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橡膠回收行業:新技術VS舊格局

http://www.21cbh.com/HTML/2012-9-19/3MNDIwXzUyNDU3MA.html

「我們只收摩托車胎,不收別的輪胎,」河南商丘一家廢舊輪胎企業在接受《第一財經日報》記者採訪時說,「收上來的車胎用來包車輪,每收購一個可以賺10至20元。」

專家指出,國內廢舊輪胎利用還沒有形成一個通暢的回收系統,交易未形成市場,回收困難,舊輪胎資源不能充分利用。

目前,全國回收利用廢輪胎的企業約有1500家,從業人員有20多萬。生產規模在5000噸以上的企業僅有200多家,大多數是小企業、小作坊。

山東壽光膠粉加工有限公司的負責人就告訴本報記者,該企業膠粉加工量僅為每日5噸。

行業中新技術的引進會否帶來此前舊有市場格局的變化,成了該行業相關人員當下最關心的問題。

現有回收率低下

根據國際橡膠組織研究,中國是全球最大的橡膠消費國,其消費量佔全球天然橡膠和合成橡膠產量的約30%。今年中國的橡膠消費量為870萬噸,據預測,2013年中國橡膠需求量還將增長4.6%。

但由於天然橡膠對環境氣候的選擇性較強,中國只有海南省能種植橡膠。以2010年為例,該年我國天然橡膠總需求量約為289萬噸,而受種植面積所限我國天然橡膠產能僅為78萬噸,天然橡膠進口依賴率達70%以上。

因此,我國橡膠資源匱乏的另一面就是廢棄橡膠帶來的污染。

由於橡膠不易腐化和降解,廢舊橡膠易造成「黑色污染」,即使投入巨資進行填埋和焚燒處理,也會帶來二次污染。

廢舊橡膠循環利用無疑是解決上述問題的一舉兩得之計。根據中國橡膠工業協會的不完全統計,目前我國廢舊橡膠利用率約為50%左右,而世界上廢舊輪胎回收利用率最高的國家芬蘭的回收率接近100%,美國則超過90%。

目前,我國回收利用廢輪胎的方式主要有三種:通過物理粉碎製成膠粉、通過脫硫生產再生膠,以及通過熱解分解出重油、碳黑等重要化工原料。

這三種回收方式中,中國橡膠工業協會顧問紀奎江主張推廣膠粉而不是再生膠,「再生膠能用的場合膠粉一定能用,膠粉能用的場合再生膠未必能用。」

紀奎江對本報記者說,國內橡膠回收業出現的問題是再生膠產業遠大於膠粉產業份額,再生膠污染嚴重、能耗高,但因為國內生產裝備成熟而大行其道;膠粉生產則相對環保,但是卻在製造設備上存在不足。

「膠粉市場潛力和利用前景廣,但是各種因素導致市場不通暢。」紀奎江說,中國輪胎翻修與循環利用協會秘書長石立軍則稱,用量不多和市場未打開是導致膠粉在國內應用不廣的主要原因。

專家指出,我國現存的廢舊輪胎利用方式的弊端均會造成不同程度的環境污染,且不能達到100%的廢舊橡膠利用,發達國家早在20多年前就明令禁止這類技術應用。「在中國,能做到沒有污染的橡膠再生企業沒有幾家,再生膠幾乎就等於是二次污染。」紀奎江說。

本報記者瞭解到,回收加工膠粉可以100%回收利用廢舊橡膠,並且無限次循環利用,同時大幅度降低環境污染。

新技術尚待市場檢驗

在一直希望打造世界級橡膠新材料基地的廣東省政府看來,借由新技術的引進,帶動產業上下游向該省集聚,並推動行業轉型升級是最終目的。

近日廣東引進了首條無三廢橡膠循環再造濕法制取精細能量膠粉生產線,將該生產線引入中國的廣州騰威能量膠粉股份有限公司總經理陳愛其向本報記者稱,該項目現已投資近5000萬元,將於明年年初投產,預計每年將產生2億的產值。

包括發達國家在內,各國在生產膠粉時普遍採用干法生產,儘管克服了脫硫還原造成的化學污染,但由於噪聲、揚塵、廢氣排放等還是會帶來一定的二次污染。

陳 愛其告訴本報記者,濕法制膠粉技術將整個生產過程控制在全密閉的、充滿水介質的環境中,以杜絕粉塵外飄,氣體在密閉的環境下無法排出;烘乾膠粉時產生的水 蒸氣則被回收到液體罐中;水介質在密閉系統中永久性地循環使用。此外,將廢舊橡膠作為原料,可緩解其帶來的「黑色污染」問題。

陳愛其說,濕法制膠粉可降低50%的成本。儘管在機器設備和原材料投入上與國內已有的膠粉生產線相當,但濕法制膠粉技術生產膠粉速度更快。冷凍法制膠粉投資成本較濕法制膠粉高,干法制膠粉雖然投資成本與濕法相當,但制粉速度慢,且質量不如後者。

紀奎江則稱,環境污染並不是膠粉生產面臨的首要問題,「膠粉生產所產生的污染其實並不大,重要的是膠粉應用技術研究比較薄弱,投入產出比也是關鍵。」

新技術的引進會否帶動未來橡膠回收行業的變動?紀奎江稱新技術是否能帶來產業轉型升級,還要根據投入產出比、膠粉質量以及未來應用場合來綜合評價。

「現在還不好評價,只有等產業化之後才知道,經過市場考驗才能下結論。」紀奎江說。


橡膠 回收 行業 新技術 新技 VS 格局
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說史131120橡膠的百年興替 掌門天地

http://www.tangsbookclub.com/2013/11/20/%E8%AA%AA%E5%8F%B2131120%E6%A9%A1%E8%86%A0%E7%9A%84%E7%99%BE%E5%B9%B4%E8%88%88%E6%9B%BF/

「姹紫嫣紅色,從知渲染難,他時好花發,認取血痕斑。」雙照樓詩稿

說史131120

橡膠的百年興替: 世界貿易血淚史(二)

Tony執筆

 

汽車不但使二十世紀成為石油世紀,也成為橡膠世紀。 不過如無橡膠輪胎讓汽車以超過八十公里時速奔馳卻不發出刺耳摩擦聲,恐怕它也難以大受歡迎罷!

橡膠於十九世紀末首度成為熱門商品, 最優質的野生巴西橡膠樹,原產於亞馬遜森林,是幾種產膠乳的植物中最好用的一種。 不過在森林裡,橡膠樹平均分布密度每英畝不到一顆,採收實在得花很多時間,生產難有效率可言。 橡膠生產商唯有僱用大量採集工以濟營運。

原本因為歐洲輸入的疾病和生活資源遭到白人掠奪而日益短缺, 巴西原居民數量經己大幅下降, 部分則搬到更偏遠更與外界隔絕的角落求生存。 留下來的印第安人由於兩次大旱,餓死了數十萬人而流離失所, 生活迫使他們淪為採集工。 雖然叢林裡潛伏著種種危機,但飢餓的人甚至小孩都被逼冒險進入。

 

橡膠榮景帶來許多苦難, 另一方面也為亞馬遜河流域某些大城帶來前所未有的財富。 河上游約一千五百公里的 馬瑙斯城成為暴發戶集中地, 除了豪宅,更有裝飾華麗的歌劇院,富人生活極盡奢華,據說甚至把華麗的衣服送到巴黎去翻新縫補。

橡膠榮景所創造的財富也改變了國家界線,原本幾乎無人居住且未曾勘察的大片熱帶森林,由於具備經濟價值,毗鄰國家紛紛宣稱為己所有,引發了領土紛爭。

 

當時所有工業強國都是橡膠主要消費國,但她們大多是温帶國家,自身國境內種不成熱帶植物橡膠樹。 後來橡膠樹種籽被一位英國貿易商人偷運進英國,他因而被封爵位。 植物學家先把種子種在英國皇家植物園,栽種成功後再移植到馬來西亞熱帶殖民地。***

英國人掌控著當地政治形勢,有能力清除原生雨林,人工培植的橡膠樹叢排列整齊,樹與樹間距離在不妨礙生長下達到最緊密程度,採收效率也達到最大化。*** 荷蘭步其後塵,也在東印度群島(今印尼)如法泡製。

