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渠道下乡:苏宁国美将在农村开特许加盟店


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http://tech.sina.com.cn/e/2009-03-24/02462935354.shtml


  梁振鹏

  面对全国家电下乡带来的农村市场广阔商机,苏宁电器股份有限公司(002024.SZ,下称“苏宁”)、国美电器控股有限公司(00493.HK,下称“国美”)将重启特许加盟店模式发展零售网络,以扩大对农村市场的渗透和控制。

  4500个特约销售网点

  苏宁总裁孙为民昨日对《第一财经日报》透露,从去年年初至今年2月份,苏宁已经在除西藏之外的全国范围内分三批总共发展了4500个家电下乡特 约销售网点,绝大多数苏宁特约销售网点经营面积不超过500平方米。在经过一两年的合作磨合期互相了解熟悉之后,苏宁就能够制订具体的合作规则,然后有意 向从4500个特约销售网点中选出一部分门店“过渡升级”到苏宁特许加盟店。

  在农村市场的拓展中,孙为民表示,苏宁目前在广东、浙江、江苏等省份的个别乡镇地区开设了少数的直营店,最低经营面积也在2000平方米左右。对于比较适合农村市场的、经营面积在500平方米以下的门店如何开设,苏宁目前还没有具体的运营概念。

  现阶段苏宁正在对4500个特约销售网点进行大力扶持,这4500个特约销售网点挂靠在家电下乡中标流通企业苏宁的销售体系中,能够被授权成为家电下乡指定销售网点,并挂商务部认可的“苏宁电器家电下乡指定销售网点”的牌照。

  经营实力较弱的单个销售网点与家电厂家谈判时是没有什么议价能力的,苏宁从供应厂家统一采购家电下乡中标产品之后,这4500个苏宁特约销售网点就能够利用苏宁的集成采购平台,共享苏宁的库存,来获取价格相对低廉的家电下乡中标产品。

  苏宁的经营对手——国美,也正在采取同样的思路来发展农村市场。

  昨日,国美副总裁何阳青透露,国美遍布全国的1000多家门店都是直营店,不过,随着全国家电下乡工作的大力推进,国美将会大力发展农村市场的 连锁经营网络。在国美物流、配送、销售网络能够覆盖到的农村地区,国美将会发展直营店;在覆盖不到的地方,国美也会大力发展特许加盟店。目前国美已经成立 了专门的家电下乡推进中心,特许加盟店计划已经制订出来,并且在实施当中。

  降低风险

  在苏宁连锁发展初期,为快速建立苏宁连锁网络和品牌影响,苏宁在部分地区通过特许加盟形式进行连锁发展。截至2007年12月15日,苏宁开设 了加盟连锁店120家。不过,苏宁2007年12月29日发布“关于终止特许加盟合作暨以直营方式发展的公告”称,苏宁决定全面终止与加盟企业的特许合 作,并斥资近3亿元支付提前解约违约金和收购加盟店为直营店。

  时隔仅一年多时间,苏宁却又要重新发展特许加盟店。孙为民解释到,之所以苏宁原来收购了特许加盟店,是因为当时加盟店与苏宁直营店体系在同一个 市场是不能够共存的,大家在经营上会有冲突。今后,苏宁肯定在一二级市场还是只开设直营店,只有在县级及以下的农村市场才会开设特许加盟店,以提前启动对 农村市场的渗透。

  国务院发展研究中心市场经济研究所市场咨询中心副主任陆刃波分析到,目前农村市场的消费能力比较弱,市场环境不够完善,门店布局太过分散,连锁网络经营效率势必会比较低。而特许加盟店可以有效地降低自身的经营风险,降低经营成本。
渠道 下鄉 蘇寧 國美 將在 農村 特許 加盟店 加盟
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特許經營質素參差 王雅媛

2009-09-08  HKHL





昨日截稿前,Victoria喜歡光顧的小肥羊(968),公佈了業績。業績並沒有我想像中的好,中期業績截至○九年六月三十日止,營業額為六億二千六百萬元,比同期升了百分之十八點五,不過盈利卻錄得三千九百一十五萬元人民幣,較上個財政年度同期的倒退百分之七點二。

回顧業績期內,小肥羊收購了九家特許經營餐廳,令自營餐廳總數於○九年六月三十日增至一百四十六間,而特許經營餐廳合共擁有二百七十六間。自營餐廳的數量 跟特許經營餐廳的數量是大概一比二,我想跟一些知名的連鎖餐廳去比較,小肥羊的特許經營餐廳比較是絕對不多的。不過因為小肥羊是以火鍋為主業,涉及了更多 的服務過程,因此我認為到了此刻,小肥羊已經控制不了特許經營餐廳的質素。Victo-ria說的並不是小肥羊的食物,而是小肥羊的服務和環境等。

Victoria幾乎每次去深圳玩,都會去吃小肥羊。去比較接近市中心的小肥羊,有時排隊就要排上一個鐘頭,但為了一飽口福,都照樣等。可能是享受慣了香 港的服務,雖然我覺得小肥羊的食物是五星級的,但服務、環境等,確只有三星級。所以如果在上海,相比小肥羊,我會選擇環境及服務都好很多的豆撈坊或者海底 撈火鍋店。舉些海底撈優質服務的例子,吃火鍋的時候服務員看你戴着眼鏡,會遞上眼鏡布,看女生披着長頭髮吃火鍋不方便,又會遞上橡筋,甚至你打個噴嚏,就 會有服務員送來一碗薑湯。這聽上去有點做作,但確實給我感受到他們非常注重服務的特色。

其實做特許經營,但控制不了質素這個問題,除了在餐飲業上會發生,在其他行業也同樣會發生。比如在香港上市而大部份業務都是在內地的自然美(157),去 年都遇上同樣的問題。二○○九年上半年,公司便有二百一十九間店舖結業,關閉的主要原因是加盟者違反了加盟條款,如銷售非自然美產品。以加盟店去搶佔市場 佔有率無錯是非常有用,不過中國企業離開外國麥當勞這個管理水準,似乎還需要一段時間。



特許 經營 質素 參差 王雅 雅媛
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追赶百胜 麦当劳“开闸”特许经营


http://www.21cbh.com/HTML/2010-5-7/0NMDAwMDE3NjA0Ng.html


在百胜集团携旗下品牌肯德基大唱本土化的同时,麦当劳在中国的战略却日趋国际化。适逢入华二十周年,麦当劳终于决定放开特许经 营权,把这个在全球屡试不爽的杀手锏投向业绩增速最快的中国市场。

5月5日,麦当劳亚太区事业部向本报确认,当前在中国市场上正在有计划地 放开特许经营权。

它表示,今后,特许经营将成为加速中国区业务发展的主要动力。现阶段,还只是在江苏进行小规模的试点,在全国铺开的时间表 并未确定。不过,现在多个地区已经开始相关的准备。进入这一次特许经营计划的餐厅都将是运营成熟的餐厅,麦当劳会把这些餐厅转让给合格的加盟者。

自 4月起,麦当劳就已经开始低调地运作特许经营模式。当前,其中文网站上的特许经营招募仍在进行中,接受来自全国的线上申请。而今年3月,麦当劳全球第七所 汉堡大学在上海成立。据了解,在全球其他开展了特许经营模式的地区,加盟者往往都需要先在汉堡大学完成一定时间的培训。

截至今年3月,麦当 劳在中国大陆的特许经营餐厅只有6家。而据麦当劳的统计,在全球超过3万家的麦当劳餐厅中,有80%是特许经营的餐厅。

对于此次放开特许经 营只转让运营中的门店,而不是要求加盟者在新地方开设新店,有分析人士认为这或许不会直接推动麦当劳在华的扩张进度。根据麦当劳的计划,2010年,将在 目前基础上再开设150到175家新餐厅。

“麦当劳做特许经营真正的目标是加盟者的租金,提高整体收入,为长期的扩张创造一个好的基本 面。”美国JLC咨询公司特许经营行业咨询师James Baker解释。

在麦当劳这次公布的特许经营相关细则中,要求被特许人缴纳加盟费 不少于200万元。此外,被特许人还需缴纳保证金,定期支付特许经营费等。更重要的是,租金另计。

Baker表示,准切地说,麦当劳是很会 做地产生意的快餐连锁商。在全球范围内,它盈利的大头多是来自与地产相关的收入,通过特许经营模式吸引加盟者,收取租金赚差额。

据了解,麦 当劳在美国的餐厅以两种方式进行特许经营:购地自建餐厅,然后出租给加盟者赚取加盟费和租金;或者把考察合格的门店长期租赁下来,再出租给加盟者赚取租金 差额和加盟费。

