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內銀可看好 左丁山


2009-02-16  AppleDaily


 

賓 架P話左丁山喺星期六講銀行難做,佢只同意一半,以佢一手經驗,銀行如果只有香港業務的,確實辛苦之極,但如果在內地有分行網絡嘅,第一季生意多到唔憂 做,因為內地現在是lenders' market,銀行話晒事,求借錢之公司多到數唔晒。中央政策係放寬信貸,不再設限,一啲地方省市甚至有獎勵金,譬如武漢市政府就會銀行發放貸款獎金,十 分新奇。

咦,咁樣放寬法,會唔會埋下壞賬地雷呀?賓架P話:「各師各法啦,央行只出政策,即係放寬,放寬又放寬,但放款細節與風險就由銀行自己訂定。於是 銀行可以話明要貸款要有百分百抵押品,利息可以提高,有時甚至有獎金可收,你話好唔好做?」好到極啦,聽佢咁講,左丁山估計一啲內地銀行、香港銀行而有內 地網絡嘅,第一季業務可能相當唔錯,滙豐唔好睇得太淡,滙豐最令人憂慮嘅就係北美與歐洲業務唔知仲有幾多撇賬,要待三月二日宣佈業績後先至有顯示,目前 「趁低吸納」就係買大細,假如到時滙豐宣佈嘅撇賬不如想像咁差,股價必然大幅反彈,但如果萬一……,咁就食瀉藥咯。

賓架P警告左丁山唔好唱得太淡,佢認為 各國政府紛紛救市,銀碼單位以萬億計,必然導致貨幣供應大增,刺激通脹,帶動復甦,佢話經濟專家劉遵義教授上個月在「志同會」(銀行家嘅聯誼會)演講,都 講到天唔會塌下來,叫大家唔好咁悲觀啦。不過賓架P就話香港之隱憂就係「內亂」,自亂陣腳。有何例子,佢不肯多言,只係話延長董事禁售期之爭議就認真麻 煩!

哦,佢身為董事,當然反對港交所呢項條款,佢哋並非後知後覺,而係在諮詢期之時,已經發表意見反對,只係港交所上市委員會好奇怪,不聽反對意見(多 數),只聽贊成意見(少數),咁就話諮詢咗,實施延長董事禁售期,令佢莫名其妙。《金融時報》話香港大亨(tycoons)干預,有損國際金融中心聲譽, 其實攞嚟講,倫敦金融城自金融海嘯後,已風光不再,銀行醜事接二連三,要由納稅人挽救,先至係真正損害倫敦國際金融中心聲譽,洋記者之言無理據支持,不可 輕信。
 
內銀 銀可 看好 左丁 丁山
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偉易達看好來年銷售


2009-02-23  AppleDaily





 

【本報訊】一直唱淡本年度(截至今年3月底止)業績的偉易達(303),對於下年度銷售前景傾向樂觀。瑞信研究報告引述偉易達管理層稱,預計隨着新產品推出,加上部份歐美主要競爭對手離場,相信可提升銷售表現。

受惠兩競爭對手離場

瑞 信指出,偉易達電訊產品業務的新產品集中辦公室應用,競爭對手Thomson及Panasonic已退出美國市場,兩公司當地市佔率共達20至23%,導 致部份定單轉至偉易達,因此管理層對爭取更高市佔率感樂觀。電子學習產品方面,偉易達將產品擴展至幼兒及學前教育,獲更多上架空間,瑞信估計有關業務可提 供穩定收入,但相信承包生產業務存在不確定性,主因是管理層承認,目前只接獲小量的確認定單。此外,瑞信與偉易達討論聖誕銷情後,預計09年度下半年 (08年10月至09年3月)的電訊產品、電子學習產品,及承包生產業務銷售額,將依次下跌10%、23%及14%,與該行早前預期一致。不過由於偉易達 為降低存貨水平,進取地調低平均售價,尤其電子學習產品,相信將會令毛利率受壓。瑞信維持偉易達的「中性」投資評級,目標價25元,主因是管理層透露,短 期沒有潛在併購目標,可支持高派息比率,及銷售前景有望好轉。不過,該行同時調低偉易達本年度純利預測10%至10.59億元,短期並無股價催化劑,故認 為22元才是理想買入價。偉易達上周五收31.7元,跌1.55%。



偉易達 看好 來年 銷售
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赵丹阳看好中国概念投资机会 欲杀回江湖


http://finance.sina.com.cn/stock/stocktalk/20090505/11556183350.shtml


 本报讯 “我们相信,中国在当前的市场状况下更有理由保持相对乐观。”近期一直隐匿于公众视野之外的赵丹阳,在“赤子之心中国成长投资基金2009年第一季度报告 ”中发出了一个令广大迷惘的投资者欢欣的声音。这是他发给赤子之心投资者的一封内部信件,记者辗转从一个朋友那里才看到报告全文。

  “我们深信中国在这轮危机后的“复苏”过程中将最终获益,中国最有竞争力最富创造力的企业会在这场残酷竞争里胜出,而我们所做的是用最挑剔和苛刻的眼光比市场早一步挑出这些企业。”

  赵丹阳认为,中国扩大内需,刺激消费是一个前景广阔且可持续的方向。去年以来中国政府推出减税、降息的调控措施,不断完善社保、医保体系,同时在危机中政府将更有动力和压力去放松管制、打破垄断,2万亿美元的巨额外汇储备则是政府采取这一系列举措的坚实保障。

  相比之下,次贷危机后美国伤痕累累,替代能源、生物工程等新兴产业尚未看到重大突破的曙光,而作为经济主要推动力量的消费则受制于极高的负债率的影响,因此美国很大可能将经历比以往几次更长的衰退期。

  由此,赵丹阳在报告中详细分析了人民币升值对投资的影响要分别看待。“如果购买的是外币资产(即外币资产、外币收入、外币负债、外币标价),则确实存在较大的汇率损失风险。但是,如果是买入同样属于人民币资产的H股和B股,则不会出现这种损失。”

  从去年年初清盘国内所有基金后,赵丹阳就彻底远离公众视线。最近记者得到关于他的消息是在上个月,他在杭州短暂现身一天,来参加一个股东大会。

  “来到杭州,他见到我的第一句话就是,‘不好意思,去年没给你赚钱’。”金诚财富管理中心副总裁叶芝芸说。叶与赵相识于2003年,期间代理过 赤子之心在浙江的销售。“一个私募基金经理的人品很重要,这是吸引长久投资的很关键因素。”叶芝芸说,多年的接触,她觉得赵丹阳是个很负责任的人,很多投 资者都有同感。

  而就在经济前景扑朔迷离的2009年年初,赵丹阳欲“杀回江湖”。自2月28日起,赵丹阳开始为“赤子之心自然选择基金”新基金募集资金,并于 3月18日结束首次募集正式成立。新基金除了可以投资香港H股之外,还可以动用花旗在内地的QFII额度——即该基金可以同时在香港H股和内地A股建仓, 充满了浓浓的 “抄底”意味。

  赵丹阳,被证明是疯狂牛市里的守望者,他总是不断强调“宁可错失,不可冒进”,而且是一个“怀疑论者”。“如果只选择在公认企业成长最快的时候 买入股票,其实就已经错过了投资的最佳时机。先于市场对企业作出客观真实的评估是我们必须要做的,而这些不是靠看看报表、听听点评就可以了解的,我们要坚 持不断地拜访上市公司,就是为了最近距离的了解企业运营情况,了解企业面对经济的‘不好’有什么准备,客观的评价企业未来的发展,给企业合理的定价。”

  “以前我想做大,现在我想做好,做长久。”眼下,回归平静的赵丹阳的心声,正是很多人梦想但很难做到的方向。

  本报记者 罗凰凤
丹陽 看好 中國 概念 投資 機會 欲殺 殺回 江湖
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# # 赵丹阳看好中国概念投资机会 欲杀回江湖


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http://finance.sina.com.cn/stock/stocktalk/20090505/11556183350.shtml


 本报讯 “我们相信,中国在当前的市场状况下更有理由保持相对乐观。”近期一直隐匿于公众视野之外的赵丹阳,在“赤子之心中国成长投资基金2009年第一季度报告 ”中发出了一个令广大迷惘的投资者欢欣的声音。这是他发给赤子之心投资者的一封内部信件,记者辗转从一个朋友那里才看到报告全文。

  “我们深信中国在这轮危机后的“复苏”过程中将最终获益,中国最有竞争力最富创造力的企业会在这场残酷竞争里胜出,而我们所做的是用最挑剔和苛刻的眼光比市场早一步挑出这些企业。”

  赵丹阳认为,中国扩大内需,刺激消费是一个前景广阔且可持续的方向。去年以来中国政府推出减税、降息的调控措施,不断完善社保、医保体系,同时在危机中政府将更有动力和压力去放松管制、打破垄断,2万亿美元的巨额外汇储备则是政府采取这一系列举措的坚实保障。

  相比之下,次贷危机后美国伤痕累累,替代能源、生物工程等新兴产业尚未看到重大突破的曙光,而作为经济主要推动力量的消费则受制于极高的负债率的影响,因此美国很大可能将经历比以往几次更长的衰退期。

  由此,赵丹阳在报告中详细分析了人民币升值对投资的影响要分别看待。“如果购买的是外币资产(即外币资产、外币收入、外币负债、外币标价),则确实存在较大的汇率损失风险。但是,如果是买入同样属于人民币资产的H股和B股,则不会出现这种损失。”