 

橡膠園工人日子卻過得極差,清除茂密森林後,更多陽光照進地面水塘,滋生了瘧蚊。 加上食物與醫療設施貧乏,動輒殘酷懲罰,使頭幾十年的死亡率驚人,每年高達百分之五,最糟年份更有五分之一工人死亡。 土地的日子也不好過,單一作物耗盡森林養分,於是很快便要大量施肥。

在歐洲資金的挹注,歐洲植物學家的管理,東南亞豐沛人力的投入下,馬來西亞及東印度群島大面積栽種橡膠,成為全球最大的生產地。 兩殖民地很快即佔全球天然橡膠產量三分之二。 到了第一次世界大戰爆發時,掌控全球橡膠市場的已不再是原來的生產霸主巴西了。

橡膠樹一旦成熟,只需投入極少成本照顧便可連續生產許多年,大量栽種很快導致產能過剩***, 1913年價格已跌至每公斤2美元, 比較1910年最高峯價12美元跌幅超過百分之八十。 自此,生產者常盡力限縮供應量。

美國作為全球消耗量佔七成五的地方,卻未能自給自足。 一九二零年代初,英荷兩國聯手哄抬價格, 輪胎業鉅子 Firestone轉而找上西非 賴比瑞亞Liberia(意為 “自由之地”),那是一個由解放了的前美國黑奴後代統治的國家。諷刺的是,美國公司因向內陸部落酋長召募人力數目太多,招致「國際聯盟」某委員會裁定其為買賣奴隸罪行。

賴比瑞亞雖產出大量橡膠,仍遠不足以滿足美國的需求。同時,Firestone的朋友汽車業巨擎 享利·福特 Henry Ford轉向巴西,1927年買了100萬公頃地闢作橡膠園,不料為害蟲弄得一敗塗地,於1942年被迫廢棄。

 

另外,美國企業家曾經試種狀似蒲公英的橡膠植物「橡膠草」以圖替代,因為產量低且逢橡膠價格於經濟大蕭條時期加倍暴跌而棄種。 (1932年橡膠價格跌至最低點每公斤只剩0.06美元)。

橡膠草的先天局限鼓勵了「合成橡膠」的試驗。 它由德國人在第一次世界大戰前首先研發,起因擔心戰事一旦爆發,英國皇家海軍會切斷其熱帶產物之進口。一戰期間德國取得局部成功,並在一九三零年代進一步改善其產品。 當時合成橡膠除了較昂貴,質素還較差,不適合應用於負荷相當重量的輪胎。*** 這使它不適合用於飛機輪胎或坦克履帶,因此軍方仍渴求天然橡膠。
兩次世界大戰大大促進了合成橡膠的問世, 如今世界供應過半由合成橡膠提供。 1960年巴西橡膠產量只佔全球百分之二, 甚至國內所需也大部分由進口或石油副產品合成的橡膠供應。

戰爭使橡膠的主要生產國和消費國分屬不同陣營,第二次世界大戰是最後一次。世人一度認為品質逐步改善的合成橡膠最終會取代天然橡膠大部分市場,但一九七零年代石油價格飆升,天然橡膠價格也因此回升,此後天然橡膠一直佔有全球市場約三分之一。

如今各個工業和軍事強國,大概不會再因沒巴西橡膠樹而睡不著,反而愈來愈多人靠著這種特別的多年生植物,繼續享受奔馳的樂趣!

說史 131120 橡膠 百年 興替 掌門 天地
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鑫永銓從乳牛睡的床做到卡西歐錶帶0.3公分的精準力 坐上橡膠業獲利王

2014-07-14  TWM
 
 

 

台灣曾經是橡膠製品重鎮,但九二一大地震後震走了許多廠商,堅持根留台灣的橡膠輸送帶大廠鑫永銓,靠著數度關鍵轉型,以及獨家的自製機台設備,將公司一路推上橡膠業每股獲利王寶座。

撰文‧鄧 寧

歐洲牧場裡乳牛睡的水床、全球機場裡的航空物流輸送帶、日本品牌卡西歐(CASIO)的碳纖維錶帶,從畜牧業到消費流行商品,這些產品乍看之下毫無關聯,但它們其實都出自於台灣中部的一家老牌橡膠輸送帶工廠。

開車進入位於南投南崗工業區的鑫永銓公司,一進廠區大門,就先看到一棵碩大挺拔、枝葉繁茂的老茄苳樹,樹齡已高達三五○年,是愛樹成痴的董事長林季進最自豪的鎮廠之寶。樹旁還有一座台灣形狀的蓮花池,林季進的專屬停車格就在水池旁,每日上下班必會繞池一週,象徵「愛台灣」。

《今週刊》團隊雖然已經約好專訪,但林季進並不直接邀我們進辦公室,而是手一揮,說:「來!先花半小時逛逛我們美麗的廠區,再來開講!」往後頭走去,還真以為進到了植物園,四座鐵皮工廠外環繞著五葉松、桃花心木、重陽木等大樹,去年林季進更將廠區後方的地買下來,親自設計成大荷花池與日本黑松林。

董事長特助胡美惠得意地說:「我們員工只有一三三人,董事長卻為大家造了一座有三萬多棵樹的公園。」託滿廠區林木之福,鑫永銓雖然是橡膠工廠,卻沒有一絲橡膠硫化處理的臭味。除了綠美化堪稱工業區模範外,鑫永銓也因為生產的機具設備全部自製,能為各行各業量身打造客製化的橡膠輸送帶與特殊板材製品;加上近年高毛利導向的策略,讓公司坐穩橡膠業每股獲利王的寶座。

主打外銷

佔九五%營收 不怕被搶單以橡膠製品而論,鑫永銓近兩年的毛利率都持穩在三○%以上,一三年與今年首季更達到三四%,甚至超越了輪胎業龍頭正新,其去年的毛利率為二六.五%。

其實,橡膠製品公司的毛利率再好,大概也就是與正新相同水準,但鑫永銓經歷三次轉型,從早年擴廠衝規模,到近期只接高附加價值產品訂單,才確立了高毛利客製化的核心能力。

「我二十六歲就接了家業,那時會怨嘆爸爸入錯行,如果是電子業多賺!三十年前『新永全』營業額只有兩百萬元,我拚到今天公司上市,現在會想,爸爸其實留下很寶貴的資產給我。」林季進說。

當初創辦人林金章是以「新永全」之名創設公司,一九七八年時過世,大兒子林季進接班,舊名沿用到○三年才更名為鑫永銓;隔年公司就掛牌上興櫃,一○年轉為上市公司。到現在林季進已六十一歲,提起父親時仍滿懷感恩。

繼承家業後為了擴展業務,年輕的林季進必須每天應酬,「和台灣人做生意不會喝酒划拳就拿不到訂單欸!每天喝酒每天吐,我覺得這樣不對,後來就改做外銷,外國人只看品質,只說Yes or No!」幸好策略轉變得早,後來國內訂單多轉至中國,鑫永銓有九五%營收來自外銷,就不怕產業轉移。

根留台灣

用世界最快出貨速度搶客戶鑫永銓第二次關鍵轉型,是在林季進到美國的多明尼肯大學進修MBA時,當時他已四十六歲,一年只有一個月在美國見教授,其餘時間仍在台灣管理工廠;其間遇上九二一大地震,南崗工業區有四分之一的工廠倒塌,大部分廠商都出走中國,但林季進選擇孤注一擲留在原地。

他回憶,「地震後鑫永銓非常需要成長,我要根留台灣,又要和大陸拚,設備一定要贏人家,我花兩百萬讀MBA只學到一件事:把產品用最快的速度送到顧客手上,你就會贏。」林季進跑到以工具機製作精良聞名的德國,參觀各種橡膠製品設備工廠,回台灣後自己改裝原有的橡膠輸送帶生產設備,訴求製程最短、良率最高,「從那時起我就不用標準化設備,全世界做輸送帶沒人比鑫永銓快,交期短產品又好,誰不買單?」○八年金融海嘯後,中國廠商祭出流血價格戰,也迫使鑫永銓再次調整腳步。林季進關掉低毛利的大宗產品線,不再追求營業額成長,反倒是「挑單」,專揀很少人做的高毛利客製化產品,以求維持高利潤。在正確的策略引導下,鑫永銓去年營收雖遽減近兩成,但獲利仍有四.三七億元,僅較前年略減四.五%,每股純益達七.一一元,表現讓法人圈刮目相看,股價在今年五月漲破一百元,進入百元俱樂部。

