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香港券商瑞東集團或易主 買家並非中民投

來源: http://www.yicai.com/news/2015/05/4615793.html

香港券商瑞東集團或易主 買家並非中民投

一財網 羅琦 2015-05-09 15:21:00

5月8日,香港一家券商瑞東集團(00376.HK)在停牌近1個月後,終於公布了其被收購事宜,買家並非早前公告討論收購事宜的中民投。

在香港銀行業逐步被中資和外資搶購後,香港的券商也正面臨同樣的被收購狂潮。5月8日,香港一家券商瑞東集團(00376.HK)在停牌近1個月後,終於公布了其被收購事宜,買家疑似是馬雲旗下的雲峰基金(Yunfeng Capital)。

根據公告,瑞東集團與包括Yunfeng Financial Holdings Limited在內的5家公司訂立了5份有條件股份認購協議,根據股份認購協議,Yunfeng及其他投資者將間接擁有瑞東集團經擴大已發行股本約81%,認購價為每股2港元,較公司停牌前的9港元有77.8%的折讓。

不過,值得留意的是,公司在公告中並沒有披露關於Yunfeng的資料,同時香港公司註冊處也沒有關於Yunfeng Financial Holdings Limited的資料,是否與雲峰基金有關無從得知。

此外,更耐人尋味的是,在瑞東集團早前的公告中,一直說是與中民投討論收購事宜的。2015年3月24日瑞東集團發布公告,公告稱,公司一直與中民投資本管理公司就潛在的收購事宜進行討論,可能會導致公司控制權出現變化。

就在公告發出之後,瑞東金融的股價由3月12日停牌的4.11港元,一下飆升75%至7.2港元,隨後更一直上升至9港元。

瑞東集團是香港一家老牌證券公司,在1985年由匯豐銀行、恒生銀行和遠東銀行(東亞銀行前身)設立,當時名為“萬勝國際證券有限公司”,公司在1987年7月17日已經登陸港交所主板,主要業務為證券銷售及交易、投資銀行、企業融資、零售經紀服務及資產管理等。

在2011年,有香港“殼王”之稱的高振順以每股0.62港元的價格,收購了這家公司,總代價為1.72億港元,在2012年才將公司重組成為瑞東集團。

而瑞東集團主席高振順早在公司重組完成後,就曾經對香港媒體稱,香港市場很難做,瑞東的角色應該以香港做橋梁,幫內地企業走出去,進行海外資產並購等,同時也會為國企提供業務重組服務。

編輯:彭潔雲

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香港 券商 瑞東 集團 或易 易主 買家 並非 中民
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馬雲購入瑞東 涉足香港證券經紀業務

來源: http://www.yicai.com/news/2015/05/4618129.html

馬雲購入瑞東 涉足香港證券經紀業務

一財網 羅琦 2015-05-14 22:57:00

港交所股權披露顯示,阿里巴巴主席馬雲在5月7日買入了瑞東集團約13.43億股,成為了瑞東集團的新東家,這也是馬雲在香港收購的第三家上市公司,涵蓋業務包括影視、健康及證券經紀

購入香港券商瑞東集團(00376.HK)的神秘買家終於露面, 根據港交所(00388.HK)股權披露,阿里巴巴主席馬雲在5月7日買入了瑞東集團約13.43億股,成為了瑞東集團的新東家。這也是馬雲在香港收購的第三家上市公司,涵蓋業務包括影視、健康及證券經紀。

資料顯示,馬雲於5月7日在場外按照每股2港元的價格,買入瑞東集團約13.43億股,是瑞東集團已發行股本的3倍。

瑞東集團在5月8日曾出公告稱,與其他投資者訂立有條件股份認購協議,這些投資者將認購公司經擴大已發行股本的81%,認購價為每股2港元,較公司停牌前的9港元大幅折讓78%,當時的收購者是Yunfeng Financial Holdings Limited及其他四間公司,並未透露買家是馬雲的身份。

3月24日,瑞東集團曾公告正在與潛在投資者中民投交涉,一旦交易落實可能導致控制權發生變化,但雙方的獨家洽商期在3月底已經屆滿,當時並沒有達成任何協議。而瑞東集團在4月21日起停牌,最終買家變為馬雲。

目前,馬雲旗下有三間在香港上市的公司,分別是阿里影業(01060.HK)、阿里健康(00241.HK)和瑞東集團。

瑞東集團是香港一家老牌證券公司,在1985年由匯豐銀行、恒生銀行和遠東銀行(東亞銀行前身)設立,當時名為“萬勝國際證券有限公司”,公司在1987年7月17日已經登陸港交所主板,主要業務為證券銷售及交易、投資銀行、企業融資、零售經紀服務及資產管理等。

