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戰力解析》台灣隊PK中國隊,一局下兩好三壞 三振習式打法?就看蔡英文不暴投的智慧


2015-11-16  TCW

政治,需要精密的計算、推演;如果用台灣的「國球」棒球來比喻,那麼,總統,就扮演「投手」的角色,左右球賽勝負的七成因素。

一場將台灣推上大國角力舞台的「國際大聯盟」賽事,已提前開打。

現任總統馬英九,投完了馬習會這一球,即將被換下投手丘,最有機會接替他的蔡英文,是個什麼樣的「投手」?她能帶領台灣得勝嗎?

正當「馬習會」席捲全球目光之際,蔡英文卻在中部地區「馬照跑、舞照跳」,出席一場接一場的小型地方活動,營造她氣定神閒的姿態。

但眾所皆知,「馬習會」劍指蔡英文,想要為她設定兩岸政治論述的框架,以避免她背後的獨派勢力,將這些年兩岸越來越靠近的距離反向拉開。

當「台灣隊」蔡英文對上「中國隊」習近平,兩岸會是什麼樣的局勢?當蔡英文站上投手丘,她會不會演出「暴投」,讓兩岸再度陷入緊張關係?

對蔡英文而言,現在的局勢有如台灣隊與中國隊的第一局上半;台灣隊已投出兩好球、三壞球的滿球數(見一百一十一頁上圖),中國隊則是滿壘,「超級強打者」習近平上場。

蔡英文的兩個好球,第一是今年四月,她提出的兩岸主張是「維持現狀」,這是台灣民意長期以來的最大公約數,雖然很模糊,北京、國民黨、獨派、統派都不滿意,但對這四個宇也找不到更有力的攻擊點。

第二個好球是,她五月訪美,進入美國國務院;十月訪日,也獲得高規格接待。美、日的背書,讓她一路順風。

但,她也面臨三個「壞球」。

一壞球,台北市長柯文哲分別在今年三月、八月接受新華社、中央電視台等中國媒體的專訪,提到「兩岸一家親」、對「九二共識」表示了解與尊重。這些會讓傳統綠營聽了渾身不舒服的字眼,卻從綠色選民裡高人氣的柯文哲口中說出,對蔡形成是否跟進的壓力。

尤其,柯文哲在馬習會後說,他認為「一個中國就是中華民國」,雖然並非北京接受的一中定義,卻是國民黨在馬習會前的長期主張。換句話說,柯文哲比先前說法更進一步,接受了「一中各表」。

二壞球,是民進黨派系大老洪奇昌在北京接受對岸媒體訪問時,將中國比喻為「長大的男生」,台灣則是「小女孩」,還說男生想追女孩,「要哄哄她、騙騙她」。洪的言論眨低了台灣地位,讓綠營自家人氣得跳腳。

三壞球,就是馬習會所設定的「一中框架」。在國民黨原本的詞彙裡,講到一中」就得帶上「各表」(各自表述),否則等於「消滅中華民國」 (國際上認知的一中是中華人民共和國)。但是這次馬習會的公開致詞中,馬英九卻只說了「一個中國原則」,完全不提「各表」。

這三件事之所以對蔡英文是「壞球」,因為蔡本身自參選以來,就不斷試圖讓自己保有「中間」形象。除了「維持現狀」說,她並主動提出要參加雙十國慶升旗典禮,還為此變更原已排定的訪日時程,讓早就與日方聯繫好的幕僚人仰馬翻。

此外,外界只注意到今年九月民進黨黨慶的外國使節酒會上,首度出現中華民國國旗,事實上,早在二〇〇八年蔡英文擔任民進黨主席時,她的主席辦公桌上,就應她的指示,擺上兩面小型的國旗、黨旗,改變歷來民進黨黨部看不到國旗的現象。

她原本向「中間」靠攏的努力,因為柯文哲、洪奇昌、馬習會都出現更大幅度的向北京示好,而遭到抵消。換句話說,台灣海峽的「中線」正在向左偏移,蔡英文想要持續站在「中間」,就會被迫對北京釋出更大的政治善意,這是綠營不易接受的事。

兩好三壞球,進入劍拔弩張的關鍵時刻,蔡英文如何用最小的政治代價(包括台灣主權的最小幅度妥協),換取執政後兩年兩岸經濟交流的最大利益?至於習近平,則想用兩岸持續交流的籌碼,換取蔡英文在政治立場上最大的讓步。

可能首度擔任台灣隊主投的「菜鳥」投手蔡英文,有沒有辦法KO(三振)習近平這位國際賽「老鳥」的強打者?先看看場上兩位主角的戰力分析。

國際媒體經常用在習近平身上的形容詞,是自信和強勢。

他在二〇一二年十一月掌黨權,二〇一三年三月出任國家元首,沒多久就藉由強力打貪來整肅異己,並展開強力外交。連美國總統歐巴馬(Barack Obama)都說,習近平是鄧小平俊一以最快速度全面鞏固權力的領導人」。

