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類似泓鋒的可換股債-中國金融租賃(2312)


招股書:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20021015/LTN20021015076_C.htm


這 隻股前稱金豐21,是21章的產物,在股市低潮的2002年,以1元發行1億股上市,2007在數日內炒上幾倍,之後又1拆10又1送1,之後又1送 3,1股變成80股,作為散貨手段,以進軍海陸空作及引入龔耀輝,為散貨題材,並一度炒上20仙的水平(即拆送股前的16元),即是較上市價升了15倍。

王海翔先生也講述過該公司歷史:


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=677

其後,股市開始向下,股價合了兩次,均為5合1,即25合為1股,由頭計起,即上市後1股,變成3.2股,其後試過跌到6仙8,該時市值只2,000萬大元,其後股市轉好,股票慢慢上升至現水平。

東名稱 作出披露的原因 買入/賣出或涉及的股份數目 每股的平均價 持有權益的股份數目(請參閱上述*註解) 佔巳發行股本之百分比(%) 有關事件的日期 (日/月/年)
梁文傑 101(L)
25,000,000(L)
HKD 0.166 25,000,000(L)
7.42(L)
07/05/2009
蔡哲仁 104(L)
45,000,000(L)
HKD 0.166 9,828,000(L)
2.91(L)
07/05/2009
梁文傑 102(L)
25,000,000(L)
  0(L)
0.00(L)
05/05/2009
管亮 101(L)
25,000,000(L)
  25,000,000(L)
7.42(L)
05/05/2009
蔡哲仁 104(L)
6,000,000(L)
HKD 0.184 54,828,000(L)
16.27(L)
21/04/2009
何卓勤 117(L)
    20,000,000(L)
5.93(L)
19/12/2008
陳志鴻 136(L)
    7,084,000(L)
2.10(L)
19/12/2008
陳嘉玲 117(L)
    20,000,000(L)
5.93(L)
19/12/2008
蔡哲仁 117(L)
    62,228,000(L)
18.45(L)
19/12/2008
鄧文麗 117(L)
    20,000,000(L)
5.93(L)
19/12/2008
陳志鴻 123(L)
40,000,000(L)
HKD 0.035 45,000,000(L)
2.67(L)
10/12/2008
何卓勤 101(L)
100,000,000(L)
HKD 0.003 100,000,000(L)
5.93(L)
20/10/2008
陳嘉玲 101(L)
100,000,000(L)
HKD 0.003 100,000,000(L)
5.93(L)
20/10/2008
鄧麗敏 101(L)
100,000,000(L)
HKD 0.003 100,000,000(L)
5.93(L)
20/10/2008
陳志鴻 121(L)
85,000,000(L)
HKD 0.025 85,000,000(L)
5.04(L)
24/09/2008
蔡哲仁 104(L)
85,000,000(L)
HKD 0.025 311,140,000(L)
18.45(L)
24/09/2008
蔡哲仁 104(L)
9,500,000(L)
HKD 0.023 396,140,000(L)
23.49(L)
23/09/2008
傳山證券投資信託股份有限公司 102(L)
1,700,000(L)
HKD 0.088 83,280,000(L)
4.94(L)
08/07/2008
傳山證券投資信託股份有限公司 117(L)
7,720,000(L)
HKD 0.084 84,980,000(L)
5.04(L)
07/07/2008
傳山證券投資信託股份有限公司 101(L)
92,700,000(L)
HKD 0.101 92,700,000(L)
5.50(L)
03/07/2008
蔡哲仁 103(L)
2,000,000(L)
HKD 0.150 405,640,000(L)
24.05(L)
03/06/2008
蔡哲仁 103(L)
3,000,000(L)
HKD 0.254 389,140,000(L)
23.07(L)
01/02/2008

從股權披露可見,舊人蔡先生退出,新人管先生進入,梁先生有疑似轉倉的行動。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090615/LTN20090615389_C.pdf


今日,公司宣佈發行4批不多於4,125萬的可換股票據,年息2%,換股價為2.75仙或資產淨值的110%,以較高者為準,以現時股價20.3仙,折讓86.45%。


若並無任何發行高價新股的行動,最多可換15億新股,為現時股本的444.65%及擴大後股本的81.65%。


由此可見,這是一項洗殼的行動,目的是以低價讓新主進入,亦為未來有收購作準備,以用光這筆集資款項,亦可以加快入主的進程,減少炒作的時間。


另 外,此批可換股債券的潛在利益超過258,250,000元[(20.3仙-2.75仙) x 15億],令其不用炒得太高就可以賺錢,所以雖然明天可能會大升,但應該是曇花一現,其後可以慢慢壓低股價,並放大量,引人購入,之後作出收購,輕輕炒一 把,加上鼓手的推動,令其成功退出。


因為我近來不太精神,應該猜得不準,加上近來投資成績不前,維持在40%-50%的回報水平,有些更要打靶,真是痛苦,所以不要過於相信呢。

類似 泓鋒 鋒的 的可 可換 換股 股債 中國 金融 租賃 2312
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租赁过渡三四年 杜双华团队或撤离日钢


From


http://www.nbd.com.cn/newshtml/20090915/20090915034207212.html


每经记者  张超  发自日照

        在按照重组协议租赁经营一手创办的日照钢铁后,日照钢铁董事长杜双华第一次做出了“撤出日照”的假设。

        “即使我们这个团队撤出日照了,也不能让接管的人说日钢给山钢留了个烂班子、贪队伍。”在《每日经济新闻》记者获得的一份日照钢铁集团 (以下简称日钢)9月7日召开的150多位厂部级以上职员参加的内部协调会的会议记录上,杜双华如此表述,这也迎合了外界对这位燕赵汉子将退出日钢的猜 测。

        “按照协议内容约定,签约后我们原管理团队将作为租赁方继续经营管理日钢资产,直到山钢日照新公司一期投产之后为止。”杜双华对山钢重组日钢过渡期进行部署,该会议的主旨就是传达9月6日山钢重组日钢的协议。

租赁期为谈判预留时间

        “山钢给了我们3、4年的租赁期,重组后盈亏自负。一方面是对我们的补偿,另一方面也是对我们莫大的信任。”杜双华说。

        这个租赁期即是此前媒体报道的“过渡期”。山东省国资委人士告诉《每日经济新闻》,省政府正在完善山东半岛蓝色经济区“一区三带”规划,其中以日照精品钢基地为重点的鲁南临港产业带是“三带”中的“一带”,“精品钢基地规划已经基本完成。”

        “山钢日照精品钢项目建成投产大概需要三~五年(建设)周期。”日钢秘书处主任赵永钦告诉  《每日经济新闻》,在这一时间内,日钢现有管理层仍旧负责企业的运转管理。“这个过程短则三年、长则四年。”杜双华也证实。

        记者在日照调查期间发现,虽然刚刚签约了没几天,精品钢基地也没有动工建设,但山东钢铁集团日照有限公司已经注册成立,并在日照市建设银 行济南路分行租赁了办公场所。“两个月前他们(山钢)就在这里了,铁矿石(办公室)也在这里。”银行一楼的保安告诉记者。昨天,山钢内部人士证实,该办公 室“已经运作了很长时间。”

        “山钢‘收编’日钢的决心由来已久,只不过涉及各项经营细节,才久拖未决。”有商务部研究员表示。

        “现在的(重组协议)只是达成了一个大的框架,具体的人、财、物还在进行进一步的谈判。”日钢集团方姓女士对《每日经济新闻》表示,双方已经在日照成立了专门的谈判小组,谈判内容“包括资产、债务债权、人员安置、土地等30多项”。

        “(谈判)刚刚开始。”记者昨天致电该办公室时,相关人士拒绝透露谈判进程,并表示谈判结果须汇报山东省政府后才能对外发布。

        “谈判没有具体的时间表。”赵永钦也表示,此前协议中规定180天内完成谈判,但鉴于30多个细节谈判的特殊性和复杂性,“180天只是基本设想,也可能延期。”

        “租赁期是给(具体细节)谈判预留的时间。”上述研究员表示,租赁期截至  “山钢日照新公司一期投产”是个含混的时间节点,协议的细节 谈判将成为租赁期长短的有效依据,但他认为谈判周期也很难缩短。“开源控股近30%的股权、两万多名员工去留等问题最为棘手。”

杜双华酝酿撤退?

        一向沉默寡言的杜双华9月7日首次露出了“撤出”的口风,虽然仅仅是一个假设,但业内人士普遍认为,这个假设是杜双华团队“留给未来的台阶”。

        “杜双华已经多次阻止山钢入主,甚至动用‘借壳上市’等招数,与山钢和政府交恶已经非常明显。”有社科院研究人士说,租赁期结束后,日钢 将成为山东省国资委下属企业,其人事任命须通过国资委和山钢审批。重组之后,经营模式、企业文化等方面都将发生相应调整,同时为保证下属企业“听话”,“ 山钢人”会大量进入新日钢,这也将挤压杜双华团队的生存空间。

        实际上,虽然重组细节尚未确定,但山东省方面已经有了“去杜双华化”的框架,即推动日钢新公司整体上市,并通过二级市场全面回购杜双华等原股东所持33%的股权,以实现山钢完全控股日钢。

        昨天,日钢管理人士已向记者默认该框架确实存在,但他拒绝对杜双华关于“团队退出日钢”的假设作出评论。

        记者在日钢家属区随机采访发现,超过半数的受访员工认同“团队退出日钢”的假设。

        在双方签署的协议里,明确要求杜双华租赁期内必须在任。那租赁期结束后呢?

