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歷史性限制伊朗核項目協議:你應該瞭解的要點

http://wallstreetcn.com/node/64771

11月24日,伊朗與伊核問題六國(美國、英國、法國、俄羅斯、中國和德國)就限制伊核計劃並放寬對伊制裁達成協議。協議自稱,

對伊朗核項目的介入監控和透明度前所未有。

西方國家官員稱,這份協議將制止伊朗繼續發展核項目,打擊伊朗建立核設施關鍵組成部分,對伊進行監控,使伊朗生產武器用核燃料的時間延長。

伊朗稱,協議打破了經濟制裁,表明國際社會認同伊朗追求開發民用核項目。

協議賦予雙方哪些權利?讓我們看看華爾街日報歸納的協議要點:

鈾濃縮

   · 伊朗承諾終止所有提取純度5%以上濃縮鈾的活動。

   · 伊核問題六國承認伊朗人民有權使用和平用途的核能源。

鈾庫存

   · 伊朗將開始將目前存貯的純度20%濃縮鈾轉變為無法適用於武器的氧化物,或者降低其純度。

華爾街見聞註:純度達到20%即可用於武器,原子彈需要的核原料純度達到90%。

   · 伊朗不得增加低濃縮鈾。

離心機

   · 可生產純度高於5%的濃縮鈾的離心機都將停工。

   · 伊朗不會安裝任何新的離心機,不會用新設備替代老設備。伊朗不得增加國內濃縮設施數量。

   · 如長期談判破裂,伊朗不會大批裝備可迅速使用就位的離心機。

審查

   · 對進行和濃縮作業的納坦茲(Natanz)研究發展基地與福爾多(Fordow)地下基地,將增加審查頻率,首次由每週檢查改為每日檢查。新增檢查地區包括離心機生產場所、鈾礦和鈾冶廠,檢查還將收集阿拉克(Arak)重水核反應堆的信息。

   · 伊朗同意與聯合國觀察機構國際原子能組織(IAEA)達成協議。應該協議要求,伊朗將提供更多的信息,披露核反應堆及生產場所相關計劃。

阿拉克核反應堆

   · 實施中期協議期間,該核電站不會進一步開展工作。

   · 實施中期協議期間,伊朗不會開始拆除阿拉克反應堆,今後也不會拆除。

制裁

   · 實施中期協議期間解除的對伊制裁合計規模相當於60-70億美元.

   · 如要進行人道活動,伊朗會得到更好的渠道動用自己的資金。

   · 伊朗出口石化產品的制裁暫停。

   · 伊朗交易黃金及其他貴金屬的制裁暫停。

   · 大多數影響伊朗汽車業的制裁暫停。

   · 對一些飛機零部件的制裁解除,包括保證航空安全的零部件,但不包括軍用雷達使用的部件。

   · 解除一切對伊朗購買醫療設備的資金限制。西方國家將監督這類採購,以保證設備來自得到認可的公司,並非動機可疑的公司。

   · 所有解除制裁的規定都是短期的有限解除,均可撤銷。銀行和石油的核心制裁都將維持不變。如伊朗未履行承諾,則任何解除規定都會撤銷。

新制裁

   · 如伊朗違反協議規定,西方國家保留施加新制裁的權力。

「突襲」效果

西方官員稱,實施中期協議後,如伊朗迅速生產武器級材料所需的時間將從幾週延長到幾個月。

這意味著伊朗擁有的高純度濃縮鈾和離心機更少了,面對的審查員更多了,國際社會將得到更多的時間和必要手段發起突然襲擊。


以下為白宮發佈的核協議內容:

First Step Understandings Regarding the Islamic Republic of Iran's Nuclear Program

The P5+1 (the United States, United Kingdom, Germany, France, Russia, and China, facilitated by the European Union) has been engaged in serious and substantive negotiations with Iran with the goal of reaching a verifiable diplomatic resolution that would prevent Iran from obtaining a nuclear weapon.

President Obama has been clear that achieving a peaceful resolution that prevents Iran from obtaining a nuclear weapon is in America's national security interest. Today, the P5+1 and Iran reached a set of initial understandings that halts the progress of Iran's nuclear program and rolls it back in key respects. These are the first meaningful limits that Iran has accepted on its nuclear program in close to a decade. The initial, six month step includes significant limits on Iran's nuclear program and begins to address our most urgent concerns including Iran's enrichment capabilities; its existing stockpiles of enriched uranium; the number and capabilities of its centrifuges; and its ability to produce weapons-grade plutonium using the Arak reactor. The concessions Iran has committed to make as part of this first step will also provide us with increased transparency and intrusive monitoring of its nuclear program. In the past, the concern has been expressed that Iran will use negotiations to buy time to advance their program. Taken together, these first step measures will help prevent Iran from using the cover of negotiations to continue advancing its nuclear program as we seek to negotiate a long-term, comprehensive solution that addresses all of the international community's concerns.

In return, as part of this initial step, the P5+1 will provide limited, temporary, targeted, and reversible relief to Iran. This relief is structured so that the overwhelming majority of the sanctions regime, including the key oil, banking, and financial sanctions architecture, remains in place. The P5+1 will continue to enforce these sanctions vigorously. If Iran fails to meet its commitments, we will revoke the limited relief and impose additional sanctions on Iran.

The P5+1 and Iran also discussed the general parameters of a comprehensive solution that would constrain Iran's nuclear program over the long term, provide verifiable assurances to the international community that Iran's nuclear activities will be exclusively peaceful, and ensure that any attempt by Iran to pursue a nuclear weapon would be promptly detected. The set of understandings also includes an acknowledgment by Iran that it must address all United Nations Security Council resolutions – which Iran has long claimed are illegal – as well as past and present issues with Iran's nuclear program that have been identified by the International Atomic Energy Agency (IAEA). This would include resolution of questions concerning the possible military dimension of Iran's nuclear program, including Iran's activities at Parchin. As part of a comprehensive solution, Iran must also come into full compliance with its obligations under the Non-Proliferation Treaty (NPT) and its obligations to the IAEA. With respect to the comprehensive solution, nothing is agreed until everything is agreed. Put simply, this first step expires in six months, and does not represent an acceptable end state to the United States or our P5+1 partners.

Halting the Progress of Iran's Program and Rolling Back Key Elements

Iran has committed to halt enrichment above 5%:

· Halt all enrichment above 5% and dismantle the technical connections required to enrich above 5%.

Iran has committed to neutralize its stockpile of near-20% uranium:

· Dilute below 5% or convert to a form not suitable for further enrichment its entire stockpile of near-20% enriched uranium before the end of the initial phase.

Iran has committed to halt progress on its enrichment capacity:

· Not install additional centrifuges of any type.

· Not install or use any next-generation centrifuges to enrich uranium.

· Leave inoperable roughly half of installed centrifuges at Natanz and three-quarters of installed centrifuges at Fordow, so they cannot be used to enrich uranium.

· Limit its centrifuge production to those needed to replace damaged machines, so Iran cannot use the six months to stockpile centrifuges.

· Not construct additional enrichment facilities.

Iran has committed to halt progress on the growth of its 3.5% stockpile:

· Not increase its stockpile of 3.5% low enriched uranium, so that the amount is not greater at the end of the six months than it is at the beginning, and any newly enriched 3.5% enriched uranium is converted into oxide.

Iran has committed to no further advances of its activities at Arak and to halt progress on its plutonium track. Iran has committed to:

· Not commission the Arak reactor.

· Not fuel the Arak reactor.

· Halt the production of fuel for the Arak reactor.

· No additional testing of fuel for the Arak reactor.

· Not install any additional reactor components at Arak.

· Not transfer fuel and heavy water to the reactor site.

· Not construct a facility capable of reprocessing. Without reprocessing, Iran cannot separate plutonium from spent fuel.

Unprecedented transparency and intrusive monitoring of Iran's nuclear program

Iran has committed to:

· Provide daily access by IAEA inspectors at Natanz and Fordow. This daily access will permit inspectors to review surveillance camera footage to ensure comprehensive monitoring. This access will provide even greater transparency into enrichment at these sites and shorten detection time for any non-compliance.

· Provide IAEA access to centrifuge assembly facilities.

· Provide IAEA access to centrifuge rotor component production and storage facilities.

· Provide IAEA access to uranium mines and mills.

· Provide long-sought design information for the Arak reactor. This will provide critical insight into the reactor that has not previously been available.

· Provide more frequent inspector access to the Arak reactor.

· Provide certain key data and information called for in the Additional Protocol to Iran's IAEA Safeguards Agreement and Modified Code 3.1.

Verification Mechanism

The IAEA will be called upon to perform many of these verification steps, consistent with their ongoing inspection role in Iran. In addition, the P5+1 and Iran have committed to establishing a Joint Commission to work with the IAEA to monitor implementation and address issues that may arise. The Joint Commission will also work with the IAEA to facilitate resolution of past and present concerns with respect to Iran's nuclear program, including the possible military dimension of Iran's nuclear program and Iran's activities at Parchin.

Limited, Temporary, Reversible Relief

In return for these steps, the P5+1 is to provide limited, temporary, targeted, and reversible relief while maintaining the vast bulk of our sanctions, including the oil, finance, and banking sanctions architecture. If Iran fails to meet its commitments, we will revoke the relief. Specifically the P5+1 has committed to:

· Not impose new nuclear-related sanctions for six months, if Iran abides by its commitments under this deal, to the extent permissible within their political systems.

· Suspend certain sanctions on gold and precious metals, Iran's auto sector, and Iran's petrochemical exports, potentially providing Iran approximately $1.5 billion in revenue.

· License safety-related repairs and inspections inside Iran for certain Iranian airlines.

· Allow purchases of Iranian oil to remain at their currently significantly reduced levels – levels that are 60% less than two years ago. $4.2 billion from these sales will be allowed to be transferred in installments if, and as, Iran fulfills its commitments.

· Allow $400 million in governmental tuition assistance to be transferred from restricted Iranian funds directly to recognized educational institutions in third countries to defray the tuition costs of Iranian students.

Humanitarian Transactions

Facilitate humanitarian transactions that are already allowed by U.S. law. Humanitarian transactions have been explicitly exempted from sanctions by Congress so this channel will not provide Iran access to any new source of funds. Humanitarian transactions are those related to Iran's purchase of food, agricultural commodities, medicine, medical devices; we would also facilitate transactions for medical expenses incurred abroad. We will establish this channel for the benefit of the Iranian people.

Putting Limited Relief in Perspective

In total, the approximately $7 billion in relief is a fraction of the costs that Iran will continue to incur during this first phase under the sanctions that will remain in place. The vast majority of Iran's approximately $100 billion in foreign exchange holdings are inaccessible or restricted by sanctions.

In the next six months, Iran's crude oil sales cannot increase. Oil sanctions alone will result in approximately $30 billion in lost revenues to Iran – or roughly $5 billion per month – compared to what Iran earned in a six month period in 2011, before these sanctions took effect. While Iran will be allowed access to $4.2 billion of its oil sales, nearly $15 billion of its revenues during this period will go into restricted overseas accounts. In summary, we expect the balance of Iran's money in restricted accounts overseas will actually increase, not decrease, under the terms of this deal.

Maintaining Economic Pressure on Iran and Preserving Our Sanctions Architecture

During the first phase, we will continue to vigorously enforce our sanctions against Iran, including by taking action against those who seek to evade or circumvent our sanctions.

· Sanctions affecting crude oil sales will continue to impose pressure on Iran's government. Working with our international partners, we have cut Iran's oil sales from 2.5 million barrels per day (bpd) in early 2012 to 1 million bpd today, denying Iran the ability to sell almost 1.5 million bpd. That's a loss of more than $80 billion since the beginning of 2012 that Iran will never be able to recoup. Under this first step, the EU crude oil ban will remain in effect and Iran will be held to approximately 1 million bpd in sales, resulting in continuing lost sales worth an additional $4 billion per month, every month, going forward.

· Sanctions affecting petroleum product exports to Iran, which result in billions of dollars of lost revenue, will remain in effect.

· The vast majority of Iran's approximately $100 billion in foreign exchange holdings remain inaccessible or restricted by our sanctions.

· Other significant parts of our sanctions regime remain intact, including:

o Sanctions against the Central Bank of Iran and approximately two dozen other major Iranian banks and financial actors;

o Secondary sanctions, pursuant to the Comprehensive Iran Sanctions, Accountability, and Divestment Act (CISADA) as amended and other laws, on banks that do business with U.S.-designated individuals and entities;

o Sanctions on those who provide a broad range of other financial services to Iran, such as many types of insurance; and,

 Restricted access to the U.S. financial system.

· All sanctions on over 600 individuals and entities targeted for supporting Iran's nuclear or ballistic missile program remain in effect.

· Sanctions on several sectors of Iran's economy, including shipping and shipbuilding, remain in effect.

· Sanctions on long-term investment in and provision of technical services to Iran's energy sector remain in effect.

· Sanctions on Iran's military program remain in effect.

· Broad U.S. restrictions on trade with Iran remain in effect, depriving Iran of access to virtually all dealings with the world's biggest economy.

· All UN Security Council sanctions remain in effect.

· All of our targeted sanctions related to Iran's state sponsorship of terrorism, its destabilizing role in the Syrian conflict, and its abysmal human rights record, among other concerns, remain in effect.