中共研究專家林中斌(曾任台灣陸委會副主委、國防部副部長),曾經準確預測一九九六年台海危機、料中習近平前任的胡錦濤將會「裸退」。他指出,習近平處理對外事務的風格,一言以蔽之,就是「先強後韌」。

他舉例,去年五月,中國海洋石油公司的九八一鑽井平台,突然在與越南有主權爭議的西沙群島進行鑽探,引起越南激烈的排華示威;七月,鑽探比預定時間提前結束;八月,越南就派特使訪華,恢復關係;今年十一月,馬習會在新加坡舉行的前兩天,習近平也先到越南,簽訂多項合作協議。看似退讓,但北京已留下在西沙鑽井的紀錄,增強國際法上的主權依據。

此外,二〇一三年北京片面宣布成立「東海防空識別區」,引起國際震驚;二〇一二年日本政府宣布「購買釣魚台」,北京出動軍艦戰機巡邏、警告,升高情勢,但後來表現克制。這些例子,都反映習近平先是強力、突然出擊,接著保留轉園餘地的作風。

「先強後韌的『韌』,並不是軟,而是有彈性,有時候看起來像是退,但其實他並未放棄最早的立場,」林中斌說。

他認為馬習會突然倉卒舉行,同樣是習近平強力突擊的一例,習的「韌」則表現在致詞講話沒有新意,願意與馬互稱「先生」等形式上的彈性,「但對台灣的影響非常巨大,蔡英文要意識到,以後兩岸就是談判了,不再有讓利、惠台措施,而是拿東西去換。」

相對於習近平的快而強,蔡英文則是力求周延、寧願目標只達「八

分滿」也不冒進的類型。

她演說時,經常要盯著左右兩

面讀稿機,避免說錯話,或說出超過預定發言尺度的話。這讓她在群眾活動中不容易激起熱情,迴異於民進黨常見的慷慨激昂政治明星。

經過多次參選、輔選的經驗,加上競選活動SOP(標準作業流程)化,透過播放影片、演唱、點燈、排隊合照等方式,才讓她的場子比過去熱烈許多。但是,她的諸多發言,依然要「照稿念一才安心。

而且,她的稿子內容經常四平八穩,波瀾不興。對創投業者提金融政策,她不說「我主張」,而是「根據學者專家建議」;對年金改革,她不提具體方案,而是「執政後召開年金國是會議」。

蔡英文曾解釋過自己的言論為何經常被質疑「空心蔡」、講不清楚,因為她認為台灣社會對許多事情沒有共識,「如果任意去打破它在模糊之間的共處之道,社會就對立了。」她知道,人民期待她能堅決的提出一個解決方法,但她想要在和諧的狀態下解決問題。

蔡英文的謹慎,能夠抵擋得了習近平的強勢?

林中斌曾在蔡英文的陸委會主委任內擔任副手,他觀察蔡有一個特質,「她表面的弱象,是她真正的強項,」意思是她會讓對手看輕、疏於提防。他舉例,蔡在二〇〇〇年初次入閣接掌陸委會,二〇〇八年初次接任民進黨主席時,黨政界多半不看好,認為她很快就下台,結果她卻能做出成績。

去年三一八學運時,她被批評沒有作為,卻大受學生歡迎,當時曾想與她競爭黨主席的蘇貞昌、謝長廷,後來均自動放棄,「兵不血刀哪!」林中斌說,別小看蔡英文。

蔡英文比習近平小三歲,比家庭背景,是「習太子對上蔡千金」。習近平雖然是中共元老習仲勛之子,但習父遭鬥爭抄家後,習近平過了一段悲慘少年。同時間,蔡英文的父親則因為修車廠、土地投資致富,最小女兒的她成了掌上明珠。不過,兩人都對家人私事保密到家。

蔡是受父親極為低調謹慎的習慣所影響,習則是因為共黨的內鬥文化而諱莫如深。

習近平經歷文化大革命,二十六歲時才從北京清華大學化工系畢業,開始受父親昔日同僚舊屬的庇蔭進入政界,從高官秘書開始做起。

二十六歲時的蔡英文,則拿到美國法學碩士、律師執照,正在英國攻讀國際貿易法領域的博士。蔡英文的學術路,讓她與國際主流社會容易有共通的語言。回台後,她也因這專業成為政府對外貿易談判的顧問,再成為前總統李登輝的國安幕僚。

一九九八年兩岸第二次的辜汪會面,蔡英文被李登輝指定參加,首度踏上中國,以辜振甫「英文發言人」的身分隨行,並主持國際記者會。

當時的習近平,已從福州市委書記升上福建省委副書記,與許多福建台商結交。蔡習兩人,剛好在同個階段親身探索、了解對岸。

到二〇〇一年,蔡與習分別是陸委會主委、福建省長的第二年,兩岸首度的「小三通」金廈直航,就在兩人手上完成。

這是他們隔空的第一次交手,習近平當時是對台的鴿派,蔡英文著眼於兩岸加入WTO(世界貿易組織)後不可避免直航,雙方很快擱置政治爭議、在半年內完成各自的內部法規,開始試點通商、通航,為日後更大幅度的直航打下基礎。

未來,蔡習兩人可能再為兩岸創造同樣的機遇嗎?

