7,8k快速增長到1.2,1.3w那樣,不過去年倒是有點消停,畢竟配套還遠未成熟。土地儲量還非常可觀,應該是廈門政府未來的大錢袋。

這幾年看下來,感覺廈門政府還是非常精明的。非常細心的維護廈門美好的市容和文明,讓城市有吸引力;在市場情況好的年景,土地出讓量大,市場去化好。當市場調整時,控制土地出讓量,減少新房供應,如此穩定新房價格。另外,島外大發展的過程中,也是各區輪動,活一個再發展下一個。而且,各區的土地有相當部分是在本地國企的發展商上,還能賺第二手的錢。現在廈門還在修地鐵,如此城市半徑可有效提高,對於島內外一體化有相當好處(但是如何把優質的教育和醫療資源島外走還是非常困難,嘗試的許多方法,如教師醫生走崗的收效甚微,新一屆估計得在增量上想辦法,如引進上海的優質醫療落地廈門)。厲害的地方是,在這幾年大發展,大建設(建那麼多新區,還有地鐵等)的情況下,廈門政府的財政情況還非常良好,新書記14年上台時,討論時數據顯示負債情況在所有主要城市中位於很低的位置,還有大力加桿槓的空間。
總的感覺,廈門政府還是有點香港的味道,就是非常依賴房地產。另外,旅遊也是非常重要產業。年流量在千萬人次以上。為了有其他產業基礎,前幾年提了總部經濟的說法,把泉州等大型企業的總部遷到廈門來。以及大力發展軟件業,也有一定效果。未來看去,應該有廈門的核心的廈漳泉一體化。
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