        “需要听从省里的任命。”赵永钦答道。

租賃 過渡 三四 四年 杜雙 雙華 團隊 撤離 日鋼
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金融租赁公司抄底船市 船价疲软依旧


http://www.21cbh.com/HTML/2010-3-25/170104.html

金融 租賃 公司 抄底 船市 船價 疲軟 依舊
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海航取道龙昌:飞机租赁业务借壳上市


http://www.21cbh.com/HTML/2010-7-15/xOMDAwMDE4NjkxOA.html


海航集团财技再展。7月13日晚间,垂直整合了玩具开发、制造与销售的老牌工业股龙昌国际(348.HK)在港交所公告称,将 以发行新股和可转债的方式,以总值60亿港元的对价,自海航集团收购部分飞机租赁业务资产。

7月14日,负责龙昌国际投资者关系的骏天投资 者关系负责人忻红玲证实,龙昌国际可能发行的新股以及可转债事实上都是对海航集团控制的离岸公司定向增发。

若可转债悉数转换成上市公司股 份,则海航集团将在交易成功后持有75%的龙昌国际股权,从而实现借壳上市飞机租赁资产。

海航集团没有对这起交易置评,忻红玲强调,目前交 易进展相当于签署谅解备忘录的程度。

溢价之问

这次交易估值引人关注——在今年1月19日,海航 集团方宣布以1.5亿美元(约合10亿人民币)的价格完成了对澳大利亚Allco公司的飞机租赁业务收购。Allco公司因金融危机被债权人托管,其资产 被分割出售用以偿债。

海航集团以60亿港元(约合52.31亿人民币)的价格将两笔资产出售,其中一笔是90%的ALLCO股权。在此期 间,ALLCO的资产并无变动,仍然拥有和管理68架商用飞机,包括自有31架、管理37架。

另外一笔出售的资产,是海航集团将向旗下香港 快运与香港航空租赁了9架飞机的资产公司售予龙昌。9架飞机均为737-800,按照业内视乎机龄的估价,总值介乎1.98亿-3.51亿美元(约合 13.41亿-23.78亿人民币)。由此计算,海航集团向龙昌国际出售的资产估值,约合22亿-33亿人民币,龙昌国际为此支付的溢价水平约为 100%-136%。

“不能说龙昌说这笔资产支付了过高溢价,”忻红玲解释说,“还需要考虑到海航集团保证在今年和明年两个财政年度内这笔 资产带来的税后盈利之和最少会有13亿港元。这比当初海航集团收购ALLCO的资产时,投资安全性大为提高。”海航集团旗下上市公司,曾被指责以过高价格 向母集团购买资产,有输血嫌疑。

另一方面,由于这次收购是通过向海航集团的离岸实体发行12.12亿新股,以及价值57.576亿港元的可 转债(转换价格为每股0.2港元),即由海航集团向市值不过14亿港元的龙昌国际提供收购融资,忻红玲表示收购方案设计不会影响龙昌国际的现金流,是比较 理想的方案。

龙昌国际表示,尽职调查争取在4个月内完成,若谈判顺利,将在尽职调查结束后的45日内签署正式收购协议。因此,海航集团的这 一借壳行为最快能在今年12月底或2011年1月初完成。

下一步?

市场亦好奇,一旦海航集团顺利将ALLCO的资产置入龙昌 国际,后者现有的玩具业务是否仍将保留。龙昌国际声明,未来集团将落实业务多元化策略,寻求有利业务增长的商机。而在5月20日,龙昌集团曾发出盈利警 告,称截至今年3月31日的财年将录得亏损;随后在7月7日,该公司又称多名顾问已经向公司提交了可实现转亏为赢的数个潜在重整方案。

忻红 玲说,“至于今后是否剥离玩具业务,以及管理层是否重组,现时无法预测,因为交易尚未达成。”

基于同样理由,龙昌国际表示不便预测海航集团 今后是否会将所有飞机租赁甚至全部租赁资产打包到上市公司。海航租赁公司是海航集团和海航实业旗下的租赁产业平台,囊括了天津渤海租赁有限公司、长江租赁 有限公司、扬子江国际租赁有限公司、大新华船舶租赁有限公司和香港国际航空租赁有限公司。其中,长江租赁、扬子江国际租赁以及香港国际航空租赁均从事飞机 以及航空器材的租赁。忻红玲对此补充称,ALLCO是海航集团眼下最主要的飞机租赁资产。

租赁业务被划归到海航集团八大集团之一的海航实 业,截至2009年12月31日,该公司总资产规模达913.05亿元(其中自有报表资产总额为577.61亿元),涉足众多金融业务,但该板块并无上市 公司。与之相应,海航集团的航空公司、机场、商业、餐食板块已经有各自的上市公司平台,而海航置业与海航旅业也借壳实现了部分资产上市。




海航 取道 龍昌 飛機 租賃 業務 借殼 上市
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航空租赁大格局:年均增350亿元新生意

http://www.yicai.com/news/2010/10/569805.html

航空 租賃 格局 年均 350 億元 新生
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首家內地融資租賃公司香港上市

http://www.21cbh.com/HTML/2011-3-18/3NMDAwMDIyNzM3Nw.html

3月17日,央企中化集團旗下的融資租賃公司——遠東宏信有限公司(03360.HK)宣佈將在香港進行首次公開發行(IPO),最多融資55.49億港元,計劃3月30日在香港交易所掛牌。

遠東宏信計劃發行8.16億股股份,其中10%將於香港公開發售,其餘90%將於國際發售。新股的發售價區間為每股5.2港元-6.8港元。中金香港、摩根士丹利、瑞銀是此次交易的聯席全球協調人及聯席保薦人。

遠東宏信首席執行官孔繁星對記者表示,「遠東宏信具有獨特的商業模式,通過提供一體化的融資租賃以及諮詢等服務來盈利。我們不是高利貸,有68%客戶是回頭客。」孔繁星同時兼任中化集團總裁助理。

6大基礎投資者認購2.5億美元

遠東宏信是首家計劃在香港上市的內地融資租賃公司,重點在醫療、教育、基建、航運、印刷、工業裝備等六大行業開展融資租賃、諮詢及貿易業務。一位參與此次交易的投行人士表示,該公司在香港註冊成立,這一身份將為未來的融資安排提供便利。

大樹底下好乘涼。遠東宏信非執行董事楊林在17日的記者會上強調,公司有足夠的尚未使用之授信,在目前緊縮的環境下,大股東中化集團也會利用集團影響力,為遠東宏信取得銀行支持。楊林的另一個身份是中化集團總會計師。

2002 年開始,遠東宏信向60家國內外財務機構取得貸款融資,各筆銀行融資的平均期限為2.4年。截至2010年9月底,遠東宏信從四大行、股份行、城商行及農 商行、國家開發銀行、外資銀行取得的尚未償還貸款結餘的佔比分別為21.7%、29.5%、8.1%、20.4%及20.3%。

根據招股書,遠東宏信的策略投資者還包括:管理資產達610億美元的資產管理公司KKR、新加坡政府投資公司(GIC)以及中金公司。IPO完成後,中化集團將持有遠東宏信47.6%的股份,KKR將持股13.13%,GIC將持股7.87%。

實際上,近期香港股市受中東局勢、日本地震等因素影響而波動,並不是IPO的好時機。不過遠東宏信仍吸引了6名有份量的基礎投資者,合共購買2.5億美元的股份,禁售期為6個月。

根據招股資料,這6名基礎投資者的投資額分別為:高瓴資本管理公司5千萬美元,Owl Creek投資4千萬美元,OZ Funds投資3千萬美元,湧金資產管理公司5千萬美元,新鴻基地產3千萬美元,惠理基金5千萬美元。

中小企業風險可控

遠東宏信計劃把此次IPO融資所得30%用於船務行業的營運資本及租賃業務,70%用於醫療、教育、基建及印刷營運資本。

孔繁星相信,在十二五規劃下,該公司上述六大重點領域都將產生巨大的融資需求。

截至2010年9月30日,其客戶超過3200名,尤其是在環渤海、長三角、珠三角及華中等高增長地區,超過80%的客戶為中小企業,餘下是大型企業。

孔繁星表示,雖然大部分為中小企業,不過可以根據不同行業的情況來控制融資風險。在2007年至2010年前9個月,遠東宏信的不良資產率分別為1.7%、1.9%、1.2%及0.73%,維持於低水平。

數據顯示,遠東宏信的淨利潤從2007年的3100萬美元上升到2009年的6900萬美元,復合年增長率達50%。截至2010年9月底,淨利潤達7700萬美元,同比增長65%。

截至2009年底,國內共有164家融資租賃公司,包括銀行系租賃公司17家,廠商系租賃公司43家,獨立第三方租賃公司104家。


首家 內地 融資 租賃 公司 香港 上市
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融資租賃步入競爭2.0

http://www.p5w.net/newfortune/qianyan/201104/t3546725.htm

  銀行業的准入以及大型設備製造企業借力融資租賃佈局海內外市場,投資主體的豐富,推動整個行業快速發展的同時,促進融資租賃業務的全面升級。

  2011年年初,《中共中央國務院關於加快水利改革發展的決定》提出,將「探索發展大型水利設備設施的融資租賃業務」,融資租賃業務首次被寫入 中央一號文件。融資租賃(Financial Leasing)又稱設備租賃(Equipment Leasing)或現代租賃(Modern Leasing),是指實質上轉移與資產所有權有關的全部或絕大部分風險和報酬的租賃。在發達國家債權融資市場上,融資租賃已成為僅次於銀行貸款的重要融 資方式。

  商業銀行激活融資租賃行業
  中國的現代租賃業始於20世紀80年代,為引進外資,1981年4月8日,國內最早專營融資租賃業務的中國東方租賃有限公司掛牌成立。直到2007年,整個融資租賃行業未見明顯起色。
此後,隨著銀行業的准入,融資租賃行業的發展大為改觀。2007年初,修訂後的《金融租賃公司管理辦法》指出,商業銀行、租賃公司、主營業務為製造適合 融資租賃交易產品的大型企業及其他銀監會認可的金融機構可以成為主要出資人;最低註冊資本金由原來的5億元降為1億元。此舉意味著在融資租賃行業外徘徊已 久的銀行獲准進入融資租賃行業。不久,工行、建行、交行、民生、招行和國開行開始以航空、船舶等大型設備製造業為目標市場展開金融租賃公司試點。
受銀行系金融租賃公司的推動,中國租賃總交易額由2007年的700多億美元增長約5倍至 2010年的4200億美元,其中數量僅佔註冊租賃公司10%的銀行系金融租賃公司完成2000億美元,佔據了半壁江山。在風險控制方面,2010年末, 金融租賃公司不良資產率均在2%以內,有10家公司不良資產率為零。
另一方面,開展融資租賃業務也有利於商業銀行發揮資金優勢,鞏固與擴大客 戶基礎,提高核心競爭力。公開資料顯示,截至2010年末,銀監會管轄下的各家金融租賃公司總資產規模、營業收入與利潤總額分別為3156億元、159億 元、47億元,與2009年相比,增幅分別高達109%、103%和64%。作為國內首家銀行系租賃公司,工銀金融租賃有限公司(以下簡稱「工銀租 賃」)2008-2010年稅後淨利潤累計近10億元,上繳各項稅收達5.62億元;截至2010年末,擁有各類飛機62架,船舶140艘、200萬載重 噸,公司總資產達到近560億元,已成為國內資產規模最大的租賃公司,約佔全國金融租賃行業1/5的市場份額。
銀行系金融租賃公司的業績表現引發了第二波發展熱潮—2010年以來,光大金融租賃公司、興業金融租賃有限責任公司、農銀金融租賃有限公司等相繼掛牌開業。銀行系金融租賃公司因其天然優勢在中國的融資租賃版圖上異軍突起,推動融資租賃業務迅速發展。

  大型設備製造企業借力突圍
  被激活的融資租賃行業立即 吸引了大型設備製造企業尤其是工程機械企業的目光,中聯重科(000157.SZ,01157.HK)是典型代表—給予客戶2-4年的租賃期,當期銷售所 實現的現金流入向以後年度遞延,隨後,將旗下融資租賃公司的應收融資租賃款質押給銀行,從銀行取得貸款。
通過融資租賃,中聯重科在幫助客戶實 現了資本積累幾何級增長的同時,自身業務也得到極大發展。中聯重科融資租賃公司相關資料顯示:2007年,中聯重科通過融資租賃實現的設備銷售額超過5億 元,其後的2008、2009和2010年,分別超過了24億、94億和150億元。在融資租賃業務的驅動下,中聯重科2007年以來的營業收入年增長率 超過50%,遠超29%的行業平均年增長率(附圖)。