明年,蔡英文可能是台灣隊在「國際大聯盟」的「新秀投手」,其實,她過去就參加過國際大賽,只是一直扮演戴著防護面罩、不起眼的「捕手」角色。

她是一九八〇、一九九〇年代,台灣政府參與國際經貿組織談判的顧問。當時的談判業務牽涉許多部會,沒有專責機構,加上不少官員在專業英語溝通、國際法律上非常仰賴蔡英文,使她因而有機會了解各部會的核心業務。

蔡英文的表姊、競選辦公室主任林美珠,當年恰好代表內政部參與中美智慧財產權談判,「她表現很沉穩,各部會業務都摸得很清楚,甚至還會修改談判文件上不夠優雅的英文用詞,」林美珠說,當年蔡英文雖然很年輕,但大家都服她。

由於我方主談人經常在談判當中向她諮詢、確認,她儼然成為低調的主導者。

就像是捕手的別稱——「場上的教練」。

國際棒球總會亞洲特派王雲慶分析,捕手通常是全隊最聰明的人,必須綜觀全局,掌握對手與隊友的動態,並與投手合作。

如今,蔡英文從蹲低姿態的捕手,變身為球場上最聚焦的投手。「雖然現實上不太容易從捕手轉成投手(因訓練須趁早),但捕手的心理素質其實很適合轉投手,」王雲慶說,捕手最須冷靜,投手最須穩定。尤其打國際賽,要有極大的抗壓力,蔡英文的冷靜特質,有助於穩住台灣隊。

習近平則以經驗取勝。他擔任元首近三年,國際外交出擊已好幾回。例如他常見的,帶著鉅額採購承諾出訪,被美、英等大國奉為「財神」;以及去年北京主辦亞太經合會(APEC),他營造美國總統歐巴馬等國際領袖,逐一出場與他握手的「萬邦來朝」畫面,還刻意對日本首相安倍晉三擺一張臭臉,在「國際表演賽」唱作俱佳。

近年的國際局勢中,由於中國隊經常威脅到美國隊這支大聯盟常勝軍的地位,使得台灣隊獲美國隊、日本隊協助,壯大聲勢,也有利於掌握中國隊的戰力情報。

中研院歐美所研究員裘兆琳分析,美國在上一次台灣總統大選前,正好醞釀亞太再平衡政策,時任國務卿希拉蕊(Hillary Clinton)首度公開表示「台灣是美國重要的安全與經濟夥伴」,裘兆琳說,「過去從來沒有美國國務卿這樣子說台灣,頂多只有稱讚台彎的民主而已。」

隨著中國與南海周邊國家的爭議加劇,到了今年五月下旬,蔡英文訪美前夕,美

國國務院亞太副助卿董雲裳(SusanThornton)更提出新說法:「台灣是美國在亞太的cital partner夥伴)」。裘兆琳分析,美國將外國夥伴分為一般性」、「最重要」及「極重要」幾個等級,通常「極重要」是指與美國的生存、戰爭有關,顯見台灣戰略地位的提升。

習近平倉卒拋出十一月的馬習會,許多國際評論也直指,他是因為不久前美國軍艦高調巡弋南海,所以在戰略上拉近台灣,把美國在亞洲的再平衡,「再再平衡」到中國這邊來。

台灣隊在強國夾縫中,如何生存?馬習會前夕,許多人也注意到越南的手腕。

習近平前腳剛踏出越南,日本防衛大臣就到越南國防部拜會,雙方釋出日本軍艦可望停靠越南在南海軍港的訊息。

蔡英文有沒有能夠讓台灣左右逢源的功力?

