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業績不佳 對沖基金“倒閉潮”猶如2009年重現

來源: http://wallstreetcn.com/node/211438

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今年是對沖基金的倒閉年,對沖基金的慘狀創下後金融危機時代之最。

據Hedge Fund Research Inc數據,今年上半年,461家對沖基金倒閉。

如果倒閉潮保持這一速度前進,今年將會成為2009年後倒閉基金最多的一年。2009年共1023家對沖基金公司倒閉。

不少大公司也關閉了其基金。Brevan Howard就關閉了旗下6.3億美元的商品基金。

倒閉潮的一部分原因是對沖基金的低回報,2014年,對沖基金平均回報僅2%,創下2011年來最低回報。

而規模更小的基金受到了更嚴重的打擊,因投資者將資金遷往了更大、更知名的基金公司。今年上半年,Citadel LLC和Millennium Management LLC 等10家大公司占到了該行業新增570資金的1/3。

宏觀基金也一片慘狀。宏觀基金今年的平均回報不到1%。

難怪對沖基金經理都在另謀高就。

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業績 不佳 對沖 基金 倒閉 猶如 2009 重現
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社群分享 | 創業猶如馬拉松 貪快貪大死得快

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0421/149672.html

黑馬說:張大片是一極其普通的名字,而擁有這個名字的人則有著好萊塢勵誌片類似的經歷。
25歲,一個玩世不恭的年齡。2012年畢業後,張大片就是在這個年齡選擇外貿工作,在浙江一家生產鍋具的工廠踏踏實實地做了一年外貿業務員。

對外貿工作有了解後,他南下廣州做起了跨境電商。

4月20日晚,張大片在i黑馬分享群內分享了題為《小微公司容易遇到的幾點問題》的內容分享。 

文 | 黑馬哥
編輯 | 劉成偉


以下為正文:

1、熟人搭夥好開飯:避免熟人搭夥,可以從明確職權、股權等方面入手,但這並不意味著不能通過朋友合作的方式創業。

創業者喜歡在熟悉的圈子里找合夥人。這樣做的優點是彼此熟悉了解;缺點是創業初期常憑感情做事,忽視了契約簽定和嚴格的約束制度。即使企業中出現經營方向、用人問題、財務問題的分歧也常以忍讓、和解的方式處理。伴隨公司成長,這種工作關系引發的矛盾和問題會逐漸顯露,不僅不利於企業的快速發展,嚴重時甚至導致企業步入泥潭。剛創業時,張大片和女朋友一起經營公司,在經營、在招聘上的問題,都是商量,忍讓,和解。

2、沒有方向,哪兒熱鬧奔哪兒:不盲目,不跟風,想做前一定要評估 評估再評估
創業者愛盲目跟風,什麽賺錢做什麽,哪類產品火就做哪類產品,總以為這樣可以減少風險、快速賺錢,但一窩蜂熱潮正意味著惡性競爭即將來臨。

任何投資都是有風險的,一旦跟錯了,就會掉進投資的陷阱。另外市場運作有其自然周期,市場過於飽和時,利潤空間自認縮小,因此,創業前周密的市場調研和理性的分析尤為重要。

張大片的公司主營汽車配件。當得知賣西式廚房用刀不錯,便在產品類目中加入刀具,結果由於運輸渠道沒選好,海關X光機掃描過不去,耗費了很大一部分時間、精力,損失了很多金錢。在沒有相應的產品評估,運輸方式評估的條件下,貿然跟風,得不償失。

3、目光長遠點沒有壞處:有這個動力,不管遇到什麽困難,就會有繼續前進的力量。沒有長遠戰略規劃的企業是短命的。

創業者很多像被帶進燒餅店的餓鬼,抓到什麽吃什麽,無暇顧及隔壁味道更美的餃子店。很多創業者的的經歷就像這餓鬼,有的進了燒餅店,有的進了餃子店,全然不顧不遠處全聚德的招牌。

創業者的目光必須遠大,不能因為眼前的經濟利益影響整體發展。否則,創業不能叫創業,而是小打小鬧。小微的公司也必須有長遠的目標,不管這目標大或小,或宏遠或微小。

張大片覺得現在產品同質化越來越大。在這種情況下,大的目標就是2年內如何擴大差異化,能否通過售後、工廠合作區別於別人的產品,做出品牌、口碑。

4、貪快貪大死得快:企業在創建以後,過分追求成長的速度,無異於拔苗助長。

企業經營好比一場馬拉松比賽,不是看誰跑得快,而是看誰能在關鍵時刻跑到別人前面。在創業過程中,當企業效益逐漸凸現後,創業者不能一味地擴大營運規模,而應關註並妥善處理資金預算、市場預測,以及材料、人員相關要素的協調等管理問題。對這些沒做好充分準備,高速的增長只能帶來巨大風險。“小”也代表了靈活與敏銳,這種優勢有時候令許多大企業心向往之。

“小”的時候不但可以和你所處的產業的上、下遊供應商聯手,適當的時候和競爭對手聯手也未嘗不可,只要記住自己的目的就行了。

如果只顧著貪快貪大,同時卻沒有做好相應的資金、人才儲備,導致經營出現困難,拖入泥潭 就得不償失了。

張大片初期是做ebay平臺的。在人員不足,資金不到位的情況下,他們貪圖快速賺錢,上馬了DH網,amazon美國站,半年過去了先開的站點並沒有帶來財務上的增長點,而是耗費了大量時間和精力,導致哪個平臺都做,哪個平臺都做不好。

5、你辦事我不放心:老板必須用人不疑,學會專人專用。

無論作為老板的你有多能幹,都不可能一個人做完所有工作。在不同專業範圍內雇傭專才,給予他們發揮的空間,才能使其發揮所長,令公司得到最大利益。

“自己要的人找來了,可是你辦事,我不放心”這是很多老板的通病。疑人不用,用人不疑,一頭獅子領導的綿羊是很難走出非洲的。如果無法做到慧眼識英才、用人不疑,那麽,業務拓展起來就會存在很大的問題。

張大片需要的貨源有很大一部分是從批發市場中取得,采購一職是他兼任。但是張大片對采購這塊制度不是很懂,所以專人采購已經在計劃中。

6、跑得又快又省料:要經營好公司必須設計好激勵機制,高薪聘良才。

“多快好省”,是理想化的說法,但這似乎是大多數老板對下屬的美麗期待。在中國,高薪能不能養廉另說,但沒有高薪想聘到良將的機會相當渺茫。一個企業自己運營不好,想找幾個幫手,必須提前設計好激勵機制。業務員的提成獎勵制度直接關系到一個公司的業績高低。 

創業能否成功,除了與創業資金、創業機會有關外,還與創業理念、創業方法密切相關。創業是一條漫長而艱辛的路,不是一朝一夕的事情。創業者不能因為短期經營困難而喪失動力,必須保持一顆處變不驚、平淡如水的心。


版權聲明:本文作者黑馬哥,編輯劉成偉,文章為原創,本刊版權所有,如需轉載請與zzyyanan聯系,未經授權,轉載必究。

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六國央行聯手放水, 猶如餵虧佬吞偉哥

今天的標題比較俗了一些,但亦能簡單而有效地道出現時的境況。

上星期三晚六國央行聯手放水(將USD Liquidity Swap息率減0.5%),成為單日推高股市的catalyst,恆指亦於12月1日升1,000點至19,000的水平。

正常盤路分析,恆指其實於11月29日的18,300已見中期頂位,但央行干預亦將頂位推高至19,100左右。短期急升亦令不少看淡的散戶、財演、甚至基金經理忽然唱好,而週末財經雜誌更認為12月是"標尾會"的時機。一看群眾情緒高漲筆者心知不妙。

至於六六國央行聯手放水,再加上人民銀行將存款準備金比率(RRR)下調50點子,是否能救經濟和解決歐債問題? 答案十分簡單 ---- 當然很難!!

