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中環在線:岳少懶理基金狙擊 李華華


2009-02-11  AppleDaily


 

噚日香港影視娛樂博覽搞記招,自然唔少得當代影壇嘅無間大亨、貿發局影視娛樂業諮詢委員會主席岳少林建岳。

豐德麗冇計劃集資

除 咗講電影,大家更有興趣八吓佢檔豐德麗(571)之前俾對冲基金Passport Capital增持,又入稟禁止公司配股單嘢。岳少話,單嘢入咗法院,唔方便講下一步會有乜行動喎。咁,佢係咪好似傳聞咁講,諗住再接再厲批股集資?岳少 話暫時冇咁嘅計劃。咁俾人狙擊完之後,有冇諗過點樣去鞏固自己喺公司嘅股權呢?岳少竟然話:「從來冇諗過!」佢仲好公式化咁,話遲啲有消息自然會話畀大家 知。岳少嘅三句話,當然唔可以為大家解開豐德麗同Passport大戰之謎,咁大家惟有放長雙眼(斷估唔使等完3年又3年啩),睇吓最後到底係咪鬼子佬生 擒大「鱷」囉!
中環 在線 嶽少 少懶 懶理 基金 狙擊 華華
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能源狙擊手皮肯斯 麥博 Mak Blog


http://makblogg.wordpress.com/2009/12/23/%E8%83%BD%E6%BA%90%E7%8B%99%E6%93%8A%E6%89%8B%E7%9A%AE%E8%82%AF%E6%96%AF/


皮肯斯 (T. Boonie Pickens)  ,美國石油業的傳奇人物,是行內敵意收購的先行者。曾以狙擊手法,收購、擴張,建立美國”七姐妹”以外的最大油氣公司Mesa。後來收購先鋒石油一役,使公司陷入財困,被人反拖己法,逐出Mesa,當年他六十七歲,沒有倒下。

六十八歲,他二次創業,成立對沖基金BP Capital, 炒能源期貨,第一年投虧損95%,也沒有倒下。

看完他的自傳,有幾點得著,其實也暗合索羅斯的理論:
有先見是好事,不過要市場其他人都認同,才可轉化為利潤。 如果全世界都錯,你對,從市場的角度,等於是你錯,需要付出代價。像皮肯斯,九十年代初一直看好天然氣,當年墨西哥灣發現大型氣田,市場認為天然氣供應會大幅上升,於是看空,Boonie 是老行尊,知道氣田不可能很快投產,產量也不會高,所以一直做多。市場大部份人不及他專業,但他們加起來的錢卻比Boonie多,主導了價格,結果他被挾爆 擇善固執,需要有足夠的糧草才可做。 每天鍛練身體,維持良好的健康和意志,七十歲也可以二次創業。 對下屬要溝通、盡量信任
注:2008 年,油價暴跌,皮肯斯的基金最終損失85%,他仍沒有倒下。可見谷種之重要性!



能源 狙擊手 狙擊 肯斯 麥博 Mak Blog
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联手方正狙击联想 宏碁“坐二望一”之战

http://www.21cbh.com/HTML/2010-5-28/0NMDAwMDE3OTU0NQ.html
5月27日,联想与全球最重要的对手宏碁唱了一出对手戏,联想与宏碁是主角,而联想最大的本土对手方正则是这出戏的最佳配角。当日上 午,距鸟巢西边约100米的盘古大厦传出一个说法:下午,刚刚晋升全球第二大PC厂商的宏碁将在这里宣布收购中国的第二大本土PC厂商方正,以改变在中国 大陆的颓势,与本土最大PC厂商联想进行巅峰对决。2008年,盘古大厦曾流传过一条著名的传言:全球首富盖茨豪掷数亿元,购买了楼顶的空 中四合院,以便观看北京奥运会。结果与传言略有距离:方正集团与宏碁签定的是战略合作意向,而非收购协议。这个协议让守候在场的记者大失所 望,不过也极富想象空间。宏碁CEO兰奇说:合作才刚刚开始,未来不排除一切可能,接下来,方正与宏碁将共建一个团队,商讨合作细节。一位 参会的分析人士说:按照双方公布的战略合作意向,方正PC业务今后将外包给宏碁运营,方正利用本土优势提供一定的政策支持。外包与收购的区别是,外包双方 共享中国PC市场运营的成果,而收购则由并购方宏碁独自承受风险与收益。受上述消息影响,方正科技股票当天上涨5%。有消息人士透露,方正 科技正在筹谋配股,与宏碁合作有利于该计划的推进。当天晚上,联想发布年报,营收同比增长53%。宏碁、方正合作模式方 正集团CEO李友当日接受记者采访时表示,双方将在产品开发、销售渠道、售后服务、品牌等方面合作。方正的电脑销售渠道体系由专卖店、3C 卖场、代理商、行业合作伙伴组成,除联想集团外,方正集团拥有中国本土最强大的PC销售网络。方正科技服务网络包括30个区域服务管理机构,100余家客 户服务中心,300余家授权服务机构和3000余名服务工程师,分布全国240多个城市。兰奇说,宏碁更看重方正在教育、政府、电信等行业的客户资源与渠 道资源。而宏碁在中国的渠道包括神州数码、英迈两家代理合作伙伴,以及数十家省级代理,百家分销商。今后,宏碁与方正将共享 上述渠道与售后服务体系,宏碁的产品获得面向全国,特别是二、三级城市的销售、服务网络。对于方正而言,可以借助宏碁遍布全球的行销网络将产品销往海外。宏 碁同时看好方正的本土研发能力与本土制造能力。方正更理解本土消费者的需求,宏碁今后面向中国大陆销售的产品可以借助方正的本土研发能力,方正科技苏州工 厂有年产600万台PC的制造能力,可为宏碁节省物流成本。合作完成后,方正品牌将保持独立性。宏碁擅长在一个区域进行多品牌运作,除了宏 碁品牌外,还包括Gateway、Packard Bell和eMachines三大电脑品牌,此三大品牌均通过收购获得。方正与宏碁将成 立一个联合小组,以实施上述计划。目前双方已经展开的合作是,宏碁首次在中国推出自己的新版电子书LumiRead,并在内容上与方正旗下的蕃薯网合作。方 正集团旗下的PC制造业务何去何从一直被外界所关注。方正集团旗下分别包括金融业、医疗与医药、IT三大业务领域,IT业务比前二者规模小。而在IT业务 中,方正又更侧重于照排、数字出版等软件与服务业务。李友否认方正最终会把PC制造业务出售给宏碁的猜测,他强调:方正PC将保持产权与品 牌独立。新王者新烦恼坐二望一,宏碁可谓志得意满。宏碁董事长王振堂当天接受记者采访时表示: 宏碁作为一家来自中国台湾的公司,笔记本已经在全球做到世界第一,接下来的目标是台式机与笔记本整体销量做到世界第一。宏碁70%的营收来 自笔记本,今年第一季度,其笔记本超越惠普,以19.4%的占有率成为全球第一,营收达50亿美元。但由于台式机业务全球萎缩,宏碁整体PC销量居全球第 二。兰奇认为,2010年,宏碁的营业额将会增长20%,整体营收达到200亿-210亿美元。但让王振堂纠结的是,中国市场一直不太理 想。宏碁第一季度报表显示,营收中的50%来自欧洲、中东、非洲地区,30%来自亚洲;5%来自中国。五年前,施振荣退位,王振堂接位之际,中国地区的营 收还有8%。祖国大陆市场的迅速崛起也让王振堂有了紧迫感。王振堂预言,一年半以后,中国大陆将超越美国成为全球第一大PC市场。失 去中国大陆,就会失去未来,要超越惠普成为PC王者,王振堂必须在中国大陆有所作为,而联想是宏碁最强大的对手。过去三年,宏碁在全球以并 购的方式狙击着联想的进攻。2007年8月,宏碁收购美国第三大PC制造商Gateway,遏制收购IBM业务的联想集团在北美大陆的扩张。成功收购 Gateway,宏碁也成功地从联想集团口中夺走了Packard Bell、eMachines。在欧洲、北美两大成熟市场阻击联想之后,宏碁开始盘算新兴市场。兰奇说:在金砖四国,宏碁在俄罗斯的市场占有率是第一,在巴西是第二,在印度是第 三,均超越联想集团,惟独在中国,一直远远落后于联想。与方正合作,王振堂试图摆脱目前的被动局面。兰奇表示:目前方正与宏碁的销量加在一 起,将超过戴尔,位列第三。对于宏碁而言,位列中国大陆第三具有重要的战略意义:中国大陆是联想的后院,第三可以从战略牵制联想,影响其全球布局。大 陆渠道策略演变在宏碁创始人施振荣最初的规划中,祖国大陆将是自己的大后方,施振荣没有想到,经过二十余年的辗转, 大陆仍是令他最纠结的市场。过去十年,本土厂商联想、方正、同方的崛起,宏碁一直处于被动地位。施振荣在任时,其战略重心一 直放在渠道策略上,而其策略基于他对中国市场的认识是:中国仅具销售产品的价值。1983年宏碁首进大陆时,由于没有内销权采用了全国总代 理制,当时选定的四家全国总代分别为天承、八达、银嘉、双辉,总代理的职责是通关、收款、铺货。随后,宏碁拿到了内销权,开始考虑取消四大 全国总代,设立分公司制。时任宏碁大中华区总经理的林显郎当时表示,由于PC产业的利润已经下滑到10%左右,总代下面再设二、三级代理商的模式将蚕食公 司利润,让公司运营难以为继。2002年,宏碁先后在北京、沈阳、西安、武汉、上海、成都、广州设立七个业务机构(即分公司),并同时在北 京、中山设立两个组装厂,其营销和售后也划分为华北、华东等七个片区。2003年,10多家分公司分别在济南、南京等城市成立。2003年11月,施振荣 痛下杀手,取消了四大总代的代理权,改由宏碁自己的分公司直接面对省级和地市级的代理商,实行扁平化的渠道政策。但取消总代未能成功。 2004年,分公司开始暴露出各种问题。宏碁内部人士称,应收账款管理、信用额度的使用等都不尽如人意,销量也没有随着分公司的增多而增加。直 至施振荣退休,其调整策略仍未离开“渠道调整”。退休之际的施振荣接受本报记者采访时仍说:联想在中国大陆的不成功,源于渠道策略的不成功。这种认识直接 影响到了现任CEO兰奇及现任董事长王振堂。2005年初,兰奇出任宏碁全球总经理,宣布全面复制欧洲模式,实行代理制,建立“新经销模 式”。即在大陆选择两到三家全国总代,各地省级代理通过全国总代行销,同时严格区分代理与分销。新经销模式并未给宏碁带来欧洲一样的成功, 五年经验换来现在的幡然悔悟:要在中国成功,不能仅考虑渠道策略的调整,而需要在了解本地政策、利用本土人才,制定一套适合中国大陆的策略,建立一个本地 特色的生态圈。与方正合作,是宏碁突围“渠道调整”怪圈的努力。历经27年,宏碁开始重新认识中国:这里不止是一个销售分部。
聯手 方正 狙擊 聯想 宏碁 坐二 二望 望一 之戰
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中環在線:股壇長毛再度狙擊玩具大王 李華華

2010-5-25  AD






 

財金圈履歷核實 署署長David Webb(圖)又再出動!繼之前話玩具大王蔡志明學歷「假的真不了」,蔡生之後反駁話佢讀嘅係遙距課程。股壇長毛噚日就再度出口!今次仲拖埋蔡志明太太落 水!長毛話,响美國路易斯安那州註冊嘅Lincoln University,所頒發嘅學位獲加拿大特許商業管理學院(CCIBA)認可,而亞洲知識管理協會(AKMA)則授予頒發CCIBA院士,之不過,呢 三間公司嘅董事同職員都差唔多係同一幫人,而蔡志明兩公婆仲要係AKMA嘅榮譽總裁;另一位榮譽總裁就係鄭耀棠,關係複雜之餘,仲令認授性成疑。

除 咗蔡氏夫婦被長看狙擊之外,照例有其他上市公司高層有份被「金榜題名」!噚日佢踢爆攞過AKMA、CCIBA 或者Lincoln U頒發嘅學位有以下人事,包括嘉利國際(1050)主席何焯輝、萬保剛(1213)創辦人楊敏儀、實德環球(487)副主席馬浩文、安莉芳(1388)主 席鄭敏泰、積華生物(2327)主席劉友波同埋信佳國際(912)主席吳自豪。
 



中環 在線 股壇 長毛 再度 狙擊 玩具 大王 華華
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李國寶犯眾憎 惹國浩狙擊

2010-06-10  NM





來自馬來西亞的過江龍國浩集團, 前週突然再增持東亞銀行股權,殺了李國寶家族一個措手不及!

