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中国平板电视首现负增长 彩电商集体押宝3D

http://www.21cbh.com/HTML/2010-12-9/xMMDAwMDIxMDAxMQ.html

一直处于升势的中国平板电视市场终于走到了拐点。

根据市场调查机构Displaysearch最新公布的数据,第三季度中国平板电视市场出现了2%的负增长,而同期日本平板市场增长了62%。

这 是过去六年以来中国平板电视市场首次出现的负增长。即使是2009年的金融危机,中国平板电视仍逆势上涨了110%,达到2700万台。今年初,业界普遍 预测,行业规模增长将维持50%-80%的速度。然而第一季度,中国平板市场整体上涨80%后,第二季度的增长速度已经下降到31%。

“2010年的行业危机正是大家集体预测错误导致的。”创维集团副总裁杨东文12月8日对记者说。

作为全球最大新兴市场的中国,平板电视市场的负增长让彩电行业整体陷入库存危机。下半年,几乎所有的彩电企业都调低了全年的出货目标。

负增长之因


根据Displaysearch的最新数据,今年第三季度北美市场出现了3%的增幅,而西欧市场则突然出现了1%的下降。但最让外界惊讶的是中国平板电视市场出现的2%负增长。

“西欧和北美是平板电视替代CRT电视最早的地区,替换率已经达到85%以上,其增速放缓是非常正常的。”杨东文说,“但是中国目前的平板电视保有量只有5000万台左右,而未来几年依然有4.5亿台电视需要替换,这时出现负增长是非常不正常的现象。”

2010年初,国产彩电行业普遍认为中国平板电视市场将保持快速增长,当时调研机构最保守的预测也达4000万台,甚至有机构预测全年销量将超过5000万台。2009年,中国平板电视总销量为2700万台。

2010年的前两个月,几乎所有品牌的销量同比增长都达100%以上。Displaysearch中国区市场总监张兵认为,2009年初正是金融危机影响最严重的时候,2010年前两个月的增长是业界预料到的,但是从3月下旬开始彩电行业的增长突然遇到了麻烦。

根据TCL集团的数据,今年3月TCL多媒体的同比增幅就从2月的90%下降到10.9%。TCL多媒体的一位销售负责人告诉本报记者:“当时突然感觉到卖不动货了,即使采取淡季的降价促销也没有多大效果。”

杨东文也告诉记者,新的财政年度一开始(2010年4月),创维的经营突然陷入了困境。“虽然我们也在朝LED液晶转型,但是市场的突然恶化让我们的库存出现了压力。” 杨东文说,此时三星、夏普则开始了对CCFL液晶电视的低价清货。

“当时我们有两个选择:一是坚持一段时间,二是跟随降价。”杨东文说,“我们选择了后者,其实今年四月和五月我们首次出现了亏损。”

由于世界杯和五一黄金周的拉动,第二季度中国平板市场依然保持了31%的增长。进入第三季度,情况则继续恶化,一方面是传统彩电销售淡季,另一方面地产行业调控的效果已经初步显现出来。

记 者了解到,由于家电下乡对彩电销售限价大幅提高,今年前11个月,彩电下乡的规模超过430亿元,同比增长近两倍,但是城市平板电视市场却出现了萎缩。张 兵认为,由于平板电视2009年的爆发性增长,相当一部分刚性需求得到了释放,今年即便有以旧换新政策的拉动,城市市场依然出现了10%以上的下滑。

此外,由于平板电视的技术升级过快,2009年10月,LED背光液晶开始替代CCFL背光液晶,到今年第三季度全球替换率已经达到26%,这让更多消费者选择了观望态度。

3D电视的机会

创维数码上周公布的2010财年半年报(4-9月)显示,其半年净利润为4.13亿港元。同期,居行业第二位的海信电器净利润为1.7亿元,此二者恰恰是目前从CCFL向LED升级最快的企业。而转型较慢的企业则出现了利润大幅下降甚至严重亏损。

彩电厂商们都在寻找一个有竞争力的替代产品。

按照创维数码的计划,到2011年3月截止的财政年度将销售700万台平板电视,其中200万台为LED液晶电视,而到9月底其LED液晶的出货量只有55万台,为了完成目标,今年10月创维开始LED液晶的农村普及计划。

然而仅仅一个LED背光液晶显示是不够的,在2010年因为电影《阿凡达》而进入市场导入期的3D液晶电视在中国市场目前的渗透率只有1.5%,而杨东文则预测到2011年底中国3D电视的规模将达到400万台。

张兵表示,“在液晶电视之后,彩电行业一直在寻找一个新的革命性产品,之前有互联网电视、LED液晶电视的探索,但是市场情况证明这些产品都难以成为完全的替代产品,而3D电视的成熟给市场创造了这样的机会。”

尽管3D电视依然存在内容缺失等问题,但是彩电厂商为了维持平板电视的高增长,已经开始迫不及待地对3D电视进行降价。记者昨日在电器连锁卖场看到,3D彩电首度突破万元价格。

与此同时,创维等彩电厂商已经开始联合面板巨头LGD,以及芯片巨头联发科开发全新的3D电视。

“中国平板市场要走出负增长,3D电视将是最重要的武器。”杨东文表示,按照创维数码的规划,2011年LED电视占比将突破80%,而3D电视销售占比也要达到20%以上。

杨 表示,价格是3D电视普及的重要因素。2010年11月LED液晶电视的平均售价同比下降了44%至1106美元,而同期CCFL背光液晶电视的价格则只 下降了24%,这让LED背光液晶电视的渗透率从不足1%快速上涨到26%,而3D电视目前的价格已经只有普通LED电视的1.2倍,其进入快速增长将成 为必然。