就正如一條元氣盡失的虧佬,除非好好休息恢復體能,任憑迫他吞幾多粒偉哥都是沒有用。就算一晚谷得起,隨之數天一定無料到。

套落大市中,恆指原本於18,300見中期頂位,可能回至17,500-17,700點。聯手迫吞偉哥後谷升多800點至19,100,之後如何?

一句話己道破玄機,出黎行,遲早要還,小心還凸。

另外,交易的玄機不是每天出手,而是把握大,風險有限之時機才出手.

像上星期四的一朝開高1,000點,根本不是買入Timing。只要一看TA Chart, 沉重阻力區就位於19,000-19,300左右,便知不值得急於入貨。


交易心法 ---- 只在有大把握的時侯才下注碼
投資身歷聲:你想過足癮輸,定係想悶悶哋贏(賭俠1999篇)
http://www.youtube.com/watch?v=UqqC01fOuwQ&feature=related
六國 央行 聯手 放水 猶如 餵虧 虧佬 佬吞 偉哥
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【披沙瀝金】對技術的愛猶如奴隸對主人

來源: http://www.infzm.com/content/120766

我們因技術喪失了自由,技術日益為少數人所控制,成為一種外化於我們大家的東西。

作為一種技術設備,電話走進了千家萬戶,這是相當多的技術都無法企及的。如同對鐘表、紙筆、廚具和自來水一樣,人們對電話的依賴性很大,它已成為生活中不可缺少的東西。

然而,對於19世紀70年代的普通人來說,電話卻是一種“高技術”,神秘怪誕,難以索解。經過很多人不懈的努力,它才由令人望而生畏的高科技產品轉變為人類交往的日常工具。20世紀90年代的電腦網絡,也走過同樣的歷程。

電話公司從來都站在高技術的前沿。其他公司的研究開發人員可能會贏得新市場,AT&T的貝爾實驗室贏得的則是諾貝爾獎金。貝爾實驗室發明的晶體管造就了一大批新行業。它以“每天一項新專利”聞名於世,甚至還在天文學、物理學等領域作出了重大發現。

綜觀AT&T70年的歷史,與其說它是一家公司,不如說它是一種生活方式。它無所不在,與美國人的生活緊密相關。它自身就是一個獨立王國。在這個王國中,執掌權柄的是一群工程師、技術員和研究者。

貝爾系統在技術上無與倫比的領先地位給予這批人深深的權力欲和滿足感。他們把自己的畢生精力都用來改進電話網絡,看著這只“蜘蛛”由小到大地織網,直至覆蓋全世界。電話系統仿佛一座偉大的技術神廟,他們是其中的大祭司,是極少數精英分子。他們對此有清醒的認識,即便其他人還沒有達到這樣的認識;事實上,正因為其他人不清楚這一點,他們感到自己更加有力。

永遠不要低估這種技術集中於少數精英手中所帶來的刺激感。“技術權力”不是每個人都追求的:對許多人來說,它沒有任何吸引力。但對某些人來說,這是他們生命的全部。知識就是力量,因此必須將其貯藏起來。任何領域的專家都不願讓普通人了解他們在做什麽,並且以折辱普通人為樂。麻省理工學院教授尼古拉·尼葛洛龐帝在講述電腦發展史時曾說:“科學家曾經下意識地想保持電腦的神秘性,就好像中世紀黑暗時期的僧侶,刻意維護自己獨尊的地位,或像當時的某些人,要獨自把持古怪的宗教儀式一樣。”

如果我們說電腦的使用為“僧侶”所把持,這並不意味著電腦專家的行為與其他行業的專家有什麽不同。醫生、律師和建築工程師的表現也大同小異。但電腦的地位十分特殊,因為今天我們到處都要同電腦打交道,這使得電腦專家們在政府部門、公司企業等所有大機構中都建立了穩固的橋頭堡。他們成了信息的控制者。公眾與計算機專家之間很早就存在令人擔憂的裂痕。今天,伴隨著物聯網、人工智能、機器人、虛擬現實等技術的發展,這一裂痕非但沒有縮小,反而在持續擴大。

修補這一裂痕的理由很充足:就像西諺所說,戰爭太重要了,不能只由將軍們來決定;計算機也太重要了,不能完全由“僧侶”所把持。醫生們已被告知,他們並不擁有病人的身體;計算機專家們也應該明白,他們的地位並不能夠一直像他們所想象的那樣神聖。

把技術專家放在歷史的進程中來考察,也許能讓我們明白得更透徹。人類學家說,從前生產者和消費者是一體的,但今天情況完全發生了變化。在人類歷史的早期,人們自己制造工具,逐步鍛煉使用工具的技能,而現在,人們周圍的東西很少是他們親手制造的,他們也不可能擁有制造這些東西的能力。成千上萬的人都擁有電視機,但有多少人懂得電視機的工作原理呢?更不用說親手制造一臺了。他們對這類事情也不感興趣,因為在不具備這樣的知識和技能的情況下,他們也可以看上電視。與此相似,誰知道汽車、飛機、微芯片甚至投幣電話是如何工作的呢?普通人不需要掌握這些本領,因為自有“專家”來操持一切。

我們都是專家的僕從;我們清楚現代技術離開了專家就玩不轉。當一切運轉正常時,我們盡情享受技術設備給我們帶來的好處;如果某一部設備出了故障,我們就喜歡上了為我們排憂解難的工程師,雖然我們的愛是一種奴隸對主人的愛。

如果願意,幾乎任何人都可以拆卸他的電視機、汽車甚至電腦,將其在地板上還原為基本部件。但他卻很難將零件重新組裝為整機,因為那要借助某種抽象的東西——一種關於零部件之間相互關系的知識——才能完成。

“知識”的含義很模糊。我們常說自己知道怎樣操作電視,但電視機本身的工作原理我們也許一無所知。過去,人們是不必嚴格區分這兩類“知識”的;原始人知道怎樣使用弓箭,這一知識的獲得源於他們親手制造了弓箭。現代人卻不然,他們必須學習“科學知識”,即某種不依賴於單個使用者的客觀理論。也就是說,他們通過研究抽象的拉力和張力等的相互關系,而不是通過親手制造弓箭,來了解弓箭的使用原理。

知識如此演化的結果,使我們開始對技術懷有一種複雜的情緒。一方面,技術給我們帶來了更大的自由,花樣翻新的技術發明使人類的能力空前擴大;另一方面,我們又因技術喪失了自由,技術日益為少數人所控制,成為一種外化於我們大家的東西。前幾年美國興起的“自己動手”運動絕不僅僅是出於經濟原因,還因為自己動手制作能給人們帶來莫大的樂趣,更因為它將人們從“專家”的重壓下解放出來,得以呼吸一點自由的空氣。

(作者胡泳為北京大學教授)