習近乎願意和馬英九互以「先生」相稱,這種面子降格問題,是他這強國領袖的一大讓步。林中斌解讀,這代表習近平對內權力已穩固。

相對的,蔡英文必須取得台灣內部的充分信賴,才能化解習近平對她的壓力。

林中斌認為,蔡英文對兩岸的說法、姿態,要修正到北京認為可以來往的程度,維持兩岸經貿,才能獲得經濟成績單,以利於四年後連任。亦即她的路線要繼續往中間調整,但因黨內必有反對

聲音,此時她的治理能力就是關鍵。

他舉例,就像陳水扁二〇〇〇年上台時氣勢正旺,對北京釋放「四不一沒有」的善意,黨內縱有反感也不敢說,但後來國內治理出狀況,支持度下滑,就被黨內牽制,無法再走中間路線。「蔡英文也會面臨同樣考驗,」林中斌說。

如果習近平不能接受蔡英文,「他會用不傷及一般台灣選民的方法,對付蔡英文,也就是只打民進黨、不打台灣人民,」他補充,這可能包括拔掉幾個台灣邦交國,因一般台灣人對此沒有切身利害感。或是,選擇性的讓大陸觀光客繞道,讓堅持台獨的綠色執政縣市長,受到經濟的懲罰。

「碰到打擊沒有死角的強打者,投手必須非常精準的控球,」王雲慶說。蔡英文要能運用不同的球路,去混淆、試探習近平的底線,但又要避免讓球落在習近平的打擊區。

就像去年列入大聯盟名人堂的「控球大師」麥道斯(Maddux),身材瘦弱、球速不快,起初不被看好。但他卻能運用智慧投球,不求快,但求讓球準確落入好球帶,是大聯盟知名的長青投手。

兩岸進入如履薄冰的「政治深水區」,一個字句的讓步,可能讓台灣在國際政壇失去任何立足點,但一個字句的固執,卻也可能讓台灣在全球經貿上寸步難行。此時的台灣,最需要冷靜、精準、不暴投的投手。

台灣民意對兩岸關係呈現「政經分離」的兩極發展。一面希望從兩岸經濟交流中獲利,一面希望距離「被統一」越遠越好。在陸委會每年三次的定期民調中,贊成統一的民眾一直只有一〇%左右,而傾獨約二五%、維持現狀近六成。

因此,台灣人民最希望兩岸能拖延政治談判、遠離深水區,永遠維持現狀。

換句話說,下一位中華民國總統,最好能夠拖住善於突擊的習近平,不斷打延長賽。

蔡英文能幫台灣隊爭取到多久的時間?除了個人條件,還要看她的民意後盾有多強、能否控制「豬一般的隊友」。

期待她有智慧、夠精準,當一個能讓台灣隊在國際大聯盟發光發熱、絕不暴投的控球大師。


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中國隊入場時突然插播廣告 澳電視臺回應:向中國道歉

據新加坡《聯合早報》8月8日消息,澳大利亞電視七臺8日對該臺在里約奧運會開幕式直播時,中國代表團入場階段插播廣告、在奧運獎牌榜上弄錯中國國旗表示“毫無保留”的道歉。 他們表示,這只是錯誤,國旗弄錯是因為他們的後臺數據庫錯誤。

此前,在對開幕式直播的過程當中,該電視臺在中國代表團入場2秒鐘之後便插播了漢堡廣告。澳洲電視七臺發言人在接受新華社記者電話采訪時表示,電視臺對在開幕式中國代表團進入馬拉卡納體育場時插播商業廣告感到遺憾,稱在直播過程中尋找插播廣告的時段總是很“困難”。

該發言人說:“這是一個錯誤。對那些因此受到冒犯的人,我們毫無保留地表示道歉。”並表示很遺憾在中國代表團入場的那個時段插播了廣告,“我們承認這是個錯誤。”

該臺的另一個失誤是在制作里約奧運會預測獎牌榜時,在中國國名前使用了智利國旗。

該發言人說稱,該臺使用了全新的“虛擬布景”,造成了該錯誤。在電腦列表中,智利緊挨著中國,在選取國旗時工作人員犯了錯誤。這樣的錯誤出現在電視屏幕上是“令人尷尬的”,制片人意識到錯誤後馬上撤下了這個虛擬布景。

據報道,澳洲電視七臺的這兩個轉播失誤激怒了眾多在澳華人華僑,有網民在網上發起簽名請願,要求電視七臺對弄錯中國國旗道歉,目前已收到8000多人的支持。

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第31屆夏季奧運會在里約閉幕 中國隊拿下獎牌榜第3

伴隨16天精彩賽事和無數難忘瞬間,2016里約奧運會最終到了告別時間。當地時間8月21日晚,里約奧運會閉幕式在馬拉卡納體育場舉行。來自207個奧運參賽代表團的運動員們在“賽會英雄”環節進入馬拉卡納球場。各代表團在旗手的帶領下,進入閉幕式現場,接受致敬。