東亞銀行收購戰,由去年國浩三度增持,令持股量直逼第一大股東西班牙財團 Criteria而掀開序幕;然而李氏在去年底及時「班馬」配股,將國浩股權攤薄,戰情才暫時平息。不過,據可靠消息透露,這幾個月來,隨着國浩的同鄉星 展銀行,以及一個內地財團,對東亞都虎視眈眈,並計劃向部分現有股東「敲門」求售;多方聯手下,國浩這場收購戰未必打唔成。而去年與兩名兒子共拿近八千萬 酬金、與銀行盈利不成比例的李國寶,已然犯眾憎,分分鐘被擯出局。

國浩集團是於上月二十五日,以平均每股二十六元,進一步增持東亞銀行二 百五十萬股,持股量增至百分之九點一;而當前東亞銀行最大股東為西班牙銀行Criteria,持股約百分之十五,雙方差距百分之六。

Criteria 是李國寶引入的策略性股東。東亞管理層李國寶家族與國浩集團的收購攻防戰,於半年前進入直路。據可靠消息透露,由去年一月開始三度增持東亞的國浩,原來去 年十一月已成立了一支收購團隊,密謀行事。當時國浩已持有東亞百分之八點零一,較Criteria只相差百分之一點零三,所涉資金只要四億多元,大有一躍 而成為第一大股東之勢。持股只百分之二的李國寶,見未必能說服李氏家族成員大舉增持,以捍衞控股權,遂於去年底迅速找到Criteria及日本三井住友銀 行注資。當時東亞以每股三十元配售的一點六億股,讓三井銀行持股百分之四,成為新股東,而Criteria持股更增至接近百分之十五,拋離被攤薄股份至百 分之七點六五的國浩集團,暫時化解危機。

國浩主席郭令燦(左) 及胞弟國浩行政總裁郭令海(右)自去年一月起,在市場趁低逐少吸納東亞股份,至今持股百分之九點一二,似有所部署。

冀股東會再「搞事」

國 浩在這幾個月,表面不動聲色,偃旗息鼓,其實暗中亦醞釀動作。先是今年二月略為增持一百萬股,令持股量提升至百分之八,再而想於今年四月的東亞股東會「搞 事」。與國浩曾有生意往來,關係密切的爪哇控股公司秘書郭兆文,去年四月曾被神秘小股東推舉,擔任東亞獨立非執董一職,後來鎩羽而歸。今年四月的股東會他 亦想再「踩場」,據卓佳過戶處登記,本來無持股的郭兆文,今年三月尾股東會前,突然購入十股東亞。據知他想推舉國浩集團主席郭令燦或行政總裁郭令海入局。 「不過最後呢個計劃擱置咗,因為計過數,國浩無信心會夠票通過動議。」一名接近國浩人士說。

另外,星展銀行此時對東亞亦有興趣。星展現時在 內地有八間分行及七間支行,遠遠不及東亞銀行在內地有七十八間分行的「陣勢」。而○七年透過旗下豐隆銀行,投得四川成都商業銀行兩成股權的國浩,在內地聲 勢更弱,更加覬覦東亞的內地分行網絡。一名消息人士指出:「星展和國浩不排除合作,聯手收購東亞。」國浩與星展早有淵源,○一年國浩以總代價四百四十三億 元,相當於市價與賬面值比率三點五三倍,出售道亨銀行予星展香港。當時國浩持有道亨逾七成股權,因而一舉套現超過三百億元,令金融界人士津津樂道,而國浩 與星展亦維持着友好關係。

與此同時,一個在新加坡及馬來西亞有業務的內地金融集團,在今年二月亦接觸國浩身邊人士,了解東亞收購戰況及聯手 收購的可能性。該集團有中資背景,有助國浩向東亞第三大股東——中銀香港埋身。

中銀「埋身」目標

中銀香港在○七年十一月,以 每股五十一元,購入百分之四點九東亞股權。當時市場估計中銀對東亞甚有興趣,而李國寶亦聲言中銀會增持,支持東亞。但入股一個月後,中銀已聲明無計劃增持 股份,而這批股份已隨東亞近年股價低殘而大幅減值撥備。去年十二月東亞再找投資者入股,中銀並無出手。由於中銀對該批股份從未表態,故接近國浩消息人士 指,中銀會是國浩第一個「埋身」目標,「已有人向替中銀持有股份嘅UBS打聽。以東亞現時市賬率一點四倍計,屬偏低,合理應兩倍之上,即出價可達到四十元 以上。」

去年底入股東亞的三井銀行,入股價為三十元,以商業考慮只要出價合理亦會善價而沽。兩者加上國浩持股便接近百分之十八,已超逾最大 股東Criteria。

去年六月,即東亞股東會後不到兩個月,Criteria與東亞簽訂策略投資協議,承諾會通過機構投資者配售股份,而 且不會配售予單一大股東,協議擺明車馬衝着國浩而來。但若果Criteria持股減至少於半成,則這個協議便會自動失效。

大股東自身難保

要 訂立這類協議,代表Criteria與東亞李國寶的關係似乎相當脆弱。Criteria的母公司La Caixa,是西班牙第三大儲蓄銀行,但去年就壞賬的撇賬已達十六億七千萬歐羅(一百五十五億港元),比全年純利還要高。而呆壞賬撥備亦比○八年高百分之 一百二十七,可見其信貸組合風險極高。加上西班牙央行提出新的資本與財務要求,所有西班牙銀行亦要加速認定壞賬可能帶來的損失。La Caixa的核心資本充足比率只得百分之八點七,比去年頭滙控世紀供股前的百分之十點三還要低。各個評級機構,穆迪、標準普爾及惠譽亦對其展望列為負面; 上月底,Criteria的母公司La Caixa宣布已與規模較小的Caixa Girona銀行進入併購談判階段。

面對資產貶值、融資 成本上升、撇賬增多、及併購銀行需要資金,La Caixa最大可能的動作就是出售投資,因此不排除與國浩達成協議;當國浩提出收購東亞時,它趁機在市場配售股權至不足百分之五,然後接受收購,屆時國浩 就可控制全局,將李國寶擯出局。

國浩集團在○一年,將道亨銀行以天價售予新加坡發展銀行DBS(星展香港),套現超過三百億,所得資金一直 苦無出路,現終於出手。圖左至右為前DBS副主席兼行政總裁彭奕偉、國浩行政總裁郭令海(郭令燦弟弟)及前DBS總裁戴國良。

李氏股權大分 散

創辦東亞銀行的李氏家族,總共持股約百分之十五,但董事局內五位李家核心成員,合共只持有百分之七點九,其中主席李國寶個人持股百分之二 點六八。由於李氏支族繁多,股權極其分散,未必一條心。

加上李國寶近年在公、私,以至董事袍金及東亞企業管治等問題上,都不斷被人詬病,惹 來李氏家族及持有東亞的基金不滿。李國寶於○九年的酬金高達五千七百多萬元,與規模、盈利高出廿倍的滙豐銀行作比較,滙豐行政總裁也只有四千多萬元薪金而 已。而於○八年金融海嘯期間,東亞盈利大幅倒退九成九之時,李國寶薪酬仍高逾三千三百多萬元,惹來一眾小股東連環炮轟。

快將七十歲退休的李 國寶,早已把東亞銀行當是自己的家族生意,一人身兼主席、行政總裁及執行董事職位。而董事局內亦只有他唯一一位執行董事,其他全是非執董或獨立非執董。去 年四月他更擢升長子李民橋及次子李民斌當副行政總裁,兩人薪酬各逾一千萬元,「一家三口」在東亞的薪酬達八千多萬元。李民橋(Adrian)及李民斌 (Brian)在銀行界被戲稱為「A君B君」,三十六歲的李民橋負責香港業務,三十五歲的李民斌則負責中國及國際業務。他們的最新搞作,莫過於度出近期東 亞的宣傳攻勢,以《媽媽的老火湯》及《爸爸的睡前故事》為廣告,在中環、尖沙嘴等地派老火湯給路人,反映銀行的關心及支持。

管理層犯眾憎

近 年來東亞管治上亦壞消息頻生。○七年五月,身為道瓊斯董事的李國寶,捲入新聞集團部署收購道瓊斯的內幕交易案,最終要以八百一十萬美元(約六千三百一十八 萬港元)予美國證交會達成和解,那時已開始令人質疑李國寶誠信。○八年下半年更是東亞的災難,先是八月,東亞為所持債務抵押債券(CDO)及結構投資工具 (SIV)作撥備和撇賬,造成七年來首次純利倒退五成二;九月又爆出交易員虛報九千三百萬假賬從中獲利;繼而出現客戶恐慌大擠提,一日被提款二十億元;十 月更發出歷史性盈警,共錄得三十五億損失。其後至○九年十月東亞保險庫遭南美籍男子以螺絲批撬開,盜取過千萬財物。及至十二月股東特別大會上,有小股東表 示不滿東亞以高息發行票據有損股東利益,對此李國寶竟沉不住氣,以「唔鍾意可以賣走東亞股票」作鬥氣反擊。

按現時形勢,李氏時時要搵外援, 處處捱打狀態,而國浩則進可攻下東亞,退亦可放股賺上一大筆,故可以消耗戰慢慢鬥。對於東亞被瓜分及李氏被擯出董事局的可能性,摩根大通分析員剖析:「若 歐洲局勢持續變壞,壞到去Criteria不得不出售東亞去自保的地步,Criteria減持股權的機會便大增。

「李家現階段其實並不傾向 出售,只是在政府和股東都同時向李家施壓之下,出售也不無可能。近二十年來家族銀行最終出售收場嘅例子太多,好似浙一、道亨、永隆等等,始終一買一賣,到 頭來都係睇買家出個價啱唔啱o架啫!」

盈利低薪酬高

*以本週二收市價計算



李國寶 犯眾 眾憎 國浩 狙擊
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狙击国美、苏宁


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凭借“家电下乡”政策将渠道下沉到三四级市场的苏宁国美,正受到区域家电流通商的狙击。

7月6日,全国消费电子 渠道商联盟在北京宣布成立。该组织由中国家用电器商业协会、汇银家电控股有限公司、中国电子器材总公司等单位联合发起,包括了浙江白诚集团、东南电器、江 苏文峰电器等60余家中国消费电子、家电渠道商。

中国家用电器协会朱仁和理事长表示,“联盟企业大多是来自三四线城市的家电流通商,而共同 的利益让大家走到了一起。联盟会借鉴日本全国家庭电器产品公平交易协议会、美国NECO联盟、港九电器商联会等同类组织经验。”

联盟形成的 背后,是三四级区域家电流通商正遭遇来自苏宁、国美的挑战。以河南省市场为例,永乐与国美牢牢控制着一二级市场的份额,却只占了10%左右的份额。拥有三 四级市场话语权的、是占据约80%市场份额的家电厂家成熟的经销商渠道。国美苏宁的深度渠道下沉,不可避免地对当地家电流通商造成渠道的争夺和冲击。

苏 宁电器总裁孙为民曾公开表示,区域性电器连锁的优势是暂时的。等苏宁电器在全国各地的15个物流基地建设完毕,这种局面将得到改变。

对于结 盟战略,汇银家电(01280.HK)董事长曹宽平称,“由于单体的区域家电流通商在规模上没有优势,导致在产品采购上不具备议价权,结盟会使得行业资源 整合,未来联盟成员间将实现联合采购。”

狙擊 國美 蘇寧
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李途纯狙击 花旗优先受偿权

http://www.21cbh.com/HTML/2010-11-10/zNMDAwMDIwNTMzNw.html

花旗一审胜诉后,遭遇李途纯的迅速反击。

“花旗银行向北京高院提起的诉讼上月才得到初审判决,现在因有关方已经上诉,所 以判决还没有发生法律效力。”11月9日,太子奶前董事长李途纯代理律师王清辉对本报表示,太子奶系列企业为5亿贷款提供质押的商标和用于抵押的土地都因 存在手续上的瑕疵,被法院认定无效,花旗银行并未取得优先受偿权,与中小债权人依然站在同等的起跑线上。

北京市高级人民法院于10月做出判决,责令太子奶关联公司及李途纯本人返还花旗银行贷款本金5亿元并支付利息,逾期将要支付高额罚息。

花旗银行目前是太子奶最大债权人,占太子奶总债权一半左右。由于花旗银行的债权已经得到中国法院的确认,李途纯想阻止太子奶破产重整的企图,甚为艰难。李途纯个人对于上述债务同样要承担连带赔偿责任,个人将背负数亿债务。

尽管在狱中,但李途纯一直坚持反对太子奶进行破产重整。

2007 年9月12日,花旗联合新加坡星展银行、荷兰合作银行等国际六大财团,向太子奶提供5亿元无抵押、无担保的低息三年信用贷款;2008年10月,花旗向北 京高院提起诉讼,要求太子奶提前偿还全部贷款;今年4月14日,花旗通过开曼群岛大法庭委托香港保华为临时清盘人,对太子奶集团展开“破产清盘”。

问题关键

王清辉认为,太子奶系列七个企业借花旗财团5个亿人民币、苏格兰皇家(原荷兰)银行1.5亿元贷款且其互相担保或者保证是事实,但这七个企业谁是需要承担责任的真正借款人以及相互间的担保和保证是否有效,才是问题的关键。

“因为谁是借款人,将决定这两家外资财团能否向进入破产重整的企业(比如湖南太子奶)申报债权;而担保或者保证是否有效,则决定这两家财团是否为普通债权人。这两者的答案,将决定两家财团在破产重整程序中的发言权。”王清辉说。

王清辉表示,若太子奶破产,花旗等机构债权人通常可获得100%的优先受偿权,但对于大部分中小债权人来说,将很有可能面对10%甚至更低的还债比例。

此 外,苏格兰银行也在2008年11月向上海高院提起诉讼,将太子奶系列的7家企业和李途纯个人列为被告,要求偿还贷款。上海高院2010年10月19日作 出判决,判决北京太子奶偿还贷款并由湖北太子奶、株洲太子奶、李途纯承担连带清偿责任。同时,以商标抵押无效为由驳回了其要求湖南太子奶承担责任的诉求。

