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虧損百億燒到本業 面板夢一場空 八十四歲不拚了 許文龍放手奇美電 僵持兩年多的奇美電兩大股東爭執大戲,終於在許文龍家族全面退出奇美電董事會後,畫下句點。宣布退出後的第三天,許文龍在自家宅邸拉琴、宴客,透露出他的好心情。他很清楚,無法再為奇美電打拚,只能選擇放手。 撰文‧賴筱凡 五月十八日,就在奇美集團創辦人許文龍捐贈博物館的那個下午,一場小型演奏會緊接著在許文龍家上演。琴聲如訴,緩緩自小提琴弦上滑出,就好像許文龍這天的好心情一般,在他心裡,企業是一時的,唯有博物館與醫院之於社會的貢獻,才能長存。 這是奇美實業宣布全面退出奇美電董事會後的第三天,許文龍表現平靜,「最困難的時候,已經過了。」貼近許文龍身邊的人士透露,奇美電與群創合併走一遭,經歷整合問題、美國反壟斷訴訟案,乃至於龐大的債務問題,五月十五日奇美實業全面退出奇美電董事會後,許文龍心中的大石終於放下。 據了解,許家不得不壯士斷腕,從去年奇美實業年報可窺一二。過去石化業有「北台塑、南奇美」兩強,奇美實業更是公認的幸福企業,但去年在龐大轉投資的業外損失拖累下,竟繳出五十年來最大虧損成績單,在本業獲利僅七十一.九七億元,不若前三年的逾百億元水準,認列投資損失達一一九億元,最後每股稅後虧損達二.二一元,原來奇美電大虧六四七億元的那把火,已經燒到奇美實業。 幸福企業五十年首見虧損 二○一一年,面板業的景氣蕭條,等不到面板報價回穩,奇美電大虧六四七億元,時任奇美電董事長的廖錦祥,為了奇美電銀行聯貸,擔心到耳中風,「他們都很清楚,聯貸案這關不過,奇美實業也會被拖下水,光看他們手上奇美電股票幾乎都質押,就曉得壓力有多大。」知情人士透露,即使奇美電與群創合併,但給許文龍家族的壓力未減。 眼看奇美電虧損累累,奇美實業只好進行內部大瘦身,「只要資源重疊的部分就整合,cost down再cost down。」奇美實業的員工私下抱怨,「虧錢的明明是(奇美)電子,卻連(奇美)實業也要一起苦。」對於奇美實業五十餘年的幸福企業員工來說,「打從○八年金融海嘯,奇美電大虧開始,奇美實業就不再幸福。」確實,過去一年來,奇美實業的營運費用大幅削減,以前一年營業費用得支出一四八億元,去年縮減到八十六億元。「(奇美實業總經理)趙令瑜上台後,整頓得很厲害,但一切還在常軌。」貼近許家身邊的人士不諱言,趙令瑜節省支出不遺餘力。 一頭灰白頭髮,面對記者追問,趙令瑜總是秉持著低調原則,一貫的笑容、快步離開,但奇美實業上下都知道,這位從基層做起的總經理,採購人員在他眼皮底下,很難搞鬼。 如果年輕三十歲 就跟它拚不過,奇美電的虧損壓力越來越大,即使奇美實業的塑化本業撐住,卻挺不住轉投資的虧損一再擴大。 甚至,奇美電兩大股東之間的矛盾,還倒打奇美實業一巴掌。 奇美電內部人士透露,在群創班底進入奇美電之後,奇美電董事長段行建把採購、財務等大權一手攬,過去奇美實業提供奇美電需要的塑化原料,可是,去年奇美實業送去的報價,居然被打回票。 這看在老奇美人眼裡,幾乎是大忌,「或許兩家公司的關係不若以往,但面對奇美電這種態度,奇美實業能忍嗎?」對此,奇美電發言人陳彥松回應,任何採購案都有其程序,奇美電不會因供應商不同而有差異,實在無需擴大解釋。 隨著外界不斷用放大鏡檢視奇美電兩大股東的關係,許文龍家族與鴻海之間的裂痕更大。就在奇美電董事會召開前兩周,許文龍家族的代表直接向段行建開口,決定全面退出奇美電董事會。段行建馬上表達挽留之意,卻已留不住許家要退出奇美電的決心。 「我很清楚,如果今天年輕個三十歲,還可能跟它(面板)拚,但我已經八十四歲,能做的有限。」許文龍曾私下和身邊的人如此透露。 最終,奇美實業不得不放手,「或許(許文龍家族)退出,對奇美電好、對奇美實業也好,許董、廖董都比以往寬心得多,所以還能釣魚、拉琴,心情也不像去年跟著銀行聯貸起伏。」知情人士說。 面對外界猜測是否要將股權轉手中資,或讓奇美電引入其他策略聯盟對象,許家人揮了揮手,「許董的立場很清楚,他是重然諾的人,答應銀行團的(對奇美電)增資都會繼續做,其他的就留給段總安排。」許文龍八十四歲的人生,從石化業起家,拓展到電子產業,要投入面板業時,他曾問當時奇美實業總經理何昭陽一句:「賠了,會不會影響到奇美實業?」何昭陽很明確地回答,「不會。」然而,時光移轉,面板景氣不再如他們當年所想,奇美電的百億虧損終究還是燒到奇美實業門口,為奇美電、也為了奇美實業好,許文龍的面板大業最終還是一場夢。

2012-5-28 TWM




僵持兩年多的奇美電兩大股東爭執大戲,終於在許文龍家族全面退出奇美電董事會後,畫下句點。宣布退出後的第三天,許文龍在自家宅邸拉琴、宴客,透露出他的好心情。他很清楚,無法再為奇美電打拚,只能選擇放手。

撰文‧賴筱凡

五月十八日,就在奇美集團創辦人許文龍捐贈博物館的那個下午,一場小型演奏會緊接著在許文龍家上演。琴聲如訴,緩緩自小提琴弦上滑出,就好像許文龍這天的好心情一般,在他心裡,企業是一時的,唯有博物館與醫院之於社會的貢獻,才能長存。

這是奇美實業宣布全面退出奇美電董事會後的第三天,許文龍表現平靜,「最困難的時候,已經過了。」貼近許文龍身邊的人士透露,奇美電與群創合併走一遭,經 歷整合問題、美國反壟斷訴訟案,乃至於龐大的債務問題,五月十五日奇美實業全面退出奇美電董事會後,許文龍心中的大石終於放下。

據了解,許家不得不壯士斷腕,從去年奇美實業年報可窺一二。過去石化業有「北台塑、南奇美」兩強,奇美實業更是公認的幸福企業,但去年在龐大轉投資的業外 損失拖累下,竟繳出五十年來最大虧損成績單,在本業獲利僅七十一.九七億元,不若前三年的逾百億元水準,認列投資損失達一一九億元,最後每股稅後虧損達 二.二一元,原來奇美電大虧六四七億元的那把火,已經燒到奇美實業。

幸福企業五十年首見虧損

二○一一年,面板業的景氣蕭條,等不到面板報價回穩,奇美電大虧六四七億元,時任奇美電董事長的廖錦祥,為了奇美電銀行聯貸,擔心到耳中風,「他們都很清 楚,聯貸案這關不過,奇美實業也會被拖下水,光看他們手上奇美電股票幾乎都質押,就曉得壓力有多大。」知情人士透露,即使奇美電與群創合併,但給許文龍家 族的壓力未減。

眼看奇美電虧損累累,奇美實業只好進行內部大瘦身,「只要資源重疊的部分就整合,cost down再cost down。」奇美實業的員工私下抱怨,「虧錢的明明是(奇美)電子,卻連(奇美)實業也要一起苦。」對於奇美實業五十餘年的幸福企業員工來說,「打從○八 年金融海嘯,奇美電大虧開始,奇美實業就不再幸福。」確實,過去一年來,奇美實業的營運費用大幅削減,以前一年營業費用得支出一四八億元,去年縮減到八十 六億元。「(奇美實業總經理)趙令瑜上台後,整頓得很厲害,但一切還在常軌。」貼近許家身邊的人士不諱言,趙令瑜節省支出不遺餘力。

