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大眾銀尋找股價具爆發力的新買主 凱雷精打細算 「換股操作」力求逆轉勝

2012-03-26  TWM


大眾銀行即將易主,進入最後緊鑼密鼓階段,呼聲最高的元大金能不能順利迎娶嬌娘?會不會半路殺出程咬金?

撰文.劉俞青

三月十六日,大眾銀行二十周年的酒會上,久未露面的南台灣大家族陳田錨夫人陳黃淑惠親自出席。但同一時間,外界更關注的出售議題,董事長、也是陳田錨長子 陳建平上台致詞時直接宣告:「確實有人上門來談,但大眾銀尚未簽署任何合併意向書。」一句話,等於為大眾銀行的出售,拉開序幕。

這是台灣金融史上第一次私募基金要賣股,私募基金在世界各地向來以狠角色著稱,但這一次,要在台灣真實上演了!

凱雷拖、買方急 誰將勝出?

凱雷私募基金目前是大眾銀行的最大股東,持股大眾銀約三六%,其次第二大股東是陳田錨家族,第三大則是光陽工業柯家。據了解,三大股東都有共識:要賣股, 但不同的則是,怎麼賣?賣多少錢?

事實上,這筆交易的關鍵在於,縱橫全球金融市場所向披靡的凱雷私募基金,投資大眾銀四年下來,竟落得「認賠出場」!

也因此,這筆交易有三大特色;首先,凱雷一開始就鎖定「換股」為主,換句話說,私募基金不是要出場,只是「換股操作」,要把上一回合在大眾銀身上賠掉的, 在下一回合扳回來。

由此著眼,目前凱雷鎖定的對象,無論是呼聲最高的元大金或富邦金,都是優質、股價有爆發性的公司。

其次,私募基金絕非省油的燈,購併談判節奏掌握分明。根據內部人士透露,目前購併進度,暫時卡在凱雷的聯貸銀行團身上;由於二○○七年入主大眾銀時,凱雷 向銀行團借了一筆聯貸,如今若「換股操作」,標的物、屬性全部改變,所有條件必須重談,因此凱雷以此為由,暫時拖慢購併腳步。

但時間一拖,各種變數都可能跑出來,站在買方角度,絕非好事,因此,凱雷祭出拖字訣,顯然讓潛在買方都急了。

潛在買方不只有呼聲最高的元大金,包括富邦金在內多家金控都與凱雷接觸過,而市場更傳言凱雷由於曾在前年將手上凱擘有線電視高價出售給蔡明忠名下大富媒 體,雙方合作愉快,因此這次一度也屬意賣給富邦金。

最後,無論富邦或元大誰勝出,買家買進大眾銀的同時,等於也引進私募基金這位大股東,這恐怕將是這筆交易最長期、衝擊也最大的一項特色,因為私募基金致力 追求短期績效與股價表現,與台灣家族金控的經營模式可能大不相同,得失折衝之間,考驗買家的經營智慧。