不難看出,作為一種信用銷售模式,融資租賃激發的市場潛力不可小覷,三一重工 (600031.SH)、徐工機械(000425.SZ)、沃爾沃、玉柴、中聯等大型設備製造企業紛紛開始涉足融資租賃領域。2010年11月30日,玉 柴集團旗下天津銀德融資租賃有限公司在天津市武清開發區創業總部基地正式開業。2010年8月20日,柳工(000528.SZ)披露非公開發行A股預 案,計劃將預計募資30億元中的3億元用於對旗下融資租賃服務平台—中恆國際租賃有限公司的增資項目。
除了借力在國內進行擴張,大型設備製造 企業積極利用融資租賃「出海」。經過多年的發展,國內的許多大型設備製造企業在技術、質量等方面與國際同行不相上下。然而,正是由於金融服務方面的不足, 導致性價比較強的中國產品難以完全被海外客戶認可與青睞,融資租賃業務成為完善金融服務、開拓海外市場的利器。鑑於此,國內一些大型設備製造企業開始結合 融資租賃業務拓展海外市場。2008年10月,中聯重科正式啟動「中聯重科融資租賃全球服務體系」建設,至今形成了以「中聯重科租賃(香港)有限公司」為 全球總部,澳大利亞、俄羅斯、意大利、美國等各地子公司同時運營的融資租賃全球服務體系。2010年11月22日,中聯重科融資租賃公司分別與美國ACP 公司和俄羅斯RSS公司現場簽約。
據中國金融學會金融專業委員會常務副會長田青介紹,目前美國每年總設備投資額中有30%是通過租賃解決的,而在中國這個比例僅為1-2%,因此,未來融資租賃將越來越受到大型設備製造企業的追捧。

  業務、服務雙創新
  大型設備製造企業的進入不僅豐富了融資租賃行業的投資主體,而且帶動了行業差 異化競爭與業務創新。2010年10月29日,中信資產管理有限公司持股51%,香港捷旺國際有限公司(台灣富邦集團成員)持股25%、北京市通州區綜合 投資公司持股24%的中信富通融資租賃有限公司在京掛牌成立,這是2010年1月兩岸金融監管備忘錄(MOU)生效後金融業合作的首例,也標誌著改革開放 後創建第一家租賃公司的中信集團在20多年後重返融資租賃市場。2010年7月,中國石油天然氣集團公司和重慶機電控股(集團)公司聯合組建崑崙金融租賃 公司,這是首家由大型國企發起的金融租賃公司。融資租賃公司的數量由2004年的60家劇增至2010年的200家左右。
與先期成立的銀行系租賃公司及航空、船舶等大型設備製造業相比,後期成立的融資租賃公司在業務定位上呈現明顯的不同。農銀金融租賃有限公司在市場定位方面將突出三個特點,一是服務「三農」,二是服務中小企業,三是服務上海「兩個中心」建設。
更為重要的是,激烈的競爭引發了融資租賃行業的創新。新成立的金融租賃公司的投資主體主要是大型設備製造企業、大型國企等,在資金實力方面與銀行系金融 租賃公司有較大差距,缺乏長期、穩定、低價的資金來源。為突破這一瓶頸,交銀租賃、華融金融租賃等進行了積極的嘗試。2010年7月,交銀租賃在銀行間債 券市場發行20億元、為期3年的固息金融債,募集資金主要用於補充中長期負債缺口,成為首家發行金融債券的金融租賃公司,也標誌著監管層為金融租賃公司開 闢了新的融資渠道。
除了在籌資渠道上進行創新,國內融資租賃行業也開始在業務與服務方面進行創新。以工銀租賃為例,借鑑國際上飛機租賃的交易 結構,工銀租賃首創在保稅區設立SPC開展飛機租賃的有效、低成本的跨境租賃模式—「保稅租賃」模式;此外,利用天津保稅港區的保稅政策,與全球最大的船 舶租賃公司SEASPAN及國內最大的航運企業共同實施了全球最大的集裝箱運輸船—1.3萬標準箱集裝箱運輸船租賃項目,開創了國內轉口租賃新模式。在服 務方面,工銀租賃利用新技術尋求創新服務,如以高新科技產業鏈為基礎,打造基於云計算的租賃平台,提供滿足合作夥伴協同工作、信息共享的需求,建立分銷渠 道,從而實現最大範圍的製造商、分銷商和第三方合作夥伴網絡。■

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融資 租賃 步入 競爭 2.0
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固守重機械租賃市場 興建杜拜棕櫚島也靠它 捷必勝控股「快」字訣搶生意

2011-6-13  TWM




捷必勝控股是專業的工程機械租賃商,在東南亞與中東各地擁有逾五百家客戶。台灣兼具掌握中國與日本市場優勢,透過在台練兵,將更能取得中、日兩地的經營機會。

撰文‧周岐原

過去三十年,亞洲曾遭遇金融風暴、SARS(嚴重急性呼吸道症候群)以及金融海嘯等多次衰退,能度過考驗的企業家並不多,持續壯大者更是少見,來自新加坡 的林永車就是一例。他有一項驚人紀錄:創業二十六年營運從未出現虧損,如今他決定讓公司跨海來台上市,這家企業叫作捷必勝控股(簡稱KY必勝)。

營運基地位於新加坡的捷必勝,有什麼穩定賺錢的技巧?答案是固守利基市場,並將其複製到海外。捷必勝的主要業務是銷售及租賃工程機械,總數多達五千餘台,讓客戶只要透過一家公司,就能取得需要的所有設備,是專業的機械服務公司。

為了減輕資金壓力,以承租取代購買機械,早已是歐美建築業的主流選擇。從摩天大樓、煉油廠到海事工程,只要是營建業者就是捷必勝的潛在客戶。同時,透過新 加坡有利的區域中心位置,捷必勝客戶遍布東南亞、澳洲及中東,世界最大人工島-- 杜拜「棕櫚島」(Palm Jumeirah),興建中的港珠澳大橋等大型工程,都是透過捷必勝機械施工的著名地標。

靠分散及精算策略致勝

身為機械租賃業者,捷必勝全靠「快」字搶生意。例如日本大地震時,林永車立刻想到:「日本對機械有特殊安全規範,接下來日製發電機的需求一定很大!」隔 天,他就指揮同仁把從日本買來的六十台發電機,以成本價提供對方使用,連運費也不收。隨著災情明朗,發電機需求果然暴增,林永車立即擴大援助,運送兩百台 符合安規的發電機到日本,這一次,公司除了成本價還酌收運費。在短短一個月內,林永車三次對日本提供發電機支援,送出六百多台發電機,不僅達到公益目的, 更成功為公司締造一批「死忠」客戶。

工程業接單多寡落差極大,算是典型跟隨景氣起伏的產業。在多次的經濟危機,捷必勝不僅沒被衰退打敗,反而因徹底落實分散策略,將版圖擴展到亞洲各地。「我 們不只客戶分散,連供應商來源、產品種類也分散,」林永車說,「眼前的業務再賺,完工後還不是從頭開始?到時候大批機器怎麼辦?」他指出,太偏重某些客戶 或產品,勢必增加公司營收、獲利的波動。因此公司首要經營方針就是「分散」,不僅單一客戶營收及獲利比重低於一○%,也會分散對不同產業及國家接單,盡可 能壓低風險。如今捷必勝控股股本雖然只有五億元,但是現有客戶就超過五百家,多數更是長期往來的客源,可見捷必勝落實分攤風險的好處。

除了擴大客源,林永車還強調,捷必勝不追求高速成長,因為「吃多不如吃好,與其大起大落,我更追求穩定成長。」透過精準掌握景氣變化,訂定財務規畫及產品策略,這就是另一項營運重點。

林永車認為,公司對客戶及景氣循環的了解程度,比業績更重要,「即使需求比預期高五○%,我還是高興不起來!這代表事先沒算好,出不了那麼多(產品),公 司還是錯過機會!」所以林永車從不訂定高標準,只設定每年成長至少一○%,以相對踏實的目標,訓練業務團隊對景氣與客戶需求的敏銳度,提升整體應變能力。

透過台灣布局中、日市場

由於業者須等到確定得標工程後,才向租賃商承租機械,造成租賃商的營收變化,經常落後景氣約一年時間。以去年為例,當景氣回溫,捷必勝的營收反而衰退,不 過公司指出,去年底業績展望至今年第一季已上調逾一成,因此對今年的營收、獲利相對樂觀。法人則預估,度過去年稅後EPS(每股稅後純益)僅有一.七三元 的低潮後,今年EPS有機會回到往年三至四元水準。

林永車對事業步步為營,是他在亞洲金融風暴期間重摔一跤,學來的寶貴經驗。父親由買賣舊車零件起家,林永車一九八四年就投入家中的機械租賃與銷售生意。八 九年,他和二位兄長以二萬元星幣(約四十六萬元新台幣)創業,經過十餘年經營,三兄弟的事業本已進入軌道,不過當金融風暴來襲,市場一下子變得風聲鶴唳, 營運還是受到劇烈影響。

「那時才知道,什麼叫『雨天收傘』。」林永車回憶。當時機械銷售的貸款期限還被銀行縮短,資金變得十分窘迫,幸好此時有租賃部門的租金支應周轉及開銷。而 在資金周轉壓力下,為了持續發放薪水,林永車只能暫時不支薪來因應。這次差點翻不了身的痛苦往事,成為他後來調整營運的重要指引,「因為有過經驗,我們才 重視分攤風險。」林永車說。

對事業小心翼翼的林永車,選擇投入台灣的資本市場,是他少數大膽的舉動。林永車對台灣前景頗為樂觀,他指出,透過布局台灣市場,日後更能掌握中、日市場,看來捷必勝的版圖,將繼續延伸!

