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政治人物上台下台是家常便飯，台股卻即將有一家公司，上台下台的次數破紀錄。新局面！

將集團金雞母單獨成立

在開曼註冊的東科控股，年底將回台第一上市，它的前身，其實是元老級TDR（台灣存託憑證）、揚聲器代工大廠東亞科技。一九九八年它在新加坡上市、○一年 回台發行TDR，一一年兩地下市，一年多後，它重返台股，不僅是台商自新加坡回台上市首例，兩度下市、三度上市的紀錄，也是空前。

賣聲音是門老行業，東科又是個老面孔，回台要再爭取投資人青睞，就像是「一把年紀還要出來跟人家選美，」年屆六十的東科董事長劉政林自我調侃了一番；但， 走了這麼長的路，又回到台股懷抱，這次，劉政林尋求股價肯定的決心更堅定，「當初下市，就是因為股價都在淨值以下。」所以新的東科，只保留東亞科集團的金 雞母，是由年年獲利、負責音響代工的東亞科技單獨成立；切割獲利不穩、從事家庭劇院主機製造的東雅電子。

下市前的東亞科，在星國股市和TDR市場，股價都只有淨值的五至六成左右，由於新加坡股市週轉率，經常連台股的一半都不到，且資本額不到新幣一億元的東亞科不易受投資人青睞，而台灣的TDR又因為無法融資融券，成交量一樣是一攤死水。

因此，一○年劉政林看到台股開放控股公司回台上市的契機，且東亞科也恢復元氣，擺脫○五至○八年東雅電子跨入電視領域造成的虧損陰影，就自掏腰包，宣布用三成溢價，總共砸下逾十億元，全面收購下市。

當時東亞科收購下市的價格，每股僅新幣○．一三八元（TDR一單位代表兩股，每單位收購價約新台幣六．五元）；現在，捲土重來的東科，董事會預計以四十三元重新掛牌，一上一下之間，憑什麼劉政林能為東科創造每單位近六倍的增值空間？

調體質！衝高毛利，轉攻高價市場

在股票市場上市之路走了三遍，為了擺脫前兩次股價表現不佳的窘境，從公司體質到資本額設計，劉政林做足準備。

首先，是調整體質，拉高毛利。手中握有四大消費性電子品牌客戶飛利浦（Philips）、索尼（Sony）、LG和松下（Panasonic）揚聲器代工 訂單的東科，在全球音響代工市占率逾二二％，但生產一套數萬元的五點一聲道家庭劇院喇叭組，毛利率甚至可以逾一五％，而三千元有找的低價音響，毛利率卻只 有個位數。

於是，東科逐步調整產品組合，一方面針對高階產品的品管要求，砸下逾四千萬，打造占地六十坪、用來檢測音質的無響室，一方面減少低價訂單，去年售價九十九美元以下的代工訂單，占營收比重仍高達四成，今年則將只占二五％。

同時，薄型化電視的趨勢，也為東科帶來意想不到的契機。因為電視體積變薄，光靠電視的喇叭聲音厚度不夠，整合了電聲播放系統和音響功能SoundBar（一體型環繞立體聲系統）近兩年蔚為風潮，這項新產品占東科今年營收比重攀升到三成左右，毛利更是一般音響的兩倍。

給甜頭！縮小資本額，拉抬EPS

諷刺的是，過去東亞科旗下東雅電子，就是因LCD液晶薄型電視而受傷，大虧數年，甚至拖累母公司；現在，東科卻因薄型電視受惠。科技產業的變化難以捉摸， 難怪投入電聲產業三十年的劉政林還是認為，「賣聲音還是一門好生意。」因為資訊輸入耳朵的方式，一直不變，不像手部輸入資訊，從鍵盤、觸控，數年之間又進 化到體感，聽覺的輸入，只有變大（音響）或變小（耳機）。

