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熱鍋上的綠城:負債率第一,危險程度第一

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從去年年底至今,綠城的命運一直是業界關注的焦點。這個最激進的高端住宅製造商,在賣掉四個項目之後,總算緩解了嚴重的債務危機。但宋衛平仍在熱鍋上煎熬,在樓市調控仍將持續的未來,他不得不發動全民銷售,為以往的賭局埋單。

「還行嗎?」宋衛平最近最怕聽朋友們問起這句話。2012年的春節,綠城集團董事長宋衛平的多數時間,是在位於杭州玫瑰園的家裡度過的。他謝絕了一切不必要的應酬。

一些話他不得不解釋上百遍。「後來我都煩了,不想做祥林嫂,一見到朋友就說,早知道不叫阿毛去了。」宋衛平一邊抽著煙,一邊笑著反覆強調,2011年的風波的確大,但綠城活了下來。

2011年年初,宋衛平還以為這是綠城飛奔的一年,但事實卻遠非如此。限購、限貸等種種因素的疊加,讓綠城大本營長三角的樓市降至冰點,原本預計540億元的銷售目標,只完成了64%——這是這家浙江最大發展商在香港上市以來的第一次負增長。

在2011年年底的某段時間裡,宋衛平的弦繃至極點。「比如銀行要明天還5個億,但錢今天才能到賬,這種情況出現過幾次,有點煎熬。」宋在2012年2月6日晚對南方週末記者說。

不過他宣稱,綠城已過了償債高峰,最困難的時候已然過去,其團隊同時也在做超常規的努力,應對更為嚴峻的調控環境,綠城絕對不會倒閉。

「我連出差的積極性都沒了」

在接受南方週末記者採訪的2月6日下午,他接連開了三場會,並在最後一場內部銷售轉型會後,因產品細節當場怒斥一位項目總經理達20分鐘。

對於57歲的宋衛平來說,2011年的第四季度尤其漫長。

2011年9月底綠城開始為「海航30億收購綠城」的流言困擾時,宋衛平曾經開玩笑地聲稱:先努力賣房子,不行就賣項目,再不行就將價格一降到底,從此退出房地產。但隨後該話被當地媒體詮釋為「三段論」,這就是「宋衛平退出房地產」的由來。

經歷一年多調控的樓市,當時已危若累卵。宋的消極言論顯然觸動了脆弱樓市的敏感神經,一時關於綠城的各種傳言滾滾,宋衛平接連遭遇「信託調查」、「綠城破產」、「中投控股」和「宋衛平被捕」等傳言包圍。

受此拖累,3個多月的時間裡,綠城中國(03900.HK)的總市值蒸發了三成多。「我連出差的積極性都沒有了,到一個地方,地方政府們如果想這是一個沒錢的企業、快倒閉的企業,不接待你,那感覺就挺差的。」宋衛平自嘲道。

2011年讓宋衛平覺得最有意義的事情之一,是他在十二個園區裡做的老年人頤樂學院,他本來想在2011年下半年在全國做集中養老的試點,但也是第四季度綠城突如其來的銷售與資金困境,將他的心緒與計劃打亂了。

但「退出房地產」一說,並非宋的本意。時過境遷,宋衛平強調:「為了自己的榮譽也好,為了綠城團隊也好,為了業主及眾多合作企業,我都會努力,不會輕易讓綠城死掉的,2011年綠城活了下來,在2012年綠城會繼續活下去。」

這位以「足球反黑」聞名中國的房地產老闆,對產品品質及規模的追求接近於偏執,其財富和文化皆植根於此——在接受南方週末記者採訪的2月6日下午,他接連開了三場會,並在最後一場內部銷售轉型會後,因產品細節當場怒斥一位項目總經理達20分鐘。

「綠城這樣用心做產品的企業不應該死,也不會死。」融創中國董事長孫宏斌曾多次強調。但在追求品質與規模的同時,宋衛平仍需回答公眾及投資者的疑問:不斷升級的樓市調控下,綠城自救的底牌在哪?

「有客戶儘可能介紹給我」

無論是企業銷售人員,簽約經紀人,還是非專業銷售人員,只要幫綠城賣出房子,都可獲得不菲的佣金。為了鼓勵大家賣房,綠城還將銷售提成大幅提高。

宋衛平不可能剎車停下來解決問題,他只能且行且變,全力掉轉船頭,回歸商業的根本:銷售。

綠城資金困局傳出後,浙江省內的諸多合作夥伴及企業家都向宋衛平伸出了援手,阿里巴巴集團主席馬云直接給宋衛平打電話,詢問是否需要他幫忙。坊間同時傳言馬云號召阿里巴巴高管們買入綠城的住宅,杭州的國企也對綠城伸出援手,不過宋衛平並不願過多談及此事。

在逐步加碼的樓市調控下,綠城怎樣才能賣出更多房子?宋衛平給出的對策是創新的銷售模式:將過去坐等上門接待為主的被動銷售,演變為主動出擊找尋潛在客戶的經紀人制度。

2011年9月,一次為期16天的北方市場巡視或許給予他不少靈感:在鄂爾多斯,久未親臨一線的宋衛平與客戶現場接觸,給予銷售最直接的支持,當即就賣出了幾套豪宅。這讓他在2012年給自己訂了3個億的銷售量——他甚至對記者打趣說,「有客戶儘可能介紹給我」。

行銷與親臨一線是中國地產明星老闆潘石屹在商業地產領域賴以成功的法寶。宋衛平將其在住宅領域深化:即向全社會成員完全開放其房源,這意味著社會上 任何一個人,都可以幫綠城賣房子。而無論是企業銷售人員,簽約經紀人,還是非專業銷售人員,只要幫綠城賣出房子,都可獲得不菲的佣金。為了鼓勵大家賣房, 綠城還將銷售提成大幅提高。

「銷售額上去了,我們就少賣一些項目,銷售額上不去,我們就多賣一些項目。我們會把規模情結拋掉,先把買來的地趕緊做完。走一步看一步,一千多個億的存貨,一定要流轉。」宋這樣說。

宋衛平之前在銷售上的各種努力也似乎初見成效。綠城月度通訊上的數據顯示,2011年12月綠城共銷售57億元,是2011年銷售最好的月份,「今年1月份儘管是春節,也有十幾億的銷售入賬。」

狠抓銷售,加上轉讓完四個項目以獲得藉以喘息的部分現金後,綠城償債的高峰期已經過去。「今年不會像去年年底那樣煎熬了。但我還是要檢討的。人要有理想,但也要正視現實。」宋衛平說。

「有幾塊地的確買貴了」

在此前的兩次宏觀調控中,宋都憑藉著政策的掉頭而化險為夷。也許正是如此,綠城此後變得更為激進。

2012年1月20日,綠城公告稱以5100萬元的價格,將無錫綠城湖濱置業有限公司51%的股權轉讓給融創,而湖濱置業擁有的無錫地王是他們兩年多前以29億的價格拍來的。

當天,綠城一口氣發出了3個項目轉讓的結果。「有幾塊地的確買貴了。」綠城集團副董事長壽柏年感慨道。

其實綠城已經不是第一次身處險境。在此前的兩次宏觀調控中,宋都憑藉著政策的掉頭而化險為夷。也許正是如此,綠城此後變得更為激進。

最戲劇性的一次豪賭發生在2009年5月,一筆即將到期的4億美元的高息債務,曾將綠城逼進破產清算的危局。最終綠城通過發行20億元的信託計劃獲取資金躲過這劫,並因中國政府隨後的救市計劃,成為當年樓市的最大贏家之一。

但這次發軔於2010年4月的樓市調控持續時間之長,超出了所有人預期,並導致了中國經濟的增長發動機之一的樓市似乎即將「拋錨」——就連萬科地產 一位高管前不久也對朋友訴苦,「2011年儘管賣了1200多億,但基本上都支付給早幾年的地價款和工程款,萬科也有資金缺口,2012年的主題詞就是保 命。」

2011年驟然冰封的樓市,更讓宋衛平措手不及。綠城所重點佈局的區域,如杭州、上海、南京等,都是限購城市,「2011年杭州市場萎縮了一半,這也意味著房地產企業要死一半。」宋衛平感嘆。

尤其雪上加霜的是,綠城的項目定位在高端住宅,而這部分消費群體恰恰是政策限購的對象,「我們的客戶都是買過一套兩套房子的,於是這輪調控對綠城就首當其衝了。」綠城集團副董事長壽柏年這樣向南方週末記者指出。

似乎不難得出如下結論:如果2009年沒有拍下那麼多地王,宋衛平今天的日子可能會更好過些。「綠城問題在於攤子太大,老宋沒必要把自己搞那麼累,且綠城品牌在浙江省外還是不夠強勢,過於聚焦高端住宅市場,讓他們降價賣不動。」孫宏斌對南方週末記者說。

2009年樓市的狂熱和綠城業績的爆發,給了宋衛平錯誤的信號:憑藉著超越萬科產品的口碑,舉債拿地不斷擴張下去,或能在三五年內規模超越萬科。

2009年,杭州總價地王前十位中,有4個出自宋衛平之手。在借貸方面,綠城也更是大膽,積極利用信託槓桿取代債務槓桿,截至2011年上半年,其 債務已從2010年底的350億元增至393億元,一年內到期的債務高達135億元,資產負債率高達87.7%——熱愛圍棋與橋牌的宋衛平顯然在賭。

但很快,曾經重金拍回來的土地,也變成了一種負擔。

「不轉型、應變, 綠城未來只有死路一條」

綠城可能是中國最出色的高端住宅製造商,但可能不是一流的營銷和成本控制高手。綠城產品生產和銷售週期是萬科的2倍,且在土地成本投入上,亦遠遠高於同行。

過去一年,在中國大房地產企業裡,綠城堪稱關注度第一、負債率第一、危險程度第一。對此,宋衛平也有過反思,綠城到底該如何面對滔天的負面消息。 「我曾經發表過一些不合時宜的言論,得罪了一些人。以後綠城沒有別的,唯有坦誠和透明,只望綠城能安安穩穩地存在,不再成為新聞話題,慢慢調整與轉型。」

相對於各種謠言給宋衛平及綠城所造成的影響,綠城在跨越式發展中暴露出的產品線過於單一、毛利低周轉低、對行業複雜性和調控政策過於依賴宋的判斷等,才是其真正的硬傷。

「宋是綠城的領袖和靈魂,綠城的理念及實踐都是由他來主導——按他的話來說,綠城把生存問題解決後,我們就要追求理想主義,把住宅當成文化產品而不 是工業產品來製造;我們不打高爾夫,不去幹嘛,每天在工作,辦學校、辦醫院、支持中國足球,把賺到的錢能夠回饋社會。」壽柏年如是說。

某種程度上,畢業於杭州大學歷史系的宋衛平跟喬布斯有點像。對產品苛刻、偏執,是公司裡的暴君。在與南方週末記者的幾次交流中,他多次提及——「人生短暫,像我這樣五十多歲的人了,能做的事情非常有限了,只希望能更快地讓更多人享受城市文明。」

綠城可能是中國最出色的精裝住宅製造商,但不是一流的營銷和成本控制高手。儘管綠城旗下房子均價20470元,堪稱全國品牌房企最貴,但為了把房子打磨成藝術品,綠城產品生產和銷售週期是萬科的2倍,且在土地成本投入上,亦遠遠高於同行。

2月1日,一張綠城項目利潤餅圖在新浪微博熱傳,該圖顯示綠城售價2萬元的項目,淨利潤只有12%,而土地費用佔到22%,稅收佔11%。這被認為 是一個地產從業者發的牢騷,但事實上,因為使用建材用料的苛刻及土地成本的昂貴,綠城造價成本遠高於其他發展商,淨利潤也遠低於其他發展商。「我們大部分 項目只有10%的利潤,真是沒空間降。」宋衛平反覆澄清這一點。

儘管業績反覆波動,但業界對綠城的判斷是:背靠著諸多有錢的合作夥伴(甚至包括中國投資有限責任公司),宋衛平肯放下身段犧牲幾個項目,調整現金流,渡過這一關並沒有很大問題。但是,即便綠城趟過這一關,這個賭性十足的領袖又能在多大程度上汲取過往教訓呢?

「中國房地產過去十年所遵循的增長模式已漸行漸遠,暴利年代早已結束,如果不轉型、應變,綠城未來也只有死路一條,謀生向來艱難,綠城本可以更穩健些。而人,總是要順勢而為。」宋衛平說。

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中行董事長肖剛:理財產品風險某種程度上類似旁氏騙局

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中國銀行董事長肖剛認為必須警惕「影子銀行」對金融系統的風險,理財產品某種程度上類似「旁氏騙局」。

肖剛週五在《中國日報》撰文指出,中國必須「解決」影子銀行問題,特別是被用作短期投資工具的理財產品。

「儘管中國銀行業的不良貸款率仍處在0.9%的低水平,但毋庸置疑潛在的風險比官方數據顯示的嚴重」。肖剛認為當借款人面臨現金流問題或者違約時,產生的風險將增加銀行業的壓力。

「當投資者失去信心減少或者撤出理財產品時,現在看上去樂觀的故事將會結束。」

肖剛警告短期的理財產品與其支撐長期投資項目期限不匹配,更有一些理財產品不與任何投資項目掛鉤,可能是依靠出售新產品來還本付息避免流動性緊縮。

他認為:

「從某種程度上說,這本質上是一個旁氏騙局」。

在五年之內理財產品數量從幾百個增長到了2萬多個,肖剛認為這個「影子銀行」系統有可能在未來幾年內成為威脅金融系統的穩定的主要因素。銀行能通過發行理財產品繞過信貸限制投資房地產業,投資者則獲得了高於存款的回報率。

儘管理財產品風險明顯高於儲蓄,當年大多數投資者相信銀行能在暗中擔保,而銀行利用其大量的分支機構推銷這些產品。肖剛認為投資者的僥倖心理可能助長銀行在風險底線上後退。

肖剛警告:「理財產品大規模展期可能對正規銀行聲譽產生嚴重影響,因為很多投資者堅信,銀行不會倒閉,他們總能得到自己的錢」。

中國銀行副行長劉士余6月份曾表示,許多銀行運營的財富管理產品風險管理不夠透明。

肖剛在《中國日報》撰文最後總結稱:

「中國的影子銀行系統是複雜的,與正規銀行系統和實體經濟有密切但又是不透明的關係,」

「必須謹慎且靈活的解決影子銀行問題,但無論如何我們必須解決這個問題」。


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錢荒!銀企關係!聯保危機!中小企業危機程度超2011年

http://www.iheima.com/archives/45420.html

調查發現,全國各地的中小企業幾乎都面臨著同樣的問題,在江浙一帶的企業、廣東珠三角、中西部地區,中小企業資金鏈緊繃,融資難、融資貴的問題幾乎均有出現。種種資金鏈緊張但融資無門、融資成本高企等問題在此時更加凸顯,擔保圈危機、票據融資空轉等眾多問題浮出水面。