一頭灰白頭髮,面對記者追問,趙令瑜總是秉持著低調原則,一貫的笑容、快步離開,但奇美實業上下都知道,這位從基層做起的總經理,採購人員在他眼皮底下,很難搞鬼。

如果年輕三十歲 就跟它拚不過,奇美電的虧損壓力越來越大,即使奇美實業的塑化本業撐住,卻挺不住轉投資的虧損一再擴大。

甚至,奇美電兩大股東之間的矛盾,還倒打奇美實業一巴掌。

奇美電內部人士透露,在群創班底進入奇美電之後,奇美電董事長段行建把採購、財務等大權一手攬,過去奇美實業提供奇美電需要的塑化原料,可是,去年奇美實業送去的報價,居然被打回票。

這看在老奇美人眼裡,幾乎是大忌,「或許兩家公司的關係不若以往,但面對奇美電這種態度,奇美實業能忍嗎?」對此,奇美電發言人陳彥松回應,任何採購案都有其程序,奇美電不會因供應商不同而有差異,實在無需擴大解釋。

隨著外界不斷用放大鏡檢視奇美電兩大股東的關係,許文龍家族與鴻海之間的裂痕更大。就在奇美電董事會召開前兩周,許文龍家族的代表直接向段行建開口,決定全面退出奇美電董事會。段行建馬上表達挽留之意,卻已留不住許家要退出奇美電的決心。

「我很清楚,如果今天年輕個三十歲,還可能跟它(面板)拚,但我已經八十四歲,能做的有限。」許文龍曾私下和身邊的人如此透露。

最終,奇美實業不得不放手,「或許(許文龍家族)退出,對奇美電好、對奇美實業也好,許董、廖董都比以往寬心得多,所以還能釣魚、拉琴,心情也不像去年跟著銀行聯貸起伏。」知情人士說。

面對外界猜測是否要將股權轉手中資,或讓奇美電引入其他策略聯盟對象,許家人揮了揮手,「許董的立場很清楚,他是重然諾的人,答應銀行團的(對奇美電)增 資都會繼續做,其他的就留給段總安排。」許文龍八十四歲的人生,從石化業起家,拓展到電子產業,要投入面板業時,他曾問當時奇美實業總經理何昭陽一句: 「賠了,會不會影響到奇美實業?」何昭陽很明確地回答,「不會。」然而,時光移轉,面板景氣不再如他們當年所想,奇美電的百億虧損終究還是燒到奇美實業門 口,為奇美電、也為了奇美實業好,許文龍的面板大業最終還是一場夢。

 
虧損 百億 億燒 燒到 本業 面板 夢一 一場 場空 八十 十四 四歲 歲不 不拚 拚了 文龍 放手 奇美 僵持 兩年 年多 多的 電兩 兩大 股東 爭執 大戲 終於 在許 家族 全面 退出 董事會 董事 畫下 句點 宣布 後的 的第 第三 三天 自家 宅邸 拉琴 宴客 露出 他的 好心情 好心 他很 清楚 無法 再為 電打 打拚 只能 選擇 撰文 賴筱 筱凡 五月 十八日 就在 集團 創辦人 創辦 捐贈 博物館 博物 那個 下午 小型 演奏會 演奏 緊接著 緊接 上演 琴聲 如訴 緩緩 自小 提琴 弦上 上滑 滑出 好像 這天 一般 在他 心裡 企業 一時 唯有 醫院 之於 社會 貢獻 才能 長存 這是 實業 表現 平靜 困難 時候 經過 貼近 身邊 人士 透露 電與 與群 群創 合併 走一 一遭 經歷 整合 問題 美國 反壟斷 訴訟案 訴訟 乃至 龐大 債務 十五日 許文 龍心 中的 大石 放下 據了 了解 許家 不得不 不得 壯士 斷腕 去年 年報 可窺 窺一 一二 過去 石化 業有 北臺 臺塑 塑、 、南 兩強 更是 公認 幸福 投資 的業 業外 損失 拖累 竟繳 繳出 出五 五十 年來 最大 成績單 成績 獲利 僅七 七十 十一 九七 七億 億元 不若 若前 前三 三年 年的 的逾 逾百 水準 認列 達一 一一 一九 九億 最後 每股 稅後 達二 一元 原來 電大 虧六 六四 四七 元的 的那 那把 把火 已經 十年 年首 首見 一年 業的 景氣 蕭條 不到 報價 回穩 時任 董事長 的廖 廖錦 錦祥 為了 銀行 聯貸 擔心 到耳 中風 他們 都很 貸案 案這 這關 不過 也會 會被 被拖 下水 光看 手上 股票 幾乎 質押 曉得 壓力 有多 多大 知情 即使 但給 給許 未減 眼看 累累 只好 進行 內部 瘦身 只要 資源 重疊 部分 cost down 員工 私下 抱怨 虧錢 錢的 明明 電子 卻連 也要 一起 對於 餘年 來說 打從 年金 海嘯 開始 不再 確實 營運 費用 大幅 削減 以前 營業 支出 一四 四八 八億 縮減 到八 十六 六億 總經理 趙令 令瑜 瑜上 上臺 臺後 整頓 得很 厲害 一切 還在 常軌 諱言 節省 不遺 餘力 一頭 灰白 頭髮 面對 記者 追問 總是 秉持 低調 原則 一貫 笑容 快步 離開 上下 知道 這位 基層 做起 採購 人員 眼皮 底下 很難 搞鬼 如果 年輕 三十 十歲 就跟 跟它 它拚 電的 越來越 越來 塑化 撐住 卻挺 不住 一再 擴大 甚至 之間 矛盾 還倒 倒打 巴掌 在群 班底 進入 之後 段行 行建 建把 財務 大權 一手 提供 需要 原料 可是 送去 去的 居然 被打 打回 回票 這看 看在 在老 老奇 美人 眼裡 大忌 或許 兩家 公司 關係 以往 這種 態度 能忍 忍嗎 對此 發言人 發言 陳彥 回應 任何 案都 都有 有其 程序 不會 供應商 供應 不同 而有 差異 實在 無需 解釋 隨著 外界 不斷 放大鏡 放大 檢視 與鴻 鴻海 裂痕 更大 召開 前兩 兩周 代表 直接 向段 開口 決定 建馬 表達 挽留 之意 卻已 已留 決心 我很 今天 個三 可能 但我 能做 做的 有限 的人 如此 最終 電好 好、 、對 也好 許董 董、 、廖 廖董 董都 都比 寬心 得多 所以 還能 釣魚 心情 也不 不像 跟著 起伏 猜測 是否 要將 股權 轉手 中資 或讓 引入 其他 策略 聯盟 對象 家人 揮了 揮手 董的 立場 他是 是重 然諾 答應 團的 增資 都會 繼續 的就 留給 段總 安排 歲的 人生 起家 拓展 產業 投入 業時 他曾 當時 昭陽 一句 賠了 影響 明確 回答 然而 時光 移轉 當年 所想 的百 終究 還是 門口 電、 、也 大業 場夢
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鷹眼看投資——創新成長股的現狀和投資方法 深圳零存整取

http://xueqiu.com/7102683784/24456425
最近,隨著創新成長股的屢創新高,市場爭論的聲音是不絕於耳,幾個業內前輩和大腕,也紛紛撰文,,但細看之下,至少我個人覺得這些文章理性和審慎有餘,但對技術進步的理解以及中國市場的蓬勃發展,卻缺乏熱忱的憧憬。

     以下,分享我幾個觀點和心得:

一,當前階段創新成長股的投資現狀和市場情緒

     今年以來,市場最突出的特徵就是蹺蹺板特徵。在中國經濟結構調整的背景下,受宏觀影響的傳統行業越來越差;而各種創新產業股,如醫藥醫療,TMT,環保,傳媒,天然氣等等越來越好。

     大量的小型公司數月之內迅速翻倍,而且特別集中在創業板中,所以大家的印象是:創業板被爆炒,泡沫湧現!市場不可理喻!

     我個人非常不同意這種看法,因為:

第1,成長股的崛起,是市場認識到經濟的冷熱不均後的理性判斷;

第2,翻倍黑馬的特徵,本就應該是小型創新公司為主,並不是因為是創業板才去炒,而是這種特徵更多的體現在創業板的公司上;

    不能凡是創業板的股票我們就去炒;也不能快速成長的公司,因為是創業板的,就覺得他就是泡沫化。

第3,創新成長股分化行情早已出現,並非雞犬升天,需要甄別。

二,那如何對成長股的投資進行鑑別呢?