捷必勝控股

創立:2010年(為股票上櫃進行公司架構重組,控股公司設於開曼群島)

董事長:林永車

業務項目:機械租賃、銷售及維修去年稅後淨利:0.86億元

稅後EPS:1.73元


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海航10.5億美元收購GE旗下集裝箱租賃企業

http://www.21cbh.com/HTML/2011-8-3/zMMDcyXzM1NDczMA.html

經過多輪談判和競標,海航集團終於得以收購通用電氣(GE)旗下的集裝箱租賃企業,再次介入了新的領域。而此時,集裝箱航運市場依然處於低迷期。

記者昨天獲悉,海航集團攜合作夥伴香港投資公司Bravia Capital與GE及其合資夥伴簽署了協議,將以10.5億美元的價格收購航運集裝箱租賃公司GE SeaCo。

GE SeaCo是全球第五大集裝箱租賃公司,由GE與SeaCo 公司按照5:5的比例合資成立,此次GE出售這一資產的原因,是由於公司正在剝離金融資產並將業務重心放在工業部門。

通用電氣所持GE SeaCo的股份,是由通用電氣金融服務公司(GE Capital)所有,後者正在削減對金融資產的淨投資,目標是將這種淨投資的總額從截至2010年第一季度末的5160億美元左右削減至2012年的4400億美元。

據瞭解,負責此次收購項目的是海航集團旗下的海航資本,收購資金來源將以股權和債務融資相結合。海航集團和Bravia Capital已通過德意志銀行和荷蘭國際集團取得融資擔保。不過,這一交易還需要經過監管機構和股東批准才能正式生效。

而在公佈的收購聲明中,GE SeaCo將在海航現有的物流和金融業務中被作為核心業務來運作,並計劃在未來兩年的時間裡大幅拓展GE SeaCo的規模。

目前,海航集團旗下擁有從事航運業務的板塊主要是大新華物流,通過近幾年的收購兼併,大新華集團已經擁有了集船隊、碼頭,以及船舶租賃為一體的航運產業鏈,並同時拓展相關物流業務。而對於此次新增的集裝箱租賃板塊是否也會被納入大新華物流,海航方面稱還在商議中。

在行業低迷時期通過收購兼併迅速擴大產業規模,一直是海航集團及旗下各產業板塊慣用的策略,此次收購GE SeaCo也不例外。不過,從目前的狀況看來,航運市場的低迷並沒有緩解見底的跡象。

如今的集裝箱航運市場與去年相比可謂處境低迷。目前,歐洲線的運價只有約800美元/TEU,而去年同期則在2000美元/TEU,美洲線更是一直未止住下跌之勢。

航運專家陳弋昨天就對《第一財經日報》記者指出,現在已經是集裝箱航運市場的旺季,但運價依然如此低迷,而明年還有大量集裝箱船的運力交付下水,全球經濟依然比較脆弱,特別是集裝箱市場需求量最大的發達國家經濟復甦放緩,預計明年的航運市場也不樂觀。

海航 10.5 美元 收購 GE 旗下 集裝箱 集裝 租賃 企業
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高報酬 九家台資租賃業逐鹿中國 中租辜仲立 親自下海跑業務殺出血路

2011-9-12  TWM




這年頭什麼行業最夯?過去最冷門 的租賃業,一夕之間彷彿鹹魚翻生,成了金融業老闆擠破頭要轉進中國市場的行業,但八%到一○%的利差真的如此唾手可得,每個人一張嘴就可一口咬下?

撰 文‧劉俞青

今年上半年以來,台灣共有六家金融業轉進中國市場開起租賃公司,再加上台灣租賃業祖師爺級的中租控股、專做汽車貸款的裕融、和潤 租賃,共有九家台資租賃業逐鹿中國,這個可以用「一窩蜂」形容的風潮,當真人人都可以賺大錢?

事實上,不久前,才有一位在台灣法界備受敬重 的名律師,因為同樣看上中國租賃業的前景,又有八%到一○%的利差,和金融界友人結伴,以個人名義赴蘇州開設租賃公司;但最後因股東都是個人名義前往,難 以取得當地銀行融資,資金遲遲貸下不來,而許多客戶的機器設備都已下單,最後鎩羽而歸,損失不小。

這個案例說明了一件事,中國租賃或許是最 夯的行業,但卻也是風險處處,只要一個不小心,大餅看得到卻吃不到的事隨時會發生。

進入別人地盤 向銀行融資難儘管如此,台灣租賃業仍前仆後繼,爭相前往,只因為銀行在申設分行、子行仍受限的情況下,租賃業由於申請容易,尤其在中國目前資金緊縮,中小 企業從銀行體系不易貸到資金的前提下,大環境確實提供了租賃業蓬勃發展的溫床。

但從踏上中國市場,掛起招牌,到落地生根、茁壯成長,這些台 資租賃至少要通過三道嚴格挑戰,才能摘到獲利的甜美果實。

如同前述失敗的案例,「如何順利取得營運資金」絕對是所有台資租賃上岸之後,第一 道要面臨的關卡挑戰,「因為你不可能全部的資金都是自己帶過去嘛,」早在二○○五年就踏上中國市場,拿下中國第一張外資租賃執照中租控股總經理陳鳳龍說。

但 重點來了,「你是誰?」在非親非故的中國市場上,要向當地銀行融資談何容易,這些台灣身分的租賃業第一件事就是要拿得出自己的「身分證明」、「還款能力證 明」,當地的銀行才會點頭把資金貸放下來。但在業務還沒有真正開展之前,要這些初期資本額不過二千萬美元的台資租賃得提出證明,難度確實不低。

有 了資金之後,業務開始逐步拓展,但第二個問題立刻接踵而來:風險要如何控管?

風險控管難 打入當地更難中國不比台灣,尤其是近期中國中小企業陷入倒閉風潮中,風險更高,因此風控就成了更重要的問題。以中租控股為例,資深副總廖英智表示,「我們 在台灣只選擇財務狀況最好的前一○%中小企業,在中國要更拉高標準,只選擇最前面一%」,但即使如此,還是叫人不能完全放心,中租更是透過各種在地管道進 行風管,而這些都是初來乍到的其他台資租賃一時不易做到的事。

據了解,一般銀行系統的徵信會比租賃業更為縝密,因此透過和當地銀行合作已久 的默契,「跟著銀行的客戶走,」是進入中國市場已久的租賃業,除了自己徵信外,為風控買的第二道保險,有了銀行的背書,風險當然更低。

但在 陌生的中國市場上,真能只做台商生意就吃得飽?「客戶到底在哪裡?」當然是租賃業者接下來要面對的第三道難題。

按理說,中租是第一家上岸的 台資租賃業,最有「只做台商生意」的本錢,但即便如此,如今台商不過占中國業務的三成左右,等於有七成都是當地本土中小企業,如何和這些極其在地的中小企 業搏感情,絕對是「穿西裝,打領帶」的台資金融業的挑戰。

「說真的,這之間的適應、調整,寫成一本書都寫不完。」頂著台灣中信集團辜家光環 的中租集團總裁辜仲立說。光是最近兩個禮拜,他從瀋陽、天津、青島、上海到寧波。今年以來,辜仲立有超過一半的時間在中國內地城市到處跑,每到一個地方, 和當地台辦、黨部、中小企業主拚酒的場面,肯定少不了,「但客戶都在這裡,不跑怎會有業務?」大老闆親自下海,也是打拚了整整七年,才有了今天十二個據 點、四百多人的規模;中租控股是極少數已跨過層層挑戰的台資租賃業,去年每股盈餘(EPS)二.六五元,今年上半年已賺了一.五九元,而另外一家專做汽車 租賃的裕融,也在去年八月就前進中國,到目前為止,雖然尚未轉虧為盈,但業務開展大致順利,是目前為止台資租賃在中國市場的兩隻領頭羊,也是後續金融業轉 投資的租賃業上岸之後,亟待迎頭趕上的目標。

台灣已有9家租賃業赴中國市場搶灘母公司 轉投資中國租賃公司名稱 中國資本額(萬美元) 設立地點中租控股 仲利國際 15000 上海等

12個點

裕融 裕融租賃 5000 蘇州和運 和潤租賃 — 上海永豐金 永豐國際租賃 2000 南京第一金 一銀租賃 2000 蘇州台新金 台新融資租賃 2000 南京開發金 中華開發租賃 3000 福州新光金 新光租賃 1000 蘇州台灣工銀 台駿國際租賃 3000 蘇州

資料來源:各公司

在中國打拚有 成

想邀老爸辜濂松親眼見證

「我爸爸會問我最近好不好?我說還不錯,他問我從哪裡回來?我說中國,他問我,那有 沒有賺錢?我說有賺錢,他點點頭說,那就好。」這是近期父親辜濂松與么子辜仲立的一段父子對話,也許簡單,但隱含著父親對兒子的關心。

中租 迪和從2005年拿下中國第一張外資租賃執照,辜仲立親上第一線,一步一腳印打下中國市場,有了今天回台掛牌的好成績。但同一時間,他的兩位哥哥、中信金 前董事長辜仲諒與開發金前董事長辜仲■,在台灣因為扁案等官司纏身,發展並不順遂。而他隻身在中國打拚,幾年前跨入二線、三線城市,「一晚不到一千元人民 幣的房間我住太多了」,這位自小最沒有少爺氣息的辜家小兒子,如今說「衣錦還鄉」應不為過。

但無論中國事業如何順利,在辜仲立心中,還有個 心願,那就是請父親到上海來,看看他的成績單。這幾年因為辜濂松身體違和,因此至今沒有來過中租在上海的總部,但最近健康大有改善,辜仲立這個小小的心 願,或許不久就會達成。


報酬 九家 家臺 臺資 租賃業 租賃 逐鹿 中國 中租 租辜 辜仲 仲立 親自 下海 業務 殺出 血路
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九成飛機經營租賃市場外資壟斷

http://www.yicai.com/news/2011/11/1180655.html

「目前中國有波音和空客飛機1340架,其中近45%約600多架採用經營租賃方式,而這其中90%以上仍由外資公司主導,只有40多架由中國的租賃公司經營。」

在昨天舉行的「中國民用飛機大會」上,中國銀行旗下的中銀航空租賃副董事長王誼的上述對比,顯示了潛力巨大的中國航空租賃市場上,中外航空租賃公司份額的懸殊。

長江租賃有限公司總經理任衛東昨天則對本報記者透露,最近發改委組織國內多家航空租賃公司就進一步推進航空租賃業發展召開了研討會,多項促進航空租賃業發展的相關配套政策有望出台。

任衛東表示,配套政策可能包括稅收、法律、監管等多個方面,這些也是一直阻礙國內航空租賃業發展的重要障礙,比如多頭監管、稅務繁重,融資來源受限制,基礎設施和專業經驗缺乏等。

王誼指出,中國急劇增加的貿易順差和外匯儲備使人民幣面臨越來越大的升值壓力,大規模進口飛機是緩解上述壓力的措施之一,然而,目前佔進口額35% 的經營租賃主要由境外公司壟斷,不僅增加了我國的外債,不利於外匯儲備的有效使用,還使國內銀行失去了大量低風險中間業務機會。

與國外飛機租賃公司相比,目前國內的飛機租賃公司還面臨很多不利的外部條件。王誼就告訴本報記者,目前國內經營飛機租賃業務需繳納25%的所得 稅,5%的營業稅,17%的進口增值稅,5%的關稅,0.1%的印花稅等,總體稅負大大高於國際市場。「這是阻礙中資飛機租賃公司快速拓展的最大障礙。」

成飛 經營 租賃 市場 外資 壟斷
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【專題·解密海航】海航VS地方政府:金融租賃,地方融資新樣本

http://www.infzm.com/content/65973

金融租賃可以滿足地方政府的資金飢渴,使之快速獲得建設資金,投入到大規模的城市市政建設中。而海航則可以利用金融槓桿,以少量自有資金加銀行貸款投入,獲得長期的租金回報和價值可觀的資產。