  从去年年初清盘国内所有基金后,赵丹阳就彻底远离公众视线。最近记者得到关于他的消息是在上个月,他在杭州短暂现身一天,来参加一个股东大会。

  “来到杭州,他见到我的第一句话就是,‘不好意思,去年没给你赚钱’。”金诚财富管理中心副总裁叶芝芸说。叶与赵相识于2003年,期间代理过 赤子之心在浙江的销售。“一个私募基金经理的人品很重要,这是吸引长久投资的很关键因素。”叶芝芸说,多年的接触,她觉得赵丹阳是个很负责任的人,很多投 资者都有同感。

  而就在经济前景扑朔迷离的2009年年初,赵丹阳欲“杀回江湖”。自2月28日起,赵丹阳开始为“赤子之心自然选择基金”新基金募集资金,并于 3月18日结束首次募集正式成立。新基金除了可以投资香港H股之外,还可以动用花旗在内地的QFII额度——即该基金可以同时在香港H股和内地A股建仓, 充满了浓浓的 “抄底”意味。

  赵丹阳,被证明是疯狂牛市里的守望者,他总是不断强调“宁可错失,不可冒进”,而且是一个“怀疑论者”。“如果只选择在公认企业成长最快的时候 买入股票,其实就已经错过了投资的最佳时机。先于市场对企业作出客观真实的评估是我们必须要做的,而这些不是靠看看报表、听听点评就可以了解的,我们要坚 持不断地拜访上市公司,就是为了最近距离的了解企业运营情况,了解企业面对经济的‘不好’有什么准备,客观的评价企业未来的发展,给企业合理的定价。”

  “以前我想做大,现在我想做好,做长久。”眼下,回归平静的赵丹阳的心声,正是很多人梦想但很难做到的方向。

  本报记者 罗凰凤
丹陽 看好 中國 概念 投資 機會 欲殺 殺回 江湖
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中材集团谭仲明:看好西北水泥市场


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http://www.nbd.com.cn/newshtml/20090730/20090730025857348.html


每经记者  吴文坤

        日前,中材集团旗下的港股上市公司中国中材股份有限公司(01893,HK)公告称,将获准发行不超过25亿元7年期固定利率的公司债券。

        昨日,中国中材集团有限公司(以下简称中材集团)董事长谭仲明表示,中材集团看好自身在西北水泥市场的发展。谭仲明希望这25亿元能够调整中材集团的银行贷款结构。

        中材集团早在2004年就开始将水泥业务布局集中于西北地区。基于此,谭仲明预计2009年上半年水泥业务的回报率会有较大幅度的提高。而且西北市场的发展具有长期性,4万亿投资对西部的拉动非常大。

        “当前主要投资是在基础设施建设,随之而来的是工业化进程加快,之后,城市化水平将会迎来一个很大的发展。”谭仲明认为,这三大动力将支撑西北的水泥市场。

        2009 年6月,中材集团正式成为祁连山(600720,SH)第二大股东,这为其在西北的发展打下良好基础。谭仲明对《每日经济新闻》表示,在西北市场布局上, 中材集团会以规范的方法,与祁连山进行协调。当记者追问中材集团最终是否会成为祁连山控股股东时,他表示难于回答,“因为都是上市公司,我们不能违规。”

        数据显示,截至2008年底,中材股份流动负债占负债总额的比例为83.57%,非流动负债占负债总额比例为16.43%,而短期借款和一年内到期的长期债务之和占公司借款总额的63.39%。

        对于国家下一步信贷政策,中材集团也十分关注。谭仲明表示,信贷一旦紧缩,会有一部分企业要出问题,不过对于中材集团这样有准备的企业,反而会提供一些机遇。

        加速西北水泥业务发展的背后,是中材集团称霸北方的野心。此前,谭仲明曾公开表示,中材股份致力于成为中国北方最大的水泥企业。

        然而,冀东水泥集团始终是一道绕不过去的坎。近两年来,中材集团并购冀东水泥集团没有任何进展。谭仲明表示与冀东的合作还在会谈过程当中,“结果还没法明确地说。”

中材 集團 仲明 看好 西北 水泥 市場
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友嘉回台發TDR 明年Q2掛牌 兩岸工具機廠龍頭看好經貿解凍,提前一年執行;整合大陸廠產值,將達100億元以上。


2009-11-26  THT





看好兩岸經貿關係解凍,兩岸最大全功能CNC工具機製造集團友嘉實業集團,決定提前一年回台上市,近日將送件申請發行台灣存託憑證(TDR),並訂明年第二季掛牌。

友嘉集團總裁朱志洋昨(25)日參加「2009發現台灣建構未來產業研討會」時表示,友嘉董事會近日將討論通過回台上市案,友嘉計劃整合大陸所有生產工廠,達到總產值100億元以上規模,並以「友嘉國際」名稱申請回台上市。

友嘉集團去年共生產5,800多台各式切削、成型工具機,光工具機的營業額就超過103億元,不但是華人地區最大的全功能CNC工具機製造集團,也是全球第二大立式加工中心機製造廠。

友嘉近幾年逐步發展成為控股集團,集團旗下主要工具機廠之一的杭州友佳,已在香港掛牌上市。杭州友佳上半年每股獲利達5.6元,全年有機會突破10元,是兩岸工具機廠中表現最佳者。

朱志洋之前曾表示要在二年內回台上市,不過看好兩岸經貿關係前景,決將上市時程提前一年。

今年邁入第30年的友嘉實業,最初以代理神戶製鋼建設機械為主要業務,目前在全球的關係企業已達52家,產品涵蓋工具機、電動工具、堆高機、建設機械、電梯設備、停車設備、氣動工具、印刷電路板和LCD TV、LCD顯示器等。

其中,台灣現有20家公司,包括股票上櫃的祥裕電子、友銓電子,以及友嘉實業、台灣麗偉、松穎機械、勝傑工業、眾程科技、日翔軟版、彩樂電子、友佳精工、岩田友嘉機械、友迦工業等。

近幾年,友嘉積極透過併購,不斷擴大集團版圖,同時深耕大陸,建立綿密的生產網路。今年完工投產的杭州友華,資本額3,000萬美元,主要生產大型龍門機,2.5萬坪廠房,月產能最高可達100台。

朱志洋 一年併購十大廠




友嘉實業集團今年卻逆勢加快拓展全球營運版圖,不到十個月,陸續併購歐洲十家大廠,集團由年初的42家暴增至52家,也讓業界見識友嘉集團總裁朱志洋「工具機業併購大王」旺盛的企圖心。

朱志洋不諱言,併購是擴大企業規模與力量的最佳模式,除提升採購、經營的效益,也可大幅節省成本。尤其金融海嘯重創全球工具機產業,許多大廠營運大幅滑落,是進場「撿便宜」的好時機。

近幾年,朱志洋陸續併購20餘家企業,代表作是併購工具機大廠台灣麗偉。89年,台灣麗偉爆發財務危機,當時公司虧損近12億元,陷入半停工狀態,朱志洋介入經營後,全面改善經營體質,去年營收已達35億元,獲利4億餘元。

朱志洋行事一向低調,併購十家歐洲大廠也是「鴨子划水」,不但媒體沒報導,業界知道的也不多,併購金額更是絕口不談。要不是昨天出席「兩岸精密機械產業回顧」座談會時發表專題演講透露他的布局,他併購的動作也不會曝光。

朱志洋透露,友嘉集團不但要在台灣上市,更計劃五年內整合大陸所有工具機生產基地,以總產值人民幣50億元規模掛牌上市。



友嘉 嘉回 回臺 臺發 TDR 明年 Q2 掛牌 兩岸 工具 機廠 龍頭 看好 經貿 解凍 提前 一年 執行 整合 大陸 產值 將達 100 億元 以上
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亞洲木薯銷量倍升看好今季

2010-1-11  AD





 

【記 者張活儀泰國曼谷報道】中國對乙醇需求上升,促使亞洲木薯(841)本年度首9個月(09年4至12月)木薯銷售量較上年同期大增1倍至逾100萬噸,主 席朱銘泉表示,中國今年度對非糧乙醇需求由去年140萬增至200萬噸;再者,下半年度為傳統旺季,相信需求持續增長。

新客續增需求穩中有升

朱銘泉在泰國接受本港傳媒訪問時補充,下半年度(即去年9月至今年3月)為傳統旺季,銷售一般佔整年度銷售額逾60%,加上首9月新客不斷增加,相信需求仍穩中有升。

為應付不斷增長的需求,公司除在泰國增多一個倉庫外,亦計劃將泰國行之有效的採購模式引入柬埔寨,即設立倉庫,一年365日均為農民提供收購木薯的服務。朱銘泉說,公司計劃平均每年增一至兩個採購點。

他補充,雖然柬埔寨目前木薯產量不多,每年只有30萬至40萬噸,因當地未有大型採購商向農民採購,但其實產量潛力龐大,若當地有採購商集中向農民採購,長遠而言,木薯產量可增至數百萬噸。

公司早前收購一艘可運載4.35萬噸木薯的貨船,朱銘泉指出,以每年航行10次計算,預計每年可節省400萬美元,樂觀估計回本期不超過兩年。

至於木薯價格,他指出,截至去年12月底,平均每噸木薯價200美元,較08年均價回升逾10%。他強調,由於每天均向農民採購木薯,其採購價亦因市價變動,故木薯價格上落對公司影響不大。

公司首席財務官沈成基表示,今年資本開支1800萬元,其中1000萬元用於泰國倉庫,餘下800萬元用於柬埔寨發展。
 



亞洲 木薯 銷量 倍升 看好 今季
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看好國美,看淡家電股: Consilient Lollapalooza


http://consilient-lollapalooza.xanga.com/723033356/%E7%9C%8B%E5%A5%BD%E5%9C%8B%E7%BE%8E%EF%BC%8C%E7%9C%8B%E6%B7%A1%E5%AE%B6%E9%9B%BB%E8%82%A1%EF%BC%9A/


投資市場的hardddisk,只可以記一年左右的事,RAM更只記得2個月左右。2004-2008年的家電血肉潮,可能大家已經忘記得乾乾淨淨了。

因為家電下鄉,現在家電股被炒到上天,我很容易可以說出其背後的原因,例如政策、估值、甚至品牌(這個我真不想說)等等。然而,賣曇花最好就係等佢開花時賣吧~

家電的悲哀:
材料->生產->物流->分銷->零售->顧客

家電股做的是生產->存貨物流->分銷環節。做廠的人都深明做廠的苦況,好市材料升,淡市賣不動。

有品牌嗎?可要明白品牌跟牌子是兩回事。有品牌要有定價權,能夠享受高於市價的售價的。沒有定價權的,是牌子。有姓名跟名人是兩回事呢~最慘的是為了賣得動,還要花廣告~灰~

廠是這樣的,生產得少,養不起工人,賺不了錢。生產得多,又怕滯銷要撥備~即使做得好了,然而把賺的錢都拿增產。退潮過後,發覺自己賺的原來只是機器,而且還在折舊中。

當 工人等待開工,貨賣不動的時候,政府竟然出家電下鄉,大量限時地補貼,掀起大量的需求。適逢原材料未發難,這次發大財了。工人有工開,生產率中60升至 110%,清掉舊貨,然後售價不降返升。最美妙的是在股市中配股,倒貨給假設美境永續的投資者,一次賺足十次美境的現金!

