《華盛頓郵報》執行總編談郵報未來

寡婦交易那些事兒：倫敦鯨VS華盛頓鯨

2012年2月，一些對沖基金交易員註意到一只特殊的指數——CDX IG 9似乎被低估了，這只指數由125家公司的CDS編制而成，但是相對一家一家的購買125家公司的CDS而言，這只指數明顯更便宜。

於是交易員們以為找到了一個難得一見而且穩賺不賠的套利機會：買入便宜的指數，賣出昂貴的單一公司的CDS。隨著更多的投資者發現了這個寶藏一齊湧入，二者之間的差價會逐漸收斂，直到恢複到公允價值，在這之前交易員可以快速平倉獲利。

這樣的機會通常是轉瞬即逝的，但是奇怪的是，2月過去了，3月過去了，連4月都來了這個差價依然存在。

想要知道這件事情有多異常嗎？下圖就是IG9的10年期合約詭異的偏斜度情況，不但沒有收斂，反而一直居於高位：

這讓對沖基金們氣壞了。

於是交易員們開始詢問自己的對手方到底是誰，結果好像都是同一個人。於是他們給這個神秘的對手方起了個名字——倫敦鯨。交易員們不斷買入指數，倫敦鯨不斷賣出，原本坐收豐厚利潤的機會遲遲沒有發生，對沖基金們眼睜睜地看著市場處於不正常狀態，但自己還一直在虧錢。

於是對沖基金開始懷疑有人在操縱市場，這背後很可能是摩根大通的倫敦首席投資辦公室（CIO）。然而他們卻投訴無門，因為這是場外市場（OTC），不受監管。

於是吃了啞巴虧的對沖基金開始向記者抱怨。4月開始，關於倫敦鯨的報道鋪天蓋地。

後來大家發現，倫敦鯨原來是Bruno Iksil。他的老板Ina Drew對他的倉位也心知肚明，後來他們發現自己只有一個選擇，要麽保持倉位並且不斷加倉，要麽一敗塗地。

他們可以持有CDX IG 9到期，如果這125家公司中沒有那麽多公司破產，摩根大通就能賺錢，如果破產數量比較多，整個銀行都會為此陪葬。或者是，他們還可以選擇帶著60億美元的損失灰溜溜的回家。

總而言之，如果賭註下錯就要冒公司破產的風險的話，除了吞下苦果他們還能做什麽呢？摩根大通又不能印錢。所以故事的結局就是摩根大通承擔巨虧，對沖基金交易員們如願以償。

（華爾街見聞曾對倫敦鯨的覆滅做過詳細的解讀，請點擊這里）

在美國，還有一股力量也在擾動市場，卻得到了截然不同的待遇。

在2008年末，美國國債價格瘋了似的上漲。十年期國債利率跌到了2.1%，在金融危機最嚴重的時候，美國國債明顯被高估了。

上世紀90年代末，美國債務還不是那麽多（債務與GDP的比率在下滑），十年期國債收益率在5%到7%之間，20世紀初經濟較疲軟的時候收益率在4%到5%之間。所以在美聯儲債務大爆炸的時候，對沖基金認為十年期國債收益率會走到7%，最低也得超過5%。所以那些“聰明”的交易員做空美債，等待收益率上漲。

結果…

然後交易員們又開始到處找原因，這個世界到底怎麽了？為什麽十年期國債利率最高只有4%？為什麽收益率還越來越低？為什麽走不到5%-7%的基本面呢？

這次的罪魁禍首是美聯儲前主席伯南克。下圖顯示的是美聯儲資產負債表的規模不斷膨脹：

從某種意義上來說，伯南克和倫敦鯨非常像，我們不妨叫他超級華盛頓鯨。

他啟動了QE並開始購買美債，市場認為，是他推動了美債價格遠遠高於公允價格。而且伯南克還不停的買買買，讓那些擁有大量空倉的對沖基金們血流成河。

他們認為，倫敦鯨Bruno Iksil之所以停止做空，是他的老板不願意拿公司和破產的風險做賭註。而考慮到金融穩定性，伯南克也應該停止做空的舉措，避免拿國家的破產做賭註。但伯南克並沒有這麽做，因為他頭上沒有一個CEO，而且他還能影響FOMC。