“单说第二种分租形式,以低价获得长期租约再高价分租,至少可以得到40%的利润。”Baker表示。“这几十年来,麦当劳 大约有三分之二的收入都是来自特许经营,在这块收入中,来自地产的相关收入几乎占到90%。”

目前,麦当劳在中国大陆的门店主要以租赁为 主。在此次的特许经营申请过程中,麦当劳也专门强调,不需要被特许人自行选址或者自带店铺,餐厅的选址开发由麦当劳地产部负责。麦当劳只是向被特许人转让 已经运营成熟的餐厅。

按照麦当劳这套既行的特许经营模式,租金会是中国区新的收入增长点。而增收恰是麦当劳中国扩张战略中的另一个重点。

根 据麦当劳总部为中国区今年定下的扩张计划,年内计划新开餐厅150-175家,而且,要求中国区的收入增长率要高于全球平均水平。

根据官方 数据显示,目前肯德基的餐厅已有2870家,而麦当劳只有1100家。到2013年,麦当劳计划把在华餐厅数量扩充到2000家,而百胜集团为中国市场定 下的中长期计划却是20000家。



追趕 百勝 麥當勞 開閘 特許 經營
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晟楠跨足廢錫金屬回收 搶下中國特許執照

2011-7-25  TWM




林朝榮打造「歹銅舊錫」的富豪傳奇一九八四年,林朝榮創立晟楠,累積超過五十億元身價;去年底掛牌上櫃,他看準十二五規畫的回收商機,投資設立金屬資源回收公司,為他的百億人生再邁進一步。

撰文‧方沛晶

位在桃園龜山的晟楠總部,外表跟一般公司沒什麼不同,主要買賣焊錫用各類錫條、錫球及錫絲,應用在PCB(印刷電路板)及組裝加工,但它的客戶來頭都不小,除了PCB大廠精成、健鼎,電源供應器大廠全漢,以及光寶集團外,還包括富士康旗下的鴻富錦。

比起其他上市櫃公司,晟楠規模並不大,董事長林朝榮更是行事低調,不愛曝光的企業人,也很少對外談及成長背景,業界幾乎沒人知道林朝榮的崛起過程和身家,但他可是不折不扣的億萬富豪。

翻開上市公司大股東持股明細表,林朝榮和家族持有晟楠近七成持股;另外,他和妻子魏素珠也分別是飛宏和龍邦的大股東,加上林朝榮自己持有國揚股票超過四千張,因此,單是有價證券市值就將近三十七億元,包括土地等其他資產,身價初估超過五十億元。

三不政策行事始終低調

這位神祕富豪,自創媒體應對的「三不政策」,就是不拍照、不給名片、不接電話,他勉強接受本刊專訪,仍堅守不拍照原則,還要總經理邱錫欽出面「頂替」,只是提到晟楠中國大陸的布局,他又眼神一亮,滔滔不絕地說明。

二○○九年,中國政府開始進行十二五規畫,林朝榮觀察到中國政府預備在江西建造再生資源回收產業基地,他心想:「焊錫同業昇貿沒做回收;金屬回收精煉廠如 佳龍科沒有錫製成品。如果把兩個行業合併成一家公司,不就能整合料源、精煉、加工和製成品嗎?」於是他大膽投入一千萬美元(約三億元台幣),買下二百畝土 地(約六千坪),在江西設立晟吉金屬資源回收公司,今年四月拿到執照,成為當地取得錫金屬類危險廢物經營許可證的唯一外資,正式從焊錫本業跨進金屬資源回 收業,躋身當紅的「回收概念股」。

林朝榮身價不菲,但這些財富都是林朝榮自己努力打拚來的,在深圳台商界算是一位傳奇人物。

笑稱「從小吃貴金屬(錫灰)補身體」的林朝榮,父親創立東輝錫業,主要以回收金紙上的錫箔,收集後煉成錫錠再轉賣出去。林朝榮上有三個哥哥、五個姊姊,二 十六歲那年分家時,身為么子的他無法繼承家業,只分得一棟中華路上的房子,從此必須自謀生計,他只好把房子拿去抵押,在一九八四年創立晟楠。

因為沒錢打模,林朝榮只能做買賣業,就是三哥製造的錫錠得先賣給同業昇貿科技,製成錫條、錫球等產品後再賣給晟楠,然後由林朝榮轉賣給大同、歌林、大霸、致福等電子廠賺取價差。

買賣業的利潤微薄,晟楠一開始也很「迷你」,林朝榮是老闆兼業務,每天騎著一輛摩托車跑客戶,公司只請一位會計接電話、算帳。創立第一年虧損八十幾萬元,第二年營業額就衝到七百多萬元,第三年,林朝榮就賺進了人生的第一桶金。

「我開始在(新莊)化成路租工廠生產錫條,因為錫條需求少,所以都是星期一到六跑業務,星期天到老三的工廠自己打模具、自己做。」林朝榮笑說,認識妻子魏 素珠之後,兩個人的約會行程就是一起到工廠做錫條;而當時工廠總共才七個人,卻可以做出年產量三百多噸的焊錫材料,年營業額高達五千萬元。

林朝榮拓展外銷,把產品賣往香港,透過客戶李姓港商,他發現大陸焊錫業還是一片未開發的處女地。一九九一年,他背著一台無線電,到黃沙滾滾、杳無人煙的深圳橫崗設立當地第一家焊錫廠,進行來料加工,算是當地台商元老。

「早期到大陸設廠最大的風險,不是政治因素、發展落後,而是被搶!」說到過往,林朝榮仍心有餘悸。一九九八年之前,公司平均一年被搶一輛車,當時一卡車可載三噸錫條,市價約三十萬人民幣,司機常常串通跟貨員把貨賣掉,再把卡車隨地一丟。

甚至有一次,林朝榮帶著公安要把貨取回,沒想到對方叫了一堆爛仔(粵語:混混)守著倉庫,當地公安看勢頭不對先溜走,他和對方打了起來,還因此住院十幾天。

搭著巨人肩膀共同茁壯

雖然寫下一頁台商西進血淚史,但林朝榮除了搶先卡位,他更懂得搭著「巨人肩膀」壯大。

一九九三年,晟楠開始供應富士康旗下鴻富錦焊錫料,在年銷量一千一百萬噸中,目前光是供應鴻海集團就占了全年銷貨淨額的四二%。林朝榮直言,「和鴻海做生 意不一定能賺錢,但它的地位不同,對晟楠開拓市場有加分的作用。」有鴻海加持,是晟楠規模變大的起點,而資源回收則是爆發的機會點。總投資金額三千萬美元 (約十億台幣)的江西晟吉,將在第四季正式量產,不僅減少一五%的採購成本,提煉出來的金、銀、銦、鎳等貴金屬,也可開拓焊錫材以外的市場。

林朝榮信心滿滿地說,「等到回收量占目前銷量的三○%時,整體毛利就可以增加八%到一○%,順利的話,三年後回收廠可以百分百供應集團所需,到時候毛利會 比現在增加三成。」以全中國每月生產十三萬噸金屬廢料來看,這些「歹銅舊錫」或許會是林朝榮進一步成為百億富豪的開始。

晟楠科技

成立時間:1984年

負責人:董事長林朝榮、總經理邱錫欽

資本額:7.2億元

年銷量:1,110公噸

晟楠近三年營收獲利 單位:新台幣億元2009年 2010年 2011年(估)營收 9.47 14.64 20.7 稅後淨利 2.19 2.20 3.82


晟楠 楠跨 跨足 足廢 錫金 回收 搶下 中國 特許 執照
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金融效率是特許權的試金石 二元思考

http://blog.sina.com.cn/s/blog_877beb2001010mf6.html
 金融效率(Financial efficiency)是金融業務中常見的概念。對於非金融企業,其定義為「企業的資本投入與利潤產出的關係。在百度上以「金融效率」和「價值投資」並列作為關鍵詞,未搜到相關的文章。聯想到《奧馬哈之霧》中反覆提及的「資本回報」,這可能是我們在價值投資學習中容易忽視的一部分

 

   格雷厄姆曾經說到一個企業經營的是否好,不僅在於其盈利狀況,還在於有沒有達到資本的最佳利用,既是不是以最低成本產出最高利潤,金融效率高不高。

 