痛苦的根源,就是來源於這些大量現金會為行業帶來什麼了...

小時候,我會把豆袋拋起,然後看著它著地。地心吸力是小朋友也懂的事。當然,做廠的都知道。他們沒有忘記他們的血肉史,但投資者呢?

如果我看好家電消費,我會選擇國美。國美有一百個不好的原因,但大部份已眾所周知。然而,道理就像如果我看好匯豐,我會買港交所一樣...Simply be the house~

(申報:我沒有國美&家電股)

看好 國美 看淡 家電 Consilient Lollapalooza
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服裝股 管理定輸贏 利邦可看好 黃國英 (Alex Wong)


http://hk.myblog.yahoo.com/alexwongkwokying/article?mid=13419


(原載於東周刋27/7)

早前,某內需衣履零售股,公布年度業績。業績增長近四成,牌面看來,夫復何求?自己看好內需「黃金十年」,仍要勤做功課,九十年代買入新地(16)跟新世界(17),回報雲泥之別。公司執行能力長線投資之本

管理層興致勃勃,跟各分析員交代乘勝追擊的策略。擴充分 店、改善產品組合、深化品牌,不在話下。照稿宣讀完畢,來到戲肉所在:問答環節。分析員拿到咪高峰,立時向管理層詢問兩大要點:第一,資料顯示,公司產品 主要的原材料,價格近來翻了一翻,如何應對?第二,公司產品有明顯季節性,之前依賴分銷商銷售,淡季時它們可賣別家公司產品,去頂燈油火蠟。自己開舖,果 真利大於弊?

之後公司CEO跟分析員糾纏了近半小時:CEO不斷「大道理催眠」,強調透過產品研發,能將原材料上漲,大部份轉嫁至消費者身上。CEO咪高峰剛放下,分析員又重問同一問題。如何做?細節呢?眼見雙方仿如咸豐年「拳王阿里對摔角手豬木」,實擊虛避,必無結論,不如早點打道回府。

查實絕大部份原材料,價格反彈逾倍,毛利率不升,甚至反跌,早在預期。最打擊自己投資信心,是公司CEO對經營細節,好像不甚了了。衣履零售,乃B2C生意,看他樓起快,看他樓塌也快。消費者無永遠的忠誠,忽然hit中潮流,極速崛起,做大五、十倍,非癡人說夢。但一旦失去點石成金的觸覺,就會落得思捷(330)之下場。一年的銷售成本,幾十億人民幣,上升幾個百分點,已夠純利打折,加上市盈率不低,有D戥高位追買的朋友牙煙。

近日看台灣《商業週刊》訪問零售商Uniqlo社長—日本首富柳井正,更體會「細節決定興亡」這條零售的金科玉律。Uniqlo成功要訣,一言貫之:「快+運作嚴謹」。快者,快速對應市場也。公司有兩百名客戶服務人員,專門接聽顧客意見。每天客服主管會匯總客戶意見,分發至商品企劃部和分店等相關部門。最常看、看得最多的,當然是柳井正本人。

至於運作嚴謹,更已融入公司血脈:自訂超高產品測試標 準,和派二、三十年老師傅到供應商工廠臨場指導,嚴控出產品質。分店的店長,按業績分為超級明星、明星和普通三級。柳井正每周和超級明星、明星店長會面開 會,眾人須提改進意見,反映賣場問題、對手動態,和對手熱賣但自家沒有的商品。凡無法提出意見者,會被降級。柳井正每月更會親臨分店,突擊檢查,直接感受 客戶需求

內需衣履股,自己暫看好利邦(891),出發點是系出將門,冀管理層的執行能力,能有利豐(494)之風。不過血統雖佳,仍要更多實戰去證明身價,且看下期業績如何?本月31日有4小時投資工作坊,進一步分享自己選股心得,查詢電話: 2545-3012

 

(本人客戶持有利邦(891))

 



 



 






服裝 管理 輸贏 利邦 邦可 看好 國英 Alex Wong
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投資大師安東尼•波頓看好中國消費類股 人世間 之 大象無形

http://foreverchan.blogspot.com/2010/08/blog-post_10.html

富達國際投資總裁安東尼•波頓(ANTHONY BOLTON)大膽押注中國13億消費者。他預計大約未來五年﹐全球最大新興經濟體──中國的經濟結構將發生重大改變:國內消費將超過出口和基建投資﹐成為中國經濟增長的主要動力。

這是英國新興市場投資者的新封閉式基金──富達中國特別時機基金(Fidelity China Special Situations Fund)在投資組合中約有40%資金投向中國非必需消費品、日常用品和電信服務類股的原因﹐基金中約30%是金融類股、其餘多數是信息技術、醫療保健、 工業和材料類股。該基金於4月19日在倫敦證交所推出(美國投資者可以通過經紀商進行投資)。

今年60歲、滿頭白發的波頓7月底在上海接受《巴倫週刊》採訪時說﹐中國是新興市場的亮點﹐在這裡數量可觀的人負擔得起第一次買車、購房和購買其他商品。

里昂證券亞太市場駐上海策略師羅福萬(Andy Rothman)同意這一觀點。羅福萬預計﹐今年工資上漲和家庭債務較少將使國內消費為國內生產總值(GDP)貢獻近一半的增幅﹐他預計今年GDP增長率 將為9%至10%﹐對基建的投資將退居次要地位﹐另外由於歐美需求下降﹐出口對經濟增長將不會作出貢獻。

波頓的投資組合尤其青睞電信和互聯網類股﹐該基金持有的十大股票中﹐有三支是電信和互聯網股票。波頓說﹐推動中國經濟增長的動力正在變為國內消費﹐而電信 股就是一個典型例子。他指出﹐值得一提的是﹐這些公司沒有競爭對手﹐中國目前有2,520萬名第三代(3G)無線移動技術用戶﹐掌上互聯網設備的使用在中 國非常流行。對這位頑固的價值投資者的另一誘惑是:我喜歡電信類股的一個原因是﹐這是世界上最不受歡迎的類股之一。

波頓說﹐在這時間不長的投資組合中表現最好的是中國聯通。該公司是中國固話、移動電話和寬帶互聯網服務的全國運營商﹐自該基金4月19日推出以來﹐中國聯 通股價已上漲15.64%﹐7月26日收報10.50港元。聯通一直在快速擴張﹐僅2009年就增加了1,420萬名手機用戶﹐去年10月還推出了3G移 動互聯網服務。今年營收料增長7%﹐但利潤率下降﹐每股收益(EPS)或將下滑30%至0.28元人民幣(合0.04美元)﹐預計明年每股收益將增長 64%。

雖然自基金成立以來﹐該基金持倉量最大的中國移動(China Mobile)並沒有多好的表現﹐但波頓說﹐這筆投資值得保留。中國移動擁有5.44億的手機和3G用戶﹐在3G市場的佔有率達41%﹐預計其收入將在今 年增長6.5%﹐每股收益增長2.26%至人民幣5.87元。

騰訊控股(Tencent Holdings)的股價近幾個月已經下跌逾10%﹐但這家提供在線遊戲、即時通訊和其他互聯網服務的公司﹐在波頓傾向消費題材的投資策略中卻處於核心位 置。今年一季度﹐騰訊收入為人民幣42.3億元(合6.191億美元)﹐同比增長68.70%﹐同一時期公司的股東應佔溢利為17.8億元。在過去12個 月﹐騰訊股價上漲了33.62%。

雖然現在判斷這只基金的表現還為時尚早﹐但從基金持有人為這只封閉式基金支付的價格可以看出﹐波頓對中國消費者的下注已經在取得回報。數據提供商理柏 (Lipper)提供的數據顯示﹐按美元計算﹐從4月19日到7月27日﹐該基金的市價上浮了大4.47%。按英鎊計算﹐上浮幅度為2.27%。晨星公司 (Morningstar)的數據顯示﹐截至7月27日﹐該基金管理的資產為5.199億英鎊(合8.13億美元)。同一時期﹐成份股為大、中型股的摩根 士丹利資本國際中國指數(MSCI China Index)按美元計算下跌了1.57%。

這只基金的誕生標志著波頓重返投資戰場。他曾擔任富達特別時機基金(Fidelity Special Situations Trust)的投資經理﹐在27年時間裡讓該基金實現了年均19.5%的增長﹐此後於2007年掛冠而去。這是一只封閉式基金﹐專攻大型股。此後他擔任了 一個較為輕鬆的職位﹐負責指導富達在倫敦的分析師﹐一共三年。之後他搬到香港﹐重組了富達一支已經管理約200億美元資產的隊伍﹐使其來運營他新成立的中 國基金。

