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融資租賃步入競爭2.0

http://www.p5w.net/newfortune/qianyan/201104/t3546725.htm

　　銀行業的准入以及大型設備製造企業借力融資租賃佈局海內外市場，投資主體的豐富，推動整個行業快速發展的同時，促進融資租賃業務的全面升級。

　　2011年年初，《中共中央國務院關於加快水利改革發展的決定》提出，將「探索發展大型水利設備設施的融資租賃業務」，融資租賃業務首次被寫入 中央一號文件。融資租賃（Financial Leasing）又稱設備租賃（Equipment Leasing）或現代租賃（Modern Leasing），是指實質上轉移與資產所有權有關的全部或絕大部分風險和報酬的租賃。在發達國家債權融資市場上，融資租賃已成為僅次於銀行貸款的重要融 資方式。

　　商業銀行激活融資租賃行業
　　中國的現代租賃業始於20世紀80年代，為引進外資，1981年4月8日，國內最早專營融資租賃業務的中國東方租賃有限公司掛牌成立。直到2007年，整個融資租賃行業未見明顯起色。
此後，隨著銀行業的准入，融資租賃行業的發展大為改觀。2007年初，修訂後的《金融租賃公司管理辦法》指出，商業銀行、租賃公司、主營業務為製造適合 融資租賃交易產品的大型企業及其他銀監會認可的金融機構可以成為主要出資人；最低註冊資本金由原來的5億元降為1億元。此舉意味著在融資租賃行業外徘徊已 久的銀行獲准進入融資租賃行業。不久，工行、建行、交行、民生、招行和國開行開始以航空、船舶等大型設備製造業為目標市場展開金融租賃公司試點。
受銀行系金融租賃公司的推動，中國租賃總交易額由2007年的700多億美元增長約5倍至 2010年的4200億美元，其中數量僅佔註冊租賃公司10%的銀行系金融租賃公司完成2000億美元，佔據了半壁江山。在風險控制方面，2010年末， 金融租賃公司不良資產率均在2%以內，有10家公司不良資產率為零。
另一方面，開展融資租賃業務也有利於商業銀行發揮資金優勢，鞏固與擴大客 戶基礎，提高核心競爭力。公開資料顯示，截至2010年末，銀監會管轄下的各家金融租賃公司總資產規模、營業收入與利潤總額分別為3156億元、159億 元、47億元，與2009年相比，增幅分別高達109%、103%和64%。作為國內首家銀行系租賃公司，工銀金融租賃有限公司（以下簡稱「工銀租 賃」）2008-2010年稅後淨利潤累計近10億元，上繳各項稅收達5.62億元；截至2010年末，擁有各類飛機62架，船舶140艘、200萬載重 噸，公司總資產達到近560億元，已成為國內資產規模最大的租賃公司，約佔全國金融租賃行業1/5的市場份額。
銀行系金融租賃公司的業績表現引發了第二波發展熱潮—2010年以來，光大金融租賃公司、興業金融租賃有限責任公司、農銀金融租賃有限公司等相繼掛牌開業。銀行系金融租賃公司因其天然優勢在中國的融資租賃版圖上異軍突起，推動融資租賃業務迅速發展。

　　大型設備製造企業借力突圍
　　被激活的融資租賃行業立即 吸引了大型設備製造企業尤其是工程機械企業的目光，中聯重科（000157.SZ，01157.HK）是典型代表—給予客戶2-4年的租賃期，當期銷售所 實現的現金流入向以後年度遞延，隨後，將旗下融資租賃公司的應收融資租賃款質押給銀行，從銀行取得貸款。
通過融資租賃，中聯重科在幫助客戶實 現了資本積累幾何級增長的同時，自身業務也得到極大發展。中聯重科融資租賃公司相關資料顯示：2007年，中聯重科通過融資租賃實現的設備銷售額超過5億 元，其後的2008、2009和2010年，分別超過了24億、94億和150億元。在融資租賃業務的驅動下，中聯重科2007年以來的營業收入年增長率 超過50%，遠超29%的行業平均年增長率（附圖）。