   提高金融效率對於上市公司的管理層來說,往往興趣很小。事實上,「管理者總是從股東手中獲取儘可能多的資本來減少自己的金融問題。這樣,一個典型的管理方式在操作上往往需要更多的資本,如果股東允許的話(事實上他們經常允許)。我們不能指望一個大型企業的公眾股東們能像一個年輕而精力充沛的企業家一樣,為了從自己投入的資本中獲取最大收益而艱苦努力。」所以管理層對於金融效率的提高漠視居多。

 

   在眾多價值投資的書籍中,二元發現很少有人再提及格雷厄姆的「金融效率」思想。在學習巴菲特收購案例中,二元不斷體會了金融效率的重要性。金融效率高的企業,是以較少的資本投入取得較高的資本回報,即資本回報領先。金融效率遙遙領先的企業實質上是巴菲特鍾愛的一次投入,永遠生錢的經濟特許權模式。只有擁有特許權的企業才能不依靠資本的持續投入,而長期地保持競爭力。

 

   資本回報並不能在財報中直接體現,可以股東權益報酬率」(ROE,稅後利潤減去優先股股息與股東權益的比率 )做類似考察。

 

   巴菲特在1979年致股東信中提到:「我們判斷一家公司經營好壞的主要依據,取決於其股東權益報酬率,而非每股盈餘的成長與否。」ROE作為價值投資最重要的判斷依據,其根本還是資本回報。資本回報揭示了企業在每賺一塊錢利潤的背後使用了股東多少資金。如果能夠瞭解此點,價值投資的理念就豁然開朗。《奧馬哈之霧》一書在「靜止的時鐘」章節就股東權益報酬率做了深入的探討。

 

   上市公司的每股盈餘是ROE同每股淨資產的乘積,因此,提升每股盈餘有兩個緯度,一是提高ROE,二是提高每股淨資產。巴菲特更喜歡的是提升ROE。他在1985年致股東信中寫道:「當資本報酬率平平時,這種累加式的賺錢方式實在是沒有什麼了不起。你坐在搖椅上也能輕鬆達到這樣的成績。只要把你存在銀行的錢放著不動,一樣可以賺到加倍的利息。」

 

   綜上所述,金融效率高的企業無疑是ROE和淨資產長期雙增長的企業,這種雙增長如果能夠長期持續,並保持資本回報的領先,那企業就可能是擁有經濟特許權,具有護城河的超級明星企業。金融效率是超級明星股擇選的試金石。    

 

鏈入網友:價值樂園的博客 的一文:淨資產收益率:好公司第一定律

 

按照現代經濟學方法論,證實是不重要的,關鍵是證偽。

 

    迄今為止,我還沒有發現哪個保持高淨資產收益率的公司,利潤和淨資產沒有大幅增長。也沒有發現利潤持續(4-10年)大幅增長的公司,淨資產收益率很低的(低於10%)。所以需要朋友提出反例。

 

    證實一下。

    1、一個公司如果有x%的淨資產收益率,並且能保持。那它的利潤就會按x%的複利增長,淨資產也會按x%的複利增長(假設利潤再投資)。

 

 

年份

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

淨資產

10.0

11.5

13.2

15.2

17.5

20.1

23.1

26.6

30.6

35.2

40.5

利潤(15%)

1.5

1.7

2.0

2.3

2.6

3.0

3.5

4.0

4.6

5.3

6.1

淨資產

10.0

12.6

15.9

20.0

25.2

31.8

40.0

50.4

63.5

80.0

100.9

利潤(26%)

2.6

3.3

4.1

5.2

6.6

8.3

10.4

13.1

16.5

20.8

26.2

 

    從上表可以看出,15%的淨資產收益率,10年後利潤增長了4倍,淨資產也增長了4倍。26%的淨資產收益率,10年後利潤增長了10倍,淨資產也增長了10倍。

 

    2、如果這是一家非上市公司,假設公司交易價格都按淨資產定價,那公司的價值要分別上漲到原來的4倍和10倍。

 

    3、如果這是一家上市公司,假設市場對公司的估值和10年後一致的話(PE、PB估值),公司的股價就要上漲4倍和10倍。

 

   典型的例子就是沃爾瑪:

 

 

年份

1970

1972

1975

1980

1985

1990

1995

2000

2005

2008

銷售額(百萬)

30.9

78

236

1248

6400

25810

82500

165000

281500

374500

經營利潤

2.2

5.6

11.5

74.3

501

1707

4262

8710

17300

22000

經營利潤率

7.1%

7.2%

4.9%

6.0%

7.8%

6.6%

5.2%

5.3%

6.1%

5.9%

淨利潤

1.2

2.9

6

41.2

271

1076

2681

5324

10267

12731

股東權益

6.2

10.7

36

165

984

3965

12726

25878

49396

64608

淨資產回報率

19.4%

27.1%

16.7%

25.0%

27.5%

27.1%

21.1%

20.6%

20.8%

19.7%

 

    1970-1980年,沃爾瑪的利潤增長了35倍,1980-1990年,利潤增長了25倍,1990-2000年,利潤增長了5倍,2000-2008年,增長了2.5倍。而沃爾瑪的股價也上升了3000倍以上。

    沃爾瑪保持了超高的淨資產收益率,1970-1995年常常超過25%。因為沒有詳細分析沃爾瑪的融資和分紅數據,所以利潤增長率會有不同。但說明好公司 第一定律是夠了。沃爾瑪把賺來的錢開新店,驅動了利潤和淨資產的上升,最後驅動了股價的上升。沃爾瑪在上市後30年裡,投資回報率只落後於西南航空和巴菲 特。

 

    如果一家公司有高的淨資產收益率,但不把利潤保留再投資,也是一家好公司。

    典型的例子就是喜詩糖果。

 

年份

1970

1972

1975

1980

1985

1990

1995

2000

2005

2007

銷售額(百萬)

 

31.3

50.5

97.7

 

 

 

 

 

383

經營利潤

 

4.2

11

16

29

 

 

 

 

82

經營利潤率

13.4%

21.8%

16.4%

 

 

 

 

 

21.4%

淨利潤

 

2.1

5.1

7.5

14.5

 

 

 

 

40

股東權益

 

8

 

 

 

 

 

 

 

40

淨資產回報率

26.3%

 

 

 

 

 

 

 

100.0%

註:很多年份沒有數據,這是目前能找到的數據。

 

    喜詩糖果的淨資產收益率從1972年的26.3%上升到2007年的100%——非常非常非常高的數字。巴菲特在2007年的信裡說「1972年購買以來 的稅前總收益是13.5億美元,而這一切最初投入的資本僅僅是2500萬美元,增加的資本投入只是區區3200萬美元,淨現金流入13.18億美元」。喜 詩糖果的業務特性決定了不可能大規模擴張業務,所以把利潤分配給股東。也就是自由現金流。

 

    和沃爾瑪比喜詩糖果要遜色一些,因為喜詩糖果分配的利潤要有高的再投資收益率才能得到長期的高的投資回報率,沃爾瑪直接幫股東完成了這個工作。巴菲特可以用喜詩糖果分配的利潤來投資,一般人就要難多了。

 


金融 效率 特許權 特許 試金石 二元 思考
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污水處理特許經營龍頭—康達環保(6136.HK)研究筆記之二 作者:格隆匯 霍也佳

http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=2039
格隆匯會員霍也佳於7月25日發表康達環保研究筆記之一,對公司基本面和投資邏輯作了詳細闡述;上週康達環保發佈靚麗的中期業績,業績會上管理層做了很多細緻講解,董事長對於污水處理行業理解深刻、戰略獨到,管理團隊執行力強。本篇研究筆記之二對公司未來發展方向以及公司的管理體製做了進一步介紹 ,我們已於上週三業績點評中上調公司14-15年淨利潤至3.06億、4.11億人民幣,對應EPS0.185、0.249元港幣,目標價5港幣。文中觀點代表個人看法,僅供參考。


一、水污染問題推動污水市場快速發展,提標成為趨勢

•新環保法即將實施,對於水環境治理需求大,重點是抓兩頭促中間:抓水源水的安全和污染點源控制,促集中污水處理廠發展。飲水安全問題關係國計民生,而點源治理能改善下游污水處理廠的處理技術難度大和成本高的畸形格局,以突破技術經濟比高的格局。這兩頭抓了後必然要抓中間,只有提高出水水質,才能滿足水源水安全的保障。