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風光不再 “寶寶類”貨基規模首現負增長

來源: http://wallstreetcn.com/node/212837

2014年A股飆漲52%,“寶寶類”貨基四季度首次出現負增長。 

貨幣基金整體規模增長放緩。據新京報,相比於一季度大幅上升6529.74億和二季度、三季度的1475.43億和1796.64億,四季度貨幣基金規模僅增加了554.73億。

互聯網金融服務平臺融360整理的數據則顯示,截至2014年12月31日,“寶寶類”理財產品數量仍為79只,規模15081.47億元,較2014年第三季度減少557.46億。這也是自2013年6月份余額寶誕生以來,“寶寶類”產品首次出現整體規模負增長。

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融360發現,從各系的規模變化來看,剔除掉重複因素,基金系和銀行系“寶寶”的規模增速在2014年第四季度開始放緩,最大漲幅不超過10%;與之相反,第三方支付系和基金代銷系的規模則在急速下降。其中第三方支付系已是連續兩個季度出現規模負增長,2014下半年規模減少約840億元,而代銷系單季的降幅也高達56.62%。

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最大的貨基仍然是余額寶,2014年年末余額寶規模為5789億元,占整個貨幣基金近三成,較三季末規模增長8%。但5789億的規模與二季度末的5741億元增長並不大,這意味著2014年下半年余額寶的整體規模幾乎停滯,2015年的收益率和規模增長恐不容樂觀。

股市分流?

融360認為,“寶寶類”理財產品的規模增減與其收益率呈正相關,而收益率更多的要受貨幣政策和市場貨幣供應量影響。進入2014年第四季度,央行降息、A股行情暴漲致“寶粉移情”撤資入股,加上銀行考核制度的變化,中長期理財成為銀行重點推出的產品,這些因素無不給“寶寶類”理財產品帶來巨大的收益壓力,從而使“寶寶”規模出現下降。

《每日經濟新聞》報道,目前已推出2015年基金投資策略的機構報告中,大多主要推崇配置權益類基金,“寶寶”類產品以及主要關聯的貨幣基金均不再被提及,而分級基金將帶來分享各類市場的機會。 

例如,長城基金在2015年基金策略報告中就把大類資產配置進行了調整,增加主動均衡型組合的權益類基金比重至85%;增加穩健均衡型組合權益類基金比重至70%;保守收益型組合維持不變,同時降低固定收益類資產比重。

財新網援引融360理財分析師張懿望的觀點稱:

預計2015年,受需求下滑影響,未來“寶寶類”產品的收益率會進一步下滑,從而會導致未來“寶寶類”產品的規模繼續下降。

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貝恩:中國內地奢侈品市場首現負增長

來源: http://wallstreetcn.com/node/213403

全球管理咨詢公司貝恩本月發布報告稱,因中國政府落實並推進反腐倡廉,國內經濟增速放緩又加劇了這一負面影響,2014年中國內地奢侈品市場較2013年下降1%,市場規模降至約人民幣1150億元,為該市場首次出現負增長。

在題為《2014年中國奢侈品市場研究》的報告中,貝恩指出,首次未實現增長從根本上給中國內地奢侈品市場“設定了新基準”。政府反腐倡廉持續影響“奢侈品饋贈風潮”,經濟增速放緩加劇了這一現象。如下圖所示,奢侈品之中,過去幾年支撐市場銷售額的男士服裝、腕表銷量2014年降幅最大,降幅分別為10%和13%。女士服裝和鞋履延續去年的強勁勢頭,成為最大“贏家”。

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上述報告認為,受不斷變化的客戶需求動態、全新及新興奢侈品牌的湧入以及經濟增長放緩這三股力量推動,中國奢侈品市場正經歷根本性轉變。消費者細分的邊界呈現模糊狀態;消費者偏好的品牌越來越多樣化,品牌標誌的重要性持續下降,越來越多的消費者轉移到體驗式奢侈消費,專屬、優質、高性價比以及無明顯商標等要素變得日益重要。

上述報告發現,雖然內地奢侈品市場整體漲勢受阻,但代購模式在迅速成長,網上奢侈品零售網站興起是代購的主要推動力。內地消費者購買的奢侈品中,有70%在海外購買或通過代購購買,2013年這一比例為59%。2014年的奢侈品海外代購市場規模估計為550-750億元人民幣,主要集中於化妝品代購,其次是皮革箱包、腕表和珠寶。市場總額約占中國門店銷售的50%。

上述報告認為,專屬和時尚要素是2014年內地奢侈品市場的“贏家”,限量版、以時尚為重點的產品以及設計師合作仍推動了某些品牌實現增長。報告作者布魯諾·蘭納指出:

“在華奢侈品牌的市場空間全面開啟。這為新興品牌打開了新的市場機遇。同時,傳統大牌也切勿驕傲自滿,因為中國奢侈品市場在不斷發展變化,否則他們將會面臨在中國消費者中‘失寵’的風險。”

報告預計,自貿區將有力推動奢侈品跨境電子商務發展,因為關稅和消費稅率的差異,不同類別的價格優勢有所不同,自貿區有庫存風險低、資本支出投資少、減少讓利經銷商這樣的成本節約機會。