據悉,李子彬會長的信隨後被批轉至了央行、銀監會、證監會等多個部委。無獨有偶,國務院7月8日也專門下發了《關於金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》,提出了優化社會融資結構,持續加強對重點領域和薄弱環節金融支持等意見。不過,還有諸多圍繞著中小企業融資問題的種種癥結未能化解,中小企業能否渡過目前的危機尚難定論。

中小企業處處是錢荒

「我和很多企業家都感覺到危機撲面而來。」溫州中小企業發展促進會會長周德文直言。近期,他頻頻遇到來求救的企業家,甚至有企業成天跑到他的辦公室來訴苦:資金鏈緊張,四處求助無門。

在周德文看來,當前溫州地區很多中小企業正面臨著生死存亡的危機,「中小企業融資越來越難,這幾年並沒有得到緩解,我個人認為現在的危機程度反而遠遠超過了2011年。」

從目前的狀況來看,企業家「跑路」的情況尚未頻頻見諸報端,但周德文透露,當地中小企業破產的情況卻並不是沒有發生,而是沒有像金融危機爆發時受到輿論那樣高的關注度。

去年年底的數字顯示,溫州地區規模以上企業同比2011年,出現停產、減產情況的企業高達60%,更不用說其他中小企業的情況。而周德文相信接下來的4個月中可能會出現嚴重的破產、「跑路」潮。

「過完年之後,明顯感覺到路上的豪車少了很多,不少老闆手裡沒錢了,將豪車送到二手車行變賣,折扣力度非常大。」這是胡軍近期觀察到的現象。胡軍是土生土長的溫州人,他今年以來感受到溫州較大的另一變化是,當地的房價下跌了很多。「在一個相對偏城區的地方,2011年的房價最高到過4萬多,而現在只有1.4萬元左右。」

和這些反常跡象同時出現的是眾多中小企業當前的資金困境。它們能夠獲得短期流動資金支持的渠道非常有限。

東莞易碧奇五金製品實業公司老闆李興文表示,公司過去每個月五金製品的出貨量能夠達到300萬元以上,但由於流動資金不足,現在每月的出貨量。只能勉強達到產能的50%左右。

對於資金來源,李興文表示,廠房是租來的,財產方面只有不值錢的生產設備,因此基本上沒有得到過商業銀行貸款,在資金周轉最困難的時候,一般都是尋求朋友的幫助,實在走投無路只好去找小額貸款公司,但成本太高。

李興文認為,儘管總體出口形勢嚴峻,但感覺市場仍然有需求。「現在最大的制約就是流動資金不足,如果這方面的制約能夠解除,估計很多中小企業的產能和銷售額都能提高30%至40%,資金緊張是現在整個珠三角中小企業最大的問題。」李興文說。

來自廣東省中小企業局的信息顯示:目前廣東省中小企業數量80多萬個,位居全國第二。而此前廣東省金融辦的一份調研報告顯示,最近3年曾經向銀行申請過貸款的中小企業約佔60%,企業所獲資金主要是用於企業的長遠發展和滿足擴大再生產的需要,其中59.1%的中小企業用於擴大生產,用於維持正常生產和更新技術的僅佔23.4%和13.6%。

按企業銷售額增速分類,中速增長(年增長率20%-50%)和高速增長(年增長率大於50%)的中小企業中,用於擴大生產的比例更高,分別為71.4%和60.24%。這些數據說明,中小企業尤其是優質中小企業對資金需求十分強烈,資金問題已經成為制約中小企業成長發展的關鍵因素。

銀企關係成「水煮魚」

前不久,為化解中小企業融資問題,溫州市曾組織了一次「銀企座談會」,溫州當地26家銀行代表悉數到場,當著市委書記、市長的面,眾多中小企業主一邊倒地聲討銀行,一位參會人士稱「座談會變成了企業家對銀行的聲討會」。

有企業家在會上說,銀行和企業應該是「魚水關係」,銀行應該支持企業發展,放水養魚,但實際上現在的兩者變成了「水煮魚」的關係,很多企業認為銀行將企業逼上了絕路。

而周德文認為,目前溫州銀企關係到達到了最為惡劣的時期。「銀行為了回籠資金,騙取一些企業說可以先還貸了再繼續貸款,但企業一還完貸,銀行就以各種理由不再貸款,這種抽貸、壓貸的現象非常嚴重。正是這些原因,很多溫州企業現在已經不還銀行利息了。銀行在這種狀況下不僅沒有支持企業渡過難關,反而大規模地抽貸、壓貸,使得企業的資金鏈更加緊張,這很有可能成為壓倒企業的最後一根稻草。」周德文說。

溫州的莊吉集團就是典型案例,因為銀行抽走貸款,現在莊吉集團已經頻臨破產邊緣了。自2011年起,銀行對莊吉抽貸達1.07億元,儘管尚未扯斷公司資金鏈,但已嚴重影響正常的生產經營和銀行還貸周轉。

廣東省社科院競爭力評估研究中心主任丁力博士對經濟觀察報說,長期以來,中央和地方政府儘管叫得很響,但中小企業貸款難融資難的情況改善卻很有限。原因在於體制,國企是親生兒子,當然得到諸多關照。

前述廣東省金融辦的相關調研就顯示,金融機構對中小企業的融資條件過於苛刻,絕大多數中小企業根本無法或很難達到現有金融機構信用貸款的評級要求,很難提供符合金融機構規定的抵押物種類或足額抵押物,在中小企業融資過程中,還存在抵押物折價過低且貸款數量少的問題。

「在這樣的融資環境下,中小企業貸款難是必然現象,而當出現金融危機或者資金緊張的時候,中小企業一定先受傷,並且傷害最大。」丁力稱。

事實上,作為佔據中國金融體系最多資源的銀行系統,在面對中小企業資金危機時,也有來自自身的諸多苦衷。

溫州一當地股份制商業銀行辦公室主任告訴經濟觀察報,近兩個月企業到底倒閉數量很難統計,從政府統計口徑來看,企業倒閉要按照註銷清算掉的來算,但事實上有很多企業實際已經破產,業務也已經進入停滯狀態,這樣的企業屬於僵死,但並不納入統計範圍。「這樣的企業就很多,並不是最近才集中出現。」

值得注意的是,在這些「僵死」企業中,有些正通過關係人代持來轉移資產,將公司實質資源實現「金蟬脫殼」而逃逸原有債務。

「近年大環境的階段性惡化我們感受非常明顯,首先是單個企業資金鏈出問題,進而互保圈出現系統性風險,而從信用體系的角度來講,首先是企業因資不抵債的被動信用喪失,而現在企業主身上則批量暴露出了道德風險。」

鋼貿企業出現的信貸危機,甚至已經頻頻出現的鋼貿企業破產、「跑路」潮,現在正讓商業銀行們感到深受其害。

經濟觀察報獲得的一份資料顯示,截至6月9日,在上海各級法院開庭審理的針對鋼貿商的金融借款等糾紛近600起,其中北京銀行、光大銀行、工商銀行等各佔數十起。有銀行人士稱,已經將壞賬處理中心放在上海,因為壞賬主要構成來自於華東地區的鋼貿。

互保、聯保危機

而比起中小企業目前難以從銀行體係獲得足夠的信貸支持,曾經在中小企業群體中廣泛存在的互保、聯保現象,則有可能暴露出更多風險,讓中小企業資金鏈斷裂從單個波及到更大面積。

許多中小企業曾經依靠這種模式成功獲得過銀行貸款解決企業資金周轉問題,但問題是,互保、聯保模式最大的風險在於它是環環相扣的,一環斷,環環斷。一家企業出事,很有可能影響與它相關聯的一系列互保企業。在實體經濟陷入困境後,中小企業經營受到影響,出事企業逐漸增多,這也使得互保、聯保圈中的其他企業受到了「連坐」的影響,更多企業的資金鏈受到影響。除此之外,大量的企業由於「互保」,加大了「或有負債率」,在其他融資渠道方面,也陷入了被動。

一位業內人士表示,只要是在銀行融資的企業,90%都參與互保、聯保,且平均每家企業的互保、聯保單位都有5至7家。在銀行信貸趨緊、企業信用危機蔓延的背景下,許多願意加入到互保關係中的企業打起了退堂鼓。

王先生是浙江一家業績良好的鞋材市場企業負責人,這家公司正是某個龐大的互保關係中的一員,曲折輾轉,遙遠的擔保關係使其捲入了某擔保圈的危機。

王先生的公司有5億元的貸款,99%採取了互保的形式,因此與多個企業建立了互保關係。其中為A公司擔保了1億元,為B公司擔保了5000萬元,不幸的是,這兩個公司在去年倒閉停產。

據瞭解,保證貸款一般由企業之間對等承擔,簡稱為「互保」。而聯保貸款則是指3家或3家以上中小企業,自願組成擔保聯合體,其中某一家企業向銀行申請貸款後,聯保體所有成員都需承擔還款連帶責任。

銀行也鼓勵中小企業參與互保聯保,這在一定程度上降低了銀行的風險。然而,當經濟運行的外部環境風向掉轉,銀行抽貸頻頻,參與互保、聯保的諸多企業都因「連坐」陷入泥沼。

「2012年年初,問題企業就倒閉了,老闆跑路,我親眼所見A公司老闆苦撐了半年,最後實在沒有辦法了。銀行起訴,法院封帳,企業倒閉。」王先生說,B企業也同樣是如此。

危機就這樣如多米諾骨牌一樣傳到了王先生這裡。

去年整個下半年,王先生一直在處理擔保債務中度過,四處籌款,總算堵上了這些錢,用他的話說他「幾乎沒睡過一個安穩覺。

前幾年互保貸款的風險被嚴重忽視,溫州相當多的企業從銀行貸款後都投到了房地產和礦業等當時行情比較火爆的行業,短貸長投明顯增多。因此隨著國家宏觀調控的實施和貨幣政策的收緊,很多企業的生產經營都出現了問題。而房地產市場的降溫,也導致企業的可抵押資產大幅縮水,因此銀行對企業的追加貸款也就大幅縮水,這又再度加大了企業資金鏈的緊張程度。

另一個被提及的原因就是4萬億刺激政策。「4萬億投下來,那段時間銀行銀根放鬆,很多企業過度投資,或者過度投機,現在大的貨幣環境一變化,造成資金困難甚至破產。」溫州另一位企業家李先生稱。

在國內外經濟形勢雙重壓力下,互保、聯保開始成為籠罩在很多中小企業頭上的陰霾,許多企業為了避免再次陷入到互保怪圈中,選擇了「逃離」。

「現在,溫州的企業老闆也都變得謹慎起來,做企業互保、擔保的越來越少。所以像我一樣,過年過節都『逃離』溫州的人很多。」李先生笑著說,今年春節和五一假期,他都選擇了「逃離」溫州,春節去了美國,五一則呆在了北京。事實上,除了互保、聯保這些曾經常見的融資方式難以繼續操作外,其他一些曾經對中小企業適用的融資方式也同樣暴露出了風險。

溫州一家籌備上市的企業高管對經濟觀察報說,當前其實銀行很多錢都沒有進入實體經濟,流通得更多的是票據。「比起企業融資難,可能三角債是一個更嚴重的問題,一旦爆發的話波及面會非常大。現在銀行很少拿錢出來,都是以票據的形式。這就導致了企業手頭也沒有現金,拿著票據你給我,我給他,形成三角債,相互拖欠著,都是一些紙面財富。而且銀行發行的票據大多時間不長,有效期大多在一個月左右。票據在企業間不停流轉,有的企業拿到票據後,甚至只有一兩天就要到期了。但即使這樣,銀行也不給兌換,只是換成新的票據。」這種情況也導致有些企業雖然不算缺錢,但手裡只有一堆票據,而沒有現金,完全無法購買產品,支付工資。這樣的情況,在全國各地都很普遍。

「從我們監管部門的角度來講,銀行承兌匯票的設計主要是為了便於企業結算,但後來卻成為了企業的變相融資手段。銀行也在這當中收取保證金,增加中間業務收入。」溫州央行系統一人士向經濟觀察報表示,「一般企業開具銀行承兌匯票需要出具增值稅發票,原來這一塊銀行都比較寬鬆,只需要提供增值稅發票的複印件就可以,所以一張增值稅發票往往複印多次,在幾家銀行都能開出來。現在這種事情幾乎已經不可能了。所以票據現在管得緊短期內肯定會對企業的資金流帶來影響,但是長期來看也能把這種信用過度的水分擠出來,也是好事。

中小企業們的求助

在資金鏈斷裂危機襲來之時,中小企業們只能將求助的眼光轉向了政府。

去年年底,莊吉集團便以公司紅頭文件形式,向溫州市主要領導遞交《緊急報告》稱,近期船東棄船、銀行抽貸、互保企業信任危機,三者疊加將集團推向窘境,呼籲得到政府的幫助和扶持。

事實上,包括溫州在內的多個地方政府也已逐漸出面協調銀行和企業,希望能夠幫助企業克服眼前的危機,要求銀行不能夠抽貸壓貸。但在業內人士眼裡,對商業銀行的這種行政性命令並不能完全化解當前的普遍性危機。

廣東省政府金融服務辦公室副主任葉穗生表示,對中小企業的支持方面現在主要靠小額貸款公司,但由於小額貸款公司的規模總體上還不夠大,因此對中小企業的金融支持很有限。為了儘可能滿足中小企業的資金需求,擴大融資規模,只有不斷增加和壯大小額貸款公司,擴大其規模。

李子彬也表示,正是當前特殊的宏觀經濟形勢使中小企業的生存壓力更大,凸顯瞭解決中小企業融資難的緊迫性,這成為了他向國務院反映該問題的初衷。

中小企業協會一位人士稱,」今年上半年,李子彬等中小企業協會相關人士帶隊到十餘個省市調研,和當地政府主管部門、企業進行了座談,瞭解中小企業當前的生存狀況。

上述人士表示,現在中小企業共有1400萬家,大概其中有10%的中小企業能夠從銀行等金融體係獲得融資,這些獲得融資的中小企業已經出現「融資難、融資成本高」,而其餘90%連銀行等金融機構的大門都進不了,更不用說「難、貴」的問題。

值得一提是,稅負問題同樣也是影響中小企業資金鏈的另一個因素。「一般一個企業在業務發展和擴張時期都需要外部資金支持,中小企業當前對資金短缺的原因,除了宏觀經濟形勢變化導致營收下降,資金鏈緊張外,高額稅費也是導致中小企業資金緊張的又一原因,有統計數據顯示,中小企業的稅費成本竟然高達到了其營收50%以上。」上述中小企業協會人士稱。