•提標成為趨勢,污水處理費將隨之上調:根據住建部發佈的《中國城鎮排水與污水處理狀況公報》,達到一級A排放標準的污水廠規模僅佔15.4%,數量僅佔20.7%;在水污染壓力以及監管加嚴壓力之下,大批已建水廠正逐步進入規模化的提標改造階段。隨著污水處理廠的提標改造以及穩定達標,未來污水處理費也將隨之上調。上半年公司平均水價由於部分項目提標改造完成以及部分項目調價申請落實也有所提升。

二、市場拓展按原計劃推進,嚴格執行「三標準」

•市場拓展方面,預計至15年底增加150-200萬噸:市場擴張目前仍符合之前指引的規劃和預判,按集團公司要求,到2015年底,在招股書披露的195萬噸基礎上,再新增150-200萬噸,目前約完成了25%左右。目前項目拓展重點更多在2015年,包括做儲備項目、保有項目成熟度提高,以及對敏感項目的確認(指規模大或在區域拓展方面有積極意義的項目)。

•以多種模式進行擴張:包括現有項目挖潛增效、立足現有項目以點帶面挖掘新項目、以及選擇性的進行業務併購提升規模,其中針對民營企業的污水處理項目轉讓,一般都會在交易條款約定,希望交易方把過往債務、或有事項清零,從而風險更低的拿到特許經營權資產。如8月收購的山東國環21萬噸污水項目,就為零負債收購,不承擔任何債務,考慮增資後收購價基本對應約1xPB(詳見8月點評)。

•挑選項目嚴格執行「三標準」,注重項目質量:市場上項目良莠不齊,需要認真謹慎鑑別,公司注重項目的質量,非盲目擴大規模,以三個標準嚴格執行:1)收益標準,是否能算的過來賬;2)風險標準,技術是否有重大風險;3)法律風險,法律手續十分完備。公司現有項目都是符合上述三原則的,未來新簽或併購項目也將嚴格執行。

•區域發展上:1)在傳統優勢區域上,山東、河南等,繼續獲得增量項目(人口大省、需求大);2)針對新市場,公司過往在市場化相對弱的區域作了大量培育工作(如東北),目前也在陸續出成果,如綏化項目。

•資金充裕,融資成本降低為市場擴張打下基礎:1)截止6月末,公司未使用授信額度62.6億元,BT項目回款資金(約7億)也將陸續在2-3年內流入公司。以目前的情況,公司資金較為充足,基於市場良好進展狀態,新獲項目必然產生相應資本開支,明後年資金使用會較為充分;公司上市後融資工具多樣化,資金部門正利用多樣化融資工具及上市地位做相關籌備工作,為公司市場拓展打下良好基礎。2)公司處在資本拉動型行業,如能盡快降低融資成本1-2個點,將會給予市場拓展良好支撐,提高競爭力。關於境外融資平台運用工作已經展開,很快也會有成果,包括貸款結構優化也會穩步推進;在外匯管制背景下,資金回流通道的方案已經落地,目前在實施過程中。

三、污泥業務擇機推進,工業污水已有技術儲備和相關經驗,村鎮污水審慎對待

•污泥業務擇機推進:隨著污水處理廠的規模化建成,污泥大量產生,已引起各方面關注;公司在污泥處理的技術方面已有相關儲備,關注兩點-政府推動積極性和政府付費政策的完善,未來將在合適時機開展污泥業務。

•工業污水已有技術儲備和相關經驗:

1)經驗:公司對工業水治理並不陌生,公司現有40%以上污水處理廠雖然是城市集中污水處理廠,但來水水質中都表現出明顯的工業水特點(非高濃度),比如可生化性較低、氨氮比失調,在過往經營當中,已經積累了大量相關經驗。

2)技術:公司近年來也在加大工業廢水技術研發,3年時間公司已累計投入8000萬元,研發出新型活吸附的深度工業污水處理技術,針對低可生化性、氨氮比失調的工業污水上規模項目(10萬噸以上),旨在達到1級A標準,在深度、高級處理階段的針對性技術。
3)商業模式:基於風險控制考慮,對工業污水點源治理較為審慎,傾向於政府類項目。

•村鎮污水審慎對待,保持緊密關注:村鎮污水處理市場空間大(處理總量是縣級以上城市污水量的1-1.5倍),特點是存量大、集中度低。公司幾十個項目,下一級就是鄉鎮,很貼近,如果要搞很快就鋪開了,但目前還是較為審慎的態度。面對「三低一簡」的處理要求(低污染、低成本、低投入,簡化運營),在目前收集系統尚不完善及還無穩定的付費政策背景下,公司的發展策略是緊密關注,擇優接入、確保安全和保證收益。

四、精細化管理體系+高執行力確保項目收益率和水費收取

•公司董事長對於污水處理行業理解深刻,專業化程度高,在項目管理方面推行「三原則五重點」,從前期項目選擇到後端運營均設計了系列準則和制度,包括項目選擇標準、經濟考核制、責任成本考核機制等等;董事長在公司專業化運作中充當了總設計師的作用,系列制度支撐公司高效運轉。

•執行層面,公司構建了專業化用人機制和良好企業文化,注重員工思想統一,擁有自身獨到的一套提拔和淘汰制度,並且激勵到位;長此以往,公司選拔並培養出一批高執行力管理團隊。上半年公司單方運營成本在規模效應和內部精細化管理之下同比有所降低,特許經營權業務應收賬款天數28.1天,維持在較低水平。


•未來工作「三突出一支撐」,在合理回報率前提下利用融資平台優勢先做大規模,後續再通過挖潛增效(包括管理提升、項目改擴建、和政府談處理費提高等等)提高項目收益率情況。

1、三突出:1)突出資本市場。形成多元化、一體化運作模式;2)擴大市場份額,做大規模。市場部執行力高,在符合「三標準」基礎上,加快擴張步伐。3)加強內部管理。包括建設、運營等各方面,通過精細化管理形成二次經營,降低成本以提高項目收益率情況。

2、一支撐:加大研發力度,用技術實現更好的排放達標和經濟效益。

五、其他

•資本開支情況:截止6月末,基於手上現有訂單,預計公司資本開支16億左右,隨著下半年市場的拓展和新簽訂單,資本開始預計將進一步擴大。

•未來所得稅率將適當下降:1、去年同期略低有特殊性,存在 1850萬一次性收購收益,該部分不繳納所得稅。2、今年部分水廠過了三免三減半期間。3、處於建造階段的水廠只有進入商業運營期才能申請三減三免半優惠政策。未來隨著更多水廠投運,拿到所得稅優惠政策後會適當降低;一般該行業公司所得稅率不會超過20%。


汙水 處理 特許 經營 龍頭 康達 環保 6136 HK 研究 筆記 之二 作者 格隆 霍也 也佳
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財改案闖關前夕 摒除民粹才能對症下藥 延長特許期 高鐵才走得下去!

2015-05-25   TWM  
 

 

高鐵財改案再度闖關立法院,不能否認的事實是,運量預估一開始就嚴重失準,才是導致今日財務困境的元兇。若要解決眼前難題,第一步方案,勢必得延長高鐵特許經營期。

撰文•李冠佑、周岐原

五月二十一日,立法院財政委員會即將再次審議高鐵財改案。這項攸關民生交通的重大改革,已令一位交通部長及一位高鐵董事長下台,此次能不能取得實際進展,或是歹戲拖棚,答案即將揭曉。

交通部所提的改革計畫,雖然一開始就爭執不斷,但輿論聚焦在條件寬鬆、有無圖利,對高鐵的經營現狀從無異議;顯而易見的是,大眾對高鐵的營運價值有共識,都認為應該繼續經營、值得進行財務重組。

然而,在解決問題之際,不能否認,現今高鐵財務問題與錯估高鐵運量息息相關。而台灣高鐵正對此提出仲裁,認為當初政府運量預估誤導,致使規畫出過於樂觀的營運方案。

用超樂觀預估爭預算

令財務深陷困境

回顧一九九○年至九三年間,共有五個單位進行運量研究,首先進行的法國顧問公司Sofrerail,態度最保守,預估長期日均量「僅」有十八.七萬人;其餘如中華民國區域科學學會等四大機構,評估運量結果都是節節走高,分別高達二十五萬至四十八萬人次。