大眾銀行

董事長:陳建平

總經理:蔡榮棟

股本:218億元

市值:270.32億元

每股淨值:11.75元

3/20收盤價:12.65元前三大股東:凱雷持股36%、陳田錨家族24%、光陽工業13%

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光大控股(0165)中線極具爆發力! 心中無股HK

http://xueqiu.com/8029098291/30657980
$中國光大控股(00165)$.光大控股(0165)是央企光大集團旗下金融業務旗艦企業,也是著名的在港交所上市的紅籌公司,公司總股本16.85億,按今日收市價14.26元計,總市值240億港元,公司的主營業務是大資產管理平台,包括直投、保險、證券、債券等,目前共擁有16只各類基金計330億元,包括5只產業基金、4只創投基金、3只私募基金、2只併購基金。此外公司還持有A股光大銀行、光大證券、港股飛機租賃三家上市公司股權(分別為上述三隻公司的第三、第二、第一大股東)。
      本人之所以對這家老牌的央企感興趣,主要源自以下5個極具震撼力的股價驅動題材,即「風口」:
      1、公司持有華大基因12%,為第二大股東,而華大基因是中國阿里級別的生物公司,自從華大以1.176億美元併購納斯達克上市的美國基因測序公司CG後,華大引起了全球的關注,可以預計,華大上市後的市值將是個天文數字。
      2、公司所持的光大證券等3家上市公司的市值已接近光大控股本身的市值,這意味著什麼?意味著光大控股的全部主營資產,即包括16只基金330多億的金融資產全部白送!
      3、隨著A股與港股牛市的啟動,光大控股的金融大資產平台及所持的股權將大幅溢價,「牛市就炒證券等金融股!",07年哪波牛市,光大控股在一年多時間,曾輕鬆的股價上漲10倍,這一次如何?將試目以待。
      4、作為內地重點央企,光大控股已列入滬港通名單,是這個政策的最直接受益者。
      5、不排除上週被國務院特批(第一批列入)的「光大集團整體改制"最終會落到光大控股,因為在已上市的光大集團5家上市公司中,光大控股最具代表性。可以預計,隨著光大內部改制的全面啟動,光大的內含價值將一一顯露(如果光大證券、光大銀行被剝離,則光大控股可收回上百億元現金)。
      總之,光大控股極具潛力,對本人而言,0165如同去年的騰訊,成為自己港股帳戶運作的核心股票,進退自如,應該是中線較好投資標的之一.


光大 控股 0165 中線 極具 爆發力 爆發 心中 無股 HK
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江陰高新區:“彈丸之地”的創新爆發力

江陰高新區行政管轄面積53平方公里,為江蘇省44個國家級開發區平均面積的1/3,然而這個看起來面積較小的“彈丸之地”卻是江蘇的一個重要工業基地。

這里是特鋼、鋼簾線、麥芽加工等領域的全國最大甚至世界頂級的生產企業和生產基地。同時,全球最大的鋼簾線生產企業、全球最大的光伏太陽能矽切片超硬複合耐磨切割絲研發生產基地、全球最大的單體特鋼生產企業、全球最大的筆記本電腦主板電路板生產基地、全球最大的麥芽加工基地、全國最大的特鋼生產基地、全國最大的鋼絲繩和大橋纜索生產企業、全國最大的半導體封裝測試企業等都落戶於此。

7月14日,在科技部組織的“國家高新區調研行”中,包括第一財經在內的媒體走訪了江陰高新區,探索江陰創新的推動力。

縣級市的國家高新區

江陰是鄉鎮企業最早的發祥地之一,這里鄉鎮企業的創業精神、創業文化和創業氛圍非常濃厚,成長了一大批靠自主創新走出一條內生性增長道路的優秀企業。

2011年6月,江陰高新區獲國務院正式批複,成為繼昆山高新區之後的全國縣級市第二家國家高新區。2014年10月,國務院批準江陰高新區等8個國家高新區和江蘇工業園區共同建設蘇南國家自主創新示範區。

2015年全區GDP達698.2億元,同比增長8.15%。目前,全區已引進了世界500強企業11家;培育了年銷售額10億元以上企業12家,其中超百億元企業5家;入選中國500強企業2家。在全省136家省級以上開發區科學發展綜合考評中,江陰高新區的排名已從2011年的第19名上升到第9名。

江陰市委常委、高新區黨工委副書記、管委會常務副主任馮愛東告訴記者,作為一個在縣級城市的國家高新區,江陰高新區曾經面臨著城市能級小、空間制約和難以吸引人才、留住人才等問題。

針對自身劣勢,江陰高新區多年來走出了一條有江陰特色,發揮江陰優勢的高新區轉型發展的道路。江陰高新區按照市場規律,充分發揮企業主體,聚焦各類創新資源,同時聚焦於實現產業化的重大項目、打造創新型的領軍企業、建設有區域特色的創新型產業集群。

