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忙碌者的 投資聖經

2010-12-20  TCM




你曾經想像過,投資股票可以是一件優雅的事嗎?

大多數人的經驗並不是如此。

有些人開會到一半,看到看盤機上股票重挫,藉著上廁所溜出來,趕緊出清持股;有的是老公看多、老婆看空,一個家庭搞得像股友社一樣忙著上沖下洗,忘了投資原本是要增加收入、改善家計,卻弄到夫妻失和;有些人則是買到投機股,慘賠出場,這輩子不敢再碰股票……。

因為忙碌,讓股票投資反而成為負擔。

你 相信簡單可以致富嗎?上到股神巴菲特(Warren Buffett),下到市井小民,賺到大錢的人,其實他們的致富方式都不脫十六字箴言:選好股票、挑對時機、長期抱牢、複利生財。看遍股海,真正的智慧都 不脫這十六個字,但是要做到,卻需要長期的修煉;就像一本投資聖經,看得懂、做不到,仍然無法聚財致富。

投資股票像是釣魚,選對魚鉤、選對時機拉竿,就像選對股票、選對買進賣出點一樣。但是,在這個市場中,較多的人都是沒耐心等魚上鉤,享受豐收的那一刻。

民 國九十九年已經接近尾聲,台灣股票市場從年初開紅盤,截至十二月十三日收盤指數八千七百三十六點,總共才上漲五百四十八點,這意味著很多投資人今年可能又 白忙一場。而今年的走勢也很複雜,高價科技股、紡織、生技、營建、航運、觀光……等類股,幾乎都漲過一圈,但是大多數人,卻是不僅沒賺到,這一年反而還是 賠錢出場。

戴勝益這樣做……挑選六%殖利率配息股,賺退休金

晉昂投資顧問公司總經理洪瑞泰,一語道破一般投資人會賠錢的原因,「他們是在投資不知的事!」

什麼叫不知?例如,股價會漲到什麼價位?這家公司未來三年每股盈餘會有幾倍的成長?這家公司下個月會接到一筆超級大訂單的預測會實現嗎?連上帝都不知道,但是投資人卻會依照預測,搭上一些出現雲霄飛車走勢的股票。

什麼是可以知道的事?例如一家公司長久十年、二十年以來的現金股利發放水準,到了什麼股價,可以算出它有多少殖利率,若高於銀行定存利率一倍、兩倍,就是一筆穩賺不賠的生意。

洪瑞泰的方法就是找股東權益報酬率(ROE)高的公司,利用複利和倍數效果,長期抱下去,依他的經驗,這才是「追求成為暴發戶最可靠的方法。」

王品集團董事長戴勝益,有一次來《商業周刊》演講,他說他的財富大多數都來自本業,鮮少投資股票;還設立「五不原則」,其中一項就是「不做股票」,除了勉勵他自己,也希望員工不要沉迷於股票。

戴 勝益認為,「股票是不能『做』,只能『投資』,」他說:「有錢就買一百張高配息的績優股把它放著,就可以退休啦!」他舉例:「一百張台塑(股票)要八百萬 元(依當時股價),每年配(息)五%,就是四十萬元,一個月就是三萬三千元;有能力就買兩百張,一個月近七萬元,(過退休生活)絕對夠。」

戴勝益建議,只要公司不會倒,十年平均現金殖利率(現金股利除以買進價格)有六%,不同產業的績優股選三支,累積一百張,其他時間,就去遊山玩水,專心工作,什麼都不必管。

選定三檔股票護一生,聽起來很浪漫,真的有人做得到嗎?

事實上,高配息股常被認為股價牛皮,你可以像戴勝益一樣用時間換取財富,但如果你懂得高點賣出,牛皮的配息股也可以帶給你超額報酬,今年有一檔配息股就跌破大家眼鏡。

台塑老臣這樣做……拿公司配息再買股,累積上億資金 現年三十歲,理財資歷約十年、理財專欄作家izaax,五年前開始持有中華電信,今年配息加上漲幅,中華電今年給他的報酬率達三一%。

izaax認為配息股,「進可攻,退可守,」他們擁有打敗定存的配息能力,在泡沫行情可以賺價差,因此現在大盤漲上八千七百點、上看一萬,他手上的持股有八成,是具有定存性質的股票。

他反問:「在大多頭成形之前,沒有人可以確定是大多頭;買飆股,你都會壓對嗎?」

有一群人,一年買賣股票約五次,手中持股也維持在四到五檔,卻能夠每年至少賺進六%!六%確實不多,但是如果連續三十年,每年「六%」效果有多大?

台塑的最高顧問王金樹,就是靠這樣累積財富。

王 金樹是台塑第一位員工,民國四十三年台塑成立時,他和台塑創辦人王永慶、王永在兄弟,共用一張桌子和電話起家,從小雇員幹起,當上台塑副董事長,再到最高 顧問。他從沒請司機,每天開他的小舊車上下班,人生中唯一擁有的一檔股票就是台塑,靠著每年配息再投入買股,錢滾錢。今年老先生過世,若持股至今,加計過 去二十三年的配股、配息,投資報酬率是十七‧八倍,身價上億元。

愛因斯坦(Albert Einstein)說過:「你的財富以複利方式增加的效果十分強大,是世界第八大奇觀。」

策略一:找對標的 挑自己熟悉的產業、檔數不能多

無論是像戴勝益一樣存股,或者和izaax一樣賺取價差,這些人都有共同特徵:只投資自己熟悉的股票、持股檔數少,以及投資時間長。

他們如同熟悉海釣的專業釣手,只選擇一塊他們熟悉的海域,放下餌,剩下的時間就是等待,一鼓作氣拉起大魚。

政 大金融系教授李桐豪認為,除非是專業投資人,一次持股最多五檔,否則再多根本沒時間做功課,他自己就有深刻體悟。民國九十二年前他當立委時,因為工作忙 碌,把當時投資裡的「衝浪型股票」一直擺著不放,九十四年卸任後,才發現手上的股票報酬率是負五○%;反倒是幫小孩買的電信股,每年穩定配息八%,十年將 近翻一倍,今年小孩出國念書,正好用到;因此,現在無論孩子或他的理財,全都放在現金殖利率八%的配息股。

大都會人壽前投資長邱華創也偏好投資配息股,概念很簡單,就是收股息好過當包租公。

台北市房租投資報酬率最高只有三%,新竹的店面報酬率稍好,有四%,但是選定配息股卻可以給你至少六%報酬率,「比房子更有流動性,不必簽約,自動有人付你房租,」邱華創說。

他說,「最好選那種,沒繳錢就讓你斷水斷電斷話(的產業),」代表它的營收穩定,就算再次發生金融海嘯,營收不會一下子打六折,像是大台北瓦斯、大豐有線電視,都是他心中的首選。

策略二:固定買進 設定目標價位後,持續敲進滾利 台北車站附近的券商都知道,迪化街有個買賣日用雜貨的陳董,三十年來買高配息股做退休計畫。他從迪化街的推銷員起家,賣過米、糖,連棉被都賣,現在還守著一間店面,跟一般的退休老先生無異。

六十歲後,開始買高配息股,中華電、台塑、台積電和南亞,靠配息滾入買股,現在每年領到配息九百萬元,一年下來,全家十口的生活費都有著落,他常說:「我們家全部都給中華電信『養』。」

九十歲的他不盯盤,券商幫他裝的看盤系統也不用,生活簡單,每天早上四點半先去爬山,看完財經報紙後,下午就跟朋友打桌球、下棋和泡茶,頂多在掛單後,打通電話,確認有沒有買到。

陳董只在自己設定的目標價分批買進台塑、台積電和中華電高配息股。在中華電信到六十一元、台積電碰到五字開頭,陸續敲進,累積台積電近一千張、中華電一千八百張,光靠配息就能養活一家十口。

老先生三年前新開了十個帳戶買配息股,幫十個孫子存教育金。

營業員形容他買股的特色,在下跌時「都是那種狠狠的咬它一口,」營業員說,「所有人都知道他一買,股價一定會先下跌,短套,但是他告訴我『免驚,再跌,再買。』到了股市高點,他反倒縮手,還覺得台灣人奇怪,股價在六十幾元不買,等到飆到一百六十元卻『搶緊緊』。」

今年台股一直創金融海嘯後新高,「我一年沒接到陳董生意了,」營業員嘟嚷著。

洪瑞泰認為,市場上所謂的大師或名嘴,只要是看趨勢,一定會越漲越樂觀,可是如果說觀念改一下,改說看股票成本的話,你會越跌就越高興,越漲會越保守。

策略三:長抱等待 要忍住賣股欲望,不貪短線財 《不看盤,我才賺到大錢》作者蘇西斯(Bill Schultheis)擔任營業員十三年,金融海嘯後,他的資產不減反增到二億五千萬美元,書中寫著,「四二%美國百萬富翁的投資裡,每年交易不到一次。」

當過基金經理人的邱華創認為,想認真做短獲利,必須花六小時操盤,「所有做短的散戶都應該問問自己,你有這個時間嗎?」如果沒有時間,反而選擇長期投資熟悉的公司,獲利機率比較高。

短進短出另一個缺點就是忽略了交易成本,如果你兩個禮拜進出一次股市,一年的手續費和證交稅是一四%,也就是說你得先賠掉兩根停板才會賺錢。

izaax指出,長期投資難在「大部分的時間你會很無聊,」要耐得住寂寞,忍住賣掉手中可以上漲更多股票的欲望。

《投資人宣言》一書作者伯恩斯坦(William J. Bernstein)說,「執行成功的投資計畫的樂趣,和看著衣物在烘衣機翻滾,相差無幾。」他還建議,如果你要找刺激,可以選擇跳傘,不需要拿你的投資冒險。

國內電子產業研究機構職員蔡海茲,每年花三十萬元買高配息股,當退休金,他有一套特別心法對抗短線心理。他每年開盤第一天,就叫營業員幫他掛買單,拿三十萬元敲進三檔高配息股:中鋼、台橡和超豐,六年從未間斷,買完就當股市關門,不用再理會。

「笨方法」護一生 享受人生的同時,財富也在累積 長期投資好股票,聽起來真的很容易,動作簡單,又不用看盤,為什麼投資人還是學不會?這是一場數學和心理的對戰,洪瑞泰認為,大多數人還是太聰明,認為自己的方法比較有效;另外,就是沒有經歷過賺到長期投資財富的好處。

大多數股票,一年起碼會有三○%到五○%以上的波動,對於長期投資每年只有六%殖利率的股票,很多人會嗤之以鼻,這次我們找到一些用「笨方法」卻賺到真財富的案例,他們的共同點是:選好股票,用時間等待財富,三檔股票讓他們一生無虞。

德國股神科斯托蘭尼(André Kostolany)在《一個投機者的告白》裡有一段話:「證券交易所賺的錢不是靠頭腦,而是靠坐功,……誰缺乏耐心就不要靠近證券市場。」

投資股票無法既優雅又賺到錢嗎?已經有很多人證明,當他在爬喜馬拉雅山,當他在國外旅遊、享受人生,他所投資的好公司,正在幫他儲備開支、退休好生活的糧草,而不用每天疲於奔命。

當然,進場時機點很重要,今年歲末已經是相對高點,洪瑞泰認為,即使要長期投資好股票,也要看國內生產毛額(GDP)循環找進場點,明年一、二季相對會有一個好時機。股票選好、時機選對,就贏了一半。

【延伸閱讀】長線專注,肥魚上鉤!6倍──台股10年來指數漲1倍,有人長抱台塑10年,報酬率是6倍。 42%──42%美國百萬富翁的投資裡,每年交易進出不到1次。12%──過去40年,66%長期投資者,年報酬率高達12%。

【延伸閱讀】短線進出,吃不到肉!84%──84%的投資人,賣掉賺錢股票的速度,快於賣掉賠錢股票。80%──有8成當日買賣股票的當沖客都賠錢。66%──光是手續費和證交稅,占散戶損失66%。

【延伸閱讀】有以下投資毛病,現在就修正!老是追高殺低的毛病 □ 我總是漲了馬上賣,跌了又捨不得買 □ 我每次買完股票就跌,賣了股票就漲 □ 我總是在股票漲到高點,才跟交易員敲進股票 □ 我常在股票大跌時出清持股,並誓言不再投資股市,但下次漲時又想買

盲目追明牌的毛病 □ 我總是看報紙說什麼熱門股就去追 □ 看著台股飆上8,700點,我才來問該買什麼股票 □ 一聽到別人講股票明牌,我就馬上打電話敲進 □ 我總是買自己無法說出公司產品的股票

經 常過度交易的毛病 □ 我平均每兩週買賣一次股票 □ 要是一天不看盤,我就心神不寧 □ 我手上曾經同時持有股票10檔以上,每次持有不超過1個月 這些都是散戶常見毛病,如果你長期在股海中載浮載沉,老是賺不到錢,就應該立即盤點持股,聚焦在殖利率高的股票上。

資料來源:《投資人宣言》、《散戶流浪記》等書籍


忙碌 者的 投資 聖經
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電商聖經:貝索斯致股東信(1999)

http://xueqiu.com/8689584849/21673883

i美股獨家 《電商聖經--貝索斯股東信》系列第三期連載中,答案請在本期 #貝索斯致股東信# 中尋找:


第一部分: 要點提煉


* 我 相信,我們已經達到了一個臨界點——即跟其他任何一家公司比,我們的平台可以使我們以更快的速度來推出新品、並提供更為優質的用戶體驗,承受更低的邊際成 本,以及獲得更大的成功機會,更快的走向規模經濟並取得盈利。我們的使命就是,通過這個平台來打造全球最大的、用戶至上的公司,使用戶在這個平台上可以找 到他們想要買的任何東西。


* 在亞馬遜書店業務仍保持強勁增長勢頭的同時,其他業務合計貢獻了超過了50%營收。在不到一年的時間,我們將全球物流中心由30萬平方英呎擴大至超過500萬平方英呎。


* 1999 年,我們將繼續受益於這種精簡高效(capital efficient)的商業模式。由於不需要建立實體店和其各自的倉儲,這種集中式管理的物流模式, 使我們在僅花費2.2億美元庫房和3.18億美元設備,便可收益超過20億美元的年銷售額。在過去5年中,我們累計僅使用了為6200萬美元的運營現金。


* 2000年亞馬遜有6大目標:實現用戶數的增長,並增強與他們的關係;繼續擴大我們產品和服務種類;提高公司各業務的運營水平;進行國際市場擴張;擴大我們的合作項目;更為重要就是,為實現公司各業務盈利的目標繼續努力。




第二部分:書信全文


4年半時間裡,我們收穫了驚人的成果:用戶超過1700萬,遍及全球超過150個國家,並建立了全球領先的電商品牌和平台。


在未來幾年時間裡,互聯網將覆蓋數百萬新用戶,在全球電商持續發展的浪潮中,我們將持續受益。隨著網購體驗的不斷改善,消費者對網購模式的信任,將進一步帶動電子商務的發展。如果我們努力的方向正確,我們將以獨特的優勢吸納這些因用戶,並因此而受益。


回顧1999年(ARecap of 1999)










為了能使公司成為行業標竿,打造世界級的用戶體驗,以及保持驚人的增速,亞馬遜的每一位員工都在努力工作著,對擁有這樣的員工我感到很自豪。如果你們當中有人想要對這支非凡的亞馬遜團隊表達你們的謝意,歡迎你們隨時發郵件至jeff@amazon.com。我將對這些郵件進行整理,然後將他們寄到公司去。我對此將不勝感激(另一方面,我也會看到是否有人會去讀這些信件)。


1999 年,我們將繼續受益於這種精簡高效(capital efficient)的商業模式。由於不需要建立實體店和其各自的倉儲,這種集中式管理的物流模式, 使我們在僅花費2.2億美元庫房和3.18億美元設備,便可收益超過20億美元的年銷售額。在過去5年中,我們累計僅使用了為6200萬美元的運營現金。


你擁有什麼?(What Do You Own?)


