ZKIZ Archives


中國包裝(572)研究 - 會是另一間第一天然嗎? 大廢柴筆記


From


http://faichai.blogspot.com/2009/03/572.html


記憶中與展鴻的相遇,可能是與VP有關,時間可能與本廢柴"邂逅"第一天然差不多。後來網友hiking 曾經在市場先生的newsgroup以價值投資的角度分析展鴻,當時本廢柴曾經研究過年報一陣子,但最終沒有買入。(柴按:寫畢本文大半,發覺原來hiking兄的blog上有當年分析的貼文。果然,hiking兄與本廢柴真如雲泥之別,一個真的價值投資者不會輕易落入圈套。)之後沒有再follow-up,只是06年及07年中大升時有再留意過,但不欲高追,沒有再研究。




與第一天然一樣,中國包裝都是一隻低PE,穩步增長,派息不錯的好股。由於工業股不是市場主流,中國包裝從來不是市場的集點。在大哥楊宗旺的第一天然爆破之後,這隻不起眼的工業股是否會有同一命運呢?  本廢柴在1076爆破之後已經點提572非常高危,由於本廢柴太懶,一直沒有將分析結果詳細記錄。現在整理一下當時的筆記,結合1076的模式,再重新分析一次。




第一天然爆破後發生的事件 (進行中)




2009年3月9日


- 第一個非執董跳船。第一天然爆破至今才跳船,真有義氣。


2009年2月27日


- 一間印尼銀行(PT. Bank Mandiri (Persero) Tbk)的香港分行向公司追11.3M港元的債。該銀行給予公司的credit facility為15M港元。公司正在跟銀行商討還款時間表。

本廢柴孤陋寡聞,未聽過該印尼銀行。 由於欠的是港元,估計是上市公司或者BVI公司欠的。 08年6月中期報告,扣除銀行貸款及中毒掉期損失,公司還有130M人民幣左右。看來應該與第一天然一樣,所有"現金"都在大陸的公司裏。
2009年2月10日 - 公司披露之前中國建設銀行(亞洲)股份有限公司向公司追1.25M美元的債。公司已經與建行達成共識,終止有關的法律行動。

2008年12月18日 - 第一天然爆破,公司出聲明說明除主席楊宗旺及第一天然主席楊宗龍為兄弟關係之外,兩間公司"毫無關係"。記憶中後來報紙發現中國包裝無論在香港及福清的地址都只是在第一天然隔壁,所以他們至少應該是"鄰居"關係。



基本資料



中國包裝(展鴻)在2003年6月27日上市 (招股文件),以HKD1.23配售17M舊股,發行82.8M新股,集資102M。上市時的風波可以參考新財經:展鴻控股 - 第千只港股上市驚魂。保薦人為美建證券 (Upbest group)(355)。有關美建證券的英勇事跡,可以參考:

 
證券及期貨事務上訴審裁處維持證監會有關暫時吊銷美建證券有限公司及美建投資有限公司 的財務總監及兩名董事的牌照的決定 http://www.sfc.hk/sfcPressRelease/TC/sfcOpenDocServlet?save=1&docno=07PR153
David Webb的Egana and Upbest (聯洲與美建)
 

集團的主要業務為生產及銷售包裝食品及飲料的馬口鐵罐,亦提供馬口鐵的塗黃及印刷服務。馬口鐵罐即是一般罐頭食品的罐及汽水罐等等,應該high tech極有限,進入門檻不高。




公 司的架構跟第一天然一樣。上市公司在開曼群島成立,擁有一家BVI的中間控股公司博旺企業有限公司,博旺再擁有福建福旺金屬製品有限公司。上市時公司的所 有業務均由福旺經營。公司在04及07年再設立山西展鵬金屬製品有限公司及四川展旺金屬制品有限公司擴充經營。另外還有數間用品途不明的BVI公司及香港 公司。




港交所或證監可否要求公司年報出Org Chart?? 經過多年,一般投資者根本沒法知道公司的架構。



股價圖(取自AAstock)



以下為上市至今的週線圖




572 8 yr chart




以下為3年週線圖




572 3 yr chart




雖 然見頂後大勢向下,但亦有不少反彈,(08年1月及4月),可能有不少無知散戶中伏。一般圖表派會在跌穿0.63左右逃走。2008年十月後,無視 1076爆破,走勢曾經轉好。未輸死的偽價值投資者或者圖表派可能會在此時買入。2月被追數後再度向下。由於兩度被追數,相信偽價值投資者應該已經賣出, 剩下莊家(如有)及賭徒。



 損益表



572 P&L




觀察:
毛利率持平,營業額增長補償中毒的損失,總體盈利略降。由於沒有同類的公司,很難證明公司的毛利率是否正常。 有時間的話可以對比廣南(1203)的業績,廣南生產馬口鐵,應該有一定啓示。 稅務費用正常,再看資產負債表,神奇地沒有發現Deferred tax,可能同應付稅項合併。由於應付稅項很少,即公司應該真的將稅款都繳交給中國稅局。 行政費用大增,可能是狂發認設權給員工所致。 總體盈利保持,但狂發新股及行使購股權令每盈利大降。
 

以下是多年的損益表匯總:




572 Historic P&L



觀察: 營業額穩定增長,毛利率非常穩定。 稅前盈利的比率不斷盈利下降。
基本上又是與1076非常相似,但股權攤薄得更厲害。




 


資產負債表

572 balance sheet



觀察:
預付租金80M,為買地之用,正常 AR增加及存貨增加,幅度大於營業額增加,但好像不算過份。 對營業額七億的公司而言,AP及存貨都比較少 保持高額凈現金,但扣除衍生金融工具後現金減少。 07年在市場大量吸水,似乎大多投資在固定資產。
仍然是AP及存貨的問題,再加上員工人數(見下文),相信營業額及部份AR很有可疑。

 

如果本廢柴要做假營業額,會有兩種可能性:

 

第 一種就是買貨的公司確實存在,不過買貨公司的老闆是老闆的友好或者老闆本人,所有發票,銀行記錄甚至出貨記錄(至於出的是甚麼貨,數量對不對是另一回事) 都是真有其事的,左手交右手,唯一真實的成本就是交所得稅及增值稅。第一天然可能就是用這個模式,由於主要是出口,增值稅的成本應該可以大大減輕(不過可 能真的要運幾櫃垃圾出境?)。

 

第二種就是虛構買貨的公司,只要偽做假的銷售文件,審計時寄回假的audit confirmation就可以,在中國,發票及增值稅會是一個問題。由於買家是"假"的,所以不會有人付貨款,AR會變得很大。德發的爆破,是源於大股東想"注資"消除假的AR引起。

 
現金流量表



572 Cash flow




無懈可擊。照理公司經營現金流已足以支付所有的資本開支及股息,絕無需要大規模集資,服毒等等。



員工人數



572 no_of_staff




可以直接用第一天然的評語。




1. 員工數目似乎太少。 由於沒有業務相似的公司,很難直接比較。由於主要業務為生產,除非生產過程非常自動化或者單價很高,員工數目應很難少於1000人。公司04年在山西開新 廠,07年在四川開新廠,投產了N條生產線,員工從04年起只增加33人。開一間新廠,後勤員工都可能要3-40人。可能公司有非常多員工都是臨時工,或 者員工與時並進,生產力非常高,所以公司大大增加他們的薪金,另見下面"楊生是個好老闆"一段。




2. 員工數目與營業額增長不對稱。04年到07年,營業額增加50%,員工增加10%。



有毒衍生工具



又可以直接copy 1076。




基本上572中的毒跟1076及1195一樣,在07年與德銀訂立掉期合約,從德銀先收取一筆現金(10M美金),然後再按遠期利率指數決定以後的浮動費用。詳情可以David Webb 的toxic derivative一文。




公司06年底淨現金270M,照理不需要服毒。




David Webb 認為中毒的公司可能在服毒時不了解自己吃的是毒藥。本廢柴則認為有些公司可能清楚知道服毒對自己有百害只有一利,該一利就是即時的現金。公司為甚麼需要現金?沒有人知道。本廢柴當然亦不排除楊生及所有中毒公司的CFO及CEO等等是傻仔的可能性。

 

另外,有可能德銀只是一個中間人,實際的對家可能是其他獨立甚至非獨立人仕。

 

派息 (取自經濟通)




572 Dividend




又可以直接用第一天然的評語。派息穩定,派息比率20%-30%。由於PE低,雖然派息比率不高,息率保持5%左右, 公司上市多年的總派息為85M左右。小楊生約持有35%股權,總收入30M。

 
資本開支



572 Capex




跟1076一樣,都是05年的資本開支減少,06-07年大增。從中國公司的註冊資本來看,除04年資本開支好像太多外,基本相符。集資額基本亦跟吸水額成正比。



集資記錄
 




572 Capital




幾乎每年吸水一次,總吸水266M。跟大哥的手法差不多,都有convertible notes (現在看來,大哥的所謂息票債券應該都是發給VP的),都是05年沒有吸水,都是有大量現金下集資。




04年及06年兩次配股都只是吸水17M及26M,實在太少。06年底公司淨現金270M,加上07年配股前公司已經服毒,收取德銀78M的首付款,照理不需要再配股集資。




06年發行非上市認設證,更是奇怪之極。如果需要資金,可以配股,發行(可換股)債券,可以銀團貸款。如果預期股價上升,可以高價配股,如果公司股價下跌,認股證肯定不會被行使。發認股證收那區區1.6M對公司的財政狀況完全沒有幫助。




對 於持有認股證的對家 ,如果公司表現好,可以行使認股證,分享經營成果,如果表現不好,只損失那1.6M。對展鴻的股東則相反,公司表現好,有人沖來與自己分錢,表現不好,自 己硬食。令股東贏粒糖,輸間廠,一間正派的公司沒有理由會這樣做。若要本廢柴估,原因十分簡單:〝出完之後炒起隻股,再行使認股證咪發達囉!〞斷估ABN 應該只是代幕後持有認股證,實際誰持有認股證則要問問小楊生。




結論就是,管理層一定有問題,如果管理層是迫不得已要這樣做,則公司一定有問題,我們沒有辦法知道為甚麼要這樣做,但無論如何,作為價值投資者,都不應該再持有。




不 過有問題不代表股價會跌,對陰謀論投資者而言,發行認股證代表公司有得炒,事實公司在07年股價果然大升至1.5x。不過直到現在,認股證尚未行使,當然 以後亦沒有機會行使。沒有人會知道為甚麼認股証持有人不在07年行使認股證。如本廢柴之流,至少會行使部份認設證收回成本。




題外話:東方表行(398)亦曾經在07年配售非上市認設證,結果股價亦大升,本廢柴如有時間將專文探討。




 


楊生是個好老闆



小楊生應該是一個不錯的老闆,在04至07年間,授予僱員(不包董事及管理層)的認股證達到91.2M股,公司只得450人,當公司有1/3人有認股證,平均每人有0.6M股認股證。大家可以想像一下路邊一個民工有50萬股香港上市公司認設証會是甚麼光景。




本 廢柴不知道現在發香港公司的認設證給中國的員工是否很平常,但隨便想一下就覺得很麻煩,首先要解釋給月薪一千幾百的民工窩輪是甚麼,要給員工開港股戶口, 員工要先匯港幣到港股戶口,要監察每個員工何時行使認股證,計清楚賺多少再代扣代繳個人所得稅。一般國際大公司為免麻煩,會structure成一個 shareless transaction,即行使當日即時賣出,再由中國公司將所得以工資方式給回中國員工。不知道公司有沒有交個人所得稅呢?




另 外,就本廢柴所知,認股證一般會作為員工的獎金發放,所以一般而言不會一年內發出多次。另外認設證一般都有vesting period,即要發出後要做滿一定年份才會正式授與員工。公司分別在2007年1月,2月,5月及7月(行使價0.67至1.36)不辭勞苦發出認股證 給員工,最後7月股價1.3x時那次足足發了39M認股證給員工,員工亦不負所託,在07年行使了34M的證股證,並且全數行使了1月及2月份發的認股證 (說明沒有vesting period),證明公司對員工確實很好。

 

可以想像公司應該要投放很多資源去進行這個購股權計劃。證明公司肯定十分重視員工,畢竟公司6億的營業額就要靠這幾百人支撐。(寫到這裏,開始頂自已唔住)

 

作為員工,除非想收息,行使認股權後應該會當日或很快在市場賣出,基本不會長期持股:

1. 對一個民工而言,cashflow應該是一個很大的問題。

2. 持有認股權,如股價升將可分享升幅,如股價跌穿行使價亦沒有損失,進可攻退可守,實在沒有必要行使認股權持有股票 。

 

問題是,公司的成交不多 (除了炒上配股的時候),作為員工,怎樣能確定行使購股權後的幾千萬股在市場上有人承接呢?

 

由於有忠實(本廢柴自已加上忠實二字)讀者要求,本來本廢柴還想研究"員工"行使購股權之前之後的成交,但恐怕又要研究三五七天,所以(或)會另文探討。第一天然亦有購股權的問題,但表面情況遠比公司正常。

 
相關人物 (大部份資料取自David Webb 的toxic derivative)



楊宗旺,集團主席,為已爆破的第一天然(1076)的主席楊宗龍之弟。有關第一天然爆破的研究,可參考本廢柴的第一天然爆破研究




唐耀安, 公司上市時的原始股東之一。華翔微電(1995)上市至今的財務總監,與其老闆林萬強一樣,是空手入白刃的高手。根據David Webb,唐生在公司02年7月以HKD2.65M買入21M 股,約為5.48% pre-IPO股份,該批股份在03年7月(1年後)按上市價計算,總值25.83M。唐生在04年2月禁售期滿後以0.81賣出15M股。




湯慶華,獨立非執行董事。浩倫農科(1073)的財務總監,相信必定認識IPO奇人董輝(見第一天然爆破研究)。



基金股東



照例不包括銀行,又是1076的熟悉面孔。

 

惠理基金 - 04年12月買入可換股票據,連本身持股共持有13.08%,07年8月持股降至5%以下。大戶出貨,愈出愈高,又全身而退。

惠理多年貫徹的價值投資,包括泰興,歐亞,海域,創維,再看看多年來曾經持股的公司 (其中不乏極品如修身堂),令本廢柴不禁想起天真嬌笑容滿面講好天真,好傻的偉論。

在網上找到一篇關於惠理投資超大現袋的文章, 又想起蔡東豪的文章,Hauman,當年壹週刊(有冇人有?),馬沙哥哥的文章,價值投資的路果然是孤獨的。




Concordia 披露1, 披露2- 07年3月持有公司5.28%,現在仍持有6.77%。此公司可能是莊家,或者是傻的。多年來只曾持有福清三寶(1076, 572, 565)。與UBS持股可能重疊,Concordia應該與565中的toxic convertible有關。




SFP Fund 披露1, 披露2 - 06年8月持有5.01%,08年4月持股降至5%以下。似乎又輸錢。這間多年亦只曾持有1076及572。可否炒左個fund man俾本廢柴做?

 

Galaxy - 07年6月持有5.33%,兩星期後持股降至5%以下。可能要輸錢。Galaxy為專炒拉圾股之基金,可以參考其持股。本廢柴認為其炒賣的100隻有99隻都是垃圾股

 

Penta Investment - 05年4月持有5.09%,06年11月持股降至5%以下。全身而退。Penta亦有炒垃圾股的傾向,可以參考其持股。以比率計算,本廢柴認為100隻有60隻是垃圾股。

 
08年至今的權益披露,
披露1, 披露2



數花(取自David Webb的網頁)572 CCASS
 

花紙比1076好,起碼大股東的股份(表面上)未有在CCASS出現。 令人奇怪的是再見1076事件發生之後十大持股總數沒有明顯的變化。只是在第一次追數後,十大持股總數降低了6%,反映大戶可能正在撤離。




另一個令人奇怪的地方就是2007年6月26日不在CCASS的股份只有24.29%。楊宗龍當時應有大約持有38%的股份。數字上最有可能代小楊生持有的是渣兜銀行,留意渣兜後來從十大持股中已經消失。

 

核數師

  

核數師由上市至今為Deloitte。畢竟為四大之一,相對有一定的保證。

 
結論


 

公司在很多方面跟第一天然非常相似 (所以本文寫得算快):
穩定增長的營業額,非常穩定的毛利率,不斷降低的淨利率。 AP及存貨比較低。 員工人數很少。 服毒自殺。 相似的基金股東。
 

今次新的手法有:
發行非上市認股證 巨量的購股權
 

本廢柴只是指出公司帳目的疑點,是否有問題相信只有楊生及核數師會知道。

 

本廢柴沒有水晶球,不知道以後的股價會怎樣,可能公司會好像超大現袋般浴火重生,又或者好像歐亞農業,爆破前有機會退出,又或者悶上三五七年,下次牛市後再大炒。然而,本廢柴想指出的,如果你是以價值投資為標準買入572,在以上的疑點解決之前,實在不應該再持有。當然,通常最後一個街外人沽出之後就會大升。
中國 包裝 572 研究 會是 是另 另一 一間 間第 第一 天然 大廢 廢柴 筆記
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=6629

誰會是中國的赫芬頓郵報

http://www.eeo.com.cn/2012/0818/232178.shtml

經濟觀察報 魏武揮/文 作為一個行業觀察者,我很注意一些IT類網站,比如36氪、tech2ipo、愛范 兒、極客公園之類的網站。最新冒出來的大概就是一個名為「虎嗅」的網站,是由幾個從傳統經管類媒體出來的人做的網絡媒體。和很多網站一樣,虎嗅會為它的註 冊用戶推送信息郵件,也和很多網站一樣,這些郵件裡包含著幾個標題、幾段摘要和幾條超鏈接——目的很明顯,希望拉著你回到它的網站。通常意義上,這類郵件 會被我本能地忽視掉,但有那麼一次我注意了一下虎嗅的郵件,發現它推送的幾個標題很對我胃口,隨後的幾次下來,虎嗅的郵件就不再被我標記為「垃圾郵件」 了。

其實,做一個ICP(內容發佈網站)並不是很難。從技術角度講,幾乎是入門級的技術門檻。《商業價值》這本雜誌索性拿著一套網上隨處可得的開源程序 架設了一個網站(其實就是個博客),我經常和人提到它:技術成本大概不過幾千的內容網站(考慮到域名費用和服務器託管費用),但由於內容的關係,這個網站 恐怕價值十數倍或者數十倍於它的技術成本。

虎嗅同樣如此。有人認為它不過是一個群博客:有多人參與寫作的博客站而已——唔,「而已」這兩個字未免太過輕鬆了。對於內容網站而言,技術選型之類 的事不是最重要的,重要的還是內容。雖然我一貫認為整個傳媒產業已經渠道為王,但對於單個媒體而言,依然是內容為王。這個道理就像賣飲料的總是飲料口味很 重要,但做超市的,想必會考慮市口之類的問題。內容網站去做什麼渠道是相當困難的事,做好自己的內容才是本分。虎嗅出道的時候,被稱為「1.0的逆襲」不 是沒有道理的,因為相對於web2.0而言,它的確更多的側重於傳統媒體式的把關人體系的內容生產。

那麼,什麼是內容?如何運營內容?