波頓預計﹐將來他的主要挑戰是如何管理中國股市的波動性﹐因為這個市場很容易突然出現變故。所以他投資的是在香港、新加坡等地上市的內地公司﹐而不是這些公司在上海的A股。A股公司往往相互持股﹐當負面消息拉低A股大盤時﹐它們自己的股價往往也會被拖累。

波頓設定了一個嚇人的目標﹐那就是要在未來三年成為業績最優的四只基金之一。他說﹐隨著時間的推移﹐你會遇到比基準股指更多的波動﹐但我認為事實已經證明﹐長期而言我可以實現更高的平均回報﹔對於中國﹐我也在採取同樣的方法。

(編者按﹕本文作者MICHAEL SHARI為自由撰稿人﹐常駐紐約﹐報道領域為金融、政治和新興市場。)

本文譯自巴倫週刊(Barron's)

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参加谢瑞麟股东会有感:找不到不看好的理由 天高云淡

http://blog.sina.com.cn/s/blog_5667715b0100lk5k.html

  前几天去香港参加了谢瑞麟(417.hk)的周年股东会。

    就在公司红磡的总部会议室,不是在酒店。费用节省了,当然是我们股东所乐见。进门时,见有旅行团进公司参观购物,公司有专门的导购小姐讲解(不过不是大家 想象的身材曼妙的模特小姐,而是穿着普通工作西服的矮个大姐)。股东会提供一点蛋糕和纸盒装柠檬茶(在深圳卖不到一块钱),每位股东的纪念品是一把遮阳 伞。

    简单议程过后,和副主席黄生聊了10几分钟,了解了我关心的几个问题:

    一是公司的存货周转率低于六福和周生生的问题,主要是产品结构原因。公司的存货周转在180天左右,属于正常,提升空间不大;二是开店速度问题,今年预计 新开20-25家谢瑞麟品牌店(全部自营),和10家左右saxx品牌店;出乎我意料的是saxx品牌毛利率甚至更高。开店速度也不打算再提高,因为财务 还是要保持稳健。公司的思路不是做最大的公司,是做最赚钱的公司。三是扩张中的人力资源建设问题。黄生说这个没有问题。基本和我的预期一致,因为人员和培 训在成熟的市场环境中都不是太大的问题,况且是成熟产业。

    公司目前管理到位,发展策略正确,大陆市场前景广阔。消费行业受经济危机影响不大,尤其主要面对大陆内需市场。估值10倍PE左右。品牌价值暂无法估计。

    作为中长期投资来说,找不到不看好的理由。

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看好洋快餐发展 传小肥羊洽购汉堡王

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100903/1678621.shtml

 每经记者 蔡木子 发自深圳
中国 “火锅第一股”小肥羊(00968,HK)餐饮连锁公司,或有意吃下美国第二大汉堡包快餐企业汉堡王(BurgerKing)。据《华尔街日报》报道,汉堡王正在与几家企业展开收购谈判,其中就包括来自中国的小肥羊。不过目前小肥羊对此传言尚未证实。
汉堡王仅次于麦当劳,在全球75个国家和地区拥有1.2万家连锁餐厅,目前市值约23亿美元。在过去两年中,汉堡王受金融危机的冲击远比麦当劳严重。汉 堡王董事会主席兼CEO约翰·奇德西在一份声明中说:“2010财年,高失业率和全球经济疲软构成了这些年来我们所面临的最严峻经营环境。”财报显 示,2010财年汉堡王全球销售额下降2.3%,在美国和加拿大,其销售额更是下降3.9个百分点。
据报道,眼下有意收购汉堡王的公司包括英国3i集团、欧洲软饮料制造商雷夫雷斯科集团和小肥羊。
事实上,小肥羊并不是想吃下汉堡王这一洋快餐的第一人。今年4月,A股上市公司绵世股份(000609,SZ)就投资了190万美元受让汉堡王北京和深 圳两家公司19%的股权。对于进军洋快餐领域,绵世股份此前表示:“中国餐饮连锁行业每年正以20%的速度递增,至今已达1万多亿元的产值。其中,外来品 牌的连锁餐饮占到了市场近40%的份额。虽然麦当劳、肯德基抢先占据了先机,但市场远未饱和,尚有很大的发展空间。”
比起麦当劳和肯德基,汉堡王在中国的价格稍贵,主要消费者定位于都市时尚白领。《每日经济新闻》记者在深圳汉堡王发现,其装修风格更像酒吧,其汉堡的价格也比麦当劳、肯德基稍贵,此外还有啤酒等饮料售卖。
截至今年6月,汉堡王在中国共开设了33家餐厅。肯德基的中国门店数已突破3000家,麦当劳也已达1137家。汉堡王曾坦言错过了快速发展的中国市场,但目前仍有相当大的发展空间,未来将加速开店。
在有关收购消息传出后,汉堡王的股价飙升了15%,为2006年来最大涨幅。分析人士称,出售将帮助汉堡王修复与特许经营者的关系,同时使其麦当劳有所区分。

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看好增值潛力 前精英董事長一口氣買五戶 陽明山最大戶蔣東濬投資兼自住

2010-9-6 TWM




陽明山別墅區因為可再開發的腹地有限、老別墅極少釋出,外來客想入住很難,因此住戶多半都是傳產、金融業大老闆那幾張老面孔。但過去一向偏好信義計畫區、大直重劃區豪宅的科技新貴,現在也開始愛上陽明山,其中之一就是前精英電腦董事長蔣東濬。

撰文‧梁任瑋、黃智銘

前精英電腦董事長蔣東濬去年買下陽明山五戶三合院,都集中在永公路上,光是土地面積就接近一千坪,而且都沒有向銀行貸款,其中有三戶登記在自己的名下,兩戶分別登記在歐企投資與中駿建設。

與蔣東濬私交甚篤的住邦房屋總經理劉陳傳表示,蔣東濬因為這幾年常到陽明山爬山,覺得風景、空氣實在不錯,就好像香港知名半山豪宅區,因此去年一口氣買了五戶,除了一戶自住,其餘幾戶算是投資。

舊 屋拆除重建,打造頂級別墅蔣東濬是土地連建物一併購入,但因屋齡都超過五十年,且屋況不佳,他乾脆拆除重建,初估光是營建費用就高達上億元。不過,土地買 進才一年多,就已經畫好設計圖,例如永公路二九六巷二十八號與二十八之一號,兩戶打通成一戶,已悄悄在去年十二月三十日動工,目前正積極趕工,預計今年十 月底可完工。

由於這幾筆土地使用分區都是保護區,不能興建超高樓層建築,他是以改建工程名義申請建照,為了加速申請建照時間,蔣東濬特別請曾任台北市政府建管處施工管理科副工程師,目前已退下來開建築師事務所的周泰良負責規畫設計。

周泰良建築師事務所成立僅四年,但特別強調團隊擁有十五年豐富的建築管理法規實務經驗,目前蔣東濬的永公路透天住宅設計圖也被周泰良放在網站上,是公司頗自豪的作品實績。

根據周泰良設計,這五戶別墅外觀風格大不相同,但最「吸睛」的是其中一戶規畫有L型露天泳池,採無邊際鏡面設計,視覺上池水與天際連成一線,加上房舍仿照峇里島頂級Villa設計,池畔還種有大樹與日光浴椅,就像置身世外桃源。

房仲業者透露,現在陽明山最稀有的就是蔣東濬買的這種三合院,雖然樓層不能蓋高,但可以直接改建,一百坪的土地至少要七千至八千萬元,蔣東濬買近一千坪,至少花七、八億元。

雖 然在陽明山上活躍置產,但在山下,卻已經很久沒有見到他的蹤跡。蔣東濬二○○七年退出精英董事會後,表面上雖未掛名任何一家上市櫃公司董事長,但實際上坐 擁百億元以上身家與龐大大陸生產工廠的他,卻還是備受市場注意,例如現在的主機板廠映泰、浩鑫都被認為是蔣東濬色彩濃厚的兩家公司。

創業以來累積百億元身價

蔣東濬最早是從事記憶體買賣起家,後來看準主機板商機成立鑫明,之後再以借殼上市方式入主精英電腦,市場估計他創業以來累積大筆財富,絕對是身價百億元以上的A咖富豪。

幾年前生了一場大病後,他開始學佛吃素,行事也低調了起來,與過去積極活躍的形象有很大落差。

精英的員工透露,蔣東濬在精英的最後幾年,常常就在員工餐廳吃飯,還會與員工分享養生的祕方,一般人都是先吃飯才喝湯,他卻建議員工最好吃飯時先喝湯,讓腸胃溫暖,這樣有益健康。

○ 五年精英與大同的個人電腦事業部門合併之後,由於大同方面取得多數股權,董事長一職交由林郭文艷擔任,公司逐漸形成大同林郭文艷與蔣東濬兩派人馬共治的局 面,不過隨著主機板產業高峰已過,雙方對於之後發展的方向有不同想法,因此摩擦頻傳,最後蔣東濬在○七年退出自己心血結晶的精英。

蔣東濬退出後,展開與精英算帳的動作,過去蔣東濬在大陸有許多工廠作為精英生產之用,○七年之後則是開始要求精英購買這些資產,○八年負責生產印刷電路板的工廠鑫英就與精英爆發經營權之爭。

至於他本人,仍然保持低調色彩,不過從他大手筆買進陽明山豪宅,顯見他極看好這裡未來增值的潛力。

蔣東濬

出生:1956年

學歷:台北工專電子科

經歷:精英電腦董事長

鑫明董事長

蔣東濬坐擁陽明山5戶豪宅,市值近8億元

永公路247號

基地面積:221坪

市價:1.2億元

永公路296巷28號*

基地面積:240坪

市價:2.5億元

永公路296巷35號

基地面積:346坪

市價:3億元

永公路97號

基地面積:145坪

市價:0.65億元

 


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兩岸三地:後市看好提價有理 因念


2010-12-03  AD




 

過去兩周真精采,國內國外新聞特別多,應驗多事之「秋」!看官在股海裏拼搏之時,有否一葉知秋,避過這個小浪的冲刷?2010年將盡,放心開船,平安回家過節。

香 港回歸13年,名字越來越貼題─中國香港,就是中國的香港,所以官方行為、習慣和面對的問題,不知不覺已跟足北大人。就以最近官員執行政策的態度,簡直如 出一轍。教育局局長孫明揚,賴皮說「沒有牙力」,香港學生從自家領導人中又學會一招。跟發改委從11月20至26日,連續5天發出9個管控物價的相關檔, 就是「通知、通知、再通知」相似乎?