本屆奧運會的聖火到了熄滅的時候

國際奧委會主席巴赫宣布本屆奧運會閉幕

閉幕式現場

中國閉幕式旗手選擇了包攬兩枚女子乒乓球金牌的丁寧。丁寧在本屆奧運會上奪取了女單和女雙兩枚乒乓球金牌,這也是國乒隊員首次擔當旗手。

丁寧擔任中國隊旗手

本次奧運會,中國代表團最終以26枚金牌、18枚銀牌、26枚銅牌,位居獎牌榜第3,與2000年悉尼奧運會基本持平。

“段子手”白巖松繼續開啟金句技能

開幕式中,央視主播白巖松“承包了所有段子”,閉幕式,他依然“金句不斷”。

“中國女排能獲得這塊金牌,除了感謝教練和球員們等各方面的努力,還要感謝貝利,賽前他預測塞爾維亞奪得冠軍。希望巴西政府,不管面臨什麽樣的事情,都承諾不首先使用貝利,我們在這里祝願貝利以後的生活開心快樂,中國球迷祝願他。”

“里約奧運會開幕前,很多運動員都收到了家人'註意安全'的短信叮囑,而到了里約之後,只有一次不安全的狀況出現,那就是羅切特遭遇'打劫'。然而事實證明,他報了假案。羅切特打劫了里約的名譽,自打羅切特假報案之後,里約安全多了。”

“很多人都在問,說女排獲勝之後跟女排擁抱的外國小夥子是誰啊?剛才兩次出現在鏡頭里,那就是中國女排的體能教練。他們是情侶黨嗎? ”

沒有參加開幕式的中國女排姑娘們,忙著用手機記錄閉幕瞬間。

體育局長:里約奧運基本完成任務

21日,在中國女排戰勝塞爾維亞隊奪取冠軍之前,已經獲得25枚金牌的中國體育代表團第一次也是最後一次在里約主新聞中心召開新聞發布會,總結本屆奧運會的得失。

對於中國體育在里約奧運會上的整體表現,代表團團長劉鵬給出了“基本上完成任務”的評價。

劉鵬表示,里約奧運會是中國體育第9次參加夏季奧運會,參加了除了手球和橄欖球外的所有項目,運動員年齡也是近3屆奧運會最年輕的,“基本上完成了參賽目標”,在8個項目上獲得25金(不包括之後女排獲得的金牌),120個小項上獲得前8,自行車和男子跆拳道奧運參賽歷史上首次取得突破。一些項目雖然沒得到金牌,但成績比以往有了提高,有的實現了獎牌“零的突破”,有的創造了最好成績,如男子柔道90公斤,實現參加奧運會以來獎牌“零的突破”。

“參賽的35名奧運冠軍,其中12名北京和倫敦奧運會冠軍獲得里約奧運會冠軍,3人連續3屆均獲得奧運會冠軍;在金牌選手中,13人是首次參加奧運會的年輕選手。”

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一財研選|2018世界杯即將打響,沒有中國隊還有中國企業!


 

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2018年6月11日目錄

►2018世界杯即將打響,沒有中國隊還有中國企業!(川財證券)
►新規適當松綁存款偏離度管理,提振銀行市場預期(華泰證券)
►中俄簽迄今最大核能合作項目,發展核電決心未變(東興證券)
►挖機銷量持續超預期,工程機械龍頭業績彈性可期(方正證券)
►微信小程序加速發展,移動廣告市場又添新增長點(中泰證券)

 


1.2018世界杯即將打響,沒有中國隊還有中國企業!(川財證券)

世界杯創立於1930年,是世界上最具影響力和商業價值的足球比賽,2014年世界杯吸引了全球207個國家共計32億的觀眾,覆蓋了全球超過42%的人口。2018年世界杯將於6月14日至7月15日在俄羅斯舉行。因為中國與俄羅斯的時差相對合適,本屆賽事的比賽將在18點至2點之間舉行,大量比賽處於中國收視的黃金時段,有望推動本屆賽事迎來極高的收視水平。

川財證券指出,對於海外市場,世界杯在短時間內會對股票市場產生一定影響。世界杯冠軍所在國的股票市場在奪冠後的1個月內平均跑贏全球市場3.5個百分點,不過在3個月內就會顯著回落。大部分的世界杯亞軍所在國股市在失利後的一個月內平均較全球市場下跌5.5%,且在3-6個月內持續下跌。大部分東道主國家股市在賽事結束後的一個月內都會比全球市場有更好的表現,平均超額約1.3%。

川財證券認為,2018年世界杯期間可以關註體育營銷、出境遊、彩票以及相關消費的中國企業,包括當代明誠(600136.SH)、海信電器(600060.SH)、華帝股份(002035.SZ)、騰邦國際(300178.SZ)、鴻博股份(002229.SZ)、天音控股(000829.SZ)、中體產業(600158.SH)、人民網(603000.SH)等。川財證券指出,世界杯是全球影響力最大的體育賽事之一,對於品牌來說,也是一個和消費者的拉近距離的契機,也是促進品牌國際化與中外貿易發展的契機。多個中國企業正在通過世界杯官方贊助、世界杯參賽隊及球員贊助、央視世界杯轉播贊助等多種方式,參與世界杯的營銷競爭。