國內第18家金融租賃公司──皖江金融租賃有限公司已經走到了開業前的最後關頭。公司已於2011年11月下旬通過了安徽省銀監局的驗收,只要再經過銀監會的開業審批,就能在蕪湖掛牌成立。

這意味著,海航加蕪湖,一個浸淫金融的航空公司和一個渴求金融的中部城市,極有可能拿下中國第18張金融租賃牌照,並成為中國第一家在非省會城市設立的金融租賃公司(深圳特區除外)。

獲得一張金融租賃牌照絕非易事。金融租賃公司屬非銀行金融機構,成立這樣的公司,除了要滿足嚴苛的資質條件,還必須通過銀監會複雜的審批程序。目前國內已有的17家金融租賃公司,大多是由銀行、資產管理公司等金融企業發起成立。

緣起區域規劃

這張金融租賃牌照的來由,要從2010年年初安徽的《皖江城市帶承接產業轉移示範區規劃》獲國務院批准實施說起。

在這之後,安徽省長王三運帶隊進京輪番拜會各部門商討規劃相關的「扶持政策」,其中也包括銀監會。

安徽方面以口頭和書面形式提交了很多地方對發展金融業務的新「要求」,比如開辦一家新銀行皖江銀行,也包括開辦一家金融租賃公司。

大部分的構想,都被銀監會認為是「條件還不成熟」,不過金融租賃卻幸運地獲得批准。

會談剛一結束,參會的蕪湖市委書記陳樹隆就打電話把這個消息傳達回去,命下屬連夜準備金融租賃公司落戶蕪湖的可行性報告。

陳樹隆這種「敏感」,一定程度是基於其過往在安徽省財政、國債、期貨和證券等金融部門的工作經歷,對金融租賃牌照的「價值」頗為瞭解。

讓蕪湖方面頗為自豪的是,「王三運隨後回到合肥,還沒等他進家門,蕪湖的材料就交到了他的手上」。

負責起草材料的蕪湖市發改委副主任、金融辦主任管志鵬說,在新的皖江城市帶規劃中,蕪湖也恰是皖江現代物流產業帶的核心,這個產業恰好是金融租賃一個重要的服務領域。

在這之後的幾個月裡,陳樹隆等又是幾番到「省裡」陳情,最終把這個銀監會口頭承諾給安徽的金融租賃牌照,要到了非省會城市的蕪湖。

偶遇海航

按照銀監會《金融租賃公司管理辦法》,金融租賃公司主要出資人應該滿足一定資質條件,比如,如果是商業銀行,資本充足率不能低於8%、資產不能低於800億元等。

管志鵬說,對照《管理辦法》,整個安徽有望符合條件的公司只有徽商銀行一家。但在和蕪湖接觸後,徽商銀行表示自己資本充足率還不足8%,要等到2011年發債完成後才完全符合條件。

而且,位於合肥的徽商銀行還有另一層顧慮,當時合肥也在爭取這張金融租賃牌照落戶當地,徽商銀行也不樂意為此和合肥方面產生尷尬。

除了徽商銀行,蕪湖還接觸了幾家股份制銀行,但都沒有實質性進展,直到去年後期與海航的萍水相逢。

蕪湖本是一個連民航機場都沒有的城市,最初和海航並無往來。

2010年,落戶在蕪湖的皖江物流產業投資基金獲批後,一直在尋找合作夥伴。這一找就發現了海航。皖江物流產業投資基金是中西部地區第二隻獲得國家 發改委批准設立的大型產業投資基金,而第一隻在重慶,合作夥伴就是海航。海航還和重慶商定了包括金融、地產、航空、商業的一攬子合作,並在2010年8月 簽署了戰略合作框架協議。

管志鵬聲稱,蕪湖方面通過各種渠道聯絡海航商談類似合作。在雙方接上頭之後,海航方面知曉了這個尚未見諸報端的金融租賃牌照之事,表示出強烈興趣。不過,海航沒有披露過這起合作的緣由。

安徽未來最大的金融企業?

對旗下擁有渤海租賃的海航來說,蕪湖的牌照誘惑不言而喻,渤海租賃只是融資租賃試點企業,是由商務部監管的租賃公司,沒有金融牌照,不能進行發行債券、同業拆借等金融業務。

在海航的一則招聘啟事上,稱這對「海航金融和租賃產業的跨越式發展具有里程碑意義」。

而對有牌照卻缺乏符合資質的發起人人選的蕪湖而言,此刻正迫切需要一家渤海租賃這樣符合資質條件的企業。

在這之後,蕪湖和海航在產業投資基金的合作沒了下文,但在金融租賃上的合作卻突飛猛進。

2010年10月中旬,陳樹隆率隊赴海口與海航簽署了戰略合作框架協議。

在這之後,蕪湖正式更換了發起人,這塊金融租賃牌照的申請工作也進入了實際操作流程,美的集團也加入進來。

2011年7月下旬,由渤海租賃與蕪湖市建設投資有限公司(蕪湖的政府投資平台公司)和美的集團三家聯合籌建皖江金融租賃的申報,毫無懸念地獲得了銀監會的籌建批准。皖江金融租賃註冊資本30億元,上述三家分別佔有55%、33%和12%的股份。

據管志鵬介紹,在金融租賃合資的基礎上,海航和蕪湖還將在更多方面展開合作,已有初步計劃的有酒店、商貿市場、港口運營和商務機場等。

對於渴求建設資金的蕪湖地方政府而言,這塊金融租賃牌照的意義非凡。金融租賃可以使地方政府降低融資難度和成本,快速獲得建設資金,投入到大規模的城市市政建設中。

管志鵬舉例說,比如蕪湖地方政府可以將建成的長江一橋出售給皖江金融租賃公司,再回租,一次性獲得大筆資金,投入到長江二橋的建設中。而皖江金融租賃則利用金融槓桿,以少量自有資金加銀行貸款投入,獲得長期的租金回報和價值可觀的資產。

管志鵬稱,按照金融租賃行業的資產膨脹速度,這家公司未來超過徽商銀行成為安徽最大的金融企業也不無可能。而且,這個行業超過10%的利潤率也會讓地方的利稅受益多多。

不過,這些美好構想能否最終落實仍有懸念。

蕪湖一位知情人士透露,三方股東對各自在皖江金融租賃中的權益分配仍有分歧,目前公司章程還無法敲定,進而直接影響到向銀監會報批開業的流程,乃至最後的合作結果。蕪湖方面原本計劃的是12月中旬公司掛牌,但很可能無法準時實現。


專題 解密 海航 VS 地方 政府 金融 租賃 融資 樣本
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中國汽車租賃行業錢景背後顯迷霧

http://news.imeigu.com/a/1323860169668.html

中國範圍內與大消費概念相關行業一直是投資人所熱衷的領域之一,汽車租賃行業即是借助此水漲船高。近兩年來,中國汽車租賃企業被部分投資機構所廣泛 關注,同時也成為眾多相關行業佈局之點。隨著中國居民消費能力不斷提升,大中城市限購限行相繼實行,企業及政府運營成本及支出管控加強,加之各類垂直領域 車輛需求增長,面向個人及企業用戶的汽車租賃行業呈現快速增長勢頭。巨大的蛋糕引得無數英雄竟折腰,行業發展是好是壞?究竟值得多大投入?

目 前,中國主要存在三大汽車租賃運營主體。一是,擁有汽車生產、汽車銷售服務等資源的企業前向拓展汽車租賃服務的企業,如鄭州日產、一起大眾、廣汽集團、東 風日產等汽車生產企業,又如中國最大的汽車經銷商集團廣匯汽車服務等。這種汽車租賃主體擁有成熟的汽車及客戶群資源,憑藉成熟的銷售網絡布點可以快速的鎖 定目標用戶。二是,海外汽車租賃公司通過合資公司等形式進入中國市場,從2005年11月,錦湖汽車租賃(北京)公司作為北京汽車租賃業的第一個合資項目 成立,再到2010年11月,日本三菱商事與浙江車友汽車租賃有限公司正式簽訂了協議,共同成立海納國際汽車租賃公司,乃至目前美國汽車租賃公司赫茲中國 業務的廣泛擴張,姑且不考慮項目的成敗,但是國際同業巨頭憑藉其成熟的行業運營經驗及資金實力,其競爭力不容小覷。三是,純粹本土第三方汽車租賃企業,如 一嗨、神州、至尊、瑞卡租車等連鎖租車企業,更如眾多區域性的小型汽車租賃公司,這部分企業是中國汽車租賃市場的主要構成之一,其管理與發展也最需規範。

據 汽車租賃協會數據顯示,我國汽車租賃產業正以年均20%-30%的速度增長,預計到2015年,全國租賃車輛需求將達到30萬-40萬輛,營業收入將達到 180億元。巨大的產業蛋糕及發展前景必然引資本側目,據清科研究中心統計,2006年以來,已經披露的中國汽車租賃行業投資事件共發生11起,其中,7 起披露投資金額共計為1.80億美金。具體投資案例如下:

清科研究中心認為,中國汽車租賃行業處於發展的初級階段,看似錢景光明的市場卻暗藏危機,監管缺失加之行業無序競爭均成為行業發展的硬傷。中國汽車租賃發展市場發展面臨困境主要有以下三點:

首 先,行業監管極其不完善。一方面,地方政府各自為政,並未形成全國統一的監管政策法規,尤其是針對代駕服務的行業監管,遲遲未見;另一方面,行業監管部門 較多,交通運輸部、商務部等部門並未形成統一意見,甚至對於融資租賃,還涉及到金融監管部門,更是成為監管的灰色地帶。

其次,誠信體系不健全導致汽車租賃流程冗長且不安全。目前,汽車租賃尤其是面向個人的汽車租賃需要戶口本等重要證件作為擔保,交易雙方的不信任高築用戶進入壁壘。

再 次,企業市場競爭亂象叢生,價格戰成為「損人不利己」且又不得不追隨的競爭策略。從目前中國租車市場企業參與者來看,以小型且地域性的汽車租賃公司為主, 缺乏規模化及網絡化運營的基因。此外,汽車租賃行業其實是一項重資產服務業,對於企業資金實力要求較高,盲目的價格戰可能會使企業身陷囹圄,甚至步入部分 電商盲目燒錢打價格戰的後塵。

(本文來源:投資界網站 )

中國 汽車 租賃 行業 錢景 背後 迷霧
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中國汽車租賃錢景背後的迷霧

http://www.xcf.cn/qwyj/tt/201112/t20111223_223705.htm

    2011-12-14  中國範圍內與大消費概念相關行業一直是投資人所熱衷的領域之一,汽車租賃行業即是借助此水漲船高。近兩年來,中國汽車租賃企業被部分投資機構所廣泛關注, 同時也成為眾多相關行業佈局之點。隨著中國居民消費能力不斷提升,大中城市限購限行相繼實行,企業及政府運營成本及支出管控加強,加之各類垂直領域車輛需 求增長,面向個人及企業用戶的汽車租賃行業呈現快速增長勢頭。巨大的蛋糕引得無數英雄竟折腰,行業發展是好是壞?究竟值得多大投入?
 