兩地面對的經濟問題,也是同病相憐─通貨膨脹、資產價格堅挺、熱錢衝擊等,「負責任」的政府紛紛出手, 壓制人為價格暴漲。香港增加短期轉賣印花稅,國務院則發佈《關於穩定消費價格總水準保障群眾基本生活的通知》等9個物價調控組合拳,連帶召開煤炭、棉花和 化肥行業會議,要求行業不得盲目漲價。更對化肥實施嚴格出口限制措施,把二胺的離岸徵稅基準價,從目前每噸4000元(人民幣.下同)下調至3400元, 一胺每噸3700元下調至2900元,迫使化肥行業把出口轉回內銷,讓國內價格因供求而受控。

消息市考驗投資者定力

投資市場 上,政府出手前後,永遠就是「政策市」以外,令大小投資者既愛且恨的「消息市」。當有任何風吹草動,市場反應往往偏離正常範圍,考驗投資者定力和膽量。從 根本經濟範疇看,這一輪價格上升,正如筆者之前提過,於中國複雜的人口經濟層面來說,不一定全是壞事。正如內地報道,2010年對大部份內地企業,都是利 潤增長的一年。對於2011年,雖然面對成本上升,但如果社會共識「提價有理」,企業要保持發展速度,不是不可能的事。就連國資委也打算提高央企國有資本 收益收取比例,證明國家對往後的日子,信心十足。

因念


兩岸 三地 後市 看好 提價 有理 因念
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華潤三九投資醫院 社會資本看好醫療市場

http://www.21cbh.com/HTML/2011-5-12/yMMDAwMDIzNzgyMQ.html

繼國藥集團和復星醫藥後,又有一家大型藥企加入了投資醫療機構的行列。6日,華潤三九醫藥股份有限公司(000999)公告稱,已與中國中醫科學院簽署了合作意向書,雙方將共同合作興建醫療機構。

在國家鼓勵社會資本投資辦醫療機構的熱潮下,一批醫藥企業參與投資和興建醫院,延伸產業鏈並謀求利潤最大化。

「中醫科學院擁有6家附屬醫院,擁有一批醫生專家隊伍,在腫瘤、心腦血管、消化、兒科、婦科等多個領域擁有優勢。」華潤三九方面表示,華潤三九擁有三九腦科醫院,在醫療服務領域也積累了經驗。

事實上,三九介入醫院產業的投資要追溯到原總裁趙新先執掌期間。當年,三九投資版圖廣泛,投資參與了包括三九腦科醫院在內的數家中醫院,希望組建國內中醫院產業集團。但其後,三九陷入崩盤重組境地,其多元化投資也遭遇收縮。

2010年12月,國務院批准了《關於進一步鼓勵和引導社會資本舉辦醫療機構的意見》,鼓勵和支持社會資本舉辦各類醫療機構、調整和新增醫療衛生資源優先考慮社會資本。

「對於藥企來說,醫院是經常打交道的部門,比較熟悉對方的運作。所以醫院是個不錯的選擇。」中投顧問醫藥行業研究員郭凡禮指出。

此前,復星醫藥也通過戰略投資入股了和睦家醫院,希望在高端醫療市場分羹。

這與六七年前的投資環境已經不可同日而語。處在鼎盛時期的華源集團曾有意接管上海幾家醫院時,遭到了上海市衛生局的反對。理由是一旦大型藥企控制藥品、醫療器械的銷售終端,勢必會影響到終端市場的公平和良性發展。

美國醫療國際集團副總裁楊世春指,正規醫療機構,年利潤在20%左右,並不是暴利行業,這個行業最大的優勢在於是朝陽行業。雖然週期也較長,但收益穩定,回報可觀。


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資源回收業成長穩健 巴菲特都看好 十一檔「垃圾變黃金」潛力股出列!


2011-8-29  TWM




資源回收與垃圾焚化業務,是經濟 快速發展下必然出現的新興行業。由於中國政府以政策補貼垃圾處理業者,不少從事金屬回收加工與垃圾焚化的公司成長加速,台灣的金益鼎、崑鼎、佳龍等業者, 也受惠兩岸的垃圾商機而崛起。

撰文‧周岐原

有一個數字比中國領先全球的GDP(國內生產毛額)成長率跑得更 快,那就是當地垃圾產出的成長率。據統計,中國每年製造垃圾約一.五億噸,而且以每年近一○%速度成長;至二○二一年,中國年產垃圾將突破二億噸。累積的 龐大廢棄物總量,刺激廢棄物處理業高速成長,儼然成為資本市場的重要族群。

在台灣,由於電子產品均含有大量金屬,從事資源回收與廢棄物處理 的公司,也陸續成為股市的焦點。

其實對投資大師而言,廢棄物處理業早已是他們的投資重心,「股神」巴菲特就是其中之一。去年四月,巴菲特旗 下的波克夏海瑟威公司傳出投資垃圾處理商合眾服務(Republic Service Group),消息一出,中國的華光股份、合家資源等廢棄物處理公司股價應聲大漲。巴菲特投資垃圾處理公司的理由是,美國平均每人製造的固體垃圾量正不斷 上升,從業務潛力來看,垃圾處理廠商自然是相當理想的投資選擇。

垃圾處理有三種途徑,就是掩埋、焚燒與回收。由於掩埋較缺乏效率,不符合環 保原則,因此除了部分特殊垃圾必須以固態掩埋,焚燒及回收處理廢棄物是降低垃圾量的主要方式。

在台灣、香港兩地的股市當中,興櫃掛牌的可寧 衛是專營廢棄物掩埋業務的廠商。除此之外,還可找到光大國際、中金再生、崑鼎、佳龍等十一檔個股,屬於廢棄物相關個股,投資人可以由個別公司的業務與財務 結構,從中尋找潛力標的。

在台股當中,以垃圾焚化為主業的公司首推崑鼎。去年崑鼎營收主要來自認列信鼎、倫鼎等四家子公司投資收益,其中信 鼎經營八個焚化爐,處理垃圾總量比率達三三%;處理事業廢棄物的暉鼎市占率也達到一四.七%,是目前國內規模最大的垃圾處理、焚化爐營運業者。

若 以項目區分,垃圾處理費收入占崑鼎合併營收四三%,售電(來自於焚化發電)收入占三九%,是公司兩大主力業務。檢視歷年財報可看出,經營「獨家」生意的崑 鼎業績逐年躍升,而且幅度頗為顯著。

焚化概念一:崑鼎

搶進中國垃圾發電 跨足太陽能發電例如一○年公司接手經營澳門特殊及危險廢棄物處理站後,合併年營收脫離過去二十六億元的區間,來到三十.八億元,稅後淨利也達四億元,每股 稅後純益(EPS)達八元,今年第一季則有一.八七元。崑鼎去年營業利益率和股東權益報酬率(ROE)均接近○七年高點,股東權益報酬率更是這十一家最高 的個股,成為帶動股價走強基本面因素。

公司指出,未來營運目標除爭取國內汙水下水道及水資源處理BOT案,還與中國廣日集團合資廣鼎公司, 搶攻中國垃圾發電市場;另與太陽能業者昱晶跨足太陽能電廠系統,也是今年重點。值得注意的是,崑鼎透過持股四九%的廣鼎,未來將負責廣日旗下八座焚化爐的 經營,同時公司也將陸續開拓上海、北京、港澳及東南亞市場,海外市場帶給崑鼎的貢獻程度,值得長期觀察。

崑鼎漲到一六三.五元後,出現一波 大幅修正,技術面的頭部幾乎已經完成,但在跌破年線後,股價隨大盤強勁反彈。儘管業務獨特,發展前景也看好,但考量其籌碼流動性較低,每日平均成交量只有 一、二百張,投資人布局時,必須一併考量出脫不易的風險。

在港股,和崑鼎同樣從事垃圾處理的公司為光大國際。由於中國垃圾量不斷攀升,光大 國際自去年至今共取得二十個環保類公共工程,一○年光大營收和稅後淨利比○九年大增六五%,目前握有發展案件數達五十二個,東南沿海的江蘇蘇州、宜興、江 陰與常州,光大都設有垃圾焚化發電廠,山東萊陽、淄博等地則建置生質燃料電廠。公司指出,今年資本支出累計將達到二十億元人民幣,其中半數將開發垃圾焚化 發電設施。

焚化概念二:光大

中國補貼焚化垃圾發電 將長線受惠由於建造及營運環保設施占總營收達八成,光大國際可說是不折不扣的垃圾資源股。在進入門檻高、業務發展迅速的影響下,光大國際獲利能力也相當不 錯,這點從公司營業利益率連續四年走升、去年高達三四.九%即可觀察到。

