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去年名列四大「慘」業的LED， 最近重登股市焦點；雖然台股因證所稅烏雲罩頂，但電價調漲卻讓兆遠為首的LED類股相對抗跌，與四月低點相較，最多上漲了一五％至一九％不等。 但今年LED產業前景關鍵，卻發生在德國法蘭克福LED展上，這裡成為台海兩岸業者價格戰叫陣的舞台。 四月二十日，德國法蘭克福燈光照明暨建築物自動化展落幕，吸引約二十萬人次參觀；LED照明是展上最大焦點，台灣指標廠億光、晶電、隆達等全數到齊，就連 總部在廣東的真明麗也來了。 為提振買氣！搶先三季實現價格甜蜜點 這一天，國際照明品牌廠飛利浦（Philips）、歐司朗（Osram）的代表，走進真明麗攤位一探究竟。 四月中旬，真明麗董事長樊邦弘才剛大張旗鼓宣布，LED球泡燈的「價格甜蜜點」不必等到年底，現在就要讓你買得到。 所謂的「甜蜜點」，指的是LED球泡燈與亮度相當的傳統節能燈，價格拉近至三倍以內時，就能激勵消費者改買LED產品。 市調機構LEDinside調查，今年二月，亮度約當傳統照明六十瓦的LED球泡燈，平均零售價還高居三十四．四美元（約合新台幣一千元）；而樊邦弘的目 標，則是要一口氣降到十美元（約合新台幣三百元）以下，大減七成。 「這是一場LED終極戰！（價差）縮小到三倍還不夠，一定要跟節能燈一樣！」樊邦弘在廣東鶴山市共和鎮的小王國裡，大聲對本刊說。而他宣戰的對象，正是法 蘭克福展上，晶電董事長李秉傑、億光董事長葉寅夫認為價格甜蜜點年底才會出現的說法。 「現在我要賣六塊多美元，零售價喔！告訴他們（億光等台廠），不必等到年底了！」樊邦弘說，一年多來真明麗不斷想方設法，從製程良率、自主開發驅動晶片、 調光器等，四月中之後，亮度相當於四十瓦、六十瓦的球泡燈出廠價（FOB）不會超過五美元。 為抗衡韓廠！毛利率少近二十個百分點 樊邦弘的大動作，讓真明麗成為繼南韓三星（Samsung）、樂金（LG）之後，新一代的價格破壞者。 年初這兩家韓廠才宣布，七瓦LED球泡燈降價至十七美元，當時葉寅夫擔心消費者買了便宜貨，卻感受不到LED照明的好處，因而拒絕加入價格戰。 但真明麗卻大刀闊斧砍價，跌幅還遠勝韓廠，「這樣量就出來了嘛！雖然賺很少，」樊邦弘粗估毛利率約一五％。 他被逼急的兩大原因，一是真明麗去年交出了史上第一張虧損成績單，二是照明需求再不起飛，今年恐怕很難過。 真明麗靠耶誕小燈泡起家，○六年在香港上市時，中港媒體還因而封樊邦弘為「燈帝」。早年真明麗的LED產品毛利率可以高達五○％，但二○一一會計年度上半 年（去年四月到九月）卻降至一三．七％，比前一年同期的三三．一％大減近二十個百分點。 今年三月底，真明麗發布財務警訊，二○一一會計全年度將虧損，五月底公告確實數字。執行董事翁翠端說，這是該公司創業三十餘年來，第一次虧損。 這些年LED晶粒、封裝價格不斷下跌，飛利浦Lumileds台灣區總經理王子健說，今年以來，照明用高功率LED就跌價了一五％至二○％，作為電視、筆 電背光源用的低功率LED因為供過於求，跌幅更大，「做LED的，就是一群有壓力的人，」王子健嘆道。 但上游跌價，似乎沒完全反映在終端售價上，「我一直在等，但零售價沒有下來，中間業者吃掉（利潤）太多，」樊邦弘無奈的說。 為扳回劣勢！不再想暴利，只衝普及率 這次他也公布了中國市售人民幣七千元（約合新台幣三萬三千元）的路燈，成本價根本只要十分之一，「我要讓全世界都知道LED真正的價格，甚至可以比傳統燈 更便宜，業者不要再幻想會有暴利了！」 LEDinside研究部協理儲于超認為，過去三年裡，年年都有人喊「今年是LED照明元年」、卻又不斷落空，如今LED在全球照明市場的普及率仍僅八． 八％，但原因不只是價格，「之前各國禁用白熾燈的政策都尚未實施，」今年中國、歐洲等地將實行，搭配價格下滑，將激勵LED需求。 「但今年的價格的確會很亂，」儲于超補充說。一來是價格戰箭在弦上，二來是背光源LED部分流向照明市場，加上封裝技術不斷演進，使得規格更為紊亂。以六 十瓦節能燈為例，對應的LED燈泡依照每瓦流明數不同或是六瓦、也可能是九瓦；儲于超也擔心業者為了降低成本，改採便宜的驅動晶片，可能縮減燈泡使用壽 命。 「眼下只能衝了，」樊邦弘說，「不做，也是死；做了，還有一點希望。」昔日燈帝如今的語氣中，滿是對LED快速跌價、需求又尚未大起飛的無奈之情。 【延伸閱讀】從大賺百億，變倒賠5億——上中下游指標LED廠稅後淨利與EPS 產業鏈/主要產品：上游/藍寶石基板 公司：兆遠稅後淨利（億元）2010年：3.132011年：-6.16EPS（元）：2010年：4.902011年：-7.00 產業鏈/主要產品：中游/LED磊晶與晶粒 公司：晶電稅後淨利（億元）2010年：57.662011年：4.80EPS（元）2010年：7.162011年：0.56 公司：璨圓稅後淨利（億元）2010年：10.752011年：-1.91EPS（元）2010年：2.942011年：-0.40 公司：廣鎵稅後淨利（億元）2010年：8.482011年：-11.36EPS（元）2010年：1.982011年：-2.24 產業鏈/主要產品：下游/LED封裝與照明應用 公司：億光稅後淨利（億元）2010年：23.092011年：13.16EPS（元）2010年：5.522011年：3.14 公司：真明麗(註)稅後淨利（億元）2010年：4.122011年：-3.92EPS（元）2010年：0.472011年：-0.42 總計 稅後淨利（億元）2010年：107.232011年：-5.39EPS（元）2010年：--2011年：-- 註：真明麗2010年會計年度統計區間為2010/1-2011/3，2011年採用該會計年度上半年2011/4-2011/9數據資料來源：公開資訊 觀測站、香港交易所 | ||||||