1,估值和市場空間預判,誰更重要?

          很多朋友對已經出現動態高估值的品種,都嫌高,買不下手,但卻奇怪的發現,越是想買的,越下不來;越是罵他不可思議了,卻又繼續漲了,即使動態50倍以上了,可反而更猛烈了,這是怎麼回事呢?

          一方面是整個市場對特別優異的成長股,都是眼巴巴的等著拿貨,好東西越來越稀缺;另一方面,如果復合成長在50%的速度上,現在50倍,只需要再熬幾個月,就可以用15年的增速來考量了,50倍會一口氣降到35倍,那又不貴了。

         可反覆猶豫不上車的,卻只能望股興嘆,目送大牛上路。諸不知,騰訊當年也才10幾元,現在310了,好像還遠遠沒漲到頭。如果在當時,他任何一年的漲幅,都會讓不理解的人目瞪口呆及感覺貴得不可理喻!

        再比如,淘寶的快速發展不知道多讓全球瞠目結舌,僅光棍節那一天的歷年成績就是驚天動地:09年5000萬,10年9億,11年33億,12年191億!淘寶才做了多少年,現在年銷售過了1萬億,相當於內陸幾個省的GDP!!

        親們,中國真的沒有創新型的好企業嗎?!誰又能告訴我,淘寶該給多少倍市盈率估值?

        所以,計算眼前的市盈率,不是不重要,但卻絕不是根本的指標,只有不停的去預估產業前景和利潤成長速度才是王道!

2,打假偽成長!

    可對於已經估值的很高的票,其實風險的核心真的不在「貴」而在「假」!

     許多熱門行業及公司,短期因為某個產品,或者某一潮流,導致短期利潤大爆發,我們的市場最愛聞這種腥臭味,把他當香餑餑看,竟然也給40-60倍市盈率!其實根本沒有持續性,這是典型的炒作!

     比方電子消費品類,就是個很不靠譜的行業,根本就不該給高估值。如頭2年蘋果好賣,蘋果供應鏈的股票都給爆炒,眨眼三星又崛起了,三星供應鏈又給爆炒,而蘋果供應鏈的股票,瞬間就成了爛蘋果。

     再比方,某些無厘頭的電影,忽然間大熱,票房奇蹟誕生,股票立刻被爆炒翻倍,其實只有天知道下一部電影能不能再大熱,而每一部電影都大熱,那根本是不可能的!

     高估值,你憑什麼?所以,必須迴避短期成長,沒有長期持續性公司,至少不能把炒作當投資。

3,持續成長是怎麼樣的?

     總有人詬病中國股票怎麼怎麼害人,倒也是實話,但這裡頭的有5-8%的佼佼者,照樣穿越週期,有沒有好好總結都是什麼樣的?

     首先,這樣的公司必須與宏觀景氣週期無關,不受大環境擾動,全靠自身產品和競爭力壯大,即我說的獨立景氣!

     其次,行業大體上還是在新興產業中:醫藥醫療,TMT,環保,天然氣,傳媒,品牌消費品,越有創新能力就越有爆發力。

      再次,特徵上行業空間特別巨大,品牌號召力強,利潤率不斷上升,而且長期粘性強,保證長期穩定快速賺錢,生生不息。

      還有,看得見,摸得著,越簡單越好,人人都得理解得了。。。

      隨手舉些例子,中醫藥的天士力,片仔癀,云南白藥;消費品的格力空調,長城的哈弗越野車,上海家化的六神花露水,魚躍醫療的家用血壓計氧氣瓶,,,

      稍複雜點的安防的大華股份,長春高新的矮小症成長激素,富瑞特裝的天然氣設備,迪安診斷的第三方醫療服務。

     選上了這些牛股,翻數倍都是少的,大華翻了27倍,長春高新20倍。

     不過耗時起碼幾年,沒有這個遠見,成長股投資就不要玩!

三,總結如何獲得超級收益率

1,重點研究不受宏觀影響的獨立景氣行業;

2,從小型公司入手,特別是創新成長類的;

3,集中持股,重倉出擊,不入虎穴,焉得虎子?

4,長期跟蹤,堅決死捂,屁股往往比小聰明更能賺錢!

四,投資的根本信仰

   投資需要信仰嗎?N多人覺得這是笑掉大牙!

   可我們一直認為,不相信民族的偉大復興,投資只能成為投機,炒股只能成為賭博。而賭博,你能贏嗎?

    所以,我們要相信中國有優秀的產品,有優秀的企業家,更有優秀的上市企業,雖然,這個比入群的優秀比例更低,但確實真是大量的存在!

    自下而上的不斷探索,投資將變得越來越有章可循,越來越勝券在握!

                                               深圳森瑞投資  林存
眼看 投資 創新 成長 股的 現狀 方法 深圳 零存 整取
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【瘋狂的比特幣】另眼看比特幣

http://wallstreetcn.com/node/64112

近日,比特幣的瘋狂上漲引發了許多人的關注和討論。FT專欄作者Izabella Kaminska從市場供需和生產成本的角度,為大家理解比特幣提供了一個新的思路。她認為比特幣價格飆升是市場對日益升高的挖礦成本的一種補償。

首先,Kaminska對比了兩張圖表:

a.2009年大眾收購保時捷之後的股價走勢圖

b.比特幣的走勢圖

比特幣的走勢與前一張非常相似,到底是短暫的非理性繁榮,還是另有原因呢?Kaminska指出了幾點別樣的想法供大家思考:

1、當10月2日FBI關閉比特幣交易網站絲綢之路時,造成了大量的供應不足。這使得大量的比特幣無法在市場上流通,從而導致了許多相關責任人的債務缺口。可見,比特幣的流動性是不足的,所以看到市場波濤洶湧之時我們完全沒必要驚訝。

2、最近一個多月,一個名為cryptlocker的病毒開始在網絡上傳播。該病毒劫持電腦系統,威脅說如果不交出一比特幣就刪除文件。而且,有報導稱一群頭腦簡單而的買家已經入場,準備以任何價格購買,他們很有可能受到那些頭腦不那麼簡單的玩家的壓榨。

3、近來的比特幣價格上漲,使得一些粉絲要求將加密類資產合法化。隨著價格上漲,比特幣盜竊,黑客行為和交易平台失蹤事件也開始增加。無論是三個現象中的任何一種,都或多或少說明了流動性不足問題,許多人都急切盼望有更多的比特幣供應。

4、今年夏天,一種新的比特幣採礦技術進入市場。這就好比特幣礦工遇到了頁岩氣繁榮。在現實世界,採礦效率的提高會導致供應增加和成本下降;而在比特幣的世界,由於供應保持相對恆定,挖礦技術只會越來越難,低效的礦工將被淘汰出局。

下圖顯示(點擊放大),比特幣的哈希率已經升至非常高。哈希率用來衡量成功挖到新比特幣的難度:

隨著挖礦難度的增加傳統礦工的經營利潤率已經大幅下降(點擊放大):

可見,至少在新挖礦技術普及之前,比特幣價格並沒有高到讓傳統的礦工有意願繼續留下來。結果就是,礦工的數量將大量減少,從而形成少數幾個卡特爾性質的挖礦機構。

所以,Kaminska得出結論稱:

目前的價格飛速上漲說明,市場正在努力通過價格吸引更多礦工留在市場上,防止挖礦行業出現集中化趨勢。但要想實現這一點,價格必須要更高(要高到足以覆蓋挖礦的成本),或者新的挖礦技術能夠普及。

瘋狂 比特 眼看
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另眼看美國勞動力參與率問題

http://wallstreetcn.com/node/69369

德意志銀行預期2014年美國失業率就會降至6.5%,在2015年年底跌至6%。這意味著兩年年之內失業率就將跌破美聯儲的門檻值。

一些人認為德銀對美國失業率線性下降的判斷過於激進。

還有一些人則對這個數據不屑一顧:他們認為即便失業率真的迅速下降,在過低的勞動參與率面前這個數據沒有意義。

毫無疑問,由於更多的人離開勞動力隊伍,美國勞動力參與率持續下降。但是這個指標可能會造成誤導,因為人口老齡化將造成勞動力隊伍不可避免的收縮。比如,加拿大名義勞動參與率同樣一直在下降。但是當經過對年齡的調整後,事實上加拿大的勞動參與率在上漲。