我一點也不懷疑赫芬頓郵報這個美國新聞博客給國內這些網站所起到的榜樣作用,這個網站可謂是名利雙收:2011年3月,AOL花了3個多億美元收購 了赫芬頓郵報;2012年4月,該網站則獲得了新聞界至高獎普利策獎的國內報導獎。赫芬頓郵報說白了也是一個群博客,但技術上的卑微一點都不妨礙它極高的 價值。

不過,赫芬頓郵報畢竟是美國的網站,全盤照收是肯定不行的。這家網站側重於news(新聞)和opin-ion(觀點)兩個部分,從它的網站陳述裡可以看出來:Big news and opinion。在我看來,news和opinion並不相同。

概括地講,新聞是要求「實證」的,而觀點則偏重於「推導」。我比較喜歡的一個比喻是歇洛克·福爾摩斯和他的哥哥邁克羅夫特·福爾摩斯的區別。在歇洛 克自己看來,他的哥哥的推理能力遠遠比他強,但由於邁克羅夫特只是喜歡坐在椅子上推理而懶得求證,故而並不能成為一個偉大的偵探——但這不妨礙歇洛克從他 那裡獲取靈感。我自己寫評論文章很多年,深知自己偏向於邁克羅夫特,而不是歇洛克。道理其實很簡單,倒不是我懶,而是實在沒有這個資源。

中國的具體國情是,網站要報新聞是要獲取新聞牌照的,而通常意義上,非巨型網站很難獲得這張牌照(傳統媒體的網站例外)。在中國,做一個news的 網站政策上不太現實,實際操作上也有問題:你哪裡來的那麼多人工去像記者那樣一一求證?更何況,被採訪對象如果聽說是某某報某某雜誌,可能還說兩句,聽說 是一個網站,被采的可能性大大降低了。

於是,長久以來,中國IT垂直類的獨立內容網站,要麼就是喜歡弄點小道消息,如果是長篇大論,基本上都是複製或者翻譯過來的(這裡有沒有版權問題另 當別論,但總之就不會是獨家了)。垂直類內容網站的歷史不短了,但IT類裡很難冒出頭來和門戶的IT頻道相抗衡。Donews一度藉著web2.0風頭很 勁了一陣子,但近來也頗有老態龍鍾之感。

這裡的關鍵是人的因素(Donews的衰落某種意義上也是因為主事者的離去)。人的因素分為兩層。較淺的一層是對文章的鑑別能力。說得難聽點,即便 都是複製來的,也知道哪個是重點要力推,哪個隨便掛一下就行了。這是比較淺層次的編輯活,鑑賞問題。而較高的一層則是對產業的洞察力,懂得寫評論,或者邀 請對的人寫對的評論(其實就是選題)。評論這個東西是可以坐在家裡寫的,但它考驗的其實是論者對下筆的這個公司乃至行業多年的觀察思考。

我個人傾向於中國這類網站做細分領域的行業評論。如果是公司評論,屬於微觀層面,靠得太近,需要極細節的證據去輔助,這已經和做新聞報導沒什麼兩樣 了。如果走到宏觀層面,就又有些宏大敘事,不是一兩千字能寫完的,而文章一長,在網上受到什麼樣的待遇,很多人心知肚明。以典型公司破題,進行中觀層面的 細分行業評論,是相當符合本文所提及網站的道路的。

這方面,國內的虎嗅和愛范兒(它主要聚焦於移動領域,特別是蘋果生態)已經有了些許萌芽,我也不得不說一句的是,假以時日,它們將是雜誌類的重要競爭對手。

(作者為知名博客It Talks博主)


誰會 會是 中國 的赫 芬頓 郵報
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=36486

蘋果與HTC達成專利和解協議,下一個會是三星嗎?

http://wallstreetcn.com/node/19809

知名科技博客Techcrunch刊文稱,雖然蘋果跟HTC達成為期10年的和解協議,但這並不意味著蘋果也會與三星達成類似協議。以下是原文摘譯:

美國當地時間11月11日,蘋果和HTC就專利訴訟達成和解:雙方撤銷訴訟,並簽訂為期10年的專利授權合同,專利授權範圍涵蓋雙方現有與未來所持有的專利。對雙方達成協議一事,HTC CEO周永明與蘋果CEO蒂姆・庫克均表示滿意,並且雙方均提到「創新」是未來的主要目標。但很多人不禁會問:這是否意味著蘋果在專利訴訟方面的強硬立場有所軟化?蘋果和三星是不是也會達成類似的協議呢?

來而不往非禮也

要回答這個問題,我們首先應該回顧一下自2010年3月蘋果向美國國際貿易委員會(ITC)投訴HTC侵權以來,雙方「你來我往」採取的重大行動。

先來看看蘋果公司。表面上看,蘋果確實取得了部分成功,包括延緩HTC產品在美國的發售、禁止HTC手機在美銷售等。但是9月份的時候,HTC曾警告說將通過專利訴訟,禁止LTE版的iPhone和iPad在美銷售。同時,蘋果宣稱為禁止HTC手機在美銷售,公司已累計花費約1億美元。更糟的是,7月份的時候,蘋果在英國也吃了敗仗,英國法院裁決HTC並沒有侵犯蘋果的四項核心專利。總而言之,蘋果在專利戰中並沒有收穫標誌性的勝利,但開銷巨大。

再看HTC公司,為反擊蘋果,該公司斥資3億美元收購了圖形處理公司S3 Graphics,因為S3公司正就其擁有的圖形處理技術,控告Macs、iPhone和iPad專利侵權。但去年11月ITC的一紙裁決,讓HTC的努力全部落空:ITC駁回了S3公司對蘋果的專利侵權訴訟。鑑於HTC公司的營收和淨利潤已連續四個季度出現下降,該公司不太可能能夠承受如此昂貴的錯誤。雖然蘋果在對陣HTC的專利戰中並沒有取得巨大的勝利,並且已經花費了約1億美元,但作為全世界最富有的公司,蘋果完全可以將這場戰爭繼續下去,拖垮已經日顯疲態的HTC。據此,我大膽猜測:HTC簽了一份「不平等合約」。

不會和三星和解

反觀蘋果和三星,你會看到完全不同的一幅景象:蘋果和三星在專利訴訟方面都取得了顯著的成果。相比HTC,三星顯然成功得多、盈利能力也更強,最近的季度財報不僅打破記錄更超出了分析師的預測。蘋果曾就專利事宜向三星提出和解協議,但被三星拒絕。不像HTC,三星完全有能力拒絕任何「不平等條約」。

蘋果的想法很明確:通過專利戰爭,降低安卓系統對OEM廠商的吸引力,最終打垮安卓系統;另外,打垮通過自主知識產權逐漸佔領市場的競爭者。蘋果與HTC和解,只能說明蘋果認為HTC是一個中立的競爭對手,並沒有完全倒向安卓(HTC積極推出Win8手機也證實了這一點),並且HTC已日顯疲態,並不對蘋果構成實質威脅。在為達到上述兩個目的之一的前提下,不要指望蘋果和三星或和其他競爭者也能達成類似的協議。


蘋果 HTC 達成 專利 和解 協議 一個 會是 三星
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=39744

海碩盃幕後傳奇—— 送報生變身百億身價物流大亨 韓國福: 一件事情不斷重複做, 最後就會是贏家

2012-11-12  TWM
 
 

 

從十五萬新台幣白手起家,韓國福一手創立的海碩集團,三十年間,成為全球汎太平洋航線裝載量排名第二大的企業。

身價百億元的他,在台灣卻相當低調,這位神祕富豪如何打造出今日成績?

又為什麼對網球如此鍾情,連續六年舉辦「海碩盃」網球公開賽?

撰文‧許瓊文

十月底,國內的網球迷一睹世界各國好手的風采,包括排名世界第四十二的澳洲選手葛洛絲、日本傳奇女將伊達公子、前大滿貫冠軍得主澳洲的茉莉克,剛拿下大阪公開賽女單冠軍的泰國一姊塔納蘇甘,以及詹皓晴、張凱貞等台灣新秀,齊聚台北小巨蛋拚球技。這些國際好手是來台參加「台北海碩盃國際職業女網公開賽」,海碩盃與LPGA高球賽是台灣兩大國際認可的體育賽事。

這項提高台灣能見度的國際網球比賽,背後的重要推手,就是海碩集團董事長韓國福。海碩盃從總獎金五萬美元,到現在十二.五萬美元的規模,創下台灣女網新高,韓國福的一路推動功不可沒。

雖說海碩盃在網壇名氣響叮噹,但一般人對海碩集團卻很陌生,因為它出現在體育版的頻率,高於財經版面。到底海碩集團是什麼樣的公司?韓國福這樣低調的神祕富豪,有著什麼樣的創業故事?

出身窮 發願出頭天報答養父母恩海碩是一家海空物流運輸集裝公司,全球有五十一家分公司,每年貨運量超過三十萬個貨櫃,集團年營業額超過百億元。韓國福接受《今周刊》專訪表示:「這個行業的正式名稱,應該是國際複合運輸事業體,有別於長榮、陽明等業者是港對港的運輸,海碩是直接把貨從客戶手中送到目的地。」世界最大的主機板供應商、第四大筆記型電腦品牌華碩,就是海碩最大的客戶,可以說海碩是華碩在世界打江山的好夥伴。

像海碩這樣的公司,在台灣高達六、七百家業者,但海碩不僅做到台灣第一,還在國際市場占有一席之地,「台塑加上南亞兩家,每年的貨運量也不過一萬個貨櫃,海碩每年則超過三十萬個。」韓國福說,海碩在汎太平洋航線貨運量排名第二。

海碩由於未上市櫃,加上韓國福行事低調,在台灣企業界的知名度反而沒有體壇高。鮮少人知道,如今身價百億元的韓國福,其實是從送報生做起的窮小子。

韓國福出身台北市松山區的眷村,因家中貧窮又排行最小,出生不久就被一對沒有小孩的軍人夫婦領養。「雖然是被領養,養父母依然對我很好,即使不富裕,但我是他們唯一的兒子,他們很寵我,總是給我最好的。」韓國福說,一直到長大,他才知道自己的身世。

小學時期的韓國福,成績總是全校排名倒數,他回憶:「排在我後面的都是智能障礙的同學,你就知道我成績有多差,每天被老師打。」當時,義務教育只到小學,初中必須參加聯考,成績差的韓國福,被學校老師要求不得參加台北市的聯招考試。

但是,養父的一個舉動,卻讓韓國福一夜長大。

「我親眼看到父親低聲下氣拜託老師,讓我參加台北市的聯招,看到那一幕我很慚愧,當下我發誓要靠自己,以後決不求別人。」韓國福說起話來,聲音低沉洪亮,中氣十足,可以感受到他不服輸的意志。

之後,韓國福求學一路順遂,成績都維持前三名,讀育達商職初中部半學期後,便轉到方濟中學初中部,最後以全校第二名畢業,並順利考上第一志願建國中學。

高中畢業,韓國福考上輔仁大學大眾傳播系,私立大學的學費並不便宜,韓國福的父親上尉退伍,當時的退休俸不過三萬元,一學期的學雜生活費就要一萬多元,父親為他繳完第一學期的學費後,對他說:「接下來,你要靠自己努力了,我們沒辦法供你學費。」雖然不知道自己未來要往哪裡走,韓國福卻有個堅定的信念,「要擺脫貧窮,讓父母親過好日子。」於是,他開始半工半讀的日子,每天半夜三點半起床送報,晚上下課後再兼差當家教,兩份薪水相加月領八千元,除了自己的學費、生活費,還用來貼補家用。

拚創業 十五萬元資金、五人小公司起家大學四年辛苦的送報兼差生活,成為韓國福未來創業的養分。「每天半夜三點半起床,靠的是意志力支撐,尤其是冬天寒流來襲的時候,後來創業遇到困難,回想那段苦日子都熬過了,就一點也不覺得苦。」韓國福說。

努力想要改善生活的韓國福,畢業後放棄《英文中國郵報》月薪四千元的工作,選擇薪水多六百元的吉連航運(已結束營業)。「六百元改變了我的一生。」韓國福開玩笑地說,當初因薪水考量進入航運業,從此改寫了他的命運。一年多後,他進入英商怡和洋行,當時薪水從五萬六千元一路升到六萬四千元。

頂著外商高薪族的光環,韓國福並不滿足於現狀。他觀察到當時台灣處於家庭即工場、大量出口外銷的年代,台灣廠商必須透過四大洋行,將貨物外銷到世界各地,「因為需求大、供給少,貨物運送的費用都被幾家洋行把持。」韓國福敏銳地嗅到商機。

憑藉著過去在洋行的工作經驗,不到三十歲的韓國福決定創業,一九八一年他拿出十五萬元積蓄,先在台北市忠孝東路大樓裡租一間小辦公室,從五人公司開始,韓國福的太太曾祥娟管財務,也是創業的五人小組成員之一。

「我提供客戶便宜的價格,卻是更好的服務,在與四大洋行的競爭中,找到市場區隔。」很快地,海碩漸漸站穩市場地位。

創業初期,韓國福遇到的第一項挑戰,是合資的兩位小股東對他的經營方式有意見。當時公司正值草創成長階段,需要常搭機出差見客戶,股東總是挑剔出差費用太高,韓國福一氣之下,將兩位股東的股份以溢價近六倍的價格買下。「我將他們的股份買下來,從此不做合資生意。」韓國福的口氣有著不低頭、不求人的骨氣。

有遠見 建立大者恆大的規模經濟選擇好的時機點創業,除了帶點運氣,也要有足夠的能力與市場敏銳度,缺一不可,韓國福正是如此。

要建立市場口碑,就要提供良好的運送服務。韓國福深知,貨主將貨交給你,就是希望你能安全、迅速的把貨送到,「其他的應酬、關係都不重要。」因此,一個好的物流服務,在裝貨港、卸貨港兩邊都必須有一致的服務品質。

為了提供客戶運輸保障,韓國福一年有八個月在海外打拚,「就是盯著海外代理商把服務做好,把錢收到,順便拜訪客戶,當時很辛苦,但也培養出國際觀。」就近與客戶互動,韓國福看到全球的市場,他意識到海碩要跨出台灣。

「當別人只看到台灣本地的市場時,我已經在美國設立分公司,隔年到大陸設點。」一九九八年,是海碩成長的關鍵年,韓國福同一年在美國紐約、洛杉磯各設立一個據點,隔年又在大陸同時開設上海、深圳、香港等據點,接著東南亞包括泰國、印尼、越南、印度,都有海碩的分公司。

韓國福在市場未成形前,就已經嗅到趨勢變化,早同業一步布局。目前擔任公司總經理的曾祥娟回憶:「當時,建立海外據點很辛苦,人生地不熟,常被外國客戶大罵,每天我都要深呼吸一口,才有勇氣進公司上班。」走過布點的艱困期,海碩如今在全球總共有五十一個據點,點與點連成線,再交織成面的服務網絡,建立別人難以匹敵的競爭障礙,他說:「別人很難跟我競爭。」韓國福除了在拓點上很有膽識外,投資硬體設備更不手軟。韓國福投資上億元建立資訊系統平台,讓客戶可以隨時查到貨品出貨運輸的狀況,也能掌握最快的訊息。

由於業務往來而成為二十多年好友的東亞運輸總裁歐聖鐘,形容韓國福「是一條漢子」,例如貨物運送出了問題,韓國福總是二話不說,該賠錢給客戶的絕對賠,讓歐聖鐘佩服他的魄力與擔當。

重人才 帶人帶心激發員工創高績效闖蕩航運界三十多年,韓國福對外一直都相當低調,即使是公會的理事,他也指派代表人出席,只有一個場合例外,那就是每年的集團尾牙,他一定上台唱歌,全球五十一家分公司據點,他一定巡迴走透透,為的就是親自給員工鼓勵。因為他深知,企業經營能夠成功,最大的關鍵在「人」。

海碩紐約分公司總經理Anthony Fullbrook以自身為例,當年二十三歲的他,因為表姊的關係加入海碩,「在海碩經過兩年的訓練,我就被董事長派到紐約成立分公司,他交給我一張空白支票作為分公司的資本。」Anthony說,當時坐在飛機上的他,既興奮又緊張,初生之犢不畏虎,事後回想,他覺得韓國福也太大膽了,竟然將一張空白支票交給一個不到三十歲的年輕小伙子。

「信任」與「分享」是韓國福的兩大管理利器。Anthony記得在分公司成立一年後,業績大幅成長,韓國福竟主動將獲利的二○%發給他當績效獎金。韓國福對所有分公司的總經理,也都大方地給同樣的分紅,甚至隨著績效更好,比率更高。

韓國福的「捨得」、「敢給」,不是一般企業主做得到的,但他卻認為,「我用二○%保障我的八○%,這樣一來,分公司總經理自然更加努力,同時也為我剩下的八○%賺進更多。」篤信藏傳佛教的韓國福說,「得是福報,但有捨的能力,才是更大的福報。」在韓國福的領導下,至今海碩有超過四十位、二十五年以上資歷的員工,沒有一位離職的,這讓韓國福感到非常驕傲。

韓國福帶人帶心,讓所有人都願意把海碩當作自己的事業。美國洛杉磯分公司總經理Todd Lin說,有一次韓國福在美國的別墅隔壁失火,Todd緊急打越洋電話回台灣,問韓國福要不要先幫他撤離家中重要資產,沒想到韓國福只說:「幫我把全家福照片帶出來,其他都不重要,你們的安全最要緊。」當下Todd對韓國福敬佩在心,覺得這樣的老闆很難得。

而當美國九一一事件發生時,韓國福親自打電話給紐約辦公室的每一位員工,「大約有二十多人,他一一確定每個人都安全才放心。」Anthony回憶,韓國福對每位員工就像對自己的孩子一樣照顧。

最近公司有幾位主管得了癌症,韓國福眉頭也不皺一下,便承諾這些主管,「你們安心養病,無論病情如何,我薪水都照發,直到你們小孩工作的那一天為止。」韓國福的魄力與擔當,是員工願意努力用心的關鍵因素。

去年,韓國福剛過六十歲大壽,家人和員工精心幫他舉辦生日派對,員工還集資送他雕塑大師朱銘的作品,韓國福把它擺在辦公桌後方,記者訝異員工的大手筆,韓國福卻笑笑地說:「這樣你們就知道我對員工有多好。」做公益 舉辦運動賽事只為回饋社會韓國福經營事業有「要做就要做到最好」的拚勁,他贊助公益活動也不遜色,積極推動海碩盃成為國際級的網球大賽,就能看出他的決心與企圖心。

舉辦六年的海碩盃網球賽事,不只是韓國福回饋社會的作法,其實他與網球的結緣,是透過兒子韓駿鎧就讀三民高中體育班時,認識兒子的同學——台灣女網小將詹詠然。從此韓國福便開始資助詹詠然打球,也與網球結下不解之緣。

對待選手就像是自己家人一樣,韓國福不為出名,也不為打廣告,只是單純的希望台灣的網球環境能更上一層樓,培育出更多優秀的選手,也因此興起辦球賽的想法。

陪著韓國福走一趟海碩盃網球賽的後台,幾乎每一位選手都認得這位「韓伯伯」。年僅十九歲的台灣選手李花塵,見到韓國福便開心地稱他為「韓爸」。為了激勵這位十九歲的女生,韓國福用父親般的語氣告訴她:「只要這次的表現比上次進步,我就算你贏,要去哪裡玩,韓爸幫你出機票。」李花塵得到莫大的鼓勵,微笑點頭應允。

對韓國福而言,無論是國際複合運輸的本業,或是網球的公益活動,都要一年比一年成長、成功,就如同歐聖鐘對韓國福做了絕佳的形容,「英雄肝膽、菩薩心腸」。

韓國福

出生:1951年

現職:海碩集團董事長

經歷:海碩盃創辦人、英商怡和洋行業務員學歷:輔仁大學大眾傳播系家庭:已婚,育有三子一女

海碩盃

台北海碩盃國際職業女子網球公開賽(OEC Taipei Ladies Open),自2007年起每年固定舉辦,為台灣年度代表性的國際體育賽事。2012年賽事升級,總獎金提高至12.5萬美元,成為全球首站被WTA(國際女子網球協會)認可的挑戰賽。

海碩集團

成立時間:1981年

負責人:韓國福

資本額:台灣公司資本額950萬元主要業務:海運承攬運送、國際複合運輸企業規模:51家分公司遍布全球,包括在美國、中國、日、韓、東南亞、歐洲等地大城市,每年貨運量超過30萬個貨櫃。

主要客戶:華碩

「物流大亨」韓國福語錄

一、人與人相處要有三分:「緣分」,讓兩個人相遇;「情分」,兩人互動所產生的感情;最後便要守「本分」,才能讓關係長久維繫。

二、一件事情,不斷重複去做,做到最後就會是贏家。

三、不用怕把財富分享給別人,因為「取」是能力,「捨」需要的是智慧。

四、市場景氣有好有壞,惟有強者可以改變環境,最壞的時機也有賺錢的機會。


海碩 碩盃 幕後 傳奇 送報 生變 身百 百億 身價 物流 大亨 韓國 一件 事情 不斷 重複 最後 就會 會是 贏家
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=39839

以史為鑑系列(二)—— 中國消防(會是天廣消防的明天嗎?) 小魔心

http://xueqiu.com/2624890751/23789576
中國消防(原名萬友消防)於2002年在香港創業板上市,曾經輝煌過,在06年股價達到了1.16元,但隨後出現了明顯的一波下跌,在經歷了08年的金融危機後,最終走上了價值毀滅的道路。本篇的目的主要是以史為鑑,留作後期作投資參考。
查看原圖查看原圖