發展企業五條路徑

在企業怎麽走這個問題上,江陰高新區有著非常明顯的五條導向路徑:產業鏈招商策略、產業鏈高端延伸、跨國並購、自身技術改造、重大成果產業化。

其中,產業鏈招商策略,即以重特大項目的持續落地推動產業的轉型升級。五年來,高新區先後引進重大項目75個,總投資1144億元。特別是總投資15億美元的興澄世界頂級鋼板深加工、總投資12億美元的中芯國際集成芯片、總投資75億元的長電科技高腳位集成電路、總投資70億元的華泰汽車6AT自動變速器、總投資104億元的華泰新能源整車及發動機、總投資15億美元的世茂旅遊綜合體、總投資142億元的科技金融街區等項目的落地,為高新區打造千億級特鋼新材料及金屬制品產業集群、千億級汽車整車及關鍵零部件產業集群、500億級微電子集成電路產業集群以及千億級現代服務業產業集群夯實了堅實的基礎。

在產業鏈高端延伸方面最顯著的例子就是長電科技。此前,作為中國最大的集成電路封測企業,規模排名全世界第六的長電科技發展遇到很大的瓶頸,一是技術,二是客戶的認定,尤其是得不到高通等世界一流企業的認定,因為該企業鏈條就只在封測領域,僅僅是一個孤伶伶的生產基地。

2014年,長電科技與中芯國際(中國最大的芯片制造商)合作,加快全球晶圓產能向中國集中的步伐;2015年10月,長電科技以7.8億美元成功並購世界排名第四的半導體封測企業新加坡的星科金朋,這不僅僅提高了其集成電路封裝測試的技術水平,也有望在未來幾年內奠定在全球即成電路封測領域的龍頭地位,當然也獲得了高通的認可。目前,長電科技已躋身全球封測行業前三。

產學研緊密合作

市場不斷在變動,企業要想繼續保持利潤,就必須擁有對創新和市場的高度敏感性,不斷升級產品和技術,對接高校。

馮愛東告訴第一財經記者,在產學研緊密合作這一塊江陰高新區非常重視,為此他們建立了江陰區域產學研戰略聯盟信息服務平臺,並設有專門的網站。江陰的科技系統每年都會整理出江陰企業各產業門類中的技術需求,從而把企業的需求做成一個本子,同時也把各個高校的信息進行匯總提供給企業,內容具體到哪個高校在哪個領域中具有哪些最前沿的技術。

馮愛東說,通過這個平臺,企業就比較容易找到需要的技術,並與相關的高校和技術人才進行合作,出了新產品後就能馬上搶占市場,因而使得江陰的企業在市場上具備較強的競爭力,

其實,早在八九年前,江陰就非常註重培養鄉鎮企業家的世界眼光和創新意識。當時,江陰曾發起過骨幹企業企業家的培訓活動,免費送企業家到海外去和很多高校以及世界級的企業進行交流。

馮愛東表示,現在看來那是的培訓成果已經出來,經過那次學習交流,很多江陰鄉鎮企業家的理念發生了很大的變化,對全球發展的認識,對知識產權、管理、技術、人才的認識都得到了全面提升,現在很多轉型成功的企業都是在那個時候奠定了一些很重要的思想基礎。所以,後來即使在金融危機或者經濟下滑的情況下,江陰的企業經營情況依然還很堅挺。

馮愛東也提出,目前江陰高新區的發展還存在管理權限的問題。從國家高新區的層面來講,江陰高新區甚至能同中關村、浦東同屬國家高新區,但實際上因為它是設置在縣級城市的國家高新區,在審批權限和審批效率上都很受限制。比如蘇州高新區、蘇州工業園區等的項目都是直報省批,而江陰高新區的項目是要先通過江陰的有關部門報無錫,由無錫再報省里,審批效率會很受影響。

馮愛東表示,很多項目的投資周期最好在一年左右,但事實上他們在實施一個項目的時候,審批有時候就要花費一兩年,等到這個項目第三年去做的時候,發現市場都已經變了。

馮愛東也提到,現在江陰的很多部門也放開了,比如發改、科技、商務、經信等,但有些方面如環保、城市規劃、國土等領域仍存在申報層級多,周期長的問題,希望得到上級有關部門的重視,以促進園區項目提升投資效率。

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