歷史性 歷史 限制 伊朗 項目 協議 應該 瞭解 要點
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全球性豐收壓垮糧價:中國11連增遇美國歷史性豐產

來源: http://wallstreetcn.com/node/106972

農作收成期即將到來,中國可望連續11年糧食豐收。但據《華爾街日報》分析,官方長年的收購政策已經使糧食價格極度扭曲,玉米價格甚至是國際價格的3倍,豐收反而產生更多問題。

中國官方估計,大陸2014年糧食儲備將達1億5000萬噸,包括水稻、小麥、玉米三大主要農作,遠高於2013年的7500萬噸。這將加重這類農業大宗商品供應過剩的局面,而供應過剩正在令價格承壓。

中國曾經經歷嚴重饑荒,糧食過剩是值得驕傲,但低效且昂貴的政府收購制度,導致糧價嚴重扭曲。大連商品交易所25日玉米期貨價格收在每噸人民幣2390元,芝加哥商品交易所玉米價格為每蒲式耳約3.67美元,約合每噸人民幣890元。

國內外大宗商品價格對比
圖片來源《華爾街日報》

官方數據顯示,歷年來,政府經常收購至少1/3的玉米產量。官方媒體估算,過去兩年市場價格破底時,政府收購玉米花了人民幣2200億元。

同時,大陸如何處理龐大庫存也是個難題。凱投宏觀(Capital Economics)駐倫敦經濟分析師Thomas Pugh說,中國的玉米庫存約占全球40%。玉米70%用來飼養牲畜,其余加工製成糖漿或澱粉。

糧食過剩問題今年尤其頭疼,因為美國農作物產量的快速成長使得當地價格下跌至近4年低點。中國科學院農業政策研究中心主任黃季焜稱,價差激勵貿易商從海外進口玉米,而非價格一直處於高位的國產玉米。

中國國家糧食局網站消息稱,國務院總理李克強說,過去要求廣積糧、積好糧、好積糧,現在還要改革機制,做到買得進、存得好、賣得出。

2014年初,中國開始改革棉花與大豆的收購制度,改為目標價格補貼試點。辦法規定,政府將不再為了把價格維持在特定水準而從市場上購買農產品,而是在市場價格低於目標價時補貼差價。

此外,2013年年底以來,官方也釋出1000萬噸的儲備棉,這意味著未來幾年中國的棉花進口需求可能處於低檔。今年以來,美國的棉花期貨已經累計下跌超過20%。

美國農業部經濟學家Fred Gale說,中國政府最近舉行的黑龍江省玉米拍賣情況不佳,僅有五分之一的玉米以每噸人民幣2200元的價格售出,是美國飼料加工廠目前支付的玉米價格的兩倍以上。

中國與美國在同一年遇上糧食供應過剩。美國農業部預計美國今年的玉米收成將達到創紀錄的140億蒲式耳。密蘇里州堪薩斯城的經紀機構Central States Commodities Inc.的主席Jason Britt說,玉米期貨今年已經下跌了15%,去年下跌了40%,中國不願購買美國玉米將令玉米價格進一步承壓。

Britt稱,缺少來自中國的采購是導致玉米價格下跌的原因之一,現在市場要做的就是跌到一個能夠引來需求的價格水平。

今年1月份,中國政府表示將針對棉花和大豆啟動目標價格補貼試點,結束收儲政策,試點將首先從新疆的棉花以及東北的大豆開始,以便更好地發揮市場在農產品價格形成中的決定作用。從戰略上來說棉花和大豆的重要性稍低。

根據試點辦法,政府將不再為把價格維持在特定水平而從市場上購買農產品,而是在市場價格低於目標價時補貼差價。設立農產品目標價的目的是更好發揮市場在農產品價格形成中的決定作用,這應該會反過來影響到農民的種糧計劃。

此外,去年年底以來,中國也在投放1000萬噸儲備棉,這意味著未來幾年中國對棉花的進口需求可能會下降。這給棉花價格帶來沈重打擊。今年美國的棉花期貨已經累計下跌超過20%。


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標普歷史性突破 華爾街大佬們怎麽看

來源: http://wallstreetcn.com/node/106541

周一,標普500首次突破2000點大關。悲觀者認為這差不多是年內高點,距離市場出問題不遠了;樂觀者認為2050點可期,流動性和基本面能合理支持當前點位;極樂天派認為美股只是走完了20年大牛市的前5年,科技進步將推動牛市周期。(更多精彩財經資訊,請到各大應用商店下載華爾街見聞App)

美股

David Stockman在他的金融博客Contra Corner上稱:

標普500指數突破2000點,表明離市場出問題不遠了。下圖顯示2009年以來標普500指數出現較大幅度調整的情形,圖中可見回調在變小,而上漲在變得更為持久。與之對比,經濟基本面上全球經濟依然脆弱,危機後遺癥隨處可見,近期經濟數據也時常不夠理想。Stockman認為,標普500指數的走勢只能說明市場是被人為操控的,是美聯儲QE的結果。

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Stockman還列示了1950年以來美國企業利潤占GDP的比例,當前該比例高於金融危機爆發前和互聯網泡沫爆發前的水平,處於歷史最高水平。

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Wells資本管理公司首席投資策略師Jim Paulsen認為:

標普500指數的2000點關口會經反複測試,不過可能先會去2050點,然後再回調。今日成交量非常低。Paulsen預計當前點位接近今年年內最高點,市場隨後可能會“融化”,甚至有可能跌至與年初持平的位置。

Richard Bernstein資產管理公司CEO表示:

市場一直在上漲,但沒有獲得人們“真愛”。市場長期潛在的情緒依然是謹慎的,投資者更註重於防護下跌風險,而非加入推漲。如果這是對的,那麽逢低買入的策略是妥當的。

蒙特利爾私人銀行首席投資官Jack Ablin表示:

標普500指數突破2000點,這具有里程碑意義,有利於提升投資者信心,從心理學角度看2000點很重要,但本身是受流動性和基本面共同推動的。

美銀美林全球技術策略主管MacNeil Curry認為:

預計市場還會上揚,技術指標升降線(Advance Decline Line)表示廣度很大。標普500指數能突破2000點,表明市場是健康的,很可能會達到2020~2035點。市場每年這個時候的交易量都很小,預計今年也是如此。

美國信托公司首席投資官Chris Hyzy表示:

美股只是走完了20年大牛市的前5年,這是一個拉長的商業周期,多數時候股價估值都是合理的,估值沒有過高。Hyzy認為,在一些跨行業領域和主題上,股市將有非常大的機會;兼並收購也會非常興旺;不過未來10年最重要的進展是在制造業方面,能源在變得獨立,私人部門在擺脫限制束縛,科技進步達到1990年初期以來水平。上述這些因素構成了商業周期。

Hyzy預計今年美國GDP增速為3%~3.25%,認為金融行業將表現突出,部分科技公司和石油服務業公司也將表現較好。


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歷史性時刻:希臘終逃衰退 竟成歐元區“增長明星”!

來源: http://wallstreetcn.com/node/210746

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希臘國家統計局11月14日公布數據顯示,該國經濟今年第三季度同比增長1.7%。這是希臘債務危機導致經濟連續衰退6年後首次恢複增長。更重要也令人意外的是,希臘第三季度經濟增速為歐元區最快,令這個歐元區的典型“拖後腿“國家一夜之間變成了“增長明星”。

經過季度調整後的數據顯示,今年第三季度希臘國內生產總值比第二季度增長0.7%,第一季度和第二季度則分別比上一季度增長0.8%和0.3%。與此同時,第二季度的國內生產總值同比也從負增長修正為增長0.4%。今年第一季度,希臘經濟比去年同期衰退0.4%。

希臘財政部、歐盟和國際貨幣基金組織均估計,該國今年經濟將增長0.6%,明年將進一步增長2.9%。

希臘債務問題曾觸發歐元區主權債務危機,並迫使希臘為避免破產而不得不向歐盟、歐洲央行和國際貨幣基金組織(IMF)申請了兩輪共計2400億歐元的救助貸款。這些措施降低了財政赤字,增強了經濟競爭力,但也使國內生產總值下降,失業率提高。

受益於這個夏天的旅遊旺季,希臘似乎在告別增長六年後,看到了持續增長的曙光。歐洲銀行在雅典的首席市場經濟學家Platon Monokroussos表示,希臘今年全年的經濟增長預計將達到1%超過0.6%的政府目標。

當然希臘能成為班里的優等生,也一方面是因為其他同學太不給力了。德國和法國的增長稍有改善,意大利則繼續萎縮。

然而希臘還早沒有到慶祝的時候,相反國內局勢還很不穩定,自殺率和貧困率仍處於歷史高位,越來越多的希臘人做著沒有報酬的工作。就在昨晚,抗議學費增長和其他國家要求消減教育開支的學生和防暴警察發生了激烈的沖突,使局勢再次升級。

希臘的未來仍然存在很多不確定的因素。二戰以來希臘最嚴重的衰退使嚴重依賴旅遊業、航運的希臘經濟破敗不堪,產品的加工和出口非常有限。這次經濟危機讓希臘損失了25%的產出,並使35%的希臘人的收入低於貧困線。

第三季度希臘失業率有所好轉,由27.3%降低到25.9%,但形勢仍然非常嚴峻。另一個隱患是希臘的政治的不確定性。增長目標很可能因此向下修正2.5%。如果議會不能通過絕對多數選出新的國家元首,希臘有可能於明年三月提前舉行大選。Masourakis表示:

(希臘)經濟的基本面非常穩健:向上的增長趨勢、基本預算盈余(支付債務前)和經常帳盈余。但政治方面是一個問題。

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歷史性 歷史 時刻 希臘 終逃 衰退 竟成 歐元區 歐元 增長 明星
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安信國際 | 風往南吹,港股迎歷史性機遇!(附股)

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1801

安信國際 | 風往南吹,港股迎歷史性機遇!(附股)

來源:安信國際

事件:3月27日,中國證監會發布《公開募集證券投資基金參與滬港通交易指引》,其中提到兩點:

1、基金管理人可以募集新基金,通過滬港通機制投資香港股票市場,不需具備合格境內機構投資者(QDII)資格;

2、《指引》實施前已獲核準獲註冊的基金,應根據基金合同約定,采取不同的程序參與滬港通;

以上政策的直白解讀就是:大陸公募基金,不論老基金,還是新基金,以後可由滬港通(未來還有深港通)直接投資港股。

我們認為指引包含了兩層含義:

1.去年“滬港通”開立以來,出現了“北熱南冷”一邊倒的局面,A股演繹瘋牛行情,風險加大。此次監管層釋放信號,適度引導資金南下,平衡兩地市場。

2.李克強總理在兩會上表示“深港通”將在今年落地,證監會此次“預熱”,為公募基金投資港股掃清通道上的障礙。

公募基金獲準直接投資港股,港股或將迎來大量流動性,截至2015年2月底,我國境內管理的公募基金資產合計達48607.18億元,同比增長36.80%,環比增長6.95%,按此增速至3月底,公募基金資產有望突破5萬億元。   

我們認為短期港股將有一波脈沖式行情,那麽如何精選港股標的?在“深港通”即將開放的背景下,並適度參考內地投資者的口味,以如下幾個標準篩選——

1.身材勻稱(市值不超過100億港幣)
2.氣質佳,略帶性感(有題材,港股A股化)
3.純真少女(估值低,有成長性)
4.正經人家,清白之身(非老千)

根據以上標準,安信國際建議關註如下十大港股:

1.高陽科技(818.hk)
投資邏輯:第三方收單業務將爆發+移動支付概念

2.百富環球(327.hk)
投資邏輯:海外業務進入收獲期、今年並購有望落地

3.科通芯城(400.hk)
投資邏輯:電子元器件B2B龍頭+大量回購股份

4.安捷利(1639.hk)
投資邏輯:蘋果產業鏈+軍工概念

5.綠色動力環保(1330.hk)
投資邏輯:垃圾發電新貴,嚴重低估

6.中國水務(855.hk)
投資邏輯:環保水務+PPP概念

7.智美集團(1661.hk)
投資邏輯:賽事運營龍頭,純正的體育股

8.網龍(777.hk)
投資邏輯:在線教育+遊戲、估值低

9.中國中藥(570.hk)
投資邏輯:國藥集團的中藥平臺+國企改革

10.億勝生物(1061.hk)
投資邏輯:輝瑞背書,外科放量


安信 國際 風往 往南 南吹 港股 歷史性 歷史 機遇 附股
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【獨家】港股私募圈清明無休 歷史性機遇核心邏輯梳理(附股) 首募錢厚-Tcoins

http://xueqiu.com/8301293543/39950811
(上海私募圈港股核心標的專題討論會已於昨晚結束,我們將於稍後刊發紀要全文。)

文/ 首募錢厚-深港通頭等艙項目組 @Frontfree ,@求漏 


(曉光:「現在A股基金談到港股跟監獄十年剛放出來看到美女一樣」)

清明3天假期,首募錢厚微信精英群中的消息從未停止刷屏,私募大佬和專業投資人士非常清楚:港股的颶風已經很近了。清明無休,因為沒有任何事情能比備戰港股更讓人激情澎湃:對07年港股直通車行情後成立的私募基金而言,本次投資決策可謂「史無前例」!

上乾貨,圈內人士普遍認為,現在的香港資本市場正如2000點時的A股,戰略性搶籌壓倒一切。借用某研究員誇張的說法,「一秒穿越回2000點再戰牛市,A股漲停太慢,加急轉戰漲不停的港股估值窪地。」不信?$BBI生命科學(01035)$   單日45%,$洛陽玻璃股份(01108)$   單日20%,$上海電氣(02727)$   單日18.89%.....這是一串長長的異動名單。

核心邏輯梳理如下:

[格局篇]人民幣資本進軍香港資本市場,其意義不亞於劉鄧大軍挺進大別山

見證過本屆政府「一帶一路」橫掃一切的魄力,我們毫不懷疑國家將在人民幣國際化金融戰略上有大的佈局。香港是天然的世界級金融交易中心,人民幣資本進軍香港資本市場,必將是人民幣國際化的戰略突破口,其意義堪比1947年劉鄧大軍千里挺進大別山。史無前例的戰略行動帶來史無前例的投資機會

[戰術篇]深港通+滬港通+社保公募國家隊:爭奪港股定價權

如果說滬港通是將國際資本帶到A股門前,那麼深港通就是國內資本對港股的定向放水。要高度重視深港通,這是A股和港股的真正連通器
。如果說滬港通是大票通,更多的是香港資本支援大陸,那麼深港通就是中小票通,其結果必然是大陸資本流向香港。

公募基金直投港股政策,是國家意志支持的資本揮師南下戰略躍進。其意義:激活香港資本市場,從老外手裡奪回金融資產的定價權。配合深港通和滬港通,整個戰術組合已經佈局完成,靜待點將發兵。

兵馬未動,糧草先行。運糧通道尚未打通,國家隊已在招兵買馬。嗅到資本利益的私募則充當本次戰術組合的急先鋒:換匯,選股,買票,加速搶籌,狂野躍進。

[交易篇]滬港通南向加速流入 中小型網絡科技股領先持續異動

3月份後半月至今短短十幾個交易日,滬港通南向資金已經激活,「偷跑」的滬港通預示深港通必將有效,具體意義不再詳述,看圖:

香港中小型優質股票已經呈現加速搶籌趨勢,
(1)網絡科技股持續異動:龍頭$金山軟件(03888)$ 38.4%/ $網龍(00777)$  43.5%/ $科通芯城(00400)$ 68.53%......
(2)環保新能源加速啟動,$綠色動力環保(01330)$  35.51%/ $中滔環保(01363)$  9.73%/ $北控水務集團(00371)$ 10.93%......
(3)消費醫藥成交量加速放大,$中國先鋒醫藥(01345)$ 34.33%......