也許會有一個比勞動參與率更好的指標,OECD使用「活躍率」(activity rate)衡量不同國家的勞動力市場參與狀況。其定義為「經濟上活躍的人口(就業與失業人口相加),除以工作年齡人口」,換句話說,該指標衡量「工作年齡」人口中究竟有多少人參加就業或者被官方認定為失業。如果該指標下降,意味著有更多「工作年齡」人口正在離開勞動力隊伍。下圖顯示美國的狀況正是如此。(註:對於那些不樂於看到工作年齡段定義為15-75歲的人而言,更換年齡區間也將得到類似的結果)

 

從上圖可以獲知自從2008年金融危機以來,有3.5%的工作年齡人口退出了勞動力隊伍。這些人是否應該被納入失業?如果是這樣的,美國失業率將呈現下圖所示:

但是仍然不能確定上方的橙線是否能代表美國「真正」的失業率狀況。比如90年時青少年比現在的有更多機會找到工作,這導致青年人勞動參與率在過去10年內急劇下跌。但是這是否意味著現在與父母住在一起,沒有找到一份零時工的青少年應該被列入「失業」?這表明「有效失業」(取決於人們如何定義「失業」)在某種程度上介乎藍線和橙線之間。德意志銀行的預期事實上代表了失業率的下限趨勢。

眼看 美國 勞動力 勞動 參與率 參與 問題
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眼看未為真 艾薩 Isaac Sofaer

2014-05-22  NM  
 

 

評估一間企業的盈利時,應使用每股盈利(EPS),而不用絕對利潤收益(Absolute profit gain),因為這更準確地描繪收入的趨勢,特別是對於那些發行新股的公司。如果收益是源於擴大股本,那需要調整每股盈利,提高可比性。我想在此提醒讀者,公司如何在財務報表上混淆視聽。用會計規則粉飾盈利

首先看稅率。若它每年的波動是顯著、有規律的,往往可以令利潤增長變成下跌,反之亦然。最好要看每股稅前盈利,但要留意,總有一天,所有內地企業將要把20-25%的盈利用作繳稅。如果它們這年交少點稅,或有不用交稅,並非它們可以永遠不用交稅,總有一日,它們要以最高的稅率去交稅。所以,你對一間公司估值時,應計算在正常稅率下可得的收入。更危險的「合法」陷阱,是公司利用一次性收益、非經常性收益,例如資產出售、匯率變動和物業重估,去扭曲數據。只有誠實的公司會報告核心盈利和經常性收益,其他公司則利用誇大了的數據,顯示管理層「應要」做到的成績。在很多個案中,當不計算資產出售,名義上的利潤其實暗藏虧損,例如滙源果汁(1886)和中鋁(2600),我百思不得其解,核數師為何讓這些具誤導性的報告通過。看看騰訊(700),第一季的每股盈利增長達60%,若不包括股份或資產銷售,稅前利潤增長則降至23%。至少騰訊會清楚地報告兩組數字,但媒體普遍報導較高的數字。

好公司反而少人愛

一個相反的個案是德昌電機,這間具創意且對股東友善的公司,去年每股盈利增長是9%,核心盈利增長是24%。德昌電機是一間好公司,它擴充業務的同時在財政上較為保守,隨著時間推移為股東創造價值,而不像其他公司般玩數字遊戲。但肯定的是,德昌電機是時候提高派息比率,由每股盈利的25%,提升至50%,即使它有意在塞爾維亞、墨西哥和印度擴建大型工廠。德昌電機上週五的股價下跌,但我的判斷是,它有非常好的利潤和潛力,一些投資者喜歡追逐短期刺激,卻放棄有價值、誠實和長期回報的公司。祝君好運!艾薩ijsofaer@gmail.com

艾薩 Isaac Sofaer

Tony Measor的好友及舊同事,本身是特許會計師,有逾三十年投資實戰經驗,現於力寶證券負責管理私人客戶的投資戶口,並在Quamnet撰寫艾薩日誌。其管理的環球投資組合,在91-00年間增長達十四倍。讀者對港股有任何疑問,歡迎致電郵本刊,中英亦可。ed_bn@nextmedia.com

 
眼看 未為 為真 艾薩 Isaac Sofaer
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【另眼看球】中國綠公司「里約大冒險」

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【另眼看球】當所有人將目光投向各國球星精湛球技,享受世界盃帶來的歡樂之時,南方週末關切世界盃的綠色表現:「中國製造」如何在「里約大冒險」,本屆世界盃如何為減少碳排放絞盡腦汁,四年前的南非世界盃又給巴西留下哪些「遺產」。

巴西世界盃的綠色採購政策將「中國製造」與世界盃緊緊捆綁在一起,然而遠赴巴西的中國淘金客在跑馬圈地的同時,亦有深深的困惑和水土不服。

本屆世界盃兩年之後,巴西將迎來奧運會。對於志在 「走出去」的中國企業而言,巴西市場不容有失,世界盃則是一次絕佳的練兵機會。

「綠色護照」

東道主能奪冠嗎?這大概是巴西世界盃最大的看點。惜乎「預測帝」章魚保羅已歿,不過,金融巨頭高盛集團利用數據分析得出,巴西第六次捧起大力神杯的幾率高達48.5%。

但是,如果說舉辦一屆「環保」世界盃,巴西的贏面還有這麼大嗎?「感覺巴西人對環保科技的態度更開放,比如南非世界盃,屋頂光伏電站就沒讓建,但巴西人同意了。」光伏企業——英利集團總裁特別助理梁田對南方週末記者說。

巴西並非只有足球、桑巴,在諸多中國城市大力推廣的快速公交系統(BRT),其發源便是巴西的庫裡蒂巴市。這裡曾誕生了巴西首個環保足球場「莫塞利球場」。

庫裡蒂巴人的環保創意可謂天馬行空,比如,他們「聘請」羊群代替剪草機拾掇公園草皮,這給新華社駐巴西記者王帆留下深刻印象,「城市綠地竟然可以放牧。」庫裡蒂巴是巴西世界盃倡導綠色世界盃的一個縮影。新華社駐里約熱內盧記者趙炎告訴南方週末記者,在場館建設上,由於巴西很多城市位於熱帶地區,因此許多場館在建築上都選擇了通風設計,避免使用空調。

這得益於聯合國環境署與巴西的合作。聯合國環境署官員陳皓向南方週末記者透露,2011年,聯合國環境署與巴西體育與環境部簽署了一項諒解備忘錄。雙方決定,集中精力推動兩方面的活動:世界盃可持續採購計劃;綠色護照活動的新版本。

對中國人而言,綠色採購卻將幾萬公里之外的「中國製造」與世界盃捆綁在一起。球場內外,中國企業是當之無愧的主力之一,提供了幾乎我們所能想見的一切產品:

一家江西企業為世界盃生產紙杯和紙品;世界盃用球同樣來自江西;環繞球場內的LED廣告屏來自深圳奧拓電子;9個球場的安檢設備由同方威視技術股份有限公司(以下簡稱同方威視)提供;在決賽的馬拉卡納球場外,馳騁著中國北車集團(以下簡稱中國北車)提供的地鐵和軌道車輛;在庫裡蒂巴市,中國南車集團(以下簡稱中國南車)的新能源客車接駁機場與市區。

英利的謝幕之戰?