沙瀝 技術 的愛 猶如 奴隸 主人
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70幾萬,猶如垃圾

唔知點解過咗3個星期,畸寶都唔 release 段片給 public access,各位讀者可以試下撳,設計環節在35:04開始,如果睇唔到片就要睇住魔術師的截圖先喇(又或者,等設計師一稿兩投將「設計單位」個案寄去CCTVB...)!
樓盤傳真 2016/12/10 2016/12/10 23:05

美國即將議息,預期加息機會大,但低息持續,實際供樓負擔又會加重多少?
加辣增加換樓難度,換樓鏈隨時被打斷,盤源愈來愈緊絀,沙田第一城業主,叫價反而更堅挺。
西半山敦皓,廚房隱蔽位出現輕微漏水,失分最多。
馬鞍山迎海.星灣御,間隔大反轉,甚至封了工作平台的出入口,改造成衣帽間。
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幾萬 猶如 垃圾
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炒美圖猶如炒權證 “敢死隊”凈買入1.8億港元

“炒美圖猶如炒權證!”對於近日美圖公司(01357.HK)股價的大幅波動,深圳一位私募人士向第一財經記者如是說。

美圖公司無疑是3月份港股市場上最令人矚目的港股通標的。3月7日以來短短十幾個交易日內,其股價從近10港元狂飆至最高23港元,實現翻番。20日午後美圖公司在創出上市新高23.05港元之後坐上跳樓機,暴跌11.22%,全日振幅超過40%;21日該股繼續下跌8.64%,不過內地“敢死隊”通過港股通,卻又有1.8億港元的凈買入。

多位市場人士認為,現在內地“敢死隊”資金涉足港股市場,對於美圖這種有著“扭虧為盈”預期的科技股,顯然有著“炒權證”的類似性質,這兩天逢低買入美圖公司的投資者,其實不少都帶著“一夜暴富”的賺快錢心態;另一方面,隨著兩地市場全面進入互聯互通時代,兩地監管部門最終對此如何出手?美圖可能會成為最新的案例。

賭的是扭虧為盈 美圖股價權證化?

香港的權證市場格外發達,成交額達到全球第一,不少香港投資者都是帶著“一夜暴富”的心態炒作權證,贏的話可能上升幾倍甚至幾十倍,輸了的話大不了虧損所有本金離場,而權證發行商賺取投資者大量費用,這是明顯類似賭場的“負和遊戲”。

“炒美圖猶如炒權證!一旦美圖業績改善甚至看到盈利希望,股價可能上升好幾倍;如果美圖持續虧損無法盈利,大不了認虧離場。”上述深圳私募人士稱,其身邊有朋友於21日在14.3港元左右買入了美圖公司,持有的就是這種心態;另外也有部分投資者抱著T+0交易當天進出的投機心態。

在去年上市的敲鐘儀式上,董事長蔡文勝為美圖公司定下2017年實現收支平衡的目標,而今年主要業績增長來源於即將面世的電商業務,美圖將推出兩個分別定位中高端奢侈品牌與個性化定制路線的電商平臺,電商平臺被寄望於扭轉美圖業績。在上市記者會上,蔡文勝曾表示:“電商目前最大的成本主要包括兩個方面,物流倉儲和獲取用戶成本。前者我們交給合作夥伴做,後者我們擁有足夠大的用戶流量,不需要考慮這方面成本。”

3月20日,蔡文勝朋友圈一度直播美圖公司市值變動,從3月20日早上就開始直播公司股價,率先宣布自己成為福建史上最強港股上市公司;不過美圖的股價從20日下午開始出現了倒跌,市值從900多億港元,一下子就縮減到了600多億港元。21日再次大跌後,蔡文勝則感嘆“這就是香港股市”。

也有一位不認同美圖模式的行業研究員向第一財經記者表示,有用戶儲備不見得就可以帶來盈利,對美圖來說如何造就更強的用戶黏性,才能有更好的變現。近日股價波動,是比較典型的A股市場“坐莊”炒作手法,而港股市場沒有漲跌停板也加劇了這種炒作,其實跟基本面關系不算很大;另外,用戶對美圖的使用方式,是在不停地幹活,這跟陌陌和微博等用戶在看信息,模式上有比較大的差別,投資者需要留意這些區別,這可能導致美圖的用戶儲備暫時難以轉化為收入。

內地“敢死隊”引發港交所關註?

海通證券策略分析師荀玉根認為,越來越多的內地投資者參與港股。雖然兩個市場差異還很大,但估計兩地終將融合,人流和資金流決定了這是趨勢。隨著制度環境和投資者結構逐步趨同,兩個市場都往中間走一走,最終融合,從市值和資金體量看,也許港股要多走兩步。

然而這“多走兩步”對於美圖來說,就是股價半個月內翻番,之後就連續跳水兩天。

“由於內地股民對於美圖認知度比較高,深港通對於股票流通和股價上升都有很大作用。”美圖公司相關發言人告訴第一財經記者。

北京一位私募人士向第一財經記者表示,現在不少內地私募開了香港公司,A股“敢死隊”都轉戰港股了,滬港通也提供了更多“割韭菜”的機會,對美圖來說,14到15港元左右其實是一個不錯的買入點位,未來預計美圖股價會出現高位震蕩行情,等港股行情本輪見頂之後,再隨著大盤一起跌。

港交所數據顯示,3月21日美圖公司再度成為港股通成交活躍股,南下資金通過滬、深市買賣美圖,其中港股通(深)買入和賣出分別是2.08億港元和0.863億港元;港股通(滬)買入和賣出分別是2.68億元和2.1億元,這顯示了內地資金通過港股通凈買入了近1.8億港元;21日美圖總成交達到20.44億港元,遠小於前一天的38億港元。

21日曾有消息稱,香港證監會在美圖上市至今,至少三次致函券商索取歷史記錄,情況罕見。對此,美圖公司回應稱:目前並未收到監管機構對於上述調查的相關聯系,因此不作任何評論。而港交所對此事表示不予評論,並稱港交所負責市場監察的部門一向都有向券商索取資料,但港交所不會評論個別公司及市場監察工作。

博大資本行政總裁溫天納向第一財經記者表示,監管部門對任何異常大上大落的股份,都可能會展開調查,抽查交易的券商以及最終的投資者,看看是否會涉及不當交易,特別是企業已經處於年報期,一切更為敏感;上述交易若涉及跨境交易,特別是滬港通及深港通,預計調查也會加強力度。

此前,美圖公司將於3月24日發布2016年度業績報告,此前招股書顯示,其2014年、2015年及2016年上半年30個月內,累計虧損高達61.8億元,僅2016年上半年就虧損21.9億元人民幣,較2015年上半年13億元的凈虧損額擴大近七成。

溫天納稱,近日內地科技類股份表現相當突出,以騰訊為例,市場均看好其業績,導致股價不斷上升。但是美圖上市並非太長的時間,股價沖破23元後直線下墮,估計不少投資者進行拋售,與套利交易有關;此外,美圖的盈利模式及未來增長動力有別於其他科技類股份,也造成不少投資者套現離場,一窩蜂爭相離場。

美圖 猶如 權證 敢死隊 敢死 買入 1.8 港元
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工作猶如投資 xuyk的博客

