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科普與商業如何有機結合? 姬十三與果殼的世界

http://www.21cbh.com/HTML/2011-12-10/xMMDcyXzM4NzIxMA.html

這大概是全天下老闆都夢寐以求的評價。

「這裡很有意思。」在果殼網(Guokr.com)見到其高級市場經理朱溯源時,他這麼說。

2010 年11月,果殼網上線,這家網站的自我描述是「科技有意思」。其與做書籍出版的果殼閱讀共同構成了果殼傳媒,然而有意思的並不只有內容本身,在果殼位於 CBD地區的辦公室逗留的一個多小時裡,出現過一個戴類防毒面具口罩的女生;另一個顯然是來上班的女生推著自己的小輪自行車,一隻貓趴在她的肩頭。在一剎 那讓人感覺下一秒看見有人披著斗篷、騎著掃帚進來都有可能的。

「大多數的IT公司不都這樣麼?」果殼網創始人、CEO嵇曉華反問。但有兩個不尋常:哪家IT公司會在整體後現代化風格的辦公室裡,在會客區使用很童稚的色彩、白底黑花小清新風的桌布?有哪家IT公司會把總部放在朝陽不是中關村?

在果殼最早從崇文門附近的「松鼠世界」遷出時,據說糾結過這個問題:是選擇朝陽還是中關村?最終落戶朝陽或許能說明些什麼,這家基於線上、立足科普的公司其實並不是互聯網公司,其本質其實是「媒體公司」。干的還是姬十三自大學時代以來的「老營生」:科技分享和傳播。

這 也能成其為一門生意?更基礎的一個問題則是,以流量衡量體量的互聯網世界裡,果殼是否只能吸引一些極客(Geek,表示有極致想像力和極致自我的人)?實 際上,這個2年來一直頗受關注的網站更像是一些垂直社區的集合,果殼由「謠言粉碎機」、「健康朝九晚五」、「死理性派」等15個主題區組成,其內容既有果 殼生產的,也有大量內容由用戶生產。嵇曉華對果殼的定位,是一個「類豆瓣」的興趣社區。

果殼裡養「松鼠」

江湖傳言,這人有兩張面孔。在其擔任CEO的果殼網名片上,他叫嵇曉華;但據說作為科學松鼠會創始人的名片上,印的則是更為人所知的名字,姬十三。

果 殼誕生始於「一群松鼠的文化傳播公司」,2009年1月科學松鼠會在北京正式註冊了這樣一個公司,姬十三是這家公司的首席執行官;2010年後改名為果殼 傳媒。但最初有果殼,只是為了讓松鼠會能更好地生存下去。2008年3月,姬十三北上來京,一個月後科學松鼠會成立。這個基於科技分享的群博2008年底 的日流量已經高達3萬左右。

「科普寫作」可以說是姬十三自大學時代開始的核心工作,2007年復旦大學博士畢業後他又放棄了做科學家而賺頭自由撰稿人,覺得這是個「可以拎著筆記本到處走走」的美好職業;2008年北上北京後不到1年的時間內,則是在北京一家科技網站做編輯。

隨 著發展、線下活動的開展,松鼠會也面臨著同類垂直、獨立社區的發展困境:何以支撐持續性的發展?人員、內容、資金從哪裡來?松鼠會嘗試過各種渠道,包括變 成為NGO組織、向一些機構申請費用。這步棋無果,一則因為國內NGO的註冊有很多繁瑣的程序問題;二則誰又能界定做科普的松鼠會是一個合格的NGO組 織?

在與包括丁香園(醫藥生命專業網站)等交流的基礎上,姬十三決定嘗試商業化,「這是沒有辦法之後的辦法」。國內很多草根NGO組織都 是以工商註冊公司的名義生存著。從2009年開始與多家風險投資的溝通中,姬十三提出的要求是,果殼是果殼,科學松鼠會則是一個公益組織;公司接受投資的 既定前提是,果殼賺錢後要反哺非營利機構哈賽科技傳播中心,後者囊括了松鼠會和其線下活動果殼時間。

「松鼠」速成營

「對於科技知識的需求,是一個沒有被滿足的藍海。」姬十三的這一判定是否能夠成立?

松 鼠會時期的經驗,或許是極好的心理支撐。松鼠會的平台上曾經有超過100位的科普寫作者,其中有美國芝加哥大學共度細胞生物學博士的女俠「橘子」,寫《動 物行星》專欄的生物老師「瘦駝」,做過美編、玩過樂隊的高分子碩士小莊,還有諸如《科學世界》雜誌的副主編、植物學博士史軍等等。據說這些資深「松鼠」好 好寫專欄每個月的收入也能有六七千塊,不用說還有出書立論的。

這種成功能否在果殼複製?「科學就像一枚枚難以開啟的堅果,雖味美卻不易入 口。」另外幾萬流量的網站是否能有足夠商業價值,養活自己進而反哺松鼠會?時至今日,果殼傳媒已經有七八十號人了,10人的圖書團隊負責果殼閱讀,剩下的 則是網站的僱員;而每個月果殼的支出就高達百萬。

果殼之前,科普的主力軍是科協、是主流媒體的科技板塊,但顯然缺乏對大眾的吸引力。果殼如何能讓大眾在看電影聽音樂玩手機之外,「嘗試在業務時間做一個長腿機器蟲,認識更多的星星和路邊植物,或者用科學知識去破解網絡上的流言」。

結 果似乎並不錯。果殼的15個主題板塊都受到了超過10萬人的關注,「我們並不知道又有多少人轉發了、閱讀了相關的文章」,朱溯源說,只知道這種轉載非常活 躍。「互聯網的發展,在使信息傳遞越來越快的同時,也增加了人們對於各種壞消息的不安」,此外大眾對於核能、轉基因、人工智能等科技新鮮詞的激烈爭辯也平 添了人們的擔憂。

新型傳播方式的興起,則是果殼的東風。果殼的「謠言粉碎機」是一個與美國探索頻道科普節目「流言終結者」相類的主題板 塊。日本地震後其對核能、輻射、服食碘鹽能夠抗輻射等流言的「粉碎」,不僅通過SNS等互聯網社區頻繁被轉載,同時也吸引了平面、電視等主流媒體形式對果 殼本身的關注。

但相對於松鼠會,果殼所發的文章「門檻更低、更有貼近性也更有趣」。姬十三希望它能吸引「大批文科生」。

科普與商業的有機結合

出人意料的是,果殼受到了一線品牌的青睞。

在 其客戶的名單裡,赫然有通用汽車、通用電氣、IBM、寶潔、歐萊雅、大眾、奧迪等國際品牌。「這些品牌都很重視科技投入,但此前他們找不到相應的渠道傳播 它們對科技的這種關注、把它們產品中的科技含量告訴消費者。」姬十三說,事實上幾乎所有的品牌都有這樣的需求。這種需求也體現在國家層面上,因為科技實力 是國家形象很重要的一部分。

然而在果殼一清二白的頁面上並沒有任何廣告欄,其傳播的方式是通過提供一些有科技含量的內容,「在其中包含一些科技品牌信息」。與傳統公關公司相比,有科技背景支持的果殼傳媒優勢明顯。

在 果殼為IBM的電腦系統Waston做的推廣中可見一斑。2011年2月,美國智力競賽結果Jeopardy播出了「史上最強的人機對抗」節目,在三天的 比賽中IBM的電腦系統Waston擊敗兩位人類選手取得冠軍。果殼則借此推出了一個「尋找Waston」的測試,註冊用戶在完成語言、邏輯和情感三方面 的測試題目後,可以知道自己與Waston的差距,也可以知道自己與哪些名人的水平更為接近。

要參加這項測試的前提,是成為果殼的註冊用 戶。結果是10天裡有近3萬人參與了此次測試。通過新浪微博搜索「了不起的思想機」,出現的微博多達13044條。果殼最近為奔馳提供的一個服務也是同樣 的思路,「品牌的反饋是傳播效果比之其他渠道翻了一番。」果殼高級市場經理朱溯源說。

早在2009年下半年,已經有公關公司找到姬十三,希望說服松鼠會用自己在科技方面的優勢為企業做品牌宣傳。而在這之前,果殼的日子並不好過。公司註冊後的第一筆業務是給央視的一檔科學節目做策劃,此外的主要收入則是出版了兩本書。

這種要求熟知品牌技術背景、依賴策劃的服務模式會否制約體量的增長?果殼能否避開傳統廣告公司人海戰術的弊端?工資生存是否存在資金壓力?

「我們目前還沒有資金上的壓力。」姬十三說,摯信資本在2010年和2011年先後兩次注資果殼。


科普 商業 如何 有機 結合 姬十 十三 三與 果殼 世界
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科普:信託公司是怎樣衡量政府項目的 二萌吃到飽

http://xueqiu.com/9622071450/24482252
由於地方政府財權層層上收、事權層層下放,而地方政府要做的事情很多,但是財源有限,又不允許公開舉債,因此只好通過平台公司向各類銀行進行貸款,有些地區財力透支成為常態;但由於政府信用為中國最高信用,我們認為政府融資平台出現系統性風險的可能性較小,局部風險還是不可避免,從業務角度出發,我有必要深入認識地方政府及平台公司的區域差異性。本節提出指標衡量城投公司對地方政府的依賴程度,並介紹我國地方政府財稅的區域性差異情況。

1、  信政項目的實質風險分析
在463號文出台後,部分信託由此中斷與地方融資平台信託合作項目,而另有一部分原政信合作則可能通過某些變通措施繼續進行

我們認為,未來的信政類項目可參照城投債的分析體系來分析其風險收益。信政類信託風險收益評估的維度包括:

1)項目本身或平台企業盈利能力、接受資產注入或補貼收入等支持;

2)地方財政實力:稅收及非稅收收入、收支缺口;

3)中央財政預算:中央對地方的轉移支付、房地產、信貸政策。
查看原圖其中,一般預算收入的結構存在區域性差異。發達地區稅收收入在預算收入中的佔比高;欠發達地區轉移支付佔比高,一旦發生違約,中央將通過轉移支付進行「兜底」。這正是現實中各地信用風險溢價差異不顯著的重要原因。

此外還應該關注項目還款來源的差異:在進行項目風險評估時,需特別注意兩類項目還款來源的差異:

1)以地方財政收入為還款來源,通常具有當地政府財政局的財政承諾和人大列入財政預算的決議擔保,信用風險相對較低;

2)以政府融資平台的經營性收入為還款來源,一般由政府事業的收入作為靠背,用土地儲備、保障房建設、基礎設施建設等收入來償還,政府擔保承諾非必備,信用風險高於前者。

目前,銀監會已收緊政信類項目的審批。預計未來信政類信託整體規模將大幅收縮。根據前期的發行高峰來看,基建類信託的兌付高峰將集中在2014年二、三季度。未來基建類信託的風險在於:

1)全國財政收入大幅下滑:稅收收入增長在經濟台階下行後持續下滑;

2)財政支出相對剛性:支出增長隨收入下降,但降幅較低。

3)稅收大幅下降後,通過賣地的土地財政捲土重來;

4)由於地方平台的短借長投、期限錯配,平台公司的短期償債壓力增加;

5)各地「萬億」投資刺激計劃出台,地方財政收支缺口可能擴大,地方政府信用資質弱化加劇。

2、  政府及平台公司信用風險的指標分析
城投企業對政府財政支持依賴性高是關注地方財力的前提,否則分析城投平台與分析普通企業沒有根本差異。我們從平台獲得地方支持的三個方面進行指標比較,藉此發掘合適的融資主體:①若平台對政府支持依賴度低,那麼要求平台本身資質良好,再融資能力強,分析方法與普通企業類似;②若平台對政府支持依賴度高,那麼要求地方政府財力較強,再融資能力較強。


指標1:衡量平台公司獲得地方基建承代建項目的支持度

關注平台與政府項目形成應收款,比較各平台的(應收賬款+其他應收款) / 總資產佔比

在全國500 家發債平台中,應收款佔比平均在10%之間,超出10-20%表明企業對地方政府基建項目依賴性可能較高,主要區域分佈在江蘇、安徽、河南、云南等地區平台,因此分析BT項目形成的應收款的回款速度就較有意義。此外,在基建項目支持還可繼續具體考察建工程/總資產佔比等。

指標2:考察平台獲得地方政府補貼收入支持度

平台收入的主營業務收入盈利較少,特別是以土地收儲開發為業務盈虧甚至入不敷出,因此城投盈利普遍依賴財政補貼收入。衡量獲得財政補貼收入支持可用營業外淨收入佔比 = 1 - 營業利潤 / 利潤總額

在500家樣本平台企業中,營業外淨收入平均佔比在平均40%,如果佔比50%以上更加關注當地財政部補貼收入可持續性及地方政府財力。以浙江省各地縣市級轄區的平台為例,縣級市平台中東陽發展對東陽市財政的依賴度高達90%,持續關注它是否能持續地獲得財政補貼就比其他企業更有意義。

指標3:衡量地方政府對平台企業的土地資產注入的支持度

注入土地資產以國有土地使用權等方式計入,反映在平台資產負債表的存貨和無形資產部分。近似衡量土地資產佔比 = (存貨 + 無形資產) / 總資產

在500家樣本平台企業中土地資產佔比在50%以上平台整體資產流動性差。從區域上有湖南、江西、重慶等地平台,此時分析平台公司項下土地招拍掛情況,及土地收益就很關鍵。


如前面所述,平台對政府支持依賴度越高,我們對地方政府財力的要求就越高,再融資能力也要求越高。由於我國地方政府暫未公佈完整的資產負債情況,我們暫用五個收入指標及兩個負債指標來衡量地方政府的財力,藉此展示我國地方政府財稅的區域差異性。

指標1:地方政府綜合收入

地方政府基本收入基本來源於稅收收入、非稅收收入、上級轉移支付收入及預算內基金收入,因此,地方政府綜合收入 = 地方本級收入(稅收 + 非稅收收入) + 上級轉移支付及稅收返還 + 預算內政府基金收入。

指標2:一般預算收入

地方本級收入上主要比較更穩定可靠的稅收收入,定義稅收收入佔比= 稅收收入 / 一般預算收入,稅收收入佔比更高,則地方財政收入可持續性較高。下圖可證實東部地區(特別是北京、浙江、上海、廣東)的稅收收入佔比更高, 同理該指標也可運用在地級和縣級財力分析上。

查看原圖
指標3:上級轉移支付

上級轉移支付及稅收返是地方財政反映對上級依賴度,定義轉移支付收入佔比=1 - 地方本級收入 / 地方總收入。轉移支付收入佔比越高則地方自足自給性越弱、對中央或者上級轉移支付的依賴性越強。下圖可證實中西部(特別是西藏、青海、寧夏)對上級轉移支付依賴性更強,同理該指標也可運用在地級和縣級財力分析上。

查看原圖
指標4:地方政府性基金收入(土地出讓)

定義基金收入佔比 = 預算基金收入 / 預算內總收入,以公佈政府預算內基金收入的四地,北京、天津、重慶、江蘇等四地為例,預算內基金收入佔比在2010 年達到最高40-50%附近,2011 年後開始下滑。

查看原圖
指標5:財政收支平衡度

定義財政收支缺口 = 地方財政收入 - 財政支出,或財政收支平衡比率 = 地方財政。

浙江省作為東部發達省份的典型代表,地縣級市的財政收支的區域差異性較大。各地縣財政收支與當地經濟規模的相關度高,經濟規模較高的地縣市財政收支平衡性好於經濟落後地區,例如:浙北的杭州、寧波、嘉興、湖州等地本級收入對支出覆蓋率80%以上;浙中台州、金華、舟山等次之;浙西南麗水、衢州等地經濟實力相對靠後,對上級財政補助依賴性較強。