雖然「中國製造」為巴西世界盃貢獻了難以計數的產品,但觀眾幾乎難以感受到它們的存在。

在球場內外拋頭露面的中國企業,唯有英利集團——國際足聯唯一的中國贊助商,付出數千萬美元獲得的「特權」,是他們能在球場內外展示自己的LOGO。

陰差陽錯,巴西世界盃原本是「中國英利」第一次亮相的機會,但是「2010年贊助南非世界盃,是因為一個贊助商臨時退出,急欲補上」。英利集團提前成為全球新能源行業第一家贊助世界盃的企業。至今,英利集團總裁特別助理梁田對公司的這個大手筆自豪不已。「你怎麼知道英利的?大部分人知道這個牌子,都是在南非世界盃。我們廣告上出現的是中文。中國人瞬間就會問,『喲,這是哪個企業啊?』」

不過,自南非世界盃之後,國內的光伏市場跌入冰谷,英利集團在過去三年內連續虧損。對於這家虧損企業而言,四年前簽訂的巴西世界盃贊助合同已是「苦果」。

國際足聯將其市場合作夥伴分為三個層次:國際足聯合作夥伴、國際足聯世界盃贊助商以及主辦國支持商。英利集團屬於第二層次。據媒體報導,世界盃贊助商的底價約為8000萬美元。

而下一屆俄羅斯世界盃的贊助合同,陷入財務危機的英利是否仍會簽訂?英利集團內部人士的回覆十分模糊。不過,接近英利集團高層的人士透露,英利世界盃的謝幕之戰肯定是在巴西。「財務狀況不用說,因為英利過去幾年的經營一直沒跟上。這屆世界盃就有點騎虎難下的意思。」

中國製造的「主場」

相比體育場內一擲千金的土豪贊助商,中國企業的「主場」在球場之外——越來越多的「中國製造」湧現在巴西。

「能夠中標,不是突然的某個動作,而是前期的市場開發、鋪墊的結果。」中國北車長春客車股份公司負責巴西業務的馬列說。兩天前,他和同事剛從巴西回國。

在決賽的里約熱內盧馬拉卡納球場外,將有中國北車的360輛軌道車和114輛地鐵車輛往來於此,為全世界球迷提供服務。中國北車透露,僅里約州的兩個政府採購項目,中國北車已將近5億美元的合同收入囊中。

馬列並不諱言與世界一流軌道車輛製造企業的差距,比如加拿大龐巴迪、德國西門子法國阿爾斯通。「2008年競標的時候非常激烈,我們的優勢很微弱。」他回憶道。

中國北車的策略十分理性,他們將巴西定位為北車踮腳能夠著的市場。「像巴西,我們定義為新興的中高端市場,技術需求上講,並不能和歐洲、北美畫等號,但它要求的技術高度正是我們能達到的。」

作為中國軌道交通的另一巨頭,中國南車在庫裡蒂巴市也拿到了一個單子。世界盃期間,兩列混合動力客車將往返於機場和市區之間。而對於巴西市場的探路者,中國南車率先祭出的殺手鐧,仍是價格。「一方面,與沃爾沃、奔馳相比,我們的節油率能高出10%,但是價格,差不多能便宜10%-15%。」中國南車一位負責海外業務的經理透露。

而同方威視分享世界盃蛋糕的經歷更為獨特。2014年5月份,世界盃安檢設備的招標通知才發出來,此時距離開幕只有一個月。「巴西的程序非常繁瑣,招標、投標、報價、審查,突然一個大的脈衝式的量。最後考驗競標者的就是供貨期。」同方威視副總裁王衛東向南方週末記者透露。

接近一千台設備,小的供貨商短期拿不出來,對於同方威視而言,他們早已瞅準這一機遇,在巴西等國家備有部分存貨,不過,由於交貨期太短,同方威視也只能提供600套設備,在世界盃的9個足球場館使用。

對中國的民營企業而言,在巴西市場的手法更為靈活。AC米蘭著名球星卡卡落選本屆世界盃,但其舅舅被一家中國空調生產企業吸納為重要的經銷商。這已成為該企業世界盃宣傳的段子。

不能失去的「慢巴西」

這些紛紛搶灘巴西的中國淘金客,在世界盃跑馬圈地的同時,亦有深深的困惑和水土不服。

中國人受到的第一個衝擊就是政府的「軟弱無力」。相比中國舉全國之力舉辦奧運會等大型賽事,巴西政府簡直可謂「反面典型」。

在新華社駐巴西記者王帆看來,在世界盃的球場建設中,巴西力圖避免「white elephant(白色大象)」,西方諺語中的意思是「大而無用的東西」

巴西政府的辦事風格迥異,令中國人頗有些不適應。「折騰得夠嗆,9個球場的安檢設備發標是球場的運營方在組織,其中有一個還是聯合國的機構,因此得一個一個去談。」王衛東透露。

而對於如此規模的一個賽事和兩年之後即將舉行的奧運會,巴西政府也並未成立一個專門的協調機構。「比如場館建設和接駁的軌道交道,都是你幹你的,我幹我的。」一位參與巴西世界盃的供應商透露。

習慣了「提前竣工」的中國人更著急的是巴西人的不緊不慢。幾乎所有接受南方週末記者採訪的中國企業均表示出不同程度的憂慮:巴西世界盃是否能如期舉行?

6月9日,新華社記者姬燁探訪舉辦揭幕戰的聖保羅伊塔蓋拉球場時發現,深夜工人仍在加班加點,「仍然是一個巨大的工地」。

而場館建設的滯後,導致中國的贊助商和供貨商只能乾著急。「到現在,有的球場還沒有安裝完光伏發電站。」梁田稱。

梁田透露,作為世界盃的贊助商還有權益保障問題,「幾次要派遣團隊過去落實我們的權益」,其中也有檢驗場地,但是場館沒建好,就沒法落實權益。「一個月之前,派人過去,還沒弄好,這在中國是不可想像的。如果掉了鏈子,對他們的信譽是很大的打擊。」

受當地工人罷工的影響,至今還在安裝設備的還有同方威視。6月上旬,聖保羅全市陷入交通混亂,地鐵系統的工人在6月5日凌晨宣佈無限期罷工,以抗議政府沒有通過一項加薪16.5%的提案。隨之,政府公務員、海關工作人員甚至包括警察也罷工了。「均要求在世界盃之前漲工資,否則歇菜。」一位不願透露姓名的人說。

「我們在巴西只有十來個工程師,巴西世界盃期間的簽證又很嚴格,只能從周邊調人。再招些臨時工,工錢高點就高點。」王衛東說。

雖然在巴西狀況頻出,但對於中國「走出去」的企業,這塊市場不容有失。

在舉行這屆世界盃兩年之後,巴西將迎來奧運會。為此,巴西政府推出1330億雷亞爾(約合595億美元)的財政刺激計劃,擴大財政支出投向基礎設施建設,其中大部分為大型交通以及基礎設施項目。而對於產能過剩的諸多中國企業,這是一個不能喪失的機會。

「里約州政府推出了一個21世紀政府採購計劃,它這都是為世界盃和奧運會準備的,車輛採購是交通發展計劃的一部分。」中國北車負責巴西業務的馬列向南方週末記者透露。

更有意思的是,在這屆世界盃上,不少中國人發現,和自己搶食巴西這塊蛋糕的,其實是中國人。

湖南新亞勝光電獲得了世界盃球場1000平方米的LED顯示屏合同。當南方週末記者聯繫到新亞勝光電的負責人時,對方一改此前的高調,「現在什麼都不能和你說,前幾天在北京參加展會時,就發現國內的競爭對手在收集我們在巴西的商業信息。」

(南方週末記者謝丹對本文亦有貢獻)

眼看 中國 公司 約大 冒險
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市場機會的判斷、操作及偏差 牛眼看天下

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第一次發自己學習的成果,請各位指正!   
    在股市上掙錢的方式有多種。一種如@小小辛巴小獅子一般,通過長期觀察,在低價位吸入,利用業績反轉股價提升的機會掙長線錢,這種方式賺安心錢。平凡如我輩的,既沒有魄力也沒有指望可以通過這種方式實現財富自由,只是通過閒時關注股市,不想讓通貨膨脹淹沒我們的財富,安心地掙點油條大餅錢。但從長期來看,通過複利方式也能取得較高的收益。另一種就是偶爾投機一把。我絕對反對賭博式的孤注一擲,但小賭怡情,在有判斷的情況下,通過利用市場錯誤定價,提前佈局一下操作策略,好的話掙點塊錢,判斷錯的話,也可以修正自己對整個市場的判斷,倒也不失提高學習的方法。其難度在於對市場參與主體偏好的把握,小孩的臉,六月的天,現在的股市熱點不停地在切換,主要是參與的主體在不斷變化,原來都是看長虹電視機的一代,現在已是玩PAD用IPHONE的一代,原來是看報紙得到消息的一代,現在是看微信上網絡的一代。主體的變化使得股市的運行呈現出高速度的特點,剛剛出現的價格窪地迅速被填平,通過對週一市場的觀察,發現小散的賺錢機會越來越少了。
時機