從整個行業的發展上來看,近年來,隨著國民經濟的持續、快速發展,城市化進程的穩步推進,固定資產投資的高位運行為我國消防行業的高速增長提供了客觀需求;另一方面,各級政府對維護社會安全和消防的高度重視,消防監管體系的逐步完善,國民消防安全意識的提高則為消防行業的發展提供主觀動力。同時,由於我國現階段社會整體火災防禦能力滯後,消防產業發展水平還不能滿足經濟社會的快速發展與不斷擴大的社會防火和滅火需求,消防產業面臨著巨大的發展空間。未來幾年,我國消防行業發展機遇良好,慧聰網預計整個行業的年增長率將達到15-20%,消防產品行業的年產值2010 年將超過600 億元。

但目前總體上看消防行業企業眾多,企業產品單一,其原因是:2003 年之前我國實行的是審批制,實行生產許可證制度,每一種產品需有專門的許可證方可生產,多數企業只能取得一種或少數幾種產品的許可證,向外省銷售還需當地的准銷證,各區域形成相對封閉的市場,從而導致各區域市場均有一定數量的企業存在。

加入世貿組織後,從2001 年開始,消防行業逐步取消行政審批制,建立市場准入制,有實力的企業開始跨區域經營,業務範圍逐步覆蓋到全國各地,消防行業的局部競爭演變成全國性的競爭,使得整個行業呈現出企業眾多、產品單一、市場分散的特點。

根據天廣消防的招股說明書來看,目前市場有競爭力的主要有福建天廣、廣東勝捷消防企業集團、南京消防器材股份有限公司、上海金盾實業集團、廣東平安消防設備有限公司以及中國消防企業集團控股有限公司。

主要公司和主要產品見下表:(選自天廣消防招股書)
查看原圖查看原圖
但是就這樣一家擁有兩項國家一級設計及安裝資質的公司,一家擁有國內四大產業基地的公司,一家業內少數幾家能夠提供一站式的消防服務供應商,如今卻是非常的慘淡。這不得不讓我們進行思考,也值得為我們借鑑。

首先,我們來看中國消防02年至12年主營收入上的變化。

查看原圖查看原圖
在主營收入上,公司從01年至08年得到了飛速的發展,尤其是公司在04年收購四川消防之後,主營收入基本上就翻了一倍。但是到08年之後,由於碰到了金融危機,導致收入急劇下降。
查看原圖查看原圖

具體來看,公司的主營業務分成三大部分:銷售消防產品、實施安裝服務和維護保養服務。其中銷售消防產品是和政府相關;安裝服務是和建築相關;維護保養則是和單位維護意識和經費相關。具體01年至12年,三大業務變化如下表格:
查看原圖查看原圖
1、銷售消防產品上,公司很明顯在09年出現了大幅度的下降。這表面上看,是和政府的採購有關,但實質上,很公司的經營失誤也有很大的關係。比如,公司在04年收購了一家貿易公司,用來進口消防產品,然後轉內銷,或者是出口外銷。但是公司剛開始做出口時,3C的認證並沒有拿到,因此錯失了一些機會。而進口內銷上,政府更願意採購國內的產品。導致公司不得不在08、09年對貿易公司進行商譽計提損失。其次,各地方的競爭環境非常殘酷,往往有銷量但會失毛利。這一點可以從稍後的毛利率的變化上看到。
查看原圖查看原圖
2、實施安裝服務上,公司明顯是在10年出現了下降。實施安裝服務和建築密切相關。由於國家在10年開始實行房地產國10條,導致新開工面積、房地產投資的增速出現了下滑。還有一個原因來源於壞賬的大量產生。由於行業競爭異常激烈,公司一方面降低價格,一方面墊付資金,使得應收賬款大量增加。08年金融危機後,應收賬款形成了逾期賬款、壞賬,公司不斷對壞賬進行計提。這也就導致了09年後,公司在發展該業務上,不再像之前那麼激進。除此之外,公司原本報以厚望的消防網絡監控系統沒有得到發展。因為國家對此沒有明確的硬性規定。這也導致公司後期變賣了該業務的部分股權,失去了控制權。
查看原圖查看原圖
查看原圖查看原圖
查看原圖查看原圖
3、維護保養服務上,業務的波動非常大,這部分收入是非常不確定的,完全取決於建築或者企業的意識。
查看原圖查看原圖
其次,我們來看公司毛利率的變化。

實際上,消防這個行業的競爭異常激烈。公司要搶市場的份額不得不進行價格戰。而新產品的推出也很難扭轉整體毛利率不斷下降的趨勢,同時新產品仍有被模仿以及難以推廣的風險。比如公司在07年收購了一家北京公司,做泡沫減火劑,但後來推廣遇到了阻礙。公司毛利率的走勢完全就是一部血淚史。
查看原圖查看原圖
再次,剛性費用佔比上升。

由於公司規模擴大,營銷費用以及剛性成本必然會出現上升。然而主營業務卻遇到了困難。這就導致了分銷開支以及行政開支/收入的比率上升,這也意味著企業的經營效率出現了下降。
查看原圖查看原圖
最後,落在淨利潤率上,就是一個悲劇。
查看原圖查看原圖那為什麼06年會是公司股價的拐點呢?

我想有可能有兩部分的原因:
原因一、公司06年中季度報出現了10.58%的下降,全年出現了38%的下降,這在當時是比較意外的。
查看原圖查看原圖原因二、有可能在於經營性現金流出現了負增長。主要是在營運資本變動,問題還是出在應收賬款上。
查看原圖查看原圖
綜上,小弟不才,總結下得到的經驗教訓。

1、消防行業雖然看上去很美,但實際上很暴力。由於歷史原因,2003 年之前我國實行的是審批制,形成了區域性的地頭蛇,毛利率普遍會比較高。從2001 年開始,消防行業逐步取消行政審批制,建立市場准入制,形成了全國性的競爭格局。然而競爭異常殘酷,全國性企業為獲得市場份額打價格戰,這就導致了收入增長,毛利率下降的現狀。換而言之,行業內競爭激烈,企業對下游議價能力弱。

2、公司為激進戰略付出了慘重的代價。這表現在兩個方面,一個是在戰略上出現了失誤。比如貿易公司,北京一家做泡沫減火劑公司、部分產品以及網絡監控系統。公司原本想通過多元化產品來提高自身的競爭力以及穩定毛利率。但往往會因為政策的關係,需求引導的關係,造成經營上的失敗。另一方面,為搶佔市場,應收賬款大幅度增加。一旦宏觀經濟出現問題,就會不斷計提損失。

3、對天廣消防的借鑑。毛利率控制的情況,但估計從長期趨勢上,下降或許是必然的。推銷費用以及剛性費用上升或許也會成為趨勢。這時需要關注主營收入的變化。最後必須緊盯應收賬款,一旦出現應收賬款大幅度增加,則需要留意經營性現金流的變化。
以史 史為 為鑑 系列 中國 消防 會是 天廣 明天 小魔 魔心
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=55326

為什麼錦江之星會是最賺錢的經濟連鎖酒店?

http://www.iheima.com/archives/48944.html

淨利潤額第一,原因之一是錦江之星控制了開店速度,保證了較高的入住率,但它犧牲的是市場份額。2008年,錦江之星的客房佔有率為10.85%,2012年下降到了8.54%。雖然擴張變慢,但這也使得客房出租率保持在84.43%的高位。

如家2012年虧損2680萬元,一方面是由於快速擴張,新店入住率有待培養;另一方是在經濟不景氣的情況下,在入住率降低的同時,單間客房貢獻的營業收入額也在下降,並且房租、人工、水電快速上漲,侵吞了大塊利潤。經濟型酒店目前的成本壓力非常大。

這意味著,經濟型酒店想要繼續依靠自身發展擴大規模變得越來越難,可一旦放慢擴張速度又面臨被競爭對手搶佔市場份額超越的危險,每個季度交給投資者的財報會變得難看。

未來,單純的規模擴張模式的可持續性將越來越差。經濟型連鎖酒店已經到了必須設法提高內控管理能力、加強產品附加值的階段。行業內幾大寡頭相繼開始拓展中高端市場。

啟示一:單純的規模擴張不可持續

在過去10年的快速發展期中,經濟型連鎖酒店經歷了三次競爭:第一次是高價爭奪物業,結果導致物業成本(即房租成本)虛高;第二次是低價促銷、拼價格;第三次是現在的通過搶加盟商快速圈地。

在經濟連鎖酒店中,錦江之星開業最早(1997年),且加盟策略最激進,2012年錦江之星的加盟店數量佔比達到了72%,而如家、七天、漢庭這一比例也都超過了50%,分別為54.68%、63.42%、55.07%。

加盟要收取加盟費、管理費、訂房費等一系列費用,加盟比例高,意味著更多的穩定收入,這直接導致了各大經濟型酒店不約而同大張旗鼓地發展低成本加盟店。和公司需支付成本開設的直營店相比,加盟店完全依靠加盟商投資,且加盟店的虧損不計入上市公司的財務報表,單店每年可為公司提供30萬元左右收益。

經濟酒店單店的客房數在100間至120間,自營店和加盟店算在一起,單間客房1年能給酒店貢獻的利潤,7天是1319元,漢庭1539元,錦江之星2893元。由此可以看出錦江之星的高加盟率是其高利潤的重要原因。

但靠加盟店的快速圈地,也產生了很多問題。經濟型連鎖酒店的核心競爭力是標準化下的規模效應,而靠加盟店快速擴張,雖然短時間內圈佔了地盤,但加盟店的開業標準、採購、服務與質量,都需要品牌總部來監管。

但互相搶佔地盤之下,品牌標準嚴格則有加盟商流失或被競爭對手搶走,降低標準則有害品牌的長期價值。經濟型連鎖酒店本身的快速擴張已經導致很多問題,而更快速的發展和更不可控的加盟店,會讓這些問題進一步放大。

未來,單純的規模擴張模式的可持續性將越來越差。經濟型連鎖酒店已經到了必須設法提高內控管理能力、加強產品附加值的階段。行業內幾大寡頭相繼開始拓展中高端市場。

啟示二:多品牌,中檔酒店成為新戰場

排名靠前的經濟連鎖巨頭紛紛推出了自己更高定位的新品牌,打入中端經濟酒店市場主意的意圖相當明顯。

漢庭(華住)推出的全季品牌、如家的和頤品牌、格林豪泰的格林東方品牌、橘子酒店的橘子水晶品牌,經濟連鎖巨頭們的這些新中檔酒店品牌都已有示範門店。其中以漢庭(華住)的全季品牌開出的門店最多,已經達到了37家,房間價位在300元至400元,其他經濟連鎖的中檔品牌店還都在10家以下,而外資巨頭洲際酒店集團的中檔酒店品牌智選假日已開了33家店,同樣值得關注。

錦江的中檔酒店佈局也在快速進行中,並已推出了中檔酒店雙品牌戰略。價位在300元至500元的品牌白玉蘭已經開出6家門店,另一品牌錦江都城下有兩個子品牌,錦江都城商務定價和白玉蘭一樣,為300元至500元,更高端一點的是500元以上的子品牌錦江都城經典品牌。錦江之星計劃在3年至5年內開業100家錦江都城和白玉蘭。

2013年4月,錦江宣佈出資7.1億元收購時尚之旅的21家門店,將其改為錦江都城品牌連鎖。時尚之旅酒店系萬達廣場綜合體的配套商務連鎖酒店,可以充分享受萬達廣場優越的地理位置和完善的商務配套,優勢突出。除這21家門店外,錦江都城品牌已有6家門店已在改造中。

一般商務活動需要的高標準客房、有限的餐飲、會議等設施會出現在錦江都城品牌的門店中,其他星級酒店中冗餘的奢華設施則不會出現,這能有效提升酒店的性價比。

相比較而言,錦江都城的經典系列對物業品質和地理位置的要求相對較高,數量會比較有限,在未來3年至5年開出100家門店的發展計劃中,錦江都城經典系列預計僅佔到20%左右,而商務系列將成為錦江都城品牌攻城拔寨、實現快速擴張的主力產品。

為什麼 錦江 之星 會是 是最 賺錢 經濟 連鎖 酒店
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=74222

如果紙媒死了,誰會是最大的受益者?

http://www.iheima.com/archives/49223.html

「紙媒將死」的聲音從互聯網新聞興起以來就一直不絕於耳,尤其到了移動互聯網時代,智能手機的普及更使得新聞閱讀變得隨時隨地。醒目的標題、生動的圖文加上智能的算法,新聞在省略了排版、印刷和派送等一系列漫長過程後,也讓用戶所讀取的內容變得越來越準確。

 艱難的紙媒

2009 年 4 月,美國《基督教科學箴言報》停止出版紙質日報,轉而專注於自己的網絡版報紙。該報創刊於 1908 年,在美國乃至世界都頗有知名度。而今年 8 月初,亞馬遜 CEO 傑夫·貝索斯收購了另一家美國老牌嚴肅大報《華盛頓郵報》,也在業內引發軒然大波。據美國審計聯盟的調查,北美的 210 家報紙雜誌中已有超過 87% 在手機和平板電腦等移動平台上發佈了移動端 App。許多傳統紙媒的數字版訂閱用戶量逐漸超過紙質版,電子訂閱的收入也漸漸超過廣告收入。肇始於 19 世紀的主要依靠廣告來支撐的傳統報紙經營模式已經受到嚴重挑戰。

相比於各種新聞閱讀 App 對資訊的即時呈現,紙媒的新聞從記者寫作到讀者閱讀之間存在著今天看起來「非常巨大」的鴻溝。當新聞記者瞭解到某一事件後,從奔赴現場採訪,再到寫作、編輯篩選、定版、印刷、派送,前一天的新聞往往要到第二天才能看到。而且對於沒有訂閱報紙的讀者來說,還必須自己去報刊亭購買,更不用說在隨身攜帶和尋找自己感興趣內容時的不便。

目前國內紙媒的內容創作者的收入與其稿件的傳播率並不是嚴格的正相關關係。以大多數報紙為例,記者的文章會按照字數、類別、質量等方面來打分,最後根據這個分數來確定記者的收入。然而這個分數的高低並不是直接由新聞被多少人讀過、評論過來衡量,而是由報紙的編委來確定。也就是說,記者的寫作並不純然是讀者導向,某種程度上來說還必須滿足編輯的喜好。


其實新聞一直沒變,作者和讀者也沒變,變的只是渠道而已。在古代,州府的榜文就是新聞;工業革命以後,報刊應運而生並成為一門獨立的產業;而到了信息革命正深入進行的今天,新聞的載體也必然會經歷徹底的變化以更加適應傳播和閱讀。在張一鳴看來,明後兩年中國的紙媒生存就會發生巨大變化。從目前的產品形態來看,至少在未來的數年時間內,移動端成為主要的新聞閱讀終端會成為一個必然的趨勢。

傳統媒體轉向網絡新聞的最大動因無疑是自身的生存和發展問題。互聯網化的新聞至少能夠帶來這樣幾點改變:

大幅降低運營成本。紙張印刷、發行派送是紙媒開支的大頭,而在互聯網中,它們只不過是幾無送達成本的信息字節。互聯網媒體是真正的輕資產運營。

機器取代人工編輯。我在《沒有「人」的雪球要如何滾下去》當中已經詳細交代過這一點,原本需要編輯來完成的選稿、推薦、糾錯等工作完全可以依靠機器算法來實現,其工作效率無疑比人工要高的多,同時投入的成本也比人力低得多。

更加精準的廣告投放。不同於報刊廣告廣撒網式的宣傳,依靠算法進行個性化推薦的新聞閱讀應用可以通過分析用戶的閱讀習慣,來計算出更可能是用戶所需要產品的廣告,最大程度避免商業化運作與用戶體驗的衝突。


如果說所謂新聞業的變革只是把文字從紙張搬到網上,那麼這其實是沒有多大意義的。如前文所說,內容創作者的收入並不是與其內容的傳播率、影響力直接掛鉤,讀者對內容的優劣沒有直接投票權,話語權掌握在編輯手中,同時他們決定著讀者的品味。不過形成這種機制的一點重要而不可否認的原因是,人們無法對報刊上的內容傳播進行即時監控,哪篇文章看的人最多、哪篇文章反響最好是難以知曉的。然而在互聯網則擁有諸多的客觀全面的評定標準,比如常說的 IP、PV、跳出率等。這就使得新聞的 ROI 變得可衡量,能夠以類似於廣告投放的 CPA 方式來計算作者(記者)的報酬。新聞的好壞和作者的收入是用戶說了算。

與此同時,「大眾」媒體的權力被新型渠道消解的同時,未來會有更多「小眾」媒體湧現出來。它們的目標受眾不再是社會大眾,而可能更是專注某個更加細分的領域的某一群人。目前來看最具有代表性興起的就是科技媒體:專注科技互聯網領域;內容的眾包模式;寫作方式的高度自由。而以互聯網和移動互聯網為傳播載體,小眾媒體可以以較低的成本進行運營。相信今後在科技領域之外,必定還會有其他具有相同專業知識和興趣愛好的人聚集到一起組建新的媒介組織。當然,這其中已經有不少個人作者借助新渠道發出自己的聲音,不乏有人借此達成變現。對於作者來說,低成本高效率的渠道能夠讓他把更多的精力放在內容創作上面,人的價值和創造力因此而得以凸現。


如果 紙媒 媒死 死了 誰會 會是 最大 受益者 受益
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=74510

解讀習李的「超級緊、超級鬆」政策 李克強會是另一個朱鎔基嗎?

2013-08-26  TWM
 
 

 

中國經濟到了非調不可的時候,但改革的每一刀都會動到盤根錯節的既得利益者。

習近平、李克強在秋季三中全會,將端出什麼菜?

中國今年「經濟異象」不斷,先是六月爆發銀行拆款利率飆升至三○%,出現前所未見的錢荒危機;然後有廣東省長朱小丹、河南省委書記郭庚茂、河北省委書記周本順等大省一級領導集體進京,向財政部哭窮、尋求財政支持;七月底,國務院總理李克強下了緊急命令,派遣審計署官員進駐全國各省市政府,展開史無前例的特別查帳行動。

這些訊息讓各界認為,新上任的國務院總理李克強正在收緊銀行融資管道,戳破地方政府債務與房地產泡沫;但令人跌破眼鏡的是,新的領導一面收縮銀根,大肆批評前任總理溫家寶在金融海嘯後提出的四兆元人民幣財政刺激方案造成泡沫,自己卻又提出一連串金額更大的財政刺激方案。

一面收銀根 一面大手筆撒錢中國近期推出的擴大投資方案,累計金額已經超過十兆元人民幣,是溫家寶財政刺激方案的兩倍半;其中光是城市軌道交通就給了四兆元人民幣,次級城市的「棚戶區改造」給了二兆五千億元,空氣汙染與水汙染給了三兆七千億元,鐵路後續投資也有七千億元,還要外加數千億元的「資訊服務產業」的補助方案。

這還沒完,國務院獨厚上海市政府,給了令人眼珠子掉下來的二五○○億元人民幣的特別貸款。香港《南華早報》在八月十二日報導,農業銀行與上海市政府簽訂全面戰略合作貸款合約,針對「上海自由貿易區」以及「上海重點國際旅遊度假項目建設,特別是迪士尼樂園」,給予相當於一兆四五○○億元新台幣的巨額貸款,這是中共建國以來,國家銀行對地方政府最大的一筆貸款,撒錢的手筆,空前闊氣。

還有,管理證券市場的證監會也卯足了勁,在七月十二日宣布,將外資專業投資機構投入大陸股市的QFII︵合格境外機構投資者︶額度,一口氣提高到一五○○億美元,並且讓海外中資回國的RQFII︵人民幣合格境外機構投資者︶制度,擴大在新加坡、倫敦的試點。中國到今年六月底實際批准的QFII額度,不過四三四億美元,這回一口氣拉高到一五○○億美元,而且大陸媒體還大膽預測,「未來QFII額度將可達到二兆至三兆美元」的規模;似乎,大陸已經敞開大門,再也不怕「敵對勢力的外資」進來炒作中國股市。

最能代表李克強經濟調控「冷熱兩極」現象,是上海股市與創業板表現。以大型國企與金融業為主的上證指數,今年頻頻演出破底危機,但是以中小型民營企業為主的創業板,指數卻從去年底收盤七一三點一路上漲,到八月九日最高來到一二一九點,指數漲幅高達七一%。「克強經濟學」的受惠與受害者,市場已經告訴我們答案。

經濟政策出現「超級緊、超級鬆」的異象,政治上也同樣呈現特緊特鬆的雲霄飛車現象。

反貪腐等政策震盪 讓所有人神經緊繃反貪腐是去年十月中共十八大會議之後,大陸政治運動的主軸,搞到官員們不敢應酬喝酒,吃飯只能五菜一湯。負責黨紀的紀委會更雷厲風行抓貪官,至今已經抓了六名省部級以上的高官;而香港媒體則報導說,過去八個月遭到調查與雙規的貪腐官員,總數已經飆破四千人。