與內地奢侈品市場低迷相比,海外市場對中國消費者的吸引力繼續增加。上述報告稱,中國消費者海外購物的趨勢持續上升,日韓成為新的熱門購物目的地,預計2014年內地奢侈消費總額的複合年增長率高達61%。除了中國內地下滑1%,預計2014年中國內地消費者海外奢侈消費總額複合年增長21%。下圖來自貝恩報告。

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展望未來,蘭納預測中國奢侈品市場在2015年也會出現相似的趨勢,包括奢侈品購買者更年輕化、成熟化和專業化並致力於重新定義奢侈品,而且還有越來越多的消費者尋求全方位的體驗式奢侈品。

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歐洲債市已瘋 企業債首現負收益率

來源: http://wallstreetcn.com/node/213998

自從歐洲央行進入負利率時代,歐洲的債券市場就已經瘋了,不僅多國國債收益率滑入負值區間,現在連企業債都出現了負收益率。

昨天收盤時,瑞士食品制造商雀巢2016年到期的債券收益率只有-0.2%,雀巢的評級為Aa2,屬於第三高的評級。

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此前彭博的報道提到

隨著通縮對歐元區脆弱的經濟造成越來越大的威脅,一些投資者在考慮持有雀巢公司的債券,即便回報率是零,因為包括德國國債在內的發達國家主權債(規模超過2萬億美元)的收益率已經變成負值,歐洲央行對現金存款征收0.2%的利息。

美銀的策略分析師Barnaby Martin提到,與國債類似,理論上沒有什麽能夠阻止短期企業債滑入負值。

“如果投資者想要存放現金,就會面臨這個問題,無論是放在銀行還是貨幣市場基金都是潛在的負利率,因為歐洲央行實施了負利率政策。

德銀的總結相當精辟:

利率低的難以置信,歐洲9個國家的2年期國債收益率都是負的,以歐元計價的企業債收益率重蹈覆轍只是時間問題。

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4月汽車銷量現負增長

來源: http://www.infzm.com/content/109591

4月29日,市民在房·車博覽會上選購汽車。 (新華社記者 王鵬/圖)

近日,中汽協發布一組最新數據,4月我國汽車產銷分別完成207.97萬輛和199.45萬輛,比上月分別下降8.9%和11%;與上年同期相比產量增長0.6%,銷量下降0.5%。

前四個月,汽車產銷分別完成828.08萬輛和814.48萬輛,比上年同期分別增長4.1%和2.8%。月度累計增幅繼續回落,比上年同期分別回落4.9和6.3個百分點。

本土轎車市場份額衰退

數據顯示,前四個月,中國品牌轎車共銷售90.65萬輛,同比下降5%,市場份額比上年同期下降0.6個百分點。其中4月份,中國品牌轎車共銷售19.61萬輛,同比下降14.8%,市場份額比上年同期下降1.3個百分點,本土轎車市場份額下滑速度明顯加快。

4月,銷量排名前十位的轎車生產企業依次為:一汽大眾、上海大眾、上海通用、北京現代、東風日產、長安福特、神龍、東風悅達、一汽豐田和廣汽本田,共占轎車銷售總量的69.79%。與上月相比,除廣汽本田、一汽豐田和東風日產仍然維持銷量增長的趨勢,其他企業都出現不同程度的下降,其中上海通用降幅最為明顯。

對於轎車產銷滑坡,全國乘用車市場信息聯席會秘書長崔東樹向財新網分析,根源在於社會對私車普及的消極態度。大城市限購私車的趨勢近幾年有增無減,導致乘用車需求成為社會消費需求中增長最慢的。在地方政府和社會對私車普及的控制下,轎車市場的增長受到入門級需求的抑制。4月的乘用車需求中微型轎車需求負增長42%,小型轎車需求也負增長11%,正是抑制車市帶來的結構性損害。

本土SUV、MPV銷量依然強勁

與轎車相比,本土SUV(運動型多用途汽車)和MPV(可乘坐7、8人的多功能車)銷量則依然強勁。

中國品牌SUV共銷售96.68萬輛,同比增長103.9%,市場份額比上年同期提高14.9個百分點。中國品牌MPV共銷售67.19萬輛,同比增長24.7%,市場份額比上年同期提高提高3.4個百分點。其中4月份,中國品牌SUV共銷售23.80萬輛,同比增長91.2%,市場份額比上年同期提高11.5個百分點。中國品牌MPV共銷售14.41萬輛,同比增長24.3%,市場份額比上年同期提高1.5個百分點。

銷量排名前十位的SUV生產企業依次是:長城、上海通用、重慶長安、東風日產、上海大眾、東風本田、北京現代、長安福特、神龍和江淮。與上月相比,上海大眾和神龍銷量增速超過30%,表現最為出色。4月,上述十家企業共銷售25.49萬輛,占SUV銷售總量的55.22%。

從上述數據不難看出,國內消費者對於自主品牌SUV和MPV的接受度越來越高,這也打破了日系SUV獨霸市場的局面。

中汽協副秘書長姚傑認為,乘用車市場分化日趨明顯,目前乘用車能夠保持增長,完全是SUV和MVP車型的拉動。

庫存預警指數仍高於警戒線

今年以來,經銷商庫存高企,基於此,上海大眾、一汽大眾、長安福特、北京現代等主流合資車企在4月打響價格戰。5月12日,上海通用也宣布加入戰團,官方售價降幅從10000元至53900元不等。車企價格戰有愈演愈烈之勢。

