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忙碌者的 投資聖經

2010-12-20  TCM




你曾經想像過,投資股票可以是一件優雅的事嗎?

大多數人的經驗並不是如此。

有些人開會到一半,看到看盤機上股票重挫,藉著上廁所溜出來,趕緊出清持股;有的是老公看多、老婆看空,一個家庭搞得像股友社一樣忙著上沖下洗,忘了投資原本是要增加收入、改善家計,卻弄到夫妻失和;有些人則是買到投機股,慘賠出場,這輩子不敢再碰股票……。

因為忙碌,讓股票投資反而成為負擔。

你 相信簡單可以致富嗎?上到股神巴菲特(Warren Buffett),下到市井小民,賺到大錢的人,其實他們的致富方式都不脫十六字箴言:選好股票、挑對時機、長期抱牢、複利生財。看遍股海,真正的智慧都 不脫這十六個字,但是要做到,卻需要長期的修煉;就像一本投資聖經,看得懂、做不到,仍然無法聚財致富。

投資股票像是釣魚,選對魚鉤、選對時機拉竿,就像選對股票、選對買進賣出點一樣。但是,在這個市場中,較多的人都是沒耐心等魚上鉤,享受豐收的那一刻。

民 國九十九年已經接近尾聲,台灣股票市場從年初開紅盤,截至十二月十三日收盤指數八千七百三十六點,總共才上漲五百四十八點,這意味著很多投資人今年可能又 白忙一場。而今年的走勢也很複雜,高價科技股、紡織、生技、營建、航運、觀光……等類股,幾乎都漲過一圈,但是大多數人,卻是不僅沒賺到,這一年反而還是 賠錢出場。

戴勝益這樣做……挑選六%殖利率配息股,賺退休金

晉昂投資顧問公司總經理洪瑞泰,一語道破一般投資人會賠錢的原因,「他們是在投資不知的事!」

什麼叫不知?例如,股價會漲到什麼價位?這家公司未來三年每股盈餘會有幾倍的成長?這家公司下個月會接到一筆超級大訂單的預測會實現嗎?連上帝都不知道,但是投資人卻會依照預測,搭上一些出現雲霄飛車走勢的股票。

什麼是可以知道的事?例如一家公司長久十年、二十年以來的現金股利發放水準,到了什麼股價,可以算出它有多少殖利率,若高於銀行定存利率一倍、兩倍,就是一筆穩賺不賠的生意。

洪瑞泰的方法就是找股東權益報酬率(ROE)高的公司,利用複利和倍數效果,長期抱下去,依他的經驗,這才是「追求成為暴發戶最可靠的方法。」

王品集團董事長戴勝益,有一次來《商業周刊》演講,他說他的財富大多數都來自本業,鮮少投資股票;還設立「五不原則」,其中一項就是「不做股票」,除了勉勵他自己,也希望員工不要沉迷於股票。

戴 勝益認為,「股票是不能『做』,只能『投資』,」他說:「有錢就買一百張高配息的績優股把它放著,就可以退休啦!」他舉例:「一百張台塑(股票)要八百萬 元(依當時股價),每年配(息)五%,就是四十萬元,一個月就是三萬三千元;有能力就買兩百張,一個月近七萬元,(過退休生活)絕對夠。」

戴勝益建議,只要公司不會倒,十年平均現金殖利率(現金股利除以買進價格)有六%,不同產業的績優股選三支,累積一百張,其他時間,就去遊山玩水,專心工作,什麼都不必管。

選定三檔股票護一生,聽起來很浪漫,真的有人做得到嗎?

事實上,高配息股常被認為股價牛皮,你可以像戴勝益一樣用時間換取財富,但如果你懂得高點賣出,牛皮的配息股也可以帶給你超額報酬,今年有一檔配息股就跌破大家眼鏡。

台塑老臣這樣做……拿公司配息再買股,累積上億資金 現年三十歲,理財資歷約十年、理財專欄作家izaax,五年前開始持有中華電信,今年配息加上漲幅,中華電今年給他的報酬率達三一%。

izaax認為配息股,「進可攻,退可守,」他們擁有打敗定存的配息能力,在泡沫行情可以賺價差,因此現在大盤漲上八千七百點、上看一萬,他手上的持股有八成,是具有定存性質的股票。

他反問:「在大多頭成形之前,沒有人可以確定是大多頭;買飆股,你都會壓對嗎?」

有一群人,一年買賣股票約五次,手中持股也維持在四到五檔,卻能夠每年至少賺進六%!六%確實不多,但是如果連續三十年,每年「六%」效果有多大?