李子彬認為,稅負較重的問題雖一直在中小企業中存在,但這個問題在今年更加明顯,特別是今年地方政府的稅收整體增速減緩,因而加大了非稅收收入,許多地方政府的非稅收入大幅增加。今年上半年的數據顯示,有些地方的稅收收入只增加了10%左右,但是非稅收入卻增加了30%以上,以前的一些費用減免政策不再執行了,這些都轉移到了中小企業的稅負成本之上。

在稅負成本加大的背景下,中小企業的資金鏈顯得更加緊繃。然而,來自金融體系積累的問題也在此時開始顯露,實體經濟難以得到資金支持的問題也在今年凸顯得格外嚴重,因而中小企業亟需補血。

李子彬向國務院提出的建議則包括了繼續轉變銀行的機制,為中小企業提供更多金融資源支持;發行小型金融機構,包括村鎮銀行、社區銀行等;允許更多民間資本進入金融體系;規範發展包括證券市場、PE/VC市場、產權交易市場、金融租賃市場等在內資本市場。

據悉,這封信隨後被批覆給了央行、銀監會、證監會等多個部委負責人研究。

無獨有偶的是,7月8日,國務院也專門下發了《關於金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》,提出了優化社會融資結構,持續加強對重點領域和薄弱環節金融支持等意見。「我們現在只是看到了一絲曙光。」溫州一位中小企業負責人說。

錢荒 銀企 關係 聯保 危機 中小 企業 程度 2011
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【經濟坐標·破局】什麼國企可以「混合」到什麼程度

http://www.infzm.com/content/97392

混合不是新概念

中共十八屆三中全會提出的新一輪國企改革方針,混合所有製備受關注。

據一位不願具名的國資委官員透露,已經有中央企業主動找到國資委,準備參與混合所有制試點,「但國資委在一些細節操作上還有待統一,因此具體試點企業尚未確定」。

產權,繼續成為國企改革風暴眼,這事實上是貫穿三十餘年國企改革的關鍵線索。

混合所有制並不是一個新提法。早在中共十五大,這一名詞就已進入官方文件。十六屆三中全會通過的決定更是對混合所有制經濟有了明確闡述,強調要大力發展混合所有制經濟,實現投資主體多元化,使「股份製成為公有制的主要實現形式」。2012年國資委出台的國企改制文件中更明確提出「積極引入民間投資參與國有企業改制重組,發展混合所有制經濟」。

不過,需要釐清的一點是,並非所有國企都將成為混合所有制企業。

國資委副主任黃淑和在出席國新辦發佈會時,將什麼類型的國企可以混合到什麼程度,做了細緻分類:第一,涉及國家安全的少數國有企業和國有資本投資公司、國有資本運營公司,可以採用國有獨資的形式。第二,涉及國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域的國有企業,可以保持國有絕對控股。第三,涉及支柱產業、高新技術產業等行業的重要國有企業,可以保持國有相對控股。第四,國有資本不需要控制、可以由社會資本控股的國有企業,可以採取國有參股的形式,或者是可以全部退出。

在當天的發布會上,有記者提了一個具象的問題:什麼時候我們能看到出現這樣一家企業,它是國有資本退出,由社會資本來控股的?

黃淑和並未直接回答這個時間表問題,而是稱,有一些已經在退出了。據黃提供的數字,目前央企及其子企業引入非公資本形成混合所有制企業,已經佔到總企業戶數的52%。截至2012年底,央企及其子企業控股的上市公司總共是378家,上市公司中非國有股權的比例已經超過53%。地方國企控股的上市公司681戶,非國有股權的比例已經超過60%。

不過,上述不願具名的官員透露的數據,目前中央國有企業在重要行業和領域的佔有率依然在80%以上。

民資的機會

這樣的方向,意味著在一些行業中,國有企業的根本原則是做大做強。但在競爭性領域,目前的改革方案以「混合產權」的方式,給予了民營企業機會——民間投資主體可以通過出資入股、收購股權、認購可轉債、融資租賃等多種形式參與國企改制重組。

目前文件明確給出的民企和社會資本參與國企分羹的辦法,以十八屆三中全會後出台的第一個地方方案——上海「20條」為例,主要有以下方式:

一是民間投資主體之間或者民間投資主體與國企之間可以共同設立股權投資基金,參與國企改制重組,共同投資戰略性新興產業,開展境外投資。

此外,文件要求國企改制上市或國有控股的上市公司增發股票時,應當積極引入民間投資。國有股東通過公開徵集方式或通過大宗交易方式轉讓所持上市公司股權時,不得單獨對民間投資主體設置附加條件。

「關鍵是如何提高民營資本的份額及話語權。」北京師範大學公司治理與企業發展研究中心主任、國企研究者高明華對南方週末記者稱,而不是像過去那樣,民營資本參與了國企改組,卻被國資完全控制,最終失去參與的動力。「這是三十多年國企改革被忽視的部分。」

高明華認為,在短期內民營資本難以成為大股東的情況下,必須通過像累積投票這樣的制度形式,保證民營資本的話語權。

MBO會不會重來

另一個混合所有制的題中之義則是「員工持股」。

員工持股的產權形式,早在1980年代末就已在國企改制中出現,並在後來掀起過一場全民大討論,隨後實際上被叫停。

被叫停的原因,一方面是有的企業出現持股平均化和強制性的問題。以平均攤派要求企業所有員工出資入股,如果員工不購買職工股就意味著自動下崗。另一個更嚴重的問題則在於,員工持股制度變相成為福利輸送渠道。

上述官員認為,國企前30年的改革比較好地解決了國家和企業的關係,但企業和員工的關係還沒有更好地解決。十八屆三中全會重提員工持股,實際是意識到了這個問題。

而一位接近國資委的人士則透露,員工持股寫進十八屆三中全會決定,據說是參考了華為的員工持股計劃。

國資委副主任黃淑和也在國新辦發佈會透露,就允許混合所有制經濟中實行企業員工持股的問題,國資委正在研究制定具體實施辦法。

「它的實現形式又是複雜的,」上述不願具名的國資委官員稱,「這幾天我們內部正在研究它的實現形式,整個中央企業幾萬家,二級企業幾千家,從哪個層面開始做?員工持股的範圍、比例、退出,怎麼弄?」據其稱,國資委研究員工持股的案例發現,一些國企甚至出現退下來的老同志和高幹持股,現有的人為這些人打工的現象,「這就有一個怎麼退出的問題,畢竟要鼓勵的是現在的人的積極性」。

對於員工持股,社會上也尚存爭議,學者高明華認為需要適度,因為容易出現矛盾。更關鍵的問題在於,國有資產的最終所有者是公眾、全民,讓員工持股,尤其是無償向員工增股,顯然是侵害了其他公眾利益。

至於國企改制中曾經掀起過巨大風暴的MBO和由此帶來的國資流失問題,則更是糾結至今的平衡難題。著名的「郎顧之爭」由此而起,至今仍未能結束。

上海的國企改革20條中特別提到,國企在改制重組中引入民間投資時,應當通過產權市場、媒體和互聯網廣泛發佈擬引入民間投資項目的相關信息。國有產權轉讓時,除國家相關規定允許協議轉讓者外,均應當進入由省級以上國資監管機構選擇確認的產權市場公開競價轉讓。

市委書記韓正更是在上海市深化國資改革促進企業發展工作會議上強調,要把握好發展混合所有制的本質。「我們發展混合所有制,不是簡單地把國有企業一賣了之,更不是照搬照抄其他模式,而是要從實際出發推動改革。」

雖然承認運作不規範的可能性存在,但高明華對此持樂觀態度,「不要簡單把出售國有資產說成是私有化,民營資本進入國有企業是花錢進入的。」只要通過規範的市場運作,就不會存在國有資產流失問題,關鍵是透明和規範,不要有人為的暗箱操作。

(馮禹丁對本文亦有貢獻)


經濟 坐標 破局 什麼 國企 可以 混合 程度
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天氣原因到底多大程度影響非農就業數據

http://wallstreetcn.com/node/71835

美國12月新增非農就業7.4萬人,遠低於市場預期的「增加19.7萬人」。天氣極度寒冷是導致新增非農就業人數增幅小、勞動力參與率低的重要原因。由於天氣原因,有27.3萬美國人沒有參加工作,為1977年12月以來最高。過去10年裡,12月因天氣原因不參加工作的人數均值為17.9萬人。這些人中,有些處於僱用狀態,而有些不處於,因此降低了非農就業人數。由於天氣原因,有170萬人選擇兼職而非全職工作。

美国,美国经济,非农就业

12月天氣不僅寒冷,也非常乾燥。經濟學家們試圖分析,天氣原因是否是新增非農就業人數遠低於預期的主要原因。

本週三公佈的ADP就業數據顯示,建築業勞動力市場異常強勁,就業職位增加了4.8萬個。然而今日的非農就業數據顯示,建築業砍掉了1.6萬個職位。12月到底發生了什麼?我們只能等待未來修正數據。此外,12月建築業就業職位為半年來首次淨減少,之前建築業就業職位連續六個月淨增加,這表明12月新房屋開工數也可能下降。

彭博社Shobhan Chandra表示:

由於天氣原因,有27.3萬美國人沒有參加工作,為1977年12月以來最高。僱主希望等待經濟進一步復甦的信號,因此也沒有積極僱傭。天氣極度寒冷是新增非農就業人數低於市場預期的原因之一。

Mesirow Financial經濟學家Diane Swonk表示:

事實上,因為經濟原因導致的兼職而非全職工作的人數維持在780萬人。經濟原因包括:工作時間被迫減少了,求職人員找不到全職工作。

高盛首席經濟學家Jan Hatzius表示:

即使考慮到天氣因素,週五的非農就業報告依然令人非常失望。Hatzius指出,勞動力參與率下降了,導致失業率下降,這表明失業率並不是一個很好可以反映勞動力市場的指標。

天氣 原因 到底 多大 程度 影響 非農 就業 數據
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萬科:對風險的重視程度還不夠 孫旭東 孫旭東

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_59d5d75d0102evzv.html

(本文發表在《證券市場周刊》2014年第41期)

 

 http://www.capitalweek.com.cn/2014-06-06/907860712.html

不久前,萬科(000002)副總裁毛大慶先生的一篇內部講話稿成為人們關註的熱點,很多人認為,這是“萬科高管看空樓市”。

對此,毛大慶向記者表示[1]能做到基業長青的企業,往往都有強烈的危機感。很多優秀企業,都一直在討論“自己的冬天”、“我們離死亡還有多遠”。萬科也一直強調“如履薄冰,如臨深淵”的憂患意識,這正是萬科穩健經營風格的重要來源。而當前房地產行業一個嚴重的問題,就是地價一直居高不下,反映出過度樂觀的情緒還沒有完全回複理性。這樣的情況下,在行業內部澆一澆冷水,是有必要的。但如果將企業的憂患意識、對風險的警示扭曲為對市場的悲觀,則有違他的本意。

雖說如此,近來確有不少人看空樓市。國際投行巴克萊一份研究報告稱[2],中國房地產市場悲觀情緒正迅速惡化,預計目前衰退趨勢將延續至2015年;瑞銀前首席經濟學家喬治·馬格納斯撰文稱[3],自2013年年中以來,中國房地產活動指標持續走低,如今看來,該行業的低迷有可能轉變為崩盤。

財務安全性指標惡化

我沒有能力對經濟學家或分析師們的預測作出評價,我能夠確定的是,萬科目前的財務安全性指標在惡化。

先來看凈負債率指標,這是萬科最愛用的一個指標,其計算方法為:凈負債率=(有息負債-貨幣資金)/股東權益。2013年末,萬科的凈負債率為31%,在近十年的歷史中,僅比2008年末稍低。我們知道,2008年房地產行業發生了一次調整,而萬科受到的影響並不大。不過,在調整前一年(2007年)末,萬科的凈負債率只有23%

 

 

 

1:萬科20042013年末凈負債率

單位:億元

 

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

短期借款

7.95

9.00

27.15

11.05

46.02

11.88

14.78

17.24

99.32

51.03

一年內到期的長期借款

3.20

6.63

10.90

74.89

132.64

74.40

153.06

218.46

256.25

275.22

長期借款

9.00

11.95

94.53

163.62

91.74

175.03

247.90

209.72

360.36

366.83

應付債券

19.95

8.85

 

 

57.68

57.94

58.21

58.50

 

73.98

有息負債合計

40.10

36.43

132.58

249.56

328.08

319.25

473.95

503.92

715.93

767.06

貨幣資金

31.32

32.49

107.44

170.47

199.78

230.02

378.17

342.40

522.92

443.65

股東權益

63.04

85.81

174.54

339.20

388.19

454.09

545.86

678.33

821.38

1,054.39

凈負債率

14%

5%

14%

23%

33%

20%

18%

24%

23%

31%

 

萬科2013年末凈負債率高的主要原因是——現金過少。與2007年末相比,2013年末有息負債增長了2.07倍,股東權益增長了2.11倍,而貨幣資金只增長了1.60倍。

從表2可以看到,萬科2013年末貨幣資金占資產的比例僅為9%,為近十年來最低。與此同時,存貨和其他應收款這類可能會深受樓市波動影響的資產所占比例卻處於高位。

2:萬科20042013年末資產結構

單位:億元

 

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

貨幣資金

31.32

32.49

107.44

170.47

199.78

230.02

378.17

342.40

522.92

443.65

資產

155.34

219.92

499.20

1,000.94

1,192.37

1,376.09

2,156.38

2,962.08

3,788.02

4,792.05

貨幣資金/資產

20%

15%

22%

17%

17%

17%

18%

12%

14%

9%

存貨

105.46

148.49

341.67

664.73

858.99

900.85

1,333.33

2,083.35

2,251.64

3,311.33

其他應收款

4.63

7.05

6.71

27.64

34.96

77.76

149.38

184.41

200.58

348.15

(存貨+其他應收款)/資產

71%

71%

70%

69%

75%

71%

69%

77%

65%

76%

 

萬科喜歡用凈負債率這個指標來衡量財務風險,其理由是“預收賬款隨著項目結算將轉化為公司的營業收入,並不構成實際的償債壓力。”基於這一理由,應付票據和應付賬款不應被忽視,因為它們雖然不屬有息負債,卻無疑需要償還。以年末(應付票據+應付賬款)/全年銷售商品、提供勞務收到的現金這一指標來衡量,萬科來自供應商的付款壓力之大為近十年來之最——2013年末的應付票據和應付賬款需要公司用超過半年的銷售收款才能支付完畢,如果銷售回款放緩,其資金壓力可想而知。

3:萬科20042013年末(應付票據+應付賬款)/全年銷售商品、提供勞務收到的現金

單位:億元

 

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

應付票據

 

0.04

 

 

 

0.30

 

0.31

49.77

147.84

應付賬款

24.24

33.19

59.52

111.04

128.96

163.00

169.24

297.46

448.61

639.58

應付票據+應付賬款

24.24

33.23

59.52

111.04

128.96

163.30

169.24

297.77

498.38

787.42

銷售商品、提供勞務收到的現金

92.62

126.69

190.63

447.13

427.83

575.95

881.20

1,036.49

1,161.09

1,534.37

(應付票據+應付賬款)/銷售商品、提供勞務收到的現金

26%

26%

31%

25%

30%

28%

19%

29%

43%

51%

 

應變勝於預測

對於如何防範房地產行業的風險,我們來回顧一下萬科在2008年年報中的觀點:

對於企業而言,更重要的不是預測,而是應變。企業可以也應該做到的,是對行業的長期發展方向始終保持認識,對市場環境已經發生的改變及時作出判斷,在此基礎上對未來可能出現的各種短期變動進行分析,並分別制定應對的預案,在相關變化逐漸明朗的同時迅速采取行動。

然而,從近來萬科的發出的聲音來看,我懷疑萬科在一定程度上過於重視預測了。高盛高華的一份研究報告稱,“行業方面,管理層參照國際經驗並主要基於下列原因認為當前中國樓市大幅下滑的可能性不大:1)中國城鎮化率仍然較低(截至2013年底為53%),目前房價降幅不太可能超過10%,下行持續時間不會超過兩年。但城鎮化率達到60%後,房地產業可能更為周期性波動……”

如此精準的預測我實在是不敢太過相信。企業如果過於相信甚至依賴這樣的預測,那就有可能因為對風險防範不足而遭受損失。著名投資者肯·費雪被認為是當今美國測市最準的專家,但國內成熟的投資者大概不會照搬他的一些發現或者說結論——如熊市的低點在時間上大概距牛市頂點18個月左右,盡管這樣的發現或結論不可能一點兒依據都沒有。

事實上,萬科在2008年報中曾這樣說,“當前全球經濟正處於極為特殊的時刻,中國住宅市場短期內的變動可能也極其複雜,已經超出了企業的預測能力。”那麽,為什麽五年之後,萬科卻又對預測市場短期變動又如此自信了呢?