至此,去年中國車市銷量前三的車企南北大眾和上海通用已盡數開啟價格戰。但終端渠道壓力並未隨著刺激而有所好轉。

中國汽車流通協會發布的“中國汽車經銷商庫存預警指數調查”顯示,4月庫存預警指數為60.5%,與3月份的67.5%相比略有下降,但仍處於警戒線水平以上。

這已是該指數連續第7個月處於50%的警戒線之上。

中國汽車流通協會認為,4月份的經銷商經營狀況並不樂觀,經銷商的經營壓力依然較大,主要因為春季地方車展集中在5月初,在沒有車展的地區,5月份會開展大量促銷活動,造成4月份消費者的購車欲望並不高,普遍存在持幣待購。

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長安5月產量“急剎車”首現負增長 中國汽車或陷入危機周期

來源: http://www.yicai.com/news/2015/06/4629054.html

長安5月產量“急剎車”首現負增長 中國汽車或陷入危機周期

一財網 李溯婉 發自廣州 2015-06-07 13:54:00

國內乘用車企業銷量排名前五的上海大眾、一汽-大眾、上海通用、東風日產以及北京現代在5月的銷量均出現下跌。有專家認為,中國汽車市場已經大半個身體陷入了危機之中。

與熱火朝天的股市迥然不同,中國車市在傳統旺季遇冷,連今年以來增速一度來勢洶洶的長安汽車(000625.SZ)也難以抵禦寒流,5月產量首現負增長,銷量增速也大幅放緩。

即使旗下合資企業長安福特降價促銷依然難挽狂瀾,長安福特當月銷量下滑8.93%。與此同時,國內乘用車企業銷量排名前五的上海大眾、一汽-大眾、上海通用、東風日產以及北京現代在5月的銷量均出現下跌。有專家認為,中國汽車市場已經大半個身體陷入了危機之中。

主流車企5

長安汽車日前發布5月份產銷快報,當月該企業產銷汽車分別為21.70萬輛和21.81萬輛,同比分別下降3.65%和微增0.34%,盡管長安汽車旗下自主品牌產銷量當月產銷量分別增長26%和24%,但由於合資品牌長安福特、長安鈴木以及自主品牌中的悅翔系列的產銷量皆出現較大幅度的下降,長安汽車整體銷量在5月顯現出疲態。此前幾個月,長安汽車在車市上表現得“生龍活虎”,今年1~4月產、銷量為98.38萬輛和103.20萬輛,同比分別增長11%和16%,逼退一汽集團進入四大汽車集團前三,甚至在今年2月單月還超過東風汽車排名第二。但是,隨著中國車市放緩,長安汽車難以獨善其身,5月產銷業績不容樂觀。

2015年,長安的產銷預期目標是超過290萬輛,產量和銷量的增幅目標分別是10.37%和13.99%,而由於5月業績拖著後腿,該企業1~5月產、銷同比增幅分別為8.03%和13.14%,均略低於目標值,今年下半年經營壓力開始上升。長安汽車總裁朱華榮4月在上海車展期間接受《第一財經日報》等媒體采訪時,早已意識到市場風雲突變,他稱在經濟“新常態”下,汽車產業的壓力越來越大,未來保持5%~7%的增長已經是很樂觀了。他還強調,長安汽車這幾年其實是非常穩定的戰略思想,不折騰。長安這次產量首次下降,被業內視為是該企業及時對市場做出調整,減緩經銷商壓力而求穩。

眾多合資車企和自主品牌車企早幾年已提前做好產能布局,今年是十二五規劃的收官之年,就在各大汽車集團紛紛要交出這一階段性的成績單時,遭遇中國車市減速,產能過剩矛盾激化,有業內人士分析指出,今年我國汽車產能可能達到4000萬輛,假如今年中國汽車的銷量增長7%左右,約為2500萬輛,這意味或將有千萬輛的產能被閑置。而事實上,市場比預期還糟糕,據中國工業協會統計的數據,今年1~4月,汽車產銷828.08萬輛和814.48萬輛,同比增長4.12%和2.77%,比一季度回落1.14個百分點和1.13個百分點,比上年同期回落4.87個百分點和6.30個百分點。從目前多家車企公布的數據情況來看,5月情況未有好轉,排名汽車集團銷量榜首的上汽集團,今年1~5月銷量出現6年來首降。

眾多主流車企已提前嗅到市場的困窘,多年來價格堅挺的上海大眾率先放下身段,在4月主動宣布降價,長安福特、北京現代、一汽-大眾紛紛加入降價潮中,但依然無濟於事。受整體車市減速、反腐以及速騰斷軸等多重因素困擾,一汽-大眾目前的市場表現最為令人擔憂,有消息傳一汽-大眾5月甚至出現“斷崖式”下滑,前三周實際銷量下滑45.7%,一汽-大眾迅速公布官方數據辟謠,5月銷售整車13.73萬輛,同比下滑了14.5%。盡管這一數據粉碎了“斷崖式”下滑的論調,但一汽-大眾市場表現不佳依然是不爭的事實,在主流合資車企中跌幅最大,上海大眾和上海通用5月的銷量也分別同比下降1%和10%,昔日合資車企銷量前三甲,集體在今年5月旺季走進負增長的陣營。

中國汽車流通協會發布數據也顯示出我國車市持續低迷,今年5月,全國經銷商庫存預警指數為57.3%,雖然較4月下降了3.2個百分點,但同比上升8%,繼續處於警戒線之上。緊接下來的6月至8月的傳統淡季,被業界認為車市面臨極大挑戰。