最近,我在斯坦福大學校園演講時,有一名年輕女子接過話筒問我:「我持有100股亞馬遜公司股票,這代表我擁有什麼呢?「


我當時就震驚了,此前我們從來都沒聽說過這種說法,至少沒有說的這麼直白。你擁有什麼呢?你擁有全球領先的電子商務平台的一部分。


亞 馬遜平台由品牌、客戶、技術、物流,電商專家、以及一個具有創造力的、並熱情服務、於用戶的棒極了的團隊。我們在2000年初擁有1700萬用戶,客戶至 上的服務理念、最好的電子軟件系統、按需建造的物流及用戶服務中心都享譽全球。我相信,我們已經達到了一個臨界點——即跟其他任何一家公司比,我們的平台 可以使我們以更快的速度來推出新品、並提供更為優質的用戶體驗,承受更低的邊際成本,以及獲得更大的成功機會,更快的走向規模經濟並取得盈利。我們的使命 就是,通過這個平台來打造全球最大的、用戶至上的公司,使用戶在這個平台上可以找到他們想要買的任何東西。當然,我們也不是孤軍奮戰,我們將會和數千家規 模各異的供應商合作。我們將聆聽客戶的心聲,以他們的需求為出發點不斷創新,為客戶提供個性化的店舖設計,從而持續贏得他們的信任。顯然,我們如果充分利 用好這個平台,它將給我們帶來巨大的機會,同時給我們的用戶和股東帶來價值。儘管存在著許多風險和複雜性,但我們將致力於向此目標努力。


2000年目標(Goals for 2000)


2000 年亞馬遜有6大目標:1)實現用戶數的增長,並增強與他們的關係;2)繼續擴大我們產品和服務種類;3)提高公司各業務的運營水平;4)進行國際市場擴 張;5)擴大我們的合作項目;6)更為重要就是,為實現公司各業務盈利的目標繼續努力。我們將會為每個目標而努力付出。



在 吸引新用戶方面,我們將繼續加大投資。在過去5年時間裡,儘管我們取得了不可思議的成就,但這仍然是電商發展史的Day 1,產品品類形成過程還處於早期 階段,許多用戶還是首次來嘗試這種新的購物關係。我們必須努力來增加網購用戶數和他們所購買產品的種類,提高他們的購物頻率和他們購物時對亞馬遜網站的滿 意度。



我們一直在努力打造一個平台,滿足用戶在任何時候,任何地點找到他們想要買產品的需求。我們所推出的每種新品和服務將會使我們擁有更為廣泛的用戶群,同時也會增加他們來我們網店購物的頻率。用戶購物頻率越高,我們將他們轉化為回頭客所花的時間、精力以及營銷投入就會越少。


進一步來講,隨著我們的業務的擴張,每個新店都已建立了優秀的團隊,來提供同類當中最優的產品和服務。每家新店都向用戶展示了亞馬遜用戶至上的理念。此外,每種產品和服務的增加,要求我們在物流、客服、技術、品牌方面的增加投入,從而提升我們的利潤。



對於我們來講,卓越的運營水平包括:持續提高用戶體驗,提升我們所有業務的生產率、利潤率、效率以及資產流動速率。


通常,實現這些目標的最好的辦法就是使各個環節相互促進。例如,高效的配送效率將增加商品配送次數,反過來減低用戶服務成本;而提高用戶的體驗,建立品牌,又會降低獲取和維護用戶的成本。


2000年,我們整個公司將把工作重點放在提高各業務的運營水平上面。全球領先的客戶體驗和運營水平,保證了亞馬遜更快的增速和更高的服務水平。



我 們認為,美國本土之外用戶對網購的需求要大於美國國內用戶。依託於我們在這些市場的平台,亞馬遜在打造成為全球領先的零售商方面將會擁有很大優勢。我們在 全球擁有較強的品牌認知度、銷售和用戶。在過去5年時間裡,亞馬遜足跡已遍及全球超過150個國家,我們很高興看到,亞馬遜英、德兩店開了個好頭,他們已 分別進入了當地排名前十網站的榜單和成為國內第一電商品牌。未來一年,我們的用戶和股東將會看到亞馬遜繼續擴張的步伐。



借 助我們的平台,我們可以為合作商,如drugstore.com帶來巨大的價值。實際上,按以往的經驗,亞馬遜網站為合作商戶提供了最高效的平台。在許多 領域,合作是我們快速擴張網店最好途徑。需要指出一點的是,能否保證用戶體驗,是我們選擇是否與商戶合作時,唯一要參考的重要標準。我們是不會選擇同那些 無法像我們一樣,為用戶提供熱忱服務的合作對象的。


我們喜歡這樣合作關係,因為他們滿足了用戶、也滿足率商戶,同時令我們的股東、你們和我們滿意。



我 們制定的所有重要目標,都有助於我們建立最佳的投資回報,以及長久的專營權。因此,從某種程度上來講,盈利時實現這些目標的基礎。今年,我期望能大幅改善 公司的盈利水平、減低產本、提高生產率效率,提高我們對固定和運營成本的管理水平,提升我們在產品種類和價格管理方面的專業性。


今年我們陸續推出的產品和服務將依託於我們的平台,因此我們的投資曲線會稍有放緩,各個業務的盈利時間將會縮短。


關於遠期投資價值(It'sAll About the Long Term)


在1997年致股東信中,我詳述了我們長期投資策略,我們依舊為亞馬遜的新股東們附上了97年的信。你可以去讀讀「關於長期投資價值「那部分內容,它將成為你判斷亞馬遜是否為你所想要投資那類公司的最好方法。正如我所說的,這不一定是至理名言,但卻是我們的信條。


臨 近結尾,我還有最重要的一點要講:目前的網購體驗還很差,能吸引1700萬用戶已經是很不錯的了,但是未來網購體驗將會越來越好。寬帶的增加將會提高網頁 瀏覽速度並使內容豐滿。實現「隨時隨地」的購物體驗是我們下一個要改進的目標(我希望這樣做能吸引更多的人在家裡購物,而不是在辦公室),未來無線設備也 將會大幅增加。於此同時,儘管現在規模還很小,但我們非常高興能參與這個數萬億美元的市場,我們為此倍感幸運。在這一領域,我們擁有無限的發展機會,我們 每天都在改進所部署的基礎設施技術,做到這一點可不一般啊。


按照慣例,亞馬遜感謝我們的用戶,謝謝你們的對我們業務的支持和信任,也要謝謝辛勤工作的員工們,以及謝謝股東們的支持和鼓勵。

 

傑弗裡·貝索斯

亞馬遜公司創始人、首席執行官


第三部分:階段性成果


(i美股將在連載完1997-2000年致股東信後,對亞馬遜做以階段性總結)


i美股 李妍整理


附:電商聖經:貝索斯致股東信(1997)  http://xueqiu.com/8689584849/21666424 



電商 聖經 貝索斯 貝索 致股 東信 1999
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=32581

電商聖經:貝索斯致股東信(2001) 李妍

http://xueqiu.com/8689584849/21683868

貝索斯在1997年致股東信中提到,亞馬遜在優化GAAP會計報表和最大化未現金流二者中,毫不猶豫的選擇了後者。」  那麼,為什麼要以現金流為重呢?


i美股獨家 《電商聖經--貝索斯股東信》系列第五期連載中,答案請在本期 #貝索斯致股東信# 中尋找:


第一部分: 要點提煉


* 我們用了4年時間來「主攻」增長,隨後又花了兩年時間來減低成本。現在我們已達到了有能力平衡增長和控制成本、運用資源和精選項目的階段。 這種「平衡」方式,在第四季度開始給我們帶來回報,當季我們不光遠遠超過了預期的盈利目標,同時也加快我們業務的增速。


* 成本控制能力使得我們有能力承受降價,進而拉動業務的增長。業務增長會帶來更多銷量,從而分攤固定成本,減少單位成本,反過來給我們更大幅度降價的可能性。


* 為 什麼要以現金流為重呢?因為每股股票代表了一份公司未來現金流,跟其他單變量相比,現金流更能詮釋一家公司長期股價。如果你能很確信地知道一個公司的未來 現金流和它的未來流通股數量這兩件事,你很可能已經對這家公司目前的市場價值有了較深認識。(合適的貼現率也是非常重要的,如果你清楚未來現金流,你就很 容易判斷出應使用什麼樣的貼現率)


* 我們堅信,股東的長期利益和用戶利益緊密聯繫在一起。如果我們努力方向對了,現有客戶的重複消費率將提升,新增用戶數量會提升,公司現金流也會增加,股東的長期價值隨之而增加。


第二部分:書信全文


去 年7月份,亞馬遜進入到一個重要階段。我們用了4年時間來「主攻」增長,隨後又花了兩年時間來減低成本。現在我們已達到了有能力平衡增長和控制成本、運用 資源和精選項目的階段。去年7月份那場大減價就詮釋這一變化,當時我們將亞馬遜網站上的書籍價格大幅降價30%,甚至單本降價超過20美元。


 這 種「平衡」方式,在第四季度開始給我們帶來回報,當季我們不光遠遠超過了預期的盈利目標,同時也加快我們業務的增速。進入1月,我們引入一批新書,並且又 開始了新一輪的降價。成本控制能力使得我們有能力承受降價,進而拉動業務的增長。業務增長會帶來更多銷量,從而分攤固定成本,減少單位成本,反過來給我們 更大幅度降價的可能性。顧客喜歡我們降價,這也對股東來說是件好事。我們希望保持這種良性循環。


第四季度我們的運營利潤為5900萬美元(pro forma),淨利潤為3500萬美元(pro forma),都超過我們此前所制定的目標。遍及全球的數千名亞馬遜員工都為實現這一目標努力付出過,現在,他們應該對此而感到自豪。以下是去年亞馬遜所取得的成績:








堅持用戶至上的理念(Obsessover customers: our commitment continues)


2001年7月之前,亞馬遜網站上已為顧客建立起多種選擇性和便捷兩個重要的購物體驗。7月份,我們又為消費者建立起第三個重要的體驗——瘋狂降價。但同時,我們仍不會放鬆對前兩種購物體驗的維護。


目 前,電子消費品商店中已有超過4.5萬種商品(這一數字是實體商店的7倍),我們廚具類產品數量已增長到原來的3倍(在這裡,你可以找到最好的品牌),我 們已經推出了計算機和雜誌的訂閱商店,我們通過與Target和Circuit city建立戰略合作關係,從而增添了更多的商品種類。


在提高便捷體驗方面也有所提高,如訂單更新功能(Instant Order Update),當你重複購買同一商品時,該功能就會提示(一些人忙碌中會忘記自己已經購買過相同的商品)。


同 時,我們也大幅提高了自助服務功能(self-service capabilities),消費者現在很容易找到,取消,或者變更自己的訂單。想要找到 訂單,你只需在網站上註冊和認證,就可以在你的訂單頁上搜索任何商品。當你進入某件商品的詳情頁面時,頁面上方會放置超鏈,通向你的訂單頁面。


我們創建了一個新的功能叫「Look Inside the Book「。用戶不光可以瀏覽到書的封面,還也可看到它背面,索引,書目,以及部分內容。用戶購買之前可以使用這一功能。該功能適用於超過20萬種書目(相比,傳統書店僅能提供10萬種書目)


最 後一個例子,我想說的是,我們為改善用戶體驗而做出的努力,一定程度上也將成為改善可變成本的巨大推動。從亞馬遜成立之日起,我們就儘量避免失誤和錯誤, 並且我們在這方面越來越管控的好,尤其是去年我們做的異乎尋常的優秀。從根源減免錯誤,不僅為我們節省金錢,也為用戶節省時間。


我們用戶特權(consumer franchise)是我們最有價值的資產,我們將通過創新和努力工作來培育它。


投資框架(An investment framework)


在每年致股東信中,我都會附上1997年那份,幫助投資者判斷投資亞馬遜的決策是否正確,以及幫助我們來判斷公司是不是仍在尋求最初的目標和價值。 


在1997年那份信中,我寫到:「當我們被迫在優化GAAP會計報表和最大化未現金流二者做出選擇時,我們選擇了後者。」


為什麼要以現金流為重呢?因為每股股票代表了一份公司未來現金流,跟其他單變量相比,現金流更能詮釋一家公司長期股價。


如 果你能很確信地知道一個公司的未來現金流和它的未來流通股數量這兩件事,你很可能已經對這家公司目前的市場價值有了較深認識。(合適的貼現率也是非常重要 的,如果你清楚未來現金流,你就很容易判斷出應使用什麼樣的貼現率)。這不是一件容易的事,但你可以通過檢查公司之前的表現,以及查看這家公司模型中的槓 桿率,來對其未來現金流做出預測。對一家公司在外流通股的數量的預測,還需要你對公司授予員工期權數,或可能出現的資本交易等項目做出預測。最後,你對每 股現金的判斷,將會幫助你決定願意以多高的價格投資該公司股票。


我們期望公司可以控制好固定成本,及其他的數額較大 的投資,我們相信未來幾年,亞馬遜將產生穩定的自由現金流,2002年的目標將反映這一點。正如我在1月份公佈第四季度的財報時所講的那樣,我們計劃今年 產生正的運營現金流,從而獲得自由現金流(包括7500萬美元資本支出計劃),未來12個月的公司淨利潤大體應該會和未來12個月現金流趨勢保持一致。


限制流通股數意味著增加每股現金流和股東的長期價值。我們現階段的目標是,未來五年將員工的股票期權淨攤薄控制在3%的年均水平(可能有些年份會高,有些年份會低)。


致力於股東的長期回報


正如我們此前所說的,我們堅信,股東的長期利益和用戶利益緊密聯繫在一起。如果我們努力方向對了,現有客戶的重複消費率將提升,新增用戶數量會提升,公司現金流也會增加,股東的長期價值隨之而增加。


最後我想說的是,我們一直都致力於通過提升用戶價值,進而提升投資收益的方式,來擴大我們在電商領域的領導地位,離開其中任何一方,我們都不可能成功。


走 進2002年,我非常高興的告訴大家,我對亞馬遜的熱情比以往任何時候都要高。未來的創新要遠多於曾經,我們正接近於呈現出亞馬遜業務模式帶來的運營槓 桿,能與全世界非凡的亞馬遜團隊一同工作著,我倍感幸運和感激之情。我們的股東們,感謝你們的支持、鼓勵、和冒險,如果你同時是我們的顧客,那請再次接受 我們的感謝!

 

第三部分:階段性成果


(i美股將在連載完2000-2003年致股東信後,對亞馬遜做以階段性總結)


i美股 李妍整理



電商 聖經 貝索斯 貝索 致股 東信 2001 李妍
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=32592

聖經話… 人在中環

http://manincentral.blogspot.hk/2013/04/blog-post_19.html
我響基督教學校長大,聖經,細細個就要讀了。同一本書讀咗咁多年,佢俾我既感覺,咁多年都係一樣:呢本可能係其中一本世界上最難理解既書藉。裡面每一隻字你都可能懂得去讀,但串埋一齊既時候,真正既意義係乜,我有時好懷疑,以我等凡夫俗子既智慧,是否真係有能力可以解得通。

*****

認識一個朋友,佢生於一個富豪既家族。家族裡面人數唔少,利字當頭,即使係親戚,彼此之間亦唔係太過友善。家族裡面既靈魂人物,係年紀最大既阿爺。阿爺亦係第一代白手興家既創富者,家族裡面各人能夠有富足既生活,好大程度上係因為阿爺當年打落既根基所至。中國人既家庭,總係長幼有序,加上阿爺作為第一代「創富者」既地位,家族裡面上下,無不對阿爺尊敬有家。親戚之間盡管敵對味道甚濃,但礙於俾面阿爺,「鬥爭」亦總會點到即止。當遇到有爭持不下,拗唔掂數既時候,大家都會等阿爺「裁決」。阿爺講既話,冇人會夠膽反駁,因為阿爺係權威,而且有恩於家族裡面所有既人。

但係人總會老,年老既阿爺有天中風入院,入咗醫院之後,就冇辦法行番出黎。響醫院裡面療養既阿爺,喪失咗說話既能力,行動亦極為不便,終日只能待在病床上,每日都活在半夢半醒的狀態當中。

家族裡面,成員之間既不和,當然唔會因為阿爺病重而稍有歇息。反而因為阿爺無法好似以前一樣,為糾紛作出「裁決」,而變得更加氣氛緊張。呢班仆街家族成員,好快就領會到,假如沒有阿爺「授權」同「應許」,絕大部份既事情都唔能夠順利得到其家家族成員既認同。其中有部份蠱惑既成員諗咗條屎坑橋出黎,就係帶埋攝錄機去醫院,將佢地既糾紛向訓響病床上,冇能力說話既阿爺發問,並示意,如果阿爺認同既話請眨一眨眼吧。然後,這位蠱惑既成員,就向其實家族內既成員展示響醫院拍既呢條片,並表示自己既要求係得到阿爺應許。

響呢個大家族裡面,阿爺既地位好比神一樣,一直以來,阿爺既說話,對家族成員黎講,一定係對,而且唔係普通的「對」,而係absolutely right。蠱惑仔用呢條眨眼橋,明眼人一睇就知道響度「老屈」阿爺。實際上,以阿爺當日既狀態,大概係冇能力理解到,蠱惑仔響床邊同佢講啲乜嘢,更遑論能有本事作出裁決。大家都知道這件事係「老屈」,但係家族裡面既成員,卻冇一個夠膽出黎質疑,阿爺既「眨眼」係虛構同埋偷換概念。

結果故事點樣發展落去?家族裡面冇人夠膽質疑果一下貶眼之後,家族裡面既成員,紛紛唔執輸,用同一個方法,去自圓其說阿爺對佢地既要求表示「應許」。今日大哥話阿爺向佢貶左眼表示答應,明天二哥又話阿爺用「彈手指」既方式表明佢默許自己要求。後日又到三家姐話阿爺用皺眉頭表示啲乜乜物物…風光一生既阿爺,大概世估唔到,自己臨尾果幾年訓響病床動彈不得,居然都可以「忙」成咁樣。

*****

上面個故事,很荒謬吧?現實總係無奇不有。

這個故事,發生響好幾年前了。最近響新聞上面讀到,有些宗教界既人仕,響聖經引經據典,去「力證」自己既政治立場係同上帝既意願吻合芸芸。唔知點解,睇到呢啲新聞既時候,很不自覺地就讓我諗起上面呢個故事。

還是記得多年前有位神職人員跟我這樣講過:「你要接受宗教係必然會有缺點的。因為宗教於人世間,是由人去執行的。」

祝大家有個愉快既週末。
聖經 人在 中環
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《行銷聖經》服飾、化妝品、手機掀搶購風 書上學不到 台灣品牌必看的韓式行銷

2014-05-12  TWM  
 

 

兩岸三地瘋《來自星星的你》,也帶動劇中出現的產品熱賣,文化立國二十年,韓國的文化創意產業,已發展出一套成功的行銷手法,結合劇本巧妙置入商品,觀眾在耳濡目染下,想要不買單都難。

撰文‧賴若函

「現在網上很時髦的一個韓劇,叫什麼星星?」這是今年三月中國兩會時,中國中央政治局常委王岐山突地給底下官員出了考題,結果一票文化官員你看我、我看你,面面相覷,還是年輕官員偷打暗號,「是《來自星星的你》」。