除了調整產品結構、新增高毛利產品，熟悉股市遊戲規則的東科，就連資本額也特別調整。相較於原本東亞科集團二十三億資本額，與東雅電子分家後，東科資本額 只剩五億多，股本小，以利拉高每股稅後盈餘（EPS），過去三年，東科每年EPS至少三元，甚至在上市前法說會，公司還開出EPS全部配息，在市場低迷 時，大打殖利率牌，也成為東科這隻老金雞母的新賣點。過去看上新加坡外匯管制少、TDR籌資管道的機會，但這兩次掛牌結果事與願違，劉政林仍不放棄在股市 找出路，這次要回台第三度挑戰資本市場。

然而，股價表現之外，更重要的是經營實力，擁有再好的包裝與資本操作，若沒有業績做後盾，股價一樣會被打回原形。東科未來能否拿出比前兩次上市時更好的成績單與營運實力，才是劉政林能否贏得投資人青睞的唯一答案。

【延伸閱讀】這次，東亞科技金雞母單飛拚上市

東亞科技》資本額：約新台幣23.4億元成立時間：1997年新加坡註冊1998年新加坡上市上市紀錄：2010年TDR上市2011年新加坡下市、 TDR下市EPS：2010年上半年新幣-0.026元→子公司 東雅電子：生產影音電子產品→子公司 東亞科技：香港生產揚聲器、耳機↓切割回台上市↓東科控股》資本額：新台幣5.4億成立時間：2011年開曼註冊（前身為東亞科技）上市紀錄：2012年 第4季台股上市EPS：2012年上半年新台幣2.08元資料來源：公司財報、公開說明書

三月三日，電工端子廠（編按：端子為傳輸電流與信號的零組件）健和興，股價收盤漲至四十七．八元，創歷史新高，是一年前的二．二倍，去年稅前淨利四億二千萬元也刷新紀錄。這家已成立四十一年、位於彰濱工業區內的老牌端子廠，近來為何突然引起投資人追捧？

多角化嘗試轉型壓寶車用市場，路對了

健和興在電工端子領域已稱霸台灣、且規模達全球前三大，過去曾戲稱自己做的端子生意「一顆不到一塊錢」。近來業績大幅成長，主因就是切入汽車原廠供應鏈。

去年下半年起，健和興每月稅前淨利年增率，出現三○○％、二七七％等跳躍性成長，主因就是耕耘十五年的汽車連接器產品，終於在去年開始大量交貨，月出貨量超過二十萬套，是目前台灣除了汽車連接器大廠－－胡連以外，第一家成功打入汽車原廠供應鏈的端子廠。

為什麼市場總特別看好打入汽車原廠供應鏈的企業？工研院智慧車輛與系統研究部經理石育賢解釋，汽車零組件的毛利高，通常有三成到四成，並且車廠一款產品的生命週期，往往有五到十年，加上汽車原廠最看重供應商是否可靠，只要能得到原廠認可，後續新車款的訂單也都能到手，是相當穩定的生意。

雖然打入汽車原廠供應鏈人人稱羨，但難度卻非常高。以從個人消費性電子連接器起家的鴻海為例，便曾為了進軍車用連接器，而另外收購已是福特、裕隆供應鏈的安泰電業，可見打入汽車原廠供應鏈並非易事。

石育賢表示，汽車原廠最注重安全、可靠，因此不會輕易更換供應商，供應鏈較其他產業封閉；同時汽車的品質事關人身安全，所以品管嚴格，不允許不良品，也墊高了門檻。

健和興去年下半年至今的成長，是耕耘十五年，並克服兩大障礙的成果。

跨技術障礙台日兩頭跑習藝，磨合測試

第一道障礙是技術。去年接班的健和興總經理鄭景壬，是董事長鄭克彬的兒子。一九九九年，健和興計畫進軍車用連接器市場，他前後花上兩年多，與十多名員工輪番去日本的連接器廠學習技術，沒想到學成回國後，考驗才開始。