換句話說,經濟、人口等條件相同下,短短兩年,專業機構評估竟相差達一.六倍;如此巨大差距,反映出當時交通部為了爭取預算的「企圖心」,希望能打動立法院,但沒有成功。之後,整個高鐵計畫改成BOT,並以此樂觀的運量預估給民間單位參考。

事實上,九七年底、高鐵BOT案申請期末時,全球最早投入營運的日本高鐵,已經營三十年,顯然可以作為參照基準。找一個基礎條件最接近的建案,算出可供參考的基本率(base rate)作為警示,這是專業上正常的做法。

東海道新幹線之營收,占所屬的「東海旅客鐵道株式會社(以下簡稱JR東海)」九成,結構與台灣高鐵公司較類似,是最直接的比較對象。

東海道新幹線連接東京、新大阪兩大人口密集都市,總長五一五.四公里,當時沿線居民約四五五七萬人,日平均運量達三六.七萬人;相較於台灣當時人口二一五二萬人,以九六年的人口成長率○.八%推估,至二○一一年,西部走廊涵蓋的人口約二一五○萬人,約為東海道新幹線的四七%。假設人口結構、通勤習慣、所得水準類似,則台灣高鐵的日平均運量,應為十七萬人。

此十七萬人仍比一三年高鐵日均運量十三萬人來得高,但顯然已經比當初台灣高鐵預估三十萬來得保守。若當初以十七萬人當基礎,自償率恐不到四成,那時若要吸引民間投資,拉高政府的負擔比例、延長特許期恐怕都是方法,也就是現今廠商所爭取的存活條件,都是基本配備。相形之下,當年中華高鐵規畫票價、運量都較低,因此要求政府出資一四九五億元,然並未得標。

搶救破產危機應付代價

降價淪為民粹思考

一條快要養不起、但多數人都迫切需要的高速鐵路,究竟能否順利改革?端視這次高鐵財改方案的八項具體措施,效果如何而定。增資及延長特許經營期,都是對症下藥的治本方法。不過增資幅度太小,若以興櫃股價約四.五元認募,總金額還不到一五○億元。相較於高鐵的長短期借款累計超過四千五百億元,對改善財務結構的效果勢必極為有限。

至於站區地上開發權返還政府、放棄仲裁求償申請等措施,這二項作為營運期限延長的交換,對高鐵有利無弊,有助於聚焦本業,且與政府從敵對回歸合作。

至於調降票價,實在是流於民粹的舉動,絲毫看不出道理。以收費水準而言,台灣高鐵每公里費率為四.八一元,僅為東海道新幹線的六三%;以人均GDP平減後,台灣高鐵的票價仍僅約日本的七成,換句話說,高鐵較新幹線的票價,還便宜了三成。

若以最樂觀的運量估計(十七萬人次),高鐵財改方案才有成功機會,後續也才談得上降價,若低於十七萬人,調降票價恐入不敷出,繼續賠錢營運的話,降價更無從談起。

由此可見,八項財改措施,真正有實效的,只有延長經營期限。顯然,台灣高鐵與交通部都認為,這就是財務困境的核心癥結。只要取得足夠長的經營期限,台灣高鐵應能擺脫償債力不足的質疑。

台灣高鐵誕生自偏差的運量評估,卻發展為一個優質服務,可謂「美麗的錯誤」。我們期待,美麗可以持續,錯誤可以免除。這有賴決策者回歸本質:台灣能供養得起一條高速鐵路,只要有良好的財務結構,就可自償無虞。延長特許經營期,只是個起點,路還有得走。

財改 闖關 前夕 摒除 民粹 才能 對癥 下藥 延長 特許 高鐵 才走 得下
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一周兩並購 中聯重科首個特許經營項目落地

來源: http://www.yicai.com/news/2015/06/4629080.html

一周兩並購 中聯重科首個特許經營項目落地

一財網 劉浪 2015-06-07 16:58:00

一直以來,外界給中聯重科的標簽更多是工程機械企業,但最近兩年,公司強調其長期戰略是未來重點發展三大板塊,包括工程機械、農業機械和環境產業

在過去的一周,中聯重科(000157.SZ)連續宣布兩項並購計劃,在國內國外分別出手收購環保產業類企業。

一直以來,外界給中聯重科的標簽更多是工程機械企業,但最近兩年,公司強調其長期戰略是未來重點發展三大板塊,包括工程機械、農業機械和環境產業。這些連續收購,顯示中聯重科開始著意由環境設備提供商向環境整體方案和投資運營商轉型。

跨國收購

6月1日,中聯重科宣布,當日,公司聯合曼達林基金,就收購意大利LADURNER公司75%股權與其股東達成協議:雙方擬共同投資7500萬歐元,折合人民幣約5.08億元,通過收購老股和增資擴股兩種方式獲得意大利LADURNER公司(下稱“納都勒公司”)75%股權,其中,中聯重科擬投資5700萬歐元,折合人民幣約3.86億元,獲取意大利LADURNER公司57%的股權。

中聯重科披露的信息顯示,納都勒公司成立於1990年,在意大利及全球其它國家投資、運營的環境項目超過30個,業務領域涉及城市固廢處理、汙水汙泥處理、可再生能源、土壤複墾、環境咨詢服務等。納都勒公司在環境產業工藝、工程總包、運營、管理及創新等方面已經積累了豐富的經驗,具備多種類型項目的成熟運營經驗和良好的工程業績,焚燒發電技術、厭氧、好氧技術、汙水處理技術及RDF技術等處於國際領先水平,在環境產業工藝、工程總包、運營、管理及創新等方面已經積累了豐富的經驗,具備不少國際領先水平的技術。

安信證券認為,此次收購將實現中聯重科由設備提供商向環境整體方案和投資運營商轉型。此次收購成功之後,公司將整合納都勒多年來在環境產業積累的國際領先技術和項目運營經驗,在國際、國內兩個市場迅速拓展環境產業市場,將國外成功運營經驗複制到國內,在國家環保產業大力推動PPP 運營模式下,公司將迅速實現從環衛機械領域向環境產業領域的拓展,實現從設備提供商到環境產業整體方案和投資運營商的轉型。同時,納都勒公司擁有境外超過30家環境運營項目,給公司獲得穩定的利潤來源。

事實上,中聯重科的環衛機械多年在國內市場的占有率穩居第一,尤其是餐廚垃圾處理、建築垃圾處理、垃圾分選設備產業化實現了突破。

首個特許經營項目落地

中聯重科或許希望自己盡快完成由環境設備提供商向環境整體方案和投資運營轉型。

繼6月1日後收購意大利納都勒公司後,6月5日,中聯重科再宣布就收購淮安晨潔公司96%股權與其股東達成協議。該筆交易中聯重科投資4573.76萬元,獲取淮安晨潔公司96%股權。

中聯重科稱,此協議的簽訂標誌著公司向環境治理綜合服務商轉型後首個特許經營項目的落地,該項目也將是中聯重科引進國際先進環境治理技術後在國內的首個項目試點,快速實現國際領先技術與國內重點項目的完美接軌。

淮安晨潔公司在淮安市餐廚垃圾處理項目公開招投標中標後於2014年7月與淮安市城管局簽訂《特許經營協議》。特許經營期從運營開始日起計二十五年,淮安晨潔公司在特許經營期內獨家處理淮安市行政區域範圍內包括淮安市清河區、清浦區、淮陰區、淮安區、經濟開發區、市生態新城、市工業園區、洪澤縣、漣水縣的餐廚廢棄物。淮安晨潔公司享有對餐廚廢棄物的收轉運處理處置的項目投資、設計、建設、運營管理、技術改造、設備維護並取得餐廚廢棄物政府補貼的權利。同時,淮安市政府在特許經營期內將協助淮安晨潔有效收集餐廚廢棄物,並按月支付餐廚廢棄物收運處理政府補貼。

《特許經營協議》同時約定:淮安市餐廚廢棄物收運處理特許經營項目建設內容為“集中收集、運輸+預處理+厭氧消化+餐廚廢棄物處理後的‘三廢’處理”,建設規模一期為:設計處理能力95噸/天(含地溝油處理),項目目前正處於前期施工階段,預計年底前開始試運行。

根據不完全統計,淮安市目前的餐廚垃圾產生量遠超於95噸/天的設計處理規模,“垃圾圍城”的壓力較大,預計後期還將繼續擴大投資規模,提升餐廚垃圾處理量。

中聯重科先期是以環境裝備制造方的角色進入淮安項目,在公司打造環境產業戰略思路的指引下,決定主動出擊,對淮安餐廚處理項目的承接主體淮安晨潔公司提出了收購要約。

中聯重科董秘、環境產業公司副總經理申柯表示,“通過本次交易,中聯重科將以淮安項目作為試點平臺,在技術上加速整合納都勒公司的國際領先技術和項目運營經驗,從預處理——厭氧處理——汙水處理全過程使用中聯重科和納都勒公司的技術;在管理上推動公司由環境裝備制造商向集技術、裝備及運營為一體的環境治理綜合服務商的轉型,迅速成為集環境核心裝備制造與環境運營於一體的國際化一流環境治理綜合服務公司。”

編輯:王樂

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一周 周兩 兩並 並購 中聯 重科 科首 首個 特許 經營 項目 落地
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全聚德高層集體辭職 為首旅收購麥當勞特許經營權鋪路?