目 前,中國主要存在三大汽車租賃運營主體。一是,擁有汽車生產、汽車銷售服務等資源的企業前向拓展汽車租賃服務的企業,如鄭州日產、一汽大眾、廣汽集團、東 風日產等汽車生產企業,又如中國最大的汽車經銷商集團廣匯汽車服務等。這種汽車租賃主體擁有成熟的汽車及客戶群資源,憑藉成熟的銷售網絡布點可以快速的鎖 定目標用戶。二是,海外汽車租賃公司通過合資公司等形式進入中國市場,從2005年11月,錦湖汽車租賃(北京)公司作為北京汽車租賃業的第一個合資項目成立,再到2010年11月, 日本三菱商事與浙江車友汽車租賃有限公司正式簽訂了協議,共同成立海納國際汽車租賃公司,乃至目前美國汽車租賃公司赫茲中國業務的廣泛擴張,姑且不考慮項 目的成敗,但是國際同業巨頭憑藉其成熟的行業運營經驗及資金實力,其競爭力不容小覷。三是,純粹本土第三方汽車租賃企業,如一嗨、神州、至尊、瑞卡租車等 連鎖租車企業,更如眾多區域性的小型汽車租賃公司,這部分企業是中國汽車租賃市場的主要構成之一,其管理與發展也最需規範。
 
據汽車租賃協會數據顯示,我國汽車租賃產業正以年均20%-30%的速度增長,預計到2015年,全國租賃車輛需求將達到30萬-40萬輛,營業收入將達到180億元。巨大的產業蛋糕及發展前景必然引資本側目,據清科研究中心統計,2006年以來,已經披露的中國汽車租賃行業投資事件共發生11起,其中,7起披露投資金額共計為1.80億美金。具體投資案例如下:
 
時間
投資方
被投方
投資金額(US$ M)
投資幣種
投資輪次
2006-12
海納亞洲、麥達基金
至尊租車
5.00
USD
A
2007-12
啟明創投、海納亞洲、麥達基金
至尊租車
50.00
USD
B
2008-01
聯想投資、凱鵬華盈、CCAS
神州租車
N/A
N/A
A
2008-03
啟明創投、Ignition
一嗨租車
5.00
USD
A
2009-07
鼎暉、集富亞洲、啟明創投
一嗨租車
20.00
USD
B
2010-08
高盛、啟明創投、鼎暉創投、Ignition Capital、集富亞洲、漢理資本
一嗨租車
70.00
USD
C
2010-11
三菱商事
車友租車
20.00
USD
A
2011-02
海納亞洲
至尊租車
N/A
N/A
C
2011-08
晨興創投
易道用車網
10.00
USD
A
2011-08
富達亞洲、紅杉
瑞卡租車
N/A
N/A
A
2011-10
高通
易到用車網
N/A
N/A
B
來源:清科數據庫 2011.11     www.zdbchina.com
 
清科研究中心認為,中國汽車租賃行業處於發展的初級階段,看似錢景光明的市場卻暗藏危機,監管缺失加之行業無序競爭均成為行業發展的硬傷。中國汽車租賃發展市場發展面臨困境主要有以下三點:
 
首 先,行業監管極其不完善。一方面,地方政府各自為政,並未形成全國統一的監管政策法規,尤其是針對代駕服務的行業監管,遲遲未見;另一方面,行業監管部門 較多,交通運輸部、商務部等部門並未形成統一意見,甚至對於融資租賃,還涉及到金融監管部門,更是成為監管的灰色地帶。
 
其次,誠信體系不健全導致汽車租賃流程冗長且不安全。目前,汽車租賃尤其是面向個人的汽車租賃需要戶口本等重要證件作為擔保,交易雙方的不信任高築用戶進入壁壘。
 
再次,企業市場競爭亂象叢生,價格戰成為「損人不利己」且 又不得不追隨的競爭策略。從目前中國租車市場企業參與者來看,以小型且地域性的汽車租賃公司為主,缺乏規模化及網絡化運營的基因。此外,汽車租賃行業其實 是一項重資產服務業,對於企業資金實力要求較高,盲目的價格戰可能會使企業身陷囹圄,甚至步入部分電商盲目燒錢打價格戰的後塵。

中國 汽車 租賃 錢景 背後 迷霧
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集體土地開建租賃房

http://magazine.caixin.com/2012-01-13/100348312_all.html#page2

 面對國務院連續下達的數百萬套保障房建設硬指標,國土資源部(下稱國土部)對農村集體土地使用的態度,終於出現重要轉變。

  2012年1月7日,在「全國國土資源工作會議」上,國土部部長徐紹史首次公開宣佈,已批准北京、上海利用集體土地建設租賃住房。

  不僅如此,一些「商品房價格較高、建設用地緊缺」的直轄市和少數省會城市,只要「由省級人民政府審核同意並報部批准」,也有望獲批試點。

  此前,雖地方訴求強烈,住房與城鄉建設部(下稱住建部)也早在一年前已公開表態可探索用集體土地建公租房,但國土部態度始終審慎。

國土部表態合法化

  此次國土部的表態,不僅明確了北京、上海等地做法的合法化,也擴展了其他省份操作的空間。

  早在2008年底,北京即表示「建成年租制的房屋用於收取租金保障農民長遠利益」,並著手相關政策配套準備。而有關試點已向國土部申報的消息也屢有傳來,但國土部並未積極回應,其原因主要在於其與現有法律存在衝突。

  按《土地管理法》,土地可分為城市的國有土地和農村的集體土地。國有土地使用權可上市公開交易,但集體土地只能限於耕種或村莊內公共建設,不能 抵押和買賣。雖廣東、江蘇等地也有推動集體建設用地流轉試點,但無不強調其不得用於房地產開發和住宅建設。集體土地進行其他非農建設,只有經徵用轉為國有 土地後,才能「招拍掛」。

  隨城市化推進,大量集體土地被納入城市規劃圈。但只要性質不變,就不允許上市交易。一些土地學者認為,這在制度上使得城市國有土地和農村集體土地不能實現「同權」。

  2010年,北京選擇了50個村進行城鄉一體化改革,涉及土地面積3200萬平方米,需投資約2300億元。

  據一位參與改革的人士介紹,隨著「招拍掛」市場上土地價格屢創新高,農民對拆遷補償的訴求不斷提高,拆遷成本高,官民矛盾大,原有土地徵收模式 難以為繼。於是北京市保留農村集體土地原產權性質,以土地入股等方式發展農村集體產業,讓農民分享城市化成果,不但降低徵地成本,也避免矛盾。

  由於相關配套政策不全,北京自發的試點一直低調推進。北京市曾向國土部提交「利用集體土地建設和租賃住房試點實施方案」,並在多次溝通後將試點範圍鎖定在上述50個村。

  2010年11月18日,北京副市長陳剛透露,北京市政府已批准在集體土地建租賃房的試點方案,已有五個農村集體經濟組織申請建房1萬多套。這樣的租賃房,面向非京籍流動人口,以市場價出租,收益歸村集體經濟組織所有。

  無獨有偶,上海市為解決外來人口居住問題,也計劃試點集體土地上建公租房。據財新《新世紀》瞭解,上海市曾向國土資源部申報試點方案,計劃佔地 600公頃,建設1000萬平米、20萬套公租房,解決90萬人的住房需求。兩地試點始終作為特例處理,土地用途也僅限於建設公租房,決策者一直未有推廣 之意。一位接近國土部的人士告訴財新《新世紀》記者,此次國土部試點擴面,與保障房建設任務壓力有關。

  按照住建部測算,2011年1000萬套保障房需資金1.3萬億元。據全國人大常委會委員嚴以新測算,中央財政投入大概佔了不到13%。他指出,在現行國家財政分配體系下,地方財政不堪負擔。

  雖然國土部一再強調「保障房供地應保盡保」,但一位住建部人士認為,地方政府缺乏動力佔用指標建設不賺錢的保障房;加之徵地難,補償提高、衝突加劇,國土部高層也逐漸認識到,傳統辦法徵地不如「還權於農民」。

  2011年10月,在接受全國人大常委會專題質詢時,國土部和住建部對租賃房的意見達成一致。國土部總規劃師胡存智告訴財新《新世紀》記者,國土部目前已給出了試點的原則性規定。一位接近國土部的學者分析,這意味著此類試點有了政策層面的依據和保障。

  胡存智指出,之所以表述為「集體土地建設租賃房」,而沒有提公租房,是因為公租房應該是政府建設的,將村集體建設的房屋稱為租賃房更為準確。

  另一國土部人士告訴財新《新世紀》記者,集體租賃房至少應有兩個原則:一是集體經濟組織建設、運營;二是只租不售。

  更大的突破在於,國土部不但允許北京市、上海市進行試點,也允許其他省份申請。上述住建部人士分析,試點將多在東部江蘇、廣東等省份。這些地方 由於產業轉移,原本的鄉鎮企業閒置地通過建設租賃房的方式操作,事實上升級為服務業用地,但一直未獲法律認可,處於灰色地帶。他認為,這些用地此次有望獲 得法律認可。

只租不售

  以往利用「城中村」集體土地建設的住宅等因無產權保障,被稱為「小產權房」,國土部一直對其持否定態度。此次政府部門一再強調,租賃房並非「小產權」。

  2011年初,北京試點獲批的消息一度引發輿論對「小產權房」轉正的猜測。

  2011年1月13日,北京市國土局網站特意發表官方聲明稱,集體土地上建設租賃住房試點與所謂「小產權房」是完全不同的概念。對於佔用集體土地違法建設的「小產權房」,市國土局將按照國家統一的政策依法進行處理。

  該聲明強調,集體土地上建設租賃房,是北京市在城鄉一體化過程中為拓寬北京市租賃住房建設渠道,以多種方式解決城鄉接合部地區周邊產業園區、產 業聚集區內的來京人員及其他人員臨時性居住需求,促進農民產業增收,優化城鄉接合部環境而在探索的一項新政策。必須符合規劃,對建設主體、用地性質、用地 方式都將嚴格界定,必須依法辦理審批手續。

  2011年12月30日,住建部住房保障司司長馮俊在接受中國政府網訪談時則強調,利用農村集體建設用地建公租房與「小產權房」不是一個概念。 他表示,集體土地上建租賃房有一系列條件,比如房價比較高的地區、土地資源比較緊缺的地區、省級政府要為試點作出方案、要經國土資源部批准。

  據財新《新世紀》記者瞭解,為了規避試點轉化為「小產權房」的風險,國土資源部和北京市均提出了嚴格的限定條件。

  北京試點方案在經國土部徵求各司局意見時,國土部即要求「嚴格房屋權屬管理」,房屋產權證只發到村集體,不予分割,並註明租賃住房性質,不得改 變用途,不得轉租、轉讓、出售、抵押;要嚴格使用範圍和使用期限,使用對象要符合公租房的條件,嚴格界定;承租期限不能過長,租期是三到五年。