以垃圾當燃料發電,可以減少以煤炭為能源的火力發電比重,減輕環境 汙染壓力,這是中國「十二五規畫」最重要的施政目標之一。為鼓勵企業焚化垃圾發電,中國除補貼企業垃圾燃燒每噸數十元人民幣處理費,焚化爐所產出的每度電 力,官方另行補貼○.二五元人民幣。在政策支持下,焚化爐產業的前景不容小看,本業處於快速擴張的光大國際,將是長線的受惠標的之一。

然而 從去年底股價見高點之後,光大就一路陷入修正,月線更連續收黑K線,呈現大「M」頭的不利形態,未來股價最好能在底部量縮,才是比較適合的切入時機。

中 金再生和齊合天地,兩者同樣經營廢金屬回收業務,但兩者不同之處在於中金再生直接在中國回收金屬,而齊合是在國外採購混合廢金屬,再進口至中國加工。雖然 齊合獲利能力和股東權益報酬率較佳,但以規模而言,中金再生卻遠大過齊合。為掌握更多市場,中金再生去年底與天津鋼管合資成立新公司,跨入不銹鋼廢料、拆 車和廢棄家電業務,因此中金再生仍值得注意。

觀察技術面,中金再生股價由年初一一.七元港幣高點快速回檔,跌破前波低點八.二七元後,在 七.八元附近初步止跌。由於中金股價在此區間測試多次均未跌破,低點八元附近或許是不錯的布局機會。

回收概念:金益鼎

轉 投資中國有成 KD值出現黃金交叉在台股中,業務與中金再生接近的金益鼎,成長性也值得觀察。金益鼎是國內現有五家可處理有毒「A類廢棄物」廠商之一,轉投資的天津泰 鼎、杭州大洲和江蘇連雲港等子公司營收穩定成長,前七月合併營收比去年成長三六%,也讓合併獲利能力提升不少,上半年EPS達一.八九元。

在 技術面方面,金益鼎股價今年拾級而上,月KD值帶量出現黃金交叉,且K值已突破五十的多空分界,但隨著指數回檔,金益鼎月線隱隱有上攻無力、回檔做出頭部 形態的跡象,即使長線業務前景樂觀,仍不宜在盤整期間太過進取。

再放到日線來看,當金益鼎嘗試突破五十元壓力區失敗後,賣壓隨即湧現、股價 重挫回檔,在跌破所有均線後暫時止跌。未來投資人除了要耐心等待量縮止穩的時機,也要注意金益鼎成交量相對偏低的問題,以避開流動性風險。

11 檔兩岸三地資源回收與環保概念股代號 公司名稱 主要業務 2010年

營收

(億元新台幣) 2010年

稅後淨 利

(億元新台幣) 2010年

營利率

(%) 2010年

股東權益

報 酬率(%) 收盤價

(08/23,元)

0257.HK 光大國際 垃圾焚化及回收 109.8 23.1 34.9 11.6 9.23 2689.HK 玖龍紙業 廢紙回收包裝紙板 821.0 99.1 17.4 11.3 21.23 0976.HK 齊合天地 廢金屬回收加工 222.3 13.2 8.1 21.9 16.05 0773.HK 中金再生 廢金屬回收加工 843.6 33.2 4.5 19.5 29.29 0923.HK 福和集團 再造灰板紙 79.7 17.5 26.0 12.3 6.60 3631 晟 楠 錫膏、錫球 4.6* 2.2 16.3 18.5 47.60 8390 金益鼎 廢棄貴金屬回收 14.6* 1.4 9.5 13.4 42.80 9955 佳 龍 廢棄物處理 41.5* 2.5 4.6 9.2 38.65 6803 崑 鼎 廢棄物處理 3.6* 4.0 90.6 23.9 128.50 8383 千 附 管路工程 14.2* 1.7 9.8 8.1 22.30 8936 國 統 混凝土管、鋼管 6.8* 1.9 10.4 11.7 38.00 資料來源:阿思達克財經網、公開資訊觀測站註:*為7月營收數據。收盤價為新台幣。


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中國人壽長遠看好 股壇老兵鍾記

http://hk.myblog.yahoo.com/iam-zhongji/article?mid=72

中國人壽(2628.HK)最近股價大幅下跌,原因是她的2011年中期業績低于市場的預期。凈利潤跟去年同比下跌28%,內涵價值(embedded value)下跌1%,新業務價值(new business value)增長只有5.5%。償債能力比率(solvency ratio下跌到164%,公司需要集資。

現價中國人壽的估值便宜,股價內涵價值比率(P/EV)只有1.5倍,反映新業務價值不到7倍,我已經開始在現水平增持,作長線投資。

認為中國個人壽險(individual life insurance)的市場,未來增長的潛力巨大,原因是國內目前的保險深度(Insurance Penetration) 保險密度(Insurance Density)跟外國比較仍然相當偏低

另一方面,中國的壽險市場,競爭不算激烈。因為入門門檻很高,外資進入這個市場并不容易,只可持有51%股權。目前,中國的壽險市場被中國人壽、平安保險和太平洋保險三家公司瓜分。

中國人壽的競爭優勢主要是她的龍頭地位,擁有全國最大的市場占有率(大概35%),遠遠拋離第二大的平保(大概16%)。另外,公司在農村擁有龐大的分銷網絡,其他競爭對手望塵莫及。

公司近年在調整銷售策略,包括加強銷售長期保單(regular premium),整合個人壽險銷售人員的效率(目前的效率遠遠低于平保),減少依賴銀行銷售壽險(bancassurance)的渠道等,對公司的長遠發展有好處。


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我为何不看好惠普新掌门

http://www.caijing.com.cn/2011-09-30/110880803.html

 尚吉刚/文

  如果不出意外,惠普刚刚完成的CEO更迭,将使这个曾经无比辉煌的IT巨人继续处于迷航状态。IT产品跟快速消费品不同,没有真正的技术领袖和 创新灵魂,无论一家企业规模多大、历史多辉煌,如果掌门人整天盘算着怎么赶时髦、讨好大股东和无休止地资本运作,那么将无可避免地滑向失败的深渊。

  在近代商业史上,科技公司频频缔造财富和科技传奇。但无论是昨天的索尼,还是今天的苹果和谷歌,他们最辉煌时都有一个共同的特点:这些公司当时的领导者,对技术和潮流具有先知般地预见能力,并且这些领袖的身边总有一些配角,能把他们天才的创意成功地商品化和市场化。

  索尼称王的时代,盛田昭夫的长袖善舞,井深大的天才研发创意,使得索尼重大发明连连,在市场端也是所向披靡;苹果称霸的年代,乔帮主将艺术化与科技完美结合的天赋异禀,与库克等帮手分毫计较的精明苛刻,使得苹果起死回生、缔造神话。

  成功的路径四通八达,但历史上最成功的科技类公司在登顶巅峰时,往往都是一个技术天才+一个商业天才的组合。我认为这其中肯定有偶然性因素,但 仔细想来也有必然性在其中。一般而言,技术天才往往英才天纵,创意无限但往往容易曲高和寡;而商业天才往往锱铢必较,但却容易将一个行业演变成纯成本控制 和市场力竞争的格局,从而容易脱离群众的需求最终导致被消费者抛弃。

  IT产业是变化最频繁和剧烈的产业之一。这个产业是最容易出现小公司干掉大巨头的故事,创新在这其中发挥着改变一切的神奇作用。虽然做大的公司 往往借助专利泥潭阻挡小公司的进攻,或是借助资本的力量来尽力扼杀新生的对手,但事实证明,总是有一些公司能够突破禁忌,埋葬一切代表保守和落后的旧势 力,尽管他们今天看上去依然庞大无比。

  大多数做大规模的科技公司,在阶段性成功之后,其领导人在财富、名誉以及资本疯狂追捧下,或多或少却无可避免地滋生自大情绪和惰性。随着公司规 模的快速膨胀,决策层往往听不到来自一线研发和市场端的真实声音,在剧烈变革的IT产业,盲动和不动都可能快速翻船。当一个成功了的科技公司的创始人功成 名退,经历了几任职业经理人的治理,在优越的福利和坐拥众多专利就可轻松数钱的现实中,创新与创业的激情与动力实难保留。

  一个技术天才和一个商业奇才的组合,之所以容易创造新奇迹,其中很重要的一条就是彼此平衡和制约,他们会在激烈的碰撞中,找到研发投入、产品成 本与用户体验的最佳平衡点。这些虽然在理论上可能由一个人也能搞定,但历史上心胸、能力以及眼界都如此完美的人实在太稀缺,以至于可以忽略不计。

  乔布斯正式卸任苹果的CEO之后,苹果内部还有哪个技术派领袖,能够有资历和能力去跟现在的CEO库克为了一款产品的小细节做抗争以致平衡?这也是我认为苹果告别传奇、重回正常的原因。

  而职业经理人通常只会讨好董事会和编织华丽的财务报表。就拿惠普的前任CEO李艾科来说,自从上任以来,始终未能让公司的员工和圈内人看到他坚 定的改革方向和决心,诸如重视来自移动互联网和云计算服务等平庸言论,除了糊弄和讨好证券分析师之外,实际上并没有落实到位,飘忽不定的策略导致的就是模 糊不清的自身定位和产品特性,越来越平庸化的实际产品和服务是难以打动消费者埋单的。

  很多人将惠普在中国的业绩下滑归结较为央视3·15晚会曝光其问题产品所致,但真正的原因在我看来,还是在于惠普随着市场份额而增大的傲气与自 大。惠普的问题笔记本在被曝光之前,媒体的评测意见和售后服务部门的数据都应有警示,但财大气粗的惠普在那些年习惯用市场费用和自己优秀的公关团队去搞定 一切,直到积重难返。

  在我看来,惠普在中国市场之所以取得非常辉煌的成绩,其最重要的一条就是堪称杰出的本地化团队,他们在市场营销方面通常表现得非常主动和迅捷, 比如在彩色激光打印机和笔记本产品普及的战役中,惠普杀手级的价格和适当的明星产品在强力市场公关的运作下造就了在份额上的胜利,而且中国团队向总部提出 的针对中国本地特色的产品需求通常也能快速得到响应。

  但现在我依稀记得现在惠普中国是非常复杂的矩阵式管理模式,由一个全球副总裁兼中国战略负责人、一个惠普亚太区总裁、外加一个惠普中国区总裁共 同领导,过于复杂化的公司结构和本地化特征逐渐褪色的现状,以及业务重心模糊的前景,在各个部门都可能涉及到的收购、重组传闻不断的大背景下将变得更加复 杂和动荡。

  你再回想下HP,近几年有什么产品能够让你赞不绝口?从惠特曼的职场履历来看,我不觉得她会是个洞悉未来,能给惠普带来新希望的人选。IBM在 软件服务及咨询服务方面已经植根多年,专业的IT咨询和软件服务利润丰厚,但客户对产品的服务品质要求更高,连简单的IT产品都做不到卓越,何谈能到别人 的地盘攻城略地?