指標6&7:反映地方政府負債情況及再融資能力

政府負債率(地方政府性債務餘額/GDP)反映負債情況,而政府債務率(地方政府性債務餘額/財政收入)則反映地方政府的償債能力,兩個指標越低,說明政府資質較好,再融資能力也越強。同時還需定期關注政府性負債的增速。

科普 信託 公司 怎樣 衡量 政府 項目 二萌 萌吃 吃到 到飽
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債市科普:債券市場研究入門 sherry

http://xueqiu.com/3815464690/24684702
債市觀察按:摘自中信證券2010年8月的一份 內部培訓PPT,作者為王銘峰。本文對諸多債 券相關術語進行瞭解釋,更對利率產品、信用 產品以及可轉債的研究方法進行了概述。

中信證券 王銘峰

債券的定義

債券是一種有價證券,是社會各類經濟主體為 籌集資金而向投資者出具的、承諾按一定利率 定期支付利息並到期償還本金的債權債務憑 證。對於投資者,債券的支出是購買其花費的 價格,收入是未來一系列現金流的組合,因此 是一種成本收益相對確定的證券資產。

債券的分類

按照發行主體不同,可以分為政府債券、金融 債券和公司債券。 按照發行條款中是否規定在約定期限向債券持 有人支付利息,可以分為零息債券、附息債 券、息票累積債券和浮動利率債券。 按照債券形態,可以分為實物債券、憑證式債 券和記帳式債券。 按照是否有財產擔保,可以分為抵押債券和信 用債券。 按照是否可轉換為公司股票,可以分為可轉換 債券、可交換債券和不可轉換債券。 按照是否能夠提前償還,可以分為可贖回債券 和不可贖回債券。 按照是否能夠提前兌付,可以分為可回售債券和不可回售債券。

債券的三類收益率

即期收益率(Spot Rate)是指投資者當時所獲 得的收益與投資支出的比率。也稱本期收益 率,等於利息/市場價格×100%。

到期收益率(Yield to Maturity,YTM)是投資 者將債券持有到償還期所獲的總收益率,也是 使投資購買債券獲得的未來現金流量的現值等 於債券當前市價的貼現率(計算方法)。

遠期收益率(Forward Rate)指現在約定的從 未來某一時點開始的某個時期內的利率,表示 市場參與者根據當前市場利率的情況對於未來利率的預期。

資金交易

質押式回購:質押式回購是交易雙方以債券為 權利質押所進行的短期資金融通業務。在質押 式回購交易中,資金融入方(正回購方)在將 債券出質給資金融出方(逆回購方)融入資金 的同時,雙方約定在將來某一日期由正回購方 向逆回購方返還本金和按約定回購利率計算的 利息,逆回購方向正回購方返還原出質債券。

買斷式回購:債券買斷式回購是指債券持有人 (正回購方)將債券賣給債券購買方(逆回購 方)的同時,與買方約定在未來某一日期,由 賣方再以約定價格從買方買回相等數量同種債 券的交易行為。

拆借:一種按天計算的借款,又稱拆放、拆 款,期限一般較短。拆借一般是同業拆借,即 指金融機構(主要是商業銀行)之間為了調劑資 金餘缺,利用資金融通過程的時間差、空間 差、行際差來調劑資金而進行的短期借貸。目 前同業拆借利率的參考值是上海銀行間同業拆 借利率(Shibor),其包含隔夜、1周、2周、1 月、3月、6月、9月和1年,共計8個期限品種。

衍生產品

債券遠期合約:合約雙方約定在未來某一時刻 按約定的價格買賣約定數量的指定債券。目前 國內債券遠期合約成交較為活躍,市場參與者 進行遠期交易,應簽訂遠期交易主協議。

利率互換:是指交易雙方約定在未來的一定期 限內,根據約定數量的同種貨幣的名義本金交 換利息額的金融合約。交易雙方交換的只是不 同特徵的利息,並沒有實質本金的互換。利率 互換可以有多種形式,最常見的利率互換是在 固定利率與浮動利率之間進行轉換。目前國內 的利率互換的基準利率主要包括Shibor O/N、 1W、3M品種和FR007(7天回購定盤利率)。

信用違約互換(CDS):Credit Default Swap,又稱為信貸違約掉期,也叫貸款違約保 險,是目前全球交易最為廣泛的場外信用衍生 品。

利率產品分析

影響利率產品收益率的宏觀因素

在利率產品研究過程中,我們關心的宏觀因素 包括——宏觀經濟指標:GDP增長、通貨膨脹 等;政策:貨幣政策、財政政策等;資金面: 市場流動性、供給、需求等。各類宏觀因素之 間存在著密切關係,相輔相成,在分析過程中 需要同時予以考慮,切不可只參考一個或者幾 個指標。交易。

利率產品收益率與經濟增長:我國10年期國債 收益率與GDP同比增速走勢基本一致。利率產 品收益率走勢與經濟增長走勢基本相同。債券 市場有時也被稱為宏觀經濟的「避風港」或者「對 沖工具」。

利率產品收益率與通貨膨脹:CPI同比增速與中 長端利率產品收益率走勢密切相關。2002年至 今,中國10年期國債收益率與CPI同比增速的 相關係數接近0.7。

利率產品收益率與貨幣政策:加息意味著基準 利率的上行,債券投資者需要更高的收益補 償,債券收益率上行。上調存款準備金率會導 致貨幣回流至央行,商業銀行投資於債券的資 金規模將有所減少,需求出現下降,收益率上 行。前兩輪債券熊市分別始於上調存款準備金 率(2003年)和加息(2007年)。

利率產品收益率與短期資金面:當市場中流動 性明顯偏緊時,債券市場、尤其是利率產品收 益率將受到較大影響。具體的傳導順序:資金 市場 → 短端利率產品 → 中長端利率產品。此 類影響多為短期因素。

公開市場操作:公開市場操作是中央銀行吞吐 基礎貨幣,調節市場流動性的主要貨幣政策工 具。公開市場操作的作用包括調控貨幣供應 量、調節商業銀行流動性水平、引導貨幣市場 利率走勢,等等。目前央行公開市場操作的主 要方式包括發行央行票據和進行回購操作。公 開市場操作利率某種意義上也是市場基準利率 之一,比如一年期央行票據的發行利率。

「存款-貸款-準備金」增速:商業銀行是債券 市場中的最主要投資者,其債券託管規模在全 市場中佔比接近70%。商業銀行可用於債券市 場投資的資金等於「存款-貸款-存款準備 金」,該指標的同比增速與利率產品收益率之間 存在負相關。

市場供給與需求

供給——預計下半年債券總發行規模在2.8~2.9 萬億之間,淨發行1.6~1.7萬億元。

需求——商業銀行:1.1萬億~1.3萬億元;保險 機構:2000億元;基金:1000億元;其他機 構:2000億元;合計:1.6~1.8萬億元。 結論:需求略高於供給,四季度的流動性可能 相對較好一些。

股債蹺蹺板?從資金投向的角度來看,股票市 場和債券市場之間存在著蹺蹺板效應。從歷史 數據來看,這種效應更像是短期行為。2002年 至今,滬深300指數與中債財富總指數的相關 係數為0.53,與10年期國債收益率的相關係數也達到0.28。

信用產品分析

信用利差

相比於利率產品,信用產品的發行者存在違約 風險和可能,所以此類產品對應的收益率要高 於同期限的利率產品,兩者之差也被稱為信用 利差。信用產品的定價可採用「基準利率+信用 利差」的方式。

信用利差與宏觀經濟走勢密切相關。在經濟衰 退週期內,信用利差明顯擴大,而且低等級品 種的信用利差振幅明顯大於高等級品種。

信用評級

信用評級:也稱資信評級,由獨立的信用評級 機構對影響評級對象的諸多信用風險因素進行 分析研究,就其償還債務的能力及其償債意願 進行綜合評價,並且用簡單明了的符號表示出 來。我國目前採用的信用評級符號與標準普爾 公司相同。對於債券的信用評級一般包括兩部 分:發債主體信用評級和債項信用評級。

主體信用評級-行業分析

各個行業的風險特點存在顯著差異,所有不同 行業的企業所對應的信用風險存在較大不同。 如果不區分行業,對被評級對象一概而論,將 存在較大誤差。

行業分析中考慮的因素:行業的發展前景,其 對於國民經濟的重要性。行業政策,國家扶持 還是打壓。行業景氣度,與經濟週期的關係。 行業的競爭程度,是否有進入壁壘。……

主體信用評級-企業分析

企業在行業中的地位;企業的經營管理水平; 外部對企業的扶持力度和意願;

企業的財務狀況分析: 運營管理能力:存貨周轉率、應收賬款周轉 率、營業週期、…… 負債比率:資產負債比、有形資產債務率、…… 盈利能力:銷售毛利率、銷售淨利率、淨資產 收益率(ROE)、總資產收益率(ROA)…… 流動性:經營性活動現金流、現金到期債務 比、現金流動負債比、…… 償債能力:流動比率、速動比率、EBITDA利息 保障倍數、經營性活動現金流/總債務、……

債項信用增進方式

第三方擔保:股東(母公司、集團公司)擔 保、擔保公司擔保、其他第三方擔保;

資產抵質押擔保:股權質押、應收賬款質押、 土地使用權質押、其他資產抵/質押;

設立償債基金:按照約定的比例在債券到期前 逐年向專項賬戶劃入資金並進行累計,此類基 金通常需要銀行監管;

流動性支持:政府或者母公司提供流動性支 持、銀行提供流動性支持(授信)、其他流動性支持。

可轉債分析

可轉債(Convertible Bond):是一種在特定 條件下可以轉換為公司股票的債券,通常具有 較低的票面利率。可轉債相當於是在債券的基 礎上附加一份期權,該期權允許購買人在規定 的時間範圍內將其購買的債券轉換成指定公司的股票。

可轉債兼具債券和股票的雙重特性。牛市中股 性偏強,轉債價格與正股價格聯動,投資者可 獲取超額收益;震盪市和熊市中債性增強,即 使正股下跌,由於轉債具有一般債券的保底性 質,其價格下跌空間不大,風險明顯小於股票。

投資價值評價指標

在牛市中,分析指標主要是轉債平價、平價溢 價率、隱含波動率等。震盪市和熊市中,分析 指標主要是轉債底價、底價溢價率、到期收益率等。

平價溢價率:轉債平價溢價率是指轉債市場價 格超出轉債平價的比例,其中轉債平價為轉債 按照轉股價格轉成股票後的價值。平價溢價率 越小,轉債股性越強,轉債價格波動幅度與正 股漲跌幅越接近;平價溢價率越大,正股價格 對轉債價格的支撐作用越小,轉債上漲空間比 正股小,下跌空間比正股大。

底價溢價率:轉債底價溢價率是指轉債市場價 格超出轉債底價的比例,其中轉債底價是將轉 債當作純債,按照市場收益率貼現轉債未來現 金流之後的價值。底價溢價率越小,轉債債性 越強,債底支撐作用越大,轉債下跌空間越 小,投資風險越小;底價溢價率越大,債性越 弱,轉債投資價值就更多取決於正股的表現。

到期收益率:轉債到期收益率是指投資者以當 前市場價格買入轉債並持有到期所獲得的年均 收益率,是將轉債單純看作債券來計算的。到 期收益率與底價溢價率一樣,是衡量轉債債性 的指標,到期收益率越大,轉債債性越強,投 資風險越小。當到期收益率為正時,表明轉債 未來的現金流之和大於當前轉債價格,投資者 此時買入持有到期可以保本。

隱含波動率:隱含波動率是指可轉債所含看漲 期權的隱含波動率。這種情況下,通常將可轉 債看作純債券與看漲期權的簡單綜合體,其中 純債券部分的價值就是轉債底價,期權部分的 價格是轉債市場價格減去轉債底價,這樣隱含 波動率可以用考慮稀釋效應的BS公式計算得 出。隱含波動率越大,說明轉債投資風險越大。

利率互換

利率互換,又稱為利率掉期,是指交易雙方約 定在未來的一定期限內,根據約定數量的同種 貨幣(稱為名義本金額)交換利息金額的金融 合約。在利率互換交易中交換的只是具有不同 特徵的利息,而並沒有實質的本金互換。

利率互換可用於降低或鎖定融資成本、進行資 產/負債管理、套利,等等。

利率互換的應用

「回購養券+利率互換」:在回購養券(7天循 環)的同時買入基於FR007的利率互換,從而 達到對沖融資成本,降低風險的目的。

「浮息債+利率互換」:一般是買入浮息債券,同 時賣出一個與浮息債券具有相同基準利率的利 率互換 ,從而達到鎖定未來收益的目的。

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【美股ETF科普貼】如何用一個美股賬戶投資全球市場 富途證券

來源: http://xueqiu.com/3951307517/35529565

近一年國際市場風雲變化,原油暴跌,俄羅斯陷入經濟危機、盧布貶值,美股頻遭唱空……當這些新聞頻上頭條的時候是不是都在想:如果我也可以投機一把,去分一杯羹就好了。這不是奢望,你其實完全可以在富途證券開一個美股賬戶,購買相關ETF就能投資全球市場,實現撈一把的想法。
一、何為ETF?
ETF的英文全稱是Exchange Traded Funds,它在中國大陸被譯為“交易所交易基金”,在香港被譯為“交易所買賣基金”,在臺灣被譯為“指數股票型基金”。
ETF是一種跟蹤市場指數、可以在證券交易所自由買賣的開放式股票基金。大家可以把ETF理解為一種特殊形式的共同基金(Mutual Fund):發行機構把不同的股票買來,匯合到一起形成共同基金,然後再分成一小塊一小塊拿到股市上賣,它們就成了可以自由買賣的ETF指數基金。你買一支ETF就相當於購買了這個指數的所有成份股。
二、ETF有何優勢?
1、投資品種多。ETF在北美股票市場發展很快,有近一千種產品,而且種類繁多:有跟蹤大盤指數的,也有跟蹤行業指數的,還有跟蹤其它國家股市的……更有追蹤債券價格、黃金價格、石油價格、外匯價格、以及農產品價格等不同種類的ETF,真是讓人眼花繚亂。普通投資者可以通過富途證券在美股市場像購買普通股票一樣去投資大宗商品、貴金屬、貨幣等。
 2、表現較穩健。ETF比較適合於中長線投資者,因為他們最看重的是“大勢”,沒有精力研究各種公司的業績,不希望看到自己的投資組合因為突發事件而大起大落(持有個股會時常發生這種現象)。這樣的投資者可以選擇幾支流通性好的ETF,在股市觸底後買進,等大勢逆轉後拋出,每年的交易次數不多,風險相對較低,能夠踏踏實實地睡個好覺。
3、杠桿ETF可多倍做多或做空你如果覺得一倍做多或者做空不過癮,你還可以投資兩倍、三倍做多或者做空這些指數的ETF,當然加杠桿後風險性也會加大。這樣就為不能利用保證金進行杠桿交易的投資者提供了多倍杠桿。
三、熱門ETF整理
下面,富途小編匯總整理一些常見、熱門的ETF。
1、大宗商品相關ETF
(1)原油相關ETF:
因為很多朋友在論壇里咨詢原油的ETF,所以先以原油為例,介紹下ETF。國際油價近一年來持續暴跌,想必大家都知道了。