攻客製化

保密到家 不怕同業追上林季進說,「我非常重視生產流程,每年都投入一千萬以上改善設備,也請來專業的製圖與機械人才,設備選對了,任何橡膠製品都做得出來!」他強調,像輸送帶這樣又寬又平的「板材」,客戶所需的規格完全取決於設備,不管寬度要一公尺還是十二公尺,鑫永銓都能交件,但採用標準化設備的同業就不一定做得出來。而且為了保密,鑫永銓的機件畫好圖後,會分送給不同的設備廠,待零件送回來才自行組裝,「最少五年內我們的技術別人還跟不上啦!等到五年後我們又會有新技術了。」在產品方面,鑫永銓除了用於生產線的平滑輸送帶,還發展出齒型輸送帶、鋼索輸送帶等可用於載送煤礦、砂石、水泥的高強度橡膠製品;前年泰國皇室要為皇宮外的運河打造黃色橡皮水壩,遍尋亞洲找不著供應商,最後也是鑫永銓以獨門技術,拿下了這筆來自皇室的訂單。

近三年來,鑫永銓又投下超過十億元的資金擴充廠房與設備,積極切入矽膠、碳纖維、玻璃纖維等新應用領域;其中精密的複合材料板材更能提供消費性商品所需,如今年為卡西歐做的三十週年紀念錶錶帶,厚度僅○.三公分,相當於一張名片的厚度。

磐石會(中部的企業家聯誼會)前會長、金可國際董事長蔡國洲與林季進結識多年,他說:「鑫永銓不是大公司,但一百多個員工,每個人年產值可達一千多萬元,一般科技業也沒有這種數字。」這也拜林季進不斷投入自動化新設備所賜,才讓鑫永銓成為傳產業中的科技業。

為了「收買」這一百多名員工,林季進實在煞費苦心,鑫永銓每週固定撥出半天的時間,為員工做教育訓練,且大部分是管理課程;甚至林季進每年都會自掏腰包購買特殊的禮品,作為員工的生日禮物,前年是收藏用的奇石,今年則是日本的古董藝品。「企業家要懂得投資員工,不要只買到員工的時間,更要買到員工的價值。」憑藉著「向天奮鬥」的決心,林季進打拚三十五年,終於將父親傳下的小樹一手培植成參天大樹,他更期望鑫永銓能像廠區門口的那棵老茄苳,成為一家傳承百年的企業。

鑫永銓

成立:1968年

創辦人:林金章

董事長:林季進

資本額:6.14億元

主要業務:橡膠輸送帶、矽膠板材、複合板材2013年營運狀況:營收18.19億元、獲利4.37億元、EPS 7.11元2014年前五月營收:7.82億元

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橡膠多頭防線全面潰敗 價格大跌至五年低點

來源: http://wallstreetcn.com/node/208015

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橡膠期貨大幅下跌,至五年多最低水平。全球最大消費國中國庫存不斷增長、世界最大出口國泰國供應過剩憂慮加大均令價格承壓。

周二,滬膠1501主力合約盤中重挫5%,創下2009年3月以來最低13475元/噸,收盤報每噸13530元,全天跌幅達4.62%。東京工業品交易所(TOCOM)橡膠期貨主力合約收報190.8日元/千克,跌幅達2.9%,為2009年7月以來最低。

Geojit Comtrade Ltd.分析師Anu Pai對彭博新聞社表示:

全球市場供應過剩,需求增速未能企及供應增長。上周的中國倉儲數據顯示該國庫存仍在增加。對中國需求的憂慮難消。而泰國拋售國儲膠增加了供應過剩的擔憂。

近期,泰國軍政府拋售10萬噸橡膠,且將在9月底前再出售10多萬噸,引發本就過剩的供應再度加劇憂慮。泰國橡膠重植援助基金會(Office of the Rubber Replanting Aid Fund)代理主任Prasit Meadsen曾在9月4日提及,泰國計劃在第四季度加大砍伐33%的老樹,以此減少6.4萬公頃的種植面積。這項工程為期七年,預計將每年削減供應2.7萬噸。

近年來,天然橡膠市場一直處於供過於求狀態。截止9月4日,上期所橡膠庫存攀升1.6%至166328噸,為四個月最高水平。國際橡膠研究集團(International Rubber Study Group)上個月曾預測,全球產量今年將超過需求371000噸。此前,國際橡膠協會認為,2014年供大於求約30萬噸左右。

此外,國際原油價格近期不斷走低,已跌破100美元重要心理關口。昨日布倫特原油期價收盤報每桶99.16美元,創17個月新低。但美元表現強勢,昨日觸及14個月高位,打壓以美元計價的橡膠主產國泰國橡膠價格不斷下跌。

昨日,中國國務院總理李克強發表講話時承認,中國進口近幾個月負增長意味著出口將來也會受影響。用電量、貨運量、貸款供應量出現一些波動,“但依然在合理區間。”他還提前透露,8月末中國廣義貨幣供應量M2同比增速只有12.8%,而去年全年增速為13.6%。

年初至今,滬膠價格累計下挫25%,東京橡膠跌幅更是高達30%。

橡膠 多頭 防線 全面 潰敗 價格 大跌 至五 五年 低點
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橡膠綜述:收儲?別花冤枉錢了。 橡谷智庫

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_608e1afd0102v40t.html

      早晨傳來泰國300億泰銖收儲的消息,日膠暴漲,滬膠高開低走。

      以目前價格算,泰國意味著收50萬噸橡膠。

      這點在行業內是沒什麽信譽的,因為泰國人一向口頭幹預市場。問題在於他們原來收了21萬噸舊膠,很顯然有去處了,不出意外,又是中國人接盤。

      如果漫威要出個中國人的俠客形象,我建議叫做“接盤俠”。

      我問你們一些問題,幹涉市場的後果是什麽?請捫心自問,如果你是利益集團,你當我放屁,不用回答了。

      尼克松在七十年代幹涉市場價格,造成美國市場短缺,過了三十年,委內瑞拉的查韋斯好的不學,專門學美國壞的,幹涉市場,造成經濟動蕩,市場短缺,惡性通脹,他去世了,國家也差不多完了。

      中國收儲幹涉市場多次,幹涉銅,銅暴跌,巨虧;幹涉糖,糖暴跌,糖業垮;幹涉棉花,棉花暴跌,紡織業垮。12-13年,兩次收儲膠,之後暴跌,貿易商大量破產。

      之後,國家認識到缺陷,改為直補。

      於是,行業大佬開始以為自己是上帝。

      PTA行業大佬試圖幹涉pta,之後暴跌。

      銅業大佬聯合幹涉銅價,騰挪庫存,做升貼水,銅暴跌。害的期貨業某些投機大佬做多巨虧。

      我問政府和諸位大佬,你讓市場自然平複有什麽不好嗎?

      膠暴跌,輪胎業連續三年盈利,即增加了就業,也擴展了產業,還穩定了金融;膠,中國才有多少產能?

      大宗商品暴跌,中國是最大的需求國,海外是最大的供給源頭,你不讓它暴跌,讓自己產業獲得盈利空間,你想幹什麽啊?

      我不理解啊,那他媽的是納稅人的錢,是全體國民的錢,你拿去擺譜,救外人坑自己產業。

      這是哪門子邏輯?

      至於海外政府,他們願意犯錯,為了民粹,為了權力,讓他們去犯吧。

       市場的歸市場,市長的歸市長。

      另一句話是,人終究要做錯,上帝的歸上帝,撒旦的歸撒旦。

      今明兩年,收儲、改複合膠、挺價,都沒有用,因為是審判日,老天爺最大!