這個場景真實在中國兩會上演,王岐山冷不防地小測驗,立刻反映出文化產業官員的敏感度。打從去年底《星》劇在韓國上映以來,魅力橫掃亞洲,不只在韓國當地創下二八.一%的收視率,大陸四大視頻網站上的下載流量也高達四十六億人次。

「星星熱」的風潮,超乎想像。《星》劇裡無所不在的置入性行銷,造成戲播完了,裡頭的商品也跟著大賣,從服飾、家電、化妝品到三星手機,無一不熱賣,三星手機貫穿全劇,《星》劇更成了台灣品牌宏碁、華碩等執行長最該學習的一堂課。

其中,劇中貫穿男主角「都敏俊」心境的繪本《愛德華的神奇旅行》,播出兩週內,銷量暴增五倍;女主角「千頌伊」一句台詞「下雪了,怎能沒有啤酒和炸雞?」就造成觀眾在臉書上跟著瘋傳「啤酒加炸雞」的照片。

洗版式行銷

LINE成功敲開中國市場大門創造感動,再把商品帶到消費者面前,是韓劇一貫成功的手法。「韓國置入性行銷的手法不著痕跡,會和劇情結合。」曾留學韓國、研究韓國文化創意產業政策多年的政大韓文系教授郭秋雯說,韓劇總能讓商品適度凸顯,但不顯得突兀。

拿劇中曝光度最高的通訊軟體LINE來說,「千頌伊」與「都敏俊」藉著LINE的對話視窗搞曖昧、傳情意,「千頌伊」家中更擺放著LINE吉祥物「熊大」與「兔兔」的抱枕、馬克杯,成功地在觀眾面前展示了LINE的商品。

其實,在韓國用量最大的即時通訊軟體不是LINE,而是KaKaoTalk,就連在中國最紅的,也是微信,但在《星》劇播出後,刻意置入的LINE商品,讓不得其門而入的LINE,成功敲開市場大門。無所不在的行銷攻勢,讓LINE在中國和韓國的用戶數暴增十倍,全球用戶也從三億四千萬,一舉突破四億大關。

「編劇從一開始寫劇本,就把劇本寫得很詳細,例如走到某場所,女主角會拿一個LV的包包,盆栽的旁邊,又放著某牌的家電。」政大科管所教授蕭瑞麟說,在韓國,名編劇的背後會有一個團隊,研究如何結合劇情與置入商品,但他們也不是全盤照收。

早在二○○○年,美國學者Campbell & Kirmani就研究指出,當置入產品與劇情協調,呈現方式越自然,就越容易達到說服目的。韓劇行銷的成功,不是沒有道理。

《星》劇中,有一幕「都敏俊」到珠寶店買戒指的畫面,他在店中拿不定主意,其實是在為珠寶品牌行銷,畫面配合男主角的心境轉折,卻一點也不突兀。

郭秋雯舉例,韓國曾有一部犯罪偵查劇《幽靈》,就透過一幕卡車追逐戰,安排男主角把手機拿出來使用連拍功能,記錄犯人所在的卡車資訊,巧妙達到手機性能的宣傳效果。

相較於韓國,台灣手法顯得粗糙。郭秋雯指出,台灣曾有偶像劇,為宣傳某品牌手機,安排女主角把手機掉到水裡,透過旁人對白,來解釋手機的功能,方法拙劣,反而引起觀眾反感。

其次,是培養跨領域的行銷人才。「韓國政府很早就把科技業管理引進來,跨領域人才非常厲害。」蕭瑞麟說,以往娛樂產業的管理能力不佳,募資常是最大難題,但一九九八年後,政府居中牽線,讓大企業投入娛樂產業,帶來企管人才,所以投資、研發和行銷方面,都有了更完善的考量、科學化管理。

蕭瑞麟說:「現在的韓劇作法,是從提案就開始做行銷,把廣告商拉進來。」這也是為什麼《星》劇中,「千頌伊」可以在一集內換十三套造形的原因。越晚加入贊助的廠商,可安插空間越少,價碼也就越貴。

版權的洽談與販售,也是早早起步。蕭瑞麟說,如同此次《星》劇和中國優酷網簽約授權,基本上在開播前,就會確認版權、肖像權、後續廣告代言價碼,連金秀賢來台舉辦的粉絲見面會,也是戲劇開拍早期就規畫好,最後成功達到八百萬元的淨利。

放寬的法規

創造文創娛樂與產業的雙贏韓國影視的置入式行銷成了各大品牌爭相學習的手法,然而,韓國也不是一下子造就今日的局面。早年,因應韓國放送通信委員會的規範,商品在電視節目的限制重重,全面禁止置入性廣告,直到一○年,相關法規全面放寬。

香港中文大學全球研究課程講師鍾樂偉曾為文分析,透過置入商品,伴隨韓流影響力,把韓國品牌行銷至海外,韓劇中置入的商品幾乎百分百是韓國製造。

法規的鬆綁,帶給電視台強大收益。根據韓國的媒體監察團體統計,一集六十分鐘的韓劇,平均約有十項置入產品。近三年,韓國三大電視台(KBS、MBC與SBS)的相關收入已超過十億元,足見其收益,也連帶牽動戲劇製作成本及質感的提高。

今日的韓劇不只是戲劇,也像一集六十分鐘的廣告。行銷手法成功,搭上創新題材、優質內容和人才,賺到高收視率的同時,也創造驚人周邊效益。

《星》商品正夯 —— 相關網拍周邊產品激增45萬項LINE敲開中國市場 男女主角使用LINE通訊軟體聊天、傳情,帶動中、韓用戶下載量暴增十倍。

啤酒+炸雞當紅 「下雪了,怎麼能沒有炸雞和啤酒?」「千頌伊」的這句台詞,掀起各地排隊吃炸雞、喝啤酒熱潮。

千頌伊口紅賣到斷貨 為了和「都敏俊」約會,「千頌伊」特別挑選Laneige LED 超誘光精萃唇膏,吸引消費者搶購。

格紋大衣這樣穿 第一集「千頌伊」出場所穿,為CÈLINE2013年秋冬款式,劇中款式已銷售一空。

無所不在的三星手機 三星Galaxy Note 3在劇中強力放送,其中「千頌伊」使用的粉紅色款更造成搶購。

背包銷售增8成 「都敏俊」在劇中的背包Samsonite RED,在戲劇推出後,銷售額較去年成長80%。

都教授的慢跑鞋 「都敏俊」於劇中腳踩運動鞋,也引起觀眾跟風,其中又以NIKE Air Max最熱門。

行銷 聖經 服飾 化妝品 化妝 手機 搶購風 搶購 上學 不到 臺灣 品牌 必看 看的 韓式
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十大交易員“聖經”

來源: http://wallstreetcn.com/node/207623

提供日內交易培訓服務的SMB Training Programs網站近日發布了一篇采訪散戶交易者的博客,據稱受訪者讀過194本交易相關的圖書。

那位交易者不但閱讀量大,在從事全職交易工作之余還整理了相關的讀書記錄。SMB Training Programs的采訪博主認為,那位交易者的書單可以為大家提供怎樣逐步達到目標的啟示。

以下是該交易者列出的前十大交易類圖書,排序不代表優先次序。

1、《股票作手回憶錄》(Reminiscences of a Stock Operator)(要附有配圖說明的版本)

作者:Edwin Lefevre

reminiscences of stock operator

本書的主人公Jesse Livermore號稱一百多年來最偉大的投機者。

上述推薦的交易者稱,這是他最開始讀的幾本交易類圖書之一,第一次拜讀的時候他才開始交易股票,本書讓他愛上了交易。

2、“市場奇才”系列圖書(The Market Wizard Books)(含“對沖基金市場奇才”(Hedge Fund Market Wizards)、“新市場奇才”(The New Market Wizards)和“股市奇才”(Stock Market Wizards))

作者:Jack D. Schwager 

market wizards

推薦的交易者說,這些書他都在反複看。它就是個蘊藏豐富智慧的寶藏。無論你想精深哪個領域,通過這些書,都可以向全球該領域一流的交易人士學習。

他最欣賞“市場奇才”系列的第一本書,也就是采訪Paul Tudor Jones、Ed Seykota、Bruce Kovner、Michael Marcus、William O’Neill和Marty Schwartz等人的那本。

3、《笑傲股市》第四版(How to Make Money in Stocks(4th Edition))

作者:William O’Neill

how to make money in stocks

推薦的交易者說,這也是他首批讀的交易類圖書。他喜歡這本書是因為,書中結合了基本的技術分析和造成大盤股波動的重要基本面因素。

4、The PlayBook: An Inside Look at How to Think Like a Professional Trader(暫無中譯本,書名可理解為“內部觀察職業交易者如何思考”)

作者:Mike Bellafiore

The PlayBook

推薦的交易者說,本書對他的交易影響較大,讓他真正理解成功的交易者要做哪些工作,也讓他懂得,為獲取成功每天需要哪些準備過程,以及為了不斷進步要繼續考察這些過程。

5、Market In Profile:Profiting from the Auction Process(暫無中譯本,書名可理解為“市場概要:拍賣過程獲利”)

作者:Jim Dalton

markets profile

推薦的交易者說,本書是作者有關市場概述的第二部作品,其中收錄了作者新近的想法,對市場的細微差別也介紹得更多。

6、《交易心理分析》(Trading In The Zone)

作者:Mark Douglas

trading in the zone

推薦的交易者認為,本書幫助他從發現優勢的角度思考,然後毫不猶豫地堅持行動,並在一定原則的基礎上開發自身優勢。

本書以大量篇幅闡述怎樣考慮可能性。總之,這是部培養卓越交易思維的好書。

7、Trading To Win:The Psychology of Mastering the Markets(暫無中譯本,書名可理解為“交易制勝:掌握市場的心理”)

作者:Ari Kiev

Trading To Win

推薦的交易者說,這本書他正在讀,但已經是心目中前十大最佳投資類圖書了。

不過,這也可能他最近的傾向有關。他自認為在交易心理方面只是個學生,所以會想方設法提高這方面的水平。

他認為本書有個了不起的地方,它提出了視覺化練習的具體看法,還有以自我為中心的方式。

8、Enhancing Trader Performance: Proven Strategies From the Cutting Edge of Trading Psychology(暫無中譯本,書名可理解為“提高交易者的業績:交易心理研究前沿那些已證實可靠的策略”)

作者:Brett Steenbarger

Enhancing Trader Performance

推薦的交易者說,他喜歡讀Steenbarger的所有著作,包括他的博客。本書的一些章節介紹了認知行為方面的技巧,可以用來提高交易業績。

9、The Psychology of Trading: Tools and Techniques for Minding the Markets (暫無中譯本,書名可理解為“交易心理:思考市場的工具與技巧”)

作者:Brett Steenbarger

The Psychology of Trading

這又是Steenbarger的一部佳作。推薦的交易者說,本書帶給他的最大收獲是,在交易的同時應該怎樣學習觀察自己。用Steenbarger的話說,“激勵自己成為內在觀察者”。

10、《思考,快與慢》(Thinking, Fast and Slow) 

作者:Daniel Kahneman

Thinking, Fast and Slow

推薦的交易者認為,本書並不是交易的專著,但很多方面可以用於交易。

本書探討了思維的“系統1”(直覺/快速的系統)和“系統2”(緩慢的系統)之間的差異。它不但介紹了“系統1”的神奇本領,還提醒大家該系統也會制造麻煩。

它幫助我們認識到,“系統1”何時受控制,以及怎樣通過將“系統2”與“系統1”結合更好地做出決策。

十大 交易員 交易 聖經
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=110484

汝需自尋聖經——個人交易體系合集帖 唐史主任司馬遷

來源: http://xueqiu.com/2054435398/32695399

每個投資者都會經歷一段整理自己交易體系的過程,像鳥兒換羽,像蛇蛻皮。這一過程最好是避開人群,偷偷進行,直至羽翼豐滿再出來亮相。而我最近很是愚蠢地選擇了在尚未化繭之前披露個人交易體系。


由於期刊所必須的問答形式以及其讀者群落限制,兩期采訪毀譽參半。從我的體系,到我文風,最近都飽受攻擊。我甚至想建議雪球搞個付雪球幣閱讀,想看給一個雪球幣,以建立必要的過濾機制。此刻@利弗莫爾一平@價值at風險 正在因為分享各自心得而被噴,但都表達問心無愧。多少也給我一些鼓勵。幾經權衡,決定基於底稿,完整闡述。


我的交易體系以下幾部分構成:

1、策略體系(策略能圍住大概的行業與個股類型)

2、選股體系(從選股結果進行分析可以倒推出反轉行業)

3、交易體系(概括為風林火山,苦求融合主題、趨勢、價值三投資亮點)

4、風控體系(期指和個股對沖方式,以及交易體系根據大市趨勢進行的流動轉換)


特意做了一個圖,有心看的朋友,應該看得懂:(請點大圖)


整個體系的使用過程是:

1、先自上而下解讀政策、自下而上地做必要市場調研,從而找到基本的策略這部分在紅周刊采訪中舉了新能源車和3D打印的例子。

2、策略部分還包括不同階段的市場風格這部分可以看我的四季度策略http://xueqiu.com/2054435398/32087241其中判斷2400-2450這段已經基本應驗。滬港通策略還有待驗證。

3、個股用十步法進行選股http://xueqiu.com/2054435398/31259459,選股得出的標本可以反推得出底部反轉行業。

4、將策略與選股進行夾逼,即對比確認,交集即是反轉細分行業。

5、在細分行業中選出至少兩只個股(一山一林,如港口中的唐山寧波)

6、在一買位置開始建倉重倉股(山),並同步建立個股對沖股(林)

7、建倉完成,確定沒有風險後解除林的倉位,再使用這部分資金跟蹤其它趨勢股。

8、用選股法的副產物:二買趨勢股和三買位置的題材股進行林和風部的操作

9、大盤趨勢上漲時,可以加大杠桿,分散交易,保持外圍資金獲利。

10、大盤趨勢下跌時,去杠桿,加對沖。資金收縮防禦,保住山部。


理解能力強的朋友看到這就OK了,以下是基於兩個采訪原稿的整理,只為說明以上體系。有閱讀意願的朋友,謝謝你的耐心


————————————————分割線————————————————

從這開始到下一段黑體字出現,都是為了舉例說明交易體系中的策略部分(行業策略、市場風格策略等)


一、不謀大局不足以謀一域(自上而下0r自下而上?答:自上而下&自下而上)

我最早是通過研究個股來操作的。基於企管工作經驗,很容易從企業經營者的角度看問題。08年後也做過格力電器、威孚高科這樣的慢牛,這種股票只要看基本面,無需過多的技術分析和盤中操作。拿著就好,坐得很舒服。但也遇到過一些R0E很好看,FE\PB都很好看,但股價就是上不去的企業。拿著燙手,時間成本越來越高;扔了又可惜,時間成本成了沈沒成本。“好生意、好公司、好價格”知易行難。經過多次雞肋投資明白一件事件:好企業如果沒有好的外部環境,股價是難以提升的。從此開始策略研究。


策略研究對於散戶而言並不需要太高大上,這種策略上的把握一定要接地氣。可以圈定大致的可投資範圍即可。首先是對指導性政策的解讀和對市場趨勢性變化的了解,其次是掌握市場的真實反應。


舉例來說。目前我正在跟兩個新興行業:3D打印和新能源汽車。從政策角度看,未來幾年都是受政策支持鼓勵的,這點無需論證。市場目前也處於爆炒概念的階段。那麽之後會如何發展?這就要去看市場的真實反應。

我曾經在山東草根調研過農村電動車,大約詢問了50個不同型號的電動車駕駛者。逐一統計他們對所乘電動車的優劣評價,多數回複是以“中”、“好”、“行”這樣的褒義詞開始的。其中有位大媽說她五十歲生日就是給自己買了個三輪,也不用駕照,開到地頭拉個白菜,趕個集都好用。統計得出用戶最喜歡的竟然是輕便的電動拖拉機。


原因有以下幾部分:

1、  機械部件簡單易維修。這類車沒有換濾網、發動機檢查等等煩惱。即使壞了,在鄉村的維修點就能修理,不用像汽油車一樣跑汽車維修點

2、  整車造價低,使用費用低。通常這類車造價為兩三千元,而電費支出與油費比較,也能省下一筆錢。在執行錯峰電價的地區,晚上充電更便宜。

3、  可結合分布式光伏應用。如果配套太陽能電板不僅連電錢都省了,而且在電網供電不穩定的農村,配套太陽能電板也解決了充電難的問題。


在我追蹤這一模式期間,阿里巴巴網站內的電商中,面向農村的低端電車銷售商驟增,尤其 “農用+光伏”方向的也越來越多。就目前的市場來看,普遍存在對這種新能源車的質疑。首先質疑的是安全性,CCTV多次專題報道過此類三輪車和老年代步車的不安全。這種廟堂論調不切民生,殊不知在這幾年間,兩輪電動車已經徹底擠占了摩托車的市場,並成功滿足了自行車乘用者的升級消費需求。雖然A股目前沒有這種整車制造標的,但長遠來看,市場上必然會出現解決了乘用安全問題,滿足農村乘貨兩用需求並配套光伏發電的新能源車。一如五年前還被各種駁斥的山寨手機,現在也發展到智能機階段。由於農村需求的刺激,制造商中必然會出現能制定較高企業標準,並升級為行業標準甚至國家標準的整車企業。長期追蹤這一策略方向,不難捕獲標的。


在城市交通體系中,現有的新能源整車銷售雖然增長率很好看,但絕對數量上很少。大眾看待新能源車多表現為:太貴,充電不方便,不願買但願意嘗試。短期內這些客觀因素也限制了電車的普及。而在杭州有一家康迪車業。首先他制造的車都比較小,比較輕。布局緊湊,去掉傳統汽車不必要的空間,成本也很低。在銷售上,他創新了微公交模式,直接租給你,每小時二十塊。在杭州兩千塊錢就可以租一個月。現在這一模式已經拓展到了昆明、武漢、成都等地,且來年的投放量將井噴。在支付模式上和阿里巴巴合作,將來可能信用好的淘寶玩家可以直接租車,押金都不要。上文大眾對新能源車的顧慮,康迪汽車則從性價比和營銷模式上予以解決。而反應在證券市場上,康迪車業(美股)的股價也在13年到14年兩次大幅度拉升,其中13年由底部啟動後,一度上漲500%以上。


綜合農村和城市的分析,這個策略研究的結果是:中國新能源車發展的模式是不同於美國特斯拉式的。可能是以農村“光伏+農乘兩用”和“城市微型租賃車”為突破口的,廉價且實用的屬性使之滿足的多是首次購車需求,而非汽車消費升級需求。這種新增需求得到滿足也就意味著大量的中低端汽車市場份額會新能源化,從而實現這一領域的彎道超車。


在個股投資上,目前的A股市場多為炒概念。整車制造商首屈一指是比亞迪。比亞迪的技術路線是否能成為主流有待市場檢驗,同時由於炒作過度,體量過大,我個人認為暫時不具備投資價值。在配件商方面,均勝電子一騎絕塵。均勝收購了德國的普瑞公司,掌握了BMS(電池管理系統)和中控系統的核心技術,成為寶馬等大牌車企的供應商。在逐步消化普瑞的自動化生產技術的同時,市場還期待有進一步的並購行動。從政策層面來看,均勝有望成為<中德合作行動綱要> “工業4.0對話”和新能源汽車合作以及中德中小企業合作的樣板。同樣由於前期的爆炒,目前均勝的市盈率也偏高。三季度的增長率是否能支撐目前的股價是近期關註的重點。


補充新能源車推廣的幾個槽點:

1、城市管理者寄希望於新能源車能解決擁堵和霧霾的問題。我很想問一下這些高官,難道新能源車不是四個輪子路上行駛嗎?即使把所有汽油車換成電車,路上是不是還那麽多車?怎麽解決擁堵?而排放物中,汽車排放占比不大,他無法替代循環經濟模式對工業減排的作用。今年春節期間北京接近空城,不也一樣霾?