USO  石油指數ETF-美國  與原油走勢保持同步。 $石油指數ETF-美國(USO)$   
UCO  原油指數ETF-ProShares DJ-UBS兩倍做多 $原油指數ETF-ProShares DJ-UBS兩倍做多(UCO)$   
SCO  原油指數ETF-ProSharesDJ-UBS兩倍做空  sco則與油價走勢完全相反。$原油指數ETF-ProSharesDJ-UBS兩倍做空(SCO)$   
DTO  原油ETF-PowerShares DB兩倍做空  $原油ETF-PowerShares DB兩倍做空(DTO)$   
如果你認為油價已見底,想抄底原油,可以買做多的ETF,USO、UCO等,如果油價上漲,你買的ETF也會跟著漲。如果你認為油價還會繼續跌,可買做空的ETF,如SCO、DTO,油價越跌,你買的做空的ETF就越漲。

(2)黃金相關ETF

做多
GLD  黃金ETF-SPDRIAU 黃金ETF-iShares
DGP  黃金ETF-PowerShares DB兩倍做多
UGL  黃金ETF-ProShares兩倍做多
做空
DGZ  黃金ETF-PowerShares DB做空
DZZ  黃金ETF-PowerShares DB兩倍做空
GLL  黃金ETF-ProShares兩倍做空


(3)白銀相關ETF
做多
SLV  白銀ETF-iShares
AGQ 白銀ETF-ProShares兩倍做多
做空
ZSL  白銀ETF-ProShares兩倍做空

2、美股大盤指數ETF
SPY $標普500指數ETF-SPDR(SPY)$   
美股歷史上的第一個ETF,追蹤的是著名的S&P 500指數,如果你要買美股藍籌股,就是它了。

SSO  標普500指數ETF-ProShares兩倍做多
S&P500指數兩倍杠桿ETF。這個ETF設計初衷是當S&P 500指數上漲1%時,其凈值上漲2%,這樣就為不能利用保證金進行杠桿交易的投資者提供2倍杠桿,對於日內交易者是很好的交易工具。當然,SH和SSO,就有了SDS這個兩倍反向ETF,S&P 500指數下跌1%,其上漲2%。

UPRO  標普500指數ETF-ProShares三倍做多
SH   標普500指數ETF-ProShares做空
S&P 500指數反向ETF。這個ETF設計的初衷就是當日如果S&P 500指數上漲1%,那麽這個ETF凈值就下跌1%,如果S&P 500指數下跌1%,它的凈值就上漲1%。
SDS  標普500指數ETF-ProShares兩倍做空


SPXU  標普500指數ETF-ProShares三倍做空


DIA $道指ETF-SPDR(DIA)$   
追蹤的是道瓊斯工業平均指數,曾經最著名的美股指數,相比S&P 500指數更為大藍籌。不過道瓊斯指數編制規則比較老舊
DDM道指ETF-ProShares兩倍做多
DOG 道指ETF-ProShares做空
DXD 道指ETF-ProShares兩倍做空
SDOW道指ETF-ProShares三倍做空


QQQ $納斯達克100指數ETF-PowerShares(QQQ)$   
追蹤納斯達克100指數,你如果要投資科技股,這個是不二之選。比如蘋果、谷歌之類都是其中的重要成份股。
QLD  納斯達克100指數ETF-ProShares兩倍做多
TQQ  納斯達克指數ETF-ProShares三倍做多
PSQ  納斯達克100指數ETF-ProShares做空
QID  納斯達克100指數ETF-ProShares兩倍做空
SQQQ  納斯達克指數ETF-ProShares三倍做空

IWM  $羅素2000指數ETF-iShares (IWM)$   
追蹤羅素2000指數。羅素2000指數大體追蹤的是美股市值在1000位到3000位的企業,可以視為是美股中小盤股的代表。
UWM  羅素2000指數ETF-ProShares兩倍做多
TNA  羅素2000指數ETF-Direxion三倍做多
RWM羅素2000指數ETF-ProShares做空
TWM 羅素2000指數ETF-ProShares 兩倍做空
TZA  羅素2000指數ETF-Direxion三倍做空


3、美股恐慌指數的ETF
VIX  $VOLATILITY S&P 500(VIX)$   
恐慌指數又稱芝加哥期權交易所VIX指數(CBOE Volatility Index),是芝加哥期權交易所市場波動率指數的交易代碼,常見於衡量標準普爾500指數期權的隱含波動性。通常被稱為“恐慌指數”或“恐慌指標”,它是了解市場對未來30天市場波動性預期的一種衡量方法。在股市暴跌市場發生恐慌性拋售時,該指數上漲。
VXX  做多VIX短期期貨指數
是由VIX衍生出來的ETF中交易最活躍的一只,投資者悲觀情緒蔓延,恐慌指數再度高企,VIX飆漲,而跟蹤恐慌指數的ETF VXX也隨著狂漲。同期,標普500 ETF SPY下跌。
VXZ   做多VIX中期期貨指數
UVXY  兩倍做多VIX短期期貨指數  $ProShares Ultra VIX Short-Term Futures(UVXY)$   


TVIX  兩倍做多VIX短期期貨指數
XIV   做空VIX短期期貨指數
SVXY   兩倍做空VIX短期期貨指數


4、區域ETF
(1)A股相關ETF
做多
CAF  摩根史坦利中國A股指數基金
FXI   中國25指數ETF-iShares FTSE
XPP   中國25指數ETF-ProShares FTSE兩倍做多
ASHR  Deutsche X-trackers Harvest CSI300 CHN A
做空
YANG  Direxion Daily FTSE China Bear 3X ETF
YXI   中國25指數ETF-ProSharesl FTSE做空
FXP   中國ETF-ProShares FTSE兩倍做空
(2)俄羅斯相關ETF
RUSL 三倍做多俄羅斯ETF
RUSS三倍做空俄羅斯ETF


5、外匯相關ETF
(1)美元相關ETF
做多
UUP   美元ETF-PowerShares DB
EUO   歐元ETF-ProShares兩倍做空
做空
UDN   PowerShares DB US Dollar Bearish ETF
FXE    歐元ETF-CurrencyShares
(2)歐元相關ETF
做多
FXE   歐元ETF-CurrencyShares
做空
UUP   美元ETF-PowerShares DB
因為美元和歐元的走勢幾乎完全相反,美元ETF可以與歐元ETF互相反向操作。
(3)人民幣相關ETF
CYB    人民幣ETF-WisdomTree Dreyfus  跟蹤人民幣短期匯率變動情況;如果人民幣升值,其收益相應提高。

註:本文由富途證券搜集整理而成,僅供投資者參考,不構成任何的投資建議和決策。

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股票是啥子,炒股是啥子(這是科普文) 肥肉花

http://xueqiu.com/1453386754/37644642
股票市場的設定是為了什麼,就是為了給那些不一定賺錢,缺錢,不能用信用擔保借錢的企業提供一個借錢的場所,它不能保障還錢,只能用股票價格來給你一個所謂的價值保障。
(簡單說:就是企業賴皮借錢不保證還錢的地方。)
股票是一個比債券更加高風險的品種,但是股票的數量到達一定程度,你也能通過控股權控制這家公司(這句話小散不用管),股票是一個將用控制權取代收益保障的玩意。
(簡單說:帶控制權的票,票面有價格價格的一部分就是控制權,不過大多數散戶用不到。)
正常情況下股票的盈利從何而來,盈利就是價格和股息,和債券相比,股息比不過,所以只有價格,那麼股票的價格波動從何而來,從企業的經營和盈利預期中來,因此正常來說,買股票,買的就是企業的成長。
而你承受的風險就是企業成長不達到預期。
(簡單說:買股票就是買成長,買盈利。什麼都沒有,誰借錢給你,誰買你的票。)
但是股票有時候也會遭遇因為壞預期而出現的跌破淨資產,有些人就會根據企業的盈利情況判斷可否買入這些破淨的資產,但總的來說,這類企業必須用穩定的經營才能保障自己的業績不下滑,股票價格上漲來源於估值修復,較少部分是成長。
在這裡承受的風險就是企業同壞預期繼續下滑,估值無法修復。
(簡單說:價值投資者其實是套利者,買便宜貨,風險來源於業績進一步下滑,因此國企低估值票擁有國家拯救和國企改革這兩張牌,修復可能性很高。)
因此,我們這些小散戶在股市創造的價值就是給這些企業借錢,幫助這些企業成長或者支撐企業。在長期統計數據中,股指能跑贏所有的投資品,就是因為我們的錢已經和企業經營,社會整體提升掛鉤,我們與社會同在。
(簡單說:我們買入股票的錢,是創造了社會價值的,不要以為股市憑空生錢,股市是吸血鬼,是賭場。)
那麼我們從高拋低吸中賺來的錢實現了怎樣的社會價值,按理來說,這只是交易而已啊,怎麼會有社會價值?怎麼沒有,做市的價值啊,提高股票關注度,為股票交易活躍創造的價值啊,讓企業更容易融資啊,更受人關注啊。更重要的是,我們高拋低吸平抑了股票不合理的波動,太高,我覺得估值不合理,拋,太低,覺得估值太便宜,買!我們維護了一個股票的價格,你賺的的,就是維護者的錢。
當然玩高拋低吸虧的我不想說什麼了,高你不拋,低你不吸,幹嘛呢你。
(簡單說:交易者賺的錢是維護者的價值。)
那麼股市的衍生工具,那些高風險的股指期貨,股票期權是用來幹什麼的,這些玩意用一個字可以概括,盾,沒錯就是防禦屬性,給股票套保,防止因為市場不理性波動導致的損失。所以這些玩意是一份保險,高槓桿小投入的保險,如果某些人喜歡玩邪門,在不持有正股的情況下去用高槓桿以小博大,那我就呵呵了,哦呵呵呵呵,那麼喜歡賭錢,去澳門啊。去去去,澳門玩得更爽。
有些人說我技術牛逼,曲線牛逼,可有沒有想過一個問題,黑天鵝,一波死,這可是高槓桿啊。
賺錢,還是玩正道,順天而行比較能睡得著,逆天,常在河邊走哪能不濕鞋。小倉位玩賭錢的不要來和我爭辯什麼,你有錢,我拜服行了吧。
(簡單說:高槓桿工具是防禦屬性,而非進攻屬性,做進攻,很容易一波肥一波死。)
我們應該怎麼做股票才是正道?
一句話:用PE的眼光買股,用市商的態度持股,用負責任的態度管理資金,不賭錢!
好人一生平安,絕對不是單給某些網站的帖主的,也給那些有同樣態度做事的人。
(李大霄說過:買好股,做好人,平安有錢賺。)
股票 啥子 炒股 這是 科普 肥肉
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【科普必读】香港涡轮与牛熊证:8天130倍怎么玩? 首募钱厚-Tcoins

http://xueqiu.com/8301293543/40781354
【原创文章,转载请注明出处】

8天130倍涨幅,这是哪里的收益率?我和我的小伙伴都惊呆了!
8万块进去,1000万出来!这是哪只股票?
不!这不是股票,是窝轮!这是港交所(00388)的窝轮,17684的故事!

警告:股市有风险,入市需谨慎,尤其牛熊与涡轮!

窝轮实例——15年的港交所(00388)和08年的汇源果汁(01886)!
是谁,在短短8个交易日,就完成了130+倍的涨幅?
在A股,8个交易日,最多你也就8个涨停板;
在B股,就算指数天天涨停,你也就8个涨停板;
在港股,有一只股票,00388,从3月27日起,完成了68%的涨幅,从178元上涨到300元!
然而,更神奇的是它的窝轮!8个交易日,涨幅超过300倍!据我个人所知,一周时间,港交所涡轮在深圳就诞生了一位千万富翁,百万富翁五位。让我带你们来回溯这个过程!
3月27日,周五,港交所认购窝轮17684最低价0.087元,收盘价0.091元,几乎平盘;当晚,证监会公布指引,《公开募集证券投资基金参与沪港通交易指引》,好戏开演!
3月30日,周一,港交所窝轮17684开盘高开0.2元,最高价升至0.9元,当天涨幅856%。
你以为这就结束了吗?不,后面还有更刺激的。
4月1日,周三,港交所窝轮17684继续飞涨,当日涨幅62.5%;
经过复活节假期休整后,还有更猛的在后面;
4月8日,周三,17684最高价3.05元,当日涨幅250%;
等等,还没结束!
4月9日,周四,17684最高价5.84元,当日涨幅63%;
4月10日,周五,17684当日涨幅17%;
4月13日,周一,17684最高价11.3元,当日涨幅90%。



这就是2015年港交所的认购窝轮行情。还有比这更猛更华丽的剧情吗?还有谁能8天135倍吗?至少在A股,我看不到对手。

2008年,也曾经发生过这样一次轰动性的事件。


内地果汁龙头股汇源果汁(01886)在2008年9月3日突然宣布,被饮品业巨擘可口可乐以每股12.2元提出收购,较停牌前每股4.14元有1.95倍溢价,复牌后股价便上涨1.72倍至11.28元,其后升幅收窄,收报10.94元,仍有1.64倍涨幅。不过,汇源果汁相关的窝轮(权证)升势更凌厉,其中一只升幅近200倍。升幅最大的三只汇源轮均为汇丰银行发行,据市场人士透露,发行商汇丰单日亏损6000多万元。

有发行商表示,9月3日一开市,窝轮价格便由2分直升上1元,根本难以开价,到窝轮升至2元,轮商才开始陆续出价。而轮商的有关计算机由于只有4个位,故当有窝轮的升幅超过5个位时,计算机根本显示不到,这情况实非常罕见。

1、窝轮、牛熊证到底是什么?
窝轮、牛熊证是正股的衍生品(实际买卖方法跟普通股票一样),跟随正股涨跌,且波动区间大于正股。(简单理解“加杠杆”)
窝轮分为认购(也叫call)和认沽(也叫put),
正股上涨,认购上涨;正股上涨,认沽下跌;
正股下跌,认购下跌;正股下跌,认沽上涨。
牛熊证分为牛证和熊证。
正股上涨,牛证上涨;正股下跌,牛证下跌;
正股下跌,熊证上涨;正股上涨,熊证下跌。
用大陆投资者习惯的话解释——
看多=认购=牛证;看空=认沽=熊证。

每一只窝轮和牛熊证都是一个机构开设的(类似赌局),不同机构看法不同。机构有权根据他们对正股的看法来随时调整窝轮和牛熊证的价格,所以偶尔也会出现正股涨,相应的认购和牛证不涨反跌的情况。正股跌,相应认购和牛证反而涨的情况也是有的。

发行商发行的牛熊证依照收回价的确定分为两类,一类是收回价等于行使价,即N类牛熊证;另一类是收回价高于行使价的牛证或收回价低于行使价的熊证,即R类牛熊证。

在具体操作上,我们以牛证为例,当N类牛证的相关资产现货价格跌至收回价并触及收回价时,强制收回事件便会发生,发行商必须收回该只牛证并终止其在市场上买卖,被收回后,此牛证不会有任何剩余价值,牛证持有者不会从发行商获取任何剩余款项。

再来看看R类牛证,与N类牛证相同,当R类牛证相关资产的现货价格跌至收回价并触及收回价时,强制收回事件便会发生,此类牛证强制收回后会存在一定的剩余价值,此剩余款项计算方法须于上市文件中注明。然而,当强制收回事件发生后至下一交易时段内正股的最低成交价跌至或低于行使价时,即使是R类牛证,也会没有任何剩余价值。