7月10日晚間,烤鴨第一股全聚德(002186.SZ)連續發出5份公告,聲稱,7月8日,董事長王誌強、總經理邢穎、董事會秘書施炳豐、董事張冬梅因工作變動原因向公司董事會申請辭職,董事會秘書施炳豐先生的辭職申請,董事長王誌強、總經理邢穎仍保留董事職務,董事會秘書施炳豐仍留任副總經理。對於公告中提及因工作變動的辭職原因,有分析師猜測是為全聚德母公司首旅集團為“備戰”此前針對麥當勞中國特許經營權的收購。

今年3月,麥當勞宣布其將在亞洲主要市場引進戰略投資者,以充分釋放市場的發展潛能,並進一步推進公司的未來發展。而麥當勞所說的亞洲主要市場是指中國市場(包括中國內地、中國香港及中國臺灣)。

麥當勞引入戰略投資者的消息放出後,吸引了多家公司參與競購。第一財經記者6月23日從三胞集團獲悉,該集團確定參與此次麥當勞的競購,而且三胞集團並非一家“孤軍奮戰”,其將聯合數家相關企業一起競購。有傳言稱,與三胞集團聯手的包括首旅等,三胞集團對該消息不予置評。

公開資料顯示,首旅集團是北京的大國企,旗下擁有共有80多個餐飲品牌,除了傳統的京味餐飲、滿漢全席和涮肉,還有特色西餐廳等國際美食。其中就包括國內很多老字號餐飲,例如全聚德、東來順,以及豐澤園、仿膳等等,據不完全統計,全聚德門店達到80家左右;“東來順”品牌累計開業門店據稱已達到200多家。

並購經營麥當勞必須有餐飲管理運營經驗,具有資本運作、財務管理經驗。據外媒消息,麥當勞目前已經收到幾份收購提議,有意買家包括北京首都旅遊集團(Beijing Tourism Group)、三胞集團(Sanpower)、和中國化工集團(Chem China),價值約30億美元。作為交易的一部分,麥當勞將為買家提供期限20年的盟主特許經營協議,但同時設置了條件,阻止一些私募股權公司參與收購。而全聚德這幾位老總正好組合成一個管理運營團隊,具有資本、財務、管理等經驗。如此興師動眾,或許首旅集團勢在必得。

對於目前市場傳聞及分析,麥當勞中國公關負責人向第一財經記者表示,我們的確在引入戰略投資者,但對於那些投資者參與競購暫時還不能透露,同時對於外界的傳聞我們無法做任何點評。

食品行業研究專家李誌起向第一財經記者表示,一方面,麥當勞、肯德基等洋快餐巨頭在中國發展多年已經賺得盆滿缽滿,同時也到了轉型的關鍵時期,過去簡單地將海外的模式搬到中國來的做法已經無法滿足中國年輕一代消費者的需求。在他們心中,麥當勞和肯德基的品牌形象已經不及老一輩心目中那樣“高大上”,他們對餐飲有這更高的訴求,甚至很大一部分在遠離肯德基、麥當勞這樣的洋快餐,認為屬於“垃圾食品”。

不僅如此,這幾年食品安全事件屢有發生,麥當勞、肯德基也屢屢被卷入,也加劇了麥當勞、肯德基轉型的壓力。

“麥當勞或者肯德基下一步亟需轉型,扭轉形象,但單靠自己是很困難的,需要尋找強有力的戰略投資者幫助扭轉形象,完成轉型,並分攤風險。”李誌起表示。

全聚德 高層 集體 辭職 為首 收購 麥當勞 特許 經營權 經營 鋪路
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俄黑客入侵反興奮劑機構 稱大小威等美國名將被特許用禁藥

包括英國廣播公司BBC和紐約時報在內,多家外媒日前報道稱,一個名為“Fancy Bears”的黑客組織入侵了世界反興奮劑機構(WADA)的服務器,然後曝光了一系列有關美國體育明星曾在該機構允許下使用“用於治療目的”的“禁藥”的信息,其中包括4名美國運動員:在里約奧運會上贏得4金的體操名將拜爾斯、網球明星威廉姆斯姐妹,以及籃球明星艾蓮娜·多恩。目前,WADA發表聲明該黑客組織是來自俄羅斯的一家網絡間諜機構。

美國運動員“持證”服禁藥?

“Fancy Bears”組織在其網站上表示,參加奧運會的美國運動員表現不錯,但其間卻充滿不公平的行為,因為他們在不同年份、在世界反興奮劑機構的允許下使用了“用於治療目的”的“禁藥”。

根據“Fancy Bears”在網上曝光的世界反興奮劑機構資料,拜爾斯曾在今年8月的里約奧運會期間興奮劑檢測呈陽性。此外,她在2012-2014年期間多次被獲準使用禁藥用於治療。而大、小威廉姆斯都在最近幾年被允許使用含興奮劑成分的藥物。此外,“Fancy Bears”還聲稱在美國女籃隊員艾琳娜·戴勒·多恩的藥檢中查出了安非他明,而且從2014年開始,多恩就開始使用氫化可的松,這同樣是一種違禁藥物。

拜爾斯在今年的里約奧運會上拿下了4金。

該黑客組織還暗示,他們手中還有更多資料,稱目前已經曝光的只不過是“冰山一角”,美國的運動員能以治療為理由被世界反興奮劑機構給予特定的“禁藥”豁免權。

美國反興奮劑機構則反擊稱,這些被曝光的運動員沒有任何違規行為,都是根據國際通行的規則、合法地使用了用於治療的藥物,並稱黑客的行為是“懦夫”和“卑鄙的”,是試圖詆毀幹凈的運動員的名譽的行為。

目前,拜爾斯、威廉姆斯姐妹和多恩都已在社交媒體上對此給予回應,紛紛表示她們都是在合法合規的情況下使用了藥物,她們一直都在捍衛體育的幹凈和純潔。

克里姆林宮:黑客行為與俄羅斯政府或俄羅斯特工機構毫無關系

針對此事件,世界反興奮劑機構(WADA)迅速發表聲明對此予以譴責,稱他們的數據庫系統的確遭到黑客入侵,而該黑客組織是來自俄羅斯的一家網絡間諜機構,代號為APT28,又名“Fancy Bears”。

WADA在官方聲明中稱:“俄羅斯的黑客組織竊取了里約奧運會的一些運動員資料以及醫療數據,並將之發布在網絡上。對於運動員的機密信息被黑客組織掌握並造成的泄露威脅,我們深感遺憾。”

WADA官員尼格利表示,這樣的“犯罪行為”將不利於俄羅斯體育恢複因禁藥風波而受損的名譽。但是,WADA暫時未給出關於四位美國選手任何豁免服用藥物的解釋。

目前,美國政府已開始調查此事,並稱他們認為這些黑客和俄羅斯政府有關,不過目前還沒有充分的證據。

大威、小威能否證明自己的清白?