橡膠 綜述 收儲 別花 冤枉錢 冤枉 橡谷 谷智 智庫
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橡膠業的邏輯 橡谷智庫

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_608e1afd0102v624.html

    這里把橡膠種植、生產、貿易、輪胎業和制品業都作為橡膠業來闡述。

   橡膠到達頂峰後,突然暴跌,2011年是大家猝不及防的時間,那個時候輪胎廠中還有相當多的企業去做橡膠庫存,並陷入巨虧,同時面臨銀行信貸的斷供危險。

   很快輪胎廠就開始放棄做庫存,這種不約而同的舉動很難說來自對經濟學原理的推斷,而是來自於一種本能,因為他們發現保稅區成為了巨大的現成倉庫,儲存量足以滿足全國一個月以上的消費量,且價格比海外低50-80美金,最嚴重的價差曾經到過100-200美金。

    那個時候我開始看多輪胎業,如果你有耐心翻閱我兩年以前的博客,我曾推薦大家去買輪胎股。

    客戶曾經問我橡膠業的發展周期會怎樣,我畫了一個簡單的鏈接圖:

    流動性增加--- 橡膠價格漲---種植面積增加---實際利率上揚---資本類成本增加----經濟成本增加---經濟內在衰退---大宗商品首先反應開跌---輪胎業獲利---輪胎業擴張---財務成本上揚----輪胎業衰退---橡膠繼續下跌

    我準確的預測到了中國的輪胎業會擴張。

    這是因為輪胎業的暴利並非來自於一個長遠周期的洞悉,而是來自橡膠貿易業的財富轉移,他們沒有意識到這是意外之財,因而會錯以為輪胎業爆發式增長的時代來臨了。

    實際上,我為人處世非常糟糕,在山東這樣講究場面上做人說話的地方,形象不佳。所以,即使是應該不錯的關系,但也很難會有機會說服輪胎業聽取我的意見。

    事後,我問一些輪胎業的人,如果以你們這些年每個月以億記的利潤,不去擴張,而是趁機還掉貸款,縮小資產負債表,會不會日子很好過?

   答,是的。但他們沒去做。

   輪胎業在經濟下行周期的擴張,引發了全球貿易保護主義,中國出口的一半產能對全球輪胎業產生了巨大的威脅,從而導致美國、俄羅斯、歐洲和南美等地今年頻發的雙反提議。

   與此同時,橡膠種植周期的豐產期來臨了,伴隨著膠價繼續下行,橡膠貿易商已經接近全線崩潰,上遊也感受到凜冽寒風。

    此時,正如我們看到的,各國政府和上遊利益集團開始試圖幹涉市場,通過收儲挺價等方式來維持膠價。

    但有一點是不同的,這只是區域行為的橡膠貿易保護主義,由於海外不受此影響,當關稅壁壘和收儲行為在短期內影響國內膠價時,對於輪胎業和制品業又造成了禍不單行的打擊。

    這樣,海外的輪胎業就會重新贏得市場,並導致國內輪胎業繼續衰退。

    有這樣的看法,說海外雙反並不能減少全球橡膠的使用量。邏輯上是這樣,但你並沒有想明白,上海市場是一個特殊標的的市場,國內輪胎業的壓力最先傳導的是國內橡膠業。

    這是個損人不利己的行為模式,不僅僅導致輪胎業衰退,而且將會導致國產橡膠上遊遭受巨大壓力,最終棄割和橡膠種植產業受損,會先出現在中國,而非東南亞。

    輪胎業能夠自救的做法,是轉移到泰國、印尼、緬甸等地,一是規避關稅壁壘:雙重的,即來自中國本土的橡膠關稅壁壘,也來自歐美和其他國家的輪胎關稅壁壘。二是去庫存,減少開工,削減勞工。

    中國橡膠業的上遊,不要對幹涉期望太大,因為每一次幹涉後,都是更大的暴跌。

    而老牌橡膠貿易商對我說,海濱,不要以為貿易商死了後,和輪胎廠更容易做生意。輪胎廠處於強勢地位,不打定金,違約時你死的更慘。當輪胎廠大面積倒閉的時候,是最慘烈的時候。我們經歷過了。

    冬天尚未開始,前面只是深秋而已。

橡膠 業的 邏輯 橡谷 谷智 智庫
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來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_608e1afd0102v5xa.html

    很久 沒寫橡膠,時間一長,我都以為自己不做橡膠了。

    今年參加過一兩次論壇,市場看法趨同,也就導致市場沒有走勢,直到最近才出現異議,滬膠也出現一波反彈,從1505的12090位置到13845也算反彈15%不到了。

    而市場對豐產和庫存都出現了一些看法,東南亞和中國政府救市的坊間流傳開始多了。

    說實話,我可以理解泰國人,不太能夠理解中國人。

    從籌碼的角度來說,中國幫助泰國,是為了高鐵在泰國能夠順利實行。複合膠的配方修改,則是為了幫助國內產膠地能夠多賣膠,以圖改變今年一路下滑的頹勢。

    業內對泰國其實都不太抱希望,因為泰國是一個善於講故事,不太掏真金白銀的地方。這也難怪,因為泰國是民選政府,財力有限,不可能無限制的收稅,所以要靠口頭幹預來幫助膠價上揚。但是泰國政府的這些舉動,也給自己套上了枷鎖,因為膠農認為挺價是政府的責任。泰國政府就慢慢的在膠農心目中樹立了神的地位,且是不靠譜的神,因為每次幹預反彈後,都再次暴跌,跌幅加劇。

    高鐵這件事,我們都期望中國能夠成功。只是泰國人也已經變了二三次,因為其政局動蕩,這一屆政府說的話,到了下一屆再談。你永遠不知道下一屆政府能否維持原有合同。

    所以,支持一下是可以的,永遠支持就變成了冤大頭。

   為何?因為會導致輪胎業受損。

   複合膠的配方修改是好心,為的是幫助我們自己的產地。這些年,我們的全乳膠變成了交割標的物和國儲倉庫的產品,就是不被市場認可。無他,價格高爾。

    但好心辦壞事,比比皆是。

    從棉花的事例,我們可以看到,為了保護產地,最終導致紡織業全面潰敗,印度棉紗沖擊著中國。中國還好沒去控制棉紗,否則制衣業就垮了。三年前我在棉花23000的價格,對與我爭論國家幹涉的人說,棉花跌到18000是時間問題。現在已經13000了。其中伴隨著紡織業的潰敗。

    要知道中國的紡織業是一個8000多萬就業的大行業。

    自然,官僚體系從部門的角度出發,是從來不會考慮整個國民利益的。屁股決定腦袋。

    今天複合膠配方的修改也好,收儲也好,是否能夠幫助中國的橡膠業更加美好呢?

    這里面,要澄清一點,中國的橡膠種植業並非一直命運悲慘,實際上過去多年都日子很好過,只是這一兩年收入才開始變得不爽起來。

     實際上,中國的輪胎業正面臨空前的壓力。

     首先是雙反。中國輪胎出口占整個產能的四成半以上,美國市場占12%。美國雖然推遲雙反的表決,但這已經是高懸在頭上的劍,隨時都會掉下來。這還導致了美國經銷商對進口中國的輪胎遲疑不定。

     另一方面,經濟處於熊市架構,中國處於去杠桿和去產能的階段,高工資和強勢人民幣又對出口造成巨大壓力。輪胎產業的開工率在下降。

     複合膠主要是針對國內輪胎使用,和一部分出口使用。隨著國內經濟下滑,需求量的下滑,國內膠的價差和海外沒有修複時,將會導致輪胎產業承受成本壓力。

     而另一方面,輪胎業要自救的辦法只有轉移產能出去。

     自由市場的幹涉,很少有好的結果。最終國內輪胎業的滑坡,也將波及到國內橡膠業。

     另一方面,橡膠處於豐產的大周期中,在未來的十年里達到歷史高峰,是一個大概率問題。許多地方聲稱砍樹,是一個邏輯上無法理解的事情。

     首先,中國的工資收入和馬來西亞的工資收入的確會導致部分使用膠工的種植園達到盈虧點,但馬來本來是一個逐漸邊緣化的產膠國。除此外印尼、越南、泰國等幾個大的產膠國,一方面膠工收入沒有那麽高,另一方面小的種植園為主,自己割可以滿足生活。新的產膠國柬埔寨、緬甸、老撾等地的人工極地,甚至有1美元的生存標準。