“判 决虽然确认苏格兰银行对成都太子奶提供抵押的设备拥有优先受偿权,但是成都太子奶的管理人已经向成都法院申请撤消了该抵押。因此,苏格兰银行在已经进入破 产程序的太子奶系列企业中,只能以普通债权人的身份行使权利。这对于大多数中小债权人来说,无论从程序还是从利益上,都是一件好事。”王清辉表示。

利益分歧

事实上,对于太子奶的众多债权人来说,不管太子奶的破产重整走到哪一步,太子奶到底有多少“家底”,才是实质问题。而这个家底,主要取决于对已有资产的作价以及对外债权的收回。

至 今,太子奶一直坚称,高科奶业是太子奶的最大的债务人:欠太子奶租金7000余万元、原材料款3000万元;另外,因高科斩断太子奶的直营体系,导致太子 奶在超市等单位近8000万的债权收不回来;再有高科私差、变卖北京太子奶的设备造成的近2000万的损失,以及高科经营期间以太子奶的名义欠的税款 600余万、欠水电费近千万等。

2009年初,为拯救深陷资金危机的太子奶,株洲市政府专门成立高科奶业,以租赁的方式全面接管太子奶的生产经营等营运事务。但租赁期间,太子奶与高科纠纷不断,最终从合作伙伴变为对头人。

对此,高科方面不予回应,仅表示“一切交给管理人去处理”,而花旗则表示“目前相关法律程序还在进行,暂时不做评论”。8日,本报从可靠渠道获悉,株洲市方面计划在下周通报太子奶的重整进展,一直僵持的太子奶破产重整迷局可望释疑。

但 值得注意的是,9月19日,株洲中院裁定株洲太子奶生物科技公司和株洲太子奶集团供销公司进入破产重整程序,加上已经进入清算阶段的成都太子奶,太子奶系 列的7家企业已经有4家进入破产程序,目前还有北京太子奶、湖北太子奶和昆山太子奶没有进入破产程序。而掌握太子奶最值钱的资产——商标的湖南太子奶及同 为母体核心的株洲太子奶与供销公司,是被重整救活,还是被甩卖清算,答案仍然是个谜。


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網路霸主騰訊 遭「路人甲」狙擊

2010-11-22 TCW




你的電腦到底誰說了算?是你?還是電腦廠商,或另有其人?

在中國,揭開這個謎底一看,原來,你的電腦能用什麼軟體,不是你決定的,而是「網路即時通訊軟體」和「防毒軟體」公司說了算。這兩家公司大吵一架,你才發現,原來他們可以讓你的電腦配置互相不兼容,令你頭疼到不能上網和聊天;這種事情的發生,讓中國網友怒罵不止。

十一月十日,這件事情有最新進展。中國工業和信息化部部長李毅中,批評這兩家公司衝突是「不道德」且「不負責任」,希望兩造能夠盡快解決爭端,調查處理情 況,上報國務院。四天後,這兩家的軟體又可以互相兼容了。這兩家被稱為「不道德」且「不負責任」的公司名叫騰訊QQ和奇虎三六○,被中國網友痛恨稱為 「3Q吵架」。

這其中最大的亮點是,騰訊QQ向來都是香港網路股股王,一股要價港幣近一百八十元,市值超過港幣三千億元(約合新台幣一兆一千億元),是中國互聯網行業霸 主。長期霸占香港網路股股王寶座的最大互聯網騰訊QQ,為何會在這一時間點突然遭到被稱為「路人甲」的公司狙擊呢?答案就是,路人甲並非你想像中這麼弱。

中國網路新貴崛起 仿前輩的方法,展開攻擊

最近一、兩年,中國互聯網行業出現大量的新貴。例如有比YouTube還早兩個月誕生的網路視頻公司土豆網、可以替代Google地圖業務的丁丁地圖。這 些網站的出現,顛覆了中國互聯網格局,一些細分領域裡更專業、市場區隔更鮮明的公司,已經逐漸形成氣候,敢於向傳統的入口網站發出挑戰了。

率先發難的奇虎三六○,在中國用戶數高達三億人,儘管相較於騰訊QQ八億用戶數,規模上還有一段距離,不過,這個絕對用戶數字也大到驚人。

過去,騰訊QQ是中國這些新近崛起互聯網公司的老師,它的本領就是在地化,正因為它比微軟的MSN更本土、更符合中國市場的需求,因此才能擊敗微軟。

現在,這些學生用老師的辦法攻擊老師了。丁丁地圖網總裁徐龍江就曾對《商業周刊》記者說過,「中國城市基建快,道路一年三改,我們的地圖有什麼看不清楚 的,就派人去現場看,Google就很難做到這一點。」打開丁丁地圖,看上去雜亂無章,到處是廣告,可是中國用戶需要的就是實在的資訊,而不在乎你長得醜 還是漂亮。

反觀奇虎三六○的策略重點也是細分在地市場。過去中國沒有自己的防毒軟體公司,都採用國外的防毒軟體,五年前,奇虎三六○就用很中國化的方式打開市場,它給所有電腦提供免費體檢,體檢結束,告訴用戶的電腦安全漏洞在哪裡,這樣快速賺取到客戶的信任。

隨後,它從使用卡巴斯基的防毒軟體到開發自己的防毒軟體,並且打破過去防毒軟體始終在後台作業的角色,而是主動到前台行銷三六○衛士系列商品,從操作啟動 欄刪減工具,到使用防毒軟體,讓對電腦不熟悉的中國網民都能類似使用傻瓜相機一樣,修理自己的電腦。「它和騰訊扳手腕的資本就是在這個時候逐漸建立起來 的。」擅長IT產品行銷的上海漫成行銷公司董事長王威這麼說。

場景回到「3Q吵架」事件。這一次「3Q吵架」的起因就是奇虎三六○說騰訊QQ會掃描用戶電腦裡面的檔案,因此,奇虎用很中國化的方式推出「QQ保鏢」,結果一下子吸引超過兩千萬人安裝,直接打開兩家吵架的導火線。

「3Q吵架」爆發 為搶用戶,互踩對方地盤

雙方交手過程,先是互相對罵,隨後騰訊QQ率先挑起系統不相容戰爭,此後奇虎三六○也搞出不相容進行反擊。

另一個重點是,奇虎三六○也推出自己的聊天工具,騰訊也有自己的防毒軟體,所以大家都朝對方頭上踩去。

只要你的電腦一打開,防毒軟體都在,過去國外防毒軟體公司都希望不打擾客戶的使用環境,可是到了中國,用戶都希望獲得安全資訊,這讓在地化生存的奇虎三六○,還推出自己的瀏覽器、隱私保護器、密碼保險箱,這些中國獨有的服務。

「其實,馬化騰(騰訊控股集團主席)最擔心的就是防毒軟體公司給用戶的這種信任感,以及同時線上人數。」王威說:「騰訊掃描用戶電腦的檔被稱為『不道德』,但實際上奇虎三六○每天都要掃描一遍,QQ不能做的事,其實奇虎也在做,只不過安全軟體做,是理所當然。」

防毒軟體公司是用戶最信任的人,就好比醫生與病人的關係。過去,中國曾經流傳著這麼一個笑話:馬化騰早年創業的時候,一直都賺不到錢,別人問他為什麼還要繼續,他說自己有兩億用戶,最差把這些資料賣掉,都值很多錢了。

現在,效法老師起家模式的學生成功了,這場互聯網的故事也又重新上演了。


網路 霸主 騰訊 路人 狙擊
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狙擊手身家暴跌七成勵晶連番滑鐵盧

2000-12-07  NM




▲詹偉倫在金融市場上一如拿破崙東征西討,出手狠辣,並不介意外間對他的批評。

九七年以狙擊港元獲巨利而一舉成名的勵晶太平洋,上週因旗下的韓國勵晶商人銀行發生擠提,三日內被提取十五億港元,令勵晶股價跌至上市以 來的新低,市值只剩五億多元,較高峰期三十億少了八成。主席詹偉倫雖因注入網站令持股量倍增至三成,但身家仍是由十億元蒸發至只剩一億三,唔見七成。 以投資新興市場為主的勵晶,繼九八年投資俄羅斯債券全軍覆沒後,盡地一煲轉戰南韓的金融服務業,又慘遭滑鐵盧兼惹禍上身。 勵晶大起大落的表現,與主席詹偉倫的愛冒險、尋刺激的性格不無關係。這位畢業於英國牛津大學,外表文質彬彬的王老五,在金融界一直予人「壞孩子」的印象。

 

 

▲九六年詹偉倫(右一)與一班勵晶高層,操上建生實業召開股東大會情況。

四十二歲的詹偉倫,畢業於英國一級學府牛津,擁有碩士學位,主修哲學、經濟、政治,一張孩子臉的他仍是王老五一名。他曾說過若要結婚,一定會事先有協議,以防對方將來分其身家。而他的性格及投資作風,與傳統英國人講資歷,論階級的觀念相去甚遠。

二十歲畢業於牛津,父親是英國外交官,第一份工是在景泰投資任職投資組合經理。他在景泰(現稱天達資產管理)的六年日子裡,曾駐三藩市任職,在當地並認識 了他的師父Richard Thornton 。Richard Thornton 在八四年創立豐盛投資管理(亞洲)有限公司, 專門開創亞洲區新興市場,便委他以重任,到香港擔任亞洲業務總經理。當時初到香港的他,只租住在銅鑼灣數百呎一間連窗都無的房間。與現時在半山梅道一號租 住的三千多呎豪宅相比已升價不少。他生性愛冒險,求刺激性格仍不改,擁有飛機執照的他,形容自己喜歡坐在驚濤駭浪的大船上。

狙擊英國貴族惹批評

 

▲南韓是四小龍之中,復甦步伐最快的一個國家,但近期韓圜又跌至低位,增添隱憂。

 

▲九八年中,俄羅斯盧布貶值,累得勵晶損失慘重。

及至九○年,詹偉倫創辦勵晶太平洋,九二年,他拉攏曾在景泰和豐盛一起共事的艾偉庭過檔,兩人的投資哲學都是:「資金持有人要有一定的回報。」詹偉倫每年必把公司利潤的一成半分給員工以提高員工士氣。自此開展狙擊手生涯,專門尋找資產淨值折讓大的股票或基金進行狙擊,務求把資產拆骨套現,手法令人爭議。

詹偉倫的第一擊,是狙擊英國有百多年歷史,董事局內坐滿爵士、勳爵銜頭的貴族商人銀行亨寶(Hambros ),而該銀行主席兼大股東John Keswick 正是怡和創辦人的後代。亨寶主要是管理英國貴族的家族基金,股價長期不振,才惹來勵晶的狙擊。勵晶在市場狂吸亨寶股票,並要求召開股東會,討論公司表現。

他此舉卻得罪了英國的貴族,John Keswick 更撰文批評當時只有三十四歲的詹偉倫「粗野」,弄得滿城風雨,最後由他六十多歲曾當外交官的老父出面調停,詹偉倫亦放棄了狙擊計劃。

但他反而因此聲名鵲起,他控制的基金被人謔稱「Vulture Fund 」,意謂好比乘人之危的禿鷲。

老僱主亦無面俾

 

▲詹偉倫去年邀得前貝爾登斯香港區總經理Robin Willi (右一)專責韓國金融業務。

九五年中,他以一億元購入折讓率達三成半的景泰智利基金百分之十點五權益,要求召開股東會,四個月間景泰答允贖回股份,勵晶此役賺取二億四千萬元。但行內人指他「食碗面,反碗底」,皆因他初出道時於景泰打工,但最後一樣「無面俾」。

雖然狙擊老僱主景泰獲利甚鉅,勵晶亦有連番敗北,九四年狙擊香植球家族持有的泰亞基金,要求對方三個月內把基金變現派予股東,但香植球家族持有三成多股權反對,勵晶無功而回。

而最勞師動眾的一次,是九六年狙擊建生實業。建生持有百分之五盤谷銀行股份,股價較資產淨值嚴重偏低,勵晶買入一成四股權,一行人並操上建生多次要求開特 別股東大會外,更大爆建生主席吳仲燦虛報史丹福碩士學歷的醜聞。但建生除了由吳仲燦家族持有一成七股權外,股份多落到其家族老友手上。勵晶九八年正式投 降,拋售手頭建生股份,損失約四億元。

俄國、南韓皆失利

 

▲勵晶聘請徐耀華過檔,目的是要幫公司改善形象。

不 過,勵晶在九八年趁金融風暴瘋狂沽空港元圖利,則令他既賺了錢,亦聲名大噪。當年八月間「官鱷大戰」上演時,有份以對沖基金「沽空港元」圖利的詹偉倫,曾 意氣風發的說過:「最佳獲利方法就是沽空港元,恒指可跌至六千點,港元有脫鈎必要。」勵晶九八年度勁賺五億七,勁升一點四倍。

他卻隨即慘敗於俄羅斯。事後當金融風暴吹至俄羅斯前,勵晶看好俄羅斯市場,把公司三分之一的資金投放在俄羅斯債券,最後盧布貶值,政府無法贖回,勵晶的投資全部蒸發,九九年業績更首次見紅,虧損四億港元。自此轉移陣地,但始終傾向「高風險,高回報」的新興市場,把公司七成的投資押到南韓去。

遇人不淑惹禍上身

 