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_610b154e0102wuyr.html

    昔日徒弟小W很久沒有音訊,今天突然來看我,還送來許多他自己種的番薯、玉米和幾種蔬菜。小W年輕,但有情有義。他談起自己目前的工作情況。

    小W多年以來跳槽過好幾次,最後到了一家制藥公司,從事生產一線工作。這家制藥公司效益一直很好,一線員工的收入不低,小W暫時安心下來。最近,他工作強度越來越大,原來每天體力活只需幹2、3個小時,現在差不多要幹7個小時。原來是,制藥生產自動化程度很高,體力活幾乎都是搞環境清潔工作,強度提高的原因是標準提高,要求嚴格。這現狀讓小W有點郁悶,他又萌生出離職念頭。他說,好幾個同事都已辭職走了。

    小W家境不好,父母好多年前就先後病逝,他孤單一人。小W生活樸素,省吃儉用。他以前擠出過一點資金投資股票。

    我告訴他:安心工作,不要動。道理與投資相通。

    人家可以拼爹拼娘挑選舒適優厚的工作,就像有條件撈到原始股,而你一點社會背景都沒有,怎能如願以償?這你已經有過一些經歷了。總的來說,你現在的工作和收入還算不錯的,這就像買了一只質地不錯的股票,不宜輕易放棄。不然,浪費時間、增加機會成本是大概率事件。醫藥是個朝陽產業,很好的。

    現在,公司突然要求搞好環境衛生,我猜想,這很可能是公司有什麽新的重要舉措的原因,比如,對外合作,新項目驗收,等等,這是重大利好。你現在辛苦一點,公司得到發展了,你也將受益。這就好比你手上的股票隨企業成長而上漲。小W說,最近聽說公司正在與鬼佬談新藥品生產的事情;還聽說鬼佬要來考察生產現場。

    你東跳西跳地想要尋找更好的工作,就像面對當前撲朔迷離的股市,只憑主觀願望換股票,追風口,最終很可能摔得半死。多動不如不動,因為風口是等來的,而不是追來的。其實,你現在的工作就是你未來的風口。

    公司正在發展,不少人卻都離開了,這往往對能夠堅持下來的人是很有利的,因為隨著公司發展,缺位增加,晉升機會也將增多,公司將從好員工隊伍中提拔優秀幹部。這就像投資股票,人棄我取。讓公司來發現你,重用你,要比你去外面亂撞的成功率大多了。

    身在一個好端端的公司里,為什麽不與她共同成長呢?這就如同投資,要相信國運。

    安心工作,腳踏實地,兢兢業業,任勞任怨,最終一定會有成效的。就像投資,多鳥在林,不如一鳥在手。長期專心致誌地做好一件事,天下無敵。

    “安心工作,不要動”,我周圍因這樣而得到提升的青年朋友有不少呢!

    小W點點頭。

工作 猶如 投資 xuyk 博客
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魯政委:去杠桿猶如熬中藥

近期市場上關於去杠桿應采取什麽樣的宏觀政策的討論十分熱烈:一種觀點認為,在去杠桿過程中宏觀政策應該是松的,否則去杠桿還沒完成經濟就可能已經“倒在手術臺上”了;另一種觀點則恰恰相反,認為在去杠桿過程中宏觀政策應該緊一點,否則杠桿率只會越來越高。

到底是該緊還是該松?一時成為觀察者們對政策爭議的焦點。

其實,簡單的松緊之爭並未抓住問題的關鍵。在目前所能檢索到的文獻中,美國對沖基金橋水創始人達里奧(RayDalio)似乎是為數不多的對整個經濟體去杠桿及其政策選擇有過系統研究的人。劉鶴副總理在《兩次全球大危機的比較研究》一書中曾明確提到:“橋水投資基金的戴利歐(RayDalio的另一譯法)先生在‘和諧的去杠桿化’一文中,對政府和民間的去杠桿化過程做了精彩描述。”根據達里奧對去杠桿的研究,他表示去杠桿最終會是什麽結果取決於四個因素的執行力度和節奏:債務減免、支出緊縮、財富移轉、債務貨幣化。不僅這四個因素都要有,而且每個要素的力度和節奏都要把握好,才會有“好的去杠桿”。

更有挑戰性的是,達里奧說,去杠桿就像盲人廚師做飯。盲人廚師做飯是看不見的,要麽一不小心會把自己燙著,要麽一不小心會把東西灑出來,想搞好,真的是很不容易。

達里奧概括了去杠桿可能會有的三種狀態:第一種是糟糕的通縮去杠桿。此類去杠桿,通常發生在足夠的“印鈔”之前,此時貨幣供應不足,通貨緊縮,且名義利率高於名義增長率;第二種是好的去杠桿,在此類去杠桿的過程中,已有了足夠“印鈔”來抵消因債務減少及緊縮所形成的通縮壓力,由此,在經濟能夠有正的增長的同時,負債/收入比下降,這一階段通常名義GDP增長率會超過名義利率;第三種是糟糕的通脹去杠桿。在此類去杠桿中,相對於對抗通縮所需要的寬松程度而言,貨幣已發行過多,由此引起惡性通脹,導致名義增長率和名義利率處於自我加強的上升螺旋中。

進一步地,達里奧說,去杠桿有三個階段:第一個階段,此時只有經濟放緩,只有違約,而沒有其他的緩沖措施,但如果任由這種違約、重組發展,市場的信心將會遭受重創,並在很多年內沒辦法恢複。所以,要有違約、要有重組,但不能太大,不能太快;第二階段,這時候央行已開始放松,開始接受信用的抵押品,也接受期限更長的抵押品,以幫助債務人借新還舊,這時候會開始一個“好的去杠桿”;但因為寬松的刺激措施實在是太好用了,由此常常會被濫用,進而導致“糟糕的通脹去杠桿”,從而滑入第三階段。

達里奧所說的第一個階段大致對應著第一種狀態,第二個階段大致對應著第二種狀態,第三個階段大致對應著第三種狀態。我們當然希望能夠停留在第二種狀態,既不要是第一種狀態,也不要是第三種狀態。

然而,到目前為止,似乎仍沒有人去仔細探究,達里奧在提出去杠桿可能出現的三種狀態後,為何又進一步提出了與三種狀態一一對應的、似乎更具有時序特征的三個階段?

的確,似乎並非每一個去杠桿的過程都需依次經歷三種狀態,但在筆者看來,前兩種狀態對於很多去杠桿來說,是必不可少的。因為高杠桿往往緣於此前持續加杠桿形成的思維和行為慣性,因此如果沒有第一階段的強力緊縮,就無法令整個經濟在去杠桿方面統一思想,此時的寬松只會縱容進一步加杠桿。政策的強力緊縮和一段時間內的維持,會使得試圖進一步加杠桿的經濟主體碰壁乃至破產,最終會使經濟中絕大多數主體認識到必須維持財務狀況的穩健。此時政策就可以向寬松進行調整,經濟主體可以獲得低成本的再融資接續,避免資金鏈斷裂和違約的大規模蔓延,以低息債務置換高息債務,主要以完成在建項目為主,從而為平穩去杠桿提供有利條件。但寬松要有度,否則,就會滑入第三個階段。因此,第三個階段未必會經歷,但卻為政策當局立了一個必須避免政策過於寬松的警示牌,也提醒市場主體:可以有適度寬松的預期,但卻不可有“大放水”的狂想。

至此,我又禁不住想起了達里奧關於去杠桿宛如盲人廚師做飯的比喻,倘若他對中國文化有更深了解,原本“中藥”是一個更好的比喻:多種藥材(去杠桿的四大要素)組合在一起,成為一味治病的方劑(去杠桿的政策組合),而療效則取決於藥材之間“君臣佐使”的配伍、下鍋先後與煎熬的藝術(力度和節奏的把握)。典型的熬制中藥的過程,首先是要以緊重之武火,“奮迅精神,驅除雜念”,猶如第一階段的強力緊縮;繼而以微緩文火,“專氣致柔,溫溫不絕,綿綿若存”,猶如第二階段的政策適度緩和,最終方得去杠桿之正果。