     所以,棄割目前是一個偽命題。

    那麽,情況就變得非常明朗,在種植產能上,繼續是豐產期;在需求上,是一個經濟熊市架構,同時伴隨著國際貿易保護主義,輪胎業面臨著種種生存壓力。

     以目前利益集團和國家博弈的角度來看,試圖控制膠價,短期有多大效果,我們並不知道。

    單從大趨勢來看,未來的兩年內,天然橡膠價格跌到人民幣6000,是一個時間問題。

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橡膠的混沌時段 橡谷智庫

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_608e1afd0102v7n1.html

    盡管原油暴跌,倫銅狂瀉,橡膠這幾天卻波瀾不興,堅挺的很,業內並不會過於奇怪。

    周一我去了泰國,到南部田間地頭和當地膠農攀談了許久。

    我一般依賴邏輯較多,除非有我迷惑的地方,我不會去現場調研,離開市場越近,則越受到迷惑。而我的調研方法與一般分析師不同,我對膠廠並不感興趣,而是直接找到了當地膠林深處的采膠點,與二盤商、膠農、膠工攀談。幸運的是,三者都遇到了。

     因為大宗商品的邏輯很簡單,以至於很多時候我不願意講課,包括在路透幾次做嘉賓演講,我沒有高大上的圖表,只有簡單邏輯,這缺乏神秘感,顯示不出金融業的奧妙無窮來。

     我想知道的是,上遊的生活在什麽價格底線之下會崩潰。

     皇帝不拆餓兵,如果你讓一個行業的供應者虧損到生活受到嚴重影響,其他行業又能替代生存的話,空頭有多大的力量砸得下去呢?

     後來我去甲米海邊住了兩天,某天話多,對大群的一堆人講了一番話,大意是:我承認自由市場的力量,但是當膠農、膠工等等都活得不好的時候,當利益集團和執政黨壓力重重的時候,我們作為空頭不管不顧的做下去,難道真的空的下去嗎?

     因為無論是膠農、膠工、利益集團、執政黨,都是市場的一個組成部分,當他們過得不好的時候,被逼到墻角,難道這個空頭市能夠真的順暢下去嗎?你把他們的飯碗都砸漏了,能消停度日嗎?

     朋友問:總有人要犧牲的。

     我說是的,但我自認為我們這樣的投機分子,在執政黨的眼里屬於搗亂分子,無根無落,在天平上是起不到多少分量的。

     這里說一句,別看金融業人摸狗樣的,對我這個從爛泥地里爬起來的草根分析師一直不忿,定義為上海灘的忽悠大王,你們在體制的天平上算個鳥?

      好好做交易,多懂點人事。人情世故我不懂,人事我了解。

      今年二季度我在版納調研,也在膠廠熟人的陪同下去了采膠點和傣族膠農聊了很久,因而知道了他們的成本底線。雲南地區在跌破13500之後,雇工作業的小農場就處於盈虧平衡點,海南地區也好不到哪里去。

      泰南地區自割農勿論,雇工割膠的,在目前的價格下都受到極大壓力,生活水準下降。雇傭外勞的好很多,因為外勞只吃一團飯和幾根生的空心菜度日,這玩意當地水里到處都是,可以長七八米長。

      泰北生活水準低,因而價格一直比泰南低二三泰銖。

      印尼二盤商強悍,控制當地不交貨。實際上,我測算印尼的最低人工和膠林產量,未來也存在生活底線問題。

       曼谷大佬,他搖頭說,海濱,這些利益集團做的不對,應該要價格繼續暴跌,暴跌後,任何事情都明朗了。   

        是的,我的確認為市場的歸市場,市長的歸市長。

        我也認為,放縱市場去產能,是一個慘烈但徹底的過程,讓膠價去30泰銖,維持一年,一部分膠林就會被砍了,另一部分就沒人割了。然後供應平衡,大家從頭再玩。

         其實不然,市場上有諸色人等,你我是市場,膠農膠工二盤商膠廠輪胎廠貿易商政府利益集團都是市場。所以,你把經濟人的範疇一統計,這些人對市場都有影響。

        所謂市場即是人心,只要人心紛雜,市場就不像你我認為的那麽清晰。否則你怎麽解釋這半年來,市場一邊倒的看空,主力合約就是維持震蕩不下去。

       棉花上很多人恨我,真的蠢到家。你恨我幹嘛?

       那天我在多空都在的小微信群一說,洪波立即點破:一月合約,倉單是致命傷。

       沒幾天,我問杜,倉單何解?老杜說,無論價格還是時間,空頭都已經失去機會。

        記住,我和杜都是做空的人,我們說的話都是理性的。

       你們這麽情緒化幹嘛?到我微博來挑釁,四處造謠說:老王是上海灘最出名的忽悠大王。

       蠢到死,你們這幫人還能做好交易?過十年,我站在這個市場上喝茶的時候,你們看看自己還在不?

       我曾經在上一次棉花反彈前寫過一篇微博,那次反彈七百點,我在微博里大概意思,沒有這麽露骨,但意思很明,官方準備了跌倒一萬四的錢,你一定要打到11000,你讓他再掏幾百億,他是體制的一部分,要申請的。上峰說:你他媽怎麽幹事的?

        山東河南的棉農崩潰了,因為沒有直補,壓力傳到父母官那里,父母官怎麽辦?你認為父母官都只會貪汙不幹事的?記住:每個地方的官僚,都對自己轄區的民生有責任,現有體制是要求他們絕對負責的。

        你空頭把它打到這麽低,農民怎麽活?國家哪里來的錢去補貼?你還怪它幹涉嗎?

        事太盡,則緣分早盡。

       但多頭那一次做錯了,應該在反彈七百點後撤退,因為收割和直補馬上就會結束,大趨勢還是會泰山壓頂。然而多頭有多頭的理由,就是空頭過於順利,麻痹大意,壓根沒去琢磨交割的問題。

        華爾街的老問題:不要賣出你沒有的貨。

       期貨很難嗎?

       是,人總無法控制自己的貪婪和恐懼。

       期貨簡單嗎?

       是,期貨就是現貨,就是買賣。做空頭,不要賣出你沒有的;做多頭,不要買進你賣不掉的。

       簡單不?

       什麽導致貨會沒有?

       當價格跌倒人家供應方都沒辦法活下去的時候,你還空個屁!

       貨,遲早會消失的無影無蹤。

    

橡膠 混沌 時段 橡谷 谷智 智庫
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主產區遭暴雨襲擊 橡膠步入牛市

來源: http://wallstreetcn.com/node/212605

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因馬來西亞和泰國部分地區洪水泛濫影響供給,橡膠步入牛市,棕櫚油於昨日收創近八周新高。商品氣象集團(CommodityWeatherGroup)稱,未來該地區將有更多雨水降臨。

東京商品交易所內,6月交割的橡膠期貨活躍大漲3.8%至213.3日元/千克(約1773美元/噸),創7月3日以來新高。自此,橡膠期貨自今年10月的五年低點已經累計上漲22%,滿足了漲幅至少超過20%的牛市門檻。

據彭博社,過去兩周里,暴雨襲擊了馬來西亞和泰國南部地區,商品氣象集團預計暴雨至少還會持續一周。暴雨導致馬來西亞發生了數十年來罕見的洪水,該國昨日在洪水區疏散了超過20萬人。泰國是世界上最大的橡膠出口國,馬來西亞則是僅次於印尼的第二大棕櫚油出口國。由於暴雨,印尼的橡膠出口商正在和買家商議重新制定發貨計劃。

國際橡膠聯盟(International Rubber Consortium)首席執行官Yium Tavarolit周一表示,如果洪水繼續肆虐下去,泰國和馬來西亞每月供應的橡膠至少會減少10萬噸。

期貨公司Phillip Futures的衍生品專家David Ng告訴彭博社,馬來西亞的“核心產區洪水泛濫”,“推遲收割活動以及產量的季節性降低將影響未來幾周的產出。”

繼昨日創下11月4日以來的新高後,馬來西亞交易所衍生品市場上3月交割的棕櫚油期貨下跌0.1%至2284林吉特/噸(約653美元)。

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主產區 主產 暴雨 襲擊 橡膠 步入 牛市
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橡膠產業因何大潰敗? 海濱政經述-橡谷智庫

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_608e1afd0102vmok.html

    我一直對橡膠圈有感情,這點其實很多業內是知道的,但因為我性格不好,說話比較直接,不太顧及別人面子,得罪人不少。大多數前輩了解我,就笑笑不計較,少數則恨得很。

    到去年,我問橡膠業的朋友,如果忽略我的態度,接受我的觀點,能多活下來多少人?