[機會篇] 中小板塊估值窪地+特有優質龍頭+AH普遍溢價

在A股,大家都在問,我們該如何面對近100倍PE的創業板和60倍PE的中小板?在香港,恆生綜合中型股指數的PE(ttm)為14.53,恆生綜合小型指數的PE(ttm)為18.92,比美國可比指數靜態PE估值還便宜!如果深港通指揮A股大軍揮師南下,估值窪地就是最大的機遇。預期已經在加速,私募圈普遍認為,已經等不到深港通了!

不僅如此,港股中小型股票由於長期受市場冷遇,培養了管理層精耕細作用業績說話的優良經營文化,自然產生一個優秀的企業群體。這對內地的投資者是無與倫比的吸引力。舉個例子,藍港互動(8267.hk)作為最優秀的手游股的代表,2015年一致預期PE僅12.92(WIND
數據),市值36億港幣(29億元人民幣),而A股掌趣科技(300315.sz)2015年一致預期PE為58(wind 數據),市值高達370億元。

港股有一批獨特性強的標的,他們在各自領域扮演著優質龍頭角色,白馬長牛特徵顯著,如騰訊控股(700.hk)、中廣核(1816.hk)、中國中藥(570.hk)、中國光大國際(257.hk)、中國飛機租賃(1848HK)等;

AH折溢價是投資者理解最為直接的投資機會。在88只標的中,35只A股溢價超過100%,溢價率低於20%的僅16只,有一種觀點認為,AH溢價將普遍回歸到20%以內,這是部分品種最近單日漲幅頻繁超15%的重要推動力。我們對此持有謹慎觀點,因以海外投資者視角看,這些H股並不算便宜,以大陸投資者的視角看,這些股票絕大部分也不「性感」。在大部隊進入港股市場前,短期漲幅過大還要小心被「立體式做空」。

[風險篇]流動性風險+被做空風險+短期漲幅過大風險+政策不及預期風險

(1)目前進入港股的大陸資金僅僅是急先鋒,大部隊還要等到深港通政策落地,短期漲幅過快,後續接盤資金跟不上,小心流動性風險導致的短期回調。特別是警惕雞犬升天過程中僅有概念沒有業績支撐的標的。記住,港股還不是概念市場,仍是業績驅動。(香港傳統上對中小票的理解:不見業績不撒鷹,概念再美也無用)

(2)對海外資本有核心定價優勢的大票保持足夠的警惕。香港的大票不缺流動性,估值定價也不算便宜(不能總和A股比),更重要的是,定價權在海外資本手上,他們也知道大陸資本進入的預期,已經在悄悄的設置陷阱,計劃著高價退出。國家隊要干的事情,最好還是等國家隊來幹。

(3)深港通政策不及預期。不要忽略香港官方在深港通政策上的影響力:他們盼望著大陸資本進入來激活香港市場,但可能也不希望大量資本進入將其傳統估值投資體系沖得七零八落,深港通的推進速度有可能不及預期,一旦發生,市場難免大幅波動。

[策略篇] 融合A股港股兩地投資習慣,業績與成長重於概念想像

(1)行情定位:港股大牛市的初潮激進中防範回調風險

去年10月份至今年春節,是香港股市的極度低迷期,對應著A股氣勢恢宏的牛市。「港股邊緣化」的擔憂充斥著市場。需要特別注意的是,在此期間,一批先知先覺的資金一直在配置港股優質標的,任何一個低估的公開市場都醞釀著爆發的機會。這也意味著,近期進場的資金在拉升先知先覺資金培養的盤子。先知先覺資金的擇機退出將給大牛市的初潮帶來一定的回調風險。

從3月份開始,港股市場優質標的估值修復呈現加速趨勢,從香港成熟投資者的視角看,部分「領頭羊」已然高估。後期進場的資金要對此類標的謹慎一些,配置不宜過重,如科通芯城(400.hk)等。

我們更願意相信,香港資本市場即將加速闖進一批「A股野蠻人」,放在更長的週期,可能的短期回調只是更優的交易時點,不大會影響到中長期收益。牛市初潮右側建倉的玩法,大家懂得。

(2)黑馬潛伏在中小市值優質股中
未來半年,最大的上漲機會在中小市值股票,優質科網股經歷一輪大幅反彈,但從估值角度看,整體仍處於合理估值範圍內。剔除漲幅過大的品種,其他股票都值得積極配置。普遍認為,隨著市場熱情的進一步點燃,行情會呈現快速擴散趨勢,環保、新能源、電子硬件、生物醫藥需重點關注。

(3)精選中等市值績優白馬股做中長期配置
不在前期熱點中的中等市值績優成長股近期漲幅有限,部分品種尚在低估值區間。考慮到香港資本市場較差的流動性,消費醫藥地產等傳統領域的績優白馬股更容易容納較大的資金。另一個角度,該類股票在牛市初潮回調過程中,很可能會有更好的表現,目前佈局正當其時。

(4)AH溢價標的需仔細篩選
AH溢價股最容易獲得市場的直接關注,同時,因前期A股大幅領漲,此類標的在香港成熟市場的估值體系中已經不便宜。如做此類配置,我們更傾向於從業績反轉、穩定性、持續成長性角度選擇,謹防績差、高估品種遭遇做空黑天鵝。

[個股篇] 僅供參考,後期將持續更新

應私募專項會議核心成員要求,我們將延遲至4月8日19:00前有限度的公佈部分核心股票池及其關鍵邏輯,
有關本次研討會的紀要同時發佈。

從估值研究、市場熱度、專業投資人關注度等多個維度,我們篩選的股票如下(仍將持續補充或刪除):

(1)白馬組合

金山軟件(HK.3888)/中國中藥(HK.0570)/融創中國(HK.1918)/神州租車(HK.0699)/復星國際(HK.0656)/智美集團(HK.1661)/同方泰德(HK.01206)/惠理集團(HK.0806)/北控水務(HK.0371)/百富環球(HK.0327)/博爾電力(HK.1685)/中國北車(HK.6199)/中國民航信息(HK.0696)/華熙生物科技(HK.0963)/網龍(HK.0777)/彩生活(HK.1778)

(2)黑馬組合

中廣核美亞(HK.1811)/吉利汽車(HK.0175)/海昌控股(HK.2255)/金蝶國際(HK.0268)/海通國際(HK.0665)/藍港互動(HK.8267)/酷派集團(HK.2369)/中國食品(HK.0506)/南方航空(HK.1055)/國美電器(HK.0493)/比亞迪電子(HK.0285)/福壽園(HK.01448)/佳兆業(HK.01638)/江西銅業(HK.0358)/銀泰商業(HK.1833)

(3)AH溢價組合

中國交通建設(HK.1800)/中國鐵建(HK.01185)/中國北車(HK.06199)/中海油田服務(HK.2883)/廣船國際(HK.0317)/江西銅業(HK.0358)/南方航空(HK.1055)/廣汽集團(HK.2238)

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心中無股HK:港股呈現的機會是歷史性的

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2670

本帖最後由 晗晨 於 2015-5-23 15:13 編輯

心中無股HK:港股呈現的機會是歷史性的
格隆匯會員:心中無股HK


編者按:心中無股HK是中國最早的A股投資者,2000年開始做港股、美股等海外市場。目前主要關註海外資本市場,對TMT行業亦獨到的研究,作為格隆匯會員,心中無股HK 給大家分享過很多自己的投資心得,現給大家分享一下心中無股在HK東興中小市值論壇海外專場的主要觀點,以饗讀者,以下為東興海外團隊現場記錄整理。

心中無股HK

是中國最早的A股投資者,2000年開始做港股、美股等海外市場。做職業證券投資者之前是杭州一 家大型民企的 CEO,08年雷曼兄弟倒閉全球股市大跌,認為這是炒底全 球股票的歷史性大機會,於是於09年4月果斷辭掉CEO專職做職業股民。09年至今,收益回報累計達到數十倍,成功實現財務自由。

1.職業證券投資的長期生存之道——盈利模式


    (1)全球範圍內選投牛市。
    自創“5、3、2”理論,即:認為成功的投資,50%靠選擇市場,30%靠選擇時機,20%靠選擇個股。全球化思維,全球化投資。哪里有牛市就 往哪里投資,前些年基本在美股與港股等海外市場投資,從而成功規避 了2010年至2013年A股的超級熊市系統性風險。

    (2)用“組合模式 ”應對市場趨勢變化。認為抓住市場主流熱點是實現高收益的基礎,投 資模式(風格)不僵化,靈活掌握“價值投資”、“趨勢投資”等多種模式,用組合模式、波段操作等應對市場趨勢變化,避免年度收益“大小年”。

    (3)用移動互聯網思維指導自己的投資行為。在移動互 聯網大時代下,職業投資人生存環境已發生巨變,需要與時俱進快速改 變原有的慣性思維,跟上時代的步伐。從信息收集、企業調研、個股選 擇、牛股挖掘到板塊跟蹤輪換都需要互聯網思維,以緊跟市場節奏。

    (4)快速糾錯。

2. 關於對A股這波行情的基本判斷。

    去年成功並準確判斷了A股的這輪超級牛市。去年6月上證2100點時,先後發表《牛市來了,你準備好了嗎?》、《這是人生大機會!》、《這是一輪超級牛市》等文章。是市場中極少數最初抓住這波市場的人士之一。


    這波超級牛市最大特點是:來得猛,去得快!

    基本判斷是:A股目前已進入下半場,今年下半年具備突破6130點歷史高點的能力,明年上半年將結束這波超級瘋牛行情。

    需要特別關註這波牛市與歷次牛市四個差異:微信等互聯網信息快速傳播、融資融券等高杠桿、股指期貨助推、散戶化加劇。

3. 關於今年港股行情的基本判斷。

    (1)今年港股呈現的機會是歷史性的。
    首先,港股12倍的PE被罕見的低估,是除了俄國股市外全球最低估的股票市場,沒有之一。

    其次,恒生指數歷史上與上證指數在大周期上幾乎一致,從沒背離過。
    第三,看好港股並非看好香港;

    第四,中央一系列政策強烈推動這波行情。

    (2)對恒指的基本判斷:
    今年下半年恒指將輕松突破31958點歷史高點;H股板塊將有50%以上的漲幅機會;中小市值內資科技股會有上漲1倍的潛力。

    (3)關註科技網股,格隆匯的“港A100”是座富礦。格隆匯是港股市場的一面旗幟;“港A股”是特定歷史時期的產物,具有4個特點:新興產業內地企業、高成長、低估值、未來A股投資者喜歡;

    中線重點關註細

    分行業龍頭個股,如在線教育的00777網龍、雲計算的00268金蝶國際、生物基因的01035BBI生命科技、A股上市概念股08095北大青鳥環宇、O2O的01280匯銀家電及車聯網的02488元征科技等。

格隆匯聲明: 本文為格隆匯轉載文章,不代表格隆匯觀點。格隆匯作為免費、開放、共享的16億中國人海外投資研究交流平臺,並未持有任何公司股票。

心中 無股 HK 港股 呈現 機會 歷史性 歷史
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飛龍已上天!香港小票,歷史性大機遇!

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飛龍已上天!香港小票,歷史性大機遇!
作者:格隆匯 成果


投資最重要的是什麽?大局觀!

春生夏長、秋收冬藏,這是“天道的大經”,喻示著事物背後“周期”的邏輯。周易的見龍在田,飛龍在天,亢龍有悔,潛龍勿用就是萬事萬物四季周期的最形象註解。

當前從大局上來看,最具有交易價值並且有著明顯大趨勢的市場在哪里? 首推香港的小票市場!


格隆博士早在香港行情轉折的起端就率先扛出了港A大旗。的確,對於大部分投資者尤其是大規模資金來說港A是最鮮明的方向。但是,還有一個不太為眾人知或者不屑為眾人提的小市場——香港創業板及一些小市值票,正悄悄迎來她野百合的最燦爛春天!

香港小票市場被邊緣化並出現之前如此低估陰暗是有很多原因合力造成的。一是科網泡沫崩盤香港隨納斯達克而泥沙俱下,二是香港小票市場老千頻出,各路投資者被侵害深重從此望而卻步,再加上超低的市值和流動性也將絕大部分機構投資者拒之門外。


但周期告訴我們:這世上沒有永恒的黑暗,越是陰沈無盡的黑暗,越靠近黎明的曙光。

十五年了,整整一代投資人的血汗錢和投資青春被淹沒在里面。但正是這經歷了短暫亢龍有悔的沖高行情,漫長潛龍勿用的等待,以及反反複複見龍在田的上下折騰,飛龍如今已躍然開始上天,並且將大概率迎來我們這一代交易人歷史上最大的機遇。沒錯,是機遇,而不僅僅是機會那麽簡單。

所謂天時地利人和,如今一切皆已兼備。

天時:政策面(這已不用多說,從滬港通,深港通,指明保險資金可直投創業板,周末的基金互通---)


地利:基本面(香港小票大都根基在大陸,但面對神創的動輒十幾甚至幾十的PB,幾百的PE,香港很多公司業務清晰,增長邏輯顯然,有些還居然是個細分市場小龍,但至今卻還停留在1PB左右。)

人和:技術面(我知道這是為很多投資者詬病的面,呵呵。但是個人其實把技術面放在首位。這個主題太大以後再展開。個人以為以量價關系為焦點的技術才是這個市場真金白銀的投票,人心真正之所向。如今的香港小票,以創業板指數為代表,一幅氣勢磅礴的大局升勢圖已經躍然紙上。)

這是一輪各方因素共振下的超級大趨勢,納斯達克已經並且一定會即將超越歷史高點,誰說香港不會?被壓抑在十八層地板下的一旦起來又豈能回到中規中矩的位置就甘心?(縱觀華爾街歷史,以較長一個時段論,越小市值的票可是收益越高的哦,有興趣的自己找資料翻去)

所以交易者們目前面臨的最大課題除了選股組合,長短進出策略外,倒是要提前學習如何享受泡沫,在泡沫里暢遊,然後就是最後又能怎樣大致七成而退。

風險和收益在絕大多數時候有著或強或弱的相關性。但假如我們把A股神創認定成“高風險,高收益”;那麽香港小票市場目前就大體看,可以說是有著顯著“低風險,高收益”特征,具有很高的值博率。

當然,要完成上述高值博,我的想法有三條:

明確的資金管理計劃:不要倒三角建倉,否則眼下的十倍都會成為以後的虧損,動作要快,每一次回調都是建倉好時機。


必須組合投資:小票不比大藍籌(其實大藍籌又何嘗不需組合?!),容易出現不可預見的變數,況且流動性畢竟受限。


滾動操作:小資金沒有大基金的調研優勢,但勝在船小好掉頭,一定要利用好這點。Buy and hold 是對的,但要在滾動中hold,大倉守牢牢,小倉位有時間的話順大勢逆小勢滾動做差,不斷攤低成本到零到負。當然這是對股市老手來說的,新手還是守倉吧,減少擊打率,咬牙堅守一個組合。

這幾年陸續也做了很多的票了。從華彩到松景,北大青鳥環宇,華人策略控股,長達科技----很多漲幅已很大盡管後面空間依然很大,但如今位置就不再推薦給大家了。講兩個目前尚未起來,但個人認為很有潛力的和大家分享:

國聯通信(08060)是目前兩市最被低估的南北車概念股。作為南北車長期的軌道交通通信軟硬件供應商,國聯是國內同產品中首家取得IRIS國際鐵路行業認證的公司,長期專註於此領域。近年來取得了很多條國內國外的合同單。隨著國家一帶一路的國策推進,未來前途不可限量。並且公司早期的投運線路無償服務期已結束,未來的維護及配件將帶來不錯收益。除此之外,公司亦開始參與CA-SIM相關O2O通信領域,將形成工業4.0趨勢下智慧城市和物聯網應用的新亮點。兩毛多的2017到期公司認股權,兩毛多的精英國際配發,呵呵,香港的小票,我想說交易人絕對不要被財報蒙了眼,要盡可能多用常識去思考問題和機會。

勵晶太平洋(00575),當你發現它的性感就會被這個市場的無效性震驚。如同當年如笑話般的二毛多的北大青鳥。先來說它的老板,James Mellon。百度上沒有,推薦大家翻墻看。這家夥大學畢業就去了香港做資管,90年代在亞洲玩並購和參與俄羅斯轉型發家,目前大約100億人民幣身價,人稱英國巴菲特(Britain's answer to Warren Buffett)。1990年公司創立之初是一家采礦公司,(香港對礦業公司的小票都一錘子打為老千,其實勵晶至少目前看來完全不是)後來投了幾個在加拿大澳洲等地上市非上市的礦業股,公司連年分紅。去年出售了澳洲的博彩公司(短短幾年十幾倍利潤),已漸漸成為了一家極具梅隆先生特色的投資公司——立足當下,關註下一個十年,格局較高。目前公司四項分布:煉焦煤、金屬開采、企業投資、生物醫藥,其中最性感的生物制藥:名為PSD502之治療早泄的新藥已取得歐盟規管批文並已與在意大利上市的市值30億歐元的Recondati(REC)開始合作這些地區的特許推廣。同時預計於2017年取得美國FDA批文。如此性感的藥,再加一堆銅鋅礦、石油氣還有西非、尼加拉瓜的金礦,(最近因為美元升值一堆礦投資縮水從而造成資產下降PB升到了1多點點,但其實這不正是打折購買一個專業礦業投資者想法的好時機麽?還有即將上市的藥打開的不可知的天花板,所謂下有保底上無封頂的東東,親,你同意麽?)

利益聲明:本文內容和意見僅代表作者個人觀點,作者的信息來源於公開渠道,並經過合理推斷。作者持有以上部分公司股票。作者提供的信息和分析僅供投資者參考,據此入市,風險自擔!

格隆匯聲明:文章格隆匯會員個人文章,代表其特定立場和看法,不代表格隆匯觀點。格隆匯作為免費、開放、共享的海外投資研究交流平臺,並未持有任何關聯公司股票。轉載本文,請務必註明來源“港股那點事”。


飛龍 上天 香港 小票 歷史性 歷史 機遇
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兩岸領導人握手 開創歷史性時刻

來源: http://www.infzm.com/content/112849

11月7日,兩岸領導人會面在新加坡香格里拉大酒店正式舉行。習近平同馬英九握手,開創歷史性時刻。 (新華社/圖)

新華網新加坡11月7日電(記者陳斌華、孟娜)7日下午,兩岸領導人會面在新加坡香格里拉大酒店正式舉行。

當地時間下午3時,習近平、馬英九同時步入會見大廳。在數百名中外媒體記者的矚目下,在響成一片的快門聲中,兩岸領導人的手緊緊握在一起,共同翻開兩岸關系歷史性的一頁。這一刻將載入兩岸關系史冊。

兩岸 領導人 領導 握手 開創 歷史性 歷史 時刻
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美聯儲做出歷史性加息決定

來源: http://big5.ftchinese.com/story/001065324

美聯儲(Federal Reserve)近10年來首次上調短期利率,結束了自美國遭遇近代最嚴重金融危機以後一直實行的接近於零的借款成本。

美國央行邁出了具有里程碑意義的一步,宣佈將聯邦基金利率上調四分之一個百分點,至0.25%-0.5%的目標區間,此前美國利率自2008年12月(當時美國深陷經濟危機,這場危機最終使美國失業率升至10%)以來一直徘徊於歷史低點。

美聯儲在一份聲明中表示,政策制定者預計,昨日加息後,未來加息只會“循序漸進地”進行。該機構還稱,鑒於目前的通脹率距離2%的目標水平仍有一定差距,它將在實現其通脹目標方面“認真監測實際和預期的進展”。

美聯儲表示,它預期將保持目前較大規模的資產負債表,直到利率正常化“順利推進”。

加息決定公佈後,2年期美國國債收益率自2010年以來首次躍升至1%關口上方。

美聯儲加息行動或許是漸進式的,幅度僅為25個基點,但此舉代表著該機構主席珍妮特•耶倫(Janet Yellen)的歷史性豪賭,因為當前全球經濟增長依然乏力,美聯儲的國外同行,包括歐洲央行(ECB),正在實行寬松貨幣政策。

美聯儲加息之際,有跡象表明美國經濟穩步復蘇,消費支出強勁增長,失業率只有5%,低於美聯儲2004年上一次啟動加息周期時的5.3%。

盡管通脹迄今頑固地保持在低於目標值2%的水平,但美聯儲表示,它現在“有合理信心認為”,今年勞動力市場出現顯著好轉之後,中期而言通脹將回升至目標水平。

美聯儲在其聲明中表示,即使在此次加息後,其政策立場仍將保持“寬松”。聲明稱,“(聯邦公開市場)委員會目前預計,隨著貨幣政策立場逐步調整,經濟活動將繼續以適度步伐擴張,勞動力市場指標將繼續加強。”

美聯儲政策制定者的利率預測中值似乎表明,2016年利率可能再上升100個基點,這個速度快於金融市場的預計。市場對較長期聯邦基金利率的預測中值仍為3.5%。

耶倫近來積極地向市場傳遞這樣一個信息,即美聯儲只會緩慢地進行加息,使其能夠評估每一次小幅加息對經濟和金融狀況(包括美元)的影響,然後才進一步加息。美聯儲對未來加息的預測似乎表明,這將是近代以來最平緩的加息周期。

美聯儲表示,在確定未來加息的時機和幅度時,它將以自己的雙重目標(就業最大化和2%的通脹)為參照,評估“實現的和預期的”經濟狀況。它目前預期利率上調只會循序漸進地進行,聯邦基金利率可能在一段時期內低於正常水平。

此次加息將通過以下方式執行,自12月17日起,美聯儲將把銀行超額存款準備金的利率提高至0.5%,並將實施一個隔夜逆回購計劃。

截至周三收盤,美國標準普爾500指數收漲1.5%,至2,073.07點(見上圖)。道瓊斯工業平均指數,上漲1.3%,至17749.09點。納斯達克指數收漲1.5%,以5071.13點報收。

譯者/和風

美聯儲 美聯 做出 歷史性 歷史 加息 決定
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(年終特刊)凱文·凱利:機器人將歷史性地接管你的工作

來源: http://www.yicai.com/news/2015/12/4732998.html

(年終特刊)凱文·凱利:機器人將歷史性地接管你的工作

第一財經日報 凱文·凱利 2015-12-30 19:55:00

這一切都是必然的。讓機器人代替我們從事現在的工作,讓我們在它們的幫助下去構想有意義的新工作吧。

 
凱文·凱利,世界科技雜誌《連線》創始主編,第一屆世界黑客大會發起人
 
 
或許很難令人相信,在本世紀結束前,如今人們從事的職業中有7090個很可能會被自動化設 備取代。不用說,親愛的讀者,你的工作也會被機器取代。換句話說,機器人取代人工是必然的,一切只是時間問題。第二次自動化浪潮正引領這項變革,而人工認知、廉價傳感器、機器學習和分布式智能將成為變革的焦點。廣泛的自動化將會觸及包括體力勞動和知識型工作在內的所有工種。
 
首先,已經實現自動化的行業中,機器會進一步鞏固自身的地位。當機器人取代流水線工人後,它們會接著取代倉庫工人。麻利的機器人能夠從早到晚不斷地擡起150磅的 重物。它們把箱子取出來,分好類,然後裝上卡車。這種機器人已經在亞馬遜的倉庫工作了。采摘水果和蔬菜的過程也將逐步由機器人接手,最後只有在特色農場里 才能見到人類在采摘。藥房里將會有一個配藥機器人在後臺工作,而藥劑師專心回複病人的咨詢。實際上配藥機器人的雛形已經問世,目前正在加利福尼亞州的醫院 里工作。它們至今還未出現過一次弄錯處方要求的狀況,這對人類藥劑師來說很難做到。接下來,打掃辦公樓這種相對精細的雜活也將由機器人在半夜完成。它們從 簡單的打掃地面和窗戶開始,最終達到清潔廁所的要求。長途貨運客車在高速公路上行駛時,將由駕駛室內置的機器人進行駕駛。到2050年,大多數貨車將實現 無人駕駛。鑒於貨車司機是目前美國最普遍的職業,影響不容小覷。
 
機器人的觸角終究會伸向白領工作。許多機器已經有人工智能,我們只 是沒有稱它們為人工智能機器人。請看谷歌最新的計算機之一,它能夠為任意一張給定的照片寫下準確說明。選取一張網上的照片後,它會“看著”這張照片然後給 出完美的說明。它能持續地像人類一樣正確描述照片上發生的事,卻不會感到疲倦,還能閱讀並概括出文本大意。任何與大量文書工作相關的崗位都可以由機器人從 事,這其中就包括不少醫療崗位。任何較為機械的資訊密集型工作都能被自動化。無論你是一名醫生、律師、建築師、記者還是程序員,機器人都將歷史性地接管你 的工作。
 
我們已經處在轉折點上。
 
我們對於一個智能機器人的外形和行為已經有了先入為主的印象,這讓我們意識不到身邊發生的變化。要求人工智能效仿人類的智能,好比要求人工飛行模仿鳥類翅膀,在邏輯上是說不通的。
 
巴克斯特(Baxter)是Rethink Robotics公司的新型作業機器人。它的制造者是發明暢銷吸塵器魯姆巴(Roomba)系列產品的麻省理工學院教授羅德尼·布魯克斯(Rodney Brooks)。巴克斯特是一款較早被用來輔助人類工作的新級別工業機器人,但它看上去貌不驚人。當然,它和許多其他工業機器人一樣有一條強壯的機械臂。 巴克斯特的雙手和工廠機器人一樣,能進行重複性的手工勞動。但是它和一般的工廠機器人之間有著三方面的重要區別。
 
第一,它能向四周 看並且可以通過移動頭部的動畫眼睛提示它正在看的地方。它能感知附近工作的人類從而避免傷到他們,工人們也能知道自己是否被它看到。之前的工業機器人無法 做到這些,這就意味著工作中的機器人必須與人類保持距離。典型的工廠機器人被關在一個鐵絲網圍欄或是玻璃籠子里。它們意識不到他人的存在,因此放在人的周 圍太過危險。這種機器人無法在一家難以將它們與人隔開的小商店中工作。理想情況下,工人應該能夠在機器人身上存取材料,或者在日常工作中手動調整機器人的 控制參數,而雙方被隔開的話,此類動作就難以實現了。但巴克斯特能和人類做伴。它們使用力反饋( force-feedback)技術來感知自己是否觸碰到人或另一個機器人,顯得彬彬有禮。你可以在自家的車里接通它的電源,從容地在它身旁工作。
 
第二,任何人都能訓練巴克斯特。它不一定像其他工業機器人一樣迅捷、強大或精準,但它更聰明。要想訓練它,你只需要抓起它的雙臂並引導它們按照正確的次序做 動作。這是一種“照著做”的訓練方法。當巴克斯特學會動作後,就會不斷重複練習。包括文盲在內的任何工人都可以進行這種展示。想要命令之前的作業機器人做 最簡單的任務改變,需要高度受教育的工程師和訓練有素的程序員寫數千條代碼,還要進行調試。代碼必須用批處理模式(batch mode)載入,比如大型非常用批處理文件。因為機器人一旦投入使用就不能被重新編程了。結果典型工業機器人的大量花費不是來自硬件而是它的運營成本。工 業機器人的購買價為10萬美元,然而在整個使用期中編程、訓練和維護的費用是購買費用的4倍多。這些費用累加後,平均每個工業機器人的總花費超過50萬美 元。
 
第三個區別就在於巴克斯特更便宜。定價2.2萬美元的巴克斯特與它的前輩機器人50萬美元的總花費相比不在一個數量級上。使用批處理模式編程的老牌機器人就好像機器人界的大型主機,而巴克斯特好比第一臺個人電腦。由於缺乏某些重要性能,如亞毫米級的精確度,這種機器人很可能淪落 為機器愛好者的玩具。但是與個人電腦一樣,卻不同於過去大型主機的是:在不需要專家調試的情況下,用戶可以即時與它進行直接交流,並且可以用它來做不太緊 急,甚至是雞毛蒜皮的事。它的價格足夠低廉,因此小型工廠可以購買一臺用來打包成品、噴塗定制化產品或者操作3D打印機。或者你也可以讓它在生產 iPhone的工廠充當工人。
 
巴克斯特的性能以及即將到來的大量高級機器工人促使布魯克斯思考一個問題:這些機器人會如何比上一次 革命更徹底地顛覆制造業?看著辦公室窗外那些比鄰的工廠,他說道:“現在我們提到制造業就會想到發生在中國的情形。但是隨著機器人帶來的制造成本下降,運輸的成本將成為遠比生產成本更重要的因素。距離近就代表低成本。因此我們會看到這種本地特許經營的工廠組成的網絡,所有的東西將在距離需求地5英里以內的範圍內生產。”
 