▲九八年中,詹偉倫在香港的住所搬到梅道一號的豪宅。

詹偉倫靠着公司內一名韓籍董事介 紹,在韓國認識一名二十七歲的Jin Seong Hyun 。Jin 九四年在韓國大學畢業後,曾在英、美、香港和俄羅斯金融機構工作,九七年金融風暴吹至韓國,股市、匯價狂跌時,他卻趁低吸納有潛質的電訊和科技股票,賺了 八十億韓圜(約五千萬港元)而一舉成名,被譽為投資奇才,成立Yeolin Mutual Saving & Finance 。但去年他涉嫌向公司借款三百七十億韓圜(約二億五千萬港元),被南韓證監會調查,至今未有結果。

九八年勵晶向Jin 購入兩成的Daeyu 證券股權(現稱勵晶證券),翌年增至三成,成為打入南韓金融業的第一步;其後再利用Daeyu 收購一保險公司和是次遭擠提的Kyungsn (現稱勵晶商人銀行)四成二股權,並籌備在美國上市

公司有難,董事請辭

 

▲畢業於劍橋大學的艾韋庭,是公司的「重炮手」,專責公司的狙擊前線工作,作風勇猛。

由於韓國證監會上週初指勵晶九九年向Jin 增購Daeyu 證券至六成時,Jin 做高股價才出售予勵晶圖利,市場對此消息甚表震驚,令該證券公司旗下勵晶商人銀行亦受牽連,存戶信心受損,出現擠提。而事件曝光後,勵晶董事之一,香港前證監會的執行主席歐偉賢馬上請辭。而剛於今年進入勵晶的聯交所前行政總裁徐耀華,則未有異動。

勵晶主席詹偉倫現正在英國西北面的海島Isle of Man (人島)辦事處,與拍檔艾偉庭忙於開會而未有回覆本刊查詢。成立於九○年的勵晶太平洋,註冊地並非在倫敦,選址到人島上,是因稅務較英國優惠,不少離岸公司都成立於此。詹偉倫亦在小島上擁有一幢一萬三千呎的私人別墅,面向無敵海景。

勵晶太平洋股價圖

 

撰文:黃麗裳 攝影:歐陽江ed_bn@nextmedia.com請參考《壹週刊 時事及財經冊》第136頁

 


狙擊手 狙擊 身家 暴跌 七成 勵晶 連番 滑鐵盧
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印度裁縫學大劉狙擊抽水大王

2010-1-17  NM
在股壇有「抽水大王」之稱的官永義,慣常以供股抽水手法,令小股東輸到一仆一碌而聞名,但今次他終於遇到對手。一名印度人由去年初開始,密密掃入其上市公司永義實業(616)股份,至本週已持股兩成七。持永義三成一股權的官永義見對方咄咄逼人,重施供股故技,豈料印度人一於死跟!此印度人,原來是位於尖沙咀金馬倫道一家裁縫小店的老闆Raja Daswani。這名印度裁縫單在金馬倫道已持有六個物業,連同其他資產總值逾三億。做法似「股壇狙擊手」大劉的Raja,想全面收購永義,還語不驚人誓不休說:「依家官永義有官司,一舉一動都有警察睇到實,我唔驚佢!」

印度裁縫Raja自去年一月尾以個人名義掃入永義實業,經歷廿次入股後,持股量由最初百分之五點六二,升至現時的廿六點五三,剛過去的一月初更曾單日掃貨百分之四,多次入貨共涉資五千萬元,漸漸逼近官永義及其家屬所持的有百分之三十一點七股權。

想闖入股壇的Raja,每天都會回到位於尖沙咀金馬倫道的Raja Fashions裁縫店工作。店內只約七百呎,當眼處掛起一名爆炸頭的印度男子相片,原來那是Guru(譯音咕嚕),是Raja信奉的印度教中的活佛。當Raja帶記者到樓上寫字樓參觀時,入門口他即用手摸一下大象雕像,再把手放到嘴唇邊,作親嘴狀。「佢係象神,係印度教最大嘅神,呢個動作類似你哋中國人的拜神儀式。」在香港出生的Raja,操流利英語,仍保留不少印度人的傳統。

買公司抵過買鋪
Raja娓娓道出收購永義的原因。○九年中, Raja睇中隔籬街加連威老道三十一號地鋪,欲購作擴充裁縫店之用。

有近三十年投資經驗的Raja,在買鋪前到土地註冊處查冊,發現該鋪由上市公司永義國際持有。Raja再查看永義國際的子公司,發現了另一間上市公司永義實業,翻看年報後開始了狙擊的念頭。「永義國際好平,但超過五成由姓官的家人持有,我永遠都買唔到。永義實業一樣平,但永義國際只持有三成,當時NAV(每股資產淨值)有一點三元,但股價只是三毫子!而且公司市值億二,現金已有億四。最重要持有灣仔同銅鑼灣的物業,依家一個鋪位都要兩億,買起永義仲平過買間鋪,永義市值起碼超過六億啦!我有足夠彈藥買夠百分百o架,依家個價實在太平!」眼見Raja來勢洶洶,官永義亦不敢怠慢,碰巧今年一月四日,永義實業提出以二供一形式供股,每股作價三毫半,抽水六千四百萬,理由是發展酒店及服務式公寓之用。永義及母公司永義國際在市場上,是出名供股頻頻的公司,根據港交所資料顯示,兩家公司自○三年起供股次數達十次之多,九七年更試過一年供六次,抽水近廿億。

據知永義實業會「長供長有」,旨在嚇窒Raja,但他「無有怕」:「我知佢鍾意抽水!我就是看中他經常供股,分薄小股東利益,令小股東對他失去信心。我知佢今次係衝着我而來。我怕什麼?I have capital!(我有的是錢!)」


唔怕官永義
出身傳奇的官永義,並非好惹。製衣出身的他於八一年創立永義集團,九五年上市,一直以供股抽水,攤薄股民利益一招令小股民聞之喪膽。前年他被中聯能源前主席許智明,入稟控告以恐嚇手段勒索許智明,取得中聯股份,案件已排期今年十一月高院聆訊。

大膽的Raja表示不怕官永義:「依家佢一舉一動都有警察睇實,我驚咩?況且我只係生意人,I am not a fighter(我不是搏擊者)!」Raja曾經與永義現任主席、前大律師鄺長添聯絡,表示想加入董事局,但遭拒絕。

Raja講到明會增持至三成,「根據永義的上市文件列明,只要我持有三成股權,就可以提出全面收購。鄺長添嘅管理做得幾好,不過我會好過佢!」Raja說。

然而就算官永義不供股,永義亦可以向第三方配股攤薄其股數,或賣走公司資產令其不值錢,但Raja有他的如意算盤:「如果佢賣物業,公司現金會多咗,同樣值錢;如果佢選擇配股或向自己友賣走資產,我作為大股東之一,只要聯同部分小股東便可反對。」Raja氣定神閒地說。「就算公司淨資產一蚊都無,佢無債務,淨係殼都值四億啦,現在市值不到兩億,所以相當便宜。」
「無風險點賺大錢?」

Raja坦言,自己的行為與大劉相似,並知道當年大劉狙擊煤氣和大酒店的行為,但不認為自己是狙擊手。「我係睇中永義的價值被低估才掃貨,我只係低買高賣,而且我係用自己錢,大劉資金來自供股,好大分別!」

翻查港交所記錄,除了永義實業,Raja同時持有匯漢控股百分之七點七七和大凌集團百分之六的股票,前者他睇中該股旗下泛海集團,透過泛海酒店持有四家酒店業務,後者則睇中股價有大折讓。

不過Raja○四年買入大凌後不久,大凌便被證監會勒令停牌,Raja被困死資金,○九年曾參加請願要求公司盡快復牌。「當時大凌由兩蚊跌到兩仙,我覺得可以全面收購,點知突然停牌。不過我用咗三百幾萬啫,好小事。」今時今日,Raja依然堅持大凌股價低殘抵買:「我知係高風險。無問題!I am a risk man(我就係一個冒險家)。如果驚風險不如買滙豐,咁點賺大錢?


「我阿爺阿爸年代已開始投資,爸爸七十年代開始同我睇IPO,我哋做裁縫可以識到好多銀行家及基金經理,呢盤生意可以為我建立無數的人脈關係。佢哋知我係大戶,經常會有新鮮料俾我。」本週一便有花旗銀行的私人銀行家來他鋪頭傾偈。Raja與夏利里拉家族亦是朋友,「我剛剛才跟佐治夏利里拉食晏!」Raja口中的夏利里拉家族,是香港有名的印度富商,持有金域假日酒店及多家餐廳,身家近百億。問到夏利里拉是否Raja其中合作伙伴,他搖頭說:「我唔會話你知。」

轉而提到他最輝煌的戰績,Raja即眉飛色舞:「力寶(226)同華置(127)幫我賺咗好多錢,我一蚊買力寶,八蚊沽晒,賺七倍呀!佢哋係我畢生愛股。」但Raja非常口密,不肯透露多年來在股票所賺金額,連裁縫生意額也絕口不提。「我只會話你知,我間鋪一年交過百萬稅!」以此計算,Raja Fashions每年最少賺過千萬。炒賣多年,Raja亦試過損手。「九八亞洲金融風暴,我在菲律賓的股票蝕咗幾百萬。同年我同朋友在元朗錦田夾咗一千萬買丁屋,風暴後只值二百萬。」Raja說。

夢想做上市公司主席
Raja由細到大的夢想,就是要做上市公司主席,一旦成功便變身為證券及物業投資公司,不過Raja依然視裁縫為主業。今年五十三歲的他,正名Daswani Rajkumar Murlidhar,祖父四九年由印度孟買來港,當時幫英國佬做西裝。子承父業,父親共六兄弟都在金馬倫道做裁縫,到現時只剩Raja的Raja Fashions,Raja的兒子Vishal同樣是裁縫。「我哋係唔會放棄祖業。Fashion is my passion(我對時裝充滿激情)。Raja Fashions係我親生仔呀!」曾為英國前首相貝理雅、前港督彭定康做衫的Raja,握實拳頭,雙眼發光地說。

他現時是大忙人,每年飛往全球廿個地方,每個地方留三至五日,為當地客人度身做衫。「我七十年代已經飛英、美、澳。度身後就會將所有資料send返香港,通常兩至三星期有貨。」Raja說。到Raja Fashions度身做一套西裝,由二千至四萬元不等,手做皮鞋每對約四千元。

Raja有過百家族成員在香港,七、八十年代開始買鋪投資。翻查物業記錄,Raja現時持有十二個物業,當中有九個位於尖沙咀,市值近一億六。「以前金馬倫道廿五、廿七、廿九號,都係我家族的,八十年代初經濟好賣出,我哋賺到好多。」Raja九二年賣出旁邊現時為印度國家銀行的鋪位,賺得三千五百萬,是他的第一桶金,並再投資股票及鋪位,不斷「錢生錢」。Raja這個字,在印度文中是「皇帝」的意思,這名印度皇帝就是想在香港這異地,建立自己的投資王國。


股壇偶有狙擊戰
10/08美聯集團(1200)
事件:從事地產代理的美聯主席黃建業,於07年10月配售8.76%股份,套現$5億,但持股量跌至1成,結果惹來自稱炒股發達的梁向榮狙擊。梁向榮睇中美聯有$10億現金,08年10月中開始密密掃貨,兩星期內掃貨6次,由5.57%追至14.14%,最後一次更一口氣掃1億股,共涉資$1.4億。當時黃建業追了5日也只能由10.9%增持至13.03%,結果令黃建業一度淪為美聯第二大股東。
結果:從未提出入局的梁向榮,在金融海嘯後逐步減持,至09年1月中,美聯股價跌至$2.32全面離場。

08/06佐丹奴(709)
事件:持有「日本佐丹奴」UNIQLO服裝店的日本上市公司Fast Retailing(FR),睇中當時佐丹奴的股權分散
,主席劉國權只持有1.6%。FR當年8月向傳媒放風,指有意收購佐丹奴,更曾與佐丹奴高層開會3次,但佐丹奴不單沒有發聲明向股東匯報,主席劉國權更在3次開會期間,用了$500萬12度增持佐丹奴股份,持股由1.54%至1.62%。當時大量持有佐丹奴的基金對FR一致好評,令劉國權陷入尷尬困局。

結果:佐丹奴股價曾於8月初升至$4.8高位,但FR指佐丹奴高層不願溝通,於9月初宣布放棄收購後,股價即插至$3.97元,兩日市值蒸發$8億半。

80年代愛美高(私有化前編號:34)
事件:靠風扇起家的劉鑾雄(大劉),83年8月將愛美高上市,其後趁股價高峰時悉數放售,再於低價時密密購入狙擊該股,獲持貨基金支持,最後重掌話事權。86年他收購華置43%股份,成為大股東。華置旗下擁有中華娛樂,於是大劉把握機會,車輪連環以低價供股抽水$28億。

結果:多次供股後,大劉系公司股價狂瀉,股民死心,以賤價沽貨及放棄供股。由於中華娛樂及華人置業當時持
有中環娛樂行及華人行,屬超優質資產,大劉便趁殘價,私有化這兩家有優良資產的公司。

印度 裁縫 大劉 狙擊 抽水 大王
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苏宁增资日本Laox 双品牌“狙击”国美、百思买

http://www.yicai.com/news/2011/06/897142.html

知是在效法百思买还是一种防守反击,苏宁电器董事长张近东开始在内地落实双品牌策略。

今天,苏宁电器(002024.SZ)发布公告称,将以35日元/股的价格认购旗下日本Laox株式会社定向发行的1.79亿股股份,总投资约5.03亿元人民币。发行完成,苏宁将通过境外全资子公司持有Laox 51%股权,成为控股股东。