  惠特曼在收购和兼并方面的表现不能用优秀来总结,当年eBay高价收购Skype,而之后有低价将大部分Skype的份卖给银湖资本,虽然最后因为将剩余股份卖给微软最终幸运地获利,但作为当时的决策者之一,惠特曼在收购时机和卖出时机的把握上并不让人信服。

  而今天的IT产业竞争更为激烈,纯粹的蓝海并不存在。对于一个庞大的IT帝国,靠收购能够快速解决自己产品和服务竞争力下降的症结吗?我不相信,至于大家信不信似乎也变得不重要了,因为惠普大部分董事会成员已经信了。

為何 看好 惠普 掌門
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王建民:人家不看好 就想辦法證明自己!

2011-10-24  TCW




當NBC的美女體育記者知道我要 做王建民的故事,興奮的說:「他真的不簡單!我是他的大粉絲!」華盛頓國民隊最資深的防護員(葛伯)也驕傲的說:「我以他為榮!從來沒有看過一個球員像他 一樣有這麼堅強的意志力!」

一個台灣囝仔,竟能在異國土地上,用強韌的台灣精神風靡驕傲的美國人!

九月二十八日,今年球季結束前倒數兩天,王建民隨著國民隊到陽光普照的佛羅里達州出戰馬林魚隊,在比賽前接受《商業周刊》四十分鐘的獨家專訪。走出逆境陰 霾的他,心情顯得格外輕鬆開朗,雖然話依舊不多,笑容依舊靦腆,卻難得的跟我分享了兩年來的心路歷程與心境轉變。

以下是訪談內容摘要: 《商業周刊》(以下簡稱問):能不能跟我們分享一下這兩年的心情?

王建民(以下簡稱答):剛開完刀的時候,不曉得能不能回到球場,那時候就被洋基release(釋出),Nationals(華盛頓國民隊)給我一個機 會,在這邊復健,他們也是沒有趕(著)我要上場;讓我完全好了之後、可以丟(球)了再讓我出去。

這兩年,復健起伏滿大的,(常常)休息一、兩個禮拜又重新再來。反反覆覆每天做一樣的事情。那時候是滿沮喪的,可是也是想說看有沒有機會再重新回到球場。

問:這兩年是你人生中最大的低潮嗎?

答:嗯,對呀。

問:以前沒有經歷過?

答:以前也是有開刀過,不過那差不多一年多就好了。第一次開完刀就好了,沒什麼太多感覺,這一次開完刀,好像就是反覆反覆,好壞好壞,這樣(流露無奈的表 情)。

問:這種心情如何?覺得很折磨?

答:就怎麼講,就是會覺得,好像完全好像快好了,可是又好像投一場,又覺得,為什麼怎麼變得像開刀之前那樣痛(不自覺的轉動右肩)。

問:你有痛到很生氣過嗎?

答:(深呼吸)是沒有,但是他們把我送回去單位那邊(指佛羅里達春訓基地維耶拉,王建民的復健中心),他們幫我打那個針。

問:打什麼針?止痛針?

答:類似止痛針。

問:打完之後就比較好?

答:對(笑),打完之後,讓你舒服三天;然後,醫生就說,開這種刀就是這樣,就是每天要去丟(球),會痛還是要丟。因為你沒丟,就永遠回不來!

復健最痛苦的事,就是每天做一樣的東西

問:過程中最痛苦的一件事是什麼?

答:最痛苦,就是每天做一樣的東西,非常無聊,每天還是要去球場做一樣的東西,重複的這樣做。

問:復健的過程是怎樣?

答:每天就是一樣的。差不多七點鐘到球場,然後就開始做一些治療、冰敷啊、熱敷啊,做一些肌肉的東西,其實很無聊(皺了一下眉頭)。

問:復健的時候心情如何?

答:有時候是滿急的,因為每天這樣復健,狀況都差不多(意思是都沒有進步),會很想快點回到大聯盟。以前可以投到九十四、九十三(英里),所以那時候也不 曉得(這個速度)能不能回得來。

問:你有想過要放棄嗎?

答:那邊的防護員跟我說,就兩條路嘛,一條就是放棄不要打,另外一條,就是痛了還是要繼續撐著。

問:當防護員跟你說不要打,你的心情是什麼?

答:(笑)我說那不可能。有機會嘛!就再試試看。

盡量不聽唱衰的聲音 在球場讓他們看見實力

問:你受傷的時候很多人唱衰你,說你完了、沒救了,你怎麼面對這些負面的聲音?

答:(想了一下,笑)你就盡量不要去聽那些話,然後想辦法在球場上(證明)給他們看。

問:支持你走下去的動力是什麼?

答:動力喔,就是想回到球場上面吧!

問:回到大聯盟,第一場比賽的心情是什麼?

答:非常開心啊,真的沒有想到竟然還會有這個機會回到大聯盟出賽。

問:影響你回到球場上的最主要關鍵是什麼?

答:最主要的關鍵,應該就是球隊給我這個機會讓我回來吧,他們也沒有看一場丟一場(意思指對王沒信心),還是讓我繼續出賽。

投球投到手舉不起來但,你就是要撐過那個痛

問:球隊給你機會,但你自己做了什麼關鍵的事情?

答:(沉思)我好像做了比較多手臂的東西(訓練)吧!一些重量的東西,加強手臂的力量、伸展。上場投球的時候,讓手臂比較可出全力,其實狀況都是起起伏伏 啦,投一投就會開始痛,但你就是一定要撐過那個痛。

問:那個痛有多痛?

答:(眼光看著遠方藍天,左手不自覺摸摸右手肩膀)投完球之後沒辦法把手舉起來。

問:痛到手舉不起來?

答:嗯(點頭)。

問:這樣不會讓你覺得很挫折、甚至想放棄?

答:是不會想要放棄,痛差不多兩三天,然後就會恢復了。

問:放棄從來不是你的選項?

答:嗯(肯定的點頭)。

問:你有給自己時間表嗎?

答:就是兩年。他們(球團)會給我一個日期,(告訴我)六月幾號讓我打小聯盟,就不用待在那邊(復健基地);你就會想說,自己去達到,想說調整到什麼時 候,就可以到那邊去比賽。

我不能等的 是明明能做到,卻不去做

問:所以你度過低潮的方法,就是幫自己定下每個階段小小的目標?

答:對,我是這樣,可是,每個人不一樣。就是想要在什麼時間達到什麼東西。

問:但人家可能都不看好你可以達到這些目標。

答:人家如果不看好你,你就要想辦法去證明自己。不喜歡聽人家說你怎樣,那你就不要那樣。

問:但有些事情不見得是你可以控制的,比方說受傷。

答:那你就是要慢慢等。

問:你是可以「等」的人嗎?

答:看什麼事情。像受傷就沒辦法。不能等的就是(思考了一下)明明你可以做的,你卻不去做。

問:你覺得自己已經恢復顛峰時期了嗎?

答:(沉思,低頭看自己的手,一收一放)我現在球速還沒有完全回來,偶爾才會有九三(英里),現在差不多八十(指八十九英里)左右。

受傷後最大改變,是每一次投球都很珍惜

問:我現在看你比賽的感覺,比在洋基隊的時候更隨心所欲,似乎是很享受比賽,為什麼有這樣的變化?

答:嗯,待的球隊不一樣吧,在洋基壓力很大,現在比較放得開去打球。

問:你現在投不好會自責嗎?

答:自責還是會自責啦,可是,你就要想說,下一場再重來就好了,沒什麼大不了的。

問:你覺得受傷之後最大的改變是什麼?

答:最大的改變(沉思)就是,每一次投球的時候都很珍惜。

問:很珍惜?以前不珍惜?

答:以前沒有想,就丟。可是現在因為失去過。

問:所以以前是覺得理所當然?

答:嗯。

問:你明年的目標是什麼?十勝?十五勝?二十勝?

答:現在喔,就只想要快樂的在球場上打球。就是希望,身體要多保持健康。

問:如果請你給所有正在逆境低潮中的人一句話,你會想跟他們說什麼?

答:嗯,永不放棄吧!

【延伸閱讀】

心中只有一個聲音:回到球場建仔只是不間斷、不放棄的把每顆球都投好,即使肩膀刺痛,即使在最灰暗的階段,那些包裹著家人、球迷滿滿的期待與包容,讓他奮 戰的時候並不寂寞。

最痛的時候,也不在人前落淚在心情跌落谷底的時候,他選擇一個人煎熬;在難關擋在眼前的時候,他咬牙撐過去。他永遠把臉上的陽光散布給每個人,告訴大家: 我很好!