在出境遊方面,川財證券從歷史數據中發現,世界杯、奧運會等大型賽事對於東道主國家的入境遊和入境消費有很大的助力。隨著近年來我國經濟的快速增長以及本次世界杯舉辦國俄羅斯相關條件(距離、消費水平等)的相對適宜,本次世界杯期間預計有7~10萬中國球迷將赴俄羅斯旅遊、觀賽。

此外,川財證券還指出,世界杯賽事對競猜型彩票的銷售具有極大的提升作用。盡管受到互聯網彩票監管的影響,世界杯期間的競猜型彩票銷售仍有望受益於較高的賽事轉播收視、球迷和彩民熱情以及相關渠道的推廣出現階段性的高速增長。


2.新規適當松綁存款偏離度管理,提振銀行市場預期(華泰證券)

銀保監會、央行於6月8日聯合發布《關於完善商業銀行存款偏離度管理有關事項的通知》(48號文)。

華泰證券認為“48號文”增加了監管可操作性,旨在幫助解決當前的“緊信用”問題,實現“穩信用”以加大對中小企業的支持。

2014年的《關於加強商業銀行存款偏離度管理有關事項的通知》(236號文)對存款“沖時點”、違規吸存、虛假增存等行為進行了約束。“48號文”對“236號文”從三個面進行修改完善:①新增了自律要求,嚴禁不當競爭;②簡化了余額末存款偏離度的計算方法,季末月份與非季末月份采用同一標準,且將達標要求由3%適度放松至4%;③增加了可操作性,將觸發處罰的偏離度標準從3%和4%提高到4%和5%。

華泰證券指出,銀行存款“沖時點”的主要原因是減輕與存款掛鉤的多數監管指標的達標壓力,另外也為了美化財務報表。2014年“236號文”發布後,銀行存款沖時點行為得到一定控制。但是隨著存款增速下滑,中小銀行存款競爭力下降,存款屬性向投資性轉變,導致月末存款受資金價格影響波動性加大,存款組織成本上升。另外中小銀行經營區域集中,難以通過多區域經營對沖存款擾動。華泰證券測算了上市銀行2017年年末及2017年半年末的存款偏離度,發現城商行、農商行存款偏離度在惡化。中小銀行存款增長受阻加劇了結構性“緊信用”問題,為實現融資轉向“穩信用”,監管調整必要性加強。

華泰證券認為,“48號文”實質是通過對存款偏離度適當松綁,緩解了中小銀行的存款組織困難。結合近期MLF擔保品擴容至AA級信用債,反映監管多措並舉進行結構調整,放大對中小企業的信用支持。存款過度競爭的根源在於銀行存款非市場化定價,總量過少,負債補充能力有限。未來或許會通過兩個方向推進解決“穩信用”問題。一是增加銀行資本補充渠道。二是加快銀行存款利率雙軌制並軌,規範存款競爭行為。

華泰證券認為銀行板塊估值已經處於底部區間,信用債風險影響有限。下階段看監管對銀行資產擴張松綁以及銀行二季度業績提振市場預期。個股推薦工商銀行(601398.SH)、招商銀行(600036.SH)、平安銀行(000001.SZ)、光大銀行(601818.SH)


3.中俄簽迄今最大核能合作項目,發展核電決心未變(東興證券)

6月8日,在中俄兩國領導人的共同見證下,中核集團與俄羅斯國家原子能集團在人民大會堂簽署了三份核能合作項目的框架合同。這是迄今為止中俄最大的核能合作項目,上述一攬子簽署的合同總金額超200億元人民幣,項目總造價超千億人民幣。

東興證券認為,在當前擴大內需、發展高端裝備制造業的大環境,以及全社會用電需求不斷增長的大背景下,核電擁有非常強的社會需求和發展空間。但由於三門1號AP1000機組遲遲未能建成,導致2016年以來商用堆新項目零核準,核電發展速度大幅減緩。作為中俄合作項目的田灣3號機組2012年12月27日開工,實現了福島核事故後我國核電新項目破冰。此次與俄羅斯簽訂框架合同,證明國家發展核電決心未變,旨在通過對外合作方式推進核電產業發展。

東興證券指出,我國與俄羅斯核電合作已有成功典範,田灣1-4號機組均采用俄羅斯VVER-1000核電機組,1-3號機組已投入運行,4號機組將於2018年底建成。田灣2號機組在2017年世界核電運營者協會(WANO)綜合指數為100分,在世界VVER系列核電機組中排名第一。

俄羅斯核電產業非常發達,形成了自主的VVER系列機組,其中VVER-1200可以滿足三代核電安全要求。此次簽訂框架協議的田灣7、8號及徐大堡項目未來將建設VVER-1200機組。