所以對沖基金們也將這只華盛頓鯨推到了聚光燈下，指望美國的老大能像摩根大通的CEO一樣讓他停止擴大美聯儲的資產負債表。

但是這種類比其實忽略了一個關鍵點：CDX IG 9 的基本價值非常明確，倫敦鯨做的操作並不會影響這一價值，他可以下註，驅動價格變化，卻不能夠改變基本面。

但是華盛頓鯨卻不一樣。

在經濟健康的時候，十年期國債確實有比較好的基本面，十年期國債收益率由聯邦基金利率的預期加上風險溢價。但當經濟不好的時候，市場更青睞短期流動性的時候，工資通脹減弱的時候，美聯儲就不是摩根大通了，也不是任何一家需要擔心展期風險的高杠桿金融機構，其需要做的就是，1，印錢，讓利率保持在零附近，2，投資付息債券，直到投資者持有到期，3，賺錢！

美聯儲量化寬松的力度越大，資產負債表膨脹的越多，美聯儲從其投資組合中賺的也就越多，因為只要經濟依然不景氣，美聯儲就沒有任何風險。

所以你看，美聯儲並不是摩根大通，美聯儲可以印錢。

但是對沖基金會問，如果經濟回暖了呢？如果通脹走高了呢？美聯儲就不怕嗎？

其實與此相反，促進就業、穩定價格、長期利率適中這正是美聯儲的目的所在。

也有人會說對沖基金業不是也出現過索羅斯嗎？當年索羅斯狙擊英鎊一戰成名，並從英國央行手中賺到了20億美元。但那是英國人自己選擇退出了戰場，他們不願意拿經濟陷入更深的衰退以及普遍失業來保衛英鎊。

所以說，投資者的生錢之道就是，不要輕易跟央行作對，在經濟不景氣的時候，不要做空擁有國際儲備貨幣的主權國發行的債券，要不然就會陷入令人聞風喪膽的寡婦交易。

本文大部分來自加利福尼亞大學伯克利分校的經濟學家J. Bradford DeLong的文章，華爾街見聞綜合整理

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《華盛頓郵報》開啟“Uber模式”：新聞媒體面臨一場新地震

一財網 馮迪凡 2015-10-23 14:49:00

金立群表示，目前亞投行與世行、亞行等機構的合作“非常順暢”，希望亞投行能夠促進這些機構正在推進的自身改革。

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華盛頓非裔女市長訪華 不開口要錢先開口感謝

華盛頓非裔女市長訪華 不開口要錢先開口感謝

一財網 繆琦 2015-11-12 15:15:00

“我不想開口要錢，而是想開口感謝。”在11月11日的一場華盛頓投資推介會上，一名華盛頓訪華團代表面對著眾多中國投資者如此老練開場。而感謝的對象就是近年來對華盛頓投資項目表現出極大熱情的中國人。

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視點 | 特朗普乘專機抵達華盛頓 準備宣誓就職

1月19日，美國當選總統唐納德·特朗普及其家人乘坐專機抵達首都華盛頓。在與當選副總統邁克·彭斯前往阿靈頓國家公墓敬獻花圈後，特朗普於當天在林肯紀念館發表演說並舉辦音樂會。

在演講中，特朗普向外界表達了自己的決心。他表示，在成為美國總統後，他將團結美國人民，共同努力，以實現“讓美國再次偉大”的目標。他說：“我們要讓每個美國人都能享受美國的再次強大。美國需要真正意義上的改變。”

總統就職典禮將於1月20日在白宮舉行。包括吉米·卡特在內的前幾任美國總統於近日相繼抵達華盛頓準備參加典禮。比爾·克林頓及其夫人希拉里·克林頓也計劃前往觀禮。而前總統老布什因身體狀況欠佳，將不會出席此次就職典禮。

全球頭條丨暴力閃現華盛頓街頭，超90人在抗議活動中被捕

——華爾街日報——

【暴力閃現華盛頓街頭，超90人在抗議活動中被捕】美國總統唐納德•特朗普宣誓就職後，在華盛頓舉行的抗議活動中，有90多人被逮捕。抗議者及其遊行路線和白宮只有幾個街區，一些遊行示威者砸破商店櫥窗和汽車，與警察發生沖突。而與此同時，特朗普的支持者們在白宮為新總統歡呼。