私底下的建仔,像個大男孩話不多、心不亂、人不傲。他感恩球迷、國人無條件的支持;我們感恩,他的故事讓我們在落淚時並不絕望。

 


王建民 王建 人家 看好 就想 辦法 證明 自己
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從五十元以下的非電子股找機會 張國立:看好三大利多 重押潤泰新


2011-12-12  TWM

 


過去十五年,張國立用徹底研究公 司價值的方法選股,不僅賺進逾一百倍報酬,也讓他成為財務自由的投資人。今年他賣出永大,創造二倍以上報酬,之後轉向觀察兩年的潤泰新。

他 強調,唯有找到可以複製、適合自己的投資方法,才能帶來豐碩的獲利果實。

撰文‧周岐原

進入股市十六年來,我幾 乎每年持股比重都是滿檔。」投資達人張國立(化名)說。雖然今年台股先盛後衰,接受採訪前一日,指數更創下六七四四點的兩年新低,但在張國立臉上,看不出 一絲憂慮的神情。

曾在︽今周刊︾七四二期封面故事出現的張國立,其「價值投資法」經過十多年實戰經驗印證,在過去十六年中創造百倍獲利,早 已是打敗加權指數的大贏家。今年,他更選擇告別職場,成為自由投資人,準備應用這套方法,獲取更可觀的報酬。

全年進出次數只有個位數的張國 立,能在今年大盤波動劇烈之下賺錢,更顯示他是禁得起考驗的股市高手。

例如,○九年中布局的永大,張國立陸續在五十元以上獲利了結,報酬率 達二倍以上,就是今年的代表作。但嚴格說來,張國立的投資思惟絕非單純地「買進、持有」,而是不理會指數變化,只以「Bottom-Up」︵由下而上︶法 則分析;若持有股票一年,能為自己帶來三成以上報酬率,確認有此潛力,他才會著手買進這檔股票。

投資以一年為單位 長線布局然而,這種專注研究個股的投資法,並不容易學習。第一個難處是,投資人不容易準確分析個股的實際價值,是否已經低於股價?再者,短期訊息與市場變 化,也不斷考驗持股信心。張國立就說,他曾見識一個與機會多次失之交臂的故事。

「○七年,大盤漲到九千多點,一位朋友問可以買什麼股票?當 時我建議佳格、全家或是山隆,但他沒有採納。」張國立回憶,「○九年他又問,我說永大值得觀察,他還是沒動作。」張國立略顯惋惜地說,「即使那時買那三檔 股票,至今也幾乎沒賠錢(編按:佳格、全家股價均遠高於○七年,山隆還原權值後,股價亦高於當時),可見大盤和你的損益不一定相關,只是,人要改變不容 易。」投入市場時,張國立只是個從一百萬元起家的郵務員,他非常了解散戶在市場所處的弱勢地位。但他強調,散戶的小資本,其實也是一種優勢,「法人沒看 到,你有看到,就是你的機會。」張國立主張,投資只要「站在比較大的機會,承受比較低的風險」,長久下來,勝率勢必大幅提高,而學習徹底研究公司內在價 值,就是散戶敲開賺錢大門的入門磚。

轉投資高鑫掛牌 價值量化張國立強調:「不要care(在意)自己的本錢是幾十萬元或一百萬元,要深究這家公司的價值在哪裡?你到底為什麼買它?」他建立自身優勢的方法, 就是摒除變化快速、難以掌握營運前景的電子股以及新上市股,只從股價五十元以下、較接近淨值的非電子股裡找機會。今年,張國立挑選出來的潤泰新,就是他相 當看好的標的。

今年以來,潤泰新股價表現不算亮眼。從技術面看,明顯是一浪低於一浪,基本面又因為轉投資的高鑫零售掛牌,出現資金轉移效 應,導致股價在近期大盤修正中,顯得比大盤更為弱勢。無論透過技術面或基本面選股,一般投資人不太可能將它列入投資考量。

張國立坦言,這些 訊號他也全看在眼裡,但與研究結果一一對照後,他依然認為這些訊號並不值得擔心。因為對潤泰新這檔個股,他已追蹤兩年,分析過各種優劣因素,確認有利之後 才布局。

張國立主張,投資至少應該以一年為單位,因為短期內反覆決策,多半無法為個人財務帶來太大幫助。「不應該care明天,或三、五個 月後發生的事,這個情況假如沒改變,成為贏家的機會還是微乎其微。」張國立舉例:「就像今天︵十一月二十五日︶潤泰新跌停,收在二十九.九五元,但是不到 一個月前,它是三十八元,短時間內就差了兩成,難道公司在這段期間有什麼重大改變?沒有!」所以他認為,下手投資之前,「一定要用數字來印證你的想法。」 在張國立的分析中,評估潤泰新擁有三大相對優勢:第一,轉投資高鑫零售,握有約九.六%持股。這雖是眾所皆知的利多,但高鑫掛牌絕不是利多出盡,而是得以 量化的有利因素,「假設其他獲利都是零,它持有高鑫的市值,就相當於一股三十二元!」張國立解釋,高鑫掛牌前,市場對於潤泰新的受益程度只能憑空猜測,難 免缺乏具公信力的評估標準。如今高鑫在香港掛牌上市,總市值超過新台幣四千億元,這代表潤泰新持有的九.六%高鑫股票,相當於每股有新台幣三十二元價值。 而且,高鑫目前還在中國快速拓展量販據點,以這股明確的成長趨勢,高鑫未來仍有上檔機會,股價在三十二元以下的潤泰新,也就有了可觀的防禦空間。

張 國立回憶,早在○九年參訪中國大潤發時,他就對業績火熱的大潤發留下深刻印象,而潤泰全、潤泰新也就是他中意的標的。不過比起股價逾四十元的潤泰新,當時 張國立還持有二十元以下買進的永大,明顯更有成長空間,所以他選擇持續觀察潤泰新,耐心等待更理想的價位來臨。

南山營運若轉好 勢必受惠潤泰新透過持有二五%的潤成控股,轉投資南山人壽,是張國立眼中的第二個利多。因為南山人壽未來營運轉好,甚至掛牌上市,潤泰新勢必跟著受惠。

「南 山股東權益有一千多億元(編按:去年南山人壽股東權益為一五一四億元,今年八月底止為一三九○億元),它只用六百多億元就買到,還包含商標、品牌,應該是 一樁划算的交易。」最後,鮮少為人關注的營建本業,更是張國立看好潤泰新的重點所在。

「過去十年,潤泰新本業大概只賺了二十億元,說真的, 乏善可陳,」張國立坦言,「但未來爆發力將非常大。」十年來營業利益累計只有二十億元的公司,有什麼轉機?張國立微笑說:「答案就藏在上半年財報裡。」 「半年報出來後,我的看法就非常篤定,所以我從七月開始陸續布局。」張國立指出,在潤泰新半年報的存貨明細中,藏著一組相當可觀的數字,「看在建存貨,成 本是二十六億元,但估計市價是一二三.七九億元!」若將財報數字解構,市價減去成本,約有九十七億元的利潤,以潤泰新增資後,股本九十七億元計算,代表公 司營建本業的潛在獲利超過一個股本。張國立認為,存貨評估能有如此高的市價,主要是其位於台北市植物園附近建案帶來的貢獻。

營建本業潛在獲 利 不容小覷張國立指出,台北市植物園地塊是潤泰新於民國九十七年十月間,以約二十億元價格標下。當時房市受金融海嘯影響急凍,廣達一二四四坪的土地面積,每 坪售價僅約一六○萬元,以台北市中心而言,取得土地的代價不算過高。所以未來推案時,利潤空間也將相當可觀。

「即使未來房地產跌下來,頂多 賣價沒有那麼好,只是價格相對高低而已。」張國立肯定地說,尤其公司還有南港、松山車站BOT開發案正在施工,未來投入營運後,潤泰新業績不排除有更上層 樓的機會。

張國立勤做功課,由轉投資高鑫、間接持股南山,分析到營建本業的潛在獲利,他十分肯定這是一檔值得長期持有的股票,目前個人持股 已超過二千張。

張國立發現,在持有南山人壽及大筆營建本業獲利實現前,潤泰新在去年八月,股價一度逼近六十元高價,考量日後潛力,最近公司 股價表現不振,反而是難得的布局良機。「你要買有一個利多的公司(高鑫),還是有三個利多的(潤泰新)?」張國立提出的問題看似簡單,卻值得讓人深思。

張 國立認為,即使明年市場將有一番動盪變局,但是,若能複製成功經驗的方法,足讓投資人以不變應萬變。

張國立說:「買股票,一定要雪中送炭, 不宜錦上添花,找到一種可長可久的投資方法,才是成功之道。」

張國立

出生:1964年

現 職:自由投資人

學歷:專科畢業

2011年贏家3 心法

1.不計較大盤變化,專心 研究個股潛力,釐清機會與風險。

2.仔細比對目前股價,潛在報酬率達3成以上才布局。

3.摒除電子股、高價股,從不起眼、缺 乏市場關注的個股找機會。

對2012年景氣看法

1.營運較不樂觀的「四大慘業」,目前研判仍無好轉跡象,對電 子業而言,可能仍是營運壓力較吃緊的一年。

2.除非當局對於外來人口、商務人士的居住政策有明顯變化,否則大台北地區的房地產應將呈現緩步 空頭。

看好潤泰新的3大理由

1.握有高鑫零售持股9.6%,中國量販事業的成長趨勢明確,未來前景看好。

2. 以潤成投資持有南山人壽25%,長期有機會成為投資收益的重要來源。

3.營建本業握有台北市植物園附近建案,以及南港、松山車站BOT案, 未來收益潛力佳。


從五 十元 以下 的非 電子 股找 機會 張國立 張國 看好 三大 利多 重押 押潤 潤泰 泰新
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