東興證券認為與俄方多年的合作經驗以及采用經過驗證的技術,將有助於加快中俄雙方設計對接、現場完成準備工作以及設備制造商消化技術要求,最終實現項目快速啟動。

雖然此次簽訂框架合同是從俄羅斯引進核電技木,但合同額200億相對項目總造價超千億僅僅不到20%,在新項目執行中受益程度最高的還是我國核電產業鏈上各企業,尤其是占總造價近50%的裝備制造領域。田灣3、4號機組核島設備國產化率達到15%、常規島與B0P設備國產化率達到98%。東興證券認為經過參與田灣1-4號機組供貨,我國核電裝備制造商已具備為VVER系列機組供貨的能力,在VVER-1200機組建設中設備國產化率將進一步提升。

中俄簽訂核能合作框架合同,標誌著國家發展核電的決心未變,田灣1-4號成功經驗以及采用經過驗證的三代核電技術,為項目順利執行增加了保障。東興證券認為有兩類公司將受益,一是中核集團旗下上市公司中國核電(601985.SH),二是核電裝備制造業龍頭東方電氣(600875.SH)、上海電氣(601727.SH)


4.挖機銷量持續超預期,工程機械龍頭業績彈性可期(方正證券)

日前,中國工程機械工業協會公布了5月份挖掘機銷量數據。2018年5月,挖掘機國內外共銷售19313臺,同比增長71.3%;2018年1~5月,挖機銷量合計105935臺,同比漲幅60.2%。

方正證券指出,在宏觀經濟悲觀預期下,挖機月銷量仍不斷創新高,這說明工程機械行業與宏觀經濟存在“剪刀差”。未來三年,在更新需求托底的基礎上,隨著工程機械滲透率的提升、出口占比不斷加大,行業格局優化,龍頭企業報表修複彈性大,有望超越周期。

2018年前五個月,挖機銷量合計已突破10萬臺,目前下遊需求仍比較旺盛,個別型號處於缺貨狀態,預計6月底缺貨會得到緩解,在挖機月銷量持續超預期以及下遊需求不減的基礎上,判斷全年挖機銷量會超過18萬臺。

方正證券指出,2018年5月,國內龍頭企業三一、徐工、柳工的挖機銷量分別為4331臺、2501臺、1284臺,同比增速分別是91.55%、105%、73.28%,均高於行業平均增速71.3%,行業集中度從2012年開始觸底回升,截止目前,CR3=47%,CR4=55%,前四家企業已經占據半壁江山,CR10達到了85%,龍頭企業市占率提升,市場格局進一步優化。

方正證券認為,在更新需求托底的基礎上,基建和出口不斷帶來新增量。存量因為環保和機齡兩方面原因,進入為期5~6年的更新換代期,更新換代需求仍是需求主力,它保證了增長的平穩性。同時,基建方面,雖然無法從房地產開工層面解釋挖掘機銷量的超預期,但是值得關註的是新增PPP項目受限制,但存量PPP項目逐步落地,PPP落地率在提升,存量的PPP落地項目帶來了挖機的新增需求,而且出口銷量不斷創新高,在更新需求托底的基礎上,基建和出口不斷帶來新增量。

方正證券以國內宏觀經濟平穩下行為前提,判斷工程機械龍頭企業未來3年有望保持凈利潤快速增長,主要原因是:①隨著人工替代,工程機械滲透率持續提升;②存量因為環保和機齡兩方面原因,進入為期5~6年的更新換代期,更新換代需求保證了增長的持續性;③出口持續增長;④龍頭企業受益報表修複、行業競爭格局優化,盈利彈性巨大。

按照估值由低到高的順序,方正證券強烈推薦柳工(000528.SZ)、徐工機械(000425.SZ)、三一重工(600031.SH)、恒立液壓(601100.SH)、中聯重科(000157.SZ)、艾迪精密(603638.SH)、浙江鼎力(603338.SH)等整機和核心零部件龍頭企業。


5.微信小程序加速發展,移動廣告市場又添新增長點(中泰證券)

流量紅利期接近尾聲,存量博弈愈演愈烈,微信小程序應運而生。中泰證券指出,我國移動互聯網設備約11億臺,微信日活用戶已超10億,移動流量紅利的天花板逐漸顯現,市場進入存量博弈,即爭奪用戶使用時間。中泰證券認為,移動互聯網服務的本質為使人們的衣、食、住、行等需求更為便捷,因此在用戶存量博弈時代,囊括各類APP主要功能的微信小程序應運而生。