其實,能夠迅速應變已經極不容易了。萬科早在2007年年中就對市場過熱作出了預警,卻依然在下半年購置了一些高價土地。

以營業收入來衡量,2013年萬科的經營規模比2007年增長了2.81倍,在這種情況下,應變的難度就更大了。

2014年前3個月,萬科拿地的速度已然大為放緩——根據公司公布的月度銷售及新增項目情況簡報統計,其1季度拿地需支付金額為114.22億元,遠低於上年同期的190.11億元和2013年第4季度的284.29億元。

雖然如此,萬科1季度經營活動產生的現金流量凈額卻為-55.79億元,而20131季度僅為-23.83億元。

我們來分析一下為什麽會出現這樣的情形。2014年第1季度萬科購買商品、接受勞務支付的現金為249.02億元,同比減少71.86億元,減少數略少於拿地需支付金額減少數(75.89億元)。這表明,如果不考慮拿地需支付金額與實際支付金額存在的差異,則用於開發的支出非但沒有減少,反而略有增加。事實上,2014年第1季度萬科實現新開工面積420.0萬平方米,略高於上年同期(402.0萬平方米)。這就是說,拿地的速度可以很快降下來,但已經拿了的地要開發,這個速度很難迅速下降。

1季度萬科實現銷售面積415.0萬平方米,銷售金額542.3億元,同比分別增長11.7%24.2%。照此看來,用於土地開發的支出略有增加並不為過。問題是,現金流量表中銷售商品、提供勞務收到的現金僅為290.64億元,只是銷售金額的53.59%

對這個問題,萬科總裁郁亮先生在網上投資者交流會上的回答如下:

今年年初銀行按揭有延遲的情況,各個銀行都有不同程度的收緊。但是萬科作為龍頭企業還是具有獨特的優勢,公司也在加強銷售回款工作,預計各銀行目前都有一定程度的緩解,公司對於銷售仍保持樂觀態度。另一方面,上年末部分城市存在限簽的情況,為避免客戶流失,公司通常都會預收部分定金,因此部分銷售款項已在上一年度收訖。

請看表4,萬科2013年第4季度銷售商品、提供勞務收到的現金明顯異常,這驗證了郁亮的回答。若非如此,萬科2013年全年經營活動產生的現金流很有可能是負數,報表和財務指標會更難看。

4:萬科2013年—2014年第1季度銷售現金

單位:億元

 

2013年第1季度

2013年第2季度

2013年第3季度

2013年第4季度

2014年第1季度

銷售金額

436.50

400.20

448.20

424.50

542.30

銷售商品、提供勞務收到的現金

328.19

344.02

380.05

482.12

290.64

銷售產品、提供勞務收到的現金/銷售金額

75%

86%

85%

114%

54%

 

一個更重要的問題是,以目前樓市悲觀情緒之重,未來客戶還會像2013年末那樣支付巨額的定金麽?如果情況繼續惡化下去,銀行在按揭時會不會更加謹慎?



[1] http://finance.sina.com.cn/china/20140505/131419003202.shtml

 

[2] http://world.163.com/14/0515/08/9S98C3BA00014OQQ.html

 

[3] http://finance.sina.com.cn/world/20140515/115519118135.shtml

 

萬科 風險 重視 程度 不夠 旭東
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=109583

美國國債收益率曲線平坦程度創五年新高

來源: http://wallstreetcn.com/node/106383

因市場預期美聯儲將維持明年升息的步伐,美國30年期國債和5年期國債收益率差降至2009年以來最低。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

美聯儲主席耶倫上周五在Jackson Hole會議上稱,勞動力市場仍存在大量閑置資源,失業率下降誇大了就業市場健康程度(見華爾街見聞網站文章)。在耶倫講話後,美國5年期國債收益曲線創2周新高。而美國30年期國債收益率因烏克蘭危機而下滑。相比於長期國債的收益曲線,5年期國債收益曲線對投資者關於貨幣政策前景的預期更為敏感。

耶倫講話過後,美國5年期國債收益率上升3個基點,至1.66%,後一度升至1.68%,為8月5日以來新高。而30年期美國國債收益率下滑3個基點至3.16%,上周累計漲幅縮窄至2個基點。

彭博社援引Cantor Fitzgerald利率分析師Justin Lederer表示,市場希望耶倫的表態更加“鴿派”,但只要美國經濟繼續擴張,美聯儲可能在明年年中加息。這也是為什麽短期美債收益率承壓,30年期國債和5年期國債收益率差曲線平坦的原因。

加拿大豐業銀行利率分析師Guy Haselmann稱,短期國債收益率想要遵照美聯儲首次升息的時間點來定價,但難以判斷美聯儲何時升息。長期國債收益率主要受美國經濟增長、通脹預期的驅動,也反映了地緣政治因素。


美國 國債 收益率 收益 曲線 平坦 程度 創五 五年 新高
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俄羅斯加大軍事幹預力度 烏克蘭內戰激烈程度陡增

來源: http://wallstreetcn.com/node/107593

烏克蘭局勢進一步緊繃,政府軍與分裂分子在多條戰線展開激烈鬥爭。最新消息稱,俄羅斯正加大幹預力度。北約稱俄羅斯軍隊激增,先進武器裝備已進入烏克蘭戰區。烏克蘭官員呼籲加入北約,並尋求美國的支持。

據彭博新聞社,周五,烏克蘭總理Arseniy Yatsenyuk呼籲國會辯論是否可能加入北約。北約秘書長Anders Fogh Rasmussen也在同一天重申了2008年Bucharest峰會時的承諾:如果意願強烈且滿足必要的條件,“烏克蘭將成為北約成員國。”

華爾街見聞昨日提及,北約發布的衛星照片顯示,俄羅斯部隊在烏克蘭境內參與反對派對烏政府軍的軍事行動。一名北約高級官員稱,已有超過“1000名”俄羅斯士兵進入烏克蘭境內展開軍事行動。

不過,俄羅斯外交部長Sergei Lavrov周五對此予以否認,稱這些衛星照片是假證據。

有消息稱,顯示俄羅斯軍隊動向的衛星照片被證實來自電腦遊戲。

Anders Fogh Rasmussen對此表示:

盡管莫斯科方面予以否認,但現在,情況很清楚,俄羅斯軍隊和武器裝備已經非法越過邊界到達烏克蘭東部和東南部,俄羅斯軍隊在烏克蘭境內開展了直接軍事行動。

瑞典外交部長Carl Bildt周五在Twitter上表示:“這是俄羅斯一年間第二次入侵(invasion)烏克蘭。”

烏克蘭國防安全委員會副防長Mykhailo Koval表示,烏克蘭軍事草案將被重新引入,烏政府將尋求美國的支持及特殊的夥伴地位。美國國務院發言人Jen Psaki則表示,美國擁有“一系列工具可以幫助烏克蘭,與該國政府的討論正在進行中。

華爾街見聞昨日發文,俄羅斯總統普京聲言,必須把烏克蘭逼入談判,才能結束烏克蘭東部近半年的血腥沖突,普京把烏克蘭政府軍目前的行動比作納粹德國。俄羅斯作為一個大國什麽都不怕。他還表示,烏克蘭部隊企圖用武力奪回分裂勢力控制地區,讓他想起二戰時納粹軍隊圍困和轟炸前蘇聯的城市,包括他的家鄉聖彼得堡。

目前,分裂分子與烏克蘭政府軍在該國東部地區亞速海(Azov)附近和頓涅茨克南部兩條戰線爆發沖突。

周五,由於增援部隊未能及時到達,烏克蘭軍隊在撤退途中遭遇埋伏,並與對方展開激烈交火,一位身處烏克蘭Ilovaysk地區的烏克蘭軍事指揮官在Facebook上發布了這樣的消息。

同日,烏克蘭國防部在其官方網站上發布聲明稱,兩位烏克蘭官員在被12名俄羅斯傘兵近距離包圍後引爆自殺。

美國和歐盟威脅將對俄羅斯開展進一步制裁。與此同時,歐盟周五與烏克蘭舉行會談,希望對方可以暫時允許俄羅斯通往歐洲的天然氣過境。

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美國申請房貸難到什麽程度?伯南克被慘拒!

來源: http://wallstreetcn.com/node/208975

周四,前美聯儲主席伯南克與穆迪首席經濟學家Mark Zandi閑談時稱,最近為他的房屋申請再融資貸款時被拒了,目前發放貸款的機構在信用要求上有些緊的過頭了。Zandi表示認同,稱許多合格的借款人由於沒有工資收入,因此無法獲得房屋貸款。

bernanke2014

周四,前美聯儲主席伯南克出席了在芝加哥舉行的會議。會議由老年人住宅和保健行業國家投資中心主辦。伯南克與穆迪首席經濟學家Mark Zandi閑談時表示,他最近在為他的房屋申請再融資貸款(refinance)時被銀行給拒絕了。在場聽眾得知這一事情後紛紛大笑。

據彭博新聞社報道稱,伯南克表示,他沒有編造。這完全有可能。目前發放貸款的機構在房屋貸款的信用要求上有些緊的過頭了。

Zandi表示認同,稱許多合格的借款人由於沒有工資收入,因此無法獲得房屋貸款。當前信貸要求確實太緊了。

卸任美聯儲主席後,伯南克出任布魯金斯學會高級研究員,目前正在撰寫一本有關美聯儲和大蕭條的書。

事實上,卸任後伯南克越發滋潤了。比如,他參加阿布紮比銀行業會議時獲得了25萬美元的酬勞。與之形成對比的是,伯南克擔任美聯儲主席的8年時間里,平均年薪只有約20萬美元。《紐約時報》報道,預計今年伯南克將通過巡回演講賺得數百萬美元。

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人民幣升值套利猖狂 虛假貿易程度創年內新高

來源: http://wallstreetcn.com/node/209931

20141028

9月中國官方公布的對港出口數據和香港方面公布的從大陸進口數據再度出現偏差,且此次這一缺口創下今年以來最大。這暗示中國虛假貿易、偽造發票的現象又卷土重來,再次“催肥”了中國貿易數據。

27日香港方面公布的數據顯示,9月香港從大陸進口同比增長5.5%至241億美元。而此前中國公布的數據顯示,9月對港出口同比激增34%,達到376億美元。

這其中高達135億美元的缺口創下年內最高,暗示背後虛假貿易的再度猖獗,意味著對港出口數據可能是真實數據的1.56倍。

這一波虛假貿易的崛起,恰逢人民幣兌美元的升值階段,這也不禁令人懷疑,一些投機者趁著人民幣升值又開始玩起了套利遊戲。此前華爾街見聞曾介紹,一些企業通過偽造支付出口商品的現金流入,來規避監管部門的相關規定和限制,而出口到香港的貿易最容易做這樣的偽造。

瑞穗證券首席亞洲經濟學家沈建光表示,“兩邊進出口數據的差別,肯定是又一個證明對港出口虛假發票催高了中國資金流入規模的重要證據。所以對於中國近期的貿易數據,我們不能太過樂觀。”

更重要的是,貿易數據的不可信直接影響到三季度GDP數據的含金量。第三季度中國GDP同比增長7.3%,雖然是近六年以來的新低,但仍然比預期的7.2%略高,許多分析師認為,近幾個月貿易數據的走強對GDP數據有很大的支撐作用。

去年開始,中國貿易數據就時常被籠罩在造假的陰影中。政府對數據造假、虛假貿易的嚴打,已經開始起到效果。今年上半年,中國貿易數據出現了很大波動,甚至有出口負增長的情況出現。

一年多過去了,嚴打之後,中國大陸和香港的貿易數據不吻合的情況仍然存在。此前,一些出口商用虛假發票來逃避買入外匯的限制,造成了許多虛假貿易,從而導致中國貿易數據虛高。

《中國證券報》,9月的貿易數據引發了虛假貿易卷土重來的推測,分析如下:

一是去年3月在虛假貿易“摻水”後的推動下,我國貴金屬出口量曾創下了50億美元的峰值。今年9月,我國貴金屬出口大幅跳升至108億美元,甚至比去年“摻水”後的峰值的兩倍還高;

二是去年上半年,造成貿易虛增的主要原因是內港貿易。今年9月,內地對香港出口金額又明顯拉升,拉升模式與去年上半年類似;

三是今年9月加工貿易進出口金額大幅上升,與往年相比,較為反常。

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投資無需苛求市場成熟程度 xuyk的博客

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_610b154e0102vxqm.html

    元旦假期,有位朋友談起註冊制,他說:當前A股大都是高價垃圾股,註冊制即將實行,屆時股票數量增多,這些垃圾股將非大跌不可!股市走牛得等到註冊制落定之後,所以啊,現在趕緊逃吧!

