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| 來自馬來西亞的過江龍國浩集團， 前週突然再增持東亞銀行股權，殺了李國寶家族一個措手不及！ 東亞銀行收購戰，由去年國浩三度增持，令持股量直逼第一大股東西班牙財團 Criteria而掀開序幕；然而李氏在去年底及時「班馬」配股，將國浩股權攤薄，戰情才暫時平息。不過，據可靠消息透露，這幾個月來，隨着國浩的同鄉星 展銀行，以及一個內地財團，對東亞都虎視眈眈，並計劃向部分現有股東「敲門」求售；多方聯手下，國浩這場收購戰未必打唔成。而去年與兩名兒子共拿近八千萬 酬金、與銀行盈利不成比例的李國寶，已然犯眾憎，分分鐘被擯出局。 國浩集團是於上月二十五日，以平均每股二十六元，進一步增持東亞銀行二 百五十萬股，持股量增至百分之九點一；而當前東亞銀行最大股東為西班牙銀行Criteria，持股約百分之十五，雙方差距百分之六。 Criteria 是李國寶引入的策略性股東。東亞管理層李國寶家族與國浩集團的收購攻防戰，於半年前進入直路。據可靠消息透露，由去年一月開始三度增持東亞的國浩，原來去 年十一月已成立了一支收購團隊，密謀行事。當時國浩已持有東亞百分之八點零一，較Criteria只相差百分之一點零三，所涉資金只要四億多元，大有一躍 而成為第一大股東之勢。持股只百分之二的李國寶，見未必能說服李氏家族成員大舉增持，以捍衞控股權，遂於去年底迅速找到Criteria及日本三井住友銀 行注資。當時東亞以每股三十元配售的一點六億股，讓三井銀行持股百分之四，成為新股東，而Criteria持股更增至接近百分之十五，拋離被攤薄股份至百 分之七點六五的國浩集團，暫時化解危機。 國浩主席郭令燦（左） 及胞弟國浩行政總裁郭令海（右）自去年一月起，在市場趁低逐少吸納東亞股份，至今持股百分之九點一二，似有所部署。 冀股東會再「搞事」 國 浩在這幾個月，表面不動聲色，偃旗息鼓，其實暗中亦醞釀動作。先是今年二月略為增持一百萬股，令持股量提升至百分之八，再而想於今年四月的東亞股東會「搞 事」。與國浩曾有生意往來，關係密切的爪哇控股公司秘書郭兆文，去年四月曾被神秘小股東推舉，擔任東亞獨立非執董一職，後來鎩羽而歸。今年四月的股東會他 亦想再「踩場」，據卓佳過戶處登記，本來無持股的郭兆文，今年三月尾股東會前，突然購入十股東亞。據知他想推舉國浩集團主席郭令燦或行政總裁郭令海入局。 「不過最後呢個計劃擱置咗，因為計過數，國浩無信心會夠票通過動議。」一名接近國浩人士說。 另外，星展銀行此時對東亞亦有興趣。星展現時在 內地有八間分行及七間支行，遠遠不及東亞銀行在內地有七十八間分行的「陣勢」。而○七年透過旗下豐隆銀行，投得四川成都商業銀行兩成股權的國浩，在內地聲 勢更弱，更加覬覦東亞的內地分行網絡。一名消息人士指出：「星展和國浩不排除合作，聯手收購東亞。」國浩與星展早有淵源，○一年國浩以總代價四百四十三億 元，相當於市價與賬面值比率三點五三倍，出售道亨銀行予星展香港。當時國浩持有道亨逾七成股權，因而一舉套現超過三百億元，令金融界人士津津樂道，而國浩 與星展亦維持着友好關係。 與此同時，一個在新加坡及馬來西亞有業務的內地金融集團，在今年二月亦接觸國浩身邊人士，了解東亞收購戰況及聯手 收購的可能性。該集團有中資背景，有助國浩向東亞第三大股東——中銀香港埋身。 中銀「埋身」目標 中銀香港在○七年十一月，以 每股五十一元，購入百分之四點九東亞股權。當時市場估計中銀對東亞甚有興趣，而李國寶亦聲言中銀會增持，支持東亞。但入股一個月後，中銀已聲明無計劃增持 股份，而這批股份已隨東亞近年股價低殘而大幅減值撥備。去年十二月東亞再找投資者入股，中銀並無出手。由於中銀對該批股份從未表態，故接近國浩消息人士 指，中銀會是國浩第一個「埋身」目標，「已有人向替中銀持有股份嘅UBS打聽。以東亞現時市賬率一點四倍計，屬偏低，合理應兩倍之上，即出價可達到四十元 以上。」 去年底入股東亞的三井銀行，入股價為三十元，以商業考慮只要出價合理亦會善價而沽。兩者加上國浩持股便接近百分之十八，已超逾最大 股東Criteria。 去年六月，即東亞股東會後不到兩個月，Criteria與東亞簽訂策略投資協議，承諾會通過機構投資者配售股份，而 且不會配售予單一大股東，協議擺明車馬衝着國浩而來。