2009年6月,苏宁电器以每股12日元的价格认购日本Laox公司定向发行的6667万股股份,获得后者27.36%股权。一年后,苏宁增持Laox股权,达到相对控股。

日本Laox株式会社创立于1930年,是日本历史最悠久的家电连锁企业,与苏宁、国美不同,Laox 业务除了传统3C家电外,还涉及动漫产品、乐器、手表等日用品零售。

增资控股举动一箭双雕。苏宁副董事长孙为民表示,公司将把Laox引入中国,实施双品牌战略,同时还将扩大Laox在日本的布局,为国际化进一步奠定基础。

苏宁电器打算在中国设立Laox中国总部,并公布了未来五年发展规划:到2016年,Laox中国将在北京、上海、广州等25个城市开设150家门店,建立集休闲、购物于一体的乐购仕生活广场(LAOX LIFE),单店面积在1万至2万平方米之间。

目前Laox在北京、上海、深圳等核心城市已经开始进行选址规划,今年年底将开出2到3家门店。

孙为民说,Laox可独立采购、共享苏宁电器后台设施,并互相补充各自经营管理模式。他认为,作为全球家电制造和消费类强国,日本零售业经营模式与管理方法值得中国零售企业借鉴。

这像是一种防守反击策略。因为,国美电器在中国采取的是三品牌运作,巨头百思买则采用双品牌策略,苏宁单一品牌很难形成区域与差异化竞争特色。

控股Laox,也是苏宁国际化的新一步。

蘇寧 增資 日本 Laox 品牌 狙擊 國美 百思
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狙擊失敗永義KO印度佬

2011-9-8  NM  
 

 
 

本刊在今年二月,曾報導印度裁縫Raja Daswani,想學大劉劉鑾雄,狙擊「抽水大王」官永義持有的永義實業(616)。「平地一聲雷」的Raja,過去半年密密掃貨,儲定彈藥,準備隨時提出全面收購。不過,上週二永義實業舉行的周年股東大會,讓這場狙擊戰寫下了結局篇。身為第二大股東的Raja,在會議期間發現公司六成多股東,都將投票權授予永義主席鄺長添,當中還包括他極力想拉攏的韓國籍第三大股東。原來絕大部分股東都跟他對幹,頓時晴天霹靂的Raja,自知狙擊失敗,大嘆一聲:「I am trapped(我墮入陷阱)!」本週二,永義更停牌,傳聞被收購,Raja欲成為上市公司主席的夢碎了。

今年二月Raja想狙擊永義的消息一出,永義股價在兩日內由四毫升上八毫,爆升了一倍!當時手持百分之廿六股份的Raja,雖然否認收購,令永義股價隨後打回原形,但原來Raja「口是心非」,一直「陰陰」買貨。至今他已持有百分之廿九,逼近官永義家族的百分之三十一點七股權,只要Raja多持百分之一,達至三成股權,便可提出全面收購。上週二,永義於長沙灣的辦公室召開股東大會,投票通過財務報告及重選董事。開會前胸有成竹的Raja,表示一定會舉手發問,搞寸Party。「佢今年供過一次股,抽水六千幾萬,但無做過任何,我一定會質問佢要錢做乜,我要向管理層施壓。」Raja說。

投票權全歸主席

股東會於當日早上九時正開始,Raja早於八時半已到場。會議室內小股東只有小貓三、四隻,而一副戰鬥格的Raja,與會議室內任何一名董事或小股東均報以微笑,神態輕鬆。當股份過戶登記處安排的監票員到場,各股東陸續拿取自己的投票表格時,Raja在面的登記表格上,赫然「偷瞄」到鄺長添所代表的股份數目,寫二點七五億股,這比港交所刊登、由官永義家族持有的百分之三十一點七多出一倍,接近六成三!滿腦子疑惑的Raja,這時候表現得坐立不安,時而轉坐姿,時而「un」腳。直至鄺長添宣讀所有議題後,已按捺不住的Raja大聲以英語發問:「How come you have 2.75 million proxies? That's over 60%, and you are the majority!(為何你有二點七五億代理投票權?加起來已佔總發行量的六成多,你一人已佔大多數!)」曾是大律師的鄺長添,攤開雙手擺出一副無辜狀,語帶輕佻地以港式英語回應:「I don't know! I know nothing! The shareholders nominated me, I just know this morning.(我唔知,股東們選擇搵我做代表,我也是今朝才知。)」這時Raja仍想發問,但已有永義的女職員催促監票員點票,監票員指Raja仍未在票上簽署。該名女職員即說:「理得佢啦,快收票啦,佢唔簽佢事!」

授權信顯玄機

會後Raja走向鄺長添,與對方握手,笑追問會議上的問題,而鄺長添亦「皮笑肉不笑」,一味以「唔知」、「唔認識授權人」等說話敷衍Raja,再極速鬆人。Raja唯有向監票員埋手。監票員向Raja展示一封信,信上指有多名股東將持有的股票,授權予主席鄺長添投票。當中Raja赫然發現,第三大股東、持股一成一的韓國人Park Jong Yong,原來亦有將投票權授予鄺長添。Raja一早深知只要拉攏Park Jong Yong,持股量就多過官永義,可輕易掌控公司,結果這半年間他不斷找方法接觸對方,就連facebook、twitter等都不放過,不過未獲理睬。據監票員指,股東在開會前四十八小時內,可任命任何一人代理出席股東會,而被任命者可以是該公司主席。Raja深深不忿,不斷向監票員投訴,指永義「自己友玩晒」,但監票員指事件屬合法。Raja憤怒說:「It's legal,but it's immoral(這是合法,但不道德)!」

完全係打劫啦

最終股東會上的議決事項,全部均以近七成票數通過,反對只有三成,結果一面倒。火上加油的是,其中一間替Raja託管股票的外國銀行,沒有處理Raja手頭約一千萬股永義股票,故未能及時將該批股票代理權授回Raja,令Raja到爆燈。對於一心收購永義的Raja來說,股東會一役絕對是晴天霹靂。本週二永義根據《收購與合併守則》停牌,似有後,雖然Raja死撐沒有不快,但與平日雙眼發光、充滿自信相比,從其鬱悶的眼神中,可見Raja心事重重,即時「謝晒」。

派咭片擴充本業

現時Raja持有的兩成九永義股份,平均價約四毫,投資額六千萬,現時永義股價徘徊於三毫四、五之間,成交疏落,Raja說這批資金已被「鎖死」,「It's totally robbery!(完全係打劫)」Raja突然爆發:「原來韓國佬都係佢人!唔怪得之我facebook add佢都唔睬我!(你有咩打算?)唔唔得啦!依家所有人都知,永義基本上係無街貨,所有貨都係佢人住,一到投票就佔七成票。無人會要我貨,因為點都收購唔到,亦唔到控制權!」其後冷靜了一會的Raja又再連珠炮發:「同樣解釋到,點解永義無街貨,無成交!電影橋段呀!」有消息人士指,有內地人已睇中永義欲提出收購,故就算Raja向官永義多番接觸,要求合作或賣盤,對方都未有理會,「永義隻殼好乾淨,太湖湖州塊地好大好靚,有二百萬呎,可以起房地產,有大陸佬想買永義,官永義梗係想自己賺!」Raja當初入股,同樣亦是看中永義的NAV(每股資產淨值)有一點三元,但股價只是三毫多。雖然手上股份要「死」,火氣頂上心口,但身為生意佬的Raja,仍不忘裁縫本業,隨時隨地把握機會?生意。當日股東會後,Raja竟向永義的律師等人遞上Raja Fashions裁縫店咭片,叫對方日後幫襯做西裝。他大賣廣告說:「你做律師的,一定要靚西裝,過來幫襯我啦!」對方律師亦回應說:「原來就係你!我好多網站都見過Raja Fashions!」

裁縫生意印銀紙

Raja一向喜歡為本業宣傳,過去一年不斷透過Google賣廣告之外,今年三月更花近百萬元,參加多個團購網以平價做西裝吸客,緊貼潮流。在八十年代便於尖沙咀做裁縫的Raja,由鋪面、辦公室至貨倉均在尖沙咀金馬倫道的商業大廈內,分幾層運作,相當不便。Raja把心一橫,去年十月以二千八百萬元,買入紅磡一座工業大廈、面積達一萬八千呎的頂樓全層,改建成一層過的總部,並添置了織布機等不同重型機器,準備一條龍做布疋生產、檢查及製衣。「Raja Fashions係印銀紙地方!」Raja說。依記者所見,Raja Fahsions的新總部,有近一萬呎已用作存放布疋,數量之多為裁縫店少見。他又表示,裁縫店過去半年生意額上升,因此增加不少人手。「依家請多人幫手,而且我工作俾晒我仔女跟,我負責睇股票,哈哈哈。」雖然今次戰敗,但Raja仍想找機會做上市公司主席。「今次係衰,我會搵另一間公司做目標。」提起永義以外的其他股票,Raja才再展露招牌笑容。「我最鍾意泛海(129)、匯漢(214)和力寶(226),表現唔錯呀,唔似永義,人實業股o架,我同管理層傾過偈,好務實,我會繼續入貨!」Raja說。

 

greatsoup:

Another trap is waiting for him...

狙擊 失敗 永義 KO 印度
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聯合置地2億元 潛行狙擊A股

http://www.21cbh.com/HTML/2011-12-10/xNMzA3XzM4NzIxNw.html

殷保華作為「民間股神」墜落了,而另一起案件,這是一個「混血股神」的墜落。

在12月9日下午,證監會公佈的眾多案件中,還有一起值得注意,因為它涉及到了中外合資機構非法利用他人賬戶從事證券交易行為,而這尚屬首例被查處。

2007年1月到5月,身為中外合資企業的聯合置地房地產開發有限公司(以下簡稱「聯合置地」),北京駿滕置業投資、郭某等六個國內法人與個人簽訂了一系列協議。

而這個協議的背後,使得中外合資企業聯合置地的兩億元資金,悄然潛入了A股市場。

事實上,聯合置地自身早已開立有資金和股票賬戶,他選擇簽訂這一系列協議的原因,在於能夠使其自身更為隱蔽的操作。

這些協議規定,聯合置地將合計兩億多元自有資金以及其他有權使用資金,委託給上述六個賬戶的名義人投資國內A股市場,收益由聯合置地賬戶名義人分享。

而聯合置地直接聘請了一名白姓操盤人員,管理六個賬戶的交易,獲取50%以上不等的分成收益。

在2007年這個A股創出歷史新高的一年中,聯合置地這個「混血股神」收益巨大,僅僅在開戶後到2007年9月17日,短短幾個月時間內,這六個賬戶便獲利共計6137萬餘元。

而這種行為,實際上在A股市場並不陌生,然而,其觸犯到了證券法,「這是典型的法人利用他人賬戶交易的違法違規案件」。

最終,聯合置地以及其操盤手被罰沒收其違法所得6137萬餘元,時任聯合置地總經理嚴某被給予警告以及10萬元罰款。

聯合 置地 億元 潛行 狙擊
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[半新股狙擊]買入中國休閒食品(1262) fatlone's investment paradise

http://fatlone.wordpress.com/2011/12/15/%E5%8D%8A%E6%96%B0%E8%82%A1%E7%8B%99%E6%93%8A%E8%B2%B7%E5%85%A5%E4%B8%AD%E5%9C%8B%E4%BC%91%E9%96%92%E9%A3%9F%E5%93%811262/

溫馨提示: 市場氣氛欠佳, 風險管理尤其重要, 切記「注碼控制風險」和「嚴守止蝕」。

買入原因:

1) 上市估值本身已不貴, 上市後頭兩天的大跌更把招股價打個八折, 有一定安全邊際, downside已經有被discount過。估值這個數字是相對的, 市場上的股份普遍都在20倍以上, 我不說這是「折讓」, 我會說這提供了空間/借口給市場炒作。炒上15倍也不為過(以達標的業績計), 比現價有50%潛在升幅, upside相當OK。

2) http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=27137 湯 財兄扼要的資訊讓我可以一信公司在財政上並無出現問題

3) 連結當中提及的對賭協議令我對今年的純利目標增加了一些信心, 在協議下, 公司未能達到預定目標2.04624億元純利, 就要賠股份或現金補償, 而最重要的是截至今年5月31日止5個月的純利已達1.155億元, 而公司預估的純利為2.05億(相信亦即是目標純利)我相信是有機會超過的, 其實如果用7個月的時間所賺的利潤比頭5個月還要小, 那反而要注意基本面是否已轉差。我相信食品股是沒有季節性影響, 每月的生意額應相對穩定。經過簡單運算後, 頭5個月的月均純利達0.231億, 簡單乘以12得出2.772億這個數字, 遠高於2.05億的預測下跟, 別忘了這是人民幣, 相信業績公佈時匯率應還有1.1吧, 所以我的樂觀預計2011年的純利是兩者之間約2.3至2.4億RMB (又或者是過去5個月的營業額6.07億再除5乘12再乘以淨利率15%(2010年:15.87%, 2011年頭5個月:19.03%, 我認為19%是偏高), 得出約2.18億之純利。計完一大輪, 結論是今年純利目標超過2.05億的機會不低

4) 買入前(我分別在12,13日買入)以有限能力閱讀盤路 (其實我真的不太懂), 發現在2.1水平會有突如期來的買盤, 好像一穿2.1不用多久就會回上2.1, 我姑且當2.1是有個有一定防守力的價位

5) 股權集中, 賭「貨源歸邊」: 主席私人及其家族和公司管理層持股共佔64.07%, 加上策略股東中糧的6.4%, 這裡已經是70%股份不會在短期內流通, 故此我假設現在市場上交易的股權就只是這30%, 即1126m*30%=337.8m股。這4天的總交投量已超過161m, 要沽的都應該有相當部分已經沽了, 現在接貨的都應該不會是貪圖1,2毫的利潤吧?