——Reuters——

【蘋果就專利權反壟斷案件起訴高通】蘋果公司對高通提起訴訟，指控高通公司壟斷無線設備芯片市場，並且預扣10億美元作為與韓國反壟斷機構合作的報複。高通公司拒絕對此作出回應。

——Bloomberg——

【美國經濟新目標：尋求4%的GDP年增長】根據白宮網站信息周五更新，特朗普政府的經濟政策旨在實現4%的年度經濟增長，這也是他和團隊設立的比以前更高的目標。白宮網站上更新稱，“為了使經濟回到正軌，特朗普總統概述了一個大膽的計劃，在未來為美國十年創造2500萬新的就業機會，並令GDP恢複到4%的年經濟增長。”

——CNN——

【特朗普成為新任美國總統，奧巴馬結束8年任期】唐納德•特朗普於周五上任美國第45任總統並發表講話，講話中表明了其帶來徹底改變的決心，並運用了不少尖銳的修辭。在宣誓就職八年後，前總統巴拉克•奧巴馬離開華盛頓，把國家的領導權移交給了一個和自己存在不同政見的人手中。

——BBC——

【土耳其副總理出面否認面臨匯率危機】在土耳其央行幾度出手幹涉並支撐里拉後，土耳其副總理Mehmet Şimşek否認土耳其面臨著貨幣危機。Şimşek稱造成里拉承壓的主要原因來自經濟及恐怖襲擊，其中的結構性的財政赤字令投資者對里拉的信心大幅減弱。“央行出手幹涉了里拉的匯率，而且幹涉依舊會持續，直至到央行認為通脹水平及物價水平維持在穩定的水平。”

——英國金融時報——

【電池不是爆炸根源，三星將再度公開Note 7爆炸原因】三星將於下周一再次公開Galaxy Note 7的爆炸調查結果。這是三星第二次就Note 7的爆炸做出解釋，雖然第一次解釋時三星將手機爆炸原因歸咎於電池供應商，但在召回問題手機並更換電池後並沒有阻止Note 7的爆炸事故再度發生。此次三星若無法找出爆炸根源，將再次陷入信任危機。

——印度經濟時報——

【蘋果進軍印度小目標：先建個工廠造iPhone】蘋果公司高管將於下周三前往印度新德里與當地政府協商建立蘋果工廠，據知情人士透露，要讓蘋果在印度開設工廠，首先要求印度政府在政策上提供相當的優惠，其中包括15年的進口組件及設備免稅期。印度信息技術部長對蘋果來印設廠表示歡迎，但沒有對蘋果的“要求清單”做出回應。

全球頭條丨墨西哥總統取消華盛頓之行，特朗普立馬還以顏色

——華爾街日報——

【特朗普計劃對墨西哥征收20%的商品稅】美國總統特朗普計劃對墨西哥增收20%的商品稅以支付建立邊境高墻的費用，白宮發言人稱，這不僅是總統對墨西哥拒絕支付建高墻費用的回應，亦是未來稅制改革的一部分。按照新增的稅率，美國每年將會增加100億的財政收入來抵消建墻的支出。

——Reuters——

【特斯拉起訴前任高管泄露商業秘密】特斯拉起訴一名前自動駕駛團隊高管，指控其離職後泄露特斯拉的商業秘密並企圖雇用離任特斯拉的員工。被告高管則稱，特斯拉這種對於正常競爭的恐懼非常不利於電動汽車行業的發展。

——Bloomberg——

【美國12月新屋銷售下滑，失業人數有序增加】美國上周初請失業救濟人數反彈至25.9萬人，但仍低於30萬人的標準，這表明美國就業市場非常強勁，處於或接近充分就業狀態。同時上個月美國的新屋銷售下降10.4%至53.6萬單元，其中寒冷天氣是銷售下滑的一個原因。