但若果Criteria持股減至少於半成，則這個協議便會自動失效。 大股東自身難保 要 訂立這類協議，代表Criteria與東亞李國寶的關係似乎相當脆弱。Criteria的母公司La Caixa，是西班牙第三大儲蓄銀行，但去年就壞賬的撇賬已達十六億七千萬歐羅（一百五十五億港元），比全年純利還要高。而呆壞賬撥備亦比○八年高百分之 一百二十七，可見其信貸組合風險極高。加上西班牙央行提出新的資本與財務要求，所有西班牙銀行亦要加速認定壞賬可能帶來的損失。La Caixa的核心資本充足比率只得百分之八點七，比去年頭滙控世紀供股前的百分之十點三還要低。各個評級機構，穆迪、標準普爾及惠譽亦對其展望列為負面； 上月底，Criteria的母公司La Caixa宣布已與規模較小的Caixa Girona銀行進入併購談判階段。 面對資產貶值、融資 成本上升、撇賬增多、及併購銀行需要資金，La Caixa最大可能的動作就是出售投資，因此不排除與國浩達成協議；當國浩提出收購東亞時，它趁機在市場配售股權至不足百分之五，然後接受收購，屆時國浩 就可控制全局，將李國寶擯出局。 國浩集團在○一年，將道亨銀行以天價售予新加坡發展銀行DBS（星展香港），套現超過三百億，所得資金一直 苦無出路，現終於出手。圖左至右為前DBS副主席兼行政總裁彭奕偉、國浩行政總裁郭令海（郭令燦弟弟）及前DBS總裁戴國良。 李氏股權大分 散 創辦東亞銀行的李氏家族，總共持股約百分之十五，但董事局內五位李家核心成員，合共只持有百分之七點九，其中主席李國寶個人持股百分之二 點六八。由於李氏支族繁多，股權極其分散，未必一條心。 加上李國寶近年在公、私，以至董事袍金及東亞企業管治等問題上，都不斷被人詬病，惹 來李氏家族及持有東亞的基金不滿。李國寶於○九年的酬金高達五千七百多萬元，與規模、盈利高出廿倍的滙豐銀行作比較，滙豐行政總裁也只有四千多萬元薪金而 已。而於○八年金融海嘯期間，東亞盈利大幅倒退九成九之時，李國寶薪酬仍高逾三千三百多萬元，惹來一眾小股東連環炮轟。 快將七十歲退休的李 國寶，早已把東亞銀行當是自己的家族生意，一人身兼主席、行政總裁及執行董事職位。而董事局內亦只有他唯一一位執行董事，其他全是非執董或獨立非執董。去 年四月他更擢升長子李民橋及次子李民斌當副行政總裁，兩人薪酬各逾一千萬元，「一家三口」在東亞的薪酬達八千多萬元。李民橋（Adrian）及李民斌 （Brian）在銀行界被戲稱為「A君B君」，三十六歲的李民橋負責香港業務，三十五歲的李民斌則負責中國及國際業務。他們的最新搞作，莫過於度出近期東 亞的宣傳攻勢，以《媽媽的老火湯》及《爸爸的睡前故事》為廣告，在中環、尖沙嘴等地派老火湯給路人，反映銀行的關心及支持。 管理層犯眾憎 近 年來東亞管治上亦壞消息頻生。○七年五月，身為道瓊斯董事的李國寶，捲入新聞集團部署收購道瓊斯的內幕交易案，最終要以八百一十萬美元（約六千三百一十八 萬港元）予美國證交會達成和解，那時已開始令人質疑李國寶誠信。○八年下半年更是東亞的災難，先是八月，東亞為所持債務抵押債券（CDO）及結構投資工具 （SIV）作撥備和撇賬，造成七年來首次純利倒退五成二；九月又爆出交易員虛報九千三百萬假賬從中獲利；繼而出現客戶恐慌大擠提，一日被提款二十億元；十 月更發出歷史性盈警，共錄得三十五億損失。其後至○九年十月東亞保險庫遭南美籍男子以螺絲批撬開，盜取過千萬財物。及至十二月股東特別大會上，有小股東表 示不滿東亞以高息發行票據有損股東利益，對此李國寶竟沉不住氣，以「唔鍾意可以賣走東亞股票」作鬥氣反擊。 按現時形勢，李氏時時要搵外援， 處處捱打狀態，而國浩則進可攻下東亞，退亦可放股賺上一大筆，故可以消耗戰慢慢鬥。對於東亞被瓜分及李氏被擯出董事局的可能性，摩根大通分析員剖析：「若 歐洲局勢持續變壞，壞到去Criteria不得不出售東亞去自保的地步，Criteria減持股權的機會便大增。 「李家現階段其實並不傾向 出售，只是在政府和股東都同時向李家施壓之下，出售也不無可能。近二十年來家族銀行最終出售收場嘅例子太多，好似浙一、道亨、永隆等等，始終一買一賣，到 頭來都係睇買家出個價啱唔啱o架啫！」 盈利低薪酬高 ＊以本週二收市價計算 | ||||||