待續…

新股 狙擊 買入 中國 休閒 食品 1262 fatlone's investment paradise
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紅杉資本:做個狙擊手

http://content.businessvalue.com.cn/post/4876.html

在前期找到最合適射擊的定點和時間,集中注意力,去尋找自己的最好的目標。

基於移動互聯網的大勢,近期的投資界最流行的詞莫過於SOLOMO。清科集團CEO倪正東則在微博上調侃道:我也斗膽創造一個詞 —— SIMI。他們代表中國移動互聯網領域最活躍的投資機構。S是Sequoia 紅杉資本,I是IDG資本,M是Matrix經緯創投,I是InnovationWorks創新工場。他同時透露,今年前8個月,這4家機構加在一起大約 在此領域投資了100個項目。

不過,紅杉資本合夥人計越卻在記者面前非常低調謹慎,不做任何披露。今年初,隨著沈南鵬逐漸的「淡化自己」,計越以他獨特的判斷力和勤奮,成為繼周 逵之後的第三位紅杉資本中國基金合夥人並被更多人熟識。在紅杉任職期間,作為新銳力量的計越碩果頗豐,他曾投資過楓葉教育、我樂網、大眾點評網以及聚美優 品等項目,還是去年順利在美國上市的諾亞財富和鄉村基的董事。

這兩年投資越來越熱,好企業越來越難投,各個VC都展開了看家本領,也打出了很多新牌以此增加自身競爭力。坊間也傳言,紅杉的另一大玩法是提供過橋 貸款。這種方法在美國風險投資界非常常見,對於很多以移動互聯網為代表的中小型公司來說極具吸引力。不過尚未有紅杉成員對此作出過正面回應。

儘管如此,計越依舊表明了他對移動互聯網的看法。他認為,目前移動互聯網的領域尚未有定論,移動互聯網未必會跟傳統互聯網有一個重複性的對應的領 域,反而會成為一種融合。在他看來,早期投資領域已經不存在移動互聯網一說,「從去年下半年開始,電子商務可能是和傳統產業和互聯網的結合,除此之外 90%以上已經不存在具體的區分。很多公司都是全部融合,從現在開始我已經找不到純互聯網或純移動的公司了。」計越說。

移動互聯網不是跟過去割裂的。對新的公司來說,貼各種移動互聯網的標籤沒意義,不是看這種方式而是要看給用戶帶來的價值。如2010年底由計越主投的趕集網,和之前的豆瓣,當公司發展到一定階段,都會和移動互聯網有所結合。

計越有一個狙擊手理論:「早期VC並不是拿著機關槍看哪個地方好就狂掃一通,操作上也不太可能。作為狙擊手是要從更多的角度,以更多的觀察為主,在前期找到最合適射擊的定點和時間,集中注意力,去尋找自己的最好的目標。」

「而且從任何一個角度發現一個新的領域,要以重新開始的心態去看行業,不要給某個領域做一個假設或者觀點。」計越表示,他很反對預先的假設,如果有什麼判斷和定論的話,說明這個領域已經有普遍的觀點,說明這個領域已經是成熟的行業了。

「做早期項目,作為投資人,關鍵是要沉得下心來,這是最重要的。」計越說,過去的成功歷史和你的下一個項目是沒有任何關係的。狙擊手的每一槍都是重 新開始。當你作為一個狙擊手,其實還是要趴在地上的,而不是站在舞台的中央。回到原點,心態謙卑。把精力集中在某個方向,集中找到一些優秀的人,做早期的 培育。而且時間維度會很長。新領域裡,未必是大家在開始看好的熱點,就能長出大公司的。

相對來說,計越認為早期TMT投資不合適高舉高打,所謂的隨風潛入夜,潤物細無聲。5~6年前,紅杉在無線已經有所布局,就像很多人都在說誰是WEB2.0的公司,後來發現每個人都在用, WEB2.0是一個工具,反過來看新浪是一個最好的WEB2.0的公司。

歷史和過去的成就反而是一個包袱。對於早期投資,計越有他一直深信的理念,「過去的成功,會往往成為未來的包袱,聚光燈下是看不見星星的。」他說,更希望能安靜地躺在地上看星星,而不是站在舞台中央。

在另一層面,計越一直強調,VC對於企業的增值服務是一部分,最重要的還是對企業本身能夠有一個充分的信任,「你選擇一個創業者,你還是下定決心對 這個企業家信任,至少能夠走10年,有這樣一個心理準備,給這個企業家充分的信任,當困難到來的時候能夠讓這個企業基於自己學習過程當中抵禦困難的週期 性、過程,這也是我所想的,在目前這個形勢下的一個選擇。」他說。

相對於技術和財務,計越更看重產品和用戶本身的體驗,他並不認為自己是極客,只是自己很喜歡體驗產品,喜歡對好的產品進行投資。

紅杉 資本 做個 狙擊手 狙擊
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舊班底另起爐灶 狙擊土炮潮牌

2011-12-29  NM

本刊《壹盤生意》○九年曾訪問過本地潮流服飾品牌chapel',老闆楊偉雄(Luke)創業僅兩年,現在香港及廣州各擁有三間分店,月賺五十萬元,堪稱土炮奇葩。
上週三,記者到旺角瓊華中心及新之城行街,突然發現一間名為NATKIEL的飾品店,無論裝修及產品包裝均與chapel'十分相似。在職員協助 下,找到老闆駱正道(阿道),他對「抄襲」直認不諱:「我以前幫chapel'打工,一年前老闆飛起我,我撬走設計師同Sales主管,打造新品牌。」阿 道直斥舊老闆Luke不肯分紅予幫他打天下的兄弟班,以致眾叛親離。Luke則反指阿道「無料到」,句句充滿火藥味。為了還以顏色,阿道的新店無論產品或 定價,都瞄準chapel'來打,短短一年,已在廣州及香港開設九間分店,月賺二十萬,氣勢如虹。


位於旺角新之城 二樓的NATKIEL,過百呎地方不時擠滿人,穿着黑色短裙的鄭小姐對身邊的朋友說:「呢度嘅飾物用膠袋獨立包裝,排得好整齊,好似尖沙咀加連威老道嗰間 賣衫及飾物嘅鋪頭chapel'。」今年六月,阿道首先在新之城插旗,三個月後,又在葵涌廣場、瓊華中心及淘大商場先後開店,最新的銅鑼灣東角駅分店,開 張僅一個月。NATKIEL的發展道路亦跟足chapel',一年前先在廣州開店,再回流香港插旗,現廣州已有四間分店。樣樣抄到足,更撬走多名老臣子, 擺明車馬狙擊舊東家,無非為了「一啖氣」。

為錢反目
阿道與Luke共事逾八載,曾經稱兄道弟。事緣於○七,他跟隨 Luke到廣州打天下,由時裝批發做起,後開店轉做零售,創立品牌chapel'。○八年回流香港,先後於銅鑼灣及尖沙咀開鋪,成為人氣潮牌。阿道指自己 在公司沒有正式銜頭,一直留守廣州,負責打理廣州分店,包括招聘、培訓員工。他當正自己是CEO(總裁),每月只回香港兩次,最後卻發現付出不獲「認 同」。「Luke最初借錢開鋪,冇乜錢,但後來公司每月賺咁多,而我人工仲係二萬蚊,無股份,無分紅,過年得一封一百元嘅利是。」阿道激動道。去年, Luke請來老婆、細姨及其丈夫等親戚入主尖沙咀分店,一眾「開國功臣」地位反不及「皇親國戚」。阿道見勢色有變,遂於去年六月份與Luke攤牌,提議分 紅,怎知Luke一臉不屑,反問道:「你識睇鋪咩?你識入貨咩?你咩都唔識。」阿道聽後火上心頭:「即係當我無料到啦,睇吓點。」言畢即拍枱走人。為了證 明自己「有料到」,半年後,阿道於廣州另起爐灶,開設NATKIEL,與chapel'打對台。 週日,記者找到在廣州忙着開分店的Luke,他在電話中冷笑道﹕「我無當阿道係兄弟,我對佢係零重視,佢走咗一啲都唔可惜。」他指讓阿道打理廣州鋪,是 「收留佢喺公司學嘢」,「我請親戚有咩問題,佢哋係做得嘢。阿道一直無將我呢個老闆放喺眼內,日日瞓到下晝四、五點先返工,仲好意思問我攞錢?」Luke 句句有骨。另一邊廂,阿道即時反駁﹕「我幫你做到咁大間,俾錢好正常。我唔使限制幾時返工,都可以管到人,依家跟我走嘅員工唔係傻嘅。」

兩店大比併

撬走舊班底
反撲戰第一擊是「撬人」。阿道不懂設計,便以股份為 餌,游說chapel'的首席設計師溫宇軒(阿軒)過檔。「Luke唔分錢俾我,都唔會分俾你。你過嚟幫我,唔使你出錢,但有三成股份。」阿道說。二十八 歲的阿軒,在理大設計系畢業後曾加入Bauhaus打工。阿軒坦言與Luke原屬好友,經常結伴去旅行買衫。Luke曾表示會分股份予阿軒,但卻不了了 之。最令阿軒心淡的是Luke安排親戚入主店鋪,「櫥窗點擺由我話事,佢哋又要叉隻腳入嚟。」阿軒說。 另外,阿道亦一次過撬走chapel'在廣州的銷售經理及銷售員共七人,以及與Luke相識近十年的香港分店銷售員Corn,做香港區的銷售經理。 「chapel'定嘅『跑數』上限好高,好像銅鑼灣店人流少,sales好多時得底薪,拿唔到佣金。」Corn說。阿道給予Corn二萬元月薪,更可在半 年內,分得香港區總盈利的百分之五作紅利,以每間分店每月三萬元盈利計,年中和年尾分別可分到約五萬元紅利。「一年有兩次花紅分,就算第一個月冇糧出,我 都唔介意幫佢打天下。」Corn力撐新老闆。

細鋪插旗 打游擊
chapel' 以服飾及飾物雙線發展,NATKIEL則主攻飾物。「快餐時裝毛利超過九成,但好難同H&M、ZARA撼,飾物毛利都有八成五,唔似得時裝俾大品 牌壟斷,仲有得做。」阿道在南海另覓廠房訂造飾物,每星期有十個新款上架,逢週二、週四返新貨。吸取chapel'的經驗,他將設計改為較中性和型格, 「chapel'設計好女性化,好多喱士、絨布材料,但我多啲窩釘、金屬。」一些chapel'好賣款式,如佗錶頸鏈,他更改錶面的圖案後,同樣受歡迎。 chapel'店鋪動輒過千呎,阿道則專攻人流集中、約一百呎的商場鋪。每間開業資本限於二十萬元,每月有二至三萬元盈利,即再物色新店,密食當三番。現 時,旺角新之城和銅鑼灣東角駅生意最好,盈利逾五萬元。「我同chapel'都係針對後生女同OL市場,價錢由幾十蚊至百零蚊,目的係令客人覺得好平,密 密消費。chapel'價錢係整數嘅,我專登定9字尾,好像$49、$39,平佢一蚊﹗」阿道說。

我當你拍檔 你當我員工
說到底,阿道、阿軒和 Luke的矛盾,源自老闆和開國功臣間經常存在的誤解。前者自我升格,當老闆是「拍檔」,但原來老闆只當你是「員工」。任何承諾若沒有白紙黑字為證,都是空談,最後往往成為反目理由。
早年Luke曾開鋪賣hip hop衫,喜歡跳舞的阿道,因幫襯Luke而成為朋友。Luke高峰期時與拍檔擁有十四間分店,後來因分賬不清而拆夥。阿道鼓勵Luke創業,助他在廣州 搞chapel'。現二人雖已反面,但Luke講起創業路,仍對阿道心存感激,「我感激佢嘅建議,如果唔係,我都唔會有今日,但佢都係睇到我有潛質,先同 我拍檔啫。」Luke說。
NATKIEL驟眼看有如chapel'分店,設計師阿軒卻指不能說是抄襲,「用膠袋入包裝係我同Luke去日本旅行時發現嘅,覺得咁樣擺會好企理,我依家照樣咁,係因為我鍾意,無話邊個抄邊個。」阿軒說。

開業資料
(06/2011) 租 金*$73,500 頂手費$45,000 裝 修$88,000 入 貨$30,000 雜 費$1,000 總投資$237,500 *兩個月按金,一個月上期

營業資料
(11/2011) 總營業額$120,000 租  金$24,500 入  貨$30,000 人  工#$15,000 雜  費$1,000 盈  利$49,500 #一個全職、一個兼職,未包老闆人工

廣州做零售陷阱多
長 居廣州的阿道,警告內地有不少「死場」,陷阱比香港多。為求穩陣,他租下地王廣場和流行前線,後者月租要三萬元人民幣,與香港旺場差不多。「呢度好似香港 嘅旺角,多年輕人行街。」商場租務部為求招租戶,還會講大話,「地王廣場原本話喺商場門口開咖啡室,吸引人流,點知開咗幾間都係賣手袋,咖啡影都冇。」 租鋪時,還要預留一筆「頂手費」,「間鋪明明丟空,都要俾頂手費,三至七、八萬元不等,視乎租務部開價。」阿道說。內地OL買飾物亦不及香港人爽手,因此 廣州分店生意參差,每店盈利數千元至三萬元人民幣不等。「只要有錢賺都會做落去。」阿道笑說。 ####