(作者系興業銀行首席經濟學家)

責編:黃賓

政委 猶如 中藥
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斥為「當代文壇的最大醜聞」 官媒發文圍攻韓寒 猶如文革重臨

1 : GS(14)@2014-08-20 22:02:04

http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20140820/18837970\r\n\r\n                              文革重臨?!中共共青團機關報《中國青年報》發文數臭「自由意見領袖韓寒」是「當代文壇的最大醜聞」、「一個輟學生假造的文化騙局」、「一個必須清理的反智主義招牌」。而在前一天,以尖銳批判著稱的內地時政漫畫家「變態辣椒」,被官方媒體網站齊發炮被誣衊為「親日媚日的漢奸」,有指猶如文革前夕文藝批判的氛圍,「21世紀文革前夜呼嘯著來臨了!」\r\n\r\n                昨日出版的中國青年報09版,發表清華大學教授肖鷹的文章〈「天才韓寒」是當代文壇的最大醜聞〉,本港大公網、鳳凰網紛紛轉載。文章稱近期熱映的韓寒處女電影《後會無期》是十足的爛片,很猥瑣,「韓寒青春情懷」骨子裡是一個覬覦名利的夢。又稱高一輟學生韓寒從「天才少年作家」到「公民意見領袖」存在造假,是當代媒體聯手文學界打造的一個虛假文化偶像,稱韓缺少文史知識、語言表達能力,更缺少「一個有教養的當代青年必備的社會道德觀念」,最後直接將韓定性為「必須清理的反智主義招牌」。\r\n\r\n「近乎誹謗的人身攻擊」\r\n\r\n                31歲內地暢銷書作家韓寒,2010年被美國《時代週刊》選為影響世界百人,他曾在國內出版雜誌《獨唱團》,因內容針砭時弊僅出了一期便被喊停。他近期親自編劇執導的電影《後會無期》由幾個小故事組成,諷刺當今中國充滿爾虞我詐,美好的東西往往一去不復,票房上週已突破6億人民幣。\r\n批韓寒的「雄文」昨引起網上譁然,被指猶如文革大字報。專欄作家趙楚昨在微博質疑《中國青年報》:「當代官媒雞血充斥,暴戾空前,是非顛倒,假話大話數十年如一日,巨貪大惡放言反腐,空洞教條毒化社會;跟這些相比,韓寒算甚麼文化毒瘤?胡扯韓寒能毒害幾代人,難道他比專制文化毒性還大?」\r\n《中國青年報》網站中青在線昨下午竟刊出另一篇自相矛盾的文章:〈不要用大字報的方式來倒韓〉,被指是在各界激烈批評下的「補鑊」。作者儲殷教授稱肖鷹倒韓檄文是「近乎於誹謗的人身攻擊」。\r\n新浪微博\r\n\r\n韓寒小檔案\r\n\r\n                  年齡:31歲\r\n籍貫:上海\r\n教育:初中畢業\r\n家庭:與金麗華育有一女\r\n職業:暢銷書作家、職業賽車手、《獨唱團》雜誌(現已停刊)、《一個》App主編,並涉足音樂、電影創作。2010年入選美國《時代週刊》年度影響世界百人                                                        
斥為 當代 文壇 最大 醜聞 官媒 發文 圍攻 韓寒 猶如 文革 重臨
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勤力準備 放鬆落場 炒股高手猶如射箭 黃國英

1 : GS(14)@2014-11-05 12:34:31

http://eastweek.my-magazine.me/index.php?aid=37726
成功的交易員,究竟是要無比勤力,還是時常保持輕輕鬆鬆,績效比較理想?兩邊都有道理,看來似有矛盾。勤力的操盤手多不勝數:「市場怪傑」作者史瓦格憶述訪問交易冠軍舒華茲就是一例。

舒華茲是短炒高手,訪問剛開始時,他已炒了全日,正準備下一天的「功課」。訪問歷時甚長,完成後舒華茲面有疲色。史瓦格以為他會早早休息,豈料他卻表明會繼續做功課,所有平時做開的分析,要統統過目一遍才行。舒華茲解釋道,落場交易就是與別人競賽,準備要比別人充分。交易日的前一晚,就是他作好準備的時機。很多優秀交易員是工作狂,開市時段操作加上準備工夫、檢討回顧,連續高強度工作十多小時者比比皆是。

但與此同時,不少交易名家分享的心得,都認為好的交易應該全不耗力。如果發現自己疲於奔命,反而不是好現象,暗示交易出了問題。而且當操作不順,單靠「勤力」去增加出入次數,並不能解決問題,反而有機會令事態惡化。



想做成功炒手,分辨出哪裏該勤力,哪裏應順其自然。

其實兩者之間並沒有矛盾,只是時序的先後。應該勤力的時候,是準備的過程。而實際進場交易時,則應該放鬆,因為如果準備得宜,操作的對象、時機、注碼、該進行的動作和應變計劃,應該早已有齊,純粹是考驗耐性和紀律而已,過程不應很辛苦才是。

世界級徒手攀石好手漢耐,曾被記者問道,在沒有輔助工具下,爬上以千呎計的高峰,會否感到腎上腺素急增?他的回答是不會,因為整個行程是緩慢和在其控制之下,一旦到了腎上腺素激增的時刻,必然是已經犯下大錯,落入生死關頭。

同理,交易的密集和緊張程度,和成效沒有太大關係,反而受事前準備影響最大。史瓦格曾經以跑馬拉松為譬喻:一個閒時行多步都懶的人去跑,在賽事期間就算谷到面紅耳赤,都難有進境。相反,一個長時間苦練的跑手,早已經掌握了適合自己的步速,體能上也能配合,在賽事中自然相對「輕鬆」,成績也非前者所能企及,雖然其在比賽時用力得多。

分辨出哪裏應該勤力,哪裏應該順其自然,在操作不順利時會很有幫助。當出現連續失利,意味原有打法暫時與市場走勢脫節,勤力地將同一套路施數遍,只會令自己泥足深陷。努力是脫離困境的必要元素,不過是用在其他地方。

例如可以回顧早前的交易,到底是否有失誤之處,又或是歸納出究竟原有的打法,在哪種市況下才能生效,從而判斷未來甚麼時間可以重新啟動。另一方面,遇上困難也正好是研究新方法的契機。至於回到真實的交易,史瓦格引述另一位交易好手的說法,應該像射箭一樣,重點在於毫不用力地放手,讓箭自然飛出;若在交易時發現經常過度糾結掙扎,內裏必然有問題有待解決。
勤力 準備 放鬆 落場 炒股 高手 猶如 射箭 國英
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慶祝結婚40年克林頓:猶如昨日