台塑的最高顧問王金樹,就是靠這樣累積財富。

王 金樹是台塑第一位員工,民國四十三年台塑成立時,他和台塑創辦人王永慶、王永在兄弟,共用一張桌子和電話起家,從小雇員幹起,當上台塑副董事長,再到最高 顧問。他從沒請司機,每天開他的小舊車上下班,人生中唯一擁有的一檔股票就是台塑,靠著每年配息再投入買股,錢滾錢。今年老先生過世,若持股至今,加計過 去二十三年的配股、配息,投資報酬率是十七‧八倍,身價上億元。

愛因斯坦(Albert Einstein)說過:「你的財富以複利方式增加的效果十分強大,是世界第八大奇觀。」

策略一:找對標的 挑自己熟悉的產業、檔數不能多

無論是像戴勝益一樣存股,或者和izaax一樣賺取價差,這些人都有共同特徵:只投資自己熟悉的股票、持股檔數少,以及投資時間長。

他們如同熟悉海釣的專業釣手,只選擇一塊他們熟悉的海域,放下餌,剩下的時間就是等待,一鼓作氣拉起大魚。

政 大金融系教授李桐豪認為,除非是專業投資人,一次持股最多五檔,否則再多根本沒時間做功課,他自己就有深刻體悟。民國九十二年前他當立委時,因為工作忙 碌,把當時投資裡的「衝浪型股票」一直擺著不放,九十四年卸任後,才發現手上的股票報酬率是負五○%;反倒是幫小孩買的電信股,每年穩定配息八%,十年將 近翻一倍,今年小孩出國念書,正好用到;因此,現在無論孩子或他的理財,全都放在現金殖利率八%的配息股。

大都會人壽前投資長邱華創也偏好投資配息股,概念很簡單,就是收股息好過當包租公。

台北市房租投資報酬率最高只有三%,新竹的店面報酬率稍好,有四%,但是選定配息股卻可以給你至少六%報酬率,「比房子更有流動性,不必簽約,自動有人付你房租,」邱華創說。

他說,「最好選那種,沒繳錢就讓你斷水斷電斷話(的產業),」代表它的營收穩定,就算再次發生金融海嘯,營收不會一下子打六折,像是大台北瓦斯、大豐有線電視,都是他心中的首選。

策略二:固定買進 設定目標價位後,持續敲進滾利 台北車站附近的券商都知道,迪化街有個買賣日用雜貨的陳董,三十年來買高配息股做退休計畫。他從迪化街的推銷員起家,賣過米、糖,連棉被都賣,現在還守著一間店面,跟一般的退休老先生無異。

六十歲後,開始買高配息股,中華電、台塑、台積電和南亞,靠配息滾入買股,現在每年領到配息九百萬元,一年下來,全家十口的生活費都有著落,他常說:「我們家全部都給中華電信『養』。」

九十歲的他不盯盤,券商幫他裝的看盤系統也不用,生活簡單,每天早上四點半先去爬山,看完財經報紙後,下午就跟朋友打桌球、下棋和泡茶,頂多在掛單後,打通電話,確認有沒有買到。

陳董只在自己設定的目標價分批買進台塑、台積電和中華電高配息股。在中華電信到六十一元、台積電碰到五字開頭,陸續敲進,累積台積電近一千張、中華電一千八百張,光靠配息就能養活一家十口。

老先生三年前新開了十個帳戶買配息股,幫十個孫子存教育金。

營業員形容他買股的特色,在下跌時「都是那種狠狠的咬它一口,」營業員說,「所有人都知道他一買,股價一定會先下跌,短套,但是他告訴我『免驚,再跌,再買。』到了股市高點,他反倒縮手,還覺得台灣人奇怪,股價在六十幾元不買,等到飆到一百六十元卻『搶緊緊』。」

今年台股一直創金融海嘯後新高,「我一年沒接到陳董生意了,」營業員嘟嚷著。

洪瑞泰認為,市場上所謂的大師或名嘴,只要是看趨勢,一定會越漲越樂觀,可是如果說觀念改一下,改說看股票成本的話,你會越跌就越高興,越漲會越保守。

策略三:長抱等待 要忍住賣股欲望,不貪短線財 《不看盤,我才賺到大錢》作者蘇西斯(Bill Schultheis)擔任營業員十三年,金融海嘯後,他的資產不減反增到二億五千萬美元,書中寫著,「四二%美國百萬富翁的投資裡,每年交易不到一次。」