班底 另起 起爐 狙擊 土炮 潮牌
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韓廠一手抓代工、一手攻品牌 庫克統帥鴻海、夏普聯軍狙擊三星


2012-4-9  TWM




當全球一年熱銷逾九千萬支 iPhone,售價六百美元裡,韓廠賺走的蘋果財是台、日的近五倍,這個數字將讓鴻海郭台銘、蘋果執行長庫克,都坐不住。他們一個要降低韓廠供貨比重,一 個要吃掉韓廠手上的零組件供貨權,一場台、美、日聯手狙擊三星的大戲,就此揭幕。

撰文‧林宏文

「未來若不是屈服在韓國勢力之下,不然就是坐以待斃,但這兩種情況都不是我們想見到的,因此,我必須做出決定。」這是在鴻海集團以新台幣四七三億元入股夏 普後,夏普會長片山幹雄接受《東洋經濟週刊》訪問時,被問到為何引進台灣鴻海的資金時,很沉痛地回答。

夏普,是一家擁有百年歷史的企業。三月二十七日,片山幹雄卻得出售部分經營權,來換得鴻海的救命資金,就連夏普最引以為傲的全球唯一一條面板十代線 SDP(Sharp Display Products),也因鴻海董事長郭台銘以個人名義投資,交出四七%股權。

其實,片山幹雄要賣股換資金的內心掙扎,比誰都沉痛。他從一九七八年就加入夏普,歷任夏普海內外各種職務。所以近年來韓廠崛起壓倒日商,這些大趨勢的轉 變,片山幹雄的體悟比誰都深,尤其在他的任期內,夏普出現創立百年來最大的虧損,也逼得他不得不破釜沉舟,成為率先引進台商資金的日本大廠。就在片山幹雄 宣布引進鴻海資金的四天後,四月一日這天,他也將社長(總裁)一職,交棒給常務董事奧田隆司,正式退居夏普會長(董事長)。

然而,夏普只是日商受到韓廠擠壓的一個例子,在面臨歐美經濟疲軟、日本大地震、泰國洪水、日圓升值、韓國與中國企業挑戰等五大因素,日本電子巨頭紛紛出現 歷來最大虧損;除了夏普,索尼、松下也逃不過這個劫難,同步在四月一日新會計年度開始之際,大換血,更換社長。

從第二次世界大戰後,用科技征服全球的日本企業,到今日被韓廠甩在後頭,甚至還面臨被淘汰的危機。攜手台廠,成了日廠最後一搏的選擇。

韓廠有多會賺?

賺走的iPhone財是台日總和近五倍攤開蘋果的iPhone、iPad供應鏈來看,若以為台灣能靠著鴻海撐起大片江山,跟著大賺蘋果財,那就錯了!事實 上,在蘋果產品價值供應鏈中,台廠與日廠能分得的利潤,根本少之又少。

以iPad為例,蘋果留下三○%的利潤,韓廠端走七%,而台灣一串蘋果概念股只分得了二%,日廠更僅一%。即使是一年全球熱銷逾九千萬支的iPhone, 蘋果獲利更驚人,賺走五八.五%,韓國賺走四.七%獲利,但台廠、日廠卻只能各分得○.五%。

換言之,當台灣跟著蘋果概念股狂歡時,我們真正賺到的利潤,就算加計日商,都遠遠不及韓廠,只有韓廠的約五分之一!

光看這個數字還不夠驚人的話,進一步細究iPhone及iPad的成本結構,以一支零售價五四九美元的iPhone 4為例,真正支付給鴻海組裝的代工費用,其實只有十美元。

說穿了,鴻海在iPhone、iPad成本結構裡,扮演的角色非常小,真正分得的利潤也有限,這對每年砸重金投資,就為生產iPhone、iPad布局的 郭台銘來說,心裡當然不平衡。

他得想辦法在蘋果供應鏈裡拿下更多獲利,光靠調漲代工費用,是沒有用的,他必須把垂直整合做得更好,最好是iPhone、iPad所需的零組件,鴻海都能 提供。所以,如何進占利潤率更高的關鍵零組件,成了郭台銘提升鴻海在附加價值的最重要課題。

要想拿下更多蘋果財,我們嘗試進一步分析:在蘋果產品裡,韓廠之所以能占去高利潤,三星壟斷多數關鍵零組件,絕對是重點!其中包括DRAM、快閃記憶體、 面板和微處理器等,幾乎都緊抓在韓廠手裡,像是iPhone,三星及LG等韓廠提供的零組件,就占了整體成本的二六%,台廠、日商全被壓倒在地。

這些數據,絕對令郭台銘、片山幹雄大感緊張。但危機意識最強的人,還在最後面,那就是一向對零組件供應鏈予取予求的蘋果執行長庫克。

當蘋果公布去年第四季創下新高,市值再度改寫歷史,這一季裡,蘋果賣出了三七○四萬支iPhone、一五四三萬台iPad,蘋果供應鏈也跟著歡欣鼓舞之 際,三星這一季賣出的Galaxy手機達到三六五○萬支,僅以五十四萬支輸給蘋果。

韓廠有何本事?

三星「學習力」超強 反過來吃掉客戶庫克這個執行長的位置,當然坐得不安穩。掌管蘋果供應鏈的他,愈來愈感受到三星已經追了上來,而且讓蘋果大感芒刺在背,他得拔掉這根刺!

若說韓廠從蘋果供應鏈中賺走不少錢,這並不是讓蘋果感到威脅的重點,真正讓庫克頻頻與郭台銘碰面會商的關鍵是什麼?應該就是韓廠的學習力。

韓廠最令客戶頭痛的,從來不是壟斷關鍵零組件的價格,而是在供應零組件的過程,從中學走客戶的know-how,然後回頭用到自己的產品上。試著把蘋果推 出新產品的時程,與三星跟進的速度比較,你會發現當蘋果iPad問世後,遠遠領先其他電腦廠,惟有三星能在六個月內,整兵練武,推出七吋的Galaxy平 板。

在智慧型手機更是如此,三星不僅學蘋果,也全面吸收其他手機品牌的優點,並把諾基亞擠下全球手機龍頭的位置。

難怪蘋果創辦人賈柏斯在世時,就嚴詞批判三星只會抄襲,在iPad 2發表會上,賈伯斯更毫不客氣地說,一一年將是「抄襲者的一年」(Year of the copycats),並點名三星就是其一。

不只賈柏斯不爽三星,提供三星平板電腦Tegra晶片的美商輝達(nVIDIA)執行長黃仁勳也說,「三星顯然從與蘋果的合作中學到一些東西,並用在它們 的產品上。」黃仁勳說,三星為蘋果iPad代工最核心的處理器A5晶片,但自己也很快就學會,並推出類似產品,因而不再需要仰賴輝達,取消原先下單的晶 片。因此,隨著三星切入晶圓代工產業,並積極邀請輝達到三星下單,但黃仁勳仍決定把大部分訂單交給台積電,原因無他,就是擔心將訂單交給三星做,有朝一日 也將面臨蘋果今日的窘境:三星成功學走技術,反過來吃掉輝達。

正因為韓商這種高度的滲透力,贏者通吃的市場結構,讓全球電子廠商都同步感受壓力。所以,庫克要想拔掉這根刺,就得仰賴郭台銘,庫克想要逐步降低韓廠零組 件供貨比重,郭台銘想要供給蘋果更多高毛利零組件,造就了這樁鴻海、夏普結盟的美事。

「韓廠供給蘋果的零組件那麼多,鴻海內部一定評估過,哪些零組件是他們有辦法能取而代之,哪些是一時半刻無法的。例如記憶體,爾必達走上破產一途,讓郭台 銘得跳出來要政府救DRAM,這就是蘋果無法換掉韓廠的零組件。可是面板就不一樣了,夏普手上有技術、鴻海有出海口,啪!一拍即合。」業內人士觀察,鴻 海、夏普聯手,蘋果的角色不會少,甚至有一說傳出,鴻海、夏普「結婚」,證婚人正是庫克。

至於台日聯盟能夠發揮什麼效益呢?工研院知識經濟與競爭力研究中心首席研究員陳清文說,台灣與日本角色互補,可以合作並走技術差異化的路線,才能跳脫單純 產能競賽的老舊戰略。例如日本已將索尼、東芝、日立三巨頭的中小尺寸面板進行整併,夏普在下世代大尺寸技術很有實力,台灣則在微投影技術領先全球,未來台 日聯盟應該有機會抵禦以有機發光二極體(OLED)技術為主的韓國。

台廠要如何突圍?

加強與日本、中國結盟 打進iTV供應鏈陳清文認為,明年要問世的蘋果iTV,將是面板產業的救世主,台日聯盟要加緊布局,才有機會抓到商機。

確實,在蘋果近期熱賣的New iPad產品中,近來就傳出散熱問題嚴重,主因是當面板的解析度提高四倍時,不僅散熱問題難以解決,高耗電量更造成電池使用時限縮短,未來iTV的電視面 板將更大、更亮,面板技術問題更需要提前解決,這是台日聯盟未來的挑戰與商機所在。

由於面板是目前許多電子產品的關鍵技術,若台日聯盟可以將面板順利打進蘋果供應鏈,衍生的商機將不小,從面板驅動IC、發光二極體(LED)到散熱等技 術,也將有機會大幅提升台灣及日本在蘋果供應鏈中的價值及利潤。

因此,除了鴻海與夏普結盟,未來預料將會有更多台日聯盟即將成形,近來友達董事長李焜耀也已提出,可能會尋求日本或中國企業的投資入股,而資金需求更大的 奇美電,也不排除類似的可能性。

陳清文也認為,未來台日聯盟後,更要積極推動兩岸聯盟,由台灣提供大量的製程技術與設備,中國提供全額資金與面板訂單,讓兩岸面板上中下游生態鏈可以精準 對接融合,而且台灣目前LED及背光技術仍領先許多,讓兩岸從競爭變成合作,將讓兩岸都可以立於不敗之地。

台美日聯手狙擊三星!

隨著三星的Galaxy系列手機與平板電腦大賣,讓庫克不得不與鴻海聯手,發動「狙擊三星」計畫,進一步降低三星在蘋果供應鏈的影響力。

三星總裁 李健熙

靠著掌握面板、記憶體等關鍵零組件,三星在蘋果供應鏈占有極高的利潤,甚至學得精華用在自家產品,成為蘋果的心頭一大患。

鴻海董事長 郭台銘

鴻海在蘋果供應鏈分得的利潤價值相當有限,若想在iTV再下一城,勢必得結盟夏普,拿到關鍵技術,甚至將三星擠出蘋果供應鏈。

蘋果執行長 庫克

面對三星步步進逼,如何稀釋它在蘋果供應鏈的影響力,成為庫克不得不面對的課題。因此,蘋果促成鴻海、夏普結盟,企圖讓夏普取代韓廠,成為面板主要供應 商。

夏普會長 片山幹雄

面對百年最大虧損,結盟鴻海成了片山幹雄不得不做的決定。由於夏普已有一座面板廠供貨給蘋果,引進鴻海資金後,將有龐大出海口做後盾,可望擠下三星,讓十 代線轉盈。

韓國在蘋果價值鏈中獲利超過台、日

iPad價值鏈

蘋果獲利30%

通路和零售商15%

美國非蘋果供應商2%

台灣供應商2%

日本供應商1%

韓國供應商7%

其他價值分配5%

非中國勞工成本5%

中國勞工成本2%

材料成本31%

iPhone價值鏈

蘋果獲利58.5%

歐盟供應商1.1%

美國非蘋果供應商2.4%

台灣供應商0.5%

日本供應商0.5%

韓國供應商4.7%

其他價值分配5.3%

中國勞工成本1.8%

材料成本21.9%

其他3.3%

台、日科技業合作越來越緊密

時間 合作先例

2009年7月 索尼(Sony)與台灣大同、遠傳等電信業者進行數位內容的合作、技術移轉及授權2010年4月 鴻海與索尼達成墨西哥及東歐的液晶電視製造廠收購協議2011年11月 台灣電子設備協會(TEEIA)與日本大分縣半導體產業聚落(LSI Cluster)合作投資案2012年2月 台灣友達與日本出光興產達成

OLED策略聯盟

2012年3月 傳索尼技術人員進駐友達攜手開發AMOLED、IGZO等高階面板鴻海收購夏普股權,取得10%股權

夏普遇百年最大虧損

鴻海資金成救命丹

成立於1912年的夏普,擁有百年歷史,卻因面板景氣太差,造成史上最大虧損,讓急欲掌控更多面板產能、為iTV做布局的鴻海,成為夏普救命符。

夏普之所以取名為Sharp,最早是因1915年發明自動鉛筆(自動鉛筆日文發音為sharp pencil)。事實上,夏普就是以發明見長,例如日本第一台國產電視機、第一台微波爐、第一台全電晶體╱二極體桌上型電子計算機,都來自夏普。因為和卡 西歐公司在計算機方面競爭激烈,開始致力研發液晶技術。另一方面,也開始量產太陽能電池。此外,夏普在傳真機、微波爐、電子字典、多功能事務機、液晶電 視、手機等產品也沒有缺席。

夏普以開發獨創商品著稱,尤其擅長液晶顯示技術,幾乎和液晶畫上等號。該公司主要實施兩個策略,第一是「循環策略」,也就是開發技術先進的零件,再用這種 零件研發出有特色的商品;或者零件使用在商品上之後,再讓這種零件的目標更明確、性能更好。另一則是「唯一策略」,製作別人沒有的零件或商品,目標是成為 「有價值、獨一無二的企業」。