——CNN——

【墨西哥拒絕為高墻付款，特朗普威脅計劃初步告敗】美國總統特朗普周四發推文稱，若墨西哥不願意為建高墻出錢，那麽接下來就沒必要與墨西哥總統培尼亞•涅托舉行會面。特朗普還強調了美國對墨西哥貿易赤字達到了600億美元規模，若減少向墨西哥進口，墨西哥的企業將遭受大量損失。而墨西哥總統隨後則直截了當地取消了前往華盛頓的行程。

——英國金融時報——

【May欲拉攏特朗普，卻意外遇冷落】英國首相特蕾莎-梅周四開始為期兩天的訪美行程，而梅也是特朗普就職後首位到美訪問的外國領袖。在向共和黨的演說當中，梅強調了英美在未來可以加強雙方合作聯系，改變相對孤立的立場。而特朗普則將“美國人民利益第一”的方針貫徹到底，暗示將會把美國的發展放在首位。梅也因此被輿論指責過於卑躬屈膝。

——印度經濟時報——

【印度原油消耗量有望在2035年成為全球第一】據英國石油公司能源統計年鑒顯示，印度已於2015年超越日本成為全球第三大石油消耗國，僅次於美國和中國。印度石油消耗量仍以每年4.2%的速度增長，增速快於全球其他經濟體，若按照這個速度，印度原油消耗量在2030年將會達到920萬桶/日 。

華盛頓的竊聽風暴

近日，特朗普連發4條推特，指控奧巴馬在2016年大選期間曾經竊聽他所居住的特朗普大廈，並直斥這是“水門事件”。（CFP/圖）

（本文首發於2017年4月6日《南方周末》）

美國情報部門對外國人特別是大國的外交官員進行監聽監控，這也在意料之中。但是根據美國的法律，與他們打交道的美國公民不得受影響，除非有法庭批準。如果沒有公開審判，情報部門也不能將這些美國人的名字隨便公之於眾。否則，沒有合法的批準去透露監聽信息卻絕對犯法。是誰將這件事情捅到了媒體上？

2017年3月22日下午，美國眾議院情報委員會主席、來自加州的共和黨籍議員德文·努涅斯從白宮出來，對守候在那里的媒體宣布，他剛剛通報總統，在特朗普競選期間，美國情報機構在監聽外國活動的過程中，“偶然”地搜集到了特朗普團隊中的一些談話，其中甚至可能包括特朗普本人的通話。不過努涅斯強調說，政府的監聽行為是“合法”的。

國會與媒體一下子就炸了鍋。情報委員會中民主黨資深成員亞當·席夫很快就嚴厲地指責努涅斯是“白宮的代理人”，沒有資格在眾議院的委員會里任職。席夫說，努涅斯根本就沒有向委員會中其他成員分享有關信息資料。各大媒體也窮追猛打，要努涅斯公布消息來源。

幾天之後，努涅斯承認，消息來源是一位情報官員。對方給他出示的，是電腦上的資料。而他與這位官員會面的地方，是白宮的某個辦公室。但是努涅斯強調，那不是特朗普班子的人。結果，在那些認為這一切都是特朗普在搗鬼的人眼里，這種說法是越抹越黑。

“竊聽門”隨之越搞越大。

一條推特惹的禍

自從特朗普在2016年11月8日贏得大選以來，民主黨人一直在想方設法挑戰這位總統的合法性。從最早的重新計票，到後來的質疑俄羅斯政府幹預選舉，到全國各地發起大規模抗議活動，到國會中全面的不合作，民主黨給新政府設下了大量的“路障”。

當然，特朗普也不是盞省油的燈。2017年3月4日，這位被稱為“推特總統”的白宮新主人在其有2700萬粉絲的賬號上發出了這樣一條消息：“可怕！剛剛發現奧巴馬在我勝選前讓人監聽特朗普大廈。什麽也沒發現。這是麥卡錫主義！”特朗普接著說：“奧巴馬總統墮落到這種地步，竟然在神聖的選舉期間監聽我的電話。這就如尼克松的水門事件。”