1 : GS(14)@2015-10-14 02:54:13

美國民主黨總統參選人希拉莉與前總統克林頓周日喜迎結婚40周年,兩人在社交網站twitter上載兩人當年的婚照,希拉莉留言道:「40年前,我嫁給圖書館中最可愛的小伙子,周年快樂。」克林頓亦留言:「猶如昨日。」兩人1970年在耶魯大學認識,五年後結婚,他們1980年誕下女兒切爾西(Chelsea Clinton),至今經歷40個寒暑。克林頓曾擔任阿肯色州州長,1993年初次登上總統之位,1997年成功連任,但翌年被爆搭上前見習生萊溫斯基(Monica Lewinsky),期間希拉莉極力護夫贏盡讚譽,克林頓最後避過彈劾下台。希拉莉現專心競逐民主黨總統參選人之位,她雖是大熱,但民調顯示佛蒙特州參議員桑德斯(Bernie Sanders)正迎頭趕上。美國《紐約每日新聞》/英國《每日郵報》





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慶祝 結婚 40 克林頓 克林 猶如 昨日
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伯南克撐聯滙適合香港若現金融危機 對銀行猶如保護罩

1 : GS(14)@2016-01-20 17:43:57

■伯南克昨日在香港稱,港元應繼續與其他貨幣掛鈎。 貿發局提供



【本報訊】美國加息之後,港美息差拉闊,加上經濟疲弱及股市下挫等因素,港滙再度陷於弱勢。正當市場紛紛猜測,本港會否因而放棄聯繫滙率制度之際,美國聯儲局前主席伯南克昨日表示,由於香港經濟規模細小,港元應繼續與其他貨幣掛鈎。另對於美元近年強勢不斷,伯南克指出,美元升值經已大部份反映。記者:賴俊達


港滙近期表現偏軟,金管局總裁陳德霖前日重申當局維持聯滙的決心不變。伯南克昨日出席本港亞洲金融論壇。在一個專題午餐會上,伯南克表示,雖然本港應有「自家」可自由兌換貨幣,但因為香港經濟規模細小,港元與其他貨幣掛鈎更加合適,而究竟是與人民幣、美元抑或一籃子貨幣掛鈎,則由金融管理局自行決定。伯南克還指出,若未來出現金融危機,聯滙制度對於本港銀行業而言,猶如「保護罩」。




預計美元難再大升

美元近年持續攀升,美滙指數去年底更一度衝破百關。伯南克昨日表示,因為市場早前對美國聯儲局加息抱有預期,令美元持續走強一段時間;而絕大部份的加息預期已經透過美元升值顯現出來,升值情況基本上已大部份反映,預計美元再難錄得大幅度的上漲。他再指出,美元日後能否繼續上揚,取決於聯儲局未來的加息步伐,以及美國的最新經濟狀況,而新興市場經濟若有好轉,應可抵銷美元升值的影響。美滙指數昨日曾高見99.26,繼續徘徊於高位。另外,環球市場動盪,市場預期聯儲局或放慢加息步伐。據美國利率期貨市場最新數據顯示,美國3月加息的機會為32%,遠低於上月底所預期的逾55%;而6月的加息機會為52.5%。另外,對於人民幣近期波動,伯南克表示,人民幣走勢主要是由人民銀行決定,因人行透明度低,令到人民幣滙率更加波動,相信隨着人行政策透明度增,市場將回復信心,人民幣亦會穩定下來。伯南克指,人民幣國際化毋須過急,人民幣邁向自由兌換必須有良好法律框架支撐。中國去年國內生產總值(GDP)僅增長6.9%,伯南克昨日在午餐會上指,中國經濟增長放慢屬正常,該國經濟模式目前正轉向「消費及服務型」,因過往由基建投資主導模式不能持續下去。伯南克強調,中國經濟增長放緩並不會對全球經濟帶來負面影響。



籲投資者分散投資

伯南克警告,縱然國際油價近期下挫有利中國及美國的經濟發展,但由於人口老化問題及中美兩國的生產力下降,令現今的投資回報低企。他認為,2016年最好投資策略是「分散投資」。



【伯南克金句一覽】

‧周小川很有能力,不需要我給意見。‧(被問及美國道指今年走勢)Who knows?‧Bitcoin已成為恐怖分子的融資途徑,難以成為全球貨幣。‧美國第一輪量寬(QE)相當成功,之後的亦不錯。‧投資最不應該的就是「高買低賣」,但是很多人都這樣做。‧不需要解釋的時代已經過了,中央銀行現在講求「透明度」。‧貨幣政策不是萬能,亦不是好的工具。





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伯南 南克 克撐 撐聯 適合 香港 現金 危機 銀行 猶如 保護罩 保護
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龍頭企業飯堂 猶如美食天堂

1 : GS(14)@2016-09-25 10:28:12

內地黑心食品禁之不絕,市民食不安心,但凡事有例外。最近有內地企業食堂照片曝光,包括國產手機龍頭華為(圖)、網購「一哥」阿里巴巴,及地產商大連萬達集團等。每家食堂不單光鮮亮麗,員工餐惹人垂涎,絕非一般「頹飯」。有網民表示「看得淚流滿面」。內地論壇流傳華為、阿里巴巴及萬達食堂照片,一位華為研發員工描述食堂:「來華為的第一天,導師就帶我去吃了他最愛的牛魔王。入口即化、肥而不膩的胸口肉,湊肥搭瘦、肉質鮮美的吊龍肉令我欲罷不能。」食堂還提供各地家鄉美食,上海生煎包、重慶火鍋等應有盡有。公司還舉行Family Open Day,主題餐廳成溫馨樂園。


萬達設自家有機農場

阿里巴巴的食堂則價廉物美,總部有四家食堂,牛排只要22元(人民幣.下同)、沙律售6.5元、水果每份4元,明星菜式包括古法燒製的醬肘子、海帶排骨湯。最豪食堂就非萬達集團莫屬,所有蔬果均出自萬達有機農場,在食堂用餐更一律免費。新浪微博




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龍頭 企業 飯堂 猶如 美食 天堂
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遭特朗普嘲「豬小姐」經歷猶如噩夢前環姐現身還擊撐希拉莉

1 : GS(14)@2016-09-29 08:05:28

【美國大選】離美國大選尚餘一個多月,民主黨總統候選人希拉莉在周一晚的首場電視辯論上,提及共和黨對手特朗普曾侮辱1996年環球小姐冠軍馬查多(Alicia Machado),稱呼發福的她為「豬小姐」(Miss Piggy)。馬查多翌日現身說法,形容當年被特朗普奚落的經歷「猶如噩夢」,想為希拉莉入主白宮出一分力。於20年前,年僅18歲的馬查多代表委內瑞拉出戰環球小姐比賽並奪得后冠,但之後一年增重至少15磅,被當時仍是環姐老闆的特朗普戲稱為「豬小姐」。她在希拉莉競選團隊於辯論結束不久後公開的片段中以西班牙語剖白,指特朗普當年動輒罵她「很醜」、「很胖」,將女性視為「次等」。但真正令她大受打擊的,是特朗普要求她在一個站滿記者的健身房中做運動,更當眾指她「原本重117、118磅,之後增至170、180磅,反映她很愛吃」。她當刻以為自己進了馬戲班,之後五年更患上飲食失調症。