目前已經上線的小程序超過58萬個,基本包含了用戶使用頻次較高的輕APP。小程序中遊戲和工具類占比較高。遊戲類小程序主要以休閑小遊戲和社交遊戲為主,其數量在Top100小程序中占比43%,工具類小程序用戶粘性較強,其數量在Top100小程序中占比32%。2017年小程序的MAU月均複合增速高達42%,中泰證券預估2018年小程序MAU雖有所放緩,但依然有望突破8億;其次,隨著小程序月活用戶數增長和小程序內容的不斷完善,微信有望進一步分流新聞資訊、數字閱讀、生活服務和手機遊戲用戶時長,估算2018年底微信每日人均使用時長有望突破90分鐘,再創新高。

移動廣告市場持續高增長,騰訊有望通過微信再造一個移動互聯網生態圈,並適度將微信流量和用戶使用時間有效的轉化成廣告收入。2017年移動廣告市場規模高達2650億元,5年CAGR高達66.80%,移動廣告的發展趨勢毋庸置疑。中泰證券定義微信廣告生態為全場景、社交化的廣告生態。①全場景:微信具有可滿足移動網絡用戶所需的各種場景,同時小程序還具備打通線上和線下的功能。②社交化:微信強大的社交功能使得傳播更為有效,廣告轉化效率更高。通過與國外互聯網科技巨頭Facebook的比較,2017年Facebook的ARPU值幾乎是騰訊的3倍,所以中泰證券認為,在國內飛速發展的移動廣告市場,騰訊的廣告收入仍有較大的提升空間。

中泰證券認為,當前在微信流量加速變現過程中的受益方為騰訊廣告產業鏈相關標的,建議關註科達股份(600986.SH)、平治信息(300571.SZ)、華揚聯眾(603825.SH)

 

 

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中國隊不滿台掛教育部廣告 追打對方球員兩岸U18冰球賽變群毆

1 : GS(14)@2017-03-26 15:38:01

■冰球U18世錦賽大陸(紅衫)對台灣(白衫)賽事中,雙方球員爆發衝突。



兩岸關係緊張,先在球場開戰!前晚在台北舉行的U18(18歲以下)男子冰球世錦賽兩岸對壘,中國隊因不滿賽場掛有台灣教育部的廣告板,交涉不果而動怒。比賽中雙方已動粗,有台方球員要抬離場;賽後更爆肢體衝突變群毆,場面失控。兩大陸球員昨被判停賽一場。大陸官方新華社前晚發比賽圖片,亦有簡短提到雙方衝突。該場賽事前晚在台北小巨蛋進行,中國以4:0勝中華台北隊,終場哨響後雙方竟大打出手。據視頻所見,紅衫大陸球員幾個圍毆一個台灣隊員,還扭屁股向觀眾席展示五星旗,台球迷則豎中指、向場內扔飲料、折椅等雜物。衝突維時約兩分鐘,直到警方介入,大陸隊員被請離場,亂鬥才結束。



■昨日中國對新西蘭之戰,王梓喬(右)及王京(左)被罰停賽。

■中國隊屢次惡意犯規,球證分開兩隊球員。 台灣《蘋果日報》


兩中國球員被罰停賽

台媒形容大陸球員整場比賽多次惡意犯規,其中王梓喬被罰出場後與觀眾對罵;比賽結束雙方列隊時,王突然衝出隊伍,推打台方球員,引爆亂鬥。國際冰球總會昨公佈懲處,大陸選手王梓喬和王京各遭停賽一場。懲處並未涉台隊選手。台教育部體育署署長林德福在facebook發文表示,「縱有萬般理由,暴力衝突是不允許的。這不符合運動家精神」。據報道,陸方賽前發現,球場旁掛有台灣「教育部體育署」廣告板及徽章、標語,一度拒絕出賽,並向組織方抗議稱「一個中國只有一個教育部」,經多方協商斡旋才「勉為其難」出賽。賽後有大陸隊員稱,現場台灣觀眾的挑釁導致他們情緒失控。北京央視體育頻道評述員批評台灣球迷無質素:「從開始就噓,最後還往場內扔咖啡!還豎中指!」



台觀眾擲物被指輸不起

大陸網民盲撐打人有理,還揚言「現在朝我們扔水彈,以後我們還你導彈」!台灣網民則指,大陸隊贏了比賽在場觀眾鼓掌已很有風度,大陸球員不但圍毆,還高舉五星旗挑釁,激怒忍耐已久的台灣球迷。昨小巨蛋仍有賽事,中國隊下午出戰新西蘭,被停賽的王梓喬和王京坐在場邊,賽程順利無觀眾鬧事。大陸隊副隊長張德翰的媽媽激動受訪,指對台灣減分:「昨天比賽讓我感覺到台灣觀眾是輸不起的,觀眾不應該砸瓶砸凳,我希望台灣能夠認知到自己的不足。」台媒昨大事報道衝突事件,而大陸官方新華社所發比賽圖片,亦有提雙方衝突。據悉,參賽的這批大陸冰球球員,是培訓備戰2022北京冬奧的青年軍。台灣《蘋果日報》/東森新聞




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