2、窝轮和牛熊证区别在哪里?
1、牛熊证有收回价,而窝轮没有收回价,只有时间成本。在正股股价不变的情况下,持有窝轮时间越长,价格就越低。如果正股价格一直暴跌,窝轮也会变得价值极低。牛熊证则附有强制性回收机制,每一只牛熊证都有一个回收价。如果相关资产在到期前触及回收价,牛熊证便会立即停止买卖及被收回,随后发行商便会将剩余价值发还予投资者。所谓的剩余价值,是指相关资产的结算价与牛熊证行使价之间的差价。

2、交易层面来说,牛熊证比较适合做单日行情,涡轮比较适合隔夜或者持有一段时间。

3、风险上来说,牛熊证风险>涡轮。

3、窝轮和牛熊证的命名规则
例:腾讯法巴six four购A——腾讯=正股名,法巴=该窝轮/牛熊证为法巴银行发行,sixfour=2016年4月到期(六甲代表2014年10月到期,六乙代表2014年12月到期),购=认购证,A=法巴针对腾讯发行了几只同年月到期的轮,以A,B,C,D等等来编号。

4、窝轮的到期规则
1、首先要明白,窝轮其实是一种权证,即权利的证明。你拥有一支窝轮,代表你有某一种的权利。

(腾讯法巴six four购A,15925)

比如15925,腾讯的认购窝轮,2016年4月5日到期,那么到期后会怎么样呢?
认购窝轮,代表你有买入腾讯正股的权利,什么价格买入呢,就是行使价了。

情况一:当2016年4月5日那一天,腾讯股价高于300元,你拥有以300元每股的价格买入腾讯(不管当天腾讯的股价是多少)。

情况二:当2016年4月5日那一天,腾讯股价低于300元,你放弃行使窝轮权利,成本即为窝轮价格。

换股比率:15925的换股比率是20,也就是说你有20股轮,就可以以行使价买入一股腾讯。假设腾讯股价涨到了300以上,那你以300这个价买入,就赚到了其中的差价。

但是这个差价里,还要考虑窝轮本身的成本,因为需要用20股窝轮去换一股正股,所以这个行使过程中,你使用了你的窝轮,窝轮本身也是用钱买的,这个价格被称为换股价

换股价 = 每股窝轮的价格 * 换股比率。

行使总成本 = 行使价 + 换股价。(到2016年4月5日,腾讯涨到304.2,这个时候你行使这个窝轮,就刚好扯平,没亏没赚,因为你可以以300买入腾讯,而赚到的差价4.2,就刚好抵上了窝轮的成本)。认沽窝轮就是反过来,代表你拥有以某个价格卖出正股的权利,这个价格是行使价。

2,牛熊证除了有时间点,还有收回价,一旦正股价格达到收回价,牛熊证就立马被收回,投入的资金将被轮商吞掉,毛都不剩。

3,同一只股票牛熊证的波动区间和波动速度也比窝轮大,所以机会和风险也都更大。

友情提醒:买入窝轮或牛熊证之后立刻设止损条件单,建议卖出价比触发价低1个价位及以上。

5、窝轮和牛熊证该怎么买卖?


1,最直白的方法:筛选当日成交量最大、并且买卖盘密集(方便进出)的窝轮或牛熊证,溢价低的相对更好。
2,窝轮:根据自己的预期持有期,选到期日比较晚的轮,然后参考第一点策略。
3,牛熊证:根据自己的预期,选一个至少在预期时间内不太可能触发的收回价,然后参考第一点。

以香港交易所(00388)为例:
第一步,在自选股里选择要操作的正股,然后打开港股行情。
第二步,在相关窝轮/牛熊旁,点击更多筛选条件。
第三步,在“过滤”栏选择所需的类型,然后点击“成交量”,自大到小排列。成交量大、买盘经纪摆盘密集、到期日靠后、收回价隔现价远的优先考虑。当然,如果全部符合条件的话,此轮或牛熊证的溢价相对也会更高,请按自己的需求综合选择。
科普 必讀 香港 渦輪 與牛 牛熊 熊證 130 倍怎 首募 募錢 錢厚 Tcoins
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【港股科普:结算制度】(T+0)+(T+2)+杠杆=? 首募钱厚-Tcoins

http://xueqiu.com/8301293543/42998243
导读:商品交易一般有三个环节:签订合同、交钱、取货。当你到市场购物看到商家标明的价格,同时你也认可,这就签订了合同。随后交钱取货,钱货两清,这样就完成结算交易。而在股票交易中,人们用T+n结算表达式代表结算交易制度。T是英文Trade(交易)的第一个字母,代表签订合同日,即交易日。n代表T日后的第n日。T+n的含义是:T日完成交易后的第n日进行资金交收和货物交割(交收也可称为交割)。A股执行的是T+1交易制度,今天买入的股票,必须到之后的一个交易日才能抛售。但是港股则不同,虽然理论上T+2日才真正交收,但是你却可以随时卖出你已经买入却尚未交收的股票,即可T+0日交易。港股 (T+0)+(T+2)的制度,再加上香港券商配合着放点杠杆,催生了港股与A股不一样的游戏规则与体验。


T+0 or T+2:先买卖,后交货

有的说香港证券市场执行T+0交易制度,但有的又说香港采取T+2交易制度。那么到底是T+0还是T+2呢?要弄明白这个问题,我们必须弄明白所谓T+0和T+2到底指的是什么。
简单点说,港股可T+0交易,股票买入后可以T+0卖出,但是股票和资金的真正交割要到T+2才会完成。所谓T+2,也就是说当你今天下达卖出指令并成交后,必须2个交易日后才进行交收,届时你的股票划至买入方的账户上,而买入方的资金也才真正划至你的账户上,即卖出股票后的资金T+0可用但不可取。在这一制度下,港股投资者的股票账户持股数量和可交易数量就可能发生不一致的情况,可取用资金和可交易资金也可能发生不一致的情况。

下面以港股通渠道为例,介绍买卖双方资金和股票交割流程。


港股通买入案例:
买入股票后T+0即可卖出,但股票T+2日才划入投资者账户,此前体现为在途数量;资金T+0日即被冻结,T+2日正式从账户中划出。


可交易数量=账户持有数量+在途数量(交易冻结数量)

T日时,客户买入股票600股,此时投资者账户中显示的股票数量并不会立即发生变化,仍显示为T-1日时的1000股,新买入的600股记为在途股票数量。投资者账户与在途股票合计为可交易股票数量,因此T日时投资者可交易股数为1600股,也就是说T日买入的600股可以T+0卖出。从资金账户看,客户在T日买入股票时,应付资金立即冻结,可交易资金和可取资金相应减少。
T+2日的日终,香港结算将投资者买入的股票正式交给中国结算,这时股票才正式登记到投资者的账户中,此时投资者账户持有数量和可交易数量都为1600股,在途数量为0。从资金账户看,中国结算把资金正式从客户账户中转出,划拨给香港结算。
港股通卖出案例:卖出股票后T+2日股票才从投资者账户正式划出,此前体现为在途数量(负值);资金T+0日即可参与交易,暂定T+3日可从账户中转出。


可交易资金=可取资金+在途资金

T日时,客户卖出股票600股,此时投资者账户中显示的股票数量并不会立即发生变化,仍显示为T-1日时的1000股,卖出的600股记为-600股的在途股票数量。投资者账户与在途股票合计为可交易股票数量,因此T日时投资者可交易股数为400股。从资金账户看,客户在T日卖出股票时,可交易资金立即增加了600元,但这新增加的600元并不能从账户中取出。
T+2日的日终,中国结算将投资者卖出的股票正式交给香港结算,这时股票才正式从投资者的账户中划出,此时投资者账户持有数量和可交易数量都是400股,在途数量为0。从资金账户看,香港结算将资金划拨给中国结算的时间为T+2日下午6点,考虑到内地银行的结算时间,投资者资金可取出的时间暂定为T+3日。

对于非港股通渠道,在应对T+2的交收制度上,不同的香港券商有不同的执行规则。


比如当你买入10000股市价10元的某股票时,不考虑佣金等费用,总成交额为10万港元。某些券商尤其是银行系的券商会要求你账户中必须有足额的现金并会实时扣除,而有些券商则会要求你在当天成交结束时帐户中有足额的现金并扣除,甚至不少券商仅要求有交易金额的30%在账户中,其余的款额只需要在两个交易日内存入即可。与此对应,当你卖出股票时,有的券商必须等到两个交易日后的交收日才会将款项存入你的帐户供你再次买卖或者提取,套用A股的话来说,则是资金使用和提取都是T+2,而有的券商虽然也必须两个交收日后才能提取卖出股票的款项,但是却提供当日即可用来买入股票的额度,即资金使用是T+0,提取是T+2。



T+2交收制度对收取股息的影响:与A股不一样

如若你投资港股,买入蓝筹股收取股息是一个重要目的的话,那么就必须对T+2的交收制度格外留意。
在港股市场,涉及派发股息时,共有三个日子需要注意:1)除净日;2)截止过户日;3)派付日期。
先来说第二个,也就是截止过户日。你是否被视作公司的股东,并享有获得派息的权利,完全是由截止过户日收市后你是否位列股东名册之上来决定的。
以长江和记2014年度中期股息派发为例,其截止过户日为9月2日,即你希望收取股息,那么必须在9月2日当日位列股东名册。由于香港执行T+2交收制度,你在买入股票后两个交易日才能真正意义上拥有股票,所以若想收取长江和记2014年度中期股息,你必须至少在截止过户日两个交易日前即8月31日前就买入。次日,也就是9月1日便是除净日,股票将除息后报价。当然,你真正获得股息,则是要到派付如期,即9月12日。



(T+0)+(T+2)+杠杆:风险放大镜

利用T+0交易制度和T+2交收制度,有些投资者会进行一些杠杆式当日交易(Intra-trade)。举一个例子,假设某股票目前股价为20元,每手100股,即每手2000元。若你股票账户中有50000元,那么理论上只可买入50000÷2000=25手。但正如之前所述,某些券商只要求买入时有交易金额的30%在账户中即可,所以实际上你可以买入的手数可达83手(50000/30%/2000),总成交金额为16.6万元。当然,如果你希望持有这83手,你就必须在两个交易日后确保账户中有16.6万元及额外的交易费用。不过,利用T+0的交易制度,你完全可以在买入后的当日将股票抛出,从而赚取这16.6万元股票所带来的盈利,当然同时也面对潜在的亏损。
假设在你买入后,此股票上升5%至21元,你以此价格抛出。如若你仅按照自有资金买入25手,那么可获利(21-20)×25×100=2500元,及50000元的5%。但是若你利用了券商30%的规则买入83手,那么可获利(21-20) ×83×100=8300元,是你实际拥有资金50000元的16.6%。很显然,你的收益被放大了。
当然,天有不测风云。若股价是不升反跌,下跌5%至19元,那么情况就完全不同了。若你是价值投资者,你完全可以无视价格波动继续持有;若你是技术分析者,你认为股价已经短期超卖,那也完全可以多等待几个交易日,等反弹至较高位置后再行抛售。但是,若你利用了券商的30%规则买入了超过你自有资金的股票数量,那么你就必须当日抛售,从而避免在未来两个交易日追加资金确保交收。这也就意味着,若以19元抛售,你的实际损失为8300元,同样是你实际拥有资金50000元的16.6%。风险的放大,总是相伴于收益的。
更何况,股价下跌其实尚非最可怕的。若你利用30%规则杠杆买入此股后,因为种种原因此股票被交易所暂停交易,从而导致当日你无法卖出,那么面对你的要么是筹钱交收,要么就是根据券商的规定被视作股票按揭并收取不低的利息。
所以,对于普通投资者,还是切勿利用上述规则投机,以免带来过高的风险。
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深交所科普問答:分級基金下折後B份額為什麽虧損那麽多?

來源: http://www.yicai.com/news/2015/07/4661892.html

深交所科普問答:分級基金下折後B份額為什麽虧損那麽多?

深交所網站 2015-07-29 11:06:00

近期發生的分級基金下折後,B份額為什麽虧損那麽多?7月29日深交所網站發布分級基金向下不定期折算問與答對此做了解答。

近期發生的分級基金下折後,B份額為什麽虧損那麽多?7月29日深交所網站發布分級基金向下不定期折算問與答對此做了解答。

分級基金向下不定期折算問與答:

1、什麽是向下不定期折算(以下簡稱“下折算”)?

答:根據基金合同,當分級基金B份額凈值低於某一閾值(目前大部分股票型分級基金的下折算閾值設置為0.250元)時,將觸發分級基金向下不定期折算。折算後A份額、B份額和母基金份額的基金份額凈值將均被調整為1元,調整後的A份額和B份額按初始份額配比保留(目前大部分股票型分級基金的這一配比為1:1),A份額配對後的剩余部分將會轉換為母基金場內份額,分配給A份額投資者。

2、為什麽要設置分級基金下折算條款?

分級基金的實質是,B份額通過向A份額“借錢”投資於母基金,支付給A利息,從而獲得杠桿效應。

首先,下折條款保護了A份額持有人的利益。當市場連續下跌時,分級B的凈值也大概率出現連續下跌,極端情況發生時,將影響優先端A的本金和利息安全。

其次,下折後B份額的杠桿也得以減小(從近5倍恢複至初始的2倍),將降低市場進一步下跌給B帶來的凈值加速下跌風險。

3、下折算對基金持有人的資產凈值有什麽影響?

答:對B份額持有人:份額折算前後B份額所對應的基金凈值資產不變,但由於折算後的份額是按凈值計算的,B份額折溢價的部分會消失,價格可能出現較大幅度波動。

對A份額持有人:份額折算後A份額持有人持有的A份額數量縮減,同時新增場內母基金份額,且所對應的基金凈值資產不變,同時A份額價格資產的折溢價部分也消失,可能出現較大幅度波動。

對母基金份額持有人:折算前後所持有的母基金份額的資產凈值不變。場外母基金份額持有人份額折算後獲得場外母基金份額,場內母基金持有人份額折算後獲得場內母基金份額。

4、近期發生的分級基金下折後,B份額為什麽虧損那麽多?

答:由於近期市場情況較為極端,分級基金下折前B份額的價格相對凈值存在較大幅度的溢價(最高溢價高達100%以上),而B份額下折時按照基金凈值進行折算,且B份額複盤的前開盤價也是按照前一工作日凈值作為參考值,故價格與凈值之間的溢價空間被抹平,價格可能出現較大幅度調整。

5、下折前買入A份額,是否會盈利?

答:不一定。A份額按基金凈值進行折算,要考慮買入A份額時的折溢價,且下折後A份額二級市場價格會有波動,而下折得到的母基金凈值也會跟蹤標的指數進行波動。因此持有A份額參與折算需要承擔A份額價格和母基金凈值波動帶來的風險。

6、折算基準日A、B份額可以交易嗎?

答:根據深交所2014年10月29日發布的《深交所證券投資基金業務指南》中關於分級基金不定期份額折算的相關規定,觸發下閾值折算後,在基金管理人刊登下閾值不定期折算公告當日開市起停牌1小時。

7、B份額收盤單位凈值達到或低於下折算閾值後,次日又回到下折算閾值以上,還要下折嗎?

答:根據基金合同,只要B份額的收盤單位凈值達到或低於下折算閾值,就會觸發下折。

深圳證券交易所投資者教育中心

(免責聲明:本文僅為投資教育之目的而發布,不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。深圳證券交易所力求本文所涉信息準確可靠,但並不對其準確性、完整性和及時性做出任何保證,對因使用本文引發的損失不承擔責任。)

編輯:張瑜

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深交所 深交 科普 問答 分級 基金 下折 折後 份額 為什麼 虧損 那麼
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科普:朋友圈傳播假消息要坐牢到底說的是啥?

來源: http://www.yicai.com/news/2015/10/4703970.html

科普:朋友圈傳播假消息要坐牢到底說的是啥?