這些對生產行業來說或許是正確的,但是許多人從事的是服務業。我請求布魯克斯和我一起穿過一家當地麥當勞餐廳,並讓 他指出哪些工作可以被他的機器人取代。他猶豫著表示:“指望機器人為我們當廚師恐怕要等30年。在一家快餐店中,你不會一直幹一種活,而是忙於在不同的任 務之間轉換,因此你需要一種特定的解決方案。我們不提供特定方案。我們正在打造一種能在人類身旁自主運行的機器人。”當我們能夠與身邊的機器人協同工作 時,雙方的工作內容必然會摻雜在一起,不久我們過去幹的活將會由它們承擔,而我們難以想象自己日後的新工作會是什麽。
 
我根據人類和機器人的關系把工作分為四大類,希望能幫助我們更好地了解機器人將怎樣取代人類。
 
人類能從事但機器人表現更佳的工作
 
大部分稅務工作、常規的X光片分析以及審前證據收集工作都由計算機處理,而這些都曾是領著高薪的聰明人幹的活。我們已經接受機器人從事制造業是可靠的,不久我們就會接受它們的智能和服務。
 
人類不能從事但機器人能從事的工作
 
機器人和自動化將主要通過承擔人類無法勝任的工作為人類謀福利。
 
我們不會把“好工作”交給機器人。大多數時候,我們只是把自己做不了的工作交給它們。沒有它們,這些工作將永遠無法完成。
 
人類想要從事卻還不知道是什麽的工作
 
自 動化創造的大多數新任務也只有其他的自動化技術能處理。可以打賭,到了2050年,薪資最高的行業將依賴目前還沒有發明的自動化技術和相關機器。也就是 說,我們不知道這些工作,是因為讓這些工作成為可能的機器和技術還未出現。機器人創造了我們想要從事卻還不知道是什麽的工作。
 
(剛開始)只有人類能從事的工作
 
成 功將青睞那些以最優化的方式與機器人以及機器一同工作的人。產品的地理集群性差異將會凸顯,但各個集群的差別不在於人工成本,而在於人的專業技能。人類和 機器之間將形成一種共生關系。人類的工作就是不停地給機器人安排任務,這本身就是一項永遠做不完的工作,所以,我們至少還能保留這份“工作”。
 
將來,我們和機器人的關系會變得更複雜。同時,一種循環出現的模式值得我們註意。無論你現在從事什麽工作,收入水平如何,都將反複經歷機器人替代人的以下7個步驟:
 
1.機器人(電腦)幹不了我的工作。
 
2.好吧,它會許多事情,但我做的事情它不一定都會。
 
3.好吧,我做的事情它都會,但它常常出故障,這時需要我來處理。
 
4.好吧,它幹常規工作時從不出錯,但是我需要訓練它學習新任務。
 
5.好吧,就讓它做我原來的工作吧,那工作本來就不是人該幹的。
 
6.哇,機器人正在幹我以前做的工作,我的新工作不僅好玩多了,工資還高!
 
7.真高興,機器人(電腦)絕對幹不了我現在做的事情。
 
(重複)
 
這不是一場人類和機器人之間的競賽,而是一場機器人參與的競賽。如果和機器人比賽,我們必輸無疑。未來,你的薪水高低將取決於你能否和機器人默契配合。 90%的同事將會是看不見的機器,而沒有它們,你的大部分工作將無法完成。人和機器的分工也將是模糊的,至少在開始時,你可能不會覺得自己在幹一份工作, 因為看上去所有的苦差事都被機器人承包了。
 
我們需要讓機器人接手。許多政客們極力阻止機器人接手的那些人類工作,實際上是人們不情 願幹的。機器人能幹那些我們正在幹的事情,而且遠比我們幹得好;機器人能從事那些我們從事不了的工作,能做那些我們從沒想到需要去做的工作;機器人還能幫助我們發現自己的新工作,發現那些讓我們拓展自身意義的事。
 
這一切都是必然的。讓機器人代替我們從事現在的工作,讓我們在它們的幫助下去構想有意義的新工作吧。
 
編輯:楊小剛

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年終 特刊 凱文 凱利 機器人 機器 歷史性 歷史 接管 你的 工作
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北大匯豐商學院院長海聞:中國正經歷歷史性的經濟結構調整

來源: http://www.yicai.com/news/5029640.html

身處中國複雜經濟環境中的每個人,都想看清當下的經濟形勢,以此對個人或企業的未來發展做出預判,而這種預判需要宏觀視野和微觀體驗相結合。所以,經濟學家對於宏觀經濟的分析就成為不能忽略的聲音之一。

2015年4月14日,北京大學匯豐商學院院長海聞曾受邀參加國務院總理李克強主持召開的經濟座談會。在6月18日-19日舉行的2016北大匯豐金融論壇上,海聞在演講中表示,目前整個宏觀經濟情況確實不是很好,GDP增速經歷了連續5年下滑,有可能今年會繼續下滑。 沒有人敢確定今年的經濟增速,因為我們正處在一個下滑階段,但是有一點可以肯定的是,經濟下滑速度在放慢,也可能進入”L”型的趨穩階段。長期來看中國經濟很有發展潛力,因為中國正處於經濟起飛的階段,發展的潛力來自於四個方面,服務業、城鎮化、制造業的創新和整合以及“一帶一路”帶來的新拓展空間。

中國正經歷歷史性的經濟結構調整階段

GDP是描述經濟增長繞不開的指標。2016年的政府工作報告首次將宏觀經濟增長目標定為一個區間——6.5%~7%,而不是之前的一個數字。海聞就此表示,這樣的設定就是說中國經濟增速可能繼續下滑,但不會下滑得太厲害。世界銀行對中國經濟增長的估計是6.7%。

那麽,當前中國經濟增長放慢的主要原因是什麽?海聞表示,第一個原因是一個長期趨勢。一個國家經濟增長不可能永遠保持10%的高位增長,從高速到中高速增長是一個正常現象。 第二個原因是現在面臨的宏觀經濟周期並沒有結束。這次衰退仍然是2009您經濟衰退的延續。同時,這次衰退和之前的經濟衰退有所不同,1998年和2009年的衰退是國內所有行業放慢增長,但這一次面臨東部和東北、中西部地區經濟運行的區域性分化,可以說是冰火兩重天,其背後是區域性產業結構的不同。

海聞說,今年的經濟衰退和跟前幾次的宏觀周期不一樣,這背後是一個產業結構的問題。現在又到了產業調整的時期,但這個產業結構調整跟以前還不一樣,前幾個階段都是對物質需求的增長,現在到了對生活質量需求的階段,這對於產業結構的調整挑戰更高了,"我們不再貧窮,不再短缺,不再需要低質量的產品,我們需要的是高質量的產品,包括金融、法律、文化、教育、醫療以及高端制造業等。”

基於這樣的邏輯,海聞認為,中國目前面臨的不僅是宏觀經濟周期的衰退問題,更重要的是中國正在經歷一個歷史性的經濟結構調整階段。

中國經濟將來動力是什麽

社會的進步需要樂觀的預期來推動,那麽在當下複雜的經濟狀況下,投資者如何看到未來的希望?中國經濟將來動力到底是什麽?

海聞表示,未來經濟增長的動力來自於四個方面,第一是改革發展的服務業,第二是城鎮化,第三是創新和整合的制造業,第四是“一帶一路”開拓的空間。

發達的服務業是一個國家高度發展的標誌。海聞認為,中國的服務業占比遠低於世界平均水平,電商渠道設施的完善和建設,將來會為中國進一步發展消費服務業提供良好的基礎。同時,中國也到了產品品牌建設的階段。

那麽,中國服務業的增長潛力在哪里?海聞舉了健康醫療和文化產業兩個例子。在美國,醫療健康行業占其GDP的17%,而整個制造業只有20%,這是一個高度發達的表現。日本的醫療健康產業占GDP將近10%,英國大概也是10%左右,世界平均水平是10%左右,但是中國目前在醫療健康的產值占GDP是5.5%,說明還有很大空間。同時,在文化產業方面,美國的電影、音樂、藝術等文化產業占GDP的20%-30%。韓國的文化產業產值占其GDP的15%,中國文化產業只占GDP的3.8%,未來也有很大發展空間。

對於城鎮化,海聞也表示,中國的城鎮化剛走了一半,還有很大空間。“簡單來看沒有一個發達國家的城鎮化率是低於90%的,我們現在才50%。日本只有2%的農民,韓國5%的農民,臺灣也只有5%的農民,所以我們城鎮化還有很長的路。”海聞說,兩億農民進城的城鎮化可以拉動基礎設施的建設,可以帶來家具家電等的消費,同時,在新型城鎮化方面,還將帶來環保、節能等的消費。

在制造業的創新和整合方面,海聞表示,中國未來的制造業發展趨勢是要進行兼並重組,不僅僅是淘汰所謂過剩產能,更重要的是加強未來制造業的創新能力。目前企業和科研院所對創新投入不夠,知識產權保護以及移動互聯網時代的商業模式的創新都很重要。同時,制造業的兼並重組要通過市場而不是完全通過政府來進行。

“一帶一路”作為國家戰略,也將為未來經濟增長拓展空間。海聞表示,歐美市場基本飽和,需要尋找新的發展窪地。同時,“一帶一路”戰略長期來看將是中國成為一個世界大國的重要機遇。“一帶一路”涉及26個國家,輻射的國家達到60個,這些國家的人口總數占了將近世界的一半,但是GDP總量只有世界的四分之一,而且貿易總量也只有世界的四分之一,所以其中的發展潛力是非常巨大的。

北大 匯豐 商學院 商學 院長 海聞 中國 正經 歷史性 歷史 經濟 結構 調整
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歷史性時刻誕生!希拉里正式贏得總統候選人提名

當地時間26日晚間6點56分,美國民主黨全國代表大會正式提名前國務卿希拉里·克林頓為總統候選人。這也是美國歷史上第一位在民主或共和這樣的主流黨派里獲得總統候選人資格的女性。

隨著這一具有歷史性時刻的誕生,希拉里的競選團隊將會在今晚的民主黨大會上大打親情牌,希望恢複希拉里在民眾中已受損的形象。

其實,今晚本來會有2807位黨代表宣布選希拉里,桑德斯有1894張。當地時間晚上6點30分左右,當南達科他州代表在計票時,希拉里已經獲得了2383張,達到了正式提名的要求。

接下來,事先商量好的戲劇性一幕出現了。為了體現黨內的團結統一,希拉里黨內最大的競爭對手參議員伯尼·桑德斯在這時候出現在會場上,提出動議終止各州點名的程序,並歡呼宣布克林頓被提名,大廳中爆發出熱烈的掌聲。

11月8日,希拉里將在最後的總統大選中與共和黨候選人特朗普對決。

歷史性 歷史 時刻 誕生 希拉 正式 贏得 總統 候選人 候選 提名
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財政部副部長朱光耀:G20杭州峰會將為世界經濟作出歷史性貢獻

財政部副部長朱光耀今天表示,G20杭州峰會一定能夠取得成功,一定能夠推動全球經濟持續、健康、平衡的發展。

朱光耀是在北京舉辦的“2016網易經濟學家年會夏季論壇”上,作題為“G20杭州峰會將為構建創新、活力、聯動、包容的世界經濟作出歷史性的貢獻”的主題演講時如是表述的。

朱光耀說,下行的經濟壓力使得世界經濟面臨很大的不確定性,主要表現在以下五個方面:

一是英國脫歐公投的結果在短期內對全球金融市場造成很大振蕩。但由於金融危機之後全球金融監管的加強,特別是二十國集團(G20)機制強化了全球金融監管政策的國際協調,國際金融市場表現出了韌性和應對突發的不確定性挑戰的能力。在短暫的劇烈振動後,國際金融市場恢複了穩定。但英國的脫歐公投進程是相當長的進程,何時啟動英國同歐盟之間的正式脫歐談判,首先取決於英方何時啟動《里斯本條約》第50條的有關決定。

二是歐洲銀行體系仍然存在一些問題。突出反映在意大利的第三大銀行,也是全世界最古老的銀行——西雅那銀行面臨的資本充足率不足問題上。該銀行核心資本的充足率是-2.44%,一般而言,這個比例應該超過7%。

三是主要工業化國家貨幣政策的分化。近期歐洲央行、日本央行都明確要繼續實行量化寬松的貨幣政策,歐央行的量化寬松貨幣政策是每月購買800億歐元的政府債券和企業債券,同時把金融機構在歐央行的存款利率下調至-0.3%。日本央行采取的措施是每年增發80萬億日元的貨幣,同時把商業銀行在日本央行的超額準備金,存款部分的利率下調為-0.1%。對比歐央行和日本央行的量化寬松貨幣政策,美聯儲去年12月已經啟動了利率正常化的進程,利率首次提高0.25個百分點。在7月26日的又決定對利率保持不變,目前西方主要經濟體的貨幣政策分化及其對世界經濟不確定性的影響值得高度關註。

四是重要的新興市場國家中,巴西和俄羅斯的經濟增長率仍然是負數,對全球經濟不確定性產生影響。

五是地緣政治風險對全球經濟的沖擊力在增加。從中東到其他地區,這種不安定的地緣政治對全球經濟的穩定增長產生了新的壓力,而且這種壓力在不斷增加。

朱光耀在發言中總結了剛剛結束的成都G20財長會議的成果。G20財長和央行行長們一致同意將《包容性的數字經濟高級指導原則》向杭州峰會報告。“這是就數字經濟而言,第一個具有全球意義的重要的指導原則。圍繞數字經濟,我們期待著取得更多的成果。”朱光耀補充道。

朱光耀還介紹說,在促進經濟活力方面,G20財長和央行行長批準了經濟結構改革九大領域及相關的政策指導原則,包括促進開放的投資和貿易;促進勞動力市場的活力;促進創新;促進競爭,改善營商環境;推動基礎設施建設;強化和完善金融體系;深化財稅體制改革;促進環境的可持續性;促進包容性增長。

朱光耀在發言中指出,G20進程已經取得了重大的進展,杭州G20峰會必將對全球經濟的創新、活力、聯動、包容增長作出重要的、歷史性的貢獻,“中國作為全球的第二大經濟體,作為最大的發展中國家,我們首先把中國的事情辦好,這是我們能夠對世界作出更大貢獻的前提,我們有信心在習近平主席的親自主持下,在G20各國的大力支持下,G20杭州峰會一定能夠取得成功,一定能夠推動全球經濟持續、健康、平衡的發展。”

 

財政 部副 部長 朱光 光耀 G20 杭州 峰會 將為 世界 經濟 作出 歷史性 歷史 貢獻
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如何看8月M1、M2剪刀差歷史性收窄?一部分錢入實體了!