汽車危機周期論

市場需求放緩以及車企產能過剩,正在合力將中國汽車產業推入“危機周期”。汽車分析專家張誌勇接受《第一財經日報》記者采訪時稱,中國汽車市場已開始從微增長陷入危機周期。按照國際方面的定義,當一個經濟體連續半年持續出現經濟下降的時候,就被稱為經濟衰退,或者經濟危機。依照經濟危機的這種定義,當前中國汽車市場已經有大半個市場陷入了經濟危機之中。這有數據支撐,據中國汽車工業協會統計的數據,從2014年10月到2015年4月,商用車連續7個月產銷同比下降,這意味著商用車市場已經陷入危機。從下降幅度來看,交叉型乘用車市場的下降幅度甚至比商用車市場還要大,同樣,交叉型乘用車市場與商用車一樣,未來的下滑趨勢基本不可避免,持續下降連續7個月的交叉型乘用車市場,也已經陷入危機。而同期,盡管轎車市場的數據相對交叉型乘用車、商用車的市場好看,在這七個月的時間跨度內,有兩個月出現了正向增長,但繼2015年2月之後又延續去年10月、11月的下降態勢,而且目前仍然沒有擺脫長期下降的噩夢。

“按照往年的市場增長規律,每年的7月、8月是一年市場中增長的最低谷,轎車市場將至少在隨後的三四個月的時間內呈現下降的局面, 可以說轎車市場也基本陷入了危機周期。目前保持較快增長的只有SUV和MPV這兩大細分市場,但隨著大量車企紮堆湧入這兩大細分市場,SUV和MPV增速也會放緩以及掀起價格戰。”張誌勇認為,中國汽車市場已經大半個身體陷入了危機之中。進入危機周期之後,車企進行降價、減產以及裁員等調整在所難免。

不過,目前中國車市並非一片哀鴻,本田、豐田、馬自達等日系車企以及長安汽車、長城汽車以及東風汽車的自主品牌車企近幾年經過產品等多方面調整,當下在中國車市低迷的情況下依然實現較快的增長。廣汽豐田有限公司副總經理黃永強6日在深港澳車展上接受《第一財經日報》等媒體采訪時稱,1-5月,廣汽豐田銷售實現17%增長,增速好於整個乘用車市場。其中,表現較為搶眼的是自3月下旬上市的新一代漢蘭達SUV車型,截至5月底已收獲超過3萬輛,盡管整體乘用車市場環境不佳,但廣汽豐田仍將堅持原定的40.6萬輛的年度銷售目標。

中國汽車流通協會會長沈進軍在不久前接受《第一財經日報》記者采訪時一直強調的是,中國汽車市場正在從賣方市場向買方市場轉移,深入市場調查摸清消費者需求顯得尤為重要,汽車廠家需要與經銷商共同努力開拓潛在的市場需求,這是化解產能過剩的有效途徑之一。

編輯:王佑

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長安 產量 急剎車 急剎 首現 現負 增長 中國 汽車 陷入 危機 周期
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去年四季度股份行凈利現負增長 不良快速飆升蠶食利潤

來源: http://www.yicai.com/news/2016/01/4743337.html

去年四季度股份行凈利現負增長 不良快速飆升蠶食利潤

一財網 張菲菲 2016-01-24 21:07:00

由於中國經濟進入下行區間,信用風險尚處於暴露過程中,銀行業資產持續惡化,已經是懸在銀行頭頂的“達摩克利斯之劍”,不良資產的快速飆升蠶食著銀行利潤,銀行紛紛降低撥備覆蓋率使得業績報表看上去不至於“太難看”。

從上市銀行陸續披露的2015年業績快報看,民生、浦發、興業、中信銀行營業收入保持雙位數的快速增長,但與此同時,凈利潤均降至個位數的低增長態勢,其中,民生、中信銀行凈利潤在去年四季度負增長,值得註意的是,不良率處於繼續爆發的上升區間。

去年四季度凈利潤負增長

根據已經公布的上市銀行業績快報,2015年,浦發、興業、民生及中信銀行的凈利潤分別為505.98億元、502.57億元、461.11億元、411.58億元;凈利同比增速分別為7.6%、6.62%、3.51%、1.15%,上述股份制銀行均陷入個位數的低位增長困境。

從去年四季度單季來看,民生、中信銀行單季凈利潤增速呈現負增長。對此,招商證券研究報告指出,民生銀行凈利潤同比上升3.5%至461.11億元,相當於2015年第四季的凈利潤同比下滑0.4%至77.34億元。中信銀行2015年凈利潤同比增長1.1%至411.58億元,相當於2015年第四季度凈利潤同比下滑2.1%至82.32億元。

不過,除了上述銀行已經披露具體業績快報,近年來發展迅猛的平安銀行2015年業績增長情況依然充滿想象空間。平安銀行公告稱,預計2015年全年歸屬上市公司股東的凈利潤在207.92億元至227.72億元之間,同比增長5%~15%。

中信證券研究報告認為,降息帶來的重定價效應逐步顯現,導致息差收入減少是去年四季度收入增速下滑的重要原因,而利潤端則受到資產質量下行撥備計提的顯著影響。

2015年,央行連續實施了五次降準降息,並於最後一次降息的同時放開了貸款管制上限,利率市場化改革基本完成。金融改革的提速和同業跨界的競爭加劇對於商業銀行盈利空間形成了進一步的擠壓,銀行紛紛通過增加中間業務收入、互聯網渠道轉型降低營運成本謀求增長。