除了瑞東集團被收購外,多家香港券商背後的金主都不再是香港本地人。2014年3月,騰訊(00700.HK)連同紅杉資本及經緯創投,共同向前員工李華在香港開設的證券公司富途證券提供首輪融資1000萬美元,而騰訊也借此機會登陸香港證券經紀市場。

在騰訊自選股的APP中,可用來買賣港股的兩家券商之一就有富途證券,根據證監會網站披露,富途證券國際(香港)經營證券及期貨交易。而根據港交所中央結算系統顯示,富途證券國際持有的大部分股份都是香港二三線的小股份,卻持有騰訊212.1888萬股,是其倉位中市值最大的一批股份。

編輯:許雲峰

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馬雲 購入 瑞東 涉足 香港 證券 經紀 業務
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云锋金融27亿港币控股瑞东,或成云锋基金海外金控平台 首募钱厚-Tcoins

http://xueqiu.com/8301293543/46232438


事件回顾

5月8日,在香港交易所挂牌的香港本地小型券商瑞东集团(0376.HK)发布配售公告,将向包括Yunfeng Financial Holdings Limited 在内的5家投资者配售不超过扩大后总股本的81%的股份。根据该协议,云锋金融以每股2港元的价格,斥资近27亿港元,收购瑞东集团13.43亿股股份。 由于公告并未披露此次配售中新股和旧股的比例,所以云锋金融控股比例将介于60%至76%之间,取得控股股东地位。

复牌涨幅预计

从 阿里影业和阿里健康的收购看,云锋金融收购瑞东集团似乎不仅仅是简单的介入证券经纪业务。瑞东集团复牌后应该有不俗的表现。以阿里影业为例,在复牌当日收 涨185%,最高涨幅曾达到429%。市值亦从收购前的53亿暴涨至384亿。而作为主战场的阿里健康,更是复牌当日暴涨372%,最高上涨500%。在 两只股票收购完成后,在一系列资产注入预期下,两只马云概念股纷纷达到千亿市值水平之上。

而从香港市场上近期券商壳资源收购案中,我们也可以相信,瑞东集团复牌后的价格值得期待。


云锋基金未来海外金控平台?

近 期,国内IT大佬纷纷涉水券商、保险等大金融股,大手笔进军金融板块,开抢金融牌照。前有马云、马化腾入股中国平安、中国太平、复星国际,后有马化腾、丁 磊战略投资华泰证券。但与战略入股大金融平台实现优势互补不同,云锋金融此次控股的瑞东集团经纪业务收入只有2440万,故两者不存在合作的可能。同时, 收购完成后,瑞东集团市值将达到162亿港币,远远超出耀才证券等香港本地券商。瑞东集团的业务根本不能能支撑这么大体量。一个可行的方案是,云锋基金将 来通过云锋金融这一层控股关系,将基金整体注入瑞东集团,打造成一个东方版的金控集团,瑞东则将被打造成云锋基金的海外金控平台。

从券商 的发展看,存在两种发展模式,1、券商自己成为一个综合的证券服务商,如海通证券、国泰君安、广发证券等走国际化道路到全球布局,再如国外的高盛、摩根大 通。2、加入到有规模的产业集团或者金融集团旗下,从而获得更大的发展平台。所以,瑞东集团极有可能成为云锋基金的海外金控平台,走第二种路线。
那么这个预期之下的云锋基金究竟又是何种背景,拥有何种魔力?

云锋基金简介

云 锋基金成立于2010年1月,是中国唯一由成功创业者、企业家和行业领袖共同发起创立的私募基金。其宗旨是除了投入资金外,把各自的创业经验与企业分享, 在发展战略、组织管理、品牌建设等方面帮助企业更好发展,关注年轻的企业家,创造下一代的领导者,培育未来世界级的企业。

云锋基金,以阿 里巴巴董事局主席马云和聚众传媒创始人虞锋的名字命名而成。除此两人外,巨人网络董事长史玉柱、新希望集团董事长刘永好、银泰投资董事长沈国军、新奥集团 董事长王玉锁、分众传媒董事局主席江南春、深圳迈瑞医疗董事长徐航、易居中国董事局主席周忻、中国动向董事长陈义红、五星电器创始人汪建国、七匹狼创始人 周少雄、九阳股份董事长王旭宁、优孚控股总裁张幼才等10多位成功企业家都是基金的发起人。

云锋基金前后共募集2期,合计募集金额约26亿美元,主要投向医疗保健、科技、媒体、通讯和文化娱乐、消费品零售及其他。投资的核心标的有:
1、 医疗健康

2、 科技、媒体、通讯和文化娱乐

3、 消费品零售及其他

雲鋒 金融 27 港幣 控股 瑞東 或成 成雲 基金 海外 金控 控平 平臺 首募 募錢 錢厚 Tcoins
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瑞東集團(376):阿里系第三駕馬車的現在與未來