■希拉莉上載馬查多的訪問片段到其社交網賬戶,批評特朗普稱呼她「豬小姐」、「管家小姐」。

5月入籍成美國公民

今年5月入籍美國的她前日獲希拉莉陣營安排出席記者會,再以西班牙語夾雜英語憶述往事,指特朗普不會記得多次侮辱她,「但我牢牢記住」,又稱「想不到20年後會在此看他耍猴子戲、胡說八道」。她邊看辯論邊落淚,希望自身經歷可以令選民「睜開雙眼」。希拉莉周一在辯論臨近尾聲時,指出特朗普曾將發福的女子稱為「豬小姐」,又因她擁有拉丁美裔血統而叫她「管家小姐」(Miss Housekeeper),殺了特朗普一個措手不及,「特朗普,她是有名字的,她叫馬查多,已經成為美國公民,而你將會見到她在今個11月投票。」特朗普幾乎無言以對,三度問希拉莉:「你在哪裏找到的?」特朗普前日接受霍士新聞訪問時未有否認指控,甚至「多踩一腳」指馬查多「絕對是歷屆最差環姐」,又指她選後「體重大增,顯然是個問題」,挖出涉馬查多的陣年往事是希拉莉競選策略。特朗普的指控似乎不無道理,因馬查多一直是希拉莉的支持者。她在辯論完畢後隨即在社交網站Twitter留言感謝希拉莉,指「你對女性和差異的尊重令你變得偉大。我支持你。」更曾在6月維珍尼亞州一個移民組織活動上呼籲拉丁美裔人士票投希拉莉,加上希拉莉陣營在辯論後迅速公開馬查多的訪問片段,令人相信希拉莉有意藉此鞏固甚至開發拉丁美裔及女性票源。法新社/美聯社/德新社




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特朗普 特朗 小姐 經歷 猶如 噩夢 前環 環姐 現身 還擊 希拉
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梁國雄:今日香港猶如文革

1 : GS(14)@2016-12-30 08:11:41

於2004年透過新東直選晉身立法會的社民連梁國雄,經歷三任特首,堅持議會內外抗爭,「加料」誓詞當年亦由他所創,今屆宣誓時他舉起黃傘,撕掉寫有人大8.31的紙牌,卻被政府入稟覆核議員資格,面對過不同方式打壓的他直指,今次打壓「最離譜」。


「議員都抄斬 殺他人更易」

由立法會選舉突引入確認書,長毛已預視如斯境況,形容今天香港猶如當年中共發起反右、文革等,一開始「捉一兩個人來鬥」,大家認為事不關己,便發展到互相批鬥。而共產黨打着反港獨旗幟,已褫奪兩名議員資格,眼見反抗力度不大,再覆核四名議員,「香港人真係唔明,以為議員選過第二個就得。如果議員可以公開『午門抄斬』,其他人就更加殺得容易,因為連打官司都唔使。」長毛慨嘆「香港人抵死」,當政府引入確認書,不足2,000人遊行反對,大家不當一回事,他在立會選舉期間多次撰文痛陳利害:「實際上冇乜人有反應,即係縱容共產黨,佢做得再盡啲都得……」他認為此事較梁振英是否連任更重要,指確認書制度若慢慢「擴散」,將來香港或以政治立場選拔公職人員,申請工作時也可能被問及是否認識某人大或政協、曾否批評政府等。港人近年一次又一次上街反抗不公,長毛說明白大家會攰,不忘提醒:「?家攰過頭要唞一唞,咁可能以後都要唞喇」。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20161230/19881175
梁國 國雄 今日 香港 猶如 文革
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房地產猶如債券 方卓如

1 : GS(14)@2017-02-11 23:38:48

2017-01-24 HJ
特首選舉話題圍繞在一卷廁紙,層次似乎低到無可再低。但留心,就算做得官太耐,變得離地天真,佢身邊嘅團隊唔會無知到發現唔到為咗廁紙返官邸會俾人笑到面黃。好明顯,廁紙係用嚟轉移視線,等市民唔記得咗佢咁囂張,參選就係為咗唔會選出一個中央不能任命嘅候選人。佢比摩連奴更寸,意思係除咗佢老細同佢自己之外,中央唔想見到其他人做特首,宣示欽點命令到直情露骨。佢就算再離地,都冇理由唔了解香港人對欽點、操控、內定恨之入骨。奶媽選舉唔用Facebook,只係用黃袍加身一招,逼香港人同選委硬食,如此選舉,目中無人。

股市點都要回一回氣

美金自特朗普上場之後強得恐怖,但喺「美國優先」嘅政策下,美金太強唔符合美國利益。工廠開始回流美國,連鴻海都話計劃去美國設廠造iPhone,強美元之下,邊個會幫襯買iPhone?強美元之下,美國跨國企業嘅海外盈利縮水,好難支持到道指二萬點。換言之,特朗普當選後的美元升值,假以時日就會俾佢用威嚇手段壓番落去。

美股自11月開始,兩個月升咗2000點,超過10%。美股基本因素要改變到值得升2000點,要特朗普重手減稅,大幅借貸狂灑金錢,還要全世界學似特朗普要求只買美國貨。所有事情就算的確會發生,到真正見效都唔係一時三刻。換言之,炒預期嘅股價好快到位,不過見真章嘅時間就會超過大家嘅忍耐能力。特朗普上場幾日,當佢宣布萬眾期待嘅「美國優先」實際政策,一係符合預期,一係差過預期,兩者都會令美股頂唔順回落。除非佢公布嘅政策,勁到連市場都嚇一跳,咁就可以再直衝上去,一浪高於一浪。美股跌,市場氣氛唔好,港股會跌;美股升,原因係要殺低晒其他國家,港股都冇乜運行。結論係,股市興奮升咗一陣,點都要回一回氣,重歸一個可以彈升嘅起點,先有下一次炒股票嘅良機。

香港只有股票同房地產兩樣平民百姓投資工具,股票冇得炒,資金只有走去買樓。喺香港買樓,你唔只應該用房地產角度睇呢樣投資,其實係另類債券市場。分別只係債券買咗之後,票息率就固定,就算價錢下跌,收嘅票息係唔會改變。收租會多會少,價錢升,收租更多;價錢跌,收租更少,賺就賺盡,輸就輸凸。但係債券可以default,收唔番本,房地產永遠唔會變零,點跌仲有渣剩。缺乏投資渠道嘅香港,唔買樓仲有乜選擇?所以買樓嘅「剛性需求」,在於香港沒有投資選擇,有錢冇碇使。要樓價跌,先要香港人冇閒錢,冇錢投資。去到咁嘅地步,你都冇運行。所以前輩講得啱,望自己發達都唔好望樓價跌,雖然今日要發達好難。

#方卓如 #港股分析 #方如玉帥 - 房地產猶如債券
房地產 房地 猶如 債券 方卓 卓如
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遊客動物園虎區下車 被斥猶如自殺

1 : GS(14)@2017-03-22 00:31:25

內地有遊客不守規矩,闖入野生動物園猛獸區、慘遭老虎咬死的事件歷歷在目,但國民仍無視血的教訓!在北京野生動物園,有不怕死的男遊客無視職員勸阻,帶着兩名小孩在白虎區下車,散步遊蕩,幸職員及時發現,馬上把三人趕回車上,才避免悲劇發生。北京巿公安局在官方微博批評該名遊客,並打趣提醒巿民:「老虎不是吃素的!」目擊者指昨天上午,在北京野生動物園看到一輛豐田SUV駛入自駕區,該名中年男遊客先在水禽區下車,立刻被職員勸阻。其後該輛SUV駛至白虎區,中年男遊客再次下車,還帶着兩名年約7至8歲的男童女童在白虎區走路,此時職員再次勸阻,這次他們返回車內就沒有再下車了。目擊者表示,「有些遊客不長記性,望提高素質」,於是決定拍照及向傳媒報料,希望遊客注意安全。北京野生動物園相關負責人表示正了解事件,並強調自駕區嚴禁下車,只允許開窗。有網民大罵遊客在虎區下車猶如自殺,「到時候出了事動物園和老虎又要背鍋」,呼籲遊客「放過老虎吧!」亦有人嘲笑這家人是「全桶餐外賣來了」。