    朋友一片好心!但註冊制真有這麽可怕嗎?我很是納悶:

    1、股票增多了就一定要下跌?那我們不妨來看看印度股市。印度現有20多個股票交易所,就拿第二大的孟買股票交易所來說吧,大約有6000來只股票,數量超過滬深兩市的一倍多。由此可想而知,印度股票數量有多大!然你看看孟買SENSEX30指數,從2008年全球金融危機時期的底點7697點起,漲到如今的26160點,不但早已超過前期歷史最高點21206點的23%,而且長牛大漲了240%,比美股還牛啊!而A股相對應只漲了113%,眼下還躺在其歷史高峰的半山腰呢!印度可說是世界上少有的大牛市場啊!我操!

    你說,股市牛熊與股票數量多少有著必然關系嗎?

    2、註冊制推出,股市就一定要下跌?那我們不妨來看看臺灣股市。臺灣從上世紀80年代初開始推行註冊制,大約歷經25年,才從審核制逐步轉變成註冊制,但期間股市卻從1000點猛然漲到了12000點,上漲了12倍!我操!

    你說,註冊制必然會使股市走熊嗎?

    3、現在股價高了,如果推行註冊制,股票發行價一定就會降低?那我們不妨看看馬雲兩次上市的情況。第一次,2007年,阿里巴巴B2B公司在完全實行註冊制的香港上市,以13.5港元高價發行,融資116億港元(17億美元),創出港股融資紀錄;上市當天,開盤價達到30港元,創下了港股2007年新股首日漲幅之最,但後來股價跌破10港元;最後又以退市告終;廣大投資者高位買入,損失慘重!第二次,2014年,阿里巴巴集團又在註冊制最完善的美國上市,這回更厲害,以68美元高價發行,融資大約250億美元;上市當天,以92.7美元高開,但短期沖高之後就跌跌不休,一度破發而跌至57美元!我一個30多年前移居美國的昔日老同學,在該股上市當天以92美元搶入[參見本人小文《搶入BABA》(2014-09-20)、《已經反映在其股價上》(2014-10-14)],現在還套著呢!如此遭遇的投資者肯定還不少吧?馬雲精明透頂,兩次IPO都在牛市頂部高價發行。我想,他下次可能要上火星去IPO了吧?我操!既然註冊制是把發行權交給了市場,那發行價也就隨行就市了,牛市高發,熊市低發,順理成章。

    你說,註冊制能夠壓低發行價嗎?

    4、現在大部分都是垃圾股,如果實行了註冊制,發出來的股票大多數就一定都是優質股了?那我們不妨來看看最先進的美國股市。當今,美國主板市場大約有2000只股票,其他OTC市場大概有18000只股票,而歷次從主板退市的股票多達10000只呢!可見得,美國股市大多數也都是垃圾股。你想,美國股市尚且如此,更何況我們A股了!誰向你保證,實行註冊制,大多數股票都將是優質股了?歷史早已揭示,全世界任何地方的股市,大多數股票都是難以長期投資的。

    熱衷於投機的人,以前投機,註冊制實行之後依然可以投機;信奉價值投資的人,以前怎麽做,以後也毅然可以怎麽做。你若一味地過度投機,以前怎麽死的,註冊制以後也會怎麽死。你若始終堅持價值投資,以前怎麽有所成效的,註冊制以後也許更有成效。

    你說,怎麽做股票與註冊制與否又有什麽必然關系嗎?

    ……

   諸如上述與朋友你所言的反例不勝枚舉。那麽,怎麽會這樣的呢?其實,稍有一點現代金融學思想的人都不難理解其原因。本人在小文《小侃“預期收益與風險”》(2012-07-29)說到過:決定資產價值的根本力量在於“預期收益與風險”,而不是“供求關系”。“供給與需求”雖然是商品交易經濟的基本原理,但它並不適應於具有金融屬性的資產定價領域(比如,股市、房市),而“預期收益與風險”才是金融市場的一個極其重要的因素。股票是金融資產,所以,即使增多了也未必一定會使股價下跌。這就如同房市,由於人們把房子日益當做金融投資品,所以,哪怕空置房再多,房價就是不怎麽下跌。這點股市與房市道理一樣。

    誠然,註冊制是我國股市一項極其重大的制度建設,是進一步走向市場化的必然,它有利於股市更加健康地發展。關於註冊制,網絡、媒體、報章等已有大量介紹與解釋,本人在此不必再述。由於股市的誠信程度與社會的誠信程度息息相關,所以註冊制不可能一蹴而就。臺灣從審核制過渡到註冊制用了20多年的時間,我國也不可能短期內完成,恐怕需要幾年或甚至十幾年才行吧?鑒於此況,你難道準備等到註冊制差不多健全了再入市嗎?你說,那要等到猴年馬月呢?其實,《註冊制無礙投資的連續性》(2015-12-16),因為投資是一項長期與市場同行的實踐活動,所以無需苛求市場的成熟程度。
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火爆程度堪比春運搶票 “猴票”發售12天價漲26倍

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2016-01-17/978488.html

本月5日,中國郵政發行了《丙申年》特種郵票一套兩枚,這套新“猴票”也是第4輪生肖郵票的開篇之作。記者從郵政部門了解到,距《丙申年》“猴票”首發才過去不到兩周,兩套共計面值38.4元的大版“丙申”猴票,如今價格已經達到了將近700元;而這套猴票在淘寶上的價格更是一路飆升,如今大版“猴票”的淘寶售價更是超過千元,溢價26倍之多。

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原標題:“猴票”發售12天價漲26倍

本月5日,中國郵政發行了《丙申年》特種郵票一套兩枚,這套新“猴票”也是第4輪生肖郵票的開篇之作。記者從郵政部門了解到,距《丙申年》“猴票”首發才過去不到兩周,兩套共計面值38.4元的大版“丙申”猴票,如今價格已經達到了將近700元;而這套猴票在淘寶上的價格更是一路飆升,如今大版“猴票”的淘寶售價更是超過千元,溢價26倍之多。

火爆程度堪比春運搶票

這套郵票的設計人是1980版猴票的設計者黃永玉大師。因此,新一輪猴票剛開售,就已經十分搶手。

《丙申年》首發之後最初的幾天,記者當時從郵政部門了解到的價格為,大版不到500元。可是開售一周左右,大版《丙申年》的價格已經漲到了680~700元。郵政部門工作人員告訴記者:“最近,不管認識的還是不認識的,經常有人來找我買大版猴票,電話都被打爆了,可是我們也沒貨,開售當天就差不多賣光了。”

“這種火爆的情況,我在郵局工作的這幾年,很少看到,簡直比春運火車票還難買啊。”這位工作人員告訴記者:“如果集郵愛好者想在郵局買到這套郵票,估計還得再等等,因為開售初期實在太火爆了,當然以後的價格可能還會漲。”

淘寶售價普遍在1100元以上

郵局買不到“猴票”,並不意味著集郵愛好者就真的沒辦法買到了。記者登錄淘寶網看到,這里倒是有不少商家正在出售現貨的大版《丙申年》。

不過,價格貴得離譜。記者發現其售價普遍在1100元以上,相對於票面價格,翻了20多倍,有的甚至接近2000元大關。而且很多店家仍在不斷提高價格,但即使如此,部分網店依然保有70~100筆的成交記錄。

除此以外,記者在淘寶上也看到:不僅是大版《丙申年》溢價多,就連面值14.4元的小版票(6套/版)也叫到了百元以上;而零散的單張“猴票”,售價也翻了十幾倍,叫到了10~20元/套。足見集郵愛好者們對此套生肖郵票的偏愛。

《丙申年》雕刻作者今日來穗

不過,郵票買不到,大家也別著急。因為,機會也來了,記者從廣州郵政了解到,為讓廣大市民再一次擁有收藏《丙申年》郵票的機會,彌補錯失猴票的遺憾,廣州郵政今天9時左右將在正佳廣場4樓中庭組織了一場“金猴賀穗好運‘趴’——黃永玉《丙申年》猴票雕刻作者馬榮簽售活動”,活動現場邀請到了第4輪猴票雕刻者——馬榮與觀眾互動交流並簽售第4輪猴票郵品,市民不僅可以在現場優惠買到炙手可熱的《丙申年》系列珍藏郵品,還可與郵票雕刻者零距離接觸。

同時,據郵政部門介紹,現場還將展出許鴻飛雕塑藝術作品及價格100多萬元的《庚申年》金猴大版郵票。而且現場還設置了大量互動遊戲,可免費贏取第4輪猴小版郵票等豐厚禮品。

編輯:姚茂敦 審核:劉小英  終審:靳水平

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火爆 程度 堪比 春運 搶票 猴票 發售 12 天價 26
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【足球】“我覺得國家隊在默契程度上不太好”

來源: http://www.infzm.com/content/114322

(南方周末記者 翁洹/圖)

今年可以說是完成了俱樂部制定的目標:中超冠軍和亞冠冠軍,但今年也是非常困難的一年。因為從年初到下半賽季開始我們球隊基本上處於傷病比較嚴重的狀態,有的時候比賽只有一名外援,其他都是本土球員,所以說遇到的困難也挺多的。不管是之前的教練卡納瓦羅,還是現在的教練斯科拉里,都說今年我們很不容易。

恒大在中超和亞冠已經征戰了多年,對手對我們的了解比較透徹;傷病也給球隊帶來了一部分的困難,最終能在兩場大賽中獲得冠軍的成績,很感謝廣州球迷對我們的支持,這幾年,恒大確實得到大家很大的支持。另外就是對於冠軍的渴望吧。從2014年我來到恒大,到現在,我們對於冠軍的渴望是很強烈的。

俱樂部跟國家隊不一樣,我們有外援,而且現在每個俱樂部外援水平都比較高。我覺得國家隊相互之間在默契程度上不太好,我們在俱樂部天天一起生活、訓練,會更默契一些。而國家隊的球員來自不同的俱樂部,一年也不會長期在一起,肯定有一些差距。

對於明年的期望,首先是國家隊還有兩場比較關鍵的比賽,只要有一線希望,我們肯定不會放棄進入十二強的希望。對於俱樂部而言,不管是俱樂部的領導、教練員還是球員,我們還是希望能拿到更多的冠軍。

(南方周末記者楊雪采訪整理)

足球 覺得 國家隊 國家 默契 程度 上不 不太 太好
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基尼系數降至15年來最低 但財產不平等程度卻在加深?

來源: http://www.yicai.com/news/2016/01/4740962.html

基尼系數降至15年來最低 但財產不平等程度卻在加深?

一財網 郭晉暉 2016-01-19 13:29:00

居民收入基尼系數下降的原因主要是近年來居民收入的上漲,且居民收入上漲幅度連年高於GDP的增速,不僅在職人員收入上漲,退休人員養老金也是連年10%的上調。

在過去的七年間,官方公布的反映居民收入差距的基尼系數呈現下降的態勢,2015年更是落到了近15年來的最低點。但非官方的數據卻顯示中國社會財產不公平的程度在加深。

國家統計局19日上午公布的2015年居民收入情況顯示,2015年全國居民收入基尼系數為0.462,這是繼2008年達到0.491之後的第7年下降,也是2001年以來的最低點。

基尼系數是反映收入差距的指標。一般數字越大,則反映貧富收入差距越大,反之則越小。0.4被國際公認為收入差距的警戒線。

中國居民收入基尼系數歷史數據顯示,2001年為0.490,2002年為0.454,2003年為0.479,2004年為0.473,2005年為0.485,2006年為0.487,2007年為0.484,2008年為0.491。然後逐步回落,2009年為0.490,2010年為0.481,2011年為0.477,2012年為0.474,2013年為0.473,2014年為0.469。

居民收入基尼系數下降的原因主要是近年來居民收入的上漲,且居民收入上漲幅度連年高於GDP的增速,不僅在職人員收入上漲,退休人員養老金也是連年10%的上調。

2015年是中國經濟增速明顯放緩的一年,全年GDP的增速為6.9%。

國家統計局數據顯示,全年全國居民人均可支配收入21966元,比上年名義增長8.9%,扣除價格因素實際增長7.4%。按常住地分,城鎮居民人均可支配收入31195元,比上年增長8.2%,扣除價格因素實際增長6.6%;農村居民人均可支配收入11422元,比上年增長8.9%,扣除價格因素實際增長7.5%。城鄉居民人均收入倍差2.73,比上年縮小0.02。

除此之外,國家統計局不僅公布了2015年全國居民收入基尼系數為0.462,還公布了與收入差距有關的更加詳細的情況。

數據顯示,全國居民人均可支配收入中位數19281元,比上年名義增長9.7%。按全國居民五等份收入分組,低收入組人均可支配收入5221元,中等偏下收入組人均可支配收入11894元,中等收入組人均可支配收入19320元,中等偏上收入組人均可支配收入29438元,高收入組人均可支配收入54544元。

全年農民工總量27747萬人,比上年增加352萬人,增長1.3%,其中,本地農民工10863萬人,增長2.7%,外出農民工16884萬人,增長0.4%。農民工月均收入水平3072元,比上年增長7.2%。

由於國家統計局的數據受到樣本數量、樣本質量和調查方法等的限制,官方的基尼數據也引發了一些爭議。對於真正的基尼系數到底是多少,不同的機構得出的調查結果不同,業內普遍認為官方的數據偏低。

2012年12月,西南財經大學中國家庭金融調查報告顯示,2010年中國家庭基尼系數為0.61,遠遠高於國家統計局公布的0.481。

北京大學日前公布的《中國民生發展報告2015》稱,中國目前的收入和財產不平等狀況正在日趨嚴重。近30年來,中國居民收入基尼系數從上世紀80年代初的0.3左右上升到現在的0.45以上。

《中國民生發展報告2015》基於北京大學中國家庭追蹤調查(ChinaFamilyPanelStudies,CFPS)撰寫的系列專題報告,以全國25個省市160個區縣的14960個家庭為基線樣本,探討民生問題狀況、差異、原因和社會機制。

《中國民生發展報告2015》顯示,近年來中國財產不平等的程度更加嚴重。中國家庭財產基尼系數從1995年的0.45擴大到2012年的0.73。頂端1%的家庭占有全國約三分之一的財產,底端25%的家庭擁有的財產總量僅在1%左右。

中國社會不平等趨勢擴大:1%的家庭占全國三分之一的財產 >>>

編輯:姚君青

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基尼 系數 數降 降至 15 年來 最低 財產 平等 程度 卻在 加深
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台灣人開魔鬼訓練班,入列「美國教育名人錄」 她教老美中文 十天就有一年程度