一財網 霜月 2015-10-28 23:08:00

近日消息,根據新修改的刑法修正案(九)規定,11月起,在網絡或其他媒體上散播虛假信息,最高可獲刑7年。

當下信息發達的社會,特別是在微信朋友圈普及的情況下,想必不少人的朋友圈里面都會有人轉發各種聞所未聞或者駭人聽聞的消息。然而令人困擾的是,這些消息未必都是真的,一些微信公眾號為了“吸粉”或者增加知名度,便會傳播一些看上去很真實,實際上是子虛烏有的消息來博人眼球。甚至一些消息在被廣泛傳播之後嚴重影響社會秩序,甚至造成嚴重的後果。

為了整治當下網絡環境下層出不窮的虛假消息以及防治此類消息對人們日常生活造成的不利影響,近日公布的《刑法修正案(九)》規定,11月起,在網絡或其他媒體上散播虛假信息,最高可獲刑7年。

原文如下:

在現行刑法第291條中增加了一款:“編造虛假的險情、疫情、災情、警情,在信息網絡或者其他媒體上傳播,或者明知是上述虛假信息,故意在信息網絡或者其他媒體上傳播,嚴重擾亂社會秩序的,處3年以下有期徒刑、拘役或者管制;造成嚴重後果的,處3年以上7年以下有期徒刑。”

其實,早在2013年9月,最高檢與最高院就曾出臺司法解釋規定,“同一誹謗信息實際被點擊、瀏覽次數達到5000次以上,或者被轉發次數達到500次以上的”,應當認定為誹謗行為“情節嚴重”,從而為誹謗罪設定了非常嚴格的量化的入罪標準。

也就是說在微信上或者其他社交軟件上傳播誹謗他人的消息,當點擊量與轉發次數超過一定數量時,就會被認定為誹謗罪。根據我國《刑法》246條規定:以暴力或者其他方法公然侮辱他人或者捏造事實誹謗他人,情節嚴重的,處三年以下有期徒刑、拘役、管制或者剝奪政治權利。

前款罪,告訴的才處理,但是嚴重危害社會秩序和國家利益的除外。

這也是國家首次對相關行為做出司法解釋,這也就出現了此前微博造謠“楊冪不雅視頻事件”引發楊冪報警的故事。

楊冪為“不雅視頻”前往派出所報案現場

然而這對當下的複雜網絡環境來說只是杯水車薪,並不能起到根治的作用。因此此次《刑法修正案(九)》出臺,增加了相關的法條。

當然,光憑法條的原文想必不少人還是對此沒有一個直觀的概念,那麽小編就來給大家舉幾個例子,幫助大家理解這條新增法條的主要內容。

例一:甲為了增加自己微信公眾號的點擊量,故意編造某地出現急性傳染病的消息,並大肆在微信朋友圈上傳播,造成該地區人們出現恐慌,影響日常生活工作,並使得該地區旅遊業收入大幅度下滑,進一步影響到其他產業。

從上述例子中可以看出,甲為了謀取個人利益,編造急性傳染病的假消息,符合法條中所述“編造虛假的險情、疫情、災情、警情”,然後其又在微信上大肆傳播,滿足“在信息網絡或者其他媒體上傳播”。這兩個行為已經具有構成犯罪的主觀條件,再加之其傳播的消息造成了該地區人們的恐慌,影響日常生活工作,滿足“嚴重擾亂社會秩序”,以及“使該地區旅遊業收入大幅下降,進一步影響到其他產業”的客觀條件,甲已經構成了犯罪,將受到相關的處罰。

例二:此前朋友圈內廣泛流傳一則名為“豬肉大面積出現鉤蟲?”的消息,該消息稱:“此蟲水煮不爛,油炸不熟,高溫殺不死……”然而,真相是:“鉤蟲只寄生於動物腸道內,成蟲無法在肌肉組織存活,且蟲體經高溫後即死亡崩解,傳言毫無科學根據!”若是該消息對豬肉銷售產生了影響,或是使得豬肉價格大面積下跌,編造該消息或者明知是假消息還大肆傳播的人也屬於觸犯該法條,將受到相關的刑罰。

網傳豬肉中出現鉤蟲

此法條一出,不僅是給那些為了博眼球的人一個警醒,告誡他們不要為了自身利益而做出影響公眾的行為,也是國家為凈化網絡環境做出的重大努力。當然,法律畢竟不是萬能的,面對這種現象,還是需要全網一起努力,每一個人為凈化網絡環境貢獻自己的一份力。

(一財網綜合新華網、人民網、百度百科報道)

編輯:顏靜潔

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科普 朋友 傳播 消息 坐牢 到底 說的 的是 是啥
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【科普】二孩終於全面開放了!大齡生二胎還能行嗎?

來源: http://www.yicai.com/news/2015/10/4704998.html

【科普】二孩終於全面開放了!大齡生二胎還能行嗎?

一財網 貝貝 2015-10-30 12:00:00

普遍二孩政策開放主要受益的人群是70後,所以即便是可以生了,但是更多的大齡育齡女性也將開始考慮這個問題:再生一個,身體能行嗎?

昨晚(29日),黨的十八屆五中全會公報提出,將全面實施一對夫婦可生育兩個孩子政策。小編掐指一算,普遍二孩政策開放主要受益的人群是70後,所以即便是可以生了,但是更多的大齡育齡女性也將開始考慮這個問題:再生一個,身體能行嗎?

一孩還是二孩,是家庭的選擇,更是女性的選擇。無論選擇什麽,你都需要一些醫學上的建議。小編奉獻上本篇科普文。

年齡多大就不能生了?

生育沒有一個絕對的不能的年齡,當然年紀越輕,生育的機會越大,從生理角度考慮,婦女最佳的生育年齡在20歲至25歲之間。這段時期的婦女,其生育功能處於最佳,她們的身體已經充分發育成熟並達到高峰。在20歲之前,懷孕對於心理的影響較生理更為明顯,而且從30歲婦女的生育能力開始出現下降,由最初的下降趨勢比較平緩到35歲之後的趨勢明顯,在40歲之後,婦女的生育能力則已明顯降低,但此時並非等於零,想想以前一家要生數個孩子的時候,生到老末的時候母親年齡40多是非常常見的事情。所以年齡不是一個絕對的問題,只要願意,就有可能。一項研究表明在年齡大於30歲有生育願望的婦女在1年內懷孕的比率為75%;到35歲時,上述數字下降為66%;40歲時,比例僅為44%;而到了45歲時,懷孕變得很困難。

高齡者孕期面臨的風險

婦女的年齡越大,她的卵細胞質量就越差,而且在受精後攜帶異常染色體的可能性就越大。一旦婦女到了30中旬,其生育一個先天畸型患兒的風險就會增加。所謂先天畸型是指出生時即患有某種功能紊亂或者障礙。大多情況下,這是因為特定染色體數目過多或者缺失造成的。當同一染色體有3條,而不是正常的2條時,就會出現3體性。最常見的是唐氏綜合癥,或21三體綜合癥,這樣的患者有3條21號染色體。

對於高齡的孕婦,為排除懷唐氏綜合征孩子的幾率,目前可以在早孕期的時候進行抽血進行篩查,在早孕11周的時候,也可以進行胎兒超聲的檢查來篩查,最新的一項胎兒無創DNA的技術最近幾年發展起來的一項新技術,雖然不能替代羊水穿刺培養,但是已經在很大程度是可以幫助醫生來判斷是否存在著胎兒染色體異常。

同時,研究顯示,如果男女雙方的年齡均大於35歲,男性的年齡也會對上述風險產生影響,並增加胎兒患有某些先天性缺陷的機率,而流產最常見的原因也是胎兒的嚴重缺陷,且出現的幾率在大於35歲的婦女中較高。因此夫妻雙方年齡大時流產的幾率也會較年輕的時候增加。根據統計,早孕期有15%的幾率會發生流產。

重點評估 降低風險

基於二孩媽媽有以上風險,產科醫生一般建議,女性有再懷孕的意願,至少提前3個月到醫院做相關檢查和評估。重點評估三大方面:

全身情況:全身情況的評估,心、肺、肝、腎功能是否適合懷孕,體質和營養狀況好不好;了解基礎血壓、血糖等情況。了解家族和遺傳病史、既往史,夫妻雙方的健康狀況,進行一個評估,看身體狀況是否適合生育。

婦科疾病:生殖系統的評估,卵巢功能如何,有沒有婦科系統的疾病;特別是宮頸,如果第一次生產是剖宮產,那要著重評估子宮疤痕的情況。這也是經產婦和初產婦的主要區別之一。

生活、工作狀態評估:如果有不良的生活習慣,處在較惡劣的工作環境中,都要改變;以前生過畸形兒或有遺傳性疾病,再懷孕,還可能再發,需要產前咨詢。

如果女性通過評估,發現有問題存在,可能要請產科、內科、外科、婦科、產前診斷甚至生殖輔助的專家一起會診,解決問題後才能妊娠。

TIPS

●需要提前做哪些不同的檢查?

如果平時身體健康,孕前沒有必要做什麽特殊的檢查,正常的體檢了解身體的一般狀態就可以了。當然,因為年齡偏大了以後,卵巢的功能是較年輕的時候出現了下降,月經規律並不代表著一定是會有排卵。如果想要在懷孕前了解卵巢的儲備功能,也可以到醫院通過一些激素水平的檢測,目前可以衡量女性生育力的幾個檢測指標是抑制素B、抗苗勒氏因子(AMH)和卵泡刺激素(FSH),前兩者醫院里面開展得並不多見,第3個指標一般婦產科醫院都可以進行相應的檢測。

●男方需要做些什麽樣的檢查嗎?

若非出現3次以上的早期流產(又稱為複發性 流產),一般而言對於男性並不需要進行特殊的檢測。如果有3次以上流產的情況存在,男性應該考慮做一個染色體檢查了解有無染色體的異常情況存在。

●如果有其他的疾病怎麽辦?

孕前若是有合並有身體上的其他疾病,應該在懷孕前需要就醫尋求醫生的專業意見,有些疾病,如甲狀腺疾病、糖尿病、心臟病等,需要在孕前進行相應的調整,若是在疾病未控的情況下倉促懷孕,各種孕期並發癥的幾率和畸形的幾率將會增加。因此,若是在孕前有一些合並疾病的需要咨詢。

●若是第一個孩子有畸形或者異常怎麽辦?

也需要尋找醫生的專業幫助,需要尋找畸形的原因,有些問題可以在再次懷孕的時候嘗試避免,但是若是本身有遺傳方面的異常,需要通過產前診斷的方法來篩選和淘汰有問題的胚胎。

●解除避孕了以後多久可以懷孕?

這和避孕的方式有關。如果是口服避孕藥避孕,以前曾經強調是要避孕3個月以後才能受孕,但是近年來的研究證據都證實沒有這個必要,可以在停止口服避孕藥以後下個月就懷孕。若是宮內節育器避孕,在取出後也是在下一次月經來了之後嘗試懷孕即可。

●如果嘗試了一段時間懷不上孕怎麽辦?

如前所述,年齡越大,生育力越低,如果經過一段時間的嘗試,仍然不育,必要的時候也需要需求醫生的幫忙,一般而言,醫生會是在嘗試懷孕一年不成功以後方進行一些必要的檢查,當然超聲、排卵監測、男性精子檢測這些無創的試驗都是可以提前去檢查的。如果當女性年齡過大,自己的排卵功能已經喪失的時候,目前在醫學上還有一種方法就是采用別人的卵子供卵的方式,在體外受精了以後,再移植回體內,但此時從生物學的特性上來說,孩子的基因已經不是遺傳你自己的了。

●孕期有什麽註意事項?

相對於年輕的孕婦,有些孕期合並癥如妊娠期糖尿病、妊娠期高血壓的發生率是增加的,因此也就意味著在孕期需要更加嚴格的產前檢查。如果上一次妊娠期有合並癥的,本次妊娠也會有可能再次發生,這些都需要專業的醫生建議。但是仍然要警惕一種現象,中國人孕期重視過度的多見,因為懷孕了,就不敢運動,多吃多喝,如我在另外一篇科普文章中指出的,孕期我們現在應該警惕的是營養過度,孩子過大,不好分娩。

●年齡大了,一定要剖宮產生孩子嗎?

年齡不是做剖宮產的絕對指征,只要有條件都是可以嘗試自然分娩的,但是孕期的體重管理很重要,避免過度營養,適量運動是關鍵。

●上次剖宮產了,這次還可以自己生嗎?

一般臨床上建議,剖宮產兩年以後可以再懷孕,但是要看每個人的具體情況而定。

經歷過剖宮產的子宮屬於瘢痕子宮,出現前置胎盤的可能性更大,這是一種特別容易導致出血的妊娠並發癥。最可怕的情況是剖宮產瘢痕妊娠,就是胚胎長在上一次剖宮產留下的疤痕上。婦產科把“剖宮產瘢痕妊娠”列為危重疾病,有引起子宮破裂和無法控制的陰道大出血的風險,危及產婦生命。根據北京協和醫學院婦科的數據,頭胎是剖宮產的,二胎瘢痕妊娠的比例達到了15.2%。

第一胎是剖宮產,第二胎也得剖嗎?理論上不是的,只要子宮之前恢複得好,胎兒體重控制好,產婦可以自然分娩。但是,臨床上第一胎剖宮產的產婦自然分娩需要嚴密地全程監控,為了保險起見,最終選擇剖宮產的比例占絕大多數。

編輯:丁明勇

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科普 二孩 終於 全面 開放 大齡 生二 二胎 胎還 能行
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科普 | 什麽是引力波?它為什麽會讓物理學家痛哭流涕?

來源: http://www.yicai.com/news/2016/02/4749011.html

科普 | 什麽是引力波?它為什麽會讓物理學家痛哭流涕?

一財網 霍光 2016-02-12 23:17:00

作為一個普通大眾,我們在被各種社交媒體刷屏的”引力波“洗腦的同時,卻很少有人知道,引力波到底是什麽?為什麽探測到它需要百年努力?它又能給世界帶來什麽?

“破五”是中國傳統迎財神的日子。但2016年的這一天,不僅中國,全世界的物理學界都沸騰了,仿佛迎來了它們的“財神”——被預言已經百年的引力波,終於被探測到了。

據媒體報道,一位物理學家如此形容自己的心情:”堂堂男子漢很少哭,當時心中忽然暖流湧動,但還是強忍住沒哭。那是一種強烈的感動,感動到想哭的感覺。整個新聞發布會上,我一直強忍著。“

作為一個普通大眾,我們在被各種社交媒體刷屏的”引力波“洗腦的同時,卻很少有人知道,引力波到底是什麽?為什麽探測到它需要百年努力?它又能給世界帶來什麽?