  財新《新世紀》記者獲悉的北京市試點方案在幾經修訂後也規定,集體土地租賃房建設,嚴格執行用途管制,只租不售,防止以租代售、進行小產權房建設。同時,建設規模也嚴格控制,試點範圍限定在城鄉接合部50個重點村改造。

誰來運營

  即便如此,國土部門仍擔心操作中演變成事實上的「小產權」房。

  北京市國土局擔心,村集體運營會簽署多份合同,表面上是短期出租,但會暗箱操作成「小產權」房的運作模式,因此考慮由區政府將村集體建設的房子承租回來,再統一對外出租,用行政手段控制地方運作。

  2011年1月8日,在北京海淀「兩會」政務諮詢會上的消息也證實了這種思路。

  北京市海淀區區政府負責人表示,唐家嶺村將在村集體產業用地上自建約10萬平方米公租房,政府將公租房集體「承包」外租給周邊高科技企業員工,土地收益權和公租房的經營權歸村集體,租金由村集體向村民「分紅」。

  但由政府「承包」的效果並不為學界看好。上述土地學者對政府能否管好農民的房子表示質疑,在他看來,要真正實現城鄉土地「同地、同價、同權」,也應該賦予農村集體租賃房更有保障的產權,讓村集體自主經營。

  「農民是理性的,偏遠地區、沒有客源的地方,也不會隨便建房子,因此放開並不會造成『小產權房』一哄而起。」上述住建部人士對財新《新世紀》記者說。

  但考慮到現實操作中的問題,多位業內人士表示,「如何操作效果更好,還有待於摸索」。

集體 土地 開建 租賃
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2012-5-7  TCW



四月二十六日,豔陽高照的好天, 中國昆山市的前進東路上,大大繁體字「中華開發金控」的標誌顯眼的矗立在馬路旁。這是辜家二少辜仲 旗下開發金轉投資的中華開發國際租賃的開幕現場,也是開發金在中國第一個「旗艦店」。

這場開幕式,跟其他金控在中國開設租賃公司或分行的冠蓋雲集比較起來,顯得相對「落寞」。現場除了昆山市政府官員以及開發金控高層外,沒有任何政商名流到 場祝賀。

少了兩岸政商名流的加持、登陸速度也比別家金控來得慢(見第九十頁表),看起來好像有些「先天不良」。但其實,在「銀彈為王」的中國租賃市場裡,開發租賃 有個特殊的利基:它是台資租賃公司中,甫開幕就取得中大型國有銀行融資額度、且額度高達資本額八倍之多的首例。

浦發銀時期跑遍全中國

而這個故事的靈魂人物,得從當天在場中穿梭的開發租賃董座、開發金企金執行長王幼章談起。

二十多歲就離開台灣的他,曾經擔任百事可樂(Pepsi)大陸區執行長,後來加入花旗,一路高升到花旗亞洲區商業銀行負責人。二○○五年,由於當時花旗正 準備入股上海浦東發展銀行,取得一九‧九%股份和經營權,他於是被派到浦發銀行擔任總行行長室特別顧問和花旗銀行駐浦發總代表(亦即儲備行長)。

三年多的時間,他跑遍大江南北,替浦發銀行設立五年戰略計畫,就相當於是個「地下行長」。隨著二○○八年金融海嘯的發生,花旗與浦發銀行的股價越差越遠, 入股計畫也隨之泡湯。同年三月,王幼章離開浦發銀行,正考慮接下美系投資銀行的工作。

此時,透過開發金總經理楊文鈞的介紹,辜仲 找上王幼章,發揮「三顧茅廬」的功力,前後深談了三次,才在二○○八年總統大選後、三月二十日的晚上,敲定了王幼章加入開發。

根據開發金控的年報,二○一○年,王幼章的薪酬水準介於新台幣一千五百萬到三千萬之間,是一般金控同級主管的兩倍之多。辜仲 當年重金禮聘來的這位浦發銀行「地下行長」,在這次租賃的籌備過程中,發揮了兩項關鍵作用。利用人脈取得八倍銀彈

首先,是資金的取得。在中國經營租賃業,關鍵是能否取得資金,亦即當地銀行提供的融資額度。若沒有額外資金,只靠匯入的兩、三千萬美元資本額做生意,根本 做不大、也很難賺錢。許多在大陸的台資租賃公司,都去了大半年,額度還是談不下來。連老牌的仲利國際,都是開業了五年才拿到銀行的融資額度。

資金取得如此困難,開發如何突破?靠得就是王幼章的人脈,他打了個電話給當年浦發銀行在蘇州、昆山一帶的子弟兵,對方這麼告訴他,「老闆,你有什麼條件? 總行已經交代過,你要什麼條件,我們就怎麼配合。」開發於是取得了進入中國租賃業最關鍵的門票:浦發銀行承諾提供開發租賃八倍資本額的資金額度,以資本額 兩千萬美元估計,約當等於人民幣十億元(約合新台幣四十六億五千六百萬元),在台資租賃業中,前所未見。

「因為王執行長(指王幼章)在大陸的深耕,讓我們可以拿到很好的line(銀行授與融資額度),在這裡的leverage(槓桿比率),比我們在台灣還 高,」開發金控總經理楊文鈞在昆山開幕式的會後記者會上強調。

爭出「馬關條約」式優惠

第二,則是與昆山市政府的談判。在浦發銀行老同事的指點下,王幼章掌握了與昆山方面談判的「眉角」,哪些優惠要跟當地政府談、怎麼談。在中國,常常發生的 狀況是,跟領導談判的時候,樣樣都好辦,但因為沒有談到執行細節,出了會議室,就是窒礙難行。因此,王幼章硬是把合作契約談到鉅細靡遺,甚至開會的過程中 還不時爭到面紅耳赤,為的就是取得最好的開設條件和租稅優惠。

昆山的官員後來私下透露,「我跟你們台商談了一萬多次,你們至少有九千多個客戶在我們這裡。寫了這麼多合約,我們跟你們(指開發租賃)簽的是標準的對台馬 關條約!」

餘三兆市場商機仍有得拚

雖然靠著這位浦發銀行前「地下行長」的努力,開發租賃取得了進入中國市場最關鍵的兩張門票,但未來能不能在這個規模人民幣七千億到九千億元(約合新台幣三 兆二千億元到四兆二千億元)的市場勝出,還是考驗重重。

中租控股策略長廖英智就分析,近年台商在大陸資本設備投資逐漸減緩,台資租賃業者的「當然客戶」變得很有限。但要開發陸資客戶,就得要有專業的徵信人才和 技術。另一方面,即使銀行一開始給了不錯的額度,但隨著業務增長,未來融資額度能不能跟上,也是一大挑戰。雖說好的開始是成功的一半,但面對競爭激烈的大 陸租賃市場,開發租賃想要後發先至,還是有得拚。

【延伸閱讀】搶中國租賃市場,開發金起步慢——2011年以來,進軍大陸的台資租賃

公司:一銀租賃牌照屬性:地方性地點:蘇州 成都資本額(美元):2千萬開設時間:2011年3月 2012年1月

公司:台駿國際租賃牌照屬性:全國性地點:蘇州資本額(美元):3千萬開設時間:2011年6月

公司:永豐租賃牌照屬性:全國性地點:南京資本額(美元):2千萬開設時間:2011年9月

公司:台新租賃牌照屬性:全國性地點:南京資本額(美元):2千萬開設時間:2011年10月

公司:新光租賃牌照屬性:地方性地點:蘇州資本額(美元):1千萬開設時間:2011年11月

公司:開發租賃牌照屬性:全國性地點:昆山資本額(美元):2千萬開設時間:2012年4月

資料來源:聯合新聞網、網路

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國旺租賃另闢戰場 靠打入大陸內需獲利


2012-6-25  TWM




六月十八日,國票金控旗下關係企業國旺租賃正式在南京開業,這不僅是國票金跨足大陸經營的第一步,也是國票金大股東、旺旺集團總裁蔡衍明在大陸金融市場插上的第一支旗,且剛開業就有捷報,據悉國旺租賃已經招攬到業務,今年底前力拚損益兩平。

沒有銀行相挺、且起步較晚的國旺租賃,如何開拓戰場?國票金控董事長魏啟林表示:「會跟著大陸十二五內需政策走。」魏啟林說,因為沒有母公司銀行相挺,國 旺租賃積極找大陸銀行簽「銀租合作」,包含中國三大行、南京銀行等,都是合作夥伴,希望能透過銀行端找到客戶,再者也找企業上游、提供設備的廠商合作,慢 慢打入大陸內需市場連結。

取名為國旺,是大股東蔡衍明的主意嗎?國票金控發言人邱銘恩說,本來要叫國票,但國票在大陸是國家票據所簡稱,不允許申請,魏啟林取國票、旺旺名字中各一字,沒想到「國旺」順口又好叫。

魏啟林指出,希望第一年國旺租賃就能微幅獲利,明後年希望能再開拓第二、三個據點,站穩大陸市場,希望慢慢能對金控獲利有挹注。

(許瀞文)

國旺 租賃 另闢 戰場 打入 大陸 內需 獲利
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IPO無門欲退出 TPG擬溢價一倍售恆信租賃

http://www.21cbh.com/HTML/2013-5-10/3NMzA3XzY4MDI3NQ.html

《第一財經日報》記者近日獲悉,全球最大私募股權投資公司之一的TPG(德太集團)擬出售旗下中國恆信金融租賃有限公司(下稱「恆信租賃」)的全部股權,要價8億美元以上,按照其此前收購成本的3.2億美元左右,若出售成行,則可獲得一倍以上的收益。以目前恆信租賃淨資產20億元人民幣計,其要價溢價在一倍以上。

恆信租賃是一家獨特的融資租賃公司,其由股權投資基金百分之百控股,由職業經理人實施重組運營。所以,TPG2008年收購日興租賃之時,就在盤算五年後如何賺錢走人;但一手把日新租賃整合發展為今日恆信租賃的李思明,或許不會這麼利索地抽身。

TPG的一位發言人稱,本週將啟動恆信租賃的出售程序。知情人士稱,TPG希望整體轉讓恆信租賃股權,要價不低於8億美元。五年之前,TPG收購日新租賃大部分股權,耗資2.88億美元,隨後又收購了剩餘股權,整體收購成本約3.2億美元。

雖然此前恆信租賃傳遞出的信息是可能赴境外上市,TPG實現退出,但全球股市的低迷表現並沒有為其上市提供合適的條件;融資租賃公司遠東宏信(03360.HK)在港股市場的表現也很平淡。而併購則是另一條常用退出路徑。

知情人士稱,截至4月底,已有七八十家來自全球的意向性買家,其中不乏國內的大型實業集團。業內人士認為,如果能有一家在發展戰略、產業佈局上相契合的實業集團成為恆信租賃的大股東,則對恆信租賃的長遠發展更有利。比如,以股權基金為大股東,因其潛在的不穩定性,在資本市場融資時並不是加分項,在信用評級上不具優勢。