2016-03-07  TCW

錄取率一%,這是想進曾妙芬所開特訓班的申請難度,她的翻轉式教法,吸引中學老師、大學教授,搶著上她的課。

一位土生土長的台灣人,而今卻是美國中文教育革命關鍵人物,入選「美國教育名人錄」。她是曾妙芬,當年以第一名成績畢業於台灣師範大學英語系,她出版的中文教材《AP中文教師指引手冊》,及《推動專業化的AP中文教學》二書,是目前美國僅有的AP(Advanced Placement Chinese Program,大學中文預科檢定)中文專業書籍,也是中文老師人手一本的必讀教本。

她也在二○一四年,成為美國維吉尼亞大學「世界外語中心」首位華人主任。維吉尼亞大學,被聯合國教科文組織評選為,北美地區唯一名列「世界遺產」的高等學府,也是和柏克萊、密西根競爭公立大學前三名的名校。

她所領導的世界外語中心,除了負責該校跨科系語言教學外,也主導訓練美國外語人才教育的「星談計畫」。這個計畫是由美國聯邦政府出資,從中學種子老師培育開始推動美國的「國家安全語言」,並培養高級外語人才。

美校園最熱的外語是中文

曾妙芬表示,面對美國可能遇見的外敵,或需要頻繁打交道的國家,美國政府想到,及早從中學教育開始就強化相關外語。目前,光是橫跨全美國各個頂尖大學及中文相關組織,就開設約十一種語言,例如,為了針對日漸頻繁交手的伊斯蘭國(IS)問題,要加強阿拉伯語;而隨著韓流興盛,去年也將韓語納入,其中尤以中文最熱。

面對如此龐大需求的壓力,逼得美國大學理事會(以下簡稱大理會)加快種子老師中文課程的設立。二00四年,曾妙芬被延攬為AP任務小組成員,至今超過十年。這個由美國、台灣、中國等,十五位專業語言學者組成的任務小組,負責規畫課程大綱、教學法。

身為大理會諮詢顧問、美國外語師資評鑑委員,曾妙芬的影響力,也從大學擴展到全美國。尤其她的三星期「魔鬼式課程」,透過有效備課、看課、試教等課堂教學與輔導,讓老師明顯進步,所以非常多老師想接受訓練。過去八年共數千人申請,但淘汰率達九九%。

想進入她的「魔鬼訓練營」是有條件的。首先要上網填寫高達三十二項資料,包括個人教學背景、參與動機、教學理念到未來計畫等;經過過濾,剩約一半人數,曾妙芬會一一打電話訪談,言明課程期間不得缺席,再透過問,如「教學過程中最大成就?」「參加過哪些培訓?」等問題,來看其參與動機。最後,僅收十二人。

她的中文種子教師訓練之所以特別有效,是因為「要用中文教中文,而不是像我們小時候學英文用中文教。」箇言之,就是將學生直接投擲到一個全中文的環境中。

周杰倫、科比廣告變教材

另方面,在她的世界語言中心也培訓學生,能讓完全沒有中文底子學生,十天內達到一年中文程度。「近兩年,我們採用『混合式教學(Blended learning)』,是一種『翻轉課堂(flipped classroom)加上面對面(face to face)的教學方式。』」她點出教學有效率的關鍵,自編教材讓學生預覽,接著追蹤反饋。十天共九個主題,學生進教室前,已有三個中文視頻,供參與的學生先預覽,事前預覽中還有互動式網上自我學習。「我們自己選取和編教材,在網上找視頻、廣告、歌曲等,」曾妙芬舉例,講到飲料時,會以藝人周杰倫和籃球選手科比(Kobe Bean Bryant)拍的一個三十秒飲料廣告,讓學生看到畫面,先融人中文聽說讀寫情境裡。

比手畫腳,取代英文講解

不只看,學生看完後做筆記上傳,旋即會收到一份選擇題試驗。「從對錯中,追蹤學生理解程度,立即反饋給學生,讓他們知道錯的原因,」她表示事前先預覽,進教室後互動就快。等學生進教室,迎接他們的不是一張大黑板,而是據主題設計不同情境的場域,好比在教室裡創造一個機場情境,讓學生真實在課堂中,用中文與機場人員交涉;又如,去士林觀光夜市,就先放中文視頻影片,讓學生了解場域模樣,再帶入討價還價情節,「透過討價還價情節,讓學生了解東西方文化差異,」她表示,在直《實情境中,學生才能達到聽說讀寫,而非僅是讀寫而已。

真能做到百分百中文化教學?曾妙芬表示,初級班一樣做得到,她用手勢、身體語言、表情、圖畫來教學。如,教「你好」,只見她握著我的手直說「你好」;像說「再見」,她馬上舉起手揮一揮,這就是身體語言教學。「絕不用英文教中文,」她強調。

透過科技運用、追蹤學習成效到老師面對面指導,從教材到教法,在曾妙芬課堂上,幾乎可以做到近百分之百用中文,學生從完全不懂四聲聲調到十天項目結束時能達到一年的水準。在連續八年深獲口碑下,拿到約新台幣三千萬元經費,為美國公立大學翹楚。

她不想墨守成規,繼AP中文教育後,將帶領美國進入一個網上中文教育新領域,就是讓學生在美國各地都能透過沉浸於一個真實學習語境中,與教師在網上互動,建立一個主動學習的「網上交流社區」。曾妙芬掀起華語教育革命之後,再度要讓「翻轉教室」的革命起步。

撰文者黃亞琪

臺灣 灣人 人開 魔鬼 訓練班 訓練 入列 美國 教育 名人錄 名人 她教 老美 中文 十天 就有 有一 一年 程度
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提升大學生英文程度的方法

2016-04-11  TWM

英語授課只是提升大學生英文程度的其中一種途徑, 除此之外,研讀原文書、寫英文摘要及多練習會話等多管齊下,效果會更顯著。

近來許多人關心提高大學生英文程度的方法,也有不少學者寫文章提醒大家英文能力對國家及個人競爭力的重要性。我認為英文能力十分重要,且提升大學生的英文程度,也不只是英語授課一種途徑。

五十年前我考進政大企管系。當時課程安排十分自由,各系享有相當的自主性,因此在系主任任維均教授的規畫下,企管系可以充分落實英文能力的強化。

我們大一、大二每學期各有四學分的英文課,精讀課本,並由鈕李琳教授全程以英語授課,每周另有課外閱讀,而且要用英文寫摘要報告。鈕老師學問好、要求嚴格又有愛心,上課偶爾會要求學生起來回答問題,當年各校受教於她的人很多,而她人生最後的日子幾乎全都給了政大企管系,是我們的福氣。

大學前三年每周還有兩小時英語會話,同學分成小組,由美籍教師上課。此外,大一有四學分英文文法,大二有四學分英文作文,大四還有商用英文。

在課本方面,主要課程大部分都用原文課本,包括經濟學、會計學等;其中,大一經濟學除了每章要交英文摘要,甚至要求考試時一律以英文作答,以中文作答不計分。

在這樣的訓練之後,我到美國讀MBA的第一學期,在聽力上還感不足。當時個性比較積極外向,為了強化英語能力,除了平時盡量找美國人聊天講話之外,也參加許多次學校安排的外地家庭住訪,了解美國一般人的生活與想法。

在讀博士班時,由於我主修的「策略」和「組織」這些領域,用到的數學或統計很少,大部分的學習與研討都須依賴文字閱讀,讀起來十分辛苦,理解力及速度都是問題,但讀過許多這類書籍後,才漸漸體會美國學者如何用英文來思考與深入表達,或邏輯嚴謹的論述,這是與「會話」層次完全不同的。

四十年來,我的觀念、詞彙及論述推理方式都已高度「本土化」,很多知識內容也不是來自英文的文章,因此已很難用英語來上課了。提升年輕人英文能力刻不容緩,多管齊下,效果才更顯著。

(本專欄由司徒達賢、樓永堅、吳靜吉、李仁芳共同主持)

撰文 / 司徒達賢

提升 大學生 大學 英文 程度 方法
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許知遠:現在我們的創業,很大程度上都是盲從

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0523/156007.shtml

許知遠:現在我們的創業,很大程度上都是盲從
博望誌 博望誌

許知遠:現在我們的創業,很大程度上都是盲從

商業化並不一定要影響內容,內容獨特性越強烈,可能它的商業化會更順利。

來源|博望誌

文 | 小肥人      編輯 | 張楠

攝影 | 崔神      自述 | 許知遠

如果你喜歡閱讀,不知道如何打發某個下午,可以去望京花家地的社科院研究生院里轉轉,不過,記得帶錢。

單向街書店已經可以實現收支平衡,甚至微利。大院子里長滿爬山虎的南墻根底下有一道木門,推開便是滿墻「單向歷」,為了讀書而來的人們,往往會在這順便喝杯咖啡,運氣好的話,可以偶遇與人聊天或者剛端起一杯酒的許知遠。

這里是單向空間,許知遠經營的體面生意。

在《梁啟超傳》的寫作過程中,他細致地梳理了這位民國思想家的「創業」過程,與前輩知識份子對標,或許可以令已置身商業中的許知遠更從容一些。

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*「我心中暗暗猜想,天堂就是圖書館的模樣」,書店一隅

我覺得不是「報應」吧,可能說的太難聽了,就是會付出非常大的代價。整個商業力量不促進多元社會的發展,進入一個單調的、惡性的競爭方式,對人的傷害是很大的,對社會的長遠發展傷害是很大的。

這是全世界的問題,一個過分功利主義成長的青春會付出代價的。因為人生最重要的是靠意義支撐的,如果你缺乏意義的追尋的話,你在40歲左右的時候,或者到一定年齡之後,會為此付出很大的代價。功利主義不能支撐人走得很長遠,而且功利主義會遇到很多挫敗,大部分是挫敗的,你如果沒有內在對精神意義的追求,對價值的追求的話,你會陷入某種恐慌也好,危機也好…

除非愚蠢到底,但不太可能。大部分人都會有對生命意義的追求,要不就不是人了,那就變成一個功利動物了。所以我是這個意思,那不是很正常的表達麽?你看我們身邊就有很多這樣的人嘛,小時候你們班里成績最好的人,當初一定要考上北大清華,考上之後呢?可能什麽都不想學了,生活中不充滿這樣的同學麽?就是因為他們沒有意識到學習本身的價值是什麽,最終為了一個功利主義的目的服務。

我要達到一個什麽目標,但這個目標一旦消失,或者達不到,就會遇到很多新的心理問題。我們的社會就像一個考試社會一樣,創業只不過像一個新的考試,他在繼續這樣的模式,我是反對這樣的東西。

我認為盲從是對所有問題的犧牲,我不喜歡盲從的社會,我批評的是盲從,並不是反對創業,我不反對創業。創造力會轉移的,比如你生活在洛克菲勒時代,最厲害的創造力就是洛克菲勒,就是JP摩根這些商人,那個時候馬克·吐溫已經死了,美國沒什麽有名的作家,沒什麽有名的藝術家,我們可能處在這麽一個時代。但是我相信一個好的時代應該是比較平衡的,就是什麽都有,那個社會多好玩兒啊,有趣啊。

我們本來以為技術會帶來一些更有吸引力、想象力的東西,但在我們的創業里面,大家的註意力沒有放在這一點上,(大家)還是願意接受一個更既有的概念。那你說上一輪的O2O的投資,不都是把我們的衣食住行變得更方便嗎?沒有激發出任何更有想象力的東西。

我當然沒有(貶低美團),美團是個很厲害的企業,他促進了整個社會內部的運轉吶,但,難道我們的生活就是僅僅為了更方便地吃飯麽?你肯定是希望有一些更不一樣的公司出現嘛。我覺得美團王興是很了不起的創業者,他是很重要的,但他不是唯一的呀。

這社會是要有多元價值觀的,你做什麽樣的產品都有人接受,你要是能創造一個新的小說也是偉大的創業,這可能比賣盒飯更重要一點。多元價值是對各種價值的需求,對異端的尊重,充滿好奇心,這些基本的要素如果沒有的話,我們是很難真正產生創造力的。現在我們的創業,坦白說很大程度上都是盲從嘛,跟風嘛,這個模式成功,所有人都幹類似的模式,沒有創造性在里面,而且一浪接一浪不是死了很多了麽?

時間會給人一些特別的報複,就是說,如果一個人不願意去追求一種更豐富的內在的自我的話,他會付出某種代價的。

我自己沒有顧慮,對我來說內核是很清晰的,我要成為一個什麽樣的人,目前為止所有的實踐都是我對人生經驗的渴望,我們做的事情本身也沒有偏離我的價值觀,對我來說沒有什麽變化。

我上次講話所有核心問題就是說,一個社會應該鼓勵多種需求,他們都在自己的道路上走得挺開心的,不用做出妥協,我不成為中產階級我也挺好的,這個社會很容納你,這是我覺得是一個好的社會。而且我們的社會現在變成了一個死胡同,單向街一樣,單向道一樣,你只能走這條路才是好的,我是反對這個價值觀。如果你特別熱愛創業那也是好事,那是你自我實現的方式,我不反對這些東西。

所有的事都有雙重性的,憤怒也是激勵你自己的方式。有時候你覺得一切都那麽穩妥,沒有憤怒,那是因為你也沒有動力了,沒有欲望了。但是憤怒也有他的危險,憤怒本質上是一種暴力嘛,暴力的本質就是你對事情的複雜性缺乏耐心。你對很多事情的複雜性是不應該有太多耐心的,太有耐心的話你就什麽也動不了了,什麽也發生不了了。但完全沒有耐心你會喪失對事情複雜性的理解,所以我覺得所有的事情都會有兩面的東西,他們一直在尋找平衡。

(關於砸場子)如果你們在現場的話(就會理解),下面的小孩像鴿子一樣揮手,那種東西你不煩嗎?又不是湖南衛視現場,一些環節讓你覺得不舒服。我覺得當時現場所有嘉賓心里都很煩,我說的只是他們過分娛樂化,他確實是過分娛樂化,我沒有錯啊。

為什麽×××他們就要前面講?確實現實社會認為演員重要,那是很可笑的嘛,而且那天我很困,等了很長時間,不舒服,表達一下不是很正常的麽?我也沒說什麽臟話,然後就是,這個社會變得可怕,它把任何正常的批評都理解成一種憤怒。

我說了什麽過分的東西麽?現在實際上變成了一個很暴力的社會,非常暴力的社會,但表面上又假裝你好我好大家好,很和諧的一個表達,但實際上不是這個樣子的。

我不太在乎最後是什麽結果,當時是這樣的感受,就很誠實的表達出來了,我並沒有要冒犯誰,我的行為被理解成是「砸場子」,那也沒辦法。

主辦方是好朋友,當然大家會覺得你怎麽快40歲的人了,怎麽不成熟啊,然後你怎麽這麽憤怒啊。但是你跟我接觸起來(就知道),我其實是很溫和的一個人,被人誤解,也沒什麽,那就誤解吧。