盡管凈利潤受到蠶食,但從快速增長的營業收入來看,各家上市銀行的轉型探索正在小試牛刀。業績快報顯示,2015年,浦發、興業、民生及中信銀行的營業收入分為別1465.43億元、1544.99億元、1544.25億元、1451.34億元;營業收入同比增幅18.97%、23.7%、13.99%、16.37%。

對於2015年全面的上市銀行業績情況,中信證券預計,2015 年上市銀行凈利潤增速為1%(2016年增速為-3%),其中大銀行平均在0%附近,股份制銀行平均在0%~5%水平,城商行約10%。

不良率繼續攀升

由於中國經濟進入下行區間,信用風險尚處於暴露過程中,銀行業資產持續惡化,已經是懸在銀行頭頂的“達摩克利斯之劍”,不良資產的快速飆升蠶食著銀行利潤,銀行紛紛降低撥備覆蓋率使得業績報表看上去不至於“太難看”。

從已經披露業績快報的上市銀行不良率情況看,2015年銀行不良率繼續保持增長勢頭。2015年浦發、興業、民生及中信銀行不良貸款率分別為1.56%、1.46%、1.6%、1.43%,同比上升50個BP、36個BP、43個BP、13個BP。

中信證券表示,對於銀行資產質量,收入增速高的銀行均加大了撥備計提的力度,但對2016年信用成本的判斷仍偏謹慎,預計將上升至1.2%以上。盡管從去年中報數據看, 逾期貸款增長較快對銀行潛在撥備的壓力是存在的,但變化方向尚待觀察,當前情況顯示仍比較平穩。

對此,國金證券銀行分析師馬鯤鵬認為,從2015年四季度開始銀行業已進入不良主動暴露的高峰期,2016年供給側改革下的去產能推動越堅決,由此帶來的當期不良壓力越大。各家銀行在當前供給側改革的大環境下,應暫時放下對短期業績的過度執念,積極主動核銷不良,加大撥備力度,輕裝上陣迎接本輪資產質量大周期中最後也可能是最大的一次沖擊。

編輯:林潔琛

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去年 四季度 四季 股份 利現 現負 增長 不良 快速 飆升 蠶食 利潤
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香港人民幣離岸市場驚現負利率定價

來源: http://www.infzm.com/content/116295

(視覺中國/圖)

香港財資市場公會3月31日公布的數據顯示,隔夜人民幣香港銀行同業拆息定價(CNH Hibor)大跌477個基點至-3.725%,為有記錄以來首次出現負值。

在現實場景中,隔夜拆借利率出現負值,意味著貸款銀行不但不能收取借貸利息,還要向借款方付息,違反了金融市場的基本規律。

對於這一難以解釋的負利率現象,有分析認為可能跟近期國信證券香港子公司點心債技術性違約有關,但這一債券違約的個案現象如何傳導至金融市場,並形成隔夜拆借負利率,並未得到有效解釋。

“香港人民幣隔夜拆借利率並非實際交易利率,而是綜合計算出來的,”招銀國際投資管理董事鄭磊向南方周末記者表示,在綜合各種風險定價因素基礎上,可能形成隔夜拆借利率的定價為負值,但不太可能是銀行常規借貸的真實利率。

南方周末記者為此查詢了香港人民幣同業拆借利率的定價基準:據香港財資市場公會2013年6月20日發布的新聞稿顯示,人民幣香港銀行同業拆息定價系由香港金融管理局(金管局)所選擇的16家銀行所提交的利率報價所形成。

作為金管局指定的第三方計算機構,湯森路透在16家銀行報價中剔除最高及最低3個報價,並取其平均值,形成從隔夜到12個月期限的8個拆息定價,並以此作為貸款產品的“參考基準”。

按照這一定價模式,參與形成香港離岸人民幣隔夜拆借利率的16家銀行中,應有相當部份銀行給出了負利率報價,但最終形成的隔夜拆借利率定價並非真實市場交易價,而僅僅是銀行間借貸的“參考基準”。

作為衡量離岸人民幣流動性的重要指標,這一“負利率”定價從某種意義上顯示出離岸人民幣流動性突然“過剩”,亦是短期人民幣匯率波動加劇的征兆。

與此形成對照的,是今年年初離岸人民幣市場因央行“激戰人民幣空頭”出現流動性告急,隔夜市場拆借利率曾一度飆升到67%,為2013年有報價以來歷史最高。

近期隨著美聯儲加息預期的不斷變換及美元兌人民幣匯率大幅下調,短期匯率套利交易所形成的“流動性沖擊”,加上點心債技術性違約所帶來的市場情緒變化,可能是造成此次離岸人民幣隔夜拆借“負利率”現象的重要影響因素。

但據中國證券網3月31日報道稱,隔夜人民幣香港銀行同業拆息出現負利率,與近日香港公司財務年結有關,由於當前處於“財報季”,很多公司要調回人民幣進行資金回籠,導致香港銀行系統內出現短期人民幣資金過度充裕,因此產生了負利率。

還有分析人士認為,在前期美聯儲加息預期降溫帶來人民幣匯率上漲的背景下,美元加息預期的逆轉,以及對中國金融機構“債務違約”的擔憂,都可能造成貨幣套利投機者加速拋售人民幣,並造成短期內離岸市場人民幣流動性“過剩”。

這一因流動性過剩而引發的“負利率”現象,也對傳統金融理論帶來了新的挑戰。就在3月31日舉行的“全球共享金融100人論壇”深圳春季峰會上,國家金融與發展實驗室理事長、中國社科院學部委員李揚表示,全球五大央行目前實行的負利率政策,就是傳統金融理論所不能解釋的現象,並將此形容為“千年大變局的第一大變局”。