鄭景壬回憶：「一開始，我們用日本學回來的技術，自己摸索設計連接器，結果花了兩年多，做一百多項安全與品質測試，但不過就是不過。」

他舉例，以往做電工或家電領域的產品，所有的測試四天內就能做完，但車用的連接器測試，有些要讓零件老化，再做防水測試，最麻煩的，則要模擬車中零組件，在極高、極低的溫度與濕度中，複合震動等惡劣條件，不間斷的測試兩個月。

最後靠著健和興不斷鑽研，以及日本連接器廠派出三十多年經驗的老師傅來台指點，終於成功做出能通過車用品質測試的連接器。花了約五年，才完成產品初步開發。

越品質障礙零客訴達標，接單量暴增

技術成功後，接下來卻有另一大障礙，那就是如何打入汽車原廠供應鏈？

鄭景壬表示，一開始健和興也無法敲開原廠的大門，只能將產品賣給整合汽車連接器與電線的線束廠，間接供貨給對品質要求較不嚴格的三線以下車廠。直到二○○三年，一家日系車廠想來台尋找連接器的第二供應商，探訪北中南各大廠，最後看上健和興齊全的實驗設備，以及紮實的製程基礎，決定合作。

但在汽車原廠嚴謹的作風下，光是商品開發，就又花上兩年，而二○○五年第一次出貨，更僅賣出三千套連接器。鄭景壬表示：「車廠讓我們從台灣市場、單一車款開始試，沒有問題，再到新興國家市場，接著是東南亞，最後才是先進國家，像日本、歐美。」

從最初單月出貨三千套連接器，成長到目前每月二十多萬套，並持續增加。這之間數十倍的差距，是健和興以多年來零客訴的高品質所換得。「出貨量成長就是客戶對我們最實際的稱讚，」鄭景壬表示。

目前健和興不僅讓產品運用到該日系車廠的多種車款、大量出貨，也開始與中國的長城汽車合作，鄭景壬預估，五到十年內，車用部分的營收佔比，可望從一○％成長到五○％。

然而，健和興在車用市場主要壓寶單一日系車廠，會否風險過高？鄭景壬認為：「我們的大客戶，是有四、五十年以上歷史的車廠，過去金融海嘯時也沒嚴重衰退，要發生破產或停產的意外，機率很低。」

「十五年磨一劍」的健和興，除了固守老本行電工端子，目前在車用領域已開花結果，也已經佈局歐系電動車、中國鐵道與4G等新商機，勇於嘗試多角化的發展，證明了即使是老牌中小企業，看準趨勢也能找到新春天。

你可以想像二十年後的聲音嗎？新莊有一家傳統製鼓廠，靠想像二十年後的聲音製鼓，它的鼓，賣到全球至少三十國。

五月三十一日，在國家音樂廳舞台上，三分鐘的《風雨雷電》，在最後一記大力的「咚」聲下結束，台上這位白髮蒼蒼的演奏者拿著鼓棒，雙手合十，對著前方已有七十一年歷史、直徑三呎的大鼓敬禮。

頓時，現場逾千位觀眾屏息，「（他）站起來那一剎那，全場眼淚就掉了，」當時人在現場的朱宗慶說。

不朽，父親的71歲老鼓未壞過，聲音始終飽滿甘甜

這是今年朱宗慶打擊樂團年度音樂會的場景。節目尾聲，站在台上擊鼓的，並非樂團的團員，而是一位從未學過打鼓的台灣製鼓師傅：王錫坤。

這顆鼓，是他的父親、台灣製鼓廠响仁和創辦人王桂枝，在七十一年前所製造。「我爸爸已經往生了，但是他的精神還在。」王錫坤說，歷經時間的風霜，它從未換皮、維修，聲音卻始終飽滿、甘甜。

他在曲末的那一擊，讓父親的製鼓精神，隨著鼓聲，傳遞給觀眾。

「王師傅上去打（鼓），我一直哭，感動啊！」當時坐在台下的香港知名鼓樂演奏家錢國偉說，這顆老鼓，並非王桂枝生前留給兒子，而是王錫坤在一次幫客戶修鼓時發現的，當時王錫坤拿出一顆更大的鼓，把父親的鼓換回來。