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2770

本帖最後由 晗晨 於 2015-6-1 20:14 編輯

瑞東集團(376):阿里系第三駕馬車的現在與未來
作者:格隆匯 西湖客

阿里系在海外的資本運作動作越來越頻繁和精彩。繼阿里影業(1060)、阿里健康(241)雙雄雙雙市值過800億之後,阿里系在香港的第三個資本運作動作果熟蒂落:529日,香港投行瑞東集團(376)發布公告,稱公司對部分投資者以每股2港元的發行價配股發行19.42億股,總金額達到38.85億港元,占擴大後公司總股本的81%。其中雲峰基金(馬雲和虞峰聯合創立的投資基金)的控股子公司認購13.42億股,占發行後的總股份的56%,表明阿里系正式入主瑞東(376)。


瑞東(376)相信大家並不陌生,這是香港資本市場超級大佬高振順在09年收購的一個頻臨破產的殼公司,之後經過高振順5年的苦心調整經營,最終成為老高資本運營的旗艦公司,並在2014年第一次實現了盈利,之後的事情大家都已很清楚了:20155月,公司迎來了超級大佬阿里和馬雲的進駐。


今日複牌後瑞東股價一天暴漲了151%。各路人馬,唏噓者有,贊嘆者有,當然還有更多的看熱鬧者。但作為一個投資者,我們更應該在別人看熱鬧的時候,去認真思考其中的價值邏輯和投資機會。即便機會可能不在眼前,但時刻準備著,總是沒錯的!


話不多說,直接進入主題!


雲峰入主,只有兩種可能

1、  借殼上市,但雲峰已用大量的現金收購,令這一種可能在縮小。
2、  入主瑞東,致力於改造集團業務,打造海外投資平臺。


從雲峰基金以及馬雲一貫的風格來看,後一種可能性偏大。


結合瑞東目前的投行牌照和資源情況,未來一個周期內,可以想象的業務基本就是經紀業務、投行業務、資管業務、咨詢顧問業務,至於未來會不會涉及保險、銀行等等,目前看還較為遙遠,而資管、投行、經紀業務是瑞東集團通過目前所擁有的優勢,能夠較為順利的開展的!

下面這張圖,是我對未來一段時間瑞東業務與阿里系可能的優勢資源整合猜測圖:
                               

當然,瑞東可以打造這些業務,但凡事都有輕重緩急,打造全能型金融平臺是一個中長期的戰略,為山九仞,非一日之功,在長遠的戰略周期中,步步為營是多數戰略家會采取的策略,古往今來,商場、戰場皆是如此!


發展經紀業務為競爭生存之根本!

從操作可行性層面來講,經紀業務最適合成為瑞東的後方基地,也是引入阿里這個流量大王後最有彈性的業務之一。無論何種競爭,先得生存之本為重中之重,進可攻,退可守,才可立於不敗之地!對於瑞東集團,綜合性金融集團為徐圖進取之道,而經紀業務,則為安身立命之本!


經紀業務最重要的客戶的規模(客戶數量和客戶資金規模)。用互聯網的思維就是流量為王,瑞東之後發展經紀業務有哪些優勢呢?

1、阿里巴巴集團掌握海量的互聯網流量數據,在內資南下做港股漸成趨勢之時,阿里集團做個順水人情對此引流並不難。(雖然阿里平臺的流量並不一定完全符合瑞東,但耐不住阿里平臺掌握的流量大啊,100個人里面有1個人炒港股,引到瑞東來,都將是一個非常龐大的客戶群)

2、本次收購股份,為公司註入了巨大的現金流!根據公告,本次共獲得投資者股份認購額為38.85億港元。那麽公司將會有足夠的現金去開展融資貸款業務。


顧問和咨詢業務將會錦上添花
瑞東自從高振順入主以來,擅長的也並非在傳統證券經紀業務,而是涉及資本運作的顧問咨詢業務,這與公司大股東高振順的背景有較大關聯。高振順是香港“殼王之王”,其經手的上市公司經典重組案例不勝枚舉,在香港資本市場人脈甚廣,且其本身的在資本運作這一方面的手法也非常漂亮,基本最後都屬於是多贏的局面!


雲峰基金是PE公司,馬雲和虞峰在資本界更是人脈廣泛,馬雲在香港也算耕耘多年,阿里集團和雲峰基金未來將會有大量的資本運作,資本大佬的聯手預計將進一步帶動公司顧問和咨詢業務的強勢發展!