本週末發生了三件市場大事:一是黑天鵝事件,海康威視部分監控產品由於弱口令問題被國外控制,引起公安部門重視,信息安全問題再次引起市場重視;二是央行再次降息,本息降息為對稱降息,存款貸款同步下調25個基點,上次降息是本輪牛市重要的催化劑,本次降息影響到底如何;三是柴靜發佈《蒼穹之下》,週六最先在人民網播出,新華網等國內一批有影響力的網站迅速轉發,朋友圈中十之七八都在轉發,一天之內,騰訊視頻等網站的點擊率破千萬,我在週日下午看完了整個視頻,有震撼,網上有不少人質疑小柴同學的結論,小柴----你懂得,一個文藝女青年你不能指望她像科學研究一樣準確,但她所引出的霧霾、污染等話題還是瞬間引爆了輿論場的熱點,街頭巷尾無不在談論,柴女神的憂國憂民意識、從身邊做起的實踐態度及專業的媒體素質令本人佩服的五體投地。畢竟同在一片藍天下,不對,按照小柴的說法,叫蒼穹之下,皮之不存毛將焉附。小柴同學發佈的時間太巧了,兩會即將召開,環保部新部長剛上任,令人無限遐想。生活如此多彩,我們不妨揣摩一下市場先生的看法。
判斷
海康威視的黑天鵝事件如果能出現一到兩個跌停,我個人覺得應該是個買入的機會,按照@水晶蒼蠅拍李傑先生好行業、好企業、好定價的標準,監控領域在未來幾年的增長還是可期的,海康威視本身也是這個行業的龍頭,前期儘管有了一定的漲幅,但如果市場出現過激反應,應該是個買入的機會,就這麼定了,週一買。
降息對於我重倉的證券、有色、房產應該是個不錯的利好消息,但由於本次降息的幅度不大,對市場的影響有多大有待觀察,是即刻就有影響還是個緩慢的過程,我的判斷是慢牛。一是因為本週熱點多,市場資金有限,不可能同時操作太多的熱點,二是因為證監會不喜歡快牛,已經在多個場合表達慢牛的希望,而且降息對企業的影響需要一個傳導過程,效果不是立刻顯現的。降息能不能起到央媽所希望達到降低融資成本的目的有待觀察,一則基準存款利率下降了,但浮動的幅度由20%提高到30%,實際存款利率幾乎沒有下降。二則貸款基本利率下降是否能降低融資成本取決於如下因素:一是以前簽訂核定的一年期貸款利率是按照借款合同執行的,一年一簽訂的中長期貸款需要滿一年才調整利率,只有新簽訂的借款合同才涉及到利率調整,但貸款利率的浮動空間是放開的,如果基準利率下調,但浮動幅度提高了,綜合貸款利率未必下調,這取決於銀企雙方的談判能力,小企業肯定會弱勢些,只有大企業、強勢企業才能真正享受到基準利率下降的好處。二、企業關注的是綜合融資成本,不僅僅是貸款利率,實際上降低融資成本是個系統工程,不僅涉及基層銀行,如果總行的考核任務不下降,基層銀行還是會變著方法地在各種產品之間倒來倒去,更何況抵押費、登記費也是不小的一塊。銀行名義的貸款利率未必很高,它與網上p2p之間的差價個人認為就是一種隱形成本,其中包含著除基本貸款利息支出以外的其它附加成本以及時間成本。有鑑於此對於證券、銀行股,結論是持有。
現在網上有個新說法叫柴靜概念股,實際上就是環保概念股,環保概念符合好行業的特點,全程遠大,但看看各環保企業的業績,就有點一地雞毛的感覺,盈利能力真得很一般,但既然風來了,總有點東西吹上天,因此就從龍頭及ETF著手,翻了一下,加了國電清新、龍淨環保、三維絲進自選股,這三個是響噹噹的細分行業老大,應該能飛起來,同時在翻看視頻的時候,看到了福*及長*的企業牌子,沒用環保裝置覺得兩個的股價應該有個小跌。在網上翻看了一下環保類的ETF,看中了申萬的ETF-A及ETF-B,覺得B應該有戲。
分析至此,結論出來了:海康威視如果能有跌停就買;證券銀行股先持有;三個環保股買入,涉及的兩個企業如果價格明顯下跌,可以考慮觀察。我們小散錢不多,準備5W試一下。
偏差
週一,在集合競價階段看了一下自選股。海康威視短期內沒戲了,直接停牌了。證券股小動,漲幅不大,三個環保股及ETF-B直接封漲停了。開盤後一看,環保股都買不到,我等小散沒有利器,搶籌肯定不行。十點左右看了一下,三維絲、龍淨環保開板了,看了一下營收、盈利及股價增幅,選了龍淨環保在38.8元入了100股觀察。其餘的基本搶不到籌碼,在9:25分及10:00分以19.98元及6.68元的成本進了點愛康科技及寶鋼股份,思路主要是前者涉及新能源,後者主要考慮寶鋼是國內技術最先進的鋼鐵企業,再壓縮也不可能壓縮到寶鋼頭上,如果環保問題在這次會議上引起重視,推出更為嚴厲的節能減排的措施,對於行業領先的寶鋼來說反而是個機會,畢竟中國還是需要基本建設,需要鋼材。
這次的判斷,在價格上基本是判斷準確的,但對於小散而言,光判斷對價格,實際已經是很難掙到錢了。總結了一下:
一是停牌機制。現在企業對停牌機制的引入越來越及時,對散戶而言,即使出現了重大事項,判斷也對,停牌了就沒有操作機會。停盤一段時間後,市場情緒得到了恢復,利用市場的恐慌情緒產生「錯誤定價」的機會就失去了。不過感興趣的是海康威視如何進行公關危機,效果如何?股價會怎麼影響?希望和朋友們一起關注一下。
二是信息傳播的速度越來越快,且股票市場的主體已切換為通過微信、網絡作為主要信息源的一代人。通過時間套利的機會也越來越少了,輿論尤其是民間公知的影響力越來越大。這批人更加關注環保等涉及切身利益的事件,對所謂的國家大事反而少一些。對股市參與人群的研究可能是下一階段需要考慮的,他們偏好決定了個股的未來。
三是對於未來的散戶而言,淺表的信息分析將難以賺到錢,一旦出現有利的市場機會,就會馬上被閃電般的操作熨平,價格窪地填平的速度越來越快,要掙到錢就需要學習@小小辛巴@水晶蒼蠅拍那樣細緻的分析。信息時代,散戶掙錢怎一個難字了得。
市場 機會 判斷 操作 偏差 眼看 天下
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“不能眼看資產縮水”,內地客全款哄搶香港豪宅

身處內地一線城市的李明(化名)在11月已經第3次到香港看房了。和很多高凈值人士一樣,他對人民幣幣值不斷走低有著深深的焦慮感。

“好像什麽都沒做,資產就縮水了10%。”李明說。

在朋友的介紹下,他找到了一位值得信賴的地產經紀,由這位經紀負責幫他在香港看房。“地段好”是李明挑房的首選,於是這位經紀幫他物色了香港地鐵九龍站和跑馬地的幾處豪宅,隨著人民幣貶值的速度加快,李明希望在本月能敲定房子。而他的最大目的,就是分散資產組合,並且可以收取較為可觀的租金。

李先生的策略大有深意。由於香港實行聯系匯率制,港元盯住美元,近期港元對人民幣的匯率也一路上行,最高至0.89;而在2014年初,港元對人民幣匯率曾下探至0.77左右。如果以1000萬元人民幣兌換為港元,一高一低之間的匯率損失已逾100萬港元。

香港某樓盤開盤時的認購人潮,購房大軍排隊排到了商場的地鐵口。

像李明一樣,近期赴港買房的不在少數。地產顧問公司萊坊的數據顯示,內地買家在香港的豪宅市場表現非常活躍,今年前10個月,價值達3000萬港元以上的一手豪宅交易中,內地買家占27%;同期,在僅計算最大金額的前30宗交易中,內地買家所占比例更大,達到47%!