十八大之後,習近平提出「黨的群眾路線教育實踐活動」,在去年十二月四日中央政治局會議提出改進工作作風的八項規定,今年四月十九日起進一步要求用一年的時間,學習並且實踐「群眾路線教育」活動。這是十幾年來極為罕見,直接由國家主席發動的政治運動,運動本身蘊含濃厚的左派色彩,讓人聯想起多年未見的政治整風。

雖然政治上出現罕見緊縮,但是中共史上最大的貪腐案件,鐵道部長劉志軍受賄、濫用職權案,在七月八日北京中級人民法院一審宣判「死緩」(死刑,緩刑兩年,若緩刑期間未再犯,則自動減為無期徒刑)。雖然官方媒體大肆宣揚此一重罪判刑,但是,判決書上劉志軍的受賄金額,卻大減到只剩下六四六○萬元人民幣。

劉志軍只貪了六千萬元人民幣?他在鐵道部每年掌控六千億元的投資,身邊出事的白手套,山西富商丁書苗母女涉及的金額就高達一千八百億元人民幣,被稱為劉志軍左右手的鐵道部副總工程師張曙光,被查出在洛杉磯有三棟豪宅,在美國與瑞士有二十八億美元的存款。

劉志軍身邊白手套的貪腐金額都如此了,媒體也曾曝光據說是紀委會清查的貪腐清單,說劉志軍有三七四套房產、八億元人民幣存款,以及股票、頂級招待所會員證、酒店股權、海外存款、古董名畫數百件等,涉貪金額也是天文數字;不料在一審判決書中,竟然大幅縮水到剩下六千多萬元人民幣。不同於官方媒體強調「死緩」,海外媒體則認為劉志軍明顯是被高高舉起、輕輕放下,因為政治考量而獲得輕判了。

一連串雲霄飛車似的政策震盪,讓所有人的神經緊繃到極點,既擔心經濟崩潰,又想在龐大的刺激經濟政策中海撈最後一票;在津津有味貪看腐敗官員權色八卦的同時,又擔心自己被捲入下一場雙規風暴;知識分子與網民們為李克強提出的「優化金融資源」,「穩增長、調結構」的改革拍手叫好,卻又擔心高調的改革受到壟斷家族勢力反噬;即使是華爾街的投機大鱷、投資銀行家們,一邊高聲看壞中國前景,卻也擔心大陸惱羞成怒、引爆與美帝玉石俱焚的災難。

而且,緊張的情緒不會舒緩,特別是在預定於十月初召開的中共「三中全會」(第十八屆中央委員全體會議)之前,習近平、李克強與中共黨內的各大派系,必須不斷折衝,為未來五年的改革方向定調,政治路線的鬥爭、利益的取捨、權位的安排,還會讓緊張情緒繼續升高。

過去三十年,中共新領導換屆的第一次三中全會,都會推出重大的政策綱要,作為未來五年的施政主軸,例如一九八四年第十二屆三中全會,確定擁抱改革開放的《中共中央關於經濟體制改革的決定》。

今年習李團隊新官上任,中國經濟又走到必須轉型的十字路口,不只外界高度期待,習李寶刀必須出鞘,否則未來必然淪為弱勢執政,時間的急迫性與改革的取捨,存在極大的壓力。

從這樣的高度來分析,我們才能取得鳥瞰的視野,看清楚習近平與李克強一連串令人停止呼吸的政策急轉彎背景,以及未來可能的變化。

拆除地方債務地雷 是大挑戰從八月中旬北戴河會議結束,到十月初召開三中全會之間,還有一個半月的時間,中間有一次非常關鍵的政治局委員會議,必須確認三中全會的時程與議題。現在看來,李克強將會緊抓「穩增長、調結構」的軸心,處理地方政府債務危機、推動金融自由化,將金融資源從鋼鐵、造船等產能過剩領域,轉移到有效率的新興產業。而其中最大的挑戰,就在地方政府債務危機的處理,一旦處理不慎,將會引爆連環的金融危機。

李克強上任之初,曾經責令審計署抽查了全國三十六個省市行政區的負債,六月十日公布統計結果,負債總額是三.八五兆元人民幣,這個數字出來時,大家還沒有感覺;但是,七月上旬美國底特律市宣布破產,金額是一八○億美元,剛好是審計署抽查三十六個省市負債的平均值,中國大陸有三百多個地級市,如果每一個都像底特律那樣負債累累,國家早晚垮掉!

知名經濟學教授郎咸平估算,地方政府的總負債餘額高達七十兆元人民幣,其中二十兆元是基礎建設的銀行貸款、再用地方政府融資平台借二十兆元,此外,這幾年暴增的銀行高利率理財型商品,有七兆元是被地方政府借走了,另外再用BOT的名義分期墊付民間五兆元,還要再加上社會保險基金虧空(挪用)十八兆元,總共七十兆元人民幣(約三四○兆元新台幣),已經高居大陸GDP︵國內生產毛額︶的一三五%。

降企業貸款成本 推金融自由化雖然中國沒有外債,還有四兆美元的外匯存底,不致因為地方債務的泡沫就爆發歐豬四國那種金融風暴,但是地方政府債務與房地產泡沫,卻可能導致銀行壞帳暴增,徹底摧毀大陸經濟發展基石。

目前所有的審計官員都在各省市查帳,未來兩周陸續出爐的報告,將成為李克強在三中全會推動重大改革政策的基礎,拆除地方債務危機的地雷,是攸關習李政權生死存亡的頭號挑戰。

在拆除地雷的同時,李克強也將繼續高舉「調結構」的大旗,李克強的經濟顧問群,包括國務院發展研究中心主任李偉、經濟學家林毅夫等人,都提出「雙軌制改革」的主張,基本上就是朝向自由化、去除壟斷、民營化的方向進行改革。

李克強上任之後,力推「上海自由貿易區」政策,給足政策優惠,讓自由貿易區內的匯率浮動、利率浮動、各式管制全面解除,只要資本額足夠就可自由申請設立銀行。

同時,人民銀行也踏出利率自由化的第一步,解除貸款利率下限的規定,讓績優企業的貸款成本可以大幅降低。金融市場的自由化,在李克強的手中算是跨出了一大步。

不論是抓腐敗官員,掐住地方勢力的銀根來拆除地方債務地雷,或是推動金融自由化,面對的都是盤根錯節、無比龐大的既得利益團體。習近平、李克強要做的每一項改革,都必須革除共產黨自己人的利益。

九○年代末期,當時的總理朱鎔基曾喊出:「準備一百口棺材,九十九口給貪官,一口留給我!」高調處理官員貪腐、地方政府與國企三角債、四大國有銀行壞帳,乃至一度危及中共金融安危的廣東國際投資信託公司破產案。雖然後人對朱鎔基仍然有正反兩極的評價,但是,中國過去十年強勁的經濟發展,的確是建立在朱鎔基打下的基礎。

如今,李克強高調舉起改革大旗,面臨的議題還是腐敗與泡沫,只是規模早已超過九八年的朱鎔基,李克強在秋季的三中全會到底能夠端出什麼菜?能不能推動實質的改革?或是在不斷的妥協之後淪為中看不重用的瓶花?幾個月來忽冷忽熱的兩極政治、經濟政策,能否找到平衡點?最終,李克強能否成為朱鎔基?

(本文作者為紐約大學金融碩士,曾任金控公司副總經理)

超級緊

透過不同管道不斷宣揚,溫家寶前總理的4兆元人民幣財政刺激方案導致泡沫現象。

2013/03

打擊銀行理財型商品,緊縮銀行承作、購買理財型商品的法規,導致利率上揚、中小型銀行資金緊俏。

2013/06

引爆銀行體系錢荒危機,隔夜拆款利率一度飆升超過30%。

2013/08/01

國務院審計署奉令進行特別審計,對全國所有省市政府進行全面的地方債務清查。

超級鬆

推動超過10兆元人民幣的經濟刺激方案,其中城市鐵道4兆元、棚戶改造2.5兆元、空氣與水汙染3.7兆元。

2013/07/12

外資投入中國股市的QFII額度,從目前的434億美元,暴增到1500億美元。

2013/08

農民銀行專案貸款給上海市政府,單筆高達2500億元人民幣。

中小企業創業板股價指數,創下1219點新高,指數年度漲幅高達71%。

走勢兩極化!

代表大型國企股與金融股的上證指數(上)不斷出現破底危機,但是以民營中小企業為主的創業板(下),今年卻已經大漲七成,正是李克強「調結構」的宏觀調控造成兩極化走勢的象徵。

解讀 習李 李的 超級 緊、 政策 李克強 李克 會是 是另 一個 朱鎔基
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=74566

什麼樣的公司才會是優秀的公司?《從優秀到卓越》裡的答案 新能源觀察

http://xueqiu.com/4487759906/25573949
前段時間清掉一些公司的股票,考慮重新開始,長線持有一些優秀的公司的股票,也希望能夠發掘到1~2支大牛股。最近一直在研究和挖掘。

當開始尋找的時候,一直在思考一個問題,什麼樣的公司才會是優秀的公司,優秀公司背後的本質是什麼?能夠持續創造高額利潤能夠持續給股東帶來高額回報的公司應該是什麼樣的?

以前一直認為是兩點:一是人才,二是創新。但這個太籠統,也完全沒有什麼依據。

這幾天把很多年前的一本書又翻了出來,《從優秀到卓越》,又仔細看了一遍,感覺吉姆.柯林斯給了我們很好的答案。這是他們團隊多年研究的結果,很多東西我也很認同,把一些核心的東西摘抄下來共享給「球友」。


全書概況為幾點:

第5級別經理人,先人後事,直面殘酷的現實(但絕不失去信念),刺蝟理論(三環內部的簡化),訓練有素的文化,技術加速器,飛輪與厄運之輪。
先看看下面的圖,可以很清晰的知道這一切:

要有對的和優秀的人,對的好的思想,好的行動和執行,當這些一點一滴的積累後就會如一個巨大飛輪意向不停的旋轉,最後爆發出來強大的動力。
查看原图
看一個公司,先一定要看人,也就是「訓練有素的人」,看看訓練有素的人的定義:兩點很重要:第5級經理人,先人後事。

1>   第5級經理人:

第5級經理人的特點:不愛拋頭露面、沉默寡言、內向甚至害羞,他們都是矛盾的混合體:個性謙虛,但有表現的非常專業,同時有堅定的意志。

這裡的經理人是指創始人或一把手,想想我們以前的誤區,那些侃侃談,在電視和記者面前表現的非常突出的傢伙成了吸引我們的注意力。

他們把領導人分為5個等級,一起來看看吧:
查看原图
每個卓越的公司必定曾經有一位第5經理人,他們除了謙遜和意志堅定外還有那些特點:

l         公司利益放在第一位

l         提前培養接班人

l         非常的勤勞

l         承擔責任,不埋怨下屬

l         更多的是從公司內部提拔而不是空降

我想,如何看一個優秀的領導人,應該有了一個清晰的答案。在當今的社會那些在領導崗位上經常玩的是高爾夫的,說自己因為知道放權和用人,一有問題就把責任推給下面的領導人我們應該也見多了,這樣的公司吸引我們,現在我們要小心了。

2>   先人後事

先人後事是指首先選擇定人,請進合適的人,請出不合適的人,並令合適的人各就其位,然後再考慮下一步怎麼走。

最好的團隊是:第5級經理人+合適的管理團隊,而不是1個天才+N個助手。

所以卓越公司特點除了先找到合適的人才(讓不合適的人下車),然後才決定將車開向何方外,對待人的問題上還有下面一些特點:

l         人力不是最重要的財富,合適的人才才是

l         在人員決定上嚴厲但不冷酷,不會把失業和重組作為鞭策僱傭員工好好工作的首要策略

l         在對待合適人才的問題上,講究你缺勿濫

l         一旦發覺換人勢在必行,立刻執行

l         招募傑出人才的目的是為了發展而不是為了「解決最大難題」

l         衡量合適的人選,主要是看內在性格和天賦,而不是專業知識、技能和背景。

再來看看什麼是訓練有素的思想,直面殘酷的現實和刺蝟理念又是什麼?


3>   直面殘酷的現實(但絕不失去信念)

直面殘酷的現實是不管遇到什麼困難,都堅信自己能夠最終獲勝,不管現實多麼殘酷,都勇敢面對,並具有與之對抗的素質。

卓越公司是怎麼面對殘酷的真實的現實的:

l         創造一個好的文化氛圍,讓大家有無數的機會被傾聽,這樣最終的事實就將被聽到

l         領導多提問,少要求答案;團隊要有對話,有爭執,不要強制;做徹底的時候分析,不相互指責;把信息轉化為無法忽視的信息。

l         堅持一定會成功的信念,不論多大的困難,都要勇敢面對殘酷的現實。


4>   刺蝟理念(三環內部的簡化)

什麼是刺蝟理念,就是簡單,集中和專注的理念。

刺蝟理念又轉換為簡單的三環概念,也就是三個方面的綜合,你對什麼充滿熱情,你能在什麼方面成為世界上最優秀的,是什麼驅動你的經濟引擎。

看下面的三環圖:
查看原图
刺蝟理念是一個非常好的判斷標準,卓越的公司和平庸的公司一看就知道:

l         清楚自己什麼特別出色,什麼最不出色,知道自己改做什麼,不該做什麼

l         如果不能把核心業務做成世界上最優秀的,那麼其他一切美好的期望都是扯淡

l         找到給你帶來最大的利潤和現金的地方

l         基於刺蝟理念的三環制定戰略目標,而不是聲張虛勢。

看到這個後,對那些還在看到什麼好都想做,搞什麼亂七八糟的多元化的公司的股票趕快扔掉吧。對那些既想搞製造業或電器,又想搞房地產,又想搞金融或銀行的公司繞道走吧。

最後來看看什麼是訓練有素的行為,訓練有素的文化和技術加速器又是什麼?


5>   訓練有素的文化

什麼是訓練有素的文化,訓練有素的文化是指專業的素質和合理的制度加上創業精神,而不是一味的野蠻生長,官僚的或等級深嚴的制度流程。當訓練有素的文化和企業家精神結合起來才是成長為卓越公司的法寶。

看看相關的組織結構情況,如下圖:
查看原图
在一起看看訓練有素的文化的詳細情況:

l         訓練有素是在堅持刺蝟理念的基礎上,持續改進,願意放棄一起違反刺蝟理念的東西。列出該做的和不該做的,並嚴格遵守。

l         建立的是一種在一定框架下實現的自由和責任的文化,一方面要遵守制度,一方面在框架制度下的自由

l         員工的自律性高,願意全力承擔責任,看起來呆板單調,實際員工都非常勤奮的工作,有執著的進去精神。

l         把員工規範為自律的人,按訓練有素去思考,按規範做事

我們就很好理解了,投資的時候,當看到混亂的公司制度流程和懶散的員工的公司及官僚等級,不是制度說了算的公司而是領導說了算的公司,我們都應該非常的小心。

6>   技術加速器

技術不是全部但非常重要,輕率的依賴技術是一種錯,不把技術列為重要的因素的更是一種錯。要正確認識技術,要以刺蝟理念為基礎,看技術是否可以促進發展,技術應該是發展動力的加速器,而不是創造者,牢記。

如何深刻認識技術,一起來看看下面的內容:

l         對於任何技術,最關鍵的是這種技術是否可以直接服務於公司的刺蝟理念,如果可以,趕快率先使用,否則,可以忽略。

l         避免對技術的盲目狂熱和追趕潮流的做法,要精心挑選技術,成為這些新技術的先驅

l         把技術當做發展勢頭的推動者,而不是創造者

l         勇敢面對技術變革,冷靜對待,而不是被動和恐懼

l         任何行業,技術永遠不是一家公司卓越或衰落的主要根源

l         正確認識「從爬行到行走到奔跑」的正常規律,技術變革也不例外

7>   飛輪和厄運之輪

依據刺蝟理念,朝正確的目標堅持不限地推動飛輪朝同一個方向旋轉,飛輪會積累動量,最終實現突破,實現從量變到質變的飛躍。

成功總是在正確的道路上不斷堅持的過程中悄無聲息的到來。

總結下來,

卓越的公司一定是有合適的領導人和團隊,有好的企業文化,知道自己該幹什麼不該幹什麼,知道把什麼事改幹好,什麼事應該放棄,同時堅持不懈的朝正確的方向努力的公司。

投資其實有時需要先拋開財務數據去看看投資公司的人和事的情況,那樣才能看的更清楚!
什麼 樣的 公司 才會 會是 優秀 從優 秀到 卓越 裡的 答案 新能源 觀察
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=76724

施振榮回鍋求突圍翁建仁會是宏碁最佳救援投手?

2013-11-18  TWM
 
 

 

撰文‧林宏文、顏雅娟

十一月五日晚間,新北市汐止的天空中飄點細雨,大批記者媒體魚貫地踏入宏碁總部,腳步顯得匆促而混亂,直到踏進宏碁會議室內,空氣中瀰漫一股感傷的味道。

八點十五分一到,宏碁董事長王振堂在前、營運長翁建仁在後,兩人迅速走入會議室,閃光燈啪啦啪啦地沒停過。記者會一開始,王振堂拿起桌上的麥克風,一個深呼吸,壓抑著內心的激動,緩緩開口:「這幾年連續虧損,我感到非常遺憾與抱歉。」在宏碁待了三十二年,王振堂一路從底層攀上權力的最高峰,但在謝幕的這一刻,臉上藏不住的哀傷,「接下來,需要更有能力的人,帶領宏碁脫離困境。」短短的幾段話,讓王振堂的苦澀全溢了出來,眼睛不知是疲倦或感傷,布滿血絲。

這是王振堂無比感傷的一天,兩年前好不容易從宏碁前執行長蘭奇(Gianfranco Lanci)手中奪回大權的他,或許怎麼也沒想過,他自己會是以這樣的方式交出權杖。連年虧損的巨大壓力,逼得王振堂不得不負起責任下台,改由翁建仁接任,自明年一月一日生效。

然而,翁建仁接手執行長、宏碁創辦人施振榮主導變革委員會,這樣的組合,能夠扭轉宏碁頹敗的局勢嗎?

不改舊腦袋,

就算換掉蘭奇也無用

多數人都知道,近年PC廠面臨轉型危機,這不是宏碁才有的問題,而是所有PC廠共同面對的大難關。但在艱鉅環境裡,還是不乏有人交出亮麗成績,聯想是如此、華碩也是如此,相反的,宏碁卻苦吞百億元虧損,凸顯出宏碁經營的瓶頸。

一直以來,宏碁都是重視性價比的品牌,主要從技術與產品出發,然而,這樣的策略在過去五年裡,面臨到極大挑戰,「性價比固然重要,可是iPhone、iPad出來之後,現在的消費者更在乎創新度。」一名NB業的高層坦言,要如何做到讓消費者買單,才是現在PC廠抓破頭都找不到答案的難題。

這麼說吧,宏碁從二○○○年到二○○八年,大幅地享受了NB起飛的甜美果實,宏碁將經營主力放在通路布局,而這也是蘭奇所擅長的。

只是,隨著PC產業江河日下,宏碁多品牌策略宣告失效,這次更為了認列捷威、佰德等品牌帶來的無形資產減損,提列九十九.四三億元的虧損。

「這些過去,都是Jim(翁建仁的英文名)有參與到的。」宏碁的老員工嘆了口氣,看著宏碁上、又看著宏碁下,多少宏碁人感慨在其中。

蘭奇離開宏碁有多久,翁建仁接手就有多久,宏碁內部人士都清楚,雖然王振堂身兼董事長與執行長,但新產品規畫、研發等細節,都是掌握在翁建仁手裡,「但這一年來,宏碁有做出什麼成績嗎?坦白說,連我們自己都知道,沒有。」宏碁內部人士忍不住嘆氣。

一位曾與翁建仁合作過的供應商說,「Jim的危機意識不足,關心的層面也比較局限,他會埋首在宏碁自家的產品裡,但不太關心競爭對手的動態,如果由他接CEO,宏碁的國際視野及競爭力可能會有隱憂。」業界人士更直言,「翁建仁是老宏碁人,若只是近親繁殖,宏碁不可能有翻身機會。」走不出PC藩籬,

只會更弱化

對比宏碁今年才大刀闊斧發動變革,其他PC廠的轉型早在前兩年便已啟動,像惠普將重心轉往伺服器,戴爾專注商用市場,華碩抓住「變形」產品,就連聯想董事長楊元慶都訂出「三步走」的超車路線圖,就是希望追上三星、蘋果的腳步。

過去,我們多以NB市占率來評價PC廠的產業排序,宏碁的競爭者依序為聯想、惠普、戴爾及華碩,如果將平板、智慧型手機的移動平台加入計算,以「PC+平板電腦+智慧手機」的統計數量來看,前三名則分別是三星、蘋果及聯想。

這告訴我們一件事:敵人已經不一樣了!