俄羅斯總統新聞秘書佩斯科夫隨後表示,任何對俄羅斯政府或秘密機構介入了這次黑客行動的猜疑都是毫無根據的,這絕無可能。

克里姆林宮發言人也表態稱,有關黑客行為與俄羅斯政府或俄羅斯特工機構無關。

WADA官網已多次被黑客攻擊

BBC如此報道:“俄羅斯黑客開始報複行動,他們黑進世界反興奮劑機構的數據庫,肆意公布運動員的信息。”

實際上,自從世界反興奮劑組織公布了俄羅斯興奮劑醜聞,導致國際奧委會作出禁止大批俄羅斯運動員參加里約奧運會後,他們的官網就多次受到了黑客組織的攻擊。

早在9月3日,WADA曾公開聲稱:“從里約奧運會開始,我們就發現自己被黑客連續襲擊,在過去三周時間里對方每天都在尋找網站漏洞。”世界反興奮劑機構總幹事奧利維耶·尼格里在接受采訪時透露,有足夠的證據懷疑這些黑客來自俄羅斯。由此,過去一段時間里,世界反興奮劑機構甚至對內部賬戶進行訪問限制,以防止黑客在運動員藥物測試結果數據庫上進行非法操作。

至於俄羅斯黑客的行動是不是一次“報複”行為,被公布的文件是否真實存在,一切仍未確認。但毫無疑問的是,隨著“Fancy Bear”披露更多信息,世界反興奮劑領域或將面臨新一輪的風暴。

另外,“Fancy Bears”的聲明中透露,他們先會公開美國奧運代表隊的資料,之後再輪到其他國家隊。

黑客 入侵 興奮劑 興奮 機構 大小 威等 美國 名將 特許 禁藥
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中國連鎖經營協會會長裴亮:特許經營規則面臨重構

起源於美國的現代特許經營模式估計不會想到,在中國市場,這種模式會如此大放異彩。

“勝家縫紉機和可口可樂通過產品和商標授權,建立分銷網絡,成為第一代特許經營的代表;麥當勞借鑒工業流水線的方法,建立了標準化的餐廳經營模式,再授權給加盟商,實現了千店一面,萬店一面,以麥當勞為代表的經營模式特許開啟了第二代特許經營;隨著移動互聯和數字化時代的到來,傳統的生產方式和生活方式都在發生根本性變化。特許經營利用互聯網、數據技術和移動支付,正在構建全新的特許加盟管理和運營體系,以數字化為核心特征的第三代特許經營已經到來。”在由中國連鎖經營協會(CCFA)在6月11-12日在上海主辦的“CCFA新消費論壇-2018中國特許加盟大會”上,中國連鎖經營協會會長裴亮感嘆道。

裴亮認為,從長期的觀察來看,中國的特許市場也將有機會成為第三代特許經營的領跑者,“因為我們擁有全世界最多的特許體系、擁有最具創新活力的數字化經濟生態。”

本屆大會主題為“數字特許賦能門店”,而從CCFA的觀察中可知,零售業正處在數字化應用的前沿,這是萬達、大潤發、家樂福獲得BAT青睞與合作的重要原因。相比而言,生活服務業的數字化尚在導入期,服務業的特許連鎖企業對數字化的重要性和潛在價值認知度較低,相應的人才配備和投入也沒有系統規劃。這將是服務業連鎖企業形成未來競爭優劣勢的分水嶺。

值得關註的是,有一些服務業特許連鎖企業在數字化布局和應用方面做了積極探索,業務發展也因導入數字化而獲益,為服務業特許連鎖企業實施數字化戰略積累了經驗。

裴亮指出,在目前的環境中,企業提升消費者體驗是特許企業數字化的核心。數字化把解決顧客痛點的問題變得相對簡單,除了零售、餐飲,服務業的數字化也在開花結果,汽車養護、教育、健身、房屋中介,各個行業都有數字化的應用。優化加盟商管理是數字化的又一個優勢,例如,京東之家每個加盟店的選址選品都由總部掌控,連每個加盟店的每個單品的變價,總部都可以一鍵搞定。

品牌營銷是特許企業數字化應用最廣泛的,也是成效最顯著的板塊。“以前,CCFA評優秀品牌時做加盟商調查,加盟商最不滿意的,是總部市場推廣力度不夠。現在有了微信服務號、APP、小程序,社群營銷成了企業標配。客戶標簽畫像有了,精準營銷也從概念變成現實。”裴亮認為。

從已有的經驗看,導入數字化有一個由簡到繁,由淺入深的過程,也是企業學習和實踐的必由之路。裴亮進一步指出,客戶、產品和營運三種資源和能力的數字化是服務連鎖企業數字化的主要組成部分。其中,客戶數字化往往是數字化的起點,從會員基礎信息的完善到社交平臺的互動營銷,再到精準推送以及線上線下引流管道的建設,在這個過程中,特許總部和加盟商建立共享的利益機制是取得突破的關鍵。

裴亮表示:“除了遵循合作雙贏的基礎理念,建立新型加盟關系勢在必行。當下,新型加盟關系有幾個關鍵詞:首先,共享流量,總部通過社群營銷和線上引流形成的客流,如何有效地導入門店、門店的客流與會員如何導入線上等,在數字化客群基礎上如何延伸產品和服務,為體系內的成員創造更大價值;其次,共建閉環,總部在數字化過程中處於主導地位有兩方面原因,包括線上業務給加盟店創造了新的盈利空間,以及加盟商靠自身能力很難實現數字化轉型。因此,加盟店立在數字化轉型中,應立足線下,與總部共同構建全渠道不可或缺的閉環,包括線上訂單的落地、線下體驗的優化。”

在裴亮看來,以數字化為核心的第三代特許經營,除了特許體系的重構、加盟關系的重構,還包括特許經營規則的重構。新的特許體系、新的加盟關系、新的特許規則,數字化在塑造第三代特許經營的新生態。在這個過程中,成為第三代特許時代的領跑者也將面臨不小的挑戰——人才匱乏、基礎信息管理薄弱、流量超過品牌和模式成為特許經營的核心資源,如何避免新的壟斷和不公平,這些都需要行業思考。

為解決當前企業面臨的問題,CCFA發起了一個特許經營數字化聯盟,聯盟包含兩部分企業,一類是為特許企業數字化提供服務的專業機構,如騰訊,一類是特許體系較為完善的會員企業。

“聯盟第一階段推出的數字化服務包括兩部分:一是小程序的開發應用,主要由騰訊的合作夥伴為特許企業無償開發,二是參與建立基於微信的流量平臺,三是金融方面的服務,包括加盟貸款、供應鏈融資、加盟商銷售金融產品等。”裴亮表示。

中國 連鎖 經營 協會 會長 裴亮 特許 規則 面臨 重構
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Oracle起特許學校公立教師抗議搶走資源

1 : GS(14)@2016-03-30 14:41:13

全球最大型數據庫軟件公司之一甲骨文(Oracle),去年底宣佈在矽谷雷德伍德城(Redwood City)的總部,撥地興建一所特許學校「設計技術高中」(d.Tech),免費供低收入學生就讀。辦學理念雖然有不少人士認同及期待,但有示威者到公司抗議,質疑由財力雄厚的企業建校,是搶奪公立學校系統的資源。駐三藩市記者:唐芷瑩
d.Tech於2014年在臨時校舍營運,位於甲骨文的新校園將於2017年落成,佔地6.4萬平方呎,可容納600名師生,供加州低收入的幼稚園到中學的學生,以抽籤形式入讀。去年底,甲骨文行政總裁卡茲(Safra Catz)表示:「17年前埃利森(Larry Ellison,公司創辦人)告訴我,希望能有一間讓學生學習思考的學校。我們贊助興建的d.Tech正是以這些理念建校:新穎、充滿創意、解決問題及以設計為出發點的思維。」卡茲當時接受媒體訪問時說:「為了美國的競爭力,提升學校品質極其重要,尤其是數學及理工學系。我很高興看到朱克伯格(Mark Zuckerberg,facebook創辦人)夫妻也在辦學,這種事情越多人做越好。」不過,10多名示威者周一手持標語,到甲骨文會議中心門外抗議,質疑埃利森身家於全球排行數一數二,擁400多億美元(約3,120億港元),卻申請公帑於私人地皮興建學校,做法不合理。d.Tech以公立特許學校(Charter School)的方式營運,意即該校可申請政府資助和籌募經費,但校務完全獨立運作。任教13年的教師亞當奇科弗(Arreme Adamcikova)是示威者之一,她在d.Tech位於聖馬特奧(San Mateo)的校區教書,她認為大企業和科技公司營運的特許學校有如私校一樣,令平民家長一窩蜂申請子女入讀。她認為這種特許學校一開始雖經營不俗,「但近年這些學校的管理和師資每況愈下,搶走不少公立學校的學生和教學資源,留下一批新移民和更貧窮的學生,承受公立學校的財政困難」,公立學校常有如教科書不足、大班教學等問題。去年,朱克伯格因捐贈特許學校1.25億美元(約9.75億港元),亦引發示威者到其大宅外抗議他摧毀美國的公立教育系統。甲骨文公司其後派代表到公司門外派發聲明,回應稱d.Tech建校後會回饋社區,例如開放校園給公眾人士使用,亦會定期舉辦免費課程,服務區內其他青少年。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20160330/19550374
Oracle 特許 學校 公立 教師 抗議 搶走 資源
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麥當勞擴中港韓特許店 5年增1500間 內地佔逾千