這推文一上網，美國政壇上就出現了核裂變一般的連鎖反應。各路有關的人以及媒體自然立即要追問總統的消息來源。在支吾了幾天之後，白宮發言人引用媒體的說法。在臨近大選的時候，有報道指出，聯邦調查局FBI曾經兩次向法庭申請監控特朗普團隊，尋找俄羅斯政府影響美國選舉的證據。第一次的申請在2016年6月，被法庭駁回；第二次的申請在2016年10月，獲得了準許。報道這個消息的，有英國《衛報》、美國《紐約時報》等大媒體。但是，那些報道里面卻也沒有太多的細節。白宮表示，很快要公布掌握的細節。

總統如此指控，驚動了眾議院情報委員會。盡管共和黨在國會占多數，議員們在這麽大的問題上卻也不能讓特朗普輕易過關。委員會定下期限，要求行政當局在2017年3月13日向國會提交材料。期限過後，白宮卻沒有拿出任何有力的證據。於是，兩黨議員眾口一詞，稱竊聽的說法毫無根據。

2017年3月17日，白宮發言人斯派塞在記者會上引用了福克斯新聞一位評論員的說法，指奧巴馬政府可能沒有動用美國情報機構，而是通過英國的間諜組織GCHQ來行動。這又引來了英國政府的一通否認。國會情報委員會於是決定進行聽證，讓聯邦調查局局長詹姆斯·科米和國家安全局局長邁克爾·羅傑斯一同出面來澄清事實。

2017年3月20日，國會情報委員會舉行公開聽證會。整個大廳座無虛席，媒體與關心的公眾一早便在外面排隊進門。這兩位情報高官在接受質詢的時候都發誓說，他們不知道在選舉前發生過對特朗普大廈進行竊聽的事情。但是科米同時也證實，聯邦調查局已經就特朗普團隊與俄羅斯人的關系進行了一段時間的調查，目的是要弄清楚特朗普團隊是否與俄羅斯政府或利益集團合謀，幹預美國大選，讓選舉得出有利於特朗普的結果。

俄羅斯人來了？

關於俄羅斯幹預美國大選的說法，已經流傳了一段時間。這事情雖然鬧得滿城風雨，但如果仔細追究起來，卻頗有點捕風捉影的味道。

最早出現這一說法的，還是在2016年大選期間。有人在2016年3月給克林頓競選團隊的主要操盤手約翰·帕德斯塔的gmail賬號送去一條信息，讓他修改密碼。這原來是個以偷盜密碼賬號為目的的所謂“釣魚”郵件。帕德斯塔的密碼其實很簡單，就是“password”（密碼）。結果，通過他的郵箱，有人盜取了大量民主黨總部的往來郵件，並且在大選最後關頭的10月和11月在“維基解密”上公布了兩萬封郵件。那里面透露的信息，反映出民主黨內部如何設法壓制希拉里·克林頓的黨內對手桑德斯議員，還有擔任CNN評論員的民主黨主席如何在電視辯論前為希拉里透題等等。

從各種跡象看，用來偷盜電郵的軟件產自俄羅斯，但是稍微有點電腦知識的人都能通過互聯網去購買這類軟件。因此，維基解密的消息來源是政府還是個人並不清楚。維基解密創始人阿桑奇一再表示，他的消息來源並非俄羅斯人。

不過，特朗普在競選中一句話，卻讓他與俄羅斯人脫不了幹系。他在一次群眾大會上說，美國政府沒有掌握希拉里的大批郵件，俄羅斯人那里應該有。俄羅斯人應該去看看希拉里還有什麽機密。特朗普話音剛落，希拉里陣營就一口咬定說，特朗普與俄羅斯人勾結打擊對手。

奧巴馬政府也公開支持這種假設，並且還在2016年10月對俄羅斯政府進行了一點象征性的制裁，驅逐了35名俄羅斯外交官。當時，普京政府卻也沒有按照慣例進行相應的報複。

“特朗普通俄”的說法，到了大選之後便越來越風行，到了從民主黨到媒體都非要坐實特朗普“通俄”這件事。當然，誰也沒有能夠解釋俄羅斯人通過什麽方式來左右賓夕法尼亞、俄亥俄、威斯康星、密西根的藍領工人。