細看聯想的「三步走」策略,就為迎擊大環境的變遷。楊元慶的第一步,便是成為全球最大的PC廠商,聯想已連續兩季達到這個目標;第二步則是成為全球最大的「PC+平板電腦」供應商,目前聯想排名第二,僅次於蘋果。

至於第三步,楊元慶希望聯想成為全球最大的「PC+平板電腦+智慧型手機」供應商,以聯想集團在這三項產品的市占率排名全球第三,前方還有三星與蘋果。

在這場競賽上,有一項非常關鍵的能力,那就是移動互聯網上的布局。

事實上,即使如聯想創辦人柳傳志都不得不承認,在移動互聯網這塊,聯想的布局已有落後,「但未來用社交做業務,甚至跨足到貸款及銀行業務,都是聯想想做的事。」柳傳志說。

回頭看宏碁,儘管近年宏碁也力圖跨入智慧型手機,翁建仁更讓嫡系子弟兵、宏碁全球運籌中心前總經理甘博隆,主導行動運算產品,去年宏碁大張旗鼓地推出Win 8平板等產品,甘博隆的角色就相當吃重,被視為新生代的明日之星。

但甘博隆在去年底遭撤換,轉任王振堂特助,內部人士透露,「是Jim親自動的刀,主要是他認為甘博隆不再適任。」宏碁內部人士都知道,甘博隆是翁建仁一手栽培,卻又親手將他拔除,內情絕不單純。

沒了甘博隆之後,儘管宏碁力挽狂瀾,今年初更與聯發科攜手,推出低價平板電腦,都是希望在這些宏碁不擅長的領域,有所突圍,只是成績有限。宏碁若想克服這個難關,只能靠合作或購併,快速彌補弱點,從這個角度來看,宏達電或許是不錯的對象。

就在王振堂辭職的同時,宏碁也決定增資一.三六億股,換算過來約占宏碁股本四.八%,對照目前施振榮個人持股約二.六四%,倘若單一股東吃下所有現增股權,將一躍成為宏碁最大股東,也為宏碁引進策略夥伴埋下伏筆。

施振榮、黃少華回鍋,能找回昔日榮光?

隨著王振堂下台一鞠躬,施振榮也以宏碁變革委員會主席之姿,與宏碁開國元老黃少華一同回鍋,在宏碁每次的變革中,施振榮的角色尤為關鍵。不過,相較於二○○○年底宏碁、緯創分家,當時施振榮才五十六歲,一手發動再造,讓宏碁又得以有十年榮景。

如今,施振榮已年近七十,體力、耐力都是一大考驗,這也是為什麼施振榮的妻子葉紫華被問到施振榮回鍋時,她很不捨地說:「他身體都這樣了,我怎麼會贊成?」一位資訊業大老就直言,宏碁是跨國企業與國際品牌,要發動變革,除了宏碁創辦人黃少華外,需要加入更多不同領域的人才,透過不同專長、不同領域及國家地區的背景,才能讓宏碁跳開既有思惟,真正脫離險境。

雖然目前由翁建仁接任執行長,但業界不少聲音認為,這是因為施振榮目前口袋尚無人選。環顧國內業界,要能找到扛起宏碁執行長重任的人選,並不容易,最可能還是需要從外部去尋覓合適人選。

過去宏碁的十年榮景,正因在適當時機用了蘭奇,讓宏碁爬上全球第二大電腦品牌的位置。現在處於關鍵時刻,要找到一位能夠救火的執行長,自然不是一件容易的事,施振榮也只能讓翁建仁暫代,未來在引進策略夥伴後,可能會再進行更換。

不論如何,王振堂的下台都是好的開始,宏碁向來是講究「問責」的企業,即使如王振堂這樣的老宏碁人,做不好也得負責下台。執行長做不好就換人,代表企業知錯、認錯,並與過去的錯誤做切割,這是任何改革前的必要工作,絕對值得鼓勵。

但在「問責」之後,如何能改革成長,才是艱鉅任務的開始。就像施振榮寫給三十六萬名股東的公開信中所說,變革需要時間,希望大家多給宏碁一點時間,看來宏碁的股東們只能更耐心等待了。

翁建仁

出生:1958年

現職:宏碁全球總裁,明年元月接宏碁執行長經歷:宏碁資訊產品全球運籌中心總經理施振榮回鍋,能讓宏碁再翻身?

1992-2000年 2000-2010年 2013年階段 一次再造 二次再造 三次再造起因 美國購併失利,導致虧損宏碁規模過大,造成管理困難 PC產業衰退,多品牌策略失效發動者 施振榮 施振榮 施振榮變革手法 分散式管理架構 品牌、代工分家 有待觀察變革成果隔年轉虧為盈,帶動獲利連續三年成長80% 宏碁專注品牌通路經營,登上全球第二大NB品牌 有待觀察

整理:賴筱凡

施振榮 回鍋 突圍 翁建 建仁 仁會 會是 是宏 宏碁 最佳 救援 投手
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=82741

互聯網「淨身」:下一個會是誰?

http://www.infzm.com/content/100301

一場名為「淨網」的專項掃黃打非活動,甚至連新浪這個門戶大哥也作為屢教不改的反面典型上了央視,讓一眾互聯網公司噤若寒蟬。

淨網行動並不是第一次,與2013年相比,這次的打擊面有所縮小,但打擊力度更大,持續時間也從兩個月延長到七個月。

「年薪20萬、五險一金、多項福利補助,每天的工作就是面對電腦識別色情淫穢網站。」據光明網和新華網等權威官方網站報導,2013年4月,北京某網絡安全公司在智聯招聘網站發佈了上述招聘廣告。招聘的是「首席淫穢色情鑑定官」——俗稱「鑑黃師」。

2013年的這個「鑑黃師」招聘廣告更像是互聯網公司的一次自我調侃、自娛自樂和自我炒作。但在2014年4月13日啟動(將持續到11月)的掃黃打非「淨網2014」專項行動開展以來,互聯網公司紛紛自查自糾,刪除黃色等不良信息,對「鑑黃師」的需求真正變得迫切。

「淨網」行動啟動半個月以來,一些「老虎」級的互聯網公司被查處。涉及到的公司包括快播、新浪,以優酷、搜狐為代表的幾乎所有視頻網站。其中快播和新浪是內容涉黃被調查,而優酷和搜狐則是被要求下架一些熱門美劇和自制劇。

跟往年掃黃打非最大的不同在於,這是掃黃打非活動首次將主戰場定位於互聯網,而且採取的是「嚴打」式的高壓掃黃政策。4月24日的中央電視台《焦點訪談》欄目,在曝光新浪涉黃時引述了一個專家的觀點:過去更多是行政處罰,這次是創新性引入了刑事處罰手段,即雙罰。

一時間,互聯網圈風聲鶴唳。

連環令殺向情色生意

一週之內,兩份通知,分別擬吊銷新浪的兩個許可證。如果這兩證被吊銷,就意味著新浪將失去小說、音樂、視頻、遊戲業務。

「終結者」,深圳快播科技有限公司CEO王欣4月16日晚在微博上發了這三個字。這一天,快播科技宣佈啟動商業模式轉型,將清理低俗內容與涉盜版內容,轉做原創內容。

快播被稱為「男人的看片神器」。據新華網報導,通過蘋果應用商店下載了快播軟件,除了常規的視頻搜索外,還有一個名為「推推」的選項,只要按住一個按鈕便可進入一個名為「推推房間」的聊天室,通過推送自己終端裡面的視頻便可以觀看其他網友的共享,除少量常規電影外,大部分網友共享的均為色情影片。此款軟件的搜索區還可搜索到大量盜版以及禁止公映的影片。

4月16日,就在快播宣佈「從良」的同一天,中國最主要的門戶網站之一——新浪網收到了一份來自北京市文化市場行政執法總隊(北京市「掃黃打非」辦公室)的行政處罰告知書,決定對新浪公司擬吊銷其《互聯網出版許可證》。

此時新浪掌門人曹國偉正在美國忙著新浪微博上市的事情。第二天,4月17日,新浪微博正式在美國紐約納斯達克上市。上市當晚,曹國偉表示,微博上市後,新浪的發展有三個方向:更加移動化、更加視頻化、更加垂直化。不過,此時新浪視頻已經成了掃黃打非的目標。

4月19日,曹國偉在微博上發了一組紐約街頭復活節的彩蛋的照片。他還去看了看寶馬的一款新車樣車,說自己很震撼。

此時的王欣也在美國,心情看起來不如曹國偉。他在新浪微博上發了一首《領悟》的歌詞:「以為自己會哭,但是卻沒有。我只是怔怔望著你的腳步,給你我最後的祝福,這何嘗不是一種領悟。」有些員工跟帖說:「老闆不哭,站起來,加油」。

但轉型並未讓快播免於掃黃風暴的衝擊。4月22日,深圳市快播科技有限公司發表聲明稱,上午確實有警察來快播瞭解一些情況,但公司運營正常。

曹國偉在美國逛街的輕鬆狀態也沒有持續太久。就在警察進駐快播的第二天,4月23日,新浪收到了北京市文化市場行政執法總隊受國家新聞出版廣電總局委託向新浪送達的《北京市文化市場行政執法聽證告知書》([2014]1號、3號),擬吊銷新浪《信息網絡傳播視聽節目許可證》。

4月24日,第二份通知到來的第二天上午,新浪在其首頁刊發《致歉聲明》,承認新浪讀書頻道原創小說連載、新浪視頻頻道播客欄目部分內容存在涉嫌傳播淫穢色情信息的問題。並將原因歸結為對部分內容把關不嚴、疏於監控。新浪稱對於網絡主管部門給予的嚴厲處罰,認真執行,決不推諉。

當晚,中央電視台《新聞聯播》和《焦點訪談》兩檔欄目播出了新浪涉黃事件。北京市文化市場行政執法總隊相關負責人在接受《焦點訪談》採訪時說,新浪讀書頻道二十多部涉黃作品,營業額五十多萬元,有的長達五百多章,有的點擊量數百萬。讀者裡很多是未成年人。新浪靠色情賺錢的方式,一是靠點擊量增加廣告收入,二是付費章節的利潤分成。

不過,到目前為止,新浪網站首頁底部依然有《互聯網出版許可證》和《信息網絡傳播視聽節目許可證》——這「兩證」依然是尚未被吊銷的「擬吊銷」狀態。

艾媒資訊CEO張毅認為,如果這兩證被吊銷,就意味著新浪將失去小說、音樂、視頻、遊戲業務。作為門戶網站,新浪的內容只能是以轉載為主。

下一個會是誰

張朝陽此話一出,沒過幾個小時,當晚搜狐王牌自制劇《屌絲男士》就被要求下架。

就在新浪涉黃登上了《新聞聯播》後一天,4月25日,優酷、搜狐視頻等國內視頻網站,按照國家新聞出版廣電總局的要求,下架了《生活大爆炸》、《傲骨賢妻》、《海軍罪案調查處》、《律師本色》等美劇。其中搜狐視頻獨播的《生活大爆炸》是熱門王牌美劇。

據《法制晚報》援引知情人士的消息透露,此次禁播部分美劇是「掃黃打非·淨網2014」的專項行動之一,接下來還將會有一批英劇、美劇被相繼叫停。

很多互聯網人一開始都低估了淨網行動的烈度。事實證明,他們過於樂觀了。

搜狐獨播的王牌美劇《生活大爆炸》被要求下架後,搜狐老闆張朝陽在4月28日的搜狐一季度財報會議上稱,這幾部劇的下線只是個案,並不代表廣電總局在美劇總體策略的變化。他說,搜狐視頻主要想通過《屌絲男士》以及一些其他的自制劇,以一種更貼近娛樂和貼近80、90後年輕一代的方式來製作歡樂的內容。

但張朝陽此話一出,沒過幾個小時,當晚搜狐王牌自制劇《屌絲男士》就被要求下架。

「淨網」利劍四處揮舞之下,互聯網圈都在猜測,下一個被查者可能是誰?

有微博用戶爆料說,在新浪微博上,除了蒼井空,很多日本知名男女情色AV演員的微博都被禁言了。據網易科技的記者實測說,沖田杏梨等人微博確實一度打不開。不過,目前這些微博都能正常打開,沖田杏梨4月28日發微博說:「哎呀,復活了。」引來上千人的評論。

不過在沖田杏梨的微博裡,很多粉絲留言確實「很黃很暴力」。

2013年,很多互聯網公司都去日本請來拍攝情色影視內容的AV女優給自己的公司年會助陣,有的公司甚至找來日本AV女優獎賞給優秀員工「一日使用權」。這在2014年估計是不可能了。

一些虛假信息更是讓業內人士戰戰兢兢。

比如有傳聞說,一些遊戲公司收到通知,研發遊戲的時候,不能再出現敏感部位,泳裝、短袖和短褲以及比基尼等服裝,遊戲中男女角色之間不能有任何身體部位的接觸。據著名遊戲網站17173報導,一些網遊公司雖然沒有接到通知,但卻將上述新聞信以為真,要求員工加班修改圖片。

另一些網遊公司則下架了一些開放式樣的時裝。比如,4月30日,《笑傲江湖OL》運營研發團隊將一些可能被監管者認為比較裸露的遊戲時裝下架。這些衣服是遊戲裡的商品,可以購買,名字很夢幻,如「冰雪羽衣」。

受「淨網」行動影響,影視動漫、手游、互聯網內容、服務提供商等國內A股市場板塊近期紛紛下跌。4月25日,影視動漫板塊指數跌幅1.91%、手游跌幅1.34%;互聯網內容、服務提供商等一些主要公司的跌幅在4%-6%之間。

在美股市場,自新聞聯播播出新浪涉黃後,新浪、樂居、網易、搜狐、噹噹網等公司股價都有小幅下挫。因為一些互聯網公司已在有做空機制的美股上市,在投資圈裡甚至引發了一小波做空的高潮。一位投資人士告訴南方週末記者,他的打算是先做空某家公司,「再去舉報他們涉黃」。

從打「蒼蠅」到打「老虎」

相比2013年,2014年的淨網行動打擊面有所壓縮,但打擊力度很大,而且持續時間更長,從兩個月變成了七個月。新浪在2013年的淨網活動中就受到過兩次懲罰,按照執法者的說法,新浪屬於屢教不改。

淨網行動並不是第一次。實際上,相比於2013年的行動,打擊面有所壓縮。

2013年的淨網行動是從3月份到5月份,主要打擊對象是網絡文學、網絡遊戲、視聽節目網站、門戶網站、移動智能終端應用程序平台、在線視頻播放軟件、網絡資源下載工具、論壇、貼吧、博客、微博客、社交網站、搜索引擎、網絡硬盤、即時通信群組。雖然打擊的面比較廣,但是主要查處的是一些「蒼蠅」。

2014年的淨網行動重點是網站、搜索引擎、應用軟件商店、網絡電視棒、機頂盒等,打擊力度很大,而且持續時間更長——從去年的兩個月,變成今年的七個月。

實際上,新浪在2013年的淨網活動中就受到過兩次懲罰。按照執法者的說法,新浪屬於屢教不改。正因為此,新浪這次終遭《新聞聯播》點名批評,成為掃黃打非的典型。

一些網站則率先表態積極配合。比如,看書網、瀟湘書院、紅袖添香、網易讀書頻道、搜狐讀書頻道等均在首頁發佈公告、致網友等表明態度,開展自查自糾。一些文學網站則選擇在掃黃風口浪尖直接關閉都市、言情類頻道進行自查。這些網站暫時還沒有出現在被查處的名單中。

網易、搜狐等網站的讀書頻道更是嚴格按照要求自查。不僅將鄉村類作品全部下架,官場文近期也不推薦。檢查範圍可謂十分細緻:從標題、封面、簡介、章節名、正文內容(含VIP章節)都做了自查。但凡發現有失身、亂性等內容,即刻刪改。

據各地掃黃辦網站信息顯示,專項行動開展之初,一般是由各地的公安網監部門指導本地網站、論壇等互聯網單位全面清理涉黃違法信息。同時,網監部門通過日常網上巡查、群眾舉報等多渠道開展線索摸排、通過深度研判後,聯合治安等部門進行打擊。

此外,網下清查行動也同步開展,著重以中小學校園周邊出版物市場為重點。《人民日報》的評論說,很多未成年人到網吧,看完黃色信息,再通過社交網絡尋找一夜情等服務。

北京市網信辦第一時間通過駐網站聯絡室組織重點網站召開專項行動部署會,並對各網站頻道負責人進行約談,要求立即開展自查自糾,主動清理。同時動員由114名未成年人家長組成的「媽媽評審團」,舉報互聯網站、搜索引擎、移動客戶端上的不良信息。

「領導小組」亮劍

這是2月27日中央網絡安全和信息化領導小組成立以來的第一次「亮劍」,有望改變中國互聯網「九龍治水」的分散管理格局。不過,不少公司都盼望著執法能夠更加公開透明。

互聯網實驗室創始人方興東對南方週末記者分析說,新浪受罰標誌著中國互聯網治理進入一個全新的階段:這是2月27日中央網絡安全和信息化領導小組成立以來的第一次「亮劍」。中國互聯網正式結束了過去「九龍治水」的多部門交叉管理階段,開始進入領導小組統籌頂層設計和基層行動的新階段。

此前,中國對於互聯網的管理是「九龍治水」的分散管理格局,這一直被認為是信息安全領域監管薄弱的重要原因。

「互聯網業界和網民們遵紀守法的意識需要根本性的提升,互聯網公司的管理思路也必須更換腦子了。」方興東對南方週末記者說,新浪受罰事件具有明顯的警示性和導向性意義。不管你喜歡與否,懷念與否,從過去「九龍治水」時代到新的「領導小組」時代已經是大勢所趨。

事實上,如今世界各國都加強了網絡的監管。比如美國自1996年以來,先後通過了《通信內容端正法》、《兒童在線保護法》和《兒童互聯網保護法》等法律,對色情網站加以限制。

根據《兒童互聯網保護法》,美國的公共圖書館必須給聯網計算機安裝色情過濾系統,政府對建立網絡過濾技術系統提供資金支持,以防止未成年人上網接觸「淫穢、兒童色情和傷害未成年人的露骨描述」。

在方興東看來,中國並不缺乏類似的監管法律和制度,缺的是統籌解決問題的頂層設計。

如今的中國互聯網行業有個說法,認為四分之一的互聯網行業GDP靠情色低俗等內容來拉動。方興東說,這樣的說法並不為過。但要解決這個問題,不是互聯網公司能完全做到的。

「這是社會系統工程。尤其在互聯網2.0和3.0時代,大量用戶上傳內容等行為發生。光靠互聯網公司自律是解決不了色情內容氾濫的。」方興東對南方週末記者說。

實際上,對於淨網行動,不少執法對象也是有苦不敢言。在他們看來,對於執法者來說,至少可以做到讓執法更加公開透明。

一位要求匿名的某視頻網站高管對南方週末記者表示,廣電部門要求下架美劇,從來都不做具體原因的解釋。具體到這次的美劇下架,他難以理解的一點是,在視頻網站的美劇被下架的同時,《冰與火之歌:權力遊戲》等美劇4月27日卻在央視開播。 

互聯網 互聯 淨身 一個 會是 是誰
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=97933

【案例】騰訊的核心競爭力會是什麼?

http://www.iheima.com/thread-4595-1-1.html
我決定在國外出差的最後一晚晚點休息,在酒店靜靜的認真的回答這個問題。我儘量客觀的負責的回答,不憤青,不炫耀,不攻擊,用樸實的語言。只代表我個人的思考,不代表公司。
  
騰訊最出名的是PC端的即時通信(IM),有一種普遍的認識是IM(用戶關係鏈)是整個騰訊競爭力的基礎,平台和核心。在PC互聯網端的後續出現的很多產品,特別是一些細分市場的產品(由其他公司先發),騰訊通常能夠後來居上。這一點也最為人詬病。主要批評是兩點:1.依賴綁定 2.扼殺新興公司
  
我之前服務的公司是微軟,和騰訊非常非常相似,也是構建一個巨大的平台,然後在後續的新興領域不斷超越已領先公司(從Borland,到Wordperfect,到Netscape),被詬病的點也極其類似:1.依賴綁定 2.扼殺新興公司
  