    不語。

    我最早得罪的業界是輪胎業,因我一片文章,曾導致橡膠跌停,輪胎業一些企業甚至翻印我的文章在董事會傳閱。但是,輪胎業卻是最受益的,因為我後來有一兩篇文字,提及只要不做太多原材料庫存,就能維持高收益。

    這也是我幾年來推薦大家買輪胎股的原因。

    所以,我刻意規避了兩年沒去東營,後來遇到輪胎業的人,人家已經很客氣。

    我記得我有一篇文字,提及未來幾年內,橡膠業的貿易商會死傷大片,只剩下寥寥無幾。這篇文字是很傷人的,但我沒辦法欺騙自己。

    在不遠的經濟史上,歐美日韓都沒有多少傳統意義的貿易商,原因是什麽?

    可能我今天又要得罪一下輪胎業,未來的中國經濟版圖里,輪胎企業也剩不下多少。

    兩年多以前,我就給我的客人列了一個循環圖,去年我把這張圖寫在了博客里。今天再細化一下,橡膠業的發展就是這樣走的:中國制造業崛起---輪胎業興起---橡膠貿易商興起---貨幣泛濫----橡膠大漲---貿易商繼續增加---采購需求過剩---形成海內外負基差---貨幣收縮---貿易泡沫崩塌---橡膠價格持續下跌---輪胎價格下跌緩慢---輪胎業獲利豐厚---輪胎業盲目擴張產能----生產過剩---價格競爭---庫存積壓---海外因此貿易壁壘興起---輪胎業惡性競爭---輪胎產業大量倒閉----兼並---橡膠繼續下跌---橡膠上遊惡性競爭---膠農破產---新的上下遊格局形成。

     未來的趨勢是巨頭遊戲:少量的輪胎業巨頭,少量的橡膠上遊巨頭,少量的橡膠投資公司。

     昨天,我在偉波的群里開了句玩笑,因為老黃說,股票圈里人聲鼎沸,商品群無人講話。我說,膠圈不需要言傳了。順著上下文,你也知道這是句玩笑,意思是我們膠圈都無語了。

     結果一位貿易商前輩說我不尊重別人,因此我這種自以為是的人也就得不到尊重。

     好吧,我今天寫這篇文章是告訴大家,我自以為是很久了,但在橡膠上倒閉的不是我。我無論如何都是對大家好心好意,忠言逆耳。這句玩笑話也沒什麽涵義,只是一句苦笑。別人逃離橡膠的時候,我還在堅守。希望山東的老鄉們不要再計較王海濱的態度問題了,你覺得場面上的虛套能有用嗎?

    與諸君共勉!

    

   

橡膠 產業 因何 何大 潰敗 海濱 政經 橡谷 谷智 智庫
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橡膠往何處去? 海濱政經述-橡谷智庫

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_608e1afd0102vnmm.html

    在一邊倒的看空情緒下,橡膠1509頑強的爬上了一萬三大關,並突破13300的阻力位。

     是的,我也是空頭,不過我只是在上周離開了空頭,我的讀者是知道的。

     為何?

     因為我目睹了緬甸膠產能下降的信息,讓我大吃一驚。

     橡膠是一個相對緊平衡的產品,需求屬於剛需,變化不大。區別在於中國的基建投資是否下降,影響到工程車的全鋼胎使用,這三年來已經持續下降。同時處於全球豐產期。

     所有的利空都放在桌面上,但就是下不去,那一定有什麽問題存在。

    上個月我去了版納調研,和膠農談,一個采膠點的膠農告訴我們,他的收入僅僅是750元一個月,所有的社保還要自己交。當地膠商也搖頭,說膠農真的很可憐。

     交易者難以有婦人之仁,知道大自然規律的殘酷之處,在於我們要尊重大趨勢。

     我問了有林場的地主,他們雇人收割,已經要貼補,以100畝地計算,要貼補2萬元一年。

     但我計算老撾緬甸成本,應該從全球產地成本平衡的角度來說,緬甸人工偏低,應該還有收割,平衡全球產能。結果緬甸產能快速下降。後來我調查人工,仰光成衣業產業工人已經工資上了200美金。

     低端制造業的轉移,迅速抹平勞力成本鴻溝。

     另一方面,上遊大膠廠開始面臨盈利問題。因為東南亞膠農和二盤商惜售,收不到原材料。實際上,膠農開始用行動反抗:我們不割,或者少割。不在保養樹,因為成本問題。

     同一時間,整個產業鏈上的中間環節,去庫存已經完成。而下遊輪胎工廠,原材料庫存已經連續三年處於低位。

     這個格局,導致整個貿易商鏈條上普遍看空,開始一種扭轉的類似當年價格上漲下跌後的做法,越跌越補貨,現在是越跌越放空。

     那麽,問題來了,如果上遊拒絕虧損供貨,市場往何處去?

     空頭得饒人處且饒人,勢太盡,則緣分早盡。

     你想做空,先讓人家漲吧,否則不知道為何空不下去,還拼命空,想一想背後的邏輯發生了什麽變化。

橡膠 何處 海濱 政經 橡谷 谷智 智庫
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橡谷-戴璐的橡膠長期分析 海濱政經述-橡谷智庫

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_608e1afd0102vn75.html

   橡谷戴璐,政治經濟學碩士,在橡谷公司負責地緣政治、宏觀與橡膠分析,近期推出長期橡膠分析報告。
   其並不是職業橡膠分析師出身,所以視角從自己的宏觀和政經分析出發。我認為其在宏觀和政治的觀點是值得一看的,橡膠由於接觸不久,一些細節還值得探討。 但大的方向,我認為她分析邏輯都是正確的。
   報告將會發布在橡谷智庫官網
   www.ott.ac
   over the top
   摘選:從地緣政治的角度來看。世界經濟與國際政治格局發生了巨大變化,從價值觀的說服力和經濟力量變化的角度看,美國作為超級大國對提供全球性的公共安全保證和規則制定已顯力不從心。而新的政治力量和信仰未能出現,這是的全球處於一個領袖權力削弱時期,地緣政治動蕩和恐怖主義不斷出現,加大對全球經濟複蘇的不確定性。
橡谷 戴璐 璐的 橡膠 長期 分析 海濱 政經 谷智 智庫
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期貨市場收盤:焦炭領漲 橡膠領跌

內盤期貨市場周一收盤,焦炭領漲,橡膠領跌。主力合約中,焦炭漲4.48%,焦煤漲2.32%,熱卷、滬鉛、鐵礦石漲超1%,鄭煤、滬鋅、玉米收漲;橡膠跌3.2%,雞蛋跌2.75%,滬鎳跌2.6%,菜粕跌2.15%,大豆、鄭棉、豆粕、滬錫跌超1%,滬銀、滬金、滬銅、白糖、螺紋鋼等收跌。

橡膠上周沖高回落。美國原油期貨周五跌至5月初以來最低水平,因成品油供應過剩以及美國活躍鉆機數增加,引發市場擔心油市供應過剩局面將較之前預期持續更長時間。目前橡膠產區的雨水並未嚴重到洪澇的程度,對天膠產量影響有限。當前國內輪胎廠開工率維持平穩,下遊工廠剛需一般。短期震蕩偏弱。

黑色方面,國家統計局數據顯示,6月鋼材產量為10072萬噸,日均產量創歷史新高。社會庫存有所增加,鋼廠庫存較6月下旬增加,整體庫存仍處於低位,繼續關註庫存累積情況。基建數據維持高位,房地產投資增速明顯放緩。南方天氣炎熱,影響工地開工,近期整體偏弱,核心在金九銀十需求。目前鐵礦石整體矛盾並不明顯,隨著鋼廠利潤波動,鐵礦石價格出現震蕩走勢。