2、而且現有的引導政策是機械式的:你買新能源車我給你貼補。在老百姓沒有接觸接受這事物以前,這種刺激是有限的。北京小客車搖號中簽率已低於1%,新能源車基本無需搖號,申請可得。可仍然無人申請,足以說明,實驗性的推廣不足。而康迪的租車模式則可以彌補這點,你開過電車才知道,它給油門就飛起走。租了一個月開著挺好,說不定也就買了。

3、新能源車的行業制定者寄希望於扭轉目前的消費習慣,使現有的汽油車消費者轉型為新能源車消費者。因此不斷鼓勵新能源從造型、性能上都仿照汽油車,結果是造出來的車既失去了新能源車的特性又很貴,推廣自然困難。而忽略低端產品的市場占有,則勢必會使新增首次購車需求為汽油車所滿足,將來又要費力氣轉變其消費習慣。為了說明這一舍本逐末的指導政策,我舉個不恰當的比喻:蓋學校、做犯罪預防重要?還是蓋監獄重要?


在3D打印領域,目前高大上的很多。有想打印飛機發動機部件的,也有打印心臟的。但無不因為技術門檻過高或者造價過高而無法市場化。市場不會接受的產品就不是好產品。最先市場化並盈利的通常是滿足大量基礎需求的產品。當年小靈通打敗CDMA就是例證。

相對這些高精尖技術,食品打印的門檻相對低。李嘉誠投資的人造雞蛋已然投產,在大眾還沒有接受前可能優先供應給烘焙業。而他下一步進軍的則是牛肉打印,技術路線上是使用3D打印機將細胞塊沈澱到生物組織模型中,細胞粒會在打印後熔化,就像細胞在胚胎中發育一樣,培養出畜肉和皮革。從食品安全角度看,人造食品的材料是可控的,故而食品安全有保障。從策略上長期看,人口總量增加和生活水平提高所帶來的熱量攝入增加,必然會對糧食安全提出越來越大的挑戰。人類現有的耕地即使使用轉基因技術也無法滿足蛋白質和脂肪攝入的要求。如使用海洋農業,即使只是簡單地培育海藻和磷蝦,提取蛋白質和維生素進行食品打印,即可破題。

目前A股市場上,3D打印的概念股很多。其中不乏一部分有投資價值的激光工具制造企業,但也因為爆炒藍寶石等概念而虛高。第一家真正意義的3D打印企業是先臨三維,在新三板上市(830978),先臨三維公司是國家白光三維測量系統(三維掃描儀)行業標準的第一起草單位,具有行業領先地位。無獨有偶,它和康迪一樣,也是一家總部在杭州的創新型企業。這家企業的業務拓展很快,看他們的招聘信息就可以得知。


通過以上兩個策略分析說明:除了解讀政策和預期市場以外,更重要的是從市場的實際需要去分析論證,得出行業的突破口。亦即循“社會需求刺激生產力發展”的基本思辨,進行自下而上的策略驗證。謀長期發展之大局,亦謀近期突破之一域。


在市場風格的策略實踐上,今年三月初我推測今年是政策驅動市,到目前為止得到了驗證。而就四季度而言,我認為是二線藍籌有機會。分析如下:

在08年後,市場經歷了兩個主要階段:

主板帶中小板飛,分化後中小板自己飛;

中小板帶創業板飛,分化後創業板單飛。


在四季度,在滬港通和退市機制(可能實施的註冊制)的作用下,創業板和中小板虛高票的風險會越來越明顯。資金出逃趨勢已然出現。但這部分資金及時加上新入市的部分,也無法支撐大盤股上漲。故短期資金“中小市值且有業績支撐”的偏好不會改變。而主板中市盈率低於25,ROE大於5%,主營增長和凈利潤增長大於20%且市值低於250億的二線藍籌很多。也符合資金偏好,既有小市值票的獲利空間又無高市盈率之憂,同時有大藍籌的價值投資之利又無大盤股體量大的劣勢。資金從創業板中小板流向二線小藍籌。亦即“創業板帶小藍籌飛”的節奏有望出現。為驗證這一觀點,於10.13根據四季度策略做了隨機試驗組合,


以下一段文字是為了說明選股體系部分


二、不以規矩,不成方圓

策略研究可以大體把握大行業長時間的趨勢,接地氣的話還可能掌握短時間內的爆發點。但精準鎖定細分行業及個股,還需要通過數據統計與追蹤,自下而上地鎖定目標。在選股的方面,我使用的是分池分步選股法。手工選股辦法固然很笨,但有效。手工作業所形成的直觀印象是選股器無法替代的,也是所謂“盤感”的組成部分。首先建立“季線健康”、“月線健康”、“周線健康”、“日線跟蹤”四個池子

使用MACD+KDJ參數,每個月把所有個股翻一遍。符合季線標準的保留在“季線健康”內。再用月線標準篩選加入“月線健康”池;

符合月線標準的進一步用周線確認,加入“周線健康”。

經過日線篩查決定跟蹤後選入“日線跟蹤”予以保留。


得以保留的個股多數有以下特征:

1、  處於近年或更長時間的股價低位

2、  近一兩個月成交量縮量到一定程度後逐漸放量,股價溫和擡升。

3、  從周線和日線上看,會受托於某一均線,同時又上攻某一長期壓制的均線。


將保留的個股按照行業、地域、驅動因素進行細分,統計反推出大致的行業反轉結論。反轉行業體現為:細分行業個股走勢分化,部分業績好或有題材的個股已經開始突破強勢擡拉,而部分還在低位徘徊。從細分行業整體看,會出現近期總市值增加,交易量放大。得出反推結論後比照上文所提到的策略分析,如果兩下一致,則確定反轉的細分行業。


數學中有一個“夾逼定理”,用兩個不斷逼近的邊界來確認函數的極限。自上而下的策略分析與自下而上的選股體系能將底部反轉的細分行業大體鎖定,與夾逼定理異曲同工。


在確定細分行業後,再根據基本面進行細分行業內的個股選擇。選定的股票在一買位置最佳,最好是底部反轉細分行業中的白馬股,且富有題材。會講故事的白馬亦即“白龍馬”。這種票的基本面好,基本上的風險都是可預見的,鮮少存在黑天鵝,且股價上升空間大。之所以要註意個股的題材性,這是源於A股無法回避的市場偏好。個股的價值會在題材刺激下得到發揮和認可。舉例來說:即使中石化這樣的票,也會因為油改刺激而在年內一度上漲30%多。


以下這段文字是為了介紹“風林火山”交易體系的基本組成部分


引而伸之,觸類而長之,天下之能事畢矣”——《周易》非專業出身的投資者多數是雜家,或者是將其它領域的成功經驗引入投資體系中。我的投資心法近年受益於武田信玄。先做一個大體的介紹:武田信玄是日本戰國時期的傳奇人物,如比照中國歷史,可與項羽媲美。擅長使用孫子兵法,並將“其疾如風,其徐如林,侵掠如火,不動如山”書於軍旗之上。麾下“風”部為輕騎兵,“火”部為重騎兵,“林”部為長槍輕步兵,“山”為本部。有興趣者可以看電影《影武者》,較為直觀。參照這一戰場組織體系,我建立了融合主題投資,趨勢交易,價值投資,風險對沖以及杠桿加重為一體的“風林火山”交易體系。見圖:

這個交易體系的一切都是圍繞“山”來建立的,各部均是“山”的從屬。各部詳解如下:


“風”為輕騎兵,以速度取勝。對應主題投資。

在A股目前市場條件下,參與題材炒作等主題投資獲利的空間是很大的,但風險也偏大。所以風部一般是以一成資金進行快進快出的操作。設置3%的止損點,以10%盈利為介入目標。如出現被套,則止損不補倉。出沒於基本面相對熟悉的強勢股,盤中操作以消息面和技術面(15分鐘線+120分鐘線)為基本參照。不管有多大的獲利空間,都不得動用“山”部的籌碼。

主題投資要求對政策驅動、大宗商品價格波動、行業周期性變化、市場風格變換等等都要有一定了解並持續跟蹤,否則容易失敗。


“火”為重騎兵,以力量取勝。對應股指交易。

由於這套交易體系中“山”部是基本不動的,持股周期相對長。為了降低系統風險,勢必要在大盤走勢不好時使用股指期貨進行對沖。由於杠桿的存在,使用必須非常謹慎。嚴守紀律不以股指期貨獲利為目的,僅對沖風險。由於有些個股與大盤的關聯度不強,還可以基於個股進行對沖。以重倉永輝超市為例:其戰略上北上的對手為大商股份,西進的障礙為中百集團。如永輝在大戰武漢國資委階段,則需買入一定中百集團對沖。如永輝強勢進入東北市場,則需買入一定大商股份對沖。


“林”為輕步兵,以技巧取勝。對應趨勢交易。

通常“林”應選周期性比較強且有增長率保障的個股,跟隨市場波動操作,或加倉或減倉,價差獲利。所占平均倉位一成左右。同時“林”部還可選擇同一細分行業中與“山”部不同技術路線、或者其它差異化因素的個股,作為主倉重大布局失誤後變倉的倉底,這種布局基於博弈論。如重倉德賽電池,則需買入一定行業主要競爭對手欣旺達,作為“林”部。如在競爭格局中德賽落敗,則需及時變倉,轉而重倉欣旺達。


“山”為重步兵,以堅毅取勝。對應價值投資。

“山”部占倉位可達七成,使用分池選股法在反轉細分行業一買處建倉。建倉完畢後如大盤的系統風險可對沖,則輕易不減倉。 建倉後財產計數模式將不看市值,只看持股數量。且風林火三部帶來的投機性收益都陸續輸入到山部中,保持持股數量不斷增加。“山”部通常根據個股情況設止損30%-50%對應止盈60%-100%。不到止損不出局,不到止盈不出貨。堅定持有。

這種基於深幅止損的策略可以保證不被洗出。即使是百圓褲業從26洗到13、福星曉程從接近30洗到21,也能保證拉升時在場。

“山”部是以安全個股為標的,采取價值投資中至簡的堅定持股模式,但實質是為了重倉位獲利,和教科書式的價值投資有區別,更趨於實用。


“攻屠”為械兵,以擴大戰果。對應兩融杠桿。如主倉“山”部是兩融標的,則強勢上升時融資買入,加速上漲。出清後如有券,則融券賣出加速下跌,擴大獲利。此種做法應在成本較低時使用,以保證擴大獲利的同時不會帶來過大風險。這一戰法大資金使用效果更強。


“輜重”為後軍,以新增戰力。對應增量資金。

個人不建議將全部資產投資於證券市場,而應保留一定量的預備隊投資風險系數相對低的領域。當遇到系統性風險,如山軍被套太深時,可以有彈藥進行補倉解套操作。建議不要過早進行職業化投資,應保留工資性收入和其它財產性收入,以減少股票投資的盈利預期和壓力。

以下文字為介紹“風林火山”交易體系的應用要點和實際操作過程中的成敗


這套交易體系的關鍵在於以下三點,我結合近年實際操作闡述:

一、選對山,如果重倉股選擇錯誤,則體系崩潰。這個問題我是通過選股體系解決的。

成功:做光線舉我操作例子,

13年下半年到14年初,兩次以光線傳媒為“山”部。首次重倉,由於創業板沒有指數期貨可供對沖,且對電影行業不夠了解,只能以華誼兄弟為“林”部,使用同行業競爭對手進行個股對沖。重倉期間把整個電影工業的票房統計、票房分賬、演員薪酬甚至剪輯過程、票房如何作假都搞得清清楚楚,一度自我催眠為電影工業從業者。也是由於此番深度了解,在光線暴跌後再度重倉,並持股過年。

春節期間,我每天要去電影院《看爸爸去哪大電影》的上座情況,直至連續四天都聽電影院里大合唱“你要去哪里呀”才放心。操作光線傳媒得出的經驗是:選對上升空間大的行業,選對山。

失敗:

做均勝在第一次重倉光線期間,“風”部多次出入均勝電子,斬獲頗多。

到第二次重倉光線時,均勝已經成為“林”部駐地,偏愛有加。在出清光線傳媒後,一度有把均勝電子作為新“山”部的想法,在25左右加重倉位到四五成,當時是削減鼎漢技術、新安股份的倉位來加倉均勝電子的。後續由於對新能源汽車行業走勢誤判,未能及時減倉,利潤大幅回吐。

現在回頭看,失敗在於對“山”部的行業性判斷失誤以及迷戀個股。當時新能源汽車板塊空間已經變小,遠不及鼎漢技術所在的鐵路板塊有上升空間。且個股已經虛高,還捂股惜售。並且由於四成倉位受困均勝,使得唐山港中軍不足,影響後續操作。得出的經驗仍然是:要選對行業,選上升空間大的行業,選對山。


二、持“山”堅定。如重倉股變倉追漲,七追一,則體系崩潰。


這方面只能靠長時間自我訓練形成紀律,結合今年做港口股過程進行闡述。在操作光線傳媒和兵敗均勝期間,我一直在跟蹤港口行業。個股方面選擇兩只:唐山港與寧波港,一南一北。從跟蹤持有到預期止盈的過程我做了一個圖表:

從圖上不難看出,港口股之間保持很好的聯動,熱度高且題材性豐富,不同時間不同階段熱點也會不同。如何面對這些熱點的“誘惑”而不輕易變倉是為關鍵。在這里談的“誘惑”可謂攝心奪魄,自三月起,絕大多數港口股漲幅都超過50%,且還有漲幅500%的年內第一妖股營口港。如何守住“山”部不動,僅以“風”、“林”的倉位去追熱點,是為關鍵。一旦輕易變更“山”部,則充當的是二級市場流動性的角色,在莊家需要籌碼的時候把籌碼給莊家,在莊家需要貨幣是去接莊家的籌碼。

就好像一個航母戰鬥群,由不同的艦種,圍繞航母形成戰鬥體系,一旦航母被擊沈,則戰鬥體系消亡失敗。通俗地描述這種現象為:我們持有股票,我們是股票的搬運工。

在“山”的操作中,有價值投資者常見的理念,但並不排除發掘個股的題材性。就A股市場規則而言,題材性是刺激股票內在價值得到發揮,進而被市場認同的最佳渠道。

三、六位一體,循環生息。


上文我解釋了“風、林、火、山、攻屠、輜重”六個板塊,以及最重要的板塊“山”的重要性,著重強調要“選對山”做到“不動如山”。但就整個體系來看,六部分不是板塊化割裂的,而是相輔相成,循環生息的。

在此,我引入原子的定義,以便大家理解各個板塊的意義:原子是由質子和中子組成的原子核與原子核外圍繞原子高速運轉的電子組成的。

原子核即是“山”部,核外電子即是“風”、“火”、“林”部。


當大盤有風險時,“風、林”部資金回撤,進入“火”部。待下行趨勢確立後下股指期貨空單對沖。當“山”部個股企穩且進入階段性底部時,“火”部資金撤回,進入“山”部抄階段性底部。


當大盤恢複健康,資金從“山”部分出一部重組“風、林”。以上三步操作,是標準的一次順時針循環,資金從“風、林”進入“火”規避風險,再由“火”進入“山”留存利潤增加“山”部持股數,而後再恢複“風、林”兩部原貌。


而實際上,資金可以更具市場條件變化從任何一部開始,經由其它各部,完成風險規避與對“山”部的利益輸送,最後回到起始點。除了標準循環以外,兩部之間還可以互相援應,例如“攻屠”可以適用於“山”也可以使用於“風、林”;一個“風”經常出入的個股可以在恰當的時機“林”部進入。也可是在“林”部進入強勢期時“風”部同時介入,如此組合不勝枚舉。亦即兵法所雲:兵無常勢、水無常形。


“風林火山”意在融合主題投資、趨勢交易、價值投資的優點,建立一套不拘泥於流派的實用交易體系。只遵從金錢追逐利潤的使命,以盈利為目的。一切皆為實戰需要,不倡導學術價值。如要使用,需具備以下條件:

1、具備使用自上而下的策略與選取夾逼得出反轉行業的能力。

2、同時選定5個以上可能反轉的細分行業。跟蹤10支以上的優質個股。

3、保持熟悉50個以上的強勢股題材股以便風部作戰。

4、深挖50個周期個股的基本面並追蹤以便林部作戰。

5、具備股指期貨交易基本常識和風險意識。

6、具備融資融券基本操作經驗和風險意識。

7、  具備投資者的獨立性格,能堅守操作紀律。


以下為兩個訪談之後對讀者反饋的解釋:

1、認為這是濫用兵法和名詞

答:人都是借助已知的事物來了解未知的事物,如果你已經吸收了內容,那麽在意形式幹嘛?