宇宙大蹦床

很多人都聽說過愛因斯坦的廣義相對論,但並不知道它講了什麽。事實上,廣義相對論的很多推論是人們的直覺無法理解的。比如這一項——引力的定義。

在廣義相對論中,引力被歸咎與時空的彎曲。

”時空彎曲是什麽鬼?“相信大多數人聽說之後都是這個反應。它的意思是,我們平時看到的空間貌似是平直的,但真實的情況中,卻是像哈哈鏡里一樣扭曲的。這種扭曲是物質造成的,質量越大,扭曲就越大。

我們可以把宇宙想象成一個蹦床,如果沒有任何擾動,它是平坦的。但有質量的物體出現時,比如一個雞蛋,來遊樂場的小孩子,或者是地球這樣的龐然大物,它就會變得彎曲。

大質量物體周圍空間會像蹦床一樣開始彎曲

可憐的是,這種彎曲,對於生活在蹦床上的微小生物——我說的就是人類這種生物——來說,一是由於我們跟著蹦床一起彎曲了,二是由於這種彎曲太微小,我們完全感覺不到這種彎曲。

如果只是彎曲還好。但如果這個大質量物體發生變化——雞蛋被吃了,小孩子蹦走了,或者地球爆炸了——蹦床就會開始震動,這種震動就是引力波。當然,跟著一起震動的我們也感覺不到它在震動。

如果地球消失了,周圍的空間就會開始震動,像漣漪一樣傳播開去

用圓規丈量宇宙

對於不喜歡睡眠被地震打擾的我來說,感受不到宇宙的震動是多麽幸福。但物理學家可不這麽想,他們急需感覺到震動,來證明自己確實讀懂了宇宙。他們還希望通過對震動的研究,來把宇宙讀得更懂。於是,他們發明了世界上最大和最貴的......圓規?或許很像,但他們把它叫做邁克耳遜幹涉儀,或是LIGO。

引力波探測器很像一個圓規,不過更為巨大

LIGO的“兩條腿”都有4000米長,最近的一次升級就花去了幾十億美元。

在大年初五帶來引力波消息的LIGO並不像財神,相反,這個美國國家科學基金會(NSF)資助的項目前前後後已經花去了數十億美元。

LIGO的原理是什麽?假設我們有兩個短跑運動員,他們在任何情況下跑步速度都一樣,那麽,如果跑道因為引力波擾動,長度發生了變化——就像蹦床表面會因受力,在一個方向上拉伸一樣,他們從LIGO的兩條腿上跑回來的時間就會發生些微的差異。我們就知道,空間確實在震動。

然而,這並不是那麽簡單的。最簡單的兩個原因——第一,震動太小了,也許4000米只會發生0.000000000000000001米(我幫你數好了,這里應該有17個0)的變化。雖然圓規腿已經這麽長了,這也這只是勉強能讓我們感覺到兩側運動員,也就是激光回來的差異。第二,我們不能讓諸如跺腳、打噴嚏或是地震影響我們的觀測,所以要用各種設備讓兩條腿穩定。同時,我們還要在很遠的地方再建一個,如果兩個都震了,我們就知道這不是科研人員絕望情況下掀桌子引起的。

物理學家在地球上建了一大堆探測器。其中,這次成功的LIGO在美洲東西海岸各有一個探測基地。

1991年,麻省理工學院與加州理工學院在美國國家科學基金會(NSF)的資助下,開始聯合建設“激光幹涉引力波天文臺”(LIGO)。不過,LIGO建成後一開始並沒有什麽作為,經過數次耗資不菲改造,LIGO總算帶來了好消息。

引力波能帶來什麽?

對於大眾來說,或許會懷疑花費這麽多美元——教育家會計算能建多少學校,貧困國家會計算能買多少糧食,諸如此類——去探索引力波有何意義。但對瘋狂的物理學家來說,他們會覺得,這不但值回票價,而且就像免費的一樣便宜。

愛因斯坦當然會高興聽到這個消息,因為這證明了他不像普通人類的腦袋瓜又對了,他想像出的東西,人們花了大把鈔票辛苦了數十年,總算看到了。不過,其他物理學家呢?

對物理學家來說,這輕輕的一震,比《美人魚》、《星球大戰》乃至人類史上所有的電影加起來都好看,因為它蘊含的劇情,是宇宙誕生的畫面。

我們從小都被告知一個最著名的猜想——宇宙是在一場爆炸中誕生的。這意味著,在時空的開始時,這個大蹦床有一次最劇烈的震動。引力波就能讓我們還原這個震動——它是否存在,有多大規模,諸如此類。

除此之外,引力波還能讓我們知道,我們看不到的宇宙空間在發生什麽。據科學家說,這次的引力波就是我們看不到的超級遠的距離上,我們看不到的超級大的黑洞的變化引起的。如果你是《三體》迷,你就可以理解,如果在很遠的星系一個文明被高階文明炸掉了,我們能夠第一時間通過引力波知道這個事情是多麽重要。

編輯:邊長勇

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科普 什麼 引力波 引力 為什麼 會讓 物理 學家 痛哭 流涕
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終極科普帖!VR、AR、MR、CR 管他什麽R

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0506/155631.shtml

終極科普帖!VR、AR、MR、CR 管他什麽R
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終極科普帖!VR、AR、MR、CR 管他什麽R

看完秒變專家。

最近 Magic Leap 非常火,但很多人都搞不清 VR 和 AR 的區別,更別提還有 MR、CR 了。今天,給大家這篇終極掃盲帖,看完你就秒懂它們的區別了。

VR的概念想必大家都比較清楚了,這里一帶而過,重點講述AR、MR和CR的區別。

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VR

VitualReality,虛擬現實,是利用計算設備模擬產生一個三維的虛擬世界,提供用戶關於視覺、聽覺等感官的模擬,有十足的「沈浸感」與「臨場感」。

俗話說就是,你看到的所有東西都是計算機生成的,都是假的。典型的輸出設備就是Oculus Rift、HTC Vive等等。

AR

AugmentedReality,增強現實,字面解釋就是,「現實」就在這里,但是它被增強了,被誰增強了?被虛擬信息。兩個典型的AR系統是車載系統和智能手機系統,被討論最多的AR設備是Google Glass。

很多汽車在其車載系統當中加入了AR應用,比如,GMC在其擋風玻璃上投射虛擬圖像,用意是讓駕駛者不需要低頭查看儀表的顯示與資料,始終保持擡頭的姿態,降低低頭與擡頭期間忽略外界環境的快速變化,以及眼睛焦距需要不斷調整產生的延遲與不適;或者幫助駕駛者更好地感知路況信息,提高駕駛安全性。

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智能手機上實際上有很多應用都屬於AR,但是人們往往不會「上綱上線」地把它們稱之為AR。比如一些LBS(基於地理位置的服務)應用,當你打開應用,把手機攝像頭對著某幢大廈,手機屏幕上便會浮現這個大廈的相關信息,比如名稱、樓層等等。

再比如前段時間比較火的FaceU,也算是AR應用,它實時地捕捉用戶的頭部,並把類似「帽子」「彩虹」「兔子耳朵」這些虛擬信息疊加於用戶的頭部。

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GoogleGlass允許你與周圍環境交互時,將通過眼鏡上的「微型投影儀」把虛擬圖像直接投射到你的視網膜,於是乎你看到的就是疊加過虛擬圖像的現實世界。可能有盆友會疑惑了,那它跟Hololens和Magic Leap區別在哪?別急,繼續往下看。

MR

那麽高潮來了,大多數盆友分不清的應該是AR和MR(Mixed Reality,混合現實,又稱Hybrid Reality),不妨讓我們先看一張圖吧。

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我把暫且把這張圖叫做「現實-虛擬」區間(reality-virtuality continuum)。區間向左至無窮表示「現實環境」,依次向右為「增強現實(AR)」、「增強虛擬(AV,Augmented Vituality)」,直到向右至無窮表示「虛擬環境」,而「混合現實」則包含了「增強現實」與「增強虛擬」。

增強現實(AR)上面解釋過了,是將虛擬信息加在真實環境中,來增強真實環境;那麽增強虛擬(AV)是什麽?同樣的道理,是將真實環境中的特性加在虛擬環境中。舉個例子,手機中的賽車遊戲與射擊遊戲,通過重力感應和來調整方向和方位,那麽就是通過重力傳感器、陀螺儀等設備將真實世界中的「重力」「磁力」等特性加到了虛擬世界中。

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那麽MR定義是:將真實世界和虛擬世界混合在一起,來產生新的可視化環境,環境中同時包含了物理實體與虛擬信息,並且必須是「實時的」。MR的兩大代表設備就是Hololens與Magic Leap。

AR和MR該如何區分?

在上述定義下,AR往往被看做是MR的其中一種形式,因此在當今業界,很多時候為了描述方便或者其他原因,就把AR也當做了MR的代名詞,用AR代替了MR。

再者,從業界鼓吹的概念來講,AR和MR並沒有明顯的分界線,未來也很可能不再區分AR與MR,MR更多也只是Hololens和Magic Leap打出的噱頭。但是現今所謂的「AR設備」與「MR設備」,從所應用的技術和顯示效果上來說,還是稍稍有所不同的,所以我們這里還是講講這兩類設備的區別(以Google Glass代表的AR設備與以Hololens與Magic Leap為代表的MR設備)。

為了好理解,我們就解釋地通俗一點,有兩點主要的不同。

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第一,虛擬物體的相對位置,是否隨設備的移動而移動。如果是,就是AR設備;如果不是,就是MR設備。

舉個例子,戴上Google Glass,它在你的左前方投射出一個「天氣面板」,不管你怎樣在屋子中走動,或者轉動頭部,天氣面板一直都在你的左前方,它與你(或者Google Glass)的相對位置是不變的,你走到哪,就把它帶到哪,

而Hololens是怎樣的呢,它也會在屋子墻壁上投射出一個天氣面板,但是不同之處在於,不管你怎樣在屋子中走動,或者轉動頭部,天氣面板始終都在那面墻上,它不會由於你的移動而移動(這主要里涉及空間感知定位技術,SLAM,即時定位與地圖構建,為其中最主要的之一,作用是讓設備實時地獲取周圍的環境信息,才能精確地將虛擬物體放在正確的位置,所以無論用戶的位置無論怎麽變動,虛擬物體的位置都可以固定在房間中的同一個位置)。

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第二,在理想狀態下(數字光場沒有信息損失),虛擬物體與真實物體是否能被區分。

AR設備創造的虛擬物體,是可以明顯看出是虛擬的,比如FaceU在用戶臉上打出的虛擬物品、Google Glass投射出的隨你而動的虛擬信息;而Magic Leap,用戶看到的虛擬物體和真實物體幾乎是無法區分的(這里主要涉及數字光場技術,Digital Light Field。AR設備使用二維顯示屏呈現虛擬信息,因此真假很容易分辨;而MR設備直接向視網膜投射整個4維光場,所以用戶從Magic Leap看到的物體和看真實的物體,從數學上是沒有什麽區別的,是沒有信息損失的)。

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當然,「AR設備」與「MR設備」的界限不是絕對的(甚至說這種界限是企業YY出來的),這里把它們分為這兩類,主要是讓大家明白他們所應用的技術和達到的效果是有所區別的。AR設備未來也會使用SLAM、數字光場以及視網膜投射等技術(比如Google 的Project Tango),這時AR也就演化為MR了吧。

至於CR,是Magic Leap曾經宣揚的概念

說自己是Cinematic Reality,影像現實,意思是虛擬場景跟電影特效一樣逼真。但是後來好像他們的發言人也把自己歸做MR了。

還有一點很重要,就是Magic Leap並不是裸眼觀看的,不要被曾經紅極一時的「鯨魚視頻」誤導,Magic Leap同樣需要一個頭戴顯示器,「鯨魚視頻」應該是後期做的特效。人類希望能憑空看到一個虛擬物體,已經想了幾百年了,各種科幻電影里也出現了很多在空氣中的全息影像。其實想想本質就知道,這事從物理上很難實現的:純空氣中沒有可以反射或折射光的介質。顯示東西最重要的是介質。

最後,這些技術叫什麽R不重要,這些概念也不重要。很多情況下,都是某些企業為了迎合市場需求,爭相去成為行業標準的制定者,這樣也顯得他們自己牛X一些。

有句話叫「一流的企業做標準,二流的企業做品牌,三流的企業做產品」,發明這些概念的企業估計也是為了爭當「一流」的企業吧。

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終極 科普 VR AR MR CR 管他 什麼
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【科普】洗完衣服一手熒光 熒光劑真的那麽可怕嗎?

來源: http://www.yicai.com/news/5021105.html

最近,微信里流傳這樣一則小視頻:有人用紫光燈檢測出,藍月亮手洗專用洗衣液含有熒光劑,使用後很難清洗掉留在手上的熒光劑,稱“清洗一百次以上才能清洗幹凈”,甚至還說這些熒光劑“68秒鐘進入體內、進入血液”、“7年不走”。

視頻截圖:左圖為燈光下紫光燈照射呈現的顏色;右圖為關燈後紫光燈照射呈現的效果

視頻中,沾滿熒光劑的雙手觸目驚心,而說詞更是讓人心驚肉跳。於是,小編身邊的小夥伴們也紛紛拿紫光燈進行了自家洗衣液是否含有熒光劑的實驗。結果如下圖,小夥伴很是緊張,在朋友圈詢問哪些品牌的洗衣液更靠譜?

截圖來自小編的朋友圈:關燈後,滾筒洗衣機內呈現熒光色

看樣子,關於洗滌用品中含有熒光劑的報道總是讓大家擔憂不已,熒光劑真的那樣可怕嗎?帶著這個疑問,小編給大家找來了科普帖。

什麽是熒光增白劑?

熒光增白劑或稱光學增白劑是一種具有很高量子效率的化合物,在百萬至十萬分之一量級即可對本白色或白色的基質(如紡織品、紙張、塑料、塗料)有效地增白。它能夠吸收波長340~380nm左右的紫外光,發射出波長400~450nm左右的藍光,可有效地彌補白色物質因藍光缺損而造成的泛黃,在視覺上顯著提高白色物質的白度以及亮度。

熒光增白劑本身呈無色或淺黃(綠)色,增白劑在化學結構上具有環狀的共軛體系,例如:二苯乙烯衍生物、苯基吡唑啉衍生物,已經工業化生產的熒光增白劑有15種基本結構類型,近400個化學結構。國內最大類的熒光增白劑為VBL、CXT及造紙用液體增白劑。一般將增白劑分為兩類,一類是水溶性的增白劑,另一類為水不溶性增白劑。前者可用於紙張、塗料、洗衣粉、洗衣液的增白劑,後者可用於化纖、塑料等增白。

說白了,熒光增白劑是一種光學調理劑。它的作用原理是將不可見的紫外光轉化成肉眼可見的紫藍色的熒光,與織物本身的黃光相疊加,發出白光,達到柔和、賞心悅目的增白效果。

此次實驗,是消費者在日常生活中可以采用的較為科學的檢測方法。不過,在檢測時要註意區分其他熒光物質,有許多天然的或者人工的物質都可以在紫外光照射時發出熒光,物質不同,所發出的熒光顏色不同。

熒光增白劑對人體有危害嗎?

熒光劑的廣泛使用讓人們開始擔心熒光劑是否會影響人體健康。科學家的研究也逐步向這一領域傾斜。於是,針對熒光劑對人體可能產生的毒性,科學家進行了多個角度的研究,包括對可能產生毒性的劑量的研究、長期接觸的副作用的研究、致敏研究等等。

1999 年,歐洲化學工業協會(CEFIC)和歐洲肥皂洗滌劑協會(AISE)為中心,啟動了“家用清潔產品的人類以及環境風險評估(HERA)”項目。研究結果表明:衣物洗滌劑用熒光增白劑在洗滌劑中長期使用是安全的,不會對人體和環境有負面影響。

2007 年 10 月,日本肥皂洗滌劑工業協會(JSDA)發布了《熒光增白劑對人體健康和環境影響的風險評估結果》報告,其研究結論為:衣物洗滌劑用熒光增白劑對人體與環境都是安全的。

自上世紀 70 年代開始,我國的許多研究人員也曾就熒光增白劑的安全性做了大量研究,並有《合成洗滌劑有毒嗎?》一書出版,肯定了洗滌劑用熒光增白劑的安全性。2008年我國輕工業聯合會出臺了《洗滌劑用熒光增白劑》的企業標準。2016年4月召開的“洗滌用品原料健康風險評估指南”課題專家論證會。專家經過討論,也認定洗滌產品中的熒光增白劑對於消費者是安全的,可放心使用。

熒光增白劑種類很多,有的熒光增白劑被人體吸收後,不像一般化學成分容易被分解。在我國,是允許在洗滌劑、化妝品中使用的,在美國、日本、歐盟等發達國家也將其廣泛用於高檔衣物洗滌劑中。

而用於大部分洗衣液的熒光增白劑為聯苯乙烯二苯基二磺酸二鈉,研究表明其不會經皮膚吸收,對傷口愈合無不良影響,即使誤食,也不會在體內蓄積,通過正常代謝可很快排出體外。即使在使用過程中可能有少量黏附在皮膚上,也不會和人體皮膚發生反應,而且通過日常的洗滌活動,如洗手、洗澡等很容易被完全洗掉。

我們需要擔心嗎?