一直備受關註的M1、M2增速剪刀差問題,似乎迎來了轉機。9月14日,央行公布8月金融數據超出大家預期。8月M2貨幣供應同比增加11.4%;新增人民幣貸款9487億元,比7月份4636億元新增貸款額有了大幅增長;社會融資規模增量14700億元。8月M1、M2剪刀差為13.9%,較7月15.2%的歷史紀錄收窄。

九州證券鄧海清表示,8月M2同比回升,M1同比下降。M1、M2剪刀差擴大開始於2015年3月,至今已經近一年半,此次收窄與基數因素有關,即M1同比的基數越來越高,導致M1同比易降難升。此次M2回升主要與存貸款余額回升有關,與基數原因關系不大。M1、M2剪刀差收窄表明企業層面的流動性陷阱有所改善,並不表明經濟活化程度降低,因為M1增速已經太高,活化程度早已足夠。

昆侖銀行李建軍認為,M2較上月有所回升,說明貨幣供給仍然保持在一個較為平穩的區間,並沒有出現大的波動。但是我們也註意到,M2增速仍然沒有達到全年的預期值。M2的增速提高和貸款的超預期增加有一定關系,但是經濟的動能還不是很足,沒有促使貨幣在經濟中得到更加有效地利用。李建軍認為,M1增速仍然較快,說明市場對持有現金的動機較為強烈。一方面是持幣成本較低,另一方面也說明目前的投資資產有限,並有防範流動性不足的動機存在。這不能不說,在銀行總體不良壓力較大的背景下,信貸仍然存在,企業保有流動性仍然是一個優先選擇。

東方證券首席經濟學家邵宇對第一財經記者表示,M1、M2剪刀差收窄,說明一部分資金真正進入貸款和實體經濟中去了,一個重要原因是基建推進。目前基建推進采用PPP模式,公私合營會帶領一部分民營資本進入其中。邵宇認為,目前來看,PPP項目對接和政策落地,地方政府支持力度在增加。

此前,8月15日,央行有關負責人就7月份貨幣信貸數據答記者問,並對“流動性陷阱”一說公開回應:“M1與M2增速‘剪刀差’主要反映貨幣在各部門分布以及活性方面的變化,這與‘流動性陷阱’的理論假說之間相距甚遠,並沒有什麽必然聯系,不能作為衡量是否進入‘流動性陷阱’的指標。”

針對2015年下半年以來M1增速持續上升的問題,央行相關負責人認為,主要是企業活期存款增速加快,此外央行還針對信貸結構發表看法。央行相關負責人預計,隨著基數效應逐步消失,8、9月份M2同比增速將有所回升。央行提醒市場註意:在經濟發展“新常態”和落實“去杠桿”任務的大背景下,需要適應貨幣信貸增長的中樞水平的調整。多種因素造成貨幣信貸月度數據波動,避免對某個月的短期數據作過度解讀。

央行還稱,當前銀行體系流動性充裕,利率水平低位運行,穩健貨幣政策將繼續保持靈活適度,適時預調微調,為穩增長和供給側結構性改革營造適宜的貨幣環境。

此次M1、M2剪刀差收窄是否迎來拐點?邵宇表示並不能過於樂觀,整體而言還有很多資金處於觀望狀態,雖然 對比上個月數據看剪刀差有所緩解,但目前最主要的是觀察民間投資進展數據,PPP項目達成的比例,以及制造業數據等。

浦發銀行研究團隊的觀點就認為,M2和M1增速背離的趨勢短期內仍將持續。8月份,M2與M1增速之差雖然有所收窄,但仍處於極高的水平,歷史上僅次於7月份。M1增速上漲的背後主要反映的是企業存款的活期化,而目前造成企業存款活期化的原因並沒有消退。

如何 M1 M2 剪刀差 剪刀 歷史性 歷史 收窄 部分 錢入 實體
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在歷史性臺風中 廈門緊急動員“加速跑”

繼“莫蘭蒂”之後,9月28日,“鯰魚”來襲。今年第17號臺風"鮎魚"已於今日淩晨在福建省泉州市惠安縣沿海登陸,給隔壁的廈門帶來大風大雨。半月之內,廈門遭遇了兩次超強臺風的洗禮。

9月15日3時05分,一個編號為14號、名叫“莫蘭蒂”的超級臺風在廈門翔安登陸,登陸點實測最大瞬時風力達17級。“莫蘭蒂”成為廈門一個半個世紀以來首次遇到的最強臺風。

“莫蘭蒂”過去後,廈門的元氣漸漸恢複。街道上,人們依舊還會看到,一輛輛卡車滿載著被臺風吹倒樹木枝葉。入夜,工作人員還要對那些倒伏的樹木進行搶救:扶植,澆灌。電網公司還在加班加點搶修那些已經毀損了的供電設備。

回想起“莫蘭蒂”,所有的受訪者均向第一財經1℃記者表示,他們余悸未消。“嚇死人了,整棟樓都在搖晃,像地震。”在廈門大學附近開重慶麻辣燙的女老板說,當時她徹夜未眠。

強風、暴雨、大暴雨、局部特大暴雨,多項氣象、水文記錄被刷新。這是今年初以來全球最強的臺風,也是1949年以來登陸閩南最強的臺風。

“莫蘭蒂”把一些大樹連根拔起,削去一些廠房的“腦袋”;攔腰截斷幾座高壓輸電鐵塔,部分地區通訊被迫中斷;全市交通癱瘓;一架客運波音飛機吹到了護欄上。一塊不知從哪里被吹掉的鐵板,死死地砍在一棵大樹上。

但從人員傷亡數字上看,此次臺風只造成1人死亡、2人重傷。 “關鍵是,我們抓住了重點。”廈門市防汛抗旱指揮部副總指揮、廈門市水利局局長郭金煉接受1℃記者采訪時說,“這就是跑!”

如何“跑”?精準預報如何傳播?史無前例的緊急動員令如何發布?廈門在“莫蘭蒂”和“鯰魚”中的經驗值得推廣。

“塊頭”小,能量大

9月10日,“莫蘭蒂”開始在太平洋洋面生成。不過,對於當時“莫蘭蒂”的登陸途徑,美國、日本、中國臺灣、香港以及中國大陸的預報口徑並不一致。有的預報說,最北可能在福州登陸,最南在汕頭登陸。而中國大陸當時的預報是,臺風可能在福建漳浦附近登陸。

事實證明,中國大陸氣象部門的預報這次最為精準。 “這次(臺風)路徑(我們)報得非常準。”廈門市氣象局工作人員帥紅對1℃記者說。

“‘莫蘭蒂’將逐漸加強,並向臺灣東部沿海靠近”,“‘莫蘭蒂’將於14日向臺灣東南部沿海靠近”,“‘莫蘭蒂’14日至15日將對我市造成嚴重影響”,“‘莫蘭蒂’將對我市造成嚴重影響(臺風緊急警報)”……從9月12日開始,廈門市氣象局向廈門市委辦、市政府辦發送了多份天氣預警報告,題目不斷更換;應急響應從四級一路升到一級。

新華社後來引述廣東省氣象臺首席預報員張東的分析說,不同於今年8月2日登陸深圳大鵬半島的臺風“妮妲”,“莫蘭蒂”是個小尺度的臺風。“妮妲”外圍雲系鋪天蓋地,幾乎把整個廣東都能罩住。而“莫蘭蒂”的“塊頭”小,能量集中,最強的風雨全部集中在臺風眼四周,甚至被一些人稱為“月餅”,就是指其結構形狀的對稱性。

在臺風正式登陸前,廈門市氣象局通過國突系統(國家突發事件預警信息發布系統的簡稱)、電視、電臺、短信、網站、微信、微博等方式向公眾發布(解除)33個預警信號。

1℃記者從廈門市防汛抗旱指揮部獲得資料顯示,9月14日,廈門啟動了防臺風Ⅰ級應急響應。

9月14日上半夜,“莫蘭蒂”的風圈半徑突然變小了,動靜也不大了。有的人開始半信半疑:“不是說半夜要來臺風,怎麽感覺風平浪靜?”但 “莫蘭蒂”還是來了。它繞過臺灣高雄,直插廈門。

廈門一夜未眠

9月15日淩晨,已經睡著了的廈門大學學生楊斌忽然聽到窗外傳來樹木發出的巨響,以及包括玻璃窗在內一些物品被擊碎的聲音。

幾乎所有廈門大學學生都被這種“呼呼響”的聲音驚醒了。整個晚上,他們沒有入睡,不斷地刷新著微信朋友圈,分享著感受。楊斌來自武漢,第一次經歷這樣的臺風,他說自己“當時都嚇傻了”。

來自安徽的王霞在廈門打工,即便她所住的樓房僅有六層高,依舊感覺到整棟樓被風搖晃得厲害,“像地震”。由於害怕,他們一家人“只好坐著等到天亮”。

一些住在更高層的市民則明顯感到樓房晃動“比強地震還有厲害”,有的幹脆跑到了地下車庫度過了難忘的一晚。

高達24層的廈門電網公司總部大樓同樣搖晃得厲害。位於高層的電力調度中心,玻璃門窗被風雨擊得支離破碎,玻璃渣在風的帶動下到處盤旋。為了不讓整個廈門陷入一片黑暗之中,值班人員全部戴上安全帽俯在辦公桌下繼續與臺風對抗。

“我們從來沒有在辦公室里還要戴安全帽的。”廈門電網電力調度中心主管陳勇誌對1℃記者說。

這一天,該調度中心那巨大的熒幕上有關跳閘的警示信息數量不斷被刷新。這樣的信息多達幾萬條。在3個小時內,該中心不斷地執行強送遙控,盡可能恢複跳閘設備。這種強送次數高達175次,是平時十倍,創歷該中心的歷史之最。截至9月22日,廈門電網累計跳閘10千伏線路872條。

“莫蘭蒂”同樣把廈門市防汛抗旱指揮部的辦公樓搖得一晃一晃,玻璃“嘩啦啦”地裂開、破碎。“一直在搖。”在辦公室參與指揮的廈門市防汛抗旱指揮部副總指揮、廈門市水利局局長郭金煉對1℃記者說,所有參與指揮的人員都堅持到了天亮。

“當天晚上,除了小孩能夠入睡之外,基本沒有人能睡得著。”廈門市委宣傳部副部長黃鶴麟對記者說。

作為一名土生土長的廈門人,黃鶴麟對於臺風已是司空見慣。但這一次還是出乎他的意料。當臺風登陸廈門後,住在七樓的他看到,那風帶著雨,就像鬼子進村一樣到處亂串。在風的帶動下,雨隨時改變著方向。

事後證明,如果廈門沒有提前多次發出警告,那麽死傷的人數將難以想象。

橫掃3個小時後, “莫蘭蒂”終於壽終正寢。

天亮時,楊斌發現,這個“中國最漂亮”大學已經是滿目瘡痍,到處都是橫七豎八的樹木,有的直接倒在了宿舍門口。“中秋節變成了‘中秋劫’。”黃鶴麟當時的感覺是,廈門像一片草木橫生的原始森林。

由於基本上沒有“完整的道路”,這一天,整個廈門很少看到私家車。一些平時開車只需要半個小時的路段,徒步需要近3個小時。

非常規措施

“在大自然面前,人類是很渺小的。” 郭金煉對1℃記者說,“在這麽強的臺風面前,能做到僅死1人,重傷2人,這應該說是個奇跡。”

經過幾天的抗臺後,金煉感到“雙腿發軟”。他說,廈門能夠創造奇跡的關鍵,在於廈門對司空見慣的臺風“不麻痹”,更“重視”。

廈門此次采取了一次“非常規措施”。郭金煉說,14日14時45分,廈門市防汛抗旱指揮部發布了全市防臺動員令,這是新中國成立以來廈門首次發布此類動員令。

按照動員令,14日15時30分開始,到防臺風防汛一級應急響應結束之前,在廈門全市範圍內實行停工(業)、停產、停課、休市等“三停一休”。

在“莫蘭蒂”開始生成的時候,廈門市政府防汛抗旱指揮部開始發出暴雨警報,啟動防禦暴雨洪水Ⅲ級應急響應。

當“莫蘭蒂”開始在廈門肆虐之前,廈門動員全民快“跑”。“凡不是鋼筋水泥建造的房子里面的人員必須全部撤離”。郭全煉說,“我們的重點就是跑,所有該轉移的(人員)全部轉移。”

廈門市防汛抗旱指揮提供的資料顯示,通過拉網式排查,此次廈門轉移人數創歷次防抗臺風人員轉移之最——47336人。這些人員主要來自海上船只、建築工棚、地災點、危舊房、低窪地帶等危險地區。

但死亡人數差一點就變成了至少上百人。14日傍晚,一艘載有120多人的沙船還沒有上岸。最後,廈門市出動了海警,把這些人員“強行拉上來”。若非如此,後果不堪。

總部位於廈門的三安光電股份有限公司(下稱“三安光電”,600703.SH)是目前國內規模最大的全色系超高亮度發光二極管外延生產基地。14日下午,該公司開始把七八十名員工轉移到混泥土結構的房子去住。“當時還有很多人不願意走,認為臺風不會那麽大。”該公司有關負責人說。

1℃記者在該公司的基地看到,在臺風中,該公司幾十間工棚全部被毀,已是一片廢墟。

郭金煉說,從1999年以後,廈門就沒有過類似強的臺風了,使得很多人都“比較麻痹”。

但史無前例的動員令使廈門人開始緊張起來。有的開始蓄水,有的開始買幹糧。

黃鶴麟依然記得,小時候,即便臺風大到可以把人“刮走”的地步,第二天照樣上課。“但現在政府一遇到抗臺風就停課。”他說,這就是防臺意識提高的表現。

電網遭受毀滅性打擊

大量的企業的固定資產沒法“跑”過這次臺風。

截至9月21日,臺風導致廈門直接經濟損失102億元。其中,受災企業566家。

1℃記者梳理發現,廈門多家上市公司受了重創。其中,安妮股份(002235.SZ )、吉宏股份(002803.SZ ) 、 萬里石(002785.SZ ) 、廈工股份(600815.SH)等四家公司,因設備受損而直接影響到正常運營。根據公布,它們因此造成的經濟損失分別為:1500-2000 萬元、700-1100 萬元、 500-800 萬元、1500-2000 萬元。