2、認為跟蹤5個行業,50個個股沒有可能。

答:每月翻一遍2500個個股,每周看一遍5天交易里的前50支,不懂就按按F10,看看研報。長久了就能做到。

3、認為這套交易體系實質就是分倉。

答:錯了,我的資金是沒有邊界和板塊的,它們有的只是紀律和使命,而非機械分倉。

4、認為這只是價投趨勢和主題投資的雜糅,沒有創新。

答:我是實用主義者,這三種能為我所用已經很夠了,我沒有能力也沒有興趣創新第四種

5、認為我是傻逼

答:愛看看,不愛看滾。沒有分享精神也沒禮貌的,拉黑。


至於希望加入603學研社的朋友,歡迎與@YY修羽 @1024SK 聯系,這兩個小夥子都很有專研、服務、分享精神。我最近離京,上雪球的時間會很少。如果朋友你通讀完全文且沒有吐槽,那麽謝謝你的耐心!


汝需 需自 自尋 聖經 個人 交易 體系 合集 唐史 主任 司馬遷 司馬
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迪士尼的“聖經”

來源: http://www.infzm.com/content/105615

(南方周末記者 李邑蘭/圖)

你的童年是迪士尼陪伴長大的嗎?從小看著迪斯尼故事入睡,白雪公主與七個小矮人、米老鼠、唐老鴨...聽著經典動畫片的歌曲走過學生時代,《獅子王》、《風中奇緣》、《泰山》...那些年,我們珍藏懷里的迪士尼卡帶和故事書。

迪士尼讓人驚喜的創意,到底來源於哪里?“知道”(微信號:nz_zhidao)帶你探究迪士尼神秘的“聖經”。

迪士尼出版集團的辦公室與大樓內的其它部門之間用一條紅線區隔開來,紅線內的區域禁止拍照、錄像。這里是迪士尼衍生品創意的核心所在——他們負責創作衍生品的“聖經”。

所謂“聖經”,其實是四本故事書——一本被叫作經典故事書,從故事內容到人物形象的細節,顏色、比例,都要完全忠於影視作品內容;另外三本,是演繹故事書,創作者可以根據電影對卡通角色有自己的發揮,是一次再創作的過程。四本書的目的是為預熱影視作品,全方位激發觀眾對它的興趣。讀者從書里讀到故事,而全球各地的迪士尼授權商,則從書里獲取衍生品設計的靈感。

經典故事書的出爐需要經過四步:第一步稱為“社論”(editorial),也就是先把故事的內容放進去。故事書的一頁是一張橫式的A4的對開紙張,紙張的左上角和右下角放置圖片,其余空白的地方,則填故事內容。紙張底部留出一欄放註釋,比如插畫中出現角色生氣的時候具體是什麽樣子,會在註釋中詳細寫出來;第二步是“布局”(layout),就是按照電影講述的內容,把片中人物圖像按出場順序都放進去,人物形象也許此時還有些粗略,但基本的表情和形狀已經可以勾勒出來了;第三步是“清理”(cleanup),這個環節是對書中人物、道具、背景等每一個細節進行微調,以確保與電影保持完全一致;最後一步是上色(color),讓書中圖片的顏色,包括燈光的感覺、色調與電影同步。

(南方周末記者 李邑蘭/圖)

(南方周末記者 李邑蘭/圖)

2014年深秋的迪士尼出版集團辦公室墻上貼滿了各種卡通插畫,都是為皮克斯動畫工作室的新片《頭腦大作戰(Inside Out)》創作的。這部電影將於2015年6月上映。

《頭腦大作戰》講述小女孩萊利•安德森大腦中住著快樂、憤怒、厭惡等情緒小人,隨著年歲增長,不同的情緒小人也多起來,這些情緒小人相互鬥爭,見證著萊利的成長。

大衛•帕切科很喜歡那個叫“厭惡”的小妞,她有時會把“快樂”擠開,臉上裝出來的快樂很快露餡,出賣萊利。帕切科是迪士尼出版集團經典動畫系列的創意總監,他向南方周末記者介紹,《頭腦大作戰》上映前一年,他的同事們就開始為授權做準備了。

經典故事書的設計耗時最長。電影的最終劇本確定後,出版部的設計師就要把故事內容放進排好版的書樣里去——不必擔心劇透,書里只會挑選劇本的部分重要內容,比如萊利大腦里的幾個情緒小人,到底誰最終成了她生命的主宰,經典故事書不會告訴你。

接下來是選圖。配合故事內容,每一頁放什麽畫面,需要仔細篩選。帕切科介紹,一個卡通角色動輒有上萬幅動作圖,從中挑選一張最有感染力的圖,需要經過反複比對。

然後要對書中人物、道具、背景等每一個細節進行微調,以確保與電影呈現的效果完全一致。萊利臉上的雀斑有幾顆,分布在什麽位置,都需要和電影里的一模一樣。書中畫面的光感、色調,都要跟電影同步。

經典故事書要盡可能將圖片的每一個細節都進行精細繪制,這樣授權商就能從書中任意截取圖片用於衍生品設計。帕切科拿出《頭腦大作戰》中的一張圖,畫面上的萊利穿一件花鳥圖案的毛衣,牽著小狗在草地上奔跑。毛衣上的圖案在電影中也許就一帶而過了,但在書里,這個細節不能潦草,因為說不定就有授權商對萊利的毛衣感興趣,打算設計一款相同式樣的鑰匙扣。鑰匙扣不能粗糙,那毛衣的圖案就必須精細。

電影上映六周前,四本故事書就會開始投放各零售市場,一些衍生品玩具也陸續在迪士尼特許商店露臉。電影還沒上映,那些卡通角色和故事就已經開始攻占觀眾的心了。

(南方周末記者 李邑蘭/圖)

 

 

迪士尼 聖經
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汝需自尋聖經——個人交易體系合集帖 唐史主任司馬遷

http://xueqiu.com/2054435398/32695399

汝需自尋聖經——個人交易體系合集帖

每個投資者都會經歷一段整理自己交易體系的過程,像鳥兒換羽,像蛇蛻皮。這一過程最好是避開人群,偷偷進行,直至羽翼豐滿再出來亮相。而我最近很是愚蠢地選擇了在尚未化繭之前披露個人交易體系。

由於期刊所必須的問答形式以及其讀者群落限制,兩期採訪毀譽參半。從我的體系,到我文風,最近都飽受攻擊。我甚至想建議雪球搞個付雪球幣閱讀,想看給一個雪球幣,以建立必要的過濾機制。此刻@利弗莫爾一平@價值at風險 正在因為分享各自心得而被噴,但都表達問心無愧。多少也給我一些鼓勵。幾經權衡,決定基於底稿,完整闡述。

我的交易體系以下幾部分構成:
1、策略體系(策略能圍住大概的行業與個股類型)
2、選股體系(從選股結果進行分析可以倒推出反轉行業)
3、交易體系(概括為風林火山,苦求融合主題、趨勢、價值三投資亮點)
4、風控體系(期指和個股對沖方式,以及交易體系根據大市趨勢進行的流動轉換)

特意做了一個圖,有心看的朋友,應該看得懂:(請點大圖)

整個體系的使用過程是:
1、先自上而下解讀政策、自下而上地做必要市場調研,從而找到基本的策略這部分在紅週刊採訪中舉了新能源車和3D打印的例子。
2、策略部分還包括不同階段的市場風格這部分可以看我的四季度策略http://xueqiu.com/2054435398/32087241其中判斷2400-2450這段已經基本應驗。滬港通策略還有待驗證。
3、個股用十步法進行選股http://xueqiu.com/2054435398/31259459,選股得出的標本可以反推得出底部反轉行業。
4、將策略與選股進行夾逼,即對比確認,交集即是反轉細分行業。
5、在細分行業中選出至少兩隻個股(一山一林,如港口中的唐山寧波)
6、在一買位置開始建倉重倉股(山),並同步建立個股對沖股(林)
7、建倉完成,確定沒有風險後解除林的倉位,再使用這部分資金跟蹤其它趨勢股。
8、用選股法的副產物:二買趨勢股和三買位置的題材股進行林和風部的操作
9、大盤趨勢上漲時,可以加大槓桿,分散交易,保持外圍資金獲利。
10、大盤趨勢下跌時,去槓桿,加對沖。資金收縮防禦,保住山部。

理解能力強的朋友看到這就OK了,以下是基於兩個採訪原稿的整理,只為說明以上體系。有閱讀意願的朋友,謝謝你的耐心

————————————————分割線————————————————
從這開始到下一段黑體字出現,都是為了舉例說明交易體系中的策略部分(行業策略、市場風格策略等)

一、不謀大局不足以謀一域(自上而下0r自下而上?答:自上而下&自下而上)
我最早是通過研究個股來操作的。基於企管工作經驗,很容易從企業經營者的角度看問題。08年後也做過格力電器、威孚高科這樣的慢牛,這種股票只要看基本面,無需過多的技術分析和盤中操作。拿著就好,坐得很舒服。但也遇到過一些R0E很好看,FE\PB都很好看,但股價就是上不去的企業。拿著燙手,時間成本越來越高;扔了又可惜,時間成本成了沉沒成本。「好生意、好公司、好價格」知易行難。經過多次雞肋投資明白一件事件:好企業如果沒有好的外部環境,股價是難以提升的。從此開始策略研究。

策略研究對於散戶而言並不需要太高大上,這種策略上的把握一定要接地氣。可以圈定大致的可投資範圍即可。首先是對指導性政策的解讀和對市場趨勢性變化的瞭解,其次是掌握市場的真實反應。

舉例來說。目前我正在跟兩個新興行業:3D打印和新能源汽車。從政策角度看,未來幾年都是受政策支持鼓勵的,這點無需論證。市場目前也處於爆炒概念的階段。那麼之後會如何發展?這就要去看市場的真實反應。
我曾經在山東草根調研過農村電動車,大約詢問了50個不同型號的電動車駕駛者。逐一統計他們對所乘電動車的優劣評價,多數回覆是以「中」、「好」、「行」這樣的褒義詞開始的。其中有位大媽說她五十歲生日就是給自己買了個三輪,也不用駕照,開到地頭拉個白菜,趕個集都好用。統計得出用戶最喜歡的竟然是輕便的電動拖拉機。

原因有以下幾部分:
1、  機械部件簡單易維修。這類車沒有換濾網、發動機檢查等等煩惱。即使壞了,在鄉村的維修點就能修理,不用像汽油車一樣跑汽車維修點
2、  整車造價低,使用費用低。通常這類車造價為兩三千元,而電費支出與油費比較,也能省下一筆錢。在執行錯峰電價的地區,晚上充電更便宜。
3、  可結合分佈式光伏應用。如果配套太陽能電板不僅連電錢都省了,而且在電網供電不穩定的農村,配套太陽能電板也解決了充電難的問題。

在我追蹤這一模式期間,阿里巴巴網站內的電商中,面向農村的低端電車銷售商驟增,尤其 「農用+光伏」方向的也越來越多。就目前的市場來看,普遍存在對這種新能源車的質疑。首先質疑的是安全性,CCTV多次專題報導過此類三輪車和老年代步車的不安全。這種廟堂論調不切民生,殊不知在這幾年間,兩輪電動車已經徹底擠佔了摩托車的市場,並成功滿足了自行車乘用者的升級消費需求。雖然A股目前沒有這種整車製造標的,但長遠來看,市場上必然會出現解決了乘用安全問題,滿足農村乘貨兩用需求並配套光伏發電的新能源車。一如五年前還被各種駁斥的山寨手機,現在也發展到智能機階段。由於農村需求的刺激,製造商中必然會出現能制定較高企業標準,並升級為行業標準甚至國家標準的整車企業。長期追蹤這一策略方向,不難捕獲標的。

在城市交通體系中,現有的新能源整車銷售雖然增長率很好看,但絕對數量上很少。大眾看待新能源車多表現為:太貴,充電不方便,不願買但願意嘗試。短期內這些客觀因素也限制了電車的普及。而在杭州有一家康迪車業。首先他製造的車都比較小,比較輕。佈局緊湊,去掉傳統汽車不必要的空間,成本也很低。在銷售上,他創新了微公交模式,直接租給你,每小時二十塊。在杭州兩千塊錢就可以租一個月。現在這一模式已經拓展到了昆明、武漢、成都等地,且來年的投放量將井噴。在支付模式上和阿里巴巴合作,將來可能信用好的淘寶玩家可以直接租車,押金都不要。上文大眾對新能源車的顧慮,康迪汽車則從性價比和營銷模式上予以解決。而反應在證券市場上,康迪車業(美股)的股價也在13年到14年兩次大幅度拉升,其中13年由底部啟動後,一度上漲500%以上。

綜合農村和城市的分析,這個策略研究的結果是:中國新能源車發展的模式是不同於美國特斯拉式的。可能是以農村「光伏+農乘兩用」和「城市微型租賃車」為突破口的,廉價且實用的屬性使之滿足的多是首次購車需求,而非汽車消費升級需求。這種新增需求得到滿足也就意味著大量的中低端汽車市場份額會新能源化,從而實現這一領域的彎道超車。

在個股投資上,目前的A股市場多為炒概念。整車製造商首屈一指是比亞迪。比亞迪的技術路線是否能成為主流有待市場檢驗,同時由於炒作過度,體量過大,我個人認為暫時不具備投資價值。在配件商方面,均勝電子一騎絕塵。均勝收購了德國的普瑞公司,掌握了BMS(電池管理系統)和中控系統的核心技術,成為寶馬等大牌車企的供應商。在逐步消化普瑞的自動化生產技術的同時,市場還期待有進一步的併購行動。從政策層面來看,均勝有望成為<中德合作行動綱要> 「工業4.0對話」和新能源汽車合作以及中德中小企業合作的樣板。同樣由於前期的爆炒,目前均勝的市盈率也偏高。三季度的增長率是否能支撐目前的股價是近期關注的重點。

補充新能源車推廣的幾個槽點:
1、城市管理者寄希望於新能源車能解決擁堵和霧霾的問題。我很想問一下這些高官,難道新能源車不是四個輪子路上行駛嗎?即使把所有汽油車換成電車,路上是不是還那麼多車?怎麼解決擁堵?而排放物中,汽車排放佔比不大,他無法替代循環經濟模式對工業減排的作用。今年春節期間北京接近空城,不也一樣霾?
2、而且現有的引導政策是機械式的:你買新能源車我給你貼補。在老百姓沒有接觸接受這事物以前,這種刺激是有限的。北京小客車搖號中籤率已低於1%,新能源車基本無需搖號,申請可得。可仍然無人申請,足以說明,實驗性的推廣不足。而康迪的租車模式則可以彌補這點,你開過電車才知道,它給油門就飛起走。租了一個月開著挺好,說不定也就買了。
3、新能源車的行業制定者寄希望於扭轉目前的消費習慣,使現有的汽油車消費者轉型為新能源車消費者。因此不斷鼓勵新能源從造型、性能上都仿照汽油車,結果是造出來的車既失去了新能源車的特性又很貴,推廣自然困難。而忽略低端產品的市場佔有,則勢必會使新增首次購車需求為汽油車所滿足,將來又要費力氣轉變其消費習慣。為了說明這一捨本逐末的指導政策,我舉個不恰當的比喻:蓋學校、做犯罪預防重要?還是蓋監獄重要?