除了愛買豪宅以外,地產界人士對《第一財經日報》稱,這些來自內地的“金主”們都傾向於一次性付全款(full pay),其富裕程度更讓不少資深地產經紀直呼“太有錢了”。

一個新盤兩成內地人看房

就在11月30日,在奧運站附近,幾名地產經紀為了搶客在大打出手,他們都是代理恒隆地產(00101.HK)新推出樓盤“浪澄灣”的地產經紀。這一樓盤總共只推出183個單位,卻在過去5天收到了4333張認購意向書,而在看房的人群中,大約有20%是內地人。

而在旺角的另一新盤“麥花臣匯”,也出現了內地豪客的身影。這位“金主”一口氣買下5套房子,涉資超過5700萬港元,平均每平方英尺價格為17000港元。如果以這批單位的成交價計算,這位“金主”要交納1710萬港元的稅費。

長實地產(01113.HK)旗下的維港·星岸也非常誇張,最近獲一組內地客人連續購買兩個高層單位,成交價超過1.15億港元,按理新買家需要付30%的稅,大約3466萬港元。不過根據樓盤的優惠政策,長實地產將為新買家代付10.875%的印花稅,買家實際需付2210萬港元的稅費。

很多內地高凈值人士都跟風來配置港元資產

美聯物業住宅部布少明稱,內地人瘋搶香港房子的最大原因是人民幣貶值,由於這個因素還在不斷發酵,很多內地高凈值人士都跟風來配置港元資產。而港元采用聯系匯率制度,與美元掛鉤,可以達到分散資產配置的效果;另一方面,內地目前對於樓市有調控政策,所以令這些高凈值人士來香港買房。

令布少明倍感驚訝的是,不少內地人在買豪宅的時候,都是“付全款”,這讓從事地產行業多年的他也不禁感嘆,“他們真的很有錢!”

奇力地產董事李梓麟對《第一財經日報》記者稱,在他接觸的客戶中,有一半左右都是一次性付款的客戶,主要因為不少客戶資產不在香港,香港的銀行機構未必會批準這種跨境貸款,而要視乎買家的背景和財力來衡量。李梓麟在向內地客戶推銷房子的時候,也都會提醒客戶,要他們盡量預留一大筆現金,以防香港銀行不批準貸款。

樓價至少升31%才能回本

實際上,內地人在香港買房的成本非常高。從11月5日起,香港政府推出樓市新的調控政策,將住宅物業印花稅統一上調至15%,適用於所有個人或公司買家,只給首次置業和換樓性質的香港永久居民豁免。

此前,根據香港政府規定,所有非香港永久居民購買住宅物業都需要繳納“買家印花稅”(BSD),這一稅率為15%。這意味著,內地人如在香港買房,光是交稅就要30%;加上律師費、經紀傭金大約1%,前期成本已經接近31%。換句話說,投資香港房產,未來價格必須升31%才能回本。

而更為誇張的是,香港政府為了打擊炒樓,特別征收了額外印花稅(SSD)——如果買家持有房產在6個月以內就要賣房,需要繳納20%的稅;如果在1年內但超過6個月要買房,稅率為15%;如果是3年內但超過1年,稅率則為10%,讓買家難以套現。

為何在這種情況下,還是會吸引如此多買家來香港買房?

萊坊高級董事和估價及咨詢部主管林浩文告訴《第一財經日報》記者,在2011年的時候,在人民幣還有很高升值預期之際,內地人更傾向於把錢留在內地,那時內地人買一手房的占比只剩下10%至15%。但隨著人民幣的貶值,確實是讓很多資本趁政策沒有完全收緊的情況下,趕緊“跟風”赴港買房;另一方面,很多香港的發展商承諾給予內地買家稅務優惠或補貼,或直接在樓價上打折,變相減輕了內地買家的購買成本。

布少明透露,目前香港的開發商給的補貼幅度大約在8%至15%之間。此外,由於買賣二手房手續複雜,除了要看房,也可能還要討價還價,不適合很多只想一次買幾套的內地豪客。

李梓麟則認為,在如此高的成本下,來香港買房的內地人會越來越少,目前來香港買房的內地客戶已經越來越謹慎,他預計,這一買房浪潮可能會在聖誕或者農歷新年後退去。

供需失衡推高香港樓市

內地豪客在“撒錢”,那麽究竟香港樓市未來能不能升值40%呢?林浩文給出了一個讓人深思的答案。

林浩文預計,明年香港樓價整體波幅為5%,由於市場需求非常強大,中小型住宅的房價不可能跌,除非外圍環境有很大的挑戰,如金融風暴、股市大跌。從現在的情況來看,香港樓市比較穩定,但是成交量非常不健康,對香港的地產發展非常不利。

萊坊預計,今年總住宅銷售量大約只有50000宗,而香港政府在今年11月將雙重印花稅提高至15%,以壓抑投資者需求,讓樓市的成交量進入一個不健康的狀態。因為相比過去每年十幾萬宗的成交量,每年5萬宗的成交量已是被“腰斬”。

在這種情況下,香港的中產人士無法成功買樓,會令社會的流動性減慢。“這對香港的經濟非常不利,對香港的整體社會發展也不利。”林浩文憂心忡忡地說,這種做法只會讓更多的人排隊住香港公屋,變相讓香港特區政府承擔更大的壓力。

目前,香港的公屋等待期已經達到5年或更久。樓市價升量跌,讓香港的中下階層承受了最大壓力,他們的所有積蓄都只能用作租金支出,對香港的持續性發展也有很大影響。而林浩文最擔心的情況,就是不論是公屋的供應量還是私人住宅的供應量、土地供應量,都追不上現有的龐大需求量,這種供不應求的局面只會令香港的房價繼續上升,導致長期失衡。除非有“黑天鵝”事件發生,否則這種局面很難逆轉。

值得高興的消息是,暫時沒有內地買家哄搶剛需盤。

中原地產研究部高級聯席董事黃良昇表示,香港中小型住宅市場,以香港本地買家為主;第三季度樓市回升,吸引香港本地買家大量入市,但並沒有見到內地買家大舉南下買樓。2016年三季度,整體中小型私人住宅市場,已知內地個人買家占成交宗數比例7.3%,占金額比例8.2%,環比減少約0.6個百分點,占比也是一年以來最低。

不能 眼看 資產 縮水 內地 客全 全款 哄搶 香港 豪宅
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What we are reading:數眼看奧運

1 : GS(14)@2016-08-14 14:15:31

我是全方位體育迷,除了看直播、追新聞,也愛從科學、歷史、經濟等角度欣賞體育。以《Mathletics:100 Amazing Things You Didn't Know about the World of Sports》的數學視角看奧運,可提供比一般評述深入得多的趣味:何以馬拉松賽程是42.195公里、是個不「齊頭」數字(這並非那位為報告戰勝喜訊跑到死的士兵所跑距離)?現代五項中的滑雪、射擊、跑步、游泳和馬術有何關連?米高佐敦之類籃球高手如何在跳起後長時間「停空」?左撇子運動員是否勝算較高?在高海拔或近赤道城市舉辦比賽,是會製造更多世界紀錄?游泳選手為何在水底潛行會比在水面游得快?數字也幫助掃除誤解。例如三項鐵人,選手要在最短時間內完成游泳、跑步和單車賽程,高手理應三樣皆精,但分析比賽中三個項目所需時間,撇除1%時間用於中途更換衣服裝備外,游泳佔17%、跑步28%、單車竟佔54%。換言之,專長單車的選手,在三項鐵人有明顯優勢。與三項鐵人不同,田徑的「十項全能」是用一套標準計分法,以選手在四跑、三跳、三擲項總分定成績,不過同樣有偏重個別項目情況。作者分析頂級選手成績發現,100米、110米跨欄、400米及跳遠四個項目佔總得分比重特別高,三個擲項則偏低,1,500米跑更幾乎可有可無。即是說,具短矩離速度(對跳遠也有幫助)的選手贏在起跑前,十項全能冠軍不需全能。數學推理,甚至比慢鏡重播更精確。競步早在1908年已是奧運項目,是個很少人玩、但很多人知道的運動,因為參加者有獨特「扭屁股」姿勢。這姿勢是針對比賽規則創造:為了和跑步區分,競步選手任何時候要至少有一隻腳伸直(膝部不能彎曲)並接觸地面。競步速度取決於兩個因素:跨步的頻率和距離。頂級選手的步頻已極高(和400米短跑跑手相若);「扭屁股」則是把盤骨當作腿的一部份,變相把兩腳「駁長」,增大跨步幅度。20公里競步的世界紀錄是1小時16分,比絕大部份人的跑步時間還快。雖然有裁判沿途監察,電視的特寫和慢鏡重播似乎顯示,大部份選手都不停雙腳離地。有辦法驗證嗎?普通人的腳大約長1米,作者用數學推理證明,要做到世界紀錄的速度、並保持沒有雙腳同時離地,運動員的腳(加上利用「扭Pat Pat」駁長後)的長度需要有2.3米──剛好等於姚明的身高!無論怎樣扭屁股,總不可能扭上頭吧?這足以證明運動員經常在「飛」,亦即是不停在犯規!姚崢嶸