■民眾再次無視老虎的兇猛,在高危區域下車。

兩遊客闖虎區被咬死

今年1月29日,在浙江寧波雅戈爾動物園,一名男子為了逃票越過隔離護欄,爬入虎山,遭老虎襲擊咬死,其中一隻老虎被擊斃;去年7月,北京八達嶺野生動物園亦發生老虎襲擊遊客事件,一名自駕遊女遊客在猛獸區下車,被老虎襲擊,其母下車營救時,又被另一隻老虎襲擊,造成1死1傷。中新網




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遊客 動物園 動物 虎區 下車 被斥 猶如 自殺
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Money Walker:內地去槓桿猶如detox

1 : GS(14)@2017-05-13 01:29:44

A股五連跌後終於喘定,外界暫時似乎唔太擔心大陸去槓桿去出火,但有唔少人開始競猜去槓桿負面影響要發酵到幾大,當局至肯收手。有人話滬綜指跌至3000點心理關口,就係去槓桿終結嘅指標,因為維穩同去槓桿對中央而言一樣重要。亦有人相信人仔匯價受牽連時當局自會褪軚,畢竟中央唔想見到人仔日日跌、資金日日走。有人就覺得事件升級至全球性恐慌,累埋外圍股、匯、債,先係調控尾聲之時。無論如何,筆者傾向相信大陸汲取去年教訓後,對於掌握調控與增長兩者間平衡已有進步,今次調控亦會適時抽身,畢竟最快9月就係十九大,到時中國股、匯、債一齊震盪,成何體統?其實內地去槓桿有啲似時下追求健康嘅人,間唔中斷食幾日純飲果汁排毒一樣。當體內毒素(槓桿)積聚太多,久唔久detox(去槓桿)一輪,理論上對身體(金融體系)健康有幫助,但療程時間又不能太長,因為餓(流動性減)得太耐會反過來傷身。更重要嘅係,排毒(去槓桿)不需急於一時,可以視之為長期作戰,久不久清理體內毒素(槓桿)一輪。不過問題在於,就算當時人識得控制力度,唔會排毒排到傷埋身,不時斷食相信都幾難累積到脂肪。同理,當去槓桿成為反覆恒常習慣,亦意味中國經濟增長以至相關投資升勢都傾向短癮,長期難有睇頭。
El.
http://fb.com/moneywalkerhk本欄逢周三刊出




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Money Walker 內地 槓桿 猶如 detox
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Oction玩法猶如網上賭場周焯華大仔創拍賣App恐違法

1 : GS(14)@2017-06-16 01:54:30

■周焯華大仔周柏豪強調網站從來沒打算隱瞞,並對「賭場」這個說法毫不在意。 黃耀興攝



【本報訊】太陽娛樂老闆「洗米華」周焯華大仔周柏豪,參考美國一仙拍賣(Penny Auction)創立拍賣App「Oction」,聲稱希望讓市民以一折的價錢購物,惟Oction整個玩法猶如一個「網上賭場」。有大律師就指,Oction的業務有博彩成份,很可能違反《賭博條例》。記者:梁偉聰 倪敏慧



對此周柏豪受訪時反問記者,「一早都知啦,現時先同我講呢啲?一早都知呢件事係有運氣嘅成份喺裏面,你唔係同我講呢個係一個shopping website吓嘛。」更指「係咪騙局呢,你要玩吓先知!」

■拍賣產品包括iPhone、百佳現金券及Switch等等。


玩家有機會一折購物

所謂「一仙拍賣」,就是由0元底價,每一次叫價(bid)都只會上升0.01元,用戶每落一個bid就要用1個Credit,如果在出價後10秒內沒有人再出價,就可贏得這件產品。Oction每一個Credit價錢為0.8至4元。「你係咪都要買電話㗎啦,係咪都7,000蚊㗎啦,做咩唔試吓可唔可以喺呢度用15蚊買到,再唔係你贏唔到嘅,咪用7,000蚊原價買番,下次再用過嗰啲Credit,再bid其他嘢囉。」周柏豪強調,Oction是提供一個機會讓人以一折,甚至低於一折的價錢買到心頭好。每一個Credit就有如籌碼,用作「下注」落bid,贏家可以低價買到iPhone等貴價產品,輸家將失去其籌碼,玩法猶如網上賭場。大律師霍嘉誌認為,Oction很大機會觸犯現行的《賭博條例》(見另文)。對於這個說法,周柏豪辯稱,「賭場有得輸,呢度冇得輸」。不過,事實上,如果不以原價購買產品就會輸掉Credit,他反指「係,因為你貪心呀嘛!係咪先。」


周柏豪直認做「莊家」

被問到是否做「莊家」,周柏豪直認不諱「可以咁講啦,我唔否認啦」,強調網站從來沒打算隱瞞,玩家由第一日就應該知網站性質,對「賭場」這個說法毫不在意,「我唔道歉啊,係喎你真係有得輸,咁玩遊戲大家都知規矩㗎啦,要冇得輸喎,咁點玩呢個遊戲,咁我輸囉,係咪先。」2015年香港有類似的一仙拍賣網「Bid出彩虹」被揭發涉及層壓式推銷手法造成龐氏騙局,周柏豪聽罷指「你同我比就好似侮辱咗我」,指兩者的模式不同。



97年主權移交至今,香港前進還是倒退?「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁:http://hksar20.appledaily.com.hk




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170615/20056549
Oction 玩法 猶如 網上 賭場 周焯 華大 仔創 拍賣 App 違法
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=335530

陸振球﹕投資部署 猶如耕田打獵

1 : GS(14)@2017-11-27 11:16:32

https://www.mpfinance.com/fin/da ... 7425&issue=20171127
【明報專訊】上周出席朋友黃國英的基金周年晚宴,該基金今年以來回報接近50%,遠遠跑贏恒指三成多的升幅,黃國英在晚宴中向客戶發表他的基金策略和部署,值得大家參考。

黃國英說,過去10年港股整體其實是大型上落巿,但今年似出現突破,所以在6至7月起開始加大港股的比重,並依循一向行之有效的策略,即分為「耕田」和「打獵」。當中,「耕田」可分為四部分,分別為策略資產如領展(0823)、港鐵(0066)、首都機場(0694),第二部分為品牌股如維他奶(0345),第三自然是網絡公司如騰訊(0700),第四則是有優勢的下游工業股如舜宇(2382)和瑞聲(2018),以上都是可創造價值的公司,不用炒出炒入,長揸便已有好成績。

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至於「打獵」,則可留意每當如MSCI或恒指要更換成分股或調整比重,部分股票便會不合理地被一些指數型基金沽售或減持,以往便曾造就了耐世特(1316)和建滔化工(0148)的投資機會,最近如國泰(0293)被剔出恒指,又或騰訊因巿值太高要降低比重,都是吸納或加碼的好機會。

另外,投資巿場愈來愈兩極化,買股便要留意「進擊的巨人」,可隨時吞併對手的如騰訊,又或難以被取締且可反擊的「倖存股」如名牌酒店股,以及「小池中的大魚」,即行業雖細卻有領導地位的股份如新秀麗(1910)。

明報投資及地產版資深主編
陸振 振球 投資 部署 猶如 耕田 打獵
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=344544

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