因為這些,我非常認真的思考過這個問題。我有一個想法,算不上結論,只代表我目前的考慮:有些公司,他們的產品模式決定了商業模式,尤其是平台性產品公司,注定是先期在搭建平台的努力和投入,在後期的應用上才得到回報。在微軟做DOS, Windows的時候,為了贏得一個平台的努力和所冒的風險,如果只算當時Windows本身的回報也許會是不值得的。因為平台產品市場基本是一個零和遊戲,你賭整個公司在上邊,做不贏就消失。如果只算那個平台產品本身的收益,聰明生意人都不會投資的。那麼冒了巨大風險而萬幸成功的企業,所有的努力將會這個平台後續應用的回報獲得,因為這是之前的努力的回報的一部分,屬於分期還款加利息。舉一個不恰當的例子,一個從藝20年終於成功的名角兒,拍廣告30分鐘掙100萬。如果單從這回報看,是不公平的暴利。但是事實上,商家購買的是角兒的影響力,這影響力是之前20年不停積累的結果。也就是說這100萬從他20年前就開始掙了,這30分鐘只是最後的兌現。
  
同樣的道理,也適用於騰訊的IM。算上當時做IM,無收入,競爭對手多,創始人還在繼續堅持做。這所有的投入是為了打造一個平台,而這個平台怎麼掙錢當時也不清楚。但是後來在這個平台上各項贏利的產品,其實有相當一部分是當時做IM的勞動回報,只是延期而已。
  
同樣的模式也適用於其他平台級廠商,比如Facebook,360等等等等。
  
多說幾句: 這樣的模式就注定了有些平台級公司,隨著時間的推移,會進入到各個細分領域。這個說實話,無可厚非。之所以有細分領域,是因為用戶有需求,平台的用戶也是用戶,作為平台加應用廠商,為平台用戶提供自己在該細分領域的服務也是正常。不舉IT界的例子,最早的DIET軟飲料是1952年的NO-CAL,新興公司,只在地方銷售;然後是DIET RITE,取得較大成功;引起大公司關注這個市場,1960年百事推出DIET PEPSI,DR.PEPPER在1962年推出自己的DIET飲料。1963年終於可口可樂公司進入這個市場,推出TAB,取得巨大成功,後來演變為DIET COKE. 這是細分市場的新興公司必然會遇到的一個挑戰,更大型的公司認為這個需求成為一個大眾需求就會進入這個領域,新興公司可以選擇被投資被收購從而延續自己的價值(比如ZAPPOS被AMAZON收購,YOUTUBE被GOOGLE收購),這也是新興公司的一個成功。當然如果這個新興公司認為這個細分領域可以成就一家更大規模的公司,即便大型公司進入這個領域也無法與之競爭,這就是公司領導人對產業和對自己的判斷了,有成功的案例,也有失敗的案例.這是領導人的GUTS,願賭服輸. DROPBOX的創始人拒絕蘋果的收購,他要為他以後的成功失敗擔負榮耀或責任。大公司進入細分領域也有失敗的案例,微軟進入消費領域很少有成功案例,騰訊在進入電商,搜索領域後也不是所謂的「大兵所至,片甲不留」。
  
回到主題: 所以,對的,我相信IM平台是核心競爭力之一。
  
從IM出發,我覺得衍生出來的競爭力就變成了,信息雙向傳遞而產生的獨特的競爭力,這個競爭力包括:信息實時直接觸達最大範圍用戶的能力,用戶反饋回收的能力。有了第一種能力,使得平台上的應用產品對於用戶的discoverability直接增強,從而使得用戶對新產品有快速的認知;有了第二種能力,使得產品在滾動,迭代的過程中,會越來越成為一個好的產品。因此,兩者配合,使得騰訊公司在用戶的新需求出現後,可以迅速的跟上新產品,並且快速的使得新產品達到相當的品質。
  
於是,這種公司與海量用戶之間信息雙向溝通的能力也是核心競爭力之一。
  
再往後衍生,海量用戶服務能力,海量用戶架構,運營能力都成為競爭優勢。我就不詳細說了。
  
最後,我想再說一下我看到的另外一個核心競爭力, 就是員工的群體性努力,群體性指的是幾乎所有的員工,從CEO,總裁到基層。你可能會說,每個公司的人都會說自己員工努力啦。我要說的是,無論是微軟,還是騰訊,員工_真的_很努力,工作的負荷遠遠超過我工作過的其他公司,也超過我身邊認識的其他公司的員工。在微軟,我覺得幾乎每個人都或主動或被驅動的常年維持大負荷的工作。當時和Nokia合作項目,Nokia總部的人對我們說,印象最深的就是他們不論什麼時候發電郵,我們都會馬上回,似乎沒有時差一般。一次半夜一點左右,他們的一個郵件需要三個職能的同事回信寫工作細節,10分鐘之內,我看到我和我們幾個同事的郵件全部發出來了。在騰訊,晚上門口長長的的士趴活的隊伍早就是一道風景線了,一次我帶IT界另外幾個著名公司的朋友在很晚的時候到騰訊,他們的反應幾乎是驚呼。我幾乎經常性的在晚上1點鐘左右還不停的收到同事的運營報告,數據分析。我認識的經理也差不多都是這樣。這種努力為什麼是一種核心競爭力呢?因為這其實反映的是一家公司管理龐大知識型工作者群體的能力。我記得我在微軟時,和一個美國的資深的開發主管聊微軟的競爭力,他的回答就是,微軟的競爭力在於自己管理這麼大規模的一間公司,雖然不能說管理的多好,但是至少還OK,不太會犯致命的錯誤,持久戰中等對手犯錯誤。那麼競爭對手你要小心,新興公司隨著業務進步,公司變大,會面臨很多必然的問題,如果人性弱點浮現(因初期成功驕傲自滿,組織變大無序的政治鬥爭),一個錯誤就會被這種從上到下很努力的公司超越,變成滅頂之災。他舉了NESCAPE的例子,一個災難性的爛版本出來,終於被IE超過。(說到這裡,我想起來喬布斯97年回歸蘋果,介紹微軟投資時,對應台下噓聲說,你們要搞清楚一件事情,蘋果沒做好,是我們自己搞砸了,不是因為別人。我有時看到業界一些公司的公關稿時,經常會想起這段話。)一家全員都非常努力的公司,犯巨大錯誤的機會可能會比較少,因為如果價值觀走歪,策略愚蠢,員工會考慮一個問題,我這麼拚命是值得的嗎?我覺得格外努力的員工群體會幫助整個公司在出現問題的時候立即察覺,無論是從優秀員工離職率還是別的調查。
  
寫這段文字的時候,我不停的腦子裡面浮現出來我部門的幾個同事深夜工作的樣子。
  
因此,我覺得這種非常努力的員工和工作氛圍,而導致的一種競爭力,也應該是核心競爭力吧。
  
以上就是我長期思考的一點想法。感謝知乎的周源發了問題邀請,促使我把這些想法整理出來。騰訊當然有缺點有不足,不過我還是覺得看同行的時候,見賢思齊,見不賢而自省是應有的態度吧。
  
知乎用戶:張亮
  
局外人觀點,見笑。
  
1. 馬化騰。
  
2. QQ 這款史無前例成功的 IM。它不僅連接了數億中國用戶,還成為了中國最主流的生活方式、娛樂手段、虛擬財產、個人成就系統。
  
3. 長期佈局獲得的交叉推廣能力,說穿了,中國互聯網業絕無僅有的流量能力。
  
4. 自 2003 年起在遊戲領域積累的變現能力。中國互聯網最賺錢的市場是遊戲,最大的遊戲公司是騰訊。
  
5. 2、3、4 三者相加而成的生態系統。百度有流量平台和收入平台,但缺乏用戶平台。阿里系有自成一體的賣家網絡、交易系統和活躍用戶群,但對這體系之外的流量無控制力。
  
6. 極早佈局於無線,且擁有產品和收入兩套人馬。無線領域的成就讓它在移動互聯網時代難以撼動。
  
7. 全公司長期積累的技術實力、產品能力。騰訊內部很少說某個技術是實現不了的,以至於騰訊的不少產品經理出去創業時發現有這麼多以前意識不到的難搞的技術問題。產品能力不說了。
  
8. 心態上,沒有因為公司變大而放不下身段,市值五百億美元的騰訊較好的保持了其危機感和血性。雖然也讓 360、新浪微博、迅雷、淘米、YY 夾縫中成長起來,但從未出現過微軟對 Google、Google 對 Facebook 那種嚴重忽視。
  
9. 微信。個人認為,微信相當於騰訊到二次創業,至少確保了它的根基基本無人能撼動
  
10. 你懂的。
  
知乎用戶:夏勇峰
  
本來不想回答這個問題,因為有時候核心競爭力的反面就是核心問題,不過架不住這麼多邀請,簡單回答下。以下僅代表個人觀點。
  
關係鏈或者生態鏈,只是表面的核心競爭力,這裡涉及到另一個問題:為什麼騰訊的生態鏈能做起來,而別人的做不起來?當年那麼多模仿ICQ的工具,為什麼只有騰訊成功並走到了今天?
  
1.企業文化。三點:騰訊是一家深圳公司,有潮汕人的風格,注重實際,「接地氣」(也就是深入產品和用戶),且危機意識較強(有個例子,匯報時不來虛的,用數據和用戶反饋說話);內部包容性強,對事不對人(前MSN團隊從熊到殷都融入得很好,前投資人Martin領銜騰訊投資與管理,相信Google團隊也融入不錯),如此良好的包容性在其他公司是不可想像的;耐心,可怕的耐心。
  
2.管理體系。有幾點:各產品線自由度高,靈活機動,決策權多在炮火前線;雖然由此會導致一些內部競爭,但矛盾層層上報,良好的EVP溝通(高層一致性)使得不會產生根本問題;最重要的資源部門即時通訊部不會在KPI中有營收考核。還有一些,暫時不提。
  
3.產品能力與運營能力。在解決娛樂需求上,清楚用戶的癢點在哪(與之對比,對痛點的缺失已經用「學習」別家產品的學習能力彌補了);能有效調動用戶的積極性與粘性;各個產品能將爭取來的內部資源發揮到極致;重視用戶反饋,尤其是反饋的渠道必然在產品設計之初就考慮;學習能力。
  
4.基礎建設。遍佈全國的IDC與CDN;內容分析與檢索(文件傳輸、視頻);底層安全與穩定,等等。
  
5.勤奮的EVP團隊。
  
6.現金。
  
差不多就是這些,其實有些競爭力是一而二、二而一的,看從什麼角度分析了。
  
這樣的騰訊,核心問題實際上也很清楚,第一點就是目前的體系無法支撐真正的創新(不是謝文老師口中那種虛的創新),從上到下都太接地氣,反過來說就缺乏真正靜下來思考更深遠問題的人(包括馬化騰)。
  
第二點是,整個騰訊體系依賴EVP團隊的勤奮來運轉,雖然有制度支撐,但最終解決問題的是人而不是制度,這雖然提高了效率,但卻面臨不確定的風險,這一點在騰訊的下一個10年可能會暴露出來。
  
第三點,這樣的騰訊,自身的生態系統與整個中國互聯網的生態系統有不可調和的矛盾,在互聯網快速發展、新蛋糕新空間層出不窮的時代這不是大問題,但一旦整個市場進入穩定期,新蛋糕木有了,摩擦的傷口創面就會變大。
  
最後一點是所有大公司共同的問題,公司越大、在之前的路上越成功,轉身就越難。
  
知乎用戶:匿名用戶
  
這個問題其實很值得探討,可惜我稍微覺得大部分的答案都有點隔靴撓癢的感覺,可惜了。為了不引起爭議,所以匿名回答一下吧。純從戰略層面分析,都是大實話。
  
騰訊最核心的競爭力是其IM平台這個是不爭的事實,限於篇幅,具體的歷史背景就不介紹了。不過想特別指出的是,何謂平台? 拿QQ為例,重要的有幾點:
  
第一,從前台測看,QQ作為一個即時通信軟件具備了佔領用戶桌面的巨大戰略意義(同類的典範還有360,也是為啥360和QQ天然矛盾深刻的底層原因),這點上是其他純web類產品望塵莫及的(例如百度)。
  
為什麼一個佔領用戶桌面的產品具有重大戰略意義?請想像一下全國目前有N億的用戶每天選擇讓QQ伴隨windows一起自動啟動,然後只要QQ處於啟動態,就可以方便的觸達用戶,相信大家都收到過QQ在屏幕右下角彈出的所謂tips消息,這點導致騰訊後續推出新產品的營銷成本基本為0,也是為什麼大量的騰訊產品能夠先觀望市場,而後後來居上的原因,例如騰訊網(每天QQ彈出的騰訊新聞小窗其實帶來的流量巨大),例如QQ遊戲(初期通過和QQ捆綁站穩腳跟)。
  
騰訊各個部門只要憑藉手頭分配到的「營銷資源」(主要就是QQtips消息的配額)就能輕鬆獲得海量用戶,這才是「平台」的威力。也是為什麼我之前說過在騰訊做產品是一件有利有弊的事情,優點在於不論你個人能力如何,只要你在騰訊做個產品,做到百萬級用戶你都不好意思和別人說;但同時缺點在於,大量的產品人員很快養成了過於依賴平台營銷資源的惡習,很可能導致離開了騰訊就不會做產品了。
  
從這點上,假設同樣是1億用戶的話,騰訊對於這1億用戶的控制權和影響力要遠大於其他純Web內部產品。
  
第二,從後台測看,QQ作為一個即時通信工具,天然會在後台不斷積累用戶的真實社交關係鏈(真實關係鏈和實名與否沒有必然聯繫),久而久之,這點為騰訊的IM平台提供了巨大的「粘性」。
  
拿同樣是從上一點上佔有巨大裝機優勢的360來比,這點上360輸給騰訊就不只是一點半點了。舉例來說,用戶是否會繼續安裝360主要取決於360的品牌美譽度能否繼續維持,一旦360品牌的美譽度出於特定原因而受損就會導致巨大的風險(例如蒙牛和三鹿);而由於QQ不僅僅只是一個客戶端,還後台儲存有大量的用戶真實關係鏈,因此一定意義上用戶已經被綁死到這個通信軟件上。換句話所,除非你的所有好友同時一起轉換使用其他聊天工具,否則無論如何用戶都會繼續安裝和使用QQ,也是為什麼會出現不少用戶是一邊罵QQ,但一邊還得繼續使用的狀況。
  
總結,從上述兩點看,這是為什麼IM平台是騰訊核心競爭力的原因。以IM平台為基礎,騰訊後續不斷希望從平台層面來「結網」,形成了一條密密麻麻的騰訊平台產品網,例如微信平台、微博平台、社區平台、搜索平台、電商平台等等等等,目的都是能夠更好地控制用戶群。而一旦控制了這批用戶,如何在他們身上實現商業價值就水到渠成了
  
幾年後再更新一下這個答案,發現當年的邏輯依然正確,只不過主角換成這個名叫微信的IM平台了。

文章來源:知乎

案例 騰訊 核心 競爭力 競爭 會是 什麼
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=98731

【趨勢】「秘密」們會是下一個風口嗎?

http://www.iheima.com/thread-6304-1-1.html
曾有業內人士透露,「秘密」的用戶最顯著的特徵是年輕,受過良好的教育,精力充沛,喜歡新奇的事物;而私密圈作為匿名社交軟件,與多玩用戶的這些特徵較為契合,如果能夠在這些活躍的年輕人中流行起來,其帶來的前景巨大。 可是也有不少人,並不看好秘密,指出這款產品的未來可能是一個悲劇,你怎麼看?黑馬小夥伴們?

社交應用市場被一款名為「秘密」的應用攪動。

作為基於通訊錄的匿名社交產品Secret的第一個中國學徒,「秘密」在熟人社交圈微信和陌生人社交圈陌陌之間找到了自己的一畝三分地。

如果你發表一個秘密,你的朋友會看到這個匿名秘密,並且知道是他們認識的人發表,但無法知道作者是誰。「秘密」似乎給在社交上天生羞澀的國人一個脫下面具、對真實朋友們說真話的機會。

但面對大量涉及隱私、色情,甚至是惡意中傷的內容時,有人說它讓人變得更真實,但也有人發出了「激發人性惡的一面」的質疑聲。
非議聲中,「秘密」這個上線首日就躥升至社交應用榜第一名的匿名社交應用,僅在App Store停留了30多天就遭遇被下架的命運。
一個「秘密」下架,多個「秘密」站起來。Secret的更多中國學徒,多玩遊戲網旗下的「私密圈」、前啪啪核心團隊打造的「呵呵」等應用也先後宣佈上線。

而5月20日,更名「無秘」的「秘密」換了一個馬甲,再次上架。

當「秘密」們讓人們恨之入骨又欲罷不能、挑戰著人們的底線和法律道德邊界時,匿名社交究竟還能走多遠?

Secret的中國學徒們

關係鏈越發廣泛的熟人社交應用上,用戶卻表現得越來越小心謹慎。除了曬美食、曬美照、曬幸福、曬小孩、曬心靈雞湯,有多少想曬而不敢曬的內容?

內心想吐槽但並不方便發在朋友圈的需求,正是當下熟人匿名社交應用的主打市場。

而這類產品,不管是「秘密」、「私密圈」還是「呵呵」,都擺脫不了與美國的匿名社交軟件Secret千絲萬縷的關係。

同樣是反Facebook 式的熟人公開社交的設計思路,相比Snapchat(閱後即焚)通過將社交分享的內容用閱後即焚的方式來向用戶提供分享秘密的安全感,Secret 提供安全感的方式是匿名,用戶可以拍照傳圖或者僅僅輸入文本,來向手機通訊錄朋友們分享圖文內容。

「秘密」創始人林承仁曾公開表示,正是看到國外大熱的Secret後,從熟人社交和陌生人社交融合的模式中受到啟發,讓團隊在一個月之內就開發出了這一產品。

此前曾有業內人士透露,「秘密」的用戶最顯著的特徵是年輕,受過良好的教育,精力充沛,喜歡新奇的事物;而私密圈作為匿名社交軟件,與多玩用戶的這些特徵較為契合,如果能夠在這些活躍的年輕人中流行起來,其帶來的前景巨大。

這個標榜「朋友圈的匿名爆料」產品,認為其價值在於提供了一個地方——依然是一群朋友在聊天,但彼此戴著面具,無法確認具體身份,這時大家就可以暢所欲言地表達自己的真實情感而不用擔心影響別人對自己的看法。

有人這樣調侃朋友圈和秘密的差距。在朋友圈裡,某人發的狀態是「還是寶馬5系開著舒服,是時候和我那輛奧迪A4說拜拜了!」而在「秘密」裡,他可能是「一早醒來,我身上就背負著各種車貸房貸,壓力好大,活著好累!」

而「秘密」類似微信的圖標也透露了無覓團隊的野心,成為匿名社交中的微信。

在產品形態上,「秘密」使用用戶通訊錄構建底層社交關係,如果有3個以上的通訊錄聯繫人在使用該軟件,用戶即可解鎖查看他手機聯繫人(即朋友)以及二度關係(即朋友的朋友)發佈的匿名信息並可進行匿名評論——隨著手機聯繫人這個鏈條無限擴散而產生漣漪效應,秘密的信息池也將無限擴大。

這個朋友圈匿名爆料的應用4月5日在App Store上線首日,就躥升至社交應用榜第一名,甚至把微信、微博等熱門應用甩在身後。不過,從4月5日到5月8日,這一紅極一時的匿名社交應用僅在App Store裡停留了30多天就被下架。

多玩旗下的私密圈運營負責人表示,產品和Secret很相似,是「基於手機通訊錄的匿名社交」軟件。但經過「改造」的新版本推出了@TA的和地理位置標籤的功能。「你可以匿名推送一條信息給你手機通訊錄上的好友,同時可以查看在你周圍數百米範圍內的匿名信息。這是Secret和「秘密」都沒有的功能。」

該負責人告訴《第一財經日報》記者,「私密圈」已經在各大安卓應用市場正式上線,而蘋果版本目前已經提交給蘋果商店審核,短期內應該會上架。目前具體用戶數還不方便透露,主要集中在北上廣浙湘蜀等省市。

「私密圈的主要定位是年輕的人群,多玩的主要用戶也是這個群體,因為宅屬性較重,他們當中甚至有些可能在傳統社交方面的能力有所欠缺。他們不太在乎別人如何看自己,活得很真實,一定程度上,他們是反實名社交的最佳人群。」上述負責人解釋道。