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What we are reading 眼看 奧運
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【今日笑一笑】眼看手勿動 貓咪原來係薯片控

1 : GS(14)@2016-10-22 22:28:50

貓貓愛吃甚麼?不外乎是罐罐、零食或貓草之類,但外國便有一隻貓咪像薯片控般,守衛身前一大堆薯片,不讓主人踫。影片中,但凡主人伸手過去想拿薯片時,小貓咪便會出手阻止,十分搞笑。貓貓當然不會吃薯片,但牠這樣伸手阻止主人拿走薯片也不錯呀,最少可幫助主人減肥嘛。
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來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20161022/19808921
今日 笑一 一笑 眼看 手勿 勿動 貓咪 原來 薯片
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【專題籽】人手縫製貴到20萬一個 藝術洋娃娃眼看手勿動

1 : GS(14)@2018-01-28 18:25:15

來自哈薩克斯坦的Yelena Churilova不懂說英文,卻膽粗粗在租金高昂的中環開設首家藝術娃娃gallery。

【專題籽:鑑藝藏珍】走在中環鴨巴甸街的斜路,隱藏了一家即將開張的洋娃娃藝廊「DOLL'S HOUSE」,我被櫥窗裏唯美得讓人驚悚的洋娃娃吸引佇足良久,然後認識了來自哈薩克斯坦(Kazakhstan)的店主Yelena Churilova。她是藝術洋娃娃(designer dolls)收藏家,在哈薩克斯坦的家有逾600個藝術娃娃藏品,暫時把冰山一角的七十多個來自各地二十多位娃娃藝術名家精製的作品搬到香港,更試過多買一個機位親自護送娃娃出國,成件事如童話夢幻。


「藝術娃娃都是獨一無二,設計靈感源自藝術家自身的經歷、故事與喜好,所以娃娃的容貌姿態和配飾,與藝術家本身有着千絲萬縷的聯繫。娃娃不會講話,卻是傳遞想法和感情的載體。」Yelena以俄文如數家珍,繙譯的朋友露出不可思議的神情。例如來自俄羅斯藝術家Yelena Oplakanskaya手筆的娃娃,臉龐經過精雕細琢,各自有眼紋、痣、腿的內彎弧度不同,加上繁花似錦的衣裳,你會驚嘆眼前是件藝術品,每個離地價由19.5萬至23.4萬港元,可不是一般的玩具。「這設計師的作品動輒要等三年才買到,你能說只是玩具嗎?」Yelena補充。

工匠高超技藝 用料華麗製作經年

這裏能找到來自俄羅斯、德國、意大利、波蘭、瑞典的國際大師們創作的藝術洋娃娃。看見穿着精緻服裝的Alisa Philippova製作的兔仔娃娃,讓人有伸手觸摸的衝動,但Yelena溫馨提示我不要。她着我伸出手掌,然後把兔子輕輕放到我掌心,這已是最極限的身體接觸,因為它身價近12萬港元,別奢望你可以把它們一擁入懷甚至抱着入睡。對她而言每一個娃娃都是收藏級別的藝術品,都是她直接從藝術家、收藏家或在洋娃娃展覽、博覽會甚至拍賣會上購入的,部份願意割愛。每件作品,由人型娃娃到熊啤啤,製作非常講究,過程極為複雜,尤其是肘關節和脖子關節部份,彰顯工匠高超技藝和細膩的心思,天馬行空,我甚至見到一個懷孕的娃娃。原材料包羅萬有,如金、瓷、木材、羊毛和氈布等,它們所穿的衣服亦是精緻的手工傑作,是與娃娃為一體的原創藝術品,每個動輒要一年時間製作,臉上的細膩表情,彷彿蘊藏豐富情感。在哈薩克斯坦當心理學家的Yelena,跟天下女生一樣,自小愛與洋娃娃為伴,她記得小時候有17個洋娃娃,她會為娃娃縫製衣服和它們聊天、擁着入睡。2011年,她開始收藏藝術娃娃,從此一發不可收拾。「近十年在東歐,尤其俄羅斯收藏藝術娃娃的潮流甚為興盛,有些著名娃娃藝術家的作品有很長的waitlist,要買至少等幾年。」Yelena的珍藏亦曾經在哈薩克斯坦首都阿斯塔納(Astana)的洋娃娃博物館展出,自此搜購藝術娃娃便成為她第二事業。去年3月在Art Basel期間在香港舉行收藏展,便敲定在香港開這家gallery,她形容是有她個性的娃娃博物館。「香港是亞洲文化中心,與大陸為鄰,都是對新的藝術甚殷切的地方,我喜歡香港。透過開設畫廊,我希望與亞洲藏家分享我對收藏藝術娃娃的熱情,一同欣賞其精巧與美感,致力藉着香港充滿活力的藝術氛圍,在亞洲引入這股收藏趨勢。」當我問到租金令人咋舌何以落戶香港時?Yelena滿有自信地答我,附加一句:「你喜歡它們嗎?」她說會陸續把較大型的藏品運到香港,介紹給亞洲藏家,縱然現在她在港的客戶基礎是零。

逾600珍藏 中環開gallery

這些洋娃娃都不是兒童玩具,漸漸成為中東和歐洲收藏家的新寵。「俄羅斯娃娃主要是做人的姿態,歐洲會傾向做動物,加入了強烈的民族文化元素在娃娃裏。」她不肯透露過去幾年花了多少錢,換來家中逾600個收藏,並強調作為藏家和娃娃狂迷,她仍會繼續狂買,以藏養藏。未來,Yelena說希望在她的娃娃店可以見到香港或中國製造,至於她的終極願望,不是要靠娃娃賺大錢,而是開一家傳授製造洋娃娃絕活的藝術學校、娃娃製作治療工作坊。「人與娃娃是互相影響的,我希望喜歡藝術娃娃的人,也可以親手把自己的故事和經歷,製作陪伴自己的洋娃娃或者護身寶(talisman)。」


Alisa Philippova生產的娃娃臉龐都經過精雕細琢,各自有眼紋、痣等,繁複華麗的衣裳用意大利手工布料,一個索價接近12萬港元。

Alisa Philippova的兔仔洋娃娃,每層衣服都由藝術家親手縫製,售價約12萬港元。

眼睛可轉色的Blythe,港女不會陌生,但入得這gallery又怎能平凡?這B女全人手製作,售1.4萬港元。


俄羅斯Natalia Kondratyuk的娃娃全部人手繪面,並用上真人頭髮以最逼真的質感做娃娃,每個7.8萬港元。


烏克蘭Tamara Pivnyuk創作的陶瓷娃娃,大部份由瑞士皇室收藏,全店最貴也是Yelena的鎮店之寶和非賣品。


俄羅斯洋娃娃藝術家Yelena Oplakanskaya喜歡以古老的童話故事作創作題材,沉溺於哥德式和中古時代,每個19.5萬至23.4萬港元。



DOLL'S HOUSE中環鴨巴甸街16號A地下採訪:鄭天儀 攝影:余日一@the Culturist 編輯:謝慧珊



來源: https://hk.lifestyle.appledaily. ... e/20180127/20286575
專題 人手 縫製 貴到 20 一個 藝術 洋娃娃 眼看 手勿 勿動
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