記者在廈門氣象局采訪中了解到,廈門全市氣象部門業務系統設備、辦公設施、基礎施舍遭受不同程度的破壞。初步估計損失恢複資金約1750萬元左右。

作為一座城市的神經中樞,電網遭到了毀滅性的打擊。9月22日,1℃記者在廈門集美灌口采訪時看到,幾座原本高高屹立的高壓輸電線鐵塔被攔腰折斷。在兩座距離數百米的鐵塔之間,上面搭著的幾條筆直的高壓輸電線,被臺風吹到了數百米之外。

臺風路徑穿過輸電線路走廊密集區域,造成6座220千伏變電站、21條220千伏線路、45座110千伏變電站、52條110千伏變電站、14112臺公專變停運,導致全市大面積停電,停電戶數達62.21萬戶。

從工作以來,陳勇誌一共經歷過了電網兩次遭受重創的經歷。上一次是在1999年的第14號臺風。那一年,整個廈門的電網基本被摧毀。和1999年不同的是,經過多年的建設,整個電網架構的堅強程度已經不能同日而語。

但本次臺風還是超過了電網公司想象,而且臺風路徑跟電網的路線基本重疊,這使得電網遭受損失進一步加大。

雖然現在廈門已經恢複供電,但是要再造這些高壓輸電線鐵塔至少還要等到國慶前後才能完成。“按平時,這種基建工作需要兩個月,現在我們的目標是提前一個月。”電網工作人員張加義說。然後,臺風“鯰魚”的到來,必然影響電網恢複的進度。

停電引發全市145萬戶停水,4033個通訊基站受災,部分地區通信中斷。包括大量工棚在內的房屋倒塌17907間;農作物受災面積10.97萬畝;損壞堤防等水利設施53.4公里。此外,行道樹倒伏65萬棵、廣告牌大量掉落。

初步統計,廈門已扶正重植 4.5 萬株倒伏樹木,但仍有約 13.5 萬株的倒伏樹木等待搶救。

“鯰魚”過後呢?廈門繼續面臨考驗。

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印度前總理辛格炮轟“廢鈔”:這是歷史性決策失誤

印度前總理曼莫漢辛格(Manmohan Singh)周四抨擊了政府廢除兩種大面額紙幣的決定,並稱之為“歷史性的決策錯誤”。

本月初,印度總理納蘭德拉莫迪( Narendra Modi)突然宣布廢除500盧比及1000盧比紙幣,作為打擊腐敗、黑錢和逃稅的手段。但隨之而來的民眾在各大印度銀行及ATM前排起長龍兌換舊幣的情況卻出乎當局的預料,印度央行和政府不得不發表聲明安撫民心,並上調取款及兌換額度。

由於新鈔兌換緩慢,舊鈔退出流通,印度經濟發展已經開始受到影響。截至11月22日,印度央行報告顯示,新鈔發行量僅占市面鈔票流通需求的1/7。由於手中缺乏現金,印度人民減少消費,對多以現金交易的零售業、貨品運輸業、小企業造成沖擊。

辛格從1992年開始擔任印度財政部長,被公認為是推動印度經濟改革開放的奠基人,也被譽為“印度經濟改革之父”。2004年當選印度總理,2014年完成第二個任期卸任,由莫迪接任。對於繼任者的決定,辛格認為這將削弱人民對貨幣體系的信心,也會對銀行業的形象造成影響,是一種“合法的掠奪”。印度GDP增速可能因此下滑2%。

周四早盤,印度盧比/美元一度刷新歷史新低。

辛格表示,莫迪此前一直強調這是打擊腐敗和黑錢的手段,我不否認這些目標。但作為一個國家而言,如果聽不下別人的不同意見,那就是問題了。對於那些說“廢鈔”短期可能產生不利影響,但長期看有利於國家利益的觀點,不妨看看凱恩斯的話,“長遠是對當前事務錯誤的指導。從長遠看,我們都已經死了”。

辛格卸任印度總理以來,很少對政府和議會的決策發表觀點,但這次他和不少持反對意見的議員要求莫迪在議會上公開對現金危機作出解釋。

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安倍歷史性訪問珍珠港:悼念不道歉,遞話特朗普

日本首相安倍晉三把自己同即將卸任的美國總統奧巴馬的最後一次會晤,放在了美國夏威夷的珍珠港。

當地時間12月26日晚,安倍將抵達二戰“太平洋戰爭”爆發地珍珠港,以紀念1941年12月爆發的“珍珠港事件”。

按照行程,安倍將與奧巴馬一起訪問日軍偷襲珍珠港事件的遺址“亞利桑那紀念館”並獻花。同時雙方領導人還將發表講話。此外,安倍還將與即將卸任的奧巴馬進行最後一次首腦會談。

鑒於奧巴馬此前的“廣島行”使其成為首位訪問廣島的在任美國總統,安倍的“珍珠港之行”也使其成為首位到訪珍珠港事件遺址的日本在任首相。早在1951年,時任日本首相吉田茂曾到訪夏威夷,但當時“亞利桑那紀念館”並未建成,因此,美方此次極力促成安倍到訪該館。

1941年12月7日,日本對珍珠港發動襲擊,造船2400多名美軍士兵和平民在此次偷襲事件中喪生,18艘美軍戰艦被炸沈或毀壞。此外,美國還損失了164架飛機,日本則有62人喪生,主要為飛行員。

今年5月,奧巴馬對二戰時期遭受原子彈攻擊的廣島訪問還歷歷在目,而安倍又將開啟對夏威夷的歷史性訪問,被視為對奧巴馬廣島行的回訪。一場意義特殊的“和解大戲”將在日美這對特殊的盟友間上演。

悼念,而非“道歉”

在奧巴馬5月訪問廣島之前,就有日美媒體紛紛猜測,奧巴馬會不會在那次歷史性的訪問中對遭受原子彈攻擊的日本平民做出道歉。同樣,在安倍此次正式開啟對珍珠港的訪問前,也有媒體猜測,安倍會不會率先做出道歉的姿態,為美日那段糾葛的歷史畫上“徹底和解”的句號。

遺憾的是,日媒目前公布的消息顯示,安倍即將在珍珠港事件遺址上發表的講演不包括“對美方的道歉”,給出的理由是,“奧巴馬廣島行也沒有就投擲原子彈對日方表示道歉”。日本內閣官房長官菅義偉也指出:“(此訪)是為了悼念,而非道歉。”

據報道,安倍在發言中可能仍會與此前在美國國會的演講保持同樣的基調,即提到對過去戰爭的“痛徹反省”和“深刻悔悟”,不說道歉,力求與奧巴馬訪廣島時不道歉的基調“保持平衡”。

在安倍訪問珍珠港前,約有50名日美兩國歷史學者於12月25日發表了一份“公開提問信”。其中呼籲,若安倍要祭奠在珍珠港事件中喪生的美國人,難道不也有必要祭奠中國、朝鮮半島和亞洲各國的戰爭死難者嗎?

向特朗普傳話

除了對珍珠港事件遺址進行歷史性訪問,安倍還將抓緊最後的機會,與奧巴馬共敘其在任美國總統8年間日美同盟關系的進展。

白宮國家安全委員會亞洲事務高級主任康達(Daniel Kritenbrink)在此前例行的新聞發布會上提到,奧巴馬總統期待27日的訪問將是“美日同盟力量的再度展現”,以及兩國如何“化敵為友的明證”。同時,康達表示,在美日領導人的單獨會面中,雙方將回顧過去多年來美日同盟的進程,以及評估雙方在政治、經濟與應對全球挑戰方面的合作契機。

至於被問及是否會評論安倍本月早些時候與俄羅斯總統普京會面的情況時,康達並沒有給出直接的回答,只是強調雙方領導人將把會晤重點放在美日同盟的深化方面。

此次安倍訪美的時機也頗為微妙:距離美國當選總統特朗普正式入主白宮不到1個月。此前,特朗普已多次質疑美日同盟的一些問題,還要求那些擁有美軍基地的海外盟友承擔更多費用。目前,約有5萬名美軍駐紮在日本。此外,特朗普還計劃在上任伊始就擱置“跨太平洋夥伴關系協定”(TPP),而安倍好不容易才說服日本國會通過該協定。對於奧巴馬對廣島的訪問,特朗普也頗有怨言。

因此,特朗普新政府可能在美日關系方面“轉風向”的態勢,也迫使安倍在特朗普勝選後的第一個星期急急忙忙地趕到紐約的特朗普大廈與這位新總統會面。對於安倍來說,最重要的事情就是確保未來美日間的同盟關系得以進一步延續。

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2016年山東第三產業占比首超第二產業 實現歷史性轉變

記者從山東省政府24日召開的新聞發布會上獲悉,2016年山東第三產業占比首超第二產業,實現歷史性轉變。

據山東省政府副秘書長、新聞發言人魏華祥介紹,2016年山東第一產業增加值4929.1億元,增長3.9%;第二產業增加值30410.0億元,增長6.5%;第三產業增加值31669.0億元,增長9.3%。三次產業構成為7.3:45.4:47.3,第三產業比重比上年提高2.0個百分點,實現了由“二三一”向“三二一”的重大轉變。

從推動經濟增長的“三駕馬車”來看,固定資產投資52364.5億元,比上年增長10.5%;社會消費品零售總額30645.8億元,比上年增長10.4%;進出口總額15466.5億元,比上年增長3.5%,其中出口9052.2億元,增長1.2%。

“山東積極融入‘一帶一路’戰略,大力培育跨境電商等外貿新增長點,進出口增速居全國前十大外貿省市首位。”魏華祥說。

在經濟平穩增長的同時,山東供給側結構性改革取得明顯成效。據魏華祥介紹,山東去年四季度工業企業產能利用率為78%,達到兩年來最高值;全年商品房銷售面積增長21.2%,待售面積下降2.3%。

2016 山東 三產 業占 占比 比首 首超 超第 第二 產業 實現 歷史性 歷史 轉變
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【健康】IBM商業價值院一線調研:區塊鏈+醫療健康,患者中心制的歷史性變革

來源: http://www.ikuyu.cn/indexinfo?type=1&id=11751&summary=

【健康】IBM商業價值院一線調研:區塊鏈+醫療健康,患者中心制的歷史性變革
張波 轉載自【IBM商業價值研究院 】
2017-03-23

行摘要


最新的IBM商業價值研究院區塊鏈調研,針對200位醫療保健行業高管開展了調查,包括來自16個國家或地區的支付者和提供者。我們發現,對於區塊鏈技術,16%的受訪者不僅僅止於試用階段,而是希望在2017年大規模采用商用區塊鏈解決方案。這些開拓者是區塊鏈應用領域的潮流引領者,希望能夠消除阻礙自身發展的摩擦。他們希望能夠獲取可信的新信息,保護自身安全,開拓新市場。


開拓者認為,區塊鏈技術會在臨床試驗記錄、監管合規性和醫療/健康記錄領域,在時間、成本和風險方面帶來最大收益。他們還預計,在九個業務領域,有六個領域將會出現大量的業務模式創新,這種觀點超越了迄今為止我們所調研的其他行業。



盡管醫療保健機構預計將會出現顛覆性創新,但他們(包括開拓者)認為未來並不會出現巨大變革。他們可能認為監管法規會遏制新競爭對手和新模式的發展。無論如何,醫療保健機構都在全力投資區塊鏈試用項目,其中90%的受訪者計劃在2018年之前,對我們調查的所有業務領域進行投資。




開拓者制定遊戲規則,指引發展方向


請暫時忘卻“大數據”,思考一下“長數據”,也就是縱向數據,以及這類數據在醫療保健領域的應用。


如果擁有完整的個人健康歷史記錄,那將會帶來何等寶貴價值?如果可以記錄每個生命體征,並且可以高效準確地捕獲與所用藥物、每位醫生診斷、患者疾病和手術相關的信息以及其他信息,那將會怎樣?預計,醫療服務的質量和協調性將會有所提高,而且相關成本和風險也會相應降低。縱向數據是與人員、地點或事物相關的完整歷史數據。這正是區塊鏈技術所擅長的領域。


區塊鏈的數據可以橫跨不斷壯大的個人和機構群體進行實時共享。每個事件和交易都有時間戳記,成為一條長鏈或永久性記錄的一部分,且無法在事後進行篡改。在沒有權限限制的區塊鏈上,各方都可以查看所有記錄。在有權限限制的區塊鏈上,各方可以通過協定,確定哪些方可以查看哪些交易,從而維持隱私性,並且在需要時,各方可以掩蓋自己的身份。通過這種方式,區塊鏈的視角從單個所有者持有的不同數量的信息,轉移到了資產的生命周期歷史記錄。在資產流經整個供應鏈時,無論是患者健康記錄,還是一瓶藥片,資產的所有歷史記錄均清晰可見。


從區塊鏈采用角度來看,醫療保健組織發展速度較快,並有超越金融行業的趨勢。令我們驚訝的是,16%的醫療保健組織是勇於進取的開拓型組織,並準備在2017年大規模采用商用區塊鏈技術(見圖1)。而在我們對銀行業和金融市場企業開展的調研中,分別僅有15%和14%的企業計劃在2017年大規模部署商用區塊鏈技術。



在區塊鏈方面,每個區域的發展程度各不相同。北美地區的醫療保健組織相對落後於所有其他區域。在我們的調研中,僅8%的北美受訪者屬於開拓者。在美國,率先適應了2010年《平價醫療法案》所催生的新模式的組織,除部署區塊鏈技術外,可能還考慮了其他優先任務。


開拓型醫療保健組織所具備的先行優勢包括能夠影響業務和技術標準。而其他機構則只能在將來接受這些結果。早期合作者可能也有機會緊緊抓住新合作夥伴和新生態系統,進而獲得互補優勢。


在我們第一次區塊鏈調研“全速前進”中,我們研究了區塊鏈有多大的潛力可以消除阻礙企業發展和限制創新的摩擦。我們確定了九種對當今企業形成挑戰的摩擦(見圖2),並分析了區塊鏈可能帶來的影響。本次調研詢問了醫療保健行業高管對這些摩擦的看法。



大量的醫療數據已經實現數字化,但卻未能得到共享,原因在於數據共享相關法規眾多,且存在諸多風險。理所當然地,開拓者認為區塊鏈對消除這些摩擦具有重大意義,也就是我們所說的信息摩擦-信息不完善、信息風險和信息無法訪問。他們認為區塊鏈還帶來了一個重要機遇,可以幫助進入曾無法接近的市場(見圖3)。