那次就是那一刻的感受,不是我的固定模式,就是跟自己朋友見面發個火,批評兩句。

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*書店拐角處的架子,現在已經擺上了「單讀」手帳

媒體當然非常糟了嘛,這個行業基本上消失了語言了,沒有語言了,淪為大集團收購的一個很小的部門。你說是不是變化?不是說媒體要很高的市值,不是這樣的,是要非常受尊敬,他是社會公器,年輕人願意去揭露真相,現在哪有這個欲望啊,很低了,不能壓抑得再低了。

現在所有的公司都是媒體公司,都在表達。我肯定不是那種揭黑的媒體人,我本來就是作家型的媒體人,是描述時代的人。

商業化我們非常會考慮,當然是搭檔他們會考慮更多,但我也會考慮啊。商業化是今年非常重要的一個事,一個非常重的方向,從去年最後一個季度開始的,因為一個商業組織沒有商業化,你怎麽運轉啊。

廣告是重點,做好了是非常大的利潤。因為我們現在整個公司最核心的商業源頭是原生廣告創意,就是廣告業的形態發生變化了,它不再是原來那種傳統的貼片或者植入,現在廣告行為本身就是內容,這是我們今年最大的一塊發力點。

渠道就是全網傳播,我們會給客戶拍攝對應的廣告短視頻。

我們也不回避「單讀」的商業化,會做一種好的平衡。因為商業化並不一定要影響內容,內容獨特性越強烈,可能它的商業化會更順利。

(公司未來)不用特別大,我希望我們是一個標誌性的公司,有它對應的市場份額,但不用特別大。我們最重要的還是精神產品本身,他們會影響更多的年輕人,因為我們基本是個媒體公司,書店業務是我們媒體公司的一部分,線下媒體概念。我們希望這樣一個品牌,這樣一個內容可以真的能夠觸及到更多人的精神世界,這個東西跟媒體的內容有關系,而不僅僅是規模。

我現在已經找到新的模式了,包括感受力。作為作家也進入一個更穩定的狀態,最初的那個興奮和嘗試期過去了,不管是對於公司本身,還是作為作家來講,都進入了一個可以相安無事的狀態。

待會兒會接著去寫梁啟超傳,我在寫到1895年,馬關條約之後,康有為梁啟超他們在北京辦強學會,等於他們在創業嘛。然後去辦萬國公報和中外紀聞的時候的過程是什麽,我在寫這一段。我覺得好像跟你談完也好,跟他們談完也好,我們開會也好,沒有影響我那個世界。可能剛開始會很煩躁,怎麽再回到那個世界里面,現在我可以很快地回去,甚至我現在跟你們談話,包括我剛才談商業上的事情,是對我寫作的一個休息,那一刻我不用想梁啟超的事情。它是交替的,我不一定做得很好,但是我覺得比一兩年前做得好了。

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*單向空間這棟樓,是中國社科院研究生院的老圖書館

人們會在碎片閱讀中找到新的生存方法,而且這些碎片可能會構成一種更深的連續性,都可能。

可我現在在寫一本很厚的書啊,一本50萬字的作品。這個很難講的,人的需求是很複雜的,而且它是矛盾的。當你過分碎片的時候,你在某一部分就非常渴望有深度,有長的東西。你們做的事情不也一樣麽,你們要寫長稿子麽,因為(過分碎片化以後)你會想看到連續的東西是怎麽樣子的,深度的東西是什麽。

他可能不是你生活的常態,大部分時間讀的還是短篇,但某些時候有細分市場會需要你這些東西。對我來說是我個人的需要,寫長篇的東西對我來說是一個更好地理解歷史或自我的方式。

我是很自嘲的一個人,我從來不覺得我有多麽(有洞察)。我對我自己的話都是有懷疑的,肯定我是有一定洞察的人,經歷了這麽多事情,想過那麽多事情,肯定有洞察力,但那可能是錯的啊,都有可能是錯的。我沒有那麽迷戀自我了。

微信出來以後,有一段時間我生活得惶惶不可終日,很碎片,你不舒服的。可如果我聽了10分鐘的莫紮特,或者我看了一個特別深入的15-20分鐘的小說,我會內心很安定。

現在過了那個煩躁的時期,因為我不用朋友圈,會發東西,但是不看朋友圈,是關起來的。會有一些信息交流,但是我在盡力回到一個更安靜的狀態,不一定完全做到,可以接近。

很多人說我裝,10多年來一直有人說我裝。我覺得我一直在描述那些自己認為美好的、重要的事物,高尚的事物,我不諱言這些東西。那這種語言系統,在這個社會變得(所謂裝),大家都不相信這個語言系統,他就覺得你是不是在(裝)。

一個人很難裝那麽多年,如果真是裝的話,那我就是這麽一個狀態,我就是出門會帶一本書讀,我會讀很多英文,那所有人看到這些認為都是裝嘛。比如說我談論到奧登,我就是看奧登,我就是談論奧登啊!這我也沒騙你,如果我騙你說我在看××醬那才叫裝呢!那不是我啊,所以我就是按我的方式生活。

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*墻上貼滿「單向歷」,用老黃歷吉兇宜忌的形式推送佳句

你要首先意識到書是新媒體,書在發明的時候是個新媒體,之前沒有人把知識這麽清晰地標準化在你面前,以前都是聽村里的老人說兩句,都是道聽途說。為什麽三國演義重要,水滸傳等等,他是口語化的,所以書是個新媒體,它把知識濃縮在一起,它大概是一個線性的閱讀。

那現在新的媒體出現它是什麽呢?(就是)這個線性的閱讀被打破了,他隨時可以在一個地方點開鏈接轉到另一個地方去,現在他可能是多媒體了。這本書巴爾紮克描述了一段這個貴婦的房間是什麽樣的,你搞不清楚,裙子怎麽穿的,但視頻是非常清晰地就告訴你了,你可以看到,所以一開始他就是一個非常多媒體的,就是同時進入一個東西。他會給你帶來印象非常深刻的東西。

可能真的很多人讀完書是沒感覺的,並不是深度閱讀一定有感覺,不是這樣的。所以我們在練習接受一種新的方式,這個方式只是你以前不習慣,因為之前你讀了30年這樣的東西,然後突然(變了)。那對於年輕一代,5歲的小孩子,他非常習慣。這邊有看到顏色,這邊看到聲音,讀下去,他非常習慣,就點下去了。

所以只是閱讀習慣在發生改變,認知的方式。然後他們現在不需要記憶那麽多(信息),因為所有的東西一Google一搜索就全都有了。他可以創造一些新的想象力,不同的知識有什麽關系呀?連在一起。所以記憶型的要轉化成聯想型的,我覺得是轉變,我們處在這個轉變之中嘛。

我從來不覺得純粹的書本上的知識一定是好的,因為它過去也是新發明,也是新創造,你也不覺得(它純粹),我們都有一個吸收的過程。所以我覺得這些東西都會給人帶來變化的,當然利弊都非常強。

人是經驗主義動物嘛,從小基本上就是一張白紙,除了你神性的那一部分以外,你肯定是由各種經驗所積累在那個地方。這些知識是經驗的一部分,因為你能體驗多少,你能走多遠,經驗是有限的,知識會幫你完成陌生的經驗,(是)更大的經驗的尋求。你不知道這個感情是什麽樣,但你讀到這一段你會知道到底是什麽意思,日常生活中你可能碰不到。

而且人的生活又很複雜的,你會遇到各種新的挑戰,各種問題,在這個時候你怎麽應對這些新的問題,新的感受呢?肯定是調動過去的經驗來反應嘛,來反應這些東西。所以知識你可能積累得越來越多,他們的反應會越來越豐富,或者各種可能性。

所以人就是這麽一個成長的過程,然後很多知識,很多人的反應是無意識產生,這些知識很多化作你的無意識。可能這一刻你從來沒有想過這個問題,但是我問了這句話,你突然冒出這麽一個想法,這不會(無故)冒出來的,肯定是某種過去的積累帶來的。或者是過去不同的知識之間打通了,突然這一刻它反應給你,這不就是一個複雜的生物行為麽,一個思維形成的行為過程。

我覺得在一個好的社會里,做一個專註的讀書人是很體面的一件事情,這是一個好的社會的標誌,但我們(現實社會)基本上會擠壓這部分人的生存空間,我們很難有安靜體面的讀書人,就被擠壓得很厲害,這是一個社會問題。

對我來說,我本來就是一個行動的閱讀者,我從來不是一個生活在書本上的人,我讀你也是讀啊,在此刻我們兩個人聊天,與一個比我小10歲的年輕人,他怎麽理解?他問我這些問題他怎麽想,這些都是我的閱讀過程。我不一定非要讀一本什麽80後的什麽指南,不是這樣,不用讀這個東西。讀社會,卷入到跟它的交往之中,書本上是一個抽象的人,抽象的經驗,我跟你反應的是一個非常具體的經驗。所以對我來說,這些東西是充滿吸引力的。所以我也不覺得商業行為會幹擾我的思考,甚至會是幫我豐富思考。

體面當然重要了,它是保持一種內在的自尊也好,空間也好,對他人的態度也好。體面都是非常重要的東西,一個好的社會就是有很多體面的人。體面的背後是原則,對原則的需求。

我覺得實際上我們是一個非常體面的生意,我們是個非常體面的生意。

中國教育是有很大(的問題),因為中國教育本質是壓抑好奇心的嘛。什麽都給你規定答案,他不是一個自我探索和尋求的過程,所以他們不是這個習慣。因為坦白說思考和閱讀應該是一個人日常最重要的習慣。一個出租車司機,一個送快遞的在閑暇無事的時候,不一定就讀這個紙質書啊,思考或者看夕陽都是很重要的。生活中有另一個空間,那個空間是自我的保持,否則你就會被時代的浪潮沖的七零八落,你會非常的焦灼,而一個過分焦灼的人對這個社會會有問題。

我當然是公共知識分子,為什麽不是啊?這是社會中非常重要的一個力量,他們會替很多人來思考一些超越狹隘的個人利益,有關公共利益的事情,這是非常重要的一個群體,在中國當然它被極度地汙名化了。但是不能因為被汙名化,你就真的覺得(汙)了,那你就跟對方是一樣的了,你當然要捍衛一些東西,知識是非常重要的,價值是非常重要的,我始終捍衛這個東西。

那這些你有什麽在乎的呢?文革時期還叫他們臭老九呢,他們真的是臭老九麽?中國人體驗過多少次知識分子被侮辱之後給他們帶來的負擔?來侮辱知識分子的人都是很愚蠢的人,都非常愚蠢,而且他們會為此付出代價的,甚至已經付出代價了。這個社會這麽烏煙瘴氣,跟整個知識分子群體消失有多大的關系啊!

拾壹

資本有他的邏輯,它要追逐它認為的利益,但資本也不完全是理性的,因為它是受投資人控制的。那為什麽有特別傑出的投資人,他能看到下一個浪潮,大部分人都是跟風的,跟所有的行業都是一樣的,我們所有人都相信在一個後工業時代,後物質時代,精神需求會是非常大的一個增長。當然這個精神需求不一定是我們理解的,傳統意義上的文學藝術。它會是一種新的方式,而且它也會是個大眾市場,很大的大眾市場。在每個時代成為先鋒的都是少數,跟新的技術資本沒關系。

當然不是存在就合理。總體而言我們當然生活在一個很粗鄙的時代了,非常庸俗粗鄙的時代。他會壓抑很多東西,而且可能這10-20年的創造力就是不足,在歷史上是一個平庸的時代,很可能。

(如果單向街成為主流)當然是好的,可能對於我個人不一定好,但對於社會是很好的。可能誠品不像過去那麽有先鋒性,但過去在臺灣有50家這樣的誠品,對臺灣社會有多大的影響力,多好的變化啊!他就是對整個生活質量的一個提升,我當然希望(成為主流)了,我不反對這個東西。

(梁啟超的故事)很複雜,比大家說的都複雜。他們需要募資,向華僑要錢來(做媒體),跟現在一樣,他們是印刷革命嘛,他們需要買印刷機,需要關心印刷質量,梁啟超需要關心很多這樣的事情的。印刷廠的質量怎麽樣,版面怎麽排?跟我們想象的不一樣,不是那麽單純的一支筆就寫出來,不是這樣的。他都是組織行為,汪康年是他的總經理,在《時務報》的時候,後來是別人。他怎麽利用新媒體,創造新語言,梁啟超的語言跟當時的語言都不一樣,而且遇到比如可能(需要)投資,比如《清議報》破產了,下一個怎麽辦,又要去募資,他就是在創業嘛,他是一樣的這麽一個過程。

如果梁在當代,他應該是做網劇吧我估計,他應該是會追逐最時髦的那個東西,做形式上最時髦的,應該會拍視頻。我跟他追求的一樣,就是我沒他那麽先鋒嘛。

商業化 創業 許知遠
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許知 知遠 現在 我們 創業 很大 程度 上都 都是 盲從
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發達國家中貪腐程度最高的是哪國?

來源: http://www.yicai.com/news/5024109.html

全球68%的國家都存在嚴重貪腐問題,二十國集團(G20)中一半的國家都在其中,全球沒有一個國家沒有貪腐情況。這是全球反貪聯盟透明國際(Transparency International)調查研究得出的結論。

鑒於貪腐往往是隱形操作的,所以要在實際經驗數據的基礎上評估一個國家或地區貪腐的絕對水平非常困難。因此,透明國際每年都會通過調查各國人對本國貪腐情況的認知,再結合相關研究,發布貪腐認知指數,貪腐程度越高,指數越低,100代表絕對廉潔,0則代表徹底貪腐。

從地區來看,無力的法律和政府體系,以及普遍貧窮令非洲和中東成為貪腐情況最嚴重的地區。索馬里是2015年貪腐最嚴重的國家,僅得8分,朝鮮(8分)和阿富汗(11分)緊隨其後。

全球最廉潔的國家則是北歐國家丹麥,得到91分。芬蘭和瑞典也分別得到90分和89分。

那麽,在世界上其他主要發達國家中,哪些國家貪腐情況最為嚴重?