盡管在各種研究中發現,熒光增白劑無毒或者毒性很低,但我國食品衛生法第六條規定:食品、食品包裝紙、餐巾紙禁止使用熒光增白劑。

對於洗衣液中的“熒光”,消費者無須“如臨大敵”。但為了謹慎起見,對於寶寶衣服和貼身衣物,可以盡量購買和使用不含熒光增白劑的洗衣液。

(綜合科普中國微信公眾號、現代金報)

科普 洗完 衣服 一手 熒光 光劑 真的 那麼 可怕
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科普貼!扒一扒讓陳欣怡藥檢呈陽性的氫氯噻嗪

據新華社消息,記者12日從中國遊泳協會負責人處獲悉,中國女子遊泳運動員陳欣怡在8月7日里約奧組委實施的賽內興奮劑檢查中被查出A瓶氫氯噻嗪陽性。陳欣怡目前已向國際奧委會提交了B瓶檢測和召開聽證會的申請。

那麽問題來了,氫氯噻嗪是啥?A、B瓶又是啥?陽性違規又是啥?

氫氯噻嗪是興奮劑嗎?

經查詢,氫氯噻嗪(qīng lǜ saì qín)為利尿藥、抗高血壓藥。主要適用於心原性水腫、肝原性水腫和腎性水腫:如腎病綜合征、急性腎小球腎炎等。 在2016年禁藥名單中被列入S5類別,賽內賽外都禁用。

氫氯噻嗪具利尿作用,利尿劑的臨床效應是通過影響腎臟的尿液生成過程,來增加尿量排出,從而緩解或消除水腫等癥狀。

目前,運動員服用目的是通過快速排除體內水分,減輕體重;增加尿量,來盡快減少體液和排泄物中其他興奮劑代謝產物,以此來造成藥檢的假陰性結果;加速其他興奮劑及其他代謝產物的排泄過程,從而緩解某些副作用。

這種藥品本身不具備興奮作用,但用此類藥物能加大尿液的排出量,可在賽前減輕體重或稀釋尿液中的違禁藥物,因此也被列入禁用目錄之內

運動員為提高成績而最早服用的藥物大多屬於興奮劑藥物——刺激劑類,所以盡管後來他們使用的其他類型藥物並不都具有興奮性(如利尿劑),甚至有的還具有抑制性(如β-阻斷劑),國際上對體育運動中的違禁藥物仍習慣沿用興奮劑的稱謂。如今通常所說的興奮劑不再是單指那些起興奮作用的藥物,而實際是對體育運動中違禁藥物的統稱。

A、B瓶里其實是同批尿樣

根據正規流程,運動員在賽後采集尿樣的過程中將留取至少75毫升的尿量,然後將尿樣倒進密封樣品瓶(A瓶和B瓶),其中A瓶50毫升,B瓶25毫升。運動員被采集的同批尿樣要裝到A、B2個瓶中密封,如果A瓶尿樣的分析結果為陽性,興奮劑檢測結構必須立即書面報告相關部門,並盡快安排複檢——也就是檢測B瓶尿樣,這個測試應該在同一個實驗室由不同的人操作。如果B瓶的檢測分析結果仍為陽性,則該運動員的興奮劑檢查結果即被判定為陽性。

而如果A瓶被查出呈陽性,運動員可以申請進行B瓶檢測。 陳欣怡目前已向國際奧委會提交了B瓶檢測和召開聽證會的申請。

在過去的興奮劑檢測中,B瓶檢測結果和A瓶檢測結果相反的概率“幾乎為零”。 世界反興奮劑機構(WADA)總幹事戴維·霍曼曾表示,“結果不一致的原因只有兩個,不是B瓶樣本被稀釋,就是被運動員人為更換掉了,”

國際體育仲裁法庭才能判斷陽性違規是否成立

在體育比賽中,我們經常可以聽到這個詞——陽性!對於運動員來說這個單詞幾乎可以與噩夢劃上等號。陽性到底指什麽呢?在各種醫學試驗中,陽性結果一般表示發現了目標物、獲得了預期結果等,興奮劑檢測中,所謂陽性就是指在運動員的尿液或者血液標本里發現了興奮劑,而陰性就是沒有發現的意思。

為增加奧運會藥檢的公正與透明,國際奧委會在里約奧運會期間采取新措施。在實驗室陽性結果出現後,國際奧委會率先進行調查,核實運動員是否有正當理由使用藥物造成藥檢陽性。如果需要進一步處理,國際奧委會將通知相關奧委會和運動員本人,之後將事件移交國際體育仲裁法庭,由後者判定陽性違規是否成立。如果違規被認定為成立,國際奧委會才會給出相應處罰。

而如果陳欣怡的B瓶檢測結果也為陽性,這將是自1992年以來,中國運動員在奧運中首例藥檢陽性。

科普 扒一 一扒 扒讓 讓陳 欣怡 藥檢 陽性 的氫 氫氯
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“消失”47天的分答終於恢複了 內容只剩職場健康科普

付費語音問答平臺分答今日正式恢複,距離8月10日突然被暫停服務,已經足足過去了47天的時間。現在,得以恢複後的分答在內容分類上只剩下3類:職場、健康和科普。

此前,在分答上線42天召開的融資發布會上,創始人姬十三曾表示分答未來將往專業化方向縱深前進,但在分答開始這種縱深前,就遭遇了這場長達47天的“消失”。

從8月10日開始,用戶開始發現“分答”出問題了。一方面是分答App上的內容全部消失,分答答主亦無法繼續正常使用;另一方面是分答App之外的渠道平臺皆出現相似問題,外界開始意識到:這並非App軟件的原因,更可能是分答內部遭遇了重大的挑戰,甚至是直接與服務器有關。

官方解釋為“技術升級”和“憋大招”,但可疑的是這種升級清空了原有所有內容,並且官方不能明確給出回歸時間。

隨後在8月31日晚間,分答官方對外公布了一張“即將返場”的消息,意味著停擺近20天的分答即將歸來。

此前據消息人士向第一財經記者透露,騰訊已入股分答,並且騰訊公司高級執行副總裁、微信事業群總裁張小龍已與果殼網CEO姬十三見面,目前分答隸屬於果殼網旗下的“在行”。

高舉“知識變現”旗幟的分答於5月中旬上線,並在5月底走紅。業內人士認為,分答開啟了知識變現的大門,但分答究竟能紅多久也成為一個待解的疑問。

消失 47 天的 的分 分答 終於 恢複 複了 內容 只剩 職場 健康 科普
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【人物】“任性”饒毅:辭了北大院長 去微信上搞科普

“你眼中的饒毅教授是什麽樣子的?”

這是一條在《知乎》上被回答了29次,受到796次關註的問題,其中,被點贊最多(560次)的一個答案這樣寫道:“饒教授可謂孟德爾腦殘粉……我該感謝他把枯燥無聊的政治課強行改成生物學歷史課……他的研究也很有意思……不過另一方面,我覺得他的說話方式常常太沖了,大眾可能根本聽不進去他的那些刺耳的言論,公關也是一門學問,饒教授顯然不善於此。”

近日,在來自中國科學院、北京大學等多家科研院所的13位課題組負責人實名公開表示無法重複河北科技大學學者韓春雨的NgAgo基因編輯新技術的實驗一事,在業內引起軒然大波。對此,早在9月就和邵峰用電子郵件、掛號信等多種方式致信過河北科技大學校長表達關於此事處理建議的饒毅,再次耿直地公開了信件原文和河北科技大學校方的回應。

他在掛號信中建議道:“在進一步實驗驗證其正確與否之前,各方(包括河北科大)宜謹慎對待韓春雨及其研究成果,不宜給予過高或不必要的支持。河北科大如果真的在近日開學典禮橫幅那樣熱捧韓春雨、繼續爭取2億以上經費,恐怕欠合適,建議考慮暫緩,待驗證結束後確定。”

2007年,在海外待了22年的饒毅下定決心回國,在他看來回國的最大目的總結起來無非是為了中國的“教育”和“科學”四個字。如今,接近十年的時光過去,他構想中對於教育的推動也由當時的“行政推動”變為一種“社會行為”的推動,甚至無意間成為了中國最炙手可熱的“科學IP”,成為了很多投資者最想見的人。

饒毅作為教師代表講話

一位透明的學者

以上這條獲贊最多的留言來自一位在北大就讀博士的學生,在他讀書的那一年,原本的政治課由饒毅主持,可他整整一學期未講任何政治理論,取而代之的是傳授了這近一百年來生物學最重要的發現,饒毅的理由是:“因為理科學生最重要的是做好科學,不是其他。”

這位學生的這條洋洋灑灑幾百字的評價得到了大多數北大學生的贊同,事實上,哪怕是在《第一財經日報》記者采訪饒毅的短短三個小時時間里,這些特征也顯露無遺,正如很多接觸過饒毅的人所評論的,他是一位透明的、可以預計的學者。

饒毅的辦公室在北京大學王克楨樓三樓的拐角間,辦公室的外面是一走廊,那兒有好幾個書架,他挑選了來給學生讀的,再往里,就是饒毅平時辦公的地兒:沙發前的茶幾上雜亂地堆滿了外文期刊,他說自己不開心的時候就會讀這些期刊“解悶”,還有他自己編寫的講課教材;櫃子里放置著這些年出版他各類論文的期刊、一些早年時期他自己做科研的數據和稿件,還有一堆堆珍藏的讀物,絕大部分是英文;在他書桌後的墻上掛著一幅別人送他的埃舍爾的畫,埃舍爾是他所欣賞的一位著名的荷蘭思維版畫大師,饒毅特別強調,這幅畫是贗品。

不過饒毅辦公不完全是在這間辦公室里,如今還有一些時間他需要花在微信上,他上下班坐公交車時就用微信。對很多饒毅的粉絲而言,他還有一個身份:微信公號“知識分子”的三位創始人及主編之一:他需要每天抽出時間來篩選選題,他自己微信朋友圈也有科學趣聞、文化討論,對了,還有對川普的諷刺挖苦。

“你們心目中的科學家形象也許是錯誤的,真正的科學家應該是我這個樣子的。”饒毅毫不避諱地回應了大多數人不理解他做公號的質疑,畢竟,過去在大眾眼里他是一位研究著相當頂尖科學的學者,“實驗科學的教授在科研方面主要是去閱讀文獻,思考、設計實驗、分析結果、撰寫論文。對生命科學來說,這些所花的時間遠遠少於做實驗的時間。而實驗都是學生去做的,你不可能每個小時都去問一次學生實驗結果怎麽樣,所以對大多數科學家而言,每天大概有一半的時間在做科研,一半的時間可以去做講座、上課、寫文章自由支配,我覺得你反而要去問問那些號稱每天做實驗科學的老師,他們每天在做什麽,我很好奇。”

饒毅就是這樣,他會很直白地告訴別人自己對待一個人、一件事物的喜歡或者不喜歡,毫不遮遮掩掩,“科學討論沒有客氣不客氣,錯了就是錯了,不同意就是不同意。”用他實驗室“徒弟”的話語來表述就是,“饒教授在批評學生和接受學生批評時態度一樣,我們是探求、討論、爭議科學真理,不是進行心理按摩。”

2007年,在海外教學已有十年的饒毅回國出任北京大學生命科學學院院長引起很大反響。一方面是作為改革開放以來第一位在國際一流大學成為講席教授全時回國工作,另一方面是因為早在2004年,他就與魯白、鄒承魯合作在《自然》雜誌增刊上撰文,批評中國的科研體制問題,並建議科技部只管政策,不管經費。所以對於外界而言,他們是帶著考量的眼光來看待饒毅的回歸的:這個批判中國教育制度的人,究竟能試水改革成功嗎?

九年後,饒毅受邀參加央視的一檔電視公開課《開講啦》,其中他如此公開評價自己在任北大生科院院長時的成績:他沒有用成功、好壞與否來對這次改革進行定義,只是說他認為自己想要進行的改革在北大已經完成了,包括對教學體制、個體化教學等多個方面的改革。

“當時為什麽接任,是因為我知道改革工作背後一定要用行政的力量,五年後我覺得自己完成了改革,我改革了別人,但同時也要改革自己,所以我從院長這個位子退了下來。”饒毅說。

公號“知識分子”的共同創立人饒毅、謝宇、魯白三人

從行政力量到社會力量

但讓我們最感興趣的,卻不是饒毅主導的這場行政改革對於大學體制的影響大小,而是此後饒毅對於教育推動方式的轉變,他想跳出體制,通過社會的力量來推動科學教育在國內的普及。

不過如果因為這些轉變就想簡單地給饒毅貼上“自媒體人”的標簽,恐怕是不合適的。他不太懂得運營,甚至面對紛至沓來的投資者時也常常是“一臉懵逼”,他坦言,在最開始做這些微信公號時,他完全沒有想到事情的複雜性。從象牙塔走進社會,饒毅不是沒有走過彎路。

“其實在開始做微信公眾號時,我完全不懂。”面對《第一財經日報》記者,說,“因為當時我的博客也是科學網幫我打理,所以我簡單地認為就是把我的博客搬到了微信上,我不知道微信還有其他事情。”經歷了一些曲折,促成了後來饒毅、魯白、謝宇創立“知識分子”。

我們在查看“知識分子”的股權信息時不難發現,其註冊主體為“北京自在分享貿易有限公司”,也有徐小平的真格基金成為天使投資人,紀中展為CEO。

“這個公司(指知識分子)的投資可能還算是我親自去找的,當時我去找了徐小平,徐小平再去找的紀中展,他來負責“知識分子”的運營,我們幾個科學家主要負責內容。”饒毅說。

這位科學家“主編”每天拿出或多或少的時間來參與這個已有了40多萬粉絲的微信公號,慢慢地,他發現其實這與過去自己寫博客還是有很大區別的,比如,過去在博客上自己想寫什麽就寫什麽,但是在“知識分子”上不再是自己一個人說了算了,“我是主編之一,可是我也會被斃稿,有時候他們認為一些文章不適合發,他們就會投票把我投掉。”

仍用 “科學家”定義自己

饒毅的主業是科學研究,他在北大的實驗室研究果蠅、老鼠、猴和人。他帶領的研究生日以繼夜地用新的基因組學、分子生物學、生物物理、生物化學、遺傳學、化學分析等方法,研究基因與行為和認知的關系。他自己常規閱讀大量英文專業文獻,而其中可以科普的交給“知識分子”,介紹國際科學前沿。所以他的科學文獻閱讀與“知識分子”的科普內容有重疊部分。

“知識分子”公號成立一年多至今,已經陸陸續續地完成了幾輪融資,這在“投融資遇冷”的大環境里算是特例了。

“他是一個謹守本分的人,‘知識分子’從來沒有一篇人情稿,我們也不會用內容去做廣告,目前所有的收入來源也都是來自於內容授權。”紀中展說,在目前“知識分子”每年可以獲得百萬級別的內容授權收入,不過他們的開銷也很大,因為要保持有品質的原創,需要有大量的作者隊伍。

對於饒毅來說,商業化不是不可接受的問題, “其實我並不認為商業化有什麽不好的,最重要你要做合適的東西。”饒毅透露,團隊提出來的建議,他積極配合。

在9月20日,“知識分子”創立一周年時他們推出了一款新的付費音頻內容產品——科學隊長,由科學家來給孩子們講述生活中、動畫中的科學道理,上線十多天,它為“知識分子”帶來了還不錯的收入。

“科學隊長其實不是我的想法,甚至一開始我連‘隊長’是什麽意思我都不知道,以為孩子家長也不一定感興趣。但是我願意配合。”饒毅坦言,直到科學隊長推出去,他認識的家長都還很支持這個新的項目,他才發現,原來挺不錯。

而為了配合推廣科學隊長,在本報記者采訪的那天晚上饒毅甚至要嘗試在285個群和“鬥魚”上的直播,這對他而言,也是第一次。

盡管嚴格意義上來說這並不能算作一個非常成熟的“直播”——他讓實驗室的助手為他準備了一個專門的演講PPT,但他不知道PPT並不能在微信群里同時展現,對著PPT的授課也並不適合直播這種“非主流”形式;在直播開始,他開玩笑道:一會請給他準備一個“托兒”,因為他有一個關於英語學習的經驗想要分享;他的主持人小助手讓他和全世界的網友打個招呼,可他卻嚴謹地指出,“你確定是全世界嗎?”