豆粕方面:近期大豆壓榨利潤出現較大幅度的修複,國內豆粕基差走弱,豆油基差維持弱勢。存欄母豬數量並未出現持續回升,國內養殖恢複情況可能不會樂觀。總體而言豆粕期貨價格波動跟隨美豆,7/8月份跟隨美豆天氣炒作,9月份以後觀察大豆和豆粕的需求情況,近期粕類利空集中爆發,但天氣因素所占比重更大。從天氣模型看,美豆今年遭受不利天氣的可能性在減弱,豆粕很難回到上升通道中,飼料廠可隨買隨用。本周國儲大豆開始拍賣,且本周拍賣量增加至近60萬噸。壓榨利潤方面,9-10月份國內買船還不足,因此壓榨利潤仍需繼續修複。

期貨 市場 收盤 焦炭 領漲 橡膠 領跌
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期貨市場開盤,橡膠領跌 焦炭領漲

25日期貨市場開盤,主力合約中,橡膠主力合約跌3.4%,滬鎳跌2.9%,菜粕跌2.1%,雞蛋跌2%,鐵礦石跌1.9%,豆粕跌1.7%,滬銀、螺紋鋼、大豆、滬銅、滬鋁、滬錫跌超1%;焦炭漲1.5%,鄭煤、焦煤、玉米上漲。

期貨 市場 開盤 橡膠 領跌 焦炭 領漲
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期貨市場開盤 玻璃領漲 橡膠領跌

26日期貨市場開盤,主力合約中,玻璃主力合約漲1.3%,焦炭、滬銀、鐵礦石、鄭棉、白糖、滬金、菜粕、滬鉛、熱卷等上漲,橡膠跌1.3%,滬銅跌1%,滬鎳、鄭煤、螺紋鋼、雞蛋、焦煤、大豆、滬鋅下跌。

玻璃方面:周末現貨市場整體走勢尚可,大部分企業的產銷率基本能夠當期平衡,部分前期沒有漲價的企業進行跟進。從區域看,華南、華中和華東等地區出庫尚可,湖北地區長江運輸已經恢複到之前的正常水平,船運碼頭都可以裝船運輸。沙河地區出庫一般,部分路段的高速尚未開通,對玻璃外銷有一定的影響。但是生產企業為了鼓舞士氣,部分品種的厚板玻璃開始漲價,以跟進前期的薄板玻璃價格,部分企業的薄板玻璃也有漲價的計劃。

豆粕方面:連粕下探回升形成下影錘頭,M1701在年內50%分割位置遇到技術性支撐略有反複,但是夜盤交易時段未能鞏固性上揚走高,短期止跌回穩概率下降,預計2900關口還有反複震蕩的要求,關註美豆繼續滑落對盤面的影響。

期貨 市場 開盤 玻璃 領漲 橡膠 領跌
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期市午間收盤:橡膠區間震蕩延續 可適當做空礦石主力

期貨午間收盤,橡膠漲1.62%,瀝青漲1.11%,早稻漲0.73%;鄭煤跌3.15%,玻璃跌2.47%,菜粕跌1.85%,滬鋁跌0.28%,鐵礦石漲0.23%。

長江證券表示,受唐山地區限產影響,7月下旬重點鋼企粗鋼日產162.08萬噸環比超過往年,達4.08%,盡管如此,7月下旬重點鋼企鋼材庫存1284.01萬噸環比下降8.08%與往年相當,反映鋼廠彼時出貨並不順暢。8月以來,鋼廠開工逐步提升,貿易庫存有所累積,現貨實際需求未見明顯改善,短期價格繼續大幅沖高難度較大。不過,在地產維穩、基建托底疊加旺季預期之下,現貨價格短期恐難明顯回調,預計總體維持振蕩。期貨操作方面,考慮到目前高開工邏輯並不適用於遠月,疊加礦石遠期過剩邏輯未變,可以適當做空處高位的礦石主力合約。

國信期貨表示,全鋼胎廠家開工處在相對平穩的狀態,限電的影響因素在消退。個別半鋼胎廠家受配套車廠放假影響仍處在停產狀態,但持續時間不會太長,預計至中旬將恢複正常。近期全鋼胎內銷市場出貨情況仍不太理想,部分廠家出貨速度減慢。01合約走勢依舊糾結,目前12200-12800的震蕩走勢仍在延續,短線交易。

瑞達期貨認為,今日滬鋁1610合約振蕩整理至12370元/噸,仍有效企穩於均線組之上,顯示滬鋁上漲動力猶存,部分受杭州G20峰會前現貨供應趨緊提振。建議滬鋁1610合約可背靠12250元之上謹慎持有短多頭寸,目標關註12550元。

期市 午間 收盤 橡膠 區間 震蕩 延續 適當 做空 礦石 主力
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中非發展基金入股中化國際 聚焦非洲天然橡膠市場

中國首支專註對非投資的股權基金——中非發展基金近日投資9000萬美元入股中化國際將收購的新加坡合盛公司(Halcyon Agri Corporation Limited)。中非發展基金將持有整合交易後的合盛公司10%以上的股份。合盛公司是排名全球前五的天然橡膠企業。

中非發展基金看重中化國際作為唯一一家在非洲擁有天膠種植資產的中國國有企業的獨特地位,而中化國際選擇與中非基金合作,不僅因為由國家開發銀行控股的中非基金能幫助中化國際解決在非投資融資、分擔風險,更重要的是,依靠中非基金對非洲國情和投資環境的熟悉,中化國際將能夠發揮全球橡膠產業鏈優勢,拓展深化在非業務。

海外並購後基金入股

今年3月中化國際宣布將收購合盛公司。目前中化國際收購新加坡合盛公司的交易正在進行,預計於今年年底完成。

8月10日中化國際盤後發布公告,其全資子公司中化國際(新加坡)有限公司計劃在完成新加坡上市公司合盛公司的收購整合事項後,將總價為9000萬美元合盛公司的股份,以每股0.75新加坡元的價格轉讓給中非發展基金有限公司。

中化國際表示,此次轉讓股份數量約占收購整合完成後合盛公司總股本的10%左右。

中化國際在公告中還披露了此次交易結構和流程,顯示出當前中非發展基金等中國對外股權投資基金支持中國企業海外投資的方式與力度。

中非發展基金出資9000萬美元借款給中化國際新加坡,中化國際新加坡將合盛公司擬增發給其自身的價值9000萬美元股份,由合盛公司直接發給中非基金,每股價格為0.75新加坡元。中非發展基金取得合盛公司的股票後,與中化國際新加坡之間的債權債務關系終止。交易完成後,中非基金將持有合盛公司約10%的股權,中化國際新加坡將持有合盛公司不少於50%的股權。

公告還強調,最終股權比例取決於美元兌換新加坡元匯率以及收購整合完成後合盛公司的總股本。

註冊成立於新加坡的合盛公司2013年在新加坡創業板Catalist上市,2015年轉至新加坡主板上市。合盛公司擁有74.8萬噸的加工產能以及超過100萬噸的年銷售能力。合盛公司的主營業務覆蓋整條天膠產業鏈包括天然橡膠種植、加工和營銷並且在印尼和馬來西亞的共14家工廠生產高質量的天膠。

瞄準橡膠戰略物資

天然橡膠是與石油、鐵礦石和有色金屬並稱的工業四大原料,是重要的戰略物質。當前,中國天然橡膠進口依存度高達80%,而非洲的天然橡膠種植和開發條件非常好。

《第一財經日報》記者從中非發展基金了解到,作為2006年宣布成立的中國第一支專註對非投資的股權基金,中非基金對中化國際在非洲的天然橡膠業務一直保持高度關註。

這也是因為,中化國際是我國唯一一家在非洲擁有天膠種植資產的國有企業。目前,中化國際在喀麥隆、科特迪瓦、剛果金、尼日利亞、加納、加蓬等多個國家直接或間接擁有24個橡膠種植園及5間工廠,土地面積超過15萬公頃,可種植面積超過6萬公頃,開發潛力巨大。