不難看出，作為一種信用銷售模式，融資租賃激發的市場潛力不可小覷，三一重工 （600031.SH）、徐工機械（000425.SZ）、沃爾沃、玉柴、中聯等大型設備製造企業紛紛開始涉足融資租賃領域。2010年11月30日，玉 柴集團旗下天津銀德融資租賃有限公司在天津市武清開發區創業總部基地正式開業。2010年8月20日，柳工（000528.SZ）披露非公開發行A股預 案，計劃將預計募資30億元中的3億元用於對旗下融資租賃服務平台—中恆國際租賃有限公司的增資項目。
除了借力在國內進行擴張，大型設備製造 企業積極利用融資租賃「出海」。經過多年的發展，國內的許多大型設備製造企業在技術、質量等方面與國際同行不相上下。然而，正是由於金融服務方面的不足， 導致性價比較強的中國產品難以完全被海外客戶認可與青睞，融資租賃業務成為完善金融服務、開拓海外市場的利器。鑑於此，國內一些大型設備製造企業開始結合 融資租賃業務拓展海外市場。2008年10月，中聯重科正式啟動「中聯重科融資租賃全球服務體系」建設，至今形成了以「中聯重科租賃（香港）有限公司」為 全球總部，澳大利亞、俄羅斯、意大利、美國等各地子公司同時運營的融資租賃全球服務體系。2010年11月22日，中聯重科融資租賃公司分別與美國ACP 公司和俄羅斯RSS公司現場簽約。
據中國金融學會金融專業委員會常務副會長田青介紹，目前美國每年總設備投資額中有30%是通過租賃解決的，而在中國這個比例僅為1-2%，因此，未來融資租賃將越來越受到大型設備製造企業的追捧。

　　業務、服務雙創新
　　大型設備製造企業的進入不僅豐富了融資租賃行業的投資主體，而且帶動了行業差 異化競爭與業務創新。2010年10月29日，中信資產管理有限公司持股51%，香港捷旺國際有限公司（台灣富邦集團成員）持股25%、北京市通州區綜合 投資公司持股24%的中信富通融資租賃有限公司在京掛牌成立，這是2010年1月兩岸金融監管備忘錄（MOU）生效後金融業合作的首例，也標誌著改革開放 後創建第一家租賃公司的中信集團在20多年後重返融資租賃市場。2010年7月，中國石油天然氣集團公司和重慶機電控股（集團）公司聯合組建崑崙金融租賃 公司，這是首家由大型國企發起的金融租賃公司。融資租賃公司的數量由2004年的60家劇增至2010年的200家左右。
與先期成立的銀行系租賃公司及航空、船舶等大型設備製造業相比，後期成立的融資租賃公司在業務定位上呈現明顯的不同。農銀金融租賃有限公司在市場定位方面將突出三個特點，一是服務「三農」，二是服務中小企業，三是服務上海「兩個中心」建設。
更為重要的是，激烈的競爭引發了融資租賃行業的創新。新成立的金融租賃公司的投資主體主要是大型設備製造企業、大型國企等，在資金實力方面與銀行系金融 租賃公司有較大差距，缺乏長期、穩定、低價的資金來源。為突破這一瓶頸，交銀租賃、華融金融租賃等進行了積極的嘗試。2010年7月，交銀租賃在銀行間債 券市場發行20億元、為期3年的固息金融債，募集資金主要用於補充中長期負債缺口，成為首家發行金融債券的金融租賃公司，也標誌著監管層為金融租賃公司開 闢了新的融資渠道。
除了在籌資渠道上進行創新，國內融資租賃行業也開始在業務與服務方面進行創新。以工銀租賃為例，借鑑國際上飛機租賃的交易 結構，工銀租賃首創在保稅區設立SPC開展飛機租賃的有效、低成本的跨境租賃模式—「保稅租賃」模式；此外，利用天津保稅港區的保稅政策，與全球最大的船 舶租賃公司SEASPAN及國內最大的航運企業共同實施了全球最大的集裝箱運輸船—1.3萬標準箱集裝箱運輸船租賃項目，開創了國內轉口租賃新模式。在服 務方面，工銀租賃利用新技術尋求創新服務，如以高新科技產業鏈為基礎，打造基於云計算的租賃平台，提供滿足合作夥伴協同工作、信息共享的需求，建立分銷渠 道，從而實現最大範圍的製造商、分銷商和第三方合作夥伴網絡。■

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