不過你卻不得不承認,盡管有諸多準備不充分的地方,但他依然有能力把一張張常人難看懂的PPT深入淺出地講得連臺下的小學生都入了迷。

“盡管身份很多,我想我還是希望用一個科學家來定義我自己。”饒毅坦言,對於“知識分子”和科學隊長他也認為還有很大發展空間,在這位理想主義者眼里,中國十幾億人,有一億人感興趣才是正常,只算大學畢業生也不止“知識分子”目前40多萬粉絲量這麽多,至少他們應該都會感興趣。

“如何讓中國人不是為了考試而對科學感興趣,對我們來說是下一階段的挑戰,照理說,哪怕只是大學生看看,一篇文章也不止幾萬的點擊量。”他說,“在中國文化里對智力的追求比較多,對真理對好奇心追求的不太多,我希望這些產品可以讓科學走出考卷。”

如果說,每個人都有一個“小目標”,饒毅的小目標則是寄托在受眾對於科普知識的認知度提升上。他發現,在國內的機場很少可以看到科普書籍,但在國外不一樣,他們甚至有專業的科普作家,比如斯蒂芬霍金、費曼……這些科普知識幾乎每過一段時間都有更新,但中國沒有,饒毅說,現在他想縮短這個差距。

正如今年初他做客央視的一檔公開課節目《開講啦》,在節目中他如此回應別人對他主動請辭北大生科院院長的決定,“有些人不能理解我的這些選擇,認為放棄行政很可惜,但我不這麽認為。作為一個科學家,真要追求的是不朽。所以如果你要問我什麽是有意義,我覺得有意義是我退休的時候北大認為我有很重要的貢獻,我去世了以後還有人覺得或者我的科研、我的教學、我的改革或者我的微信公號有良好的影響,這些才重要。”饒毅說,他特別反感別人一提到自己首先就說起官銜,“如果別人只看到你的官銜,就說明你本人沒有其他東西值得別人去尊重,我覺得一定是叫我的名字才是對我真正的尊重。”

人物 任性 饒毅 辭了 北大 院長 去微 微信 信上 上搞 科普
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【趣味科普】癡肥爸個仔都會肥? 謎底精蟲尋

1 : GS(14)@2016-01-15 17:37:32

研究指出,經胃繞道手術減肥(gastric bypass-induced weight loss)減肥的病人,在1年後發現精子裏的基因起了變化。(互聯網圖片)



你的精子如何,你的孩子也必如何。將於二月生物學期刊《Cell Metabolism》發表的研究指出,無論你是肥爸和瘦爸,都會有訊息記錄在精蟲的基因,在傳宗接代的刹那,把肥瘦的訊息傳到下一代。


科學家指出,你今天體形如何,說不定跟你爸的精蟲質素息息相關。哪你問肥胖可以遺傳嗎?胖的一定生胖的,瘦的一定生瘦的嗎?哪你爸肥,代不代表你也會肥呢?儘管研究沒有這麼說,但實驗顯示,改變生活習慣和環境因素,都可直接改變精蟲的樣子。譬如說,透過增肥或瘦身,都可以改變基因訊息遺傳下去。這個現象在動物世界中早有所聞。五年前哥本哈根大學巴萊士博士(Romain Barres),將高脂食物狂餵給雄性老鼠,然後讓牠跟雌鼠交配傳宗接代,生下的老鼠胰島素分泌失衡,也較吃正常餐單的老鼠胖,證明鼠爸爸的飲食習慣也會遺傳給孩子。哪人的實驗又如何?當然不能照辦煮碗的把人餵胖了然後迫他交配生孩子,但卻可以反過來,觀察一些癡肥的病人在胃繞道手術後,是否因為吃少了,而改變了他們精子的基因。巴萊士博士於五年後就透過這個臨床實驗而找到答案,他發現做過減肥手術的胖男,精蟲基因的確出現戲劇性變化,雖然減肥改變不了精子的DNA排序,但卻干擾到這些DNA如何呈現,正是科學界近年熱議的「表觀遺傳」(epigenetics),這個改變對於那些控制食慾的基因尤為顯著。減肥男的基因改變,由手術後首周的1500個,增至一年後4000個之多,雖然不能就說他們的孩子一定是瘦的,但起碼證明了,減肥的訊息都可以遺傳,基因可以透過環境因素改變,可以透過人的飲食習慣去改變。換言之,你的生活得健康不健康,都會透過精蟲,傳給孩子的。參考資料:
Donkin, Ida& Romain Barrès,"Obesity and Bariatric Surgery Drive Epigenetic Variation of Spermatozoa in Humans." Cell Metabolism23,1–10(February9,2016)
Ng SF, Lin RC, Laybutt DR, Barrès R, Owens JA, Morris MJ."Chronic high-fat diet in fathers programsβ-cell dysfunction in female rat offspring." Nature.2010 Oct21;467(7318):963-6.記者:陳以恒





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【趣味科普】三小杯咖啡 提升持久力

1 : GS(14)@2016-01-22 16:38:23

看看那種咖啡,每一小杯咖啡(236ml)含大約70至150毫克的咖啡因(互聯網圖片)



咖啡不但提神,而且還可以增加人的持久力,運動前喝幾杯,包管跑步到可以跑多幾個圈。古時咖啡是用來「吃」的,早在一千年前,埃塞俄比亞的牧羊人生吃咖啡果實後精神爽利,其後輾轉傳入中東和歐洲,成為世界上最受歡迎提神飲料之一,現在人類每年喝進肚裏的咖啡多達5000億杯之多。


咖啡好處多,我們今天已經知道適量飲用,甚至可延年益壽,至於說咖啡提神,全因內含有興奮神經的化合物咖啡因。最新研究更指出,喝咖啡更可增加持久力,美國喬治亞大學(The University of Georgia)研究人體動力學的博士研究生希金斯,分析了過去五個實驗,發現喝咖啡跟運動持久力有直接關係,無論踩單車或跑步的人,都是喝咖啡的比沒喝的更持久。以我們體重比例計算,吸收3至7毫克咖啡因,運動持久力上升24%。換言之一個體重70公斤的人,吸收490毫克咖啡因就能達到這效果,以每杯咖啡含150毫克咖啡因計,則相等於三杯小咖啡。不過咖啡因也有副作用,眾所周知太晚喝咖啡會睡不好,另外吸收過量咖啡因甚至會有中毒身亡的危險。這個本來沒啥出奇,正所謂食飯食得多都會撐死人。據毒性研究指,體重70公斤的你若吸收了10.5克咖啡因就會中毒,相等於一次過喝70杯咖啡那麼多,咖啡因中毒甚至可透過心悸動和心臟驟停致死,由於近年多含高咖啡因能量補充劑,所以咖啡因中毒亦比以往普遍。一年前就有外國人,服用這類補充劑自殺身亡,不過只要適量,咖啡沒有危險,三五知己一起喝,反而養生又寫意。參考資料:1.Higgins S, Straight CR, Lewis RD."The Effects of Pre-Exercise Caffeinated-Coffee Ingestion on Endurance Performance: An Evidence-Based Review."Int J Sport Nutr Exerc Metab.2015 Nov16.2.Heckman, M. A., Weil, J. and De Mejia, E. G.(2010), Caffeine(1,3,7-trimethylxanthine) in Foods: A Comprehensive Review on Consumption, Functionality, Safety, and Regulatory Matters. Journal of Food Science,75: R77–R87.3.Bonsignore A, Sblano S, Pozzi F, Ventura F, Dell'Erba A, Palmiere C."A case of suicide by ingestion of caffeine." Forensic Sci Med Pathol.2014 Sep;10(3):448-51.記者:陳以恒





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【趣味科普】BMI高不代表肥同孱 腰臀比更準確

1 : GS(14)@2016-03-06 03:15:07

BMI被廣泛用作健康指標,但科學家最近質疑其準確性。他們分析血壓和血糖等指標,發現BMI過重和癡肥,不一定代表健康差,而三成BMI正常的人,心血管機能欠佳。



二月節慶特別多,一不小心吃多了,今個月上磅秤秤,再算一算BMI,數字超標的話一定會驚太肥,想立刻瘦身。很多人以為,BMI越高就越肥,健康狀況也越差。但美國一項研究發現,就算BMI高,也不代表肥和孱。


BMI的計算方法很簡單,就是將體重除以身高的二次方。例如體重56公斤,身高1.7米,BMI等於56除以1.7的二次方。得出的數字,介乎18.5至23就算適中,低於18.5是過輕,高過23是過重,25或以上就算癡肥了。但科學家分析血壓、血糖、膽固醇等健康指標,發現在BMI的分類下,近半過重的人,及三成癡肥的人,雖然身體比較重,但其實很健康。BMI正常的人,反而有三成心血管機能不太好。除了不太準確的重量,量度健康還有很多方法,例如心肺適應能力,脂肪百分比等都比BMI準確。其中在家也能計算的腰臀比例,可以更精確地定義癡肥。只要用軟尺量度腰圍,再度度臀圍,將腰圍數字除以臀圍,就可以得出腰臀比數字。身體健康的話,女性腰臀比應介乎0.7至0.8,男性則介乎0.85至0.9。腰臀比高於1,就有可能患上肥胖引致的疾病。根據衞生署抽樣調查的BMI,近半香港男性過重甚至癡肥,女性也有三成。如果你是其中一份子,不用急於減磅的。2013年已經有研究提出,節食減重對長遠健康影響輕微,也沒有明顯證據顯示,單憑節食能減低血壓、膽固醇和改善糖尿病。下次過磅見到重了,不用覺得似世界末日,檢查了其他健康情況,才決定是否需要減肥吧!參考資料:
Tomiyama AJ, Hunger JM, Nguyen-Cuu J, Wells C. Misclassification of cardiometabolic health when using body mass index categories in NHANES2005–2012. International Journal of Obesity.2016.
Tomiyama, AJ; Ahlstrom, B;& Mann, T.(2013). Long-term Effects of Dieting: Is Weight Loss Related to Health?. Social and Personality Psychology Compass,7(12),861-877.
Price GM, Uauy R, Breeze E, Bulpitt CJ, Fletcher AE. Weight, shape, and mortality risk in older persons: elevated waist-hip ratio, not high body mass index, is associated with a greater risk of death. Am. J. Clin. Nutr. August2006,84



據衛生防護中心抽樣調查港人BMI,21.6%男性屬過重(BMI介乎23至25),28%屬癡肥(BMI25或以上),加起來近半人超標。而女性BMI中,15.1%屬於過重,14.4%屬癡肥,加起來近三成超標。

比起BMI,腰臀比例更精確地定義癡肥。只要將腰圍數字除以臀圍,即可得出腰臀比數字。身體健康的話,女性腰臀比應介乎0.7至0.8,男性則介乎0.85至0.9。腰臀比高於1,就有可能患上肥胖引致的疾病。



記者:彭海燕





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【趣味科普】李波狂貶眼 講緊大話定真話?

1 : GS(14)@2016-03-15 15:10:30

李波接受鳳凰衛視訪問,邊說邊貶眼,頻率起碼2秒1下。



近日李波接受鳳凰衛視訪問,重申自己是自願到內地配合調查,不涉及綁架之餘,又說和太太都不希望淪為政治工具。一直努力保持微笑的李波,語調平坦,雙眼卻貶不停。我仔細看過蘋果動新聞從鳳凰衛視剪輯出的15秒李波訪問片段,貶眼數目起碼30次,有兩三次更是連續快貶6至7下。正所謂「講大話唔貶眼」,那貶眼過多不知道又有甚麼含意?

日心理學家:避眼神接觸會狂眨


涉谷昌三是日本著名行為心理學家,現於東京的目白大學心理學研究所及社會情報學科任教。他以非言語溝通為基礎,着力研究行動學,並將研究得出的、將潛藏於人心的深層心理,透過淺顯易懂的方式集結成書《如何影響他人的心理學》,並獲得極大迴響。他指出說謊的人都會擔心「被看穿了怎麼辦?」而這不安感都會表現在聲音及舉止上。臉部表情上,說謊者會盡量保持嘴角向上,以向對方傳送輕鬆之意,然而只要觀察其雙眼的形狀,其實並不如一般笑時會彎起的模樣。此外,眨眼次數增加絕對是另一種緊張的表現,其實是因為人會擔心「眼神比嘴巴更會說話」,因此惟有讓貶眼變得頻密,減少跟對方眼神接觸的時間。



英國學者:講緊唔眨講完先眨


英國樸茨茅夫大學兩位學者Sharon Leal和Aldert Vrij,就貶眼次數和說謊前後的關係進行了研究,報告名為《Blinking during and after lying》。二人邀請了26人,說一個真話和一個假話,目的是要讓聽的人以為皆真有其事。他們發現「講大話唔貶眼」原來有根有據,按Cognitive Load Theory所指,腦內負擔感越重的人,會因擔憂和壓力太大而減少貶眼、脈搏亦會加快。而兩位學者認為說謊者既要反覆思考自己說過的話,以免前言不對後語,又要留意聽者的表情以及一舉一動,心理負擔自然大,就自然會「唔貶眼」。不過有趣的是,說謊者撒謊後貶眼次數會增加,兩位學者將此反應命名為Compensatory Effort,是一種自我安慰、將說飈升的不安感調校回正常水平的表現。



學者Sharon Leal和Aldert Vrij認為「講大話唔貶眼」可以用Cognitive Load Theory解釋,是內在過份的負擔感,讓說謊的人因太緊張和繃緊而不貶眼。



日本著名行為心理學家涉谷昌三,認為因為說謊者會擔心被眼神出賣,流露出腦內的緊張感,因此惟有讓貶眼變得頻密,減少跟對方眼神接觸的時間。



記者:許政攝影:梁志永資料來源:《如何影響他人的心理學》涉谷昌三、《Blinking during And after lying》Sharon Leal& Aldert Vrij# Springer Science+Business Media, LLC2008





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