在3D打印領域,目前高大上的很多。有想打印飛機發動機部件的,也有打印心臟的。但無不因為技術門檻過高或者造價過高而無法市場化。市場不會接受的產品就不是好產品。最先市場化並盈利的通常是滿足大量基礎需求的產品。當年小靈通打敗CDMA就是例證。
相對這些高精尖技術,食品打印的門檻相對低。李嘉誠投資的人造雞蛋已然投產,在大眾還沒有接受前可能優先供應給烘焙業。而他下一步進軍的則是牛肉打印,技術路線上是使用3D打印機將細胞塊沉澱到生物組織模型中,細胞粒會在打印後熔化,就像細胞在胚胎中發育一樣,培養出畜肉和皮革。從食品安全角度看,人造食品的材料是可控的,故而食品安全有保障。從策略上長期看,人口總量增加和生活水平提高所帶來的熱量攝入增加,必然會對糧食安全提出越來越大的挑戰。人類現有的耕地即使使用轉基因技術也無法滿足蛋白質和脂肪攝入的要求。如使用海洋農業,即使只是簡單地培育海藻和磷蝦,提取蛋白質和維生素進行食品打印,即可破題。
目前A股市場上,3D打印的概念股很多。其中不乏一部分有投資價值的激光工具製造企業,但也因為爆炒藍寶石等概念而虛高。第一家真正意義的3D打印企業是先臨三維,在新三板上市(830978),先臨三維公司是國家白光三維測量系統(三維掃瞄儀)行業標準的第一起草單位,具有行業領先地位。無獨有偶,它和康迪一樣,也是一家總部在杭州的創新型企業。這家企業的業務拓展很快,看他們的招聘信息就可以得知。

通過以上兩個策略分析說明:除瞭解讀政策和預期市場以外,更重要的是從市場的實際需要去分析論證,得出行業的突破口。亦即循「社會需求刺激生產力發展」的基本思辨,進行自下而上的策略驗證。謀長期發展之大局,亦謀近期突破之一域。

在市場風格的策略實踐上,今年三月初我推測今年是政策驅動市,到目前為止得到了驗證。而就四季度而言,我認為是二線藍籌有機會。分析如下:
在08年後,市場經歷了兩個主要階段:
主板帶中小板飛,分化後中小板自己飛;
中小板帶創業板飛,分化後創業板單飛。

在四季度,在滬港通和退市機制(可能實施的註冊制)的作用下,創業板和中小板虛高票的風險會越來越明顯。資金出逃趨勢已然出現。但這部分資金及時加上新入市的部分,也無法支撐大盤股上漲。故短期資金「中小市值且有業績支撐」的偏好不會改變。而主板中市盈率低於25,ROE大於5%,主營增長和淨利潤增長大於20%且市值低於250億的二線藍籌很多。也符合資金偏好,既有小市值票的獲利空間又無高市盈率之憂,同時有大藍籌的價值投資之利又無大盤股體量大的劣勢。資金從創業板中小板流向二線小藍籌。亦即「創業板帶小藍籌飛」的節奏有望出現。為驗證這一觀點,於10.13根據四季度策略做了隨機試驗組合,


以下一段文字是為了說明選股體系部分


二、不以規矩,不成方圓
策略研究可以大體把握大行業長時間的趨勢,接地氣的話還可能掌握短時間內的爆發點。但精準鎖定細分行業及個股,還需要通過數據統計與追蹤,自下而上地鎖定目標。在選股的方面,我使用的是分池分步選股法。手工選股辦法固然很笨,但有效。手工作業所形成的直觀印象是選股器無法替代的,也是所謂「盤感」的組成部分。首先建立「季線健康」、「月線健康」、「周線健康」、「日線跟蹤」四個池子
使用MACD+KDJ參數,每個月把所有個股翻一遍。符合季線標準的保留在「季線健康」內。再用月線標準篩選加入「月線健康」池;
符合月線標準的進一步用周線確認,加入「周線健康」。
經過日線篩查決定跟蹤後選入「日線跟蹤」予以保留。

得以保留的個股多數有以下特徵:
1、  處於近年或更長時間的股價低位
2、  近一兩個月成交量縮量到一定程度後逐漸放量,股價溫和抬升。
3、  從周線和日線上看,會受託於某一均線,同時又上攻某一長期壓制的均線。

將保留的個股按照行業、地域、驅動因素進行細分,統計反推出大致的行業反轉結論。反轉行業體現為:細分行業個股走勢分化,部分業績好或有題材的個股已經開始突破強勢抬拉,而部分還在低位徘徊。從細分行業整體看,會出現近期總市值增加,交易量放大。得出反推結論後比照上文所提到的策略分析,如果兩下一致,則確定反轉的細分行業。

數學中有一個「夾逼定理」,用兩個不斷逼近的邊界來確認函數的極限。自上而下的策略分析與自下而上的選股體系能將底部反轉的細分行業大體鎖定,與夾逼定理異曲同工。

在確定細分行業後,再根據基本面進行細分行業內的個股選擇。選定的股票在一買位置最佳,最好是底部反轉細分行業中的白馬股,且富有題材。會講故事的白馬亦即「白龍馬」。這種票的基本面好,基本上的風險都是可預見的,鮮少存在黑天鵝,且股價上升空間大。之所以要注意個股的題材性,這是源於A股無法迴避的市場偏好。個股的價值會在題材刺激下得到發揮和認可。舉例來說:即使中石化這樣的票,也會因為油改刺激而在年內一度上漲30%多。




以下這段文字是為了介紹「風林火山」交易體系的基本組成部分





引而伸之,觸類而長之,天下之能事畢矣」——《周易》非專業出身的投資者多數是雜家,或者是將其它領域的成功經驗引入投資體系中。我的投資心法近年受益於武田信玄。先做一個大體的介紹:武田信玄是日本戰國時期的傳奇人物,如比照中國歷史,可與項羽媲美。擅長使用孫子兵法,並將「其疾如風,其徐如林,侵掠如火,不動如山」書於軍旗之上。麾下「風」部為輕騎兵,「火」部為重騎兵,「林」部為長槍輕步兵,「山」為本部。有興趣者可以看電影《影武者》,較為直觀。參照這一戰場組織體系,我建立了融合主題投資,趨勢交易,價值投資,風險對沖以及槓桿加重為一體的「風林火山」交易體系。見圖:
這個交易體系的一切都是圍繞「山」來建立的,各部均是「山」的從屬。各部詳解如下:

「風」為輕騎兵,以速度取勝。對應主題投資。
在A股目前市場條件下,參與題材炒作等主題投資獲利的空間是很大的,但風險也偏大。所以風部一般是以一成資金進行快進快出的操作。設置3%的止損點,以10%盈利為介入目標。如出現被套,則止損不補倉。出沒於基本面相對熟悉的強勢股,盤中操作以消息面和技術面(15分鐘線+120分鐘線)為基本參照。不管有多大的獲利空間,都不得動用「山」部的籌碼。
主題投資要求對政策驅動、大宗商品價格波動、行業週期性變化、市場風格變換等等都要有一定瞭解並持續跟蹤,否則容易失敗。

「火」為重騎兵,以力量取勝。對應股指交易。
由於這套交易體系中「山」部是基本不動的,持股週期相對長。為了降低系統風險,勢必要在大盤走勢不好時使用股指期貨進行對沖。由於槓桿的存在,使用必須非常謹慎。嚴守紀律不以股指期貨獲利為目的,僅對衝風險。由於有些個股與大盤的關聯度不強,還可以基於個股進行對沖。以重倉永輝超市為例:其戰略上北上的對手為大商股份,西進的障礙為中百集團。如永輝在大戰武漢國資委階段,則需買入一定中百集團對沖。如永輝強勢進入東北市場,則需買入一定大商股份對沖。

「林」為輕步兵,以技巧取勝。對應趨勢交易。
通常「林」應選週期性比較強且有增長率保障的個股,跟隨市場波動操作,或加倉或減倉,價差獲利。所佔平均倉位一成左右。同時「林」部還可選擇同一細分行業中與「山」部不同技術路線、或者其它差異化因素的個股,作為主倉重大佈局失誤後變倉的倉底,這種佈局基於博弈論。如重倉德賽電池,則需買入一定行業主要競爭對手欣旺達,作為「林」部。如在競爭格局中德賽落敗,則需及時變倉,轉而重倉欣旺達。

「山」為重步兵,以堅毅取勝。對應價值投資。
「山」部佔倉位可達七成,使用分池選股法在反轉細分行業一買處建倉。建倉完畢後如大盤的系統風險可對沖,則輕易不減倉。 建倉後財產計數模式將不看市值,只看持股數量。且風林火三部帶來的投機性收益都陸續輸入到山部中,保持持股數量不斷增加。「山」部通常根據個股情況設止損30%-50%對應止盈60%-100%。不到止損不出局,不到止盈不出貨。堅定持有。
這種基於深幅止損的策略可以保證不被洗出。即使是百圓褲業從26洗到13、福星曉程從接近30洗到21,也能保證拉升時在場。
「山」部是以安全個股為標的,採取價值投資中至簡的堅定持股模式,但實質是為了重倉位獲利,和教科書式的價值投資有區別,更趨於實用。

「攻屠」為械兵,以擴大戰果。對應兩融槓桿。如主倉「山」部是兩融標的,則強勢上升時融資買入,加速上漲。出清後如有券,則融券賣出加速下跌,擴大獲利。此種做法應在成本較低時使用,以保證擴大獲利的同時不會帶來過大風險。這一戰法大資金使用效果更強。

「輜重」為後軍,以新增戰力。對應增量資金。
個人不建議將全部資產投資於證券市場,而應保留一定量的預備隊投資風險係數相對低的領域。當遇到系統性風險,如山軍被套太深時,可以有彈藥進行補倉解套操作。建議不要過早進行職業化投資,應保留工資性收入和其它財產性收入,以減少股票投資的盈利預期和壓力。

以下文字為介紹「風林火山」交易體系的應用要點和實際操作過程中的成敗


這套交易體系的關鍵在於以下三點,我結合近年實際操作闡述:
一、選對山,如果重倉股選擇錯誤,則體系崩潰。這個問題我是通過選股體系解決的。
成功:做光線舉我操作例子,
13年下半年到14年初,兩次以光線傳媒為「山」部。首次重倉,由於創業板沒有指數期貨可供對沖,且對電影行業不夠瞭解,只能以華誼兄弟為「林」部,使用同行業競爭對手進行個股對沖。重倉期間把整個電影工業的票房統計、票房分賬、演員薪酬甚至剪輯過程、票房如何作假都搞得清清楚楚,一度自我催眠為電影工業從業者。也是由於此番深度瞭解,在光線暴跌後再度重倉,並持股過年。
春節期間,我每天要去電影院《看爸爸去哪大電影》的上座情況,直至連續四天都聽電影院裡大合唱「你要去哪裡呀」才放心。操作光線傳媒得出的經驗是:選對上升空間大的行業,選對山。
失敗:
做均勝在第一次重倉光線期間,「風」部多次出入均勝電子,斬獲頗多。
到第二次重倉光線時,均勝已經成為「林」部駐地,偏愛有加。在出清光線傳媒後,一度有把均勝電子作為新「山」部的想法,在25左右加重倉位到四五成,當時是削減鼎漢技術、新安股份的倉位來加倉均勝電子的。後續由於對新能源汽車行業走勢誤判,未能及時減倉,利潤大幅回吐。
現在回頭看,失敗在於對「山」部的行業性判斷失誤以及迷戀個股。當時新能源汽車板塊空間已經變小,遠不及鼎漢技術所在的鐵路板塊有上升空間。且個股已經虛高,還捂股惜售。並且由於四成倉位受困均勝,使得唐山港中軍不足,影響後續操作。得出的經驗仍然是:要選對行業,選上升空間大的行業,選對山。

二、持「山」堅定。如重倉股變倉追漲,七追一,則體系崩潰。

這方面只能靠長時間自我訓練形成紀律,結合今年做港口股過程進行闡述。在操作光線傳媒和兵敗均勝期間,我一直在跟蹤港口行業。個股方面選擇兩隻:唐山港與寧波港,一南一北。從跟蹤持有到預期止盈的過程我做了一個圖表:
從圖上不難看出,港口股之間保持很好的聯動,熱度高且題材性豐富,不同時間不同階段熱點也會不同。如何面對這些熱點的「誘惑」而不輕易變倉是為關鍵。在這裡談的「誘惑」可謂攝心奪魄,自三月起,絕大多數港口股漲幅都超過50%,且還有漲幅500%的年內第一妖股營口港。如何守住「山」部不動,僅以「風」、「林」的倉位去追熱點,是為關鍵。一旦輕易變更「山」部,則充當的是二級市場流動性的角色,在莊家需要籌碼的時候把籌碼給莊家,在莊家需要貨幣是去接莊家的籌碼。
就好像一個航母戰鬥群,由不同的艦種,圍繞航母形成戰鬥體系,一旦航母被擊沉,則戰鬥體系消亡失敗。通俗地描述這種現象為:我們持有股票,我們是股票的搬運工。
在「山」的操作中,有價值投資者常見的理念,但並不排除發掘個股的題材性。就A股市場規則而言,題材性是刺激股票內在價值得到發揮,進而被市場認同的最佳渠道。
三、六位一體,循環生息。

上文我解釋了「風、林、火、山、攻屠、輜重」六個板塊,以及最重要的板塊「山」的重要性,著重強調要「選對山」做到「不動如山」。但就整個體系來看,六部分不是板塊化割裂的,而是相輔相成,循環生息的。
在此,我引入原子的定義,以便大家理解各個板塊的意義:原子是由質子和中子組成的原子核與原子核外圍繞原子高速運轉的電子組成的。
原子核即是「山」部,核外電子即是「風」、「火」、「林」部。

當大盤有風險時,「風、林」部資金回撤,進入「火」部。待下行趨勢確立後下股指期貨空單對沖。當「山」部個股企穩且進入階段性底部時,「火」部資金撤回,進入「山」部抄階段性底部。

當大盤恢復健康,資金從「山」部分出一部重組「風、林」。以上三步操作,是標準的一次順時針循環,資金從「風、林」進入「火」規避風險,再由「火」進入「山」留存利潤增加「山」部持股數,而後再恢復「風、林」兩部原貌。

而實際上,資金可以更具市場條件變化從任何一部開始,經由其它各部,完成風險規避與對「山」部的利益輸送,最後回到起始點。除了標準循環以外,兩部之間還可以互相援應,例如「攻屠」可以適用於「山」也可以使用於「風、林」;一個「風」經常出入的個股可以在恰當的時機「林」部進入。也可是在「林」部進入強勢期時「風」部同時介入,如此組合不勝枚舉。亦即兵法所云:兵無常勢、水無常形。

「風林火山」意在融合主題投資、趨勢交易、價值投資的優點,建立一套不拘泥於流派的實用交易體系。只遵從金錢追逐利潤的使命,以盈利為目的。一切皆為實戰需要,不倡導學術價值。如要使用,需具備以下條件:
1、具備使用自上而下的策略與選取夾逼得出反轉行業的能力。
2、同時選定5個以上可能反轉的細分行業。跟蹤10支以上的優質個股。
3、保持熟悉50個以上的強勢股題材股以便風部作戰。
4、深挖50個週期個股的基本面並追蹤以便林部作戰。
5、具備股指期貨交易基本常識和風險意識。
6、具備融資融券基本操作經驗和風險意識。
7、  具備投資者的獨立性格,能堅守操作紀律。

以下為兩個訪談之後對讀者反饋的解釋:
1、認為這是濫用兵法和名詞
答:人都是借助已知的事物來瞭解未知的事物,如果你已經吸收了內容,那麼在意形式幹嘛?
2、認為跟蹤5個行業,50個個股沒有可能。
答:每月翻一遍2500個個股,每週看一遍5天交易裡的前50支,不懂就按按F10,看看研報。長久了就能做到。
3、認為這套交易體系實質就是分倉。
答:錯了,我的資金是沒有邊界和板塊的,它們有的只是紀律和使命,而非機械分倉。
4、認為這只是價投趨勢和主題投資的雜糅,沒有創新。
答:我是實用主義者,這三種能為我所用已經很夠了,我沒有能力也沒有興趣創新第四種

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登上時尚聖經 連Google總部也指名愛喝 兩個老外 熱血「出賣」台灣小茶農

2015-03-30  TWM
 
 

 

全球知名雜誌《Monocle》曾以「液體財富」為標題,報導台灣茶品牌Eco Cha。躍上報導的主角,是來自北美的兩位老外。他們獨鍾台灣茶,愛到人生就此轉彎,要讓台灣小農的好茶飄香全世界。

撰文‧黃玉景

來自美國的金安迪(Andy Kincart)點了泡茶組,熟練地將熱水倒入茶壺,靜置幾分鐘,優雅地將杯組推到來客面前,聞香杯盛著黃金色的茶液,他閉上雙眼享受茶香,畫面還真有種說不出的違和感。

金安迪來台灣近二十五年,在台結識了加拿大籍的法瑟吉(Nicholas Fothergill),兩人都是為了學習中文來台,儘管工作領域不同,卻有共同嗜好——鍾情於台灣茶。

「台灣的茶不必加奶或糖,就能在口中幻化出不同層次的味道,這是在國外未曾接觸到的,英文的字典裡甚至沒有一個單字能說明『回甘』。」金安迪說著一口流利中文。

法瑟吉補充:「在國外吃港式飲茶的時候知道要配茶,除此之外,只有連鎖茶店的手搖茶,直到來台灣才了解,『泡茶』與『品茶』原來這麼美。」然而,這美麗的文化資產,台灣人好像習以為常,自己並不在意。金安迪指出,台灣明明是產茶大國,但隨處只能喝到產地不明的廉價茶,很多人即使走進茶行,也不知道如何買到真正的好茶,在網路上也查不到完整的英文介紹。他們了解葡萄酒文化行銷全球的珍貴,認為台灣茶的價值其實一點也不輸給葡萄酒。

終於,金安迪透過在地朋友認識了他的人生導師——南投縣鹿谷鄉農會推廣股長林獻堂。「我在鹿谷農會服務三十五年,從沒見過有人對茶抱有如此深厚的熱情,甚至還是外國人,真的很感動。」林獻堂說。

老外愛上台茶

騎機車訪小農 打底二十年二十年來,金安迪每個禮拜都花上兩小時,騎機車從台中到南投鹿谷找林獻堂拜師學藝,起初連中文的「茶杯、茶壺」都傻傻分不清的他,如今可以用純正國語說明:「你看,被小綠葉蟬蟲咬過的葉子,比一般蟲咬的葉子更萎黃,東方美人茶的味道就是要篩選這種茶葉。」二十年的底子,打得扎實。

「現在茶農傾向工廠化製造以衝高銷售量,可是茶葉是很脆弱的,隨著天氣與各種生長條件的因素會改變味道,SOP(標準化流程)的工廠怎麼可能產出好茶?」金安迪質疑,台灣僅存的手工製茶在哪裡呢?