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韓央行稱朝鮮GDP5年來首現負增長 專家表示不同意

韓聯社7月22日報道,韓國銀行(央行)22日發布的初步數據顯示,2015年朝鮮實際國內生產總值同比下降1.1%,近5年來首次出現負增長。

分行業看,礦業增長率同比下滑2.6%;制造業下滑3.4%;水電煤業銳減12.7%;農林漁業下滑0.8%。反之,建築業(4.8%)和服務業(0.8%)雙雙增長。

2015年朝鮮名義國民總收入僅為韓國的2.2%,韓朝人均名義國民總收入之差為22.2倍。2015年朝鮮對外貿易規模為62.5億美元,同比驟減17.9%。出口額同比減少14.8%,為27億美元,進口額同比減少20.0%,為35.6億美元。

韓國央行報告可信度遭質疑

自1991年以來,韓國央行每年發表朝鮮經濟增長率初估值,但其可信度仍然遭到質疑。

媒體稱,韓國央行雖然對國家情報院、大韓貿易投資振興公社(KOTRA)的朝中貿易統計等相關資料進行分析,但朝中邊境地區的黑市交易及朝鮮集市的經濟活動卻未被列入統計。因此,國內外專家一直對央行的朝鮮經濟增長率初估值提出質疑。不少專家認為,韓國央行數據未能反映朝鮮市場化發展情況。鑒於去年朝鮮服務業取得發展和建設業創造高附加值,經濟反而可能出現增長。

央行 朝鮮 GDP5 年來 首現 現負 增長 專家 表示 同意
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農業銀行營收首現負增長

來源: http://www.infzm.com/content/119587

 

2016年8月28日,安徽省淮北市,市民從一家農業銀行營業網點前經過。(東方IC/圖)

銀行的好日子正在發生變化。

8月29日,中國農業銀行發布的2016年中期業績顯示,上半年,農行實現營業收入2603.85億元,較上年同期減少137.62億元,下降5%。這是農行自2010年上市以來,營業收入首度出現負增長。

已經公布年報的建設銀行和交通銀行,同樣表現出營收增幅收窄的趨勢。建行今年上半年營業收入為3328.5億元,同比增長7.1%,去年同期增幅為8.34%;交行上半年營業收入為1033.4億元,同比增長6.84%,去年同期為7%。

農行中期業績發布會上,董事長周慕冰分析了當前銀行業發展面臨的形勢。首先是在經濟周期下行的背景下,存量資產質量下降,增量資產的有效需求不足,表現為不良貸款面臨上升的壓力,有效信貸需求不足。

上半年,農行的不良貸款率和余額保持“雙升”態勢。截至2016年6月底,農業銀行的不良貸款余額為2253.89億元,不良貸款率為2.4%。以正在“去產能”的山西為例,山西一位國有銀行高管告訴南方周末記者,農行向七大國有煤企的放貸規模在五大國有銀行中大約排在第三,而山西金融機構不良率已經接近5%。

農業銀行上半年凈利息收入為1989.57億元,同比減少205.36億元,減幅高達9.4%。同時,公司類貸款利息收入減少了287.14億元,降幅達到18.0%。

一位保險業央企人士告訴南方周末記者,金融機構都面臨著嚴重的“資產荒”問題,比如他所在的保險公司旗下有一款萬能險,年初利率6%,但這款產品發行了半年就停止了,原因是“融來的錢沒地方投”。同時,他也指出,銀行的存款本身也在減少,許多老百姓現在都把錢放在保險、p2p等利率更高的地方。

此外,周慕冰還表示,“金融脫媒”(指金融活動非中介化)趨勢正在加劇,銀行面臨著從單一的信用中介向全面的金融服務商轉變的要求,“優質企業已經不貸款了,主要發行債券,或者通過股市融資。而好企業的存款也越來越少。”

由於積極支持居民家庭購買首套和改善型普通自住房,大力支持農民進城購房,上半年,農行個人住房貸余額達到22380.52億元,較上年末增加3110.34億元,增幅16.1%,是增長最快的貸款品種之一。

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民航國慶黃金周大數據 港澳臺航線首現負增長

今年民航的國慶黃金周,給人一種“成色”不太足的感覺。具體情況如何?下面我們通過中航信的獨家數據,歸納一下民航這次不一樣的“國慶黃金周”。

港澳臺航線首現負增長

近三年來,國慶黃金周港澳臺航線的客運量就像“王二小過年”,一年不如一年,客運量增速2014年還是22%的高位,2015年香港“占中事件”後就只剩下2%,而今年臺海兩岸遊客驟減,交流主要靠“隔空喊話”,國慶客運量首現下滑,而且降幅達到7%。昔日民航的“香餑餑”地區航線,如今已風光不再。

國際航線回歸“新常態”

前兩年,國內航線增加乏力,而出境遊異常火爆,帶動國際航線跨越式發展。經歷了前兩年23%和28%的高速增長後,今年國內航線持續增長12%,但國際航線卻回歸“新常態”,客運量增速回落至10%。但個人認為這並不意味著國際航空市場增長乏力,而更多地是結構調整。即中短程國際航線增長放緩,但洲際遠程航線成為新的增長點(不相信的請看第3點)。

 