失控的秘密

由於基於自己手機聯繫人建立的社交關係,在「秘密」等應用上,用戶所看到的信息都是發生在自己身邊的人和事,於是用戶的參與感、窺私慾都得到了滿足,但正是匿名性,也讓負面內容越來越多。

一開始是「公司某人是什麼樣的?想去跳槽的公司薪水多少」,到對暗戀對象大膽表白。隨著匿名用戶尺度開始放大,行業職場圈子中小有名氣的人成為議論對象,「秘密」們的內容也開始涉及到職業操守、生活作風的負面信息。

對此,有用戶表示,隨著這些低俗及負能量內容逐日增多,「秘密」們可能會走向失控。

「我到現在都沒有使用過『秘密』。」一位社交應用創始人向《第一財經日報》記者坦言,我擔心這個應用是一個無底洞,怕一腳踏進去就很難拔出來,要不你去傷害別人,要不成為別人傷害的對象。

在易觀國際分析師龐億明看來,從目前看,類似於秘密這樣的社交關係的確存在一定的風險,但當時陌陌推出的時候也引發了不少爭議。關鍵在於對用戶隱私和內容把控,這是未來發展中需要保證的。

不過,在Secret等應用出現之前,匿名社交的需求就一直存在。漂流瓶、樹洞、匿名BBS都是此類需求的傳統形式。

「只是『半熟人社交』這種夾在熟人社交和匿名社交之間的形式,以基於手機通訊錄的方式表現出來,引起了之前人們沒有關注到的效果,甚至是一些看上去『負能量』的效果,這很正常。我們會有嚴格的審核和用戶舉報措施,引導私密圈的信息在一個良性生長的範圍內。」私密圈運營負責人解釋道。

但對「秘密」們的發展前景的擔心依然存在。

「當秘密的內容不再是來自於人內心真實的聲音時,就偏離了產品定位,由一個吐露真情實感的地方變成一個信息垃圾場。用戶無法判定在這個圈子裡吐槽的內容是否真實,過多虛假、捕風捉影的內容會使得娛樂性下降,無法保證社交性應用的黏合性,這樣的應用很難走得遠。」上述社交應用創始人解釋道。

對此,龐億明表示,由於需求的存在這類應用有著一定的市場。但「發佈自己的秘密,窺探別人的隱私」這樣定位是通過切入一個垂直的點來進行產品佈局,在用戶規模上,很難形成類似微信、手機QQ這樣龐大的用戶群。

來源:第一財經
趨勢 秘密 們會 會是 是下 一個 風口
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=99819

靠「低俗」「盜版」起家的軟件:他們會是下一快播?!

http://www.iheima.com/forum.php?mod=viewthread&tid=6626
被譽為「宅男必備品」的網絡視頻服務提供商快播,近日宣佈關閉QVOD服務器,停止基於快播技術的視頻點播和下載。22日,微博大號「互聯網的那點事」更是爆料稱,上午11點大批警察進入快播公司,控制了所有員工,不准碰手機和電腦,將公司所有電腦封存。

中國的互聯網企業的發展模式往往遵循「灰色起家再洗白」的路徑,也正如快播方面承認,「低俗內容和版權問題一直是(中國互聯網)背負的原罪」。快播正想洗白之際,卻碰上了「淨網2014」網絡掃黃的釘子。這次行動也為以下這些互聯網大咖敲了警鐘,看看自己的屁股擦乾淨了沒,且行且珍惜喲。
迅雷

迅雷是快播的老師。和快播一樣,迅雷的核心技術和產品是下載。當年,它剛剛研發推出下載軟件之後,就迅速凝聚了一大批用戶,並最終佔據中國下載軟件市場近80%的份額。

其P2P技術讓用戶通過迅雷的下載軟件分享多種文件的種子,其中包括多個中小電影站提供的盜版和色情電影。

而且迅雷通過設立高達60等級的會員制度,讓會員為得到更快的下載速度和其他權利而支付費用,或花費更多時間在迅雷上分享和下載。

現在,迅雷連域名都換成kankan.com,想迅速洗白。但仍有不少人通過迅雷下載和分享盜版和色情視頻。而且迅雷仍在美國貿易代表處的惡名市場上。而這也使得迅雷的IPO之路極為坎坷。
百度

百度推出的百度影音是快播的最大競爭對手。和快播一樣,百度影音也會讓那些小電影站默認自己的播放器為其盜版和色情視頻的點播系統。

據一名電影站長透露,電影站的賺錢方式主要是聯盟廣告,加入好的廣告聯盟,一個每天獨立IP達1萬的電影站每月有2萬元左右的收入。盜版電影站要想獲得更高的收益,有衝動用更多的情色內容吸引用戶,而每一個新用戶都會被強制要求安裝快播播放器(否則看不了「爽」片),快播的用戶量水漲船高。

百度看紅了眼,打造出百度影音,複製快播成長,並通過百度自己搜索器排名打壓用快播的電影站。另外,百度還暗中扶持盜版電影網站。「百度影音為了拉攏中小電影站長,還會與站長們分成,這使得快播平台的變現能力變弱了。」一位不願意透露姓名的中小電影站站長說。
電驢

電驢和上面幾個一樣,為用戶提供種子。盜版和色情自然不在話下,不過電驢的優勢勝在它的用戶遍佈全球。不論是想看伊朗文藝片,還是想聽南美的BOSSA NOVA,抑或是北歐的低調民謠,你都能在這裡找到種子,滿足了各種各樣的小眾需求。

不過,電驢也為此吃了很多官司。在2011年開始,電驢默默地刪掉了音樂區的下載內容,電影劇集區有相當一部分轉鏈接至視頻在線播放網站。當時其創始人表示「VeryCD去盜版化是順勢而為」。現在的電驢已經將業務重心轉向了遊戲。

不過,據牛華網報導,電驢上仍可以找到一些書籍的下載鏈接。而網上更是有一些破解版電驢,據稱能增強搜黃功能。
9158、六間房、56.com等

9158網站最早採取的是「秀場」模式,即在網上為人們提供一個展示自己的平台。用戶可通過視頻在千萬陌生人面前秀自己。之所以選擇這種模式,該網站的CEO傅政軍是不想有像迅雷快播那樣的版權隱患。

不過,他沒想到的是,視頻聊天同樣存在隱患。秀場模式中,女主播的收入直接取決於觀眾的熱情,房主又需要從女主播收入中抽成,二者的收入又共同來自於「虛擬禮物」的變現,因此一些打擦邊球的表演隱現其中,「曖昧經濟」「網上夜總會」等惡名也隨之而來。這一模式也越來越引起監管層的注意。

「秀場」模式注定被拋棄,取而代之的是在線娛樂平台模式。傅政軍切斷了秀場模式最關鍵的經濟鏈條:玩家在虛擬房間中獲得的9158幣不再能直接兌換回現金。這與大多數網遊類似,虛擬貨幣不可從官方途徑折現為人民幣,而只能在系統內繼續流通使用。同時,他設定虛擬貨幣每次轉手均損失20%的幣值,這也使玩家更傾向於花掉它而不是進行玩家間交易以曲線變現。

面臨同樣問題的還有六間房、56.com等等。

據華商報對此採訪了三名律師的,均認為「網絡夜總會」模式是涉嫌色情的「聊天室」。其中有一位不願具名的律師表示:「網絡夜總會」模式涉嫌色情,但具體操作中,可能會面臨取證難的情況。

陝西睿誠律師事務所呂宏光律師也認為,「網絡夜總會」模式涉嫌違背了《互聯網站禁止傳播淫穢、色情不良信息自律規範》第三條中的第二個小條目:「宣揚色情淫蕩形象」。

陝西瑞拓律師事務所律師高飛則認為,「『網絡夜總會』模式與色情有牽連,或至少是以色情為噱頭,打法律的擦邊球。」
不過,像這樣打擦邊球的網站恐怕太多了。
愛碰(啊嚕吧)

愛碰是朗瑪信息(開發的一款社交軟件,據其官網介紹愛碰是「一款集視頻展示,真實交友,無痕聊天、榜單選秀為一體的多功能社交軟件」,要求客戶「必須年滿17週歲才能下載」,內容有「偶爾或輕微的性愛或裸體內容,頻繁或強烈的成人或性暗示主題」,並且自稱「能找到夢中情人,能看到真實女神,且信息閱讀後即可銷毀」。爾後,這款軟件改名為「啊嚕吧」。

官網的介紹都已經這麼黃。朗瑪信息公司的一位證券代表卻強調,這款軟件絕不會涉黃。

轉型困境

這些網站、下載軟件和社交軟件,都是靠著一些「涉黃」和盜版內容迅速凝聚海量會員和用戶,並同過這樣賺得第一桶金。但是,在「大勢所趨」之下,這些網站不得不洗白、轉型。然而,它們成功贏得用戶的最大吸引力就是盜版和涉黃。轉型,勢必流失大量用戶。
對於快播來說,轉型做內容,又是一個燒錢的事情。如今一百多萬元一集的正版影視劇,很難讓普通視頻網站承受。據說,一部《中國好聲音》的版權賣到2.3億元,《我是歌手》的版權逼近億元大關。

此外,如今視頻類網站已經形成了樂視、PPTV、愛奇藝、優酷土豆以及搜狐視頻、騰訊視頻等多個視頻巨頭的格局,圈走了很多的用戶。在沒有以往的隱秘內容吸引下,快播要「搶用戶」,看起來並不太容易。

來源:九個頭條網

低俗 盜版 起家 軟件 他們 會是 是下 下一 一快 快播
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=100498

這會是台商最後的蘋果派對?

2014-07-14  TCW  
 

 

九月要推出的iPhone 6,是蘋果史上對台最大的訂單,其最大賣點就是四.七吋和五.五吋大螢幕,頗有跟三星的Galaxy和Note一別苗頭之意。

令人納悶的是,過去總是引領潮流的蘋果,在螢幕尺寸上,卻是走在競爭對手三星之後?

蘋果對於大螢幕手機的遲疑,是創辦人賈伯斯一手植入的DNA,他認為,牛仔褲口袋大小的iPhone,應可單手操作才是王道,無視於三星的成功,不屑把自家手機螢幕變大。

庫克上任後,一改賈伯斯的堅持,先把iPhone 5螢幕拉長。兩年後,蘋果螢幕尺寸再變大,外界認為,這是為了回應去年蘋果手機成長動力減緩,獲利下降之舉。

蘋果推新品的苦衷:淨利首度下降 去年成長僅兩成

從財報可發現,iPhone的銷售量成長動力漸緩,二○一一年的年銷售量成長八一%,但是去年年成長率僅二○%,蘋果的淨利還首度下降。

今年四月,科技網站Re/code從蘋果與三星的訴訟中,所流出內部文件得知,蘋果早在二○一二年,就注意到成長動力不再的原因:二○一一到二○一二年,智慧型手機成長量中,兩種手機成長最快:低於三百美元的手機,以及搭載四吋以上螢幕的手機。

這兩樣產品,蘋果都付之闕如,只能眼看著,三星推出五吋以上的Note和中國小米機搶市。

波士頓顧問公司董事經理徐瑞廷認為,賈伯斯是創造市場者,而庫克則是回應市場的領導者,當成長力道不再,庫克不得不出招,讓大螢幕上陣。

但是為何遲至今,等到獲利都下降了,蘋果才推出大螢幕手機?這是蘋果在使用者經驗與市場趨勢間的拔河,反應的是,企業必須在競爭優勢與市場趨勢間取捨。

雖然蘋果只是從iPhone 5的四吋螢幕,變大○.七吋,但是要下的功夫不少。

汪達數位出版創辦人董福興,是蘋果第一位官方邀請參加蘋果公司全球軟體開發者年會(簡稱WWDC大會)的台灣媒體人。他指出,首先是螢幕變大,解析度必須比iPhone 3Gs提高九倍,才能維持原本的畫質。此外,對於上百萬App開發商來說,升級到iPhone 6版本後,要讓圖片搭得上高畫質要求,如何讓開發商和使用者能夠「無痛轉換」,在技術上需要些時間。

宇軒科技創辦人李昆謀,是台灣第一波投入行動應用產業App的開發商,他不諱言,「尺寸是最討厭的議題」,相較於Android機種,少和簡單,是蘋果吸引開發商的優勢,由最新釋出的iOS 8測試版看來,已經做到讓開發商僅做一款App,就可以符合所有iPhone尺寸的需求。

如同庫克在接受美國《商業週刊》自信的說:「人們也許會買Android,但是,他們真正使用的,永遠都是背後有蘋果標誌的裝置。」暗指蘋果使用者介面優於對手。

蘋果對使用者經驗的保護,反而讓它對螢幕升級更瞻前顧後。

政大科技管理與智慧財產研究所所長邱奕嘉認為,外界批評,庫克只會回應市場,而不如賈伯斯能創造市場。但他卻認為,「對企業來說,選擇不做什麼,比做什麼更重要,」蘋果很聰明的決定維持策略的一致性,如果庫克太早跟隨消費者需求,反而會傷害到蘋果的差異性,淪為另一個平凡手機品牌。

徐瑞廷比喻,Android和蘋果對於使用者經驗的起始點,就像是茅草屋和豪宅,茅草屋稍稍變好點,會贏得掌聲;但是常買豪宅的,突然發現蓋豪宅的人,蓋出一間普通房子,就會轉身離開蘋果。

台商利多後的隱憂:大單出貨後 明年難有高成長

這次蘋果推出大螢幕,如同王者出鞘,能再做的硬體創新已經有限,是否也意味這是台灣科技業的最後蘋果派對,這張史上最大訂單,會不會成為裹著蜜糖的毒藥?

保德信基金經理人葉獻文認為,不無可能。升級大螢幕後,意味蘋果在硬體差異能發揮的已經不多了,未來台灣供應鏈得面對高基期的挑戰,甚至現在受益於蘋果最大、為此擴廠的企業,將首當其衝。

董福興卻提出不同的看法,蘋果雖然不能用硬體吸引,但是它擅長的武器是良好的軟硬整合力,以提高使用者忠誠度,維持硬體的出貨量。例如書報攤,就是把不同雜誌整合在蘋果的平台上,讓手機越來越個人化。

這張史上最大訂單,是蜜糖、也如毒品讓人上癮,鴻海的營收有四成來自蘋果,過去蘋果銷售動力下滑,讓鴻海股價沉寂兩年兩個月才又創新高。

今年蘋果概念股再度發威,成為推升台股上萬點的動力,只是這次在大螢幕利多出盡後,蘋果明年還剩下什麼市場期待的亮點?這才是庫克在iPhone 6的銷售熱潮後,最大的挑戰。

這會 會是 是臺 臺商 最後 蘋果 派對
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=106904

德銀:俄烏沖突最糟糕的情況會是怎樣

來源: http://wallstreetcn.com/node/100375

上周美國最新一輪的對俄制裁以及馬航MH17客機在烏克蘭東部被擊落,將全球地緣政治的緊張情緒推向了頂點。 德意誌銀行分析師Raj Hindocha及Marcos Arana在MH17慘劇出現之前的一份報告中就提出,烏克蘭危機的核心問題還沒解決,不排除烏克蘭東部的對峙升級成更大範圍區域性軍事沖突的可能性。 德意誌銀行的兩位分析師在一份報告中列舉了三種情況,在最糟糕的情況下,俄羅斯與歐洲關系將受到挑戰,甚至俄羅斯可能中斷對歐洲輸送天然氣。 有評論認為,俄歐關系長期以來是高度互補的,俄羅斯需要歐洲技術和資金,歐洲需要俄羅斯穩定的能源供應,東歐扮演俄歐關系的“緩沖區”。
德銀 俄烏 烏沖 沖突 突最 糟糕 情況 會是 怎樣
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=106989

【VC裂變】曹允東:中國真正偉大的企業家會是90後甚至00後

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1017/146867.html

口述/基因創投創始人曹允東

整理/i黑馬 石海威
 

i黑馬:【VC裂變】是i黑馬的新欄目,每期介紹一位當下國內的新銳VC。如果你也是VC界的新鮮血液,並且打算在這里亮相,請加微信號“shallweyo”。
 

\創業的黃金時代來臨了

我總的體會是現在這個時代真是一個偉大的時代,創業的黃金時代來臨了。

怎麽說呢,移動互聯網的出現是人類歷史上一個重大的技術變革,這甚至遠遠勝於互聯網帶來的變革。中國的移動互聯網市場享受到了技術革命的紅利和中國的人口紅利,這給了創業者非常好的機會去實現彎道超車。更重要的是現在有中國特色的創業項目也越來越多。比如我們投資的一個運營微信大號的公司就非常有意思,在國外就少見這種類型的公司。十幾年之前創業,大家習慣問創業者你和美國哪個公司比較像,但在現在這些小孩身上基本看不到可以和美國類比的東西了。這個態勢正在發生很大的變化。

從風險投資的角度看,變化也是非常劇烈。也就是在2009年以前,風險投資總量還是不多,早期只有IDG、軟銀等為數不多的幾家機構。以往這些基金大部分都是美國人的錢,實際是舊錢,美國人配置在中國地區的風險投資資金規模總量還是不大。現在為啥項目估值非常貴,甚至有些項目貴地非常離譜,項目動輒估值上億美金,很重要的一個原因是中國出現了很多新錢。越來越多像我一樣的國內早期創業者願意把錢拿出來,也去做投資。從錢的角度看,這是創業的黃金時代。因為獲得資本比以前容易多了,以前總的來說是創業者追著錢,現在常常看到錢追著創業者。我們學而思創業的啟動資金只有10萬元,這10萬元還都是東拼西湊,向親戚朋友借錢才湊到的。現在有些創業者在天使階段就能拿到千萬的估值,幾百萬的融資。這和我們過去的時代比,簡直一個在天上,一個在地下。此外,風險投資機構自身的變化也非常有利於創業者。很多老牌基金在歷史上取得了很大的成功,他們目前還延續以前成功的做法。但還有很多新基金,比如我們,都出現了很大的變化。比如LP認同長期投資的理念,而不是追求短期收益;比如把錢給創業者的速度更快,和創業者的關系更融洽等。這些變化都使得創業者非常受益。

從創業者的角度看,現在的創業者能從多種渠道獲得豐富的創業知識,這對大家創業還是有很大的幫助。舉個例子,我自己創業的時候,在北京的大街小巷、公交車站、地鐵站忙碌地派發招生傳單,直到有人提醒我應該去學校門口發傳單更有效。雖然現在想想很簡單的道理,但當時就是不明白。現在各種創業媒體,各種創業孵化機構都能提供融資、營銷、團隊搭建、公司管理等各方面的知識,創業者可以少走很多彎路。

第四個方面就是整個創業的基礎設施更完善了,這樣降低了創業的門檻。10幾年前我們做互聯網的時候,網站還是個技術活,門檻比較高。現在只需要十幾人的團隊,幾十萬就可以利用現成的模板和資源做個非常好的網站。移動互聯網項目三五個人幾個月能做到很好,又輕又快。這些變化都使得創業越來越容易了。這樣就帶來另外一個非常好的現象,就是這些小項目不見得做成百度阿里,但我們希望它未來會是一個大公司的補充,有朝一日賣個好價錢給大公司,現在這些創業者們也明白這個道理。對於任何投資而言,所要解決的終極問題就是退出的問題。在矽谷,很多年輕創業者的第一桶金都是通過賣掉公司實現的。他們中很少有人追求第一炮就走紅,上市。當然,也有像谷歌和facebook的這樣的天才公司,但他們總是有限的,機會總是有限的。中國未來也會呈現出這種業態,其實對早期投資者來說,是很大的機會。

尋找偉大的基因

因為我是北大生物系畢業,所以把我們基金命名為“基因創投”,我們的Slogan是“尋找偉大的基因”,含義就是我們要投的項目要有可能變成偉大事業的基因。在我看來,偉大基因里包含商業模式和創始人的素質兩個方面。有些商業模式生來就是能長成大象,而有些商業模式最多也就是長大後成了條大狗。更重要的就是創始人的素質。因為現在很多移動互聯網項目大家看不清楚,甚至創始人也不知道未來會怎麽樣,所以創始人就是最重要的一個環節,他有沒有調整的能力,他的事業格局、人品、胸懷、素質怎麽樣等都決定了未來的成敗。