金安迪再度跨上他的機車,開啟台灣優質茶農尋覓之旅。鹿谷茶農林清但回憶,當時在茶園遇到金安迪,明明就是外國人面孔,卻操著一口中文,還說想學製茶,感到意外;後來看他很上進、不怕生,也就把他當兒子一樣地照顧了。

「曾經,我找到一位在合歡山鳳凰村的茶農,他高齡六十多歲了,還是堅持以自然農法栽種,一片片手摘出來的茶,產量只有別人的二○%,但他說窮盡一生就是保護這片土壤,將製茶技術傳承下去。」金安迪說,「我深深被打動了,對我而言,這不只是茶,而是打造極品的藝術。」接著,他談起創業念頭,「我打從心底想支持這些小農,將他們美麗的信念傳達出去,告訴人們台灣的茶有多美好,我明白這不會是個Big Business(大生意),但即使再小眾,我都要做。」相較於南投中型茶廠每季可出產五噸的茶葉,他們選擇與小型茶廠合作,即使平均季產量僅兩百五十公斤。

專做作台灣傳統凍頂烏龍茶的茶農劉博嘉說,在台灣種了一輩子的茶,還真沒想過可以讓全世界的人喝到,「好的台灣茶光是內銷都不夠了,外國人怎麼喝得到好茶?」如今,外國人真的賺到了,因為金安迪品茶、選茶的功力實在沒話講。

部落格「傳教」

經營外文窗口 茶香飄歐美就這樣,這位在台灣沒有投票權、工作visa還有限期的美國人,開啟了他的台灣茶事業。他為此到靜宜大學修習MBA,找來曾經是軟體開發公司CEO的法瑟吉,以及設計師好友林德(Steve Lindell),在一三年十一月成立Eco Cha(一口茶)品牌。

Eco Cha強調直接購自台灣手工製茶的有機茶農,並附上每一款茶背後的茶農故事、產季與氣候變化可能造就的獨特口感、正確泡茶的方法,盡可能將金安迪二十年的知識化成部落格,教育那些「以為台灣茶就是烏龍茶」的外國人。

此外,Eco Cha透過網路論壇、社交媒體、影片與部落格等,讓茶香遍及美國、加拿大、英國、挪威、瑞典等地。今年二月,Google美國總部的咖啡廳飄出茶香,正是來自台灣的Eco Cha。

法瑟吉從部落格觀察到,外國人對於披著東方神祕面紗的台灣「茶文化」極有興趣,諸如春茶採收、手摘茶葉技術、南投千人茶會等。當然,不論網友喜好如何,他們還是一點一滴記錄與茶相關的新聞,「最終極的目標,是希望Eco Cha能成為外國人認識台灣茶的正確外文窗口。」金安迪說。

在這兩位老外眼中,這是一門永續的生意,「誠實,是我們的優勢。小農如何誠實地製茶,我們就如何誠實地賣茶。」金安迪不假思索地說,「台灣茶是世界上無人能敵的味道。」法瑟吉(Nicholas Fothergill)

出生:1977年

現職:Eco Cha執行總監學歷:美國伯克利音樂學院金安迪(Andy Kincart)

出生:1964年

現職:Eco Cha產品總監

學歷:靜宜大學MBA

讓老外秒懂台茶,

也把小農推向海外

1.秒懂辨茶

光是烏龍茶就有十幾種,聽得外國人都昏了。Eco Cha將台灣茶分為三種:綠茶、烏龍、紅茶,再延伸品項就簡單明瞭。

2.社群操作

針對外國熱門社群,如RateTea.com、Steepster、群募平台Indiegogo等,打出品牌知名度。

3.故事行銷

經營影片頻道或部落格,道出在地小農的故事,讓產品更有溫度。

登上 時尚 聖經 Google 總部 指名 愛喝 兩個 老外 熱血 出賣 臺灣 灣小 茶農
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商業思想家獎》物聯網時代,連大師都推翻自己老闆落伍了! 十大思想家顛覆管理聖經

2016-01-25  TCW

在這次票選當中,我們將前十名的商學思想家列出,並介紹幾位有意思的論述。坦白講,這屆並無出現如二00九年《創新的兩難》作者,哈佛商學院教授克里斯汀生(Clayton Christensen)首次進榜時的驚豔發現。

但從得獎結果可看出,面對物聯網時代來臨的無疆域競爭,很多過去MBA教的邏輯正被顛覆。

以前,大家都說,製造與代工廠的價值不如品牌商,因為後者更接近消費者。

現在,大師卻說No!前者將有平起平坐的實力。

以前,我們認為把強項深耕,把一件事情做到一百分就能贏。

現在,大師們說優勢只能撐一年,忘掉「優勢」這兩個字吧!

以前,我們說紅蘿蔔與棍子,是管理最重要的兩個工具。

現在大師竟說,這會讓員工變魯蛇。

為什麼大師們從數據分析中看到,以賈伯斯為主的魅力領導風格已經落伍?而要當好一個領導者要戒掉的二十一個壞習慣又是什麼?以下是我們的重點整理。

第一名》落馬的策略大師 在物聯網時代又在談什么?

時代變了!別再說代工業不如品牌

得獎者:麥可·波特(哈佛大學商學院教授)

「沒有任何一個策略老師會不教波特!」台大工商管理學系教授朱文儀表示,波特之於策略的崇高地位,有如牛頓之於物理、巴哈之於音樂、亞當.斯密之於經濟學。

在波特之前,以前大家做生意、談競爭,都是看誰是自己的競爭對手。但是在波特之後,大家發現,原來顧客、供應商、新進公司、替代性產口叩,這五種角色都可能讓戰局一夕驟變。想競爭,真的沒這 簡單。

但是,二〇二一年,波特參與創辦的顧問公司聲請破產,質疑四起:「策略大師也救不了自己公司?」而且他的五力理論在網路時代真的很難定義對手。政大科管所 所長邱奕嘉舉例,像Google就不能用五力分析的框架去看:對Google而言,我們都是它的顧客,卻可能也是它的供應商,因為我們寫過的文字,都是它 的內容來源。而且,現在太多敵人都從天而降,難以分析,比如說,雜誌界誰想得到,未來最大的對手,竟然可能是臉書,這套架構好像很難行得通。

這次波特重回第一,其雖無新架構,但也有一主張值得台灣業者注意。他認為:物聯網時代,製造商將會進入「新的競爭時代」(New Era)。

過去,大家認為,製造代工廠,不如品牌業者或是如Google等平台廠商,只能賺微薄的代工錢。但是波特認為,網路技術的發展,競爭將模糊化,聰明的製造商將有機會與後者平起平坐。

製造廠商不只做硬體,也能切入服務解決方案。例如法國網球拍製造商Babolat可跟網球教練搶生意:它的球拍上裝滿了感應器,知道你有幾次正手、反手的 打擊,蒐集到的所有數據會傳到你的手機,幫你分析怎 發球更有力,讓你跟網球名將納達爾揮拍一樣精準。美國農機製造商JohnDeere也應用物聯網蒐集天氣、土壤狀態等大量數據,幫助農民決定播種、犁地的 最佳時間和地點,提高農作物收成。若真是如此,在大師眼中,與模糊界線共舞,也是一種策略。

誰先看清楚界線模糊帶來的好處,誰,就有可能成為新的贏家。

第二名》創新者的兩難後,創新大師在焦慮什麼?

從「創新者的兩難」變「資本家的兩難」

得獎者:克里斯汀生(哈佛大學商學院教授)

「為什麼聰明的企業會失敗?」創新大師克里斯汀生在一九九七年提出了轟動全球的論述。他說,討好既有客戶的路數,只是「維持性創新」,成長有限,唯有顛覆主流科技、在現有顧客外創造新市場的「破壞性創新」,才能席捲市場。

就像pad,直覺性的觸控介面,撼動了傳統家用電腦跟筆記型電腦的主流市場,讓兩歲小孩到九十歲老人都能輕鬆使用,更成功侵蝕了傳統書籍雜誌市場。

這位創新大師雖深受企業青睞,但是對很多企業相信的財務指標,卻非常不以為然。他認為,近年市場太習慣用淨資產報酬率(eturn on Net Assets)、內部報酬率(Internal Rate of Rcturn等來衡量企業的好壞。

這些比率(rartio)指標的特色就是有分母與分子,卻給予企業「自由發揮」的空間。例如淨資產報酬率要提高有兩種方武:要是提高分子,也就是提高淨 利,這很正常:或是縮小分母,也就是減少資產(asset)。這就讓美國企業興起外包的方武,如戴爾就把生產外包給華碩,降低資產,但這也無形降低前者創 新可能。

二〇二一年,美國大選前夕,美國經濟未見明顯起色,他又首度提出「資本家的兩難」,他主張無論誰贏得總統大位,都無力解決經濟困境。因為財星五百大在美化財務指標考量下,仍坐擁大筆現金,對於投資創新興趣缺缺。

據湯森路透統計,截至二〇二二年底,全球企業坐擁近七兆美元現金,幾乎是二〇〇二年的兩倍;資本支出相對於銷售額的比率是二十二年來最低點。據美國商務部 指出,美企二〇一五年第三季資本支出僅年增二.二%,是六年以來最差表現。大師認為,目前的資本家為追求短期投資效益,會傾向於把資金投入在改善流程、提 升效率的非破壞性創新:對短期難以快速回收的大型創新卻太過保守。說實話,如果美國企業仍是維持執行長與當期績效直接掛鉤,並決定前者去留的情況。大師的 擔憂根本幾乎無解。

第三名》什麼?領導人也要有「藍海策略」

了解自己該「少做什麼」也是一種差異化得獎者:金偉燦及莫伯尼(歐洲工商管理學院策略管理教授)

很多學者對於藍海策略的評論是:「很會下SLOGAN」邱奕嘉指出,這個策略的核心就是告訴你要做出差異化,「名字取得太漂亮」。但這對師徒仍是有貢獻,過去,我們都說要差異化,但對於怎麼差異化比較沒有一個操作工具,他們卻有系統性的跟大家說如何做。

藍海大師現在還針對,如何釋放組織內末開發的人才潛能,讓你的領導力做出差異化,提出「藍海領導力」。

根據蓋洛普調查,職場上有二。%員工把工作時間用來扯後腿、趕走顧客,藍海策略大師提出:領導力是一種服務,員工其實是你的內部顧客。當被領導人願意「購 買」你的服務,他們就會全力以赴。當然,他這次的論述,還是有工具與方法,如主張要做「顧客意見調查」,傾聽內部員工心聲,了解他們期待領導人該「少做什 麼」。並還舉證英國零售集團(BRG)應用這一套方法,第一年就把第一線員工流動率從四〇%降到二%,省下至少五千萬美元。

一個藍海論述可以連賣十年,這兩個策略管理老師,還真是行銷學高手。

第四名》原來大家爭相搶的是比特幣背後的……

它將讓整個會計業消失,顛覆央行工作方武

得獎者:泰普史考特(Tapscott Group執行長)

這位新經濟專家,在二〇一四年底,從虛擬貨幣比特幣的懷疑論者,倒戈變成信仰者,因為他認為,比特幣背後的區塊鏈(blockchain)技術才是大家要密切關心的重點!

什麼叫作區塊鏈?這個技術,可以讓大家透過它交易貨幣、股票和債券時,不用再經過耗時、高成本的交易驗證層層環節,而是透過一本公開透明的自動化公共帳本,每個人都看得到、但沒有人能竄改,讓交易更安全。

那斯達克已在二〇一五年十月啟用區塊鏈系統,用在IPO前私人股票交易市場。連國際清算銀行也指出,區塊鏈技術發展可能顛覆目前各國央行的運作模武。政大 科管所教授蕭瑞麟指出,如果這項技術能成功應用在金融,「以後網絡的交易,血液就暢通了。」《紐約時報》更直指,不但會計業可能整個消失,也可能改變全球 的外匯交易市場,甚至改變我們對資產的定義。

但蕭瑞麟也提醒,區塊鏈最大的批評是,可靠性尚未證實。

第九名》別再想著要「深耕」自己的優勢跟可口可樂、孩之寶,學怎樣重新定義戰場得獎者:麥奎斯(哥倫比亞大學商學院教授)

大家都知道環境變化太快,一招打天下的時代已經結束,這次為何是麥奎斯被企業追捧,成為值得注意的新星?

「談競爭優勢不持久的人很多,麥奎斯入選的一個很大理由是,她在學術界跟實務界這幾年其實很活躍。」朱文儀觀察,由於麥奎斯主張競爭優勢梢縱即逝,在變動 環境中人會難以適應,因此,她的論述還融合了心理學、社會學、組織行為學,類似幫企業做心理諮商,如她會怎樣教大家心理適應。這也是她與其他策略思想家最 大的不同。

一個競爭優勢能維持多久?波特的答案是二十年,麥奎斯卻說,每一年都要重新盤整與轉換。

她的論述聽起來是理想化。台灣只有少數企業能做到,像是明基材料先後預見光碟片、面板業遠景不保,轉型改攻上千億商機的隱形眼鏡;還有傳統企業台泥原本做 水泥化工,跨界做起碳捕捉、垃圾焚化、污水處理等環保產業,其中碳捕捉回收的二氧化碳還能用來生產蝦紅素,進軍醫美市場。

但怎 起步,麥奎斯提出的做法之一,卻是每個人都可以學的:重新定義自己的戰場。

比如說,當蘇打飲料市場已經成熟,而且又面臨百事可樂的激烈競爭時,可口可樂沒有再把戰場定位在蘇打市場,而是去思考,人體一天需要六十四盎司的液體才能 生存,它的戰場應該是人每天暍的飲品。於是,他們從賣蘇打飲料,轉型「賣人體需要的飲料公司」,開始發展出周邊所有的產品,提高飲品占有率。

比如說,當iPad正瓜分掉小孩玩樂時間,全球第三大玩具商孩之寶(Hasbro)沒有再把戰場定位在玩具市場,而是去想,孩子一天玩樂的時間就這 多,它的戰場應該是孩子的玩樂消費。於是,它從賣玩具的,變成賣最棒的玩樂體驗公司,開始介入電影與電視操作,讓孩子到哪都可以碰到它旗下的變形金剛等角 色。過去三年,孩之寶股價上漲近九〇%,同業如賣芭比的美泰兒卻下跌二七%。

又如,全球最大串流影音公司網飛(Netflix),原本只是做DVD租賃生意,卻能鬥垮二〇〇二年營收大它二十倍的百視達,也是因為前者定位自己的戰場不是DVD,而是人們對影音娛樂的消費大你敢對自己有多大的想像,就能替自己換來多大的契機。

時代變動得很瘋狂,但面對焦慮,這次,海爾與這些商界大師提醒我們的事,卻很基本,頗雋永。

一次看懂十大思想家最新主張

No.1全球最頂尖策略大師

麥可.波特Michael Porter——哈佛大學商學院教授聰明的制造商,將全更有影響力

他提出五力理論,分析影響企業競爭的五個因素。最新論述是物聯網時代來臨,製造商重要性將會提升,因為其能透過在產品上直接加入慼測器後,掌握消費者資訊,提供服務解決方案,跟科技平台、零售業者平起平坐。

相關者作:《競爭策略》

NO.2

創新理論第一把手

殼里斯汀生C.Christensen—— 哈佛大學商院教授

他提出「破壞性創新」,解釋了聰明企業因不敢顛覆主流而失敗。

他的最新論述是「資本家的兩難」,企業為美化財務指標,坐擁太高現金卻不願投資未來,錯失了創造新市場的好機會,這也是世界經濟從。八年以後原地踏步之因。

相關著作:《創新的兩雛》

NO.3 藍海策略提出者

金偉燦、莫伯尼

W.C. Kim、 R.Mauborgne——歐洲工商管理學院教授

連領導員工也要很藍海!藍海策略提出者的最新說法,對員工領導也要有差異化,經過嚴謹調查員工心聲,知道他們不想要你做什麼,你的領導力才能大增。

相關著作:《藍海策略》

No.4 新經濟趨勢觀察家

泰普史考特 Don Tapscolf——Tapscoff Group執行長

我們都誤會比特幣了?

一四年底從比特幣的懷疑論者,倒戈變成信仰者,他認為比特幣後面的區塊鏈(blockhain)才是重點,將顛覆未來商業世界,改變交易貨幣、股票和債券的方式。

相關著作:《打造維基型組織:集體協作的威力》

No.5 領導力思想領袖

葛史密斯 Marshall Goldsmith——高階主管訓練大師

經理人不該做的事:比如,「加值過度」。每當部屬提出好點子時,主管總會忍不住說:「很棒,但如果你這樣會更好,」結果雖然內容改進五%,但員工執行意願會砍低一半。

這二十一個習慣,很寫實,卻也點出為何有些主管就是無法再上一層樓的真相。

相關著作:《UP學:所有經理人相見恨晚的一本書》

No.6創新領導專家

琳達.希爾Linda Hill——哈佛大學商學院教授

多吵架,有助創新

光靠領導人創新已過時,但領導人要如何把組織裡的創新能量帶出來?