如今，成立將近九十年的响仁和，客戶已涵蓋台灣九成廟宮，在王錫坤經營下，成為朱宗慶打擊樂團、優人神鼓和明華園歌仔戲團的指定用鼓，甚至外銷到美國、印度等數十國，佛光山位於全球各地的道場，都可見响仁和的身影。

一家從不做廣告、連網站都沒有的傳統鼓廠，能把鼓賣到國際，這項成績，是王錫坤四十年來，一路追隨父親留下的精神，所承襲下來的。

走進响仁和位於新莊的製鼓廠，六道製鼓工序，從除毛、削皮、曬皮、曬鼓、繃鼓到踩鼓，全靠手工，夏季室內溫度超過攝氏三十五度，光是站著不動就滿身大汗。

堅持，父輩手工工序不只現在好，20年後也不變

目前，台灣傳統製鼓廠約不到二十家，手工製造卻不到四分之一。當同業開始購入除毛用的化學藥品、削皮機等機械裝置，來增加工作效率時，王錫坤卻堅持父親當年傳統手工製鼓法。

曾經，第三代王凱正建議，購入西方鼓用來測量壓力的儀表，不料，卻受到王錫坤極力反對：「用手（測）就可以了。」身為好友的錢國偉說。在王錫坤眼裡，過去父親做得到的，現在也可以。

他希望响仁和製造的鼓，每一擊，都有父親的精神在裡面。

錢國偉說：「很多（其他地方的）鼓（買）回來，沒什麼問題，但是打一年、兩年就可以報廢。」但响仁和卻敢在鼓皮上寫：「保（證）用十年」。「二十九年前做的鼓，現在還在打，」朱宗慶說。

然而，「保用十年」四個字的背後，卻是王錫坤對未來聲音不斷的揣摩和想像。

這天，王錫坤站在一個充滿腥味、十坪不到的空間，低頭削著年輕工藝師未完成的牛皮， 他心裡想的，不只是如何把皮削得一樣薄，還有濕度、溫度、壓力等。這些變數，在王錫坤腦海裡不斷變動，這是做為想像二十年後鼓聲的參考。

美國平均濕度二○％至三○％、印度七五％，光是濕度，就超過百種可能，若再考慮溫度和使用情境，排列組合無限多。所有歷年數據和經驗，都在王錫坤的腦中，客戶要的鼓，牛皮要多薄、多緊，調整的秘訣，只有他懂。

「喀！」王錫坤跪在直徑一百五十公分的大鼓上，用鼓棒敲擊鼓桶邊，這一聲，用來示意一旁年輕工藝師，停止拉緊鼓皮。同樣的動作，反覆好幾次，聽起來差不多了，此時王錫坤卻說：明天再繼續。

將牛皮釘上鼓桶，同業只要一天，响仁和卻要花一個月以上的時間，一旁協助的工藝師和朋友常納悶：「我覺得聲音已經不錯了。」但王錫坤卻不這麼想，時常直接把皮拆掉，從頭再來。

「很多人想說，我現在（鼓）聲音就很好了，沒考慮到你以後的聲音是怎麼樣，」王錫坤說，牛皮的厚薄、鬆緊，受環境影響大，製鼓六道工序中，他想的不只是現在，而是三年、五年和二十年後，這顆鼓會因為環境變化，發出什麼聲音。

他要讓每一顆鼓，就算經過數年，只要在路上聽到，馬上可以辨認出這就是响仁和的鼓。

相較之下，到中國訂鼓，七天可以領取，但响仁和光是繃鼓一道程序，就要揣摩好幾個月，若再加上十個月起跳的曬皮、曬鼓桶等程序，最久可以等到十年。「我有 時候我們曬（運送）皮過去（給師傅），然後皮變還不是很乾的時候，還會退回來，」在响仁和製鼓超過七年的工藝師林信宏說。