當過基金經理人的邱華創認為,想認真做短獲利,必須花六小時操盤,「所有做短的散戶都應該問問自己,你有這個時間嗎?」如果沒有時間,反而選擇長期投資熟悉的公司,獲利機率比較高。

短進短出另一個缺點就是忽略了交易成本,如果你兩個禮拜進出一次股市,一年的手續費和證交稅是一四%,也就是說你得先賠掉兩根停板才會賺錢。

izaax指出,長期投資難在「大部分的時間你會很無聊,」要耐得住寂寞,忍住賣掉手中可以上漲更多股票的欲望。

《投資人宣言》一書作者伯恩斯坦(William J. Bernstein)說,「執行成功的投資計畫的樂趣,和看著衣物在烘衣機翻滾,相差無幾。」他還建議,如果你要找刺激,可以選擇跳傘,不需要拿你的投資冒險。

國內電子產業研究機構職員蔡海茲,每年花三十萬元買高配息股,當退休金,他有一套特別心法對抗短線心理。他每年開盤第一天,就叫營業員幫他掛買單,拿三十萬元敲進三檔高配息股:中鋼、台橡和超豐,六年從未間斷,買完就當股市關門,不用再理會。

「笨方法」護一生 享受人生的同時,財富也在累積 長期投資好股票,聽起來真的很容易,動作簡單,又不用看盤,為什麼投資人還是學不會?這是一場數學和心理的對戰,洪瑞泰認為,大多數人還是太聰明,認為自己的方法比較有效;另外,就是沒有經歷過賺到長期投資財富的好處。

大多數股票,一年起碼會有三○%到五○%以上的波動,對於長期投資每年只有六%殖利率的股票,很多人會嗤之以鼻,這次我們找到一些用「笨方法」卻賺到真財富的案例,他們的共同點是:選好股票,用時間等待財富,三檔股票讓他們一生無虞。

德國股神科斯托蘭尼(André Kostolany)在《一個投機者的告白》裡有一段話:「證券交易所賺的錢不是靠頭腦,而是靠坐功,……誰缺乏耐心就不要靠近證券市場。」

投資股票無法既優雅又賺到錢嗎?已經有很多人證明,當他在爬喜馬拉雅山,當他在國外旅遊、享受人生,他所投資的好公司,正在幫他儲備開支、退休好生活的糧草,而不用每天疲於奔命。

當然,進場時機點很重要,今年歲末已經是相對高點,洪瑞泰認為,即使要長期投資好股票,也要看國內生產毛額(GDP)循環找進場點,明年一、二季相對會有一個好時機。股票選好、時機選對,就贏了一半。

【延伸閱讀】長線專注,肥魚上鉤!6倍──台股10年來指數漲1倍,有人長抱台塑10年,報酬率是6倍。 42%──42%美國百萬富翁的投資裡,每年交易進出不到1次。12%──過去40年,66%長期投資者,年報酬率高達12%。

【延伸閱讀】短線進出,吃不到肉!84%──84%的投資人,賣掉賺錢股票的速度,快於賣掉賠錢股票。80%──有8成當日買賣股票的當沖客都賠錢。66%──光是手續費和證交稅,占散戶損失66%。

【延伸閱讀】有以下投資毛病,現在就修正!老是追高殺低的毛病 □ 我總是漲了馬上賣,跌了又捨不得買 □ 我每次買完股票就跌,賣了股票就漲 □ 我總是在股票漲到高點,才跟交易員敲進股票 □ 我常在股票大跌時出清持股,並誓言不再投資股市,但下次漲時又想買

盲目追明牌的毛病 □ 我總是看報紙說什麼熱門股就去追 □ 看著台股飆上8,700點,我才來問該買什麼股票 □ 一聽到別人講股票明牌,我就馬上打電話敲進 □ 我總是買自己無法說出公司產品的股票

經 常過度交易的毛病 □ 我平均每兩週買賣一次股票 □ 要是一天不看盤,我就心神不寧 □ 我手上曾經同時持有股票10檔以上,每次持有不超過1個月 這些都是散戶常見毛病,如果你長期在股海中載浮載沉,老是賺不到錢,就應該立即盤點持股,聚焦在殖利率高的股票上。

資料來源:《投資人宣言》、《散戶流浪記》等書籍


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