過去幾年,我們投資了一些還不錯的案子。想要做好投資,一定是要有很好的Business Sense。小馬過河其實在早期,不少業界大佬都與它失之交臂,但我聊了2個小時就決定投資,現在公司的發展情況也非常好。徐小平老師投資靠看人和感覺,我是依賴自己的商業感覺和在教育行業十多年的積累。我和徐小平老師也聊過,我好奇為什麽他對人有這麽好的感覺?他說這可能和當年在新東方做出國咨詢有關系,一天有時候見幾百個人,那時候可能給他培養了一定對人的感覺。再舉個例子,當初投貝樂學科英語這個項目,也跟我自己的背景和經驗有很大關系。貝樂做的那塊東西我們之前也花過很多精力在做。我們在學而思的時候就做過外教英語,少兒英語的項目,但沒做起來,後來我和貝樂創始人王寧聊,你怎麽做起來的這個項目?他說他們有一個非常好的通道把美國的老師請到中國來,用一套機制穩定住他們。他這一點非常打動我,我知道他有這個能力去解決這個問題。中國人對少兒英語渴求度非常高,但我們在學而思用的外教是在中國留學的外國學生,穩定度差,素質不高,所以王寧解決了我們當初解決不了的問題,我就知道他能成。

關於對創業者的要求,之前我們偏好名校畢業,有大公司工作背景的創業者,最近我的想法也有點變化。現在我更喜歡一些年輕的創業者,他們沒什麽背景但做項目的感覺非常好。比如前面說的做微信大號的團隊,團隊里基本都是88、89年的,10個人的團隊運營3000萬用戶。這些小孩背景也不強,但都有自己的特點,他們也很賺錢,讓人難以置信。為什麽我比較喜歡90後?70後80後基本都在解決生活問題,但我們的下一代,90後甚至00後的孩子們基本沒有生活壓力,只要他們有愛好有興趣,會真正顛覆很多事情,中國真正偉大的企業家會出現在90後甚至00後。你要問我原因的話,現在這些90後小孩生長的環境,生活的背景真的不一樣,他們有情懷,希望做一些事情,改變一些東西。早期很多企業家,或者說和我們同時代的企業家缺少這些精神。比如創業動機更多是解決生活問題。對我而言,我自己的公司做得不錯,投資的項目回報也好,也許早就可以退休了,但我現在工作也非常拼。我們做學而思算是很早賺到錢,獲得了經濟上的回報。但學而思能做到今天,我們也並沒有把它單純的作為一家教育機構。總的來說,對移動互聯網領域的項目,現在85年前出生的創業者的項目我們看的時候會非常慎重,同時也不怎麽看90後做的特別重的項目。像珍品網這種商業模式特別重,對庫存、物流、用戶體驗要求非常高,90後要想做好電商就非常難。

從投資行業上看,我們只投教育培訓業和移動互聯網。PC互聯網的紅利越來越少,PC互聯網各個領域的競爭已經白熱化,因此建議創業者選擇PC互聯網起步創業的話要非常慎重。移動互聯網等於是又給了一次重新洗牌的機會,BAT們也面臨入口分散的問題。因此我們現在主要就看移動互聯網相關的項目了。當然,我的老本行教育培訓業也在我們的投資範圍內。

和創業者共同創造價值

隨著市場上錢越來越多,如果一個投資機構能給創業者的只有錢,那這個投資機構難免越來越落伍。我一直有這麽個理念,投資是個和創業者團隊一起創造價值的過程。投資機構除了給錢,還要有創造價值的能力,即大家都經常談到的投後增值服務。我們的投後服務包括這幾個方面,理念、能力、體系化和協同。

理念指的是投資後怎麽處理和創業者團隊的關系。我們的理念是做好一個“被動”的投資人。“被動”投資人的一個形象比喻是創業者自己開車,投資人坐副駕駛。因為我自己做過企業也知道,不希望投資人對我的幹擾太多。因此,己所不欲勿施於人,我很少去主動幹擾這些公司的運營,一年只參加兩次被投公司的董事會。但“被動”的原則不是說不主動關心被投公司的情況。我們還是通過一些日常的聯系機制了解企業運營的情況。一旦創業者表達了有問題需要協助的願望,我們會非常主動地幫助創業者。

能力指的是投資機構要有能真正幫到創業者的能力。所幸的是,我自己本身是個連續創業者,有互聯網經驗也有教育行業經驗,學而思從零到上市,我的這些經歷多少會對所投的項目們有幫助,無論從資本層面還是運營層面。除我之外,我們基金的合夥人團隊也各自具備不同的幫助創業者的能力。在企業上市的過程中,如果有一個自己的投行家能站在企業的立場上在term sheet條款、上市時機選擇、定價等方面真正為創業者考慮的話,那麽創業者通過上市能實現更大的價值,有時候這甚至是生死攸關的。比如說,北大青鳥先後沖擊納斯達克和紐交所都沒有成功。上市失敗再加上市場環境發生變化,這個公司目前的業務也受到很大的影響。我們基金還一位叫溫慧生的合夥人,他給國內上市公司提供過管理咨詢服務,後來又自己創業過,因此在公司經營和管理上能幫創業者解決很多實際的問題。甚至,在盡調這個階段,我們都可能會指出企業的管理問題以及備選的管理改進方案。

體系化指的是我們要有一個體系化的安排去幫助創業者。創業者面臨各種各樣的問題。我們根據我們自己創業的經驗和這些年所投項目的經驗總結了創業者在各個方面、各個階段經常遇到的問題,並且準備好了問題解決方法。這樣,當創業者遇到這個問題的時候,我們能迅速有應對的辦法。比如在招聘高管這事上,我們一方面會引導創業者提前根據業務情況預判人員需求,還精選了一些獵頭公司,和他們建立好了業務聯系,建立好了移動互聯網各種核心崗位的人才儲備庫。一旦有招聘需求的時候,我們可以迅速啟動,免得臨時再托朋友,托獵頭去找,這樣能節約大量的時間。你知道,對創業公司來說,有時候一個關鍵高管缺位3個月就很可能失去一個生死攸關的機會。

最後,我們所投的各個項目間也能有協同效應。例如,前面提到的那個微信大號的項目就幫我們投的其他項目做了非常好的推廣工作。創始人們還定期聚會,這種閉門的創始人聚會幹貨非常多,含金量特別高。有時候大家所處的行業不同,但總有一些通用的管理心得體會。

VC 裂變 曹允 允東 中國 真正 偉大 企業家 企業 會是 90 甚至 00
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=115904

30億美金估值如何支撐,陌陌會是個美麗的泡沫嗎?

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=868

本帖最後由 晗晨 於 2014-12-8 11:57 編輯

30億美金估值如何支撐,陌陌會是個美麗的泡沫嗎?
作者:首募錢厚




陌陌將發行價區間設定為12.5美元至14.5美元,對應IPO市值區間為31.68億美元至36.74億美元,以目前6020萬月活躍用戶計算,其單活躍用戶估值介於52.61美元至61.03美元之間。首募錢厚研究員認為,這一IPO估值水平比陌陌最樂觀預期下的合理估值至少高出25%,隱含著重大投資風險。如果您是理性的投資人,而不是交易情緒的套利客,我們依據投資的最基本邏輯,強烈建議您回避這一爭議性IPO。





一、30億美金估值需要穩定期4.09億美元凈利潤來支持,陌陌能達到嗎?



本部分的所有討論基於如下兩個極其寬松的假定條件:

(1)假設陌陌在2017年進入穩定盈利狀態,其盈利狀況達到目前可預期的最好水平,並成為一家永續經營的公司;(事實上,對於競爭激烈的互聯網公司而言,這並不可能)

(2)假設陌陌註冊用戶數在2017年達到3億;(中國18歲至35歲的適齡人口為3億人,事實上,我們更傾向於認為陌陌的1.8億註冊用戶數目前已經快接近頂部)



在上述假定條件下,我們使用DDM估值模型推算目前30億估值所要求的穩定型狀態的盈利和收入水平。我們的結論是:30億美金估值對應2017年4.09億美元凈利潤和11.17億美元營業收入。



2017年,陌陌需實現4.09億美元凈利潤,而2014年度其虧損預計為3544萬美元;



2017年,營收成本、研發費用、銷售費用和管理費用合計占比為51%的假設下,陌陌的營業收入要達到11.17億美元,這一收入是2014年預期營收(4270萬美元)的26倍。與此對應的,2014年營收成本、研發費用、銷售費用和管理費用是營業收入(預計)的1.74倍;



經過分析,我們認為,陌陌2017年即使達到可比騰訊的營收水平,也無法支持11.17億美元營收和4.09億美元凈利潤。邏輯如下:



2017年,我們預計陌陌會員費收入不高於1.78億美元,因其付費會員難以超越990萬人,平均每人付費預測值為18美元/年;我們按照註冊用戶(3億)的33%為其月活躍用戶(9900萬),月活躍用戶的10%為其付費用戶(990萬)。2014年Q3,陌陌註冊用戶為1.8億,月活躍用戶占比為33%左右(6020萬),付費用戶占月活躍用戶比例為3.8%。我們同時假設未來陌陌付費用戶占月活躍用戶的比例將逐漸提升至10%,目前騰訊QQ付費會員占月活躍用戶比例為10%。



2017年,來自遊戲業務和廣告業務的營業收入將不得低於9.39億美元,與會員費收入合在一起,才能支持陌陌目前30億美元的估值水平。



目前,騰訊8.2億月活躍用戶對應年化8億美元廣告收入,63億美元遊戲收入,單活躍用戶貢獻貢獻廣告收入0.97美元,遊戲收入7.7美元。



我們假設陌陌2017年9900萬活躍用戶對應的遊戲業務和廣告業務水平和騰訊目前可比情形相當,則遊戲貢獻收入為7.62億美元,廣告貢獻收入為1億美元,合計8.62億美元,無法達到支持估值30億美元所需要的9.39億美元營收的要求。此時,相比2014年,陌陌單活躍用戶遊戲貢獻水平需提升45倍,廣告貢獻水平需提升20倍。



僅僅作為陌生人社交應用,覆蓋有限的年齡段和特定屬性的用戶群,陌陌遊戲業務和廣告業務能達到騰訊的水平麽?絕大部分投資人應該會給出否定的答案。



我們更傾向於認為,與騰訊目前數據對比,陌陌單用戶遊戲貢獻水平應在騰訊可比數據的一半以下,即使精準廣告方面是騰訊可比水平的3倍,也遠遠達不到30億美金估值所要求的營收量級。



本部分估值過程如下:



圖示:簡化假設下陌陌關鍵預測數據一覽圖



圖示:簡化假設下陌陌利潤與現金流量表


圖示:簡化假設下陌陌DDM估值輸出







二、陌陌的估值不應高於24億美金,目前發行估值可能至少高估了25%



依據上述思路,我們對簡化的估值模型進行參數調整,認為:

(1) 當陌陌的估值為24億美金時,其對應的單活躍用戶價值約為40美金,這依然對應著3億註冊用戶規模,同時,其與YY的可比估值水平相當(YY的 MAU為40美金)。這一估值水平是考慮到資本市場對移動社交應用追逐環境下,可給出的最好估值水平。目前,YY每個活躍用戶帶來的收入為1.6美元,而陌陌僅僅為0.2美元;

(2)當陌陌的估值為18億美金時,其對應的單活躍用戶價值約為30美金,這依然對應著3億註冊用戶規模,同時,考慮到遊戲業務的不確定性,其理論估值水平低於騰訊,但仍給予精準廣告營收較高的估值預期;我們傾向於認為,這個價格應該最為公允,它即包含了潛在的風險,也隱含著投資人對陌陌未來成長的良好預期;

(3)在中性假設下,陌陌的估值為12-13億美元,其對應的單活躍用戶價值為20美金,這個價格考慮到陌陌註冊用戶規模無法到達3億規模,同時,遊戲業務僅為可比騰訊水平的1/2,但精準廣告營收仍有較高的預期。我們認為,考慮到目前資本市場的熱情,這一價格基本不會出現,當移動社交網絡熱情退潮時,也許我們才能看到這個價格。

上述過程不再詳細論述。

附圖:活躍用戶收入與活躍用戶價值一覽圖



上述所有討論基於的其他假設如下:

(1)公司的收入全部以現金形式流入;

(2)公司的成本和包括折舊費用的所有費用全部以現金形式流出;

(3)公司的資本支出為0;

(4)公司沒有負債;

(5) 無風險報酬率:選取美國十年期國債近一年的平均收益率為無風險收益率,得出無風險報酬率為2.25%;

(6)β系數:參照納斯達克可比上市公司歡聚時代(YY),選取β系數1.3;

(7)永續增長率:選取2%為永續增長率;
30 美金 估值 如何 支撐 陌陌 陌會 會是 是個 美麗 泡沫
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=122541

俄央行也驚呆了:做噩夢都想不到會是這樣!

來源: http://wallstreetcn.com/node/212082

images (5)

俄羅斯貨幣正陷入一場巨大危機。但更糟糕的是,俄羅斯央行自己都已經驚呆了!

“現在正在發生的這一切,即使是在我們的噩夢里,一年前都無從想象。”俄羅斯央行副行長Sergei Shvetsov周二表示。

“目前的情況很緊急,”他說:“但不幸的是,我們無法預測到即便是短期內的金融市場前景。在這種情況下,央行成員們左右為難。相信我,央行執董們的選擇是在‘非常糟糕’和‘非常非常糟糕’中做出的。”

俄羅斯央行周二淩晨宣布加息650個基點後,又進行了3.1萬億盧布7天期正回購操作。但俄羅斯央行做什麽似乎都無力回天。

華爾街見聞報道,繼昨日大跌10%之後,俄羅斯盧布今日再度崩潰。美元/盧布盤中最高升至80.10,盧布跌幅高達19%。俄羅斯股指RTS指數大跌19%,創1995年以來最大跌幅。 

俄羅斯央行第一副行長表示,加息之後,俄羅斯央行將采取更多措施。

(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

俄央行 驚呆 噩夢 想不到 會是 這樣
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=123881

DST和馬雲之後,騰訊會是小米下一個股東嗎?

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1230/148652.html

 
i黑馬:小米融資11億美元,估值450億美金,領投者又是DST有沒有發現很熟悉?是的,最近的融資事件里總有它的名字,並且總和騰訊搞基一樣的同時出現:DST投了什麽,騰訊就投什麽。這兩者是什麽關系?2010年,騰訊宣布騰訊將向DST投資約3億美元(全部以現金支付),兩家公司將建立長期的戰略夥伴關系。

現在問題來了:現在DST投了小米,此次,由馬雲發起的私募股權基金雲鋒資本也投了小米,那麽騰訊在不久的將來是否會跟上?讓原本就已錯綜複雜的互聯網世界更加你中有我,我中有你。


\ 
DST投什麽  騰訊就投什麽?
 
騰訊和DST真的是如膠似漆。為毛?自從2010年,騰訊以3億美元投資DST後,DST就是他的風向標: DST投什麽,騰訊就投什麽。
 
2011年,DST花5億美元投資京東後,騰訊又不斷與後者磋商,想入股。今年3月份時,騰訊終於達成願望,成功與DST一起,當上了劉強東的老板。
 
同年,騰訊就曾以8.92億港元投資過金山軟件。去年8月,DST以2000萬美元投資金山雲。
 
2013年5月,騰訊以1500萬美元投資了滴滴後。今年12月9日,騰訊拉上DST等機構一起,再以7億美元投資滴滴。
 
繼續往下走,2012年6月,DST 1億美元投資小米。外界就開始猜測,看吧看吧,騰訊馬上也要入股小米了。去年時,就到處是消息傳騰訊將通過DST之手,以20億美元投資小米,後來證實是傳言。
 
昨天,小米宣布又完成一輪11億美元融資,領投方里有DST,但騰訊的名字沒出現。這就懸了,按照之前的邏輯,未來一兩年里,騰訊遲早也會入股小米,會是這樣嗎?



 
\它倆到底啥關系?
 
有人要問了,DST是誰?為毛騰訊總拿它當風向標。
 
這是一家頗具神秘氣息的公司,名聲響徹矽谷。據前啟明創投投資經理郭蓓在知乎上的回答,DST是一個專註互聯網企業的基金,目前已投資的企業有包括Facebook、Zynga、Groupon、Twitter 等多家知名互聯網企業。投資團隊對互聯網的一級和二級市場有很深的理解和研究。
 
它只投以下幾類公司:
 
1、Market Leader或者有潛力成為Market Leader的公司。據稱,可成為投資對象的公司全球也不過30-40多家。
 
2、不會投早期,一般爭取在公司上市前1-2年投資,並且上市後會持股很長一段時間。源於他們認為大多數公司上市時並未完全實現應有價值;李開複說,DST一般只投資10億美金估值以上的公司,並且一般只投資已經盈利而且利潤即將爆發成長的公司或者擁有較高門檻+巨大用戶群,盈利可以推遲的公司。
 
3、不對公司做過多控制:投後不入公司董事會;一般是普通股入股(FB例外),所以也沒有反稀釋條款;沒有一票否決權。意在給公司足夠的公司管理主控權,同時對基金本身來說,投資其他公司時也不會造成利害關系。
 
“5年—10年—15年”,這是DST創始人、會說英語的俄羅斯人尤里.米爾納公開宣稱的持有時長,他要做一個長期投資者,親眼見到公司的業績成長,而不只是估值暴漲。
 
DST打破了人們對VC的慣有認識。它比拼的不是眼光,它不投有潛力成為行業領頭羊的種子選手,直接投已經成為行業領頭羊的新興互聯網大公司,它專註後期階段投資,用巨額資金幫助有意願的企業推遲IPO進度表,幫助急於套現的早期員工早日成為大富翁。
 
騰訊和DST的關系到底是什麽?2010年,騰訊宣布騰訊將向DST投資約3億美元(全部以現金支付),兩家公司將建立長期的戰略夥伴關系。在交易完成後,騰訊將持有DST約10.26%的經濟權益。騰訊將持有DST約0.51%的總投票權,並有權提名一名DST董事會觀察員。
 
DST和騰訊之間有過一個誰?京東。DST在2011年以5億美元入股京東,拿到11.2%的股份。今年2月19日,DST的消息人士稱,騰訊和京東曾在2013年年中,就股權投資進行談判,但當時騰訊並未與京東達成投資協議,原因是京東CEO劉強東更希望保持公司業務的獨立性。
 
後來的結果是……3月10日,騰訊宣布入股了京東,雙方成為戰略合作夥伴。嘖嘖嘖,他倆真的是如膠似漆。


\ 
騰訊會是小米下一個股東嗎?
 
過去4年,小米保持每年一次融資的節奏:2010年底,小米公司完成A輪融資,金額4100萬美元,投資方為Morningside、啟明(微博)和IDG,估值2.5億美元左右;2011年12月,小米公司完成新一輪9000萬美元融資,估值10億美元,投資方包括啟明、IDG、順為基金、淡馬錫、高通、Morningside;2012年6月底,小米公司宣布,成功融資2.16億美元,估值40億美元。2013年8月,小米科技完成新一輪融資,估值達100億美元。
 
騰訊和小米曾傳過緋聞。在騰訊入股優酷土豆後,關於騰訊投資小米的傳聞便傳開來。3月27日,雷軍不得不在微博澄清:“今天關於騰訊巨資投資小米的事情,越傳越盛,甚至很多朋友來求證,我不得不回應一下:這是謠傳!”
 
周鴻祎隨後轉發雷軍這條微博,說:“傳這個謠的人都不太理解雷軍的格局,今明兩年小米市值超越B,後年基本追到A的千億量級,最有機會pk企鵝,將來的互聯網格局不再是BAT,而是ATM。傳統手機廠商不僅不具備基因,也不具備競爭的核心資源。而互聯網公司確實又缺少做硬件的基因。”
 
在完成新一輪融資後,小米的估值為450億,已超過京東,在國內互聯網公司中僅次於阿里、騰訊和百度。市值已經這麽高的小米,是否有可能接受騰訊的入股?不得而知。
 
但如果入股互惠的效益顯而易見:此前DST投資的企業,大多跟騰訊關系密切,京東、滴滴、趣分期... ...如果交易真的成真,小米就能得到支付、電商、視頻、搜索、O2O等巨大支持。
 
對於騰訊來說,有一個風口它已經關註很久了——智能家居。今年11月,在騰訊全球合作夥伴大會上,“QQ物聯”智能硬件開放平臺正式啟動,未來將致力於連接應用、智能硬件、線下服務三大方面。而恰巧,今年開始,小米聯合金山、淡馬錫投資世紀互聯,斥資12.66億元入股美的集團... ...每一個舉動都無不盯向智能家居。看著小米一次又一次融資,自己卻置身事外,馬化騰應該是流了不少口水。
 
所以,在當下強強聯手打群架的生態時代,兩者能不能在一起,需求已經給出了答案。馬雲已經做了,馬化騰你還在等什麽?




本文為i黑馬版權所有,轉載請註明出處,侵權必究。


股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019