投行業務將是後備力量
可以想見都是,隨著中國資本市場的開放,以及企業的國際化需求,未來仍將有大量的企業赴港IPO以及增發配股業務,而投行業務從來都講究人脈和實力,而香港本土券商在內地企業IPO方面,缺乏人脈關聯,港資券商是心有余而力不足!但雲峰入主之後,會為這項業務帶來豐富的想象力。


雲峰的背景是大陸10多個知名的企業家,包括馬雲、史玉柱、江南春、沈國軍等等大佬!其背後的人脈關聯一般人只能望其項背!


當然,一切都是可以想象的,包括其他的業務,如保險、銀行、信托、融資租賃等等,甚至於未來雲峰借殼上市,都是可以想象的,即便目前來看,這種可能很小!


對於其業務的綜合計算和估計

38億港元現金的湧入以及後續雲峰基金的背書,讓瑞東有了擴展的實力,其在凈資產規模方面將超越英皇和耀才等香港本地傳統券商,業務規模向其看齊或者超過他們並不為過(其實我的理解,瑞東未來的對標對象斷然不會是英皇和耀才這些香港本地券商,PK對象至少應該是中信、海通這些大型的內資券商)。



由於券商是一種依賴於資本規模的行業,因此凈資產的規模基本也就決定了公司業務的規模。從幾家具有代表性的港股券商股的數據來看,營業收入與凈資產的比例大概在(0.3-0.4:1左右,ROE的中值水平在15%左右。以此來估計瑞東的營收規模,預計將會達到15-19億之間,凈利潤會在7.35億港幣左右。考慮到2015年以來,港股的火爆行情以及內資南下的背景,預計瑞東的業績還有較大的升幅!


對於故事,你該如何判斷?

毫無疑問,雲峰基金入主,給予了瑞東集團極大的故事想象空間,但故事實現的概率是需要咱們自己去判斷的。不管出於何種原因,如果你不相信這個故事會成為現實,那麽請不要參與投資!判斷故事的水分程度,肯定首先要去判斷講故事的人,其次是看這個故事的合理程度!


1、馬雲大產業布局的風格讓人值得期待

雲峰基金是馬雲、虞峰聯合眾多企業大佬聯合創立。馬雲一貫的特點在於產業布局,取勢而後優術!之前的阿里健康和阿里影業都是最好的證明。根據瑞東最新的公告,公司後續大概率會有進一步的資產購置計劃,以馬雲的風格,這並不會僅僅只會是個承諾!


2、雲峰的大藍圖
雲峰基金成立於2010年,基本由中國一群最為成功的創業型企業家所創立,包括馬雲、史玉柱、劉永好、沈國軍、江南春等等10多名鼎鼎大名的企業家。目前的布局主要在於醫藥、互聯網以及消費這三塊,對於金融布局明顯不足。



所以,瑞東應該算是其在海外金融方面,第一次大的並購,一舉獲得控股地位,大展宏圖的意願還是值得期待!


估值如何參考,各位需仔細思考

算上新發行的股份,瑞東此時的市值已經達到543億,加上本次所得的38億港幣現金,公司的凈資產將在49億左右,那麽公司的PB講達到11倍,如果以傳統的金融企業估值,這已經算是非常高了!但虧損階段的阿里影業和阿里健康都分別有761891億市值,瑞東的估值是不是就真的高呢?


所以,是參照傳統企業的估值體系,還是參照阿里雙雄的估值體系,這個得各位自行判斷!


總結來看,大量的現金收購股份,公司業務整合將會盡快展開無疑,加之經紀業務的門檻不高,預計不久之後,業績方面就會有所反應;而加上公司在咨詢顧問業務方面固有的優勢以及大股東的金融背景,這項業務同樣值得期待,其他如資管業務、投行業務將會成為公司業務發展的後備力量。所有,整體來說,公司的未來是很值得期待的。


但股票投資,是擇時和擇物的合並選擇。基本面解決擇物的問題,而擇時則是時點估值問題,而公司是參考金融企業的估值方法,還是參照阿里雙雄的估值方法!短期走勢,對於大部分不掌握內幕的投資者,都是難以判斷琢磨的,阿里影業在公布趙薇進入這一利好之後,股價持續走低,普通投資者有大把機會買得比趙薇還低,這種情況持續了超不多一個月之久。

但一個月後的股價走勢,大家去看看K線圖就知道了。


無論如何,兩個超級大佬的握手,各自強強的優勢資源結合,以及中國資本輸出的大背景,讓阿里系在香港的第三只股票瑞東集團(376)擁有很多的想像空間。我們可以且研究,且觀察。

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瑞東 集團 376 阿里 系第 第三 三駕 馬車 現在 未來
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