+10%

國際航線卻回歸“新常態”,客運量增速回落至10%

-12%

國際航線機票價格維持四年連跌態勢,且降幅逐年加大,較去年同期下降12%

出國已平常、越洋新時尚

民航國慶黃金周,前兩年的主題是“國內遊升級為出境遊”,今年主題再次提升,變成了“出境遊升級為海外遊”,洲際航線成為新時尚。下圖也能看出一二,韓國、日本、泰國等傳統最大的三大出境遊目的地只保持約3%的低增長,而美國、澳大利亞等海外目的地,增速分別高達35%和17%。此外,越南成為出境遊黑馬,依靠50%的增長成為我國出境第十大目的地。

國慶出境遊,旅客年輕化

近四年的國慶黃金周來看,年輕人逐漸成為出境遊主流,其中,24-30歲的85後占比由17%增長至20%,達到五分之一,而41-50歲的旅遊則由20%降至16%。

旅客逐步“化整為零”

我們知道,國慶黃金周一直是民航全年的最旺季,旅遊出行非常旺盛,也應當時團隊客集中的時候。今年出境遊團隊占比僅為四分之一(23%),而國內遊更是低至4%。從發展趨勢來看也是如此,出境遊團隊占比2014年是30%,到今年已下滑7個百分點。未來,隨著境外旅遊目的地設備日益方便、出行攻略完善、年輕旅客占比提高,團隊客的份額還將進一步下滑,這也給航空公司營銷部門提出了新的要求。

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零售業現負增長 銀行放貸趨謹慎

1 : GS(14)@2016-03-08 15:01:17

【明報專訊】除了出現懷疑詐騙個案外,銀行因經濟放緩而放貸態度趨向謹慎。



富邦銀行高級副總裁及消費金融部主管谷祖明表示,由於來自內地的旅客減少令整體零售業出現負增長,尤其是奢侈品行業跌幅較大,該行的信用卡收單業務近月出現跌幅。

富邦:收單業務收入微跌

收單業務是指商戶以未來應收之信用卡交易額換取即時現金,業務的增減反映商戶的信用卡簽帳額變化。

谷祖明表示,該業務由去年11至12月開始,即使商戶數目上升,收入仍然輕微下跌,至今年1月及2月,分別按月下跌2%及5%,奢侈品如珠寶首飾行業首當其衝。

信用卡簽帳額按年持平

信用卡消費亦反映市道不景,谷祖明表示,去年信用卡簽帳額按年有單位數增長,但今年至今只是持平,他預計由於經濟轉差,消費意欲下跌,今年能夠做到持平的目標,已算不錯。

富邦銀行早前與一田百貨合作推出「一田×熊本?纂v·Titanium信用卡,谷祖明透露,該信用卡推出至今不到兩周,已收到近1萬張申請,相信很快便達到3萬張的目標。



來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160308/news/ea_eaa3.htm
零售業 零售 現負 增長 銀行 放貸 謹慎
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銀行避繳存款準備金 貼錢拆借港人幣拆息 首現負利率

1 : GS(14)@2016-04-01 15:40:37

【本報訊】人仔拆息天堂與地獄!繼年初出現近百厘高息後,本港驚現負利率。昨日財資市場公會網頁上顯示,離岸人民幣隔夜拆息出現負3.725厘,盤中更曾試過以負8厘成交,意味本地銀行不收利息之餘,竟然貼錢將人幣資金借予同業,屬歷史上首次。記者:周家誠



分析認為,負利率僅是技術性問題,因早前人行徵收本地銀行存款準備金,促使銀行「貼錢」拆借,避免人行向其收取存款準備金所致,並不是投機盤或恐慌情緒引導,未對港外滙市場造成衝擊。中國境外人幣參加行存款至境內代理行時,原先並不收取存款準備金,惟人行規定,今年一月起境外參加行存款均須徵收17%存款準備金率,意味每100元存款須保留17元至人行,以減少銀行閒資,並增加投機者炒賣成本。



人行季結日計存準金額

人行徵收存款準備金率的時間性為每季度尾,即以3月、6月、9月、12月底結餘總和來計算存款準備金額。有財資部主管稱,行內會在季結時幫人幣存款結餘「影相」,並傳送至人行作證,確保存款準備金額正確。不過,「影相」實際為一個漏洞,因為銀行有誘因於「影相」日時,將既有人幣存款以隔夜拆借形式拆出,以減少被徵收存款準備金額,主要是因為存放於人行利息過低,銀行希望將資金投資於更好的項目,故甘願以負利率形式貼錢拆出,並於翌日收回資金再作投資。



非恐慌拋售難衝擊外滙

富邦香港資產負債管理及交易部主管張宇翹舉例,若銀行有100萬元存款,當中17萬元將成存款準備金,惟若果以隔夜形式拆出存款,甚至以負利率增強同業借貸誘因,將使準備金額大大減少,「如果銀行計到數,將呢筆錢投資到更高利潤資產,就會願意以負利率方式進行」。有財資部主管形容以季結形式計算存款準備金不合理,「如果有間行忽然當日有個大deal,集中一間銀行做支付,咁就無端要繳交相當多存款準備金」。該主管認為,以日平均計算存款準備金較為合理。上海商業銀行研究主管林俊泓相信,負利率並非由投機盤帶動,亦非恐慌拋售,只是存款準備金政策帶來的影響,相信未來季結均會出現一次。他預料,今日人幣隔夜拆息回復正常。從彭博數據顯示,截至昨晚9時,隔日拆息曾以0.4厘成交,反映負利率變成正利率。金管局發言人表示,離岸人幣拆息由市場供求主導,當局留意到離岸人幣拆息下跌,惟拆借市場運作有序,將一如既往密切監察。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160401/19553179
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