新閣員一個個中槍

在所謂“通俄門”里第一個中槍的，是特朗普政府新任的國家安全事務顧問弗林。弗林中將曾經在奧巴馬政府中出任軍事情報機構首腦，在2016年大選中是最早站出來挺特朗普的重要人物之一。特朗普當選後，弗林是他任命的第一名官員。在加入特朗普團隊之前，弗林與俄羅斯人有點關系，曾經去莫斯科參加過“今日俄羅斯”電視頻道的晚宴，還作了講話。

新總統上任還不到兩星期，就傳出弗林在選舉後與俄羅斯大使通電話的消息，其中談到了美國是否取消奧巴馬政府對俄羅斯進行制裁的事宜。情報部門有人將這番通話的內容透露給媒體，於是副總統彭斯出面找弗林，問他是否以特朗普班底成員的身份與俄羅斯人打過交道。不知道出於什麽原因，弗林兩次對副總統否認。其實，他作為候任國家安全事務顧問的身份，給許多國家的大使打過電話，這本來就是他工作的一部分。後來公布出的記錄顯示，弗林在候任期間曾經給三十多個國家的大使去電話。

隨著事情鬧大，總統以弗林沒有對副總統說實話為理由將他解職。弗林在白宮的日子只有24天。

在弗林之後中槍的是司法部長塞申斯。塞申斯原來是來自阿拉巴馬州的參議員，還是參議院軍事、司法等重要委員會的成員。在他的日常工作中，經常有外國使節前來拜會。塞申斯也是最早出面支持特朗普的重要人物之一。在他擔任司法部長之後，媒體披露說，他在2016年曾經兩次會見俄羅斯駐美大使基斯利亞克，一次是以參議員的身份在辦公室里見面；另外一次在共和黨代表大會中見面。民主黨人認為，塞申斯那次是以特朗普團隊成員的身份會見俄羅斯大使，與俄羅斯人有共謀的嫌疑（後來發現，那次的會面其實是民主黨人安排的）。在輿論的壓力下，塞申斯不得不宣布，作為司法部長，他不會介入任何有關2016年選舉問題的調查。

第三個中槍的，是特朗普的女婿賈里德·庫什那。2017年3月28日，特朗普剛剛宣布任命這位愛婿為白宮創新辦公室主任，卻又立即傳出消息，說庫什那在特朗普當選之後也見過俄羅斯大使。當然他在那個期間還會見了來自二十多個國家的代表與官員。庫什那主動地表示，他可以前往FBI或者國會，就會面的事情進行澄清。

說起來，這位俄羅斯大使也算個神通廣大的人，在華盛頓社交圈子很是玩得轉。筆者在不同的場合也見過他。看來這位基斯利亞克先生就是首都社交場合的一道風景線。

在這所有的調查中，一個重要的問題逐漸浮現出來：美國情報部門對外國人特別是大國的外交官員進行監聽監控，這也在意料之中。但是根據美國的法律，與他們打交道的美國公民不得受影響，除非有法庭批準。如果沒有公開審判，情報部門也不能將這些美國人的名字隨便公之於眾。否則，沒有合法的批準去透露監聽信息卻絕對犯法。是誰將這件事情捅到了媒體上？也許進一步的調查能夠讓真相水落石出。

美國華盛頓州發生核事故 事故地點曾制造長崎原子彈

美聯社消息，當地時間周二，美國華盛頓州Hanford核廢料處理廠突發核事故，含有大量放射性物質的核廢料通道突然塔塌方。數百名工人被強制撤離掩護，事故原因有待調查。

事故現場。圖片來自：美聯社

官方稱，暫時沒有檢測到放射性物質的泄露，也沒有工人受傷。發生塌方的時候，並沒有工人在通道內作業，只是導致地表泥土下沈了一米左右。據了解，該區域發生核事故十分危險，Hanford官方表示正在想辦法阻斷事故發生的通道和外界一切傳播可能。

相關負責人員介紹說，他們已在最短時間內安排員工撤離，並保持室內建築通風，同時要求員工切勿進食水和食物等。數百名工人正處於被“掩護”狀態，暫不得離開。

據悉，事故發生的區域是PUREX，位於Hanford核廢料處理廠的中心位置，它曾是美國核武器生產基地之一，生產武器包括向日本長崎投放過的導彈。現在是美國最大的核廢料處理廠。