因為，在王錫坤眼中，每一個細節，都會影響二十年後的聲音。

同樣是製鼓，响仁和卻選擇用最費力、最耗時的方法，一連串的「從頭再來」，就是為了確保聲音的穩定。「我寧願自己挑剔自己，也不要客人挑剔我！」這是他常跟年輕工藝師說的話。

然而，當同業做一顆鼓只需七天，响仁和一年起跳的製程，做出一顆「保用十年」以上的鼓，卻很不符合生意邏輯。

「你對你的鼓負責，這才重要。」王錫坤選擇不賣大量，也要用百分之百的心力，做出可以讓人一買再買、如同這顆父親製作的七十一年好鼓。

這樣的堅持，甚至感動了兒子王凱正。

傳承，下一代加入兒子接棒，讓鼓再響一百年

當年，王桂枝在無預警情況下驟逝，留下來給王錫坤的除了工廠和製鼓工具外，什麼都沒有，他在未受過任何訓練下，連牛皮要泡幾度熱水，這種基本問題都不懂，曾經還把牛皮泡在沸騰的水裡，把整張牛皮煮熟。

他從零開始摸索到變成師傅，這一切，都看在兒子王凱正的眼裡。但真正讓他下定決心學習製鼓，是在四年前，王凱正的一場車禍。

當時他左腿十字韌帶斷裂，在家中靜養半年，「他就每天幫我壓腿、每天幫我做復健。」王凱正說，過去，他和父親不常說話，不時還會對他大小聲，這場車禍，剛好讓王凱正有機會，和父親近距離相處。

「他（父親）已經做出一個名聲，我會想要把它持續下去。」王凱正甚至找來大學同學等多位年輕人加入，不想讓响仁和的精神失傳。

如今，三代開始學習接班，工廠人力也比以往充裕，但王錫坤心裡想的卻是：「我的鼓能不能活一百多年？」他不斷精益求精，接受高雄佛光山的訂單，完成目前人生中最大的七呎鼓。

「我對鼓越來越熱愛，」王錫坤說。這顆由第一代留下的七十一歲老鼓，當中蘊含的精神，承襲三代。這也是為什麼，王錫坤台上的這一擊，能讓台下逾千名觀眾，深受感動。

【延伸閱讀】它的鼓，敲進北美、大洋洲——响仁和全球版圖

美國：華嚴蓮社、金闕宮、後須彌藏院、地藏協會 印度：中華大覺寺泰國：龍象洞馬來西亞：東禪寺、玄天宮日本：東京都明治寺中國：廈門天界寺、東莞福德正神澳洲：南天寺紐西蘭：觀音山寺

資料來源：响仁和 整理：莊雅茜

【延伸閱讀】比同業費時，但保證10年用不壞——响仁和製鼓6工法

● 响仁和 製作過程– 除牛毛｜85度熱水浸泡(不傷質地)– 削牛皮｜人工削皮：可彈性調整厚薄度，從無到有需要1天(可客製化)– 曬牛皮｜太陽底下自然曬乾：時間1週至1個月，用後不易壞(增長壽命)– 曬鼓桶｜木頭人工烘乾：再放到陽光下曝曬至少10個月(不易損壞)– 繃鼓｜曾耗時30天：依不同做法，有時長達1個月以上(聲音穩定性高)– 踩鼓｜人在鼓面上踩踏：把牛皮纖維打開(音質較持久)

● 其他業者 製作過程– 除牛毛｜化學藥水浸泡：讓牛皮變軟，易於除毛，卻傷質地– 削牛皮｜使用削皮機：讓整片牛皮厚薄一致，但皮邊不能留厚，不利後續繃鼓– 曬牛皮｜人工方式烘乾：1天內即可完成，牛皮未全乾，用後易軟化，影響音質– 曬鼓桶｜人工方式烘乾：1個月內即可完成，但木頭易軟化– 繃鼓｜1天即可完成：但聲音穩定度低– 踩鼓｜重物對鼓皮施壓或不踩：易造成牛皮纖維不均勻

資料來源：响仁和 整理：莊雅茜