由於夏普向來採取垂直整合模式,從開發到生產都獨自完成,液晶面板也自行生產,並組裝成電視。這種模式需要不斷創新技術,持續挹注巨額資金,在競爭激烈的 現在,形成沉重負擔。結束於今年3月底的2011會計年度,因為日本液晶電視和手機銷量銳減,預估會出現淨損失2900億日圓。 (孫蓉萍)電子設備占夏普營收大宗──2011年度各部門營業額占比

電子設備65.2%

影音.通訊設備47.2%

健康.環境設備8.9%

資訊設備9.1%

電子零件34.8%

液晶20.3%

太陽能電池8.8%

其他電子裝置5.7%

韓廠 一手 代工 品牌 庫克 統帥 鴻海 海、 夏普 聯軍 狙擊 三星
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彭博狙擊大智慧

http://www.capitalweek.com.cn/article_21818.html

【《證券市場週刊》記者 秦穎】/文

一個是國際知名的金融信息供應商,一個是國內數一數二的金融信息提供者,4月11日,兩者卻因為一項「侵犯知名商品(服務)特有裝潢的不正當競爭」 的案由在上海市第一中級人民法院聚首,前者為Bloomberg L.P.(下稱「彭博」),也是該案的原告,後者為大智慧(601519.SH),即被告。

彭博這次想從中國對手手裡拿到500萬元的賠償。

起訴書顯示,彭博認為,被告的一款「大智慧金融投資家」產品,與「彭博專業服務」特有裝潢的外觀及整體風格的「近似性」,易使相關公眾對「大智慧金 融投資家」的來源、服務內容、服務質量與「彭博專業服務」產生誤認與混淆,也易使相關公眾誤以為「大智慧金融投資家」與彭博提供的服務及產品具有特定的聯 繫。

彭博指出,大智慧是在明知原告知名性的情況下模仿其特有的「裝潢」,混淆不同的服務和產品來源,誤導相關公眾,亦使彭博的顯著性優勢被破壞,構成不正當競爭。

對此,大智慧方面的代理人稱,雙方的用戶均是金融行業的精英人士,不說對兩家公司的認知有一定的基礎,僅軟件進入的界面就有明確提示,完全不同,根本不可能混淆視聽、誤導公眾。

證據「充分」

彭博方面顯然是有備而來。

當天長達約6個小時的預備庭上,彭博代理人的舉證資料就達約5500頁之多,累起來有近一人高。

而在彭博提供的合理費用中,已經發生的律師費、公證費、翻譯費、交通費等,暫計已達160萬元。

彭博方面強調的「彭博專業服務」,是以彭博終端設備及特有軟件界面為基礎的特有裝潢。彭博認為,該裝潢形成了具有獨特風格的整體營業形象,改變了一個行業的金融信息服務模式和金融信息企業盈利模式。

起訴書顯示,「彭博專業服務」可通過彭博終端設備,即一種外觀像電腦的雙屏幕顯示器及配套特製鍵盤的硬件組合提供服務。該設備顯示器以黑色為基本色 調,鍵盤以紅、藍、橘黃、綠色為點綴。鍵盤側面採用特製的三角形狀設計,正面劃分有不同於普通鍵盤的功能區域,右下側邊緣配有質問識別器模塊。

但大智慧方面的意見則稱,自己採用的雙屏顯示器加支架系惠普的標準產品,而鍵盤的設計的顏色則跟自己的LOGO設計相一致(也包括紅、藍、黃),只是為了讓用戶使用方便、醒目。

此外,大智慧的代理人也告訴記者,彭博的所謂「特有裝潢」並未申請專利,因此才以「不正當競爭」的案由起訴。

除了終端設備,彭博方面還認為,「彭博專業服務」的軟件界面亦使用了特定的色彩、文字、圖形及外觀佈局。而「大智慧金融投資家」的軟件界面上尤其是 主菜單界面也使用了「與原告軟件界面相似的佈局、形狀、式樣、文字、圖案、色彩及組合」,破壞了彭博原本的顯著性優勢,構成不正當競爭。

而大智慧的代理人則認為,大智慧的硬件設計包括軟件,均是具通用性和常見的,並非模仿。且「金融投資家」軟件一打開就是標有「大智慧」字樣的界面,根本不會混淆。

然而,此次原告方拿出的約5500頁證據材料中,似乎缺乏對「不正當競爭」方面的指控材料。以證據比例來看,支持「原告知名商品特有裝潢」的證據僅69 頁,約佔整個證據材料的1.3%。反而是其證據第一部分:原告的「彭博專業服務」在中國系知名商品,第二部分:原告的「彭博專業服務」在世界範圍系知名商 品,兩份材料分別長達4080頁、910頁,佔總證據材料的90.7%。

而第四部分反映大智慧侵權方面的證據大多是其在相關廣告媒體發佈的廣告、產品說明、網站截圖、公證等,材料為227頁,也僅佔總證據的4.1%。

其餘為相關費用的證據材料。

對此,大智慧方面指出:「這是在浪費訴訟資源。」

似乎是與此呼應,當天下午,大智慧方面用僅一個小時左右的時間拿出自己的應訴證據後,彭博方面提出要讓被告對相關材料去做公證。被告律師當即予以反駁,稱自己也未要求原告對所有材料進行公證,稱原告律師是有意為難,浪費資源。

醉翁之意

對於彭博方面看似拖沓的行為,到底該怎麼理解呢?

從彭博的備訴材料來看,似乎確實對要求進行500萬賠償的證據偏弱。

記者掌握的一份原告的證據目錄顯示,彭博方面提出的賠償的依據僅一條:即大智慧2010年年報摘要、年度報告及2011年第一季度報告中,大智慧因為侵權行為的獲利。

雖然彭博方面的代理人當場宣讀的是調整為2011年年報及2011年三季報的數據,但是記者翻看上述年報,確實未有直接證據證明彭博方面認為的引起不正當競爭的產品「大智慧金融投資家」的具體銷售數據。

僅有2011年三季報顯示,其2011年1-9月,營業收入約為4.3億元,比上年同期增加8.3%,且主要業務收入增加是因為「大智慧金融投資家和分析家產品的上線銷售以及香港阿斯達克公司和上海財匯公司收入併入所致。」

大智慧的代理人也指出:年報上並沒有明確指向上述獲利是因為發行「金融投資家」軟件而發生的費用。

如果賠償不是最主要的,那彭博到底為什麼要盯上大智慧呢?

該案的知情人士向記者指出:目前彭博在國際市場做得好是不可否認的,但在國內的市場份額不如大智慧。從客戶群來說,彭博的客戶大多為高端客戶,而大智慧目前在中國市場還是以中低端客戶為主。這裡主要是指雙方輸出的產品和服務的價格。

以彭博終端機每台每月2000美元為例,年費合計約2.4萬美元,約折合人民幣15萬餘元。相對的,大智慧大多數產品僅為幾千至數萬元不等,而「大智慧金融投資家」(機構版)則賣到了19.8萬元。

上述人士透露,彭博在中國的用戶數據約幾千名,這就不排除彭博狙擊大智慧是為了在具有同類競爭性質的高端產品上設障。

「一方面,彭博肯定也想在中國市場開拓疆土。另一方面,大智慧也有計划去美國發展。」上述人士談道,美國是彭博的老本營,彭博可能希望通過這次起訴,先給對手設個障礙。

記者在大智慧2011年年報中發現,2012年的工作計劃之一就是加快大智慧國際版系列產品上市並開展服務。其中也提到公司的英文版第一期項目已經基本完成,美股中文數據庫也基本覆蓋在美上市公司。

看來,大智慧早就虎視眈眈海外金融信息服務市場,雙方的好戲或許才剛開始。


彭博 狙擊 大智
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港媒曝疑似渾水狙擊對象名單 信息來源仍是謎

http://www.21cbh.com/HTML/2012-5-9/4ONDA3XzQzMDA4OQ.html

香港股市從來都不缺乏精彩故事,特別當這個主角是「沽神」渾水(MuddyWatersResearch)時。近日,一份疑似渾水做空35家赴港上市公司的名單,在市場間瘋狂流傳,其中不乏一些知名民營企業。

尋找源頭

在今年4月以前,人們提到渾水只不過因為它是一家職業做空北美股票的機構。但現在,每一個港股投資者卻不得不豎起耳朵收聽它的行蹤。

事 情起源於渾水創始人卡森·布洛克於4月初接受的一次採訪。他當時表示,「財務造假的中國內地公司喜歡去西方上市,但我想隨著渾水這種機構出現,這一趨勢正 在放緩。現在我們聽到了一些關於香港市場的風言風語,儘管很難確定香港是否會成為下一個欺詐重地,但投資者應該小心。」最後,布洛克還賣了一個關子,稱未 來數週內將發佈一份關於內資公司「出售評級」的報告。

但渾水隨後發布的報告並未針對任何一家赴港上市企業,而是將矛頭對準了在納斯達克上市的中概股傅氏科普威(FSIN)。

儘 管如此,港股市場的忐忑卻絲毫沒有減輕。就在上週末,市場傳出一份以民企為主的上市公司名單,有傳聞是渾水研究報告將會狙擊的對象,涉及35家香港上市公 司,只提及公司名稱,並沒有詳細內容。然而,就是這樣一份連詳細內容都沒有的疑似名單,在風聲鶴唳的環境下也足以讓市場出現擔憂情緒,尤其是當這份名單很 可能就來自於渾水。

蹊蹺的是,這則傳聞並不能通過任何公開資料求證,而只是見諸各大香港報端。

《每日經濟新聞》記者發現,上週六(5月5日),香港一媒體刊發了題為《渾水名單疑雲涉35間上市公司》的文章,並公佈了那份「疑似MuddyWater名單」。該名單中包括了忠旺(1333)、華寶(336)等知名企業。

據該媒體報導,忠旺的發言人已表示,公司一直和投資者有溝通,但未接到有投資者就名單事情做出詢問。另外,瑞年國際(2010)和長興國際(238)發言人則稱,未有聽過相關報告,故不作評論。

不過,渾水官方網站卻並沒有上述名單,《每日經濟新聞》記者通過郵件向渾水求證,但截至發稿前仍未獲回覆。記者又試圖聯繫香港媒體,希望瞭解報導中提到的疑似名單的來源,但該報編輯在發給記者的郵件中並未對此作出回覆。

真做空還是渾水摸魚?

即便香港媒體明確列出了這份涉及35家上市公司的「疑似名單」,但市場仍不乏質疑其真實性的聲音。

《每 日經濟新聞》記者注意到,某網友就在一香港論壇上撰文稱,「渾水名單疑點重重。首先,渾水一向是先低調出擊,後高調宣傳。這就意味著其出售前從不向外界透 露做空名單,因為保密是做空大戶最重要的原則;其次,渾水每次攻擊對象不多,從不玩大包圍;再次,先放風不是渾水風格。其通常是早已事先持有相關公司淡 倉,等股價暴跌及大客戶跟隨做空後,再發報告。可以肯定的是,現在市場草木皆兵,雖然有懷疑,小消息都會導致股價大跌。」

據渾水網站資料統計,2010年全年,渾水共發佈9份研究報告,涉及2家上市公司;2011年,共發佈13份報告,涉及5家上市公司;2012年截至目前,共發佈5份報告,涉及2家公司。


港媒 媒曝 疑似 渾水 狙擊 對象 名單 信息 來源 仍是 是謎
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極道金融狙擊手 朱泙漫屠龍記

http://johnchrysostom.blogspot.hk/2012/07/blog-post_26.html
在日本上世紀的黃金80年代大泡沫中,除政商利益集團的勾結外,尚有日本的極道指定暴力團體的參予。其中日本極道第三大指定暴力團稻川會二代目(第二代當家)石井隆匡乃是當年首屈一指的極道金融狙擊手。
稻川會由初代目稻川角二創立,主要經營賭博業務。據說正式成員近五千人,約佔全日本暴力團員的12%。旗下各級團體約350個遍佈1都1道22縣。 二代目石井隆匡於1984年六年刑期刑滿出獄,決心「從良」帶領稻川會轉型,由原本主攻高利貸、黃、賭和彈珠機業務向金融業拓展。1985年,在日本政壇 元老金丸信支持下,石井隆匡成立地產公司投資房地產。僅兩年間稻川會便賺得極豐厚利潤,然後石井隆匡決定以億計美元進軍股市,大舉買入東京瓦斯株式會社、 新日本製鐵和野村證券股票。

到了1989年,石井隆匡在東京北開賣高爾夫球會籍,籌得近2,800萬美元。同年在野村證券和日興證券以共2.7億美元支持下收購東京急行電鉄株式會社,結果在這場惡意收購戰中東京急行電鉄井噴。據說石井隆匡亦曾在布殊家族支持下收購美國的資產管理公司。


石井隆匡從良做地產,其實根本上用極道手段替人收地。這名稻川會二代目後來進軍金融業,又豈是真正的極道金融狙擊手呢?!他的操作根本上是作為背後 金主的「人頭」操控股價,先炒高再派貨圖利矣!後來雖然東京證券交易所立案調查,最終亦只是野村證券和日興證券總裁「引咎辭職」。這個代價相對幕後莊家的 利潤未免太平宜了!

極道 金融 狙擊手 狙擊 朱泙 泙漫 屠龍
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=35871

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