2015年的指數顯示,意大利(44)、希臘(46)、韓國(56)、西班牙(58)、以色列(61)、葡萄牙(63)、法國(70)和日本(75)等國在發達國家中指數相對較低。

意大利:

近年來,意大利飽受貪腐難題困擾。而談到這個歐元區第三大經濟體的貪腐問題,經常會和該國前總理貝盧斯科尼聯系在一起。近20多年來,貝氏官司纏身,多次遭貪腐、偷稅漏稅等罪名指控。較近的一次是去年7月,意大利那不勒斯一家法院以行賄參議員的罪名判處貝氏3年監禁、5年內不得擔任公職。此外,去年8月,意大利央行行長維斯科((Ignazio Visco)也因涉嫌貪腐接受調查。去年12月,意大利通過了預防和懲罰措施並重的《反腐敗法》,同時也賦予反腐機構更大的權力。

希臘:

2015年希臘的貪腐認知指數比上一年增加了3分。希臘公共部門貪腐問題一直是歐盟國家中較為嚴重的。該國公共行政督察長拉金齊斯此前曾公開敦促希臘政府堅定打擊腐敗的決心。他稱,城市規劃、市政和醫保領域的腐敗情況尤其嚴重,並估算希臘每年因腐敗受到的損失達到近360億美元。

韓國:

2015年4月,韓國前總理李完九在擔任總理一職僅2個多月後,就因被指貪腐被迫辭職。他涉嫌在2013年4月國會議員再選與補選期間,收受某企業負責人成完鐘的3000萬韓元政治獻金,後者已自殺身亡。今年1月,韓國首爾地方法院一審判決判處李完九8個月有期徒刑、緩刑兩年,罰款3000萬韓元。

西班牙:

該國反對派指責西班牙首相拉霍伊(Mariano Rajoy)身涉貪腐醜聞,今年初拉霍伊所在的人民黨多名官員因受賄和行賄被警方拘押。當時的民調顯示,超過七成的西班牙選民認為,拉霍伊應該為貪腐醜聞負責。此外,今年1月,西班牙國王菲利普六世的姐姐克里斯蒂娜和丈夫也因被指貪腐而接受一家地方法院的庭審。

以色列:

以色列得到了61分。2015年,該國前總理奧爾默特(Ehud Olmert)被控此前在擔任耶路撒冷市市長期間接受房地產開發商的賄賂。今年2月,他因腐敗受賄及妨礙司法公正等罪名開始了為期19個月的服刑。奧爾默特也成為以色列建國以來首位因為貪腐入獄服刑的前總理。

葡萄牙:

根據安永會計師事務所2015年6月的調查,83%的葡萄牙人稱貪腐和賄賂在該國廣泛存在。2014年,葡萄牙前總理蘇格拉底(Jose Socrates)因涉嫌稅務欺詐、貪腐和洗錢被捕。為了吸引外國投資,2012年10月開始,葡萄牙開始為購買50萬歐元以上房產的外國投資者發放“黃金簽證”,但數名葡政府高級官員都因涉嫌在發放“黃金簽證”過程中存在腐敗問題而被逮捕。

法國:

2015年,法國得到了70分,比上一年增加了1分,貪腐在法國並不是普遍存在的現象。2014年7月,法國前總統薩科齊因涉嫌腐敗和妨礙司法公正等遭警方羈押。今年1月,薩科齊的親信、法國內政部全國私人保安活動管理委員會主任加爾代爾(ALAIN GARDERE)和妻子及其辦公室主任,在一件貪腐案調查程序中被拘留。

日本:

從全球標準來看,日本算不上貪腐程度情況很嚴重的國家,但調查記錄顯示日本存在“官員空降”的傳統慣例,即指派退休的政府官員到日本企業中擔任高層職務,即便是沒有合適的相關經驗也是如此。

發達 國家 中貪 貪腐 程度 最高 的是 是哪 哪國
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從郵箱到雲客服,SaaS行業發展到哪種程度了?

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0705/157195.shtml

從郵箱到雲客服,SaaS行業發展到哪種程度了?
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從郵箱到雲客服,SaaS行業發展到哪種程度了?

SaaS服務平臺和垂直路線的分化其實是一場市場選擇的結果。

隨著雲計算技術的興起,SaaS一詞在國內可謂聲名鵲起,先是“釘釘”引爆了企業級服務市場,隨後網易七魚等垂直化雲客服再度吸引了企業用戶的眼球。媒體和從業者紛紛把2015年稱為國內SaaS市場的元年,可如果要理清國內SaaS發展歷程,還需要從最開始的郵箱服務說起。

2008年之前,IDC將SaaS服務分為兩類,一類是應用服務提供,也就是現在流行的托管應用管理,另一類是按需定制軟件,現在對SaaS“軟件即服務”的定義便是出自於此。可以說2008年是SaaS服務的一個轉折點,再聯想到雲計算時代的SaaS服務,似乎可以被切分成三個階段。

第一個階段:以郵箱為代表的ASP服務。

即便是從今天對SaaS服務模式的定義來看,電子郵箱仍然可以歸為早期的“SaaS服務”,甚至可以說SaaS服務是企業郵箱的一個高級演變,是軟件發展趨勢的一種必然需求。以企業郵箱和雲計算下的SaaS服務對比來看,都是按需付費,使用平臺無不基於互聯網,且都不需要維護人員,由供應商進行專門的維護。當然,目前市場上也出現了采用雲計算技術的雲郵箱,最為典型的就是微軟的office 365,本質上還是SaaS服務。

其實早期的SaaS服務並不只有郵箱,在線圖片處理、在線解壓縮等產品也相繼出現,只不過當初並沒有SaaS服務的意識。況且網絡帶寬等基礎設施的落後直接限制了SaaS服務的普及,不過按需服務的產品形態,為接下來SaaS產品的遍地開花以及整個雲計算的出現都埋下了種子。

第二個階段:以CRM為代表的托管服務。

國內SaaS的真正起步源於2007年,阿里在這一年宣布進軍軟件行業。與之同時,越來越多的軟件企業開始通過互聯網提供軟件服務,也有越來越多的互聯網企業也加入到了SaaS服務中來,加速了軟件與互聯網的融合。

在國內,八百客、CSIP、金蝶、用友、XTools等SaaS服務商相繼出現,SaaS服務幾乎確定了To B的市場方向,“軟件+服務”的模式開始成為主流。而在國際市場上,微軟相繼推出Windows Live戰略和Dynamic CRM Online產品發布計劃,以加強對互聯網服務市場的搶奪和用戶的占領。Oracle公司通過資本運作來迅速爭取SaaS領域的地盤,提供了一套整合集成了SCM、ERP、CRM等產品的解決方案。Google也推出名為Google企業應用平臺的套裝軟件。

只不過這個時期的企業對SaaS的認知程度未能爆發,服務範圍仍局限在供應鏈管理、企業資源管理、客戶資源管理等領域,其中Salesforce.com提供的隨需應用的客戶關系管理(CRM),允許客戶與獨立軟件供應商定制整合產品,同時建立他們各自所需的應用軟件,一時間成為SaaS服務的典型代表。

第三個階段:IaaS框架下的智能化服務。

雲計算的浪潮下,不管是亞馬遜、谷歌、微軟還是國內的BAT和三大運營商,無不瞄向了IaaS服務,而隨著IaaS服務的成熟,一大批SaaS服務創業者蜂擁而至,國內的網易、金山等互聯網巨頭們也相繼劍走偏鋒的切入SaaS雲計算服務。

早在1999年的時候,馬克·貝尼奧夫就創辦了Salesforce.com,並喊出了 “End of Software”(軟件的終結)的口號,但直到最近兩年才在全球範圍內迎來企業用戶的青睞,可以說Salesforce的功成名就,在一定程度上代表了SaaS服務的又一次爆發。在其背後卻是IaaS的逐漸成熟,網絡基礎設施的整體提升和移動化辦公的趨勢。SaaS服務的類型也從最初的CRM、SCM等擴展到銷售管理、客服管理、項目管理、通訊OA類、進銷存類、財務報銷類等職能行業,近乎覆蓋到了企業級市場“衣食住行”的所有需求。

這一階段最典型的產品就是SaaS模式的雲客服,人工智能的引入也為SaaS服務賦予了更大的價值。一方面,當前的客服從業人員以90後為主,高離職率和非專業性已經成為很多企業的一大痛點;另一方面,客服正從咨詢承擔起運營和銷售的工作,對很多企業來說,客戶的重要性不亞於研發部門。不久前,微軟在Build 2016上宣布旗下的人工智能產品將進入客服領域,網易也在今年發布了面向客服領域的網易七魚,以“智能化”、“數據化”、工單系統解決客服管理中的痛點。目前,國內存在著大大小小數十款SaaS雲客服產品。相比於其他SaaS服務,雲客服不僅對安全性、穩定性有著更高的要求,也預示了SaaS服務智能化的趨勢。

SaaS服務的分化:平臺還是垂直?

記得在2014年的時候,國內的投資者還偏愛To C的市場,但到了2015年To B的SaaS市場已經贏得了不少投資者的青睞,也刺激了更多創業者的加入。中國的互聯網創業者就是這樣,看到藍海便一窩蜂的湧進來,SaaS行業也沒能逃脫這個命運,至少阿里釘釘和紛享銷客在去年的億元廣告戰已經是一個血淋淋的事實。那麽SaaS服務的未來又將走向何方?

一個既定的事實是,美國的2000萬家企業在軟件時代培育了2000億市值的Oracle,SaaS市場出現了市值高達500億市值的Salesforce。而在中國擁有2000-4000萬企業,此前用友和金蝶的年銷售額在50億元左右,直到2015年在多輪風險投資之後,一些SaaS創業公司的估值才超過10億美元。 一般來說,一個萬億級的市場可以產生十多家市值超過百億美金的企業,在這一利誘下,有些SaaS服務商試圖采用平臺策略成為企業級的BAT,也有一些公司擺出了專註於垂直市場的態度。

SaaS服務平臺和垂直路線的分化其實是一場市場選擇的結果。對很多中小企業來講,對SaaS的需求並不止於單純的軟件服務,還要有資源和商業模式的捆綁,這也正是亞馬遜能夠在IaaS的基礎上推出SaaS服務進一步捆綁客戶資源的原因所在。當然類似於Saleforce的商業模式,形成標準化個統一的平臺,進而為競爭對手造成商業壁壘也未必不可行。縱觀國內的SaaS市場,已經呈現出三種思路。

其一,以BAT為代表的互聯網巨頭。

正如前文所說,BAT早期對雲計算的布局集中在IaaS,多有效仿亞馬遜的意思,如今又紛紛切入SaaS市場。最典型的就是阿里釘釘,從IM入手聯合ISV,進而在自己的IM平臺上集成覆蓋所有企業需求的SaaS軟件。這一思路較為成功的案例就是Slack,打造出了“聊天群組 + 大規模工具集成 + 文件整合 + 統一搜索”的平臺思維,從阿里可以調動的資源來看,阿里釘釘做SaaS平臺的成功性並不小。

BAT的另一個巨頭騰訊奉出了微信企業號,希望從補充微信企業號IM功能的角度入手,未來可能整合CRM、ERP、HR、財務、協作等服務,以平臺為杠桿撬動整個企業級市場。當然,有同樣想法的還有紛享銷客、imo班聊等創業型產品。

其二,專註於垂直領域的創業團隊。

國內有著規模足夠龐大的中小企業,這個蛋糕似乎可以養活很多SaaS供應商,一些創業者恰是出於這種心態。企業級市場著實有一些門檻存在,一些創業者抓住了SaaS服務的機遇,深耕於某一領域,憑借早期優勢制造了一些門檻,在盈利問題上希望能夠複制從小微企業到中小企業再到大型企業的路線。但這些企業面臨的一個現實性問題是,國內的投資者仍然青睞於平臺策略,在垂直領域有一定成績,可能否帶來實際利潤還不得而知。Saleforce憑借15萬客戶贏得了500億的估值,但利潤來源仍是小比例的大型客戶,國內垂直領域的創業者不難積累十幾萬的中小客戶,依舊需要考慮如何活下去的問題。

其三,看好SaaS服務的互聯網巨頭。

在雲計算萬億市場的刺激下,早期的互聯網巨頭們也加入了戰局,甚至希望在SaaS雲計算領域迎來“第二春”,最為典型的就是網易和金山,比如說網易自去年陸續發布了七魚(雲客服)、網易有數(敏捷數據分析平臺)、易盾(反垃圾雲服務)、雲捕(App質量跟蹤平臺)等SaaS產品,金山推出了SaaS雲存儲服務。這類企業相比於創業者在技術、資金、客戶資源等方面有著不小的優勢,對市場的敏感性也要好於競爭對手,最直接的例子就是網易發布七魚發力客服領域而非一窩蜂的進入CRM市場。

網易七魚的思路在於,將CRM解決方案融入軟件,通過可定制化推給企業用戶,這些雲客服功能還包括多渠道接入(將來源於電話、網頁、微信、App、郵件等渠道的客服請求集中到統一在線客服平臺)、形式多樣的溝通方式(鏈接、圖片、表情、語音、訂單信息等)、智能機器人客服、工單系統、數據報表與分析等等。不過,到底是堅持深耕垂直SaaS服務還是整合旗下的各類雲計算業務,最終打包銷售給客戶,將決定這些老牌互聯網巨頭們在SaaS服務市場的定位。畢竟在競爭激烈的雲計算領域,每一個玩家都有可能成為顛覆者。

綜上來說,從早期的郵箱服務到企業敏感的客服服務,SaaS無論在企業的認知度上還是規模上都呈現出了幾何級的變化。未來SaaS服務的種類將更加多樣,SaaS雲客服呈現出的智能化屬性也將出現在更多的產品上。

SaaS 郵箱 雲客服
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郵箱 雲客 SaaS 行業 發展 到哪 哪種 程度
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一張圖告訴你2016年創投冬天“冷”到什麽程度

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一張圖告訴你2016年創投冬天“冷”到什麽程度
IT桔子 IT桔子

一張圖告訴你2016年創投冬天“冷”到什麽程度

2016年的資本寒冬已經冷到了零下30度。

每到創投圈冬天來臨,大家都會看到:張穎的內部發言、王冉的發文傳閱、包凡的總結陳詞、無數人的轉發引述……此外,還可以看到各類文章引用IT桔子數據、旁征博引。

那麽,現在創投圈到底冷到什麽程度呢?IT桔子旗下數據SaaS產品“桔子雷達”(http://radar.itjuzi.com/)最近上線的可視化數據統計模塊,用一張圖濃縮精華、告訴你2016年的這個冬天、已經冷到了零下30度。

 

52AB.tmp

大家自行看上面的圖,先感覺下吧~

截止到目前,從總數上看,2016年投融資事件是2015年的35%、2014年的58%。

從輪次上,2016年種子輪是2015年的33%、天使輪是21%、A輪是45%、B輪是42%、C輪是53%、D輪-IPO前是40%。

從金額上,2016年融資金額是2015年的25%左右。

從投資機構上,IT桔子活躍度TOP20機構的投資數量相比2015年,平均下降幅度達到20-50% 不等:比如紅杉資本目前投資數量是2015年的18%、經緯中國是22%、真格基金是27%、IDG資本是32%。更多2016年的投資主體來自於公司、產業基金、新基金。

今天是7月14日,距離全年結束還有170天,目前仍處於下滑、未見底、觀望氣息濃厚。願大家更加堅挺、度過冬天。

創投圈 投資 資本寒冬
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匿名用戶
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一張 張圖 告訴 2016 創投 冬天 什麼 程度
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