1 : GS(14)@2016-04-01 14:16:32

【明報專訊】掌舵麥當勞剛滿一年的行政總裁伊斯特布魯克(Steve Easterbrook),上任以來推出全日早餐供應等大刀闊斧的改革,重振麥當勞表現。他現計劃尋找戰略伙伴積極擴張亞洲市場,未來5年在中國內地、香港及韓國擴大特許經營業務,在當地增加逾1500家分店,其中在內地的新店數目將達逾千家。目前麥當勞的內地市場是繼美國和日本之後的第三大市場,麥當勞盼它在5年內超越日本成為其第二大市場。麥當勞股價昨早段升近1%,股價過去一年升33%。



在宣布擴張亞洲業務前,麥當勞去年曾表示,將關閉中國、日本和美國約350家表現未如理想的門店。目前麥當勞在中國內地、香港和韓國有2800家門店,大部分由麥當勞擁有及經營。麥當勞現計劃在此基礎上,以特許經營模式再增1500多家門店。

2020年內地分店擬增至3500家

伊斯特布魯克向《華爾街日報》透露,未來5年麥當勞將在中國每年增設至少250家門店,並將特許經營店的比例提高至30%以上,向美國90%的比例靠攏。計劃至2020年,中國內地的門店數目將由目前約2200家增至3500家。

在美國等比較成熟的市場,麥當勞以加盟店和特許授權方式營運門店。但為監察質量,麥當勞在其他地區主要以直營模式營運,成本相對較高。

伊斯特布魯克之前積極重整美國業務,把更多門店售予特許經營商,並精簡管理層架構,現將重心轉移至國際市場,以提高銷售額和利潤。他制定了擴大美國在內全球特許經營項目的目標,爭取特許經營店的比例由目前的81%提高到90%,並計劃到2018年把3500家門店出售給特許經營商。麥當勞希望戰略伙伴可提供更多資本,增強公司競爭優勢,並以本地市場為本的決策,令麥當勞業務加速擴張,適應不同市場的變化。

滿足本地化需求 助迅速轉型

伊斯特布魯克稱,特許經營和本地授權模式可讓麥當勞更能融入當地社區。他希望中國業務的戰略伙伴要誠信可靠、熟識內地市場,且具競爭力,助麥當勞在內地迅速拓展業務。他表示,特許經營商現有的主業不一定局限在餐飲業,只要能幫助麥當勞滿足本地化需求,幫助其迅速轉型的商家都可和麥當勞合作。

伊斯特布魯克稱,麥當勞盼在亞洲市場將優秀的品質標準,與合作伙伴的本地化視野融合,增加各地市場的自主權,實現更快的決策,促進麥當勞的增長。不過麥當勞在尋找亞洲合作伙伴時遇到不少困難。該公司去年宣布計劃將台灣及日本門店出售給一家特許營運商,至今尚未達成交易。伊斯特布魯克稱,麥當勞還在尋找適合伙伴。目前摩根士丹利正為麥當勞物色合適的伙伴。

去年末季全球同店銷售增5% 勝預期

為迎合內地市場對健康食物的需求增加,麥當勞今年在內地推出健康食譜,例如蘋果片、蔬菜杯等。麥當勞還在中國門店設置更多自助點餐機,吸引那些想用手機支付,並希望訂製漢堡的年輕顧客。麥當勞去年第四季全球同店銷售增長5%,遠勝市場預期的3.7%。

(華爾街日報)



來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160401/news/ec_ecx1.htm
麥當勞 中港 特許 年增 1500 內地 佔逾 逾千
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天仁茗茶特許經營商擬上市 台式飲料年貢獻逾億生意額

1 : GS(14)@2017-12-03 18:17:42

【明報專訊】台灣茶品牌「天仁茗茶」在香港的特許經營商賓仕國際昨申請主板上市,據初步招股文件顯示,截至今年3月底止,集團全年溢利及全面收益總額2826萬元,按年增33.61%;收益則按年增22.75%至3.68億元,當中「天仁茗茶」的生意額佔逾三成,全年生意額逾1億元,相當於每年可賣出逾400萬杯飲料。

明報記者 余麗明

根據去年10月份行業報告,以收益計算,天仁茗茶在香港連鎖茶飲市場排行第一,市佔率達24.3%,連鎖茶飲市場首三大「龍頭」共佔總收益逾六成,文件未有透露其餘兩家公司名稱,而目前本港連鎖茶飲商還包括貢茶、COMEBUY、茶湯會和歇腳亭等。以天仁茗茶過去一個財年貢獻的1.11億元生意額計算,意味香港台式飲品市場規模高達4.6億元。

根據申請上市文件,天仁茗茶飲品零售價介乎每450毫升13元至38元,如以中間價25.5元計算,其每年售賣逾435萬杯飲料。截至今年8月底止5個月,天仁茗茶佔賓仕的零售業務收益約92%,賓仕於港經營29間天仁茗茶零售店,其中11間在新界。集團擬於未來3年度分別新增4間、8間及8間自營零售店,以擴大天仁茗茶零售網絡。

天仁茗茶佔零售收益九成

賓仕自2012年開設首間天仁茗茶,標誌着公司大肆開展零售業務,除了廣為香港人熟悉的天仁茗茶外,集團近年亦引入不少海外知名品牌,包括日本芝士蛋糕「徹思叔叔」、英國朱古力「Hotel Chocolat」及日式拉麵「九湯屋」等特許品牌,目前合共於港成立38間自營零售店,及1間管理零售店。

申請上市文件顯示,集團擬繼續向海外品牌擁有人尋求特許經營權,並將專注引入知名品牌。

引海外食物品牌 港自營38間零售店

賓仕於1990年成立,原為玩具生產商,其後轉型發展零售批發,近年更進軍零售市場。賓仕旗下分銷業務,主要向香港零售商分銷食品及飲料,除獨家分銷日本品牌「味覺糖」之外,其他採購地包括來自台灣、馬來西亞、內地及英國等。截至今年8月底止,其分銷單位款式數量(SKU)約1900個。

截至8月底止五個月計,集團收益約1.697億元,按年增長28.5%,其中分銷及零售業務分別佔56.7%及43.3%;溢利及全面收益總額錄661萬元,按年跌13.8%;資產負債比率109.8%,負債權益比率63.8%。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8287&issue=20171202
天仁 茗茶 特許 經營商 經營 上市 臺式 飲料 貢獻 逾億 生意
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=344698

天仁茗茶港特許經營商申上市

1 : GS(14)@2017-12-05 01:18:30

■天仁茗茶在港有29間分店,賓仕計劃未來3年再開設20間自營店。資料圖片


【本報訊】連鎖台式飲品「天仁茗茶」本港特許經營商賓仕國際計劃於主板上市,日前已遞交上市申請,保薦人為力高融資。另外,日清食品(1475)後天截止招股,暫超購最少11倍。

市佔率達24.3%

賓仕於2012年起取得特許經營,在本港自營開設首間天仁茗茶,至今有29間分店。據研究報告指,天仁茗茶以收入計,在香港連鎖茶飲市場排名第一,市佔率達24.3%。招股文件指,賓仕計劃未來3年開設20間自營店,稱香港有進一步擴展空間,未覆蓋範圍包括港島東、長沙灣、沙田及西貢等。賓仕原本從事玩具分銷代理業務,後重新定位於食品業,主要分銷產品包括UHA味覺糖、新東陽等。2012年展開零售業務,除了天仁茗茶,同時獲得徹思叔叔、Hotel Chocolat及九湯屋的特許經營權。賓仕今年度(3月底止)純利2,826萬元,按年升33.6%,今年8月底止首5個月純利則跌13.8%至661萬元。另外,山東省國際信託(1697)昨日截止公開發售,市傳已經獲得足額認購。該股將於下周五(8日)掛牌上市。勝捷企業(6090)、萬里印刷(8385)昨日孖展截止,市傳兩股孖展額分別達2.59億及8,730萬,相當於公開發售集資額超購逾12及11倍。建鵬(1722)及申酉(8377)昨次日招股,市傳已錄超購。



來源: https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171202/20232547
天仁 茗茶 特許 經營商 經營 上市
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=344973

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