她耕耘十年研究Google、皮克斯(Pixar)等十六家創新公司發現,「建設性的摩擦」很重要。不是放任大家吵架,而是讓人才熱烈辯論,才能讓創新力爆發。

相關著作:《天才總動員;引領創新的藝術和實踐》(Collectiv

Genirs:The Art and Practice of Lcading Innovation)

No.7設計思考大師

羅傑.馬丁 Roger LMartin

——多倫多大學羅特曼管理學院馬丁繁榮研究院學術總監

在前期設計,就要先想到使用者

最早在商學院提倡將設計思考融入管理領域的先驅。家用清潔品龍頭寶僑(P&G》在二。。。年順利度過股價暴跌危機,歸功於設計思考,其要求洗髮精研發人員,到理髮店了解產品使用情境,發揮核心優勢,如今市值是聯合利華一.七倍。

相關著作:《 設計思考就是這麼回事!》

No.8 領導力專家

伊貝拉工 H.Ibarra——歐洲工商管理學院組織行為學教授

別再跟賈伯斯學領導風格了!

她說,從賈伯斯過度到庫克,從債券天王葛洛斯離開PIMCO,願景領導風格已經過時了。獨斷獨行、喜怒無常的領導人不利於組織合作,現在,組織更需要腳踏 實地、以團隊為核心的領導人。二0一四年《哈佛商業評論》選出的全球百大CEO,就有二十四位擁有務實的工程學背景。

相關著作:《從行為到思想,做個領導人》

(Act Like Lckder, Think Like Leader)

No.9 策略轉型新星

麥奎斯 Rita McGrath——哥倫比亞大學商學院教授

一招打遍天下的時代ByeBye

她主張競爭優勢每一年都要重新盤整,企業必須一直應變才能存活。變動中人會難以適應,因此她的論述結合心理學、社會學、組織行為學,告訴CEO不要慌,也別忘了幫員工做心理建設。

相關著作:《瞬時競爭策略:快經濟時代的新常態》

No.10 職涯發展當紅作家

品克 Don Pink?——新聞工作者、暢銷作家

這樣做,恐讓創意人才變魯蛇

這位趨勢作家繼「藝術碩士是新的MBA」後,又有新說法。

他認為,要激勵創意工作者,不能只拿出紅蘿蔔與棍子當誘因,因為只拿金錢來激勵、鼓勵,會澆熄人原本能發自內心的熱情,喪失了挑戰自我、探索學習的樂趣。

相關著作:《未來在等待的人才》

撰文者 陳筱晶                                                                                                                              

商業 思想家 思想 聯網 時代 大師 推翻 自己 老闆 落伍 十大 顛覆 管理 聖經
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忙碌者的 投資聖經

1 : GS(14)@2010-12-27 16:38:05

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2 : GS(14)@2010-12-27 16:39:02

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癡情中大生 持聖經圖跳樓

1 : GS(14)@2012-07-20 15:31:31

http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20120719/16527967

【本報訊】癡情中大男生與女友感情生變,昨向好友發出「死亡短訊」,持聖經衝上沙田中大蒙民偉樓八樓天台企圖跳樓,被消防員救回,由救護車送院檢查。
事主姓譚,為中大學生,最近受情變困擾。昨午4時許,他向死黨發短訊,聲稱身在蒙民偉樓準備跳樓殉情,友人大驚報警及趕赴拯救,當時頭戴鴨舌帽的事主,手捧聖經危站八樓天台高處徘徊,事件引起途人駐足圍觀,消防及警員到場游說,趁譚分神,一名消防員撲前將他拉回安全地,稍後送院檢查。
癡情 中大 聖經 跳樓
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聖經啟示理財智慧 唐德玲

1 : GS(14)@2013-05-31 12:39:36

http://www.skypost.com.hk/column ... 9%BA%E6%85%A7/96513

今日想跟姊妹們談一下聖經。
不過,不是教徒的姊妹不要擔心,我不是想「說教」或者「傳教」,而是想分享一下,雖然聖經是一本宗教典籍,但當中也有提及人與金錢的關係,甚至人對金錢應有的價值觀。
聖經馬太福音記載了一個故事,主旨是人應該盡量發揮自己的才幹,不要浪費上天賜給我們的管理能力。如果將這個故事應用在理財方面,其實也很貼切。


理財亦是個人管理能力


話說有一個人要往外國去,就叫了幾個僕人來,把家業交給他們管理,他按着各人的能力,給他們不同數額的金錢:一個給了5,000,一個給了2,000,另一個給了1,000。主人就往外國去了,而那位領5,000的僕人,隨即拿錢去做買賣,另外賺了5,000。
那位領2,000的僕人也照樣另外賺了2,000,但那位領1,000的僕人,卻走去掘開土地,把主人給的錢都埋藏起來。
過了不久,主人回來了,跟他們「算帳」。那位領5,000的,因為賺了5,000,主人稱讚他是又良善又忠心的僕人,然後把更多的事派他管理;那位領2,000的,因為也賺了2,000,主人也稱讚他既良善又忠心,同樣派他管理更多的事;但那位領1,000的,因為將錢埋在地下,最後原銀奉還給主人,主人因此大怒,斥責他道:「即使你將錢放進銀號,我回來也可以本利收回,你這個不中用的僕人,我要奪去你的1,000元,給那有10,000的。」


量入為出僅是基本要求


雖然聖經這個故事有更深的寓意,但從表面看,也可以詮釋為:不同人有不同的管理財富能力,以及有沒有盡量發揮金錢的用途。
所謂「理財能力」,能做到量入為出,收支平衡,可能只是基本要求,但懂得將錢增值,管理財務上的風險,以至將有限的資源更好地運用,這才顯出一個人的「理財智商」。
我以前曾經認識一位中了六合彩的人,雖然一夜間他的銀行戶口多了幾千萬,但不消幾年,他已經耗盡了自己的身家,原因是他發達後不善理財,胡亂投資,這筆橫財只可令他一夜富貴,卻不能令他持續富裕。
相反,有些人只懂得儲錢(其實已經不錯),卻從不懂得運用各種理財工具和財務技巧去理財,結果,財富便悄悄地貶值了。如果他們能認清理財目標,可能會將金錢發揮得更好。
tong_lydia223@yahoo.com.au
聖經 啟示 理財 智慧 唐德
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聖經陪葬 歌聲送別盧大偉27日公祭

1 : GS(14)@2016-03-08 16:12:49

■盧太在丁羽(中)及姨甥Jeff陪同下,昨與演藝人協會商討辦理盧David後事。


無綫資深藝人、「笑匠」盧大偉(盧David)上周五因癌症病逝,享年71歲。遺孀盧太Quiency已收起傷痛,籌備亡夫身後事,一臉倦容的她昨在丁羽和姨甥Jeff(林雲中)陪同抵九龍仔業主會跟演藝人協會開會,該會副會長陳芷菁、阮兆祥和戚美珍等都有參與。



盧太激瘦30幾磅

眾人開會約兩小時,盧太向傳媒透露亡夫喪禮定於本月27日在大圍寶福紀念館設靈,下午4時至6時半為公祭,翌日出殯隨即火葬,並以基督教儀式進行,盧太說:「因為David係基督徒,首要考慮係尊重佢。」問選甚麼陪葬品?盧太說:「佢鍾意嘅衫,對佢有意義嘅嘢,例如聖經。」盧太指學生會唱盧David喜愛歌曲送老師最後一程,至於扶靈名單她仍考慮中。喪夫盧太消瘦近30磅,其姨甥Jeff指她沒胃口,盧太說:「今日佢哋掛住幫我諗嘢,所以我食得最多。」她指教室仍然運作,但現今狀況未可教學,Jeff補充盧David遺言:「以佢搞笑精神關懷全世界。」



■盧David將於本月27日在大圍寶福紀念館設靈,並以基督教儀式進行。

■演藝人協會副會長陳芷菁昨表示會全力協助盧David後事安排。


■林建明(右)前晚出席無綫悼念盧David直播,並不時安慰盧太。


陳芷菁指今日演協再與無綫開會,討論如何處理喪禮整個流程,無綫會提供盧David生前片段,紀念冊會由演協與教室學生負責,盧太已揀好亡夫遺照。演協可會幫手支付喪禮費用?陳芷菁說:「由演藝人協會同TVB去做,盡量希望盧太唔好太辛苦同難過。」此外,無綫為悼念盧David,前晚直播了特備節目《別了Gag王盧大偉》,陳百祥、林建明、余子明、丁羽、陳敏兒、戚美珍、賈思樂和江欣燕等都出席,節目還播出盧David生前珍貴片段,盧太也分享亡夫理念:「作為佢太太,一生最大嘅成就,就係有盧David,佢嘅一生,我哋呢十幾年婚姻裏,發出好多香氣,發自內心,自己都唔知道,不斷去提攜後輩,佢嘅正能量……醫生都話佢好嘢。」



晚安歌別Gag王

盧太表示會與愛盧David的朋友一齊把他生前的愛、和諧及正能量傳承下去。節目尾段,眾人又以《歡樂今宵》晚安歌唱出:「與盧David再會,以爛Gag說,晚安。」採訪、攝影:黃曉妍





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20160308/19520410
聖經 陪葬 歌聲 送別 大偉 27 公祭
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李聖經、吳智昊混戰

1 : GS(14)@2016-11-13 11:32:40

韓國三大電視台SBS、MBC和KBS今個周三同時有水木劇(逢周三及周四晚播出)開播,勢必掀起收視混戰。除了SBS的《藍海傳說》外,分別有MBC的《舉重妖精金福珠》及KBS的《Oh My金雨》首播。《舉重》講述李聖經飾演的舉重選手的初戀故事,以及滿懷夢想的體育大學學生的成長故事,男主角南柱赫飾演游泳部選手,有不少騷肌的場面刺激觀眾眼球。



■吳智昊與患癡呆症的女兒有不少感人場面。

而《Oh My金雨》由《茶煲阿四》男星吳智昊及《雲畫的月光》童星許廷恩主演,講述一名爸爸照顧患有癡呆症的8歲女兒,帶出人生價值的故事。撰文:文康妮




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20161113/19831793
聖經 、吳 吳智 智昊 混戰
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馬雲﹕《聖經》是最了不起營銷書

1 : GS(14)@2016-12-03 05:21:30

【明報專訊】阿里巴巴董事長馬雲不改「語不驚人誓不休」本色,今日出席自家《南華早報》中國年會論壇,講到東西方文化差異好大,突然之間講起自己睇咗五次聖經,但就唔關宗教信仰,而是因為聖經係一本好好嘅「市場營銷書」。

看異國典籍 尊重文化差異

事情源自啲西方媒體同馬雲講,東方有各種問題,馬雲就問佢哋,邊個睇過中國儒家、道家或者孔子《論語》文章?結果係無。

馬雲就好威咁話,自己睇咗《聖經》5次,覺得呢本係世界上最了不起嘅銷售書籍,條理清晰,故事生動,總之其他人唔使聽,只要聽上帝。咩原來聖經係咁樣一本營銷書咩?小琴真是大開眼界。

馬雲又話,睇完聖經後識得尊重西方文化,反問如果唔了解其他民族嘅文化和宗教信仰,憑咩話人啲嘢唔好。「一些人說伊斯蘭教各種不對,請問你們看過古蘭經嗎?如果沒有,我不知道你們怎麼可以批評人?」

[小琴密語]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6728&issue=20161203
馬雲 聖經 是最 了不起 營銷
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2022年夜空將現新星?應驗《聖經》救世主降臨預言

1 : GS(14)@2017-01-19 08:07:58

美國天文學家近日預計,地球在5年後將見證兩顆遙遠的恆星相撞,上空將出現新星。以色列的猶太教祭司視之為重大發現,這次超新星出現將會印證《聖經》的預言,表示「救世主即將降臨」。來自美國密歇根州的天文學家、加爾文大學教授莫利納(Larry Molnar)經過觀測,日前公布觀測發現,指兩顆恆星軌跡越走越近,預計2022年可見證它們相撞,由於期間會釋放巨大能量,產生強烈光芒,亮度是原先的1萬倍,屆時地球也可以用肉眼看見,形成新星。這亦相信是歷來首次可以用肉眼看到恆星相撞所發出的光芒。根據《希伯來聖經》的記載:「我看他卻不在現時;我望他卻不在近日。有星要出於雅各,有杖要興於以色列,必打破摩押的四角,毀壞擾亂之子。」(民數記,24:17)猶太教祭司伯杰(Yosef Berger)引述這段經文指出,今次新星出現是救世主將降臨的「鐵證」。伯杰解釋,根據12世紀祭司邁蒙尼德(Moses ben Maimon)的預言,指古老的文獻已清楚表明,當若干的新星出現之時,救世主將會降臨。據稱文獻也清楚描述了新星出現的狀況、數量、顏色等,屆時便可一睹真相。美國加爾文大學網站/以色列Breaking Israel News網站/英國《每日郵報》




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170119/19902178
2022 年夜 空將 將現 新星 應驗 聖經 救世主 救世 降臨 預言
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=323234

拍拖時間掀羅生門?南柱赫被爆戀上李聖經唔止5個月

1 : GS(14)@2017-04-29 23:41:39

韓劇《舉重妖精金福珠》嘅男女主角南柱赫同李聖經日前被爆因拍劇撻着,秘戀5個月。26歲嘅李聖經同23歲嘅南柱赫仲被拍得甜蜜約會,其後二人所屬嘅YG事務所確認戀情。雖然一直有指佢哋因為拍劇而撻着,但有韓國網民就言之鑿鑿話二人其實早於2014年前已經係男女朋友關係,二人拍咗拖已經有幾年。根據網民所指於2013年做模特兒出道嘅南柱赫,因出演樂童音樂家的《200%》MV已開始為人認識,不過喺出演MV前南柱赫仲未上位時,佢就已經喺facebook上自爆同李聖經係拖友關係,言下之意即二人已拍拖幾年。唔少網民就即議論紛紛,到底南柱赫同李聖經拍咗5個月定係幾年,不過網民就話無論點都唔緊要,只要佢哋戲裡戲外都喺埋一齊就足夠,唔使理時間問題。難得生性暴龍哥創科眾籌夢,遭隱世肥報販秒殺! https://goo.gl/hnEB7D「蘋果VR」App
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來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20170429/20005383
拍拖 時間 羅生 南柱 柱赫 赫被 被爆 爆戀 戀上 上李 聖經 唔止 個月
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聞判前一晚唱聖詩 看聖經睡庭上與子擁抱 郭炳江再入獄

1 : GS(14)@2017-06-16 01:51:42

【持聖經入獄】■郭炳江上訴失敗,被押上囚車時手持聖經。李家皓攝



【本報訊】去年7月獲准保釋等候上訴的郭炳江,還未及買禮物為周末生日的太太慶祝,及慶祝周日父親節,便再被押返監獄服刑,但早叮囑家人「勤力啲,事情要做好,做嘢團結」。郭昨日先被送到荔枝角收押所,之後會再被安排調派到其他監獄。按照規定,郭需重新進行收押手續,包括接受頭髮及X光身體掃描器檢查。記者:謝明明 黃幗慧郭炳江最快要半年後才可提出假釋申請,最早可於明年6月獲假釋。關雄生則已申請假釋,陳鉅源亦將提出申請,兩人最快可分別今年8月及12月離開監獄。



【帶笑上法庭】■郭炳江昨由子女郭基煇及郭曉妍陪同到庭。馬泉崇攝

未及慶祝妻子生日

郭炳江昨早上9時到庭,遭大批記者包圍,他說:「心情梗係有啲緊張。」至於有否信心,他謂「?家唔諗㗎喇」。郭表示與家人做好準備,已叮囑他們。郭稱前晚曾探望母親鄺肖卿,談談往事。他另與家人在家晚飯,「唱聖詩,輕輕鬆鬆過咗一晚」,看一會聖經便睡着,睡眠質素不錯。周日是父親節,郭昨說:「有冇得慶祝睇今日。」郭太梁潔芹於本周末生日,記者問郭有否買禮物送給太太,而太太又要求甚麼,郭笑言:「吖,真係冇喎。平時都冇order,佢鍾意乜就買乜。」太太不陪他到法庭,他昨早跟太太擁抱後才出門。至於一直陪伴在側的兒子郭基煇,則在郭炳江走入犯人欄前向爸爸說:「Give you a big hug!」二人擁抱後就說再見。


料調赤柱繼續服刑

上訴失敗的郭昨先被安排到荔枝角收押所,據了解,按照規定,郭需重新進行收押手續,包括接受頭髮及X光檢查、打指模、點算檢收身上物件,再領取俗稱「終身編號」的犯人號碼及換上囚衣。然後郭會被帶往會見監獄醫官,交代病歷及檢驗身體,再會見俗稱「監頭」的院所高級官員,領取俗稱「牌仔」的犯人證、漱口盅、牙刷牙膏及犯人手冊。消息指,雖然郭今次是重返監獄服刑,但因其身份敏感及需重新適應監獄生活,會入住收押所醫院,以便他等候調派監獄。郭昨重返監獄的首餐膳食會有魚及菜,最快本周五獲調派監獄;由於他2014年底被判罪成時,獲安排到赤柱監獄單獨囚室服刑,消息指他很大機會在赤柱繼續服刑,與許仕仁等繼續做囚友。



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來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20170615/20056725
聞判 判前 前一 晚唱 聖詩 聖經 睡庭 庭上 上與 與子 擁抱 郭炳江 入獄
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