這三種信息摩擦協同作用,阻礙了醫療保健業開展有意義的協調與合作。隱私問題和網絡攻擊普遍存在,導致信息安全無法得到保障,並限制了信息共享。互操作性標準缺失進一步阻礙了信息交換和信息可訪問性。此外,即使數據實現共享,也通常令人無法相信,部分原因是數據不完善,或包含手動重新輸入數據而導致的錯誤。驗證數據則會導致成本攀升,延遲加劇。為增加數據可信性而設立的中介機構和交易所也成為了絆腳石。


60%的開拓者還希望利用區塊鏈開拓新市場。支付者和提供者之間日益模糊的界限有可能被徹底打破。超越地理距離限制的新服務也有望實現。在所有醫療保健行業受訪者中,包括支付者和提供者,大多數人(尤其是開拓者群體)認為區塊鏈有利於消除信息摩擦,但也有一些人持有不同觀點。提供者認為區塊鏈提供了一個進入新市場的契機,而支付者則認為區塊鏈有利於抵禦隱形的威脅,包括難以預測的新競爭對手和新業務模式(見圖4)。



個體組織在未來幾年如何應對區塊鏈機遇?這取決於他們的處境、能力和誌向。與具有轉型潛力的任何新技術一樣,區塊鏈沒有普遍適用的方法。然而,準備立即進入該市場的開拓者的計劃、優先任務和投資為我們指明了發展方向。


機遇探索者:新收益和新業務模式


到目前為止,與其他行業的機構一樣,大多數醫療保健組織也認為,區塊鏈可以顯著降低運營相關時間、成本和風險。我們要求醫療保健業高管在九個核心業務領域衡量時間、成本和風險方面的收益,並分析他們的回答,以便計算出每個領域的總分。我們的分析得出了一致的結論:區塊鏈的收益是令人信服的,可以在醫療保健業的每個方面發揮作用。


隨著各個組織不斷采用商用區塊鏈解決方案,我們希望他們能夠更清晰全面地預測潛在收益。超過70%的開拓者認為區塊鏈將會在以下三個領域帶來最高收益:臨床試驗記錄、監管合規性。



新業務模式幫助恢複信任


如果數據可信且受到保護,那麽各個組織便可順利開展合作。區塊鏈可以替代中介機構(原本負責保護數據的機構)來執行這些任務。小型組織可以加入生態系統,應對大型競爭對手的威脅。私營領域的參與者可以訪問新數據源,無論是源於個人設備的健康數據流,還是家庭護理人員所收集的數據均不例外,並且還可以創建新數據源。


相較於目前為止我們調查的任何其他行業,更多的醫療保健行業開拓者認為未來幾年將會出現大量創新機遇。超過70%的開拓者表示,在我們調查的九個領域中,有六個領域將會出現重大的業務模式創新(見圖6)。



他們最關註的選項是臨床試驗記錄,其次為醫療設備數據集成、監管合規性、不良事件安全性監測/報告、合同管理以及計費和理賠管理。雖然一些領域的收益(如計費和理賠)主要體現在效率方面,但與患者開展合作的新機遇正在不斷改變這種業務模式。



幫助提供更優質的護理


我們的受訪者明確了四個領域,他們認為在這四個領域中,區塊鏈所帶來的新業務模式或效率顯著提升會有助於改善醫療服務質量,分別是:醫療/健康記錄、醫療設備數據集成、不良事件安全性監測以及臨床試驗記錄。區塊鏈可以應用於每個領域。我們認為,隨著時間推移,用於連接這些領域並集成相關數據的區塊鏈將會產生更深遠的影響。


醫療健康記錄–數據隔離的代價


可共享、安全的電子健康記錄(EHR)的價值是顯而易見的。據Premier醫療保健聯盟稱,僅在美國範圍內,跨組織數據共享五年內便可為各大醫院節省930億美元。72%的開拓者認為由區塊鏈支持的醫療記錄將會產生巨大影響(見圖5)。


在醫療保健行業中,共享醫療記錄也主要依賴於通用性和互操作性身份管理,這一點與其他行業類似。與數據所有權相關的監管條例和法律法規相互沖突,這帶來了諸多全新挑戰。此外,各個組織還需要持續強調改造遺留系統以及投資現有電子健康記錄。區塊鏈不需要組織放棄當前數據庫,而是會對當前數據庫進行集成。數據記錄可以存儲在“鏈外”,然後連接至區塊鏈技術。換言之,您可以從當前流程中提取數據,用於創建事實的單一版本。


一些與身份管理和電子健康記錄相關的用例、概念驗證和試點項目正在進行中。其中一些項目(諸如IBM正在開展的項目)采取了以患者為中心的方法。數據控制權掌握在個人手中,他們可以跨機構訪問記錄,查看自己的完整健康歷史記錄,並規定哪些醫生可以查看哪些記錄。經患者同意後,匿名化的匯總數據便可提供給研究人員和其他組織,幫助他們從總體人口健康數據中獲益。



醫療設備數據-不再“虛幻”


如果醫療記錄是變革的核心,那麽來自醫療設備的數據可能就是下一個需要解決的難題。


在醫療保健業中,僅10%的數據包含臨床因素。而60%的數據都包含外部因素或臨床環境之外的因素,例如,營養狀況和家庭監測。80%的開拓者著重關註後者,那就是利用可從醫療設備收集的數據,創建全新的業務模式(見圖6)。


雖然可穿戴設備為跟蹤個人健康狀況而收集的大量數據不斷傳輸至雲端和我們的智能手機中,但卻很少傳遞到醫生手中。大多數“患者生成的健康數據”(PGHD)都無處可尋,有時甚至患者都無法獲取這些數據。通常,這些由家用設備生成並傳輸給醫生的數據也並未得到存儲。盡管面臨諸多挑戰,但區塊鏈支持的設備數據仍然引起了企業家的興趣。



在將設備數據從邊緣移至中心之前,需要清除大量的障礙。與醫療記錄一樣,要想利用和信賴這些數據,就需要進行完善統一的身份管理,包括設備身份管理。與美國一樣,歐洲的法規也要求設立唯一的設備識別系統。在數據不太精準的情況下,當計算步驟或設備的故障次數時,組織就需要建立新協議和新算法,以將良好數據與不良數據隔離開來。


不良事件-更具包容性的方法


利用區塊鏈從家用設備、可穿戴設備或家庭保健提供者處獲取患者提供的治療效果相關信息,是擴寬不良事件安全性監測範圍的一種途徑。目前,不足五分之一的醫院會定期將患者報告的治療效果相關數據融入護理流程中,或納入治療決策中。即使有興趣采取這種做法,但開展統計上有效的患者報告結果測量(PROM)不僅需要花費高昂成本,還會耗用大量時間。在這種情況下,減少所需人力資源的方法就是獲得大量可信數據。橫跨多家機構的可互操作的區塊鏈可能是聚合可信數據的最佳平臺。


目前來看,為維持安全性,需要關註兩個關鍵領域:建立藥物一致性流程,以及打擊假冒藥品。藥物一致性流程容易出現人為失誤,十分耗時,且常會出現重複情況,因為每個提供者在每次診斷時都會收集大量相同的信息。在區塊鏈上,數據可以即時更新,且可以廣泛共享,包括與藥店進行共享。在打擊假冒藥品方面,區塊鏈還可以幫助保護患者權益。



臨床試驗記錄-恢複信任


無論對受訪者的回答如何進行分類,臨床試驗管理都十分醒目。這是唯一一個得到雙重認可的領域,也就說不僅開拓者和所有其他受訪醫療保健組織認為這是三大最受益領域之一,提供者和支付者也持有相同觀點(見圖5)。此外,這個領域在新業務模式中也躍居首位(見圖6)。


盡管法規條例強制要求開放臨床試驗方案以及在試驗中捕獲的數據,但是人們仍然難以獲取和分析這些信息。最近,信任危機已經成為不爭的事實。根據近期啟動的一項臨床試驗監控項目COMPare,在67例研究試驗中,僅9例(13%)正確地報告了試驗結果。當然,如果臨床試驗出現錯誤或受到阻礙,那麽患者治理效果就會大打折扣,在這種情況下,後果將由所有參與方共同承擔。


部署可以捕獲臨床試驗所有歷史記錄的區塊鏈,將有助於恢複人們對科學的信任。值得註意的是,試驗方案(通常會在方案制定完成後記錄在案並添加時間戳記)可能會暴露“篡改治療效果”不良行為,而這種行為可能會導致所報告的數據被視為噪音,而非真實的治療效果。保持所有數據的透明性,可以防止相關人員試圖有選擇性地報告治療效果的行為。此外,盡管數據透明可見,但區塊鏈將可以確保實時記錄試驗方案,驗證其真實性,而且不會在公開發布試驗方案之前將其泄露給競爭對手。


如果臨床試驗連接至了區塊鏈,並且信任度得到更好的保證,那麽可能會出現哪些新業務模式?在臨床試驗結束很久之後,能否將源於試驗的數據與患者治療結果相結合,這是否可以提供真正全面的治療效果信息?能否支持更多醫生利用臨床試驗數據來提出更加個性化的治療方案?在梅奧診所,醫生們已經開始使用認知分析來探究臨床試驗,以提供個性化的治療方案。可互操作的區塊鏈上的臨床試驗記錄將會增加可用的可信數據的數量。


不斷變化的利潤池:發展和顛覆的新方向


醫療保健組織采用區塊鏈技術的速度不僅超出了大多數人的預期,而且還進行了廣泛投資。90%的醫療保健組織計劃在2018之前,在我們調查的每個領域中投資開發區塊鏈應用(見圖7)。



雖然醫療保健組織十分關註業務模式創新,但不足10%的組織認為會出現巨大變革。在某種程度上,這可能是因為某些領域(如電子健康記錄)可能需要花費更多時間來清除監管障礙。在一些司法管轄區中,患者無法“掌握”自己的數據,這種情況阻礙了所提倡的患者中心型模式的普及。


但是,超過60%的醫療健康組織認為以下兩個領域將會出現重大變化:醫療設備數據整合和資產管理(見圖8)。提供者和支付者也一致認為,這兩個領域最有可能出現一定程度的顛覆性變革。



毫無疑問,隨著可穿戴設備的不斷增多,以及人們對健康的關註程度日益提高,企業將會開展創新,同時顛覆性變革也會隨之而來。與物聯網(IoT)相連的醫療設備可以將更多醫療服務從醫院轉移至家庭中。據預測,到2019年,可穿戴生物體征檢測移動設備用戶將會達到55億人。隨著人口老齡化加劇,預算緊張的政府和組織可能會更喜歡采用全新的方法。


資產管理是區塊鏈不可否認的卓越功能,這種功能可以降低醫療機構供應鏈(也是這類機構的最大成本支出領域)的複雜性和成本。但是,這是否會顛覆現狀?現在,價值數百萬美元的機器為廣大機構帶來了顯著的優勢和收入。想象一下,如果這些機器成為共享經濟的一部分,那麽醫生就無需讓您轉去其他組織進行核磁共振診斷,而您自己或者他們則可以競相尋求成本最低的可用設施。


行業顛覆性變革並非指單個流程的轉型。相反,顛覆性變革會在初創企業和機構重新審視各種領域界限時爆發,例如支付者和提供者之間的界限。



在區塊鏈平臺上,曾具有縱向一體化特征的機構可以通過合作夥伴,實現橫向擴展。由於信任感日益增強,且每次交易都十分可信,曾為增加信任度而存在第三方代理機構便失去了存在的意義。有些人預計,目前的健康數據交換中心便會遭到淘汰,這樣一來,小型組織的參與成本和門檻便會隨之降低。


考慮區塊鏈帶來的顛覆性影響,人們自然會想到直接的點到點模式和以患者為中心的模式。有些人認為,雖然存在無限可能,但大量的法律法規會提供一層保護網,遏制創新模式發展,阻止徹底顛覆現狀。有些人會選擇逃避最棘手的挑戰,而有些人則會直面挑戰,勇往直前。現在預測區塊鏈會對醫療保健行業帶來何種影響還為時過早。但是,六分之一的受訪組織表示會在2017年冒險一試,這些勇敢的開拓者值得期待。


建議


我們應該以多快的速度發展?


60%的組織已經開始采用區塊鏈。這些開拓者設定了發展速度,並指明了前進方向,從而獲得早期優勢。大規模采用者可以研究開拓者所獲得的經驗教訓,但是他們應該盡快做好準備,開始實際應用。


56%的受訪企業仍將“技術不成熟”視為一種障礙(見圖9),70%的受訪企業提到需要采用健全的機制來建立身份管理和高度的訪問控制。Linux基金會的開源技術項目Hyperledger致力於將身份識別和權限管理作為區塊鏈發展的核心。



HyperledgerHealthcare(HLHC)工作組成立於2016年10月,成員包括Accenture、Gem、HashedHealth、IBM和KaiserPermanente。最初,該工作組的工作側重於建立註冊、互操作性和身份認知流程。HLHC工作組通過不斷推廣區塊鏈的互操作性,希望確保區塊鏈平臺可以隨環境變化而發展。



我們能否制定全網標準?


開拓者已經在開發需要擴展的新業務和技術標準。大規模采用者應當加入開拓者的行列,開始建立強大的合作關系,包括加入正在建立業務標準的聯盟。


技術標準可以通過Hyperledger等項目建立。但是,關於核心健康問題(如患者隱私和安全)的標準則通常由監管機構制定。52%的受訪者擔心監管限制可能會阻礙區塊鏈的采用(見圖9)。但是,由於區塊鏈可以幫助更輕松地執行監管法規,監管機構有充分的理由與醫療保健機構開展合作。


我們是否可以擴展全新的收入模式?


聯盟為更好地了解區塊鏈收益奠定了基礎,而許多醫療保健組織也已經意識到,加強與一些主要合作夥伴的合作對創新業務模式而言非常必要。


雖然對於區塊鏈帶來顛覆性變革的前景,受訪組織表現的相對自滿,但著眼於顛覆性變革的醫療機構應密切關註以下問題:區塊鏈不斷席卷公私兩大領域,並且全新的生態系統正在萌生。以患者為中心的共享數據平臺可以幫助提高醫療服務質量。在IoT、認知分析等技術以及區塊鏈的多重作用下,全新的遠程醫療護理或按需服務已經成為可能。



(完)


股市有風險,投資需謹慎。本文僅供受眾參考,不代表任何投資建議,任何參考本文所作的投資決策皆為受眾自行獨立作出,造成的經濟、財務或其他風險均由受眾自擔。

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