此外,中化國際還在國內和東南亞等地擁有的優質橡膠種植、加工、營銷、物流資源。

中非發展基金的投資將幫助中化國際擴大在非洲的種植和加工業務,預計可有效提升投資目的國的就業水平,提升當地人民生活水平。

中非發展基金表示,此次與中化國際進行戰略合作,既體現了中非基金對中國企業“走到非洲去”的支持,也有利於中化國際發揮產業鏈整體優勢,整合內外部優質資源,在國際天然橡膠市場上為我國爭取更多話語權。

中化國際認為,中非發展基金的投資入股,不但可以幫助中化國際解決在非洲投資的融資,分擔企業投資非洲的風險,而且基金對非洲國家的國情和投資環境更為熟悉,可以發揮橋梁作用,幫助中化國際協調與相關非洲國家政府、國際機構和非洲區域組織的關系,使中化國際在非業務不斷得到深化。

截至目前,中非發展基金已累計決定投資非洲36個國家的80多個項目,決策投資超過35億美元,可帶動中國企業對非投資170億美元,覆蓋基礎設施、產能合作、農業民生、能源資源開發等多個領域。

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期貨收盤:“絕代雙焦”領漲 橡膠領跌

焦煤主力合約收漲5.68%,焦炭漲3.64%,鄭油、PVC、熱卷、塑料、豆油、玉米漲超1%,雞蛋、錳矽、滬鋅、螺紋鋼、玻璃、鄭煤、鐵礦石等收漲;橡膠跌3.44%,鄭棉、矽鐵、菜粕跌超1%。

今日早盤,焦煤大漲6.45%,一度觸及漲停,尾盤漲幅有所縮窄,但仍然領漲期貨市場。至此,焦煤月累計漲幅已超40%。

而焦炭也已經連續錄得11根陽線,再度創下2013年以來新高。

今年煤炭276個工作日實施以來,焦煤的產能釋放大幅受限,但需求卻大大改善,所以便出現每個月500萬噸左右的供需缺口。截至10月17日,山西產主焦煤車板價已提到1075元/噸,京唐港庫最高提價至1300元/噸,相對8月初的價格漲幅高70%左右。

而受益於鋼鐵產量的增加,焦炭需求較旺,呈階段性供應緊張狀態,鋼廠一直在努力補庫但仍未實現有效的補庫,其焦炭庫存一直處於低位,截至10月14日,國內大中型鋼廠焦炭平均庫存可用天數下降到6天,庫存捉襟見肘,其中,華北地區樣本鋼廠焦炭平均庫存可用天數為8.3天,華東地區為7.3天,都處於較低水平。

期貨 收盤 絕代 雙焦 領漲 橡膠 領跌
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上期所:調整螺紋鋼、天然橡膠及錫相關合約交易手續費

上期所11月9日消息,經研究決定,自2016年11月11日起:螺紋鋼1701合約、1705合約日內平今倉交易手續費調整為成交金額的萬分之四;天然橡膠1701合約、1705合約日內平今倉交易手續費調整為成交金額的萬分之二點二五;錫1701合約日內平今倉交易手續費調整為6元/手。

另外,經上期所研究決定,自2016年11月11日(11月10日晚連續交易時段)起,非期貨公司會員或者客戶在螺紋鋼RB1701合約和RB1705合約日內開倉交易的最大數量分別為10000手;在天然橡膠RU1701合約和RU1705合約日內開倉交易的最大數量分別為1500手。日內開倉交易的最大數量是指非期貨公司會員或者客戶在某一交易日某一合約上的買開倉報單數量與賣開倉報單數量之和。套期保值交易的開倉數量不受此限制。

上期所表示,實際控制關系賬戶組日內開倉交易的最大數量參考單個客戶執行,對違反上述規定的實際控制關系賬戶組,交易所將從下一交易日起,對其采取限制開倉三個交易日的監管措施。情節嚴重的,按《上海期貨交易所違規處理辦法》處理。交易所可根據市場情況對交易限額進行調整。

上期 調整 螺紋鋼 螺紋 天然 橡膠 及錫 相關 合約 交易 手續費 手續
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人民幣跌破6.86 橡膠或為最佳商品標的

今日人民幣再創新低,人民幣對於商品的影響是深遠而複雜的。近期中大期貨副總經理景川接受第一財經采訪時表示:“在人民幣貶值的一個大的背景下,整個商品會逐漸地承受一定的壓力。但是整個商品由於受到輸入性通脹,以及整個經濟不景氣的背景之下,可能會出現一定風暴。”

人民幣貶值對商品喜憂參半

一般而言,一個國家的貨幣貶值,往往伴隨著整個國家經濟轉弱,這就會表現出終端消費不足。從這個角度來說,人民幣貶值對於商品市場價格上行是有壓力的。尤其是不受進口影響的商品,特別是定價權在中國的一些品種,可能因此而承壓。

以鋁為例,它就是一個較為典型的中國自主定價品種,對進口依賴度不高。我們進口主要以氧化鋁為主,在生產過程中,大量是通過鋁水的方式,來供給給下遊企業。如果消費出現轉弱,鋁水可以運用的空間有限。那麽鋁水必須變成鋁錠存儲。而一旦成為鋁錠的時候,期貨市場可交割品則會增加,所以在人民幣貶值的環境下,鋁錠未來可能會面臨一定價格壓力。

相反,對進口依賴度比較高的商品,可能會出現輸入性通脹,從而價格得到支撐,比如大豆,豆粕、豆油、鐵礦石、橡膠、黃金等。以及有部分進口需求的農產品如棉花、白糖等也會形成利好。

從套利的角度來看,在人民幣貶值的情況下,做多進口商品做空自主定價的商品是不錯的選擇,此外擁有外盤賬戶的投資者也可以考慮做多國內商品同時做空國際商品做對沖。

橡膠或為最佳多頭標的

在趨勢性交易機會來看,混沌天成研究院院長葉燕武建議投資者可以重點關註天然橡膠的投資機會。

“天然橡膠是‘兩頭在外’的產業屬性,我們原材料供應端主要是東南亞國家,而我們天然橡膠的產品輪胎,有一半是對外出口,一半滿足國內的內需。所以單純從匯率的角度來看,我們人民幣貶值,那麽我們進口的成本增長,然後我們因為產品要出口,因為我們匯率的貶值,可能增加產品的需求量。兩個疊加起來,可能對於天然橡膠這個品種,對它的這個價格,可能會有疊加的正面影響。”葉燕武表示。

從近期微觀基本面來看,橡膠似乎也傳遞著積極的信號。上遊原料供應偏緊,東南亞天氣異常的因素持續發酵;合成膠原料丁二烯供應緊張,致使替代品合成膠價格連續拉漲至升水天膠的水平;青島保稅區庫存持續走低,下遊不簽長約根本無法獲得原料補給;而下遊方面:重卡數據的“金九銀十”超預期兌現,輪胎企業的營收情況較去年有明顯改善,開工率長期維持高位,去年擔心的企業存活問題變成了今年如何增加訂單的問題。

國際方面,之前擔心的美國“雙反”影響,也在企業海外投廠、建廠、國內產能向東南亞產區轉移的過程中被巧妙的化解。天然橡膠生產國協會(ANRPC)數據顯示:1~10月份成員國天然橡膠供應有望增加0.4%,從2013的增速5%,2014年1.9%,2015年0.8%,供應的增速呈現一個明顯的下降趨勢;而ANRPC數據顯示2016年度天然橡膠的消費量有望繼續增長4.5%,全球的天膠供需結構也在朝著與價格走勢共振的方向運動。

國泰君安期貨橡膠研究員高琳琳認為,從近期的盤面上看,金融屬性明顯高於其商品屬性,在黑色、有色的聯動上行推動下,化工板塊,特別是橡膠由於長期處於歷史價格區間的下沿而受到了做多資金的青睞,與黑色相比,橡膠作為一個全球性的品種,更多的是依靠市場自發的而非政策性的幹預,所以價格的企穩回升應該是需要一個過程,而非一蹴而就。

高琳琳建議投資者逢低介入、分批建倉,受到其他品種和全球風險事件增多的影響,近期商品市場波動加大,投資人應該尋找合適的安全邊際,不宜追高。

人民幣 人民 跌破 6.86 橡膠 或為 最佳 商品 標的
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