2009年初李思明從美聯信融資租賃集團亞洲區總裁「轉會」恆信租賃任CEO時,就面臨著與其他租賃公司不一樣的局面:第一,要做大規模,做好風控,做好業績,讓恆信租賃五年後能賣個好價錢。第二,大股東持續增資的可能性很小,除了資本金,恆信租賃的發展得全部依靠外部融資。

從公開資料來看,恆信租賃把業務集中在中小企業和政教業務上,為中小型企業、政府和教育機構購買設備提供融資,涉及建築、醫藥、教育和技術產業等領域。這些都是對交易技術要求較高、但毛利率也很可觀的領域。

同時,恆信租賃在外部融資上領先於同行,尤其是在境內外銀團貸款和發債上有諸多斬獲。比如,2012年2月,恆信租賃成功在台灣市場完成首宗以中國大陸租賃公司為借款人的跨境銀團貸款。知情人士介紹,恆信租賃還通過匯率和利率衍生工具,鎖定公司的融資成本,有效地規避了近幾年國內資金價格劇烈波動帶來的衝擊。

目前,恆信租賃的淨資產超過20億元人民幣,資產規模超過100億元,相當於5倍的資本槓桿。根據《外商投資租賃業管理辦法》,外商投資融資租賃公司的風險資產一般不得超過淨資產總額的10倍。這意味著恆信租賃在不增資的情況下也還有很大的業務空間。但業內人士稱,一般情況下,租賃公司很難做到10倍槓桿。

潛在投資者關注的另一個核心問題是恆信租賃管理團隊的穩定。目前恆信租賃的管理團隊是李思明在重組和重建日新租賃的基礎上建立起來的,都是職業經理人。李思明1993年底離開外經貿部加入美國通用電氣(GE),1999年加入IBM,擔任IBM租賃公司董事總經理。2001年加入美聯信融資租賃集團,先後擔任其中國公司和亞洲區總裁。這是典型的跨國公司職業經理人路線。

知情人士稱,潛在投資者看重CEO的名聲、管理團隊的穩定性、職業性和專業的工作氛圍。而管理團隊對潛在投資者的認可,除了有競爭力的薪酬結構,還關注企業文化的認同、產業結構的匹配等。

因此,這筆交易,將是TPG、潛在投資者與李思明團隊的三方選擇和博弈。


IPO 無門 退出 TPG 溢價 一倍 倍售 恆信 租賃
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租賃坐大 辜仲立再拚四星飯店王

2013-07-22 TCW  
 

 

如果你是一家上市公司股權超過二五%的大股東,身為董事長長達六年,現在也只有四十六歲,你為何要辭去董事長,讓位給比你大十二歲的專業經理人?

做出這個令外界摸不著頭緒決策的,是中信辜家老三,中租控股前董事長辜仲立。

一個月前,他閃辭中租董座,「我現在連名片都還沒印出來。」辜仲立對來訪的《商業周刊》記者說,他新名片上頭銜是中租企業團總裁。中租企業團新成員中實控股,是父親辜濂松逝世、辜家三兄弟正式分家後,他所分得的事業實體,辜仲立為打造自己事業成為更大的控股集團(詳見附表),決定把董座交棒,讓他有時間衝刺自己的成績單。

辜家三兄弟的職涯歷練,老大辜仲諒選擇銀行,老二辜仲瑩選擇證券,他是唯一一個沒選擇金融產業的人。

一九九四年,剛取得紐約大學企管碩士的辜仲立,主動選擇到康乃爾大學進修半年的旅館管理課程。「我對飯店管理是有一份熱情,」辜仲立說,儘管飯店在家族事業裡規模算較小,但管理過程中可以創造出很多特色與價值。當時,他在辜家位於美國各州的七家飯店中飛來飛去,「服務業不是很死的東西,可以變成很活,這一系列讓我迷上。」

走自己的路避五星戰火,主攻中小型

原本台灣十五家中信飯店也歸辜仲立掌管,直到二○○八年,中信觀光事業轉至和信集團,辜仲立開始思索重新建立自己的飯店事業。

現在堪稱金融股王的中租控股,是辜濂松一手打造的台灣租賃龍頭,辜仲立讓中租成功攻進中國、回台上市,為自己創造百億元身價,中租資源,成為他進軍飯店業的本錢。

辜仲立找回當年協助他打理飯店業的老臣黃炳彰,在五年前重新投入飯店業,成立中實控股,投入現在國內最熱門的旅館業。

台北旅館集團董事長戴彰紀觀察,包括國泰集團在內,現階段每個有地的人都想蓋飯店,每個有辦公樓的都想改成飯店,旅館商機百花齊放更火熱。

當旅館成了各路人馬競逐的新顯學,後進者辜仲立的中實控股想進入市場,挑戰很大。「旅館變成一個風潮,這個當然很熱鬧,」中實控股董事長黃炳彰認為,不管市場是否過度飽和,最好的時候永遠有人賠錢,最壞的時候也有人賺錢,關鍵在經營手法。

「台灣五星級飯店太多了,資本投資很高,回收也不會很好。」為求市場區隔,辜仲立選擇不和國際品牌的五星級飯店競爭,打算用團隊過去擅長的中小型飯店經驗,切入四星商務旅館的利基市場,「我不想跟別人比,想走自己的路。」

目前,中實控股旗下的成旅晶贊已在新北市淡水、蘆洲和台中開出三間旅館,九月蘆洲也準備進攻婚宴餐飲市場,並以過去中信飯店全台發展出十五間連鎖為目標,搶當四星飯店霸主。

走爸爸的路籌組校友會,牽起人脈網

未來,辜仲立有一半時間放在打造自己的飯店業版圖,另一半時間,花在鞏固中租的競爭優勢,他的秘密武器是辜濂松也曾擔任過校董的紐約大學史騰商學院人脈。

和父親辜濂松同樣畢業自紐約大學史騰商學院的辜仲立,今年六月,也繼父親於一九九八到二○○二年擔任校董後,獲選為紐約大學校董,是紐約大學校董會中,兩位亞洲人之一。

事實上,中租計畫要在今年底前遠征俄羅斯,正是來自紐約大學校友牽線。目前已二度赴俄羅斯考察的辜仲立,看好俄羅斯租賃市場處女地商機,準備在當地複製過去先行布局中國租賃市場的成功模式,「就像那時候去大陸一樣,假如現在可以達成大陸最大獨資的外資租賃公司,未來的俄羅斯也有機會,」辜仲立說。

不僅是俄羅斯,中租現在領先國內租賃業者,進軍東南亞,「亞洲從中國往上進攻俄羅斯,往下進入東南亞,我們可以建立橫跨整個亞洲的租賃版圖。」辜仲立指出。

為了達到這個目標,辜仲立打算籌組紐約大學的亞洲區校友會,「不只要連結史騰商學院的校友,還要擴及整個紐約大學校友。」他認為,「你要找資源,networking(人際網絡)很重要,」未來不管去什麼國家發展,紐約大學校友就是現成的龐大資源。

「閃辭」中租控股董座,把自己「升任」中租企業團總裁,辜仲立盤算未來集團兩大事業,能像金控公司旗下各金融事業一樣,進行合作。他透露,現在中租租賃在中國有超過二十個據點,按正常發展速度,總有一天會有五十個據點,預期屆時就會是中實控股旗下旅館、貿易、建設與投資等不同產品事業區塊生意的發展通路。

選擇在四十六歲,主動把位子讓給專業經理人,辜仲立的另類管理學,寫下家族企業接班管理的新篇章。

【延伸閱讀】靠租賃業養分,灌溉旅遊業—中租企業團版圖

總裁:辜仲立

事業體:董事長中租控股:陳鳳龍中實控股:黃炳彰

事業體:成立年中租控股:2009中實控股:2011

事業體:資本額中租控股:90億5,300萬元中實控股:23億元

事業體:主業務中租控股:設備等金融租賃中實控股:旅館等地產開發

事業體:子公司中租控股:中租迪和、仲利國際、仲信資融、中租汽車租賃、中租保經等中實控股:中實投資、中租建設、柏佑設計、仲博貿易、成旅觀光

事業體:版圖中租控股:台灣、中國、泰國、越南、美國中實控股:台灣、中國、馬來西亞、泰國

資料來源:中租控股、公開資訊觀測站


租賃 坐大 辜仲 仲立 立再 再拚 四星 飯店
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活化辦公室空間 短期租賃逆勢成長 一○一裡的二房東 一個座位月租2.5萬

2013-07-29   TWM
 
 

 

專門服務短期租賃辦公室的德事商務公司,每個座位月租高達二.五萬元,比一般辦公大樓行情貴五倍,在房地產業不景氣之際,生意卻逆勢成長。

撰文‧梁任瑋

全球經濟委靡不振,不少企業持續緊縮辦公室租賃預算,在台北一○一大樓內卻有一家公司的生意不減反增,它是專租短期辦公室的德事商務中心。

隱身在台北一○一大樓內的德事商務,十九年前發跡於香港,在亞太區有五十一個據點,一年營收新台幣三十六億元,谷歌、IBM、臉書都是它的客戶。二○○五年進軍台灣,就直接在台北一○一設點。「一開始僅試水溫承租半層,沒想到一開幕生意就很好,半年後立刻把另外半層也租下來,至今出租率始終維持在九五%。」德事商務中心台灣分公司總經理林沛欣說。

「我們這行就像『旋轉門』,企業要進入新市場,一定會先經過我們。」德事商務中心總裁桑力高說,雖然一個座位平均月租二.五萬元,但租客可省下買硬體設備、裝潢辦公室費用,最小可只租一人辦公室,很多外商公司初期來台設點,都會先到德事籌備辦事處。

德事五星級飯店服務經營的商業模式,也是一大特色。例如他們培養的專業祕書團隊,能替租客以企業名義接聽來電、甚至代收郵件。目前就有五十家公司透過德事在一○一成立「虛擬辦公室」,實際進駐的公司也有二十三家。

創辦德事商務中心的桑力高,當初跨入這行,是來自於親身的經驗。當時他在日本一家房地產公司工作,為開拓大中華區市場被派駐在香港,一開始,公司替他承租了三年辦公室,但沒多久公司就撤出香港,不過,辦公室租約未走完,租金與空間就這樣白白浪費,這件事卻激發他創業的動機,開始投入短期租賃辦公室。

德事去年在亞洲新開了十一個據點,今年上半年也新增八個據點,台灣除了第二個據點遠企大樓之外,今年下半年也將在台北開拓第三個據點。據了解,連台北一○一董事長宋文琪都必須與德事打好關係,因為進駐德事的企業,將來就是承租一○一的潛力客戶。

德事商務中心

台灣分公司

成立時間:2005年

總裁:桑力高

主要業務:服務式辦公室

主要客戶:谷歌、臉書、蘋果

活化 辦公室 辦公 空間 短期 租賃 逆勢 成長 一裡 裡的 二房東 二房 一個 座位 月租 2.5
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